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br/opiniao/colunistas/o-colapso-neoliberal-%E2%80%93-volume-ii/

O colapso neoliberal Volume II

H uma crise que j est comeando. Porque isso que o mundo est fazendo h alguns
meses: financeiramente despencando
Mrcia Denser
23/09/2011
Estreou esta semana na tev a cabo Wall Street o dinheiro no dorme, uma produo da Fox
(argh!) dirigida por Oliver Stone. No querendo dar release de Stone (mas j dando), um tremendo
diretor com um pensamento de esquerda, cuja filmografia inclui obras antolgicas como Platoon
(86), o primeiro Wall Street (87), Nascido a 4 de julho (89), Assassinos por natureza (94), JFK
(91), Nixon (95), Um domingo qualquer (99), inexplicavelmente pontuadas por abordagens
equivocadas, como o recente W (2008) , uma biografia estupidamente psicologizada de George
W. Bush, que deixa do lado de fora o mais importante, omitindo suas motivaes e aes, cujas
nefastas consequncias mudaram o rumo da histria recente, reduzindo-o a um garotinho
inseguro cujo nico propsito seria agradar o Grande Bush Pai. Como se em meio aos tsunamis
do 11 de setembro ou a ascenso do Capitalismo do Desastre e seu cortejo de guerras limpas e
sujas, Stone optasse pelos laos da famlia Bush.
Voltando a Wall Street 2: trata do retorno de Michael Gondon Gekko Douglas, precisamente
durante a crise de 2008, o mago corretor da bolsa que, aps oito anos na priso, apresenta um
outro discurso: se esta crise (de 2008) imensa, vir outra pior. como um cncer que
contaminou a sociedade inteira, diz ele, mas o fato que nenhuma economia sobrevive
eternamente apenas com os truques da financeirizao, com papis girando no vazio, sem lastro
nem produo material que a sustente.
Crise que, alis, j est comeando. Porque isso que o mundo est fazendo h alguns meses:
financeiramente despencando.
Como previu a economista Maria da Conceio Tavares, a extrema direita republicana pautou
Obama; asfixiou a poltica fiscal da maior economia do planeta. O anncio de cortes de gastos
pblicos da ordem de US$ 2,4 trilhes de dlares sobre um metabolismo econmico j terminal,
equivale a uma espcie de suicdio. S a convico autista (e o oportunismo) do Tea Party no
laissez-faire cujo equivalente nativo a mdia e seus luminares poderia inspirar-se em lorotas
para pautar os destinos da economia e da sociedade. Porque a maioria das pessoas continua
acreditando nisso, eis a realidade.
Contudo, os mercados sabem que a coisa no funciona assim. Investidores e especuladores h
muito farejaram o desastre e se anteciparam fugindo em massa de aes e ttulos, candidatos a
perder o valor de face na recesso em curso. Algumas fontes tm reforado que os atuais
arrochos, ajustes e cortes pblicos so uma espcie de canto de sereia, de liquidao final antes
da Queda irreversvel, prevista para a segunda metade de 2000.
Segundo Conceio, no um quadro como o de 1929: Aquele teve um pice, com recidivas,
mas ensejou um desdobramento poltico que inauguraria um outro ciclo, com Roosevelt e o New
Deal. O que passamos agora diferente de tudo isso.Este um colapso enrustido, arrastado,
latejante. Sim, voc tem a comprovao emprica do fracasso neoliberal, mas e da? So eles que
esto no comando, ou ser o qu esse arrocho fiscal nos EUA enfiado pelo Tea Party na goela do
Obama? Vivemos um colapso do neoliberalismo sob o taco dos ultra-neoliberais: isso a treva!
No um fascismo explcito, como se viu na Europa, em 30. At porque o nazismo, por exemplo
e isso no abona em nada aquela catstrofe genocida postulava o crescimento com forte
induo estatal. O que se tem hoje o horror de um vazio poltico de onde emergem as criaturas
do Tea Party e coisas assemelhadas na Europa. No h ruptura na crise, mas sim, permanncia e
aprofundamento.
Em entrevista recente Carta Maior, ela comenta que em 2008 tivemos um efeito oposto:

Capitais em fuga migraram de vrias partes do mundo, de filiais de bancos e multinacionais, para
socorrer a quebra das matrizes na Europa e nos EUA. Ento, o que houve foi uma desvalorizao
cambial; o Real ficou mais fraco. Isso facilitou as coisas pelo lado das exportaes e da conteno
de importaes, ainda que quase tenham levado breca aqueles que especulavam contra a
moeda brasileira, fazendo hedge fictcio para ganhar na desvalorizao. Mas do ponto de vista
macroeconmico, foi um quadro mais favorvel. Hoje o inverso.
H uma conjuno de colapso do neoliberalismo com a desagregao poltica que realimenta e
reproduz o processo. Mas o poder que conta est em outras mos, as dos responsveis pela
crise. Vivemos um colapso neoliberal sob o taco dos ultra-neoliberais. No estamos falando de
gente normal, preciso entender isso. No so neoliberais comuns. Isso a treva! E ela se
espalha desagregando, corroendo. Ser uma crise longa por conta dessa dimenso autofgica
que no enseja um desdobramento poltico altura, que inaugure um novo ciclo, como foi com
Roosevelt e o New Deal em 29.
Alis, as bases sociais do New Deal no existem mais nos EUA. Obama o reflexo disso. uma
liderana intrinsecamente frouxa. No tem a impulso trabalhista e progressista que sustentou o
New Deal. frouxo. Seu eleitorado difuso. Ele se comunica com os eleitores pelo twitter e da?
uma fora difusa, desorganizada, estruturalmente margem do poder. Est fora do poder
efetivo no Congresso, que da direita, dos ricos, dos grandes bancos e grandes corporaes,
como vimos agora no desenho do pacote fiscal. Est fora da indstria tambm que foi para a
China. Esse limbo estrutural o Obama. Ele pode at ser reeleito e tomara que seja. Porque a
alternativa a Obama amedrontadora.
Para Conceio, o declnio de um imprio, como foi o declnio do poder da Inglaterra no final
sculo XIX. O poder ingls foi sendo confrontado por naes com industrializao mais moderna.
Um arranjo com estrutura de integrao superior entre indstria e capital financeiro e que, aos
poucos, ultrapassaria a hegemonia inglesa. Foi uma quebra, uma inflexo entre o capitalismo
concorrencial e o capitalismo monopolista. A Inglaterra, bero da Revoluo Industrial, perdeu o
posto para os norte-americanos e alemes. Algo que se arrastou durante dcadas. Foi uma
Depresso a primeira que tivemos no capitalismo, que durou de 1873 a 1918. Levou Primeira
Guerra, que resultou na Segunda.
E o novo hegemon? Conceio categrica: As foras que se articularam na sociedade norteamericana basicamente foras conservadoras, de um reacionarismo profundo no tm
condies de produzir uma nova hegemonia propositiva. Claro, eles tm as armas de guerra. E
vo se impor atravs delas por mais algum tempo. Mas da no sai um novo hegemon. Vamos
caminhar para um poder multilateral, negociado, sujeito a contrapesos que nos livraro de coisas
desse tipo, como a ascendncia do Tea Party nos EUA. Uma minoria que irradia a treva para o
mundo.
Mas tocando na questo do prprio capitalismo, preciso considerar tambm a tenso intrnseca
entre o capitalismo e seu prprio excesso. Segundo as teorias de Zizek, ao longo do sculo XX,
percebeu-se um padro: para esmagar o inimigo, o capitalismo comeou a brincar com fogo e
mobilizou seu excesso obsceno disfarado de fascismo, mas esse excesso ganhou vida prpria
e tornou-se to forte, que o capitalismo liberal foi obrigado a unir foras com seu verdadeiro
inimigo o comunismo para derrot-lo.
Significativamente, a guerra entre o capitalismo e o comunismo foi uma guerra fria, ao passo que
a grande guerra quente foi lutada contra o fascismo. O caso do Talib no semelhante? Depois
que criar um monstro para combater o comunismo, eles o transformaram em seu principal inimigo.
Consequentemente, mesmo que o terrorismo mate todo mundo, a guerra americana contra o
terrorismo no nossa, mas uma luta interna dentro do universo capitalista.
Assim, o primeiro dever dum intelectual progressista (categoria na qual me incluo) apresentar os
fatos, no lutar as lutas do seu inimigo. Certo?

Fonte: http://www.cartamaior.com.br/templates/colunaMostrar.cfm?coluna_id=5215

O custo intangvel do fracasso europeu

O problema grave e insanvel que a falncia do contratualismo e do cosmopolitismo,
deixa os europeus sem mais nenhum sonho ou utopia coletiva. Em poucas dcadas,
no final do sculo XX, eles enterraram o seu socialismo, e agora, no incio do Sculo
XXI, esto jogando na lata do lixo, o seu cosmopolitismo liberal.

Jos Lus Fiori

22/09/2011
Se fosse possvel hierarquizar sonhos, a criao da Unio Europia estaria entre os mais
importantes do sculo XX. Depois de um milnio de guerras contnuas, os estados europeus
decidiram abrir mo de suas soberanias nacionais, para criar uma comunidade econmica e
poltica, inclusiva, pacfica, harmoniosa, sem fronteiras, sem discriminaes e sem hegemonias.
Um verdadeiro milagre, para um continente que se transformou no centro do mundo, graas sua
capacidade de se expandir e dominar os outros povos, de forma quase sempre violenta, e muitas
vezes predatria. JLF: Os sinos esto dobrando, Valor Econmico, junho de 2008
Os sinais de desagregao so cada vez maiores e freqentes, e j no cabe dvida que o
processo de unificao europia entrou num beco sem sada. quase certo o calote da dvida
grega, e cada vez mais provvel a ruptura da zona do Euro, que teria um efeito em cadeia, de
grandes propores, dentro e fora do Velho Continente. Ao mesmo tempo, a vitria da Frana e da
Inglaterra, na Lbia, aumentou a diviso e aprofundou o cisma alemo dentro da OTAN. Por outro
lado, os governos conservadores europeus esto em queda livre, e sua alternativa socialdemocrata no tem mais nenhuma identidade ideolgica. Os intelectuais batem cabea e a
juventude busca novos caminhos um pouco sem rumo. O prprio ideal da unificao europia tem
cada vez menos fora, entre as elites, e dentro de sociedades em que se dissemina a violncia e
a xenofobia. Parece iminente o fracasso europeu.
Em tudo isto, chama a ateno que o avano da catstrofe anunciada venha sendo acompanhado
por uma conscincia cada vez mais ntida e consensual a respeito das causas ltimas,
econmicas e polticas, da prpria impotncia europia. Do lado econmico, todos reconhecem a
falta de um Tesouro europeu com capacidade unificada de tributar e emitir dvidas, junto com um
BC capaz de atuar como emprestador de ltima instancia, em todos os mercados, garantindo a
liquidez dos atuais ttulos soberanos nacionais que deveriam ser extintos e substitudos por um
nico ttulo publico unificado, para toda a zona do euro. E quase todos j reconhecem a
impossibilidade de uma moeda soberana e de um BC eficaz, sem um estado que lhes d
credibilidade e poder real de ao, em particular nas situaes de crise. Uma posio que s
poderia ser cumprida, neste momento, pela Alemanha, que no quer ou no pode faz-lo, ou por
um estado central que ningum aceita.
Do mesmo forma, pelo lado poltico, o aumento da fragilidade e da fragmentao da Europa, vem
sendo atribudo pelos analistas, de forma quase consensual, ao fim da Guerra Fria e unificao
da Alemanha, junto com o aumento descontrolado da UE e da OTAN, que passaram da condio
de projetos defensivos, para a condio de instrumentos de conquista territorial e expanso da
influencia militar e econmica do ocidente, dentro da Europa do Leste, e j agora, tambm, na
sia Central e no Norte da frica. O alargamento em todas as direes, da UE e da OTAN,
aumentou suas desigualdades sociais e nacionais, e reduziu o grau de homogeneidade,
identidade e solidariedade que existia no incio do processo de integrao, quando ele era
tutelado pelos EUA, e tinha um inimigo comum, a URSS.
Agora bem, quando os analistas da crise europia se dedicam a traar cenrios futuros, quase
todos calculam o tamanho da desgraa em termos estritamente econmicos, em bilhes e trilhes
de euros. E pouco se fala dos custos intangveis do fracasso europeu no campo das idias, dos

valores e dos grandes sonhos e smbolos que movem a humanidade. Um verdadeiro impacto
atmico sobre duas pilastras fundamentais do pensamento moderno: a crena na viabilidade
contratual de um governo ou governana mundial; e a aposta na possibilidade cosmopolita, de
uma federao ou confederao de republicas, pacficas, harmoniosas, e sem fronteiras ou
egosmos nacionais. Duas idias europias que foram concebidas num continente extremamente
belicoso e competitivo, mas que foi o grande responsvel pela criao e universalizao do
sistema de estados nacionais modernos e do prprio capitalismo. Agora os europeus esto
experimentando na pele a impossibilidade real de suas utopias, ao tentarem construir um governo
cosmopolita e contratual a partir de estados nacionais extremamente desiguais, ponto de vista do
poder e da riqueza.
O problema grave e insanvel que a falncia do contratualismo e do cosmopolitismo, deixa os
europeus sem mais nenhum sonho ou utopia coletiva. Em poucas dcadas, no final do sculo XX,
eles enterraram o seu socialismo, e agora, no incio do Sculo XXI, esto jogando na lata do lixo,
o seu cosmopolitismo liberal. E esto deixando o resto do sistema mundial, sem a bssola do
seu criador, porque o sistema seguir em frente, mas o seu software europeu est perdendo
energia e est se apagando.
Jos Lus Fiori, cientista poltico, professor da Universidade Federal do Rio de Janeiro.

Fonte: http://www.valor.com.br/opiniao/1015340/o-mundo-de-ponta-cabeca

O mundo de ponta-cabea
Luiz Fernando de Paula
Um dos aspectos fundamentais do pensamento de John Maynard Keynes a assuno bsica de
que as principais decises empresariais em uma economia monetria, sobretudo aquelas
relacionadas a um horizonte temporal mais dilatado, como no caso das decises de investimento,
esto sujeitas a incerteza radical. Incerteza, neste caso, significa a impossibilidade de se
determinar, a priori, o quadro relevante de influncias que atuaro entre a deciso de se
implementar um determinado plano e a obteno efetiva de resultados, dificultando a previso
segura que serviria de base para uma deciso "racional".
No conceito de Keynes sobre incerteza, no somente algumas premissas podem no ser
conhecidas no momento de deciso como elas tambm podem ser incapazes de serem
conhecidas. Keynes distinguia incerteza de risco probabilstico: "Desejo explicar que por
conhecimento 'incerto' no pretendo apenas distinguir o que conhecido como certo do que
apenas provvel. Neste sentido, o jogo de roleta no est sujeito incerteza; nem sequer a
possibilidade de se ganhar na loteria (...). O sentido que estou dando ao termo aquele segundo
o qual a perspectiva de uma guerra europeia incerta, o mesmo ocorrendo com o preo do cobre
e da taxa de juros daqui a 20 anos, ou a obsolescncia de uma nova inveno (...). Sobre estes
problemas no existe qualquer base cientfica para um clculo probabilstico. Simplesmente nada
sabemos a respeito".
a incerteza incontornvel quanto ao futuro que justifica a

Mundo vive momento de grande

preferncia pela liquidez dos agentes, isto , de querer
incerteza quanto ao futuro, com forte manter a riqueza sob a forma de moeda e outros ativos
impacto negativo nas expectativas lquidos. Isso porque em momentos de maior incerteza
percebida pelos agentes, que causa uma forte deteriorao
em suas expectativas, estes passam a dar preferncia a flexibilidade na composio de seu
portflio, preferindo liquidez a rentabilidade. Nesse contexto, natural que empresas posterguem
seus planos de investimento, os bancos racionem crdito e os indivduos evitem
comprometimento com dvidas.
No h dvida que, trs anos aps a crise deflagrada pela concordata do Lehman Brothers, o
mundo atual vive um momento de grande incerteza quanto ao futuro, com forte impacto negativo
nas expectativas dos agentes: simplesmente no se sabe o tamanho do tombo que vir frente.
Em que pese o fato dos efeitos da crise financeira terem sido contidos em funo da adoo de
polticas anticclicas nos pases desenvolvidos, evitando que a crise, ainda que aguda, resultasse
em uma "grande depresso", tais polticas no foram suficientes para permitir uma retomada do
crescimento do produto e do emprego, com sinais recentes de uma nova desacelerao. Tudo
leva a crer que teremos uma recuperao em W, em funo da crise da zona do euro, sem
soluo vista, e do fato que os EUA se comprometeram em fazer um ajuste fiscal prematuro que
retira a possibilidade de fazer uso da poltica fiscal anticclica.
Parece que as lies de crise no foram aprendidas inteiramente pelos "policy-makers" e muitos
acadmicos: procura-se dar solues de mercado para problemas que foram gerados justamente
por um mercado excessivamente livre. O argumento liberal que, no caso dos EUA, empresas e
indivduos no tm confiana em gastar em funo da poltica fiscal excessivamente
expansionista que leva a um crescimento da dvida publica insustentvel a longo prazo: agentes
dito racionais, sabendo que o governo ter que aumentar impostos no futuro, iro poupar mais no
presente. Assim, somente uma desacelerao nos gastos do governo restauraria a confiana dos
agentes.
Ora, como sugerido acima, completamente ingnuo pensar que em situao de expectativas
fortemente deterioradas os agentes vo ser estimulados a gastar mais com a reduo dos gastos
do governo (ou reduo nos impostos). Como assinalou Paul Krugman, em recente artigo no "NY
Times", pesquisas feitas com empresas americanas mostram que a falta de demanda
(exacerbada pela expectativa de cortes do governo), em vez de impostos e regulao, que inibe

os negcios no pas.
Por outro lado, assiste-se o lento aprofundamento da crise do euro, que resulta no s dos
impactos da crise mundial como tambm de srios problemas estruturais relacionados
implantao da moeda nica (falta de mecanismos fiscais supranacionais, ausncia de uma
unidade poltica, diferenas de estrutura econmica e social entre pases, etc.). Neste caso
prevalece uma soluo que procure dar conta do problema do "risco moral", gerado pelo elevado
endividamento pblico ou privado nos pases da periferia do euro - diga-se de passagem,
fortemente estimulado pelos reduzidos juros na periferia que seguiu a introduo do euro. Tal
como no caso da Argentina, pases como Grcia parecem agonizar na espera de que algum
milagre acontea.
Enfim, est claro que, trs anos aps a crise do Lehman Brothers, dado que a China no ter
fora para se contrapor a uma desacelerao mundial, a superao da crise passou a ser um
problema essencialmente poltico. Contudo, dada a miopia das lideranas polticas, o que se pode
esperar um "mundo de ponta-cabea".
Luiz Fernando de Paula professor de economia da UERJ e
presidente da Associao Keynesiana Brasileira (AKB). Email luizfpaula@terra.com.br

Fonte: http://www.valor.com.br/opiniao/1015346/dia-d-de-dilma

Dia D de Dilma
Marco Aurlio Cabral
Contrariados como meninos mimados, participantes do "mercado" se exasperam nas crticas s
supostas interferncias polticas sobre o Banco Central, com alardes sombrios sobre o futuro
prximo de todos os brasileiros. Ocorre que Banco Central independente suposto como aquele
que resiste a presses polticas, seja de governos ou de "mercados", para o benefcio dos
interesses difusos, usualmente silenciosos no debate sobre juros. Nestes termos, ao reduzir juros
em 31 de agosto, o Poder Executivo parece alinhar expectativas do "mercado" com o
pragmatismo do agravamento da situao econmica internacional. Crises histricas so
fenmenos distintos de pnico nos "mercados". Desdobram-se em acontecimentos
aparentemente contraditrios se percebidos como simples sobe e desce de indicadores. Vistas de
longe, as ondas longas do historiador Fernand Braudel parecem apontar para crises que se
somam no momento presente dos fatos. Crises polticas e econmicas que se realimentam e se
desenvolvem lentamente. E o pior. Inevitavelmente, para ns brasileiros.
No se resolve nada ao fingir que o problema no existe e que h "normalidade" nos "mercados".
A reviso do produto nos EUA para este ano aponta para taxas de crescimento negativas ao
trmino de 2011. Aproximadamente metade dos espanhis jovens encontra-se desempregada.
No h recuperao do Japo por conta do acidente nuclear. Pelo contrrio, a chance mais
concreta que venhamos a assistir proliferao de favelas em Tquio.

Governo parece alinhar expectativa Diante disso, pragmatismo explica porque o objetivo de
manuteno dos investimentos industriais previstos no
do mercado com pragmatismo da
situao econmica internacional tarefa simples nestes tempos e, portanto, tanto o crescimento

quanto o emprego devem ser defendidos pelo Estado

brasileiro. O mesmo senso de realidade parece justificar a reorientao da poltica monetria em
favor do enfrentamento da guerra cambial, que beneficia minoria prspera e mina a vitalidade
competitiva de pequenos e grandes empresrios brasileiros.
Cumpre-se lembrar que meio por cento de reduo na taxa bsica de juros implica em economia
de cerca de R$ 7 bilhes ao ano no pagamento de juros, contribuio mais do que significativa no
esforo de melhoria do resultado nominal. Caso mantida gradualismo na queda do diferencial das
taxas reais interna e internacional at os nveis de 3% a 5% do "prmio Brasil", seria necessrio
cerca de um ano com redues em juros. Ao cabo deste perodo, estaramos economizando cerca
de R$ 70 bilhes anuais, esforo do tamanho do montante que ser gasto em educao pblica
no pas em 2011.
O Brasil de hoje se encontra em situao bem diferente daquela enfrentada ao final do sculo
passado, quando convivia alta inflao e baixo crescimento. Aps uma dcada de gerao de
empregos e renda, a frao de brasileiros sem cobertura do sistema bancrio caiu,
compreendendo-se hoje cerca de 40% da populao (estima-se que em 1999 eram cerca de dois
teros).
Da mesma maneira, a inflao que vier a resultar no futuro, se vier, pode ser reduzida
considerando-se que outras instituies podem participar do esforo de conteno de preos. A
Petrobrs j o faz com o preo da gasolina, vilo do passado. Mas poderiam ajudar tambm as
agncias reguladoras, em esforo coordenado de desindexao de contratos de concesso. As
compensaes vista para as empresas poderiam ser canalizadas para reduo de dvidas,
principalmente em moeda estrangeira.
Da mesma maneira, a necessidade de reduo nos juros poderia ser menor se fossem ativados
mecanismos de exportao de capital via apoio financeiro pblico aquisio de empresas no
exterior por operadores brasileiros. Dado que a crise afeta poderosa e negativamente o segmento
de bens de capital e, dado que este segmento gera inovaes tecnolgicas relevantes para
competitividade das cadeias produtivas, espera-se que surjam oportunidades para transferncia
de tecnologia obtida nos pases centrais para grupos industriais brasileiros. Neste contexto, os
Ministrios de Desenvolvimento, Indstria e Comrcio (MDIC) e de Cincia e Tecnologia (MCT)

poderiam acumular, de forma integrada e coordenada, inteligncia tecnolgica e competitiva para

identificao de setores e tecnologias prioritrias. O BNDES-Exim poderia operacionalizar
recursos financeiros para aquisies no exterior com emprego do Fundo Soberano.
H ainda a opo de se introduzirem controles cambiais, sendo esta alternativa de mais difcil
implementao que a penalizao dos capitais de curto prazo via impostos sobre movimentaes
financeiras.
Finalmente, os mecanismos responsveis pela expanso da oferta, infraestrutura e indstria,
devem ser ancorados em estratgias de longo prazo, obedecendo-se a critrios de planejamento
da ocupao racional e sustentvel do territrio brasileiro. Com isso, possveis aumentos de
preos podero ser neutralizados pelo crescimento homogneo da renda e do emprego,
principalmente nas regies mais pobres do pas.
A importncia histrica do Copom de agosto de 2011 parece ser a de encerrar perodo marcado
pela retomada do desenvolvimento (2003-2010), iniciando-se novo perodo de implementao de
projeto nacional de desenvolvimento - s que desta vez em ambiente democrtico e inclusivo, ao
contrrio dos nossos rivais chineses.
Em sntese, a deciso de reviso dos juros, em 31.08.2011, parece inaugurar novo perodo na
histria econmica do pas. Perodo em que medidas de proteo ao mercado interno e regras
que limitam fluxos financeiros internacionais pautaro o novo nacionalismo brasileiro. Para
desgosto dos "mercados", contudo, no parece haver qualquer componente ideolgico ou
politiqueiro por detrs disso. Apenas o velho e bom pragmatismo de proteo do bem coletivo
diante de inevitvel aumento da ameaa externa.
Marco Aurlio Cabral professor da Universidade Federal Fluminense

Fonte: http://www.cartacapital.com.br/internacional/esperancas-e-padecimentos

Esperanas e padecimentos
Luiz Gonzaga Belluzzo
18/09/2011
Submetido aos rigores do ajustamento, gregos, espanhis, portugueses e at mesmo os ingleses
resistem aos ditames do cinto apertado. Por Luiz Gonzaga Belluzzo.
Os rumores do ltimo dia 14 nos mercados de dvida soberana prometiam a compra de ttulos
italianos pelos endinheirados chineses. J no dia seguinte, os chineses tiravam a mo da
cumbuca e recomendavam aos aflitos europeus uma gesto eficiente da poltica monetria e
fiscal. Sempre ambguos em suas recomendaes de poltica econmica para uso externo, os
senhores do Imprio do Meio no explicaram o significado de gesto eficiente.
Chineses fora, a definio dos rumos da economia do Velho Mundo continuar a depender das
tergiversaes e declaraes contraditrias das lideranas europeias a respeito das medidas
destinadas a estancar a sangria de desconfiana que afeta os mercados financeiros. H quem
recomende a austeridade generalizada como forma de infundir confiana ao setor privado,
porquanto as expectativas de longo prazo esto deprimidas diante dos sinais negativos emitidos
pelo estado calamitoso das finanas dos governos.
Sendo assim, dizem eles, as projees do setor privado empresas e famlias a respeito da
evoluo do dficit fiscal e do crescimento da dvida pblica acentuam as antecipaes
pessimistas e no conseguem promover o crescimento da produo e do emprego. Trata-se de
uma hiptese heroica sobre os efeitos dinamizadores da austeridade fiscal que sustenta a
irrelevncia dos multiplicadores de renda e emprego gerados pela elevao do gasto pblico.
Armados da suposio de que os privados no se deixam tapear pelas manobras do governo, os
partidrios da austeridade virtuosa sustentam que os indivduos racionais e espertos antecipam
um aumento de impostos no futuro e, cautelosos, poupam a grana desperdiada pelos burocratas.
Os advogados da austeridade generalizada acreditam, portanto, que, mesmo em uma situao
recessiva ou de crescimento frouxo, a elevao do gasto pbico expulsa o gasto- privado,
promovendo o que os economistas chamam de -crowding out. Assim, o reequilbrio das contas
pblicas, -ainda em uma conjuntura recessiva, infunde confiana e, ao mesmo tempo, libera
recursos do setor privado.
Na contramo do pensamento purificador, os keynesianos temem as possibilidades de um duplo
mergulho recessivo na Eurolndia, com efeitos desagradveis na economia global. Ainda que
essa trajetria indesejvel no se realize, as perspectivas mais otimistas so de baixo crescimento
para os prximos anos. No difcil imaginar, argumentam, que as polticas de reduo do
dispndio e aumento de impostos resultem, ironicamente, na ampliao dos dficits, caso o gasto
privado em consumo e investimento no responda hiptese heroica e improvvel dos
conservadores a respeito do crowding out.
Por isso, multiplicam-se as manifestaes do povaru contra os programas de austeridade.
Submetido aos rigores do ajustamento, depois de um perodo de euforia promovido pelo crdito
fcil, gregos, espanhis, portugueses e at mesmo os ingleses resistem aos ditames do cinto
apertado. A procisso de padecimentos inclui a reduo de salrios, corte dos benefcios sociais,
aumento de impostos, desemprego em alta. Desconfiam os renitentes que, aplicada no organismo
de uma economia balbuciante, essa mezinha poder deprimir ainda mais o consumo e o
investimento privados, contrariando a reverso de expectativas almejada pelos que advogam os
programas de austeridade fiscal generalizada. Numa situao de desemprego elevado e
capacidade ociosa idem, essa turma no acredita nas relaes virtuosas entre austeridade fiscal e
recuperao da confiana.
Surpreendidos pelos efeitos adversos de seus clamores na alma popular, os investidores elevam
o prmio exigido para absorver os papis de dvida, sejam eles soberanos ou privados. Salvos

pela vigorosa interveno das agncias do Estado encarregadas da gesto da moeda, do crdito
e das finanas pblicas, os senhores da banca cuidaram de transmutar a garantia pblica em
poder privado. Argem, como sempre, as razes indisputveis da cincia econmica (e qui os
princpios universais da moral e dos bons costumes) para exigir um ajuste fiscal sem precedentes
na economia da Eurolndia.
Na quinta-feira 15, uma espcie de fora-tarefa foi arregimentada para garantir a liquidez em
dlares dos bancos privados da Eurolndia e sustar ulteriores desvalorizaes do euro. Nessa
empreitada envolveram-se o Federal Reserve, o Banco da Inglaterra, o Banco do Japo e o
Banco da Sua, alm do Banco Central Europeu. Essa mais uma tentativa de empurrar com a
barriga e de contornar decises inevitveis: o desconto no estoque das dvidas soberanas e a
rigorosa e radical regulamentao bancria. Mas, por ora, a palavra de ordem aplacar a
desconfiana dos gestores privados da riqueza coletiva, atingindo indiscriminadamente virtuosos e
pecadores.
Luiz Gonzaga Belluzzo economista e professor, consultor editorial de CartaCapital.

Fonte: http://www.cartacapital.com.br/economia/a-crise-como-ela-e

A crise como ela

Luiz Gonzaga Belluzzo
10/09/2011
No crepsculo dos anos 90, auge do prestgio dos bancos centrais independentes, o senador Phil
Gramm, um dos corifeus da desregulamentao financeira, assumiu a presidncia da Comisso
de Bancos do Senado dos Estados Unidos. Semanas depois de sua posse, o senador Gramm,
numa entrevista coletiva, anunciou que pretendia encerrar o sistema de audincias regulares dos
presidentes do Federal Reserve nas comisses do Congresso sobre a conduo da poltica
monetria.
Essas audincias foram criadas em 1975 e transformadas em lei em 1978, mediante o HumphreyHawkins Act. Essa lei estabelecia os objetivos gerais da poltica econmica: O pleno emprego, o
crescimento equilibrado e a razovel estabilidade de preos.
Mais importante , porm, o ponto levantado por James Galbraith, filho de John Kenneth, em
relao natureza e aos limites da independncia do banco central americano. O Federal
Reserve, diz ele, uma criatura do Congresso. Ele est sujeito s leis dos Estados Unidos,
incluindo aquelas que estabelecem os objetivos da poltica econmica. O Fed uma agncia
independente, mas nos termos da autonomia estabelecida pelo Congresso. E o Congresso detm
o poder, em ltima instncia, de acordo com a Constituio para instruir o Fed, seja por lei, seja
mediante resoluo.
Galbraith lamenta que, encorajados por figuras antidemocrticas que se reproduzem entre os
economistas, os bancos centrais tenham concentrado sua ateno exclusivamente na questo da
estabilidade de preos, abandonando quase que por completo suas responsabilidades nas
questes relativas ao investimento, ao crescimento e ao emprego. Essa atitude priva os governos
nacionais dos meios necessrios para promover outros objetivos.
Muita gente sabe, mas alguns esquecem: as polticas monetrias da era liberal (entre o fim do
sculo XIX e as primeiras dcadas do sculo XX), aquelas que prevaleceram sob o padro-ouro,
tinham como nico objetivo garantir o valor externo da moeda. O funcionamento desse regime
monetrio era compreendido, at mesmo pelos partidos trabalhistas e socialistas, como uma
forma natural de governana dos mercados autorregulados, imune aos azares e reviravoltas da
poltica. Mas, na verdade, o padro-ouro era, sim, uma instituio poltica que exprimia a
correlao de foras sociais prevalecente nessa etapa do capitalismo. Sua reputao dependia
fundamentalmente da hegemonia das classes proprietrias e dominantes, que confiavam na
ao protetora dos governos, ento desobrigadas de cuidar do emprego e dos salrios das
classes subalternas.
Os anos 20 e 30 do sculo passado foram sacudidos pela presena cada vez mais incmoda das
massas assalariadas e de seus interesses na esfera poltica. Karl Polaniy chamou esse momento
de A Grande Transformao, ttulo de sua obra maior. As polticas econmicas e sociais
executadas na posteridade da Segunda Gerra Mundial buscaram equilibrar os impulsos da
acumulao privada da riqueza e as aspiraes dos homens comuns, a gente que batalha por
uma vida digna e sem sobressaltos. Antes considerados criaturas da vagabundagem e da
preguia, o desemprego e a pobreza reconfiguraram seu conceito na conscincia social:
passaram a ser interpretados como distrbios e injustias nascidos das disfunes do mecanismo
econmico. A arquitetura capitalista do ps-guerra permitiu durante um bom tempo a convivncia
entre estabilidade monetria, crescimento rpido e ampliao do consumo dos assalariados e dos
direitos sociais.
O sonho durou 30 anos e, no clima sombrio da Guerra Fria, as classes trabalhadoras do
Ocidente desenvolvido gozaram de uma prosperidade sem precedentes. Mesmo depois da
derrocada de 2008, so cada vez mais frequentes as arengas dos economistas contra os desvios
da poltica. Os porta-vozes da razo econmica e de seus poderes pretendem enquadrar, de

novo, a sociedade na camisa de fora do seu movimento autorreferencial. Sintoma de que as

foras que controlam a economia contempornea no esto dispostas a admitir contestaes s
suas pretenses de domnio e de submisso dos homens ao imprio da expanso desregrada.
Hoje, depois de dcadas de predomnio do iderio mercadista, o cidado atropelado pelas
errticas e aparentemente inexplicveis convulses da economia no acredita no controle de seu
prprio destino. As medidas de combate s crises, por exemplo, so capazes de destruir suas
condies de vida, mas o consenso dominante trata de explicar que, se no for assim, a situao
pode piorar ainda mais. A formao desse consenso , em si mesmo, um mtodo eficaz de
bloquear o imaginrio social e promover a paralisia poltica, numa comprovao dolorosa de que
as formas objetivadas da economia adquirem dinmica prpria e passam a constranger a
liberdade de homens e mulheres.
Luiz Gonzaga Belluzzo economista e professor, consultor editorial de CartaCapital.

Srie especial sobre a crise econmica

SO PAULO - O Valor Econmico publicou uma srie especial de artigos a respeito da crise
internacional. Renomados economistas brasileiros e estrangeiros, convidados pelo Valor,
discutiram nos artigos os possveis desdobramentos da crise.
No primeiro artigo da srie, O pnico de 2008: uma crise evitvel, o ex-diretor do Federal
Reserve (Fed) William Handorf abordou o incio da turbulncia nas distores do mercado
imobilirio e financeiro americano e a possibilidade desses problemas ocorrerem no Brasil.
No segundo artigo da srie, Origem, causas e impacto da crise, o professor da Universidade de
Braslia (UnB), Jos Luis Oreiro, afirma que a causa mais fundamental da crise foi o padro de
capitalismo adotado nos Estados Unidos e na Europa, a partir da dcada de 1970, que pode ser
chamado de capitalismo neoliberal.
No terceiro artigo da srie, "A crise e o juro: deslocar a curva", o ex-presidente do Banco Central
(BC), Gustavo Franco, afirma que a deciso do Comit de Poltica Monetria (Copom) de reduzir a
taxa de juros atropelou a discusso sobre a natureza e a extenso da crise internacional, e foi ao
encontro a outro debate: se j no estava na hora de deslocar o trade-off entre juros e atividade
econmica.
No quarto artigo da srie, "O privilgio exorbitante dos EUA", o professor de finanas da Peking
University, Michael Pettis, aborda a situao do Sistema Monetrio Internacional (SMI), o qual sem
uma mudana significativa na maneira como os pases podem manter ativos em dlares, no
poder haver uma reforma positiva na economia mundial.
No quinto artigo da srie, "O Brasil frente ao recrudescimento da crise internacional", o professor
do Departamento de Economia da PUC-Rio, Mrcio Garcia, faz uma anlise sobre os
desdobramentos da crise internacional na economia brasileira, fazendo um comparativo entre a
resposta brasileira crise de 2008 com a atual deciso do BC de reduzir a taxa de juros e suas
possveis consequncias.
No sexto e ltimo artigo da srie, "Origens da crise e perspectiva futuras", o presidente do Banco
de Portugal, Carlos da Silva Costa, analisa as causas da crise financeira internacional e sua
ramificao na rea do euro, afirmando que a poltica interna e as falhas institucionais no so os
nicos aspectos responsveis pela situao atual na Europa. O economista reconhece que uma
arquitetura incompleta para a zona do euro fundamental para explicar a atual conjuntura.