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Pflichtblatt der Brsen Frankfurt

D s s e l d o r f St utt g a rt h a m b u r g b e r l i n M n c h e n

32 Sonntag, 09. August 2015

Alibaba
Aufholjagd im
globalen Zweikampf

Apple
iPhone zur Weihnacht,
iWatch von der Kasse

Buffett
Rcksetzer bei
Berkshire Hathaway

Ferrari
Auto-Legende
strebt an die Brse

Martin Blessing

Commerzbank

glnzt mit guten Zahlen


Wann entdecken die Anleger die Aktie wieder?

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Schliekers Woche

Jede Menge Kohle verstromt


Sonntag, 09. August 2015

AKTIEN & MRKTE

Schliekers Woche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2
Tops und Flops-, Zahl der Woche,
Termine der Woche . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Kopf der Woche: Warren Buffett,
Aphorismus der Woche . . . . . . . . . . . . . . . 4
Pro & Contra:
Anleihen jetzt glattstellen? . . . . . . . . . . . . . 5
Mrkte im berblick:
Dow Jones, DAX, SMI . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Aktie der Woche:
Commerzbank . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

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Unternehmen der Woche:
Alibaba. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
Deutsche Telekom . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
Apple. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
Interview:
Wolfgang Wrzesniok-Robach. . . . . . . . . . 20
Lebensart
Ferrari - Brsengang und
nagelneues Kultobjekt . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
Sommerfrische der Woche:
Cote dAzur. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
Impressum/Disclaimer . . . . . . . . . . . . . . 28

Tesla ist nicht nur


der Name eines
fast vergessenen
Pioniers der Elekt
rotechnik, sondern
auch eines Unter
nehmens, das Ni
kola Tesla, den Er
Reinhard Schlieker
finder, mit seinem
ZDF Wirtschafts
Namen ehrt. Der
korrespondent
serbischstmmige
Tesla erzielte ab
1884 in den USA groe Fortschritte in der
elektrischen Energie-bertragung er erhielt
allein dort weit ber hundert Patente. Sein
Leben knnte man als unstet bezeichnen,
zwischen Reichtum und echter Not lagen oft
nur Monate, er verfolgte reine Hirngespinste
genauso ernst wie wirklich revolutionre
Neuerungen. Elon Musk, mehr als ein Jahr
hundert danach Grnder des Autoherstel
lers Tesla, kann die Unstetigkeit vermutlich
gut verstehen. Der Milliardr steckte seine
Gewinne aus anderen Unternehmungen in
"Tesla Motors Inc." und schaffte es, nach dem
Brsengang 2010 mehr als 1200 Prozent
Kurssteigerung der Aktie zu verzeichnen:
Von Rechts wegen htte Tesla schon mehr
fach pleite sein mssen, aber so wie Investo
ren immer wieder Nikola Tesla aus dem Ruin
holten und seine Firmen finanzierten, bekam
auch Musk bislang jede Kurve. Einen gemes
sen am bisherigen Trend geradezu crashhaf
ten Einbruch verzeichnete seine Aktie diese
Woche mit etwa sechs Prozent minus: Da
bei hatte Musk es nur gewagt, den Absatz
fr 2015 mit "zwischen 50.000 und 55.000
Exemplaren" seines aktuellen Elektroautos
Model S zu prognostizieren bisher war von
55.000 die Rede gewesen. Auch fiel die Ver
schuldung hher aus, bei einer Aktie in die
sen luftigen Hhen reichen also schon kleine
Verfehlungen fr heftige Reaktionen. Im Ge
gensatz zum alten Nikola hat Musk aber kei
neswegs bereits seine ganze Kohle verstromt:
Es bleibt ja noch genug, um seine etwas skur
rileren Aktivitten zu finanzieren, darunter

02

BRSE am Sonntag 32/15

seine Weltraumfirma "Space X", die ver


mutlich das derzeit teuerste Hobby auf dem
Planeten darstellt. Musk will eines Tages die
Menschheit auswrts essen gehen lassen, auf
dem Mars vorzugsweise, wo man dann aber
auch wohnen msste, sonst wird wirklich
jede Pizza kalt unterwegs. Nikola wandte
sich um die Jahrhundertwende okkulten
berzeugungen zu und trumte von einer
Grundenergie im Menschen, die er auch
noch drahtlos um die ganze Welt schicken
wollte. Zwlf Ehrendoktorhte bedeckten
also zeitweise einen durchaus erstaunlichen
Kopf. Auch Elon Musk, brigens Erfinder
des Online-Bezahldienstes Paypal, verdient
sein Geld hauptschlich mit Emissionsgut
scheinen des Staates Kalifornien, aber will
zuversichtlich bis 2017 ein erschwingliches
Mittelklassefahrzeug auf dem Markt haben,
das auch etwas einbringt. Das gegenwrtige
Model S, durchaus eine ernste Konkurrenz
fr BMW 7er und Mercedes S-Klasse, elek
trisiert Kunden ab rund 70.000 Euro. Dafr
bringt es sie mit Spitzengeschwindigkeiten
von 250 Stundenkilometern von einer Steck
dose zur nchsten, zwischen denen aller
dings hchstens 350 Kilometer liegen sollten.
Keine Spinnerei sind sicherlich die riesigen
Solarfarmen von Musk in Kalifornien, das
Batteriewerk der Superlative in Nevada oder
der Traum vom fahrerlosen Elektromobil.
Das soll 2020 auf der Strae und in der Lage
sein, autonom die Leute zu erschrecken. Ver
glichen mit dem, was Nikola Tesla erlebte,
der Tagelhner im Straenbau war ebenso
wie Freund des Hotelbesitzer Johann Jakob
Astor, und auch in seinem Waldorf Astoria
wohnte, fhrt Elon Musk ein beschauliches
Leben. Aber der Mann macht Sachen.

Was denken Sie ber


dieses Thema?
Schreiben Sie gerne direkt an den Autor
Reinhard Schlieker unter
schlieker@boerse-am-sonntag.de

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Tops und Flops der Woche


Zahl der Woche

tops
Continental: Zahlen und Ausblick berzeugten
Die Aktie des Reifenherstellers und Autozulieferers gehrte jngst zu den strksten
Werten im DAX. Continental (WKN: 710000) konnte mit seinen im zweiten Quar
tal erzielten Ergebnissen punkten wuchs weiterhin profitabel. Auerdem zeigte sich
der Vorstand zuversichtlich fr die zweite Jahreshlfte. Trotz einer Abschwchung
der Wachstumsrate der Fahrzeugproduktion in Asien rechnet er mit einer stabilen
Geschftsentwicklung. Ferner wurde das Gesamtjahresziel fr die operative Gewinn
marge erhht.
FUCHS PETROLUB: bernahme und Zahlen.
Bei der Aktie des deutschen Schmierstoffherstellers (WKN: 579043) lief es in der
vergangenen Woche wie geschmiert. Der Kurs des MDAX-Wertes stieg krftig, er
reichte neue Rekorde und entwickelte sich besser als der Index. Von den Anlegern
gefeiert wurden zwei Dinge. Zum einen kam der angekndigte Kauf der in Schweden
ansssigen Firma Statoil Fuel & Retail Lubricants gut an. Zum anderen berzeugten
die vorgelegte Halbjahresbilanz sowie der zuversichtliche Ausblick fr den restlichen
Jahresverlauf 2015.
Activision Blizzard: Neuer High Score
Der US-Konzern ist weltweit die Nummer 1 bei der Entwicklung von Computerund Videospielen. Bekannte Werke sind World of Warcraft und Call of Duty. In
der vergangenen Woche hat Activision Blizzard Bilanz fr das zweite Quartal 2015
gezogen. Das Unternehmen steigerte Umsatz und Gewinn und entwickelte sich da
bei besser als selbst erwartet. Zudem hob es die Gesamtjahresziele an. Die Aktie des
NASDAQ-100-Wertes machte einen krftigen Sprung aufwrts und erreichte einen
neuen High Score.

Flops

148
Milliarden
Euro

Die chinesische Regierung will mit dieser


Summe ihrer angeschlagenen Wirtschaft
helfen. Die Zentralbank im Reich der
Mitte hat die Zinsen seit November bereits
vier Mal gesenkt und es den Banken damit
erleichtert, Kredite zu vergeben. Ob das
neue Wachstumsimpulse bringen wird, ist
unter Marktstrategen umstritten.

TERMINE der Woche


11.08. 11:00 DE ZEW, Index Kon
junkturerwartungen
August

Genworth Financial: Kurseinbruch nach Zahlen


Lebens- und Pflegeversicherungen, Versicherungen zur Absicherung von Finanzierungen
und Hypothekenversicherungen gehren zum Produktspektrum des US- Finanzdienstleis
ters Genworth Financial (WKN: A0CA8M). Die Aktie des S&P-500-Wertes rauschte in
der vergangenen Woche deutlich in den Keller. Auslser war die Bilanz zum zweiten Quar
tal. Mit dem jngsten Einbruch wurde der Stabilisierungsversuch der vergangenen Monate
zunichte gemacht und die Talfahrt seit dem Zwischenhoch im Mai 2014 setzte sich fort.

12.08. 06:30 China Industrieproduktion

Quanta Services: Neues Korrekturtief


Der US-Konzern ist als Infrastrukturdienstleister ttig. Grtes Ttigkeitsfeld sind der
Bau und die Wartung von Stromtrassen. Darber hinaus liefert er Lsungen fr die
Erdl- und Erdgasindustrie. Jngst hatte Quanta Services (WKN: 912294) die Zahlen
zum zweiten Quartal vorgelegt und bei einem leichten Umsatzrckgang einen deutlichen
Gewinnrckgang ausgewiesen. Auerdem senkte der Vorstand die Prognosen fr das
Gesamtjahr. Der Kurs des S&P-500-Wertes brach daraufhin ein und markierte ein neues
Korrekturtief.

14.08. 08:00 DE BIP Q2

Keurig Green Mountain: Rcklufige Ergebnisse


Fr die Aktie des Kaffeersters und Kaffeekapsel-Brhsystemherstellers kam es jngst
ganz besonders dick. Nach Vorlage der Zahlen zum dritten Quartal des Geschftsjahres
2014/15 (bis Ende September) brach der Kurs ein. Er setzte damit die seit November an
dauernde Talfahrt fort. Keurig Green Mountain (WKN: A1XFME) hatte in der Berichts
periode sinkende Ergebnisse verbucht. Vor allem die Gewinne schrumpften deutlich. Der
Konzern will nun mit einem mehrjhrigen Produktivittsprogramm die Kosten senken.

03

BRSE am Sonntag 32/15

+ Einzelhandels
umsatz Juli
13.08. 14:30 USA Einzelhandels
umstze Juli

(1. Verffentlichung)
14.08. 11:00 EWU BIP Q2
/EU
(Schnellschtzung)
14.08. 15:15 USA Industrieproduktion
& Kapazittsaus
lastung Juli
19.08. 20:00 USA Fed (FOMC),
Sitzungsprotokoll
vom 28./29.07.

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Kopf der Woche

Rohstoffe

Denkzeit Lebensart

Zitat der Woche

Das ist
The Next Big Thing.

Warren Buffett

Kein Jubel zum Jubilum


Warren Buffett
feiert dieses Jahr
sein 50-jhriges
Jubilum an der
Spitze von Berk
shire Hathaway.
Doch die An
leger verfallen
nicht in Fei
erlaune. Die
Aktie sackt ab
Rcksetzer bei
und wichtige
Berkshire Hathaway:
Beteiligungen
Warren Buffett
lassen Buffett
im Stich. Die
B e tei l i g u n g s
gesellschaft des Investmentgurus Warren
Buffett macht ungewohnt schwierige Zeiten
durch. Die Berkshire Hathaway-Aktie hat
seit dem 31. Dezember 2014 mehr als fnf
Prozent an Wert verloren und hat ihren ers
ten Jahresverlust seit 2011 einzufahren. Da
bei hat Buffett vergangenen Monat einen
seiner grten Coups gelandet: Durch die
Fusion von Heinz und Kraft Foods hlt er
nun ein Aktienpaket im Wert von 26 Milli
arden Dollar mehr als das Doppelte, was er
fr die Unternehmen bezahlt hat.
Doch die Feierlaune bleibt aus, weil einige
andere Investments den Anlegern Sorgen
bereiten. Buffetts Eisenbahn muss viel Geld
ausgeben, um Service-Verzgerungen aus
2014 auszugleichen. Seine Rckerversiche
rungssparte leidet unter der wachsenden
Konkurrenz. Und einige seiner grten Be
teiligungen wie IBM und American Ex
press hinken dem Markt hinterher. Allein
American Express hat seit Jahresbeginn fast
20 Prozent an Wert verloren.
Beachtlich bleibt trotz allem der langfris
tige Erfolg, den Buffett innerhalb der ver
gangenen fnf Jahrzente eingefahren hat:

Bis Ende 2014 hat die Berkshire-Aktie im


Schnitt jedes Jahr doppelt so viel zugelegt
wie der S&P 500. Berkshire hlt Beteiligun
gen an vielen verschiedenen Unternehmen
in den Branchen Versicherung, Industrie,
Handel, Elektronik und Eisenbahn. Buffett
selbst verwaltet ein Aktienpaket, das weit
mehr als 100 Milliarden Dollar wert ist.
Dazu kommt der riesige Haufen an Bargeld
in Hhe von 63,7 Milliarden Dollar (Stand
Ende Mrz). Zwar arbeitet dieses Geld
nicht, doch Anleger, die Buffett lange treu
bleiben, warten geduldig auf den nchsten
groen Coup der Investment-Legende. Bis
Buffett sich nicht absolut sicher ist, einen
guten Deal gefunden zu haben, hlt er die
Finger still er bleibt eine Konstante auf
dem nervsen Finanzmarkt. Handelsblatt /
bloomberg

04

BRSE am Sonntag 32/15

Uwe Bassendowski, Sony-DeutschlandChef der Playstation-Sparte, ber die


Zukunft der Technologie fr den Wachs
tumsmarkt Computerspiele. Derzeit
werden auf der Gamescom im Kln An
wendungen gezeigt, die nicht nur fr die
Spielebranche, sondern auch in Film und
Bildung Groes erwarten lassen.
Aphorismus der Woche

Man htte einfach


nur die schwbische
Hausfrau fragen sollen.
Bundeskanzlerin Angela Merkel prgte
diesen Satz im Jahre 2009, ein Jahr
nach der letzten Finanzkrise, die auch
die Aktenmrkte in die Tiefe riss. Zu
Zeiten des dritten Hilfspakets fr
Griechenland hat dieser Satz nichts von
seiner Aktualitt verloren.

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Lebensart

Pro & Contra

Anleihen jetzt
glattstellen?
Gewinne mitnehmen
Mitte April wies die zehnjhrige Bundes
anleihe nur noch eine Rendite von 0,07
Prozent aus. Nur wenige Wochen spter
hat sich die Rendite wieder verzehnfacht
und ist aktuell auf einem Niveau von
0,70 Prozent. Viele Anleger haben durch
die sinkenden Kurse Buchverluste erlitten.
Tobias Koch
Sie stellen sich die Frage, was sollen sie
Senior Portfolio Manager,
mit Anleihen und Rentenfonds machen?
Schiketanz Capital Advisors
Wir glauben, dass trotz geringerer Emis
GmbH, Neutraubling
sionsttigkeit und der vorbergehenden
Aufstockung von Anleihekufen durch
die Europische Zentralbank ber die Sommermonate die Kurse
nicht wieder signifikant ansteigen werden. Daher kann man
durchaus ber einen Verkauf seiner Papiere nachdenken. Dies gilt
insbesondere fr die Anleger, die ihre Papiere schon lnger im De
pot haben. Sie haben vor dem rasanten Zinsanstieg ordentliche
Kursgewinne erzielt. Wenn sie also jetzt verkaufen, realisieren sie
keinen Verlust, ihr Gewinn fllt nur etwas geringer aus.
Fr den Verkauf von Anleihen und Rentenfonds sprechen auer
dem die Realzinsen. Nach Abzug der Inflationsrate, Steuern und
Kosten fhren die aktuellen Renditen zu negativen Realzinsen.
Hier bietet gerade bei Betrachtung lngerer Zeitrume der Akti
enmarkt ein wesentlich besseres Chance-Risiko-Verhltnis.
Gleichzeitig nimmt die Schwankungsbreite bei Anleihen mit ln
geren Laufzeiten zu. Diese berproportionalen Schwankungen
knnen auf Verkufe durch auslndische Groanleger, hohe GeldBrief-Spannen als Folge fehlender Marktliquiditt und den Ver
kaufsdruck aus computergesttzten Risikomanagement-Systemen
zurckgefhrt werden.
Daher hat am Rentenmarkt die Buy & Hold-Strategie fr lngere
Zeit ausgedient. Entscheidend wird sein, dass Anleger im Hinblick
auf die Haltedauer von Rentenpapieren eine hohe Flexibilitt mit
bringen und den richtigen Kauf- bzw. Verkaufszeitpunkt whlen.
So knnen Anleger mit gemigter Risikobereitschaft neben
A ktien als Baustein im Depot auf Unternehmens- oder Hoch
zinsanleihen mit berschaubaren Laufzeiten setzen. Diese sind
eine Alternative fr Anleger, die europische Staatsanleihen oder
Rentenfonds verkaufen und einen Teil des Vermgens in festver
zinsliche Papiere investieren mchten.

05

Anleiheportfolio
neu aufstellen
Was soll ich mit meinen Anleihen
machen? Leider lsst sich diese Frage
nicht pauschal beantworten. Viel
mehr hngt es von der individuellen
Risikoneigung des jeweiligen Inves
tors, welche Gewichtung er aktuell
Dr. Tobias Spies
hlt und natrlich von der persn
Leiter Fixed Income, Huber,
lichen Lebenssituation ab. Aber
Reuss & Kollegen GmbH,
grundstzlich liegt die Hauptauf
Mnchen
gabe von Anleihen in einem Portfo
lio ja darin, das Kapital durch stabile
und regelmige Zinszahlungen langfristig zu schtzen.
Auf dem aktuellen Zinsniveau ist dies mit Bundesanleihen und
Unternehmensanleihen guter Bonitt nicht mehr zu schaffen.
Auch wenn die Renditen in letzter Zeit anzogen, erwarten wir
keine markanten Zinssteigerungen. Dazu tragen neben der
demographischen Entwicklung und der berschuldung von
Staaten und Haushalten in der EU auch die massiven Anleihe
kufe durch die EZB bei.
Ein Ausweg aus dem Dilemma der negativen Realzinsen bietet
nur das aktive Management des Rentenportfolios. Die zentrale
Frage lautet aus unserer Sicht: Mit welchen Anleihen lsst sich
sicherstellen, dass man jhrliche Ertrge von drei Prozent und
mehr erwirtschaftet, ohne sich zu hohe Risiken bei der Bonitt
der Schuldner bzw. fr den unerwarteten Fall von steigenden
Zinsen aufzuladen?
Fndig werden wir in den Rentennebenmrkten, speziell bei
nachrangigen Unternehmensanleihen. Diese sogenannten Hy
bridanleihen werden meist von Grokonzernen aus dem Indus
trie-, Banken- und Versicherungsbereich begeben und bietet im
Gegensatz zu den entsprechenden Senior Bonds dieser Unter
nehmen einen sehr interessanten Risikoaufschlag. Aber auch
bei ausgewhlten Unternehmensanleihen ohne Rating oder
die auf Fremdwhrungen (wie bspw. US-Dollar, Norwegische
Krone oder australischer Dollar) lauten, bieten sich derzeit
attraktive Kaufgelegenheiten.
Somit lsst sich die Frage vielleicht doch beantworten: Definitiv
sollten sich Anleger nicht von Anleihen verabschieden,sondern
ihr Anleiheportfolio neu strukturieren!

BRSE am Sonntag 32/15

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Mrkte im berblick

usa

Deutschland

Europa

US-Indizes mit
Rckgngen

Freundliche
Woche

SMI schrammt an
Allzeithoch vorbei

Die Entwicklung am US-Arbeitsmarkt


ist fr die US-Notenbank erklrterma
en eine wichtige Einflussgre bei ihrer
Geldpolitik, speziell fr den Zeitpunkt der
erwarteten Zinswende. Daher waren die
Finanzmrkte in der vergangenen Woche
gespannt auf den fr Freitag terminierten
Arbeitsmarktbericht Juli. Im Vorfeld hielt
sich die Kauflaune bei den US-Aktien in
Grenzen. Die Indizes notierten schwcher.
Und auch nach Verffentlichung ging es
weiter abwrts, wenngleich sich die Abga
ben am Freitag in Grenzen hielten. Ver
antwortlich fr den Rckgang gemacht
wurden die als solide bezeichneten Arbeits
marktdaten. Einige Volkswirte mutmaten,
dass dadurch die Wahrscheinlichkeit einer
ersten Zinsanhebung im September gestie
gen ist. Aber geben die Zahlen wirklich
dazu Anlass? Im Juli wurden 215.000 neue
Jobs geschaffen und damit etwas weniger
als im Juli, fr den der ursprngliche Wert
von 223.000 auf 231.000 Jobs nach oben
revidiert wurde. Gleichzeitig verharrte die
Arbeitslosenquote bei 5,3 Prozent. Spekta
kulr waren die neuen Fakten somit nicht.
Das zeigt sich auch am US-Dollar und den
Anleiherenditen, deren Entwicklungen in
der vergangenen Woche insgesamt in ruhi
gen Bahnen verliefen. Daher liegt wohl auch
die Ursache fr die negative Wochenbilanz
bei den US-Aktienindizes in etwas anderem
begrndet. Wie wre es mit der weiterhin
migen Bilanzsaison?

Der deutsche Aktienmarkt entwickelte


sich in der vergangenen Woche freundlich.
Zwar ging den Kursbarometern Donners
tag und Freitag ein wenig die Puste aus, sie
verzeichneten jedoch eine positive Wochen
bilanz. Am strksten zulegen konnte der
MDAX mit 1,7 Prozent. Hier sttzte eine
Reihe von sehr gut aufgenommenen Quar
talsberichten. Jede Menge Bilanzen gab
es auch von Unternehmen aus dem DAX,
die zumeist ebenfalls berzeugen konnten
und damit dem Leitindex Auftrieb gaben.
Er verzeichnete ein Wochenplus von 1,6
Prozent. Etwas weniger stark entwickelte
sich der SDAX mit einem Zuwachs von 1
Prozent. Im Wochenverlauf hatte der Index
zwischenzeitlich hher notiert und sogar
neue Rekorde markiert. Nicht mithalten
konnte diesmal der TecDAX, bei dem es
am Ende um 0,6 Prozent abwrts ging. Er
fhrt jedoch weiterhin die Rangliste in der
Kategorie Performance seit Jahresbeginn
an. Einige Konjunkturdaten gab es in der
vergangenen Woche auch. Dazu gehrte
der Auftragseingang im verarbeitenden
Gewerbe, der im Juni saisonbereinigt um
2 Prozent zum Vormonat zulegte. Im Juni
dagegen gesunken war die Produktion im
produzierenden Gewerbe. Sie lag preis-,
saison- und arbeitstglich bereinigt 1,4
Prozent niedriger als im Mai. Und auch im
Auenhandel waren im Juni Kalender- und
saisonbereinigt Rckgnge zum Vormonat
zu verzeichnen.

An den europischen Aktienmrkten ging


es in der vergangenen Woche bei einer ge
mischten Tendenz relativ ruhig zu. Grere
Ausschlge gab es lediglich bei den griechi
schen Papieren. Nach einer gut einmonati
gen Zwangspause, die man wegen der Zu
spitzung der griechischen Schuldenkrise im
Juni angeordnet hatte, wurde an der Brse
in Athen wieder gehandelt. Die erste Re
aktion am Montag war ein massiver Kurs
einbruch. Der Athex Composite fiel in der
Spitze um fast 23 Prozent gegenber dem
letzten Schlussstand vom 26. Juni. Noch am
Handelstag setzte der Index jedoch zu einer
Erholung an. An den folgenden Tagen beru
higte sich die Lage dann schnell wieder. Die
Ausschlge wurden merklich kleiner und
es gab Stabilisierungsambitionen, ohne je
doch viel nach oben zu bewegen. Am Ende
verzeichnete das Kursbarometer einen Wo
chenverlust von 15,2 Prozent. Der EURO
STOXX 50 legte unterdessen 1 Prozent zu.
Beim STOXX Europe 600, als Gradmesser
fr den breiten europischen Aktienmarkt,
reichte es am Ende zu einer positiven Wo
chenbilanz von 0,2 Prozent. Aus chart
technischer Sicht bei den Lnderindizes
interessant war in der vergangenen Woche
die Entwicklung des schweizerischen Leit
index SMI. Er war nur haarscharf, konkret
um 0,1 Prozent, am bisherigen Allzeithoch
bei 9.548 Punkten vorbeigeschrammt, das
noch von Juni 2007 stammt. Gelingt ihm
ein Ausbruch?

Dow Jones

DAX

SMI

Stand: 07.08.2015

Stand: 07.08.2015

BRSE am Sonntag 32/15

Stand: 07.08.2015

Anlegermessen von B2MS

Brsentag Frankfurt
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Aktie der Woche

Wie solide ist das


Commerzbank-Comeback?

Fotos: Commerzbank

Fotos: Deutsche Telekom

Folgen auf sieben magere jetzt sieben fette Jahre? Nach gewaltigen Kurseinbrchen und Missmanagement im
Unternehmen scheint die Commerzbank nun den Turnaround geschafft zu haben sogar eine Dividende ist
wieder im Gesprch. Trotzdem sind Anleger bislang zgerlich, und auch die hohen Kosten werfen Fragen auf.

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Aktie der Woche

Die Commerzbank ist wieder da. Jahrelang Vorjahr da waren es 300 Millionen mehr als verdoppelt werden.
war die zweitgrte deutsche Bank mit einer Die Rendite liegt aktuell bei 55 Cent pro Aktie.
Marktkapitalisierung von derzeit 14,6 Mil Besonders bemerkenswert ist der Erfolg im Privatkundengeschft,
liarden Euro so etwas wie die Desasterak denn trotz der niedrigen Zinsen steigerte dieses Segment seinen ope
tie des DAX. Whrend der Finanzkrise im rativen Gewinn um fast die Hlfte, auf 171 Millionen. Vor allem
Gefolge der Insolvenz von Lehman Brothers das boomenden Baufinanzierungsgeschft lie die Gewinne steigen.
hatte die Commerzbank ums nackte ber Auch die offensive Werbekampagne im Privatkundensektor trgt
leben zu kmpfen, die Aktien sind seit Mai offenbar Frchte, denn im abgelaufenen Quartal ist die Kunden
2007 in sieben mageren Jahren um mehr zahl der Commerzbank um 68.000 gestiegen. Seit Ende 2012 hat
als 90 Prozent ein
die Bank sogar 666.000 neue Kunden
gebrochen. Um die
gewonnen und zielt bis Ende 2016 eine
Bank mit Hauptsitz
Fr das Geschftsjahr 2015 planen Zahl von mehr als 300.000 weiteren
in Frankfurt in der
Neukunden an. Vor allem der Mittel
wir eine Dividende zu zahlen.
Finanzkrise zu stt
stand bleibt bei der Commerzbank eine
zen, musste sogar
solide Ertragsquelle. In diesem Bereich
der Staat eingreifen. Bis heute ist die ffent wuchs der operative Gewinn um neun Prozent auf 294 Millionen.
liche Hand mit rund 15 Prozent der Unter Fr gute Presse sorgt nun die Ankndigung von Vorstandschef Mar
nehmensanteile Groaktionr. Auch die von tin Blessing, im laufenden Geschftsjahr wieder eine Dividende zu
Anlegern immer wieder neu erhofften Kurs zahlen. Wegen der Finanzkrise und der daraus folgenden Teilver
steigerungen, von denen viele Unternehmen staatlichung mussten die Aktionre seit 2008 auf jegliche Baraus
konjunkturell bedingt profitieren konnten, schttung verzichten. Das soll sich noch im laufenden Jahr ndern:
blieben weitgehend aus. Die Aktie dmpelt Fr das Geschftsjahr 2015 planen wir eine Dividende zu zahlen
seit Jahren dahin. Gute Nachrichten blieben und wollen dafr quartalsweise entsprechende Rckstellungen bil
eine Raritt.
den. Ob es am Ende reichen wird, mssen wir abwarten, erklrte
Dies scheint sich mit den in dieser Woche Blessing. Um das ambitionierte Ziel zu erreichen, wurden im ersten
vorgelegten Quartalszahlen gendert zu ha Halbjahr 125 Millionen Euro fr die Dividende reserviert.
ben. Die Commerzbank konnte ihr opera Die aktuellen Zahlen der Commerzbank lassen bereits einige Ana
tives Ergebnis im ersten Halbjahr auf 1,07 lysten jubeln aber nicht alle. berzeugt von den Quartalszahlen
Milliarden Euro steigern. Im ersten Halb haben Analysten der franzsischen Grobank Socit Gnrale
jahr 2014 waren es nur 581 Millionen die die Commerzbank auf Buy eingestuft. Das von ihnen fr rea
Commerzbank konnte binnen eines Jahres listische gehaltene Kursziel liegt bei 17 Euro und damit weit ber
das Ergebnis fast verdoppeln. Der Vor
standsvorsitzende Martin Blessing blickt Commerzbank
Stand: 07.08.2015
mit Zufriedenheit auf seine Geschftsent
wicklung: Das deutlich gestiegene ope
rative Ergebnis im ersten Halbjahr ist ein
klarer Beleg fr den erfolgreichen Turna
round der Commerzbank. Auch Analysten
der US-Investmentbank Morgan Stanley
testieren positiv: Das zweite Quartal hat
die allmhliche Rehabilitierung der infolge
der Finanzkrise teilverstaatlichten Bank un
termauert, schrieb Analyst Huw van Stee
nis in einer am Mittwoch verffentlichten
Studie. Er sttzt sich dabei auch auf die
Zahlen fr den Nachsteuer-Gewinn des
ersten Halbjahres. Der betrgt 646 Millio
nen Euro, und er konnte im Vergleich zum

BRSE am Sonntag 32/15

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Rohstoffe

Denkzeit Lebensart

Aktie der Woche

den momentanen Kurs von knapp zwlf Euro. Die Franzsische


Investmentbank BNP Paribas hingegen hat das Kursziel der Com
merzbank auf 13,50 Euro gesenkt und die Einstufung auf neutral
belassen. Es sei zwar aufgrund des zufriedenstellenden Kapitalauf
baues eine Kurssteigerung wahrscheinlich, der Analyst Guillaume
Tiberghien wies allerdings auf Bilanzrisiken hin. Und ein solches
Bilanzrisiko hat sich offenbar prompt aufgetan. Das groe Unter
nehmen Imtech, das im Bereich der technischen Gebuderichtung
ttig ist, meldete Insolvenz an. Banken gewhren dem Unternehmen
keine Kredite mehr, das Unternehmen ist pleite alleine der Wert
des Commerzbank-Anteils an Imtech soll um mehr als 50 Millionen
Euro im Wert gefallen sein. Solche versteckten Risiken sind fr An
leger undurchsichtig und bilden einen groen Unsicherheitsfaktor
bei dem Kauf der Aktie.
Es gibt aber noch weitere Baustellen im Unternehmen. So zum
Beispiel die hohen Kosten. Die Analysten des Dsseldorfer Bank
haus Lampe, die das Kursziel bei 14 Euro einstufen und so
mit eine positive Entwicklung prognostizieren, beschreiben die
Indizes
Index
Dow Jones
S&P 500
NASDAQ
DAX
MDAX
TecDAX
SDAX
EUROSTX 50
Nikkei 225
Hang Seng

Stand: Freitag nach Brsenschluss

07.08.2015 % Vorwoche
52weekHigh % 52week
17373,38
-1,79%
18351,36
+6,14%
2077,57
-1,25%
2134,72
+8,80%
5043,54
-1,65%
5231,94 +16,35%
11490,83
+1,61% 12390,75 +27,13%
21114,00
+1,68% 21656,74 +37,63%
1759,78
-0,60%
1840,27 +51,27%
9051,32
+1,01%
9182,95 +32,02%
3637,80
+1,03%
3836,28
+20,74%
20724,56
+0,68%
20952,71
+36,06%
24552,47
-0,34%
28588,52
+0,68%

Unternehmenstermine
Datum
11.08.2015
12.08.2015
12.08.2015
13.08.2015
13.08.2015
13.08.2015
18.08.2015
18.08.2015

Uhrzeit
-
-
-
-
-
-
-
-

Name
Cisco Systems
E.ON SE
Henkel AG & Co. KGaA
K+S AG
RWE AG
ThyssenKrupp AG
Hewlett-Packard
Wal-Mart Stores

10

Ereignis
Ergebnisbericht 2014/15
Halbjahresbericht 2015
Halbjahresbericht 2015
Halbjahresbericht 2015
Halbjahresbericht 2015
9-Monatsbericht 2014/15
9-Monatsbericht 2014/15
Habjahresbericht 2015/16

BRSE am Sonntag 32/15

Jahreskostenprognose als enttuschend.


Und richtig: Das Unternehmen wird das
vorgegebene Ziel der Ausgaben von unter
sieben Milliarden Euro wohl im Gesamt
jahr nicht erreichen. Die erstmals fllige
Europische Bankenabgabe von rund 170
Millionen belastet die Bank zustzlich. Der
fundamental gute Weg der Commerzbank
spiegelt sich daher auch in dem Aktienkurs
nur bedingt wieder die Aktie konnte in
den letzten drei Monaten keine Kursge
winne verbuchen. Zwar konnte das Pa
pier im vergangenen Jahr ein Plus von 13
Prozent erzielen, war damit aber in einem
guten Aktienjahr nur halb so erfolgreich
wie der Durchschnitt des DAX. Auch das
Missmanagement vergangener Jahre in
Form von Altlasten machen dem Unterneh
men noch immer zu schaffen allerdings
wird erkennbar an der Bewltigung dieser
Lasten gearbeitet. So schaffte es das Geld
haus, Immobilienkredite im Wert von 2,9
Milliarden loszuwerden. Auch risikoreiche
Wertpapiere im Bereich der Schiffsfinan
zierung von insgesamt 1,8 Milliarden Euro
verkaufte die Bank. Der in Vergangenheit
viel kritisierte Vorstandsvorsitzende Martin
Blessing, der die Commerzbank mitten in
der Finanz- und Bankenkrise bernahm,
scheint wieder fester im Sessel zu sitzen.
Nach den Informationen der Frankfurter
Allgemeinen Sonntagszeitung, die sich auf
Aufsichtsratskreise beruft, soll ihm ein
neuer Vertrag angeboten werden. Sein lau
fender Kontrakt luftt noch gut ein Jahr bis
Oktober 2016. Nach turbulenten Jahren soll
in das Unternehmen wieder Ruhe und Kon
tinuitt einkehren.
Die Commerzbank hat sptestens mit den
aktuellen Quartalszahlen gezeigt, dass sie
wieder konkurrenzfhig ist und wichtige
Weichen fr die Zukunft gestellt hat. Um
das Anlegervertrauen zurckzugewinnen,
ist es aber noch ein langer Weg. Die bibli
schen sieben fetten Jahre mssen hart erar
beitet werden. Derzeit jedenfalls kriecht die
Commerzbankaktie noch wie eine Raupe
langsam voran. Bis sie wieder zum leucht
enden Brsenschmetterling wird, muss noch
einiges passieren. VAL

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wagen.
Mehr Wert schaffen.

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AKTIEN & MRKTE

Foto: Alibaba

Unternehmen der Woche

Alibaba:

Die Brse kratzt am Wunder-Image


Der Brsengang des chinesischen Onlinehndlers Alibaba vor knapp einem Jahr gehrt rckblickend zweifelsohne zu den spektakulrsten aller Zeiten. Von der atemberaubenden Aufbruchsstimmung des letzten
Herbstes ist aktuell allerdings wenig zu spren. Zuletzt ging es an der Wall Street fr die Aktie deutlich bergab.
Zweifel an der Zukunftsstrategie sowie aufstrebende Konkurrenten sorgen dafr, dass das junge Unternehmen einen Teil seines mrchenhaften Erfolgsimage einbt.
Was macht man als Unternehmen, wenn
die schmuckvollen Lorbeeren rund ums
Firmen-Logo langsam zu verblhen dro
hen? Ganz einfach: Eine neue Stelle wird
geschaffen und mit einem pathetisch klin
genden Namen versehen. So lautet offenbar
die chinesische Antwort auf ein solches
Dilemma. Zumindest, wenn man Alibaba
zum typischen Reprsentanten dieser Prob
lemlsungsstrategie made in China benennt.
Und so hat der gigantische Onlinehndler,
in dem viele Anleger sowas wie ein fernst
liches Konglomerat aus Amazon und Ebay
sehen, kurzerhand einen sogenannten Pr
sidenten ins Leben gerufen, dessen Aufgabe
darin besteht, enge Partnerschaften mit

12

Marken und wichtigen Hndlern in Europa, Asien und Amerika zu


knpfen. Ziel ist es, diese mit einem schnellen und effizienten Zu
gang zum wichtigen chinesischen Markt auszustatten. Die Hoffnun
gen ruhen dabei auf dem ehemaligen Manager der US-Investment
bank Goldman Sachs, Michael Evans, einem Kanadier, der von nun
an in chinesischen Dienstes beschftigt wird, um die neue Position
im Sinne der internationalen Entwicklung zu bekleiden.
Doch nicht nur auf globaler Ebene sieht sich Alibaba mit diffizi
len Herausforderungen konfrontiert. Insbesondere die aufstrebende
Konkurrenz aus dem eigenen Land erhht den Druck auf das von
CEO Jack Ma gegrndete Unternehmen. Lngst nutzen auch an
dere chinesische Kontrahenten wie etwa der Messaging-Anbieter
Tenecent oder die groe Suchmaschine Baidu mit Erfolg das Poten
tial des E-Commerce. Vor allem aber das US-amerikanische Unter
nehmen JD.com die Nummer zwei im Ranging der chinesischen
Onlinehandelsriesen prgt den Wettstreit mit Alibaba. Dieser

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Unternehmen der Woche

zeichnet sich unter anderem in Schlieun Alibabas sensationellen ersten Wochen an der Wall Street, die Mitte
gen von Partnerschaften mit internationa November bei einem Kurs von umgerechnet 92,68 Euro gipfelten,
len Bekleidungsmarken aus. Dabei soll der setzte eine vergleichsweise deutliche Talfahrt ein. Aktuell notiert die
Verkauf im Reich der Mitte angekurbelt Aktie bei vergleichsweise enttuschenden 72,55 Euro also weit ent
werden. Vergangene Woche gelang Alibaba
fernt von dem Stand, den sie noch vor wenigen Monaten innehatte.
ein besonderer Coup, da der Brsenneuling Ganz anders sieht es hingegen bei Amazon aus. Das Wertpapier des
20 weitere Exklusivpartner, zu denen auch Versandhandelskonzerns aus Seattle machte zuletzt ordentlich Bo
renommierte Mo
den gut und liegt momentan bei 477,15
deanbieter wie Tim
Euro. Zudem prsentierte Jeff Bezos
berland und Zara
jngst uerst erfreuliche Quartals
Trotz dieser Vielfalt gepaart mit
gehren, fr sich
zahlen. Auch scheint die Zukunft dank
I

nnovationskraft
auf
der
Angegewinnen konnte.
stetiger Investitionen in das operative
botsseite von Alibaba heit die
Das unterstreicht
Geschft vielversprechend zu werden.
klare Nummer eins Amazon.
die Bemhungen
Im Gegensatz zu dem chinesischen
des in Hangzhou
Wettbewerber hat Amazon sein Primegelegenen Unter
Mitgliedschaftsmodells, einen eigenen
nehmens stets um eine Erweiterung des Streaming-Dienst sowie allen voran das Cloudgeschft zu bieten.
Angebots bemht zu sein. Mitunter sorgt Ein Vorteil, der im Duell mit Alibaba als Gold wert sein knnte.
diese Produktvielfalt fr allerlei Skurrilitt. Doch Alibaba hlt dagegen: eine Milliarde US-Dollar investiert
Dass man ber die von Alibaba betriebe Alibaba-Grnder Jack Ma momentan in den Ausbau eines eigenen
nen Online-Plattformen wie zum Beispiel Cloudgeschfts, um auf diesem Gebiet aufzuholen. Ma, der frher,
Taobao, die grte Shopping-Website Chi als junger Englisch-Lehrer, rund zwlf Dollar im Monat verdiente
nas, ungewhnliche Gegenstnde wie etwa
und heute zu den reichsten Mnner des Landes gehrt, hat dabei
buddhafrmige Birnen kaufen kann, ist auch einen groen Vorteil auf seiner Seite. Sein chinesischer Hei
schon erstaunlich. Noch bemerkenswerter matmarkt bietet nach wie vor unglaubliches Potential. Dies muss er
und ethisch zugleich hochproblematisch ist ausschpfen, wenn Alibaba den groen amerikanischen Konkurren
aber das neueste Angebot aus dem Hause
ten irgendwann in der Zukunft einholen mchte. Alibaba hat durch
Alibaba: menschliches Sperma. Es soll, ba seinen faszinierend erfolgreichen Brsengang letztes Jahr gezeigt,
nal ausgedrckt, mit den auch in China
dass Groes mglich ist. Derzeit bleibt der nachhaltige, konstante
vielerorts sinkenden Geburtenraten Kasse
Siegeszug noch! aus. WIM
gemacht werden.
Trotz dieser Vielfalt auf der Angebotsseite Alibaba
Stand: 07.08.2015
von Alibaba, die ja zumeist unbedenkliche
und ntzliche Waren umfasst und mit enor
mer Innovationskraft gepaart ist, heit die
klare Nummer eins unter den Onlinever
kufern weiterhin Amazon. Zwar ging es fr
das erst 16 Jahre alte chinesische Powerun
ternehmen nach dem grten Brsengang
aller Zeiten und mit 25 Milliarden einge
sammelten US-Dollar so steil bergauf, dass
der US-Handelsriese zumindest den Atem
des Kontrahenten im Nacken gesprt ha
ben drfte. Allerdings lsst der nachhaltige
Erfolg in diesem brisanten Zweikampf der
Giganten aus Sicht der grten IT-Firmen
gruppe Chinas zu wnschen brig. Nach

13

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Fotos: Deutsche Telekom, t-mobile

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Der amerikanische
Traum der Telekom
Von der Ramschware zur wichtigsten Sttze des Konzerns: Der Gewinnsprung bei T-Mobile US lsst
auch bei der Deutschen Telekom die Kasse klingeln. Der Bonner Konzern kann den Gewinn auf fnf
Milliarden Euro steigern. Und es knnte noch besser kommen.
Ein Gewinnsprung bei der AmerikaTochter T-Mobile US lsst bei der Deut
schen Telekom die Kassen klingeln. Das
Betriebsergebnis (bereinigtes Ebitda) des
Bonner Konzerns kletterte von April bis
Ende Juni um 13,5 Prozent auf fnf Mil
liarden Euro. Der Umsatz zog im zwei
ten Quartal um 15,3 Prozent auf 17,4
Milliarden Euro an, wie die Telekom am
Donnerstag mitteilte. Damit toppt die

14

Telekom die Markterwartungen leicht: Von Reuters befragte Ana


lysten hatten bei 17 Milliarden Euro Umsatz mit einem bereinig
ten Ebitda von 4,95 Milliarden Euro gerechnet. Wir sind auf dem
richtigen Weg, sagte Vorstandschef Tim Httges.
Geschuldet ist der Erfolg T-Mobile US die Telekom hlt zwei
Drittel der Anteile. Dank hoher Investitionen und einer Werbe
offensive lockt der US-Mobilfunkanbieter seit zwei Jahren neue
Kunden in Scharen. Im vorigen Quartal zog die Kundenzahl um
2,1 Millionen auf 58,9 Millionen an. Damit stieg die TelekomTochter jngst zum drittgrten US-Mobilfunkanbieter auf. Der

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Unternehmen der Woche

Erfolg schlgt sich auch in der T-Mobile- Milliarden Dollar. Doch die US-Wettbewerbshter stoppten die
Bilanz nieder: Das bereinigte Ebitda Transaktion. Der Kundenexodus beschleunigte sich. Trostpflaster
schnellte um 53 Prozent auf 1,65 Milliar waren drei Milliarden Dollar Entschdigung und wichtige Funk
den Euro nach oben.
frequenzen in den USA, die die Telekom von AT&T fr die Ver
Die Geschichte scheint sich zu wiederho tragsauflsung bekam.
len bis Ende des letzten Jahrzehnts war Symbolfigur der erneuten Wandlung von T-Mobile US zur Wachs
das US-Geschft Wachstumsmotor der tumslokomotive ist John Legere. Den eigenwilligen Manager
Telekom gewesen. Den Sprung ber den setzte der einstige Telekom-Chef Ren Obermann 2012 an die
Atlantik hatte sich die Bonner 2001 einiges Spitze der zu diesem Zeitpunkt schwer angeschlagenen Amerikakosten lassen: 40 Milliarden Euro machte Tochter. Legere bekam den Zuschlag, da er zuvor den Glasfase
der damalige Vorstandschef Ron Sommer ranbieter Global Crossing erfolgreich auf Vordermann gebracht
fr den Kauf des
hatte. Dafr setzte er allerdings die
T-Mobile-Vorgn
Hlfte der Belegschaft vor die Tr.
gers Voicestream
Bekannt fr seinen rauhen Umgangs
Wir sind auf dem richtigen Weg.
locker. Der Preis
stil versprach er einen baldigen Turna
stellte sich als viel
round von T-Mobile US. Wegen seiner
zu hoch heraus ein Jahr spter schrieb die vollmundigen Ankndigungen hatte er bei Telekom-Vorstnden
Telekom 20 Milliarden Euro ab, vor allem bald den Spitznamen Gromaul weg, doch er gab buchstblich
wegen des US-Abenteuers.
alles: Fortan wurde er zum Dauerbotschafter der Firma und trug
Aber Handys wurden in Amerika erst bei ffentlichen Auftritten stets ein rosa T-Mobile-Hemd unter
wesentlich spter populr als in Europa der schwarzen Lederjacke. Legendr ist sein Versuch, sich auf eine
ein gewaltiger Aufholeffekt bescherte den Party des Rivalen AT&T zu schleichen, weil sein Lieblings-Rapper
Bonnern in bersee lange gute Geschfte. dort spielte. Er wurde an die Luft gesetzt die Presse berichtete
Das nderte sich 2009: Da T-Mobile in darber. Bis heute zieht er auf Twitter gerne ber die Konkurrenz
den Jahren des Booms zu wenig investiert her.
hatte und das Netz lcherig war, nahmen Substantieller fr den Unternehmenserfolg war aber seine Tarifof
die Kunden Reiaus. Bonn war ratlos. Der fensive, die Mobilfunkkunden nicht mehr fr Jahre an den An
Befreiungsschlag sollte 2011 kommen, als bieter bindet, um ein subventioniertes Smartphone zu erhalten. Tder Verkauf des damals viertgrten Mo Mobile-Kunden erhalten Gert und Mobilfunkvertrag unabhngig
bilfunkers an US-Platzhirsch AT&T be voneinander. Erfolgreich war zudem das Angebot, neue Kunden
schlossen wurde zum Traumpreis von 39 aus den Laufzeitvertrgen der Konkurrenz herauszukaufen.

15

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AKTIEN & MRKTE

Unternehmen der Woche

Dazu spendierte die Telekom ab 2012 ei


nen milliardenteuren Netzausbau und
schluckte den kleineren US-Konkurrenten
MetroPCS. Nach jahrelangem Gefeil
sche wurde T-Mobile im Frhjahr 2013
mit Apple handelseinig und nahm das
in den USA extrem gefragte iPhone ins
Programm.
Der Erfolg lie nicht lange auf sich warten:
Im zweiten Quartal 2013 verbuchte die
Telekom zum ersten Mal seit dreieinhalb
Jahren wieder mehr Vertragskunden, die
besonders lukrativ sind. Nun gelang der
Durchbruch: Mit 58,9 Millionen Kunden
verdrngte T-Mobile im zweiten Quartal
2015 Sprint vom dritten Platz in der ame
rikanischen Mobilfunkbranche. Der Erz
rivale zhlte gut zwei Millionen Kunden
weniger. Die US-Marktfhrer sind fr die
Deutschen aus eigener Kraft aber weiter
unerreichbar: AT&T und Verizon zhlen
etwa doppelt so viele Handykunden wie
T-Mobile.
Im Deutschlandgeschft sah es zuletzt
danach aus, als ob die Telekom mit ihrem
Angebot Magenta 1 bei den Kunden
punkten konnte. Dabei legen die Bonner
verschiedene Vertrge zusammen. Das soll
die bersichtlichkeit fr den Kunden er
hhen. Zuletzt erklrte der Konzern, das
Angebot werde gut angenommen, auch
wrden viele Kunden dadurch zustzli
che Dienste in Anspruch nehmen. Es wird
erwartete, dass die Kundenzahlen der

16

Telekom stabil sind. Die Aktie hat sich in den vergangenen Mo


naten gut entwickelt. In den letzten Tagen gehrten die Papiere zu
den Gewinnern im Dax. Die Analysten gehen von einer gesunden
Entwicklung des Konzerns aus, was auch am starken US-Geschft
liegt. Analyst Adrian Pehl der Investmentbank Equinet hatte zu
dem bereits vor Verkndung der Zahlen zum zweiten Quartal er
klrt, er gehe davon aus, dass auch im Heimatgeschft der Umsatz
strker abgeschnitten hat, als vom Markt erwartet. Er ging davon
aus, dass das Deutschlandgeschft solide sei.
Die Umstellung der Kunden auf die IP-Telefonie lief bisher gut,
so der Konzern, auch wenn es immer wieder zu Beschwerden bei
der Bundesnetzagentur komme. Das Ziel ist es, bis 2018 alle An
schlsse umzustellen. Kunden, die dies nicht wnschen, werden
gekndigt. Einige Tchter in Osteuropa wurden bereits erfolgreich
umgestellt. Jedoch hatten alle europischen Beteiligungen im ver
gangenen Jahr Umsatzeinbue hinnehmen mssen.
Baustellen des Konzerns sind nach wie vor das Europa-Geschft,
die IP-Umstellung und die Restrukturierung von T-Systems.
Bei letzterem entscheidet sich in diesen Tagen, ob die Tochter es
schafft, die Personalabbauplne fr 2015 zu erreichen. Doch Htt
ges, der Anfang vorigen Jahres an die Spitze von Europas grtem
Telefonkonzern trat, bekrftigt die bisherige Geschftsaussich
ten: Fr dieses Jahr erwartet die Telekom einen Free Cash Flow
von 4,3 Milliarden Euro nach 4,14 Milliarden Euro 2014. Das
bereinigte Ebitda solle 18,3 Milliarden Euro erreichen nach 17,6
Milliarden Euro im Vorjahr. Die Telekom berechnet die Prognose
dabei mit dem Dollar-Durchschnittskurs des Vorjahres. Seitdem
hat die US-Whrung allerdings im Vergleich zum Euro krftig an
Wert gewonnen. Auf Basis der Umtauschkurse des ersten Halbjah
res wrde die Telekom in diesem Jahr sogar 19,3 Milliarden Euro
bereinigtes Ebitda einfahren, sagte ein Konzernsprecher. Und das
sind wirklich erfreuliche Aussichten. Handelsblatt / ika
Deutsche Telekom

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Stand: 07.08.2015

Das vergngliche Buch


zum Fifa-Skandal

Gebundene Ausgabe: 128 Seiten | Verlag: Bastei Lbbe (Quadriga) | 12.99 Euro
ISBN-10: 3869950315 | ISBN-13: 978-3869950310

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AKTIEN & MRKTE

Fotos: Apple

Unternehmen der Woche

iPhone an Weihnachten,
iWatch von der Kasse

reicht das fr Apple?


An der Wall Street hat die Apple-Aktie einen deutlichen Rcksetzer erlitten. Der Kurs der Aktie sackte
auf den niedrigsten Stand seit mehr als sechs Monaten. Die Anleger richten ihre Erwartungen auf das
iPhone 6s und neuerdings auch auf die iWatch.
Am Markt gibt es offenbar Sorgen, dass
die Nachfrage nach dem neuen iPhone
6s von Apple nicht so stark wie erhofft
ausfallen knnte. Das ist plausibel, denn
auer dem neuen smarten Telefon haben
die Kaliformier keinen wirklichen Umsatz
bringer die Apple-Watch jedenfalls ist es
bislang nicht. PCs und Laptops sind zwar
einigermaen gut im Rennen, aber keine
Umsatzraketen, allenfalls das iPad kann
teilweise berzeugen. So wird im es im tra
ditionell fr Apple sehr wichtigen Weih
nachtsgeschft tatschlich auf das iPhone

18

6s ankommen. Und das ist den Analysten und Anlegern offen


bar etwas zu wenig. Seit dem Allzeithoch zu Beginn dieses Jahres,
als die Apple-Anteile an der Nasdaq einen Kurs von 133 Dollar
erreichten, ist der Aufwrtstrend vorerst beendet. Das Papier hat
rund ein halbes Jahr unauffllig in leichtem Abwrtsmodus vor
sich hingedmpelt, bis jngst der deutliche Rcksetzer die Anleger
aufgeschreckt hat.
Der Auslser fr die aktuelle Kursbewegung ist Ende Juli auszu
machen, als das wertvollste Unternehmen der Welt seine jngsten
Quartalszahlen verffentlichte. Die iPhone-Verkufe entsprachen
nicht ganz den Erwartungen, die Aktie bte schlagartig sieben
Prozent ein, rund 60 Milliarden Dollar an Brsenwert lsten sich
binnen eines Tages in Luft auf. Fr aufmerksame Beobachter ist

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AKTIEN & MRKTE

Unternehmen der Woche

das aber erst der Anfang. In dieser Woche


auch fr andere Smartwatches mit Pulsmessfunktion oder Schritt
sank der Apple-Kurs unter die wichtige
zhler und alle anderen Gerte, die den Puls, die Hhenmeter, die
200-Tage-Linie. Im vorletzten Jahr, 2013, Streckenlnge, die Geschwindigkeit, den Kalorienverbrauch und
war das letztmalig zu beobachten gewesen. hnliches dokumentierten, nicht aber fr Handys.
Damit hat Apple ein klassisches Verkaufssi Auch andere Krankenkassen planen nun offenbar den Einstieg in
gnal ausgelst, wie Beobachter glauben. Die
diese neue Form der Gesundheitsvorsorge, denn der Kultstatus
nchsten Untersttzungslinien liegen nun
des Apple-Gerts strahlt auf die vielfach als bieder beleumunde
bei etwa 115 und
ten Kassen dann auch zurck. Die
gut 107 US-Dollar.
Techniker-Krankenkasse mit ihren
Und in den Geld
9,3 Millionen Versicherten gehrt bei
Die
Aktie
bte
schlagartig
beuteln der Kon
spielsweise zu den Unternehmen, die
sieben Prozent ein, rund
sumenten in der
das bereits prfen. Als Lohn fr absol
60 Milliarden Dollar an
Vorweihnachtszeit.
vierte Vorsorgeuntersuchungen sollen
B

rsenwert
lsten sich binnen
Ganz so schlimm,
hier knftig die Versicherten statt einer
eines Tages in Luft auf.
wie es klingt, ist
Bargeldprmie Gutscheine bis zu 250
das alles jedoch
Euro im Jahr erhalten. Das kann der
nicht noch nicht.
Gegenwert einer Zahnreinigung sein,
Langjhrige Anleger knnen mit der Apple- ein Zuschuss zu einem Fitnessarmband oder vielleicht auch bald
Aktie trotz des aktuellen Rcksetzers mehr ein Beitrag zur Apple-Watch. Noch prft die Bundesaufsicht den
als glcklich sein. Deren Kurs hat in den Plan, fr eine Zustimmung gibt es aber wohl gute Chancen.
vergangenen zehn Jahren um mehr als Die Apple Watch kostet zwar mindestens 400 Euro, aber allein
2.000 Prozent zugelegt. Das machte Apple
schon die Nachricht, dass Besitzer dieser Uhr eine symbolische
fr Jahre zum wertvollsten Unternehmen Summe von ihrer Krankenkasse erstattet bekommen, ist hchst
der Welt. Wichtige Grnde dafr waren
bedeutsam fr das Image dieses Multifunktionsgertes: es ist eben
Erfolge mit den Vorzeigeprodukten . also
nicht nur ein banaler Zeitmesser, sondern mal wieder ein Kultge
den Vorgngermodellen des iPhone 6s, aber rt. Und ein PR-Coup fr Apple. Wenn er gelingt, ist fr Apple
auch Vorschusslorbeeren fr stark steigende
bald das ganze Jahr Weihnachten und das iPhone 6s ist nicht
Absatzzahlen und Gewinne in der Zukunft, mehr alleiniger Hoffnungstrger des kalifornischen Kult-Konzerns.
die aus neuen Innovationsprodukten wie der Das dies schon reicht, um der Aktie wieder in den Steigflug zu
iWatch kommen sollten.
verhelfen, ist trotzdem eher eine der risikofreudigen Erwartungen.
Wer diese Apple Watch kauft, erwirbt da Handelsblatt / sig
mit auch einen Fitnesstracker, denn die
Smartwatch besitzt einen Pulsmesser, der Apple
Stand: 07.08.2015
die Herzfrequenz des Trgers misst - mit
Hilfe von sichtbarem und unsichtbarem
Licht. Das lsst auch Rckschlsse darauf
zu, wie viele Kalorien der Mensch um
setzt. Auch ein Schrittzhler ist vorhanden.
Die Daten werden mit dem verbundenen
iPhone in Apple Health gespeichert und
lassen sich auswerten. Auch Drittsoftware
kann auf Wunsch des Nutzers Zugriff auf
die Daten erhalten. Laut einem Bericht
von Chip gibt die AOK Nordost ihren
Mitgliedern beim Kauf einer Apple Watch
daher 50 Euro dazu, zustzlich gibt es auf
dem persnlichen AOK-Gesundheits
konto 20 Euro im Jahr. Das Geld gebe es

19

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AKTIEN & MRKTE

Interview

Goldpreis wird steigen


aber das wird Zeit brauchen

Analysten und Anleger rtseln seit einigen Monaten, ob es die vermeintlich sicheren Anlagehfen berhaupt noch gibt. Das gilt speziell fr Gold, dessen Preis seit Monaten rcklufig ist. Die BRSE am Sonntag
sprach darber mit Wolfgang Wrzesniok-Robach, dem Sprecher der Geschftsfhrung, Degussa Goldhandel
GmbH. Die Degussa ist Deutschlands grter privater Goldhndler.

Wolfgang
Wrzesniok-Robach
Geschftsfhrer
Degussa Goldhandel
GmbH

BRSE am Sonntag: Ist der Gold-

BRSE am Sonntag: Wie stark sollte man sich in Gold

preises noch immer der sichere


Hafen und die Krisenwhrung?
Wolfgang Wrzesniok-Robach: Die Frage
ist, wie man diese Begriffe definiert: Wenn
man Gold mehr als Spekulationsobjekt
sieht, das im Krisenfall schnell an Wert
gewinnt, kann es auch durchaus mal Ent
tuschungen geben. Wer dagegen Gold
als Vermgensversicherung versteht, wird
sich von kurzfristigen Kursschwankungen
nicht aus der Ruhe bringen lassen. Wir
haben viele Kunden, die ihr Goldengage
ment nicht in Euro, sondern in Gramm
berechnen. Fr sie ist ein Preisrckgang
deshalb kein unbedingt negatives Ereignis,
sondern sie freuen sich, dass sie mehr Gold
in Gramm fr ihr Geld bekommen.

engagieren?
Wolfgang Wrzesniok-Robach: Natrlich ist es in jedem Fall
ratsam,das Prinzip der Streuung zu befolgen. Es sollte eine ge
sunde Balance zwischen dem Wunsch nach Sicherheit und Ren
diteerwartung geben. Wie viele Experten halte ich den Richtwert,
zehn bis 15 Prozent des Vermgens in Gold, Silber und andere
Edelmetalle zu investieren, fr vernnftig. Dass ich mit dieser
Einschtzung nicht ganz falsch liege, zeigt uns, dass wir bei der
Degussa hatten jetzt im Juli den zweihchsten Monatsumsatz seit
2011 hatten.

20

BRSE am Sonntag: Weshalb kommt es zu den


aktuellen Schwankugen?
Wolfgang Wrzesniok-Robach: Was den jngsten Rckgang
des Goldkurses angeht, muss man Marktentwicklungen wie
zum Beispiel den Brsencrash in China bercksichtigen, der
zu einer Senkung der dortigen Goldnachfrage und sogar zu

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AKTIEN & MRKTE

Interview

berdurchschnittlichen Goldverkufen ge
fhrt hat. Zu viele Aktien wurden in China
zuletzt auf Pump gekauft, nun wurden an
gesichts des Kurseinbruchs Margenzahlun
gen fllig und die Chinesen haben verkauft,
was noch werthaltig und leicht zu veru
ern war: ihren Notgroschen aus Gold.

BRSE am Sonntag: Was ist bei


der Anlageentscheidung fr physisches Gold zu beachten?
Wolfgang Wrzesniok-Robach: Anleger
haben zunchst die Wahl zwischen Mn
zen und Barren. Mnzen sind meistens
etwas teurer, aber in der Regel sind sie so
gar Zahlungsmittel. Barren bieten dagegen
eine grere Vielfalt, insbesondere, wenn
es um groe Einheiten geht. Beim Material
sollte man darauf achten, dass der Stempel
auf dem Barren einen anerkannten Na
men trgt. Barren von exotischen Herstel
lern aus dem Ausland werden beim Kauf
manchmal gnstiger angeboten, allerdings
werden sie beim Rckkauf nur noch zum
Schmelzwert angenommen. Dass ein Gold
barren die hchste Feinheit von 99,99 Pro
zent Goldanteil haben sollte, versteht sich
von selbst. Unabhngige Edelmetallhndler
wie die Degussa sind in der Regel gnstiger
als Banken. Auch haben sie, wenn sie ein
Ladengeschft haben, die Metalle gleich
zum Mitnehmen da, Banken verkaufen da
gegen meistens nur auf Bestellung und nor
malerweise ohnehin nur an eigene Kunden.

BRSE am Sonntag: Was ist Ihre


Einschtzung zur mittelfristigen
Entwicklung des Goldpreises?
Wolfgang Wrzesniok-Robach: Wir ha
ben seit dem Erreichen des seinerzeit si
cher bertriebenen Hchstkurses von
ber 1.900 US-Dollar pro Unze whrend
der Finanzkrise nun eine schon lngere
Phase rcklufiger Kurse erlebt, die ich
ein Stck weit auch als Normalisierung
des Goldmarktes ansehen wrde.Weitere
deutlicheKursverluste sehe ich jetzt nicht

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mehr auf uns zukommen.Die Euro-Krise und die Schuldenpolitik


vieler Lnder werden mit einer immer greren Geldflut seitens
der Zentralbanken bekmpft, das sttzt den Goldpreis ebenso wie
eine wieder zunehmende Schmucknachfrage und ein rcklufi
ges Altgoldangebot. Preise von 1.500 US-Dollar fr die Unze sind
deshalb fr mich wahrscheinlicher als Preise deutlich unter 1.000
US-Dollar. Sollte es auf den Finanzmrkten ruhig bleiben, wrde
ein deutlicherer Anstieg aber sicher seine Zeit brauchen. Anders,
wenn die Finanzmrkte wieder in Aufruhr geraten. Dabei geht es
nicht nur um Griechenland und den Euro: die latente Schulden
krise, verbunden mit der gleichzeitigen Aktienhausse in den USA
und die Unsicherheit in China sind nur zwei mgliche Auslser fr
neue Verwerfungen.

BRSE am Sonntag: Die Degussa hat ihre Geschftsfhrung personell verstrkt und ihren Expansionskurs vorangetrieben. Wie sieht der weitere Weg aus?
Wolfgang Wrzesniok-Robach: Wir sind in den letzten drei Jah
ren schnell und erfolgreich gewachsen und wir wollen dies auch
weiterhin tun. Auf internationaler Ebene werden wir in Singapur
und in London noch in diesem JahrNiederlassungen erffnen.
Daneben denken wir aber auch an die Ausweitung unserer Wert
schpfungskette. Deshalb haben wir eine Edelmetall-Scheidean
stalt in Pforzheim erworben. Dort betreiben wir Edelmetall-Recy
cling unddie Produktion von Halbfertigprodukten fr Juweliere
und fr die Schmuckindustrie. Und auch das Portfolio unserer
eher in Richtung Schmuck und Lifestyle tendierendenProduktefr
Goldliebhaber soll weiter ausgebaut werden. Mit den neuen De
gussa-Uhren beispielsweise verbinden wir auf einzigartige Weise
Qualitt, hohen Goldgehalt und einen fairen Preis. Hier sehen wir
auch ein Stck Zukunft fr die Degussa.

BRSE am Sonntag: Herzlichen Dank fr das


Gesprch!

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Foto: Ferrari

Ferrari - Brsengang und nagelneues Kultobjekt

Brsengang

Der neue Ferrari California T

mit nagelneuem Kultobjekt

Foto: Ferrari

Der italienische Autobauer Ferrari erwirtschaftet Milliarden und will nun aufs Brsenparkett standesgem,
mit Vollgas. Noch im vierten Quartal 2015 soll Ferrari an der Wall Street gelistet werden. New York, natrlich.
Etwas anderes kommt nicht in Frage! Mit den Einnahmen will die Konzernmutter Fiat ihre Expansionsplne
realisieren. Dies ist allerdings eine Entwicklung, die vielen Anhngern der Kultmarke Sorgen bereitet.

Motor des California T


mit maximal 560 PS
und 755 Newtonmeter
Drehmoment

Konzernchef Sergio Marchionne hatte ge


sagt, er gehe davon aus, dass Ferrari bei
dem geplanten Brsengang mit mindes
tens zehn Milliarden Euro bewertet wird.
Analysten schtzen den Wert auf fnf bis
zehn Milliarden Euro. Der Brsengang
wird ab Mitte Oktober erwartet. Im Er
folgsfall knnte dies auch Marchionnes Su
che nach einem Fusionspartner erleichtern.
Der Fiat-Chef wirbt bereits seit lngerem
fr Zusammenschlsse in der Branche, um
die Kosten fr den Bau umweltfreundlicher
Autos gemeinsam mit einem groen Part
ner General Motors umwirbt er bereits
zu schultern.
Derweil stell Ferrari fr seinen Kunden
und alle, die es gern wren, einen neuen,
alltagstauglichen automobilen Traum in

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die Schaufenster. Vielleicht ist es kein Zufall, dass das bestver


kaufte Modell pnktlich zum Brsengang rundberholt wurde.
Motor vorn, Kindersitz hinten, Turbo statt Sauger: Der neue
California T ist der Ferrari fr jeden Tag. 70 PS Zuwachs und ein
neues Fahrwerk lassen vergessen, dass sein heiserer Klang mhsam
komponiert werden musste. Grere Lufteinlsse und ein breite
res Grinsen zwischen den schrfer gezeichneten Scheinwerfern
sind nderungen, die beim neuen Califonia T deutlich auffallen.
Noch viel mehr hat sich aber unter der Haube des bislang meist
verkauften Ferrari-Modells getan. Dort sind nun zwei Turbolader
im Einsatz.
Das Modell steht fr 183.499 Euro beim Hndler und ist damit
der am wenigsten teure Ferrari. Er will alles noch besser machen
als der Vorgnger, fr den sich schon rund 10.000 Kufer entschie
den. Der Motor des California T leistet maximal 560 PS und 755
Newtonmeter Drehmoment. Das reicht fr einen Sprint aus dem
Stand auf 100 km/h in 3,6 Sekunden. Bis Tempo 200 vergehen
nur 11,2 Sekunden; Schluss ist erst bei 316 km/h. Die sndteuren

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Sergio Marchionne,
der Fiat-Chrysler-Chef
plant den Brsen
gang der sportlichen
Konzerntochter.

Foto: Ferrari

Foto: Reuters

Fr die kleinen
Ferrasristi:
der Kindersitz im
Ferrari California T

Ferrari 488 GTB:


Die legendre, in
Maranello beheimatete
Sportwagentochter von
Fiat-Chrysler gibt Voll
gas in Richtung Brse.

Carbon-Keramik-Bremsen sind beim Ca Karosseriebewegungen erfassen, die meisten Roll- und Nickbewe
lifornia T in der Serienausstattung enthal gungen. Der Klang der Auspuffanlage ist basslastiger, drhnender
ten. Der Testwagen rollt auf Pirelli P-Zero. geworden.
Aus 100 km/h stoppen die Reifen bereits Was Sauger-Fans vermissen knnten, sind die hohen infernalischen
nach 34 Metern komplett. Die Proportio Kreischgerusche eines klassischen Ferrari-V8-Triebwerks. Doch
nen des mit rund 1.800 Kilo etwas schwer diese nderung ist vielleicht gewollt frher war ein Ferrari das
geratenen Cabrios sind klassisch fr einen
ultimative Vehikel fr die Jagd nach dem schnen Geschlecht.
Sportwagen: Flach und breit auf den As Heute kann man damit auch problemlos den Nachwuchs bespa
phalt geduckt, lange Motorhaube, kurzes
en, wenn mal wieder die Kita streikt: der California T, ab Werk
Heck, und dazwischen verfhrerische Li ein klassicher 2+2-Sitzer, ist mit passenden Kindersitzen fr die
nien wie Taille und Hfte. Zu den Beson Rckbanklieferbar.
derheiten des California T zhlt sein fein Der Brsengang der Auto-Ikone mit dem aufsteigenden Pferd im
abgestimmtes Fahrwerk, das alle Fahr gelben Wappen in Maranello strt das keinen. In der Abteilung
modi mit Bravour meistert. Neue Federn Klassiker im Ferrari-Werk schraubt ein erfahrener Kfz-Mecha
und Magna-Ride-Stodmpfer, die beson niker mit graumeliertem Haar einem F40 aus dem Jahr 1988, der
ders schnell auf Fahrbahnvernderungen
bereits mehr als eine Million Euro wert ist. Und das wird er ge
reagieren, verringern in Zusammenarbeit nauso tun, wenn Ferrari erst an der Wall Street gehandelt wird.
mit Beschleunigungssensoren, die alle Handelsblatt / Frank G. Heide / Reuters
Installation von Xu Longsen, Hanart TZ Gallery,
auf der Art Basel. Foto: Art Basel

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Sommerfrische der Woche

Eze Village mehr Romantik, gepaart mit baulicher Anmut und Naturschnheit, ist kaum denkbar.

Das Paradies
im Tal von Gourdon
Als der liebe Gott bei der Erschaffung der Welt an das Paradies dachte, muss er, ganz in Gedanken versunken,
quais nebenbei die Cote dAzur erschaffen haben. Auf diesen Eindruck knnte man jedenfalls kommen, wenn
man das Hinterland von Nizza, etwas westlich und nrdlich des bekannten Frstentums von Monte Carlo, bereist.

St. Paul de Fence


Stadt ber dem Tal
von Gourdon

Als ultimatives, allerdings etwas abgelegenes


groen Felsblcken gesumt wird. Ein kleines Huschen, oben am
und nicht sehr bekanntes Ferienversteck sei Hang, vielleicht noch mit eigenem Swimmingpool mehr bedarf es
das Tal von Gourdon allen Lesern ans Herz
nicht, um sich dem Himmel sehr nahe zu fhlen. Der fr das Tal
gelegt. In kleinen Drfer, die von steilen namensgebende Ort, das Drfchen Guordon, liegt spektakulr ber
Berghngen berragt werden, gibt es noch einer hohen Felswand. Die englische Knigin Victoria soll es einst
das alte Bistro, die Brasserie, die Boulange wegen der unvergleichlichen Aussicht auf 80 Kilometer Mittelmeer
rie. Alles ist am Platz, und zur Abkhlung kste besucht haben, so erzhlen es sich die Einheimischen und
ldt im heien Sommer der wunderbar khle
damals gab es noch kein Auto! Gourdon wurde zu Verteidigungszwe
Flu ein, der sich unter grnen Dchern cken so hoch auf den Felsen errichtet, denn die ruberischen Piraten
wilder Feigen dahinschlngelt und von sie saen zum Beispiel auf dem Felsen von Monaco waren nicht

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Sommerfrische der Woche

So kann das Paradies aussehen privates Ferienquartier im Tal von Goudon

Wahrlich ein Felsennest das Dorf Gourdon ber dem gleichnamigen Tal
La Turbie das
Monument fr Kaiser
Augustus prgt noch
heute die Silhouette

weit und scheuten auch keine Expeditionen


ins Landesinnere. Le Nid dAigle ist das
bevorzugte Restaurant in Gourdon, bei gu
ter Sicht sind auch heute die 80 Kilometer
Mittelmeerkste als Beigabe zu Austern
und Hummer eine Reise wert.
Natrlich sind viele bekannte Urlaubs
ziele nicht weit. Ein Besuch der Parfmerie
Fragonard und des dazugehrigen Muse
ums in der Altstadt von Grasse ist natrlich

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empfehlenswert auch wenn das alle machen. Entdecken Sie den


Charme der Drfer des Hinterlandes, wie zum Beispiel Gourdon, ei
nem typischen Dorf, welches hoch oben auf einem Felsen liegt. Auch
Tourrettes sur Loup, vielsagend die Stadt der Veilchen genannt, ist
nur wenige Kilometer entfernt.
Das Herz Nizzas schlgt heftig und wild. Die direkt am Strand, an
einer malerischen Mittelmeerbucht gelegene Altstadt wird durch
barocke Kirchen und farbenfrohe Mrkte und nach Sonneunter
gang durch ein quicklebendiges Nachtleben geprgt. Etwas weniger
im Blickfeld ist die Akropolis direkt ber den alten Gassen. Allein

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Sommerfrische der Woche

Betrender Ausblick von der Akropolis der Stadt Nizza


herunter auf die pulsierende Stadt am azurblauen Meer

Rmische Fundamente und die Reste einer romanischen Bischofskirche


auf der Akropolis von Nizza

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wegen der unvergleichlichen Aussicht sowohl auf Nizza wie auch auf
das stlich gelegene Francheville sur Mer lohnt der Aufstieg, doch
oben gibt es die Grundmauern verschiedener antiker Tempel und der
alten, romanischen Kathedrale zu bestaunen.
ber die legendre Felsenstrae geht es weiter in Richtung Monte
Carlo. Den Reisenden bietet sich ein wunderbarer Blick ber Nizza,
Villefranche und die vor allem die Halbinsel St. Jean Cap Ferrat. Der
Aufstieg fhrt nach Eze Village. Dieses Stdtchen entstand im Mit
telalter, wie Gourdon wurde es aus Sicherheitsgrnden auf der Spitze
eines Berges erbaut, aber im Unterschied zu Gourdon liegt es ber
den Buchten des Mittelmeeres. Anstatt der Festungsmauern, die 1706
auf Anordnung Ludwigs XIV. geschleift wurden, wurden Grten mit
exotischen Pflanzen angelegt. Die Szenerie ist umwerfend!
Und noch ein Dorf sei hier genannt: La Turbie, direkt oberhalb von
Monte Carlo gelegen, hoch in den steil aufragenden Bergen. berragt
wird es vom Tropaeum Alpium. Das noch heute 35 hohe Monument,
von dem nur ein Bruchteil erhalten ist, wurde fr den rmischen
Kaiser Augustus errichtet, es erinnert an einen Sieg der Rmer ber
de Stmme des sdlichen Galliens. Einst hatte es 24 Sulen, eine
Augustus-Statue, wahrscheinlich vergoldet, berblickte von seiner
Spitze aus das Mittelmeer und das Land. Dieses uralte Land voller
Kultur und mit seinen wundervollen Verstecken fr himmlische
Ferien in Tlern wie dem von Gourdon. sig

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artists.de
Der Marktplatz fr zeitgenssische Kunst

Kunst kaufen im Internet auf www.artists.de, Deutschlands


grtem offenen Marktplatz fr Galeristen und Knstler
bereits ber 130.000 Kunstwerke online

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