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Ingeniera Econmica
INGENIERA ECONMICA
1. INTERS SIMPLE:
Es el que se obtiene cuando los intereses producidos durante el tiempo que dura
una inversin se deben nicamente al capital inicial. Cuando se utiliza el inters
simple, los intereses son funcin nicamente del inters principal, el nmero de
periodos y la tasa de inters. Los intereses no se capitalizan.
El inters obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es decir, la
retribucin econmica causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto
del inters es calculado sobre la misma base.
Los intereses no generan ms intereses sino que se liquidan sobre el capital
inicialmente invertido.
Dnde:
El tipo de inters (ip) y el tiempo (n) deben referirse a la misma unidad de tiempo
(si el tipo de inters es anual, el n debe ser anual, si el tipo de inters es mensual,
el tiempo ir en meses, etc.). Siendo indiferente adecuar la tasa al tiempo o
viceversa.
Ejemplo:
VF= 4.100.000
2. El da de hoy obtenemos un prstamo por $5.000.000 y despus de un ao
pagamos $5,900.000 Determinar la tasa de inters mensual.
En este caso debemos calcular la tasa de inters, es decir ip para lo cual
debemos despejamos de la frmula de VF
VF= 5.900.000
VP= 5.000.000
n= 12
Dnde:
Ejemplo
1. Supongamos que el seor lvaro Romero invierte en el Banco
Bogot $2.000.000 en un CDT a 6 meses, con una tasa del 2%
mensual de inters compuesto. Cunto dinero recibir el seor
Romero al cabo de 6 meses?
VP= 2.000.000
n= 6 meses
ip= 2% = 0.02
El tipo de inters (ip) y el tiempo (n) deben referirse a la misma unidad de tiempo
(si el tipo de inters es anual, el n debe ser anual, si el tipo de inters es mensual,
el tiempo ir en meses, etc.). En este caso para no hacer an conversin de tasas,
es necesario adecuar el tiempo a la tasa que nos estn dando.
3.EQUIVALENCIA DE TASAS
Equivalencia de Tasas:
Ejemplo: La seora Mara Castro est realizando una inversin a una tasa nominal
del 38% anual capitalizable semestralmente. La seora Mara Castro desea
saber cul es la tasa efectiva anual.
2.
Ejemplo. Dada una tasa anual efectiva del 24%, hallar la tasa mensual
equivalente.
m= Nmero de liquidaciones en un ao
3.
4.
m1=12
m2= 2
ip2= (1+0.03)12/2 -1
ip2= 0.1940 = 19.40% semestral
5.
Con esta frmula se convierte una tasa peridica anticipada a una tasa peridica
vencida
Ejemplo: Convertir el 3.5% mensual anticipado en una tasa mensual vencida.
ipv= 0.035/(1- 0.035) = 0.03627 =3.63% mensual vencido
380.000
0
12
15
X
18
21
200.000
350.000
420.000
10
380.000
0
12
15
X
18
21
200.000
350.000
420.000
Ejemplo:
Una persona debe pagar $1.000.000 dentro de tres meses, $1.500.000 dentro de
diez meses y $2.000.000 dentro de un ao. La persona desea efectuar un solo
pago de $4.500.000 para cancelar las tres obligaciones. Si la tasa de inters es
del 18% anual nominal liquidada mensualmente, hallar la fecha en que debe
efectuarse el pago.
11
1.500.000
n
10
12
4.500.000
12
2. SERIES UNIFORMES
Las series uniformes son conjuntos de pagos o cuotas iguales efectuados a
Intervalos iguales de tiempo. Las series uniformes deben tener dos condiciones
necesarias: pagos o cuotas iguales, efectuados con la misma periodicidad.
Valor presente, VP: El valor presente de una serie uniforme equivale a un pago
nico ahora, el cual es equivalente a N cuotas o pagos de valor C cada uno
efectuado al principio o al final de cada intervalo de pago. Si los pagos ocurren al
final de cada intervalo de pago se llama serie uniforme ordinaria o vencida y si
ocurren al principio de cada intervalo, serie uniforme anticipada o debida.
Tasa de inters peridica, ip: A cada intervalo de pago le corresponde una tasa
de inters. Es la misma tasa peridica de inters a la cual nos hemos referido
en los temas anteriores.
Valor de los pagos o cuotas iguales, C: La caracterstica de las series uniformes
es la ocurrencia de los pagos iguales en cada intervalo de pago.
Numero de cuotas o pagos iguales durante el plazo o trmino de la serie
uniforme, N: En el esquema de los pagos nicos de valor presente y valor
futuro, N se refiere a los periodos de conversin. En las series uniformes, hace
alusin al nmero de pagos o cuotas iguales.
Valor futuro, VF: Constituye un pago nico futuro al final del plazo de la serie y el
cual es equivalente a las N cuotas o pagos que ocurren en cada intervalo de
pago.
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Ejemplo.
Supongamos un prstamo por valor de 10.000.000, contratado a una tasa
nominal del 24% mes vencida, para ser amortizado en cuotas mensuales
iguales vencidas y durante un plazo de 15 aos. Determinar el valor de las
cuotas mensuales iguales:
Despejamos el valor de la cuota de la ecuacin para hallar el valor
presente:
En Excel:
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Ejemplo.
VP=750.000. Crdito: plazo 8 meses, tasa inters 2.5%. Qu cuota mensual debe
pagar el cliente si compra a crdito.
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Ejemplo.
Un carro usado se ofrece en venta con el siguiente plan de crdito. 36 cuotas
mensuales anticipadas de 500.000 y un inters mensual sobre saldos del 3%.
Determinar el valor de contado.
En Excel:
16
17
En Excel:
18
En Excel:
a. ANUALIDADES DIFERIDAS
En muchas situaciones de la vida real se presentan casos en los cuales la primera
cuota de la anualidad ocurre despus de transcurrido un determinado nmero de
periodos. Este lapso de tiempo en el cual no se presentan cuotas recibe el nombre
de PERIODO DIFERIDO. Cuando se trata de amortizacin de crditos se le llama
PERIODO DE GRACIA.
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ANUALIDAD ANTICIPADA
CLCULOS BSICOS
En este tipo de anualidades nos interesa bsicamente calcular el valor del
prstamo o el valor de la cuota que permite amortizar dicho prstamo.
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Cuota vencida
Cuota anticipada
Ejercicio:
Al nacer Julin Rodrguez su padre deposita cierta cantidad de dinero en
una entidad financiera, con el propsito de asegurarle su educacin
universitaria. Si ste ingresa a la Universidad a la edad de 18 aos y su
carrera dura 6 aos, determinar la cantidad depositada por el padre,
teniendo en cuenta que el costo del semestre para esa poca, se estima
ser de $4'500.000 y que la entidad le pagar en promedio durante todo
este tiempo, un 8% semestral vencido.
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Como no se especific, asumimos aqu que las cuotas son vencidas. Por lo tanto,
se trata de calcular el valor presente de una anualidad vencida.
Series infinitas
Las series infinitas constituyen unos conjuntos de pagos o cuotas que tienden a
infinito, tambin denominadas rentas perpetuas. La mayor aplicacin de estas
series se encuentra en los fondos de pensiones, seguros de vida y modelos
en valoracin de empresas, entre otras. Las series uniformes y series gradientes
puede ser infinitas, nuestro propsito es lustrarlas a continuacin.
El valor presente P de esta renta perpetua, lo compone un pago nico ahora
equivalente a la serie infinita de cuotas iguales.
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Ejemplo.
Supongamos que queremos establecer un fondo de pensiones, de tal manera que
atienda a perpetuidad los retiros por cada $1.000.000 mensuales para alguien
que desea obtener su pensin de jubilacin. Este fondo reconoce una tasa de
inters efectiva anual del 18%. De la ecuacin de valor presente de esta serie:
Este valor constituye el valor del fondo que permite a perpetuidad, retirar la
suma de $1.000.000 para atender la pensin. Realmente es un pago nico
ahora equivalente a la serie infinita de cuotas de valor C cada una.
Naturalmente, al plan diseado debemos de involucrarle crecimiento, el cual
permita contrarrestar la prdida del poder adquisitivo del dinero.
3. GRADIENTES
En matemticas financieras gradientes son anualidades o serie de pagos
peridicos, en los cuales cada pago es igual al anterior ms una cantidad; esta
cantidad puede ser constante o proporcional al pago inmediatamente anterior. El
monto en que vara cada pago determina la clase de gradiente:
Si la cantidad es constante el gradiente es aritmtico (por ejemplo cada pago
aumenta o disminuye en $250 mensuales sin importar su monto).
Si la cantidad en que vara el pago es proporcional al pago inmediatamente
anterior el gradiente es geomtrico (por ejemplo cada pago aumenta o disminuye
en 3.8% mensual)
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Gradiente geomtrico
Esta serie corresponde al flujo de caja que cambia en porcentajes constantes en
periodos consecutivos de pagos. En la progresin geomtrica cada trmino es el
anterior multiplicado por un mismo nmero denominado razn de la progresin.
Banco Colombia
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Davivienda
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4. SISTEMAS DE AMORTIZACIN
TABLA DE AMORTIZACION
Periodo
Cuota
Inters %
Amortizacin
Saldo
21177379,41
8550000
12627379,41
82372620,59
21177379,42
7413535,853
13763843,57
68608777,02
21177379,42
6174789,932
15002589,49
53606187,54
21177379,42
4824556,878
16352822,54
37253364,99
21177379,42
3352802,849
17824576,57
19428788,42
21177379,42
1748590,958
19428788,46
27
IP
3500000
PERIODO
N
0.023
CUOTA FIJA
CUOTA
12
INTERESES
$ 337,086.38
TOTAL AMORTIZADO
SALDO
$ 337,086.38
$ 80,500.00
$ 256,586.38
$ 3,243,413.62
$ 337,086.38
$ 74,598.51
$ 262,487.87
$ 2,980,925.75
$ 337,086.38
$ 68,561.29
$ 268,525.09
$ 2,712,400.66
$ 337,086.38
$ 62,385.22
$ 274,701.17
$ 2,437,699.49
$ 337,086.38
$ 56,067.09
$ 281,019.29
$ 2,156,680.20
$ 337,086.38
$ 49,603.64
$ 287,482.74
$ 1,869,197.46
$ 337,086.38
$ 42,991.54
$ 294,094.84
$ 1,575,102.62
$ 337,086.38
$ 36,227.36
$ 300,859.02
$ 1,274,243.60
$ 337,086.38
$ 29,307.60
$ 307,778.78
$ 966,464.82
28
10
$ 337,086.38
$ 22,228.69
$ 314,857.69
$ 651,607.12
11
$ 337,086.38
$ 14,986.96
$ 322,099.42
$ 329,507.71
12
$ 337,086.38
$ 7,578.68
$ 329,507.71
$ -0.00
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Ejemplo
1. El Seor Jos Feliciano expide una solicitud al Banco de Bogot para un
prstamo por valor de $3.000.000 a 10 aos de plazo, con un inters del
32.3% efectivo anual, se debe amortizar mediante cuotas mensuales
vencidas las cuales se incrementaran en un 0.5% mensual. Determinar el
valor de la primera cuota.
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Para ipG
VP= Valor del Prstamo
C1= Cuota para el primer ao
ip= Tasa peridica
ia= Tasa anual efectiva
n= nmero de aos que dura el prstamo
m= Nmero de cuotas en un ao
G= incremento porcentual
Ejemplo:
Un prstamo por $5.000.000 se obtuvo con un inters del 40.49% efectivo anual y
un plazo de 15 aos para amortizar el crdito mediante cuotas mensuales
vencidas. Determinar el valor de las cuotas para los 3 primeros aos y para los
tres ltimos aos, sabiendo que estas se incrementan cada ao en un 12%.
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identificar
indicadores
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Ejemplo 1.
Una compaa productora de artefactos nucleares planea adquirir un reactor con
el fin de mejorar sus procesos de produccin. Actualmente estn analizando las
siguientes dos posibilidades:
Reactor A
Reactor B
Inversin Inicial
$150000.000
$200000.000
$ 25000.000
$ 15000.000
$ 30000.000
$ 60000.000
Vida til
6 aos
6 Aos
Solucin.
Reactor A
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Este valor representa (en dinero de hoy) el costo total de la adquisicin del reactor
A. Tambin podramos decir que es su costo actual.
Reactor B
Calculemos CPE
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Ejemplo 2.
Una compaa est en plan de adquirir un torno nuevo para lo cual se le han
presentado las siguientes alternativas: un torno de fabricacin americana cuyo
precio de contado es 55 mil dlares instalado. Los costos anuales de operacin
incluyendo mantenimiento y mano de obra ascienden a 30.000 dlares. La
segunda alternativa es un torno de fabricacin alemana, cuyo precio de contado
es de 70 mil dlares instalado, y los costos anuales de operacin serian solo de
25.000 dlares. Se espera que ambas maquinas tengan una vida til de 10 aos al
cabo de los cuales podrn venderse por 8 mil dlares el primero y 10 el segundo.
Si la tasa de inters de oportunidad de la empresa es del 30% anual efectivo,
determinar cul de los tornos se debe comprar.
Solucin.
Torno alemn
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Calculemos el CPE
Torno americano
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Ejemplo 1.
Antonio desea realizar un proyecto con una inversin inicial de $20000.000, el
cual produce $8000.000 de utilidades durante los prximos 5 aos, al final del
cual lo vende en 10000.000. Si la tasa de inters de oportunidad de esta persona
es del 20% anual efectivo, determine qu tan pertinente es invertir en ese
proyecto.
Solucin.
VP = C
1- ( 1 + ip)-n
ip
Otro ingreso que es necesario traer hasta al ao 0 son los 10.000.000, pero estos
no son una anualidad porque solo se reciben una vez dentro de 5 aos y por eso
se emplea la frmula
VP= VF/(1 + ip)n
Los 20.000.000 de la inversin inicial no es necesario emplear ninguna frmula
porque ya estn en el ao 0.
VPN(ip) = Ingresos actualizados Egresos actualizados
40
Ingresos Actualizados:
Como el Valor Presente Neto calculado es mayor que cero, podemos considerar
que es rentable.
CALCULO EN EXCEL:
41
Ejemplo 2.
Calcular el VPN del proyecto anterior considerando que la tasa de inters de
oportunidad de Antonio es del 40% anual efectivo.
Solucin.
En consecuencia para el mismo proyecto puede presentarse que a una cierta tasa
de inters, el VPN puede variar significativamente, hasta el punto de llegar a ser
negativo como en este caso.
Ejemplo 3
En este caso como los valores peridicos son diferentes, es decir, no es una
anualidad, es necesario traer al periodo 0 cada valor con la siguiente frmula:
VP= VF/(1 + ip)n
De esta forma tendramos:
VPN= Ingresos actualizados Egresos actualizados
42
43
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Hacemos un primer clculo del VPN con una tasa estimada la cual calculamos con
la siguiente relacin
En este primer ensayo hemos encontrado que el VPN es mayor que cero, lo que
nos indica que la TIR es mayor del 34%.
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Segundo ensayo:
Calculemos ahora el VPN con una tasa mayor: 40%, por ejemplo:
Como el VPN es menor que cero, significa que la TIR es menor que 40%.
Por lo tanto la tasa que estamos buscando se encuentra entre 34% y 40%.
Interpolemos entre estas dos tasas:
46
47
TIR=37.1%
48
Ingresos Actualizados:
1 1 0.2 5 10 .000 .000
= 8000.000
+
0.2
1 0.25
RCB =27.943.672.7/20.000.000
RCB= 1.4
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El proyecto es viable, por cada peso invertido en el proyecto este nos recupera 1.4
pesos.
CALCULO PRI (A): Uno a uno se van acumulando los flujos netos de efectivo
hasta llegar a cubrir el monto de la inversin. Para el proyecto A el periodo de
recuperacin de la inversin se logra en el periodo 4: (200+300+300+200=1.000).
Ahora se tiene al proyecto (B) con los siguientes FNE:
50
CALCULO PRI (B): Al ir acumulando los FNE se tiene que, hasta el periodo 3, su
sumatoria es de 600+300+300=1.200, valor mayor al monto de la inversin inicial,
$1.000. Quiere esto decir que el periodo de recuperacin se encuentra entre los
periodos 2 y 3.
Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso:
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Proyecto A
Proyecto B
B-A
-300000
-300000
160000
140000
-20000
164800
151200
-13600
169744
163296
-6448
174836
176360
1523
180081
190468
10387
185484
205706
20222
52
191048
222162
31114
196780
239935
43156
202683
259130
56447
10
208764
279861
71097
TIO
0.25
VPN
322326
332625
10299
TIR
55%
53%
31%
53
Referencias
AYRES,
Frank
Jr./
Matemticas
Financieras.-
Mc
Graw
Hill,
1976.
EVANS, James R., OLSON, David! Introduction lo Simulation and Risk Analysis.- Prentice Hall, 1998.
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