ECONOMIA FINANCIERA

OBJETO Y DIMENSIN CIENTFICA

En cuanto a disciplina de carcter cientfico, responde a una doble necesidad,
la interpretacin de la realidad econmico-financiera de la empresa y la
explicacin de su comportamiento.
Desde el punto de vista tecnolgico la funcin descriptiva o interpretativa de la
economa financiera alcanza tanto a la estructura econmica financiera de la
empresa como a sus relaciones en materia financiera con el medio ambiente
en que se desenvuelve.
La interpretacin y explicacin de los fenmenos que constituyen el objeto del
estudio de la economa financiera envuelve una idea con nocin de equilibrio,
no slo equilibrio econmico financiero de la empresa, si no tambin de los
equilibrios del mercado, mercados de capitales en los que la empresa aparezca
como sujeto principal del lado de la oferta.
Desde el punto de vista de la fenomenologia econmico-financiera, se puede
definir a la empresa como una sucesin en el tiempo de proyectos de inversin
y financiacin.
Una empresa nace porque existe una demanda insatisfecha, ahora bien, la
produccin del bien o servicio que satisfaga esa demanda, requiere la
realizacin de inversiones en activos de capital fijo, que no pueden adquirirse si
no se dispone de los recursos financieros convenientes.
La empresa obtendr beneficios y por tanto podr sobrevivir cuando la tasa de
retorno o tipo de rendimiento interno de las inversiones sea superior al coste
del capital utilizado.
Toda empresa tiene un presupuesto de capital limitado, lo que restringe sus
posibilidades de inversin; sin embargo cuando la empresa tiene oportunidades
de inversin rentable el presupuesto de capital se ampla, ya sea porque
aumenta su capacidad crediticia o porque aumenta su capital propio mediante
la retencin de beneficios, lo que a su vez incrementa la capacidad de
endeudamiento de la empresa.

La inversin y la financiacin empresarial, son pues dos aspectos

interdependientes que no pueden estudiarse separadamente.
EL OBJETIVO FINANCIERO DE LA EMPRESA

La empresa debe maximizar la riqueza de todos los que poseen derechos sobre
sus activos y flujos de caja.
En este sentido, se puede formular su objetivo en trminos de maximizar la
riqueza de los accionistas.
En el plano financiero, se puede explicitar la maximizacin del valor de la
empresa en el mercado.
En general, la colocacin del ahorro en una economa se realiza sobre la base
de una rentabilidad esperada y el riesgo de oportunidades de inversin
disponibles.
La funcin a este respecto que cumplen los mercados comerciales, es la de
transformar el ahorro en inversin canalizando los recursos existentes en la
economa hacia las oportunidades de inversin ms rentables. En este caso se
dice que los mercados de capitales son eficientes.
La asignacin eficiente exige un criterio econmico racional.
Un principio vlido, a este respecto, es el que atiende a la maximizacin de la
riqueza de los accionistas a travs del valor de sus acciones en el mercado.
Consecuentemente si las decisiones se adoptan en la empresa, teniendo en
cuenta su posible efecto sobre el valor de las acciones en el mercado, el
principio de maximizacin de la riqueza de los accionistas proporcionar una
gua racional para la toma de decisiones financieras.
La aceptacin del principio de maximizacin de la riqueza de los accionistas
como objetivo financiero de la empresa, tiene una serie de implicaciones para
la direccin financiera de la misma.
En este sentido conviene precisar que debido a la correlacin existente entre la
riqueza de los accionistas y el valor de mercado de los distintos ttulos emitidos
por la empresa, para maximizar el precio de mercado de las acciones es
preciso maximizar tambin el precio de mercado de todos aquellos ttulos que
incorporan un derecho sobre los activos o flujos de caja de la empresa.
A este respecto, maximizar la riqueza conjunta de accionistas y obligacionistas
es el nico criterio en trminos de valor de mercado.
Cuando la propiedad y el control de la empresa se encuentran separados, la
direccin pudiera no identificarse con los intereses de los accionistas y actuar
segn el dictado de sus preferencias personales.
Cabe suponer, sin embargo, que la direccin de la empresa aceptar el criterio
de maximizar la riqueza de los accionistas en la medida que los sistemas de

incentivos y penalizaciones motiven un comportamiento de sus miembros que

asuman como propio, el inters de los accionistas.
El objetivo financiero debe ser la gua para la toma de las decisiones en la
empresa, por ello debemos exigir que sea operativo y eficaz, es decir, debe
llevar aparejados unos instrumentos eficaces de gestin.
En consecuencia, este objetivo es la gua para la toma de decisiones
financieras que constituyen el nexo de unin entre la teora y la poltica
financiera de la empresa.
Debido a las interacciones existentes entre las decisiones financieras y a su
integracin con el objetivo de la empresa, la direccin financiera se ocupa de
valorar, dentro del marco apropiado de valoracin, el efecto combinado de
aquella con aquel.
LAS DECISIONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA
Para conseguir el objetivo formulado en el apartado anterior, la empresa ha de
tomar una serie de decisiones financieras.
Si distinguimos siempre las decisiones financieras a c/p y a l/p en funcin de la
distribucin en el tiempo de los flujos de caja que ocasionan, y, sobre todo
considerando que las primeras (c/p) tienen un cierto carcter de reversibilidad
y divisibilidad que no tienen las segundas (l/p), adems de poder ser
consideradas repetitivas (c/p), mientras que las segundas (l/p) por su
implicacin y caractersticas se suelen clasificar como nicas o excepcionales.
Normalmente se clasifican las decisiones a l/p como estrategias que abarcan la
problemtica de inversin, financiacin y dividendos, mientras que se
consideran decisiones a c/p aquellas que pueden descomponer en gestin de
existencias, gestin de cuentas a cobrar, gestin de cuentas a pagar y gestin
de tesorera, como decisiones tcticas.
Las decisiones financieras a l/p deben preceder a las restantes y ser
complementadas por stas.

PLANEACION FINANCIERA ESTRATEGICA

La Planeacin Estratgica Financiera se ha convertido en una herramienta
fundamental en la administracin moderna; se usa para determinar cmo un
negocio pude alcanzar sus metas y objetivos estratgicos y evaluar si stos son
alcanzables desde el punto de vista financiero. Usualmente una empresa crea
un Plan Financiero inmediatamente despus de plantear su visin y sus
objetivos. El Plan Financiero describe cada una de las necesidades de recursos,

equipo humano, materiales, inversiones, tiempos y actividades que se

requieren a partir un estado inicial, para alcanzar los objetivos futuros de la
empresa.
El objetivo de esta herramienta es ayudar a incrementar las posibilidades de
xito cuando se quiere alcanzar algo en situaciones de incertidumbre y/o de
conflicto; situaciones como la creacin o reestructuracin de una empresa, la
identificacin y evaluacin de programas y proyectos, la formulacin de planes
operativos y financieros, la implementacin de una poltica, la conquista de un
mercado, el posicionamiento de un producto o servicio y la resolucin de
conflictos.
CARACTERISTICAS
La planeacin financiera permite realizar una proyeccin sobre los resultados
deseados a alcanzar por la empresa ya que estudia la relacin de proyecciones
de ventas, ingresos, activos o inversiones y financiamiento, tomando como
base estrategias alternativas de produccin y mercadotecnia, a fin de decidir,
posteriormente, la forma de satisfacer los requerimientos financieros.
El proceso de planeacin financiera estratgica debe tratar de identificar los
cambios potenciales en las operaciones que producirn resultados
satisfactorios. Existen distintas formas o mtodos para realizar el proceso.1. Es
una herramienta o tcnica financiera.2. Deben aplicarla el administrador
financiero, el gerente de finanzas y el contralor.3. El objetivo principal es la
evaluacin proyectada de las necesidades de dinero.
METODOS DE PLANEACIONFINANCIERA ESTRATETICA
Es el orden que se sigue para separar, conocer y proyectar los elementos
descriptivos y numricos necesarios para la evaluacin futura de la empresa.
1. Punto de equilibrio.
2. Planeacin de utilidades.
3. Apalancamiento y riesgo de operacin.
4. Apalancamiento y riesgo financiero.
5. Pronostico financiero.
6. Estado de origen y aplicacin de fondos pro forma.