La estructura social que define O Donnell est compuesta de la siguiente manera:
En primer lugar se encuentra la gran burguesa urbana, compuesta por las filiales de las empresas transnacionales y por las empresas nacionales oligoplicas e ntimamente conectadas con el capital internacional. Un segundo tipo lo conforma la burguesa pampeana, conformada por los grandes propietarios terratenientes ligados al perfil agroexportador. En tercer trmino se ubica la llamada burguesa local odbil, formada por capitales que controlan empresas no oligoplicas, de menor tamao y casi siempre de menor densidad de capital que la gran burguesa, y que no suelen tener conexiones directas con el capital internacional. Finalmente aparece el sector popular, integrado por la clase obrera y las capas empleadas y sindicalizadas de los sectores medios. Como se observa de tal descripcin la burguesa se presenta desagregada y no alcanza la homogeneidad como clase. La clase obrera en tanto debe aliarse a una de estas fracciones de la burguesa (la local) para satisfacer sus reivindicaciones. En la fase ascendente del ciclo econmico se produce la alianza entre la burguesa local y el sector popular (la alianza defensiva) que se ven favorecidos por la expansin de la actividad econmica y el fortalecimiento del mercado interno. Esto se trasluce en una baja tasa de inters, altos salarios y fuerte consumo interno. Pero este ciclo provocar a la larga una crisis de la balanza de pagos, producto del estrangulamiento del sector externo. La gran burguesa urbana se ve favorecida tambin en esta etapa, en la cual obtiene una gran rentabilidad, pero iniciada la crisis de balanza de pagos se ve afectada por la reduccin de su capacidad importadora.
En el tramo final de la fase ascendente y el inicio de la descendente se conforma la
alianza entre la gran burguesa urbana y la burguesa pampeana. En este perodo se aplican programas de estabilizacin que provocan una recesin, con la consiguiente contraccin de la actividad econmica y de los salarios, adems del aumento de los precios de los alimentos. La burguesa pampeana se favorece con la reduccin del consumo interno de bienes primarios que le permite aumentar sus saldos exportables. En tanto la gran burguesa urbana mantiene su rentabilidad a pesar de la contraccin del consumo debido que dirige sus ventas hacia los sectores de altos ingresos que se ven poco afectados por el precio de los alimentos, y a su vez, la recomposicin de la balanza de pagos le permite recuperar su capacidad de importacin. Estos ciclos con sus respectivas alianzas se repetirn uno tras otro. Es el llamado ciclo stop and go, freno y avance. De lo descripto se desprende que la gran burguesa urbana realiza una accin pendular que le permite mantenerse en una posicin ganadora, en todas las fases del ciclo. Su accionar responde siempre a su inters cortoplacista. Todos estos desplazamientos detallados provocan una consecuencia poltica de importancia: imposibilitan la cohesin interburguesa necesaria para la estabilizacin de su dominacin poltica. La falta de cohesin entre la gran burguesa urbana y la burguesa pampeana frustraron, a su vez, la potencial modernizacin del capitalismo argentino. En conclusin, los clivajes irresolutos presentes en la sociedad civil impiden la formacin de una alianza hegemnica y de un capitalismo moderno.