P221 Seux Econometriafinaciera - Cap1

D.R.
Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico 2013.
Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen 1
D.R.
Mapa de
contenidos
Introduccin del eBook
l eBook Teora y prctica de la econometra

financiera. Volumen I abarca los temas de
la clase Econometra financiera I, impartida
a nivel licenciatura en el Tecnolgico de Monterrey.
Mientras tanto, los temas de la clase Econometra
financiera II se presentan en el eBook Teora y
prctica de la econometra financiera. Volumen II.
Este eBook presenta herramientas que permiten crear un modelo de regresin MCO completo
y operacional, siendo as, inmediatamente disponible para el uso.
tambin la estrategia prctica de construccin de

un modelo y un esquema general de aplicacin de
pruebas.
De igual manera, se analizan las bases de la
econometra, los mtodos de regresin lineal y de
regresin mltiple, as como sus respectivos supuestos. Se describen tambin los problemas relacionados con la multicolinealidad, la heterocedasticidad y la auto-correlacin, as como los diferentes
mtodos para resolverlos. Finalmente, se presentan los modelos de eleccin cualitativa.
Una de las ventajas de esta obra es que no

solamente describe las hiptesis y pruebas relacionadas con el modelo MCO, sino que presenta
Pg. 1 de 1
D.R.
Captulo 1. Introduccin a la econometra financiera

Organizador temtico
D.R.

Introduccin
Glosario
Econometra
Aplicacin de tcnicas estadsticas
a datos econmicos. Sus funciones
son la formalizacin, la estimacin, el
perfeccionamiento de los modelos y
la prediccin.
Recursos
RECURSOS
El captulo 1 define la econometra financiera, una disciplina que no exista como tal hace 25 aos, que une de
forma ntima la econometra y las finanzas. La econometra financiera, una de las disciplinas econmicas con el
desarrollo ms rpido en los ltimos aos, se distingue de
la econometra clsica por las caractersticas de los datos
que analiza y los problemas que estudia.
El captulo 1 responde a las siguientes preguntas:
Actividad
ACTIVIDAD
Cmo definir la econometra financiera?

Cules son los tipos de muestras en
econometra financiera?
Cules son las etapas de un estudio de
econometra financiera?
Cmo calcular una serie de rendimientos a
partir de una serie de precios?
Cules son las funciones bsicas de
EViews?
Conclusin
CONCLUSIN
Pg. 1 de 1
D.R.
glosarioGlosario
Introduccin
Econometra financiera
Aplicacin de tcnicas estadsticas a
datos financieros. Implica una interrelacin entre finanzas y econometra.
TEmas CAPtulo 1
MAPA

1.1 Qu es la econometra financiera?
Ligas de inters
La econometra designa la medicin en el campo econmico. Se deriva de econo para la economa y metra para la
medicin, la econometra consiste en dar un contenido emprico y a posteriori a un razonamiento econmico abstracto y a priori. Es aplicar mtodos matemticos y estadsticos
a datos econmicos o financieros.
The econometric society (2012)

http://www.econometricsociety.org/
1.1.1 Para qu sirve la econometra?
Financial Econometrics
http://web.mit.edu/alo/www/Books/
fmetrics.pdf
Conclusin
CONCLUSIN
Por qu es importante la econometra en las finanzas?

Un analista financiero busca explicar y predecir el
comportamiento de una variable de inters (bono, accin,
instrumento derivado o utilidades netas de una compaa)
con base en otras variables explicativas. La econometra
es imprescindible en finanzas dado que permite realizar
estimaciones y predicciones y, a fin de cuentas, aumentar
el rendimiento de un portafolio.
Pg. 1 de 4
D.R.
Actividad
ACTIVIDAD
El objetivo de la econometra es expresar las teoras

econmicas bajo una forma matemtica a fin de verificarlas
por mtodos estadsticos y medir el impacto de una
variable sobre otra, as como predecir acontecimientos
futuros y dar consejos de poltica econmica ante
resultados deseables (Valavanis, 1959).
Recursos
RECURSOS
Prefacio de un libro de investigacin

y una excelente introduccin a la econometra financiera que presenta los
principales problemas analizados en la
disciplina.
Las funciones de la econometra son mltiples. La definicin, ya clsica, del econometrista Stefan Valavanis abarca sus diferentes componentes:
glosarioGlosario
La pgina internet de The econometric society ofrece una cantidad de

recursos muy importante. Se puede
descubrir los temas de investigacin
actuales en la revista de la Asociacin,
Economtrica.
TEmas CAPtulo 1
MAPA

1.1.2 Cul es la diferencia entre la econometra

econmica y la econometra financiera?
En finanzas, la incertidumbre y el riesgo tienen un papel central en el anlisis. Por lo tanto, una de las caractersticas propias de la econometra financiera es el estudio
detallado de la naturaleza y del origen de la incertidumbre.
El trmino de error (se definir en el siguiente captulo),
que refleja esta incertidumbre, es un elemento central de
los anlisis en econometra financiera. Esta caracterstica
result en la creacin de nuevos modelos, por ejemplo los
modelos ARCH (autoregressive conditional heteroskedasticity) que se basan en el supuesto de la auto-correlacin
de los errores.
Se pueden analizar las particularidades de la econometra financiera a partir de las caractersticas de los datos
financieros y de los problemas analizados.
Esta liga da acceso a una clase de

econometra financiera de la universidad suiza de St. Gallen.
Sderlind, P. (2011) Lecture Notes in
Financial Econometrics
http://home.datacomm.ch/paulsoderlind/Courses/OldCourses/FinEcmtAll.
pdf
Recursos
RECURSOS
La econometra financiera designa la aplicacin de mtodos economtricos a las finanzas: es el uso de mtodos
estadsticos para resolver problemas financieros. Esta disciplina, que no exista como tal hace 25 aos, rene de
forma activa las finanzas, la economa, las estadsticas y
las matemticas para resolver problemas financieros. La
disciplina resulta de una interrelacin ntima entre la econometra y las finanzas.
glosarioGlosario
La econometra financiera es una de las disciplinas econmicas que se ha desarrollado ms rpidamente durante
los ltimos aos. Los econometristas financieros son muy
buscados por las instituciones financieras pues las herramientas de la disciplina se han desarrollado considerablemente. Este desarrollo resulta de la creciente complejidad
del sistema financiero, del desarrollo de nuevas tecnologas y de la informtica.
Ligas de inters
TEmas CAPtulo 1
MAPA
Actividad
ACTIVIDAD
Conclusin
CONCLUSIN
Pg. 2 de 4
D.R.

1.1.2.1 Especificidades de los datos financieros

Los datos provenientes de los mercados financieros se caracterizan por tener los
siguientes elementos:
Generalmente no presentan problemas de error de medicin.
La volatilidad es peridica o irregular. Existen fenmenos de volatility clustering: los rendimientos elevados se concentran sobre periodos limitados.
Recursos
Son voltiles. En ciertos casos existe una distribucin de cola gorda (los
rendimientos elevados son ms frecuentes que en una distribucin normal).
Glosario
Son abundantes y de frecuencia elevada.
TEmas CAPtulo 1
La volatilidad es asimtrica: el precio de los activos puede caer de forma

brutal mientras que las alzas son usualmente ms limitadas.
Actividad
Se presenta una correlacin positiva entre el volumen de transacciones y la

volatilidad.
Tienen, en muchos casos, una distribucin anormal.
Pg. 3 de 4
D.R.
Conclusin
Tienen un carcter ruidoso: separar los componentes regulares y estructurados puede resultar muy difcil.

Glosario
Comprobar la hiptesis de caminata aleatoria de
los mercados.
Durante la prctica financiera surgen numerosos problemas cuantitativos. Gracias a la econometra financiera, se pueden resolver, por ejemplo, los siguientes problemas:
Estimar si una serie tiene una volatilidad elevada

o una distribucin de cola gorda.
Determinar el precio de una accin en funcin de

variables de mercado como el anuncio de dividendos, el nivel de ventas o de utilidad, la inversin en
publicidad
Medir y prever la volatilidad del rendimiento de un

bono.
Comprobar la hiptesis que el anuncio de un dividendo impacta el precio de un activo.
Hacer un modelo de la relacin de largo plazo entre

los precios y el tipo de cambio.
Estudiar ciertas propiedades de los rendimientos financieros:
Estudiar el proceso de cointegracin de precios.

Estudiar las micro-estructuras de los mercados:
anlisis del impacto del bid-ask spread o del carcter discreto de la cotizacin en el mercado sobre los
precios.
Realizar simulaciones para calcular el precio de un
instrumento derivado como una Asian option o los
requisitos de capital de un portafolio o de una institucin financiera en funcin de los mtodos de generacin de nmeros casi aleatorios Monte-Carlo
y Bootstrap, ampliamente usados en la industria financiera.
Pg. 4 de 4
D.R.
Conclusin
CONCLUSIN
Estimar si los mercados futuros reaccionan ms rpidamente que los mercados spot.
Comprobar si existe una dependencia de largo

plazo en una serie de tiempo financiera.
Actividad
ACTIVIDAD
Estimar cul de los modelos Capital Asset Pricing

Model o Asset Pricing Theory es ms eficiente.
Analizar un posible cambio de rgimen en los

rendimientos sobre la base de un modelo Markov
o TAR (modelos que describen una serie financiera cuyo comportamiento cambia en el tiempo
de acuerdo a cierta probabilidad).
Recursos
RECURSOS
Estimar la interrelacin entre diferentes variables

financieras. Se puede, por ejemplo, calcular la relacin entre el ndice de Precios y Cotizaciones versus diferentes ndices financieros internacionales.
Analizar un cambio potencial de la volatilidad del

rendimiento de un activo con base en un modelo
ARCH.
glosarioGlosario
1.1.2.2 Ejemplos de problemas de econometra financiera
Serie de tiempo
Una secuencia de valores observados en el tiempo y ordenados cronolgicamente.
TEmas CAPtulo 1
MAPA

1.2 Los tipos de muestras en econometra financiera
Glosario
Conjunto transversal de datos
Grupo de datos relativos a diferentes
variables en un momento dado en el
tiempo.
Datos de panel
Combinan una dimensin temporal
con otra transversal; incluyen la evolucin de diferentes fenmenos a lo
largo del tiempo.
Recursos
RECURSOS
Una serie de tiempo, una secuencia de valores

observados a lo largo del tiempo y ordenados cronolgicamente. El precio diario de una accin o de
un bono a lo largo de un ao es un ejemplo de serie de tiempo.
Actividad
ACTIVIDAD
Un conjunto transversal de datos, incluye datos

relativos a diferentes variables en un momento dado
en el tiempo. En este caso, los datos no pueden ser
clasificados en un orden especfico. Un ejemplo sera el
comportamiento de los rendimientos de algunos activos
financieros en un da en la Bolsa Mexicana de Valores.
Conclusin
CONCLUSIN
Los datos de panel que combinan una dimensin temporal con otra transversal: incluyen la variacin de diferentes fenmenos a lo largo del tiempo. Un ejemplo podra ser la evolucin de varios
ndices burstiles en un perodo de tiempo dado.
Pg. 1 de 1
D.R.
glosarioGlosario
La econometra financiera analiza variables cualitativas

discretas y puede trabajar con tres tipos de muestras:
TEmas CAPtulo 1
MAPA
10

1.3 El precio de los activos y los rendimientos
Para este ejemplo se parte de tener un activo

financiero desde el periodo t-k hasta el periodo t.
El rendimiento neto sobre periodos mltiples Rt (K)
se obtiene de la siguiente manera:
1.6
wi indica el peso del activo i en el portafolio.
1.3.1 Los rendimientos simples

1.3
El rendimiento bruto sobre dos periodos es la
multiplicacin de los rendimientos brutos de cada
uno de los dos periodos:
1.3.4 Rendimientos en log

Un rendimiento en log rt sobre un solo periodo
se obtiene de la siguiente forma:
Recursos
Se supone que Pt sea el precio de un activo en

el periodo t y Pt-1 su precio en el periodo anterior.
Si se estima que no se pagan dividendos durante
este periodo, el rendimiento neto simple sobre un
periodo Rt se obtiene de la siguiente manera:
derado del rendimiento de cada uno de los activos:
Glosario
En econometra financiera es comn trabajar

sobre la base de series de rendimiento porque son
estacionarias. Antes de presentar los diferentes
clculos de rendimientos, cabe notar que no se
puede calcular un rendimiento de forma general:
un rendimiento siempre se calcula para un periodo
definido.
1.3.2 Los rendimientos sobre periodos mltiples
TEmas CAPtulo 1
11
1.7
1.4
El rendimiento bruto simple se obtiene de la siguiente manera:
Generalizando, el rendimiento bruto sobre k periodos es la multiplicacin de los rendimientos brutos de cada uno de los dos periodos:
1.5
1.2
La ecuacin 1.2 se puede volver a escribir como
Pt = (1+Rt) Pt-1
El rendimiento neto simple de un portafolio Rp

en t compuesto de N activos es el promedio ponPg. 1 de 1
D.R.
1.8
La ecuacin 1.8 ilustra una de las principales
ventajas del uso del rendimiento en log: el rendimiento sobre periodos mltiples es la simple suma
de los rendimientos simples sobre un periodo.
Conclusin
1.3.3 Rendimiento de un portafolio
Un rendimiento en log sobre periodos mltiples

se escribe como:
Actividad
1.1
En la ecuacin, ln es el logaritmo natural.

1.4 Las etapas de un trabajo de econometra financiera
2. La evaluacin consiste en diagnosticar la

validez estadstica del modelo y en verificar
que se respeten ciertos supuestos iniciales;
se eliminan las variables no significativas o
redundantes. Se rechaza el modelo si no es
satisfactorio y se propone otro.
Observacin/identificacin de
los datos
Estimacin de los parmetros
Evaluacin del modelo/seleccin

del modelo ms eficiente
Conclusin
Utilizacin del modelo para la

inferencia/la prediccin
Pg. 1 de 1
Actividad
Como se explicar ms a detalle, adelante,

una inferencia estadstica consiste en deducir
las caractersticas desconocidas de una poblacin a partir de una muestra. Las caractersticas de la muestra deben reflejar el comportamiento de la poblacin con determinado nivel
de confianza.
Recursos
3. Se utiliza el modelo para realizar inferencias

y predicciones sobre la realidad.
Modelizacin de los datos
D.R.
1. La estimacin de los parmetros se realiza

con base en la informacin muestral disponible.
Glosario
El Esquema 1.1 resume las etapas de un estudio de econometra financiera: La fase de observacin e identificacin consiste en analizar el comportamiento de la variable de inters y buscar
las variables potencialmente explicativas. La modelizacin describe la relacin entre las variables:
es una representacin idealizada y simplificada de los datos.
TEmas CAPtulo 1
12

1.5 Las funciones bsicas de EViews
y especificar el tipo de datos (usualmente number). En la siguiente pantalla de EViews (step 2 of 2), es necesario indicar si los datos tienen una frecuencia regular (Dated- Regular frecuency) o no
(Unstructured-Undated). En caso de desconocer la frecuencia, se
selecciona la segunda opcin.
Actividad
ACTIVIDAD
1.5.1 La importacin de datos en EViews
Captura de pantalla 1.1: una serie de datos importada
En la siguiente pantalla de EViews (step 1 of 2),

se debe escoger un nombre para la serie a analizar
Pg. 1 de 4
D.R.
Conclusin
CONCLUSIN
La solucin ms fcil para importar datos en

EViews es copiarlos a partir de un archivo Excel.
Para pegarlos en el archivo EViews se da clic con
el botn derecho en la zona azul de la pantalla principal de EViews y se selecciona la opcin paste as
new workfile.
Recursos
RECURSOS
Si los datos llevan fecha, es preciso indicar tambin la frecuencia de stos. La fecha de inicio para datos mensuales se indica como AAAA:MM (por ejemplo, para una serie que empieza en
enero del 2000, se escribe: 2000:01). Los datos diarios y trimestrales tienen como formato respectivo MM/DD/AAAA y AAAA:T. Al
dar clic en Finish, se finaliza la importacin de los datos. Como
aparece en la Captura de pantalla 1.1, EViews presenta entonces
los siguientes elementos: C, que incluir los parmetros de la estimacin, IPCBVM, que es la serie importada en este ejemplo y
RESID, que incluir los residuos de la estimacin (estos conceptos se definirn en el siguiente captulo). La importacin se realiz
a partir del archivo Excel 1.1.
Excel 1.1
glosarioGlosario
Hoy en da est disponible una amplia oferta

de software de econometra. Entre los software
ms utilizados estn: EViews, GAUSS, MATLAB,
SAS y STATA. El presente eBook est enfocado
nicamente al uso de EViews, un paquete estadstico para Microsoft Windows que emplea una interfaz de usuario grfica de uso fcil y agradable.
El software, que cuenta con una poderosa capacidad de clculo, se puede usar tambin mediante
un lenguaje de programacin. Nuestro eBook no
explica de forma exhaustiva las funcionalidades
de EViews: da nicamente indicaciones sobre las
funciones ms importantes del software. La gua
del usuario detallada, que incluye ms de 1 500
pginas, puede responder a cualquier pregunta
subsidiaria sobre el uso de EViews. (Una versin
numrica del Users guide I and II acompaa al
programa EViews).
Recursos
TEmas CAPtulo 1
MAPA
13

1.5.2 La manipulacin bsica de los datos y la generacin de series
Glosario
Se accede a la serie de datos dando un doble clic sobre la serie a

analizar. Se puede obtener una descripcin estadstica de una serie
seleccionando Quick/Series Satistics/Histogram and stats e indicando cundo es requerido el nombre de la serie (IPCBMV en nuestro
ejemplo). Como se ve en la Captura de pantalla 1.2, aparece un histograma de la serie, junto con su descripcin estadstica.
TEmas CAPtulo 1
14
Recursos
Actividad
Pg. 2 de 4
D.R.
Conclusin
Captura de pantalla 1.2: histograma y descripcin estadstica de la serie

EViews ofrece tambin la opcin de generacin de series: se debe seleccionar Quick/Generate

series o Genr y luego, se define la serie deseada. La Tabla 1.1 presenta una lista de las frmulas ms
comunes de generacin de series:
TEmas CAPtulo 1
15
Glosario
Recursos
Tabla 1.1: ejemplos de operacin de transformacin bsica de una serie IPCBMV
La representacin grfica de una serie permite entender su comportamiento global. Para representar grficamente una serie, se debe pre-seleccionar, en la pantalla principal, la serie y luego, seleccionar Quick/Graph. EViews ofrece, una amplia gama de opciones de representacin grfica (lnea,
barras, reas, histograma).
Pg. 3 de 4
D.R.
Conclusin
Una opcin muy til en EViews es la representacin simultnea de varias series para analizar su
evolucin conjunta: para acceder a ella, se debe pre-seleccionar las series estudiadas, escoger la opcin Open/As group y luego seleccionar la opcin grafica.
Actividad
1.5.3 La representacin grfica

1.5.4 Conservacin, impresin y exportacin de los archivos
En cualquier etapa del trabajo, se puede imprimir el resultado al

seleccionar Print.
1.5.5 Fuente de los datos
Recursos
Los resultados obtenidos se pueden exportar de Eviews a un archivo Excel seleccionando a partir del men principal File/Export/Write
Text-Lotus-Excel.
Glosario
Para conservar un archivo EViews se debe seleccionar la opcin

File/Save as. En la etapa siguiente, salvo si el tamao del archivo no
lo permite, es preferible escoger la opcin doubl precisin p Se puede copiar cualquier trabajo en EViews en el pack office mediante un
clic al botn derecho (seleccionando copy o copy to clickboard) o una
captura de pantalla.
TEmas CAPtulo 1
16
La totalidad de los archivos EViews y Excel usados en este eBook

se encuentran en la seccin de recursos. Los archivos son numerados
y ordenados por captulos.
Para las series financieras: http://mx.finance.yahoo.com/ y http://finance.yahoo.com/. Se selecciona siempre el valor close.
Actividad
Las principales fuentes de datos utilizados en este eBook y disponibles en internet son:
Para los tipos de cambios : http://www.oanda.com/lang/es/currency/converter/
Pg. 4 de 4
D.R.
Conclusin
Datos provenientes de bancos centrales: http://www.banxico.org.

mx/ y http://research.stlouisfed.org/fred2/

Ejercicio integrador del captulo 1

TEmas CAPtulo 1
17
Glosario
Recursos
Actividad
Conclusin
Pg. 1 de 1
D.R.

Conclusin del captulo 1
TEmas CAPtulo 1
18
Glosario
Recursos
El captulo 1 presenta una introduccin a la econometra

financiera, una disciplina econmica que no exista como tal
hace 25 aos y que rene de forma ntima la econometra y las
finanzas. La econometra financiera experiment un desarrollo
muy rpido en los ltimos aos debido a la complejidad de los
instrumentos financieros, al desarrollo de los modelos y de las
herramientas informticas.
Actividad
Despus de describir ciertas caractersticas de los datos financieros (abundancia, frecuencia elevada, fuerte volatilidad),
se presenta una lista de problemas que soluciona la econometra financiera. La transformacin de series de precios en serie
de rendimientos es un tema comn en esta disciplina, dado que
permite evitar problemas estadsticos como la no estacionaridad.
Finalmente, se explican algunas de las operaciones bsicas
que se pueden realizar en EViews, el software que se usar
como herramienta de apoyo a lo largo de este eBook.
Conclusin
Pg. 1 de 1
D.R.
TEmas CAPtulo 1
Glosario
A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z
Conjunto transversal de datos
Econometra
Serie de tiempo
Grupo de datos relativos a diferentes variables

en un momento dado en el tiempo.
Aplicacin de tcnicas estadsticas a datos econmicos. Sus funciones son la formalizacin, la

estimacin, el perfeccionamiento de los modelos
y la prediccin.
Una secuencia de valores observados en el tiempo y ordenados cronolgicamente.
D
Datos de panel
Aplicacin de tcnicas estadsticas a datos financieros. Implica una interrelacin entre finanzas y
econometra.
Pg. 1 de 1
D.R.
V
Variable cuantitativa discreta
Una variable cuantitativa es discreta si se pueden
enumerar todas sus modalidades.
Conclusin
Combinan una dimensin temporal con otra

transversal; incluyen la evolucin de diferentes
fenmenos a lo largo del tiempo.
Econometra financiera
Actividad
Recursos
Glosario del captulo 1
TEmas CAPtulo 1
Glosario
An introduction to financial econometrics: una definicin muy clara de la disciplina, acompaada de ejemplos de problemas analizados en econometra
financiera.
The econometric society (2012) Recuperado de: http://www.econometricsociety.org/
Jianqing, F. (2004) An introduction to financial econometrics (Monografa).

Recuperado de: http://orfe.princeton.edu/~jqfan/papers/03/overview.pdf
Financial econometrics es el prefacio de un libro de investigacin y una

excelente introduccin a la econometra financiera que presenta los principales problemas analizados en la disciplina.
EViews 7
Sderlind, P. (2011) Lecture Notes in Financial Econometrics (MBF,
La totalidad de los archivos estn en la pgina: http://econometria.canalblog.com/
Andrew, W. (2006). Financial Econometrics. Recuperado de: web.mit.edu/

alo/www/Books/fmetrics.pdf
D.R.
Archivos EViews y Excel usados en este captulo

Excel 1.1
Pg. 1 de 1
Conclusin
MSc course at UNISG) Recuperado de http://home.datacomm.ch/paulsoderlind/Courses/OldCourses/FinEcmtAll.pdf Esta liga da acceso a una clase de econometra financiera de la universidad suiza de St. Gallen.
www.eviews.com
Actividad
La pgina internet de The econometric society ofrece una cantidad de recursos muy importante. Se puede descubrir los temas de investigacin actuales en la revista de la Asociacin, Economtrica
Recursos
Recursos del captulo 1
ndice
Introduccin del eBook

4
Introduccin
5
6
1.1.1 Para qu sirve la econometra?
6
1.1.2 Cul es la diferencia entre la econometra econmica
y la econometra financiera?
7
1.1.2.1 Especificidades de los datos financieros
8
1.1.2.2 Ejemplos de problemas de econometra financiera 9
10
11
1.3.1 Los rendimientos simples
11
1.3.2 Los rendimientos sobre periodos mltiples
11
1.3.3 Rendimiento de un portafolio
11
1.3.4 Rendimientos en log
11
12
13
1.5.1 La importacin de datos en EViews
13
1.5.2 La manipulacin bsica de los datos y la generacin
de series
14
15
1.5.4 Conservacin, impresin y exportacin de los archivos 16
1.5.5 Fuente de los datos
16
17
18
19
20
Captulo 2. Introduccin a la regresin lineal con dos variables

Introduccin
2.1 Introduccin al anlisis de regresin
2.1.1 El anlisis de regresin en finanzas
2.1.2 Regresin y causalidad
2.1.3 Regresin y correlacin
2.2 La funcin de regresin poblacional
2.2.1 La lnea de regresin poblacional
2.2.2 La funcin de promedio condicional
2.2.3 La funcin de regresin poblacional estocstica
2.2.4 Definicin del concepto de linealidad
2.2.4.1 Linealidad en las variables
2.2.4.2 Linealidad en los parmetros
2.2.4.3 La transformacin lineal de una regresin
2.3 La funcin de regresin de la muestra
2.4 El mtodo de Mnimos cuadrados ordinarios
2.4.1 Definicin del mtodo MCO
2.4.2 Propiedades numricas
2.4.3 Ejemplo de uso del mtodo MCO en finanzas
2.5 El coeficiente de determinacin
Actividad de repaso
Actividad de repaso
Pg. 1 de 4
D.R.
21
22
23
23
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25
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27
29
29
29
29
30
33
33
35
35
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39
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41
42
43
45
ndice
Captulo 3. El modelo clsico de regresin lineal normal y el diagnstico
de los parmetros
Introduccin
3.1 Los supuestos del modelo clsico de regresin lineal normal
3.2 El concepto de mejor estimador linear insesgado
3.3 Caractersticas estadsticas de los estimadores
3.3.1 Varianza y error estndar de los residuos
3.3.2 Varianza y error estndar de los parmetros
3.3.3 La distribucin normal de los parmetros
3.3.4 Aplicacin financiera
3.4 La contrastacin de hiptesis de los estimadores
3.4.1 El intervalo de confianza
3.4.2 Las pruebas de significancia
3.4.3 La p-value
3.5 La prediccin
46
47
48
53
54
54
55
55
56
57
57
58
58
59
60
61
62
64
Captulo 4. La regresin lineal mltiple

Introduccin
4.1 Introduccin al modelo de regresin mltiple
4.1.1 Notacin del modelo de regresin mltiple
4.1.2 Supuestos del modelo de regresin mltiple
4.1.3 Interpretacin de los coeficientes de regresin parcial
4.1.4 Aplicacin
65
66
67
67
67
68
69
Pg. 2 de 4
D.R.
4.2 La estimacin MCO de los coeficientes de regresin parcial 70

4.2.1 Clculo de los estimadores MCO
70
4.2.2 Varianza y errores estndar de los estimadores
71
2
4.3 El coeficiente de determinacin mltiple R y el coeficiente
72
de determinacin ajustado R2
4.4 Las pruebas de significancia individual en la regresin mltiple73
4.4.1 Definicin de las pruebas de significancia individual
73
4.4.2 Aplicacin
73
4.5 Las pruebas de significancia global en la regresin mltiple 74
4.5.1 Justificacin de las pruebas de significancia global
74
4.5.2 El mtodo de las pruebas de significancia global
74
4.5.3 Aplicacin
75
4.5.4 Contribucin marginal de una variable explicativa
75
4.5.4.1 Mtodo de anlisis
75
4.5.4.2 Aplicacin
76
4.6 Los mnimos cuadrados restringidos
77
4.7 La prueba de estabilidad paramtrica
78
4.7.1 Definicin de la prueba de estabilidad paramtrica
de Chow
78
4.8 La prueba de Ramsey
80
Actividad de repaso
81
82
83
84
86
ndice
Captulo 5. La multicolinealidad
Introduccin
5.1 Definicin de la colinealidad y multicolinealidad
5.2 Las consecuencias posibles de la multicolinealidad
5.2.1 Una varianza y una covarianza elevada
5.2.2 Estadsticos t bajo y R2 elevada
5.2.3 Una sensibilidad elevada a la variacin de datos
5.3 La deteccin de la multicolinealidad
5.4 La correccin de la multicolinealidad
5.4.1 Las medidas correctivas posibles
Captulo 6. La heterocedasticidad
Introduccin
6.1 La heterocedasticidad: definicin
6.1.1 Definicin de la homocedasticidad y de la
heterocedasticidad
6.1.2 Los tipos y patrones de heterocedasticidad
6.1.3 Las causas
6.2 Las consecuencias de la heterocedasticidad
6.3 La deteccin de la heterocedasticidad
6.3.1 El mtodo grfico
6.3.2 Las pruebas de Park y Glejser
6.3.2.1 La prueba de Park
6.3.2.2 La prueba de Glejser
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105
6.3.3 La prueba de Goldfeld-Quandt

106
6.3.4 La prueba de Breusch-Pagan-Godfrey
108
6.3.5 La prueba de White
109
6.4 La correccin la heterocedasticidad
111
6.4.1 Los mnimos cuadrados ponderados o generalizados 111
6.4.2 Los errores estndar robustos de White
112
6.4.3 Los supuestos sobre el patrn de heterocedasticidad 113
6.5 Esquema de aplicacin de las pruebas
115
6.5.1 Ventajas e inconvenientes de las diferentes pruebas
de heterocedasticidad
115
6.5.2 Orden de aplicacin de las pruebas
116
117
118
119
120
Captulo 7. La autocorrelacin de los residuos
Introduccin
7.1 El problema de la autocorrelacin de los residuos
7.1.1 Definicin
7.1.2 Las causas de la autocorrelacin de los residuos
7.2 Las consecuencias de la autocorrelacin de los residuos
7.3 La deteccin de la autocorrelacin de los residuos
7.3.2 La prueba de las rachas
7.3.3 La prueba de Durbin-Watson
7.3.4 La prueba de Breusch-Godfrey
7.4 La correccin de la autocorrelacin de los residuos
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ndice
7.4.1 La especificacin incorrecta del modelo
7.4.2 El mtodo de Mnimos Cuadrados Generalizados
7.4.2.1 Utilizacin de los Mnimos Cuadrados cuando
se conoce
7.4.2.2 Mtodo de primeras diferencias
7.4.2.3 derivado del estadstico de Durbin-Watson
7.4.2.4 Estimacin de a partir de los residuos
7.4.2.5 Mtodo Cochrane-Orcutt
7.4.3 El mtodo Newey-West de correccin de los errores
estndar MCO
7.5 Esquema general de construccin de modelos
7.5.1 La metodologa general-especfico de construccin
de modelos
7.5.2 Esquema global de aplicacin de pruebas
Captulo 8. Los modelos de eleccin cualitativa
Introduccin
8.1 El modelo lineal de probabilidad
8.1.1 Definicin
8.1.2 Problemas
8.1.2.1 La normalidad del trmino aleatorio
8.1.2.2 La heterocedasticidad
8.1.2.3 Nivel de probabilidad incoherente
8.1.2.4 La interpretacin del coeficiente R2
D.R.
129
130
8.1.2.5 Los limites del modelo lineal

8.2 El modelo Logit
8.2.1 Definicin
8.2.2 La estimacin del modelo Logit con base en datos
individuales
8.2.3 La estimacin del modelo Logit con base en datos
agrupados
8.3 El modelo Probit
8.3.1 Definicin
8.3.2 Estimacin para datos agrupados
8.3.3 Estimacin Probit para datos individuales
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Ligas de inters
Glosario general
Referencias
ndice
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180
Aviso legal
Seux, Johan Frdric Paul
Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen I / Johan Frdric Paul Seux
p. 180
cm.
1. FinanzasModelos economtricos
LC: HG106
2. Econometra
Dewey: 332.015195
eBook editado, diseado, publicado y distribuido por el Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey.
Se prohbe la reproduccin total o parcial de esta obra por cualquier medio sin previo y expreso consentimiento por escrito del Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey.
D.R. Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico. 2013

Ave. Eugenio Garza Sada 2501 Sur Col. Tecnolgico C.P. 64849 | Monterrey, Nuevo Len | Mxico.
ISBN en trmite
Edicin: enero de 2013.
Pg. 1 de 1
D.R.

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Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen 1

Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico 2013.

Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen 1

Introduccin del eBook

l eBook Teora y prctica de la econometra

tambin la estrategia prctica de construccin de

Una de las ventajas de esta obra es que no

Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico 2013.

Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen 1

Captulo 1. Introduccin a la econometra financiera

Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico 2013.

Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen 1

Captulo 1. Introduccin a la econometra financiera

Cmo definir la econometra financiera?

Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico 2013.

Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen 1

Captulo 1. Introduccin a la econometra financiera

The econometric society (2012)

1.1.1 Para qu sirve la econometra?

Por qu es importante la econometra en las finanzas?

Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico 2013.

El objetivo de la econometra es expresar las teoras

Prefacio de un libro de investigacin

La pgina internet de The econometric society ofrece una cantidad de

1.1 Qu es la econometra financiera?

Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen 1

Captulo 1. Introduccin a la econometra financiera

1.1.2 Cul es la diferencia entre la econometra

Esta liga da acceso a una clase de

disciplina resulta de una interrelacin ntima entre la econometra y las finanzas.

Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico 2013.

Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen 1

Captulo 1. Introduccin a la econometra financiera

1.1.2.1 Especificidades de los datos financieros

Generalmente no presentan problemas de error de medicin.

Son abundantes y de frecuencia elevada.

La volatilidad es asimtrica: el precio de los activos puede caer de forma

Se presenta una correlacin positiva entre el volumen de transacciones y la

Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico 2013.

Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen 1

Captulo 1. Introduccin a la econometra financiera

Estimar si una serie tiene una volatilidad elevada

Determinar el precio de una accin en funcin de

Medir y prever la volatilidad del rendimiento de un

Hacer un modelo de la relacin de largo plazo entre

Estudiar el proceso de cointegracin de precios.

Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico 2013.

Comprobar si existe una dependencia de largo

Estimar cul de los modelos Capital Asset Pricing

Analizar un posible cambio de rgimen en los

Estimar la interrelacin entre diferentes variables

Analizar un cambio potencial de la volatilidad del

1.1.2.2 Ejemplos de problemas de econometra financiera

Teora y prctica de la econometra financiera. Volumen 1

Captulo 1. Introduccin a la econometra financiera

1.2 Los tipos de muestras en econometra financiera

Una serie de tiempo, una secuencia de valores

Un conjunto transversal de datos, incluye datos

Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey, Mxico 2013.

La econometra financiera analiza variables cualitativas

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