Saga 32 Falabella

Saga Falabella S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

junto con el dictamen de los auditores independientes
Saga Falabella S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros
Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Dictamen de los auditores independientes

A los seores Accionistas de Saga Falabella S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Saga Falabella S.A. (una empresa comercial
peruana, subsidiaria de Falabella Per S.A.A.), que comprenden el balance general al 31 de
diciembre de 2010 y de 2009, y los correspondientes estados de ganancias y prdidas, de cambios
en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el
resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros
de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per, y del control interno
que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que
estn libres de errores materiales, ya sea por fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada
en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos
ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad razonable de que los
estados financieros estn libres de manifestaciones errneas de importancia relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, e incluyen la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan manifestaciones errneas de importancia relativa como resultado de fraude o error. Al
efectuar esta evaluacin del riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente
de la Compaa en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a fin de
disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de
expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora tambin
comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las
estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la
presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de Saga Falabella S.A. al 31 de diciembre de 2010 y
de 2009; as como los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos
terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el
Per.
Lima, Per
23 de febrero de 2011
Refrendado por
Mireille Silva
C.P.C.C. Matrcula No.18381
Saga Falabella S.A.
Balance general
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009
Nota
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Nota
Activo
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Pasivo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo

Cuentas por cobrar comerciales, neto
Otras cuentas por cobrar
81,663
7,347
8,982
26,897
7,555
8,725
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Sobregiros y prstamos bancarios
11
70,257
70,120
Cuentas por pagar comerciales
12
241,793
158,900
Remuneraciones, tributos y otras cuentas por pagar
13
53,260
44,504
Provisiones diversas
13
12,716
10,237
Cuentas por pagar a relacionadas
26
46,345
24,879
15(e)
51,267
32,629
35,759
________
106,556
________
511,397
447,825
55,395
41,485
Otras obligaciones a largo plazo
968
________
949
________
Total pasivo
567,760
________
490,259
________
99,275
99,275
4,275
2,400
20,042
19,855
Resultados acumulados
284,935
________
198,108
________
Total patrimonio neto
408,527
________
319,638
________
Total pasivo y patrimonio neto
976,287
________
809,897
________
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores por

Cuentas por cobrar a relacionadas
26
87,555
80,519
pagar
Porcin corriente de las obligaciones a largo plazo
Mercaderas, neto
323,060
266,057
Gastos pagados por anticipado
9,536
________
9,130
________
518,143
398,883
Total activo corriente

Asociacin en participacin y subsidiaria
84,648
Total pasivo corriente

Obligaciones financieras a largo plazo
10
353,343
315,178
Otros activos, netos
Total activo
Capital social
Capital adicional
Activo diferido neto por impuesto a la renta y participacin

de los trabajadores
15
17,419
27,116
2,734
________
2,280
________
976,287
________
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general.
14
66,440
Patrimonio neto
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto
14
809,897
________
Reserva legal
16
Saga Falabella S.A.
Estado de ganancias y prdidas

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009
Nota
Ventas netas de mercaderas

Comisiones por concesiones
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
1,802,635
1,589,097
6,634
6,149
Otros ingresos operacionales
38,304
__________
31,441
__________
Total ingresos brutos
1,847,573
1,626,687
(1,268,000)
__________
(1,165,442)
__________
Costo de ventas
18
Utilidad bruta
Asociacin en participacin
579,573
461,245
34,588
31,781
Otros ingresos
24
677
1,086
Ingresos financieros
22
461
549
798
512
Participacin en resultados de subsidiaria

Gastos de ventas
20
(290,528)
(255,359)
Gastos administrativos
19
(72,500)
(61,940)
Gastos financieros
23
(10,197)
(21,001)
Otros gastos
24
(4,775)
(6,926)
Prdida por instrumentos financieros derivados
29
(741)
(4,361)
Diferencia en cambio, neta
2,240
__________
2,253
__________
239,596
147,839
Utilidad antes de la participacin de los

trabajadores y del impuesto a la renta
Participacin de los trabajadores
15(b)
(26,001)
(15,866)
Impuesto a la renta
15(b)
(66,768)
__________
(43,344)
__________
146,827
__________
88,629
__________
25
99,275
__________
99,275
__________
25
1.48
__________
0.89
__________
Utilidad neta
Promedio ponderado de acciones en circulacin (en

miles de unidades)
Utilidad por accin (en Nuevos Soles)
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Saga Falabella S.A.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Nmero de
acciones en
circulacin
(en miles)
Capital
social
S/.(000)
Capital
adicional
S/.(000)
Reserva
legal
S/.(000)
99,275
99,275
1,095
19,855
Distribucin de dividendos, nota 16 (c)
Plan de beneficios en acciones, nota 16 (d)
1,305
1,305
________
________
________
________
88,629
________
88,629
________
99,275
99,275
2,400
19,855
198,108
319,638
Caducidad de dividendos, nota 16 (b)
187
187
Distribucin de dividendos, nota 16 (c)
Plan de beneficios en acciones, nota 16 (d)
1,875
1,875
Utilidad neta
________
________
________
________
146,827
________
146,827
________
Saldos al 31 de diciembre de 2010
99,275
________
99,275
________
4,275
________
20,042
________
284,935
________
408,527
________
Saldos al 01 de enero de 2009
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2009
Resultados
acumulados
S/.(000)
Total
S/.(000)
139,479
259,704
(30,000)
(30,000)
(60,000)
(60,000)
Saga Falabella S.A.
Estado de flujos de efectivo

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes y terceros
2,222,515
1,966,376
(1,714,534)
(1,558,865)
Pagos a trabajadores y otros
(140,130)
(121,955)
Pago de otros tributos
(113,030)
(81,011)
Pago de impuesto a la renta
(43,221)
__________
(55,432)
__________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
211,600
__________
149,113
__________
34,677
29,662
461
549
Pagos a proveedores
Actividades de inversin
Ingresos por asociacin en participacin
Intereses cobrados
Ingreso por venta de activo fijo
359
50
Adquisicin de inmuebles, mobiliario y equipo
(46,227)
(12,882)
Aportes a la asociacin en participacin
(17,500)
(17,200)
Prstamo otorgado a relacionada
(1,000)
Adquisicin de otros activos
(1,319)
__________
(971)
__________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(29,549)
__________
(1,792)
__________
Actividades de financiamiento
Obtencin de prstamos y deudas a largo plazo
500,336
695,529
(556,971)
(785,064)
Pago de dividendos
(60,000)
(30,000)
Intereses pagados
(10,535)
(25,640)
Pago de sobregiros bancarios
(115)
__________
(18,465)
__________
Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento
(127,285)
__________
(163,640)
__________
Pago de prstamos y deudas a largo plazo
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalentes de

efectivo
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio
54,766
(16,319)
26,897
__________
43,216
__________
81,663
__________
26,897
__________
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del

ejercicio
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las

actividades de operacin
Utilidad neta
146,827
88,629
Depreciacin y amortizacin
32,590
35,752
Gastos financieros
10,197
21,001
Provisin para desvalorizacin de mercaderas
6,684
4,799
Pagos basados en acciones
1,875
1,305
796
552
Ms (menos)
Otras provisiones
Ingreso por asociacin en participacin
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos
Recupero de mercadera
Otros ingresos y recuperos
(34,588)
(31,781)
9,697
(8,478)
(5,158)
(5,872)
(461)
(549)
(1,558)
(747)
Cargos y abonos por cambios netos en el activo y pasivo

corriente
Disminucin en cuentas por cobrar
(Aumento) disminucin en cuentas por cobrar a relacionadas
(Aumento) disminucin en mercaderas
619
1,576
(7,036)
13,470
(58,526)
22,700
(344)
1,076
(Aumento) disminucin gastos contratados por anticipado

y otros activos
Aumento (disminucin) en cuentas por pagar comerciales
58,388
(17,893)
30,132
15,203
Aumento en cuentas por pagar a relacionadas
21,466
________
8,370
________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
211,600
________
149,113
________
Aumento en remuneraciones, tributos y

otras cuentas por pagar
Saga Falabella S.A.
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009
1.
Actividad econmica
Saga Falabella S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en noviembre de 1953. El objeto social
de la Compaa es dedicarse a la comercializacin de mercadera nacional e importada, as como otras
actividades complementarias.
La direccin registrada de la Compaa es Av. Paseo de la Repblica 3220, San Isidro, Lima, Per.
La Compaa es subsidiaria de Falabella Per S.A.A. (la Principal), a su vez subsidiaria de Inversora Falken
S.A., que forma parte de Grupo Falabella de Chile. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, Falabella
Per S.A.A. posee el 94.50 por ciento del capital accionario de la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa posee el 99.99 por ciento de las acciones
representativas del capital social de Viajes Falabella S.A., entidad dedicada a prestar servicios como
operadora de viajes y turismo. Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la
Compaa, sin incluir los efectos de la consolidacin con los estados financieros de su subsidiaria debido
a que la Gerencia de la Compaa considera que los estados financieros de su subsidiaria no son
significativos para los estados financieros de la Compaa, tomados en su conjunto.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 han sido aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2010. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010
adjuntos han sido aprobados por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para la aprobacin del
Directorio y de la Junta General de Accionistas que se efectuar dentro de los plazos establecidos por
Ley. En opinin de la Gerencia, dichos estados financieros sern aprobados sin modificaciones.
2.
Principales principios contables

Los principios y prcticas contables ms importantes que han sido aplicados en el registro de las
operaciones y la preparacin de los estados financieros adjuntos son los siguientes:
(a)
Bases para la preparacin y cambios contables Los estados financieros se presentan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per, los cuales comprenden a las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF), oficializadas a travs de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de
Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, respectivamente.
A la fecha de los estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin obligatoria de las NIIF de
la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41, de las SIC de la 1 a la 32 y de las CINIIF 1 a la 14. Asimismo,
en el Per se permite utilizar tambin el mtodo de participacin patrimonial para registrar en los
estados financieros separados (no consolidados) las inversiones en subsidiarias, asociadas y
negocios conjuntos.
Notas a los estados financieros (continuacin)
En la reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin

Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluy que la participacin a los
trabajadores en las utilidades debe ser registrado de acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los
empleados y no con la NIC 12 Impuesto a las Ganancias. En consecuencia, una entidad slo
est obligada a reconocer un pasivo cuando el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, bajo
est consideracin no debiera calcularse participacin a los trabajadores diferida por las
diferencias temporales, por cuanto sta correspondera a futuros servicios que no deben ser
considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19. En Per la prctica seguida fue la de
calcular y registrar la participacin de los trabajadores diferida en los estados financieros. La
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) emiti el oficio circular N
298-2010-EF/94.06.3 a travs del cual establece que las empresas debern aplicar
obligatoriamente lo antes expuesto a partir del ao 2011 y de manera opcional durante el ao
2010, tratndose como un cambio de poltica contable segn la Norma Internacional de
Contabilidad NIC 8 Polticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores.
Asimismo el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) emiti el 3 de febrero del 2011 su
resolucin N046-2011-EF/94 a travs de cual establece que las empresas debern aplicar
obligatoriamente lo antes expuesto a partir del 1 de enero de 2011 y de manera opcional durante
el ao 2010.
La Compaa ha decidido aplicar la NIC 19 y modificar sus estados financieros a partir del ao
2011, ver principio contable aplicable en prrafo (p) siguiente.
Los estados financieros adjuntos se presentan en nuevos soles, que es la moneda funcional y de
presentacin de la Compaa.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009,
la Gerencia de la Compaa ha observado el cumplimiento del marco normativo indicado
anteriormente.
(b)
Uso de estimaciones contables La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia efecte estimados y que use
supuestos que tienen impacto en las cifras reportadas de activos y pasivos, en la divulgacin de
activos y pasivos contingentes a la fecha del balance general; as como en las cifras reportadas
de ingresos y gastos durante el perodo de reporte.
Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y estn basados en la experiencia
histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son
razonables bajo las actuales circunstancias. En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se
efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la
fecha de preparacin de los estados financieros; sin embargo, los resultados finales podrn
diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros. La Gerencia de la Compaa no
espera que las variaciones, si hubiera, tengan un efecto material sobre los estados financieros.
Los estados financieros adjuntos son preparados usando polticas contables uniformes para
transacciones y eventos similares.
Las estimaciones ms significativas efectuadas por la Gerencia se refieren a la provisin para

cuentas de cobranza dudosa, la provisin por obsolescencia y valor neto de realizacin de
inventarios, la determinacin del valor de mercado y/o uso de sus activos tangibles e intangibles
de larga duracin, las vidas tiles de los activos fijos, el clculo de la participacin de los
trabajadores e impuesto a la renta diferidos y la provisin para contingencias. Cualquier
diferencia de las estimaciones en los resultados finales posteriores es registrada en los
resultados del ao en que ocurre.
(c)
Transacciones en moneda extranjera

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente
ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha de liquidacin de las
operaciones o del balance general, reconociendo las ganancias o prdidas que se generan en el
estado de resultados.
Por otro lado, los activos y pasivos no monetarios se registran en la moneda funcional al tipo de
cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.
(d)
Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior

Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo
generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas en la fecha
de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se compromete a comprar
o vender el activo.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas. Todos
los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos
incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a la compra o
emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor
razonable con efecto en resultados.
Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance
general cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de
cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros en las
siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor razonable
con efecto en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar y (iii) pasivos financieros, segn sea
apropiado. La Gerencia determina la clasificacin de sus instrumentos financieros en el momento
del reconocimiento inicial.
Los aspectos ms relevantes de cada categora aplicable a la Compaa se describen a

continuacin:
(i)
Prstamos y cuentas por cobrar La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por
cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar, cuentas por cobrar a relacionadas y otros
activos, los cuales son expresados al valor de la transaccin, netas de su provisin para
cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.
El efectivo y equivalentes de efectivo mantenidos en bancos estn sujetos a un riesgo no
significativo de cambios en su valor.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o
determinables y que no se negocian en un mercado activo, por los que la Compaa no
tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen
riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio. Despus de su
reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo amortizado usando el
mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin para cuentas de cobranza dudosa.
La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia objetiva de
que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con los
trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala peridicamente la
suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar
el cual ha sido establecido en base a las estadsticas de cobrabilidad que mantiene la
Compaa. La provisin para cuentas de cobranza dudosa se registra con cargo a
resultados del ejercicio en que se determine su necesidad.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar
razonablemente la provisin para cuentas de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir
adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones del
mercado peruano.
(ii)
Pasivos financieros Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, los pasivos financieros incluyen sobregiros y
prstamos bancarios, obligaciones a largo plazo, cuentas por pagar a relacionadas y otros
pasivos.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros
son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters
efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en
la emisin y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la
Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms
de doce meses despus de la fecha del balance general.
(e)
Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros:

Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un
grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos
de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus derechos a recibir
flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de
efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (pass
through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del
activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del
activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma
importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el
reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados
del periodo.
(f)
Instrumentos financieros derivados La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados (forwards de divisas), para administrar su
exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones de moneda extranjera. Estos instrumentos son
medidos a su valor razonable y reconocidos como activos cuando dicho valor es positivo y como
pasivos cuando es negativo, registrndose cualquier ganancia o prdida por el cambio en dicho
valor en el estado de ganancias y prdidas.
(g)
Efectivo y equivalente de efectivo Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a
los rubros de caja, cuentas corrientes, remesas en trnsito y depsitos con menos de tres meses
de vencimiento desde su fecha de adquisicin.
(h)
Mercaderas Las mercaderas estn valuadas al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de
realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de descuentos y
otros costos y gastos incurridos para poner las mercaderas en condicin de venta. El costo se
determina siguiendo el mtodo de costo promedio diario, excepto en el caso de las existencias
por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de adquisicin.
La reduccin del costo en libros de las mercaderas a su valor neto de realizacin, se registra en
el rubro provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a resultados del ejercicio en que
se estiman que han ocurrido dichas reducciones. Las provisiones por obsolescencia y realizacin
son estimadas sobre la base de un anlisis especfico que se realiza al cierre del ejercicio.
(i)
Asociacin en participacin De acuerdo con las condiciones contractuales y de liquidacin de la asociacin en participacin,
sta se calcula y reconoce en resultados en funcin a las utilidades mensuales del Banco Falabella
Per S.A. (una entidad vinculada) en base a la proporcin que participan los recursos propios del
Banco y la contribucin total de la Compaa en cada periodo mensual.
(j)
Inversin en subsidiaria La inversin en su subsidiaria se registra bajo el mtodo de participacin patrimonial. De

acuerdo a este mtodo, la inversin se registra inicialmente al costo; posteriormente, su valor en
libros se incrementa o disminuye para reconocer la participacin de la Compaa en las utilidades
y/o prdidas de dicha entidad incorporando el efecto a los ajustes por valorizacin de los activos
netos y considerando cualquier deterioro que se identifique en el valor de la inversin.
(k)
Inmuebles, mobiliario y equipo El rubro inmuebles, mobiliario y equipo es registrado a su costo de adquisicin, menos la
depreciacin acumulada y, si es aplicable, la provisin por deterioro del valor de los activos de
larga duracin. El costo histrico de adquisicin incluye los gastos que son directamente
atribuibles a la adquisicin de los activos. Los costos de mantenimiento y reparacin se cargan a
resultados, toda renovacin y mejora significativa se capitaliza nicamente cuando es probable
que se produzcan beneficios econmicos futuros que excedan el rendimiento estndar
originalmente evaluado para el activo. Tambin forman parte del costo los gastos financieros de
los bienes en construccin bajo financiamiento hasta su puesta en operacin; ver nota 2(o).
Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al costo.
Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn
operativos.
Los terrenos son medidos al costo y tienen una vida til ilimitada por lo que no se deprecian. La
depreciacin de los otros activos de este rubro es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta
para asignar el costo menos su valor residual durante su vida til. El valor residual de los activos,
la vida til y el mtodo de depreciacin seleccionado son revisados y ajustados, si fuera
necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que el mtodo y el perodo de la
depreciacin sean consistentes con el beneficio econmico y las expectativas de vida de las
partidas de inmuebles, mobiliario y equipo, las mismas que han sido estimadas como sigue al 31
de diciembre de 2010 y 2009:
Aos
Edificios y otras construcciones
Mejoras en edificios y otras construcciones alquiladas
Instalaciones
(*)
4 a 10
Equipos diversos
5a8
Equipos de cmputo
5a6
Vehculos
Muebles y enseres
Maquinaria y equipo
(*)
7 a 50
De acuerdo a la duracin de los contratos de alquiler que varan entre 1 y 33 aos.
5
3 a 10
5a8
(l)
Arrendamiento financiero y operativo La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos
activos y pasivos en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad
arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos
iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre
las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos
que dure el arrendamiento para generar un gasto por inters sobre el saldo en deuda del pasivo
para cada perodo y se registran como gastos financieros en el estado de ganancias y prdidas.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos
financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.
Los pagos mnimos derivados de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto en
forma lineal durante el transcurso del plazo del arrendamiento y los pagos variables cuando se
devengan.
(m)
Deterioro del valor de los activos de larga duracin La Compaa revisa y evala la desvalorizacin de sus activos de larga duracin cuando existen
eventos o cambios econmicos que indican que el valor de un activo no va a poder ser
recuperado. Una prdida por desvalorizacin es el importe por el cual el valor en libros de los
activos de larga duracin excede el precio de venta neto o el valor de uso, el que sea mayor. El
precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un mercado
libre, mientras que el valor en uso es el valor presente de los flujos futuros estimados del uso
continuo de un activo y de su disposicin al final de su vida til. Una prdida por desvalorizacin
reconocida en aos anteriores se extorna si se produce un cambio en los estimados que se
utilizaron en la ltima oportunidad en que se reconoci dicha prdida.
(n)
Reconocimiento de ingresos Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios econmicos
fluyan a la Compaa. El ingreso es medido al valor razonable de la contrapartida recibida o por
recibir, excluyendo descuentos, impuestos y otros conceptos relacionados a las ventas. Los
siguientes criterios se deben cumplir para que se reconozca un ingreso:
-
Las ventas son reconocidas netas del impuesto general a las ventas y descuentos, cuando
se ha entregado el bien y se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.
Los ingresos por intereses se reconocen en proporcin al tiempo, de forma tal que refleje
el rendimiento efectivo del activo.
Los ingresos por servicios administrativos son reconocidos en el momento que se brinda el
servicio y se miden de acuerdo a su realizacin.
(o)
Prstamos y costos de financiamiento Los prstamos son reconocidos a su costo amortizado, incluyendo en su determinacin los costos
de emisin y las comisiones relacionadas a su adquisicin. Los prstamos son clasificados como
obligaciones a corto plazo a menos que la Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el
acuerdo de las obligaciones por ms de doce meses despus de la fecha del balance general. Los
gastos por intereses de financiamiento se reconocen segn el criterio del devengado.
Los costos de emisin de deuda corresponden a las comisiones de compromiso y otras
comisiones de mantenimiento de las instituciones financieras, as como otros costos directos
relacionados con el proceso de estructuracin y contratos del prstamo. Tales costos se
presentan deducidos del importe original de la deuda reconocida y se reconocen como gasto en
el plazo de amortizacin del principal del prstamo a los que estn relacionados usando el
mtodo del inters efectivo.
Los intereses que generan sus obligaciones financieras que se pueden atribuir directamente a la
adquisicin o construccin de un activo calificado (activo que toma un tiempo considerable para
estar listo para la venta o uso esperado) se capitalizan como parte del costo de dicho activo.
(p)
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corrientes El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea
recuperado o pagado a la Autoridad Tributaria. El impuesto a la renta es calculado sobre la base
de la informacin financiera individual de la Compaa. De acuerdo con las normas legales, la
participacin de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el
impuesto a la renta corriente.
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos
El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de las
diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los
determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas
de impuestos que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se
recuperen o eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias
tributarias derivadas de la forma en que la Compaa espera recuperar o liquidar el valor de sus
activos y pasivos a la fecha del balance general.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que
existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del
balance general, la Compaa evala el saldo contable de los activos diferidos reconocidos.
(q)
Provisiones Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente (legal o
implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir para su
liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable del monto de
la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la mejor
estimacin que se tenga a la fecha de balance general. El gasto relacionado con una provisin se
muestra en el estado de ganancias y prdidas. Las provisiones son descontadas a su valor
presente usando una tasa que refleje, cuando sea apropiado, los riesgos especficos relacionados
con el pasivo. Cuando se efecta el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo
es reconocido como un costo financiero.
(r)
Plan de beneficios a los empleados Algunos ejecutivos de la Compaa estn incluidos en un plan de beneficios que otorga el Grupo a
sus empleados, que consiste en el otorgamiento de opciones sobre acciones de su Matriz en Chile
que se liquidarn a travs de la entrega de las acciones. De acuerdo con las condiciones del plan,
se establece un precio de liquidacin de los derechos sobre acciones que equivale al precio de
mercado de la fecha en la que se otorga el beneficio, y que permiten al trabajador beneficiarse
por la diferencia que exista entre el precio de mercado de la accin al momento de ejercer dichas
opciones y el precio de liquidacin acordado, nota 16 (d). De acuerdo con la CINIIF 11
Transacciones con acciones propias y del grupo, este plan otorgado por su Matriz califica como
un pago basado en acciones que se liquida en acciones y debe ser registrado en la Compaa
considerando los derechos devengados a la fecha del balance general utilizando el valor
razonable de las opciones en la fecha de su otorgamiento, afectando los rubros de gastos de
personal (ver nota 21) y patrimonio neto (ver nota 16 (d)). El precio de mercado de las opciones
se estim utilizando un mtodo binomial, de acuerdo con los criterios de la NIIF 2 Pagos basados
en acciones.
(s)
Contingencias Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser confirmada
por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido con suficiente
confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es
probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia la Compaa.
(t)
Programa de fidelizacin de clientes

El programa de fidelizacin de clientes se reconoce cuando la Compaa tiene una obligacin
presente como resultados de un suceso pasado, es probable que la entidad tenga que
desprenderse de recursos, que incorporan beneficios econmicos para cancelar tal obligacin y
pueda hacerse una estimacin fiable. La Compaa viene reconociendo dicha partida como un
menor ingreso en el estado de ganancias y prdidas.
(u)
Utilidad por accin La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada considerando que:
-
El numerador corresponde a la utilidad neta de cada ao.
El denominador corresponde al promedio ponderado de las acciones en circulacin a la

fecha del balance general. Las acciones que se deban emitir o anular por la reexpresin
producto del ajuste por inflacin de aos anteriores y/o capitalizacin, se han considerado
como que siempre estuvieron emitidas o retiradas, debido a que se trata de una divisin
de acciones.
La Compaa no tiene instrumentos financieros que produzcan efectos dilutivos.

(v)
Estados financieros comparativos

Se han realizado las siguientes reclasificaciones sobre los saldos al 31 de diciembre de 2009 con
el fin de hacerlo comparativo con los estados financieros al 31 de diciembre de 2010:
S/.(000)
Balance general Reclasificacin del rubro Remuneraciones, tributos y otras cuentas por pagar al
rubro otras obligaciones a largo plazo
949
Reclasificacin del rubro de impuesto a la renta y participacin de los trabajadores

por pagar al rubro activo diferido neto por impuesto a la renta y participacin de
los trabajadores
6,989
Estado de ganancias y prdidas Reclasificacin del rubro gasto por participacin de los trabajadores corriente al
rubro participacin de los trabajadores diferido
1,571
Reclasificacin del rubro gasto por impuesto a la renta corriente al rubro impuesto
a la renta diferido
Reclasificacin del rubro ventas al rubro gasto de ventas por CMR puntos
(w)
5,418
2,728
Nuevos pronunciamientos contablesEl Consejo Normativo de contabilidad, mediante la Resolucin N044-2010- EF-94 del 23 de
agosto del ao 2010, oficializ la vigencia a partir del 1 de enero del 2011, de la versin del ao
2009 de las NIC, NIIF, CINIIF y SIC y de las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC, NIIF y
CINIIF emitidas a nivel internacional, y que internacionalmente son de aplicacin a partir del 1 de
enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a las
condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones transitorias relacionadas a la
primera adopcin de las NIIF, con excepcin de las siguientes normas:
-
NIIF 9 Instrumentos Financieros que modifica el tratamiento y clasificacin de los

activos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Medicin y
10
Valuacin, que es obligatoria a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o
despus del 1 de enero de 2013.
-
CINIIF 18 Transferencias de activos de clientes, vigente a nivel internacional para

perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.
Conasev, mediante Resolucin N102-2010-EF/94.01.1, oficializ la aplicacin plena de las

Normas internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting
Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente para todas las personas jurdicas que se
encuentren bajo el mbito de su Supervisin, segn el siguiente cronograma:
(i)
Para las sociedades emisoras de valores inscritos en el Registro Publico del Mercado de
Valores, las empresas clasificadoras de riesgo y dems personas jurdicas bajo supervisin
de CONASEV distintos a los comprendidos en el punto II), en la informacin auditada anual
al 31 de diciembre de 2011.
(ii)
Para las bolsas de valores, instituciones de compensacin y liquidacin de valores, los

agentes de intermediacin, las sociedades administradoras de fondos mutuos de
inversiones en valores, los fonos de inversin, las sociedades administradoras de fondos
de inversin, las sociedades titulizadoras y las empresas administradoras de fondos
colectivos, en la informacin auditada anual al 31 de diciembre de 2012.
Esta aplicacin deber comprender la utilizacin de la NIIF 1 Aplicacin por primera vez de las
NIIF.
A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra en proceso de determinacin de los ajustes
para adecuarse a esta Resolucin.
3.
Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado libre. Los tipos de
cambio vigentes al 31 de diciembre de 2010 publicados por la Superintendencia de Banca Seguros y
AFP aplicados por la Compaa en las cuentas de activo y pasivo son S/.2.808 por US$1 para la compra
y S/.2.809 por US$1 para la venta (S/.2.888 por US$1 para la compra y S/.2.891 por US$1 para la
venta al 31 de diciembre de 2009).
11
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en dlares
estadounidenses:
2010
US$(000)
2009
US$(000)
657
1,033
987
472
1,459
_________
380
_________
3,103
_________
1,885
_________
Activos
Pasivos
Obligaciones financieras
(2)
(41)
(9,528)
(10,288)
(1,709)
(595)
(8,785)
_________
(2,883)
_________
(20,024)
_________
(13,807)
_________
Posicin neta sobre comprada de derivados (valor de referencia)
7,600
_________
12,400
_________
Posicin (pasiva) activa neta
(9,321)
_________
478
_________
Durante el ao 2010, la Compaa ha registrado una ganancia neta por diferencia en cambio ascendente
aproximadamente a S/.2,240,000 (aproximadamente S/.2,253,000 en el ao 2009), la cual se
presenta en el rubro Diferencia en cambio neta del estado de ganancias y prdidas.
La Gerencia ha evaluado el riesgo cambiario de esta posicin y ha realizado operaciones con
instrumentos financieros derivados, ver mayor detalle en nota 29. La posicin de compra de derivados
al 31 de diciembre de 2010, corresponde a operaciones de compras de dlares estadounidenses por
aproximadamente US$7,600,000, equivalentes a S/.21,348,000 (US$12,400,000 al 31 de diciembre
de 2009, equivalentes a S/.35,840,000).
4.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2010
S/.(000)
Caja (b)
14,603
12,232
Cuentas corrientes (b)
45,245
14,207
Depsito a plazo (c)
13,500
8,315
_______
458
_______
81,663
_______
26,897
_______
Remesas en trnsito (d)
12
2009
S/.(000)
(b)
El saldo de caja comprende principalmente efectivo en poder de la Compaa, as como los fondos
recaudados provenientes de las ventas en tiendas de la Compaa, los cuales son posteriormente
depositados en las cuentas bancarias. Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en
bancos locales, en moneda nacional y en dlares estadounidenses, son de libre disponibilidad y
no generan intereses.
(c)
El depsito a plazo ha sido constituido en un banco local, en moneda nacional, con vencimiento
original menor a tres meses y devenga una tasa de inters anual de 2.3 por ciento.
(d)
Representa efectivo proveniente de las ventas en tiendas de la Compaa en los ltimos das del
ao, el cual es recaudado por una empresa de transporte de valores y depositado en las cuentas
corrientes bancarias el primer da til del mes de enero del ao siguiente.
5.

(a)

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Facturas (b)
4,452
5,826
Tarjetas de crdito (c)
3,670
______
3,171
______
Menos - Provisin para cuentas de cobranza dudosa (e)
(b)
8,122
8,997
(775)
______
(1,442)
______
7,347
______
7,555
______
Corresponde principalmente a las cuentas por cobrar originadas por las ventas de mercadera
efectuadas a diversas compaas locales.
(c)
Corresponde a cuentas por cobrar por ventas a travs de tarjetas de crdito, generadas
principalmente durante los ltimos das del ao. Estos saldos han sido cobrados durante los
primeros das del ao siguiente.
(d)
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en moneda nacional y extranjera, no
generan intereses y son de vencimiento corriente. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el
anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
Corriente
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
6,124
4,692
1,223
2,110
738
753
Vencidos De 31 a 90 das
De 91 a 180 das
Mayores a 180 das
13
37
_______
1,442
_______
8,122
_______
8,997
_______
(e)
El movimiento de la provisin para cuentas por cobrar comerciales de cobranza dudosa se

muestra a continuacin:
Saldo inicial
Provisin cargada a resultados, nota 20
Recuperos del ao, nota 20
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
1,442
1,395
344
223
(512)
(176)
Castigos del ao
(499)
______
______
Saldo final
775
______
1,442
______
En opinin de la Gerencia, la provisin para cuentas por cobrar comerciales de cobranza dudosa
cubre adecuadamente el riesgo de crdito al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
6.

(a)

2010
S/.(000)
Fondo de depsito para amortizacin de bonos (b)
4,447
4,460
Cuentas por cobrar a terceros (c)
1,646
Prstamos al personal
833
395
Subsidios por recuperar
406
653
Reclamos a proveedores
89
576
Arriendos por cobrar
54
1,097
Apoyo promocional y convenios
50
506
1,457
_______
1,038
_______
8,982
_______
8,725
_______
(b)
2009
S/.(000)
La Compaa ha suscrito un Contrato de Fideicomiso en Administracin y Garanta sobre Flujos

Futuros, mediante el cual la Compaa como Fideicomitente ha transferido a un Patrimonio
Fideicometido administrado por el Scotiabank Per S.A.A. (en calidad de fiduciario), la totalidad
de los flujos que recibe derivados de las ventas en efectivo efectuadas en sus tiendas ubicadas en
la Provincia de Lima y en la Provincia Constitucional del Callao. El mencionado fideicomiso sirve
como garanta del Primer Programa de Bonos Corporativos de acuerdo a lo establecido en el
Contrato de Fideicomiso. Diariamente el monto correspondiente a las ventas en efectivo de las
tiendas de Lima Centro y San Miguel se abona en una cuenta bancaria en el Scotiabank Per
S.A.A., denominada cuenta recaudadora. Esta cuenta disminuye en funcin a los pagos
trimestrales de las cuotas, el importe restante es devuelto a la Compaa, ver nota 14 (d).
14
Asimismo, la Compaa ha suscrito un Contrato de Fideicomiso en Administracin y Garanta

sobre Flujos, mediante el cual la Compaa como Fideicomitente ha transferido a un Patrimonio
Fideicometido administrado por el Scotiabank Per S.A.A. (en calidad de fiduciario), la totalidad
de los flujos que recibe derivados de las ventas realizadas en la tienda de Mega Plaza, ubicada en
el distrito de Independencia. El mencionado fideicomiso sirve como garanta del Contrato de
Compraventa y Arrendamiento Financiero Mobiliario de acuerdo a lo establecido en el Contrato
de Fideicomiso. Diariamente el monto correspondiente a las ventas de la tienda de Mega Plaza se
abona en una cuenta bancaria en el Scotiabank Per S.A.A., denominada cuenta recaudadora.
Esta cuenta disminuye en funcin a los pagos mensuales de las cuotas, el importe restante es
devuelto a la Compaa, ver nota 14 (d).
Dichas cuentas recaudadoras estn denominadas en moneda nacional y generaron intereses a
tasas de mercado.
(c)
Al 31 de diciembre de 2010, corresponde a desembolsos efectuados por la Compaa por cuenta

de Aventura Plaza S.A. (entidad relacionada) para la construccin e implementacin de un local
comercial en la Ciudad de Arequipa, los mismos que, de acuerdo a las condiciones de dicha
transaccin, sern devueltos a la Compaa por una entidad financiera local. En opinin de la
Gerencia, dicho importe ser devuelto a la Compaa durante el primer semestre del ao 2011;
asimismo, dicha cuenta por cobrar no genera intereses ni cuenta con garantas especficas.
(d)
En opinin de la Gerencia, las otras cuentas por cobrar son recuperables en el corto plazo y no es
necesario constituir una provisin de cobranza dudosa al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
7.
Mercaderas, neto
(a)
Mercaderas (b)
Mercaderas por recibir
Materiales, envases y repuestos en almacn
Estimacin para desvalorizacin de existencias (c)
(b)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
284,623
235,894
47,069
37,406
516
________
379
________
332,208
273,679
(9,148)
________
(7,622)
________
323,060
________
266,057
________
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa mantiene mercaderas en almacn por

S/.101,616,000 y S/.87,613,000, respectivamente, y en tiendas por S/.183,007,000 y
S/.148,281,000, respectivamente. Las mercaderas estn catalogadas por las lneas de ropa,
accesorios, artefactos, decoraciones y hogar, juguetera y otros.
15
(c)
El movimiento de la estimacin para desvalorizacin de existencias se muestra a continuacin:

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
7,622
8,695
Saldo inicial
Estimacin cargada a resultados, nota 18
6,684
4,799
Recuperos, nota 18
(5,158)
_________
(5,872)
_________
Saldo final
9,148
_________
7,622
_________
La provisin para desvalorizacin de existencias es determinada en funcin de los niveles de

rotacin de la mercadera, los descuentos otorgados por liquidacin de temporada y otras
caractersticas en base a evaluaciones peridicas de la Gerencia. En opinin de la Gerencia de la
Compaa, el saldo de esta provisin cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin en las
existencias al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
8.
Gastos pagados por anticipado

(a)

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Publicidad y gastos contratados por anticipado (b)
3,783
3,924
Seguros
2,892
2,486
Alquileres pagados por adelantado (c)
1,939
2,302
922
________
418
________
9,536
________
9,130
________
Otros menores
(b)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, corresponde principalmente a pagos adelantados por

publicidad, realizados en diversos medios de comunicacin local por aproximadamente
S/.1,127,000 y S/.1,606,000, respectivamente. Asimismo, incluye pagos por adelantado por
los uniformes para el personal de tienda para la temporada primavera-verano, por
aproximadamente S/.275,000 y S/.684,000, respectivamente.
(c)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, corresponde principalmente a los pagos adelantados, por

aproximadamente US$ 620,000 y US$ 708,000, respectivamente, efectuados por la Compaa
por derecho de usufructo de un local en donde opera una de sus tiendas.
16
9.
Asociacin en participacin y subsidiaria

(a)

Porcentaje de participacin
del capital social
___________________________________
Actividad principal
2010
%
2009
%
Patrimonio neto
de la sociedad
___________________________________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Valor en libros
___________________________________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Participacin en los resultados

del perodo
___________________________________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Asociacin en participacin
Banco Falabella Per S.A. (c)
Actividad financiera
81,795
64,385
34,588
31,781
2,853
2,055
798
512
_________
_________
_________
_________
84,648
_________
66,440
_________
35,386
_________
32,293
_________
Empresa subsidiaria
Viajes Falabella S.A. (b)
(b)
Agencia de viajes
99.99
99.99
2,853
2,055
Viajes Falabella S.A. est dedicada a prestar servicios como operadora de viajes y turismo. Las principales cifras de los estados financieros de la subsidiaria al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 son como sigue:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Activos totales
5,906
4,145
Pasivos totales
3,053
2,091
Patrimonio
2,853
2,054
13,479
10,449
798
512
Ingresos
Utilidad neta
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa no ha consolidado los estados financieros de Viajes Falabella S.A. debido a que, en opinin de la Gerencia, no son significativos para los estados financieros de la Compaa
tomados en su conjunto.
(c)
En setiembre de 2003, Banco Falabella Per S.A. (una entidad vinculada a Falabella Per S.A.A y en adelante e, indistintamente, la Asociante o el Banco) firm un contrato de asociacin en participacin con Saga Falabella
S.A. (en adelante la Asociada), mediante el cual, la Asociada se compromete a entregar aportes a favor de la Asociante a cambio de tener una participacin en los resultados de la Asociante. De acuerdo con el contrato firmado,
la participacin de la Asociada se calcula en funcin a las utilidades mensuales, en base a la proporcin en que participan los recursos propios de la Asociante y la contribucin total de la Asociada en cada perodo mensual. Por
dicho concepto, la Compaa ha reconocido en el rubro Asociacin en participacin del estado de ganancias y prdidas un monto total de aproximadamente S/.34,588,000 (S/.31,781,000 durante el ao 2009). Al 31 de
diciembre de 2010 el aporte asciende a S/.78,550,000 (S/.61,050,000 al 31 de diciembre de 2009), y las participaciones por cobrar a la Asociante ascienden a aproximadamente S/.3,245,000 (S/.3,335,000 al 31 de diciembre
de 2009).
17
A continuacin detallamos las principales condiciones del contrato por la asociacin en participacin que
mantiene la Compaa con el Banco:
(i)
La gestin y administracin del negocio corresponde exclusivamente al Banco, quien se ha

comprometido a proporcionar a la Asociada toda la informacin que esta requiere con referencia
al negocio.
(ii)
La participacin de cada una de las partes contratantes en las utilidades del negocio es fijada al
trmino de cada mes, en base a la proporcin en que participan los recursos propios del Banco y
la contribucin total de la asociada en cada perodo mensual.
(iii)
Los resultados del negocio del Banco son determinados al trmino de cada mes. A este efecto, el
Banco elabora sus estados financieros correspondientes al negocio de acuerdo a las normas de la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP del Per y que regula a las entidades financieras.
La participacin de las Asociadas es determinada sobre la base de las utilidades antes de la
deduccin de la participacin de los trabajadores y del impuesto a la renta que grava al Banco.
(iv)
Las partes participan en las prdidas de cada perodo en la misma medida en que participan en
las utilidades.
18
10.
Inmuebles, mobiliario y equipo, neto

(a)
Descripcin
Terrenos
S/.(000)
Edificios y
otras
construcciones
S/.(000)
Mejoras en
edificios y otras
construcciones
alquiladas
S/.(000)
Instalaciones
S/.(000)
Equipos
diversos
S/.(000)
Equipos de
cmputo
S/.(000)
Vehculos
S/.(000)
Muebles y
enseres
S/.(000)
Trabajos
en curso
S/.(000)
Maquinaria
equipo
S/.(000)
2010
Total
S/.(000)
2009
Total
S/.(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
23,239
172,598
184,950
39,871
49,913
24,420
157
62,302
4,757
2,516
564,723
558,752
Adiciones (b)
15,071
485
290
3,179
4,472
44,833
2,028
70,365
13,832
Transferencias
193
25,691
2,439
475
12
8,246
(37,058)
Reclasificaciones
(5,108)
(782)
2,269
3,411
Retiros y/o ventas
_________
(5)
_________
(533)
_________
(37)
_________
(1,024)
_________
(176)
_________
_________
Saldo al 31 de diciembre
23,239
_________
167,685
_________
224,397
_________
45,027
_________
53,065
_________
27,435
_________
Saldo al 1 de enero
40,356
85,235
27,031
33,151
Adiciones (h)
6,205
16,134
1,032
2,321
204
(29)
_________
_________
_________
(1,804)
_________
(430)
_________
157
_________
74,997
_________
12,532
_________
4,750
_________
633,284
_________
564,723
_________
20,663
81
41,443
1,585
249,545
214,974
1,233
31
4,597
234
31,787
34,935
(7,431)
Depreciacin acumulada
(b)
(c)
Retiros y/o ventas
_________
(4)
_________
(146)
_________
(19)
_________
(1,019)
_________
(175)
_________
_________
(28)
_________
_________
_________
(1,391)
_________
(364)
_________
Saldo al 31 de diciembre
_________
46,557
_________
101,223
_________
28,044
_________
34,453
_________
21,721
_________
112
_________
46,012
_________
_________
1,819
_________
279,941
_________
249,545
_________
Valor neto en libros
23,239
_________
121,128
_________
123,174
_________
16,983
_________
18,612
_________
5,714
_________
45
_________
28,985
_________
12,532
_________
2,931
_________
353,343
_________
315,178
_________
Durante el ao 2010, la Compaa realiz obras de implementacin de cuatro nuevas tiendas en Lima, Piura y Arequipa, estas obras demandaron una inversin de aproximadamente S/.53,919,000 (S/.10,940,000 en el ao 2009).
Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa mantiene edificios e instalaciones adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero por un valor neto en libros de aproximadamente S/. 47,605,000 (S/.51, 654,000 al 31 de diciembre de
2009). Asimismo, la Compaa tiene contratos de arrendamientos de equipos de cmputo por un valor de aproximadamente S/. 218,000 (S/.293,000 al 31 de diciembre de 2009) y que, debido a sus condiciones y caractersticas, han sido
registrados como arrendamiento financiero implcito.
19
(d)
La Gerencia de la Compaa ha efectuado una evaluacin de la recuperabilidad de sus inmuebles e

instalaciones a travs de proyecciones financieras de utilidades y flujos de caja descontados, y de
tasaciones realizadas por peritos independientes, y no ha identificado activos que requieran una
provisin por desvalorizacin, ya que los valores de sus inmuebles e instalaciones tasados son
sustancialmente superiores a los valores netos en libros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009,
respectivamente.
(e)
En opinin de la Gerencia, la Compaa cuenta con plizas de seguros que cubren de manera suficiente
la totalidad de sus activos fijos.
(f)
La Compaa capitaliza los intereses que generan sus obligaciones financieras atribuidas directamente
a la adquisicin o a la construccin de un activo calificado (activo que toma un tiempo considerable
para estar listo para la venta o uso esperado), ver tambin la nota 2(o) y 15(a). Al 31 de diciembre de
2010, los intereses capitalizados como costo del activo neto de depreciacin ascienden a S/.1,
523,000 (S/.1,589,000 al 31 de diciembre de 2009).
(g)
Al 31 de diciembre de 2010, el costo bruto de los activos totalmente depreciados y que se encuentran
en uso asciende aproximadamente a S/.124,133,000 (S/.120,045,000 al 31 de diciembre de 2009).
(h)
Durante el ao 2009, la Compaa modifico las estimaciones de las vidas tiles de ciertos rubros de los
activos fijos; generando un mayor cargo a los resultados en dicho ao de aproximadamente
S/.3,100,000.
(i)
El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
ganancias y prdidas:
2010
S/.(000)
Gastos de ventas, nota 20
Gastos administrativos, nota 19
20
2009
S/.(000)
24,323
27,588
_______
7,464
_______
31,787
________
34,935
_______
7,347
11.

(a)

Tasa promedio de inters
efectiva anual fija
_________________________
2010
%
2009
%
Sobregiros bancarios
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
5
________
120
________
Prstamos bancarios (b)

Citibank N.Y
3.95
27,900
Citibank del Per S.A.
3.75
22,352
Banco de Crdito del Per S.A.
3.24
1.29
20,000
50,000
1.30
________
20,000
________
70,252
________
70,000
________
70,257
________
70,120
________
BBVA Banco Continental
(b)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, los prstamos bancarios en moneda nacional obtenidos de

instituciones financieras locales fueron utilizados, principalmente, para capital de trabajo, tienen
vencimiento entre 20 y 250 das y pueden ser renovados a su vencimiento hasta por 360 das.
Los gastos por intereses devengados en los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009,
relacionados a los prstamos bancarios, ascienden aproximadamente a S/.1,809,000 y
S/.10,952,000, respectivamente, los cuales se presentan en el rubro Gastos financieros del estado
de ganancias y prdidas, nota 23. Los intereses devengados pendientes de pago al 31 de diciembre de
2010, ascienden aproximadamente a S/.600,000 (S/.28,000 al 31 de diciembre de 2009), ver nota
13.
Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa mantiene lneas de crdito para capital de trabajo hasta por
S/.170,000,000 con la mayora de bancos del sistema financiero, las cuales estn destinadas para
financiamiento de corto plazo .
(c)
Con base en los flujos de fondos provenientes de las actividades normales de comercializacin de la
Compaa, la Gerencia estima cumplir con el pago de sus obligaciones dentro de los plazos
previamente establecidos con las entidades financieras.
21
12.

(a)

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
221,463
137,071
7,513
11,705
12,817
________
10,124
________
241,793
________
158,900
________
Facturas por pagar (b)

Del pas
Facturas por recibir del exterior (c)
Del exterior
(b)
Las facturas por pagar comerciales corresponden a obligaciones con proveedores nacionales y del
exterior, originadas principalmente por la adquisicin de mercaderas. Las facturas por pagar estn
denominadas en nuevos soles y en dlares estadounidenses, no devengan intereses y sus vencimientos
son corrientes.
(c)
Las facturas por recibir estn respaldadas por cartas de crdito obtenidas de diversas entidades
financieras locales.
13.

(a)

2010
S/.(000)
Impuesto general a las ventas por pagar (d)
18,464
18,291
Remuneraciones por pagar
14,262
11,157
Depsitos en garanta (e)
3,823
1,526
Vales de consumo y crdito
3,356
2,612
Aportaciones y contribuciones laborales por pagar
2,630
1,900
Provisin para compensacin por tiempo de servicios
1,805
1,423
Intereses por pagar, notas 11(b) y 14(b)
1,068
1,307
7,852
________
6,288
________
53,260
________
44,504
_____--
Otras cuentas por pagar
22
2009
S/.(000)
(b)
A continuacin se presenta el movimiento de las provisiones diversas al 31 de diciembre de 2010 y de

2009:
Provisiones diversas -
(c)
2009
Saldo inicial
S/.(000)
Adiciones
Deducciones
2010
Saldo final
S/.(000)
Provisin por probables pagos futuros
6,264
283
6,547
Provisin por premios
2,619
8,956
7,694
3,881
Provisin CMR Puntos
1,354
________
934
________
________
2,288
________
10,237
________
10,173
________
7,694
________
12,716
________
Los conceptos que comprenden este rubro tienen vencimientos corrientes, no generan intereses y no
se han otorgado garantas especficas por las mismas.
(d)
Al 31 de diciembre de 2010, el impuesto general a las ventas por pagar se ha generado,

principalmente, por las mayores ventas efectuadas durante la campaa navidea de dicho ao;
asimismo, este importe fue cancelado durante el mes de enero de 2011.
(e)
Corresponde a retenciones hechas a los contratistas por obras terminadas, mantenidas hasta por un
ao como garanta del buen funcionamiento de la obra.
23
14.
(a)

Acreedor
Tasa promedio de
inters anual al
31 de diciembre de
2010
%
Saldo al 31 de diciembre de 2010

__________________________________________________
Vencimiento
Moneda de origen
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin
no corriente
S/.(000)
Saldo al 31 de diciembre de 2009

__________________________________________________
Total
S/.(000)
Porcin
corriente
S/.(000)
Porcin no
corriente
S/.(000)
Total
S/.(000)
Bonos Corporativos (d)

Primer Programa
6.17
2011 y 2012
S/.
23,102
5,629
28,731
24,048
28,803
52,851
Segundo Programa
6.34
2017
S/.
7,055
42,857
49,912
4.00
2010
S/.
74,938
74,938
3.90 y 6.15
2011 y 2014
S/.
5,602
6,909
12,511
7,569
12,682
20,251
6.5
2010
S/.
________
________
________
1
________
_________
1
_________
35,759
________
55,395
________
91,154
________
106,556
________
41,485
_________
148,041
_________
Papeles Comerciales (c)

Instrumentos de corto plazo
Leaseback
BBVA Banco Continental (e)
IBM del Per S.A.
(b)
El gasto por intereses devengados en el ao terminado el 31 de diciembre de 2010, relacionados a prstamos y obligaciones a largo plazo, asciende aproximadamente a S/.6,788,000 (S/.9,501,000 al 31 de diciembre
de 2009), y se presenta en el rubro de Gastos financieros del estado de ganancias y prdidas, ver nota 23. De este total, los intereses devengados pendientes de pago al 31 de diciembre de 2010 ascienden
aproximadamente a S/.468,000 (S/.1,287,000 al 31 de diciembre de 2009), ver nota 13.
(c)
En enero de 2007, la Compaa y Continental SAB Sociedad Agente de Bolsa S.A. suscribieron un Contrato Marco de Emisin de Instrumentos de corto plazo que contena los trminos, condiciones y caractersticas
generales aplicables a cada una de las emisiones de valores a emitirse, las cuales vencieron en el ao 2010. Los instrumentos financieros estuvieron respaldados con una garanta genrica del patrimonio de la
Compaa.
24
(d)
La deuda por bonos corporativos se presenta a continuacin:
Descripcin
Monto
autorizado
S/.(000)
Fecha de
colocacin
Fecha de
vencimiento
Tasa de
inters fija
anual
%
Agosto 2006
Agosto 2011
6.28125
Trimestral
Forma de pago
de los intereses
Primer Programa de Bonos Corporativos

Bonos - Primera Emisin
45,000
Bonos - Segunda Emisin
45,000
Octubre 2006
Octubre 2011
6.03125
Trimestral
Bonos - Tercera Emisin
25,000
Diciembre 2007
Diciembre 2012
6.21875
Trimestral
50,000
Diciembre 2010
Diciembre 2017
6.34375
Trimestral
Segundo Programa de Bonos Corporativos

Bonos - Primera Emisin
______
165,000
________
La Junta General de Accionistas celebrada el 2 de junio de 2003 acord estructurar el Primer Programa de Emisin de Bonos Corporativos e Instrumentos de
Corto Plazo, hasta por un monto mximo en circulacin de US$45,000,000 o su equivalente en moneda nacional, el mismo que tendr una vigencia de dos
aos contados a partir de su inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de Conasev, prorrogable por uno o ms perodos similares. Asimismo,
Junta General de Accionistas de fecha 8 de setiembre de 2008 se acord estructurar el Segundo Programa de Emisin de Bonos Corporativos, hasta por un
monto mximo en circulacin de S/. 200,000,000, el mismo que tendr una vigencia de siete aos.
El propsito de las emisiones es captar recursos para financiar las inversiones de corto y mediano plazo de la Compaa.
25
Los bonos estn respaldados con una garanta genrica del patrimonio de la Compaa y
adicionalmente estn respaldados con dos garantas especiales:
-
Fideicomiso de flujos provenientes de las ventas en efectivo realizadas en las tiendas actuales y
futuras de Lima y Callao, ver nota 6 (b), y;
Garanta del ABN AMRO Bank N.V. (actualmente Royal Bank of Scotland-RBS) cuya cobertura es
del 37.5 por ciento del monto principal pendiente de pago de los bonos corporativos.
Las principales obligaciones que la Compaa debe cumplir son:

-
No podr celebrar o realizar contratos de leaseback ni otorgar garantas a favor de terceros

gravando activos que disminuyan de 1.5 el cociente de activos libres entre deuda financiera.
Asimismo, se obliga a mantener activos libres de gravamen por un monto mayor a
S/.180,000,000.
Mantener un ndice de endeudamiento no mayor a 3.5.
Mantener un patrimonio mnimo de S/.130,000,000.
Mantener un ndice de servicio de deuda no menor a 1.4.
Mantener un saldo de cuentas por cobrar a vinculadas o afiliadas (no incluye cuentas por cobrar
a Banco Falabella Per S.A. como consecuencia de las ventas con tarjetas CMR) menor o igual a
un monto equivalente a 8 por ciento del total de sus activos.
El cumplimiento de las obligaciones descritas son supervisadas por la Gerencia de la Compaa y

validada por el representante de los obligacionistas. En caso de incumplimiento de los
resguardos mencionados se incurrir en evento de terminacin anticipada. En opinin de la
Gerencia, la Compaa ha cumplido con dichas obligaciones al 31 de diciembre de 2010 y de
2009.
La Compaa ha venido cumpliendo con el cronograma de amortizacin de la deuda por bonos y
durante el 2010 ha amortizado un importe ascendente a S/.24,048,000 (S/.22,758,000
durante el 2009), por lo que, al 31 de diciembre de dicho ao, se tiene pendiente un saldo de
aproximadamente S/. 78,643,000 (S/.52,851,000 al 31 de diciembre de 2009), neto de los
desembolsos por comisiones de reestructuracin.
(e)
Corresponde a los contratos de retro-arrendamiento financieros suscritos por la Compaa con el

BBVA Banco Continental, para la adquisicin de equipos diversos, mobiliario, equipos de
cmputo, ampliacin e implementacin de las tiendas ubicadas en Miraflores e Independencia.
Dichos contratos tienen vencimiento de entre 1 y 3 aos, devengan tasas de inters de entre
3.90 y 6.15 por ciento anual y se encuentran garantizados con las mismos bienes relacionados a
dichos contratos. Al 31 de diciembre de 2010, el valor neto en libros de dichos contratos
ascienden a S/.19,233,305 (S/.21,503,110 al 31 de diciembre de 2009).
26
(f)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el calendario de amortizacin de la deuda a largo plazo es

como sigue:
Ao
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
2011
28,790
2012
15,793
8,780
2013
10,405
3,460
2014
7,813
610
2015
7,143
2016
7,143
2017
_______
7,142
_______
55,439
41,640
Menos - Comisiones de reestructuracin
(44)
(155)
_______
_______
55,395
_______
_______
27
41,485
15.
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos, neto

(a)
A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores diferidos al 31 de diciembre de 2010 y de 2009:
Al 1 de
enero
de 2009
S/.(000)
(Cargo)/abono al
estado de
ganancias y
prdidas
S/.(000)
Al 31 de
diciembre
de 2009
S/.(000)
(Cargo)/abono al
estado de
ganancias y
prdidas
S/.(000)
Al 31 de
diciembre
de 2010
S/.(000)
Activo diferido
Diferencia en tasas de depreciacin para efectos
tributarios y financieros
Provisin para desvalorizacin de mercaderas
Provisin por diferencias de inventario
13,076
2,989
895
(429)
13,971
(987)
12,984
2,560
(554)
2,006
965
9,256
10,221
(8,940)
1,281
1,369
1,505
2,874
(346)
2,528
Provisiones no deducibles
3,624
_______
3,184
_______
6,808
_______
121
_______
6,929
_______
Total
22,023
_______
14,411
_______
36,434
_______
(10,706)
_______
25,728
_______
Provisin por descuentos por volmenes de compra
Pasivo diferido
Operaciones de leasing
Costos de financiamiento, nota 2(o) y 10(f)
(b)
(9,215)
913
(8,302)
(7,248)
23
(475)
(532)
34
(498)
Amortizacin de activos intangibles
(627)
_______
109
_______
(518)
_______
(68)
_______
(586)
_______
Total
(10,374)
_______
1,056
_______
(9,318)
_______
1,009
_______
(8,309)
_______
Total activo diferido, neto
11,649
_______
15,467
_______
27,116
_______
(9,697)
_______
17,419
_______
El gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores registrado en el estado de ganancias y prdidas se compone como sigue:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Corriente
23,423
19,173
Diferido
2,578
_______
(3,307)
_______
26,001
_______
15,866
_______
Corriente
59,649
55,504
Diferido
7,119
_______
(12,160)
_______
66,768
_______
43,344
_______
92,769
_______
59,210
_______
Participacin de los trabajadores
Impuesto a la renta
Total impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
28
1,054
(c)
A continuacin se presenta la conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta y

participacin de los trabajadores con la tasa tributaria:
2010
_____________________________
S/.(000)
%
2009
_____________________________
S/.(000)
%
Utilidad antes de la participacin

de los trabajadores y del
impuesto a la renta
Gasto Terico - Tasa combinada
239,596
_________
100
______
147,839
_________
100.00
______
85,296
35.60
52,630
35.60
3,927
1.64
2,248
1.52
Efecto sobre los (ingresos)

gastos no deducibles
Participacin adicional de los
trabajadores en las utilidades
Participacin en resultados de
subsidiaria
(284)
(0.12)
(182)
(0.12)
Efecto neto de partidas no

deducibles
3,830
_________
1.60
______
4,514
_________
3.05
______
92,769
_________
38.72
______
59,210
_________
40.05
______
Impuesto a la renta y
participacin de los
trabajadores
(d)
De acuerdo con el actual rgimen de participacin de los trabajadores normado por el Decreto
Legislativo 677, los trabajadores tienen derecho a recibir una participacin del 8 por ciento de la
renta imponible, el 50 por ciento de dicho importe es distribuido a prorrata entre todos los
trabajadores sobre la base de los das laborados y el saldo en proporcin a las remuneraciones
bsicas percibidas en el ejercicio.
(e)
El impuesto a la renta por pagar se presenta neto de pagos a cuenta de dicho impuesto
efectuados durante el ao. Al 31 de diciembre de 2010 el impuesto a la renta por pagar y
participacin a los trabajadores por pagar asciende a S/.24,200,000 y S/.27,067,000
(S/.11,651,000 y S/.20,978,000 al 31 de diciembre de 2009, respectivamente).
16.
Patrimonio neto
(a)
Capital social Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el capital social de la Compaa est representado por
99,275,445 acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de un
nuevo sol por accin.
29
Al 31 de diciembre de 2010, la estructura de participacin accionaria de la Compaa era como

sigue:
Participacin individual del capital
Hasta 1.96
Nmero de
accionistas
Total de
participacin
%
360
1.96
De 1.97 hasta 3.54
3.54
De 3.55 hasta 94.5
_______
______
362
100.00
_______
(b)
94.50
______
Reserva legal Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva
legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social. La reserva legal puede
compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de
reponerla.
Durante el ao 2010, y de acuerdo con lo permitido por la Ley General de Sociedades, la
Compaa abon a la reserva legal aquellos dividendos pendientes de pago con antigedad mayor
a los tres aos. El importe registrado por la Compaa por este concepto ascendi a
aproximadamente S/.187,000.
(c)
Distribucin de dividendos En Junta General de Accionistas del 08 de junio de 2010, se acord distribuir dividendos con
cargos a utilidades de libre disposicin de ejercicios anteriores por S/.60,000,000, que se pag
en los meses de junio y octubre de 2010.
En junta General de Accionistas del 21 de octubre de 2009, se acord distribuir dividendos con
cargos a utilidad de libre disposicin de ejercicios anteriores por S/.30,000,000, que se pag en
el mes de octubre de 2009.
(d)
Capital adicional
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el rubro Capital adicional ascendente a
aproximadamente S/.4,275,000 y S/.2,400,000, respectivamente, corresponde al valor
razonable de las opciones sobre acciones otorgadas por la Matriz en Chile a ciertos ejecutivos de
la Compaa, quienes pueden ejercer sus derechos con un plazo mximo de 5 aos, ver nota 2(r).
Durante el ao 2010, la Compaa ha reconocido por este concepto un gasto de
aproximadamente S/.1,875,000, con cargo a los gastos administrativos (S/.1,305,000 en el ao
2009), ver nota 21.
30
17.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la

tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.
(b)
Para propsito de la determinacin del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin
e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin.
Sobre la base del anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales
opinan, que como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de
importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
(c)
La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, determinar el impuesto

a la renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de
la declaracin jurada. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta y del impuesto general a
las ventas de los aos 2007 al 2010 se encuentran pendientes de fiscalizacin por parte de la
Autoridad Tributaria. Las declaraciones juradas correspondientes a los aos del 2000 al 2006
fueron revisadas por la Autoridad Tributaria; ver nota 28.
Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria puedan dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no
pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de
eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se
determine.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos
no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
18.
Costo de ventas
El costo de ventas comprende:
Compra de mercaderas
Estimacin para desvalorizacin de mercaderas, nota 7(c)
Castigo de mercadera
Recuperos, nota 7(c)
31
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
1,264,739
1,165,106
6,684
4,799
1,735
1,409
(5,158)
__________
(5,872)
__________
1,268,000
__________
1,165,442
__________
19.
Gastos administrativos
A continuacin se presenta el detalle de esta cuenta:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Gastos de personal, nota 21
29,805
24,167
Servicios prestados por terceros
22,354
17,878
Depreciacin del ejercicio, nota 10(i)
7,464
7,347
Cargas diversas de gestin
5,575
4,974
Tributos
3,455
4,096
Compensacin por tiempo de servicios
3,226
2,801
621
_______
677
_______
72,500
_______
61,940
_______
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Servicios prestados por terceros
127,833
113,006
Gastos de personal, nota 21
102,265
83,979
Depreciacin del ejercicio, nota 10(i)
24,323
27,588
Material de empaque y exhibicin en tiendas
16,938
13,540
Cargas diversas de gestin
Amortizacin de intangibles
20.
Gastos de ventas
11,203
9,760
Compensacin por tiempo de servicios
5,852
5,519
Tributos
2,100
1,780
182
140
Amortizacin de intangibles
(Recuperos) estimacin para cuentas de cobranza dudosa neto,
nota 5(e)
21.
(168)
________
47
________
290,528
________
255,359
________
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Remuneraciones
77,934
66,432
Gratificaciones
16,963
14,270
Cargas patronales
11,138
9,057
Vacaciones
9,408
7,320
Compensacin a funcionarios, nota 16(d)
1,875
1,305
14,752
________
9,762
________
132,070
________
108,146
________
Gastos de personal
Otros
32
El nmero promedio de directores y empleados en la Compaa fue de 5,210 en el ao 2010 y 4,885 en

el ao 2009.
Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado de ganancias y prdidas:
2010
S/.(000)
Gastos administrativos, nota 19
Gastos de ventas, nota 20
22.
2009
S/.(000)
29,805
24,167
102,265
________
83,979
________
132,070
________
108,146
________
2010
S/.(000)
Intereses por depsitos a plazo y otros ingresos financieros
Intereses por prstamos otorgados a relacionadas, ver nota 26(e)
23.
2009
S/.(000)
403
524
58
_______
25
_______
461
_______
549
_______
Gastos financieros
(a)

2010
S/.(000)
Intereses sobre deuda a largo plazo, nota 14(b)
6,788
9,501
Intereses sobre sobregiros y prstamos, nota 11(b)
1,809
10,952
1,600
_______
548
_______
10,197
_______
21,001
_______
Otros
(b)
2009
S/.(000)
En el ao 2009, los gastos por intereses de sobregiros y prstamos ascendieron a

S/.10,952,000 debido a que la Compaa mantuvo en promedio de financiamientos por
S/.36,000,000 a una tasa promedio de 5 por ciento anual.
33
24.
Otros ingresos y gastos

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
93
570
______
584
______
677
______
1,086
______
Provisin por contingencias, nota 28 (a)
1,772
5,486
2,390
714
558
710
_________
55
_________
4,775
_________
Ingresos
Ingreso por extorno de pasivos
Otros
516
Gastos
Sanciones y multas
Prdida neta en venta de activo fijo
_________
25.
16
6,926
Utilidad por accin

El clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 se presenta a continuacin:
Al 31 de diciembre de 2010
____________________________________________
Utilidad
(numerador)
S/.(000)
Utilidad por accin - bsica y diluida
146,827
________
Acciones
(denominador)
(en miles)
99,275
_______
Utilidad
por accin
S/.
1.48
_______
__________________________________________________
Utilidad
(numerador)
S/.(000)
Utilidad por accin - bsica y diluida
34
88,629
_______
Acciones
(denominador)
(en miles)
99,275
_______
Utilidad
por accin
S/.
0.89
_______
26.
Saldos y transacciones con relacionadas

(a)
A continuacin se presenta el detalle de las cuentas por cobrar y por pagar a la Principal y
relacionadas al 31 de diciembre de 2010 y de 2009:
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
79,247
71,546
Hipermercados Tottus S.A.
3,433
3,617
Falabella Retail
2,185
178
Sodimac Per S.A.
804
829
Open Plaza S.A.
527
275
Falacuatro S.A.
410
788
Viajes Falabella S.A.
148
125
Falabella Per S.A.A.
57
2,535
Logstica y Distribucin S.A.C.
10
11
734
________
615
________
_______
87,555
_______
Shearvan Ltda. (d)
13,431
1,592
Manufacturas del vestir SAC (d)
47
_______
315
_______
13,478
_______
1,907
_______
Otras cuentas por cobrar (c )

Banco Falabella Per S.A. (b)
Otros
80,519
Por pagar comerciales
Prstamos y otras cuentas por pagar

Banco Falabella Per S.A.(b)
17,998
15,728
Falabella Retail
6,459
1,112
Saci Falabella
2,711
2,791
Falabella Servicios Generales S.A.C.
2,136
Malls Per S.A.
1,095
460
742
932
211
724
Hipermercados Tottus S.A.
99
44
Sodimac Per S.A.
23
1,393
_______
1,173
_______
32,867
_______
22,972
_______
46,345
_______
24,879
_______
Administradora de Servicios de Crdito y Cmputo CMR

Falabella Ltda.
Viajes Falabella S.A.
Otros
Total
35
(b)
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el saldo de la cuenta por cobrar al Banco Falabella Per
S.A. corresponde principalmente a:
Ventas a travs de tarjetas CMR (*)

Otros (**)
(*)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
74,893
69,130
4,354
________
2,416
________
79,247
________
71,546
________
En noviembre de 1996, la Compaa firm un contrato con al Banco Falabella Per S.A. (el Banco)
mediante el cual se compromete a aceptar que los usuarios de la Tarjeta de Crdito CMR - Falabella
puedan adquirir bienes y/o servicios, a cambio de que el Banco pague a la Compaa el importe de
estas adquisiciones a los 30 das siguientes de producirse la venta. Al 31 de diciembre de 2010 y de
2009, el saldo por cobrar corresponde principalmente a las ventas realizadas durante el mes de
diciembre por la campaa navidea.
(**)
Corresponde principalmente a reembolsos por consumo publicitario y ventas de mercaderas al Banco

Falabella Per S.A., en virtud de un programa promocional denominado CMR Puntos; que permite a
clientes del Banco Falabella S.A., beneficiarse con productos de las tiendas de la Compaa de acuerdo
a su record de consumos acumulados.
Los saldos por pagar corresponden principalmente a los gastos por publicidad y promocin, as
como a las recaudaciones de clientes en tiendas de la Compaa.
(c)
Corresponden a cuentas por cobrar diversas a sus afiliadas y se relacionan a contraprestaciones

por alquiler de oficinas, almacn, gastos publicitarios, soporte administrativo, y las cuentas por
pagar diversas corresponden principalmente a conceptos de gastos de publicidad y promocin.
Estos saldos no generan intereses, tienen vencimiento corriente y no tienen garantas
especficas.
Por concepto de servicios de administracin, logsticos, arriendos, servicios de cmputo y otros
generales prestados a esta afiliada, la Compaa ha reconocido durante el 2010 un ingreso de
aproximadamente S/.35,824,000 que se presenta neto dentro del rubro Otros ingresos
operacionales del estado de ganancias y prdidas (S/.29,343,000 durante el 2009).
(d)
Durante los aos 2010 y de 2009, la Compaa efectu operaciones con empresas afiliadas del
exterior, las cuales se referan principalmente a la importacin de mercaderas para su posterior
comercializacin en el mercado peruano. A consecuencia de estas transacciones y otras
menores, la Compaa tiene cuentas por pagar a afiliadas del exterior al 31 de diciembre de 2010
por S/.13,478,000 (aproximadamente S/.1,907,000 al 31 de diciembre de 2009).
36
(e)
A continuacin se muestran las principales transacciones entre vinculadas:

2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Otros ingresos operacionales, ver (c)
35,824
29,343
Venta de mercadera (b)
10,260
4,769
58
25
942
941
Ingresos financieros por prstamos otorgados a

relacionadas, nota 22
Comisiones por ventas
Compra de mercadera (d)
(51,352)
(12,028)
Gastos y generales
(14,633)
(8,387)
La Gerencia de la Compaa considera que efecta sus operaciones con empresas afiliadas bajo
las mismas condiciones que las efectuadas con terceros cuando hay transacciones similares en el
mercado, por lo que, en lo aplicable, no hay diferencia en las polticas de precios ni en la base de
liquidacin de impuestos. En relacin a las formas de pago, las mismas no difieren con polticas
otorgadas a terceros.
(f)
Remuneraciones al personal clave El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia
durante el ao 2010 ascendieron aproximadamente a S/.14,925,000 (aproximadamente
S/.10,748,000 durante el ao 2009), las cuales incluyen los beneficios a corto plazo y la
compensacin por tiempo de servicios.
27.
Compromisos por contratos de alquiler

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa ha suscrito contratos de alquileres y usufructos con
terceros y compaas vinculadas por los locales de las tiendas en las que se desarrolla sus operaciones.
El compromiso asumido corresponde al alquiler mensual fijo o variable, el que sea mayor.
Durante el ao 2010, la Compaa registr gastos por alquiler ascendente a S/.39,996,000
(S/.35,867,000 al 31 de diciembre 2009).
El monto total de los compromisos asumidos hasta el ao 2010, calculado en base al alquiler fijo, son
pagos a realizarse como sigue:
37
2010
US$(000)
2009
US$(000)
2011 2015
43,008
32,653
2016 2020
37,617
28,190
2021 2025
29,801
24,562
2026 2040
51,601
________
44,946
________
Total
162,027
________
130,351
________
28.
Contingencias
(a)
Como consecuencia de la revisin de las declaraciones juradas de los aos 2000 a 2005 en aos
anteriores, la Compaa recibi de la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria
(SUNAT) resoluciones de determinacin y de multa relacionadas al impuesto general a las ventas
y al impuesto a la renta de los perodos fiscales 2000 al 2005, por un monto total actualizado de
S/. 112,294,000.
Asimismo, la Superintendencia Nacional de Administracin Aduanera, realiz una fiscalizacin a
la Compaa por los aos 2004 y 2005 y ha emitido diversas liquidaciones de pago relacionadas
a las regalas de mercadera importada por un importe ascendente a S/. 716,000, las cuales se
encuentran en proceso de reclamo.
La Compaa ha interpuesto recursos de reclamacin y, en opinin de la Gerencia y de sus
asesores legales, la Compaa cuenta con argumentos suficientes de hecho y de derecho para
estimar que no es necesario registrar pasivos adicionales a los descritos anteriormente que
puedan afectar significativamente a los estados financieros de la Compaa al 31 de diciembre de
2010 y de 2009.
A la fecha de este informe, la Administracin Tributaria se encuentra en proceso de emisin de
sus conclusiones con respecto a la fiscalizacin de las declaraciones juradas del ao 2006. En
opinin de la Gerencia, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera
significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
(b)
La Compaa afronta diversas demandas civiles, laborales y otros procesos o reclamaciones

administrativos por aproximadamente a S/.82,800, S/.398,964 y S/.163,800, respectivamente.
Dichas demandas corresponden principalmente a perjuicios o uso indebido de imagen,
indemnizaciones por despidos arbitrarios, entre otros, los cuales, en opinin de la Gerencia y de
sus asesores legales, se deben resolver favorablemente para la Compaa, por lo que en opinin
de la Gerencia, no es necesario registrar pasivos adicionales por estos conceptos.
29.
Valor razonable de derivados

Tal como se indica en la nota 3, la Compaa utiliza instrumentos derivados para reducir los riesgos
relacionados a las variaciones en las tasas de cambio de los dlares estadounidenses.
Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa mantiene contratos forward para la compra de moneda
extranjera por un valor de referencia total de aproximadamente US$7,600,000, con vencimientos en
enero y febrero de 2011. Durante el ao 2010, la Compaa ha reconocido una prdida por
aproximadamente S/.741,000 (aproximadamente S/.4,361,000 en el ao 2009), al estimar el cambio
en el valor razonable y por las liquidaciones de las operaciones de forwards que mantiene la Compaa,
las mismas que se incluyen en el rubro prdida por instrumentos financieros derivados del estado de
ganancias y prdidas.
38
A continuacin se presenta el resumen de las operaciones forwards de tipo de cambio vigentes en dicha
fecha:
Vigencia del contrato
________________________________
Entidad financiera
Valor de
referencia
US$(000)
Tipo de cambio
(S/. por US$)
Inicio
Vencimiento
Citibank del Per
1,000
2.8007
28/10/2010
06/01/2011
Citibank del Per
1,000
2.8008
28/10/2010
13/01/2011
1,500
2.8144
25/11/2010
20/01/2011
1,500
2.8146
25/11/2010
27/01/2011
1,300
2.8148
25/11/2010
03/02/2011
1,300
_______
2.8150
25/11/2010
10/02/2011
7,600
_______
30.
Manejo de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de inters,
liquidez, tipo de cambio y operativo, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin,
medicin y monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de
manejo de riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona es responsable
por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria, los cuales son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
(a)
Estructura de gestin de riesgosLa estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio de la Compaa que es el
responsable final de identificar y controlar los riesgos; en coordinacin con otras reas como se
explica a continuacin:
(i)
Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para
reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de
crdito, uso de instrumentos financieros derivados y no derivados.
(ii)
Auditora Interna
Los procesos de manejo de riesgos en la Compaa son monitoreados por Auditora
Interna, que analiza tanto la adecuacin de los procedimientos como el cumplimiento de
ellos. Auditora Interna discute los resultados de todas las evaluaciones con la Gerencia, e
informa de sus hallazgos y recomendaciones al Directorio.
39
(iii)
Departamento de Finanzas
El departamento de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de la
Compaa y toda la estructura financiera. Principalmente es responsable del manejo de los
fondos y riesgos de liquidez de la Compaa; asumiendo los riesgos de liquidez, tasas de
inters y cambio de moneda relacionados, segn las polticas y lmites actualmente
vigentes.
(b)
Mitigacin de riesgosComo parte del manejo total de riesgos, la Compaa usa derivados y otros instrumentos para
manejar las exposiciones resultantes de cambios en las tasas de inters, moneda extranjera,
riesgo de capital y riesgos de crdito. El perfil de riesgos es evaluado antes de realizar las
operaciones de cobertura, que son autorizadas por el nivel competente dentro de la Compaa.
(c)
Excesiva concentracin de riesgos Las concentraciones surgen cuando un nmero de contrapartes se dedican a actividades
comerciales similares, o tienen condiciones econmicas u otras similares. Las concentraciones
indican la relativa sensibilidad del rendimiento de la Compaa con las caractersticas que afectan
un sector en particular.
Las concentraciones de riesgo crediticio identificadas son controladas y monitoreadas
continuamente.
30.1. Riesgo de crdito

La Compaa toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause una
prdida financiera al no cumplir con una obligacin. Los activos financieros de la Compaa
potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de depsitos
en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas.
Al 31 de diciembre de 2010, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio al que se
encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/.185,547,000 (S/.123,696,000 al 31
de diciembre de 2009), el cual representa el valor en libros de los activos financieros. En consecuencia,
en opinin de la Gerencia, no existen concentraciones significativas de riesgo crediticio al 31 de
diciembre de 2010 y de 2009.
40
30.2. Riesgo de tasa de inters

La poltica de la Compaa es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de inters y, al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, mantiene financiamiento con
entidades financieras. Los flujos de caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de los cambios de la tasa de inters del mercado; debido a la
clasificacin crediticia individual de la compaa, le permite obtener tasas de inters competitivas en los mercados locales. En opinin de la Gerencia, la Compaa no tiene
una exposicin importante a los riesgos de tasas de inters.
En el siguiente cuadro se resume la exposicin de la Compaa a los riesgos de tasas de inters. Los instrumentos financieros de la Compaa se muestran a sus valores en
libros, clasificados de acuerdo a sus diferentes plazos contractuales:
____________________________________________________________________________________________
Hasta 3 meses
S/.(000)
De 3 a 12 meses
S/.(000)
De 1 a 7 aos
S/.(000)
No devengan
intereses
S/.(000)
Total
S/.(000)
Tasa de inters
promedio al 2010
%
Activos
13,500
68,163
81,663
2.3
7,347
7,347
4,447
4,535
8,982
0.6
__________
__________
__________
87,555
__________
87,555
____________
Total activos
17,947
__________
__________
__________
167,600
__________
185,547
____________
20,000
50,252
70,257
3.6
241,793
241,793
34,796
34,796
46,345
46,345
10,008
___________
25,751
___________
55,395
___________
__________
91,154
___________
5.4
Total pasivos
30,008
___________
76,003
___________
55,395
___________
322,939
__________
484,345
___________
Brecha marginal
(12,061)
___________
(76,003)
___________
(55,395)
___________
(155,339)
__________
(298,798)
___________
Brecha acumulada
(12,061)
___________
(88,064)
___________
(143,459)
___________
(298,798)
__________
___________

Pasivos
Remuneraciones, tributos y otras cuentas
por pagar (*)
41
____________________________________________________________________________________________
Hasta 3 meses
S/.(000)
De 3 a 12 meses
S/.(000)
De 1 a 7 aos
S/.(000)
No devengan
intereses
S/.(000)
Total
S/.(000)
Tasa de inters
promedio al 2009
%
Activos
26,897
26,897
7,555
7,555
4,460
4,265
8,725
0.6
__________
2,500
__________
__________
78,019
__________
80,519
____________
2.5
Total activos
4,460
__________
2,500
__________
__________
116,736
__________
123,696
____________
70,000
120
70,120
1.3
158,900
158,900
26,213
26,213
Pasivos
por pagar (*)
590
24,289
24,879
7.0
7,156
___________
99,400
___________
41,485
___________
__________
148,041
___________
6.1
Total pasivos
77,156
___________
99,990
___________
41,485
___________
209,522
__________
428,153
___________
Brecha marginal
(72,696)
___________
(97,490)
___________
(41,485)
___________
(92,786)
__________
(304,457)
___________
Brecha acumulada
(72,696)
___________
(170,186)
___________
(211,671)
___________
(304,457)
__________
___________
(*)
Al 31 de diciembre de 2010, las remuneraciones, tributos y otras cuentas por pagar incluidas en el presente cuadro no consideran un importe ascendente S/.18,464,000 (S/.18,291,000
al 31 de diciembre de 2009) correspondiente al Impuesto General a las Ventas por pagar, el mismo que, de acuerdo con normas internacionales de informacin financiera vigentes en el
Per, no califica como instrumento financiero.
42
La siguiente tabla muestra la sensibilidad frente a un posible cambio en las tasas de inters,
manteniendo todas las otras variables constantes, en los estados de ganancias y prdidas antes de la
participacin de los trabajadores y del impuesto a la renta. La sensibilidad en el estado de ganancias y
prdidas es el efecto de los cambios estimados en las tasas de inters en los ingresos financieros netos
para un ao, en base a los activos financieros y a los pasivos financieros expuestos a cambios en las
tasas de inters al 31 de diciembre de 2010 y de 2009:
_____________________________
Moneda
Cambios en
puntos
bsicos
Sensibilidad
en los
resultados
netos
S/.(000)
_____________________________
Cambios en
puntos
bsicos
Sensibilidad
en los
resultados
netos
S/.(000)
Nuevos Soles
+/- 50
+/-290
+/-50
+/-538
Nuevos Soles
+/- 100
+/-579
+/-100
+/-1,075
Nuevos Soles
+/- 200
+/-1,159
+/-200
+/-2,150
Nuevos Soles
+/- 300
+/-1,738
+/-300
+/-3,225
Las sensibilidades de las tasas de inters mostradas en los cuadros anteriores son slo ilustrativas y se
basan en escenarios simplificados. Las cifras representan el efecto de los movimientos proforma en el
ingreso financiero neto en base a los escenarios proyectados de la curva de rendimiento y el perfil de
riesgos de tasa de inters. Sin embargo, este efecto no incluye las acciones que seran tomadas por la
Gerencia para mitigar el impacto de este riesgo en las tasas de inters. Asimismo, la Compaa busca
proactivamente cambiar el perfil de riesgo de las tasas de inters para minimizar las prdidas y
optimizar los ingresos netos. Las proyecciones anteriores tambin asumen que la tasa de inters de
todos los vencimientos se mueve por el mismo monto y, por lo tanto, no reflejan el impacto potencial en
el ingreso financiero neto de algunas tasas que cambian mientras otras siguen invariables. Las
proyecciones tambin incluyen supuestos para facilitar los clculos, como, por ejemplo, que todas las
posiciones se mantienen al vencimiento o, de vencer en el ao, se renuevan por el mismo importe.
30.3. Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de pago
relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados. La
consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.
La Compaa controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestin de los vencimientos de sus
activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo cual le
permite desarrollar sus actividades normalmente.
43
La principal fuente de ingresos de efectivo de la Compaa son las cobranzas por las ventas de
mercadera nacional e importada. El plazo promedio de pago a sus principales proveedores fue de 60
das para los ejercicios 2010 y de 2009. La Compaa considera que la gestin de los plazos de cobro y
pagos tiende a mejorar debido a las mejoras hechas en sus polticas de gestin de cobranza.
En el caso que la Compaa no cuente, en un momento determinado, con los recursos necesarios para
hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo, cuenta con lneas de crdito con instituciones
financieras y debido a su solvencia econmica ha conseguido adquirir prstamos de corto y mediano
plazo a tasas menores del promedio del mercado.
44
El siguiente cuadro presenta los flujos de efectivo por pagar por la Compaa de acuerdo a los plazos contractuales pactados en las fechas del balance
general. Los importes son los flujos de efectivo de acuerdo a plazos contrados sin descontar e incluyen sus respectivos intereses:
Hasta
1 mes
S/.(000)
De 1 a 3 meses
S/.(000)
De 3 a 12 meses
S/.(000)
De 1 a 7 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
Sobregiros y prstamos bancarios y obligaciones
financieras:
Amortizacin del capital
3,944
26,069
76,002
55,396
161,411
442
1,595
4,193
9,197
15,427
241,793
241,793
Amortizacin de intereses
53,260
53,260
_________
46,345
_________
_________
_________
46,345
_________
Total
4,386
_________
369,062
_________
80,195
_________
64,593
_________
518,236
_________
73,264
4,012
99,400
41,485
218,161
578
724
4,917
3,186
9,405
158,900
158,900
44,504
44,504
_________
24,289
_________
590
_________
_________
24,879
_________
Total
73,842
_________
232,429
_________
104,907
_________
44,671
_________
455,849
_________
Sobregiros y prstamos bancarios y obligaciones
financieras:
Amortizacin del capital
Amortizacin de intereses
45
30.4. Riesgo de tipo de cambio

La Compaa est expuesta a los efectos de las fluctuaciones en los cambios de la moneda extranjera
prevaleciente en su posicin financiera y flujos de caja. La Gerencia fija lmites en los niveles de
exposicin, por moneda, y el total de las operaciones diarias.
Las operaciones activas y pasivas, se realizan bsicamente en moneda nacional. Las transacciones en
moneda extranjera se efectan a tasas de oferta y demanda y se detallan en la nota 3.
La Compaa maneja el riesgo de cambio de moneda extranjera monitoreando y controlando los valores
de la posicin que no es mantenida en nuevos soles (moneda funcional) y que estn expuestos a los
movimientos en las tasas de cambio. La Compaa mide su rendimiento en nuevos soles de manera que
si la posicin de cambio en moneda extranjera es positiva, cualquier depreciacin del dlar
estadounidense afectara de manera negativa el balance general de la Compaa. La posicin corriente
en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que estn indicados al tipo de cambio, ver nota
3. Cualquier devaluacin/revaluacin de la moneda extranjera afectara el estado de ganancias y
prdidas.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidense, la moneda a la que
la Compaa tiene una exposicin significativa al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, en sus activos y
pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El anlisis determina el efecto de una variacin
razonablemente posible del tipo de cambio del dlar estadounidense, considerando las otras variables
constantes en el estado de ganancias y prdidas antes de la participacin a los trabajadores y del
impuesto a la renta.
Un monto negativo muestra una reduccin potencial neta en el estado de ganancias y prdidas,
mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto:
Anlisis de sensibilidad
Cambio en
tasas de cambio
%
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Devaluacin Soles
1,261
(69)
Soles
10
2,522
(138)
Revaluacin Soles
(1,261)
69
Soles
10
(2,522)
138
30.5. Gestin de capital

La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus
actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre otras medidas los
ratios establecidos por la Gerencia.
46
Los objetivos de la Compaa cuando maneja capital, que es un concepto ms amplio que el Patrimonio
neto que se muestra en el balance general son: (i) salvaguardar la capacidad de la Compaa para
continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y beneficios a los
otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo de sus
actividades.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no han existido cambios en las actividades y polticas de manejo
de capital en la Compaa.
30.6. Valor razonable de los instrumentos financieros
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto
de que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No
obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente, consecuentemente, el valor razonable no puede ser indicativo del valor realizable
neto o de liquidacin.
Las metodologas y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen
de los trminos y caractersticas de riesgo de los diversos instrumentos financieros y comprenden lo
siguiente:
(a)
Activos cuyo valor razonable es similar al valor en libros Para los activos y pasivos financieros
que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses), se considera que el
valor en libros es similar al valor razonable. Este supuesto tambin es aplicable para los
depsitos a plazo, cuentas de ahorro sin un vencimiento especfico e instrumentos financieros a
tasa variable.
(b)
Instrumentos financieros a tasa fija El valor razonable de los activos y pasivos financieros que
se encuentran a tasa fija y a costo amortizado se determina comparando las tasas de inters del
mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales
relacionadas con instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los
depsitos que devengan intereses se determina mediante los flujos de caja descontados usando
tasas de inters del mercado en la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito
similares.
47
Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuacin se establece una comparacin entre los
valores en libros y los valores razonables de los instrumentos financieros de la Compaa presentados
en el balance general (la tabla no incluye los valores razonables de los activos y pasivos no financieros):
2010
____________________________
Valor en libros
S/.(000)
Valor
razonable
S/.(000)
2009
_____________________________
Valor en libros
S/.(000)
Valor
razonable
S/.(000)
Activos
81,663
81,663
26,897
26,897
7,347
7,347
7,555
7,555
8,982
8,982
8,725
8,725
_________
87,555
________
87,555
_________
80,519
_________
80,519
Total
_________
185,547
________
185,547
_________
123,696
_________
70,257
70,257
70,120
70,120
241,793
241,793
158,900
158,900
53,260
53,260
44,504
44,504
8,835
8,835
7,618
7,618
46,345
46,345
24,879
24,879
123,696
Pasivos
por pagar
48
_________
91,154
________
90,008
_________
148,041
_________
147,153
Total
_________
511,644
________
510,498
_________
454,062
_________
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Ernst & Young

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Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

Saga Falabella S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

Dictamen de los auditores independientes

Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Saga Falabella S.A.

Pasivo y patrimonio neto

Efectivo y equivalentes de efectivo

Sobregiros y prstamos bancarios

Cuentas por pagar comerciales

Remuneraciones, tributos y otras cuentas por pagar

Cuentas por pagar a relacionadas

Otras obligaciones a largo plazo

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores por

Gastos pagados por anticipado

Total activo corriente

Total pasivo corriente

Otros activos, netos

Activo diferido neto por impuesto a la renta y participacin

Inmuebles, mobiliario y equipo, neto

Saga Falabella S.A.

Estado de ganancias y prdidas

Ventas netas de mercaderas

Otros ingresos operacionales

Total ingresos brutos

Participacin en resultados de subsidiaria

Prdida por instrumentos financieros derivados

Diferencia en cambio, neta

Utilidad antes de la participacin de los

Promedio ponderado de acciones en circulacin (en

Saga Falabella S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Distribucin de dividendos, nota 16 (c)

Plan de beneficios en acciones, nota 16 (d)

Caducidad de dividendos, nota 16 (b)

Distribucin de dividendos, nota 16 (c)

Plan de beneficios en acciones, nota 16 (d)

Saldos al 31 de diciembre de 2010

Saldos al 01 de enero de 2009

Saldos al 31 de diciembre de 2009

Saga Falabella S.A.

Estado de flujos de efectivo

Pagos a trabajadores y otros

Pago de otros tributos

Pago de impuesto a la renta

Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin

Adquisicin de inmuebles, mobiliario y equipo

Aportes a la asociacin en participacin

Prstamo otorgado a relacionada

Adquisicin de otros activos

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

Pago de sobregiros bancarios

Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento

Pago de prstamos y deudas a largo plazo

Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalentes de

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las