B.

RESUMEN

Este estudio hace un anlisis de la demanda de dinero en el Per durante el periodo 2000-2008,
con el objetivo de identificar las principales variables macroeconmicas que explican la
demanda de saldos reales y adems reproducir estimaciones tradicionales sobre la demanda de
dinero valindonos de mtodos y tcnicas convencionales para la economa peruana bajo el
periodo de estudio. La estimacin, as como la estabilidad y la capacidad predictiva del modelo,
nos permitir disear polticas monetarias consistentes. De ah la importancia de actualizar y
mejorar la demanda de dinero, para ponerlo a disposicin de los hacedores

de

poltica

econmica. Entre los resultados obtenidos, se evidencia la significancia estadstica de variables

tericas tradicionales como el ingreso (PBI) y la tasa de inters activa en soles (TAMN) y en
especial del tipo de cambio, como nuevo determinante de la demanda de saldos reales en la

economa peruana, pero que no figura en otros trabajos de investigacin. As por ejemplo, se
encontr una elasticidad de 2.82 para la demanda de dinero respecto al ingreso; -1.48 respecto a
la tasa de inters y un coeficiente negativo del -0.11 para factor tipo de cambio. Asimismo, se
constat que existe cointegracin; es decir, que existe una relacin estable de largo plazo entre
las variables de estudio, y a partir de ello, se dise un modelo de correccin de errores en que el
89 por ciento de los desvos (errores) se ajustan rpidamente para llegar al equilibrio de largo

plazo.

1
1

C.

INTRODUCCIN

El dinero es considerado como cualquier objeto que se utiliza como medio de cambio. En
particular, el dinero probablemente nace como consecuencia de la necesidad de simplificar
costos de transaccin en economas de intercambio (trueque), en el que se reconoce que su
naturaleza y funciones plantean interrogantes difciles de contestar sobre el comportamiento de

las personas, que todava no nos encontramos en condiciones de responder con certeza. Entre
ellas, por ejemplo, est el acuerdo social que permite que los agentes que acepten con facilidad y

confianza una transaccin desigual por la cual se recibe un papel billete (cuyo costo marginal es
casi cero) y a cambio debe otorgarse bienes cuyo costo de produccin es relativamente elevado.
La existencia del dinero como medio de reserva intertemporal de valor es difcil de justificar,
considerando que existen otros activos que pueden realizar una funcin parecida, pero que
adems podran beneficiar a los individuos con un retorno nominal mayor a cero, y ms an, los
agentes aceptan dinero incluso cuando su poder adquisitivo en el futuro

sea

relativamente

incierto, lo que plantea la duda sobre el por qu los consumidores podran desear un activo
riesgoso, cuyo retorno nominal es cero y el real usualmente negativo debido al proceso
inflacionario que erosiona el poder de compra del dinero.

De otro lado, en las ltimas dcadas se ha alcanzado un consenso absoluto en torno a efectos
dainos que ocasionan expansiones excesivas del dinero y la inflacin sobre el crecimiento de
largo plazo y el bienestar, pero todava no existe una opinin nica acerca del rgimen
monetario preferido por los bancos centrales. Sin embargo, aunque algunos sealen la
conveniencia de abandonar la moneda propia por el dlar americano u otra moneda firme (caso
Ecuador y Panam). El Per ha sido uno de los primeros pases, a inicios de la dcada

del

noventa, en la implementacin del esquema de metas de inflacin (inflation targenting),

2
2

Thank you for using www.freepdfconvert.com service!

Only two pages are converted. Please Sign Up to convert all pages.
https://www.freepdfconvert.com/membership