Facultad de Ingeniera Geolgica, Minera y Metalrgica

INTRODUCCIN
Los aumentos o bajas en la produccin, la
oferta y demanda en el mercado, huelgas en minas
o
fundiciones,
aspectos
legislativos,
responsabilidad social, etc. son factores que
repercuten en la fluctuacin de precios.
En general, los precios de los metales
(commodities) son errticos, inestables y difciles
de predecir. Muchas veces porque se mueven en
base a las dos emociones bsicas de los
inversionistas: miedo y ambicin.
El precio de metales como el hierro,
manganeso, estao, wolframio y plomo ha ido
bajando sistemticamente en las ltimas dcadas,
por ejemplo, por lo que su pronstico a futuro no
es muy bueno. El cobre y aluminio han mantenido
un nivel relativamente parejo y, dado que son
metales de consumo industrial, se espera que
mantengan sus niveles de precios, al igual que el
zinc y la plata. El oro ha mostrado en los ltimos
tiempos una ligera tendencia a la recuperacin.
De qu depende todo esto?
En una economa abierta el principio elemental
del mercado, lo sabemos, es el de la oferta y la
demanda. Si hay ms oferta de productos bajan los
precios y si hay ms demanda, suben; pero existen
otras variables que influyen en la subida o bajada
de los precios de los metales y que pueden
arrojarnos luz sobre esta compleja incgnita.

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FACTORES INFLUYENTES en el PRECIO de los METALES

VOLMENES DE PRODUCCIN: El hecho de que se descubra y explote un yacimiento
importante de minerales incrementa su volumen actual y produce una baja de precios. Lo mismo
sucede con el hecho contrario. Cuando una mina acaba con sus reservas explotables crea una baja
en la produccin global que har subir los precios. Tambin influye, a este respecto, el hecho de que
una mina decida incrementar su produccin a raz de una mayor eficiencia productiva, de un mayor
uso de tecnologa o de una extraccin ms intensiva. El aumento de la produccin relajar los
precios.
CRISIS: Las crisis son un factor clave para el precio de los minerales. Y para muestra un botn.
China es el pas que consume ms del 40% de todos los metales del mundo y, en la ltima dcada,
el dinamismo de su economa catapult aumentos del PBI superiores al 10% anual. Esto produjo un
verdadero auge positivo en los precios de las materias primas. Pero la situacin ha cambiado. La
economa china evidenci muestras de agotamiento y una tendencia a la baja. Su menor demanda
empuj los precios a la baja. Estados Unidos y la Comunidad Europea, por su parte, son tambin
consumidores muy importantes de minerales y han pasado una recesin muy grande. La
consecuencia: hay menos demanda y ms presin para que los precios bajen. La esperanza actual se
fija en que Estados Unidos logre remontar a plenitud su crisis y que Europa salga completamente de
ella. Si ambos sectores demandantes del mundo se recuperan, entonces los precios de los metales
pueden volver a resurgir.
SITUACIN SOCIAL Y ECONMICA: En circunstancias
especiales como una guerra, una situacin de emergencia, terrorismo,
sucesos naturales o de incertidumbre poltica o econmica los precios
del oro y la plata se disparan. Probablemente porque actan como un
activo de refugio, es decir, un lugar donde proteger y preservar la
riqueza. En estas pocas la gente y los inversionistas se sienten ms
seguros del valor de los metales preciosos que del papel moneda u
otras herramientas financieras y tratan de adquirir tanto como puedan.
Una subida general de los precios es casi inevitable. Lo mismo sucede
con el panorama econmico. Si la economa est de malas y sus
mercados tienden a la baja, el precio del oro se incrementa debido a
que ms personas optan por invertir en oro y plata.
POLTICAS DE LOS BANCOS CENTRALES: Los bancos centrales suelen invertir en oro y
plata como una cobertura contra la inflacin. El oro, como la plata, son seguros de vida contra las
fallas del sistema que afectan el mundo econmico-financiero. Pero no slo se invierte en oro.
Tambin en plata, cobre y alimentos como la soya y materias primas como el algodn, entre otros
(es decir, en commodities) y estas compras afectan el precio del mercado. Las polticas financieras
especficas tambin tienen su peso. Una mayor tasa de inters va a provocar que las personas
inviertan en divisas (dlar, yen, euros, pesos, etc.) ya que los rendimientos son mayores, mientras
que una baja tasa de inters har que el precio del oro suba porque los inversionistas preferirn
comprar metales preciosos como defensa contra la inflacin.
VALOR DEL DLAR: Una premisa clsica que ha influido en la cotizacin es la relacin
inversa que existe entre el dlar y el oro. Dado que el dlar es la divisa o moneda que la mayora del
mundo usa, cualquier cada en su valor dar lugar a un incremento en el precio del oro.
Histricamente, este ha sido el principio: si el dlar sube el precio del oro baja, si el dlar baja el
precio del oro sube.
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ESPECULACIN: Los precios de los metales pueden ser en muchos casos influenciados
tambin por la disponibilidad de liquidez de los fondos de inversin y por los pronsticos que
suelen dar los gurs del medio, es decir, por la especulacin. Dado que la proyeccin de precios no
es una ciencia exacta, mucho de lo que se dice obedece a intuicin y experiencia ms que a certeza
comprobable. Lo nico que s es seguro es que estos pronsticos influirn, de una u otra forma, en
los precios.
PROBLEMAS INTERNOS DE LAS EMPRESAS MINERAS: Otro aspecto no poco
importante a considerar es que la situacin administrativa de las empresas mineras no siempre
permanece estable. Si la produccin se ve afectado por una huelga de mineros, por ejemplo, y cae la
oferta, esto dar lugar a un aumento en las cotizaciones.
SUSTITUCIN Y NUEVA TECNOLOGA: Un aspecto que tambin influye en los precios de
los commodities es que el uso de los metales para un determinado fin puede cambiar y, con eso,
reducir su demanda y posterior precio. El oro, por ejemplo, se ha usado histricamente y en buena
medida para metal moneda, es decir, como reserva. Y los pases ms demandantes eran los
occidentales. De hecho este es an es uno de sus usos importantes. Pero actualmente el mayor uso
del oro es para joyera y el 70% de este lo consume la India. Esta alteracin de uso y de mercado ha
afectado su comportamiento econmico. Otros metales han experimentado una disminucin de su
demanda debido a una sustitucin de materiales. Por ejemplo, el plomo. Ahora tenemos bateras con
menos plomo, gasolinas sin plomo, caeras de PVC en vez de plomo, etc. lo cual ha modificado su
precio con presin a la baja. El cobre es otro caso. Ahora hay radiadores de aluminio en vez de
cobre, lo cual si se generaliza podra afectar su precio. Y mucho ms si surgiera un sustituto masivo
para los conductores elctricos ya que ms del 50% del cobre que se produce en el mundo se
transforma en estos.
ACCIN GUBERNAMENTAL: Cada pas maneja su propio criterio en cuanto a sus reservas
internacionales en metal, impuestos, regalas, etc. Estas leyes afectan a los metales y pueden ser
muy decisivas para su cotizacin. Eventualmente, los pases pueden implementar polticas de
lmites para la cotizacin, importacin o exportacin de oro y otros metales. En EE.UU. por
ejemplo, entre 1934 y 1972 el precio del oro se fij por ley en US$ 35 la onza troy. Fue recin en la
poca de Richard Nixon que se elimin la fijacin entre el dlar US y el oro, y se dej al mercado
determinar el precio del metal precioso. En el caso de los pases con regmenes ms autocrticos
estas polticas suelen ser mucho ms frecuentes. Acciones como esta pueden cambiar los patrones
de precios y crear una dinmica diferente para el mercado de los metales.
CAPACIDAD DE RECICLAJE: Un elemento ms
que puede influir en la cotizacin de un metal es la
capacidad de reciclaje que se tiene de l o de su grado de
reutilizacin. Aunque las polticas de reciclaje han sido
histricamente limitadas, actualmente asistimos a un
nfasis creciente de este aspecto impulsado por sus
beneficios ecolgicos y energticos. Al reciclar chatarra,
se reduce significativamente la contaminacin de agua,
aire y los desechos de la minera en un 70%. En la medida
en que la industria recicladora aumente y se constituya en
una importante fuente de oferta metlica implicar un
factor importante del alza o la baja de los precios.

VARIACIN en el PRECIO de los METALES

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La siguiente informacin ha sido extrada de la pgina del Ministerio de Energa y Minas:

Ao

COBRE
Ctvs.US$/lb

ORO
US$/OzTr

ZINC
Ctvs.US$/lb

PLATA
US$/OzTr

PLOMO
Ctvs.US$/lb

ESTAO
Ctvs.US$/lb

1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

133.18
104.14
103.28
75.02
71.32
82.24
71.60
70.74
80.70
129.99
166.87
304.91
322.93
315.51
233.52
342.28
400.20
360.55
332.31

384.52
388.25
331.56
294.48
279.17
279.37
271.23
310.13
363.62
409.85
445.47
604.58
697.41
872.72
973.62
1225.29
1569.53
1669.87
1411.00

46.78
46.52
59.75
46.46
48.82
51.16
40.17
35.32
37.54
47.53
62.68
148.56
147.07
85.04
75.05
98.18
99.50
88.35
86.65

5.19
5.19
4.89
5.54
5.25
5.00
4.39
4.63
4.91
6.69
7.34
11.57
13.42
15.01
14.68
20.19
35.17
31.17
23.86

28.62
35.12
28.32
23.98
22.80
20.59
21.60
20.53
23.36
40.21
44.29
58.50
117.03
94.83
77.91
97.61
108.97
93.54
97.17

281.82
279.62
256.09
251.30
245.07
246.57
203.40
184.18
222.03
383.13
334.84
398.29
659.47
839.60
615.83
926.63
1183.96
958.08
1012.24

La siguiente informacin se obtiene de promediar los valores de los precios en el perodo

enero-diciembre del pasado ao 2014:

A
o

COBRE
Ctvs.US$/lb

ORO
US$/OzTr

ZINC
Ctvs.US$/lb

PLATA
US$/OzTr

PLOMO
Ctvs.US$/lb

ESTAO
Ctvs.US$/lb

20
14

311.17

1266.0
8

97.92

19.08

94.92

994.00

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Precio del Cobre

500
400
300
Ctvs.US$/lb

200
100
0

Precio del Oro

2000
1500

US$/OzTr

1000
500
0

Precio del Zinc

200
150

Ctvs.US$/lb

100
50
0

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Precio de la Plata
40
30

US$/OzTr

20
10
0

Precio del Plomo

Ctvs.US$/lb

140
120
100
80
60
40
20
0

Precio del Estao

Ctvs.US$/lb

1400
1200
1000
800
600
400
200
0

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Se puede apreciar que el precio calculado anteriormente es muy cercano al presentado por el
Ministerio de Energa y Minas en su Boletn a febrero 2015:

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PRODUCCIN de los PRINCIPALES METALES

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CONCLUSIONES

Los precios de los metales estn sufriendo un gradual descenso. Esto responde
tanto a factores externos (por ejemplo: desaceleracin de la economa de pases
como China y U.S.A. y la U.E.) como internos (problemas sociales que repercute
en la especulacin y poca confianza de los inversionistas hacia nuestro sector).

Las empresas afrontan estas variaciones buscando la forma de disminuir sus costos
de produccin con una alta productividad, sin mermar las reservas para asegurar la
vida de sus minas. Adems a pesar de los inconvenientes, siempre se trata de
mantener y consolidar sus proyectos de exploracin y expansin.

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