Lecciones de economa espaola. Leccin 18.- Balanza de pagos y equi...

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Leccin 18.- Balanza de pagos y equilibrio exterior

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Leccin 18
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1. La presencia de un dficit exterior por cuenta corriente en un pas revela que:

Las exportaciones de mercancas son menores que las importaciones de mercancas.

El consumo corriente es mayor que la renta disponible.

La inversin es mayor que el ahorro generado en dicho pas.

Las salidas de capital superan a las entradas de capital.

Hojas de clculo
Para facilitar la resolucin de los ejercicios propuestos en el captulo 18 se ofrece una hoja de
clculo con los datos.

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Ejercicios
EJERCICIO 18.1
Con la informacin sobre la Balanza de pagos de Espaa en el ao 2011:
a. Calcule los saldos de las balanzas por cuenta corriente y de capital. Indique el
significado econmico de la balanza de pagos y de los saldos de estas dos subalanzas.
b. Obtenga la capacidad o necesidad de financiacin de la economa espaola en el ao
2011. Qu implicaciones tiene este saldo respecto a la posicin deudora o acreedora
de la economa espaola respecto al exterior?
Balanza de pagos espaola, 2011
(millones de euros)
Ingresos
BALANZA POR CUENTA CORRIENTE
Balanza Comercial
Balanza de Servicios
- Turismo y viajes
- Otros servicios
Balanza de Rentas
- Rentas del capital
- Rentas del trabajo
Balanza de Transferencias Corrientes
BALANZA DE CAPITAL

222.635
101.999
43.026
58.973
42.269
40.869
1.400
19.677
VNP

BALANZA FINANCIERA
Inversiones Directas
Inversiones en Cartera
Otras inversiones
Derivados financieros
Banco de Espaa (reservas y otros activos)
ERRORES Y OMISIONES

19.044
-66.284
-4.972

Pagos
262.336
68.002
12.422
55.580
68.403
66.888
1.515
25.604
VNA
25.472
-42.336
42.464

SALDO
?
-39.701
33.997
30.604
3.393
-26.134
-26.019
-115
-5.928
?
SALDO
33.846
-6.428
-23.948
-47.437
2.505
109.153
-1.567

Fuente: Banco de Espaa.

SOLUCIN AL EJERCICICIO 18.1

a) La balanza de pagos es un documento contable que registra las operaciones
econmicas que, en un periodo determinado de tiempo, que suele ser de un ao, realizan los
residentes de un pas con los no residentes. El saldo por cuenta corriente agrupa las
transacciones referidas al comercio de bienes y servicios, las rentas de los factores y, por
ltimo, las transferencias corrientes internacionales. El saldo por cuenta de capital incluye, por
su parte, las transferencias internacionales de capital y los ingresos y gastos procedentes de la
compraventa de activos inmateriales, no producidos y no financieros. En la cuenta financiera
se recogeran los cambios en la posicin deudora o acreedora de la economa espaola con el
exterior, segn el instrumento utilizado para obtener u otorgar financiacin.
Para calcular el saldo de la balanza por cuenta corriente deberamos agregar los saldos
indicados previamente, es decir:

Balanza por Cuenta Corriente =

B. Comercial + B. Servicios + B. Rentas + B.
Transf. Corrientes

Ingresos

Pagos

SALDO

386.580

424.346

-37.766

En el caso de la balanza de capital, podemos calcular su saldo a partir de la siguiente

relacin contable: Balanza C/C + Balanza Capital = - (Balanza Financiera + Errores y
Omisiones).
Con lo que: Balanza de Capital = - (B. Fin + EO + B. C/C) = 5.487

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b) La Capacidad o Necesidad de Financiacin de una economa se obtiene como la suma

de los saldos por cuenta corriente y por cuenta de capital. Cuando el saldo resultante es
positivo, el pas dispone de capacidad de financiacin con respecto al exterior, mientras que si
es negativo la economa necesita financiacin externa. As, en el ao 2011 la economa
espaola incurri en una necesidad de financiacin de 32.278 millones de euros. Esta
necesidad de financiacin externa implica que Espaa aument su posicin deudora respecto al
resto del mundo en esa cantidad.

EJERCICIO 18.2
A partir de las siguientes transacciones econmicas (medidas en euros) elabore la Balanza
de Pagos de una economa:
a. Una empresa residente del pas ha realizado una exportacin de bienes por valor de
10.000. Se cobr en efectivo 6.000, y por el resto se concedieron crditos a corto
plazo.
b. Una empresa residente del pas ha realizado una exportacin de bienes por valor de
10.000. Se cobr en efectivo 6.000, y por el resto se concedieron crditos a corto
plazo.
c. La anterior exportacin gener unos gastos de fletes por valor de 200 y de seguros
por valor de 500, ambos contratados con una empresa no residente.
d. Una empresa residente del pas importa mercancas por valor de 20.000, financiadas
en un 50% con crditos contratados con bancos extranjeros, y el resto se abona en
efectivo. El flete de esta operacin lo realiz una empresa residente por valor de 100,
que han sido abonados por el importador residente.
e. Un turista no residente realiza un gasto en servicios en el pas por valor de 250,
mientras que los residentes del pas se gastan en servicios en sus viajes de negocios al
extranjero 150.
f. Una compaa residente obtiene 200 en concepto de servicios de limpieza prestados a
una embajada extranjera.
g. Se pagan 500 por el uso de los derechos de distribucin de pelculas producidas por
empresas no residentes.
h. Un residente obtiene 200 por los dividendos de acciones invertidas en el extranjero y
400 por los intereses de deuda pblica del pas.
i. Un no residente obtiene 100 por la realizacin de un trabajo para una empresa del
pas.
j. Inmigrantes residentes en el pas envan remesas a sus pases de origen por valor de
700
k. Se reciben a ttulo gratuito 4.000 de un organismo internacional para la formacin e
integracin laboral de personas discapacitadas.
l. Una institucin supranacional concede una transferencia para la construccin de una
autopista en el pas por valor de 14.000.
m. Se compran patentes a empresas no residentes por 300.
n. Una empresa residente compra acciones de otra empresa no residente, adquiriendo el
25% de su capital social. La operacin implic un desembolso de 8.000.
o. El pas coloca en el extranjero una emisin de deuda pblica nacional por valor de
2.000.
p. Una empresa no residente concede un prstamo a su filial residente en el pas por
valor de 50.
q. Problemas financieros hacen que inversores no residentes vendan las acciones por un
valor de 100 de una empresa residente, que representaban el 30% de su capital, y
tambin vendan bonos del Estado del pas por valor de 50.

SOLUCIN AL EJERCICICIO 18.2

BALANZA
POR
CORRIENTE
Balanza Comercial
Balanza de Servicios
Turismo y viajes
Otros servicios

3 de 5

Ingresos

Pagos

SALDO

14.650
10.000
10.000 (a)
450
250 (d)
200 (e)

22.150
20.000
20.000 (c)
1.350
150 (d)
700(b); 500 (f)

-7.500
-10.000

CUENTA

-900
100
-1.000

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Balanza de Rentas
Rentas del capital
Rentas del trabajo
Balanza de Transferencias Corrientes
BALANZA DE CAPITAL
Transferencias de capital
Activos no financieros no producidos

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200
200 (g)
4.000
4.000 (j)
14.000
14.000 (k)

100
100 (h)
700
700 (i)
300
300 (l)

B. CC + B. K = CNF
VNP
BALANZA FINANCIERA
Inversiones Directas
-50
- Espaa en el exterior
- Exterior en Espaa
50 (o); -100 (p)
Inversiones en Cartera
1.950
- Espaa en el exterior
- Exterior en Espaa
2.000 (n); -50 (p)
Otras inversiones
10.000
- Espaa en el exterior
- Exterior en Espaa
10.000 (c)
Derivados financieros
Banco de Espaa (reservas y otros activos)

ERRORES Y OMISIONES
B. FINANC. + E. y O.

VNA
8.000
8.000 (m)

100
200
-100
3.300
13.700
14.000
-300
6.200
SALDO
-6.200
-8.050

1.950

4.000
4.000 (a)

6.000

6.100
-6.100
6.000 (a); -700 (b);
-10.000 (c); 250 (d);
-150 (d); 200 (e);
-500 (f); 200 (g);
-100 (h); -700 (i);
4.000 (j); 14.000
(k); -300 (l); -8.000
(m); 2.000 (n); 50
(o); -100 (p); -50 (p)
-6.200

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