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UNIVERSIDAD NACIONAL DE

PIURA
ESCUELA TECNOLGICA SUPERIOR

DOCENTE:
LIC. MBA. JULIO CSAR ZAPATA BACN
TEMA:
CRITERIOS DE EVALUACIN FINANCIERA
(VAN , TIR)

INTEGRANTES:

ALCAS VEGAS BRAIAN


BRICEO LABAN CHRISTOPHER
CRDOVA CAVERO NOEMI
LPEZ CASTILLO INDIRA
PACHERREZ MAZA JULISSA

ASIGNATURA:
CATPRO - FINANZAS

PIURA 2013

INTRODUCCION
Cementos Pacasmayo S.A.A. es una empresa privada perteneciente al
sector industrial y minero cuya finalidad es la produccin y
comercializacin de cementos, cal, bloques, concreto y agregados.
El presente trabajo tiene como finalidad, dar a conocer la importancia de
aprender el VAN y la TIR.
Actualmente somos conscientes que toda organizacin trata de explotar
al mximo sus recursos, y aprovechar estos. Es por ello que una misma
empresa puede comercializar diferentes productos derivados de su rubro
principal, es el caso de cementos Pacasmayo. Los cuales adems de
tener un producto y/o servicio base, tienen otros negocios alrededor de
este, por diferentes motivos, es por ello que ante esta situacin nace la
necesidad de ver cules son mis Flujos Anuales y as saber a partir de mi
inversin, ver si estoy ganando, para as poder llevar un control y saber
cmo estoy como Empresa.
Es de all que empieza el anlisis de nuestro tema, sobre lo que es el VAN
y la TIR.
El VAN,es un procedimiento que nos ayuda a calcular el valor presente de
nuestros flujos, originados por nuestrainversin. Una empresa suele
comparar diferentes alternativas para comprobar si su proyecto est
siendo viable o no.
En lo que es la TIR (tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad)
de una inversin, es la tasa de inters la nos ayudara a ver que el (VAN
= 0), Si esta TIR es igual a la tasa de descuento, el inversionista o la
empresa ser indiferente entre realizar la inversin o no. Si la TIR es
menor a la tasa de descuento, el proyecto debe rechazarse para si no
generar prdidas.

Dedicado a nuestros padres que junto a


nuestros docentes
Son el apoyo que nos impulsa
adesarrollarnos como persona y
profesionales.

CRITERIOS DE EVALUACIN
FINANCIERA

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El valor actual neto, es un procedimiento que permite calcular el valor presente de


un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. El
mtodo de valor presente es uno de los criterios econmicos ms ampliamente
utilizados en la evaluacin de proyectos de inversin.
Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto
le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN ms alto suele ser la
mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser as.
Hay ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN ms bajo
debido a diversas razones como podran ser la imagen que le aportar a la
empresa, por motivos estratgicos u otros motivos que en ese momento interesen
a dicha entidad.

ESTADO FLUJO DE EFECTIVO TRIMESTRAL


I
AO
201
S/. 83,213.00
0
2011 S/. 35,126.00
201
S/. 37,113.00
2

II

III

VI

S/. 111,358.00

S/. 155,229.00

S/. 207,607.00

S/. 66,396.00

S/. 92,136.00

S/. 163,063.00

S/. 65,806.00

S/. 106,299.00

S/. 147, 703.00

Tasa de Inters Anual: 16% anual.


Tiempo: 3Aos.
Inversin Inicial: S/.558,093.00

RESULTADO FINAL ANUAL


S/. 557,407.00
S/. 356,721.00
S/. 356,921.00

Formula:
VAN =

VAN =

FC Anual 1 FC Anual 2
FC Anual n
+
++
II
n
n +1
(1+i )
( 1+ i )
( 1+i )n+n

S/ .557,407 .00 S/.356,721 .00 S / .356,921.00


+
+
S/.558,093 .0 0
( 1+0.16 )1
( 1+0.16 )2
( 1+ 0.16 )3

VAN =S /.974,289.2667S/. 558.093.00

VAN =S /.416,196 .2667 S/.416,196 .27

La empresa al invertir S/. 558,093.00 a una taza del 16% en un periodo de 3 aos,
obtiene una rentabilidad de S/. 416,196.27; lo que quiere decir que sus flujos han
sido mayores a la inversin inicial. Lo cual el proyecto es ACEPTABLE.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)


TIR (tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad) de una inversin, est
definida como la tasa de inters con la cual el valor actual neto o valor presente
neto de una inversin sea igual a cero (VAN = 0).
Recordemos que el VAN es calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando
todas las cantidades futuras al presente (valor actual), aplicando una tasa de
descuento.
Este mtodo considera que una inversin es aconsejable si la T.I.R. resultante es
igual o superior a la tasa exigida por el inversor (tasa de descuento), y entre varias
alternativas, la ms conveniente ser aquella que ofrezca una T.I.R. mayor. Si la
TIR es igual a la tasa de descuento, el inversionista es indiferente entre realizar la
inversin o no. Si la TIR es menor a la tasa de descuento, el proyecto debe
rechazarse.
1er. METODO: AL TANTEO.

Tiempo: 3 Aos.
Inversin Inicial: S/. 558,093.00

VAN =

V AN=

FC Anual 1 FC Anual 2
FC Anual n
+
++
II
n
n +1
(1+i )
( 1+ i )
( 1+i )n+n

S /.557,407 .00 S/ .356,721.00 S /.356,921 .00


+
+
S / .558,093.00
( 1+ 0.5181175 )1 ( 1+0.5181175 )2 ( 1+ 0.5181175 )3

VAN =S /.558,093.00S/.558,093 .00

VAN =0

Podemos concluir que LA EMPRESA PACASMAYO est obteniendo un


rendimiento sostenibleya que su proyecto de inversin es viable, y nos detalla
que la tasa a manejar es de un 51.81175% teniendo en cuenta que la tasa del
valor actual neto es de 16% lo que indica que los accionistas estn ganando un
35.81175%. Concluyendo que es rentable.

2do. METODO:

Inversin Inicial: S/. 558,093.00


Flujo 1: S/. 557,407.00
Flujo 2: S/. 356,721.00
Flujo 3: S/. 356,921.00
Tasa de Inters Anual: 16%
Valor Residual: S/. 201,376.00

0=Inversion

FC Anual 1 FC Anual 2 FC Anual 3 Valor Res .


+
+
+
( 1+i )n
( 1+i )2
( 1+i )3
(1+i )3

0=S /.558,093 .00

S / .557,407 .00 S/ .356,721.00 S / .356,921.00 S / .201,376.00


+
+
+
( 1+0.16 )1
( 1+ 0.16 )2
(1+ 0.16 )3
(1+ 0.16 )3

1. FORMULA DE SCHNEIDER:

RS=

(Inversion + FC Anual 1+ FC Anual 2+ FC Anual 3+Valor Res .)


( 1FC Anual ) + ( 2FC Anual 2 )+ (3FC Anual 3 ) +(3Valor Res .)

RS=

(558,093.00+S /.557,407 .00+S /.356,721.00+ S /.356,921 .00+ S/.201,376 .00)


( 1S /.557,407 .00 ) + ( 2S /.356,721.00 ) + ( 3S/.356,921.00 )+(3S /.201,376 .00)

RS=

S/.914,332
S/.2 ' 945,740.00

RS=0.31039 31.04

2. FOMULA DE PRUEBA Y ERROR:

Tasa de Inters: 31.04%

Inversion=

0=

FC Anual 1 FC Anual 2 FC Anual 3 Valor Res .


+
+
+
( 1+ RS )1
( 1+ RS )2
( 1+ RS )3
( 1+ RS )3

S/.557,407 .00 S /.356,721 .00 S/.356,921 .00 S /.201,376 .00


+
+
+
( 1+0.3104 )1
( 1+0.3104 )2
( 1+ 0.3104 )3
( 1+ 0.3104 )3

0=881,227.37

Tasa de Inters: 51.81 %

0=

S/.557,407 .00 S /.356,721 .00 S/.356,921 .00 S /.201,376 .00


+
+
+
( 1+0.5181 )1
( 1+0.5181 )2
( 1+0.5181 )3
( 1+0.5181 )3

0=681,533.5017

NOTA: Mayor a la INVERSION INICIAL

Tasa de Inters: 73.35 %

0=

S/.557,407 .00 S /.356,721 .00 S/.356,921 .00 S /.201,376 .00


+
+
+
( 1+0.7335 )1
( 1+0.7335 )2
( 1+0.7335 )3
( 1+0.7335 )3

0=547,433.3809

NOTA: Menor a la INVERSION INICIAL

3. FORMULA DE INTERPOLACIN:

INV. 1 = S/.
681,533.5017
INV. INICIAL = S/.
558,093.00

INV. 2 = S/.
547,433.3809

R1 = 51.81 %

R2 = 73.35 %

(Inversion 1Inversion 2)
+( R 2R1)
=
( Inversion InicialInversion 2 )
( R 2R )

(S /. 681,533.5017S /. 547,433.3809) (73.35 51.81 )


=
( S/. 558,093.00S /. 547,433.3809 )
( 73.35 R )
(S /.134,100 .1208)
(21.54 )
=
( S/ .10,659 .6191 ) ( 73.35 R )

134,100.1208 ( 73.35R )=10659.619121.54


9' 836,243.861134,100.1208 R=229,608.1954
'

9 606,635.666=134,100.1208 R
9' 606,635.666
=R
134,100.1208
0.7164=R

71.64 =R

NOTA: La TIR tiene que ser


MAYOR al VAN.
TIR
VAN
71.64 % - 16 % = 55.64 %