A presente resenha uma tentativa de desnudar as principais caractersticas tericas que
do embasamento ao regime de metas monetrias. Como ser visto adiante tal regime tem como base o monetarismo e que, em ltima instncia, compreende a inflao como um fenmeno meramente monetrio. Outro aspecto importante a retomada da teoria quantitativa da moeda (TQM) com uma nova roupagem. Tendo em vista o arcabouo terico presente no regime de metas de monetrias, partiremos para a descrio dos elementos constitutivos de tais princpios. O monetarismo, tendo como expoente M. Friedman, lana mo de basicamente dois conceitos, so eles: taxa natural de desemprego e expectativas adaptativas dos agentes. Tais concepes, no limite, implicam na neutralidade da moeda longo prazo. Antes de prosseguir nossa anlise, discutiremos cada um dos conceitos citados anteriormente, iniciando pela taxa de desemprego natural. Por taxa de desemprego natural, entende-se como a taxa a qual a economia converge quando no ocorrem distrbios gerados pela poltica monetria. Tal conceito incorpora outros dois, so ele: desemprego voluntrio e desemprego friccional. Como possvel notar, a ideia de desemprego involuntrio no est includa. Seguiremos ento para a ideia de expectativas adaptativas dos agentes. Segundo essa concepo, os agentes reinventam suas expectativas tendo como base experincias passadas. A adoo desse fenmeno possibilita o surgimento de iluses monetrias, formando inflaessurpresa. Dessa forma, tanto o desemprego se situa em um nvel diferente do natural quanto impede que os agentes maximizem suas funes-objetivos. Este princpio junto do anterior configuram a concepo de neutralidade da moeda. Soma-se a isso a retomada da TQM e temos uma nova possibilidade de anlise. Sob as luzes dessa teoria, no longo prazo, o nvel de emprego determinado por fatores reais, e variaes no estoque monetrio afetam apenas o nvel geral de preos. Em outras palavras, variaes no estoque de moeda implicam somente em mudanas nominais na renda. Tendo em mos as ideias acima apresentadas, a concepo monetarista interpreta que a conduo de poltica monetria deve adotar uma regra monetria. Dessa maneira, objetiva-se dirimir os distrbios causados pela poltica monetria. devido a presena de defasagens e a falta de conhecimento terico em sua plenitude que, segundo Friedman, os resultados da poltica monetria podem ser tanto positivos quanto negativos e por isso devem ser evitados. Por meio do apresentado acima, possvel notar a influncia latente da teoria monetarista no regime de metas monetrias. Sob essa ptica, a inflao vista como um fenmeno unicamente monetrio. Partindo das ideias de taxa de desemprego natural e expectativas adaptativas, chega-se a ideia de neutralidade da moeda. Assim sendo, variaes nos estoques monetrios implicam invariavelmente em alteraes na renda nominal. Logo, a estabilidade do nvel de preos s pode ser alcanada mediante a evoluo pari passu do estoque monetrio com o PIB real. E por fim, ao munir-se desse arcabouo terico, entende-se que deve ser adotada uma regra monetria, visando afastar os distrbios causados pela poltica monetria e, por consequncia, estabilidade.