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Marktmeinung
Aktienmrkte
Die Euro- und Schuldenkrise stellte nach dem Zusammenbruch der Investmentbank Lehman & Co. in den USA
eine tiefe Zsur in der Euro-Geschichte dar. Die Angst vor
weiteren Belastungsfaktoren, Spekulationswellen und
Uneinigkeiten innerhalb der Nationen des Euroraumes
lhmte lange Zeit die handelnden politischen Akteure in
Europa. Im Laufe der Zeit wurden viele Manahmen zum
Schutz des europischen Bankensystems und des EuroWhrungssystems eingerichtet zum Beispiel der EFSFRettungsschirm. Nun scheint in der Tat ausgerechnet eine
Koalition von unerfahrenen und ideologisch verbrmten
links- und rechtsextremen Populisten in Griechenland
dafr zu sorgen, dass in Europa eine Einigkeit herrscht,
von der die Grndungsvter der Euro-Union nur trumen
konnten. Ungeachtet aller Herausforderungen und Schwierigkeiten, die eine mgliche Staatspleite Griechenlands mit
sich bringen wrde, ist eine groe Einigkeit bei den EuroLndern zu erkennen. Das in dieser Form erlebte unprofessionelle Verhalten der griechischen Regierung sorgte
fr eine klare Ablehnung auf Seiten der EUTeilnehmerstaaten. Dies ist als bemerkenswertes Hoffnungszeichen in dieser Krise zu werten. Die Marktteilnehmer reagierten verhltnismig besonnen. Zwar gaben die
Aktienmrkte Ende Juni naturgem etwas nach, da eine
Einigung im Schuldenstreit in letzter Minute eingepreist
war. Von crashartigen Tumulten war aber nichts zu sehen.
Der Zeitpunkt, auf den diese aktuelle Verschrfung der
griechischen Schuldenkrise fllt, ist gnstig. Das
Anleihenkaufprogramm der EZB ist erst angelaufen und
luft noch mindestens bis September 2016. Das Vertrauen
in das Krisenmanagement des EZB-Prsidenten Mario
Draghi ist auf dem Hhepunkt angelangt und die Stabilitt
der 18 restlichen Euro-Staaten wird - im Vergleich zu der
Zeit kurz nach der Lehman-Krise - kaum angezweifelt.
Rentenmrkte
Vom Tiefpunkt der Rendite der zehnjhrigen Bundesanlei-
Whrungen
In den letzten Handelswochen wurde wieder einmal bewiesen, dass eine zu groe Einigkeit unter Investoren in
die Irre fhren kann. Selten war man sich so einig, dass
sich der Euro in Richtung Eins-zu-Eins-Paritt oder sogar
darunter entwickeln wird. Schwcher als erwartet ausgefallene Wirtschaftsdaten aus den USA nhren jedoch
Zweifel an zeitnahen und starken Zinsschritten der USamerikanischen Notenbank Fed. Folglich konnte sich der
Euro von seinen Tiefstnden mit knapp 1,05 USD/EUR
lsen und pendelt seitdem zwischen 1,10 und 1,14 USD.
Wir gehen davon aus, dass diese Handelsspanne die
nchsten Wochen Bestand hat.
gro und mchtig geworden und sollte zerschlagen werden. 1908 wurde daraufhin die National Monetary
Comission durch den Aldrich Vreeland Act geschaffen.
Senator Nelson Aldrich entsandte eine Expertengruppe in
die europischen Hauptstdte, um die dortigen Finanzsysteme zu analysieren. Er war einer der wirtschaftlich einflussreichsten Politiker und zudem eng mit Morgan und
Rockefeller verbunden. Nach der Rckkehr aus Europa
fand eine geheime Konferenz ber die zuknftige Geldpolitik auf dem Anwesen von Morgan auf Jekyll Island statt.
Der daraus resultierende Expertenbericht diente als weiterer Baustein fr die Schaffung der FED. Letztlich konnte
sich Senator Aldrich mit seinen Vorschlgen nur teilweise
durchsetzen, da die anstehenden Wahlen zugunsten der
Demokraten ausgingen.
Eine weitere Theorie zur Grndung der FED ist die Geschichte des Pujo Committee. Das Pujo Commitee war ein
Untersuchungsausschuss, der eine kleine Gruppe von
Wall Street Bankern unter die Lupe nahm, um deren Einfluss auf das Finanzwesen zu untersuchen. Arsne Pujo,
Vorsitzender des Bank- und Whrungsausschusses von
1911 bis 1913, wurde mit der Leitung beauftragt. Die Untersuchung ergab, dass eine Intrige von finanziellen Eliten ihr ffentliches Vertrauen missbrauchte, um die Kon-
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