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2010/2
SUMRIO
1 PORCENTAGEM
1.1 FUNES DE PORCENTAGEM NA HP 12C
4
4
2 ABATIMENTOS SUCESSIVOS
3 ACRSCIMOS SUCESSIVOS
11
11
11
6 JUROS SIMPLES
6.1 ELEMENTOS BSICOS
13
13
15
8 PRAZO MDIO
19
9 DESCONTO SIMPLES
9.1 DESCONTO SIMPLES COMERCIAL
9.2 DESCONTO SIMPLES RACIONAL
21
21
25
10 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
28
11 JUROS COMPOSTOS
11.1 CONCEITO
11.2 FRMULA PARA O CLCULO DO PRESENTE VALOR
11.3 FRMULA PARA O CLCULO DA TAXA
11.4 CLCULO DO NMERO DE PERODOS FINANCEIROS
11.5 CLCULO DO MONTANTE QUANDO O NMERO DE PERODOS FINANCEIROS
NO FOR UM NMERO INTEIRO
31
31
32
32
33
12 TAXAS PROPORCIONAIS
37
13 TAXAS EQUIVALENTES
38
14 TAXA NOMINAL
40
41
43
17 TAXA ACUMULADA
45
18 CAPITALIZAO CONTNUA
46
19 DESCONTO COMPOSTO
48
50
33
21 RENDAS
21.1 CONCEITO
21.2 CLASSIFICAO DAS RENDAS
21.3 VALOR ATUAL DE UMA RENDA
21.4 VALOR ATUAL OU PRESENTE VALOR DE UMA RENDA UNITRIA IMEDIATA
a n
52
52
52
53
53
53
57
61
61
63
65
66
23 ANLISE DE INVESTIMENTOS
23.1 VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)
69
69
70
GABARITO
74
ANEXO 1
79
1 PORCENTAGEM
A porcentagem muito utilizada na prtica. Ela usada no clculo de comisses,
abatimentos, lucros, descontos, reajustes, etc.
Elementos bsicos:
Principal (C): Valor sobre o qual se calcula a porcentagem. O principal corresponde
sempre a 100% da operao.
Porcentagem (p): a parte do principal que corresponde taxa.
Taxa percentual (r): a razo representada pela frao de denominador 100.
Clculo da porcentagem: Por ser um sistema proporcional, para o clculo da
porcentagem utiliza-se a seguinte regra de trs:
Principal ----------- 100%
Porcentagem ------- taxa percentual
1.1 FUNES DE PORCENTAGEM NA HP 12C
1.1.1 Para calcular a porcentagem: C enter r %
Caso em seguida for clicada a tecla +, o valor da porcentagem ser somado ao principal. Se
for pressionada a tecla -, o valor ser subtrado do principal.
1.1.2 Para calcular o principal: r enter p %T
1.1.3 Para calcular a diferena de percentual entre dois valores a e b: a enter b %
1.1.4 Para calcular a taxa de porcentagem: C entre p %T
Exemplo 1: Um empregado que ganha R$ 1.800,00 recebeu um aumento R$ 360,00. Qual
foi a taxa percentual desse aumento?
1.800 ---------- 100%
360 ---------- x
x
360 100
1800
x = 20%
Na HP 12 C
1.800
enter
360
%T
Na HP 12 C
50.000
enter
x= 125%
62.500
%
Na HP 12 C
12
enter
10
%
Na HP 12 C
80
enter
8
%T
Exerccios propostos
1) O nmero de funcionrios de uma agncia bancria passou de 80 para 120. Em relao
ao nmero inicial, o aumento no nmero de funcionrios foi de;
a) 50%
b) 55%
c) 60%
d) 65%
e) 70%
2) Uma escola tem 600 alunos dos quais 40% so meninas e os demais meninos.
Sabendo-se que apenas 10% dos meninos ainda no aprenderam a ler, indique quantos
meninos j sabem ler.
3) No transporte de frutas, determinada transportadora registra uma perda mdia de 1,7%.
Para uma carga de 15.000 kg, qunato ser a perda esperada?
4) Uma pessoa comprou um automvel por determinado valor e vendeu-o com um lucro de
R$ 680,00, correspondente a 3,4% do preo de compra. Qual foi esse preo de compra?
5) Um livro que custava R$ 43,00 foi vendido numa liquidao com abatimento de 15%.
Qual o valor do abatimento?
6) Um televisor foi comprado numa liquidao por R$ 420,75, j deduzidos os 6,5% de
abatimento. Qual o valor do televisor antes do abatimento?
7) Num depsito, h dois tipos de refrigerantes. O refrigerante A representa 36% do total,
e do refrigerante B h 1.296 garrafas. Qual o nmero total de garrafas existentes no
depsito?
8)
9)
O preo de capa de uma revista mensal de R$ 5,00. Na assinatura anual, com direito
a 12 edies dessa revista, h um desconto de 12%. Qual o preo da assinatura?
10) Aps um aumento de 3,5%, certo empregado passou a ganhar R$ 2.173,50. Qual era
seu salrio antes do aumento?
11)
Produo e vendas, em setembro,
Trs montadoras de automveis
Montadora
A
B
C
Unidades
Produzidas
3.000
5.000
2.000
Porcentagem vendida
Da produo
80%
60%
x%
Sabendo que nesse ms as trs montadoras venderam 7.000 dos 10.000 carros
produzidos, qual o valor de x?
12) O Sr. Manoel contratou um advogado parra receber uma dvida cujo valor era de R$
10.000,00. Por meio de um acordo com o devedor, o advogado conseguiu receber 90%
do total da dvida. Supondo que o Sr. Manoel pagou ao advogado 15% do total recebido,
quanto dinheiro lhe restou?
13) Certo artigo que custava R$ 200,00 teve seu preo reajustado em 18%. Qual o seu
preo final?
14) Para aumentar as vendas, o dono de uma loja de roupas resolveu dar 20% de desconto
em qualquer pea de inverno. Qual era o preo original de um casaco que, na
promoo, estava sendo vendido por R$ 96,00?
15) Um investidor comprou uma casa por R$ 50.000,00 e gastou 80% do custo em reparos.
Mais tarde vendeu a casa por R$ 120.000,00. Qual foi o seu lucro? De quanto por cento
foi o seu lucro?
16) Um produto vendido por R$ 1.850,00 com 15% de lucro. Se o preo de venda fosse
R$ 2.210,00, qual seria o percentual de lucro?
17) Sobre uma fatura de R$ 3.679,49 se concede um abatimento de R$ 93,91. De quanto
por cento este abatimento?
2 ABATIMENTOS SUCESSIVOS
No meio comercial muito comum o uso de abatimentos sucessivos, isto , calcular
os abatimentos sobre os valores lquidos encontrados anteriormente.
O clculo do valor lquido ou valor final dado pela seguinte frmula:
VF C (1 i1 )(1 i 2 )........(1 i n ()
Sendo:
VF = valor real a ser pago
C = principal, ou seja, valor de 100%
i = taxas unitrias sucessivas
Exemplo 1: Sobre uma fatura de R$ 124.000,00 so dados os seguintes descontos
sucessivos: 20% + 10% + 5%. Qual o valor lquido a ser pago?
VF = 124.000 (1- 0,2) (1- 0,1) (1- 0,05)
VF = 124.000 x 0,8x 0,9 x 0,95
VF = R$ 84.816,00
Na HP 12C
124000 enter 20% - 10% - 5%
Exemplo 2: Por uma mercadoria foi pago R$ 70,00. Sabendo-se que sobre o preo
constante na tabela foram dados descontos sucessivos de 30%+ 20%, qual era o preo da
tabela?
70 = C (1- 0,3) (1 0,2)
70= C x 0,7 x 0,8
70 = C x 0,56
C= 70/ 0,56
C= R$ 125,00
Taxa nica no sistema de abatimentos sucessivos:
i 1 (1 i1 )(1 i 2 )......(1 i n )
3 ACRSCIMOS SUCESSIVOS
O clculo do valor lquido ou valor final dado pela seguinte frmula:
VF C (1 i1 )(1 i 2 )......(1 i n )
Na HP 12C
8 enter 2,5% + 5% +
VF
1
C
8,61
1
8
i 1,07625 1
i 0,07625 100
i 7,625
Na HP 12C
8 enter 8,61 %
Exerccios propostos
1) Uma mercadoria que custava R$ 24,00 foi vendida com abatimentos sucessivos de 30%
+20%+10%. Pergunta-se:
a) Por quanto foi vendida?
b) Qual o percentual total do abatimento?
2) Na compra de uma mercadoria foi obtido abatimentos sucessivos de 20%+10%+5% se
o total pago foi R$ 273,60, pergunta-se:
a) Qual o valor da mercadoria antes dos abatimentos?
b) Qual o percentual total do abatimento?
3) Um produto cujo preo era de R$ 36,00, sofreu aumentos sucessivos de 30%+25%.
Pergunta-se:
a) Qual o preo atual?
b) Qual o percentual do aumento?
4) O preo de um objeto foi aumentado, sucessivamente 10%, 10% e 20%, passando a
custar R$ 450,12. Qual era o preo inicial?
5) Uma mercadoria sofreu dois aumentos sucessivos de 20%. Na venda foi concedido um
desconto de 15%, pagando o comprador R$ 24,48. Qual era o preo inicial desta
mercadoria?
6) Uma mercadoria custava R$ 75,00 foi vendida com abatimentos sucessivos de 10%+5%
+2%. Pergunta-se:
a) Por quanto foi vendida?
b) Qual o percentual total do abatimento?
7) Na compra de uma mercadoria foi obtido abatimentos sucessivos de 10%+2%. Se o
valor pago foi de R$ 110,25, pergunta-se:
a) Qual o valor da mercadoria antes do abatimento?
b) Qual o percentual total do abatimento?
10
11
Exemplo 1: Uma mercadoria foi comprada por R$ 120,00. Por quanto dever ser vendida
se o lucro desejado de 40% sobre o preo de compra?
V= 120 (1+0,4)
V= 120 x 1,4
V= R$ 168,00
Na HP 12C
120 enter 40% +
C
1 i
Exemplo 1: Por quanto dever ser vendida uma mercadoria, comprada por R$20,00,
desejando-se obter um lucro de 20% sobre o preo de venda?
20,00
1 0,2
20,0
V
0,8
V R$25,00
Exerccios propostos:
1) Uma mercadoria foi comprada por R$ 24,00. Por quanto dever ser vendida para que o
lucro seja de 30% sobre o preo de compra?
2) Uma mercadoria foi vendida por R$ 50,75, com um lucro de 45% sobre o preo de
compra. Quanto custou esta mercadoria?
12
3) Uma casa foi vendida por R$ 54.000,00, com um lucro de R$ 6.000,00. A quanto por
cento corresponde este lucro?
4) Uma mercadoria foi comprada por R$ 240,00 e dever ser vendida com um lucro de
40% sobre o preo de venda. Qual o preo de venda?
5) Um terreno foi comprado por R$ 4.750,00 e vendido com um lucro de 5% sobre o preo
de venda. Por quanto foi vendido?
6) Uma mercadoria foi vendida por R$ 12,50 com um lucro de 40% sobre o preo de
venda. Quanto custou esta mercadoria?
7) Uma mercadoria est sendo vendida por R$ 75,90. Se o percentual das despesas
incidentes sobre o preo de venda 29% e o lucro 15% sobre o mesmo valor, quanto
custou esta mercadoria?
8) Um objeto comprado por R$ 80,00 foi vendido por R$ 104,00. Qual a taxa pela qual se
calculou o lucro sobre o preo de custo?
9) Uma mercadoria foi comprada por R$ 1.200,00 e vendida por R$ 1.500,00. Qual o
percentual de lucro sobre o preo de compra?
10) Um comerciante vendeu um artigo por R$ 5.250,00. De quanto foi o lucro, em reais, se
ele representa 25% sobre o preo de custo?
13
6 JUROS SIMPLES
Juro :
a) valor pago pelo uso de dinheiro emprestado, ou seja, custo do capital de terceiros
colocado nossa disposio;
b) remunerao do capital empregado em atividades produtivas;
c) remunerao paga pelas instituies financeiras sobre o capital nelas aplicados;
d) remunerao do capital emprestado, podendo ser entendido, de forma
simplificada, como sendo o aluguel pago pelo uso do dinheiro.
Se aplicarmos um capital durante determinado perodo de tempo, ao fim do prazo
obteremos um valor (montante) que ser igual ao capital aplicado acrescido da remunerao
obtida durante o perodo de aplicao.
A diferena entre o montante e a aplicao denominada remunerao, rendimento
do capital ou juros.
No regime de juros simples, os juros de cada perodo so calculados sempre sobre o
mesmo capital, portanto os rendimentos em cada perodo so os mesmos e os montantes
crescem linearmente.
Observe o clculo a seguir:
Perodo Capital
inicial
0
1.000,00
1
2
3
Montante
1.000,00
1.100,00
1.200,00
1.300,00
14
j = 200.000,00 x 0,025 x 9
j = R$ 45.000,00
Na HP 12C
200000 enter 2,5% 9 x
Exemplo 2: Calcule o capital necessrio para que uma aplicao financeira produza
rendimentos iguais a R$ 148.612,61, taxa de juros simples de 12% ao ano, durante 3
anos.
148.612,61 = C x 0,12 x 3
C = 148.612,61/ 0,36
C = R$ 412.812,81
Exemplo 3: Um ttulo de R$ 22.000,00 vencido em 24/06 e liquidado em 08/08 do mesmo
ano, foi penalizado com um juro de R$ 1.650,00. Qual foi a taxa mensal de juros simples
cobrada?
1.650,00 = 22.000,00 x 45/30 x i
i = 1650,00/33.000,00
i = 0,05 x 100 = 5%
Obs: Os dias so contados de data a data, atravs do ano civil.
Exemplo 4: Qual o tempo necessrio, para que um capital de R$ 20.000,00 renda juros de
R$ 4.000,00, a uma taxa simples de 12% ao ano?
4.000,00= 20.000,00 x 0,12 x t
t = 4.000,00/ 2.400,00
t = 1,67 x 12 = 20 meses ou 1 ano e 8 meses
Exemplo 5: Que capital deve ser empregado em juros simples a taxa de 60% ao ano, para
que se obtenha um juro de R$ 240,00 em 72 dias?
240,00 = C x 0,6 x 72/360
C= 240,00/ 0,12
C = R$ 2.000,00
15
ou
M = C ( 1+ it)
Exemplo 1: Um capital de R$ 20.000,00 foi aplicado em juros simples num prazo fixo de 3
meses a taxa de 72%a.a.. Qual o valor do resgate?
M = 20.000,00 ( 1 + 0,72/12 x 3)
M = 20.000,00 ( 1 + 0,06 x 3)
M= R$ 23.600,00
Exemplo 2: Qual o valor a ser aplicado, em juro simples, durante 42 dias a taxa de 4% a.m.,
para resgatar no fim deste tempo R$ 12.672,00?
12.672,00 = C ( 1 + 0,04 x 42/30)
C = 12672,00/ 1,056
C = R$ 12.000,00
Para calcular taxa de juro efetiva de uma aplicao, basta apenas dividir o valor do
resgate pelo valor aplicado, diminuindo 1 do quociente.
M
1
C
32.000,00
35.072,00
1
32.000,00
i 1.096
i 0,096 100
Na HP 12C
32000 enter
35072
16
i 9,6% a. p.
17
13) Uma aplicao de R$ 15.000,00 efetuada pelo prazo de 3 meses taxa de juros
simples de 26% ao ano. Que outra quantia deve ser aplicada por 2 meses taxa linear
de 18% ao ano para obter o mesmo rendimento financeira?
14) Uma mercadoria oferecida num magazine por $ 130,00 vista, ou nas seguintes
condies: 20% de entrada e um pagamento de R$106,90 em 30 dias. Calcular a taxa
linear mensal de juros que est sendo cobrada.
15) Um certo capital, aplicado por trs trimestres, a uma taxa de juro simples de 24% a.a.,
rende R$ 900,00 de juro. Determine o montante.
16) Uma pessoa contrai um emprstimo de R$ 75.000,00 taxa linear de 3,3% ao ms. Em
determinada data lquida este emprstimo pelo montante de R$ 92.325,00 e contrai
nova dvida no valor de R$ 40.000,00 pagando uma taxa de juros simples mais baixa.
Este ltimo emprstimo resgatado 10 meses depois pelo montante de R$ 49.600,00.
Pede-se calcular:
a) o prazo do primeiro emprstimo e o valor dos juros pagos;
b) a taxa simples de juros mensal e anual cobrada no segundo emprstimo.
17) Um refrigerador vendido por R$ 980,00 vista ou com uma entrada de 25% e mais um
pagamento de R$ 793,80 aps 40 dias. Qual a taxa mensal de juro simples envolvida na
operao?
18) Calcular o montante produzido por um capital de R$ 2.000,00 aplicado durante 9 meses,
taxa de 12% ao semestre de juros simples.
19) Uma pessoa tomou emprestado R$ 1.400,00 durante 4 meses e 17 dias, a uma taxa de
juros simples de 17% ao trimestre. Qual o valor dos juros a ser pago?
20) Calcular a taxa anual de juros simples que rendeu um fundo de investimento, sabendose que o capital aplicado foi de R$ 4.000,00 e que o valor de resgate foi de R$ 5.200,00
aps seis meses.
21) Uma mercadoria cujo o preo vista R$ 500,00 foi vendida com uma entrada de 25%
e, mais um pagamento no valor de R$ 401,25 com vencimento para 42 dias. Qual a taxa
mensal de juros simples cobrada no financiamento?
22) Aps quanto tempo os capitais de R$ 7.000,00 e R$ 9.000,00, empregados s taxas de
juros simples de 6% e 4% ao ms, respectivamente, atingiro o mesmo montante
23) Qual a taxa mensal de juros simples que deve ser aplicado um capital para duplicar de
valor em 1 ano e 3 meses?
24) Um capital de R$ 4.000,00 foi aplicado a juros simples por 72 dias; um outro capital de
R$ 5.000,00 foi tambm aplicado a juros simples, mesma taxa durante 45 dias.
Determinar a taxa anual, sabendo-se que a diferena entre os juros da 1 aplicao e da
2 aplicao so iguais a R$ 31,50.
25) O preo vista de um televisor R$ 500,00. Entretanto, em dois pagamentos, com
entrada, na ocasio, de R$ 200,00, e outro em 30 dias, o preo sobe para R$ 530,00.
Qual a taxa cobrada?
18
26) Uma aplicao financeira tem prazo de 3 meses, rende juros simples taxa de 22%a.a.,
porm o investidor deve pagar no ato do resgate um imposto de renda igual a 20% do
valor do juro auferido. Qual o montante lquido de uma aplicao de R$ 4.000,00?
27) Um fazendeiro possui um estoque de 1.000,00 sacas de caf e, na expectativa de alta
de preo do produto, recusa a oferta de compra desse estoque razo de R$ 30,00 por
saca. Trs meses mais tarde forado pelas circunstncias, vende o estoque por R$
24,00 a saca. Sabendo-se que a taxa de juros do mercado de 5%a.m., calcule o
prejuzo real do fazendeiro na data da venda da mercadoria, utilizando o regime de
capitalizao simples.
28) Um produto est sendo vendido nas seguintes condies: R$ 70,00 vista ou uma
entrada de 40% e um cheque de R$ 48,00 para 42 dias. Qual a taxa de juros simples
usada por este estabelecimento?
29) Uma televiso vendida vista por R$ 1.500,00 ou, ento, a prazo com R$ 300,00 de
entrada mais uma parcela de R$ 1.308,00 aps trs meses. Qual a taxa mensal de juros
simples do financiamento.
30) Um capital de R$ 15.000, foi aplicado em juro simples a taxa de 4,5% a.m.. Na poca do
resgate o juro recebido foi de R$ 1.485,00. Qual foi o tempo da aplicao?
19
8 PRAZO MDIO
Sejam os capitais C1 , C 2 ,..........., C m , todos empregados em juros simples, a
uma mesma taxa i durante os tempo t 1, t 2 , ..........,t m , respectivamente. Chama-se prazo
mdio aquele no qual deve-se empregar a soma dos capitais, a mesma taxa, para obter um
juro igual a soma dos juros de cada capital determinado separadamente.
C1t1 C 2 t 2 ........ C m t m
C1 C 2 ........ C m
t1 t 2 ......... t m
m
t 84dias
Na HP 12 C
f
36 enter 2000
60 enter 5000
156 enter 3000
g
xw
j 10.000 84 0.06 / 30
j R$1.680,00
Exemplo 3: Uma pessoa deposita R$ 500,00 no incio de cada ms, a taxa de 5%a.m., em
juro simples. Calcular o montante constitudo no final de um ano.
12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
t
12
t 6,5meses
C 12 500
C 6.000
20
M = R$ 7.950,00
Exerccios propostos:
1) Um ttulo de R$ 105.000,00 vencvel em 31/03 foi pago da seguinte maneira: R$
25.000,00 em 31/03; R$ 20.000,00 em 15/04; R$ 15.000,00 em 20/04; R$ 24.000,00 em
30/04 e R$ 21.000,00 em 10/05. Sabendo-se que a taxa de juro simples cobrada pelo
credor foi de 6%a.m., qual o juro pago na liquidao?
2) Uma empresa devedora de um ttulo de R$ 420.000,00 pagou-o da seguinte maneira :
R$ 120.000,00 no vencimento; R$ 75.000,00 com atraso de 12 dias; R$ 120.000,00 com
atraso de 25 dias e R$ 105.000,00 com atraso de 42 dias. Sabendo-se que o total de
juros pago na liquidao foi de R$ 11.080,00, determinar a taxa de juro simples, anual
cobrada pelo credor?
3) Um ttulo de R$ 108.000,00 vencvel no dia 31 de maro foi pago da seguinte maneira:
R$ 28.000,00 no vencimento
R$ 20.000,00 em 15/04
R$ 15.000,00 em 20/04
R$ 24.000,00 em 30/04
R$ 21.000,00 em 10/05
Qual foi o atraso mdio no pagamento do ttulo se todos os pagamentos foram feitos no
mesmo ano?
4) Uma empresa adquiriu um equipamento no valor de R$ 200.000,00. Pagou 25% no ato
e o restante foi amortizado em 15 parcelas mensais iguais acrescidas de juro simples a
no seu vencimento. Sabendo-se que o total dos juros pagos no financiamento foi de R$
24.000,00, qual a taxa mensal do juro simples?
5) Os capitais de R$ 8.000,00, R$ 10.000,00 e R$ 6.000,00 foram aplicados mesma taxa
de juros simples, pelos prazos de 8, 5 e 9 meses, respectivamente. Obtenha o tempo
necessrio para que a soma desses capitais produza juros mesma taxa, igual soma
dos juros dos capitais individuais aplicados nos seus respectivos prazos.
6) Os capitais de R$ 20.000,00, R$ 30.000,00 e R$ 50.000,00 foram aplicados mesma
taxa de juros simples, pelos prazos de 4,3 e 2 meses, respectivamente. Obtenha o
prazo mdio de aplicao desses capitais.
21
9 DESCONTO SIMPLES
Desconto o abatimento concedido sobre um ttulo de crdito em virtude de seu
resgate antecipado. Representa a retirada do juro calculado pelo banco nas operaes de
capitalizao simples, proporcionalmente ao prazo antecipado de pagamento.
Quando se fala em desconto simples, temos duas modalidades de desconto a
considerar:
a) o comercial ou bancrio ou por fora;
b) o racional ou por dentro.
9.1 DESCONTO SIMPLES COMERCIAL
9.1.1 Conceito
O desconto simples comercial igual ao juro simples calculado sobre o valor nominal
do ttulo, a uma taxa de desconto durante o tempo que antecede o vencimento deste.
9.1.2. Frmula
d Nia t
Onde:
d: desconto simples comercial quantia a ser abatida do valor nominal.
N: valor nominal valor do ttulo a ser pago no dia do vencimento.
ia : taxa unitria de desconto
t: tempo de antecipao perodo compreendido entre o dia em que se negocia o ttulo e
seu vencimento
Exemplo 1: Um ttulo de R$ 280.000,00 sofreu um desconto comercial 39 dias antes de seu
vencimento, a uma taxa de desconto de 6%a.m.. Calcular o desconto.
d = 280.000,00 x 0,06 x (39/30)
d = R$ 21.480,00
Exemplo 2: Qual a taxa mensal de desconto utilizada numa operao a 6 meses, cujo valor
de resgate de R$ 1.000,00 e cujo valor atual de R$ 880,00?
N= 1.000
n= 6 m A = 880
i = ? a.m.
Sendo A = N (1 i x n)
880 = 1000 (1 i x 6)
880
1 6i
1000
6i = 1 0,88
i = 0,12 6 = 0,02 ou seja 2% ao ms
22
Ou
A = N (1 iat)
Onde:
A = valor lquido, j abatido o desconto, a ser pago (ou recebido) antecipadamente;
d = desconto simples comercial
ia = taxa de desconto
t = tempo de antecipao
Exemplo: Considerando o exemplo anterior, calcular o valor atual comercial
A = 280.000 (1- 0,06 x 39/30) = R$ 258.160,00
9.1.4 Valor Lquido
Sempre que houver cobrana de comisses ou taxas, o valor lquido igual ao valor
atual diminudo da comisso.
VL = N (d + com)
Ou :
VL = N (d+ com + desp + IOF)
Onde:
VL = valor lquido
Com = comisso
Desp = despesas
N = valor nominal
Exemplo 1: Um ttulo de R$ 240.000,00 sofreu um desconto bancrio, 27 dias antes do seu
vencimento, numa instituio financeira que opera com uma taxa de desconto de 7% a.m..
Sabendo-se que cobrada uma comisso de 0,5% sobre o valor nominal, qual o valor
lquido recebido pelo portador?
A = 240.000 x 0,07 x 27/30 = R$ 15.120,00
Com. = 240.000 x 0,005 = R$ 1.200,00
VL = 240.000 ( 15.120 + 1.200) = R$ 223.680,00
Exemplo 2: Uma empresa desconta 5 ttulos no valor total de R$ 18.000,00 vencveis em
36 dias, num banco que opera com uma taxa de desconto de 4,5% a.m.. Sabendo-se que o
banco cobra uma comisso antecipada de 0,5 % sobre o valor nominal dos ttulos, mais
despesas para cobrana no valor de R$ 4,00 por ttulo e mais o IOF (imposto sobre
operaes financeiras) que de 0,123% a.m., qual o valor lquido creditado na conta da
empresa?
23
- 1
VL
Nota: Os valores correspondentes ao Desconto e ao valor Atual so utilizados
tanto para juro comercial, quanto bancrio.
24
iat
i
1 i
OBS: Para calcular a taxa mensal de desconto basta dividir a taxa total de desconto pelo
nmero de dias que antecede o vencimento do ttulo multiplicando a seguir por 30.
iat
iat
30
t
Exemplo: Um banco que opera com uma taxa efetiva de juro de 11,2% a.p. para
emprstimos com prazo de 42 dias, a que taxa mensal de desconto deveria operar em
operaes de desconto com prazo de 42 dias, para obter o mesmo rendimento?
iat
0,112
0,1007 ou 10,07 % a.p. de 42 dias
1 0,112
ra
10,07
30 7,194 % a.m.
42
Exerccios propostos:
1) Um ttulo de $ 5.500,00 descontado taxa de 30% a.a., 3 meses antes de seu
vencimento. Sabendo-se que a taxa de juros corrente de 30% a.a.. Qual a taxa
efetiva de juros que incidiu sobre o valor atual?
2) Qual a taxa mensal de desconto utilizada numa operao a 120 dias, cujo valor
de resgate de $ 1.000,00 e cujo valor atual de $ 880,00?
3) Uma empresa descontou um ttulo de R$ 20.000,00, 39 dias antes de seu
vencimento, num banco que opera com uma taxa de desconto de 6% a.m.. Qual
a taxa efetiva de juro paga pela empresa nesta operao?
4) Uma empresa comercial possui em seu grupo de contas a receber um cheque prdatado no valor de R$ 5.000,00 e cuja data de depsito est programada para daqui a
cinco meses. Sabendo que a empresa pensa em descontar esse ttulo em um banco
que cobra uma taxa de desconto de 3% a.m. mais uma taxa operacional igual a 0,7% do
valor nominal, calcule o desconto sofrido pelo ttulo.
5) Um pequeno comerciante leva a um banco o seguinte conjunto de cheques pr-datados
para serem descontados taxa de desconto de 2,8% a.m.
Cheque
A
B
C
Valor
R$ 500,00
R$ 1.500,00
R$ 2.000,00
Prazo de antecipao
2 meses
1 ms
45 dias
25
d r Ar it
9.2.2 Valor Atual Racional
Chama-se de valor atual racional de um ttulo de valor nominal (N), vencvel no final
de um certo tempo (t), ao capital ( Ar ) que aplicado a juro simples, durante o tempo (t)
produza um montante igual ao valor nominal do ttulo (N).
Ar
N
1 it
26
120.000
60
1 0,1
30
Ar R$ 100.000,00
Ar
d r N Ar
Logo:
dr
Nit
1 it
d r = 120.000 100.000
d r = R$ 20.000,00
ou:
dr
120.000 0,1 2
1 0,1 2
d r = R$ 20.000,00
Exerccios propostos:
1) Um ttulo de R$ 320.000,00 foi negociado racionalmente 75 dias antes do seu
vencimento a uma taxa de 11,2% a.m..Qual o desconto sofrido?
2) O valor atual de um ttulo de R$ 158.750,00, descontado racionalmente, 90 dias antes
do seu vencimento R$ 125.000,00. Calcular a taxa da transao.
3) Qual o desconto racional sofrido por um ttulo de valor R$ 24.000,00 vencvel no final de
4 meses, sendo 5% a.m. a taxa de desconto?
4) Um ttulo com valor nominal de R$ 3.836,00 foi resgatado quatro meses antes do seu
vencimento, tendo sido concedido um desconto racional simples taxa de 10% a.m. De
quanto foi o valor pago pelo ttulo?
5) Uma letra de cmbio no valor nominal de R$ 7.560,00, vence em 6 meses e 15 dias.
Calcular o valor atual, deste ttulo, considerando 48% a.a. para o desconto por dentro.
27
6) Admita-se que uma duplicata tenha sido submetida a 2 tipos de descontos. No primeiro
caso, a juros simples, a uma taxa de 10% a.a., vencvel em 180 dias, com desconto
racional. No segundo caso, com desconto comercial, mantendo as demais condies.
Sabendo-se que a soma dos descontos foi de R$ 635,50, qual o valor nominal do ttulo?
7) Calcular o desconto por dentro sobre um ttulo de R$ 3.225,00 vencvel no final de 75
dias e negociado taxa utilizada na operao de 36% a.a.?
8) Um ttulo com valor nominal de R$ 110.000,00 foi resgatado dois meses antes do seu
vencimento, tendo sido concedido um desconto racional simples taxa de 60% a.m. De
quanto foi o valor pago pelo ttulo?
28
10 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
s vezes temos necessidade de substituir um ttulo (ou mais) por outro (ou outros)
com vencimento diferente ou, ainda, de saber se duas formas de pagamento so
equivalentes. Esses problemas esto ligados, de modo geral, equivalncia de capitais
diferidos (so aqueles cujos vencimentos tm datas diferentes)
Dois ou mais capitais, disponveis em pocas distintas, so equivalentes se
possurem, numa certa poca, valores atuais iguais.
A1 = A 2
ou
A = A 1 + A2 + ...........+An
45
39
) N 2 (1 0,15
)
30
30
26.950,00 0,775
0,805
N 2 R$25.945,65
Exemplo 2: Um ttulo de R$ 26.950,00 vencvel no final de 45 dias, deve ser substitudo por
outro, vencvel no final de 39 dias. Calcular o valor do novo ttulo se a transao for
realizada numa taxa de juro simples de 15%a.m..
N2
26.950,00
N 2 R$26.290,00
Exemplo 3: Uma empresa deve pagar dois ttulos, sendo um de R$ 720,00, vencvel em 2
meses, e outro de R$ 960,00, vencvel em 3 meses. Entretanto, no podendo resgat-los
nos prazos estipulados, prope ao credor substitu-los por um nico ttulo, com vencimento
para 4 meses. Calcular o valor nominal do novo ttulo, considerando a taxa de desconto
simples de 2% a.m..
N (1 0,02 4) 720,00(1 0,02 2) + 960,00(1 0,02 3 )
N= R$ 1.732,17
29
Exerccios propostos:
1) Um comerciante deve dois ttulos, um de R$ 8.000,00 para 90 dias e outro de R$
10.000,00 para 72 dias. Pede para substitu-los por um nico ttulo com vencimento para
60 dias. Calcular o valor do novo ttulo se a taxa de desconto utilizada 7,5% a.m..
2) Um ttulo de R$ 240.000,00, vencvel em 60 dias foi substitudo por dois novos ttulos,
de mesmo valor nominal, vencveis no final de 30 e 70 dias, respectivamente. Calcular
o valor dos novos ttulos, se a transao realizada numa taxa de desconto de
10%a.m..
3) Por uma mercadoria foram feitas as seguintes propostas:
a) R$ 500,00 de entrada, R$ 200,00 no fim de 3 meses e R$ 300,00 no fim de 5 meses.
b) R$ 300,00 de entrada, R$ 350,00 no fim de 1 ms e R$ 350,00 no fim de 2 meses.
Sabendo-se que a taxa corrente de juro simples de 8%a.m., quanto deveria dar mais,
de entrada o portador da menor oferta para igualar-se com a maior?
1) Um comerciante devedor de um ttulo no valor de R$ 17.050,00, vencvel em 60 dias,
prope ao credor a substituio deste ttulo por dois novos ttulos, sendo um no valor de
R$ 7.200,00 para 30 dias e um outro para 45 dias. Calcular o valor deste outro ttulo
considerando uma taxa de desconto igual a 2% a.m..
2) Dois ttulos de valor nominal R$ 5.200,00 cada, vencveis em 50 e 75 dias,
respectivamente, sero substitudos por um nico ttulo de valor R$ 10.000,00. Calcular
o prazo deste ttulo se a taxa de desconto simples utilizada na transao de 3%a.m..
3) Uma empresa devedora de um ttulo no valor de R$ 22.540,00, vencvel no final de 3
meses, prope ao credor a substituio deste por dois novos ttulos de valores nominais
iguais, vencveis no final de 4 e 5 meses respectivamente. Calcular o valor de cada um
dos novos ttulos sendo 5%a.m. a taxa de juros simples empregada na transao.
4) Um negociante tem as seguintes obrigaes de pagamento com um banco:
R$ 18.000,00 vencveis em 37 dias;
R$ 42.000,00 vencveis em 83 dias;
R$ 100.000,00 vencveis em 114 dias.
Com problemas de caixa nestas datas deseja substituir este fluxo de pagamentos pelo
seguinte esquema:
R$ 20.000,00 em 60 dias;
R$ 50.000,00 em 100 dias;
o restante em 150 dias.
Sendo 3,2% ao ms a taxa de juros simples adotada pelo banco nestas operaes,
pede-se calcular o valor do pagamento remanescente.
8) Um ttulo de R$ 4.200,00 que vencer em cinco meses deve ser substitudo por outro
com vencimento para daqui a oito meses. Admitindo que esse ttulos podem ser
descontados taxa de 1,5% ao ms, calcule o valor nominal do novo ttulo.
9) Um ttulo de R$ 1.000,00 que vencer em 3 meses, deve ser substitudo por outro com
vencimento para daqui a 5 meses. Admitindo-se que esses ttulos podem ser
descontados taxa de 2,5%a.m., calcular o valor nominal do novo ttulo.
30
10) Uma pessoa deseja trocar dois ttulos, um de valor nominal de R$ 30.000,00 e outro de
R$ 36.000,00, vencveis, respectivamente, dentro de 2 e 6 meses, por um nico ttulo
vencvel em 4 meses. Sendo a taxa de juro igual a 3%a.m., qual ser o valor do novo
ttulo?
11) Um ttulo de R$ 70.000,00, pagvel em 50 dias, vai ser substitudo por outro com
vencimento para 120 dias. Sabendo que o credor pode resgatar o ttulo taxa de
desconto igual a 36% a.a., determine o valor nominal do ttulo.
12) Queremos substituir dois ttulos, um de R$ 50.000,00 para 90 dias e outro de R$
120.000,00 para 60 dias, por trs outros, com o mesmo valor nominal, vencveis,
respectivamente, em 30, 60 e 90 dias. Calcular o valor nominal comum, sabendo que a
taxa de desconto comercial da transao de 3% a.m.
13) Uma pessoa tem dois compromissos a pagar: R$ 5.000,00 daqui a 60 dias e R$
8.000,00 daqui a 75 dias. Desejo trocar esse dbitos por dois pagamentos iguais, um
daqui a 3 meses e outro a ser pago daqui a 4 meses. Determine o valor desses
pagamentos, sabendo que a taxa de juros simples usada de 6%am.
14) Uma empresa apresenta o border de duplicatas a seguir, para sem descontadas em
um banco taxa de desconto comercial de 2% a.m. Qual o valor lquido recebido pela
empresa?
31
11 JUROS COMPOSTOS
11.1 CONCEITO
O regime de juros compostos o mais comum no dia-a-dia do sistema financeiro e
do clculo econmico. Os juros compostos so popularmente chamados de juros sobre
juros.
Na capitalizao composta ao final de cada perodo, os juros so calculados e
somados ao capital, formando um montante, que ir ser o capital do perodo seguinte. A
esse processo de agregao dos juros ao capital que se d o nome de capitalizao
composta.
Utilizando as seguintes notaes:
PV = capital inicial
FV = montante final
i = taxa unitria (sempre referente ao perodo da capitalizao)
n = nmero de perodos de capitalizao (ano, trimestre, ms, dia, etc.)
Capital aplicado
R$ 1.000,00
R$ 1.100,00
R$ 1.210,00
FV PV(1 i ) n
32
Exemplo 1: Uma pessoa toma emprestados R$ 5.000,00 a juros de 3%a.m., pelo prazo de
10 meses, com capitalizao composta. Qual o valor a ser pago no final do perodo?
Na HP 12C
FV 5.000,00 ( 1 0,03)
FV 5.000,00 ( 1,03)
FV R$ 6.719,58
10
5000 CHS PV
10
3 i
10 n
FV
Na calculadora cientifica
1,03 x y 10
Multiplicar o resultado acima por 5000
PV
FV
1 i n
ou
PV FV ( 1 i ) -n
Exemplo: Que capital deve ser empregado a juros compostos a taxa de 12% a.t., para em
dois anos, em capitalizao trimestral, constituir um montante de R$ 838.426,00?
PV 838.4261 0,12
PV 838.426x 0,403883
8
Na HP 12 C
PV R$ 338.626,20
8n
PV
11.3 FRMULA PARA O CLCULO DA TAXA
FV
PV
1
n
83842CHSFV
12 i
FV
1
PV
33
Exemplo: A que taxa de juro deve-se empregar o capital de R$ 30.000,00 para obter um
montante de R$ 506.736,04 no final de dois anos em capitalizao mensa ?
506.736,04
i
30.000,00
1
24
Na HP 12C
i 1,125 - 1
i 0,125 x 100
i 12,5% a.m
30000 CHS PV
24 n
506736,04 FV
i
log(FV/PV)
log(1 i)
6
i
120.000,00
n
287.586,98
FV
log1 0,06
n 15 meses
n
11.5 CLCULO DO MONTANTE QUANDO O NMERO DE PERODOS FINANCEIROS
NO FOR UM NMERO INTEIRO
n m
p
q
1 i p/q
Exemplo: Uma dvida de R$ 100.000,00 est sendo paga com 132 dias de atraso. Qual
dever ser o valor cobrado se o clculo realizado no sistema de conveno linear e a taxa
de 12% a.m.?
n= 132/30 = 4,4 meses
m=4
p/q= 0,4
34
Na HP 12C
Retirar o C da calculadora
100000 CHS PV
132 enter 30 : n
12 i
FV
Conveno Exponencial:
O clculo da conveno exponencial se baseia na frmula fundamental, ou seja
inclusive no perodo fracionrio o juro calculado atravs do juro composto.
FV PV 1 i
m p/q
Na HP 12C
Colocar o C da calculadora
100000 CHS PV
132 enter 30 : n
12 i
FV
Exerccios Propostos:
1) Foram aplicados R$ 1.800,00 durante cinco trimestres a uma taxa de 8% a.t., no regime
de juros compostos. Calcular o montante.
2) Qual ser o valor do resgate, aplicando-se R$ 5.000,00, em juros compostos a taxa de
6% a.m., durante dois anos em capitalizao mensal?
3) Josilma toma emprestados R$ 25.000,00 a uma taxa de juro de 2% ao ms, pelo prazo
de 24 meses, com capitalizao composta. qual o valor a ser pago no final do perodo?
4) Um ttulo de renda fixa dever ser resgatado por R$ 14.345,00 daqui a um ano.
Sabendo que o rendimento desse ttulo de 28,8% ao ano, determine o seu valor atual.
5) 5-Um capital de R$ 6.600,00 foi aplicado durante um ano, a uma taxa de 1,6% ao ms.
Qual foi o valor do juro composto produzido?
6) O capital de R$ 22.000,00 foi aplicado durante dois anos e produziu o montante a juro
composto de R$ 31.449,06. Calcule a taxa de juro mensal dessa aplicao.
7) Um investidor quer resgatar R$ 35.000,00 daqui a seis meses. Se o banco oferecer uma
rentabilidade de 1,8% ao ms, quanto dever aplicar hoje? Suponha capitalizao
mensal.
35
36
37
12 TAXAS PROPORCIONAIS
Duas, ou mais taxas, so proporcionais se entre elas e os tempos a que elas se
referem existir uma mesma razo.
Exemplo:
60% a.a.
12 meses
60 15 5
15% a.t.
3 meses
12
3
1
5% a.m.
1 ms
Taxas equivalentes so aquelas que produzem o mesmo montante quando o tempo
o mesmo. Por exemplo:
taxa anual
capitalizao anual
taxa trimestral
capitalizao trimestral
38
13 TAXAS EQUIVALENTES
Duas, ou mais taxas, so equivalentes quando, referindo-se a perodos e
capitalizao diferentes, fazem com que capitais iguais constituam, no final de um, certo
tempo, montantes iguais.
A equivalncia calculada pela seguinte frmula:
QQ
i eq 1 ic Qt 1
Onde:
QQ
i eq 1 ic Qt 1
ic =
i eq =
QQ =
Qt =
taxa conhecida.
taxa a ser calculada.
tempo do perodo da taxa a ser calculada.
tempo da taxa conhecida, em relao a k.
Na realidade i eq nada mais do que o valor do juro calculado sobre o capital unitrio
(1,00), no prazo estipulado.
Para as fraes do ano, no regime de capitalizao a juros compostos, as relaes so:
(1 + id)360 = (1 + im)12 = (1 + it)4 = (1+is)2 = (1+ ia)
Exemplo:
Taxa Conhecida
a) 79,5856% ao ano
b) 28,59% ao trimestre
c) 2,5 % ao ms
d) 0,5% ao dia
e) 25% (ano comercial)
Soluo algbrica
30
i eq 1,795856
0 , 08333...
1 100
i eq 1,049997.... 1 100
i eq 0,049997...... 100
i eq 5% ao ms
100 CHS PV
79,5856 i
30 enter 360 : n
FV 100 -
39
b) i eq 1 0,2859
1 100
180
90
i eq 1,2859 1 100
100 CHS PV
28,59 i
i eq 1,653539 1 100
180 enter 90 : n
i eq 65,35% ao semestre
FV 100 -
c) i eq 1 0,025
i eq 1,025
3, 5
1 100
105
30
1 100
100 CHS PV
2,5 i r
i eq 1,090269 1 100
105 enter 30 : n
i eq 0,090269 100
FV 100 -
i eq 9,0269% ao perodo
d) i eq 1 0,005
i eq 1,005
360
360
1
1 100
100 CHS PV
1 100
5i
i eq 6,022575 1 100
360 n
i eq 5,022575 100
FV 100 -
i eq 502,26 % ao ano
365
i eq 1,25
1, 013889
1 100
100 CHS PV
25 i
i eq 1,25388 1 100
i eq 0,25388 100
FV 100 -
40
14 TAXA NOMINAL
A taxa nominal uma taxa referencial em que os juros so capitalizados
(incorporados ao principal) mais de uma vez no perodo a que a taxa se refere. A taxa de
juros nominal quando a sua unidade de tempo no coincide com a unidade de tempo dos
perodos de capitalizao.
Na prtica comum utilizar, por exemplo, juros de 48% ao ano, capitalizado
semestralmente. Nestes casos onde o perodo de capitalizao no coincide com o perodo
a que a taxa se refere diz-se que a taxa nominal.
Para resolver problemas que trazem em seu enunciado uma taxa nominal, devemos
calcular a taxa efetiva da operao.
Se, por exemplo, a taxa de capitalizao de 10% a.m., a taxa nominal ser de:
10% x 12m= 120% a.a. capitalizada mensalmente.
Exemplo 1: Sendo 12% a.m. capitalizada diariamente a taxa nominal de juro, qual a taxa de
capitalizao?
Soluo:
r
12% a.m.
0,4% a.d.
30
41
i eq 1 0,06 1 1 100
100 CHS PV
i eq 1,06
12
1 100
i eq 2,012196 1 100
i eq 1,012196 100
6i
12 n
FV 100 -
i eq 101,2196 % ao ano
Exerccios propostos:
1) Em juros compostos, qual a taxa anual equivalente s seguintes taxas:
a) 1,8% a.m.
b) 2,5% a.b.
c) 4,5%a.t.
d) 18% a.s
2) Em juros compostos, qual a taxa mensal equivalente s seguintes taxas:
a) 75% a.a.
b) 50% a.s.
c) 21% a.t.
d) 6,5% a.b.
e) 0,12% a.d.
3) Em juros compostos, qual a taxa semestral equivalente s seguintes taxas:
a) 0,14% a.d.
b) 1,6% a.m.
c) 2,7% a.b.
d) 4,1% a.t.
e) 96% a.a.
4) Sendo 5% a.m. a taxa efetiva de juro, determinar a taxa para:
a) 3 meses.
b) 3 dias.
c) 42 dias.
d) um ano.
e) 15 dias.
5) Um banco oferece a taxa de 54% a.a. para aplicaes em CDBs. Pergunta-se, qual a
taxa para:
a) 32 dias?
b) 47 dias?
c) um dia?
d) um ms?
e) 192 dias?
6) Calcular a taxa efetiva anual equivalente a taxa nominal de 36% a.a.:
a) capitalizada mensalmente.
b) capitalizada diariamente.
7) Aplicando-se R$ 50.000,00 no regime de juro composto, durante um ano a taxa de
108% a.a., em capitalizao mensal, qual o valor do montante no final do ano?
8) Um banco oferece emprstimos a taxa de 42% a.a. capitalizada trimestralmente. Se o
banco tivesse que apresentar o contrato em forma de taxa efetiva, qual deveria ser a
taxa efetiva:
a) trimestral?
b) mensal?
c) anual?
42
43
i i = taxa da inflao
i r = taxa de ganho real
Na capitalizao composta, para retirar uma taxa de outra, deve-se utilizar a seguinte
frmula:
1 i ap
1 100
1 ii
ir
1 i ap
1 100
1 0,005
0,93
ap
1
100 1 0,005
1 i ap
0,0093 1
1,005
0,93
1,0093 1,005 1 i ap
1,01435 1 i ap
i ap 0,01435 100
i ap = 1,435% a.m.
Exemplo 2: Se a taxa aparente de juro foi de 3,224% a.m. e a TR de ms foi de 1,2%, qual
a taxa de ganho real?
1 0,03224
1 100
1
0
,
012
ir
1,03224
1 100
1
,
012
ir
i r 1,02 1 100
i r 0,02 100
i r 2% a.m.
Exerccios propostos:
44
1) Um capital foi aplicado, por um ano, taxa de juros igual a 22% a.a. No mesmo perodo,
a taxa de inflao foi de 12%. Qual a taxa real de juros?
2) A taxa anual de juros cobrada por uma loja de 40%a.a. Qual a taxa real de juros, se a
taxa de inflao resultar em 15% no mesmo perodo?
3) Se a taxa de juro aparente for 7,2%a.m., qual a taxa de ganho real se:
a) A inflao mensal for de 6%?
b) A inflao mensal for de 4,8%?
4) Uma pessoa adquire uma letra de cmbio em uma poca A e a resgata na poca B. O
juro aparente recebido foi de 25%. Calcule a taxa de juro real, sabendo que a taxa de
inflao, nesse perodo foi de 15%.
5) Que taxa ao perodo deve ser aplicada sobre um capital depositado em caderneta de
poupana por um ms, sabendo que esse produto remunerado taxa de 0,5% a.m. +
TR? (considere TR do ms 0,45%).
6) Um emprstimo foi feito a uma taxa de 32% ao ano. Sabendo que a inflao
nesse ano foi de 21%, calcule a taxa real anual.
7) Uma financeira cobra uma taxa aparente de 22% ao ano, com a inteno de ter
um retorno real correspondente a uma taxa de 9% ao ano.Qual a taxa de
inflao?
45
17 TAXA ACUMULADA
Taxa acumulada aquela resultante ao final de n perodos. Se a taxa for constante
em todos os perodos, ento a taxa acumulada ser iacumulada=(1+ido perodo)n. Entretanto pode-se
calcular a taxa de juros acumulada quando ela no constante.
iacumulada = [(1 + i1) x (1 + i2) x ... x (1 + in)- 1] x 100
Exemplos:
1. Em dois anos consecutivos a taxa de juros anual de um banco foi 12% e 10%,
respectivamente. Qual a taxa de juros acumulada no perodo?
i1=0,12 e i2=0,10
iacumulada = (1+0,12) x (1+0,10) -1= (1,12 x 1,10)-1 = 0,232 = 23,2%
2. Em trs anos um produto aumentou 7%, 8% e 5%. Qual a taxa de aumento acumulada no
perodo?
i1=0,07 i2=0,08 e i3=0,05
iacumulada = (1+0,07) x (1+0,08) x (1+0,05) -1
iacumulada= (1,07 x 1,08 x 1,05)-1
iacumulada = 1,2134 - 1
iacumulada = 0,2134
iacumulada = 21,34%
Exerccios propostos:
1) A inflao nos ltimos 4 meses foi de 5,4%, 6,2%, 2,8% e 3,1% ao ms,
respectivamente. Determine a taxa acumulada no perodo.
2) Em janeiro, fevereiro, maro e abril de um ano, o preo de um produto teve,
respectivamente os seguintes aumentos: 2%, 5%, 3,6% e 7%. Qual a taxa de aumento
no quadrimestre?
3) Calcule a taxa acumulada trimestral de um banco que pagou 1,2% no primeiro ms,
1,17 no segundo e 1,23% no terceiro ms do ano.
46
18 CAPITALIZAO CONTNUA
Supondo uma taxa nominal de 12% a.a. vamos determinar as taxas efetivas com as
seguintes hipteses de capitalizao:
Capitalizao
N. perodos no ano
n
semestral
trimestral
mensal
diria
horria
2
4
12
360
8.640
Taxa efetiva do
perodo
0,12
i
n
i ein 1
onde:
i = taxa efetiva
e = 2,7182818 (base dos logaritmos naturais)
in = taxa nominal
Exemplo 1: Qual A taxa efetiva anual equivalente a 10%a.a. com capitalizao contnua?
i = e0,1 1
i = 2,71828180,1 1
i = 1,105171 1 = 0,105171
r = 10,5171%a.a.
A capitalizao contnua proporciona o maior montante possvel no final do tempo do
investimento, para uma taxa nominal anual. Seu clculo realizado atravs da seguinte
frmula:
FV PV e inm
onde:
m = nmero de perodos referentes a taxa nominal. (Se a taxa nominal for expressa
anualmente m representa nmero de anos, se for expressa mensalmente, m representa
nmero de meses e assim sucessivamente).
Exemplo2: Calcular o montante constitudo com um investimento de R$ 5.000,00 por dois
anos a uma taxa de 10% a.s. capitalizada continuamente.
Soluo:
m = 4 (nmero de semestres)
FV = 5.000,00 e0,1 4
FV = 5.000,00 2,71828180,4
47
48
19 DESCONTO COMPOSTO
O conceito de desconto o mesmo que no regime a juros simples: abatimento ao
antecipar o pagamento de um vencimento.
Emprega-se o desconto composto para operaes a longo prazo, j que a utilizao
do desconto simples em perodos longos pode resultar em valores sem nexo.
Assim como no caso de descontos simples, em descontos compostos temos dois
tipos de descontos, desconto racional e comercial. O desconto comercial praticamente no
utilizado, logo ficaremos restritos ao desconto racional.
A = N (1+i)-n
ou
N
(1 i ) n
n = 4 meses
A = 80.000 (1+0,02)-4
A= 73.907,63
4 n
2 i
PV CHS
N = 50.000
Como d = N A,
A = N (1+i)-n
A = 50.000 (1+0,025)-3
A = 46.429,97
d = 50.000 - 46.429,97
d = 3.570,03
O valor do desconto de R$ 3.570,03
Na HP 12C
50000 FV
3 n
2,5 i
PV
50000 +
49
Exerccios propostos:
1) Calcule o valor atual de um ttulo de valor nominal de R$ 112.000,00, com vencimento
para 2 anos e 6 meses, taxa de 36% ao ano, capitalizado semestralmente.
2) Qual o valor atual de um ttulo de R$ 10.000 vencvel no final de 6 meses, sendo 84%
a.a. capitalizado mensalmente a taxa nominal de juro?
3) Um ttulo de valor nominal de R$ 150.000,00 foi resgatado 3 meses antes de seu
vencimento, tendo sido contratado taxa de 30% a.a., capitalizados mensalmente. Qual
foi o desconto concedido?
4) Em uma operao de desconto composto, o portador do ttulo recebeu R$ 39.954 como
valor de resgate. Sabendo que a antecipao foi de 4 meses e o desconto de R$ 3.046,
qual foi a taxa de juro mensal adotada?
5) Um ttulo no valor nominal de R$ 75.000 com vencimento para 5 meses trocado por
outro com vencimento para 3 meses. Sabendo que a taxa de juro corrente no mercado
de 3% ao ms, qual o valor nominal do novo ttulo?
6) Um comerciante, devedor de um ttulo de R$ 400.000,00 para 3 anos, deseja resgatar
essa dvida com dois pagamentos anuais iguais: um no fim de um ano e outro no fim de
2 anos. Sabendo que a taxa de 40% ao ano, calcule o valor desses pagamentos.
7) Uma empresa devedora de dois ttulos, um de valor R$ 30.000,00 vencvel no final de
129 dias e outro de valor de R$ 42.000,00 vencvel no final de 171 dias, pretende
liquid-los imediatamente. Se o credor concorda com a transao a uma taxa de 48%
a.a. capitalizada mensalmente, qual o valor atual dos dois ttulos?
8) Uma financeira oferece a um cliente dois ttulos, vencendo o primeiro em 12 meses, no
valor de R$ 8.000,00, e o segundo em 18 meses no valor de R$ 10.000,00. Por quanto
devem ser adquiridos hoje, considerando uma taxa efetiva de juros de 2,55% a.m.?
9) Uma Pessoa tem uma nota promissria a receber de valor nominal R$12.000,00, que
vencer em dois anos. Alm disso, possui R$ 18.000,00 hoje. Que ir aplicar taxa de
2% a.m., durante dois anos. Considerando a taxa de juros vigente no mercado, de 2%
a.m., pergunta-se:
a) Quanto a pessoa possui em dinheiro na data de hoje?
b) Quanto possura daqui a um ano?
c) Quanto possuir daqui a dois anos?
50
51
4) Uma pessoa tem uma dvida de R$ 60.000 para daqui a 2 meses e outra de R$ 80.000
para daqui a 3 meses. Quanto dever aplicar hoje, taxa de juros de 3% ao ms, para
fazer frente a essas dvidas?
5) Resolva o problema anterior considerando a taxa de 1% a.m.
6) Uma empresa deve pagar 3 ttulos. O primeiro de R$ 15.000 exigvel em 1 ano; o
segundo de R$ 30.000 exigvel em 2 anos e o terceiro de $ 25.000 exigvel em 3 anos. A
empresa pretende substituir estes 3 ttulos por um nico ttulo de $ 45.676,21.
Admitindo-se o regime de juros compostos e uma taxa mensal de 5%, o prazo do novo
ttulo de (aproximadamente)... (Questo do concurso para Controlador da Arrecadao
Federal).
a) 12 meses
b)13 meses
c)14 meses
d)15 meses
7) A loja BOM SOM vende um conjunto de aparelhos de som em duas parcelas: R$ 20.000
de entrada e R$ 40.000 aps 5 meses. Francisco prope adiar a segunda parcela por
mais 3 meses. Considerando que a taxa de juros mensal cobrada de 5% e o regime
de capitalizao composta, Francisco dever pagar a mais na entrada a quantia de:
(desprezar os centavos da resposta):
a) R$ 4.267,00
b) R$ 4.553,00
c)R$ 4.674,00
d) R$6.305,00
8) Uma casa vendida vista por R$ 318.000 ou a prazo por R$ 90.000 de entrada, mais
3 prestaes mensais e iguais de R$ 80.000 cada uma, vencendo a primeira um ms
aps a entrada. Qual a melhor alternativa para um comprador que pode aplicar seu
dinheiro taxa de 3% ao ms?
9) Ernesto emprestou determinada quantia a Jos Luiz, que se comprometeu a pag-lo em
dois pagamentos iguais de R$ 800,00 ao final do terceiro e stimo meses do
emprstimo. Posteriormente, o devedor props pagar as prestaes ao final do quinto e
sexto meses. Sabendo que o credor trabalha com taxas de juros compostos de 8% a.m.,
aceitar a proposta?
52
21 RENDAS
As operaes at aqui estudadas compreenderam casos de pagamentos ou
recebimentos geralmente em parcela nica. Agora vamos estudar os casos de depsitos ou
prestaes sucessivas, destinados a pagar uma dvida ou a formar um capital.
O processo de realizao de depsitos sucessivos com o objetivo de formar um
fundo, um capital ou uma poupana chamado de capitalizao. Ao processo de
pagamento de uma dvida d-se o nome de amortizao.
21.1 CONCEITO
Renda uma sucesso de depsitos e/ou saques ou, ainda, de recebimentos e/ou
pagamentos, em pocas diferentes, destinados a formar um capital (capitalizao) ou a
pagar (ou receber) uma dvida (amortizao).
21.2 CLASSIFICAO DAS RENDAS
Vamos classificar uma renda ou srie uniforme de acordo com quatro parmetros: o
prazo, o valor, a forma e o perodo a que se refere a renda.
22.2.1 Quanto ao prazo
a) Temporria, quando tem um nmero limitado de pagamentos
b) Infinita, quando tem um nmero ilimitado de pagamentos
21.2.2 Quanto ao valor
a) Fixos, quando todos os pagamentos ou recebimentos, ou saques ou depsitos
tm valores iguais.
b) Variveis, quando os pagamentos ou recebimentos, ou saques ou depsitos no
tm todos os valores iguais.
21.2.3 Quanto ao vencimento do primeiro pagamento
a) Imediata: quando o primeiro pagamento ou recebimento, ou saque ou depsito
ocorre no primeiro perodo.
b) Diferida: quando o primeiro pagamento ou recebimento, ou saque ou depsito
no ocorre no primeiro perodo, havendo, portanto um prazo de carncia.
21.2.4 Quanto periodicidade
a) Peridicas, quando os pagamentos ou recebimentos, ou saques ou depsitos
ocorrem em intervalos de tempo iguais.
b) No Peridicas, quando os pagamentos ou recebimentos, ou saques ou
depsitos ocorrem em intervalos de tempo variveis.
21.2.5 Quanto ao momento dos pagamentos
53
a n
O valor atual de uma renda a soma dos valores atuais de seus pagamentos. Na
prtica, no entanto, fica muito difcil, a cada operao, ter que calcular os valores atuais das
parcelas individualmente. Para facilitar, podemos utilizar um fator especfico. O fator
representado por
a n
1 1 i
i
i= taxa
Exemplo: Qual o valor atual de uma renda unitria imediata, com 10 pagamentos, sendo
5% a.p. a taxa de juro?
a12
1 1 0,05
0,05
10
Na HP 12 C:
a12 7,721735
1 CHS PMT
5 i
10 n
PV
PV PMT .an
ou
PV PMT
1 1 i n
54
10623,60 CHS PV
10 n
5 i
PMT
Na HP 12C
350 CHS PMT
2,5 i
12 n
PV
Na HP 12C
an = 361,20/ 80
80 CHS PMT
an
361,2 PV
= 4,515000
n=5
3,5 i
n
21.5.2 Antecipada
PV PMT1 an1
ou
1 1 i n 1
PV PMT 1
i
55
PV = 200 ( 1 + 2,883883)
PV = 200 x 3,883883
PV = 776,78
Na HP 12C
g beg
200 CHS PMT
2 i
4 n
PV
21.5.3 Diferida
PV PMT .an 1 i
50000 PMT
1 0,02
1 1 0,02 24
0,02
-3
Na HP 12C
50000 CHS PV
3 n
2 i FV
CHS PV
0 FV
24 n
PMT
Exerccios propostos:
1) Calcular o valor de um financiamento a ser quitado atravs de seis pagamentos mensais
de R$ 1.500,00, vencendo a primeira parcela 30 dias da liberao dos recursos, sendo
de 3,5% a.m. a taxa de juros negociada na operao.
2) Um produto comercializado vista
por R$ 500,00. Qual deve ser o valor da
prestao se o comprador resolver financiar em cinco prestaes mensais iguais e sem
entrada, considerando a taxa de juros cobrada pelo comerciante seja de 5% ao ms?
3) Um produto comercializado vista por R$ 1.750,00. Outra alternativa seria financiar
este produto a uma taxa de 3% ao ms, gerando uma prestao de R$ 175,81;
considerando que o comprador escolha a segunda alternativa, determinar a quantidade
de prestaes deste financiamento.
4) Calcular o valor da prestao de um emprstimo de R$ 25.000,00 a ser liquidado em 12
prestaes iguais mensais e consecutivas, ao final de cada ms, taxa de 4% a.m..
56
57
17) Uma revendedora de carros coloca a venda um carro por R$ 25.000,00 ou com uma
entrada de 20% e o restante financiado em 12 prestaes mensais iguais, a taxa
nominal de 84%a.a.. Qual o valor da prestao mensal?
18) Uma empresa toma um emprstimo para ser amortizado em 24 prestaes mensais de
R$ 50.000,00 cada, com um ano de carncia. Calcular o valor do emprstimo, se a taxa
de juro do financiamento de 6% a.m.?
19) Uma empresa toma um emprstimo de R$ 720.000,00, com carncia de um ano, para
ser amortizado em 12 prestaes mensais iguais. Calcular o valor das prestaes, se a
taxa do financiamento de 1,5%a.m..
20) Ao comprar uma mquina uma empresa paga R$ 10.000,00 no ato e financia o restante
em 8 prestaes trimestrais de R$ 5.000,00 cada. Se a taxa de financiamento de
9%a.t., qual o valor da mquina vista?
21) Uma empresa compra uma mquina para ser paga em 6 prestaes mensais de R$
3.000,00 cada com 3 meses de carncia. Sendo 8%a.m. a taxa do financiamento, qual o
valor da mquina vista?
22) Que emprstimo pode ser amortizado em 15 prestaes mensais de R$ 20,00 cada se a
taxa de financiamento de 5% a.m.?
23) Uma casa comercial vende uma mercadoria em 4 pagamentos mensais de R$ 80,00
cada, sem entrada. Qual o valor vista se a taxa do financiamento de 8% a.m.?
24) Uma casa comercial vende uma mercadoria em 4 pagamentos mensais de R$ 80,00
cada, sendo o primeiro no ato (1+3). Qual o valor vista se a taxa do financiamento
de 8% a.m.?
25) Uma casa comercial oferece uma mercadoria em (1+4) vezes de R$ 120,00. Qual o
preo vista se a taxa cobrada no financiamento de 4% a.m.?
1 i 1
S
n
Exemplo: Qual o montante ou futuro valor de uma renda unitria imediata com doze
depsitos, sendo 5% a.p. a taxa de juro?
58
Sn
1 0,0512 1
Na HP 12C
0,05
Sn 15,917127
1 CHS PMT
12 n
5 i
FV
FV PMT S n
ou
FV PMT
1 i n 1
Na HP 12C
1600 CHS PMT
18 n
2 i
FV
FV PMT Sn 1 i
59
Exemplo 1: Depositando-se R$ 500,00 no incio de cada ms, durante dois anos, numa
instituio financeira que credita juro mensalmente a taxa de 4% a.m., qual o saldo da conta
no final dos dois anos?
500
Na HP 12C
g beg
500 CHS PMT
4 i
24 n
FV
Exerccios propostos:
1) Um poupador efetuava regularmente depsitos em uma conta de poupana. Aps 12
meses este poupador teve que interromper os depsitos, mas no efetuou nenhum
saque, e gostaria de saber quanto ter aps 6 meses, considerando-se que os valores
dos depsitos eram de R$ 200,00 e que a taxa mdia de juros para os primeiros 12
meses era de 1% ao ms e que para os prximos 6 meses estimou-se uma taxa de
0,8% ao ms. Quanto nosso amigo poupador ter aps todo o perodo?
2) Se uma pessoa depositar mensalmente R$ 50,00 em um banco, a comear hoje, quanto
ela ter acumulado ao final de 5 anos? (Taxa prevista de 0,78% ao ms)
3) Qual o montante que um poupador acumula em 12 meses, no caso de ele aplicar a
quantia de R$ 640,00 taxa de 3,8% a.m. ao final de cada ms?
4) Um banco remunera suas aplicaes a 2,1% a.m. Quanto dever ser depositado, a partir
de hoje, para que ao final de 50 meses o montante de R$ 14.300,00 seja atingido?
60
61
18) Seu Alpio depositou R$ 100,00 no incio de cada ms, durante trs anos consecutivos,
constituindo um montante de R$ 6.517,42. Quanto deveria ter depositado no final de
cada ms, durante os trs anos, para que o montante constitudo fosse R$ 10.000,00?
19) Qual o valor atual de uma anuidade antecipada de 12 termos mensais de R$ 2.500,00,
taxa de 3% ao ms?
20) Uma pessoa deposita R$ 200,00 no fim de cada ms. Sabendo que a taxa de juro de
2% ao ms, quanto possuir em 2 anos?
21) Pretendo depositar R$ 1.000,00 mensalmente, a partir de hoje, taxa de 1,5% ao ms.
Daqui a quanto tempo conseguirei um montante de R$ 18.201,00?
22) Quanto se deve aplicar mensalmente, durante 20 meses, taxa de 2,5% ao ms, para
que se tenha R$ 60.000,00 no final do vigsimo ms, dentro dos conceitos de renda
imediata e antecipada?
62
63
Exemplo : Um amigo lhe empresta R$ 1.000,00, que devem ser pagos em 5 parcelas. O sistema
de amortizao escolhido foi o Price, e a taxa acertada foi de 10% a.m. Construir uma planilha.
1 Calcular o valor da prestao:
1.000 =PMT . 3,790787
PMT = 1.000/ 3,790787
PMT = R$263,79
n
0
1
2
3
4
5
Prestao
Juros
Amortizao
263,79
263,79
263,79
263,79
263,79
100,00
83,62
65,60
45,78
23,80
163,79
180,18
198,19
218,01
239,82
Saldo
devedor
1.000,00
836,20
656,02
457,83
239,82
0,00
f
f
f
f
f
amort
amort
amort
amort
amort
100
83,62
65,60
45,78
23,80
PMT
x><y
x><y
x><y
x><y
x><y
263,79
163,79
180,18
198,19
218,01
239,82
RCL
RCL
RCL
RCL
RCL
PV
PV
PV
PV
PV
-836,2
656,02
457,83
239,82
0,00
64
Exerccios propostos:
1) Um emprstimo de 50.000 UR deve ser devolvido em quatro prestaes semestrais
taxa de juros de 5% a.s.. Obtenha a planilha pelo sistema Price.
n prestaes
juros
amortizao
saldo devedor
65
n prestaes
0
1
190,80
2
189,00
3
187,20
4
185,40
5
183,60
6
181,80
juros
amortizao
10,80
9,00
7,20
5,40
3,60
1,80
180,00
180,00
180,00
180,00
180,00
180,00
saldo devedor
1.080,00
900,00
720,00
540,00
360,00
180,00
0,00
Exemplo 2: Um emprstimo de R$ 50.000,00 deve ser pago pelo SAC em 50 parcelas mensais
taxa de 1% a.m.. Obtenha o estado da dvida (amortizao, juros, prestao e saldo devedor)
correspondente ao 31 ms.
Amortizao = 50.000/50
Amortizao = 1.000
Saldo devedor no 30 ms = 50.000 (30) 1.000 = 20.000
Juros no 31 ms = (0,01) 20.000= 200
Prestao no 31 ms = 1.000+ 200 = 1.200
Saldo devedor no 31 ms = 50.000 (31) 1.000 = 19.000
Exerccios propostos:
1) Um emprstimo no valor de R$ 2.000.000,00 concedido, taxa de juros compostos de
10% a.a., para ser reembolsado em 5 anos, atravs de prestaes anuais, a primeira
vencvel ao final do primeiro ano, pelo sistema SAC. Qual valor a amortizao contida
no 3 pagamento?
2) Um banco libera para uma empresa um crdito de 120.000 UR para ser devolvido pelo
SAC em seis parcelas trimestrais. Obtenha a planilha, sabendo-se que a taxa de juros
de 5% a.t.
66
n prestaes
juros
amortizao
saldo devedor
Prestao
Juro
Amortizao
Saldo devedor
28,20
28,20
28,20
28,20
5,00
3,84
2,62
1,34
23,20
24,36
25,58
26,86
100
76,80
52,44
26,86
-
Prestao
Juro
Amortizao
Saldo devedor
0
1
2
3
4
30,00
28,75
27,50
26,50
5,00
3,75
2,50
1,25
25,00
25,00
25,00
25,00
100,00
75,00
50,00
25,00
-
Clculo da prestao:
1 prestao = (28,20 + 30,00) /2 = 29,1
2 prestao = (28,20 + 28,75) /2 = 28,48
3 prestao = (28,20 +27,50) /2 = 27,85
4 prestao = (28,20 + 26,50) /2 = 27,35
67
Perodo
t
0
1
2
3
4
Prestao Rt
Sistema Price
28,2
28,2
28,2
28,2
Prestao Rt
Amort. Constante
30
28,75
27,5
26,5
Prestao Rt
Sistema Misto
29,1
28,48
27,85
27,35
Exerccios propostos:
1) Uma financeira fez um emprstimo de $138.000 a ser pago pelo Sistema de Amortizao
Misto em 6 parcelas mensais taxa de juro de 6% ao ms. Monte a planilha de
amortizao.
2) Uma financeira emprestou $100.000,00 pelo Sistema de Amortizao Misto. Sabendo
que a taxa de juro cobrada pelo financiamento de 1,5% ao ms, feita em 6 meses,
monte a planilha.
22.4 CORREO MONETRIA SOBRE FINANCIAMENTOS
22.4.1. Sistema Francs
Quando um financiamento realizado com correo monetria, deve se corrigir,
perodo a perodo, o saldo devedor do emprstimo e o valor da prestao de acordo
com o ndice inflacionrio do perodo. O juro de cada perodo ser calculado sempre
sobre o saldo devedor corrigido.
Exerccio resolvido:
Uma empresa contraiu um emprstimo de R$ 200.000,00 para ser amortizado, pelo sistema
Francs, em quatro prestaes mensais, corrigidas pela variao da TR, mais juros de 3%
a.m. Sabendo-se que as variaes foram de 5%, 4%, 4,5% e 5%, respectivamente, construir
a planilha.
Calcula-se, inicialmente, o valor das prestaes mensais, sem levar em conta as
correes:
200.000 = PMT . 3,71710
PMT = 200.000 / 3,71710
PMT = 53.805,41
O valor do primeiro pagamento a ser realizado deve ser calculado levando em conta
o ndice de correo do perodo.
68
juro
S.D.
Corrigido
56.495,68
58.755,51
61.399,51
64.469,48
6.300,00
4985,89
3524,58
1877,75
210.000,00
166.196,49
117.486,09
62.591,73
Amortizao S. Devedor
200.000,00
50.195,68
159.804,32
53.769,61
112.426,88
57.874,93
59.611,16
62.591,73
0,00
ndice de
Corr.
5,00%
4,00%
4,50%
5,00%
69
juro
58.800,00
59.514,00
60.480,42
61.707,15
6.300,00
4.914,00
3.413,42
1.797,30
S.D.
Corrigido
Amortizao S. Devedor
200.000,00
210.000,00
52.500,00
157.500,00
163.800,00
54.600,00
109.200,00
114.114,00
57.057,00
57.057,00
59.909,85
59.909,85
0,00
ndice de
Corr.
5,00%
4,00%
4,50%
5,00%
Exerccios propostos:
1) Um emprstimo de R$ 50.000,00 foi realizado, pelo sistema francs, para ser liquidado
em 5 prestaes mensais corrigidas pela TR, mais juros reais. Sabendo-se que as TRs
dos cinco meses foram: 0,4%, 0,6%, 0,5%, 0,8% e 0,3% e a taxa de juros foi de
1,5%a.m.. Construir a planilha.
2) Um emprstimo de R$ 50.000,00 foi realizado, pelo sistema de amortizao constante,
para ser liquidado em 5 prestaes mensais corrigidas pela TR, mais juros reais.
Sabendo-se que as TRs dos cinco meses foram: 0,4%, 0,6%, 0,5%, 0,8% e 0,3%% e a
taxa de juros foi de 1,5%a.m.. Construir a planilha.
3) Uma empresa tomou um emprstimo no valor de R$ 50.000,00 para ser amortizado em
4 prestaes mensais, calculadas pelo sistema francs de amortizaes, a juros reais de
2,5% a.m. mais IGPM. Preencher a planilha abaixo, considerando os ndices de
correo.
n
prestao
juro
s.dev.
corrig.
0
1
2
3
4
ndice
1,73%
0,97%
0,40%
0,32%
prestao
0
1
juro
s.dev.
corrig.
ndice
1,73%
70
2
3
4
0,97%
0,40%
0,32%
71
23 ANLISE DE INVESTIMENTOS
Em todo processo de anlise de projetos e decises de investimentos, a Matemtica
Financeira possui um papel fundamental, pois, com a aplicao de tcnicas certas,
possvel avaliar com maior clareza e segurana os riscos inerentes a esses processos.
Um investimento deve ser efetuado quando o retorno obtido no futuro for maior do
que o custo de oportunidade, ou seja, quando a taxa de retorno for superior taxa de
mercado.
Para analisar a viabilidade de um investimento verificaremos dois dos mais
importantes mtodos utilizados: clculo do Valor Presente Lquido (VPL) e o clculo da Taxa
Interna de Retorno (TIR).
23.1 VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)
O valor presente lquido a soma algbrica dos valores atuais das entradas e sadas
de dinheiro, ao longo do tempo, descontadas a uma taxa efetiva.
Exemplo: Uma firma investiu R$ 10.000,00 obtendo um retorno de R$ 6.000,00 no final de
um ms e R$ 5.000,00 no final de dois meses. Pede-se para calcular:
a) O valor presente lquido (VPL) descontado a uma taxa de 6% a.a.
b) O valor presente lquido (VPL) descontado a taxa de 7% a.m.
6.000
0
5.000
2
10.000
a) VPL (6%)
VPL= -10.000 + 6.000(1+0,06)-1 + 5.000(1 + 0,06)-2
VPL= 110,36
Na HP 12C
10000 CHS g Cfo
6000 g Cfj
5000 g Cfj
6
i
f NPV
b) VPL (7%)
VPL= -10.000 + 6.000(1+0,07)1 + (1+0,07)-2
VPL= -25,33
Se o VPL calculado for positivo o projeto deve ser aceito, se o VPL for
negativo o projeto deve ser recusado.
Exerccios propostos:
1) Uma transportadora pensa em comprar um novo caminho no valor de R$ 70.000,00. Os
fluxos de caixa decorrentes do investimento esto apresentados na tabela a seguir.
Sabendo que o custo de capital da empresa igual a 12% ao ano, estime o VPL.
72
Perodo
0
1
2
3
Fluxo
(70.000,00)
50.000,00
40.000,00
30.000,00
2) Calcule o VPL e verifique se o investimento deve ser aceito ou rejeitado, tomando como
base os dados da tabela abaixo e uma taxa de 18% ao ano.
R$/Ano
Entrada
Sadas
Saldo
1
2
3
4
5
35.000,00 40.000,00 45.000,00 45.000,00 50.000,00
100.000,00 20.000,00
3) Calcule o VPL e verifique se o investimento deve ser aceito ou rejeitado, tomando como
base os dados da tabela abaixo e uma taxa de 5% ao ms.
R$/Meses 0
1
2
3
Entrada
10.000,00 15.000,00 30.000,00
Sadas
50.000,00
Saldo
5.000
2
10.000
TIR= -10.000 +
6.000
5.000
0
1
(1 i )
(1 i ) 2
Por no existir uma frmula para calcular o TIR, utilizamos o mtodo de interpolao.
Estipulamos uma taxa qualquer e calculamos o VPL do investimento. Se o valor for
positivo, a TIR maior que a estimada. Supe-se uma nova taxa, de valor maior que a
73
anterior, e calcula-se o VPL. Caso o valor volte a ser positivo, devemos repetir o
procedimento at achar um valor negativo para o VPL.
Em seguida faz-se a interpolao.
Como vimos, para r=6%
tivemos
VPL= 110,36
e para r=7%
tivemos
VPL = -25,33,
Assim podemos dizer que o valor de TIR esta entre 6% e 7%, logo:
6
110,36
-25,33
1
x
135,69
110,36
ento, x=
110,36
0,81
135,69
Na HP 12C
10000 CHS g CF0
6000 g CFj
5000 g CFj
f IRR
Exerccios propostos:
1) Determinar a TIR referente a um emprstimo de R$ 126.900,00 a ser liquidado em
quatro pagamentos mensais e consecutivos de R$ 25.000,00, R$ 38.000,00, R$
45.000,00 e R$ 27.000,00.
2) Uma aplicao financeira envolve uma sada de caixa de R$ 47.000,00 no momento
inicial, e os seguintes benefcios esperados de caixa ao final de 3 meses imediatamente
posteriores: R$ 12.000,00, R$ 15.000,00 e R$ 23.000,00. Determinar a TIR mensal
efetiva dessa operao.
3) Uma empresa fez um investimento que teve durao de quatro anos. O diagrama abaixo
representa o fluxo de caixa deste investimento.
Pede-se:
a) Qual o VPL descontado taxa de 15% a.a.?
b) Qual o VPL descontado taxa de 20% a.a.?
c) Qual a TIR?
4) Calcule o VPL e verifique se o investimento deve ser aceito ou rejeitado, tomando como
base os dados da tabela abaixo e uma taxa de 5% ao ms.
74
R$\
Meses
Entradas
Sadas
Saldo
0
1
2
3
4.000,00 22.000,00 34.000,00
25.000,00 18.000,00 5.000,00 -
5) O Sr. Pedro pretende se aposentar nos prximos anos e quer juntar suas economias
para investir na compra de uma mquina que faa sacolas plsticas. Pretende contratar
um funcionrio para trabalhar nessa mquina nos prximos 5 anos. As informaes que
ele dispe so as seguintes: uma mquina nova custa R$ 30.000,00. As despesas de
manuteno da mquina esto estimadas em R$ 5.000,00 no primeiro ano e estima-se
um aumento de R$ 1.500,00 a cada novo ano. O Sr. Pedro pretende pagar para o
funcionrio R$ 5.000,00 no primeiro ano com um aumento salarial de 10% a cada ano, e
o faturamento anual previsto de R$ 25.000,00. Aps os 5 anos, o Sr. Pedro pretende
vender a mquina por R$ 10.000,00. Considerando que o investimento seja aceito se
render pelo menos 16% a.a., determine o valor presente lquido.
6) Calcule a taxa de retorno de um investimento de R$ 1.200,00, onde sero obtidas
receitas mensais conforme o diagrama a seguir:
500
800
200
1.200
7) Um equipamento vendido vista por R$ 1.300.000,00 ou ento tal quantia pode ser
financiada com R$ 300.000,00 de entrada, mais trs prestaes mensais de R$
400.000,00 cada uma. Qual a taxa de juros deste financiamento?
8) Um emprstimo de R$ 25.000,00 foi feito numa instituio financeira e pago da seguinte
forma:
- Uma prestao de R$ 5.000,00 aps 1 ms de liberao
- 3 prestaes mensais, iguais e sucessivas de R$ 7.000,00 cada, vencendo a primeira
aps 2 meses da liberao
- Uma prestao de R$ 4.000,00 aps 5 meses da liberao do dinheiro.
Calcular a taxa interna de retorno.
9) Um investimento de R$ 1.200,00 gera 3 entradas de caixa consecutivas de R$ 650,00,
R$ 250,00 e R$ 450,00. Considerando uma taxa de 5% ao ms, determinar o VPL.
10) Um projeto de investimento inicial de R$ 70.000,00 gera entradas de caixa de R$
25.000,00 nos prximos 5 anos; em cada ano ser necessrio um gasto de R$ 5.000,00
para manuteno, considerando um custo de oportunidade de 8% ao ano. O
investimento deve ser realizado ou no?
11) Fbio empresta hoje a Andr a importncia de R$ 10.000,00. Para pagamento do
emprstimo, Andr entrega a Fbio cheques de R$ 3.000,00, R$ 4.000,00 e R$ 6.000,00
com vencimentos para 2, 4 e 6 meses, respectivamente. Calcule a taxa de juros (TIR)
cobrada no emprstimo.
12) Um emprstimo de R$ 25.000,00, contrado hoje, dever ser pago da seguinte forma:
uma parcela de R4 2.300,00 vencvel a 4 meses do emprstimo e mais 12 prestaes
mensais, iguais e consecutivas de R$ 2.100,00 cada uma, vencendo-se a primeira 7
meses aps o emprstimo. Determine a taxa mensal cobrada.
75
13) Determinar qual das alternativas a seguir apresentadas melhor para o investidor, como
retorno de uma aplicao de R$ 50.000,00, durante um ano, sabendo que a taxa mnima
de atratividade de 12% a.a. Apresentar o valor presente lquido (VPL) de cada uma das
opes:
a) Receber 12 prestaes mensais ao final de cada ms de R$ 4.500,00.
b) Receber R$ 27.500,00 ao final de cada semestre.
c) Receber R$ 55.000,00 ao final de cada ano.
d) Receber R$ 13.500,00 ao final de cada trimestre.
14) O investimento inicial de certa indstria est estimado em R$ 120.000,00 e esto
previstos os fluxos de caixa a seguir, taxa de 12% ao ano. Pretende-se ao final de oito
anos vender o negcio por R$ 200.000,00. Calcular o valor presente lquido, sabendo
que os fluxos de receita so: no primeiro ano: - R$ 12.000,00; no quarto e no quinto ano:
R$ 40.000,00 em cada um; no sexto ano: R$ 60.000,00 e no stimo: - R$ 5.000,00.
15) Um veculo novo custa R$ 35.000,00. Voc dar R$ 8.000,00 de entrada e poder pagar
o restante, pela proposta do banco da montadora, em 24 parcelas, sendo 11 mensais de
R$ 700,00 e uma anual de R$ 10.000,00. Isso se repete tambm no segundo ano. Que
taxa o banco est cobrando de voc? ( Ignore TAC e IOF)
76
GABARITO
PORCENTAGEM
1) a
5) R$ 6,45
9) R$ 52,80
13) R$ 236,00
16) 37,38%
2) 324
6) R$ 450,00
10) R$ 2.100,00
14) R$ 120,00
17) 2,5522%
3) 255kg
4)R$ 20.000,00
7) 2.025
8) 11,11%
11) 80
12) R$ 7.650,00
15) R$ 30.000,00; 33,33%
3) 12,5%
6) R$ 7,50
9) 25%
2) 48%a.a.
5) 7 meses
6) 2,7 meses
b) 31,6%
5) R$20,00
b) 11,8%
10) R$214,00
3) 27 dias
4) 70 dias
8) R$ 150.000,00
12) 3,65% a.m.
20) 21 dias
24) 18% a.a.
28)10,2%a.m.
4) 2%a.m
77
2) 9%a.m.
3) R$ 4.000,00
6) R$ 6.510,00 7) R$ 225,00
EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
1) R$ 16.941,18
2) R$ 115.200,00
5) 25 dias
6) R$ 12.000,00
9) 1) R$ 1.057,14
2) R$ 65.591,00
5) R$ 6905,34 6) R$ 134.493,34
4) R$ 2.740,00
8) R$ 50.000,00
3) R$ 50,22
7) R$ 94.054,23
3) R$ 75.568,18
4) R$ 9.600,00
8) R$ 4.414,77
4) R$ 56.134,75
JUROS COMPOSTOS
1) R$ 2.644,79
2) R$ 20.244,67
3)R$ 40.210,93
4) R$11.137,42
5) R$ 1.384,88
6) 1,5% a.m.
7) R$ 31.447,16
8) 6,2% a.m.
9)12,2462% a.s.
10) R$ 3.345,80
11) 4,684% a.m.
12) 2,30519% a.m.
13) R$ 56.250,00
14) a) R$ 20.397,11 b)R$ 20393,49
15) R$ 32.841,07
16) 16 meses
17) a)R$ 28.513,41 b) R$ 28.505,00
18) 15 meses
19) R$ 66.876,12
20) R$ 24.000,00
21) 14 meses
22) R$ 42.841,69
23) R$ 42.813,27
24) R$ 4.462.891,92
25)a- R$ 28.603,42
b- 9,52% a.q.
c- R$ 815,53
d- 2,79% a.m.
26) R$ 1.931,53
27)a- 4,5%a.m.
b- R$ 509,68
TAXAS
1) a) 23,87% a.a.
2) a) 4,77% a.m.
e) 3,66% a.m.
3) a) 28,64%a.s
4) a)15,7625% a.t.
e) 2,4695% a.p.
5) a) 3,9127% a.p.
e) 25,8957% a.p.
6) a) 42,5761% a.a.
7) R$ 140.633,24
9) 3,35% a.p.
c- 26,53% a.a.
b) 15,97%a.a.
b) 6,99% a.m.
c) 19,25%a.a.
c) 6,56% a.m.
d) 39,24%a.a.
d) 3,2% a.m.
b) 9,99%a.s.
b) 0,4891% a.p.
c) 8,32% a.s.
c) 7,0693% a.p.
b)5,7991%a.p
c)0,1200% a.d.
d) 3,6637% a.m.
b) 43,3072% a.a.
8) a)10,5% a.t.
10) 4,38% a.p.
d- 25,44% a.a.
b) 3,3842% a.m.
11) a- 27,11% a.a
c) 49,0902% a.a.
b- 26,82% a.a.
DESCONTO COMPOSTO
1) R$ 48.956,23
2) R$ 6.663,42
5) R$ 70.694,69
6) R$ 119.047,62
9)a- R$ 25.460,66 b-R$ 32.290,27
3) R$ 10.710,15
7) R$ 58.930,23
c-R$ 40.951,87
4) 1,85 %
8)R$ 12.269,36
78
4) R$ 129.767,09
3) R$ 9.506,92
7) R$ 30.051,61
11) R$ 3.015,88
15) 143 meses
4) R$ 161,00
8) R$ 26.497,16
12) R$ 40.045,35
16) R$ 2.138,67
3) 955,62
79
80
81
ANEXO 1
1 Teclas usadas nos clculos de porcentagem:
%T
2 Funes de calendrio:
D.MY
significa que a calculadora est pronta para operar no formato de DIA, MS, ANO.
PV
taxa em porcentagem
prestao ou depsito
FV
PV
taxa em porcentagem
CFo
CFj
Nj
NPV
82
TIR