EJERCICIOS DEL CAPITULO 11 DE BRIGHAM-COSTO DE CAPITAL

11.1
Los Bonos a 30 aos con valor nominal de s/.1000 de NEOTECH Corporation con una
tasa cupon de 14% y pago semestral,se puede vender a un precio de s/.1353.54.Si la
tasa marginal fiscal es de 40%Cual es el costo de la deuda despues de impuestos?
Vd=INTERES[(1+rd)^n-1/rd*(1+rd)^n]+M/(1+rd)^n
M=
INTERES=
n=
Vd=

100
1000*0.140=
60
Valor de mercado=

140
1353.54

1353.54=140[(1+rd)^60-1/rd*(1+rd)^60]+1000/(1+rd)^60
rd=10.34
rdr=costo de componente de deuda despues de impuestos=
rdr=
6.20%

11.2
Los planes de financiamiento de la empresa Mcdoanl para el ao proximo incluyen
la venta de bono de largo plazo con un cupon de 10%.La empresa ofrece rendimiento
sobre el precio 12%,TFM=34% Cul es el costo de la deuda despues de impuestos?
Vd=INTERES[(1+rd)^n-1/rd*(1+rd)^n]+M/(1+rd)^n
DATOS: rd=12%

Tasa Fiscal=34%

rdt=12*(1-034)=7.92%

11.3
Una empresa tiene un bono circulante con las siguientes caracteristicas :
tasa de interes del cupon
Pagos de intereses
Valor nominal
Aos de vencimiento
valor actual de mercado

0.06
Semestral
s/.1000
8
s/.902.81

RAV=rdF=???(Rendimiento al vencimiento)
INT2=1000*0.06=60
n=16
M=1000
vd=902.81

902.81=INTERES[(1+rd)^n-1/rd*(1+rd)^n]+M/(1+rd)^n
902.81=60[(1+rd)^16-1/rd*(1+rd)^16]+1000/(1+rd)^16
rd=0.07031=7.031%

11.4
Manles industrias planea invertir algunas acciones preferentes,con valor nominal

de s/.100 con dividendo de 11% .la accion se vende en el mercado a s/.97.00 y manles
debve pagar costos de flotacion de 5% de precio de mercado Cul es el costo de las
acciones preferentes de manles?
VN=100
D=11%*100=11
Po=97

rps=D/97*(1-0.05)=11.94%
F=0.05%

11.5
hybrid tiene una tasa fiscal marginal igual a 34% con Acc.Preferentes que pagan un
dividendo constante igual a s/.15 por accion,la accion se vende a s/.125.Si la empresa
incurre en un costo de flotacion de 3% cada vez que emite acciones preferentes Cul
es el costo de emitir acciones preferente?
tasa fiscal=34%

Dps=15

Po=125

F=35=0.03

rps=Dps/Po*(1-F)=15/125*(1-0.03)=12.37%

11.6
Las acciones comunes de Omega Corporation actualmente cuestan s/.50 cada una.
Omega pagara un dividendo igual s/.5 por accion
tasa de crecimiento =3%
Po=50
D=5
g=3%=0.03

rs=(D/Po)+g=5/50+0.03=0.13=13%

11.7
ICM: Tiene crecimiento de 5% siempre que permanezca en el negocio ,en la
actualidad las acciones de ICM se venden a s/.70 por accion .
El mas reciente pago de la empresa fue de s/.5.6/accion.
El ICM emite nuevas acciones comunes ,en curva en costos de flotacion igual a 7%.La tasa
fiscal marginal de ICM es de 35% )Cual es el costo de las utilidades retenidas
Cual es el costo del nuevo capital
Datos:
g=g%=0.05
Po=s/.5.6
re=5.6/70*(1-0.07)+0.05
F=7%=0.07
re=13.602%
re=Di/Po(1+F)+g

11.8
Dividendo esperado de Choi company = s/.3.18;su tasa de crecimiento es 6%;sus
acciones se venden a s/.36,es factible vender nuevas acciones a una cifra neta de s/.32.4
por accion
a)Cual es el costo de flotacion de Choi
b)Cual es el costo de las nueva acciones ,re de choi
Datos:
a)Soluciones:
Di=s/.3.18
F=(Po-P1/Po)*100%
g=6%
F= (36-32.4/36)*100%=10%
Po=s/.36
P1=32.4
b)Solucion:

re=Di/Po(1-F)+g
re=3.18/36(1-0.1)+0.06=0.158=15.8%

11.9
La siguiente informacion es acerca del capital comun Funtastic Funniture Company
Precio de venta Actual
s/.68
Tasa de crecimiento Constante
0.08
Pago mas reciente del dividendo
s/.3.5
Costos de flotacion
0.1
tasa Fiscal Marginal
0.4
a)Cul es el costo de la UR
b)Cul es el costo de las nuevas acciones comunes en Funtastic
Solucion:Po=Do(1+g)/rs-g=Di/rs-g
a)Di=Do(1+g)

En la formula:

rs=Di/Po+g=(3.5)(1+0.08)/68 +0.08
rs=0.13558=13.8%=13.6%
b)Costo de las nuevas acciones comunes:
re=Di/Po(1-F) +g

re=(3.5)(1.08)/68(1-0.1) + 0.08
re=14.176%

11.10
Un bono con un valor nominal :s/.100 Vence en 30 aos y:
Tasa de Cupon:6%
Precio de pagos semestrales es s/.515.16 la tasa fiscal marginal de la empresa es 40%
Cul es el costo del componente de la deuda,para fines decaladlo de PPCC
515.16=60((1+rd)^60 - 1 /rd(1+rd)^60) +1000/(1+rd)^60 = 11.7%=rd
rdt=rd(1-t)=11.7(1-0.4)=7.02%

11.11
Chicago paints corporation tiene una estructura capital fijada como meta de 40%
de deuda y 60% de capital contable comun .La empresa planea tener s/600 de ingresos
despues de impuestos durante el ano proximo y tener 40% de sus utilidades .el precio
actual de las acciones es po=s/30,Do=s/200 y se espera que el dividendo crezca a una tasa
constante de 7%, las nuevas acciones se pueden vender a un Costo de Flotacion de F=25%
Cual sera el costo marginal de capital de chicago paints si se recauda una deuda total de
s/500 de nuevo capital.
Datos:

40% deuda
60% capital contable comun
Po=s/30
Do=s/2
g=7%

F=25%
re=Di/Po(1-F) + g
re=2(1.07)/30(1-0.25)

+ 0.7

Do(1+g)/Po(1-F)
= 0.1651=16.51%

+ g

11.12
(MMM) Espera generar s/60000 en utilidades que seran retenidas este ano para
invertirlas .Si contiene 25% de deuda y 75% de capital contable comun
Cual es el punto de ruptura de PPCC,asociado con las utilidades retenidas?
Datos:
Deuda
0.25
Capital
0.75
Utilidaddes retenidas
s/60000
Punto de Ruptura=V.R/proporcion de capital =60000/0.75=80000

11.13
La estructura de capital contable de Roberson F,Consiste en 30% de deuda y 70% C.C
roberson considera recaudar nuevo capital para (recaudar) y financiar sus planes de
expansion
la siguiente;informacion es acerca del costo si la empresa emite deuda
cantidad deuda
Costo de la deuda despues de impuestos
s/ 1 a s/ 150000
0.065
s/ 150000 a s/ 450000
7.8
s/450001 a s/ 840000
9
por encima de los s/ 840000
11
Espera generar s/ 350000 en U.R,Costo de flotacion 6%
Cual es el punto de ruptura?
BPRe=350000/0.1=500000

11.14
La siguiente informacion se da para Bates Chemical Company(BCC)
Tipo de Capital

Deuda
C.Contable Comun
Utilidad Retenidas
C.Contable Comun
nuevas emisiones

Costo despues de impuesto

0.05
11
14

Para evaluar Proyectos de presupuestacion de capital se debe comparar

el PPCC=0.11(80)+0.05(20)=9.8%

11.15
El director F.de meza Machies acaba de recibir un reporte que contiene la siguiente
informacion.
ESTRUCTURA DE CAPITAL
PROYECTO
COSTO
TIR
TIPO DE CAPITAL

E
200000
0.19 DEUDA
F
300000
17 Acc.Preferentes
G
200000
14 Capital Contable
El PPCC = 12% si la empresa no tiene que emitir nuevo capital contable comun; si se
necesita nuevo C.C Comun ,el PPCC es 15% .Si Meza manches espera generar s/240000 en
utilidades retenidas este ano.Que proyecto se debe comprar?
19 TIR=19%
TIR=17%
PPCC=15%
14
12 C.C.Comun
PPCC=12%
200

TIR=14%

700

UR=Capital Contable Comun x 0.6=

C.C=240000/0.6=400000

11.16
(SOS) Orthodontic Service retendra pra reinvertir s/300000 de la utilidad neta que
espera generar el siguiente ano.El director de finanzas determino que el costo de deuda
despues de impuestos es rdt,era de 5%.
Su costo de capital interno rs=10% y su costo de capital externo re=13%.SOS para el
siguiente a;o espera financiar proyectos de presupuestacion de capital ,de manera que
pueda mantener su estructura de capital actual,que consiste en 60% de deuda.
Acc.Preferentes = 0, Cual sera su costo de capital marginal de SOS,si sus necesidades
totales de presupuestacion de capital son de s/700000 para el ano proximo?
Costo despues de Impuesto
Tipo de Capital
rdt
0.05
60% deuda
rs
0.1
40% capital
re
0.13
CMC=PPCC=(rdt)(%deuda) + rs(%capital)
PPCC=0.05(60) + 0.1(0.4)=7%
PPCC=7%

11.17
El costo de capital de Gupta Company es de 16%.el costo de su deuda antes de
impuestos es de 13% y su tasa fiscal marginal es de 40% .
las acciones se venden a su valor contable.
Calcule el PPCC despues de impuesto de Gupta
Activos
Efectivo
CxC
Inventarios
Planta y Equipo Neto
Activos Totales
Datos:

s/.120

Pasivo y capital
Deuda a largo plazo
240 capital
360
2160
2880 total pasivo y capital

(s/1152)

rs=16%
TMF=40%
Costo de deuda antes de impuestos =13%

rd=13%

D.L.P=(1152/2880)100%=40%
Capital=rd(1-T)=13(1-0.4)=7.8%
PPCC=40(0.078)+60(0.16)=3.12+9.6=12.72%
PPCC=12.72%

11.18
La estructura de capital de manson Corporation ,es tambien su estructura de capital
fijada como meta ,con los datos que tiene pide calcular cual es el presupuesto optimo
de capital optimo de la empresa?
rdf=rd(1-T)=8(1-0.4)=4.8%
rs=12%
re=15%

50% deuda
50% capital

Proyecto A
TIR=10.2%,Costo=s/.20 millones
PPCC=(0.045)(50)+(0.12)(50)=8.4%
utilidades retenidas=3 millones
Nueva Deuda= 5 millones, Costo despues de impuestos =10%(1-0.4)=6%
rdt=6%
Para mas de 5 millones
BPUR=3/0.5=6
Bpdeuda=5/0.5

Deuda
Capital

Puntos de ruptura de capital

PONDE
0.5
0.5

DESGLOS DE FONDO 6 MILL

3 mill
3 mill
6 mill

6 MILL a 10 MILL
6 MI
5 mill
rdt 4,
5 mill
rs
1
10 mill
re

PPCC3=50(0.06)+50(0.12)=9%
PPCC1=8.4

PPCC2=8.4

Punto Optimo de presupuesto

capital s/ 10 mill
0.102 TIR=10.2%

0.09
PPCC3=9%
0.084 PPCC1-2=8.4%

10

11.19
Ferri Phospate industries(FPI) planea su presupuesto y tiene los siguientes datos:

UN=7500
Razon de pago 40%
UR=7500(1-0.4)=4500
tasa de crecimiento
g=5%
Do=s/0.9
D1=(0.9)(1.05)=s/ 0.945
Po=Precio actual de las acciones =s/8.59
rd=14%
rdt=14(1-0.4)=8.4%
F=Costo de Flotacion=20%
Estructura 40% deuda y 60% capital
tasa Fiscal(impuestos)=40%
FPI,tiene las siguientes oportunidades de inversion,con igual riesgo
Proyecto
A
B
C
D

Costo
15000
20000
15000
12000

Cual es el presupuesto de capital optimo?

rs=Di/Po;re=Di/Po(1-F) + g

Tipo de Capital
Deuda
U.retenida
Nuevas emisiones

rs=0.945/8.59 + 0.05=16%
re=0.945/8.59(1-0.2) + 0.05=18.75%

Proporcion
40
3000
60
4500
7500

PPCC=(8.4)(40) + 18.8(60)=14.64%

0.17 TIR=17%
0.16

presupuesto de capital optimo=42000

Costo A + Costo B + Costo C
TIR=16%
TIR=15%

0.15 PPCC=14.04%
0.14
TRB=14%

15000

30000

42000

62000

11.20
Remitase al problema 11.19 . La administracion ahora decide importar los
diferenciales de riesgo del proyecto en analisis,la nueva politica es agregar 2 ptos
porcentuales al costo de capital de aquellos proyectos significativamente mas razones
que promedio y restar 2 ptos porcentuales,del costo de capital de los que son sustancialmente menos riesgos que el promedio
Proyecto A es alto riesgo,C y D del riesgo promedio y B es de bajo riesgo

cual es el presupuesto de capital optimo despues de ajustar el riesgo al proyecto?

TIR A=15%
Alto riesgo
TIR CyD= 16% y 15%
Riesgo Promedio
TIR B=16%
Riesgo bajo
Presupuesto Optimo de Capital=Costo de A+ Costo de B+Costo de C+Costo de B
P.O.C=15000+20000+15000+12000=62000

11.21
F.E Company usa solo deuda capital.

11.22
Se espera que las utilidades ,dividendos y precios de las acciones de Talenkedar
Tecnologies Inc crezcan a 7% al ao en el futuro las acciones comunes de talenkedar se
venden a 23 por accion .Su ultimo dividendo fue 2.14 y la empresa pagara un dividendo
de 2.14 al final del ao
a)El costo de las utilidades retenidas =rs=??
rs=Di/Po + g = 2.14/23 + 0.07=0.163=16.3%
b)Si la B = 1.6 de la empresa ,la TIR = 9% y rendimiento promedio sobre el mercado es 13%
Cual sera el costo de capital de la empresa ,si usa el metodo CAPM?
B=1.6
rs=??
rs=rLR + B(rM -rLR)
rs=9+1.6(13-9)
rs=15.4
c)Si los bonos de la empresa ganan un rendimiento de 12% ,cual rs usara con el metodo
del rendimiento ,mas prima de riesgo
rs=rLR + BPR= 16.3de (a)
9+1.6PR=16.3
PR=4.56
de (b)

PRb=13-9=4

PRL=(4.5625 + 4/2)=4.28125
Rs=12 + 1.6(4.28)=15.848=15.85%
d) rs=(15.4+16.3+15.85)/3=15.85%
rs=15.85%
es el costo estimado de las utilidades retenidas de talukdar

11.23
La UPA de shneves Company fueron de 6.5 en 2008 y 4.42 en 2003 la empresa paga
40% de sus utilidades com dividendos y las acciones se venden a 36
a)Calcular la tasa de crecimiento en utilidades ?
de los datos tenemos:
4.42(1+g)5=6.5
g=8.018%(tasa de crecimiento anual)

b)calcule el siguiente dividendo esperado por accion D1=??

Do=0.41(6.5)=2.6 su poner que la tasa pasada continua
D1=D1/Po + g =2.81/36

+ 0.08

=0.15805=15.805%

11.24
Simons Company esoera utilidades de 30 millones el ao proximo su razon de
pago de dividendos es de 40% y proporcion de deuda 60% no usa acciones preferentes
a)que cantidades de U.retenidas es para el proximo ao?
Vr=30(1-0.4)=18 millones
b)calcule el siguiente dividendo esperado por accion
En que cantidad de fonancieamiento habra un punto de rompimiento en el programa CMC?
Deuda=60% y capital =40%
BPUR=18/0.4=45 millones
c)Si pide prestado 12 millones a i1= 11% otros 12 millones a i2=12% y cualquier deuda
adicional a una tasa de 13% .En que puntos los costos de deuda mayores ocasionaran
ruptura en el programa CMC?
DEUDA
12 mill
12 mill
mar

COSTO DEUDA(%)
11
12
13

TIPO CAPITAL
DEUDA
CAPITAL

0.6
0.4

11.25
Las acciones de Rowell productos se venden eventualmente a 60 cada una.
La empresa espera ganar 5.40 por accion este ao y pagar un dividendo al final del ao de
de 3.60
a)Si se requiere un rendimeinto de 9% que tasa se debe esperar= g=??
rs=Di/Po

+ g = 9%

g=-(3.6/60) + 0.09 = 0.03 = 3%

b)Cual sera las utilidades por accion para el siguiente ao,si se reinvierte en proyectos cuyo
rendimiento promedio es igual a la tasa de rendimiento esperada de la accion
UPA2=UPA(1+g)
5.4(1+0.03)=5.4(1.03)=5.562
UPA=UPA2 = 5.562

11.26
el 1 de enero de 2008, los activos totales de dexter company fueron de 270 millones

.la actual estructura de la empresa que se presenta a continuacion ,se considera optima.}
Suponga que no hay deuda a corto plazo.
Deuda a largo plazo
capital contable comun
total pasivo y capital

135000000
135000000
270000000

los datos de la empresa son:

tasa de cupon. F= 10%
Po=60/ accion
tasa de rendimiento de los accionistas =rs=12%
rendimiento de Dividendo=4%
g=8%
UPA=54
V.retenidas=13.5 millones
TFM=40%
Depreciacion=135 millones
a)Para conservar la estructura de capital .que cantidad del presupuesto del capital debe
financiar dexter mediante capital?
Cantidad de presupuesto= 135000000/0.2=675 millones
b)Capital contable comun =135000000
Utilidades retenidas=
135000000
Acciones preferentes=
121500000

1
0.1 es capital interno
0.9 es capital externo

c)Calcule el costo de los componentes de capital?

rs=Di/Po + g2=2.40/60

+ 0.08=12%

re=Di/Po(1-F) + g =2.4/60(1-0.1) + 0.08 =12.44%

d)PPCC1= DEUDA/0.5=135 mill/0.5=270 mill

PPCC2=CAPITAL/0.5=270 mill

e)Cacule PPCC1:
1.- Por debajo
2.-Por encima de la ruptura en el programa CMC
Deuda a largo plazo=0.5
Utilidades retenidas=0.05
Acciones preferentes=0.45

50%
5%

rdf=0.5(1-0.4)=0.06=6%
rs=12%
0.45 re=12.44%

PPCC=50(0.06)+5(0.12)+45(0.1244)=9.128=9.2%

f) Grafique el prograna CMC

%
9,2%

PPCC1=2.9%

PPCC2=9,2%

0.09

270 mill

Capital recaudado

11.27
La siguiente tabla cifra de utilidades por accion para la Brueggaman Company
durante los 10 aos anteriores .Las acciones comunes de la empresa ,7,8 mill de acciones
circulantes ,se venden ahora (1 de enero de 2008 a 65 por accion, y el dividendo esperado
al ao actual(2008) es 55% de las UPA esperado el 2008.
Ao

UPA
1998
1999
2000
2001
2002

g
3.9
4.21
4.55
4.91
5.31

Ao
7.9
8.076
7.912
8.147
7.9

UPA
2003
2004
2005
2006
2007

5.73
6.19
6.68
7.22
7.8

tasa antes de impuestos =9%

TFm = 40%
Su estructura de capital considerada como optima ,es la sgte:
Deuda
Capital Contable Comun
Total de pasivo y Capital
a)Calcular el costo despues de impuesto.

104000000
156000000
260000000

UPAf(ao)=Y=aX+b

Y=0.4307X+3.174
7,8 millones
rd=9%
tasa fiscal = 40% , 9(1-0.4) 0= 5,4%
* UPA(2008) = 0,4307(10) + 3,7114 = $ 8,0184
*dividendos 2008 = 55% de UPA 2008 = (0,55)( 8,0184) = $ 4,41
* g o tasa de dividendos g(ao) = 0,004178x + 7,989 = 8,031
rs = 4,41/65 + 0,08031 = 0,1508 = 15,1%
#Acciones

b) CALCULO EL PPCC
PPCC = 40(rd) + 60( rs)= 40(0,054) + 60(0.151)
PPCC=11.22%
c)Utilidad 2008=(8.018)(7.8 millones)= 62.54 millones
Utilidad retenida 45%= 62.54(0.45)=28.14 millones
d)Cual es el PPCC de Bruggeman y las nuevas acciones comunes se pueden vender al
publico a 65 por accion para que la empresa obtenga a 58.5 por accion.

UPA=58.5
Po=65
g=(UPA 2008-UPA 2007/UPA 2007)*100%=8.97%
Dividendo 2008 es 55% de UPA 2008:
(8.5)(0.55)=4.675
rs=4.675/65 + 0.0897=0.1616=16.16%
PPCC=40(0.054)+60(0.1616)=11.856%

11.28
EZZEL Enterprises tiene la siguiente estructura de capital ,que considera optima
en las condiciones actuales y pronosticadas.
Deuda solo de largo plazo
Capital Contable Comun
Total de pasivo y capital

0.45
0.55
1

para el proximo ao la administracion espera utilidades despues de impuestos por 2.5 mill
La politica de dividendos anteriores de EZZELL,de pagar 60% de sus utilidades ,continuara
Las Compras actuales con su banquero permitiran a EZZELL endeudarse con base en el
siguiente programa
Cantidad del Prestamo
0 a 500000
500000 a 900000
9000001 y mas

tasa de interes
9% sobre este incremento de deuda
11% sobre este incremento de deuda
13% sobre este incremento de deuda

la TMF = 40%
el precio actual del mercado de sus acciones es 22 por accion .Su ultimo dividendo fue
2,20 por accion,y la tasa de rendimiento esperada es de 5%.el capital externo puede
venderse a un costo de flotacion de 10%
EZZELL tiene las siguientes oportunidades de inversion para el proximo ao.
flujo efectivo
proy
costo
anuales
vida proy
TIR
1
675000
155401 8 aos
???
2
900000
268484
5
0.15
3
375000
161524
3
0.12
4
562500
185194
4
5
750000
127531
10
0.11
la administracion le ha pedido cuales proyectandose debera emprender
a)cuantas rupturas hay en el programa CMC?
Tres rupturas:PPCC1,PPCC2,PPCC3

b)Cual es el promedio ponderado en cada unno de los intervalos de rupturas

Po=22
Di=2.2

g=5%
F=10%

rs=Di/Po + g=2,2/22 + 0.05= 15%

re= Di/Po(1-F) + g= 2,2/22(1-0.1) + 0.05 =16.1%

Calculos de la PPCC:
1.- De 0 a 500000
DEUDA
CAPITAL

0.45
0.55

0.09
0.15

45(0.09)+55(0.15)=12.3%=PP

2.- De 500000 a 900000

DEUDA
CAPITAL

0.45
0.55

0.11
0.15

45(0.1)+55(0.15)=13.2%=PPC

3.- De 900000 a mas

DEUDA
CAPITAL

0.45
0.55

0.13
0.15

45(0.13)+55(0.15)=14.1%=PP

c)TIR1=16%

TIR3=14%

d)Grafique los programas POI y CMC

TIR=16%

PPCC3=14.1%

e)Debe aceptar los proyectos 1 y 2 pues se encuentran por encima de PPCC3=14.1%

f)Que supuestos acerca del riesgo del proyecto estan implicitos en el problema
Como los proyectos 1 y 2 se encuentran por encima del promedio puede darse
el caso que disminuyan uno o dos puntos porcentuales en su TIR quedarian por debajo
del area de utilidad(perdida)
g)Si la razon de pasos cambia uno o algun punto entre ambos no afecta a los calculos
ya que las utilidades retenidas no se estan considerando dentro de la estructura de capital.

O DE CAPITAL

poration con una

s/.1353.54.Si la
de impuestos?

0.6*10.34%

mo incluyen
ce rendimiento
de impuestos?

+rd)^n]+M/(1+rd)^n
6]+1000/(1+rd)^16

.97.00 y manles
el costo de las

ue pagan un
5.Si la empresa
eferentes Cul

/.50 cada una.

n igual a 7%.La tasa

es 6%;sus
ifra neta de s/.32.4

re Company

empresa es 40%

/600 de ingresos
dades .el precio
do crezca a una tasa
e Flotacion de F=25%
una deuda total de

euda y 70% C.C

sus planes de

despues de impuestos

Proporcion de la
Estructura de Capital
0.2
8

la siguiente

PROPORCION

0.4
0
60

le comun; si se
a generar s/240000 en

Capital Recaudado

d neta que
el costo de deuda

%.SOS para el
,de manera que

sus necesidades
de Capital

(s/1152)
1152
1728

2880

ura de capital
puesto optimo

MILL a 10 MILL
6 MILL
6-10
5 mill
rdt 4,8
4,8
5 mill
rs
12%
12%
10 mill
re
15%
15%

o Optimo de presupuesto de
tal s/ 10 mill

ntes datos:

Para sgte ao

TIR
0.17
14
16
15

2) + 0.05=18.75%

ital optimo=42000

Capital recaudada y
emitida

egar 2 ptos
te mas razones
ue son sustancial-

l proyecto?

Costo de B

Talenkedar
de talenkedar se
ara un dividendo

re el mercado es 13%

ara con el metodo

empresa paga

ones preferentes

n el programa CMC?

y cualquier deuda
res ocasionaran

PROPORCION
27
18
45

do al final del ao de

te en proyectos cuyo

e 270 millones

considera optima.}

o del capital debe

apital interno
apital externo

tal recaudado

7,8 mill de acciones

dividendo esperado

g
8.028
7.916
8.0828
8.063

proporcion

pueden vender al

0.4
0.6
1

puestos por 2.5 mill

utilidades ,continuara
rse con base en el

de interes

emento de deuda
emento de deuda
remento de deuda

mo dividendo fue
externo puede

.09)+55(0.15)=12.3%=PPCC1

.1)+55(0.15)=13.2%=PPCC2

.13)+55(0.15)=14.1%=PPCC3

Area de Utilidad

Area de Perdida

C3=14.1%

CMC

PO1

Capital recaudada e
emitida
PPCC3=14.1%

arian por debajo

a a los calculos
structura de capital.