Por qu no invertimos en el

mercado burstil local y cmo

lograrlo
Por: Juan David Martnez Gordillo
El mercado de capitales colombiano se ha venido transformando en la ltima
dcada hasta el punto de posicionarse entre los mejores de Latinoamrica, sin
embargo, an tiene una asignatura pendiente: Llegar al ciudadano del comn,
como ocurre en los mercados de ttulos valores ms desarrollados alrededor
del mundo.

fuente:http://www.abc.net.au/news/2015-06-02/worried-investor-at-shanghai-stock-exchange/6513880

En Colombia el mercado de capitales es fuertemente dominado por la negociacin de

ttulos de renta fija, en especial de ttulos TES (Deuda pblica colombiana). En
contraste, una porcin muy pequea de negociacin se hace en el mercado

accionario haciendo que no tenga la liquidez suficiente para atraer inversionistas que
buscan rendimientos de corto plazo por medio de operaciones de alta frecuencia. Es
as como se evidencia en el mercado accionario colombiano una fuerte dependencia
de un nmero de ttulos muy reducido si se habla de liquidez y realizacin de
operaciones. Para ejemplificar, las acciones ms negociadas de la Bolsa de Valores
de Colombia (BVC) son en la mayora de ruedas de negociacin los ttulos de Pacific
Rubiales y los ttulos de Ecopetrol, lo cual, hace que el mercado burstil local sea
extremadamente sensible al comportamiento y rendimiento del sector energtico,
mas especficamente al sector petrolero.

Lo anterior, se suma a la cercana relacin que tienen los datos agregados

colombianos con la economa mundial, como por ejemplo, la fuerte influencia de las
decisiones de la Reserva Federal (FED) sobre nuestra tasa de cambio o los shocks
bruscos en el recaudo presupuestal del estado cuando fluctan los precios del
petrleo y hasta incluso, la fuerte dependencia de capital extranjero para inversin de
alto volumen en muchos sectores de la economa.

Todos estos factores logran arrebatar la confianza de los pequeos inversionistas y

as alejarlos ms y ms de encontrar en la inversin en el mercado de capitales
colombiano una opcin factible y atractiva en trminos de rendimientos y ganancias
esperadas. En este sentido, la incertidumbre y desinformacin es una pieza clave
para desincentivar el ahorro depositado en los mercados de capitales, puesto que, el
riesgo que debe soportar el mercado de divisas, o el mercado accionario, es
demasiado alto para generar incentivos positivos que permitan a los ahorradores
participar en la capitalizacin burstil.

Uno de los problemas del mercado de capitales colombiano yace en la informacin

con la que cuentan los inversionistas individuales, pues en general se encuentran en
desventaja si se les compara con los grandes grupos inversionistas que tienen una
participacin enorme en las negociaciones diarias. Lo anterior, produce un resultado

no muy favorable para la incursin de pequeos inversionistas al mercado, puesto

que al cierre del mercado hay ganadores y perdedores, siendo los ltimos en su
mayora personas ordinarias que se aventuran a mover su dinero en el mercado de
capitales, Como lo menciona Raines y Leathers (2000). En este sentido, la
desinformacin por parte de los pequeos inversionistas es un factor clave para
alejarlos del mercado de capitales, no slo por miedo a tener rendimientos bajos o
hasta negativos sino tambin por el hecho de que al existir un desconocimiento del
mercado deben acudir a asesoras externas que en muchos casos se salen del
presupuesto. Despus de todo, ahorrar por medio de una cuenta de ahorros o un
ttulo CDT no tiene gastos asociados a comisiones y asesoramiento.

Adicionalmente, las normas sociales pueden llegar a cumplir un rol importante en

reforzar la aversin al mercado de capitales que poseen los ahorradores, pues la
sociedad colombiana al ser en su mayora conservadora y altamente creyente ve las
apuestas, y cualquier otro tipo de prctica que implique arriesgar dinero, como algo
malo y tiende a rechazar este tipo de mtodos de inversin. Es decir, muchos
colombianos ven al mercado de capitales como un juego de azar en el cual se
apuesta y el individuo que participe se arriesga a tener prdidas de dinero o activos
innecesarias o al menos prevenibles. Lo anterior, genera un mecanismo disuasivo
que evita que el colombiano promedio decida ahorrar en el mercado de capitales
dejando a un lado otras opciones de ahorro mucho ms seguras y socialmente
aceptadas.
Por otra parte, el recuerdo de las dos ltimas cadas que ha tenido el mercado
accionario local, contina siendo un impedimento para que el nmero de
inversionistas aumente significativamente. Es claro que la BVC est intentando
distribuir el ncleo del negocio y darle cabida a las personas naturales, sin embargo,
las crisis que tuvimos que afrontar durante 2006 y 2008 siguen generando
incertidumbre entre las personas que quieren acercarse a la bolsa, explic en su

momento el director de estudios econmicos de Asesores en Valores, Carlos Torres

segn la ACPF (2009).

As pues, existen mltiples alternativas que permitiran acercar al colombiano

promedio al mercado burstil. En principio, la educacin financiera es un aspecto
fundamental para que los inversionistas se acerquen al mercado sin miedo. Lo
anterior, es el paso clave y por ende el ms complejo a la hora de ejecutar. Se le
debe mostrar a los inversionistas las versatilidad del mercado de valores, adems de
proveer una plataforma gratuita en la cual ellos puedan interactuar con el mercado y
dejen de verlo como un sistema complejo que solo entienden los profesionales
especializados.
Una plataforma de E-Trading educativa que no necesite montos de capital para
otorgar acceso a opciones de inversin es una opcin que puede hacer que los
inversionistas novatos sin conocimiento del mercado puedan comenzar a perder el
miedo a la inversin en productos financieros. Algo que ya se ha venido haciendo de
forma exitosa con el concurso de la bolsa millonaria se puede extender a toda
persona con ganas de probar suerte en el mercado sin ningn tipo de riesgo
asociado. Una plataforma de este estilo debe ir acompaada de guas educativas
constantes utilizando videos y tutoriales de los principios bsicos que todo
inversionista debe tener en cuenta a la hora de participar en el mercado. Lo anterior,
atraera a personas naturales y fomentara la cultura de inversin en bolsa
democratizando el uso de la plataforma de la bolsa millonaria para cualquier persona
natural.

De igual manera, se puede educar a los pequeos inversionistas haciendo uso de las
denominadas MOOCS (Massive online open courses) de forma tal que por medio de
cursos en linea gratuitos se ofrezca educacin financiera tanto para el ahorrador
como para el empresario que necesita capitalizacin y as se pueda educar de forma
masiva al mayor nmero de personas posibles. De acuerdo con Jordan (2014) en
promedio se inscriben 43000 estudiantes a un curso en lnea ofrecido de forma

gratuita y al menos 3500 de esos 43000 terminan el curso de forma satisfactoria. Lo

anterior, muestra que en el peor de los casos un curso ofrecido por la BVC de forma
gratuita en lnea educara al menos 3000 personas sobre el los principios bsicos del
mercado de valores y de inversiones, lo cual, si se piensa como algo peridico de
forma mensual podra llegar a educar a un nmero de personas considerable.

Otra forma de llegar al inversionista de a pie es llevar el mercado de valores a su

entorno. Ms concretamente, se puede tomar una idea exitosa que ya tiene una
experiencia valiosa como la de los puntos BVC y expandir su alcance no s lo a
universidades y otras instituciones sino a todo tipo de lugares. Es decir, se puede
pensar en puntos de bolsa en puntos estratgicos como: puntos empresariales,
centros comerciales, colegios, zonas de trabajo informal, entre otros.

En conclusin, todo esto ayudara a matar varios pjaros de un solo tiro. Primero,
apoyara al mercado utilizando distintas herramientas para educar a las personas
sobre el mercado de valores y as poder atraerlos. Segundo, generara mayor
confianza por parte de las personas naturales hacia la bolsa y el mercado en general
ya que se quita el manto que cubra el mercado y se desmitifca la creencia de que el
mercado de valores es complejo y slo ciertas personas pueden participar en el.
Tercero, las condiciones de juego igualitarias se efectuaran ya que la informacin
para los pequeos inversionistas tendra una mayor disponibilidad y por tanto no
incurriran en desventajas comparativas de informacin a la hora de invertir sus
ahorros en ttulos valores. Finalmente, se creara toda una cultura alrededor del
ahorro convertido en inversin y se aumentara la cantidad de personas que ingresan
al mercado de capitales aumentando de igual forma el stock de capital disponible en
la economa para apoyar capitalizaciones y procesos productivos.

Bibliografa

- Raines, J. P., & Leathers, C. G. (2000). Economists and the stock market:
Speculative theories of stock market fluctuations. Cheltenham, UK ; Northampton,
MA, USA: Edward Elgar.

- ACPF. (2009). No le tenga miedo al mercado burstil. 07-10-2009, de Asociacin

Colombiana de Planeacin Financiera Sitio web:
http://www.acfp.org.co/joomla/index.php?
option=com_content&view=article&id=37:no-le-tenga-miedo-al-mercadobursatil&catid=16&Itemid=105

- Jordan, Katy (2014). Initial trends in enrolment and completion of massive open
online courses. International Review of Research in Open and Distance Learning,
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