ANALISIS DE LAS EMPRESAS ARGOS Y XITO

SECTOR DEL CONCRETO Y SECTOR COMERCIAL

UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA

FACULTAD ADMINISTRACION DE EMPRESAS

PRESENTADO POR:
LAURA ALEJANDRA PINZON GRANADOS
DANIEL ANDRES ZARATE GUZMAN

PRESENTADO A:
JAIRO ANTONIO MENDOZA BOLAOS

POLITICAS Y ENTORNO MACROECONOMICO

OCTUBRE 29 DE 2012
BOGOTA
Anlisis de las variables estratgicas del sector del concreto y sector
comercial:

 Producto interno bruto o PIB: Es el valor de los

bienes
y
servicios
finales
producidos en la economa
durante un determinado periodo.1

IPC : es un ndice
estadstico
que permite
medir
la
variacin
porcentual promedio de
los precios al por menor
de un conjunto de bienes
y servicios de consumo
final que demandan los
consumidores2

IPP: Este ndice mide los cambios en los precios en la primera etapa de
comercializacin, de una canasta de bienes representativa de la oferta
interna total da la economa. De esta forma, el precio objetivo que se tendr
en cuenta es el de fbrica si es un
bien producido internamente, o el de la
primera venta en el pas si es un bien
importado. Este ndice es calculado
por el Banco de la Repblica.3

Tasa de inters: La tasa de inters

es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio de
1

2
3

AGIM Corporation. 1998-2012. Disponible en: http://es.mimi.hu/economia/produccion_agregada.html

Parra Matias (2010). IPC Colombia. Disponible en: http://inflacion.com.co/ipc-colombia.html

Banco de la Republica.Informes
economicos/ine_pre_frec5.htm

econmicos.Disponible

en:

http://www.banrep.gov.co/informes-

cualquier producto, cuando hay ms dinero la tasa baja y cuando hay

escasez sube.4

Riesgo:
Se define
como
la
probabilidad del no pago de una
inversin, bien sea por un riesgo del
mercado, riesgo crediticio, riesgo de
liquidez o in riesgo operativo. Las
calificadoras de riesgo, asignan una
calificacin con un minucioso estudio,
el cual permite a los inversionistas
tomar las mejores decisiones para la
inversin.

Tasa de cambio: es la relacin

que existe entre dos monedas,
ejemplo en Colombia la cual
expresa la cantidad que se deben
pagar por una unidad de moneda
extranjera, se toma como base el dlar ya que es la divisa ms utilizada en
Colombia para las transacciones con el exterior, la tasa de cambio sube o
baja dependiendo la oferta y la demanda. 5

Tasa de desempleo: Proporcin de personas que desean trabajar y estn

en condiciones legales de hacerlo pero no encuentran un puesto de trabajo.
Se halla dividiendo los desempleados entre la poblacin.6
4

Banco de la Republica.Informes econmicos. Disponible en: http://www.banrep.gov.co/informeseconomicos/ine_pre_frec3.htm

5

Banco de la Republica.Informes econmicos. Disponible en: http://www.banrep.gov.co/informeseconomicos/ine_pre_frec3.htm

6

Economa. Mimi.hu. Disponible en: http://es.mimi.hu/economia/tasa_de_desempleo.html

Cementos Argos S.A

Argos es una organizacin multidomstica, productora y comercializadora de
cemento y concreto, con presencia en Colombia, Estados Unidos y el Caribe.
En el negocio del cemento, Argos es lder en Colombia, quinto productor ms
grande en Amrica Latina y segundo ms grande en el sureste de Estados Unidos.
Cuenta con nueve plantas en Colombia y dos en Estados Unidos; seis moliendas
de clinker ubicadas en Colombia, Estados Unidos, Hait, Panam, Repblica
Dominicana y Surinam; y cinco terminales de recepcin y empaque ubicadas en
Antigua, Curazao, Dominica, St. Marteen y St. Thomas. La capacidad instalada
total es de 16 millones de toneladas de cemento al ao.
En el negocio del concreto, Argos es lder en Colombia y cuarto productor ms
grande en Estados Unidos. Cuenta con 308 plantas ubicadas en Colombia,

Estados Unidos, Hait y Panam. La capacidad instalada total es de 14,5 millones

de
metros
cbicos
de
concreto
al
ao.
El modelo de negocio est centrado en el cliente y en el desarrollo sostenible, es
decir, econmicamente viable, respetuoso de las personas, responsable y
amigable con el medio ambiente.7
Para el 2010, los ingresos de Cementos Argos, en forma consolidada, se situaron
por encima de los COP$ 3,0 billones (US$ 1,6 billones). Aunque comparados con
el mismo periodo de 2009 presentan un descenso de 12% en pesos o de 1% en
dlares, este ao no es del todo comparable con el 2009, pues este ltimo tiene
dentro de su base ingresos por COP$ 98 mil millones (US$ 42 millones)
generados por la actividad de activos carbonferos (minas El Hatillo y Cerro Largo)
vendidos en ese ao a la multinacional brasilera VALE. 8
Al homologar las bases de los ingresos consolidados de Cementos Argos sin la
distorsin de los activos carbonferos, la variacin de stos sera de -10% en
pesos o +2% en dlares. La utilidad operacional consolidada ascendi a COP$
219 mil millones (US$ 115 millones) presentando un decrecimiento de 27% en
pesos o de 18% en dlares. Como se comunic en el trimestre anterior, la an
difcil situacin del sector de la construccin en Estados Unidos nos llev, por
reglas contables de este pas, a realizar un impairment o deterioro de activos
(ejercicio de valoracin anual que nos aplica en la contabilidad bajo norma
contable de Estados Unidos USGAAP y que no implica salida de caja) a las
operaciones de concreto en este pas. Para el 2010, este monto ascendi a COP$
88 mil millones (US$ 48 millones). Es importante tener en cuenta que este efecto
es netamente contable y no compromete el flujo de caja de la Compaa. As, la
utilidad operacional consolidada despus del deterioro de activos, fue de COP$
130 mil millones (US$ 67 millones).9
El EBITDA consolidado de Cementos Argos supero los COP$ 539 mil millones
(US$ 284 millones) para un decrecimiento de 17% en pesos o de 7% en dlares.
El margen EBITDA se ubic en 18% frente a 19% de 2009. La utilidad neta
consolidada de la compaa ascendi a COP$ 289 mil millones (US$ 156
millones). Esta cifra no es comparable con la registrada en 2009 tras la ocurrencia
7

Argos 2011. Disponible en: http://www.argos.co/site/Default.aspx?tabid=174

Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en :

http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+AN
EXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155
9

Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en :

http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+AN
EXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155

de operaciones extraordinarias en los ltimos dos aos (venta de activos

carbonferos en 2009 y venta de acciones del portafolio en 2010). En forma
consolidada los activos ascendieron a los 15 billones de pesos (8 billones de
dlares) y se incrementaron un 5% en pesos o un 12% en dlares en comparacin
con diciembre de 2009. En este mismo periodo, los pasivos se redujeron un 13%
en pesos o un 8% en dlares, totalizando 4 billones de pesos (2 billones de
dlares). El patrimonio alcanz los 11 billones de pesos (6 billones de dlares) con
un aumento del 15% en pesos o 23% en dlares 10
Sector cementero
Especficamente el sector cementero tiene tres principales actores: Argos
(Colombia), Holcim (Suiza) y Cemex (Mxico). El primero tiene aproximadamente
la mitad del mercado nacional. Dicho mercado se comporta como un oligopolio y el
ao anterior, las tres empresas recibieron una multa por presunta fijacin del
precio.11
En cuanto a precios, el cemento gris ha presentado un aumento de 19,52%,
mientras el cemento blanco y los concretos han aumentado en menor medida:
9,02% y 8,81%, respectivamente, en lo que va corrido del ao hasta noviembre.
Esto se justifica totalmente en el aumento de la demanda auspiciado por el auge
de la construccin en el pas.
El Dane destaca el comportamiento durante los tres primeros trimestres del ao
con alzas en la produccin y los despachos, respecto al mismo periodo del 2010:
14,4% y 14,2%, respectivamente, principalmente por el buen comportamiento del
sector de construccin de obras inmobiliarias.
Adems de las viviendas, en los departamentos destacados tambin hay vas en
reparacin y esto ha impulsado el uso del cemento gris, cuya produccin entre
octubre de 2010 y septiembre pasado tambin tuvo un pico alto de 12,8%, frente
al mismo periodo un ao anterior. 12
Las obras nuevas en proceso aumentaron 9,8% entre enero y septiembre
respecto al mismo periodo de 2010, mientras el rea aprobada para vivienda hasta
septiembre es inclusive 1,8% mayor que el rea para vivienda aprobada durante
10

IBID

11

Factor dinero. Informe Sectorial: Cemento y Concreto.Bogota, Carrera 14 No. 93- 40. Oficina 102.
Disponible en: http://www.factordinero.com/de-interes/169-informe-sectorial-cemento-y-concreto.html

12

Factor dinero. Informe Sectorial: Cemento y Concreto.Bogota, Carrera 14 No. 93- 40. Oficina 102.
Disponible en: http://www.factordinero.com/de-interes/169-informe-sectorial-cemento-y-concreto.html

todo 2010. Ambos indicadores permiten medir y comprobar por qu la demanda de

cemento en Colombia mantiene la tendencia alcista, y evidencian que la buena
dinmica se mantendr en el mediano plazo. 13

Empresa

Estado de Resultados
Ingresos
Resultado Resultado
Operacionales Operativo
Neto

Zona
Franca
$ 1.378.250
Argos
S.A.S.
Cemex
$1.044.85
Colombia
Holcim
$ 482.203
(Colombia)
Concretos
$ 438.675
Argos
Zona
Franca
$ 199.700
Argos S.A.
Estados de Resultados con
pesos)

Balance General
Activo
Pasivo Patrimonio
total
Total
Total

$ 231.797

$ 288.878

$
$
$
14.732.805 3.475.900 11.256.906

$ 37.161

($ 39.006)

$
2.496.534

$
$
1.164.332 1.332.202

$ 36.012

$ 22.313

$ 653.038

$ 384.284 $ 268.754

($ 20.012) ($ 28.144) $ 658.915

$ 284.425 $ 374.490

$
1.050.714

$ 252.657 $ 798.057

($ 23.853) ($ 36.689)

corte a diciembre de 2010 (datos en millones de

Intervencin del Estado:

Una de las problemticas que ha tenido que enfrentar el sector, ha sido el
cuestionamiento de sus productos a causa de problemas relacionados con obras
pblicas, dada la escasa duracin de las losas de concreto y cemento utilizadas
en diferentes proyectos. Esto trajo como consecuencia demandas por parte del
Distrito, intervencin de entes del Estado en los procesos de produccin y una
desconfianza del mercado en general por la dudosa calidad del producto ofrecido.
La estrategia que se implement para salir de este difcil momento fue la de
ampliar su portafolio de servicios a constructores, ofreciendo servicios como
soluciones tcnicas y financieras para el mejor aprovechamiento del material a la
hora de construir y de esta manera obtener mejores resultados; as mismo, al
innovar en productos, lanzando variedades de cemento que tenan un mejor

13

IBID

rendimiento de acuerdo con cada uso, se actu con una estrategia de desarrollo
de producto en la cual se utiliz el impulso de la liquidez, la alta capacidad
productiva con la que ya se contaba y la experiencia que la compaa haba
cosechado con los aos, para as lograr el fortalecimiento de las relaciones con los
constructores ms grandes del mercado y restablecer las buenas relaciones y la
confianza de clientes ms pequeos, por medio de proyectos de capacitacin para
el uso del cemento y dems productos de construccin.

Cementos Argos S.A:

Producto interno bruto o PIB (2010) en Colombia:

A pesar de que en el 2010, el aumento del PIB fue de 4,3% 14, los ingresos
operacionales de la compaa Argos S.A disminuyeron. Esto se debe a que la
composicin del PIB en construccin, y cementos del 2009, fue de un 8,4% 15,
mientras que en el 2010 fue del 1,9% 16, encontrndose que la explotacin de
minas y canteras, ocupo el mayor porcentaje de composicin del PIB con un
11.1%17 .
14

CIA World Factbook. Indexmundi. Disponible en: http://www.indexmundi.com/g/g.aspx?c=co&v=66&l=es

15

Buitrago R ,Ricardo E. Observatorio de Politicas para el Desarrollo. La Tormenta Perfecta.

Disponible
en:
http://www.google.com.co/imgres?
q=composicion+del+pib+anual+colombia+2010&um=1&hl=es&sa=N&biw=1366&bih=667&tbm=isch&
tbnid=iHL_f8O1VgHjuM:&imgrefurl=http://politicasparaeldesarrollo.blogspot.com/&docid=zrAuMotO7
OaGKM&imgurl=http://1.bp.blogspot.com/bEfBhDaueSs/TY7Eqp1ma7I/AAAAAAAAAC4/E8GXvJ4dFik/s1600/PIB2010.jpg&w=916&h=339&ei=
4SdnUJ3PBYv49gSoyYFg&zoom=1&iact=hc&vpx=331&vpy=188&dur=3796&hovh=136&hovw=369&t
x=117&ty=80&sig=114499933440234313610&page=3&tbnh=70&tbnw=189&start=39&ndsp=24&ved=
1t:429,r:13,s:39,i:239

16

IBID

17

IBID

Otro factor importante, que redujo los ingresos operacionales de la compaa

Argos S.A fue la dbil dinmica y los bajos niveles de precios de la industria en
Estados Unidos, aunque se pueden destacar las ventas realizadas a los
mercados de Panam y Repblica Dominicana que registraron crecimientos en
EBITDA .
Al generarse un aumento en el PIB, Argos S.A mantuvo un nivel de inventarios
ms bajos que el del ao directamente anterior, lo cual le genero beneficios para
que sus costos de almacenamiento no fuesen tan elevados.
Al existir un mayor porcentaje del PIB, exista un mayor nivel de liquidez en el
mercado, lo cual le permiti a Argos S.A, disminuir su nivel de activo corriente en
deudores, pasando de 752.349 (2009) a 687.873(2010).
El aumento del PIB en la economa nacional, se vio reflejado con una disminucin
de los pasivos de la compaa en un 13%, tales como en las obligaciones
financieras (-10%), impuestos, gravmenes y tasas (-76%), cuentas por pagar
(-22%), pasando de 606.263 (2009), a 500.749(2010) logrando tambin un
aumento de las utilidades en un 5% con respecto al ao anterior.
A pesar de que el EBITDA de cierre para el 2010 estuvo por debajo de las
proyecciones de Argos S.A debido en mayor parte a los factores meteorolgicos
en Estados Unidos y Colombia que afectaron enormemente las actividades
operacionales, en la economa Colombia, al tener un aumento de la produccin de
bienes y servicios finales, se produjo una mayor liquidez en el mercado, lo cual se
vio evidenciado en el aumento del capital disponible de la compaa (55%), y una
disminucin de inventarios (-20%).
Conclusin: Para la economa colombiana, y las empresas nacionales, es
importante mantener un buen crecimiento del PIB, lo cual indica cmo se
encuentra el pas econmicamente, el consumo, las inversiones, y realizar una
comparacin con aos anteriores para evidenciar su crecimiento o disminucin.
En el ao 2010, el PIB, presento un crecimiento del 4,3%, lo cual beneficio a los
sectores econmicos en su produccin de bienes y servicios.

ndice de precios al consumidor (IPC):

Teniendo en cuenta el ndice de precios al consumidor, la economa colombiana,

mantuvo un 3,17% de inflacin. El banco de la Republica, manejo adecuadamente
la liquidez del mercado impidiendo que se subieran mucho los precios debido al
aumento del PIB, ya que las personas tenan mayor disponibilidad de consumo,

por ende podra existir un aumento en la demanda de bienes y servicios y

conllevar a una crisis financiera.
Debido a este indicador, los ingresos operacionales se mantuvieron relativamente
estables, aunque al existir un incremento de 1,17% entre el 2009 al 2010, la
capacidad del ingreso disponible de los consumidores disminuyo, por ende podan
comprar menos mercanca con respecto al ao inmediatamente anterior, pero en
un porcentaje moderado.
Los ingresos operacionales generados para 2010, fueron superiores a los 3
billones de pesos, presentando una disminucin de 12% en pesos frente a 2009.
De estos ingresos, el 51% fue proveniente de las ventas realizadas en la
Regional Colombia.18
Debido al menor poder adquisitivo de las personas, Adicionalmente, durante 2010,
dentro de los Argos S.A, decidi concentrar las inversiones de portafolio al nivel
de su matriz, y enfocarse en el negocio cementero, vendiendo a Inversiones Argos
algo ms de 16 millones de acciones del Grupo de Inversiones Suramericana,
correspondientes al 3,5% de participacin en esta sociedad. 19
Las ventas de cemento gris de Argos en Colombia totalizaron 4,3 millones de
toneladas, arriba un 7% frente al 2009 20, y los volmenes de concreto se registr
un incremento del 40% para el mismo periodo, totalizando 1,9 millones de metros
cbicos.21
Conclusin: El Banco central de la Republica, debe estr en constante monitoreo
para mantener un nivel de inflacin relativamente menor al de los aos anteriores,
debido a que si la tasa de inflacin aumenta, los consumidores tendran menos
ingreso disponible para consumir y la economa entrara en crisis, disminuyendo el
PIB.
Al existir un ndice de precios al consumidor relativamente alto, es importante
implementar polticas y estrategias que permitan que el nivel de ventas contine
en crecimiento, logrando as un incremento en la rentabilidad, y una perdurabilidad
en el mercado cementero.
18

Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en :

http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+AN
EXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155
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Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en :

http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+AN
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20
IBID
21

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ndice de precios al productor (IPP):

Teniendo en cuenta el ndice de precios al productor, como otro importante

indicador del desempeo de Argos S.A, se evidencia una leve disminucin entre
los aos 2009 y 2010, pasando de 2.693.035 (2009) a 2.423.433 (2010) de costos
variables debido a que en 2009, el IPP tena una tasa de 4,38%, lo cual le
perjudico de cierta manera para la adquisicin de la materia prima menos
econmica que lo acostumbrado.
Entre sus principales proveedores, Argos S.A tiene proveedores nacionales
(2.255), proveedores del exterior (186), compras nacionales (Insumos y servicioscontratos) [COP] 1,130,078,000, compras del exterior (importaciones) [COP]
351,779,060,208), proveedores contratistas (918), valor de compras a contratistas
[COP] (68.207.676.614).22
Conclusin: El IPP, es un indicador importante para la medicin ponderada de los
precios que recibe el productor. Para Argos S.A, es importante tener en cuenta
este indicador para medir su rentabilidad y eficiencia frente a las otras compaas,
tales como Cemex, y Holcim.
En 2010, el IPP tuvo una alta tasa, lo cual perjudico de cierta manera los costos
totales de la compaa, pero con respecto al PIB relativamente alto, logro darle
estabilidad a sus gastos.

Riesgo:

Colombia aparece con una calificacin estable, en la parte alta de aquellos con
riesgo especulativo. Las razones por las cuales el grado de inversin continua
sindole esquivo a Colombia se refieren a: i) alta inflexibilidad presupuestal; ii)
persistentes amenazas al orden pblico; iii) carencia de un TLC con Estados
Unidos; iv) deficiente infraestructura de transporte; y v) fragilidad institucional. 23.
Las calificadoras de riesgo al asignar una calificacin estable a la economa
colombiana, ayudaron a incrementar el capital y la liquidez del mercado, debido a
22

JUNTA DIRECTIVA. INFORME DE GESTIN 2009 Argos S.A. Disponible

http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/0c6f3680405f0b869b41ff5efd947518/CemArgos++Informe+Anual+2009.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=0c6f3680405f0b869b41ff5efd947518
23

en

Boletn informativo para clientes - Mayo 2010 . Al corriente empresarial. Disponible en:
https://www.bancodeoccidente.com.co/pls/portal30/docs/FOLDER/CONT_SITIOOCCIDENTE/INSTITUCIONA
L/CONTENIDO/ALCXPARTMAYO.PDF

que al no presentar un riesgo elevado del no pago a los inversionistas, existieron

mayores niveles de inversin.
Esto se puede ver reflejado en un aumento del 15% del patrimonio de 2009 a
2010, con un aumento principal en el supervit por valorizacin de activos del
18%.
Al existir una mayor inversin en las empresas colombianas, se denota la
disminucin de las obligaciones financieras, bien sea corrientes (-10%), pasando
de 758.099(2009) a 682.182(2010) y las no corrientes (-27%) con respecto al ao
inmediatamente anterior, pasando de 959.660 (2009) a 700.167(2010).
Se evidencia tambin el aumento de la propiedad, planta y equipo entre los aos
2010 y 2011, de un (47%), gracias a las nuevas inversiones por parte de los
accionistas de Argos S.A, y al buen uso de las utilidades generadas por la
compaa.

Informe de gestin (2010) Argos S.A

Entre otros inversionistas importantes, se encuentra Grupo Suramericana (24,4%),
Bancolombia (8,0%), Grupo Nutresa(5,7%), Cartn Colombia(2,3%).
Con el aumento en las inversiones, se realizaron compras en nuevo equipo de
distribucin de concreto y una mina de agregados, adems de nueva
infraestructura para lograr suplir los proyectos dentro y fuera de los cascos
urbanos. Es as como la puesta en marcha de mltiples plantas mviles de
concreto le ha permitido a nuestra Compaa ser parte de importantes
megaproyectos como carreteras, hidroelctricas y tneles dentro del territorio
nacional.24

24

Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en :

http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+AN
EXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155

Conclusin: Las calificadoras de riesgo, se han convertido en un elemento

trascendental en el mercado de valores para la toma de decisiones de los
inversionistas, estas estudian rigurosamente la situacin financiera y legal de la
compaa, sus deudas, planes de expansin; calificadores de riesgo tales como
Standard & Poors, Moodys, Fitch Ratings, las cuales son las ms importantes.
Tener un nivel bajo de riesgo en la economa colombiana, permite encontrar
crditos en el mercado externo ms econmicos, contribuye tambin con la
atraccin de fondos y recursos del exterior. Ayuda tambin a que las compaas
locales, obtengan mayores niveles de inversin y puedan adquirir diferentes
tecnologas o maquinarias nuevas para aumentar su produccin, y por ende su
rentabilidad, siendo ms competitivos en el mercado.

Tasa de inters:

Con respecto a los depsitos a trmino fijo DTF, mantuvieron una tasa de inters
del 3,5% a 90 das y la tasa de los depsitos de ahorro oscil alrededor de 1,9%.
En el balance general de la compaa de Argos S.A, se evidencia una clara
disminucin en las inversiones temporales de un
(-52%) pasando de
489.291(2009) a 235.072 (2010), por lo que se estima que la compaa encontr
otras alternativas que le generaban una mayor rentabilidad. Por lo que se estima
que la compaa invirti ese dinero en la compra de propiedad, planta y equipo, la
cual se vio reflejada en el incremento de 2011, en ms de un 47%, pasando de
2.870.683(2010) a 4.220.683(2011).
El mayor descenso en las tasas de inters activas se dio en las lneas de crdito
destinadas a los hogares. Las tasas de inters de tarjeta de crdito se redujeron
77 pb y las de consumo en 69 pb, con lo cual se situaron en diciembre en 21,0% y
16,85%, respectivamente25, esto se puede ver reflejado en el balance general,
debido al incremento de deudores entre el 2010 y el 2011 del (15%) pasando de
687.873(2010) a 790.085 (2011) ; y un aumento del 35% entre 2009 a 2010,
57.522(2010), a un 77.642(2011); ya que los consumidores con bajas tasas de
inters, pedan un mayor nmero de crditos, con los cuales podan adquirir una
mayor cantidad de bienes y servicios, as como tambin ayudo a un incremento
del PIB, vindose reflejado tambin en el incremento de las ventas del ao 2011
del 19% con respecto al ao 2010, pasando de 241.058(2010) a 288.880(2011).
25

Informe sobre inflacin. * presentado por el equipo tcnico a la junta directiva, para su reunin del 31 de
enero de 2011. Banco de la repblicabogot, d. C., colombia issn - 1657 7973. Disponible en:
http://www.banrep.gov.co/documentos/publicaciones/inflacion/2010/2010_diciembre.pdf

Lo difcil de disminuir las tasas de inters, es que se genera un aumento tanto el

ndice de precios al consumidor, como el ndice de precios al productor, lo cual no
es conveniente para la economa.
Conclusin: En trminos reales, las tasas de inters de colocacin se han situado
en niveles que se pueden calificar como histricamente bajos, relacionndolo
tambin con la tasa interbancaria que fluctu entre un 3%.
Al existir una tasa relativamente baja de colocacin, las personas tienen la
capacidad de pedir crdito de una manera ms sencilla y econmica; de cierta
manera, bajar las tasas de inters puede poner en riesgo la economa colombiana,
debido a que existira un mayor ndice de liquidez en el mercado, generando un
aumento en la demanda de bienes y servicios y por ende inflacin. Aunque si es
regulado de una manera eficiente por el Banco de la Republica, podra aumentar
el producto interno bruto, generando un ptimo desarrollo econmico.

Tasa de cambio:

Argos S.A, exporta a ms de 37 pases, entre ellos (Puerto rico, Guatemala,

Honduras, Panam, Costa rica, Jamaica, entre otros. Al analizar la tasa de cambio
en dlares con respecto al 2009 y 2010, se denota una gran variacin. A diciembre
31 de 2009, la TRM era de 2.044,23 por ende, se muestra el aumento de las
ventas y de los ingresos operacionales de la compaa. Mientras que a 31 de
diciembre de 2010, la TRM fue de 1.913,98, y sus ventas se evidencia claramente
que son menores (-12%).
Durante el ao 2010, la Regional Caribe mantuvo una tendencia estable frente a
2009, no obstante, los volmenes de exportacin se vieron negativamente
afectados por la lenta recuperacin y bajo nivel de precios del mercado
norteamericano.26
Los ingresos consolidados, ascendieron a 320 millones, registrando un
decrecimiento de 13% frente a 2009, esta disminucin se explica en gran parte,
por las cerca de 300.000 toneladas de cemento que no se exportaron desde
Colombia a Houston como consecuencia de la coyuntura negativa de precios en la
Zona Golfo y la tendencia de revaluacin del peso a lo largo del ao.
Conclusin: Argos S.A, al ser una compaa exportadora, debe mantener
presente la tasa de cambio, debido a que de ella depender un gran nmero de
sus ventas y de sus utilidades.
26

JUNTA DIRECTIVA. INFORME DE GESTIN 2010 Argos S.A. Disponible en :

http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/3bcfb0004261d5479f60ff88f922a155/INFORME_DE_GESTION_2
010_CEMARGOS.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=3bcfb0004261d5479f60ff88f922a155

Si la tasa de cambio es mayor, la empresa recibir un mayor nmero de utilidades

por cada una de las unidades vendidas en el exterior.
Mientras que si la tasa de cambio es menor, la empresa podra entrar en crisis si la
mayor parte de sus ingresos operacionales dependen de sus ventas en el exterior.

Tasa de intervencin:

A pesar del aumento de la inversin extranjera en el pas, no se vio un gran

incremento en la liquidez del mercado, debido a que la tasa de intervencin e
indicador bancario de referencia fluctuaron en torno de 3%, y este indicador flucta
para controlar la inflacin.
La tasa de intervencin al estar baja, las entidades financieras van a pedir
prstamos, para ellos colocarlos un poco ms caros, aunque ms baratos que lo
que lo traan. Esto se puede ver reflejado en el aumento de las obligaciones
financieras corrientes entre el ao 2010 y el 2011, en ms de un 44%, pasando de
682.182(2010), a un 979.996(2011), debido a que al disminuir las tasas de inters,
la empresa tuvo mayor facilidad de pedir prstamos corrientes y as, disminuir una
parte del total de sus pasivos tales como en las obligaciones financieras (-10%),
impuestos, gravmenes y tasas (-76%), cuentas por pagar (-22%), pasando de
606.263 (2009), a 500.749(2010).
As como tambin, se realizaron compras en nuevo equipo de distribucin de
concreto y una mina de agregados, adems de nueva infraestructura para lograr
suplir los proyectos dentro y fuera de los cascos urbanos. 27
Conclusin: La tasa de intervencin, es impuesta por el Banco Central para la
efectiva regulacin del dinero circulante en el mercado. Ayuda a mantener el nivel
de los precios estables evitando la inflacin. Por eso es importante que el Banco
central este pendiente de la liquidez del mercado, para as lograr que tanto las
compaas mantengan sus precios estables, y que el ingreso disponible por los
consumidores se mantenga en el tiempo.

Tasa de desempleo:

La tasa de desempleo que se obtuvo en el 2010 en Colombia fue del 11,828. Ante
esta alta tasa de desempleo, Argos S.A, genero un importante desarrollo en las
27

Informe de sostenibilidad 2010. Cementos Argos s.a. Disponible en :

http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+AN
EXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155

comunidades circunscritas a nuestros proyectos de reforestacin en el norte de

Colombia, especialmente en los departamentos de Sucre, Crdoba y Bolvar, por
medio de programas de generacin de empleo, infraestructura educativa y
fortalecimiento comunitario, lo cual ha promovido una relacin de beneficio mutuo
entre dichas poblaciones y nuestra Compaa.29
Argos S.A, se enfoc ms en la generacin de empleo, por medio de logros en la
gestin con los proveedores principalmente, debido a que sus proveedores totales,
el 92,7% son proveedores locales, y al aumentar sus pedidos de materia prima
hizo que se incentivara la industria nacional y el empleo en cada regin donde
tiene presencia.

Informe de sostenibilidad (2010) Argos S.A

El 30% de los proveedores encuestados consideran que Argos tuvo cierta
influencia en la decisin de constitucin de su empresa; cifra que se puede
considerar muy representativa, dado que demuestra nuestra presencia como
importante conglomerado empresarial y estimula la creacin de nuevas
empresas, especialmente Pymes, que tienen hoy en da gran importancia en la
generacin de empleo en el pas.30

28

El pas.com Tasa de desempleo de 2010. Disponible en:

http://www.elpais.com.co/elpais/economia/noticias/tasa-desempleo-en-colombia-cerro-2010-en-118
29

Informe
de
sostenibilidad
2010.
Cementos
Argos
s.a.
Disponible
en
:
http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+AN
EXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155
30

Informe
de
sostenibilidad
2010.
Cementos
Argos
s.a.
Disponible
en
:
http://www.argos.com.co/wps/wcm/connect/47bb72004261d5479f61ff88f922a155/SOSTENIBILDAD+CON+AN
EXO+FINAL.PDF?MOD=AJPERES&CACHEID=47bb72004261d5479f61ff88f922a155

Conclusin: Al existir un PIB relativamente alto, la tasa de desempleo tiende a

disminuir, debido a que la produccin de bienes y servicios finales aumenta, por lo
cual es requerida una mayor cantidad de mano de obra.
En vista de la situacin presentada por el pas en el 2010, Argos S.A decidi
contribuir a la poblacin en su mayora, a brindarles una mejor calidad de vida con
una mayor cantidad de pedidos e influencia sobre sus proveedores.

EL GRUPO EMPRESARIAL XITO es el lder en el sector del comercio en

Colombia, Vende alimentos, textiles, electrodomsticos, artculos para el
entretenimiento, productos de aseo y abarrotes. Otros servicios y actividades que
complementan la oferta del grupo xito son: crdito de consumo, agencias de
viajes, industrias textil y de alimentos, comercio electrnico, distribucin de
combustibles y un negocio inmobiliario en el cual se desarrollan centros
comerciales.31 Hoy desarrolla otras Iniciativas que lo convierten en una empresa
multinegocio y multimarca. Con 299 almacenes de las marcas xito, CarullaPomona y Surtimax que estn presentes en 54 municipios del pas. xito est
compuesto por la empresa matriz Almacenes xito S.A. y sus filiales Didetexco
S.A., Almacenes xito Inversiones S.A.S. y Carulla Vivero Holding Inc
El comercio en Colombia en el ao 2010
Las compras de 2010 y 2011 no solo afectaron la capacidad de endeudamiento
sino que saturaron los hogares de bienes semidurables y durables; situacin que
causa un segundo efecto, donde el crecimiento del sector ser menor que en aos
anteriores, debido a que la base de comparacin es mas grande y esto hace
evidenciar que crecer menos en trminos porcentuales se note levemente pese a
que en trminos reales se crezca mas.
En el 2010 la superintendencia financiera de Colombia aprob la fusin entre
almacenes xito y Carulla Vivero S.A. as mismo La Superintendencia de Industria
y Comercio (SIC) da va libre a la alianza, en este mismo ao Nace el formato
xito Express, tienda tipo paradero donde se consiguen productos bsicos
necesarios y lo que se pueden llamar antojos del momento. la marca sale del pas
gracias a la compra de acciones por parte de La Repblica Bolivariana de
Venezuela, aunque se presentan ciertos problemas debido a que el gobierno de
31

GRUPO XITO,http://www.grupoexito.com.co/index.php/es/sobre-el-grupo-exito

este pas detecta supuestas anomalas en el manejo de la oferta y los precios de

los almacenes, este es un pnico que no golpea fuertemente a el grupo xito en
Colombia debido a que la devaluacin fue del bolvar no del peso colombiano.

El 2010 para almacenes xito

La empresa xito ha trabajado en estrategias de crecimiento durante el 2010
siempre de acuerdo a las condiciones del comercio en Colombia, se ha encargado
propiamente de entender las necesidades y perfiles de compra de sus clientes,
logrando asi una mayor participacin del mercado y la fidelizacin de sus clientes
ya que esto influye directamente en los ingresos, la rentabilidad y la generacin de
valor para sus accionistas
La mejor condicin econmica del pas, combinada con el plan de aperturas y
conversiones, potencializacin del negocio inmobiliario, constantes alianzas
estratgicas, eventos promocionales y la cmoda estructura financiera, permitirn
que la compaa tenga importantes avances tanto en el 2010 como en el 2011

GRUPO EMPRESARIAL XITO

Producto interno bruto o PIB 2010 :

En el 2010 se evidencio un aumento del PIB del 4,3% en comparacin con el ao

2009 que tuvo un porcentaje del 0,8%, esto se debi a que hubo un aumento en
las variables que inciden en el producto interno bruto una de ellas el consumo que
hace parte del gasto de los hogares en la adquisicin de bienes y servicios, vemos
que en este ao en el grupo empresarial xito aumentaron sus ingresos es decir
que hubo mayor consumo y compra de sus productos y servicios, segn el dane el
consumo se hizo mas por parte de los alimentos ya que su costo no fue muy alto
en comparacin con otros productos y servicios.
La empresa entre los aos 2009 y 2010 reflejo un aumento del ingreso operacional
del 7,6% esto quiere decir que en la venta de bienes tanto elaborados como no
elaborados por la empresa crecieron, tales bienes como los productos
comestibles, textiles de las diferentes microempresas que trabajan en conjunto
con los almacenes xito tuvieron un crecimiento sostenible durante todo el ao; las
ventas respecto a servicios tambin aumentaron, el crdito de consumo, las
agencias de viajes y el crdito inmobiliario los cuales ayudaron al crecimiento del
consumo y con esto el crecimiento del pib del pais

En el 2010 el grupo xito tuvo una mayor disponibilidad de dinero y activos con
una variacin en comparacin con el 2009 del 30 %, lo que refleja que aumentar
sus ingresos gracias al consumo de las familias tuvo mayor disponibilidad y flujo
de dinero. Este flujo de dinero reactivo las inversiones, en este caso las
inversiones negociables otra variable en consideracin del pib, ya que el grupo
xito en el 2010 inicio una expansin tanto en diferentes puntos de venta como al
exterior, la compra de acciones por parte de Venezuela impulso el crecimiento de
la empresa, las inversiones permanentes como son la adquisicin de nueva
infraestructura y equipo de capital incrementa el pib pero en el grupo xito se
refleja como del 2009 al 2010 estas inversiones disminuyeron en un 50%.
Gracias al aumento del consumo por parte de los hogares colombianos en
compra de bienes y servicios se reflejaron el aumento de las ventas del grupo
empresarial xito y as mismo sus ingresos lo que causo tambin que sus pasivos
a largo plazo disminuyeran en un 13% ya que posean el capital monetario para
pagar.
Conclusin: se puede evidenciar que en el ao 2010 hubo un aumento del
producto interno bruto del pas y con esto sus diferentes variables, las cuales
tienen mucha incidencia en lo que es el comercio al detal y una de sus principales
empresas como lo es xito, en la empresa se ve una mejora notable en cuanto a
sus ventas ya que se noto un aumento considerable en sus ingresos es decir que
el consumo de las personas fue mayor, se registro que la inversin tanto en
infraestructura como en otros mtodos de crecimiento incidi tambin en el PIB y
el control del pago de sus pasivos a largo plazo mejoro notoriamente ya que
posea capital suficiente para pagar sus obligaciones.

ndice de precios al consumidor (IPC)

En el 2010 se evidencio un alza en el ndice de precios al consumidor del 3,17%

en comparacin al ao 2009 que presento un porcentaje del 2%, como se puede
ver en el ao 2010 aumento los precios de los bienes y servicios ya que haba
una reduccin de toda la produccin de diferentes bienes y demasiada demanda
de estos, el consumo empez a aumentar ya que el ingreso disponible de las
familias aumentaran en un 3,64 %32 y para mantener estable la demanda y la
oferta del mercado se produjo este aumento de precios, esto se vio reflejado en
los inventarios de la empresa xito ya que aumentaron en un 4,3% .

32

Salario mnimo legal para 2010: http://www.dinero.com/actualidad/economia/articulo/515000-salariominimo-legal-para-2010/89083

Los ingresos de la empresa tambin se ven afectados positivamente por esta alza
de precios ya que aumentaron del ao 2009 a 2010, el precio de los bienes
vendidos por el grupo xito tuvieron una aumento y el consumo aumento y con
esto el incremento de los ingresos disponibles de la empresa se ven evidenciados
en un 7,6% en comparacin con el 2009.
La inflacin mas pronunciada en el grupo de bienes vendidos por el xito son por
parte de los alimentos los cuales se dividen en perecederos, procesados y
comidas por fuera del hogar los cuales suman una inflacin de 28,2%, siendo los
alimentos perecederos los de mayor participacin o aumento de inflacin con un
16,3% y teniendo en cuenta que es lo que en productos tuvo una mayor demanda.
Conclusin: Podemos ver que la inflacin o el aumento de los precios afecta
considerablemente a la forma de compra y al consumo que hace la poblacin, si
este ndice aumenta y los ingresos disponibles de las personas aumentan no se
vera la variacin, mientras que si el ingreso disponible se mantiene las personas
consumen menos o su capacidad adquisitiva ser menor, los almacenes xito
poseen una de las variables positiva que mantienen sus ingresos altos, es la
venta de alimentos que es uno de los artculos que mayor consumo tuvo en el
2010, tambin incurre en los aumentos de los ingresos que el pueblo colombiano
tiene mas ingresos para consumir bienes de primera necesidad en especifico
bienes comercializados por el xito.

ndice de precios al productor (IPP):

2.587 empresas nacionales y extranjeras son Compromiso con el desarrollo local:

proveedores de la compaa
Contrata empresas colombianas33
Colombianos
(90%)
Extranjeros
(10%)

Pymes
(88%)
No
Pymes
(12%)
Otro indicador importante que ayuda a reflejar la situacin econmica de los
almacenes xito es el ndice de precios al productor se present una notable
disminucin entre los aos 2009 y 2010 de los costos para la produccin y venta
de los productos, la adquisicin de materia prima o productos se encareci
notablemente ya que la tasa en el 2009 fue de 4,3% lo que perjudico la adquisicin
de material para la venta.

Se evidencio un leve aumento en la deuda con los proveedores en el 2010 de una

tasa del 49%, esto refleja que almacenes xito tuvo que endeudarse mas con los
proveedores para la adquisicin de bienes o materiales para la comercializacin.

Riesgo:

El riesgo esta directamente relacionado con el grado de inversin que una

empresa tiene, en el caso al grupo empresarial xito la inversin se ve reflejada en
el aumento de el supervit por valorizacin es decir un aumento en el valor de los
bienes races y otros activos fijos. Para el 2010 la inversin en Colombia en
actividades de ciencia tecnologa e innovacin se proyecto en 0,41% del pib es
decir refleja una creciente en comparacin con aos anteriores.

33

Proveedore,http://www.grupoexito.com.co/index.php/es/sostenibilidad/sostenibilidad

Las empresas colombianas en especial el grupo xito aprovecha estos tipos de

proyecto ya que el plan de expansin de la empresa esta en orientacin a nuevas
innovaciones de tipo estructural y ventas como son los hipermercados y
supermercados xito como es el caso de adquisicin de Carulla y las bodegas de
surtimax con el fin de generar reconocimiento de marca y poder lograr mayores
sinergias tanto de operacin como de organizacin para fortalecer la atencin y la
fidelizacin del cliente esto ha potencializado las ventas en un 18% en el 2011 con
una inversin significativa en el 2010, as mismo la disponibilidad de capital para
pagar deudas o hacer reinversin aument considerablemente en un 30%.
La inversin y el buen manejo de las utilidades provoca un aumento en la compra
de marcas propias, estas marcas propias son los de mayor valor agregado para la
compaa ya que gracias a la inversin en mejores tecnologas de produccin
generan un mayor margen de rentabilidad, el grupo empresarial xito trabaja en
pro de maximizar su portafolio de artculos esto genera que halla un mayor
reconocimiento tanto nacional como internacionalmente.
Conclusin: el buen manejo de las utilidades y la inversin que se hace tanto por
fuera y por dentro de la empresa conlleva a un riesgo que el grupo xito ha sabido
equilibrar ya que el aumento en la inversin para nuevas estructuras y diferentes
tipos de productos propios ha aumentado considerablemente la rentabilidad y el
capital de la empresa.

Tasa de inters

la tasa de inters representa un equilibrio entre el riesgo y lo que se podr ganar

este influye en la demanda agregada es decir el total de bienes producidos para el
consumo, En 2010 las bajas tasas de inters provocaron que el grupo empresarial
xito adquiriera mas deuda es decir sus obligaciones aumentaron en un 54% del
ao 2009 a 2010, estas bajas de inters las hace el banco no solo para dar un
movimiento a los crditos sino tambin para seguir la actuacin del banco central.
El grupo empresarial xito pudo tambin gracias a la disminucin de la tasa de
inters invertir en diferentes cosas como es la estructura y nuevas instalaciones,
as mismo hubo un notable aumento de los deudores es decir al bajar la tasa de
inters almacenes xito adquiri mas deuda y provocando as una estabilidad para
provocar un aumento en los crditos que da a sus clientes para que el consumo
sea mayor y as aumenten sus ventas.
La baja de intereses tambin tuvo un efecto dinamizador sobre la demanda
agregada lo que permiti el crecimiento del PIB, es decir al tener mayor

posibilidad de crdito los consumidores empiezan a comprar o adquirir mas bienes

y servicios es hay cuando el ndice de precios al consumidor aumenta ya que lo
que se demanda es mayor a lo que se ofrece.
Si la tasa de inters es baja es decir que todas las tasas son bajas incluyendo la
de colocacin, con esta se puede evidenciar que las personas pueden pedir mas
crdito y esto se refleja en el aumento de los deudores del ao 2009 de 3,65% al
ao 2010 de 5,14%, las compras o consumo de la poblacin colombiana en
almacenes xito se hizo en mayor parte por los diferentes mtodos de crdito que
este almacen da, lo que hizo esta baja de tasas es aumentar la demanda de
bienes y la liquidez es decir mas dinero en circulacin para el consumo.
Conclusin: en el 2010 se evidencio una tasa de inters baja lo que provoco
diferentes efectos en los almacenes xito como el aumento de sus deudores, el
aumento de sus obligaciones financieras a corto plazo y un aumento significativo
de los precios que hizo que los consumidores adquirieran mas deuda y compraran
mas productos a crdito.

Tasa de cambio:

La tasa de cambio en el ao 2010 evidencio una disminucin es decir una

revaluacin de la moneda local, esto muestra una relacin importante con la
importacin de los bines de consumo ya que este tipo de importaciones a
aumentado gracias a la disminucin de la tasa de cambio, es mucho mas barato
importar diferentes bienes para el consumo y venta interna y esto ha dinamizado
la demanda y as mismo el consumo y el comercio. Lo que demuestra el
compromiso con la produccin total
Diferentes productos importados por almacenes xito son equipos deportivos,
vestimenta de todo tipo, electrodomsticos, libros, alimentos, objetos para el
hogar; al existir una tasa de cambio con un comportamiento a la disminucin, la
mejor opcin durante el ao 2010 es la compra de bienes y productos de otros
pases.
Conclusin: la tasa de cambio afecto directamente a almacenes xito ya que
pudo comprar ciertos productos importados para el consumo de la gente
colombiana, esta tasa tambin impulso la compra nacional por lo que muchos de
los productos que vende almacn xito son productos de las diferentes pymes que
hay en el pas esto se evidencia en el aumento de los inventarios aunque no es

un aumento pronunciado siempre la empresa se quedo con ciertos productos en

sus almacenes.

Tasa de intervencin :

La tasa de intervencin en el ao 2010 bajo en comparacin con otros aos y esto

se ve reflejado en los almacenes xito en los prestamos hechos por bancos, es
decir que sus obligaciones financieras corrientes aumentaron de un 11% en el
2009 a un 16% en el 2010, almacenes xito coloco mas dinero en los bancos ya
que su tasa era mas baja y por eso se ve sus aumentos en las obligaciones de
este ao.
Los crditos dados por el banco impulsaron la adquisicin de nueva estructura y
de diferentes almacenes ya que la posibilidad del crdito era mas amplia y este
agregado de estructura podra ser mayor. La tasa de intervencin dada por el
banco central controla el dinero en circulacin en el mercado ayuda a mantener el
nivel de precios pero en este ao se vio que el IPC aumento y lo que hizo el banco
fue bajar las tasas para as mantener estable este aumento de precios, esto no
afecto directamente a los almacenes xito ya que impulso la compra de nueva
estructura y sus ingresos aumentaron puesto que los precios que aumentaron
fueron los de los bienes de consumo de primera necesidad esto produjo mayores
ventas y se mantuvieron gracias a que el ingreso disponible tambin se vio en
aumento.
Conclusin: al ser baja la tasa de intervencin la empresa tuvo mayor crdito y se
muestra en el aumento de sus obligaciones, esto mejoro la estructura y la
expansin que tanto quera los almacenes y se equilibra gracias a sus ingresos
que aumentaron en este periodo.

Tasa de desempleo

El desempleo nacional bajo en el 2010 en 11,8% levemente inferior al periodo

2009 la cual estuvo en 12,0%34 esta disminucin se vio notable en el aumento de
los trabajos en todo el sector del comercio y uno de ellos es almacenes xito el
cual impulso el trabajo y la sostenibilidad de sus trabajadores.
Ms de 35.600 personas trabajan para el Grupo xito. De ellos 18.707 personas
son 35mujeres, y 16.932 son hombres.

34

Tasa de desempleo en Colombia cerr el 2010 en 11,8%,

http://www.elpais.com.co/elpais/economia/noticias/tasa-desempleo-en-colombia-cerro-2010-en-118

Conclusin: la tasa de desempleo tuvo una

disminucin no tan alta como se esperaba pero
esta disminucin significa que las personas
tienen mayor oportunidad de inclusin en algn
trabajo, almacenes xito incluye tanto a
mujeres como hombres a trabajar en la
empresa, produce empleos directo e indirectos
y es uno de las empresas que mayor
estabilidad le da a sus empleados.

35

Generacin de empleo, http://www.grupoexito.com.co/index.php/es/sostenibilidad/empleo-digno/climalaboral