EL FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

CONCEPTO
Son todas las obligaciones contradas por la empresa con terceros y que vencen en un plazo mayor
a 05 aos, pagadero en cuotas peridicas.
El efecto en el Balance General es el desdoblamiento de esta deuda en dos partes:
corriente(cuotas que vencen dentro de un ao) y no corriente(cuotas que vencen luego de un ao).
En las operaciones de financiamiento a largo plazo generalmente se incluyen dentro de los
contratos una serie de exigencias que deben ser cumplidas por la empresa que solicita el
financiamiento, entre las que se pueden mencionar:
Adecuada contabilidad y presentacin peridica de estados financieros auditados (los estados
financieros deben haberse preparado de acuerdo a los PCGA).

Prohibicin de vender las cuentas por cobrar

Prohibicin de celebrar contratos de arrendamiento financiero.

Mantener un nivel adecuado de capital de trabajo. La empresa tiene que comunicar

peridicamente los ndices financieros y principalmente el de capital de trabajo a la entidad
que le ha restado dinero.

Prohibicin de vender, adquirir e hipotecar activos fijos.

Limitacin en el pago de dividendos( el pago de dividendos no debe sobrepasar un %$

predeterminado, de lo contrario los accionistas recibirn mayores dividendos y le restarn
capacidad de pago a la empresa).

FUENTES DE FINANCIEMAINTO A LARGO PLAZO

Dentro de las modalidades de financiamiento a largo plazo encontramos tres en general:
1. Prstamos a largo plazo
Son obligaciones cuyos vencimientos son superiores a 05 aos y que son utilizados or las
empresas para adquirir maquinaria y equipo realizar proyectos de inversin. Se amortizan
mediante pagos trimestrales, semestrales anuales , segn un plan de pago de cuotas.
2. Emisin de bonos
El bono es un ttulo or el cual la empresa conviene en pagar a cierto nmero de acreedores una
cantidad anual de intereses para luego cancelar o redimir el importe originado por el prstamo al
tmino del periodo parctado.

3. Inversiones atradas
Como lo representan los ADR. El ADR es un certificado negociable que representa propiedad de
acciones de una empresa ajena a los Estados Unidos y que se cotizan y negocian endlares. Esto
permite la compra y posesin o venta de valores de empresas no norteamericanas por parte de
inversionistas de EE.UU. Siendo as, el ADR representa el derecho a recibir un nmero especfico
de acciones de la empresa emisora, las mismas que estn depositadas en un banco custodio
localizado en el pas de la empresa emisora.
LOS BONOS
DEFINICIN
Un bono es un pagar a largo plazo emitido por un negocio una unidad gubernamental.
La empresa recibe el dinero al precio de venta del bono (valor nominal) a cambio de la promesa de
pago de los intereses pactados y del reembolso del capital principal (valor nominal del bono) en
una fecha futura especfica (Per 05 aos) promedio; otros pases: 25 aos promedio)
El rendimiento normal de un bono esta dado por la tasa nominal de dicho ttulo valor (los intereses
pactados); en cambio, el rendimiento real hasta su amortizacin se determina despejando la tasa
de inters que igual el valor actual de todos los pagos a realizar por el capital e intereses con la
cotizacin actual del bono (mtodo TIR):

CARACTERSTICAS

Tiene un valor nominal fijo

Periodo de madurez establecido(tiempo en que ser devuelto el capital del bono). Aunque
puede ser extendido retrado.

Tasa de inters definida (T.E.A. $:8.5% 12% T.E.A. S/. :15% 18%), aunque puede
pactarse una tasa de inters variable(en funcin a canasta de valores).

Intereses peridicos se pagan, existan o no utilidades.

El pago de intereses se registra en el estado de resultados, mientras que el capital del

bono se registra como pasivo en el estado de resultados, mientras que el capital del bono
se registra como pasivo en el balance general.

El costo financiero se deduce antes de impuestos.

Los bonos son negociados en Rueda de Bolsa y en laMesa de Negociaciones. Pudiendo

ser normativos al protador, en moneda nacional extranjera.

En algunos casos particulares, se paga el inters al redimirse ( al terminar el periodo

pactado se paga el capital y el inters.

Su valor de mercado es variable (segn variacin de rendimiento), por lo que se pueden presentar
los siguientes casos
BONO BAJO LA PAR : Valor nominal > Valor actual mercado
BONO A LA PAR : Valor nominal = Valor actual mercado
BONO SOBRE LA PAR : Valor nominal < Valor actual mercado
LA EMISIN DE BONOS
En la emisin de bonos participan:
a)Entes emisores (empresas), que deben cumplir con ciertos requisitos (ratios financieros, cartera
de cobranza, capital social) y para los cules se debe presentar la Solicitud de Inscripcin en los
registros pblicos de la CONASEV, el Prospecto de Colocacin para la difusin de la Oferta Pblica
de Bonos y la definicin de garantas (si hubieran).
b)Agentes econmicos (inversionistas), como las intituciones financieras (AFPs fondos mutuos),
las personas naturales, algunos gobiernos, otras empresas.
c)CONASEV, el ente regulador de todas las transacciones de valores en el pas.
La emisin primaria de bonos implica una negociacin a travs de la Bolsa de Valores de Lima
(BVL).
La colocacin se realiza mediante oferta pblica o privada , recurrindose a instituciones

especializadas que permitan reducir los riesgos inherentes a este mecanismo (Sociedades Agentes
de Bolsa SAP).

MODALIDADES DE COLOCACIN
a)Firm commintment: asume la totalidad del riesgo comprando al descuento todos los ttulos para
luego colocarlos a mayor precio.
b)Stand by commintment: Compromiso de comprar una parte de los ttulos emitidos, si el pblico
no lo hace
c)Best Effort commintment : Compromiso de realizar el mximo esfuerzo por colocar los ttulos del
mercado (pero no asume compromiso de compra).
TIPOS DE BONOS

Bonos subordinados (emitidos slo por empresas financieras y la banca para captar
fondos, pero su redencin esta subordinada a las dems obligaciones del emisor)

Bonos corporativos (emitidos por las dems empresas, excepto financieras ejemplo los
casos de Gloria, Telefnica del Per, Universal Textil.)

Bonos de arrendamiento financiero (emitido por empresas de leasing para financiar su

operaciones, como Latino Leasing S.A.)

Bonos con/sin garanta especfica

Bonos Convertibles (valores que, adems de pagar intereses, pueden convertirse en

acciones comunes u otros valores, de acuerdo a las condiciones de su emisin)

Bonos estructurados (combina pago de intereses de renta fija con renta variable)

Bonos con opcin de rescate callable bonds (aquellos pactados para que el emisor los
pueda retirar de circulacin total parcialmente antes de su redencin, como en casos que
el inters nominal sea mayor al rendimiento del mercado).

Bonos pblicos del tesoro, bonos Brady (emitidos slo por el Estado, para financiar las
deudas el Gobierno y de entidades pblicas).

Bonos perpetuos (slo paga intereses, pero nunca reembolsa el capital; ejemplos peruanos
an no tenemos, pero se conocen en otros pases IBM, Kodak-).

Bonos internacionales simples (bonds).

Eurobonos.

Bonos basura (de alto riesgo y alto rendimiento, utilizado para financiar fusiones
adquisiciones apalancadas y compaas problemticas).

El rendimiento de un bono depender de factores tales como la tasa de inters, el plao de

vencimiento, la calidad de la empresa emisora y las condiciones de tasas en el mercado.
En general, a un bono se le puede clasificar (Standard & Poros) segn una categora de calidad
que refleja la probabilidad de no cumplir con su pago:

Bonos de alta calidad (Calificaciones AAA,AA)

Bonos de inversin (Calificaciones A, BB)

Bonos especulativos(Calificaciones BB,C,D)

Publicado por David Apaza, ulises jove en 1/03/

Banca de Desarrollo
Las instituciones de banca de desarrollo son entidades de la Administracin Pblica
Federal, con personalidad jurdica y patrimonio propios, constituidas con el carcter de
sociedades nacionales de crdito, las cuales forman parte del Sistema Bancario
Mexicano y atienden las actividades productivas que el Congreso de la Unin
determine como especialidades de cada una de stas, en sus respectivas leyes
orgnicas. Tienen como objeto fundamental facilitar el acceso al ahorro y
financiamiento a personas fsicas y morales, as como proporcionarles asistencia
tcnica y capacitacin.
La Banca de Desarrollo a lo largo de los aos ha sido uno de los principales vehculos
del Estado Mexicano para promover el crecimiento econmico y el bienestar social,
apoyando con financiamiento la creacin y expansin de empresas productivas, con
especial nfasis en reas prioritarias para el desarrollo nacional como la infraestructura
(obra pblica), el comercio exterior y la vivienda, adems de las pequeas y medianas
empresas; sin embargo, hoy en da se requiere dar un mayor y sostenido impulso al
crecimiento econmico, el empleo y la competitividad.

Para lograrlo, es necesario que la Banca de Desarrollo en su funcin de palanca de

desarrollo nacional, se transforme para contar con mejores herramientas que le
permitan ampliar su oferta de crditos y atender sectores estratgicos que enfrentan
limitantes para acceder a otras alternativas de financiamiento.
Para que la Banca de Desarrollo est en posibilidad de cumplir de manera eficiente y
gil con su objeto, debe modernizar su operacin, para ello la Reforma Financiera
contempla modificaciones a diversos ordenamientos jurdicos, a fin de fortalecer su
accin y operacin, dotndola de mayor autonoma de gestin, facilitando el
otorgamiento de crdito y flexibilizando sus inversiones. Entre los principales cambios
que se realizaron tanto a la Ley de Instituciones de Crdito como a las Leyes Orgnicas
de la Banca de Desarrollo, destacan las siguientes:
Clarificacin de Mandatos. Se privilegia como objetivo el ampliar el crdito con
nfasis en reas prioritarias, mediante una canalizacin eficiente, prudente y
trasparente de los recursos, cuidando la sustentabilidad a mediano plazo de las
instituciones.
Fomento de la Inclusin financiera, la innovacin y perspectiva de
gnero. Las instituciones de banca de desarrollo debern disear programas y
productos que promuevan estos aspectos.
Remuneraciones y Recursos Humanos. Las instituciones debern promover que
las remuneraciones tengan como finalidad reconocer el esfuerzo laboral y la
contribucin al logro de los objetivos. Asimismo, deber promoverse a travs del
Comit de Recursos Humanos estructuras administrativas adecuadas para la operacin
de las instituciones, acordes a las caractersticas del sistema y mercado financiero.
Flexibilizacin de la operacin de las instituciones y eliminacin de
restricciones innecesarias.

Los Consejos Directivos podrn aprobar directamente la estructura orgnica,

poltica salarial, tabuladores de sueldos y prestaciones, sin requerir
autorizaciones adicionales de otras dependencias pblicas.

Podrn tomarse como garantas acciones emitidas por instituciones financieras

o adquirir ciertos ttulos o valores emitidos por ellas.

Podrn realizase inversiones en capital de riesgo cuando se trate de empresas

que realicen actividades relacionadas con su objeto.

El Consejo podr aprobar las bases generales para la cesin de activos y

pasivos, sin que tenga que autorizar cada operacin.

Anlisis crediticio. Podrn realizarse operaciones considerando la viabilidad del

crdito contra las garantas, en situaciones extraordinarias.
Trasparencia en aprovechamientos. Los Consejos estarn facultados para
proponer a la SHCP los plazos y fechas para el entero de aprovechamientos.
Control y vigilancia. Los OIC slo tendrn competencia en materia de
responsabilidades administrativas, adquisiciones, transparencia y acceso a la
informacin pblica. La auditora financiera deber realizarse acorde con las mejores
prcticas en la materia.

 Fortaleza del capital. Se deroga la constitucin del fideicomiso para el

fortalecimiento del capital, dada su naturaleza procclica.
Actualmente existen seis instituciones que constituyen el sistema de banca de
desarrollo mexicano, con un amplio espectro en cuanto a los sectores de atencin:
pequea y mediana empresa, obra pblica, apoyo al comercio exterior, vivienda y
promocin del ahorro y crdito al sector militar. Estas instituciones son:
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Nacional Financiera, S.N.C. (NAFIN)

Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos, S.N.C. (BANOBRAS)
Banco Nacional del Comercio Exterior, S.N.C. (BANCOMEXT)
Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C. (SHF)
Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, S.N.C. (BANSEFI)
Banco Nacional del Ejrcito, Fuerza Area y Armada, S.N.C. (BANJERCITO )

http://www.cnbv.gob.mx/SECTORES-SUPERVISADOS/BANCA-DEDESARROLLO/Descripcion-del-Sector/Paginas/default.aspx

La Banca de Desarrollo forma parte del Sistema Bancario Mexicano, tal como se establece en el
artculo 3 de la Ley de Instituciones de Crdito. En este marco, las instituciones de Banca de
Desarrollo son entidades de la Administracin Pblica Federal, con personalidad jurdica y
patrimonio propios, constituidas con el carcter de sociedades nacionales de crdito, cuyo objetivo
fundamental es el de facilitar el acceso al financiamiento a personas fsicas y morales; as como
proporcionarles asistencia tcnica y capacitacin en los trminos de sus respectivas leyes
orgnicas.
En el desempeo de sus funciones, la Banca de Desarrollo deber preservar y mantener su capital
garantizando la sustentabilidad de su operacin, mediante la canalizacin eficiente, prudente y
transparente de recursos.
En el marco del Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo (PRONAFIDE), la Banca de
Desarrollo se ha constituido como una herramienta de poltica econmica fundamental para
promover el desarrollo, resolver los problemas de acceso a los servicios financieros y mejorar las
condiciones de los mismos para aquellos sectores que destacan por su contribucin al crecimiento
econmico y al empleo: micro, pequeas y medianas empresas (MIPYMES), infraestructura pblica,
vivienda para familias de bajos recursos, y el financiamiento a los productores rurales de ingresos
bajos y medios.
En consecuencia, la poltica de la Banca de Desarrollo ha perseguido los siguientes objetivos:

Centrar la atencin en la poblacin objetivo: PYMES, pequeos y medianos productores

rurales, vivienda para la poblacin de bajos recursos, proyectos de infraestructura y
municipios.

Complementar a los intermediarios financieros privados con fondeo y garantas para generar
ms y mejores vehculos de canalizacin del crdito.

Fomentar una mayor coordinacin entre los bancos de desarrollo y otras dependencias
pblicas cuyos programas apoyan al financiamiento.

Impulsar el crdito de largo plazo para apoyar la competitividad y capitalizacin de las

unidades productivas.

Evolucin
Desde sus orgenes en los aos 20, la Banca de Desarrollo fue creada para proveer servicios
financieros en los sectores prioritarios para el desarrollo econmico del pas. Ha sido promotora del
sistema financiero, del ahorro y de la inversin en proyectos industriales, de desarrollo rural, de
vivienda y de infraestructura, que han generado un gran impacto regional.
Las ltimas dos dcadas, la Banca de Desarrollo ha enfrentado distintos procesos para posicionarse
nuevamente como el motor financiero del gobierno federal:

Crecimiento insostenible (1991-1994): el crecimiento en la cartera de la Banca de

Desarrollo en dicho periodo result insostenible. Malos procesos de otorgamiento y
seguimiento de crdito llevaron a una acumulacin de cartera vencida que requiri de un
proceso posterior de saneamiento y la necesidad de que el Gobierno Federal aportara
recursos fiscales para solventar los quebrantos.

Saneamiento financiero (1995-2000): el proceso de saneamiento financiero fue

necesario luego de la crisis financiera de 1994-95. As, la Banca de Desarrollo tuvo que
adoptar medidas para sanear su balance que resultaron en una fuerte cada en la cartera de
crdito.

Estabilizacin y modernizacin (2000-2006): en este periodo se inici un proceso de

modernizacin para lograr la sustentabilidad financiera y mejorar los lineamientos operativos
y el gobierno corporativo de la Banca de Desarrollo. Entre las medidas adoptadas, se
homolog la regulacin de la Banca de Desarrollo a la de la banca mltiple y a las mejores
prcticas internacionales; se hicieron cambios al marco jurdico para transparentar la gestin
de las instituciones y se incluyeron consejeros independientes en los rganos de gobierno; se
crearon nuevas instituciones focalizadas en su poblacin objetivo y con slidos principios
financieros (Sociedad Hipotecaria Federal y Bansefi) y desaparecieron las que dejaron de ser
funcionales (Pahnal, Banrural y BNCI); la Banca de Desarrollo comenz a utilizar las garantas
como mecanismo para incentivar a los intermediarios financieros a financiar a sectores
prioritarios.

Expansin Controlada (dic 2006 a la fecha): esta administracin encontr una Banca de
Desarrollo con una base financiera slida. Desde su inicio, se reconoci a la Banca de
Desarrollo como un instrumento de poltica econmica para impulsar el crecimiento del pas
y coadyuvar a la profundizacin del sistema financiero.

* Tasa de crecimiento anual promedio real

Hechos y resultados
Al tercer trimestre de 2010, el saldo del crdito total de la Banca de Desarrollo a sus sectores de
atencin, es decir, los sectores privado y social, as como los gobiernos estatales y municipales,
ascendi a 658 mil millones de pesos. Dicho monto es 323 mil millones de pesos, mayor que el de
diciembre de 2006, lo que representa un crecimiento real del 68%.

En esta administracin, tambin se ha incrementado la cartera de la Banca de Desarrollo como

porcentaje de la cartera de la banca privada (a los mismos sectores que atiende la Banca de
Desarrollo: rural, industrial, vivienda, de servicios e infraestructura) pasando de representar el 45%
al cierre de 2006 a representar el 51% en septiembre de 2010. Ello se ha dado como parte de la
poltica de complementariedad de la Banca de Desarrollo con el sector privado financiero. Dicha
proporcin alcanz un nivel mximo de 53% en diciembre de 2009 despus de que la Banca de
Desarrollo desempe un rol contracclico ante la disminucin del financiamiento del sector
privado.

Atencin a los Sectores Objetivo

Enfocando sus apoyos en la poblacin que tiene como mandato atender, la Banca de Desarrollo ha
alcanzado los siguientes resultados al tercer trimestre de 2010 con respecto a igual periodo de
2007:

50% ms MIPYMES beneficiadas por Nafin y Bancomext

43% ms productores rurales de bajos ingresos apoyados por Fira y Finrural

159 municipios de alta y muy alta marginacin ms en cartera de Banobras

Se duplic la proporcin de crditos a la vivienda para personas de bajos ingresos

Complemento a los intermediarios fiancieros privados

La Banca de Desarrollo busca llegar a su poblacin objetivo a travs de los Intermediarios
Financieros Privados (IFP) ya sea con fondeo o garantas. Al mes de septiembre 2010, la Banca de
Fomento mantiene operacin con 479 IFP, 168 IFP ms en operacin que los que se tenan al mes
de septiembre de 2007.

En los ltimos aos, se ha buscando incrementar la coordinacin con los Intermediarios Financieros
No Bancarios (IFNBs) que tengan la capacidad de atender a su poblacin objetivo, y que por ende
sean vehculos propicios para hacerles llegar financiamiento. Entre stos estn, SOFOLES y
SOFOMES, Uniones de Crdito, Cajas y Cooperativas, Empresas de Factoraje, Arrendadoras, entre
otros.
De esta forma, entre septiembre de 2007 y septiembre 2010, el nmero de intermediarios
financieros no bancarios, a travs de los cuales la Banca de Desarrollo canaliza recursos pas de
246 a 402. El saldo de la cartera de crdito y garantas a estos intermediarios se increment en el
mismo periodo en 43 mil millones de pesos, esto es 38% en trminos reales. Destaca el

crecimiento en el saldo de crdito de la Banca de Desarrollo a Uniones de Crdito y Sofoles y

Sofomes, que de septiembre 2007 a septiembre 2010 se increment en 68% y 69% real
respectivamente.

*/ Incluye: Almacenadoras, Entidades de Fomento, Comercializadoras de Gas,

Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo y Sociedades Financieras
Populares
Financiamiento de largo plazo
La Banca de Desarrollo tiene dentro de sus principales estrategias para promover el crecimiento
econmico, impulsar el financiamiento de largo plazo para apoyar la competitividad y capitalizacin
de las unidades productivas. En los ltimos 12 meses, el plazo promedio de la cartera de las
instituciones de Banca de Desarrollo del sector empresarial y del sector rural en su conjunto, se
increment en 14%, pasando de un plazo promedio de su cartera de 2.5 aos en septiembre 2009
a casi 3 aos en septiembre 2010. Por su parte, la cartera de Banobras y la SHF, dada la naturaleza
del tipo de proyectos que financian, han mantenido durante el ltimo ao un plazo promedio de su
cartera de 13 y 17 aos respectivamente.

Coordinacin con otras dependencias del Gobierno Federal

Durante la presente administracin se han instrumentado diversos programas en coordinacin con
otras entidades y dependencias. stas determinan las prioridades de poltica sectorial, dejando la
operacin financiera a la Banca de Desarrollo. Entre los programas destacan:
Fondo Nacional de Garantas (FONAGA): fue creado en 2008 con recursos de la Secretara de
Agricultura, Ganadera, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentacin (SAGARPA). Este fondo, administrado
por FIRA, garantiza los crditos que otorgan los intermediarios financieros a los productores
rurales, privilegiando el crdito de largo plazo, de los productores de menores ingresos y de
quienes habitan en la zona sur-sureste del pas. A septiembre de 2010, el saldo de la cartera de
crdito garantizada por este fondo fue de 13 mil millones de pesos. De la cartera de FONAGA, el
77% se ha dirigido a pequeos y medianos productores, 39% se destin para la regin sur-sureste
del pas y se otorg el 41% para crdito refaccionario. De enero a septiembre de 2010 se otorgaron
financiamientos relacionados a la garanta FONAGA por 15 mil millones de pesos en beneficio de
575,600 productores.
Fideicomiso Mxico Emprende: Nafin recibe fondos de la Secretara de Economa con los que
brinda garantas para que los intermediarios financieros otorguen crdito a MIPYMES. Al mes de
septiembre de 2010, el valor del financiamiento otorgado mediante este fideicomiso a travs de
garantas fue de 66 mil millones de pesos, beneficiando un total de 57,463 MIPYMES.
Estabilidad Financiera de la Banca de Desarrollo
El crecimiento de la cartera que ha tenido la Banca de Desarrollo durante la presente
administracin ha sido cuidadoso, siguiendo sanas prcticas bancarias, para preservar su capital. A

pesar de la expansin de su balance, el ndice de capitalizacin (ICAP) de la Banca de Desarrollo

sigue siendo al menos el doble del mnimo regulatorio del 8%.
Por su parte, la buena originacin de los crditos se refleja en un ndice de morosidad de la cartera
de crdito al sector privado de alrededor del 3.3%, porcentaje menor al que se tena en el 2006 que
fue del 4.5%.

1/ IMOR de la Cartera de Crdito Directo al Sector Privado de la Banca de Desarrollo

Banca de desarrollo
http://www.shcp.gob.mx/apartadoshaciendaparatodos/banca_desarrollo/index.h
tml

financiamiento de la banca
http://revistas.bancomext.gob.mx/rce/magazines/132/6/RCE6.pdf
concepto banca financiamiento
http://biblio.juridicas.unam.mx/libros/1/475/20.pdf

banca en mexico
http://www.economia.unam.mx/secss/docs/tesisfe/SanchezRDM/cap3.pdf