Norma Internacional de Informacin

Financiera 13
Medicin del Valor Razonable
ANTECEDENTES

OBJETIVO
1. El valor razonable es una medicin basada en el mercado, no
una medicin especfica de la entidad. Para algunos activos y
pasivos, pueden estar disponibles transacciones de mercado
observables o informacin de mercado. Para otros activos y
pasivos, pueden no estar disponibles transacciones de mercado
observables e informacin de mercado. Sin embargo, el
objetivo de una medicin del valor razonable en ambos casos
es el mismo -estimar el precio al que tendra lugar una
transaccin ordenada para vender el activo o transferir el
pasivo entre participantes del mercado en la fecha de la
medicin en condiciones de mercado presentes (es decir, un
precio de salida en la fecha de la medicin desde la perspectiva
de un participante de mercado que mantiene el activo o debe el
pasivo).

2. Cuando un precio para un activo o pasivo idntico es no

observable, una entidad medir el valor razonable utilizando
otra tcnica de valoracin que maximice el uso de datos de
entrada observables relevantes y minimice el uso de datos de
entrada no observables. Puesto que el valor razonable es una
medicin basada en el mercado, se mide utilizando los
supuestos que los participantes del mercado utilizaran al fijar
el precio del activo o pasivo, incluyendo los supuestos sobre
riesgo. En consecuencia, la intencin de una entidad de
mantener un activo o liquidar o satisfacer de otra forma un
pasivo no es relevante al medir el valor razonable.
3. La definicin de valor razonable se centra en los activos y
pasivos porque son un objeto principal de la medicin en
contabilidad. Adems, esta NIIF se aplicar a instrumentos de
patrimonio propios de una entidad medida a valor razonable.
ALCANCE
Esta NIIF se aplicar cuando otra NIIF requiera o permita
mediciones a valor razonable o informacin a revelar sobre
mediciones a valor razonable (y mediciones, tales como valor
razonable menos costos de venta, basadas en el valor
razonable o informacin a revelar sobre esas mediciones).
Los requerimientos sobre medicin e informacin a revelar de
esta NIIF no se aplicarn a los elementos siguientes:
a) Transacciones con pagos basados en acciones que
queden dentro del alcance de la NIIF 2 Pagos basados en
Acciones
b) Transacciones de arrendamiento que queden dentro del
alcance de la NIC 17 Arrendamientos
c) Mediciones que tengan alguna similitud con el valor
razonable pero que no sean valor razonable, tales como el
valor neto realizable de la NIC 2 Inventarios o valor en uso
de la NIC 36 Deterioro del valor de los Activos.
La informacin a revelar requerida por esta NIIF no se requiere
para los siguientes elementos:
a) Activos del plan medidos a valor razonable de acuerdo
con la NIC 19 Beneficios a los Empleados
b) Inversiones en un plan de beneficios por retiro medidos a
valor razonable de acuerdo con la NIC 26 Contabilizacin
e Informacin Financiera sobre Planes de beneficio por
Retiro

c) Activos para los que el importe recuperable es el valor

razonable menos los costos de disposicin de acuerdo con
la NIC 36.
Si el valor razonable se requiere o permite por otras NIIF, el
marco de medicin del valor razonable descrito en esta NIIF se
aplicar a la medicin inicial y posterior.
MEDICIN
Definicin de valor razonable
Esta NIIF define valor razonable como el precio que sera recibido por
vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una
transaccin ordenada entre participantes del mercado en la fecha de
la medicin.
Una medicin del valor razonable es para un activo o pasivo concreto.
Por ello, al medir el valor razonable una entidad tendr en cuenta las
caractersticas del activo o pasivo de la misma forma en que los
participantes del mercado las tendran en cuenta al fijar el precio de
dicho activo o pasivo en la fecha de la medicin. Estas caractersticas
incluyen, por ejemplo, los siguientes elementos:
a) La condicin y localizacin del activo
b) Restricciones, si las hubiera, sobre la venta o uso del activo.
El efecto sobre la medicin que surge de una caracterstica particular
diferir dependiendo de la forma en que esa caracterstica sera
tenida en cuenta por los participantes del mercado.
El activo o pasivo medido a valor razonable puede ser uno de los
siguientes:
a) Un activo o pasivo considerado de forma independiente (por
ejemplo un instrumento financiero o un activo no financiero)
b) Un grupo de activos, un grupo de pasivos o un grupo de
activos y pasivos (por ejemplo una unidad generadora de
efectivo o un negocio).
Si el activo o pasivo es considerado de forma independiente, un
grupo de activos, un grupo de pasivos o un grupo de activos y
pasivos, a efectos de su reconocimiento o informacin a revelar,
depender de su unidad de cuenta. La unidad de cuenta de un activo
o pasivo se determinar de acuerdo con la NIIF que requiera o
permita la medicin a valor razonable, excepto por lo previsto en esta
NIIF.

 La transaccin
Una medicin a valor razonable supondr que el activo o pasivo se
intercambia en una transaccin ordenada entre participantes del
mercado para vender el activo o transferir el pasivo en la fecha de la
medicin en condiciones de mercado presentes.
Una medicin a valor razonable supondr que la transaccin de venta
del activo o transferencia del pasivo tiene lugar:
a. En el mercado principal del activo o pasivo
b. En ausencia de un mercado principal, en el mercado ms
ventajoso para el activo o pasivo.
Una entidad no necesitar llevar a cabo una bsqueda exhaustiva de
todos los mercados posibles para identificar el mercado principal o,
en ausencia de un mercado principal, el mercado ms ventajoso, pero
tendr en cuenta toda la informacin que est razonablemente
disponible. En ausencia de evidencia en contrario, el mercado en el
que la entidad realizara normalmente una transaccin de venta del
activo o transferencia del pasivo se presume que ser el mercado
principal o, en ausencia de un mercado principal, el mercado ms
ventajoso.
Si existe un mercado principal para el activo o pasivo, la medicin del
valor razonable representar el precio en ese mercado (si ese precio
es observable directamente o estimado utilizando otra tcnica de
valoracin), incluso si el precio en un mercado diferente es
potencialmente ms ventajoso en la fecha de la medicin.
La entidad debe tener acceso al mercado principal (o ms ventajoso)
en la fecha de la medicin. Puesto que diferentes entidades (y
negocios dentro de esas entidades) con distintas actividades pueden
tener acceso a diversos mercados, el mercado principal (o el ms
ventajoso) para el activo o pasivo puede ser diferente para distintas
entidades (y negocios dentro de esas entidades). Por ello, el mercado
principal (o el ms ventajoso) (y por ello, los participantes del
mercado) se considerar desde la perspectiva de la entidad, teniendo
en cuenta, de ese modo, diferencias entre entidades con actividades
diversas.
Aunque una entidad debe ser capaz de acceder al mercado, sta no
necesita serlo para vender un activo concreto o transferir un pasivo
en particular en la fecha de la medicin para ser capaz de medir el
valor razonable sobre la base del precio de ese mercado.
Incluso cuando no existe un mercado observable para proporcionar
informacin para fijar el precio en relacin con la venta de un activo o
la transferencia de un pasivo en la fecha de la medicin, una
medicin a valor razonable supondr que una transaccin tiene lugar

en esa fecha, considerada desde la perspectiva de un participante de

mercado que mantiene el activo o debe el pasivo. Esa transaccin
supuesta establece una base para estimar el precio de venta del
activo o transferencia del pasivo.
Participantes del mercado
Una entidad medir el valor razonable de un activo o un pasivo
utilizando los supuestos que los participantes del mercado utilizaran
para fijar el precio del activo o pasivo, suponiendo que los
participantes del mercado actan en su mejor inters econmico.
Para desarrollar esos supuestos, una entidad no necesitar identificar
a participantes del mercado especficos. Ms bien, la entidad
identificar las caractersticas que distinguen generalmente a los
participantes del mercado, considerando factores especficos para
todos los elementos siguientes:
a) El activo o pasivo
b) El mercado principal (o ms ventajoso) para el activo o
pasivo
c) Los participantes del mercado con los que la entidad
realizara una transaccin en ese mercado.
El precio
El valor razonable es el precio que se recibira por la venta de un
activo o se pagara por la transferencia de un pasivo en una
transaccin ordenada en el mercado principal (o ms ventajoso) en la
fecha de la medicin en condiciones de mercado presentes (es decir,
un precio de salida) independientemente de si ese precio es
observable directamente o estimado utilizando otra tcnica de
valoracin.
El precio del mercado principal (o ms ventajoso) utilizado para medir
el valor razonable del activo o pasivo no se ajustar por los costos de
transaccin. Los costos de transaccin se contabilizarn de acuerdo
con otras NIIF. Los costos de transaccin no son una caracterstica de
un activo o un pasivo; ms bien, son especficos de una transaccin y
diferirn dependiendo de la forma en que una entidad realice una
transaccin con el activo o pasivo.
Los costos de transaccin no incluyen los costos de transporte. Si la
localizacin es una caracterstica del activo (como puede ser el caso,
por ejemplo, de una materia prima cotizada), el precio en el mercado
principal (o ms ventajoso) se ajustar por los costos, si los hubiera,

en los que se incurrira para transportar el activo desde su ubicacin

presente a ese mercado.
APLICACIN A ACTIVOS NO FINANCIEROS
- Mximo y mejor uso de los activos no financieros
Una medicin a valor razonable de un activo no financiero tendr en
cuenta la capacidad del participante de mercado para generar
beneficios econmicos mediante la utilizacin del activo en su
mximo y mejor uso o mediante la venta de ste a otro participante
de mercado que utilizara el activo en su mximo y mejor uso.
El mximo y mejor uso de un activo no financiero tendr en cuenta la
utilizacin del activo que es fsicamente posible, legalmente
permisible y financieramente factible de la forma siguiente:
a) Un uso que es fsicamente posible tendr en cuenta las
caractersticas fsicas del activo que los participantes del
mercado tendran en cuenta al fijar el precio del activo (por
ejemplo localizacin o dimensin de una propiedad).
b)

Un uso que es legalmente permisible tendr en cuenta las

restricciones legales de utilizacin del activo que los
participantes del mercado tendran en cuenta al fijar el precio
del activo (por ejemplo regulaciones de zona aplicables a la
propiedad).

c) Un uso que es financieramente factible tendr en cuenta si una

utilizacin del activo que es fsicamente posible y legalmente
permisible genera un ingreso o flujos de efectivo adecuados
(teniendo en cuenta los costos de conversin del activo para
esa finalidad) para producir una rentabilidad de la inversin que
los participantes del mercado requeriran de una inversin en
ese activo destinado a ese uso.
El mximo y mejor uso se determinar a partir de la perspectiva de
los participantes del mercado incluso si la entidad pretende un uso
distinto. Sin embargo, el uso presente por parte de una entidad de un
activo no financiero se presume que es el mximo y mejor, a menos
que el mercado u otros factores sugieran que un uso diferente por los
participantes del mercado maximizara el valor del activo.
- Premisa de valoracin para activos no financieros
El mximo y mejor uso de un activo no financiero establece la
premisa de valoracin utilizada para medir el valor razonable del
activo, de la forma siguiente:

a) El mximo y mejor uso de un activo no financiero puede

proporcionar el valor mximo para los participantes del mercado
mediante su utilizacin en combinacin con otros activos como un
grupo (como se instal o configur, en cualquier caso, para su
uso) o en combinacin con otros activos y pasivos (por ejemplo un
negocio).
i.

Si el mximo y mejor uso del activo es utilizar el activo en

combinacin con otros activos o con otros activos y pasivos, el
valor razonable del activo es el precio que se recibira en una
transaccin presente por vender el activo suponiendo que ste
se utilizara con otros activos o con otros activos y pasivos y
que dichos activos y pasivos (es decir, sus activos
complementarios y los pasivos asociados) estaran disponibles
para los participantes del mercado.

ii.

Los pasivos asociados con el activo y con los activos

complementarios incluyen pasivos que financian capital de
trabajo, pero no incluyen pasivos utilizados para financiar
activos distintos de los que estn dentro del grupo de activos.

iii.

Los supuestos sobre el mximo y mejor uso de un activo no

financiero ser congruente para todos los activos (para los que
el mximo y mejor uso sea relevante) o el grupo de activos o
grupo de activos y pasivos dentro del cual se utilizara el activo.

b) El mximo y mejor uso de un activo no financiero puede

proporcionar, aisladamente, el valor mximo para los
participantes del mercado. Si el mximo y mejor uso del activo es
utilizarlo de forma aislada, el valor razonable del activo es el
precio que recibira en una transaccin presente por vender el
activo a participantes del mercado que lo utilizaran de forma
independiente.
APLICACIN A PASIVOS E INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO
PROPIOS DE UNA ENTIDAD
Principios generales
Una medicin a valor razonable supone que un pasivo financiero o no
financiero o un instrumento de patrimonio propio de una entidad (por
ejemplo
participaciones
en
el
patrimonio
emitidas
como
contraprestacin en una combinacin de negocios) se transfiere a un
participante de mercado en la fecha de la medicin. La transferencia
de un pasivo o un instrumento de patrimonio propio de una entidad
supone que:
a) Un pasivo permanecera en circulacin y se requerira al
participante de mercado receptor de la transferencia satisfacer

la obligacin. El pasivo no se liquidara con la contraparte o

extinguira de otra forma en la fecha de la medicin.
b) Un instrumento de patrimonio propio de una entidad
permanecera en circulacin y el participante de mercado
receptor de la transferencia cargara con los derechos y
responsabilidades asociados con el instrumento. El instrumento
no se cancelara o extinguira de otra forma en la fecha de la
medicin.
Incluso cuando no haya un mercado observable para proporcionar
informacin sobre la fijacin del precio sobre la transferencia de un
pasivo o un instrumento de patrimonio propio de una entidad (por
ejemplo porque las restricciones contractuales u otras de tipo legal
impiden la transferencia de estas partidas), puede haber un mercado
observable para estas partidas si estn mantenidas por otras partes
como activos (por ejemplo, un bono corporativo o una opcin de
compra sobre las acciones de una entidad).
En todos los casos, una entidad maximizar el uso de datos de
entrada observables relevantes y minimizar el uso de datos de
entrada no observables para cumplir con el objetivo de una medicin
del valor razonable, que es estimar el precio al que tendra lugar una
transaccin ordenada para transferir el pasivo o instrumento de
patrimonio entre participantes del mercado en la fecha de la
medicin en condiciones de mercado presentes.
- Pasivos e instrumentos de patrimonio mantenidos por otras
partes como activos
Cuando un precio cotizado para la transferencia de un pasivo idntico
o similar o un instrumento de patrimonio propio de la entidad no est
disponible y la partida idntica se mantiene por otra parte como un
activo, una entidad medir el valor razonable del pasivo o
instrumento de patrimonio desde la perspectiva de un participante de
mercado que mantiene la partida idntica como un activo en la fecha
de la medicin.
En estos casos, una entidad medir el valor razonable de un pasivo o
un instrumento de patrimonio de la forma siguiente:
a) Utilizando el precio cotizado en un mercado activo para la partida
idntica mantenida por otra parte como un activo, si ese precio se
encuentra disponible.
b) Si el precio no se encuentra disponible, utilizando otros datos
observables, tales como el precio cotizado en un mercado que no
es activo para la partida idntica mantenida por otra parte como
un activo.

c) Si los precios observables en (a) y (b) no se encuentran

disponibles, utilizando otra tcnica de valoracin tales como:
i.

Un enfoque de ingreso (por ejemplo, una tcnica de valor

presente que tiene en cuenta los flujos de efectivo futuros que
un participante de mercado esperara recibir del tenedor del
pasivo o instrumento de patrimonio como un activo; vanse los
prrafos B10 y B11).

ii.

Un enfoque de mercado (por ejemplo, los precios cotizados de

pasivos o instrumentos de patrimonio similares mantenidos por
otras partes como activos.

Una entidad ajustar el precio cotizado de un pasivo o un instrumento

de patrimonio propio de una entidad mantenido por otra parte como
un activo solo si existen factores especficos del activo que no son
aplicables a la medicin a valor razonable del pasivo o instrumento
de patrimonio. Una entidad asegurar que el precio del activo no
refleja el efecto de una restriccin que impida la venta de ese activo.
Algunos factores que pueden indicar que el precio cotizado del activo
debe ajustarse incluyen:
a) El precio cotizado del activo se relaciona con un pasivo o
instrumento de patrimonio similar (pero no idntico) mantenido
por otra parte como un activo. Por ejemplo, el pasivo o
instrumento de patrimonio puede tener una caracterstica
particular (por ejemplo, la calidad crediticia del emisor) que es
diferente de la reflejada en el valor razonable de un pasivo o
instrumento de patrimonio similar mantenido como un activo.
b) La unidad de cuenta para el activo no es la misma que para el
pasivo o el instrumento de patrimonio. Por ejemplo, para
pasivos, en algunos casos el precio de un activo refleja un
precio combinado para un paquete que comprende los importes
debidos por el emisor y una mejora crediticia de un tercero. Si
la unidad de cuenta para el pasivo no lo es para el paquete
combinado, el objetivo es medir el valor razonable del pasivo
del emisor, no el valor razonable del paquete combinado. Por
ello, en estos casos, la entidad ajustara el precio observado
para el activo para excluir el efecto de la mejora crediticia de
terceros.
- Pasivos e instrumentos de patrimonio no mantenidos por
otras partes como activos
Cuando un precio cotizado para la transferencia de un pasivo idntico
o similar o un instrumento de patrimonio propio de la entidad no est
disponible y la partida idntica no se mantiene por otra parte como
un activo, una entidad medir el valor razonable del pasivo o
instrumento de patrimonio utilizando una tcnica de valoracin desde

la perspectiva de un participante de mercado que debe el pasivo o ha

emitido el derecho sobre el patrimonio.
Por ejemplo, cuando al aplicar una tcnica de valor presente una
entidad podra tener en cuenta algunos de los elementos
siguientes:
a) Las salidas de efectivo futuras en las que un participante de
mercado esperara incurrir para satisfacer la obligacin,
incluyendo la compensacin que un participante de mercado
requerira para cargar con la obligacin.
b) El importe que un participante de mercado recibira para
realizar o emitir un pasivo o instrumento de patrimonio
idntico, utilizando los supuestos que los participantes del
mercado utilizaran al fijar el precio de la partida idntica (por
ejemplo, teniendo las mismas caractersticas crediticias) en el
mercado principal (o ms ventajoso) para emitir un pasivo o un
instrumento de patrimonio con las mismas clusulas
contractuales.
- Riesgo de incumplimiento
El valor razonable de un pasivo refleja el efecto del riesgo de
incumplimiento. El riesgo de incumplimiento incluye, pero puede no
limitarse al riesgo de crdito propio de una entidad (como se define
en la NIIF 7 Instrumentos Financieros: Informacin a Revelar). El
riesgo de incumplimiento se supone que es el mismo antes y despus
de la transferencia del pasivo.
Al medir el valor razonable de un pasivo, una entidad tendr en
cuenta el efecto de su riesgo de crdito (posicin crediticia) y
cualesquiera otros factores que puedan influir en la probabilidad de
que la obligacin se satisfaga o no. Ese efecto puede diferir
dependiendo del pasivo, por ejemplo:
a) Si el pasivo es una obligacin de entregar efectivo (un pasivo
financiero) o una obligacin de entregar bienes o servicios (un
pasivo no financiero).
b) Las condiciones de las mejoras crediticias relacionadas con el
pasivo, si las hubiera.
El valor razonable de un pasivo refleja el efecto del riesgo de
incumplimiento sobre la base de su unidad de cuenta. El emisor de un
pasivo emitido con una mejora crediticia de terceros inseparable que
se contabiliza de forma separada del pasivo no incluir el efecto de la
mejora crediticia (por ejemplo, una garanta de deuda por un tercero)

en la medicin a valor razonable del pasivo. Si la mejora crediticia se

contabiliza por separado del pasivo, el emisor tendra en cuenta su
propia posicin crediticia y no la del tercero garante al medir el valor
razonable del pasivo.
Al medir el valor razonable de un pasivo o un instrumento de
patrimonio propio de una entidad, una entidad no incluir un dato de
entrada separado o un ajuste a otros datos de entrada relacionados
con la existencia de una restriccin que impide la transferencia de la
partida. El efecto de una restriccin que impide la transferencia de un
pasivo o un instrumento de patrimonio propio de una entidad est
incluido implcita o explcitamente en los otros datos de entrada de la
medicin del valor razonable.
Por ejemplo, en la fecha de la transaccin, el acreedor y deudor
aceptaron el precio de transaccin del pasivo con plena comprensin
de que la obligacin incluye una restriccin que impide su
transferencia. Como consecuencia de la restriccin que est incluida
en el precio de transaccin, no se requiere un dato de entrada
separado o un ajuste a un dato de entrada existente en la fecha de la
transaccin para reflejar el efecto de la restriccin sobre la
transferencia. De forma anloga, no se requiere un dato de entrada
separado o un ajuste a un dato de entrada existente en fechas de
medicin posteriores para reflejar el efecto de la restriccin sobre la
transferencia.
Pasivo financiero con una caracterstica que lo haga exigible a
peticin del acreedor
El valor razonable de un pasivo financiero con una caracterstica que
lo haga exigible a peticin del acreedor (por ejemplo un depsito a la
vista) no ser inferior al importe a pagar cuando se convierta en
exigible, descontado desde la primera fecha en la que pueda
requerirse el pago.
Aplicacin a activos financieros y pasivo financieros con posiciones
compensadas en
riesgos de mercado o riesgo de crdito de la contraparte
EXPOSICIN A RIESGOS DE MERCADO
Para medir el valor razonable de un grupo de activos financieros y
pasivos financieros
gestionados sobre la base de la exposicin neta de la entidad a un
riesgo de mercado particular (o riesgos), la entidad aplicar el precio
dentro del diferencial de precios comprador-vendedor que sea ms
representativo del valor razonable en las circunstancias de la
exposicin neta de la entidad a esos riesgos de mercado.

Una entidad se asegurar de que el riesgo de mercado (o riesgos) a

los que est expuesta la entidad dentro de ese grupo de activos
financieros y pasivos financieros es sustancialmente el mismo. Por
ejemplo, una entidad no combinara el riesgo de tasa de inters
asociado con un activo financiero con el riesgo de precio de una
materia prima cotizada asociado con el pasivo financiero porque
hacerlo as no mitigara la exposicin de la entidad al riesgo de tasa
de inters o riesgo de precio de la materia prima cotizada. Al utilizar
la excepcin del prrafo 48, los riesgos de base procedentes de los
parmetros de riesgo de mercado que no son idnticos se tendrn en
cuenta en la medicin del valor razonable de los activos financieros y
pasivos financieros dentro del grupo.
De forma anloga, la duracin de la exposicin de la entidad a un
riesgo de mercado particular (o riesgos) que surge de los activos
financieros y pasivos financieros ser sustancialmente el mismo. Por
ejemplo, una entidad que utiliza un contrato de futuros a 12 meses
contra los flujos de efectivo asociados con el valor a 12 meses de la
exposicin al riesgo de la tasa de inters en un instrumento
financiero a 5 aos dentro de un grupo formado solo por esos activos
financieros y pasivos financieros medir el valor razonable de la
exposicin al riesgo de tasa de inters a 12 meses sobre una base
neta y la exposicin al riesgo de tasa de inters restante (es decir, 2 a
5 aos) sobre una base bruta.
Exposicin al riesgo de crdito de una contraparte
particular
Al utilizar la excepcin del prrafo 48 para medir el valor razonable
de un grupo de activos financieros y pasivos financieros contrados
con una contraparte particular, la entidad incluir el efecto de la
exposicin neta de la entidad al riesgo de crdito de esa contraparte
o la exposicin neta de la contraparte al riesgo de crdito de la
entidad en la medicin del valor razonable cuando los participantes
del mercado tuvieran en cuenta los acuerdos existentes que mitiguen
la exposicin de riesgo de crdito en el caso de incumplimiento (por
ejemplo, un acuerdo maestro de compensacin de saldos con la
contraparte o un acuerdo que requiere el intercambio de garantas
colaterales sobre la base de la exposicin neta de cada parte al
riesgo de crdito de la otra parte).
La medicin del valor razonable reflejar las expectativas de los
participantes del mercado sobre la probabilidad de que este acuerdo
sera exigible legalmente en el caso de incumplimiento.
VALOR RAZONABLE EN EL RECONOCIMIENTO INICIAL
Cuando se adquiere un activo o se asume un pasivo en una
transaccin de intercambio para ese activo o pasivo, el precio de la

transaccin es el precio pagado por adquirir el activo, o recibido por

asumir el pasivo (un precio de entrada). Por el contrario, el valor
razonable del activo o pasivo es el precio que se recibira por vender
el activo o pagara por transferir el pasivo (un precio de salida). Las
entidades no venden necesariamente activos a los precios pagados
para adquirirlos. De forma anloga, las entidades no necesariamente
transfieren pasivos a los precios recibidos por asumirlos.
En muchos casos el precio de la transaccin sera igual al valor
razonable (por ejemplo, ese puede ser el caso cuando en la fecha de
la transaccin, tiene lugar la transaccin de comprar un activo en el
mercado en el que se vendera el activo).
Al determinar si el valor razonable en el reconocimiento inicial iguala
el precio de transaccin, una entidad tendr en cuenta los factores
especficos de la transaccin y del activo o pasivo.
Si otra NIIF requiere o permite que una entidad mida un activo o un
pasivo inicialmente a valor razonable y el precio de la transaccin
difiere del valor razonable, la entidad reconocer la ganancia o
prdida resultante en el resultado del periodo a menos que la NIIF
especifique otra cosa.
TCNICAS DE VALORACIN
Una entidad utilizar las tcnicas de valoracin que sean apropiadas
a las circunstancias y sobre las cuales existan datos suficientes
disponibles para medir el valor razonable, maximizando el uso de
datos de entrada observables relevantes y minimizando el uso de
datos de entrada no observables.
El objetivo de utilizar una tcnica de valoracin es estimar el precio al
que tendra lugar una transaccin ordenada de venta del activo o de
transferencia del pasivo entre participantes del mercado en la fecha
de la medicin en las condiciones de mercado presentes. Tres
tcnicas de valoracin ampliamente utilizadas son el enfoque de
mercado, el enfoque del costo y el enfoque del ingreso.
En algunos casos ser adecuada una sola tcnica de valoracin (por
ejemplo, al evaluar un activo o un pasivo utilizando precios cotizados
en un mercado activo para activos o pasivos idnticos). En otros
casos, sern adecuadas tcnicas de valoracin mltiples (por
ejemplo, ese puede ser el caso al evaluar una unidad generadora de
efectivo). Si se utilizan tcnicas de valoracin mltiples para medir el
valor razonable, los resultados (es decir, los indicios respectivos del
valor razonable) se evaluarn considerando la razonabilidad del
rango de valores sealados por esos resultados. Una medicin del
valor razonable es el punto dentro de ese rango que es el ms
representativo del valor razonable dadas las circunstancias.

Si el precio de transaccin es el valor razonable en el reconocimiento

inicial y para medir el valor razonable en periodos posteriores se
utilizar una tcnica de valoracin que utiliza datos de entrada no
observables, la tcnica de valoracin se ajustar de forma tal que en
el reconocimiento inicial el resultado de la tcnica de valoracin
iguale al precio de transaccin. El ajuste asegurar que la tcnica de
valoracin refleja las condiciones de mercado presentes y ayudar a
una entidad a determinar si es necesario realizar un ajuste a la
tcnica de valoracin (por ejemplo, puede haber una caracterstica
del activo o del pasivo no captada por la tcnica de valoracin).
Despus del reconocimiento inicial, al medir el valor razonable
utilizando una tcnica o tcnicas de valoracin que utilicen datos de
entrada no observables, una entidad asegurar que esas tcnicas de
valoracin reflejan datos de mercado observables (por ejemplo, el
precio de un activo o pasivo similar) en la fecha de la medicin.
Las tcnicas de valoracin utilizadas para medir el valor razonable se
aplicarn de forma congruente. Sin embargo, un cambio en una
tcnica de valoracin o su aplicacin (por ejemplo, un cambio en su
ponderacin cuando se utilizan tcnicas de valoracin mltiples o un
cambio en un ajuste aplicado a una tcnica de valoracin) es
adecuado si el cambio da lugar a una medicin que iguale o sea ms
representativa del valor razonable en esas circunstancias. Ese puede
ser el caso si, por ejemplo, cualquiera de los sucesos siguientes tiene
lugar:
a)
b)
c)
d)
e)

desarrollo de nuevos mercados

pasa a estar disponible nueva informacin
deja de estar disponible informacin anteriormente utilizada
mejora de tcnicas de valoracin
cambio en las condiciones de mercado.

- Datos de entrada para las tcnicas de valoracin

Principios generales
Las tcnicas de valoracin utilizadas para medir el valor razonable
maximizarn el uso de datos de entrada observables relevantes y
minimizar el uso de datos de entrada no observables.
Ejemplos de mercados en los que los datos de entrada pueden ser
observables para algunos activos y pasivos (por ejemplo
instrumentos financieros) incluyen mercados de intercambio,
mercados de intermediarios financieros, mercados intermediados por
agentes corredores y mercados principal a principal.

Una entidad elegir datos de entrada que sean congruentes con las
caractersticas del activo o pasivo que los participantes del mercado
tendran en cuenta en una transaccin para el activo o pasivo. En
algunos casos esas caractersticas darn lugar a la aplicacin de un
ajuste, tales como una prima o un descuento (por ejemplo, una prima
de control o un descuento de participacin no controladora). Sin
embargo, una medicin del valor razonable no incorporar una prima
o descuento que no sea congruente con la unidad de cuenta de la
NIIF que requiera o permita la medicin del valor razonable. No se
permiten en una medicin del valor razonable las primas o
descuentos que reflejan el tamao como una caracterstica de la
entidad tenedora (especficamente, un factor de bloque que ajusta el
precio cotizado de un activo o un pasivo porque el volumen de
negociacin diario normal de mercado no es suficiente para absorber
la cantidad mantenida por la entidad, como se describe en el prrafo
80) en lugar de como una caracterstica del activo o pasivo (por
ejemplo, una prima de control al medir el valor razonable de una
participacin controladora). En todos los casos, si existe un precio
cotizado en un mercado activo (es decir, un dato de entrada de Nivel
1) para un activo o un pasivo, una entidad utilizar ese precio sin
ajuste al medir el valor razonable.
- Datos de entrada basadas en precios comprador y vendedor
Si un activo o un pasivo medido a valor razonable tiene un precio
comprador y un precio vendedor (por ejemplo, un dato de entrada
procedente de un mercado de intermediacin financiera), el precio
dentro del diferencial de precios comprador-vendedor que sea el ms
representativo del valor razonable en esas circunstancias se utilizar
para medir el valor razonable independientemente de dnde se
clasifique el dato de entrada en la jerarqua del valor razonable. Se
permite pero no se requiere el uso de precios de comprador para
posiciones de activo y precios de vendedor para posiciones de pasivo.
Esta NIIF no impide el uso de precios de mercado medios u otras
convenciones para fijar precios que utilizan los participantes del
mercado como un recurso prctico para las mediciones del valor
razonable dentro de un diferencial de precios compradorvendedor.
JERARQUA DEL VALOR RAZONABLE
Para incrementar la coherencia y comparabilidad de las mediciones
del valor razonable e informacin a revelar relacionada, esta NIIF
establece una jerarqua del valor razonable que clasifica en tres
niveles los datos de entrada de tcnicas de valoracin utilizadas para
medir el valor razonable. La jerarqua del valor razonable concede la
prioridad ms alta a los precios cotizados (sin ajustar) en mercados

activos para activos y pasivos idnticos (datos de entrada de Nivel 1)

y la prioridad ms baja a los datos de entrada no observables (datos
de entrada de Nivel de 3).
En algunos casos, los datos de entrada utilizados para medir el valor
razonable de un activo o un pasivo pueden clasificarse dentro de
diferentes niveles de la jerarqua del valor razonable. En esos casos,
la medicin del valor razonable se clasifica en su totalidad en el
mismo nivel de la jerarqua de valor razonable que el dato de entrada
de nivel ms bajo que sea significativa para la medicin completa.
Evaluar la relevancia de un dato de entrada en particular para la
medicin completa requiere del juicio profesional, teniendo en cuenta
factores especficos del activo o pasivo. Los ajustes para llegar a
mediciones basadas en el valor razonable, tales
como los costos de vender al medir al valor razonable menos los
costos de venta, no se tendrn en cuenta al determinar el nivel de la
jerarqua del valor razonable dentro del que se clasifica una medicin
del valor razonable.
A. Datos de entrada de Nivel 1
Los datos de entrada de Nivel 1 son precios cotizados (sin ajustar) en
mercados activos para activos o pasivos idnticos a los que la entidad
puede acceder en la fecha de la medicin.
Un precio cotizado en un mercado activo proporciona la evidencia
ms fiable del valor razonable y se utilizar sin ajuste para medir el
valor razonable siempre que estn disponibles, excepto por lo
especificado en el prrafo 79.
Un dato de entrada de Nivel 1 estar disponible para muchos activos
financieros y pasivos financieros, algunos de los cuales pueden ser
intercambiados en mercados activos mltiples (por ejemplo, en
intercambios diferentes). Por ello, el nfasis dentro del Nivel 1 se
pone en la determinacin de los dos elementos siguientes:
a) el mercado principal para el activo o pasivo o, en ausencia de
un mercado principal, el mercado ms ventajoso para el activo
o el pasivo
b) si la entidad puede realizar una transaccin para el activo o
pasivo al precio de ese mercado en la fecha de la medicin.
Una entidad no realizar un ajuste a un dato de entrada de Nivel 1
excepto en las siguientes circunstancias:
a) Cuando una entidad mantiene un gran nmero de activos o
pasivos similares (pero no idnticos) (por ejemplo ttulos
valores de deuda) que se miden a valor razonable y est
disponible un precio cotizado en un mercado activo pero no
fcilmente accesible para cada uno de esos activos o pasivos

individualmente (es decir, dado el gran nmero de activos o

pasivos similares mantenido por la entidad, sera difcil obtener
informacin sobre la fijacin de precios para cada activo o
pasivo individual en la fecha de la medicin). En ese caso, como
un recurso prctico, una entidad puede medir el valor razonable
utilizando un mtodo de fijacin de precios alternativo que no
se base exclusivamente en precios cotizados (por ejemplo,
matriz de fijacin de precios). Sin embargo, el uso de un
mtodo de fijacin de precios alternativo da lugar a una
medicin del valor razonable clasificada dentro de un nivel ms
bajo de la jerarqua del valor razonable.
b) Cuando un precio cotizado en un mercado activo no representa
el valor razonable en la fecha de la medicin. Ese puede ser el
caso si, por ejemplo, sucesos significativos (tales como
transacciones en un mercado de principal a principal,
negociaciones en un mercado intermediado por agentes
corredores o anuncios) tienen lugar despus del cierre de un
mercado pero antes de la fecha de la medicin. Una entidad
establecer y aplicar de forma congruente una poltica para
identificar esos sucesos que puedan afectar las mediciones del
valor razonable. Sin embargo, si el precio cotizado se ajusta por
nueva informacin, el ajuste dar lugar a una medicin del
valor razonable clasificada dentro de un nivel ms bajo de la
jerarqua del valor razonable.
c) Al medir el valor razonable de un pasivo o de un instrumento de
patrimonio propio de una entidad utilizando el precio cotizado
para el elemento idntico negociado como un activo en un
mercado activo y ese precio necesita ajustarse por factores
especficos del elemento o del activo. Si no se requiere un
ajuste al precio cotizado del activo, el resultado ser una
medicin del valor razonable clasificada dentro del Nivel 1 de la
jerarqua del valor razonable. Sin embargo, cualquier ajuste al
precio cotizado del activo dar lugar a una medicin del valor
razonable clasificada dentro de un nivel ms bajo de la
jerarqua del valor razonable.

B. Datos de entrada de Nivel 2

Los datos de entrada de Nivel 2 son distintos de los precios cotizados
incluidos en el Nivel 1 que son observables para los activos o pasivos,
directa o indirectamente.
Si el activo y pasivo tiene un plazo especificado (contractualmente) el
dato de entrada de Nivel 2 debe ser observable, para el citado activo

o pasivo, durante la prctica totalidad de dicho plazo. Los datos de

entrada de Nivel 2 incluyen los siguientes elementos:
a) Precios cotizados para activos o pasivos similares en mercado
activos.
b) Precios cotizados para activos o pasivos idnticos o similares en
mercados que no son activos.
c) Datos de entrada distintos de los precios cotizados que son
observables para el activo o pasivo, por ejemplo:
i. Tasas de inters y curvas de rendimiento observables en
intervalos cotizados comnmente
ii.
Volatilidades implcitas
iii.
Diferenciales de crdito.
d) Datos de entrada corroboradas por el mercado.
Los ajustes a datos de entrada de Nivel 2 variarn dependiendo de
factores especficos del activo o pasivo. Esos factores incluyen los
siguientes:
a) la condicin y localizacin del activo
b) la medida en que los datos de entrada relacionados con las
partidas que son comparables al activo o pasivo
c) el volumen o nivel de actividad en los mercados dentro del cual
se observan los datos de entrada.
C. Datos de entrada de Nivel 3
Los datos de entrada de Nivel 3 son datos de entrada no observables
para el activo o pasivo.
Los datos de entrada no observables se utilizarn para medir el valor
razonable en la medida en que esos datos de entrada observables
relevantes no estn disponibles, teniendo en cuenta, de ese modo,
situaciones en las que existe poca, si alguna, actividad de mercado
para el activo o pasivo en la fecha de la medicin. Sin embargo, el
objetivo de la medicin del valor razonable permanece el mismo, es
decir un precio de salida en la fecha de la medicin desde la
perspectiva de un participante de mercado que mantiene el activo o
debe el pasivo. Por ello, los datos de entrada no observables
reflejarn los supuestos que los participantes del mercado utilizaran
al fijar el precio del activo o pasivo, incluyendo supuestos sobre el
riesgo.
Una entidad desarrollar datos de entrada no observables utilizando
la mejor informacin disponible en esas circunstancias, que puede
incluir datos propios de la entidad. Al desarrollar datos de entrada no
observables, una entidad puede comenzar con sus datos propios,
pero ajustar esos datos si la informacin disponible indica
razonablemente que otros participantes del mercado utilizaran datos
diferentes o hay algo concreto en la entidad que no est disponible

para otros participantes del mercado (por ejemplo, una sinergia

especfica de la entidad). Una entidad no necesita llevar a cabo
esfuerzos exhaustivos para obtener informacin sobre los supuestos
de los participantes del mercado. Sin embargo, una entidad tendr en
cuenta toda la informacin sobre los supuestos de los participantes
del mercado que est razonablemente disponible. Los datos de
entrada no observables desarrollados en la forma descrita
anteriormente se considerarn supuestos de los participantes del
mercado y cumplen el objetivo de una medicin del valor razonable.

CASO PRCTICO 1

Una entidad adquiere un terreno en una combinacin de negocios. El

terreno actualmente se encuentra utilizado con fines industriales ya
que sobre este se ha construido una fbrica. Se presume que el uso
actual del terreno es el mximo y mejor uso a menos que le mercado
u otros factores sugieran que se pueda darle un uso diferente. En
zonas cercanas actualmente se han desarrollado proyectos
inmobiliarios residenciales mediante la construccin de torres de
apartamentos.
Basndose en dichos desarrollos inmobiliarios y a que existen
cambios que permitiran el desarrollo residencial en la zona que hoy
ocupa la fbrica, la Entidad determina que el terreno podra ser
utilizado con fines residenciales (por ejemplo para construir una torre
de apartamentos) porque los participantes del mercado consideran
que dicho terreno tiene ese potencial y consideran ese factor al
momento de determinar los precios del terreno.
El mximo y mejor uso del terreno podra ser determinado
comparando lo siguiente:
a) El valor del terreno como est siendo utilizado actualmente con
fines industriales (ej. El terreno podra ser utilizado junto con
otros activos, como es la fbrica, o con otros activos y pasivos).
b) el valor de la tierra como un terreno baldo para su uso
residencial, considerando todos los costos necesarios para
demoler la fbrica y otros costos (incluyendo la incertidumbre
sobre si la Entidad podr ser capaz de convertir el activo para
ese uso alterno)
El mximo y mejor uso del terreno ser determinado basndose en el
mayor de los valores determinados en (a) y (b). En los casos en que
se realice una tasacin, la determinacin del mayor y mejor uso
podra considerar factores como las operaciones que realiza la fbrica
incluyendo el resto de sus activos y pasivos.
Asumamos que el valor razonable del terreno con su uso actual como
una fbrica se determina en $ 8.000.000 y que el valor razonable del
terreno como baldo para que sea utilizado luego para construir una
torre de apartamentos sea de $ 10.000.000. Para convertir el terreno
de su uso industrial a baldo, la fbrica debe ser demolida. Asumamos
que los costos de demolicin alcancen $ 1.000.000, el valor razonable
del terreno como baldo para ser utilizado con fines residenciales ser
de $ 9.000.000.
Por lo tanto el valor de $ 9.000.000 debe ser utilizado como el valor
razonable del terreno.

CASO PRACTICO 2

Valor razonable
Es el importe por el que puede ser intercambiado un
activo o liquidado un pasivo, entre partes
interesadas y debidamente informadas, que realicen
una transaccin en condiciones de independencia
mutua. Se determinar sin deducir los costos de
transaccin en los que pudiera incurrirse en su
enajenacin.
Una sociedad ha adquirido 1.000 acciones del Banco de Santander a
14,4 u.m. con la finalidad de venderlas a corto plazo. Al final del
ejercicio cotizan a 18,7 u.m. y en caso de venta los gastos asociados
sern de 0,2 u.m. por ttulo.
Determinar el valor por el que las acciones anteriores figurarn en el
balance de la sociedad a final del ejercicio.
Solucin: Las acciones se han adquirido con una finalidad
especulativa, son activos financieros mantenidos para negociar,
que formarn parte de la llamada cartera de negociacin, que se
valora a valor razonable. En este caso el valor razonable o valor de
mercado ser el precio de cotizacin, sin deducir los costos de
transaccin o de venta.
En consecuencia, al cierre del ejercicio se valorarn por 18.700 u.m.,
por lo que su valor se ha incrementado en (18,7 14,4) x 1.000 =
4.300 u.m.

CASO PRACTICO 3
Mercado principal (o ms ventajoso) de nivel 1
Un activo se vende en dos mercados activos diferentes a distintos
precios. Una entidad realiza transacciones en ambos mercados y
puede acceder al precio en esos mercados para el activo en la fecha
de la medicin. En el Mercado A, el precio que se recibira es de 26
u.m., los costos de transaccin en ese mercado son de 3 u.m. y los
costos para transportar el activo a ese mercado son 2 u.m. (es decir,
el importe neto que se recibira es de 21 u.m.). En el Mercado B, el
precio que se recibira es de 25 u.m., los costos de transaccin en ese
mercado son de 1 u.m. y los costos para transportar el activo a ese
mercado son 2 u.m. (es decir, el importe neto que se recibira en el
Mercado B es de 22 u.m.).
Si el Mercado A es el mercado principal para el activo (es decir, el
mercado con el mayor volumen y nivel de actividad para el activo), el
valor razonable del activo se medira utilizando el precio que se
recibira en ese mercado, despus de tener en cuenta los costos de
transporte (24 u.m.).
Si tampoco el mercado es el mercado principal para el activo, el valor
razonable del activo se medira utilizando el precio del mercado ms
ventajoso. El mercado ms ventajoso es el mercado que maximiza el
importe que se recibira por vender el activo, despus de tener en
cuenta los costos de transaccin y de transporte (es decir, el importe
neto que se recibira en los respectivos mercados).
Puesto que la entidad maximizara el importe neto que se recibira
para el activo en el Mercado B (22 u.m.), el valor razonable del activo
se medira utilizando el precio en ese mercado (25 u.m.), menos los
costos de transporte (2 u.m.), dando lugar a una medicin del valor
razonable de 23 u.m. Aunque los costos de transaccin se tienen en
cuenta al determinar qu mercado es el ms ventajoso, el precio
utilizado para medir el valor razonable del activo no se ajusta por
esos costos (aunque se ajusta por los costos de transporte).