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Apresentao da Teleconferncia
de Resultados da Multiplan
ri.multiplan.com.br
ri@multiplan.com.br
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Aviso Legal
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas
expectativas da administrao da Companhia, bem como nas informaes disponveis. A Companhia no est obrigada a atualizar
tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares
so utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados
operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou
sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou da
expectativa da Companhia. O leitor/investidor no deve basear-se exclusivamente nas informaes contidas nesta apresentao
para tomar decises com relao negociao de valores mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero tornar-se diversas devido a alteraes nas condies de
mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos,
alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros
fatores tcnicos e econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da Companhia, sem prvio
aviso. As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.
Nesta apresentao, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas
contbeis vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo.
Para maiores informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras, o Formulrio de Referncia e outras informaes
relevantes disponveis no nosso site de Relaes com Investidores ri.multiplan.com.br.

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Relatrio Gerencial

A Multiplan est apresentando seus resultados do trimestre e do ano em formato gerencial para fornecer ao leitor dados
operacionais mais completos. Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas Demonstraes Financeiras de
acordo com o Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC.

Durante o exerccio de 2012, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as
atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em
Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negcios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua
aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras
coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstraes financeiras atravs do mtodo de
equivalncia patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participao na Manati
Empreendimentos e Participaes S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantarsula, e os 50% de participao na Parque
Shopping Macei S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Esta apresentao possui carter
gerencial e, por essa razo, no considera a aplicao dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informaes e/ou anlises de
desempenho constantes deste relatrio consideram a consolidao proporcional da Manati Empreendimentos e Participaes S.A.,
e da Parque Shopping Macei S.A. Para informaes adicionais, favor consultar a nota 8.4 das Demonstraes Financeiras de 31
de dezembro de 2016.

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R$731 Milhes Investidos em Aquisies de Participaes
R$59 milhes em NOI

NOI (LTM):
NOI do
R$59.0M
Portflio

BarraShopping I MorumbiShopping BarraShopping II ParkShoppingBarigi

Participao adquirida: 10,3% Participao adquirida: 8,0% Participao adquirida: 4,5% Participao adquirida: 9,3%

NOI da participao: R$24,8 M NOI da participao: R$15,5 M NOI da participao: R$11,5 M NOI da participao: R$7,2 M

Preo da aquisio: R$311,2 M Preo da aquisio R$184,7 M Preo da aquisio R$143,9 M Preo da aquisio R$91,0 M

Outubro 2016 Outubro 2016 Dezembro2016 Janeiro 2017

(1) Considerando o NOI dos 12 meses anteriores ao perodo encerrado em jun/16 para o BarraShopping I e MorumbiShopping, e set/16 para o BarraShopping II e ParkShoppingBarigi, ponderado pelas
participaes adquiridas.
Fonte: Multiplan
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Vendas nos Shopping Centers
Evoluo das vendas dos lojistas (R$) Evoluo de vendas/m das lojas
satlites (R$)
17
, 0B

27.106
7,2B

16
, 0B

+2,9% +716
6,2B
+3,0% 15
, 0B
+777
13,7 B +1.675
5,2B
14
, 0B
13,3 B
4,2 B 4,4 B 13
, 0B

4,2B
23.938 +13,2%
12
, 0B

3,2B

11
, 0B

2,2B 10
, 0B

4T15 4T16 2015 2016 2013 2014 2015 2016 2016

Evoluo do crescimento das Vendas na Mesma Abertura das Vendas nas Mesmas Lojas por segmento
rea e Mesmas Lojas (%)
Vendas nas Mesmas Lojas 4T16 x 4T15 2016 x 2015

5,0% ncora Satlite Total ncora Satlite Total

Alimentao/reas Gourmet - +1,2% +1,2% - +1,7% +1,7%
3,9% 4,2% 4,1%
4,2% Vesturio -1,0% -0,6% -0,8% +1,0% +0,1% +0,4%
3,9% 2,5% 4,1%
2,8% 3,2%
2,7% Artigos do Lar & Escritrio -3,4% +16,8% +9,7% -3,8% +7,5% +3,5%
2,5%
2,1% 2,3%
3,3% 3,3%
1,2% 0,6% 1,6%
Artigos Diversos +0,8% -0,9% -0,5% +3,9% +0,3% +1,4%
0,0%
2,1% 1,6% 2,3% 2,8% 1,9% Servios +1,6% +14,7% +11,2% +3,6% +10,8% +8,6%
1,5% 1,8%
2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Total -0,5% +2,3% +1,5% +1,5% +2,1% +1,9%
4T15 -2,5%
1T16 2T16 3T16 4T16 2015 2016
Vendas na Mesma rea Vendas nas Mesmas Lojas

Fonte: Multiplan 5
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Dados Operacionais
Evoluo do custo de ocupao Evoluo da taxa de inadimplncia e perda de aluguel

13,0% 12,9% 12,7% 12,6% 13,1% 12,9%

12,4% 11,7% 11,7% 12,4%12,1% 12,1%
11,6% 11,7% 11,7% 11,6%

4,5% 5,2% 5,2% 5,2% 4,9% 5,3% 5,1%

4,3% 4,3% 4,1%4,5% 4,4%4,3% 4,3% 4,1% 4,4% 3,5%
2,5%
1,8% 1,9% 1,9% 1,9%
1,5% 1,3%
7,9% 7,4%
7,8% 7,4%
7,8% 7,5%7,9% 7,7%7,4%
7,8% 7,4%
7,8% 7,5%
7,8% 7,7%
7,6% 0,9%
0,7% 0,8% 0,7%
1,3% 0,4%
4T12 4T13 4T14 4T154T12 4T164T13 4T14 4T15 4T16
2012 2013 2014 2015 2016 Mdia 10 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Mdia 10
Outros como % das vendas Custo de Ocupao anos anos
Aluguel como % das vendas Outros como % das vendas Inadimplncia Perda de aluguel
Outros como % das vendas Custos de Ocupao

Evoluo da taxa de ocupao de shopping center: 4T12 4T16

98,6% 99,0%
98,1% 98,0% 98,1%
97,3%
98,8%

98,6%
98,5%

98,4%
98,4%
98,1%

98,1%

97,9%
97,6%

97,6%
97,5%

97,4%
4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 Mdia
10 anos

Fonte: Multiplan 6
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Anlise da Receita Bruta
Composio da receita bruta 2016

Cesso de
Direitos Outros
1,1% 0,3%
Servios
9,5%

Estacionamento
15,2%

Locao
73,9%

Detalhamento da receita de locao (R$) e taxa de ocupao (%)

1.100,0 M 97,4% 96,6% 96,9% 98,6% 98,2% 97,9% 98,1% 98,7% 98,3% 97,5% 100,0%
929,5 M 95,0%
900,0 M 861,6 M
801,3 M 90,0%
679,0 M 85,0%
700,0 M
561,9 M 80,0%
486,3 M
500,0 M 416,1 M 75,0%
360,2 M 89,7%
295,3 M 88,7% 88,9% 70,0%
300,0 M 239,4 M 88,6%
87,3% 65,0%
84,7% 86,2%
83,2% 85,8% 60,0%
100,0 M 84,2%
55,0%

(100,0 M) 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 50,0%

Mnimo (e como % do total) Merchandising Complementar Taxa de ocupao mdia (%)

Outros incluem imveis para venda, linearidade e outras receitas.

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Fonte: Multiplan
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Anlise da Receita de Locao
Abertura da receita de locao (R$) Evoluo da receita de locao do Morumbi Corporate (R$)
+27,6%
+27.6%
+12,8% -15,5% +13,1%

+30,2 M 297,6 M
266,5 M +2,6 M 83,8 83,8
M M
81,181,1
M M
(-1,8 M) 76,8 76,8
M M
72,5 72,5
M M
94,9%
65,7 65,7
M M 96,2%
+11,7%
92,1%
91,5% 91,5%
90,5% 92,4%
91,4% 91,4% 91,4%
90,0%
Receita de Mnimo Complementar Merchand. Receita de Dec-15
dez/15 Mar-16
mar/16 Jun-16
jun/16 Sep-16
set/16 Dec-16
dez/16
locao 4T15 locao 4T16 Receita
Receita de locao
de Locao (12M)
(12M) Taxa de ocupao
taxa de ocupao

Evoluo do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR)

Crescimento real SSR:

2,6% 4,3% 0,6% 3,5% 1,2% 0,9% 4,1% 2,7% 3,4% 4,1% 2,4% 2,4% 0,3% -1,7% -3,3% -2,2% -2,4%

11,4% 11,4%
10,1% 8,8% 9,5%
8,6% 8,0% 8,0% 9,2% 10,8% 10,7%
6,8% 7,0% 6,8% 6,2% 9,3%
6,8% 7,4% 7,6% 7,5%
5,9% 6,7% 5,9% 5,8% 5,9% 5,9% 8,4% 8,1%
5,6% 5,2% 4,5% 4,4% 5,8% 6,0%

4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16

Aluguel nas Mesmas Lojas Efeito do ajuste do IGP-DI

Fonte: Multiplan 8
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Anlise das Despesas

Evoluo das despesas de shopping center (R$)

Evoluo das despesas de sede (R$) e como % das receitas de shopping center
+53,6%
+42,8%
+9,4% 144,3 M
42,5 M
+3,7% 38,4 M
136,3 M
124,6 M 29,3 M 101,1 M
27,7 M
33,4 M 34,6 M 23,6 M
28,2 M 31,3 M 15,1% 12,9%
24,0 M 10,7% 12,1% 9,7%
9,5% 8,7%

4T12 4T13 4T14 4T15 4T16 2015 2016 4T12 4T13 4T14 4T15 4T16 2015 2016

Evoluo das despesas com torres para locao2 (R$) Evoluo das despesas com novos projetos
e margem operacional (%) para locao (R$)

-25,0%
-1,7%
10,5 M -24,7%
13,7 M 14,8 M
7,8 M 12,8 M +95,1%
2,4 M 2,4 M 11,1 M
1,9 M 1,8 M 1,7 M 91,1%
5,6 M
87,9% 91,2% 91,0% 92,5% 89,7% 85,0% 2,9 M
1,9 M

4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 2015 2016 4T12 4T13 4T14 4T15 4T16 2015 2016

Considera receitas de aluguel e estacionamento de shopping center.

As despesas com torres para locao comearam a ser contabilizadas em 2014.
Fonte: Multiplan
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Resultado Operacional Lquido (NOI)

Evoluo do resultado operacional lquido (NOI) (R$) e margem (%)

CAGR: +13,6%
+3,2%

934,8 M 964,6 M
+2,8% 846,1 M

276,8 M 691,3 M
269,3 M 606,9 M
510,8 M
89,0% 89,3%
87,4%
6,00 86,4%
89,8% 5,11 5,19
90,0% 84,7% 4,69
86,1%
5,00
3,97
3,62
4,00 3,09
4T15 4T16 2011 2012 2013 2014 2015 2016
3,00
NOI Margem NOI 1,37 1,46 1,49
NOI + Cesso de Direitos por ao2,00
(R$) 0,94 1,14 1,09
1,00
-
6,00 5,11 5,19 CAGR:dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16
4,69 +13,9%
5,00
3,97
3,62 NOI + Cesso de Direitos por ao (12M)
4,00 3,09
3,00 NOI + Cesso de Direitos por ao (4T)

2,00 1,37 1,46 1,49 CAGR:

0,94 1,14 1,09
1,00 +12,3%

-
dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16

NOI + Cesso de Direitos por ao (12M)

Aes em circulao em cada perodo, ajustadas pelas aes em tesouraria.
Fonte: Multiplan
NOI + Cesso de Direitos por ao (4T) 10
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EBITDA
Evoluo do EBITDA consolidado (R$) e margem (%)

CAGR: +12,4% +3,7%

CAGR: +11,3%
CAGR: +11,3% +2,3%
793,7MM +2,3%
789,2 M M 818,3 M
830,7
35
0000

782,5 M 812,3 830,7 M

782,5 M 812,3 M
30
0000

+5,5%
239,8591,7
M M 634,5 M615,8 M 610,7 M
25
0000

227,3 M 634,5 M
591,7 M
487,4 M 77,1% 455,3 M 72,7% 72,4%
20
0000 75,9%
487,4 M 70,2%
78,6%
78,6% 67,3%
77,2%
77,2% 64,0% 76,4% 76,0%
62,4%
76,4% 76,0%
15
0000

73,5%
73,5%
71,3%
71,3%
10
0000

4T15 4T16 2011 2012 2013 2014 2015 2016

2011Evoluo
2011 do
2012EBITDA
2012 2013 de
2013 Propriedades
2014
2014 (R$)
2015e margem
2015 2016(%)
2016

EBITDA de Propriedades
EBITDA de Propriedades Margem
MargemEBITDA
EBITDAde
dePropriedades
Propriedades

CAGR: +11,3% +2,3%

812,3 M 830,7 M
782,5 M
32
0000

634,5 M
+3,9% 591,7 M
27
0000

241,3 M 487,4 M
232,1 M 78,6%
76,4% 76,0%
22
0000

73,5%
77,8% 77,2% 71,3%
76,2%
17
0000

12
0000

4T15 4T16 2011 2012 2013 2014 2015 2016

EBITDA de propriedades considera o principal negcio da Multiplan: propriedades para locao. A mtrica exclui imveis para venda e despesas com desenvolvimentos futuros, e considera despesas de sede,
opes em aes e impostos foram calculados proporcionalmente ao percentual da receita bruta de propriedades sobre a receita bruta da Companhia.
Fonte: Multiplan
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Lucro Lquido, FFO e Dividendos
Evoluo do Lucro Lquido (R$) e margem (%) Distribuio de dividendos (R$) e payout (%)
64,7%

CAGR: +0,9%
52,8% 50,0% 50,0% 50,0%
64,7%M
225,0
-13,9% 64,7%
388,1 M 52,8% 183,7 M 50,0%
50,0% 174,9 M
50,0%
368,1 M 362,2 M 32,
52,8%M
149,0 50,0% 50,0%
298,2 M 311,9 M 135,0 M 50,0% 225,0 M
-38,2% 284,6 M
183,7 M 225,0 M 95,0 M
137,7 M 174,9 M
44,1% 149,0 M 183,7 M 174,9 M 32,1%
40,3% 135,0 M 32,1%
85,2 M 149,0 M 135,0 M
46,0% 32,6% 33,4% 95,0 M
29,1% 27,6% 95,0 M
27,4% 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Distribuio de dividentos incluindo Juros sobre o Capital Prprio (R

4T15 4T16 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Payout - % do lucro lquido aps reserva legal
Distribuio de dividentos incluindo Juros sobre o Capital Prprio (R$)
Distribuio de dividentos incluindo Juros sobre o Capital Prprio (R$)
Payout - % do lucro lquido aps reserva legal
Payout - % do lucro lquido aps reserva legal

Evoluo do Fluxo de Caixa Operacional (FFO) (R$) e margem (%)

CAGR: +3,1%

-8,8%
552,9 M
515,6 M 530,7 M
484,2 M
415,4 M 426,2 M
-24.0%
175,2 M
61,4% 53,6%
133,2 M 48,9% 48,9%
58,5%
43,6% 42,9%
42,8%

4T15 4T16 2011 2012 2013 2014 2015 2016 12

Fonte: Multiplan
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Endividamento e Caixa
ndices de endividamento em Composio dos ndices de
CAPEX e dvida lquida/EBITDA
31 de dezembro de 2016 endividamento

Outros Outros
3,03x 3,04x
1.344,4 M 8,1% 4,3%
Indicadores Financeiros 31 dez 2016
2,36x 2,44x Dvida Lquida/EBITDA 3,04x TR
2,44x 952,1 M Dvida Bruta/EBITDA 3,62x TR 33,0%
40,4%
775,0 M EBITDA/ Despesa Financeira Lquida 3,82x
Dvida Lquida/Valor Justo 15,0%
Dvida Total/Patrimnio Lquido 0,67x CDI
301,7 M 297,2 M CDI 62,7%
Dvida Lquida/Valor de Mercado 22,0% 51,5%

Prazo Mdio de Amortizao (Meses) 49

2012 2013 2014 2015 2016 dez/15 dez/16

CAPEX Dvida lquida/EBITDA

Custo mdio ponderado da dvida vs. taxa Selic (% a.a.)

14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 13,75%

13,75%
12,75%
: -57 p.b.
11,75% 13,50%
10,75% 11,00% 11,00% 13,09% 13,22% 13,23% 13,18%
12,81%
10,00% 12,29%
10,96% 11,53%
9,87% 10,41% 10,50% 10,54%

dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 Jun-15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16

Custo mdio da dvida bruta Taxa bsica de juros (Selic)

EBITDA e despesas financeiras lquidas so a soma dos ltimos 12 meses.
Fonte: Multiplan and BCB (Banco Central do Brasil) 13
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Perfil de Amortizao da Dvida e Covenants
Evoluo da dvida lquida/EBITDA Covenants Financeiros
Menor Volum e de
4,00x Covenant Lim ite dez/16 Status
Covenant Dvida
(4,00x)
Dvida Lquida/EBITDA <= 4,00x 3,04x 1.588,6 M Em conformidade
3,00x
3,04x EBITDA/Despesa Fin. Liq. >= 2,00x 3,82x 748,3 M Em conformidade

2,00x 2,44x 2,43x 2,40x Dvida Total/Ativo Total <= 0,50x 0,37x 79,2 M Em conformidade
2,33x
Margem EBITDA >=20,0% 72,4% 79,2 M Em conformidade
1,00x Dvida Total/Patrimnio Liq. <= 1,00x 0,67x 41,5 M Em conformidade
dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 dez/16
mar/17+
Dvida total com covenants 1.667,7 M
Aumento de
Capital

Perfil de amortizao da dvida (%) Perfil de amortizao da dvida (R$)

29 M 12 M
29 M 12 M
2017 375 M 416 M
2017 375 M 416 M
2018 358 M 12 M 369 M
2017 2018 358 M 12 M 369 M
14,0%
> 2021 2019 598 M 199 M 797 M
2019 598 M 199 M 797 M
25,4%
2018
2020
2020
200 M 199 M 399 M
12,5% 200 M 199 M 399 M
CRI2 - Debnture:
2021
2021 231
231MM 231
231 M
M
2021
7,8% Montante: R$300,0 M
2019
2022
2022 109 MM
109 290
290 M 400MM
400 Data de emisso: 29 de
2020 dezembro de 2016
13,5% 26,9%
2023
2023 109
109 MM 109MM
109 Prazo: 6 anos
2024
Pagamento de juros:
2024 9999
MM 9999MM
semestral
2025
2025 146 M 146 M Custo: 95,0% do CDI
146 M 146 M
Rating: AAA (bra), Fitch
EBITDA e despesas financeiras lquidas so a soma dos ltimos 12 meses. Emprstimos e financiamentos (bancos) Ratings
Emprstimos e financiamentos (bancos)
2 CRI: Certificados de Recebveis Imobilirios, emitidos em dezembro de 2016. Obrigaes por aquisio de bens (terrenos e participaes)
Obrigaes por aquisio de bens (terrenos e participaes)
Fonte: Multiplan Debntures 14
Debntures
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Greenfield Em Construo

CAPEX(1): R$359,3 M
Status da Obra: Part. da Multiplan: 80%
Montagem da 48.000 Abertura: nov-17
Cesso de Direitos(1): R$26,5 M
NOI(2) 3 ano: R$36,0 M
estrutura m de ABL ABL Locada : 76% NOI yield(2) 3 ano: 10,8%

(1) Considerando a participao da Multiplan de 94,7% no CAPEX

(2) Considerando a participao da Multiplan de 80,0%
Fonte: Multiplan 15
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Expanso do Centro Mdico

Expanso II do Ptio Savassi
RibeiroShopping

Construo Part. Multiplan: 100,0% Construo Part. Multiplan: 96,5%

iniciada 6.200 ABL Locada: 74,9%

Abertura: 2T17
iniciada em 2.300 ABL Locada: 100,0%
m da ABL m da ABL Abertura: 4T17
em Jul-16 CAPEX(1): R$35,5 M Jun-16 CAPEX(2): R$34,9 M

(1) Considerando participao da Multiplan de 100,0% do CAPEX.

(2) Considerando participao da Multiplan de 96,5% do CAPEX.
Fonte: Multiplan 16
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Desempenho da MULT3
Evoluo do volume mdio dirio negociado Exemplos de ndices que a MULT3 integra

809.890
714.464
640.868
492.683
38,6 M 39,5 M
359.710
31,7 M
26,5 M
17,4 M

2012 2013 2014 2015 2016

Volume dirio negociado (R$)

Mdia diria de aes negociadas

Evoluo da MULT3 desde o ingresso no ndice1 Bovespa Evoluo MULT3 desde o ingresso no ndice2 IBrX 50

Multiplan +25,2% MULT3 / IBOV: 140 MULT3 / IBrX50:

145 Multiplan +12,0%
+480 p.b. +660 p.b.
IBOV +20,4% IBrX50 +5,4%
130 120

115
100
100

80
85

70 60
dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 abr/15 ago/15 nov/15 fev/16 jun/16 set/16 dez/16

Data Base: 31 de dezembro de 2014

2 Date Base: 30 de abril de 2015

Fonte: Bloomberg
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Desempenho MULT3 - 2016

MULT3, ndice Bovespa e volume MULT3 1

200 80,0 M
200 80,0 M
olume mdio negociado (mdia de 15 dias) Multiplan IBOV Volume mdio negociado (mdia de 15 dias) Multiplan IBOV
+56,3% +38,9% 70,0 M
180 70,0 M
180
MULT3 / IBOV:
+1.740 p.b. 60,0 M
160 60,0 M
160
50,0 M
50,0 M
140
140 40,0 M

40,0 M
120 30,0 M
120
30,0 M
20,0 M
100
100
20,0 M
10,0 M
mar/16 jun/16 set/16 dez/16
80
80 dez/15 mar/16 jun/16 10,0 M set/1
dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16

Data Base: 31 de dezembro de 2015

Fonte: Bloomberg 18
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Anlise do Valor Justo
Evoluo do Valor Justo (R$) Valor da Empresa2 e Valor Justo1 (R$)

Valor Projetos Futuros (ainda no anunciados)

Justo Projetos em Desenvolvimento (anunciados)
Propriedades em Operao
Valor Justo Valor da Empresa (EV) Valor Justo / Valor da Empresa (EV)
17,5 B
16,6 B 16,6 B
15,0 B 16,0 B 16,0 B
14,7 B 14,6 B
12,5 B 13,0 B 13,8 B
12,3 B 12,3 B 11,3 B
10,9 B
10,0 B
9,1 B
7,5 B 7,3 B
6,4 B
5,0 B
1,93x 1,79x 1,75x
1,29x 1,47x
2,5 B 1,20x 1,20x

0,0 B
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Valor Justo1 por ao (R$) Valor de Mercado3 vs. Valor da Empresa2 Crescimento do Valor Justo1, NOI e ABL
(EV) vs. Valor Justo1 em 31 de dezembro de prpria (Base 100: 2010)
2016
Valor Justo das propriedades em operao
NOI das propriedades em operao
224
ABL Prpria das propriedades em operao 217

197
87,80
84,99 85,30 +20,3% 16,6 B 169
82,45 168
78,06 13,8 B 163 166
73,21 11,3 B 143 160 166
68,87 162 160
120 145
140
138
111
100 111

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Valor de Valor da Valor Justo 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Mercado Empresa (EV)
1 Calculado de acordo com o CPC 28. Mais detalhes esto disponveis nas demonstraes financeiras de 2016 e no relatrio de resultados do 4T16.
2 A soma de valor de mercado e dvida lquida.
3 Baseado no valor da ao em 31 de dezembro de 2016.
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Fonte: Multiplan
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Contatos de RI
Armando dAlmeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relaes com Investidores

Hans Melchers
Diretor de Planejamento e Relaes com Investidores

Franco Carrion
Gerente de Relaes com Investidores

Leandro Vignero
Analista de Relaes com Investidores

Daniela Mostaert
Analista de Relaes com Investidores

Tel.: +55 (21) 3031-5600

Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: ri@multiplan.com.br

ri.multiplan.com.br