Nelson Bizirik Ariddna B. Gaal Flavia Parente Marcus de Freitas Henriques Mercado de Capitais — Regime Juridico 2008CAPITULO 9 DEVERES E RESPONSABILIDADES DOS ADMINISTRADORES DE SOCIEDADES ‘ANONIMAS ABERTAS [Antes de proceder & anlie dos deverese responsbilidades dos Bminsradote de sociedades adios aberta,convém destacat a- Pans principios que nortelam a materia que servem como critrios Sinterpreagio de questbeselalonadae ao assunt! “A primeira obtervacio see feta € que hau inteesse pic na luagdo da companhin aberts, dada 4 eaptasso da poupanca popular Bpor cl ealizua. Asim, a3 companhiae abertay so em grande parte rplinadse por norma de ordem publics, inderrogives pela vont dos aconistes pone destinadar 3 protegio dos inestiores, ‘Comm eft, o interesses em causa na companhiaabertanio so irativos dos aconstas. Juticase, portant, # exstecio de nor ns espcifcas quanto ans deverese4eesponseblidade civil dos ad- Brisisredores de cormpanbias sberta, hem como um sistema de fsea- laa permanente exercido pels CVM, paracularmente no que EE aivoleacao de informasies sobre tis companhsas como forme de B Fender ao principio do dslasure® | propio de tema rsponiblidade dew sdminisaores, consaese BaiSSN Ize, Guedes de Dieta Sous. pp OF «esate oe ress FLAVIAPARENTE. © deer de Dilgnca don Admiisvedares de edades Animas Rode are enor, 2005 ce elo do dls, cafes 9 Cap des te7 ‘Um segundo aspecto importante reside ns verficagso da naturd -prépria sociedade, uma vez que a natureza deste vinculo vai condicigs im outrespalrar, quando a sciedade age por intermédio de seus Miinstadores, ela cama quem manifesta sua vontadee pratica 9 Ero judo” ° No bstantesejam nomeados pela Asembltia Geral ou, se exis ie pelo Conselho ce Administragie, no ge extabelece entre os a [oitadores ea companhia uma relagio contratl. Na eaidade no: {vedo dos adiministeadoresconsste em tm ato jridica unter for meio do qua Tes €atibuca a qualidade de égaos da sciedade. Erbors& ecicia de tal ato estea condiionada 2sceitaao dos no F ncados, nem por aso surge entre eles © 2 sociedade wma vinealgs0 prestador de servigs,o a sciedadet conta edadet nt fe oe fe Corea, posse ceveaem nade pa crceria atl BHR Jesus es cventn vo Const de Adnan fous Det sera do religi eitente ere os aminitradre e « scicdhde a BEGUM a, por nteriodas pesos iss dos conslosedretore, 3 Correntes contrasts fora cedendo espa tose eran Tinie de conduai or negdios soc e representa asocedade Smlmente consid o dito pico, Combs ness corn, GERRI Ascbrigyiex «ov deveres dos administradores no corre de titvem elementos interantes da prépriasocedade ou meios de ext ‘orzo ou de aceso do ente mor 3 capaciade juridi contrato, mas bascamente dale sto sigafica que o descumpri= F mento dos deveres por parte das administadores no importa ex na- Emplemenco cantata, constguind, portant, dlto ex lege ‘Unncereeiroponto a ser destacadotefere-se a crescente comple riade das empresas, que impée um modelo de esti cade ver mat | especie e “compartmentalzado”-E bastante frequeate 2 ado- fo peas sociedad da adiministracin “escentealizada, egrnentada tm diferentes nivelsorganizaionan, cada qual responsivel por exer er ima fungio eopecifica dentro dae companhiss. Dsto decorre que ‘responsslidnde dor adminstradores nfo pode ser anaiada em abs de, nas, enguantotitlaes dos epfos da administraqao,semplesmed te, “corponificam” a prépri sociedede eu “presentam” s compan 2 JOSELUIS DIAZ ECHEGARAY Davey Respontabiidad dear ade tse de saieades de capt 2 28 Nave, Earl Nanas 00658 {ERNESTO EDUARDO MARTORELL a ices he sacle 8 STOSEALEXANDRETAVARES CUPKREIRO “Respnsiidde ot ‘rinitadores de Sosa Anbinst Rein de Direte Meet, Ind 9 {Eerie «ect Pal, Rovan de Fuca = GIANCARLO FRE Logan amit ntl sit anoint v8 any, So De "Foe ana’ 198 p75 Nos de gue or 205 ‘tad cltv, eriiqu-seadousns brea asigbes de Con Pe 1Valade (Calttos FULCENIO Da CUNIIA PEOTO. Souder ‘Ate 540 Pal, Soran 1973p 9 THATANO DE MIRANDA VAL BB BA VERDE Socedade por Agen 2 Rise Ine, Forense, 1053, p 270) J ONIEANSMERRE BERDAT. Font a respon ds degen FONTS DE MIRANDA, Tras de Ds 5 LULZ GASTAO PAES DE BARROS LEAES. “Responsable Cv doe Danwtraors ds Sovedaes or quotes Reta Forest. de ee forse. 271 jller, 10, p38 Porat mato, 8 es patador peas ‘nirdore exer ee sige sh nputado dueaente 3 pen LSE Bite ec HRAY Say Renna 1S ORLANDO GOMES “Respunailnd do Adoinstradores de Saciee x sor Ares" Revita de Dic rent, Ladera, EantnicoeFia ssi Sid ent a 8 872 vo IN" WEISON EIZINIK. Quenber de Dito Soe pp. 98 © Degho CanVAL HOSA Comentsis tide Sociedade Animas 3c 4, Sha Pl, Star, 2003 p24 DANIELAZATTZ. “sponse dv ‘Adninrares de Suuedtdes Andina: € por Quotas de Resonate ima Revit dos bans so Pol, Hoe ae Tina» 720, jon 157. pp 218 }impede que o estatuto determine que algamas decisessejam toma fs, conjuntamente, em reunio da Diretra (§ 2° do artigo 143 da [aides S.A), O estatuto dever, anda, cGasignar 8 quem compete « representacio da socsedade, senda que, se nfo houver disposigz0 ets {utdsa express sobre matéraeinexstindodelberagso do conselho Ge administagio,» epresentacto da componhie competi 2 (guer dicetor (argo 144 da Les dis S.A). ‘rato, mas caneretament, tendo em wists sss efetvas atibuioes {esto e condugio dos negicios soca, motvo pelo qual a douta ‘fem enfstiznd que ume consrugs fica harmonosa Supe, a Covsntmente, ques responsabilidad sen a projec de ura defy ‘ho preva dae Fangies dos administradores™ 9.2, Os administradores das socedades andnias 193. A dassificacio dos deveres dos administrador das sociodades andnimar As atividades de esto eadminstraco das sociedades anni sis exeredas, coforme dpe 0 artigo 138 da Let Societii, pel Conseho de Administrcio,qundo howver, e pola Dctoria, em nf seiedbtinto de Fungoes ede poder. (© Conselho de Administagéo constitu um Sey de delibera Existem dois rtérios bisicas para clasificr os deveresimpestos ses sdministradores! 9 sitdtce negundo o qual olepelador tems taintodnsr, no texto la, referencias genericas eabstratas obs iisbo de star de forma dligente, tendo em vista o interest social Srvaltic, em que hs uma emumeregio exemplilcativa dos devees {ue lhes sb imports. O legsadar brasileiro sdotow um criteria mists: se por um Indo, escreveos deverese 0s obrigaoes impastos cos administrares de E maneiea"minuciosa,e até pedagigica”, como esclarece 2 Exposigio de Motivos do Lei Socetéris, por outro, lina standards oo referencae igenercas eabstraas pare etabelecerslguns deses deveres, ‘Assim, a Lei Societira, nos artigos 1532 157, elenca es princpsis surovs BD). Sobre abies jent re eo dect de diiginc Sorin FiAVia PaNENTE O Deve acDingcca, ps Sb. Ge MELVIN A. EISENBERG, Whether he Buteer-icdpment Rule Should be Csi mt 198, rent em wale en sovpaefotbht er Sent pa acesao ery 10/12/2007 De serda cm & Corporate Dear Gide, elsborad pela Commits on Crpnes Laws le ere Bar ‘Actions (ABA) Sri of Bates Law ehe bass dg Pl) ‘tonard of paca ote ied anapeng ctor conduct derma sehr en be ily eed der had eld lawyer Chicago, Section of ovine Law ofthe Amecan Br Avaction © S803, yo 2004, pp. 1.0571 100. A busts dent res na as pe laizet or, 12 A rater pgm rae pe se vista ten come wt “andard of Nonzien' ama vez que evs 4 meio a ierfertn dn Tod net ‘ies plo Administ aur compass Plo ne tr haa de “daca fenton aa th le ae ng rssmpton eu ical revceof dyof cart aims Th coral elk ram ring he stant mera dict emda wes laf {the ery honey burden of ven thr preston” (GERHARD & SHARFMAN. "eng lafermed docemater wasn po negigece en) Blur pere ater Van Garon” The mines any: Chic Seaton of sh essa fe Armencan ae Arai, 62,8 2008 983), ena pe eb Opp ar 12ers ea her ruin, flor st compe, opie fecal © tees Tn fut GSD CmaNOah Comcast ae 4 che de cesultado © Si edit ie CS pre Hicacgeetats Rode ne cme ah yo e018 ‘Shvettmor onder de npr ae teal = cr em Bae Foo iti ste aan apf npn schnapps fal ie eric intend ers ts eras Pens te srg demo! PARIS UIOh COTO. Cor© jue de oportunidad ecomeninci tconrinad) de us dest npc mio pe er preside po aes por FU Gnsgue epson Tate prog eci do od Shs eto asta do gue juts x spss F Somiem quasqe deci, etets os eget companhn® Be "beacuse, ptt, cnet peye especl rom ores deco trom tes ey os ro occ don de des etd sone si p ece mis alegnde nile momentos te aq ee te ema ato teri enero esata do pore prea Bes vn oda ie demon re justice pe *} mesmo administrador ai digs pode toma deci ste ie jlgnss perro meigee por eee poderdo ser eis ds sdmintsores temp ead ltrs Sistewmeain cfowmalsicedides Exit em Ghia ane, ums presuncio em f tor drveglrdade eds propiedad don sor prtcndr pele sd nisradores. ’ ‘A lnsinesudenent rl em por Balidade force protec if decisbes de ngécioe bem infrmadss,constuindo uma eapre d rere determinalos rics inerentesa esto empresa emo ecel ‘sponded err eu ston questionacs no caso de neocon “Area tem como objetivo sinds evar que o tuna os pl rior ios ottars on amine dorer em eu miter, Com £8 {0% administeadrespossem podeves de psa explore pl {ion Orexplistor i o neces efetiv condor dos nepee ah da compa 4 tron intrest da sociedade Os pics envolvem » dsc triedade do administrador, que exch ox mets adeguads pe {nto On se oacminstadr dente doe mites ee erat Socal enna liberdade para decidir bre «oportunidad e+ com smtnca de seus too Corporate Governance .., p- 173: “the business judgment rule has offered a sf SP ERR ik cone ee ate a = ie Race ncaa (epee ens er car a cee a presi do § 2 do wrt. 2° da let. Aldo dea limitapao de carter abjei, ound et ee erect eens ‘2 EDWARD BKODSKY, M. PATRICIA ADAMSKL. Law of Corporate OF ‘eae and Director: Right, Duis and babies. Pal, Wer Cro, 1690, ps, Nose sented teens camo Arial er ont do por (OsnitckINA CORREA LIMA [OSMAR BRINA CORREA LIMA, Scns Antrim 208), user “Arack ers Bowne Pare ne gut ‘eee ent ae, elo manor em part frdamenta se frente ee ‘neo de qe as Cortese mal pupa #ifretenomente cama para Solarem sq nt des tr necaaianent grees de npc) | Nivhcreniam ct obeioe dopo pel ua cert decade dc da B scape sr mae pla Coot pr ut ae qe te nde nt ah, por ding, 4 epnsalcade pr alge demir de ar afta aor anor rast cca ta peri ‘talifcam rears pra a deempeto dee ative Ai eet Sr de mje mu fraud {cre evem reper a met dina 5 OSMAR BINA CORREA-LIVA Socedade Andnina 208, GF. Osntan BRINA CORREALIMMA Soon Annis pp. 200210aptosasubstuuiter or aministradoresedecdiemn sabre 3 opera dade a convennca (disericinariedade) de ins delbes de nop ‘conceit alcance da regra a ase la Quate todos os estados norte-amercanos,independentemente de possuirem leislciosabee o dever de dilgenct tar o pao 46 raatonable care para anal s, para ofeitos da plcasto da basinal jndgment rade os administrador informaram-s adequalamente af tes de tomarem as deciabes a respeito das negscos da companhi A Corts cansideram que houve nolagio do duty of are por parte & sclminstradores apenas sles foram negligent, Por outo ldo, em determinados etados, como Delaware, p texemplo,constata-se a reducio do nve! de dliginciaexgive! do ad rministeadores do standard do reatonabl care para odo rational ear fem que estes estarto protepios pela Business judgment rule desde aque no se veriique grove nglgence, eta desde que os admins ores no tenham sido gravemente eglgertes™ 36 JOSE ORIOL LLEBOT MAIO. Los deberes de los administradores: a 5. Enh pevito mo Made Bsines Corporat Acts busines jdt rl io xt pronament oie crm aden Seon 2 sea icra sloets of hea Bh carl nr be dere co sete Whe coco of he Bass ent Tae ton 31 eer ‘scamed pica loment ela fora ys ed iesubection a) (2) (AMERICAN SAR ASSOCIATION. el Bose GM ception het p40), Sp {9 ‘Coniorme LISD SOLOMON, DANIEL FESSLER, ARTHUR Wilf MARTE” Caprtons ta sera bts whey 5 ed. Sl ‘anly unr toda een emi be cs hoe ae De fto, a Busnes judgment rule rem sido objete de inimeros ule dos, lo existind,contdo, uma exata defini de seus contorn0s, ‘Umm des jlgador mais Famesos em que ae estou 0 escopo dessa Beara foie casa "Smiths. Van Gorkom'y em que a Suprema Corte de [ Delawate, por trés votes contra doi, decid que os administradores nso haviam se informado adequadamente a expeto de propos de ompes da companhin, em reaizrem mores ivestgagoes sobre © fegbcio que Ihe fo ferecido, tendo conclude que estes siram com Booed homes fo rms fhe ns ent ae de Shp fogane de coped Oeinare, datos we rational {are In ifomtarsenaree cncemng det The standard of ere ‘pruhed det ar grsymaligent x nforming temas.) Une Be eteuges sadam ope isaetharw adeped trey ts Bo sf (snc hve gral eed hat deer mat enone 1 Means homing shames sncring a Sesion Th anand of oe Uric ocr oe ngliget ninforming thems.) he bene of {Toning stattary yo ar te apse ha th made end, or ‘UA Bolan, a pate ro eb the ste denen rae > Sper decors fal oor neauomable care informing heats cone itp deion nb tat hy the hard (pier noo). No mes, ES IDENRIS BUSCH denn ap A 2 MG, thoy ret din Contest Fost ch abi be std jp bard deton that ree tbs he dco as ‘set o melon. Seon, aby oh orortion ora las may be katd Bec iom an sncmistard falar of the hard act iene: mci $3" Vin Gorm es chi ura fer Tras Union Corporation ua ‘Scalia set © pon 75000 ages de Companhia dente 8 Boa ond ey tucari. Dace» ft du compashi Fra seta ‘dspsnbindaes tethers wu captl meets wo cteeaged pea (og SSouinancas}cvvende le mediaarene Va Genk, qcetave poco Tce dc te spsenny delror quscetaris U5 poe cd oho, maa ‘Pen » slo etve ei egtadsem ur aba que ar ce USZA © Bo URt5"Sdavsetear mans steers snp do var de compan e sem ater poss comrades Vie Geek comacton Jn Par, "om vewomade ec om auc compari eo ath" ¢ Inman ut sea ps proces levraed ayo” da Tats Union BEB 585 ovate, ireicrenedtcrmye poles compa wea An, Wn Gosiom concen wna uta de emegtnels So ead of cor, ie 2ptoron ¢ oper tn formu ppt ou ender vee ‘les deen an en FLAVIA PARENT O Dever de Dilrcla 90 ‘Blt ambercn RODERT WF HAMILTON, The Law al orportns =P seasrave neingncia (gro neslgnce") violram o dever de lite ‘Mo padendo gear, portant, do deka patsio ornare ‘nese le ‘Dr andine da decisono cto Van Gorkom, pode sentra eat tunes pertmetoe® 1) de acordo com o dever de diigencis, os edminisradores pk dem pena confirma informages Qu es 8 fornia po euttos adnnaderes,empregndr ou convex No entant, del ‘so poder coniarcgne pasneste cm tas mformase = one ge. promoveren uns rane invenigacto sobre o material BME chez sun exats defini da business dgment rae, havenda di Jevntes prs acompahi, les deve ina veee se crise pa Teen ee races qane bien Aulpume Ta a dws dos relatos que ds thor esclarecidos pr e BF fer estendida aos officers da mesma forma que € aplicada 90s direc: 3) mesino dante de stages verdadeamentrgeter, osadsa RAE MMME re /8 uors Sos otsinadorer no entantoy een dF inistradores nio devem se sentir pressionados a decidir sem estudsremih aa ae oastunt submetdos sum specain,cumprindthe delberer di ‘quando tiverem de decidir respeito da venda da companhiao de parte substancial da mesma, os administradores devem solicitan deaths ets (interns e eterno) sobre 3 opera ants sprorl Hemboras snes jdnont red orgem press de ee os faaminsradores xara bem norma tomate» dec } Ms futar ol pesmngo, como n eo Ven Govtom, demons van quc sonore to campromoses ere eer tar alcneaamente espe da acm dy siness judgment rule nao protege julgamentos irrefletidos, devendo-se_ } yinda ressaltar que a obrigacio de se informar constitui un dos aspec- eaten de ung ives’ segunda, de do compe com os tess ds ats adpnons ra A dourine ress tame = ser ismente muler cider sortcnmerenon edi Is pee Ef SEhincredores espana ns hp de dans ancios dco tener de wolaan do dever de sigenn LEWIS D. SOLOMON, DANIEL ESSER, ARTHUR E- WILMARTH, I, Copotions and alert Bas Env aloe peice do dever de gins et tad em PLAVIA + PARENTE, © Dever de Diigence pp. 101131 BEE! © Laman’. JOHNSON. Corer oer and de busines judgment BBB le Te snes: Lawyer Ching Seton Bes aw fhe Aescan ‘Simpnha de cep ate ts moe mporante dei ae poder eens "Speco de see mused sr ple ude sr yecedie Sa ‘meson ses err seg rope (ROBERT 61 haem nie el deeper Ss Vin Crk a pris note ran, ser BERNARD &-SHAAFMAR, “Beng Informed Shes perm csc de veemeree eerie fargo oe ide owe svends de cmp Fort rine sco Van Care irene rc Bankers Pl Epona 15" A Sei Sianyuc contain neice detbseene Ve Conse cond ‘he tings om perder A psi dlat€ un» Poe sth, of dreads, ap pve ces cents sna de Sopa dees cents yes coepas, eran Gf 4 Lawrence A Hamermesh c A Geka Sprks aio oe «paige ford por Lyman tla LAWRENCE A, HAMERMESH, A GILCHRIST BS "ace Oe te nent no ey Bp) she ncrcan Bas Asean 8B 2005p. 868.878). Den, tarts 8 ‘Amc Lv ns (Comme te eon 40) do ALd Princ °§ 4.01 FS Dayo Cane of Dress an Offic the Bates adgment Re.) 2) A Bes cro fier wha makes abuts gent god Jah fi ke ay ‘Ser Sesion th dra far Tw nt arene (9 1.23) Sa the [tof he snes ude 3) nerd wth ep tothe bye of te torent teen he recor var reasonably aes Be chad 3) ronal heer heh snes‘ni atu" &detborads, motivo pelo qual ne pode ser considera 1b) os administradores cujas decisdes tio questions nfo podem ter qualquer inteesse financeiro ou pessoal a mater ) a regra somente € aplicvel te 0 administrador cumpriu 8 sua > ebrigasio de se informar antes de tomar a decisio™, 4) 0 administrador deve ter cumprid com ss abriaso de per segs oimeresre scl c 1c) Sadministrador deve ter atvado com boast Demodo gral a busines judgment rule oplicive se Forem sel fads situaglo, poder peeferi ao tomar quisquer medidas — oa nfl ro ofc Os Pees Ramer e Spr lon a TAMER genie scivenm be mats, seme Seth urs buns jet apes son ofc, heen feet om pe ord de cose compu te seleite Uta pos angus decker toms prt “amin FeAWRENE a Habana A cuLchnis CPuaRS Ce 8) Area prior Mls aa {Soc a nf heb oh operator sara for, sm ity ry aco sti he pary acer iy puting sce a) ©) al Senge he ed fr eof) etn el ke ii Mo ohh he tio ho by Save be mh Inst ero (9) sigh he rere red ‘tk rs tly wed apport seaman it of ty dwt oi al fot or bss Tip stark ideo dcr dota cred TE le lve mal inten i aed end 1) cee er tao sll ray epee Tiel irs dot peng caged onc sa ect ie rate ed (0) fers esate cca ch ot ‘i ete der a hve cba har he ale Medinet Sten eb ee of ‘Sterno (0) ed fare of te sro ne stn Sele gh th isan he ren rs fal {Conon AMERICAN LAW INSTTUTE cies Cae tc Gove)" ae detonate pc cer ase jo aa EA AESENBERG. “The uy of eo oo i Fhe Unni of Pgh te Bens Pg tae ia fev stm 1818 pS ume a0" Nee Ss Foe Clim an "a i ‘Hla (OSMAR HRINA COMEALIMA. Soca Rin 30) Be Sonsn Clot smn unre seers ge niga es scien reps etebovea tena Bon fom eee et Ieraniinds neu nen ce [sca damon ge sims oor i Fi Sigtnss or cee) formundoe whe neque acuerdo Bem wines RORERT CLARK Conte ie fc ereqnte "meinen ace ey cna sc 450 “lo conics cts Mod Romy Corona ar Reena bill ho rent arse Fi lng reread a wth ih hatte relatonchp oe donation eel goon oman ened alse recs eee sme ree peri, elec El eta ee cl ha ron ym hr ae nab Fee ts re oaclate nal opepion ne BS mr of spine” GMERIEAN Ba ASSOINTION et Serer dma enon oes marae mt Coston at DeLcinratopactn nt el io) acoA eS Shc JBSE OMOLLLEBOT MANO Ln dee elo rl en renin 8Oc ARCA LAW ROFNOT, Ht “ier eo deal aly th th cvprstn an sere oor: Governance "3 172185 lec dep la (ANERTEAN Ba ASSOCIATION. Me FR. H4 ace niente (FRANCO BONELLI «al Sac person. Cate Neen eee a Damme: need bsne ERRMM cl Gencs eraereae at aki Sa eS Fen sess de qs buss fener € apes se fe: OREM 0 rain cod com regula de yest, dente etc 1 nua es} ambem consis nm 9 afr cnrnpe st TBs gue!" bed ah a (Sion he nse udgmet rll orally apy odes win Sitecrdacrclmary sary” (AMERICAN BAR ASSOCIATION. M Cronin App. 887)j: No direco brasileiro, embora poucos autores mntentem que ° artigo 159, § 0° da Lei das Sociedades Agni tenha consagtado 4 sins dgment rule, nto hs dvidas dE que 0 lepslador procerou Be proceger os acministradores da cesponsibilieaco em determinados BEY), sor expecificos em que se constata que agra de boo fee vsando s Hf scope os melhores iteresses da companbia”. Tol a signifies, no Fertomad pelos administrador, veicarem que este conde for fam preenchid, tai decser earn, em print, protepis pel bins judge re consistent, os administrate a3 9 deo se esponsbitador pls tos prota Na edi em qu tears empregadoodevida cldad, ten saida com bea fe deserpenhado sua anges o interes da om panic visando& congccuio do objeto sell os rinitadore to podem se responsbnndo oo insscesa da deci que tomar fam, on peor ror de gamento cand protepidos el burns il Jadot re BIR eenszadore, confor exluecem EDWARD BRODSKY, M. PATRICIA FAEFL-ADAMSHI La af Carporte Offices p26. JOSE ORIOL LLEBOT MAIO. Los ders dea sdminiraderes 9-80, pou vr, ented gus, tna prt apa dbus ‘dent af somete ser we fiade tea no deve Se igh oar ec oma pos admnstradores no per or exp aoa get pelos aminitradares em algumas lipases excepcioni, tals com Sa hoc.easos de Frade, conflte de interesses, legadade ou negli rege semelhante 8 busier dgrent re advisor roar ac om tera trad, been dfn ered genre ode sos aie ree ‘Bez rom te erie eof melon htt oman Sat sina peraing with fore dey oi wl By bad ath i et ‘ianacto hat autoted foson pupae oer ha goa sen Sewn corporate wlio kun fo coi atom of apt ate au” (DENNIS) BLOCK Th Basics udgens Rae rp 80 her Clarkia qu ela orth dei il | lad tae of ovat iste of ute” (ROBERT ©. CLARK. Carp Lin 124) Soo cra de gen cele! Oumar Bana Carts LE ‘mis gue“ unr dpent reo dead plat ois come ‘Tome pare proper acimredres fas cnpntin ore rspenai {penal por ever de lament em mpc comand de boa ft (-) tin lipid de tar em qcioendnonsnedr apn com al Ita ode omar fac ra de ot en de tes eit com oes prea compas.) © Bsns domes Tei tna & pee» re sr prof we apt Ho pnts") rar 4 mano” (OSMAN ARINA CORRES LMA, Secchi faa pp 208 20) 1" Confrn acts Ck "Som ny han cant dec ‘role ceed on temas a eda gusion was Efe oft of teres orga wr les the ald ted ans et ae fe hey, tee of rs epgece (ROBERT C- CLARK: Cergrce Law». 120 tina ar stent aoe vn il omen sr ado Feit ACCUM sem sco rege dbus jdt re confor vericn Process Admiisas Scan CV Nr RI200S 149 Relat por ee Mer de Se oy 105 08m al eae Bors dcnce war's nimiirsay ve seguir segs pcp) BEY cic snlarmada device normae pea na pals innate faces ar nonnnsanavlmerte mcr par ol Pde 8 BRIBE civcnsrodores neces, nina ome nfovmagser ar cmsmarandos PRAIRIE or rors © oor funciona, bom como tetera corte Nao ¢ oo eee Foc ono cng eat’ le me de pla wi: te ml «on pn Prd cr, ko sc ds seat fee) Beedle i tae orn om eh prc nn Ea oi ton BB nae rhc enn fina presi real supra Seas Chan pice Rnd ie eee th connotes sods Un ia des dard eters eer com ut aap dor. 133 foe ma aio doer © he, Pottio apenas seers ds icons compan, om tan Eos coletvdade Dever lever cosuleragi as atidades exer 4 pla companhin em elagfo sos que nls tabetha ov com a5 tunis se elacon, bem come t eomunideds na gual ee seen so Proprio Estado, ue dela eta contbuiges mediante titer fe Por outro lado, quando lei Socetria etabelece que esd FE wador deve exerce suas abies vsacos logs os fds cons sh, entende-se que cle deve stun no spens harem singlonees B; taco do objet social, como tbe cris em visto seu eenpe le Ness endo, oarigo 2°da Leds A. trata do objeto econdm coda scedade andl, ue consi a produ de crn s oo Bara entre os conse om eft, quem € acon de vine compara tem em mente, sem qualquer diva, um investment cm Rrahdades cree © artigo 208, sine “bd Le das SA. contemplaconno ipores de F scoluo dic da companks, a peide de scons o faced ls to poder preenchero aet fi ova 3 rnp ses eompania to produa lacros pre dsl exe rus neamise. mo eek $ngindo o seu fim,podends ser daslvdnuiments ‘Ainds cue poss trazerconegncns ia, splicado em toda ‘50 exten, tal dose cont una eqpéce de wlvle dec Cope srs. acon minoriti,que no pde iar obigtonament cla, ndtndamente, um empreennento que no prods BA lurispradencta gualmentereconhece a relleao de Ineroe amo exséncia dat sociedades annie, tendo o Supreme Tabara) federal eo jelymento que constr sutenc leading care decide B se cabe a disoluci cic de scedade anna gue sttenaien, ores desoneston © responsiveis, Buseout, apenas, corpora tam rer, calcads na ides de bow, como exteio de just, permits #exclsio de esponssildade dos adminsstradres nas hid {eats de errs honestoe de julgemento 95, Finaida Laides 8 A LelSocietii, em seu artigo 154, consaprou as finalidadese bjetivoe dae stividades dos adminitadores, Nee sentido bo public e da undo social da empres,condicionsnde-as aes fins ei teresser da companhia™ ‘ ‘Quando Let impse ums atuacso dos administrador visand sender a bem public ea fangS0 socal da empres, ito sigafes i 3 contest prev iar do aradne om det "Sean, send pl we 209008 treo 127 bebe fia ed Losin der mpl os dees pss oat el tano o dad a ars scented come wr de (dates epentinn Ley 1980/4. Frain de conan lao STISGLO ST ard rn sa it tered meread Enemas qe roan orn tt pra a a pad exebrare prea sprucio de dre enorme ‘ids urn esa a ee dee el ‘tae, dnprbac orate clio aetres sine ‘nim car, srt ronaildaramente oro datony pri Sine ot ra ec spe Segundo gu o fren ands por arene so aan, np Sy ‘gonad prvi on pase tc” Asia oxcomponen EGLO 273. dnc ne one porta or ona opens oe senda on compos tsa so ra BP: MODESTO CARVALHOSA. Comenttios.¥3,9.276 2% | MAURO RODRIGUES PENTEADO. Davila © Higeldagie de Soi Fe Sees Bray Lari «Eater ra arden 1998p. 184 No aordio de 280482. de Tarma do STE. RE 920093, publeado a evita Farns,» 15, p. 166,» mens some terainene ce on ait # sunt @ 5. Os Tbe vem teenbecente thie {ome lenenta nde ne sociedad saonanas, conse uc ft ena de dslogs compan, meters dos 306 Tito os {st Scie, canforme ve depen d cara dr segue jee 3 0 eximentatem Ala® MRD, Min Caro alerts teres Buc. q Alem din» Lei da A, determing expresismene, nr aid 116, pra in 154, capa, que 0 sents cool e init Gevem exces mes de mods poplar gel ‘empiri favor romova su part eae coe Alm deserem cbr aur vs a aang os fis a ciedne on sdmnistodres no termos do copa do stg 154 dae {ke S.A. devem tinh condo o epee de compie endeo emptes ou, 205 ivestidores em valores mobiiriosemitdos pela compen” . caput do aio 154d Les dat S.A. sbrda os mites ea al { dades do cxercco ds fangs dor adnistradoves Em complemen tao pargrafsdo artigo T34enmneram as Conds qu onigram devo de per O desvio de poder pode scorer quando o&adminisrndves das Ek: sociedades, emboraabservan formaneme as reps Preiss no B satura ona Kelle, dels se afastam sobstenclment, socom Bis de forma ati iaidates diver an preven at so Beas estate clegas {0 1° do artigo 154 d Lei Soietiiaestabelece um dver ico social da mir slevkncia a impor vo adminstrador leo por deter. BF nado grap ou chse deacons os ness dereres oe or de. BEIME® ris co podendo sacificar ov imterescs da compas para bench lar os de Sus eletores, Desse modo, os nteressee da aed de Br rrso sempre prevalecr em selase vs pretenses de gupon ou ca sesde acionistas, fm rdoressjam diecionados uo atencimento de seus iteceses cules ‘iris consgram, expressimente, © principio da prevslincia do esse sot " (Oaetigo 115 da Lei ds S.A. determing, textualmente, que 96 1 ser proferid nas assembleas gers da compan deve sr mani tado tendo em vst o interes soia™ " ‘Ralinea “edo artigo 117, da mesms Le, por sua ver, consi ‘modalidade de abuso de poder de controle» promogio de alte Jac significa que deve haver a estita obserncia do interese s0- ‘ial cu do interesse gral ds companhia em contraposicfo to interes es pessoais dos administradrese de quem os tena ele! ‘Aprevalincia do interese roi justificase na medida em guc ele sonstituio meio pars sconsecugio dor fins da companhia. Em auton B termos, legislador pressupse que 0 administrador que sobreporha f° inceresses de seus elttores ¢ os seus paris 40s da companhia FF contribu pars que os ins societérios no seth akangados ou quer By Preiudicados ‘As stuagdesprobidasprevstas nas te lines do § 2° do artigo f 154 da Lei das Sociedades Annimas sto decorréncas natures da Ey 9 serundo a qual oadminstrador devers tua almejando a conseca O31 2005, H/SP AG ge 38924 Rel Bee Reig Salen F Vo objeto socal ede cod com or interesss da companhin endo 11.05.2008 ST RESP 247 O02, el Nn Nay argh 8 1.20008 51) RESP ne 111 296-Parad Re acho Min. Coat for RecA) Le cas S.A em sew artigo 154, § 2, alin, vede a0 ami 1909 2000"Tu/R) Ae 2°99 G01 2724 Re. Dey Cable Sigua NO steador a prética de atos de iberaidade, que 80 agueles que, emo. 29071991, ST) RESP 164125 Rul Min.Caos Le 2805 198 nquelesah Fe an 5 O acme dv exer dive devote ne nteee da OP th, cmsderar sabi ot ere of de cat dane do ‘hao nna de abo pore par ure anagem ge reap ea, rr para cen 23.09.1997, TH/SP AC 9° 324.222-40, Rel Dex. Fo Pnbeo:l ® FABIO ULHOA COELHO, Cura de Dueto Comer ¥ 2, p. 245 "WRLAVIA PAKENTE O Deverde Digi a.627/940), pesmitise, expresamente,»realizagSo de sos Ff vitor cazoivets, nas stuagseselencadas go § 4" do artigo 154 da Leh Fhues SA, Inco significa que a proiigio poder ser afstads, por deiberagio {40 Consetho de Administracio ou da Diretoria, quando se tata de iberlidad cazovel, que consist no apenssnaquela de pequeno va or, como também na que tenka como Benelicivios, por exemple, 0+ Ef empregados(asiséncia medics, slimentar,educacional, ete) ou 2 Fe comunidade de que participe a companhia (auxtio em empreend entotculuras, artisticos, esletencitset.), tendo em vist yrds F responsabildades socais™. ra onerosos para compari, tothe tazem qualquer setomo ks te i Poratos de iberaldade, entendem-se 08 gue diminvem, de ge quer sorte, patna scl da compatia sem que the tsa teficio ou vantagem de ordem econdmicn™ Haver liberia Guando parcel do ptrindolo da sociedad for confers indent rent terceitos, se contrapartideeqtatv 9 companhia A cage ‘alcn ds presages comida cjetivament, it, covmar 1 oprabes semester em gua conligcr de mercado € gue ‘carter de comutatvdade lepimenteexido “ Tustifica ea pois. dem ques sociedade ania tem, port (go 2, § 1 Lal dg S.A), lade luca, ado podendo sr dead sou patie io, gue, pret, deve ser std exclsivamentenscomsecaea doabjeto soca " Presume-se que da pritica de atosgratultos eazoévelsadvenham beneficios indiretos compaahia, uma vex que epresentarS im su Bio em prol da comunidade,estande a sociedade, em conseqénce, youmprie ass fungto socal ; Afora esis hipateses de ato gratuites razoiveis, que encontram BE) usicaiva tanto ma sua extension como na su finldadee nfo one Fe demasidmenteo pstrimni socal, constituem sto de ibe BE dade, de que os adeniistradoresdevern se abstr, ente datos, are ‘inciaimotivada de direitos © oferecimenco de garaniss em favor de terceies. fA Lei das S.A veda a0 administrador sins na ales“ de seu artigo 154, sem prévia gtorizagio da Assemble Geral os do f) Consclho de Administgio, tomar empréstine de bens ou recursos Eds companha, ox a utiliza, em proveto pedi, de soiedade em {ue tenhainteresse, on de terceiroy, ds bens, sevigs ou eréditos da Companhia io que ao thes pertence, devend utilizileem beneficia ds compl this ainda zelar pelos interesses de seu cinta, consubstanclal no intuit lucrativo F. me Sainte Cann ded ne al les psn sr prs do edad aoa dea it rt ea iin sola praca ns ese ano eect eh ESS AAS ER seen a a Pir STORE att FASTOS Os miNeZeS. “Osa de Heddle fiche nin Reve de Bitto evel, ins, UEGHERTO LACERDA TEIXEIRA, JOSE’ ALEXANDRE TAVAR Guriitto Du Sosetats Anan wo Disteafor 1 2 0 Bony 8 aH 5 Nett sea Fanaa perc o paride de an eiminsnedares compete apence erie primi, ao i SE ‘iu bel-prazer, com natnrais prejuos para os acionitias, em bene ae oer Hf ‘Miele at niece (HAW MARTINS Concha Sea 2627190018. de pe prc BO eS a ae Si ols pte ROME See ye ct he in fs etn eee te Pg Ean ane he Lt te ta Fe MER Eni et Conan fae steal tec cena ease cnss € diferente, pos, pr nio serem interessadosdiretamente nas ne tia, pelo admiistradore, dos tos previstos ns alloca” do § 2 I cscos soci, no poem confers tal astoregao as mesmos, Ente sil stn side eminent pause de che {eo cooa Compan pom Cong Ge A956 Clade conflito de interesses, principale quando onteresedo fof AAEM or2680 teria que ser dada pela Assembla Ger tim constr. Neste cso, esprit de corps, ma pre, poder yl AAR (Os ato de liberaidae, bem como os emprestimos ou vantagens prevalcer sobre os nterestes soca” TBERIIME pessoas, sem prviaatorinaio do extetuto ou do rg competent, ‘Com eet, o ideal sera ue oestatuo socal extabelecesse consderados nus, respondendo os adminitradres pos pel tsisautvizages feats reservads 3 apreciagio da Assembles GB sos evetvalmentecaysdos, no terms doe artigos 158. 159 da Lal Fal que, presmivelment, ado teria confit de ineresss, qua Br Soctedades Ancol. ‘epi saberano formado pela coleindade de aint ¢ ‘Na hipstese de austncia de estipulago erattiria permit que o Conslho de Administragio conceds autoriagbes deste {Sc tal ego imped de asim proceder. or out lo, «As Bieta Gen, como dogo sberano, pode conceder a devida auto Nareslidade »aprovago plo Conse de AdminstrasSo dag 6, Dever de lealdade — artigo 15S da Lei das 8. ds ‘© ago 158 da Le das Sciedaes Andries incorporon ao ste io sem que haa dispositive starizciv no estatuto™. ‘ma jridico brasileiro o pair de lesldade standard of yay) dos © artigo 154, § 2°, lines“, da Lei die Sociedades Andis ‘iministradores frente compan, consderando ofato de que estes por sun ve, presireve que o administrador nfo pode receber de se tnontranr nome porgso hducidea®, que Ines imp6e o exerci eios sem expres autoraago do extatura ou de Assembles Ger ‘qualquer modaidade de vanagem pessoal, dieta ox inde, em iodo exercisio de seu cargo. Ainobrerncia deste dispositive imple (i obnigatonament, a tanseréncis 9 companhia das umpor inl a ‘ouvantagensrecebidae, de acordo como artigo 154, § 3. ian ‘Nocntante,» Lei Socetra braieira no reguleu minaciossme te tis prerragativa,admitinds que o administrador as receba, desde ‘Que prevsts no cxatoto ou sutorizadas pla Assembles Gera 2 reseita ds sutorzagio estate para 9 recebimento dos neficie previtor no stigo 154, § 2", entende-se que, desde ae By Companhia possua Conslho de Administagso, ser ele» rai et petente par conceé-l, em cada cso coneret, sla pars os prop Eonslheiros, sje para ou dvetores. Com efit, stusgso dos diets 1) EDUARDO DE SOUZA CARMO. Regs ardear pp. 128-126: "bude qu cidade andr ona css de misao ‘rots prs utr brie lo 2d art 156 jm peo propie:, ‘Seo, yam para dieoes Orton, no erate nd 9 foto ‘seorv ae’ mennae Bt uma ier de fe oneal ee does [Chath cnet pen cme a ait adnader coors ‘dear rues om se, eterna frtamante hr nein ai, ta dn cnsgrapobadctsciat sire do tmdard of ee 13 dos note ameyane'A prop, contre Skin eg do Corporate Birt Gutdeloot {AMERICAN BAR ASSOCIATION. Corpor Dito Fe Guisebok pp. 1057-119), que ssi define, egecticament 9 Too sandard of lnyliy oe ets estes snercano The dy of Una repute a etn conc ob mf Jath and he Birt of he {Shorten “vend mon athe dies aum neat the eet of aor oh a my oto rene th wh rt ‘uncle. Simply pus, tet Sondd uc he cae coporat postion ‘rporsonal prof am fr oar ermal or na coporate ate 10 "Com regi goer dos admires em ace Comp ha sor CANLOS KLEIN ZANINT, “A dosrin de "Sucry eno de BRD Sees smeriino co tutsaces ceded rontoe mnortarosFente or ‘Sincndnesdn aces mar Revt de Diet Meret, ld Wi Economica Financev Sto Pauly Revita dor Tribus, © 103 462 ep qe buns prise de compan emis, diets guide te ince tots de sir, empresar ou manter ato ou en armen one» ange sind: (Cone BE HMCDONNELL, Sataner Oxy, Pacry Duis and the Cont Otte smd Dros a 2008, osc em apes encom perhtqnsbaret t= S)G32), acnado em 39.98 2007) if BT EGHERTO LACERDA TEIREIRA JOSE ALEXANDRE TAVARES GUERREIRO. Das Soccer Aad 2,94 3 50. MODESTO EARVALHOSA.Comentinors at ye 3, pp 280282Bem negcio no qual a companhia ext envolvid ou extejoem vias de de seus poderes segundos pencpios da boot tendo em vies seenvolver deer lade pein o argo 155d Le Sct ser traduzido num elenco, exemplificativo, de condutas vedadas vague i —— Br eae ada tat Fee rn nen he Lira B ec ctenfecienceoc eres et eet tat eet rn a a a, i Bt Spon soppy ons nnd te oe Banna cot Gey er RMA AW MTT BITE Se ee or Perea OMNES | tn’ eect, Bs cent et ronnieb eg By cere to dee oc er, sr ee deena foe ak ‘ I Fa cen acer ir ni ca Se et icra er ecg cee endian ce fe seen pint lhe der ne Sia at nen de) hy atte gern in na dena ra ier labntere pepo ease ees ren aa i ln onesies i PeSprio ou de outrs peton, com ou sem prejuloa par a sociedad ‘portunidades comercs de que tenha conhecimento em rzie xeric de seu ergo 4 "ste dspesitivo consagea a carporate opportunity doctrine dos nde teamericanoe™, que impede que ox administeadorcs ou scion ontoladores utilize, em proveito proprio, 8 oportunidades de ned tio oferecidas 4 compaah (©: princpais problem apontades pels dostrna ao cxaminar tema sioestabelecer quando se confgurs ums coporats opportu « quando o seu aprovetamento pelo administrador, controlador pessoas eles vinculadasconcubstanci vilagso de seu dever dele ade © American Law Institute, om seus Principles of Corporate G vemance,§ 5.05, considers que existe corporat opportunity 2) quando os administradores,tomando ciéncn Ga necro em i tude do exerccio de seu cargo, podem razoavelmente dedusir que ‘oportunidede comercial tena sido oferecida par sociedade ot ') quando or adminstradoves podem, rxmvelnente, cred ‘que a oportunidade seria de interesse da compenha, os 6) se oportunidade ofeceda est sntmamente elacionads 2 FABIO ULHOA COELHO, Cure de Bieta Ca 3 Apwopt dacorporate oppor dete: 8 site awry 2S my MICHAEL, DOOLEY Fundomenas of Ca to Law Rew Yor The Foundati Fres, 19, pp, 681 es WILLIAM EH NEVER Lott of Corporate Offset and Dinos Cnt The AB a 1S CLARIC A New lak Corporate Operates Haar La Sb ambrie, The Howard Law Renae Aas, 9, 5 a 198), Bre ANDRE FUNCT Bet Ameen Sc rye Eronomcs 1985 pp 14S. MARTIN Le détnenement dune ‘conomuqe par tat igen desc (lt ge © ont ame Pen 7 30 NOSELLUIS DIAZ ECHEGARAY. Oeberesy Response. p17r julgados sabre a ururpagso das oportanidades comercae, fon lg testes para identicar as corporate opportunites. 2) tested interest ou expectaia["interest or expectancy tak segundo 0 ul soportunidide comercial pertence 8 sociedide, Companhis tem iteresse ou expectavas em relegz0 30 negocio recldo.u sea aportunidade comercial énecessra 30 desenvav todas stivdades da companhiy 1) teste da inh de negocios (“Line of businesses"), que cont 1 a oportunidade que fo! oferecda 0 rsmo de negsrioe que VM ‘Sedade se dedica — quanto mats préxia for dese amo de needa ‘pais provavelmene ters considerads ‘uma oportsnicade comer: ‘Assim, ums oportunidad de negsets &potencaimente una oped ridade comercial da compantia e (1) a sociedade deter » con entas expersenca pratica ea possbiidade finances de utizad fexercer 2 oportunidad © (2) 3 oportunidad ext intimamente 9 ‘lonada com os negécios js descnvovidos pela compan ou ex fe desenvolver no futur, segundo as suas necessidades e plano c) teste da honestidade, justiga ou imparcslidade (“fair test), segundo o qual € necesito realizar uma dupleafeiho paral termina a» oportandade pode ser comets una porta dle comercial: presto, aplicaseo weste de ia de negccos pale ‘erificar se oportunidade € intimamenteselacionads 2s atid mr dlesenvohas pels compankis ou em vias de desenvaver, 0 asta dis ago demonstra ques oportunidade ests relacionsdsnon nego Dratcados pel commpanhiy cber8 go aminstraor prov au Volos o dever de lesdade, oa-fee “fair dealing” a0 se speovety ‘oportuniade comeril™ ae 14 snelads,snersonscuegere operaciones gaa as Bane ‘edad deta ur haya tendo consis con oan sec del ‘Sond la iueton2 a eracion aera side orca a oda #8 ‘cedad wotra inter etel empre uel aca ns hay eet ‘kn inure sprain sin dar inane del arr”. RONERY HARHLTON. Te Law of crporntoneers pp 47-42, LE B SOLOMON, DaNlL ESSLER ARTHUR Ech JR. Com Corporate Lar 228-230, HENRY NINTHAOP BALLANTINE. Ball ‘Corporations, Cg, Callan, 1946, 208, fe or Confomedessesdo por FLAVIN PARENT © Dever de Dig ‘Rdninsrores de Saiodades Antanas Ri de ino Renae 9008 tio"ene none oats pea Supreme Cone de Minne nem Ee tsb doce fs eo Feet Scie fe vn hemes ected siti i opti comes as ean Companhia porguc emmte que ee ne benef Big che etn cacmd 1 lbs negara etedade, desde gue ‘Eesonatem rem ated mane st Contes LEWIS D SOLOMON Be OANIELFESSLER ARTHUR E WILMARTH 8 Corponioneand sera vebusincn ehcp 28 « ROBERT C- CLARK, Corporate Lowe Br. Fo) No ao, Guth opal enetiv Lae ac una empress cate vende de religeiicy sigue ares prope, careers Lal Setenes ormlndl ent ia Na a ‘Um dos jlgados que mais contrbulu pars atual formulas da ihe. Lof, INC De 1) possibiidade deatieagio deal oportunidade por pute da com at jo tte de estar, tl oportunidad, iserida minha de ness da comanha [Je Ftc de poder saretar, tl oportunidad, ur beni ova tage para compat Os tibunsisnorte-americanos,nojulgimente de casos em au fot cxominada a existenca eur corporate opportunity, ndicara sida {remplos ce condurta que deveriam ser evtadss ples minstado fee coatroladores, sb pena de configerarem ator dele: «compra de indves, para depois vendé-loscompanhi, sabendo que ela una Fineresse na sun aqusigio, o derenvolvimento de negécis secret BE inentc, ean competigio com a companhis; a aqusian de #95 B compan, quando els pods ou deseevecompri-las par a sou mn Miler» Mil considera mt feos aint da na Fess Company. Ass foe or nego dopa C vende nde uaredade apts pss propa Ln A Cote de Detar doe eugene dea cendes a posta de compet a se Foal dat it nia Cat, cabondo ee lima deve Left fern gut then i da Feral cna or oprendede comer a Tal wang A Cone deca qe oe amnsoes e e esos qu se encontam nem notte Rigas coms compas Fonte Ast, devem aster ce prety got 0 aie poalgae * compar tov spe de eates re, no denen norm sara E> Landon, Demelar » DemularSupermars, In, Bra»NA pnt, tend om vita psi dui pce cespa E> aimisundar ov scons controllers poser ate sop {unidadescomerciss que, potecnlment, ortencem i corsa, poss, enguanto pis ds scedade, deve sempre case Fass egies vaandn 9 alcngar or nereses bc coos ap poouintereses ovo de teceios ‘Ou ses, Se um deverminade nego consti uma corporate op Bf jotnity, oan, 2 reakattopvadamene denser te Bo ode, como se exivene propia ndcidamente, Se Bf bers perencents compan ‘Assim, wate or pate des adminstadores, em beefco rin ude teres, ds oprtinidndes de egtcis que soca, H Sento do exopn de tides deserts pee compuaha ee Sean tte Ont ber ROERT WH podem presenter, paral vanagenYeaisou poten rnc, Seo a ee oricteriza um sto de deslaldade em detrimento dos inereses 1 Soe te ses pacers rani te ihe de ROBERT C, CLARK (Ca tera um at de desea ‘e ‘ne Law p29) Ths a np dterne wht cheapo pre Th do by aking whoa er a Porém, para estar carcterada a infiagio et, companhis deve nite the corporation sexe ar rpc es al il ter interesse, real ou ptencial na operato ou deve estat em cond Ess de aproveiti la ir line of bins Ifthe anor ye, he second ep eta eer ‘ther the afer who ta the earpaate spartan lated fit Diante eso, concise que em algumassitvases a tilzaco da Bj oportunidade de negéco pelo administrador nio€ legitimal™ ae 2 ‘ptmidade de illnto, por pare de aintador ou conch Separate rims, vento » sta onparae apport, com bast em un dos testes menconadee Staves conta ooréncdeunv oportuniade comer ee {acto cxame da conta do aimimetader on conoledor prot ‘mente dts Com efit, nem todo aprovetoment de wns opor dude comercial por pute do xinlador ou controlador wnphg olan dor cur deversdeleldade™ ede atuagao com tone hes of ay, ood Sth, ond ft dealing muarde he operation a tLe ek npc he isdn as tak (athe eon tte ROBERT W, HAMILTON (The Law of corpcaons p80) chia —s ‘engopas oft de qu otros foes poder consort B ds pai menhim pio material par a compa, ht qsbra do dee de bys rns exe erprateopartanty, wri. “Othe [acre © lta opie Jara ¢ aes eae de {Et andre wer anarchic cs cents a i For example sight mp bn eter ra thre wer pie tl TO CARVALHOSA Comencianr et upp 398 ¢ 999) No mesmo Bs cpm a hry heb pry sue, some EDUARED DE SOUZA CRAMO (es rene natal fered tte corporation atthe dca an age of te 3. 129-190) ¢ FRAN MARTINS que en ett, queso ‘onthe fctor might be he the strane of he opal fEpansabidade conta 0 admins coment pds ser papas ae ‘of hein th ecg ar ut 2 we spouts dacorener de ons on (FRAW MARTINS. Conention ‘director sd cognates opropery oak advantage 0 ht 2h tp 3383) aly tr may een aces ow rbot ate tan of coe i KOUEPC: CLARK (Cope Law p24) € ROBERT W, HAMIL tion fr he ru There factors ay conse ones BE TON (rhe Law of corporations 7 #8). "in combinarion For example am opportuni maybe 207 A CVn, no juaento do Paco RI2004/5494, rela por Wah Spratt ay ed he eoporin sier = ™ GRHM rCuci en Ce coma BON dees 1 Alginate bles cnencom ur eto revista. 155 412MM cons cans, gad de coils, oor 455 femal bunds pra racer a tds a viko® SEEM fone: Casnear noni Se Meee ae ‘pert rare don sor, geen So fered siden, dt mar como fd ero {ooo ndepednternnte duoc egress » on sfomat nal npc ent conaare sm mrss pe conga Neste sei enlsse Mots Carl, tbe Upon he, omo cree nimeas pera de aera de sno emp ras de prez rete wearctrsag da oirteda a da alana ita com grand fre decal om spree ‘lade napa seu reoiade.)a ehesptce ) que. mera noe firs rar) Gnade pfoacnsaso eee Torkerdades An6nimas consiste na Frusteagbo do interests negoinis da J companhia, no importando,desse modo, segundo alguns dotrinado. [rs obtengo ou nto de cro ne transati'® Fr Ressalte-se,contudo, que a interpongio do administrador em um i que interese a companhis, em lgumasshungoesexcepcio Frais, seri analisads em cada situgio espectia, pode ser lei fmamenteadmitida, Justices, por exerpo, alnerposigse do adm astador nos caos em que a vevelagso do nome da companhia posse Bf scaretar uma excesiva valorzagzo do prego do bem que preendia Edge. Nesta ipétese, a intervengto do administrador decrveria ‘dea necessidade da prpra compan, tof administrador es tia aedquirindoo bem para stefan de interes enclave dasoce ede ‘lees deste clenco de condutas roids, Lei Societéi, pe jada no § 1° do arugo 155, o dever ce siglo aos administradores de sociedad! Este cspositivo veda pritica do chamad insider ra compen ner ara fia pe Panhia no permitie que ele realize tal negécio, ov se a compaaiga a re al a Seomitindo voluntariameste, © que pode indicar nia eventual m&-fela SEIS euarno cdots OSs SMM Se ars lp Sosa Belpre worn an 5 ee MRD i ft akan te oes See sec eM Sy cL ose dar eee ee ae tial vie some a ‘rds % Fp 10 Modes Carcaows a snd os encnpos gt tars neo By strom slime x meron gon cmc ln de ro aba cara gate papas FFs ou tal © rotator nis perses {sic Orcs de aration come By leienporno ere aren adqunte~acompenhin—sglocse somal rape fac 9 mgs eda ee tae ence sr esd do peo. sprundade, a facades ou rs Weigle rir ay tet” IMODESTO CARVALHSA. Comers 12 ver de spl et presente thin nic x ‘ue Lacan S648, akerade pele Le 20009) Cs antesding” a0 estabelever que o administrador deve gustdar sao o ‘Ginger informecao relevante da companhia, qua tenis con sent cn ra de seu cargo, sendo-the proibid verse da infor {ho para ser, pares ou pate outrem, vantagem mediante a cor Su vends de valores mobilirios™. bs Bede iformar(dicesure), mats adiante aglsado “Daleitaraconjantsdestes dis spontivor, elt claro que a Lei jictiuo adido normative do diet norte-amercano, eferente x0 ever do "insider" de divulgar ou sbrtere de usar a informacio Fem provlzo proprio ("dlacloror refrain from trading?) ™. Assim, {undo o administrador na posse de informa relevante, sus obra F Go fundamental € revel a0 pale, er raso do pesncipo funds pertal do “diclorure" Porém, enquanto tal informasto no for di- Blends 20 publico, ele ica proibide de epoca com os valores mobic rice de emireto de compan (77 pater de. Ladies opt dtr ee a ace I os oma, det, ore tae le ata dene rt so ae ae etc eee dente a So ln a cc pein ad eel Irs ee tet a pa a tee morlae fe nga once antag Cen terete Cond ea “radar sea persona jurdica, el deber de secrete recaerd sobre o representa is i ies ome seal se ort (Caan ds Socdes Coe, onde ae ee edt eng a8 than or moma Se er ete wt gk cts apc forace donee Neer sesso de efectos st 9,7. Conflto de Ineresses— artigo 156 de Lei das S.A Bi scl cae a eee eae anes mara corer eo ase BE pases cone ok ulonto de infamagte pede, ate wae pre Fra elgae ov aloe mse ou iggy da feria scedade Bm sui conde 9 seen sod pes compantioe rb sper (0) Senta oe neyo vl de dm ou degre or ee OER icc (om srg de pleat ae peda ave ndenon ord ESRB ede de oe cleaner ede mg de ales milo pee FN dunn enone a moat da angen paramo antares» nde de pte ners pte “ir procdmat ie ge ond guste sewer on proba, deo 9 ac Formats para aaron elevate Carer sus edna Syerte Minto a tcdade 2 Resp nas tres Pree Be colbordarr oe carer enews norma priigedas Teetameror aspen ne ndcadar ge caprmente ren at ‘tbo ac amt aac ae comprometinent fora cm « manatne Jet vats deed eri, Bo com de apse ada a1 infomogionprologdas rom pols adbadae ‘Niue fue dr facts reeled, dq Fi icmament ple camper, or mea, por exemple ararar deter de heaved de ote que com lt xj olga de deni b vdncalede) (2) deg eta eerntsao mercado (or oo (Gros pore mod cmpund uw hoo eitand uo prds 3, BF rstomcnc contort an eaters com rare mbar de aces rte no reretare hu desea, psa oi tt emis, pe ue pactam ect vont xg ap aca, seca ape a pcs © cbr da eta: prea © cae quae Se epi de ns waorer melita e mana a ee i Dine etn te Teva Sluis tpeet nem eben sasoef en you ee, etc uit cle ie esas hers pon cpa eso lo crates cr ee att on nen 2 pode sin er Eoin uientrtrte mada are er dnd) e 8) cose es Cregeen de uals acon. 5 Os meni oll "soea nro) ‘seederNo direito socitirio,verifice-se uma crescente preocupasto fi 1 prevengio ea repress a deterinadaestsngoes de confitosd terest, qve podem ocasiona pejucos sor aionstsminorttig ropris comparhia™ ‘Oconfit de inteesces€tratado na Let das So fandamertalment, em dois dispositive: o artigo 11 asides de conta de iterates do scioaits quand do exerd Ao seu dete de voto; «no artigo 15, que imp 0 adminis ddever de abstengo em relagio pits de determinados tos que sm carctenzar hipSteser de conflito de interesres, \Confiura-se 0 confito de interesie quando = stsagio do i resse mersmente individual somente poders ovorrer mediante oe ficio do interessecoletio, vice-versa". Este, dessa forma conflto de intereste entre 6 s6cio 09 administra © sored fivando oslo vu sdinisrdor€ portadr, dante de deternnade F ibesco. dem dipice tress oraplcoses pera seals Fa dupa deta monta gue um das nterer lope [ tisfeito sem sacrificar o outro! ‘asin confit fom do confit substan de trees Oconto fora deinen conte deasrese asa aque custenteem adn ago judi biter os ulster oo f Goro scone ou osdrinstndore roland oss pate concn ‘ contrato bilateral presupte que as partes contatntes po: sum interne ive. conf olsen pant, dpe Bis natren do ego lteral © conto prespost da fare Bf dene rlghes contre estes comparhn © Ses sacs oa No confi Fro lates, mpeimento de saan do Fn lf conti de nares unaterto itenervlends ‘Asm, ere ver conformal ainda que neg juico Haver, por outro ad, confit substan de interest con By vo de fnaldade, para promoenterescs do administra do BF contador incompatves com» interesse es Bf Carsctereaeo deni de fnadade nots, cuando oscioita oy vdeo os ei Burdens abs 94 Soap cn wa "notre tm lida erardindria ad ona par rag, ‘ependentmente de deter saembleer, omer qcnda ree ara cooc dean nao fo sur ctr, ch pms de con "arse abode veo Reo rods (ean) heopotere dete ‘Sips por coasts martin de ue ease 195 84°C et S.A. sm Zeer th sso abe sen Rea Pope hn" 1640.57 Nin Sabo de poco Tener} 14121995 cele~ 1.3) Temtativa da maioria de postergar a deliberacto sobre: de respontabildade contra administradores ‘Bevern of trun a peinepi, impedir eventuaisranobvas doe gH ‘sono «ivibise a gio social”, Assis 4 Awemblels Geral na sot 2 Nahiptere em que sins contrlnores psy 9 comaag ‘semble Gel pr deter sore propontarde gta de rerposetsde cried aint oy cto deers eo ine SG [St termes do argo 13, pegs tna anes Cds La car Seca ‘tn Pevend expresses pose de convcaio S i plo minrtron, veriquese «Lei de Scledadee Roba expan (Gel Bega Sey Ser le S208) See ee An cel pos (-) + Ls cn Ste etl og cde ste rc ec fy roa i ‘iad ambi esa spousal em dees ‘El narte soil snd ler admires concen 6 [Neste caso, aio dliberagio equivale& dliberagionegativa,f ‘ando 0s minostésiosautorados a propor & ado inden om face dos administadores, ©) Aprovagio de contasafata a responsabiidade dos sdministradares Na Assembla Geral Ordos, a das matérlaser dekberede cr maaan ama 4 soir as demonstra fnanccva (ga 138, a Lede gk Revd 0 aconsts, portant, nesta Assemble cepa conkos de que as conts ds adminatadores ctocorretaedecin one, or gio de respond em fice dos coon Neste sentido oS do artigo 14 da Us 6404/1976 ete lece que" aprovagd, sem resto, das demonsragies fnscten das cons, exmera de veaponabdade 0 adinradoes es ‘dl, rude aga ‘Gerei ate dhe SA. expresamente solu oenendiento de au» aprovaio inter! das Conard acinseagia nents or nie ‘tnadores de reporabidade exceto se pocorn fe nae Fretads sexstenc de tiga vioem tal delsonsees™ ‘at Societne bral consagono pic segundo quel 3 pvovago do baling implica necestromentesdesarerctods Or acimstas, ao aalsarem as demonstasss Fanci, noc: So apenas verfcand segue formal ds lnganenes san ‘in feeados, mas tmbln sanflstando a sun conrdfacia cos testo dos siminadares nue eee eal send, Dini Za eselrece qe: Val pn observa quoi sigs ‘amin pode ter come prespete and ditcnae asembler abea ieee acini, to areata de nema de Utter a ese raps Nes ao ainsi ramet cor oh admicadore {Ces sada estar qu art 246 daa an Ap s pda do sete Iromeverom ao de responsabilidad om love da cients evel is ‘iisradr hipster om gue no vera mci a rca tebe Bir, s¢adninstador tomb for onan aden dara’ PASSE Zatz. tesponsiadade doe nates op) °S1 Cnfrme aalssdo om NELSON FIZIK. Pat do ico Soca pp tse i das canta aes, sm reer, alm de iar To do ee