Estudio tcnico y financiero para el

establecimiento de una plantacin de teca

(Tectona grandis) en Guayaquil, Ecuador.

Manuel Alberto Carrera Montesdeoca

Zamorano, Honduras
Noviembre, 2012

ZAMORANO
DEPARTAMENTO DE ADMINISTRACIN DE AGRONEGOCIOS

Estudio tcnico y financiero para el

establecimiento de una plantacin de teca
(Tectona grandis) en Guayaquil, Ecuador.
Proyecto especial de graduacin presentado como requisito parcial para optar
al ttulo de Ingeniero en Administracin de Agronegocios en el
Grado Acadmico de Licenciatura

Presentado por:

Manuel Alberto Carrera Montesdeoca

Zamorano, Honduras
Noviembre, 2012

ii

Estudio tcnico y financiero para el

establecimiento de una plantacin de teca
(Tectona grandis) en Guayaquil, Ecuador.

Presentado por:

Manuel Alberto Carrera Montesdeoca

Aprobado:

iii

RESUMEN
Carrera Montesdeoca, M.A. 2012. Estudio tcnico y financiero para el establecimiento de
una plantacin de teca (Tectona grandis) en Guayaquil, Ecuador. Proyecto especial de
graduacin del programa de Ingeniera en Administracin de Agronegocios, Escuela
Agrcola Panamericana, Zamorano. Honduras. 18 p.
Con la reduccin de bosques naturales en todo el mundo, la demanda mundial de teca es
alta. La presente investigacin realiza el anlisis de una plantacin de teca en Guayaquil,
Ecuador. Realizando anlisis tcnico y financiero se buscar la manera ms fcil y
eficiente de sembrar y obtener una alta rentabilidad. Se recopilaron los datos necesarios
para una ptima siembra, estabilizacin, cosecha y comercializacin. As se determin
todos los pasos que se deben realizar para obtener una madera de calidad. Para el anlisis
financiero se realiz un flujo de caja para obtener el flujo neto, con medidas financieras:
VPN (valor actual neto) y TIR (tasa interna de retorno). El sitio de la plantacin muestra
las condiciones necesarias para establecer la plantacin. Con los datos obtenidos del VPN:
US$2,015,247 y la TIR: 23.82%, generando en el ltimo raleo: US$9,985,489, en las 100
hectreas, con una densidad de 333 rboles/ha. Con un VPN alto y una TIR superior a la
tasa bancaria, es rentable invertir en el proyecto.
Palabras claves: Produccin, TIR, VPN.

iv

CONTENIDO
Portadilla .............................................................................................................
Pgina de firmas ..................................................................................................
Resumen ..............................................................................................................
Contenido ............................................................................................................
ndice de cuadros, figuras y anexos ....................................................................

i
ii
iii
iv
v

1.

INTRODUCCIN ..............................................................................................

2.

MATERIALES Y MTODOS ..........................................................................

3.

RESULTADOS Y DISCUSIN ........................................................................

4.

CONCLUSIONES ..............................................................................................

14

5.

RECOMENDACIONES ....................................................................................

15

6.

LITERATURA CITADA ...................................................................................

16

7.

ANEXOS .............................................................................................................

17

NDICE DE CUADROS, FIGURAS Y ANEXOS

Cuadros
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.

La exportacin y produccin de la teca. .................................................................. 1

Plagas. ...................................................................................................................... 5
Patgenos. ................................................................................................................ 6
Milmetros de agua de la zona de Guayaquil........................................................... 9
Demanda internacional de pas destino. ............................................................... 10
Detalle del financiamiento. ................................................................................... 11
Evaluacin de inversin en dlares. ..................................................................... 11
Variables utilizadas para elaboracin del flujo de caja en dlares. ...................... 12
Utilidad contable en dlares. ................................................................................ 12
Flujo de efectivo en dlares. ................................................................................. 13
Evaluacin Financiera. ......................................................................................... 13

Anexos
1.
2.

Pgina

Pgina

Supuesto de clculo de proyeccin de la teca. ...................................................... 17

Tabla para obtener valor de la planta despus que sale del vivero. ...................... 18

1.

INTRODUCCIN

La deforestacin de los bosques naturales en Amrica Latina es ms intensa con el paso

del tiempo, debido al atractivo retorno econmico que tiene la extraccin de madera, para
negociantes e inversionistas (ITTO). Debido a ese deterioro, constantemente se trata de
implementar estrategias para preservar nuestros recursos naturales, y entre ellas, una de
las ms viables es el establecimiento de plantaciones de rboles, ya que son ms de una
respuesta para los problemas globales; esto reduce la deforestacin, mejora el suelo, el
cambio de clima, mejora el estilo de vida local, se recupera la inversin, genera empleo e
incrementa la economa nacional.
Para la seleccin de la especie de rbol maderable a establecer en un sitio especfico, es
necesario saber sobre las condiciones agro-climatolgicas y la asociacin de la zona
original de la especie, para encontrar y seleccionar un lugar que se acerque al clima
apropiado para el desarrollo de la teca. La teca es nativa de la India, Laos y Tailandia,
ubicada en los trpicos, por lo que muestra un buen desarrollo.
La especie fue introducida a Ecuador alrededor de 1950, ya que se cree que por la
ubicacin geogrfica de Ecuador la madera puede dar buenos resultados. La precipitacin
en la zona costa es apta para lo que necesita la plantacin.
La exportacin y produccin de la teca en Sur Amrica an sigue siendo muy pequea a
nivel mundial, con una produccin de 17.500 ha que representan el 0.3% de hectreas por
regin.

Cuadro 1. La exportacin y produccin de la teca.

Regin
Ha
%
Asia
5409,131 94.6
frica
206,550 3.6
Centro Amrica
76,000
1.3
Sur Amrica
17,500
0.3
Oceana
7,022
0.1
Total mundial
5716,203 100

2
Los argumentos a favor de las plantaciones se basan en parte a la disponibilidad de
terrenos y en la expectativa de que la madera ser escasa en el futuro. La superioridad de
las plantaciones sobre los bosques naturales se debe principalmente a su mayor
productividad de madera comercial. El primer paso para la creacin de estas plantaciones,
la determinacin del potencial de los recursos y la decisin de dnde, cmo y cundo
alcanzar esos potenciales, constituyen la funcin de la planificacin de los recursos a
travs de un plan financiero.
La teca (Tectona grandis) es una de las maderas tropicales ms valiosas y ms conocidas
(ITTO), ha sido plantada extensamente para la produccin de madera; la construccin
naviera, muebles y carpintera en general.
Los objetivos del proyecto fueron:
Determinar la factibilidad del establecimiento de una plantacin de teca,
realizando un estudio tcnico y financiero en sitios de mediana a alta
productividad, en Guayaquil, Ecuador.
Desarrollar un estudio tcnico para establecimiento de una plantacin de teca en
Ecuador.
Desarrollar un estudio financiero para determinar la inversin necesaria, las
variables a tomar en cuenta y el flujo de efectivo para evaluar gastos y ganancias
netas.
Determinar el pas al cual se exportar.

2.

MATERIALES Y MTODOS

Se incluy un estudio tcnico y financiero en la zona de Guayaquil, para el

establecimiento de la plantacin de teca, mostrando por medio de un flujo de caja los
costos e ingresos obtenidos.
Estudio tcnico. Para la elaboracin de esta prctica se citaron varios libros y tambin
fuentes primarias para tener la informacin apropiada para el establecimiento de una
plantacin de teca. La informacin obtenida de libros fue filtrada por fuentes primarias de
Zamorano y exteriores.
Con una extensin de 100 ha que es la extensin de tierra que se tiene disponible para la
siembra, se comienza a analizar lo necesario para la plantacin, basndose en la necesidad
de la planta y lo que la zona le ofrece. La siembra se hara entre los meses de diciembre y
enero ya que despus de estos meses hay una precipitacin mayor a 1100 mm de agua;
esto es lo que la planta necesita para un buen desarrollo. Ya estableciendo la plantacin se
efectuarn los raleos a los 5, 9 y 14 aos y las podas en los aos 5 y 8, pero esto est
susceptible a cambiar ya que se podar cuando ya presente ramas no deseadas que estn
en los primeros metros de altura.
Taxonoma: Tectona grandis
- Familia: Verbenaceae
- Gnero: Tectona
- Especie: grandis
- Nombre comn: Teca
- Reino: Plantae
- Subreino: Tracheobionta
- Divisin: Magnoliophyta
- Clase: Magnoliopsida
- Orden: Famiales
Origen. Es originaria de India, Birmania, Tailandia, Laos e Indonesia. La especie fue
introducida a Trinidad en 1913, con semilla procedente de Tenasserim en Birmania
(Myanmar). Luego fue introducida a Belice, Antigua, Repblica Dominicana, Jamaica,
Costa Rica, Cuba, Colombia, Venezuela, Hait, Puerto Rico, Ecuador, Guyana Francesa,

4
Mxico, Brasil, Per, El Salvador (en 1950), Honduras y Argentina. (CATIE 1986;
CATIE 1991).
Descripcin. La teca es una especie maderable de gran valor comercial; su rpido
crecimiento, adaptabilidad y calidad de la madera, junto a otras caractersticas como
capacidad de rebrote en forma vigorosa, resistencia a incendios y de fuste recto, permite
una amplia gama de usos de esta especie, por lo que goza de gran aceptacin en
programas de reforestacin. Los productos finales como muebles, son muy apreciados y
alcanzan altos precios en el mercado nacional e internacional. Esta especie contribuye una
alternativa para la obtencin de productos maderables a corto y mediano plazo (CATIE
1997).
En un rbol grande, deciduo, que puede alcanzar ms de 50 m de altura y de 1.5 a 2.0 m
de dimetro en su lugar de origen, posee fuste recto y limpio, con corteza spera y
delgada, fisurada de color caf claro; sin olor o sabor caracterstico. Los rboles
generalmente presentan dominancia apical, que se pierde con la madurez o cuando florece
a temprana edad (CATIE 1997).
En el rea de Centroamrica, la especie inicia la floracin entre los 5 y 8 aos y en
Amrica del Sur entre los 5 y 6 aos, a partir de los cuales produce semilla frtil; presenta
generalmente latencia, por lo que la semilla requiere escarificacin. La floracin es en los
meses de julio-agosto y la fructificacin de diciembre-marzo. Presenta de 800 a 1,780
plantas por kilogramo segn la procedencia (CATIE 1986; CATIE 1991).
Germinacin de la semilla. Las semillas frescas presentan un porcentaje de germinacin
de 40 a 60% y FAO (1985) menciona de un 60 a 80%. La germinacin es epigea y
comienza a los 10 12 das despus de la siembra, sin ningn tratamiento en la semilla.
Como tratamiento para el alto porcentaje germinativo se requiere que las semillas sean
sumergidas en agua de 3 a 4 das y luego dejarlas secar al sol (CATIE 1986; CATIE
1991).
Produccin de plntulas. Generalmente, en la produccin de plantas, se usa el bancal de
germinacin; luego son repicadas al bancal de produccin de seudoestacas a un
distanciamiento de 20 cm x 20 cm, o 15 cm x 20 cm, donde permanecen de 4 a 12 meses,
hasta que alcancen de 15 a 50 cm de alto, 3.5 cm de tocn y de 15 a 25 cm de raz,
dimensiones requeridas para llevarlas al sitio de plantacin. El transplante o repique se
hace cuando las plntulas posean hojas, es necesario colocar sombra durante los primeros
15 das. En la prctica se ha demostrado que la mayor supervivencia al transplante ocurre
cuando las plntulas tienen races secundarias, que se da generalmente cuando aparecen
de dos a cuatro hojas verdaderas. Se recomienda hacer poda de la raz en los viveros como
una forma de mejorar la calidad de la planta antes de establecer la plantacin (CATIE
1986; CATIE 1991).
Fertilizacin en vivero. La prctica de fertilizar se da como opcional, en algunos estudios
se han dado resultados que con la aplicacin de nitrgeno, fsforo y potasio mejora lo que
es el crecimiento, vigor y color de las plntulas. Si se decide hacer es recomendable

5
aplicar 5 gr por planta de 12-24-12 en los dos meses despus de germinacin y despus a
los 4 meses.
Riego. El crecimiento de la planta depende principalmente de que se le proporcione
buenas cantidades de agua en las primeras etapas de las plantas. La planta requiere de
1,000 a 1,800 mm de agua anuales; con una precipitacin por estos rangos se ayudar a la
planta y no se necesitar instalar riego.
Control de malezas. Esta planta en su crecimiento es muy sensible a la competencia con
las malezas, es exigente un control estricto durante la etapa de crecimiento, es
recomendable eliminar la maleza tres veces el primer ao, dos el segundo y por lo menos
una el tercer ao
Ya que los rboles estarn grandes a partir del ao 3, el control de malezas se har a mano
hasta que la copa de los rboles cubra el suelo.
Control de plagas y enfermedades. La teca es muy resistente, pero puede presentar
problemas cuando est en crecimiento en viveros, en crecimiento. Las plagas ms
encontradas en etapa de plntulas son: insectos; Attta spp, Phyllophaga spp, en patgenos;
Agrobacterium tumefasciens y Fusarium oxyporum.

Cuadro 2. Plagas.
Orden
Familia
Coleptera

Buprestidae

Coleptera
Coleptera
Hemptera
Hemptera

Scarabaeidae
Scolytidae
Coreidae
Pentatomidae

Nombre cientfico
Chrysobothis
femorata
Phyllophaga spp.
Scolytus sp.
Anasa sp.
Nesara sp.

Nombre
comn
Chinches

Barrena el xilema

Orozco
Scolitidos
Chinches
Chinches

Comen la raz
Perforan la corteza
Picador - chupador
Picador - chupador

Homptera
Cicadellidae
Oncomotepia
Homptera
Cicadellidae
Hortensia similis
Cigarrita
Isptera
Termitidae
Termitas
Fuente: Tonny Flores Velastegu, Rommel Crespo Gutirrez y
Guerrero (2010), Quevedo, Ecuador.

Tipo de dao

Picador - chupador
Chupador de savia
Barrena la corteza
Fernando Cabezas

6
Cuadro 3. Patgenos.
Clase
Orden
Deuteromycetes Melanconiales
Basidiomycetes
Uredinales

Nombre cientfico*
Colletotrichum sp.
Olivea tectonae

Tipo de dao
Marchitamiento del follaje
Marchitamiento del follaje

Ascomycetes
Oomycetes
Deuteromycetes

Ceratocystis sp.
Dao al sistema vascular
Peronosporales
Phytophthora spp.
Dao al sistema radicular
Botryodiplodia
Muerte de pices y ramas
theobromae
Deuteromycetes
Botryodiplodia sp.
Dao en el fuste
Fuente: Tonny Flores Velastegu, Rommel Crespo Gutirrez y Fernando Cabezas
Guerrero (2010), Quevedo, Ecuador.

Temperatura. La teca soporta regiones clidas que no se expongan a heladas, en su

distribucin natural puede crecer en sitios con temperatura de 13 a 35C, pero se esperara
que en un rango de 22 a 28C se desarrolle satisfactoriamente.
Precipitacin. La teca necesita de 1,000 a 1,800 mm anuales de agua; sitios con
precipitacin mayor a 3,500 mm por ao y en zonas propensas a inundaciones, en cierto
periodo del ao presentan problemas con algunas enfermedades, en la temporada seca
requiere entre 10 y 50 mm de lluvia y con una duracin mxima de tres meses (CATIE
1991).
Elevacin. En el rea de distribucin natural, la especie se encuentra desde 0 a 1,000
msnm. En general, se planta en las zonas bajas tropicales. Los mejores rendimientos de la
especie se dan en elevaciones inferiores a 600 msnm (CATIE 1986).
Suelo. La teca puede crecer en una gran variedad de suelos, su mejor desarrollo se da en
suelos profundos, bien drenados, aluviales y frtiles, con una concentracin de pH de
neutro a cido. Generalmente los bosques de teca son terrenos montaosos con un suelo
formado de basalto y granito. Cuando las plantaciones se siembran en tierras bajas y con
mal drenaje tienden a fracasar. Los suelos para plantaciones de teca deben tener una
resistencia a la penetracin menor a 3 Kg/cm2 (Snchez 2002).
Fertilizacin. Para esto hay que elaborar un estudio para saber qu contiene el suelo, al
principio de la plantation se puede utilizar una dosis de 50 a 100 gramos por rbol, con un
fertilizante rico en fsforo y calcio ya que esta planta tiene deficiencia de estos. (CATIE
1991).
Poda. Con el fin de mejorar la calidad de las trozas e incrementar la homogeneidad de los
rboles, se aconseja realizar la poda temprana de la teca (Briscoe y Nobles 1969). A
menudo, la poda de las ramas frondosas es seguida por el desarrollo de ramas adventicias
y renuevos de cepa. Las podas se deben efectuar a partir del tercer ao eliminando as las
ramas laterales hasta la mitad de la altura del rbol, para evitar la formacin de los nudos.
Las podas se deben realizar en forma semestral, despus de la primera poda de los tres

7
aos, despus de sta se efecta al quinto o sexto ao, tratando de despejar la rama de los
primeros 7 metros.
Al realizar podas en plantaciones de 0 a 1, 2 a 9 y 4 a 8 aos, hasta la altura de 3 metros
(30 a 40% de la altura total), el 40% de los rboles produjo ramas adventicias (Eladio
Chvez 1991).
Raleo. El objetivo del raleo es favorecer a los mejores individuos a un crecimiento
ptimo. Existen muchas formas de evaluar el momento del raleo, los rboles van a crecer
por la competencia de luz, por eso van a ser delgados y altos al principio. El raleo se debe
hacer cuando las copas de los rboles empiecen a chocar.
Aproximadamente con una densidad de 1,111 rboles por hectrea en el cuarto ao se
debe hacer el primer raleo, o hasta que tengan de 7 a 9 metros de altura quitando el 30%
de los rboles, en el segundo raleo del ao 9 se cortar el 25% y en el ltimo raleo a los 14
aos se quitar el 15%, con este raleo deberan quedar 333 rboles.
Comercializacin. La teca, con un volumen de exportacin de madera en troza que se
cifra actualmente en 1,5 a 2 millones de metros cbicos anuales. En los ltimos aos ha
aumentado en gran cantidad la demanda hacia los pases asiticos, de los cuales la gran
mayora han comenzado a importar de Amrica Latina y frica con un precio aproximado
de 150 a 250 dlares por metro cbico, este precio es CIF (Raymond M. Keogh 2008).
El precio internacional se fija en base a calidad, edad de los rboles, dimetro de trozas,
relacin albura y duramen, color, peso, forma, presencia de nudos inclinacin y
procedencia.
Estudio financiero. Basado en los resultados obtenidos en el estudio tcnico se harn
evaluaciones de mano de obra, semillas, siembra, preparacin de suelo y materiales para
realizar el trabajo, mostrando datos reales. Ya que se cuenta con el terreno no se le toma
en cuenta para inversin inicial pero se tomara en cuenta para el valor de rescate el ltimo
ao, el recurso humano es de tres personas permanentes en la plantacin con un pago fijo
del salario mnimo de Ecuador.
Para la inversin inicial se pedir un prstamo a la CFN (Corporacin Financiera
Nacional) de Ecuador, los que ofrecen financiacin por cada hectrea; exigen el primer
pago a partir del primer raleo, despus de ste se divide el saldo para todos los aos, hasta
que la plantacin est completa.
El precio con el cual se vender el m3 es precio CIF, en el cual la empresa que comprar
la madera la recoger en el lugar donde fue sembrada, as se evitarn costos de transporte
o problemas de aduanas.

3.

RESULTADOS Y DISCUSIN

Estudio tcnico: sitio de plantacin. La especie se basa en gran mayora de su calidad y

crecimiento por parte del suelo y clima. La zona de Guayaquil posee altas temperaturas y
una precipitacin promedio de 1,000 a 1,300 mm en las pocas desde abril a noviembre,
con sus periodos bien marcados as como el periodo seco. El suelo en este terreno es plano
a 0 metros sobre el nivel del mar, con gran profundidad de suelo apto y alto contenido
nutricional; este es un suelo con caractersticas para la teca y dar su ptimo desarrollo.
Manejo de vivero. La planta tiene que pasar tres meses en vivero y su germinacin es por
semilla. La semilla germina de 20 a 22 das aproximadamente.
Produccin de plntulas. Las plntulas llevan un proceso de humedecimiento,
estratificacin, aproximadamente de dos a tres semanas.
Fertilizacin en vivero. Se realizar con mezcla de urea y nitrato, sta es colocada en las
plantas por medio de riego.
Riego. El riego se har diario o da de por medio, se riega con lt de agua por planta,
aproximadamente.
Control de malezas. Se efecta a mano cada dos semanas.
Control de plagas y enfermedades. A la planta se aplicara dosis para la eliminacin de
las mismas.
Establecimiento de la plantacin. Se sembrarn 100 ha. con 1,111 plantas por hectrea a
una distancia de 3x3 metros, para despus hacer el raleo y que queden a 12x12, con 333
plantas por hectrea.
Para el establecimiento de la plantacin no se necesita ningn trmite ambiental ni legal;
solamente inscribirse en el Ministerio del Medio Ambiente del Ecuador, con el cual no se
paga impuesto por la tierra. Para talar la madera solo hay que pedir autorizacin al
ministerio.

9
Temperatura. La temperatura est entre 15 y 40C, un clima favorable ya que est en el
rango de la temperatura requera para la teca. Es poco probable que en esta zona se llegue
al lmite de 40C.
Precipitacin. En la zona de Guayaquil llueven aproximadamente de 1,100 a 1,200 mm
en los meses de marzo hasta noviembre. Estos son los meses en los que ms llueve y es la
cantidad que requiere para el buen desarrollo de la teca.

Cuadro 4. Milmetros de agua de la zona de Guayaquil.

Milmetros
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
ENE

FEB MAR ABR MAY JUN

JUL

AGO SEP

OCT NOV DIC

Elevacin. El terreno que se utilizara est a 10 mts sobre el nivel del mar, ya que el rango
apropiado de la teca est entre 0 y 1,000, est en un nivel apropiado para la siembra.
Suelo. El suelo es aluvial, profundo y con alta materia orgnica. Anteriormente en este
suelo estaba sembrado cacao, hoy cuenta con ciertas plantas y el suelo est
completamente cubierto con malezas, las cuales es necesario incorporar para que aumente
la concentracin de materia orgnica en el suelo.
Fertilizacin. Depende mucho del suelo, estudios anteriores en el terreno muestran que el
suelo es el ms apto para la planta pero lo ms probable es que sea deficiente en fosforo,
para esto se utilizar el abono 10-30-10 o 12-24-12. El pH del suelo tiene que mantenerse
en los rangos de neutro a acido, para regularlo se usar cal.
Riego. No se consider el riego, puesto que en la zona la precipitacin es mayor a los
1,100 mm, esto sobrepasa los niveles necesarios para la teca.

10
Poda. La poda se har cuando la planta comience a formar ramas adventicias, sta de
efecta para eliminar las ramas laterales y que el desarrollo de la planta sea vertical
logrando que sea perfectamente recta y evitando formacin de nudos; buscando llegar al
menos a 7 mts de altura.
Raleo. Con una densidad de 1,111 rboles por hectrea se debe hacer el primer raleo en el
ao 4, en este ao se quitar el 30% de los rboles, en el segundo ralo (ao 9) se cortar el
25% y en el ltimo raleo a los 14 aos se quitar el 15%, con este raleo deberan quedar
333 rboles.
Comercializacin. El cuadro 5 muestran datos del valor importado de los principales
pases junto a su tasa de crecimiento anual en porcentaje. El mercado meta es China, ya
que en comparacin a los otros pases ste es el que ms tiene valor importado, adems,
viendo su tasa de crecimiento que es mayor al 15% muestra que la demanda de este
mercado no est satisfecha.

Cuadro 5. Demanda internacional de pas destino.

Fuente: Trade Map.

Canales de comercializacin y distribucin. Hay una gran oportunidad de mercado de

madera en el mercado chino, pero los canales de distribucin son fragmentados o
subdesarrollados, esto puede ser un obstculo para la introduccin de la madera desde
Ecuador. Se debe trabajar en la implementacin y creacin de canales de distribucin con
las empresas chinas.

11
Estudio financiero. Para la inversin se requerir un prstamo a la Corporacin
Financiera Nacional, CFN de Ecuador, con una cantidad de US$2,500 por hectrea, para
las 100 hectreas termina siendo US$250,000 pagadera al ao del primer raleo en
adelante. Segn se detalla en el cuadro 6

Cuadro 6. Detalle del financiamiento.

Valor
Monto del prstamo
$250,000
Tasa del prstamo
10%
Plazo del prstamo (aos)
20
Perodo de gracia (aos)
0

El cuadro 7 desglosa los valores iniciales de inversin dando costos iniciales de

US$17,593 a partir del primer ao.

Cuadro 7. Evaluacin de inversin en dlares.

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

876

876

876

876

876

Actividades
Personal
Terreno
Personal permanente
Establecimiento
Produccin de planta
Limpieza de terreno
Plantacin
Limpia 1
Limpia 2
Proteccin incendios
Control de plagas
Podas
Raleo
Corte final
Costos totales
Costos totales/ ha
Ingresos
Flujo neto

5,112.8
4,000
14,600.0
7,300.00 7,300.00 7,300.00 7,300.00 7,300.00
7,300.00 7,300.00 7,300.00 7,300.00 7,300.00
657
657
657
657
657
1,460
1460
1,460
1460
1,460
4,905.6
41,306
413

-41,306

17,593
176

-17,593

17,593
176

-17,593

17,593
176

22,499
225

-17,593

118,741
96,242

12
Cuadro 8. Variables utilizadas para elaboracin del flujo de caja en dlares.
Horizonte de evaluacin
rea en produccin (ha)
Raleo (m3)
Precio CIF
Costos de operacin
Ingreso por venta
Valor del terreno
Valor residual terreno
Financiamiento
Financiamiento(banco)
Financiamiento
Tasa de corte
Tasa ISR

20 aos
AO 1
100

17,593
0
250,000
300,000
250,000
10%
20 aos
25%
12%

AO 4
100
474.96

AO 9
100
4,033.50

250
22,499
118,741

250
6,672
1,008,375

AO 14
100

AO 20
100

8,912.85
250
4,716
2,228,213

45,409.58
250
4,059
11,352,39

El siguiente cuadro muestra el estado de resultados, donde la utilidad neta se muestra

positiva para los aos de evaluacin del proyecto, con una tendencia al alza, sin tomar en
cuenta el valor del dinero en el tiempo.

Cuadro 9. Utilidad contable en dlares.

Ao 1
Ao 4
Ingresos por venta
Costos
Costos de operacin
Gastos por depreciacin
UAII
Gastos financieros
UAI
ISR
Utilidad neta

Ao 9

Ao 14

Ao 20

118,741

1,008,375

2,228,213

11,352,395

17,593
2,065
-19,658
-25,000
-44,658

22,499
2,065
94,177
-25,000
69,177
11,301
57,876

6,672
2,065
999,637
-13,126
986,511
119,956
866,555

4,716
2,065
2,221,432

4,059
2,065
11,346,271

2,221,432
266,572
1,954,860

11,346,271
1,361,553
9,984,718

-44,658

El cuadro 7 muestra que los gastos financieros son constantes hasta el ao 9, ya que a
partir de este se logra cubrir dichos gastos con la madera vendida por raleo. La utilidad
neta sigue siendo negativa en los aos que no hay raleo por gastos de operacin y gastos
de depreciacin, pero con cada raleo se vuelve menor.
El cuadro 8 muestra el anlisis de flujo de efectivo, para el cual los flujos netos durante
toda la plantacin son negativos hasta llegar al ao 9. Comienza a disminuir a partir del
ao 4.

13

Cuadro 10. Flujo de efectivo en dlares.

Ao 0
Ao 4
Inversin inicial
-291,306
Utilidad neta
57,876
Mas depreciacin
2,065
Valor residual terreno
Ganancia de capital
Flujos netos
-291,306
59,941
Flujo neto acumulado
-291,306 -359,144

Cuadro 11. Evaluacin Financiera.

Tasa Interna de Retorno (TIR)
Valor Presente Neto (VPN)

Ao 9

Ao 14

866,555
2,065

1,954,860
2,065

868,620
443,540

1,956,925
2,391,414

Ao 20
9,984,718
2,065
300,000
-6,000
10,280,78
12,664,16

23.82%
$2,015,247

El proyecto es viable ya que la TIR es mayor que el costo de los recursos invertidos,
tambin su VPN es positivo (los beneficios son menores que la inversin).
Para el corte final en el ao 20, se esperar una poblacin de 333 plantas por hectrea,
dado un volumen por 454.10 m3 y con un precio de US$250, da un VPN de US$2015,247
para las 100 hectreas.

4.

CONCLUSIONES

Las principales variables en el futuro desempeo financiero de la plantacin, son la

produccin por hectrea y el precio:
VPN = US$2,015,247
TIR = 24.6% anual
Segn VPN y TIR es conveniente hacer el proyecto.
La zona en la cual ser sembrada la plantacin, muestra caractersticas que van a
ayudar al ptimo desarrollo de las plantas.
La falta de liquidez en los primeros 9 aos es el mayor problema de esta inversin.
Con una tasa de crecimiento mayor al 15% y un mercado no satisfecho, el pas al cual
se debe exportar es China ya que est en crecimiento en importaciones de madera.

5.

RECOMENDACIONES

Realizar estudios sobre las alternativas de financiamiento que podran existir para
este tipo de inversiones.
Ya que el clima de esta zona es altamente apropiada para el desarrollo de la planta
es recomendable sembrar.
Realizar un estudio de seguimiento y ajustes cada ao, para analizar el cambio de
los precios mundiales.
Efectuar un estudio para establecer el mejor periodo de la planta para que llegue a
su capacidad comercial.

6.

LITERATURA CITADA

Asoteca (2009) Asociacin Ecuatoriana de Productores de Teca y Maderas Tropicales (en

lnea). Ecuador. Consultado 20 de mayo de 2012. Disponible en: http://asoteca.org.ec.
Castro, K. 2008. Entrega del Bono Tecnolgico. Tegucigalpa, HN. Departamento de
Transferencias, DICTA.
CATIE. Hctor A. Daz Rivera (Ed. Luis A. Ugalde Arias) (1997) Resultados de 10 aos
de investigacin silvicultural del Proyecto MADELEA en El Salvador. Turrialba, Costa
Rica.
CATIE/ROCAP. Eladio Chvez, William Fonseca. (1991) Teca: Tectona grandis: L.f.
Especie de rbol de uso mltiple en Amrica Central. Turrialba, Costa Rica.
Dayske Shoji Snchez (2002) Estudio fsico de suelos de dos sitios para determinar la
factibilidad del establecimiento de Caoba (Swietenia humilis Zucc.) y Teca (Tectona
grandis L.f.). (Tesis universitaria). EAP Zamorano, Honduras.
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ITTO. Raymond M. Keogh (2008) Markets, International pricing mechanism for
plantation teak: a proposal to bring transparency to log markets (en lnea). Consultado 2
de abril de 2012. Disponible en:
www.itto.int/direct/topics/topics_pdf_download/topics_id=42670000&no=1
ProChile (2011). Estudio de Mercado de la Madera en India (en lnea). India. Consultado
23 de julio de 2012. Disponible en: http://www.chileindia.co.in
Tonny Flores Velastegu, Rommel Crespo Gutirrez y Fernando Cabezas Guerrero (2010)
plagas y enfermedades de plantacin de teca (Tectona grandis L.F) en la zona de Balzar,
provincia del Guayas. Universidad Tcnica Estatal de Quevedo, Ecuador.
TRADEMAP (2012) Trade International Center (en lnea). Consultado 15 de septiembre
de 2012. Disponible en:
http://www.trademap.org/Country_SelProduct.aspx
William Ladrach (2009) manejo de plantacin de la teca para productos slidos.
Recuperado de: www.zfaforestry.com
Fuentes primarias: mdulo de maquinaria y mdulo de ornamentales, en la EAP,
Zamorano.

7.

ANEXOS

Anexo 1. Supuesto de clculo de proyeccin de la teca.

Raleo 1
Edad de corte
rea a sembrar
rboles por hectrea
Porcentaje de rboles a extraer
Cantidad de rboles a extraer
rboles restantes
Incremento anual dimetro
Incremento anual altura
DAP en cm
Altura promedio en m
Volumen total de rbol
Volumen total por hectrea
Volumen por raleo (m3/ha)
Volumen las 100 ha
Precio por m3(250)

Raleo 2

4
100
1,111
30
333
778
1.80
1.75
7.2
7.00
0.01
15.83
4.75
474.96

9
100
778
25
278
500
2.00
1.10
17.2
12.50
0.15
112.98
40.33
4,033.49

Raleo 3
14
100
500
15
167
333
2.35
0.75
28.95
16.25
0.53
267.41
89.13
8,912.85

$118,741

$1,008,375

$2,228,213

Final
20
100
333
333
0
2.25
0.50
42.45
19.25
1.36
454.10
454.10
45,409.57
$1,1352,395

18
Anexo 2. Tabla para obtener valor de la planta despus que sale del vivero.
ITEM
Mano de obra
Siembra
Deshierba
Riego
Acarreo y transporte
Sanidad vegetal
Subtotal
Medio
Subtotal
Maceteros
Bolsa 9*12
Subtotal
Semilla
Subtotal
Aplicaciones
Sumition
Confidor
Talstar
Vidate
Alliete
Benlate
Adherente
Subtotal
Fertilizantes
Mezcla
Subtotal
Anlisis de suelo
Subtotal
TOTAL

Fuente: Cinthya Martinez

Unidad

Cantidad

Costo Und/$

Total $

horas/hombre
horas/hombre
horas/hombre
horas/hombre
horas/hombre

0.01
0.05
0.05
0.03
0.01

1.825
1.825
1.825
1.825
1.825

m3

0.005

10.2564

Unidad

1245

0.0256

Unidad

1245

0.015

Gramos
Gramos
Cc
Cc
Gramos
Gramos
Litros

0.09

0.05
0.04

0.0154
0.2559
0.0436
0.0149
0.0251
0.0252
0.0022

0.0013846
0
0
0.0007456
0
0.0012618
8.821E-05
0.0034803

10

0.0256

0.2564103
0.2564103
0
0
51.128249

Litro
Unidad

0.05

0.0000

0.01825
0.09125
0.09125
0.05475
0.01825
0.219
0.0512821
0.0512821
31.923077
31.923077
18.675
18.675