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TEORIA DO RISCO

LUIZ SANTOS / MAICKEL BATISTA


economia.prof.luiz@hotmail.com
maickel_ewerson@hotmail.com

1 TARIFAO (FERREIRA, 2002)

Diversos conceitos e metodologias envolvidos no clculo do preo pago pelo


segurado, o qual se denomina prmio. Esses conceitos e metodologias e os diversos
princpios de clculos de prmio sero abordados neste captulo e ilustrados com alguns
exemplos prticos.
Os conceitos desenvolvidos neste minicurso podem ser classificados como
bsicos em um processo de precificao.

TIPOS DE PRMIOS

No processo de precificao do custo de um seguro existem trs tipos de prmio:

a) Prmio de Risco ou Prmio Puro

Esse prmio cobre o risco mdio (E[S]).

P = E[S]
Onde, S representa a varivel aleatria 1 valor total das indenizaes ocorridas em uma
carteira de seguros em um determinado tempo.

b) Prmio Esperado
igual ao prmio de risco mais um carregamento de segurana estatstico ().
P = E[S] . (1+)

O carregamento de segurana serve como uma margem de segurana para cobrir


flutuaes do risco, de modo que exista uma probabilidade pequena dos sinistros
superarem o prmio esperado.
1

uma funo matemtica que associa um evento a um valor no conjunto dos reais. Ex: Ocorrncia de
um sinistro pode assumir valor 1, caso ocorra; e 0 caso no ocorra.

c) Prmio Comercial ()

Corresponde ao prmio esperado acrescido do carregamento para as demais


despesas da seguradora (), includa uma margem para lucro.
= E[S] . (1+) / 1-

Observao: alguns autores introduzem um quarto tipo de prmio, chamado de prmio


bruto, o qual igual ao prmio comercial acrescido das despesas com impostos que
incidem diretamente sobre o prmio comercial e das despesas com custo de aplice.
Observao: Sinistralidade = E[S]/

EXEMPLO 1: Uma carteira de seguros foi precificada considerando-se 10% de


carregamento de segurana e 30% de carregamento para despesas. Qual a sinistralidade
esperada sobre o prmio comercial e sobre o prmio puro?

PRMIO INDIVIDUAL

Aps calcularmos o prmio comercial suficiente para cobrir todos os sinistros


esperados na carteira (E[S]) e as demais despesas da seguradora (), precisamos
calcular o prmio por cada unidade de exposio ao risco (i), ou seja:
i = / F
Onde F o total de exposio ao Risco.
Quando consideramos F como sendo o nmero de riscos expostos, i representa
o prmio comercial individual a ser pago por cada segurado.
Quando F o total de importncia segurada exposta, ento i a taxa comercial
individual a ser aplicada importncia segurada de cada aplice, resultando no prmio
comercial individual.
No clculo da exposio ao risco, leva-se em considerao a relao entre o
tempo em que o risco ficou exposto no perodo de anlise e o tempo total do perodo de
anlise, mesmo que o risco tenha iniciado antes do perodo de anlise.

EXEMPLO 2: Calcular o prmio de risco individual anual, taxa de risco anual, prmio
puro individual anual, taxa pura anual, prmio comercial individual anual e taxa
comercial anual no ano t de um seguro com as seguintes caractersticas:
a) Valor esperado do montante de sinistros produzidos na carteira no ano civil t de $
1.000.000,00;
b) O nmero de riscos que produz esse montante de sinistros de 1.000 aplices com
vigncia anual iniciando-se em 1 de outubro do ano t-1 e mais 500 aplices com
vigncia semestral iniciando-se em 1 de setembro do ano t.;
c) A importncia segurada (IS) de cada aplice fixa em $ 50.000,00;
d) Carregamento de segurana () = 5%;
e) O carregamento para despesas de 50% do prmio comercial.

MTODOS DE TARIFAO

Podemos citar 4 mtodos de tarifao:

a) Julgamento ou Subjetivo

Esse mtodo utilizado quando no se tem informao suficiente no processo de


tarifao. um processo subjetivo, onde a tarifa definida pelo underwriter atravs de
comparao com riscos similares. A teoria da credibilidade pode ser classificada dentro
desse contexto, pois, por vezes, conjuga a experincia prpria da seguradora com a
experincia de outras seguradoras.

b) Sinistralidade

A tarifa atualizada em funo da anlise de sinistralidade.


O prmio de risco pode ser, por exemplo, calculado pela aplicao da
sinistralidade ao prmio comercial.
Devemos tomar muito cuidado na utilizao desse mtodo em funo de
eventuais modificaes na estrutura de prmios no perodo sob anlise. Se, por
exemplo, a seguradora acabou de reduzir a sua tarifa, a sinistralidade passada ainda no
reflete essa reduo, e inferior quela que se teria caso a tarifa tivesse sido reduzida no

incio do perodo de anlise. Caso aplicada ao prmio comercial recente, conduzir a um


clculo de prmio de risco ao necessrio para equilibrar a carteira.

c) Prmio Puro

Esse mtodo comea com a estimativa do prmio de risco, passando por um


processo de regularizao estatstica (modelagem), e, por fim, adicionando-se um
carregamento de segurana.
O processo de modelagem um componente importante no processo de
tarifao, pois permite estimar o prmio do seguro em classes de risco com pouca ou at
nenhuma informao.

d) Tbua de Mortalidade

o mtodo utilizado nos seguros de vida e de anuidades. Trata-se de um mtodo


determinstico, pois aplica frmulas determinsticas e probabilidades de morte definidas
a partir de estudos prvios realizados por aturios, quando eles produzem as chamadas
tbuas de mortalidade.
As tbuas de mortalidade so construdas a partir de informaes brutas de
mortalidade, passando por um processo de regularizao estatstica, um processo de
ajustamento analtico e finalmente aplicado um carregamento de segurana; positivo,
quando a tbua utilizada em seguros de vida, ou negativo, quando a tbua utilizada
em seguros de anuidade.
Apesar das tbuas j apresentarem uma margem de segurana para flutuaes
estatsticas, precisamos tomar muito cuidado na sua utilizao, pois a margem de
segurana embutida na tbua pode ser insuficiente para grupos com um pequeno
nmero de segurados, onde se espera uma maior flutuao no risco.

PRINCPIOS DE CLCULO DE PRMIOS


Um princpio de clculo de prmio uma funo H: v R que associa a cada
distribuio de sinistros agregada S um nmero real P tal que P = H[S].
Na verdade P uma funo de Fs (x).
Onde Fs (x) representa a funo de distribuio acumulada de S no ponto x.

O fluxo da operao para o segurador o seguinte:


Recebe o P (fixo, no varivel aleatria)
Paga S (varivel aleatria)
Ganho P S (varivel aleatria)
Vejamos a seguir alguns princpios de clculo de prmios:

Princpio da equivalncia

P = E[S] = Prmio de risco ou prmio estatstico


Desta forma, se o segurador operar durante um nmero grande de anos, ele ter S 1, S2,
..., Sn de sinistro agregado em cada ano e, na mdia, o sinistro agregado ser:
(S1 + S2 + + Sn)/n E[S], quando ninfinito

Princpio do valor esperado


P = E[S] + . E[S] = E[S] . (1+)
bastante utilizado na prtica, sendo muito comum a escolha de igual a 10%.
Observem-se escolhas ao redor de 5% e outras bem superiores a 10%, dependendo do
grau de averso ao risco da seguradora.

Princpio do Desvio Padro


P = E[S] + . [S], >0
Onde escolhido arbitrariamente, sendo que na prtica ele varia entre 1 e 2.

Princpio da Utilidade Zero

Seja (x) a funo utilidade que o segurado/segurador associa a cada excedente


x em relao sua riqueza inicial W.
Na prtica utilizaremos (x) que atende ao conceito de utilidade marginal, ou
seja:

(x) > 0 (x) crescente, pois quanto maior o x (dinheiro), maior a utilidade;
(x) quanto maior o x, menor o crescimento da utilidade para variaes de x.

Chama-se de cncava a funo que obedece s propriedades acima.

Sejam:

(x) = funo utilidade associada ao segurado;


1(x)= funo utilidade associada ao segurador;
S = VA valor do sinistro agregado;
G = Prmio aceito como bom pelo segurado devido sua funo utilidade;
H = Prmio proposto pelo segurador devido sua funo utilidade.

Assim sendo, o prmio que atende a este princpio de clculo aquele que no
reduz a funo utilidade do segurado em funo da deciso de contratar ou no o
seguro.
Da mesma forma, para a seguradora, o prmio a ser cobrado ser aquele que no
reduzir a sua funo utilidade pela deciso de aceitar o risco.
Desta forma, ento, podemos calcular o prmio aceito pelo segurado ou pelo
segurador que no reduzir as respectivas funes utilidades conforme a seguir:
a) Usando (x) do segurado clculo de G
(W G) = E[(W-S)]
Onde:
E[(W-S)] = o quanto o segurado espera de utilidade se ele no fizer o seguro
(W G) = a utilidade do montante existente aps o segurado contratar o seguro e
pagar G.
b) Usando (x) para o segurador clculo de H

1(W) = E [1(W+H-S)]
Onde:
E [1(W+H-S)] = o quanto o segurador espera de utilidade se ele aceitar o seguro

1(W) = a utilidade do montante existente se o segurador no aceita o seguro


Como G e H independem de W, ento:

(0) = E[(G-S)] e 1(0) = E[1(H-S)]


Da o nome de utilidade zero.

EXEMPLOS DE (x) E RELAO ENTRE G, H E E[S]

i) Exemplos de (x) linear

(x) = ax + b
Se (x) uma reta G = E[S], pois a riqueza cresce na mesma proporo que a funo
utilidade.

Demonstrao: sob o ponto de vista do segurado, o prmio que mantm a sua funo
utilidade ser:

(W-G) = E[(W-S)]
a(W-G) + b = E [a(W-S)+b] = a(W-E[S])+b
G = E[S]

EXEMPLO 3: Seja um segurado com a seguinte funo utilidade linear, representada no


grfico a seguir (fazer no quadro).
Dado que o montante de sinistros agregados pode assumir o valor zero com
probabilidade de 50% e o valor $20000 com probabilidade de 50%, calcular o prmio G
aceito pelo segurado de modo a no diminuir a sua funo utilidade.

Princpio Exponencial

P = (1/a) ln (Ms(a)), a>0

Onde Ms(a) representa a Funo Geratriz de Momentos de S no ponto a. Esse princpio


um caso particular do princpio da utilidade zero, quando utilizamos a seguinte funo
utilidade:
(x) = (1-e-ax)/a , a>0

Princpio do Percentil
Es(P) = P (S<P) = 1 , 0< <1
Neste caso, o prmio determinado de modo que exista uma probabilidade muito
pequena () do montante de sinistros (S) superar o total de prmio puro (P).
O valor de escolhido arbitrariamente, sendo que na prtica varia entre 1% e 10%.

PROPRIEDADES DESEJVEIS DE UM PRINCPIO DE CLCULO DE


PRMIOS

So cinco as propriedades desejveis de um princpio de clculo de prmios:

Carregamento de segurana no negativo


Ou seja, P>E[S] S

Perda Mxima
Seja r s o sinistro agregado mximo para a distribuio S< ou seja, r s a perda mxima,
P<rs S
Consistncia
H[S+C] = H[S] = C, sendo C = constante
Exemplo: num determinado seguro, caso a seguradora queira pagar C = $100.000,00
para todos os segurados, independentemente de haver ou no sinistro ao final do ano,
ento, ao prmio de risco, devemos adicionar a constante C = $ 100.000,00.

Etc.

2 MODELO DO RISCO INDIVIDUAL ANUAL (FERREIRA, 2002)

No processo de precificao importante conhecermos a distribuio do valor


total de sinistros produzidos em uma carteira de seguros em um determinado perodo.
Neste captulo desenvolveremos o modelo do risco individual para a determinao do
valor total dos sinistros produzidos em uma carteira de seguros em 1 ano.
No modelo do risco individual, todo o enfoque para obteno do valor total dos
sinistros individual, pois utilizamos as distribuies do valor do sinistro e da
ocorrncia de sinistros individualmente em cada aplice.
Neste modelo conhecemos a distribuio de sinistros de cada risco
individualmente.

Hipteses:

Conhecemos a probabilidade de ocorrncia de sinistros em 1 ano em cada


aplice (risco) qi;

Conhecemos a distribuio da varivel aleatria valor do sinistro de cada


aplice Bi;

Desprezamos a probabilidade de mais de 1 sinistro por aplice;

Conhecemos o n de aplices (n) e no levamos em conta novas entradas e


sadas;

Os riscos assumidos em cada aplice so independentes.

Seja Sind = X1 + X2 + ... + Xn


Onde X1, X2 ... Xn e Xi =Ii . Bi
Sendo:
Scol varivel aleatria valor total das indenizaes na carteira em 1 ano ou valor
do sinistro agregado da carteira em 1 ano.
Xi varivel aleatria que est associada ao sinistro da aplice i em 1 ano;
Ii varivel aleatria ocorrncia de sinistro da aplice i em 1 ano;
Bi varivel aleatria valor do sinistro da aplice i dado que o sinistro ocorreu em 1
ano.

Sendo:
Ii = 1, com probabilidade qi
Ii = 0 com probabilidade pi = 1 qi
Observaes:
1) Ii ~ Bernoulli (qi)
2) Bi melhor definida por Bi/Ii = 1, ou seja, s faz sentido dado que o sinistro ocorreu.

EXEMPLO DE UTILIZAO DO MODELO

Este modelo pode ser utilizado no clculo do prmio esperado P. Existem vrios
modelos que podem ser utilizados para se calcular o prmio puro, conforme abordado
no cap. 1.
Basicamente o prmio esperado calculado de tal forma que exista uma probabilidade
muito pequena de que o montante de indenizaes exceda o montante de prmios puros,
como por exemplo:
P = E[Sind] + . [Sind]
FSind (P) = 1
P = E[Sind] . (1+)
Onde o carregamento de segurana.

Dessa forma importante conhecermos a distribuio de Sind ou,


alternativamente, calcularmos E[Sind] e V[Sind], os quais definem a distribuio Normal
se aplicarmos o Teorema Central do Limite.
DISTRIBUIO DE Sind
Podemos obter a distribuio de Sind de 2 maneiras:
a) Por convoluo a partir da distribuio de Xi:

um processo recursivo, onde primeiro se calcula a distribuio de X i e a partir da


distribuio de Xi, se calcula a distribuio de X1 + X2 e, assim sucessivamente, at se
calcular a distribuio de Sind = X1 + X2 + ... + Xn.
b) Pela funo geratriz de momentos
Msind = E[etSind] = MX1 (t) MX2 (t) ... MXn (t)
CLCULO DE E[Sind] e V [Sind]

Hipteses:

O valor do sinistro em cada aplice independe da sua ocorrncia e as variveis


aleatrias ocorrncia de sinistro em cada aplice so independentes e identicamente
distribudas.
E[Sind] =
V[Sind] =

APROXIMAO NORMAL
Sob certas condies Sind~N(E[Sind], V[Sind])
Este modelo aplicado quando no se conhece a distribuio de S ind, ou quando
a sua obteno trabalhosa.
N e n devem ser grandes.
P = E[Sind] + Z1- . [Sind]
=

EXEMPLO 4: Uma carteira de seguro de vida possui 3 faixas de importncias


seguradas, quais sejam: R$ 10.000,00, R$ 25.000,00 e R$ 45.000,00. O nmero de
aplices em cada faixa de 200.000, 300.000 e 100.000, respectivamente. Em cada uma
dessas 3 faixas a probabilidade de morte em 1 ano de 0,01, 0,005 e 0,02
respectivamente. Calcular o carregamento de segurana e o prmio esperado total anual

de modo que a probabilidade do sinistro agregado superar o prmio esperado total anual
no exceda a 5%, utilizando a Aproximao Normal para S ind.

3 MODELO DO RISCO COLETIVO ANUAL (FERREIRA, 2002)

Na construo do modelo de risco individual, abordado anteriormente,


utilizado a distribuio do valor do sinistro em cada aplice, assim como a distribuio
da ocorrncia de sinistros em cada aplice.
Nesta parte do minicurso, desenvolveremos o modelo de risco coletivo, o qual
utiliza o conceito de risco agregado, onde a varivel aleatria sinistro total produzido
por uma carteira de seguros, tambm chamada de varivel aleatria sinistro
agregado, interpretada como a soma dos sinistros de toda a carteira.
No modelo de risco coletivo precisamos conhecer a distribuio do valor de cada
sinistro, independentemente da aplice qual o sinistro pertence, e conhecer a
distribuio do nmero total de sinistros produzidos em uma carteira.

O MODELO DO RISCO COLETIVO ANUAL

Neste modelo, estudamos a distribuio de sinistros de uma carteira como um


todo, sem nos preocuparmos com as caractersticas dos sinistros produzidos por cada
aplice, como acontece no modelo de risco individual.

Descrio do Modelo:

Onde:

Varivel aleatria que representa o sinistro agregado da carteira em um


ano, ou varivel aleatria que representa o valor total das indenizaes da
carteira em um ano;

Varivel aleatria que representa o nmero de sinistros na carteira em um


ano;

Veja que

Varivel aleatria que representa o valor do i-simo sinistro na carteira.


uma soma das variveis aleatrias

soma tambm aleatrio e igual a N.

sendo o nmero de termos da

Hipteses:

a)

so independentes e identicamente distribudas, sendo:

p(x) Funo de probabilidade de X;


P(x) Funo de distribuio acumulada de X.

b)

so independentes de N

Vejamos a seguir, como determinar a distribuio de


calcular

, ou, alternativamente,

, os quais definem a distribuio de

Teorema Central do Limite, onde a distribuio de

se aplicarmos o

pode ser considerada Normal.

DISTRIBUIO DE

Podemos obter a distribuio de

de duas maneiras:

a) Por Convoluo, a Partir das Distribuies de X e N

( )

( ) (

( )

( ) (

Da mesma forma,

Observaes:

a)

( )

( ) so, respectivamente, a funo de distribuio acumulada e a

funo de probabilidade da varivel aleatria valor de n sinistros (


b) Se X tem distribuio discreta, ento,
distribuio contnua, ento,

);

ter distribuio discreta; Se X tem

ter distribuio contnua.

Clculo de

( )

( )
( )

Para calcular

( ) utiliza-se o processo de convoluo, conforme

mostrado:

Seja y um dos possveis valores que X pode assumir, ento:

( )

Onde

) ( )

( ) chamada de n-sima convoluo de ( ), e pode ser representada

por

.
Da mesma forma,

( )

) ( ), onde,

Logo,
( ) a funo Geratriz de Momentos associada a ( ), ento, a

Ou seja, se

Funo Geratriz de Momentos associada a ( ) ser

( )

( ) .

Observaes:

a) Se

), ento,

Consequncia:
( ), ento,

Se
Pois,

( ) uma

(
(

E, desta forma, ento:

( )
b) A determinao da distribuio de

)
extremamente trabalhosa, tanto quando

X possui distribuio paramtrica conhecida, o que implica em clculos


complexos de integral e somatrios, tanto quando trabalhamos com a
distribuio emprica para X, o que requer recursos computacionais no triviais.

EXEMPLO 5: Uma carteira de seguros produz 0, 1 ou 2 sinistros com as respectivas


probabilidades: 0,3; 0,4 e 0,3. Um sinistro dessa carteira assume valores $ 1, $ 2 ou $ 3,
com as respectivas probabilidades: 0,6; 0,3 e 0,1.
Obtenha

( )

CLCULO DE

Clculo de

( )

Esse resultado bastante intuitivo, pois o valor esperado do sinistro agregado


igual ao nmero mdio de sinistros multiplicado pelo valor mdio de 1 sinistro.

Clculo de

Este resultado nos mostra que a varincia do sinistro agregado diretamente


proporcional varincia do nmero de sinistros e varincia do valor de 1 sinistro.

EXEMPLO 6: Calcular

no exemplo 5.

REFERNCIA

FERREIRA, Paulo Pereira. Modelos de Precificao e Runa para Seguros de Curto


Prazo. Rio de Janeiro: FUNENSEG, 2002.