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ASPECTOS RELATIVOS A LAS INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO

Ante la posibilidad de llevar a cabo un proyecto, ya se trate de una planta completa o la


ampliacin o transformacin de una ya instalada, una de las decisiones ms difciles y
trascendentales que se debe encarar es la decisin de invertir.
Las decisiones sobre inversiones estn basadas en los beneficios y en la sustentabilidad
(razonable) de la alternativa tcnica elegida y en el capital disponible o prestado.
La cantidad de dinero necesaria para poner un proyecto en operacin es conocida como
"Inversin" de la empresa. Dicha inversin podr estar integrada por capital propio, crditos de
organismos financieros nacionales y/o internacionales, y de proveedores. El capital total requerido
para realizar y operar el proyecto se compone de dos partes:

1.

Capital Fijo (inversin fija)


Capital de trabajo

Determinacin de la inversin fija.

Es la cantidad de dinero necesaria para construir totalmente una planta de proceso, con sus
servicios auxiliares y ubicarla en situacin de poder comenzar a producir. Es bsicamente la suma
del valor de todos los activos de la planta.
Los activos fijos pueden ser tangibles o intangibles. Los primeros se integran con la maquinaria
(que incluye el costo de su montaje), edificios, instalaciones auxiliares, etc.; y los segundos: las
patentes, conocimientos tcnicos, gastos de organizacin, puesta en marcha, etc.

DEFINICIN DE ACTIVOS FIJOS


Los activos fijos son bienes que pertenecen a una empresa, que se utilizan para el servicio de dicha
empresa, no se compran para venderlos, sino para sacarles un rendimiento, y que tienen un precio
inicial (Precio de compra), un precio final (precio de recuperacin) y una vida til en la que son
explotados y por la que va perdiendo su valor, correspondiendo el valor mximo con el momento
de compra, y el valor mnimo con el momento de venta o de jubilacin del activo. En ltima
instancia, el empresario puede deshacerse de los activos fijos vendindolos a otra compaa de
reciclaje o de aprovechamiento de piezas sueltas.
CLASIFICACIN DE ACTIVOS FIJOS tangibles
Dentro de la contabilidad de una empresa, es posible clasificar los activos como depreciables y

como no depreciables, y esta clasificacin suele coincidir con el tipo de activos fijos
Los activos fijos inmuebles, como pueden ser los terrenos, raramente se deprecian por lo que se
consideran activos fijos no depreciables.
Por contra, los activos fijos si depreciables se refieren a aquellos activos fijos muebles, como
pueden ser las herramientas, las mquinas, los vehculos y el mobiliario interno de la empresa.
1.1. Activos Depreciables

Se entiende por vida til el tiempo durante el cual un activo puede ser utilizado, tiempo durante el
cual puede generar renta como consecuencia de su uso; un activo se desgasta hasta el punto de
quedar inservible.
Algunos activos, por su naturaleza y destino, o por el uso que se haga de ellos, pueden tener
mayor vida til que otros.
En trminos generales, la ley a considerado que los vehculos y computadores tienen una vida til
de 5 aos, la maquinaria y equipo tiene una duracin de 10 aos y las edificaciones y
construcciones tendrn una vida til de 40 aos.
La vida til es tomada como referencia para la depreciacin de los activos fijos, para lo cual se
divide el valor del activo por su vida til para determinar la alcuota de depreciacin
La vida til de un activo puede extenderse si se le hacen reparaciones y adiciones, como por
ejemplo cuando se repotencia un vehculo.

1.2. Activos no depreciables

Por regla general todos los activos fijos se deprecian, pero existe algunas excepciones, por lo que
existen unos pocos activos fijos que no son susceptibles de depreciar.
Recordemos que el objetivo de la depreciacin es reconocer en el estado de resultados el desgaste
que sufre todo activo como consecuencia de su uso.
Como la depreciacin es el reconocimiento de un gasto producto del uso de un activo, cuando
este no est en condiciones de ser utilizado, naturalmente que no ser depreciado.
En este grupo tenemos los edificios en construccin o la maquinaria y equipo en montaje.
Mientras estos activos se estn construyendo o montando, no podrn ser utilizados y por tanto no

sern objeto de depreciacin. Se depreciarn una vez estn en capacidad de ser utilizados y de
generar ingreso.
Otro activo fijo que no se deprecia son los terrenos. Estos, por disposicin legal no son objeto de
depreciacin, aunque en algunos casos valdra la pena revisar esta postura.
La ley ha partido del supuesto que los terrenos no se desgastan por su uso, puesto que 100 M2
sern siempre 100 M2, pero en casos como los terrenos dedicados a la agricultura s que se
pueden desgastar, aunque igualmente nunca disminuir su rea por la utilizacin del terreno.
1.3. Activos intangibles
Se caracteriza por su inmaterialidad y son derechos adquiridos y servicios necesarios para el
estudio e implementacin del Proyecto, no estn sujetos a desgaste fsico. Usualmente estn
conformados por Trabajos de investigacin y estudios, gastos de organizacin y supervisin,
gastos de puesta en marcha de la planta, gastos de administracin, las marcas, la identidad
corporativa, la comunicacin institucional, la imagen, el reconocimiento de los stakeholders y
la reputacin de una organizacin; el conocimiento comercial, operativo, cientfico o
tecnolgico, la propiedad intelectual, patentes y derechos de comercializacin; las licencias,
concesiones y derechos de autor; la cartera de clientes y la forma de relacionarse con ellos,
entre otros

+
2. Determinacin del capital de trabajo
Tambin llamado "capital de giro", comprende las disponibilidades de capital necesario para que
una vez que la planta se encuentre instalada y puesta en rgimen normal de operacin, pueda
operar a los niveles previstos en los estudios tcnico-econmicos.
El monto de este capital vara dentro de lmites muy amplios, dependiendo de la modalidad del
mercado al cual va dirigida la produccin, de las caractersticas del proceso y las condiciones
establecidas por la procedencia y disponibilidades de las materias primas.
2.1. Clculo del capital de trabajo
Esta es una manera cuantitativa de expresar en pesos los resultados de la razn corriente
que muestra las disponibilidades de la empresa a corto plazo, para afrontar los
compromisos surgidos de la operacin del proyecto. Para calcular el Capital de trabajo se
emplea la siguiente frmula:

Capital de trabajo = Activo corriente Pasivo corriente


Las limitaciones que ste mtodo tiene para estimar una proy eccin confiable, hace que
este mtodo se use principalmente en estudios a nivel de perfil o de pre-factibilidad.
2.2. Plan de inversiones
Para realizar el plan de inversin tomamos en cuenta tres aspectos fundamentales: el
total de nuestros activos fijos (mobiliario y equipo, maquinaria y equipo, terreno, edificio,
vehculo de distribucin etc. Que deben estar incluidos en nuestras depreciaciones). El
capital de trabajo necesario para comenzar a trabajar y los activos nominales (o diferidos,
(Trabajos de investigacin y estudios, gastos de organizacin y supervisin, gastos de
puesta en marcha de la planta, gastos de administracin, intereses, gastos de asistencia
tcnica y capacitacin de personal, imprevistos, gastos en patentes y licencias, etc. )). En

este punto se determina cunto ser el dinero que se debe gestionar como
financiamiento y el que debe invertirse por los socios del proyecto o el inversionista. Los
fondos de financiamiento son los que se utilizan para el clculo de los gastos financieros.

3. Financiamiento
Es el conjunto de recursos monetarios financieros para llevar a cabo una actividad econmica,
con la caracterstica de que generalmente se trata de sumas tomadas a prstamo que
complementan los recursos propios
3.1. Estructura del capital
Una empresa puede financiarse con dinero propio (capital) o con dinero prestado
(pasivos). La proporcin entre una y otra cantidad es lo que se conoce como estructura de
capital.
En otras palabras, la estructura de capital, es la mezcla especfica de deuda a largo plazo y
de capital que la compaa usa para financiar sus operaciones. El administrador financiero
tiene dos puntos de inters en esta rea. Primero: qu cantidad de fondos deber
solicitar la empresa en prstamo?, es decir, qu mezcla de deuda y capital contable ser
mejor? La mezcla elegida afectar tanto el riesgo como el valor de la empresa.
Segundo: cules sern las fuentes de fondos menos costosas para la empresa?

Para calcular la estructura de capital de una empresa basta con estimar el porcentaje de
el capital accionario y las deudas de la empresa. Es decir que si en el balance general de la
empresa figura por ejemplo $us. 40,000 de deuda y $us 60,000 de capital, se puede decir
que la empresa est estructurada por deuda con el 40% (40,000/100,000) y el 60% por

capital, que resulta de dividir 60,000 entre 100,000 que es el total deuda y capital de la
empresa.
Existen cuatro factores fundamentales que influyen sobre las decisiones de estructura de
capital:
Riesgo financiero del capital de la empresa, a medida que la entidad dependa de
financiamiento por medio de deuda, el rendimiento requerido del capital
accionario aumentar, debido a que el financiamiento por medio de deuda,
incrementa el riesgo que corren los accionistas.
Posicin fiscal de la empresa, el inters es deducible, lo cual disminuye el costo
efectivo de las deudas. Si tiene una tasa fiscal baja la deuda no ser ventajosa.
Flexibilidad financiera o la capacidad de obtener capital en trminos razonables.
Actitudes conservadoras o agresivas de la administracin.