UNIVERSIDAD AUTONOMA GABRIEL REN MORENO

FACULTAD DE CIENCIAS EXACTAS Y TECNOLOGA

UNIDAD DE POSTGRADO
MBA GERENCIA INDUSTRIAL Y SERVICIOS
TRABAJO INDIVIDUAL

NOMBRE:

ARTURO J. SEMPERTEGUI DELGADILLO

PROGRAMA:

MBA GERENCIA INDUSTRIAL Y SERVICIOS

MDULO:

INVERSIONES Y EVALUCACION FINANCIERA

DEL CAPITAL

DOCENTE:

LIC. MBA PATRICIA GROCK PEREIRA

Santa Cruz Bolivia

Octubre 2013

Inversiones y Evaluacin Financiera del Capital

MBA Gerencia Industrial y Servicios

RESUMEN EJECUTIVO
SITUACION ECONOMICA Y FINANCIERA DE EE.UU. Y SUS REPERCUSIONES
1. ANTECEDENTES HISTRICOS
El mundo ha atravesado diferentes crisis a lo largo de la historia. Entre las ms importantes: El
martes negro de la bolsa en EE.UU. (1929), el corralito argentino (1999), la crisis petrolera (1973).
Todos estos eventos fueron determinantes en el rumbo econmico que tomaron los pases que se
vieron afectados. Los que tomaron decisiones acertadas pudieron sobrellevar y superar estas crisis
lo que les llev a tener economas slidas como en el caso de EE.UU.
Desde inicios de este siglo se est atravesando una crisis econmica a nivel global, llamada
tambin como la Gran Recesin. Esta crisis inici en el ao 2008 en EE.UU. Entre los principales
factores causantes de la crisis estaran los altos precios de las materias primas debido a una
elevada inflacin planetaria, la sobrevaloracin del producto, crisis alimentaria mundial y
energtica, crisis creditica, hipotecaria y desconfianza de mercados.
La crisis iniciada en 2008 ha sido sealada por muchos especialistas internacionales como la
crisis de los pases desarrollados, ya que sus consecuencias se observan fundamentalmente en
los pases ms ricos del mundo.

Los Estados Unidos, la economa ms grande del mundo, entraron en 2008 con una grave crisis
crediticia e hipotecaria que afect a la fuerte burbuja inmobiliaria que venan padeciendo, as
como un valor del dlar anormalmente bajo. El estallido de la crisis econmica de 2008 puede
fijarse oficialmente en agosto de 2007 cuando los Bancos centrales tuvieron que intervenir para
proporcionar liquidez al sistema bancario. Tras varios meses de debilidad y prdida de empleos, el
fenmeno colaps entre 2007 y 2008, causando la quiebra de medio centenar de bancos y
entidades financieras. Este colapso arrastr a los valores burstiles y la capacidad de consumo y
ahorro de la poblacin.
En septiembre de 2008, los problemas se agravaron con la bancarrota de diversas entidades
financieras relacionadas con el mercado de las hipotecas inmobiliarias, como el banco de
inversin Lehman Brothers, las compaas hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac o la
aseguradora AIG. El gobierno norteamericano intervino inyectando cientos de miles de millones
de dlares para salvar algunas de estas entidades.
En un informe del libro beige, se mostr que la recesin se profundiz ms en abril aunque
algunos sectores tenan seales de estar estabilizndose. El 18 de abril, la FED anunci que
comprara US$ 300.000 millones en valores del Tesoro; adems comprara US$ 1,25 billones en
activos respaldados por hipotecas.
En verano de 2011 la crisis sacudira a la deuda soberana del pas, llevando a la crisis del techo de
deuda.

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2. SITUACIN ACTUAL EN EE.UU.

En la actualidad la potencia del norte se encuentra atravesando una situacin econmica y
financiera difcil. Uno de los sntomas ms visibles son las altas tasas de desempleo respecto a
aos anteriores.
Las tasas de desempleo en Estados Unidos, abren el debate sobre las diferentes estrategias para
su reduccin. El crecimiento tanto del nmero de puestos de trabajo como del desempleo se ven
afectados por la competitividad global, el nivel educativo, la automatizacin de los procesos y la
demografa. Estos factores afectan al nmero de trabajadores, la duracin del tiempo en
desempleo y el nivel salarial.
La creacin de puestos de trabajo desde el ao 2000 ha sido considerablemente menor que
durante el perodo 1970-2000. Desde el nivel de paro ms bajo hasta el ms alto, se han perdido
cerca de nueve millones de puestos desde la crisis de las hipotecas que comienza a afectar en
2008.
El desempleo generalmente cae durante los perodos de prosperidad econmica y aumenta
durante las recesiones, creando entonces una presin significativa sobre las finanzas pblicas al
caer los ingresos por impuestos a la par que aumenta el coste de la red que mitiga la pobreza e
intenta evitar la exclusin social (social safety net).
Hay un vivo debate sobre las soluciones para mejorar la creacin de puestos de trabajo, con
liberales (demcratas) que piden estmulo por parte del gobierno mediante el aumento del gasto y
la inversin y conservadores (republicanos) que piden rebajas de impuestos y tasas y menor
regulacin. Las encuestas indican que los estadounidenses creen que la creacin de puestos de
trabajo es la prioridad gubernamental y su solucin primera es no enviar estos puestos de trabajo
a otros pases (asiticos, principalmente).
La mayor parte de la campaa presidencial de 2012 se focaliz en la creacin de puestos de
trabajo, pero el debate sobre el "abismo fiscal" haba aparecido antes. Los crticos argumentan
que priorizar la reduccin del dficit est fuera de lugar y lo que existe no es una crisis fiscal, sino
un nivel de paro muy elevado, particularmente de parado de larga duracin.
3. REPERCUSIONES EN EL MUNDO
La economa mundial est muy fuertemente ligada a la moneda estadounidense el dlar. Al
desestabilizarse la misma esto provoca que las economas mundiales se vean tambin afectadas.
Los 20 pases ms afectados son: Alemania, Francia, Espaa, Italia, Irlanda, Islandia, Dinamarca,
Suecia, Rusia, Reino Unido, Portugal, Holanda, Suiza, Hungra, Blgica, Rumania, Austria, EEUU,
Japn, Mxico, Argentina.
Para combatir la crisis econmica mundial se tomaron algunas medidas en los pases afectados:

Restablecer el crecimiento econmico a travs de crditos.

Un mayor protagonismo de los pases emergentes en el nuevo orden mundial.
Cambio de rol de la ONU, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial
(BM).
Europa suspende la ayuda a pases.

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Estados Unidos plantea paquetes econmicos de estmulo.

Hay una regulacin del sistema financiero.
Se reemplaza el dlar en el comercio internacional por el euro.
Cuestionamiento de la compra de activos en Estados Unidos.
Desarrollo de nuevos puestos de trabajo.
Reordenamiento de las instituciones de gobernabilidad en diferentes partes del mundo
(ej.: la cada de gobiernos; nueva forma de gobierno en China)

Entre las consecuencias ms importantes que esta crisis tuvo para la economa mundial fueron:

Aplicacin de medidas proteccionistas en diferentes pases.

Cadas de gobiernos (Letonia, Islandia, Hungra, Republica Checa).
Multiplicacin de conflictos sociales como el desempleo.
Recesin econmica.
Cierre de Empresas.
Quiebre de industrias.
Cada de comercio internacional en un 9% anual.
Aumento de tasas arancelarias (se rompe la cadena de produccin ya que provoca que el
encadenamiento del producto de produccin en diferentes pases y en diferentes partes
del mundo se vea cortado por el aumento de aranceles en diferentes pases que quieren
incorporar el proteccionismo a sus industrias).
Paso de recesin a depresin.
Los pases europeos cancelan sus crditos a pases emergentes.
Aumento de la pobreza.
Estallidos sociales en Grecia, Letonia, Bulgaria, Londres, etc.

4. REPERCUSIONES EN EL SECTOR PETROLERO A NIVEL MUNDIAL

Esta Crisis mundial ha tenido algunas repercusiones en el sector petrolero. En primer lugar es
importante conocer datos de oferta y demanda. Segn datos de la Agencia Internacional de
Energa y la OPEP, la demanda de petrleo se ha incrementado en un 1,7% anual desde 1994 y se
espera que en el 2030 la demanda actual sea 37% mayor a la actual. La demanda futura vendr
principalmente de los pases en vas de desarrollo con China a la cabeza y en el sector transporte.
Por otro lado est previsto que la tasa de crecimiento de la oferta sea de solo 1,2% en los
prximos 30 aos, la tasa ms baja entre todos los sectores energticos. De hecho a pesar de que
entre 1973 y 2008 la produccin global de petrleo se haya incrementado de 2867 Mt a 3937 Mt.
(un 37% en 35 aos). El sector petrolero se ha reducido del 46% al 32% del porcentaje total de
energa producida en este mismo periodo. Asimismo a corto plazo se estima que grandes
productores como Mxico y Rusia disminuirn su oferta por falta de inversin, y que la tasa de
produccin de los pozos petroleros existentes a nivel mundial sea de menos 6,7% anual.
Las consecuencias de la crisis han tenido efectos importantes en los precios del petrleo y el
sector petrolero. En primer lugar ha habido una revaluacin del dlar estadounidense a niveles

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2007, lo que ha llevado a una reduccin natural del precio del petrleo. Adicionalmente la crisis
bancaria y financiera ha frenado bruscamente el acceso al crdito y eventualmente ha contagiado
a la economa real. Como consecuencia la economa mundial se encuentra en una recesin de
entre -1,5% a 3,0% en 2009, por lo cual se estima que la demanda mundial de este ao sea de 83,5
millones de barriles diarios (mb/d), casi 2,4 mb/d menos que en el 2008. Si se agrega el hecho que
las reservas estratgicas de los pases industrializados se encuentran en sus niveles ms altos, es
claro que la destruccin de demanda ha sido un factor clave en la cada de precios, a pesar de
reducciones en produccin de los pases OPEP. Por ltimo, aparte de una sobreoferta de petrleo,
existe todava una gran incertidumbre sobre el futuro de las inversiones en el sector petrolero y
energtico en general, lo cual puede tener consecuencias importante a futuro.
5. REPERCUSIONES EN BOLIVIA
Con atisbos de cierta curiosidad, antes que de preocupacin, algunos medios comienzan a
preguntarse, cmo esta Bolivia preparada ante la crisis econmica por la que atraviesa el primer
mundo. Es necesario dibujar el espectro econmico de su crisis financiera, para ver sus alcances, y
vale la oportunidad de aclarar que procuraremos hacer un resumen en aras del espacio que tiene
la nota.
El desequilibrio que tienen sus cuentas fiscales, refleja enormes endeudamientos de estas
economas, tanto de orden interno como externo, producto del gasto social promovido por el
Estado de Bienestar y de un acentuado consumo interno, la inversin ha ido sustentando ambas
cosas, en el entendido de que el mercado ajusta los desequilibrios y evita los excesos castigando a
quienes se atreven a ir ms all del punto de equilibrio alrededor del cual se debe operar. Pero la
desregulacin iniciada durante la dcada de los noventa foment y ampar decisiones que
crearon, expandieron y produjeron una masa de dinero no sustentada en la produccin, sino en la
especulacin, que lleg a su punto lmite alrededor del ao 2008.
Todo este ejercicio de libre albedrio econmico dio la sensacin social de que se poda gastar
ilimitadamente con el agravante de que mientras el gasto se expanda los ingresos seguan siendo
iguales. Al tener que producirse el ajuste en un determinado momento, la realidad demostr que
esas inversiones estaban en el aire y su impacto en las Banca y Empresas Financieras fue enorme.
La inversin busca lucro y seguridad. Al haber cado de bruces en operaciones que no tenan
seguridad ni fueron debidamente analizadas, por las calificadoras de riesgo y seguro, buscan
reubicarse en activos que le den lucro y esa seguridad necesaria que ha generado este cuadro de
desconfianza. La falta de capital, tanto en el flujo operativo como en la creacin de nuevas
unidades econmicas, har que la produccin encuentre lmites, eso repercute en el empleo, esto
a su vez genera la necesidad de ahorrar antes que de gastar lo cual reduce el consumo. Si el
producto se frena y el consumo se reduce, la economa est fuera del punto de equilibrio y ese
desajuste va acompaado de revueltas sociales que reclaman empleo y precios justos.
Uno de los efectos de este desagradable cuadro, es la tendencia de las economas a evitar
importaciones y expandir exportaciones, se quiere vender al resto del mundo pero se evita
comprarle. Y ello obliga a los inversores a buscar ramas de la economa que tengan mercado. Es
decir que a pesar de la tendencia de no comprar la necesidad les imponga hacerlo. Estas ramas de
la economa que tienen esas caractersticas son: la minera, el gas, petrleo, agricultura y pecuaria,
riquezas naturales que tiene Bolivia.
Cmo se encuentra Bolivia ante este cuadro econmico?

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Veamos algunos indicadores que nos proporciona la Fundacin Milenio: La tasa de crecimiento del
PIB ha sido en los ltimos diez aos del 4,2%, mientras que el promedio latino americano ha sido
del 7.9%, y la inversin extranjera fue del 15 por ciento cuando la latinoamericana fue del 19%,
casos como el del Per que alcanz el 22 por ciento en relacin al PIB. Esto demuestra que los
esfuerzos realizados - teniendo en cuenta los precios internacionales de los minerales y del gashan sido muy pobres. La inversin privada es la ms baja de Latinoamrica, lo que explica el bajo
crecimiento del producto. Adicionalmente se tienen datos de una cada del 82 por ciento en las
exportaciones de textiles, carencia de energa elctrica y un fuerte aumento del gasto corriente.
Es decir Bolivia no est preparada para aprovechar la actual crisis. Ha cerrado su economa a las
inversiones por llevar a cabo una poltica econmica ideologizada y ausente del escenario
internacional, no es un pas donde se observa seguridad y seriedad en las reglas de juego y
respeto a las inversiones.
Esto representa un enorme costo de oportunidad. El Per al contrario abri su economa firmando
Tratados de Libre Comercio con Estados Unidos, Unin Europea, Japn y otros pases del Asia, lo
que le da una ventaja sobre esas polticas proteccionistas que se pintan en el horizonte y le
permite asegurar inversiones que estn buscando oportunidades.
6. CONCLUSIONES
Como hemos podido ver a los largo del resumen, la crisis econmica originada en EE.UU. en el ao
2008 est afectando en gran manera las economas mundiales a lo largo y ancho del globo.
Incluso a pases latinoamericanos como el nuestro.
Es importante asumir con conciencia y responsabilidad esta realidad que se constituye como el
primer paso para buscar soluciones que permitan superar esta crisis econmica.

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