Curso de Frias

Engenharia Econmica
Sergio Ricardo Scabar
Aula 07
21/07/2015

Mtodos determinsticos de anlise de

investimentos
Valor Presente Lquido
Valor (ou Custo) Anual Uniforme Equivalente
Taxa Interna de Retorno
Anlise Benefcio/Custo
Estudo de Caso

22/07/2015

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Valor Anual Uniforme Equivalente

O Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE) ou simplesmente
Valor Uniforme Equivalente (VUE), um mtodo que consiste
em achar a srie uniforme equivalente (A) ao fluxo de caixa do
investimento em anlise, TMA do investidor
Se 0 o projeto vivel

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Exemplo 1
Determine o valor anual uniforme equivalente (VAUE) da
empresa caracterizada abaixo
A TMA do investidor de 12% a.a.

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Exemplo 1

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Resoluo no Excel

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Resoluo na HP12C
1 Passo: Calcular o VPL
2 Passo: Calcular o PMT com
PV = VPL
N = N (J foi entrado no calculo do VPL)
I = TMA (J foi entrado no calculo do VPL)
FV = 0 (No precisa entrar com 0 no FV)

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Resoluo na HP12C

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Resoluo na HP12C

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Comparao entre projetos

Se um projeto apresenta 0, ele vivel
Entre dois projetos, deve-se escolher aquele que apresenta o
maior

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Exerccio 1 Vidas iguais

Os fluxos de caixa abaixo mostram duas alternativas para aquisio de
um determinado sistema produtivo
Calcule a alternativa mais econmica para uma empresa que tem uma
TMA de 18% a.a.

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Exerccio 1 Vidas iguais

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Projetos com vidas diferentes

Projetos com repetio
Determina-se diretamente os VAUEs sem necessidade de
calcular o mnimo mltiplo comum das vidas das alternativas
Projetos sem repetio
Neste caso, transforma-se um dos fluxos em fluxo equivalente
de mesmo horizonte de tempo do outro, utilizando-se a TMA
do investidor

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Exerccio 2 Vidas diferentes

Com repetio
Selecione a alternativa mais vantajosa entre as duas mostradas
abaixo
Considere uma TMA = 16% a.a.

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Exerccio 2 Vidas diferentes

Com repetio

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Exerccio 2 Vidas diferentes

Com repetio
Alternativa A 4 repeties
VPL = 17.753,19

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Exerccio 2 Vidas diferentes

Com repetio
Alternativa B 3 repeties
VPL = 16.648,27

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Exerccio 2 Vidas diferentes

Com repetio
Mtodo do VPL

Mtodo do VAUE (VML)

VPL A = 17.753,19

VML A = 3.415,97

VPL B = 16.648,27

VML B = 3.203,37

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Exerccio 3 Vidas diferentes

Sem repetio
Selecione a alternativa mais vantajosa entre as duas mostradas
abaixo.
Considere uma TMA = 16% a.a.

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Exerccio 3 Vidas diferentes

Sem repetio
Soluo: Neste caso, transforma-se a srie uniforme de trs
anos numa srie uniforme equivalente de quatro anos.

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Exerccio 3 Vidas diferentes

Sem repetio

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Custo anual uniforme equivalente

O mtodo do Custo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) uma
variante do mtodo do Valor Anual Uniforme Equivalente
(VAUE)

Este mtodo utilizado quando faz-se anlise de investimentos

onde preponderam as sadas de caixa, tendo-se, no final, um
valor que representa um custo anual ao invs de uma receita
anual
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Custo anual uniforme equivalente

Por isso, no CAUE inverte-se a conveno de sinais: as sadas
(desembolsos) tem sinal positivo e as entradas (recebimentos)
tem sinal negativo. No mais, ele idntico ao VAUE

Entre outras aplicaes, o CAUE usado para determinar a

vida econmica de um bem

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Vida econmica de um bem

A vida econmica de um bem o horizonte de tempo no qual
este bem apresenta o menor custo total
O custo total considera o custo de capital (custo de aquisio) e
os custos de operao (que inclui a manuteno)

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Vida econmica de um bem

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Exerccio 4 Vida econmica de um bem

Calcule a vida econmica de um veculo pelo mtodo do CAUE
O preo do veculo novo R$ 60.000 e a TMA do comprador 14% a.a.
O valor de revenda e os custos de operao, ano a ano, so mostrados
abaixo

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Exerccio 4 Vida econmica de um bem

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Exerccio 4 Vida econmica de um bem

A vida econmica do veculo de 3 anos, pois para este tempo ele

apresenta o menor custo anual uniforme equivalente.
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Equivalncia entre VPL, VML e VFL

J estudamos:
Valor Presente Lquido (VPL)
Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE) ou simplesmente Valor
Uniforme Equivalente (VUE), que tambm chamado de Valor
Montante Peridico Lquido (VML)

Tambm existe o:
Valor Futuro Lquido (VFL), que seria o mesmo que o VPL em P (ou
PV) para F (ou FV)

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Equivalncia entre VPL, VML e VFL

Exerccio 4 da Aula 6 (anterior)
Para um investimento de R$ 1.000,00 em um determinado
projeto, foi oferecido como retorno:
R$ 250,00 mensais para os dois primeiros meses
R$ 300,00 mensais para os dois meses subsequentes

Sabendo que o investidor deseja ter um ganho mnimo de 3%

a.m., o investimento apresenta viabilidade?

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Equivalncia entre VPL, VML e VFL

Exerccio 4 da Aula 6 (anterior) 4
VPL = R$ 19,46 - Vivel porque 0
VML?
VFL?
300
250

4 meses

T.M.A.=3% a.m.

1.000
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Equivalncia entre VPL, VML e VFL

Exerccio 4 da Aula 6 (anterior) 4

VPL=19,46
VML=5,23
0

4 meses

T.M.A.=3% a.m.

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Equivalncia entre VPL, VML e VFL

Exerccio 4 da Aula 6 (anterior) 4

VFL=21,90

VPL=19,46

4 meses

T.M.A.=3% a.m.

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Exerccio
Uma empresa construtora deseja escolher um sistema de
aquecimento central entre duas alternativas:
O sistema a gs tem uma durao de 5 anos, um investimento inicial
de R$700.000,00 e um custo de manuteno igual a R$100.000,00
por ano
O sistema eltrico tem uma durao de 10 anos, um investimento
inicial de R$900.000,00 e um custo de manuteno de R$90.000,00
por ano

Qual o sistema a ser escolhido, considerando ser a taxa mnima

de atratividade igual a 20% a.a.?
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Exerccio
Uma fbrica necessita aumentar suas instalaes e estuda duas
alternativas:
Alternativa 1: Construo de um galpo em concreto armado, ao preo de
R$500.000,00 e uma vida til de 40 anos. A sua demolio render
R$20.000,00 e o custo anual de manuteno igual a R$5.000,00
Alternativa 2: Construo de um galpo em alvenaria, ao preo de
R$300.000,00, com vida til de 20 anos e um valor residual de
R$15.000,00. O custo anual de manuteno igual a R$10.000,00

Considerando ser 20% a.a. a taxa mnima de atratividade,

pergunta-se qual a melhor alternativa?
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