UNIVERSIDAD NACIONAL MICAELA BASTIDAS DE APURMAC

FACULTAD DE ADMINISTRACIN
ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

RIESGO FINANCIERO

Curso

: ADMINISTRACIN DE RIESGOS

Docente

: RECURSOS HUMANO GOBIERNO REGIONAL APURMAC

Responsable :

CRDOVA HANCCO PAULO CESAR

NOVOA VEGA GAD NATHANN
VALER BACICILIO DANY
SALDIVAR LOAYZA JULIO
ONZUETA VASQUEZ KERLEN

APURMAC PER
2015

ndice
Pg.
1

CONCEPTO:............................................................................................... 4

CLASIFICACIN DE LOS RIESGOS:..............................................................4

2.1

Riesgo de mercado.................................................................................. 4

2.2

Riesgo de crdito.................................................................................... 5

EL RIESGO FINANCIERO O DE CRDITO.......................................................5

3.1

3.1.1

Riesgo pas...................................................................................... 5

3.1.2

Riesgo industrial............................................................................... 6

3.1.3

Riesgo empresarial............................................................................6

3.1.4

RIESGO LEGAL.............................................................................. 7

RATIOS FINANCIEROS................................................................................ 7
4.1

RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL O RAZN CORRIENTE............................8

4.1.1

Ratio de liquidez............................................................................... 8

4.1.2

Ratio prueba cida.............................................................................9

4.2

RATIOS DE GESTIN O ACTIVIDAD.......................................................9

4.2.1

Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar)...........................................9

4.2.2

Rotacin de los Inventarios................................................................10

4.3
4.3.1
4.4

LA CALIFICACIN DE RIESGO FINANCIERO..........................................5

ANLISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO.....10

Endeudamiento.............................................................................. 11
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO...............................................11

4.4.1

Rendimiento sobre el patrimonio.........................................................11

4.4.2

Rendimiento sobre la inversin...........................................................12

CONCLUSIONES....................................................................................... 13

Administracin de
riegos

INTRODUCCIN

Los riesgos financieros forman parte de la actividad empresarial y en actualidad

representan la mayor preocupacin de los inversionistas debido a que el mercado est en
constante cambio ya sean estos: cambios tecnolgicos, polticos, demogrficos, legales,
incluso cambios climticos ya que directa o indirectamente todos estos cambios tiene un
solo efecto y se traduce en fluctuaciones de dinero constante a nivel mundial.
Es en este entender que es importante estudiar y conocer la importancia de poder medir
el riesgo financiero de modo tal que las decisiones que se tomen a nivel empresarial,
incluso poltico sean lo ms favorables posibles ante determinada circunstancia.
El presente trabajo monogrfico consta de tres partes una primera parte introductoria, la
segunda parte se conceptualizara el riesgo financiero, seguidamente se abordara el
marco terico del presente tema y por ltimo se tendrn las conclusiones del tema.

CONCEPTO:

Administracin de
riegos

El riesgo financiero, conocido tambin como riesgo de crdito o de insolvencia, hace

referencia a las incertidumbres en operaciones financieras derivadas de la volatilidad de
los mercados financieros y de crdito. Por ejemplo la incertidumbre asociada al
rendimiento de la inversin debida a la posibilidad de que la empresa no pueda hacer
frente al pago de los intereses y la amortizacin de las deudas.

El riesgo financiero est estrechamente relacionado con el riesgo econmico ya que los
tipos de activos que una empresa posee y los bienes y servicios que ofrece intervienen
directamente en el servicio de su endeudamiento. De manera que, aunque dos empresas
tengan el mismo coeficiente de endeudamiento y el mismo tamao, no tienen por qu
tener el mismo riesgo financiero.

El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga

consecuencias financieras negativas para una organizacin. El concepto debe entenderse
en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean
mayores o menores de los esperados.
Los riesgos financieros estn relacionados con las perdidas en el valor de un activo
financiero tales como un prstamo o una inversin.

2.1

CLASIFICACIN DE LOS RIESGOS:

Riesgo de mercado.

Es el riesgo de prdidas por movimientos en los precios de los mercados de capitales, ya

sea en precios de renta variable, materias primas, tipos de inters, tipos de cambio, etc.

2.2

Riesgo de crdito.Administracin de
riegos

Es el riesgo de incurrir en prdidas debido a que una contrapartida no atienda las

4

obligaciones de pago expuestas en su contrato.

EL RIESGO FINANCIERO O DE CRDITO

Tambin conocido como riesgo de crdito o de insolvencia, el riesgo financiero hace

referencia a la incertidumbre asociada al rendimiento de la inversin debida a la
posibilidad de que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras
(principalmente, al pago de los intereses y la amortizacin de las deudas). Es decir, el
riesgo financiero es debido a un nico factor: las obligaciones financieras fijas en las
que se incurre. Cuanto mayor sea la suma de dinero que una organizacin pblica o
privada debe en relacin con su tamao, y cuanto ms alta sea la tasa de inters que
debe pagar por ella, con mayor probabilidad la suma de intereses y amortizacin del
principal llegar a ser un problema para la empresa y con mayor probabilidad el valor
de mercado de sus inversiones (el valor de mercado de la compaa) fluctuar. El riesgo
financiero est ntimamente conectado con el riesgo econmico puesto que los tipos de
activos que una empresa posee y los productos o servicios que ofrece juegan un papel
importantsimo en el servicio de su endeudamiento. De tal manera que dos empresas
con el mismo tamao y con el mismo coeficiente de endeudamiento no tienen porqu
tener el mismo riesgo financiero. En cuanto al plazo de la deuda es necesario sealar
que el corto plazo tiene un riesgo mayor que el largo plazo. Primero, porque el tipo de
inters a corto plazo es ms voltil que el tipo a largo plazo,

3.1

3.1.1

LA CALIFICACIN DE RIESGO FINANCIERO

Riesgo pas.

El objetivo es determinar si los emisores de un pas determinado tendrn acceso a las

divisas que necesiten para cumplir sus obligaciones en ttulos de deuda en moneda
extranjera. As, la calificacin
de un pas, es
Administracin
deuna medida de la capacidad y compromiso
riegos
del banco central del pas
de poner a disposicin de los emisores las divisas necesarias
para el servicio de la deuda, incluida la del gobierno central. Por lo que su calificacin
5

no se refiere slo a la calidad crediticia del Estado (riesgo soberano), sino a la totalidad
de la deuda de un pas ya sea pblica o privada. Por ello, ninguna empresa podr estar
mejor calificada que el Estado al que pertenece. El anlisis se centra en:
A. La posible dificultad de generar divisas debido a razones de ndole poltica y
econmica.
B. La existencia de problemas de liquidez acorto plazo. En concreto, se buscan
problemas

estructurales,

anomalas

rigideces

que

puedan

reflejar

vulnerabilidades a largo plazo en la generacin de riqueza del pas.

3.1.2

Riesgo industrial.

Muestra aquellos riesgos y oportunidades que existen en la industria del emisor de cara
a la evolucin futura de la compaa estudiada, es decir, estudia el riesgo econmico.
Los principales factores a analizar son:
A.
B.
C.
D.
E.
F.
G.

El peso relativo de un sector industrial en el PIB del pas.

La vulnerabilidad de la industria frente a los ciclos econmicos.
La competencia nacional e internacional;
Las tendencias en la regulacin de dicha industria;
La existencia de barreras de entrada a los competidores;
La vulnerabilidad frente a los cambios tecnolgicos;
La disponibilidad y la distribucin de las materias primas de cara al aumento de
los costes industriales.

3.1.3

Riesgo empresarial.

Estudia la capacidad de reaccin de los directivos de la empresa ante sucesos

imprevistos y su grado de mantenimiento del rendimiento de la compaa en esos
instantes. Adems, se estudia la posicin del emisor en el sector industrial, su
estabilidad financiera y sus prcticas contables. Se analizan, principalmente, los
siguientes factores:
a) El equipo directivo.
Administracin
Historial de la empresa,
situacinde
actual y perspectivas futuras, as como el
riegos
estudio de la trayectoria personal de cada componen-te del mismo, los planes de
sucesin y los sistemas de control.
6

b) Posicin en el mercado.
Dimensin de la empresa, antigedad, cuota de mercado, lneas de productos y
el sector en el que opera.
c) Posicin financiera.
Liquidez actual, acceso a la financiacin, volumen de endeudamiento,
comparacin entre los vencimientos de sus inversiones y de sus deudas,
clusulas de proteccin de su capacidad de endeudamiento o de venta de activos,
la diversificacin de los flujos de ingresos, la estructura de costes de la empresa,
etc.
d) Plan de actividades.
Comprobacin de la adecuacin de las polticas del grupo de gestin y juzgar su
consistencia con respecto al tipo de mercado en el que opera y a su posicin
financiera. Redes de distribucin, tecnologa de la produccin, etctera.
e) Prcticas contables.
Debern ajustarse a la normativa de cada pas en concreto.

3.1.4

RIESGO LEGAL

Se analiza que la legislacin del pas ofrezca la seguridad jurdica necesaria de que los
contratos se ajustan a derecho, son vlidos y que se pueden hacer cumplir. El emisor de
una nueva serie de obligaciones contrata con alguna de las agencias de calificacin, para
que evale y califique dicha emisin.

RATIOS FINANCIEROS.

Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un
conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de
Ganancias y Prdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones
acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros,
asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente
con el pasivo corriente, sabremos cul es la capacidad de pago de la empresa y si es
suficiente para responderAdministracin
por las obligaciones
de contradas con terceros.
riegos

Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en la empresa

durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4 grandes
grupos:

1) ndices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa para atender sus

compromisos de corto plazo.
2) ndices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del activo y comparan la
cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante o
elementos que los integren.
3) ndices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento. Ratios que relacionan
recursos y compromisos.
4) ndices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza
(rentabilidad econmica y financiera).

4.1
4.1.1

RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL O RAZN CORRIENTE

Ratio de liquidez.

El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo

corriente. El activo corriente incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y
letras por cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios. Este ratio es la principal
medida de liquidez, muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por
elementos del activo, cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al
vencimiento de las deudas.

Liquidez general=

activo corriente
=veces
pasivocorriente

4.1.2

Ratio prueba cida.

Administracin de
riegos
Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fcilmente
realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago de una
8

empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la anterior y es calculada restando el

inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Los
inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos lquidos y los ms
sujetos a prdidas en caso de quiebra.

Prueba cida=

4.2

activo corrienteinventarios
=veces
pasivo corriente

RATIOS DE GESTIN O ACTIVIDAD

Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital de

trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas por la empresa, con
respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej la empresa en lo
referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios
implican una comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de
ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos
conceptos.
Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en
efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar
aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar,
inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la
gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos
invertidos en estos activos. As tenemos en este grupo los siguientes ratios:

4.2.1

Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar).

Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio
es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de
Administracin de
crdito y cobranza. El saldo
riegosen cuentas por cobrar no debe superar el volumen de
ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilizacin total de

fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago y prdida de

poder adquisitivo.

Cuentas por cobrar=

4.2.2

cuentas por cobrar promedio360

=dias
ventas

Rotacin de los Inventarios.

Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en

efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao
y cuntas veces se repone.

Rotacinde inventarios=

4.3

inventario promedio360
=das
costo de ventas

ANLISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el
negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una
idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan las deudas de corto y largo
plazo.
Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de la
composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Miden
tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacin adicional a una empresa y
determinan igualmente, quin ha aportado los fondos invertidos en los activos. Muestra
el porcentaje de fondos totales aportados por el dueo(s) o los acreedores ya sea a corto
Administracin de
o mediano plazo.
riegos

10

4.3.1

Endeudamiento.

Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el corto

o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de
endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores.

Razn de endeudamiento=

4.4

pasivototal
=
activo total

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO

Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa. Tienen por

objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y polticas en
la administracin de los fondos de la empresa. Evalan los resultados econmicos de la
actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital. Es
importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder
existir. Relacionan directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto
plazo.

4.4.1

Rendimiento sobre el patrimonio.

Esta razn lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la

empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.

utilidad neta
Rendimiento sobre el patrionio=
=
capital
o
patrimonio
Administracin de
riegos

11

4.4.2

Rendimiento sobre la inversin.

Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para
establecer la efectividad total de la administracin y producir utilidades sobre los
activos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto
independiente de los accionistas.
Rendimiento sobre la inversin=

utilidad neta
=
activo total

Administracin de
riegos

12

CONCLUSIONES

Como primera conclusin de puede deducir que los ratios financieros son una
importante herramienta para poder tomar decisiones a cerca de inversiones que se
puedan realizar, ya que los ndices muestran la situacin real de una empresa, aunque
tambin es importante mencionar que solo lo hacen en un periodo de tiempo
determinado razn por la cual se debe actualizar la informacin constantemente para
poder tener una informacin ms cercana a la realidad.
Por otro lado se tiene los otros factores que no estn relacionados con el dinero en s,
sino ms bien con aspectos ms generales como: la sociedad, poltica, tecnologa, etc.
Que tambin son factores que se deben tener muy en cuenta al momento de realizar un
anlisis de riesgo ya que al final todo se cuantifica en dinero en el mundo de hoy.

Administracin de
riegos

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