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S (t )
z (t )
e
S (t 1)
[1]
S (T )
S (T ) S (T 1)
S (1)
) Ln(
......
)
S ( 0)
S (T 1) S (T 2)
S ( 0)
z ( n) z ( n 1) .... z (1)
[1.a]
z (T ) Ln(
[1.b]
proceso de wiener
[1c]
to
to
X (t ) X (t o ) a ( s ) ds b( s ) dW ( s )
[1d]
E[dW(t)]=0
E[dW(t)dt]=E[dW(t)]dt=0
E[dW(t)2]=Var[dW(t)]=dt
Var[dW(t)2]=E[dW(t)4]- E2[dW(t)2]=3dt2-dt2 =0
E[(dW(t)dt)2]=Var[dW(t)]dt2=0
Var[(dW(t)dt)]=E[(dW(t)dt)2]- E2[dW(t)dt]=0
dW2(t)=dt
dW(t)dt=0
dt2=0
dG G x dX Gt dt
1
G xx dX 2 2G xt dXdt Gtt dt 2
2
[1e]
[1f]
[1g]
G 1 2 G 2
G
a( X , t )
b ( X , t ) dt
b( X , t ) dW
2
t
2 x
x
x
dG
[1h]
MODELO DE BLACK & SCHOLES
Este modelo asume que el precio de un bien sigue un movimiento
browniano como el representado en la siguiente figura:
COM PRA
8000.00
7000.00
6000.00
5000.00
4000.00
3000.00
2000.00
1000.00
0.00
1
179
357
535
713
dX a ( X , t )dt b( X , t )dW (t )
con dW(t) N(0,1) dt
proceso de wiener
[2]
G 1 2 G 2
G
a( X , t )
b ( X , t ) dt
b( X , t )dW (t )
2
t
2 x
x
x
dG
[3]
Donde la pendiente es:
G
G 1 2 G 2
b
t 2 x 2
x
[4]
Y la desviacin estndar:
b
x
[5]
dS
d (Ln(S )) dt dW
S
[6]
G
1
dG uS 2
S t 2 S
2
G
S dt S dW
S
[7]
G 1
S S
2G
1
2
S 2
S
G
0
t
2
dG
2
dt
dW
[8]
Ln(
S (T )
2
) N ((
)(T t ), T t )
S (t )
2
[9]
S (T ) ( Ln( S (t ) (
2
)(T t ), T t )
2
[10]
S (T ) S (t ) e
((
2
)(T t ) T t )
2
[11]
p E (Y 1 X i )
1
( 0 1 X 1 2 X 2 ...... n Xn )
1 e
z 0 1 X 1 2 X 2 ...... n Xn
[12]
Ditribucin
Normal
0.4
logstica
0.3
0.2
0.1
-7.5
-5
-2.5
2.5
7.5
1
2
zN
z2
2
dz
zL
ez
1 e
z 2
dz
[13]
[14]
1
2
z2
2
dz p
[15]
ARBOLES BINOMIALES
introduciendo
variables
uS (t 1) con probabilidad
uS (t 1) con probabilidad
S (t )
p.......
(1 - p)
[16]
Generando todos los posibles caminos por donde puede pasar S. Para
al final en un tiempo n, obtener el valor esperado del precio:
n=0
n=1
n=2
n=3
S(3)=uuuS(0)
Probabilidad
.p3
S(3)=uudS(0)
3.p2(1-p)
S(3)=uddS(0)
3.p(1-p)2
S(3)=dddS(0)
.(1-p)3
.uuS(0)
.uS(0)
S(0)
.udS(0)
.dS(0)
.ddS(0)
j
n!
p (1 p ) n j (u j d n j )
j
!
(
n
j
)!
j 0
S ( n) S (0)
[17]
E ( S (T )) Se (T t )
Var ( S (T )) S 2 e 2u (T t ) (e
(T t )
1)
[18]
=puS(t-1)+d(1-p)S(t-1)
[19]
Var(S(t))
=(uS(t-1)-E(S(t)))2p+(dS(t-1)-E(S(t-1)))2(1-p)
[20]
=S(t-1)2(u-d)2p(1-p)
[21]
[22]
.d=1/u
[23]
;
z
E:
F
W
W
z
Campo
Potencial
Fuerza
Trabajo
1
1 ez
2
1
dz
1 e z
1
F ( z 0)
W1 2
grfica
1
de
0.8
0.6
0.4
0.2
-7.5
-5
-2.5
ez
1 ez
2
e z
dz
z
1
e
1
F ( z 0)
W12
2.5
7.5
grfica
1
de
0.8
0.6
0.4
0.2
-7.5
-5
-2.5
2.5
7.5
BIBLIOGRAFA
1