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Presseinformation

Stuttgart, 05. August 2015

von Michael Beck


Die Marktmeinung aus Stuttgart

Unbehagen
Seit Monaten beschftigt die Mrkte nun der mgliche Zeitpunkt
einer ersten Leitzinserhhung der US-amerikanischen Notenbank
Fed. Immer wieder schwankten die Erwartungen zwischen
September und Dezember hin und her. Zwischenzeitlich wurde
sogar ein Zeitpunkt im nchsten Jahr erwogen. Zahlreiche
uerungen einflussreicher Notenbanker in den USA und zuletzt
relativ eindeutige Aussagen der Fed-Chefin Janet Yellen lieen
die Investoren relativ sicher auf den Monat September setzen.
Nun sorgte ein selten beachteter Wirtschaftsindikator der
Lohnstckkostenindex fr starke Zweifel an dieser These.
Obwohl wahrscheinlich die meisten Investoren von diesem
Indikator noch kaum gehrt hatten, folgten sie zgig der
Interpretation

einiger

weniger

Analysten,

demzufolge

die

Lohnstckkosten zu wenig gestiegen seien, die Wirtschaft somit


lahme und damit die Zinserhhung obsolet werde. Offensichtlich
mchte man an der Zinserhhung zweifeln, wenn Indikatoren aus
der zweiten Reihe, die normalerweise nur andere, wichtigere, wie
die am Freitag folgenden Arbeitsmarktdaten, ergnzen, als
marktbeeinflussend wahrgenommen werden.

Unterdessen beschftigen krftige Kursstrze in China und seit


dieser Woche in Griechenland die Brsen. Da die griechische
Brse

fnf

Wochen

geschlossen

war,

verwundern

die

crashartigen Zustnde, insbesondere bei Bankaktien, kaum und

.
.

lassen die Investoren kalt. Anders verhlt es sich bei der Angst
vor einem ausgewachsenen Crash in China. Die chinesische
Regierung

sttzt

Regulierungen,

das

Geschehen

mit

Aktienkufen

und

kann aber das Unbehagen internationaler

Investoren vor den mglichen negativen Auswirkungen der


Aktienkrise auf die Realwirtschaft nicht mindern. Es wird Zeit,
dass die Aktienmrkte endlich in die ruhige Sommerspur finden.
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