Escamilla Gutirrez Jos Alfredo

Centro UNIDEG San Jos Iturbide

Jose_alfredo187@hotmail.com
Actividad 5
25 de Junio 2015

1. Explica con tus propias palabras los conceptos de fusin, adquisicin,

escisin, conglomerados, consolidacin, tenedora y subsidiarias.
Fusin: Se considera fusin cuando dos o ms entidades financieras deciden
unirse para fortalecer su mercado e incrementar sus ganancias pero conservando
su nombre.
Adquisicin: Es cuando una entidad adquiere por medio de la compra a otra
empresa o acciones de esta sin llegar a la funcin de estas, solo implica o
relaciona entre estas una inversin.
Escisin: Es cuando una entidad financiara desaparece pero divide en dos o ms,
parcial o la totalidad de sus recursos creando as nuevas entidades.
Conglomerados: Se denomina a si a los grupos financieros que cubren los
servicios que ofrece un banco o compaas de seguros.
Consolidacin: Se define as cuando se agrupan los estados financieros de dos
o ms entidades financieras para presentarlos como los de una sola empresa,
siendo esta la que tiene el control de las dems empresas.
Tenedora: Se le denomina de esta manera a una empresa que posee el 25% o
ms de acciones de otra empresa, siendo esta la que controla y es la principal.
Subsidiaria: Se denomina de esta manera cuando la empresa es controlada por
diversas entidades financieras, cuando estas tienen el 50% o ms de las acciones
de la empresa.

2. Investiga las ltimas 5 fusiones en el mundo empresarial internacional de

mayor impacto econmico, que se han registrado en los ltimos 5 aos, y

en tu opinin cul de ellas ha impactado ms a la economa de nuestro

pas. (La opinin mnimo media cuartilla).
Alhold y Delhaize forman un gigante de 26.000 millones
Un nuevo gigante de la distribucin surge en Europa con la fusin de la
holandesa Ahold y la belga Delhaize. Ambas han anunciado este mircoles el
acuerdo para dar lugar a uno de los grandes grupos mundiales.
Ahold y Delhaize anuncian esta maana su intencin de combinar sus
actividades a travs de una fusin entre iguales, han explicado en un
comunicado las dos compaas. La nueva sociedad, cuya creacin est
prevista para mediados de 2016, se llamar Ahold Delhaize y tendr su sede
en Holanda.
Contar con 6.500 tiendas, 375.000 trabajadores y una facturacin que rondar
los 54.000 millones de euros. Los accionistas de Ahold ostentarn el 61% de la
nueva sociedad, mientras que a los de Delhaize les corresponder el 39%
restante. El acuerdo contempla el pago de 4,75 acciones por parte de la
holandesa cada una de Delhaize, valorando a esta segunda en unos 9.300
millones de euros. Por su lado, Ahold tiene una capitalizacin burstil de
17.300 millones de euros
La empresa dispondr de una cartera de marcas fuertes y reconocidas
localmente, con ms de 375.000 colaboradores y de 50 millones de clientes
semanales en Estados Unidos y en Europa. Delhaize seguir siendo la marca
principal en Blgica de la nueva empresa y continuar estando dirigida desde
Bruselas.
El director ejecutivo de la nueva sociedad ser el consejero delegado del grupo
Ahold, Dick Boer, mientras que el consejero delegado de Delhaize, Frans
Muller, ser su adjunto y responsable de pilotar la fusin.

Una fusin de supervivencia solo en manos de los jueces

Las alarmas saltaron este fin de semana de nuevo en las sedes de los dos
grandes

sindicatos

de

clase.

La

filial

espaola

del

grupo

alimentario

mexicano Bimbo ha llegado a un principio de acuerdo con la firma de capital

riesgo

Oaktree para

adquirir Panrico en

Espaa,

sociedad

propietaria

explotador en exclusiva para en nuestro pas de la marca y la denominacin

Donuts.
Y saltaron las alarmas porque ambas empresas no pasan por su mejor momento
de negocio. Bimbo acaba de salir de un expediente de regulacin de empleo en su
fbrica de Madrid, como parte de un proceso de reorganizacin de su fuerza
industrial. Y Panrico en los dos ltimos aos se ha visto envuelta en un dursimo
conflicto sindical en una de sus plantas, derivado tambin de su decisin de
reconducir su fuerza industrial y recortarla. En 2013 la empresa dirigida por Carlos
Gila, despidi a 468 trabajadores.
Cul es la razn de la debilidad de los dos gigantes? Nada ms y nada menos
que la marca blanca y los fabricantes de repostera industrial de bajo precio, que
durante los ltimos aos han conseguido imponerse en el mercado, limando los
mrgenes de ambas empresas y erosionando su antiguamente amplia base de
negocio.
Esa es la razn de la unin, algo que venan avisando reiteradamente varios
representantes sindicales que vigilan estrechamente el cumplimiento de los
acuerdos del ERE de Panrico. La debilidad se va a intentar solventar con una
unin que aflorar ms ahorro de costes y sinergias, que contribuir
definitivamente a ajustar ms los mrgenes y atesorar potencial de bajada de
precios con los que enfrentarse a la potentsima marca blanca. En definitiva se
trata de una operacin impulsada por una simple necesidad de supervivencia.
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Las cifras
Entre ambas empresas, en Espaa y Portugal atesoran una nmina industrial
de 16 plantas y ms de 4.000 empleados. Fuentes empresariales explican sin
embargo que el mix de producto no es exactamente el mismo en las dos
empresas, son bastante complementarias en lneas de produccin, pero sin duda
habr que abrir un anlisis de la situacin despus de superar todos los
requerimientos legales y buscar como maximizar la rentabilidad.
Pero el pacto para crear una estructura empresarial ms eficiente y consolidada,
est en manos de los jueces del Supremo. Primero ser la CNMC la que dictamine
que posicin de dominio ejercera en cada uno de los negocios en los que opera y
aceptar o no los remedios que, sin duda, ofrecer Bimbo. Y segundo, y esto es lo
verdaderamente importante, est en manos del alto tribunal la decisin de declarar
si el ERE formulado por Panrico hace dos aos, fue legal o no.
Segn el preacuerdo de la fusin, Bimbo se ha reservado el derecho de
retirarse de la operacinsi finalmente el Supremo decide anular todo el proceso
de reestructuracin de Panrico, tal y como defienden en el tribunal CC OO y UGT.
De adoptarse una decisin similar a la que el Supremo ha tomado en el caso de
Coca-Cola Iberian Partners, toda la arquitectura empresarial construida en torno a
la integracin se desmoronara como un castillo de naipes. En todo caso, Oaktree
ha encontrado una solucin para un problema que no busc y que ni siquiera
sospechaba que era tan grande cuando comenz a comprar la deuda bancaria de
Panrico despus de que, el tambin fondo de capital riesgo, Apax decidiera en
2006 dejarla caer y los acreedores, principalmente bancos, ejecutarn las
acciones.
A tenor de las conversaciones privadas que los ejecutivos de Panrico mantenan
con otros directivos del sector, vender a Bimbo no era la solucin que Oaktree
haba ideado para dar continuidad al negocio del fabricante de Donuts. Pero
despus de salvar la empresa, la oferta le ha hecho reconsiderar su estrategia.

Soluciona un problema y, de paso, enmienda un error que cometi entrando en su

da en Panrico sin medir exactamente la profundidad de los agujeros de Donuts.

Aunque bien es cierto que lejos de abandonarla cuando la realidad de las cosas
mostr su verdadera cara, Oaktree opt por meter mucho dinero en la compaa
para que pudiera atender tanto sus obligaciones con los acreedores, cubrir algo
tan bsico como pagar nminas y conseguir hoy que en el horizonte ya se vea la
posibilidad de comenzar a ganar dinero mnimamente en Espaa. Hoy est en
duda si finalmente el fondo britnico lograr rentabilizar algo su error, que sin duda
ha sido una de las inversiones espaolas que ms le ha costado digerir.
Las cuentas de 2014 de Panrico reflejan que la empresa comenzaba a respirar
aunque tmidamente y a bocanadas. Tras el fortsimo ahorro de costes derivada
del ERE y la reestructuracin industrial, comienza adivinarse que quizs este ao
y casi con seguridad en el que viene, comenzar a dejarse atrs, aunque muy
tmidamente, el tinte rojo de las cuentas. Panrico cerr el pasado ejercicio con
unas ventas de 258 millones de euros y unas prdidas de explotacin de 2,9
millones, muy lejos de los 65 millones que anot en este epgrafe en 2013.
Pero mas all del rumbo que finalmente sufra la fusin. Panrico atesora en sus
cuentas un tesoro fiscal a futuro, del que sin duda se aprovechar la nueva
empresa fusionada. Sus prdidas acumuladas ascienden a 941 millones de euros
en 2014, lo que la otorga un escudo tributario que sin duda se valorar, y mucho,
durante la auditora que ahora se iniciar para concretar el precio de la
transaccin.

Y algo que llama poderosamente la atencin es la exigua valoracin a la que

Panrico se ha visto obligado a contabilizar el valor de sus dos marcas principales.
Donuts y Bollycao, ambas estn reconocidas en su balance con una tasacin de
42,9 millones de euros. En 2013 valan juntas 315 millones. No hay mejor
termmetro que este para definir el calvario por el que ha atravesado la empresa.
Samsung C&T y Cheil Industries se fusionan
Dos filiales del grupo Samsung, Cheil Industries y Samsung C&T, han
anunciado que se fusionarn en agosto.
Esta operacin se considera parte de la reestructuracin en curso del
conglomerado surcoreano.
Cheil Industries indic que adquirir Samsung C&T ofreciendo 0,35 acciones
nuevas por cada ttulo de esta firma segn el acuerdo de fusin, sujeto a la
aprobacin de los accionistas de las dos empresas.
Fundada en 1954 como una empresa textil, Cheil es considerada la
empresa holding del grupo y abarcanegocios de moda y productos qumicos y
electrnicos. Samsung C&T, por su parte, fue creada en 1938 para dedicarse a
los sectores de ingeniera y construccin y de comercio e inversiones.
Santander y Unicredit crean un gigante mundial de fondos al fusionar sus
gestoras

Crearn una gestora de activos global lder en Europa y Latinoamrica

Santander AM se valora en 2.600 millones y Pionner, en 2.750

Cuatro aos despus de que Banco Santander comenzara a mostrar

pblicamente su inters por Pioneer, el negocio de gestin de activos de
Unicredit, el grupo espaol y el banco italiano alcanzaron ayer un acuerdo de
exclusividad y de principios para fusionar sus gestoras y crear un gigante
global.

Una vez que el acuerdo sea en firme y tenga lugar la fusin de Santander
Asset Management y Pioneer Investment, la nueva compaa, que adoptar el
nombre de esta segunda por su reconocimiento internacional, gestionar un
total de 353.000 millones de euros en toda Europa y Amrica Latina.
Dejan fuera EE UU por temor a la Fed
El preacuerdo que Banco Santander y Unicredito han alcanzado para fusionar
sus gestoras fue anunciado ayer bajo la pretensin de convertir a la compaa
resultante en una gestora de activos global lder en Europa y Latinoamrica.
La negociacin, sin embargo, ha dejado fuera los negocios de Pioneer en
Estados Unidos que no se incluirn en la nueva compaa. Estos pasarn a
repartirse al 50% entre Unicredit y los socios de Santander en el negocio de
gestin de activos, Warburg Pincus y General Atlantic. El motivo, segn fuentes
conocedoras de la negociacin, es que el grupo Santander no ha considerado
conveniente aadir ms calado a su creciente negocio en Estados Unidos en
un momento en que este est bajo la lupa de la Reserva Federal (Fed).
Santander ha suspendido los dos ltimos test de estrs que realiza la autoridad
norteamericana, fallando en esta ltima ocasin en la segunda ronda, que mide
la calidad del gobierno corporativo y la estructura de las entidades. Ante las
exigencias de EE_UU, el grupo que preside Ana Patricia Botn ha puesto en
marcha una reordenacin de su negocio estadounidense a fin de integrar bajo
un holding su actividad de banca comercial, privada y de consumo as como
sus actividades en Puerto Rico, a fin de contentar a los supervisores de la Fed.
Una operacin crtica, iniciada en marzo con el relevo de la antigua cpula de
la unidad, a la que no convena de momento sumar nuevos factores de riesgo.
La cifra sita a este nuevo gigante del sector en el sptimo puesto por negocio
en el Viejo Continente, rea en la que reina el coloso Blackrock con 362.000
millones solo en esta zona, y arrebatando el decimo quinto puesto mundial a
Deutsche, segn los datos que maneja Morning Star.

Cada uno de los grupos financieros pasar a controlar un 33,3% del capital del
nuevo grupo mientras que el tercio restante pasar a manos de Warburg
Pincus y General Atlantic, actuales socios de Santander en el negocio de
gestin de activos desde que, en 2013, les vendiera un 50% de Santander
Asset Management. La nueva operacin supone valorar esta ltima firma en
2.600 millones y en 2.750 millones a la actual Pioneer.
Warburg Pincus y General Atlantic debern hacer una inversin de capital
adicional en la compaa como parte de la transaccin, que no tendr impacto
material en el capital de Santander.
La nueva Pioneer contar con un total de 2.800 empleados y operar en un
total de 31 pases. El grupo espaol, sin embargo, se quedar fuera del actual
negocio de Pioneer en EE_UU, que no entrar en la nueva firma ante los
potenciales recelos de sus autoridades (ver despiece). El acuerdo definitivo se
espera para dentro de unos tres meses.
Nokia y Alcatel Lucent negocian su fusin
El gigante de equipos de comunicacin Nokia (que en 2013 vendi la divisin de
mviles a Microsoft) y su rival Alcatel Lucent negocian su fusin en una operacin
que dara lugar a un grupo valorado en unos 40.000 millones de euros. Tras
confirmar las conversaciones, Nokia caa un 6% en la Bolsa de Helsinki mientras
que su rival Alcatel Lucent suba el 14%.
En relacin con las recientes especulaciones de los medios, Nokia y Alcatel
Lucent confirman que se encuentran en negociaciones avanzadas con respecto a
una potencial combinacin completa, que podra producirse en forma de una
oferta pblica de intercambio de acciones de Nokia por Alcatel-Lucent, indicaron
las empresas.
Poco antes, el diario Les Echos y el diario Financial Times informaban de la
negociacin de un acuerdo para que Nokia comprara la unidad de redes mviles
de Alcatel-Lucent para impulsar su negocio principal, especialmente en Estados
Unidos y China.
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Las compaas han advertido de que no puede haber certidumbre en estos

momentos de que las conversaciones vayan a dar como resultado ningn acuerdo
o transaccin, por lo que indicaron que cualquier nuevo anuncio se realizar en el
momento apropiado.
Barcel busca fusiones con hoteleras nacionales
El grupo Barcel increment su facturacin hasta los 2.200 millones el ao
pasado. El grupo turstico considera que 2014 ha sido un buen ejercicio con
crecimientos de facturacin de doble dgito, segn explic ayer su consejero
delegado para EMEA, Ral Gonzlez. Su divisin de viajes factur casi 1.200
millones y la de hoteles otros 1.000 millones.
Gonzlez destac que se ve la recuperacin del mercado espaol, lo que nos
hace optimistas de cara a 2015. En su opinin, el mercado nacional est muy
animado y los hoteles de interior estn registrando una mayor demanda, si bien,
los que dependan del turismo ruso estn mostrando peores registros.
La compaa va a abrir tres establecimientos este ao, el Barcel Emperatriz que
antes operaba Hesperia que tras una reforma pasar de cuatro a cinco estrellas y
reabrir en octubre, un hotel urbano en Argelia y otro en Mxico. Junto a ellos,
reabrir varios tras un proceso de reforma en Lanzarote, Ibiza y Mxico, donde ha
invertido 90 millones para crear una ciudad de entretenimiento, segn Sara
Ramis, la directora de marketing.
Barcel prepara adems la apertura de otros tres hoteles para 2016, uno en la
Torre de Madrid, otro en la Diagonal de Barcelona y un tercero en Tenerife.
Sobre sus planes de expansin internacional, el ejecutivo afirm que nos interesa
ser fuertes all donde estemos. En Espaa, donde tienen una cuota del 7% estn
dispuestos a elevar su presencia y no descartan gestionar hoteles de terceros.
Gonzlez apost por realizar un proceso de concentracin en el sector hotelero
nacional para mejorar las marcas y hacerlas ms globales.
Otro de los mercados interesantes es Mxico, donde busca posicionarse en
Mxico DF, Monterrey y Guadalajara. De Asia, asegura que entrarn cuando
encuentren un proyecto suficientemente grande.

La divisin hotelera del grupo record ayer que se encuentra en un momento en el

que el porcentaje de hoteles en propiedad es muy elevado y tiene casi 19.000
habitaciones en propiedad.
Coca-Cola FEMSA y Grupo Tampico fusionan exitosamente sus operaciones
de embotellado
Coca-Cola FEMSA llev a cabo una asamblea general ordinaria y extraordinaria
de accionistas el da 10 de octubre de 2011, en la que los accionistas de esta
compaa aprobaron la fusin, la modificacin de los estatutos sociales de la
Compaa para aumentar el nmero de consejeros de 18 a 21 y designaron al Sr.
Herman Fleishman y al Sr. Robert Fleishman, Presidente y Vicepresidente del
Grupo Tampico, como consejero y consejero suplente, respectivamente, en el
Consejo de Administracin de Coca-Cola FEMSA.
El valor agregado de esta transaccin es de Ps. 9,300 millones, que al momento
del

anuncio

de

esta

fusin

representaba

un

mltiplo

EV/EBITDA

de

aproximadamente 9.6 veces. Como resultado del proceso de auditora de compra,

no se registraron ajustes significativos, y los accionistas del Grupo Tampico
recibieron 63.5 millones de acciones de KOF serie L de nueva emisin. Coca-Cola
FEMSA

asumi

Ps.

2,747

millones

en

deuda

neta.

Esta transaccin obtuvo todas las autorizaciones requeridas, entre otras, la

aprobacin de la Comisin Federal de Competencia y la de The Coca-Cola
Company.
Estamos muy contentos de haber cerrado exitosamente esta transaccin en un
periodo relativamente corto de tiempo. Esto ejemplifica lo que este equipo de
profesionales puede lograr, trabajando juntos con miras a un mismo objetivo:
consolidar a nuestra Compaa como un lder de la industria de bebidas, que se
mantiene enfocado en la creacin de valor para nuestros accionistas. Recibimos a
la familia Fleishman y estamos confiados de que su experiencia en la industria
mexicana de bebidas contribuir significativamente a nuestra Compaa en el
futuro, dijo Carlos Salazar Lomelin, Director General de la Compaa.
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Coca-Cola FEMSA comenzar a integrar los resultados de la divisin de bebidas

del Grupo Tampico durante octubre de 2011.
Seale & Associates, Inc. y White & Case S.C. actuaron como asesores financiero y
legal exclusivos, respectivamente, del Grupo Tampico en esta transaccin.
Kuri Brea Snchez Ugarte y Aznar actu como asesor legal de Coca-Cola
FEMSA en esta transaccin.
Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. produce y distribuye Coca-Cola, Fanta, Sprite,
Del Valle y otros productos de las marcas de The Coca-Cola Company en Mxico
(una parte importante del centro de Mxico, incluyendo la ciudad de Mxico y el
Sureste y Noreste de Mxico), Guatemala (la ciudad de Guatemala y sus
alrededores), Nicaragua (todo el pas), Costa Rica (todo el pas), Panam (todo el
pas), Colombia (la mayora del pas), Venezuela (todo el pas), Brasil (So Paulo,
Campias, Santos el estado de Mato Grosso do Sul, parte del estado de Goias y
parte del estado de Minas Gerais) y Argentina (capital federal de Buenos Aires y
sus alrededores), adems de agua embotellada, jugos, ts, isotnicos, cerveza y
otras bebidas en algunos de estos territorios. La Compaa cuenta con 34 plantas
embotelladoras en los pases en Latinoamrica y atiende a ms de 1600,000
detallistas en la regin.
Grupo Modelo concluye venta de negocios en EU
La empresa inform que, como parte de su fusin con Anheuser-Bush InBev,
vendi sus negocios a Constellation Brands, que incluye la planta en Piedras
Negras y la participacin de 50% en Crown Imports.
La compaa cervecera Grupo Modelo concluy este viernes la venta de su
negocio en Estados Unidos a Constellation Brands, como parte de su fusin con
Anheuser-Busch InBev.
En informacin enviada a la Bolsa Mexicana de Valores, la empresa inform que la
transaccin incluye la venta de su cervecera en Piedras Negras, la participacin
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del 50% en Crown Imports y los derechos a perpetuidad de las marcas que
distribuye en la Unin Americana.
"Anheuser-Busch InBev, Grupo Modelo y Constellation han establecido un acuerdo
de servicios por un periodo de tres aos para asegurar una adecuada transicin
en la operacin de la cervecera en Piedras Negras", afirm.
Asimismo, precis que durante este tiempo, Constellation se comprometi a
invertir aproximadamente entre 500 y 600 millones de dlares en la expansin de
la planta, lo que permitir el suministro del 100 por ciento a Crown para abastecer
el mercado en Estados Unidos.
El pasado 4 de junio, Grupo Modelo cerr la operacin de compra-venta con
Anheuser-Busch InBev, en una transaccin valuada en 20.1 mil millones de
dlares.
En su momento, la cervecera seal que se beneficiar del considerable potencial
de crecimiento que sus marcas, como Corona, tienen fuera de Estados Unidos y
dentro de Mxico, donde tambin habr oportunidad para introducir marcas de AB
InBev a travs de su red de distribucin.
El director general de la compaa belga, Carlos Brito, asegur que con esta unin
aprovecharn las oportunidades de crecimiento y llevarn sus cervezas a ms
consumidores en el mundo.
Conclusin:
Mxico es uno de los pases lderes en las adquisiciones y fusiones de empresas,
destacando los sectores financieros, alimentos y bebidas, sumando 23
transacciones en 2013, de acuerdo a estos datos recabados en el primer semestre
del 2013, actualmente Mxico se encuentra en similar situacin, ya que las
empresas al ver que su mercado o que estn teniendo perdidas deciden la unin
de empresas del mismo sector productivo para as con ello aumentar y consolidar
un mercado ms fuerte, como lo hiso la empresa Bimbo, que al ver que su
empresa estaba atravesando por un mal momento decide fusionarse con Pan rico,
que esta a su vez no pasaba por un buen momento, entonces deciden fusionarse
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y a la par posicionarse en mejores condiciones financieras; otra de las empresas

que afectan a Mxico con la venta de su producto es grupo FEMSA el cual decide
fusionarse con Grupo Tampico y con ello aumentar la produccin y distribucin de
grandes cantidades de bebidas, esta fusin es una de las que en su mayora
afecta al pas, ya que los canales de distribucin de grupo FEMSA llegan a todo el
centro y sureste del pas, teniendo como resultado que una sola empresa tenga el
control en la cantidad y precio de una gran cantidad de productos, en este caso de
bebidas carbonatadas.

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