LEY DEL MERCADO DE VALORES

DECRETO LEGISLATIVO N 861

TITULO I
DISPOSICIONES PRELIMINARES Y DEFINICIONES
Artculo 1.- Finalidad y Alcances de la Ley
La finalidad de la presente ley es promover el desarrollo ordenado y la transparencia del mercado de
valores, as como la adecuada proteccin del inversionista.
Quedan comprendidas en la presente ley las ofertas pblicas de valores mobiliarios y sus emisores, los
valores de oferta pblica, los agentes de intermediacin, las bolsas de valores, las instituciones de
compensacin y liquidacin de valores, las sociedades titulizadoras, los fondos mutuos de inversin en
valores, los fondos de inversin y, en general, los dems participantes en el mercado de valores, as como
el organismo de supervisin y control. Salvo mencin expresa en contrario, sus disposiciones no alcanzan
a las ofertas privadas de valores.

Anlisis

Esta ley tiene como objetivo fundamental ser la base legal para el desarrollo ordenado y transparente de
las actividades que se realizan dentro del mercado de valores, as como la proteccin al inversionista.
Quedan comprendidas en la presente ley las mencionadas en el artculo:

Artculo 2.- mbito Territorial de Aplicacin

Los preceptos de esta ley, salvo las excepciones que ella contempla, se aplican a todos los valores
mobiliarios que se oferten o negocien en el territorio nacional.

Artculo 3.- Valores Mobiliarios

Son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables que confieren a sus
titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de participacin en el capital, el patrimonio
o las utilidades del emisor.
Para los efectos de esta ley, las negociaciones de derechos e ndices referidos a valores mobiliarios se
equiparan a tales valores.
Cualquier limitacin a la libre transmisibilidad de los valores mobiliarios contenida en el estatuto o en el
contrato de emisin respectivo, carece de efectos jurdicos.

4.- Oferta Pblica

Es oferta pblica de valores mobiliarios la invitacin, adecuadamente difundida, que una o ms personas
naturales o jurdicas dirigen al pblico en general, o a determinados segmentos de ste, para realizar
cualquier acto jurdico referido a la colocacin, adquisicin o disposicin de valores mobiliarios.

Artculo 5. Oferta privada (*)

Es privada la oferta de valores mobiliarios no comprendida en el artculo anterior. Sin perjuicio de ello, se
consideran ofertas privadas las siguientes:
a) La oferta dirigida exclusivamente a inversionistas institucionales. Los valores mobiliarios adquiridos por
estos inversionistas no pueden ser transferidos a terceros, salvo que lo hagan a otro inversionista
institucional o se inscriba el valor previamente en el Registro Pblico del Mercado de Valores.
b) La oferta de valores mobiliarios cuyo valor nominal o valor de colocacin unitario ms bajo sea igual o
superior a doscientos cincuenta mil nuevos soles (S/. 250 000,00). En este caso, los valores no pueden
ser transferidos por el adquirente original a terceros con valores nominales o precios de colocacin
inferiores.
Diferencias entre la oferta pblica y privada
Oferta Pblica

Oferta Privada

Oferta dirigida para personas naturales o

jurdicas (dirigida al pblico en general a
ms de 100 inversionistas determinados)

Los valores mobiliarios se

pueden
transferir a otros inversionistas los valores

Los valores pueden ser transferidos por el

adquirente original a terceros con valores
nominales o precios de colocacin
inferiores.

Oferta
dirigida
exclusivamente
a
inversionistas
institucionales(dirigida a menos de 100 inversionistas determinados)

Los valores mobiliarios no pueden ser transferidos a otros

inversionistas, salvo fuesen a inversionistas institucionales o se
inscriba el valor previamente en el Registro Pblico del
Mercado de Valores.

Los valores no pueden ser transferidos por el adquirente

original a terceros con valores nominales o precios de
colocacin inferiores.

Semejanzas entre la oferta pblica y privada

Ambas ofertas se dan en el mercado de valores

Estas ofertas son emitidas por empresas y dirigidas a inversionistas.

Se dan en el mercado primario y secundario

Artculo 6.- Intermediacin

Se considera intermediacin en el mercado de valores mobiliarios la realizacin habitual, por cuenta
ajena, de operaciones de compra, venta, colocacin, distribucin, corretaje, comisin o negociacin de
valores. Asimismo, se considera intermediacin las adquisiciones de valores que se efecten por cuenta
propia de manera habitual con el fin de colocarlos ulteriormente en el pblico y percibir un diferencial en el
precio.

Anlisis:
El concepto de habitualidad, se configura cuando su desarrollo constituye una actividad constante o
continuada para la persona o entidad.
Por cuenta propia, hace referencia a toda operacin en la cual la persona, ya sea natural o jurdica,
acta dentro del mercado pblico con el propsito de adquirir valores para la conformacin de su propio
portafolio, asumiendo directamente el riesgo inherente a las operaciones que ejecuta.
Por cuenta ajena, se da cuando el mismo intermediario despliega la actividad aludida, movido por un
encargo, contrato de comisin o de mandato, en cuyo evento, los valores que adquiera tendrn por
destino la integracin de portafolios de terceras personas.

Artculo 7.- Control y Supervisin

La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) es la institucin pblica
encargada de la supervisin y el control del cumplimiento de esta ley.
La nombrada institucin est facultada para, cindose a las normas del derecho comn y a los principios
generales del derecho, interpretar administrativamente los alcances de las disposiciones legales relativas
a las materias que en esta ley se aborda. Lo est asimismo para dictar los reglamentos correspondientes.
A menos que haya indicacin expresa en contrario, las facultades que esta ley otorga a CONASEV, se
ejercen por su Directorio.

Anlisis:

Esta ley hace referencia a la CONASEV (Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores), que en
la actualidad se denomina SMV(Superintendencia de Mercado de Valores), Cambio que fue publicado el

28 de julio del 2011 en el diario oficial el peruano mediante ley N 29782 Ley de Fortalecimiento de la
Supervisin del Mercado de Valores, en su Art. Primero.
CONCLUSIONES
1. Esta ley es el sustento legal para el adecuado funcionamiento de todas las actividades que se
desarrollan en el mercado de valores.
2. La ley de mercado de valores garantiza la adecuada emisin y enajenacin de valores mobiliarios.
3. La oferta pblica y privada se dan en el mercado de valores.
4. La aplicacin de esta ley del mercado de valores se complementa con las dems leyes como la Ley
General de Sociedades, Ley de Ttulos Valores, ley de Normas Generales de Procedimientos
Administrativos, ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros, Los Cdigos Civil y Procesal Civil, cdigo penal, etc.

Transparencia del Mercado

Captulo I
Principios Generales Artculo 10.- Calidad de la Informacin.- Toda informacin que por disposicin de
esta ley deba ser presentada a CONASEV, a la bolsa, a las entidades responsables de los mecanismos
centralizados o a los inversionistas, deber ser veraz, suficiente y oportuna. Una vez recibida la
informacin por dichas instituciones deber ser puesta inmediatamente a disposicin del pblico.
Artculo 11.- Publicidad.- La publicidad relativa a la emisin, colocacin o intermediacin de valores y
cualquier otra actividad que se realice en el mercado de valores no debe inducir a confusin o error.
Artculo 12.- Transparencia de las Operaciones.- Est prohibido todo acto, omisin, prctica o conducta
que atente contra la integridad o transparencia del mercado.
Captulo II El Registro Pblico del Mercado de Valores
Artculo 13.- Finalidad.- El Registro es aquel en el cual se inscriben los valores, los programas de
emisin de valores, los fondos mutuos, fondos de inversin y los participantes del mercado de valores que
sealen la presente ley y los respectivos reglamentos, con la finalidad de poner a disposicin del pblico
la informacin necesaria para la toma de decisiones de los inversionistas y lograr la transparencia en el
mercado. Las personas jurdicas inscritas en el Registro y el emisor de valores inscritos estn obligados a
presentar la informacin que la presente ley y otras disposiciones de carcter general establezcan, siendo
responsables por la veracidad de dicha informacin.
Artculo 16 A.- Deberes para con los Clientes y el Mercado.- Las personas inscritas en el Registro que
actan en el mercado de valores, tanto recibiendo o ejecutando rdenes de inversin como asesorando o
administrando inversiones en valores por cuenta de terceros o patrimonios autnomos, debern
comportarse con diligencia y transparencia en inters de sus clientes y en defensa de la integridad del
mercado. Asimismo, debern organizarse de forma que se reduzcan al mnimo los riesgos de conflictos
de inters y, en situacin de conflicto, dar prioridad a los intereses de sus clientes, sin privilegiar a
ninguno de ellos. Estas personas deben gestionar su actividad de manera ordenada y prudente, cuidando
los intereses de los clientes como si fueran propios, asegurndose de que disponen de toda la
informacin necesaria sobre sus clientes y mantenerlos siempre adecuadamente informados.
Artculo 20.- Plazo para la Inscripcin.- El plazo del que dispone CONASEV para inscribir en el
Registro un valor o un programa es de treinta (30) das contados desde la fecha de presentacin de la
solicitud. El mencionado plazo se extiende en tantos das como demore el peticionario en absolver las
observaciones que, por una sola vez, le formule CONASEV, referidas al suministro de informacin omitida
o a su adecuacin a las normas generales establecidas para tal efecto.
Subcaptulo III Obligacin de Informar

Artculo 30.- Normas Contables.- CONASEV establece las normas contables para la elaboracin de los
estados financieros y sus correspondientes notas de los emisores y dems personas naturales o jurdicas
sometidas a su control y supervisin, as como la forma de presentacin de tales estados.
Subcaptulo IV Informacin Reservada Artculo 34.- Informacin Reservada.- Puede asignarse a un
hecho o negociacin en curso el carcter de reservado, cuando su divulgacin prematura pueda acarrear
perjuicio al emisor.
Captulo III Informacin Privilegiada y Deber de Reserva
Artculo 40.- Definicin Para los efectos de esta ley, se entiende por informacin privilegiada cualquier
informacin referida a un emisor, a sus negocios o a uno o varios valores por ellos emitidos o
garantizados, no divulgada al mercado; y cuyo conocimiento pblico, por su naturaleza, sea capaz de
influir en la liquidez, el precio o la cotizacin de los valores emitidos. Comprende, asimismo, la
informacin reservada a que se refiere el artculo 34 de esta Ley y aquella que se tiene de las
operaciones de adquisicin o enajenacin a realizar por un inversionista institucional en el mercado de
valores, as como aquella referida a las ofertas pblicas de adquisicin.
Subcaptulo II Deber de Reserva Artculo 45.- Reserva de Identidad.- Es prohibido a los directores,
funcionarios y trabajadores de los agentes de intermediacin, sociedades administradoras de fondos
mutuos de inversin en valores y de fondos de inversin, clasificadoras, emisores, representantes de
obligacionistas as como directores, miembros del Consejo Directivo, funcionarios y trabajadores de las
bolsas y de las dems entidades responsables de la conduccin de mecanismos centralizados, as como
de las instituciones de compensacin y liquidacin de valores, suministrar cualquier informacin sobre los
compradores o vendedores de los valores transados en bolsa o en otros mecanismos centralizados, a
menos que se cuente con autorizacin escrita de esas personas, medie solicitud de CONASEV o
concurran las excepciones a que se refieren los Artculos 32 y 47.
Ttulo III Ofertas Pblicas de Valores Captulo I Disposiciones Generales Artculo 49.- Obligacin de
Inscripcin.- Las ofertas pblicas de valores requieren la previa inscripcin de los mismos en el Registro,
salvo cuando se trate de valores emitidos por el Banco Central de Reserva y por el Gobierno Central
Captulo II Oferta Pblica Primaria
Artculo 53.- Oferta Pblica Primaria.- Es oferta pblica primaria de valores la oferta pblica de nuevos
valores que efectan las personas jurdicas.
Captulo III Oferta Pblica Secundaria Artculo 64.- Oferta Pblica Secundaria.- Oferta pblica secundaria
de valores es aquella que tiene por objeto la transferencia de valores emitidos y colocados previamente.
Constituyen ofertas pblicas secundarias, entre otras, la oferta pblica de adquisicin, la oferta pblica de
compra, la oferta pblica de venta y la oferta de intercambio. Subcaptulo I Oferta Pblica de Venta
Artculo 65.- Oferta Pblica de Venta.- Constituye oferta pblica de venta aquella que efectan una o ms
personas naturales o jurdicas con el objeto de transferir al pblico en general o a determinados
segmentos de ste, valores previamente emitidos y adquiridos.