Ejercicio 1 Mercado de Divisas

Asume que trabajas para la tesorera de una corporacin que opera en

Mxico, Costa Rica y Estados Unidos, lugar donde tiene su matriz. La
empresa compra insumos en Costa Rica en colones y vende su produccin
en este mercado (tambin en colones) y en Mxico en pesos. Eres el
encargado de medir la exposicin a las transacciones para el siguiente ao.
De antemano conoces lo siguiente:

La empresa hace compras al proveedor en Costa Rica una vez al

principio de cada trimestre. Cada operacin de compra es de
aproximadamente 4,000,000 de colones.
La empresa vende en Costa Rica el equivalente a 20,000,000 de
colones cada trimestre.
La empresa vende en Mxico el equivalente a 5,000,000 de pesos
cada trimestre.
El tipo de cambio esperado para cada trimestre (en unidades por
dlar) es de:

Divisa

Colon

TC Trimestre TC Trimestre TC Trimestre TC Trimestre

1
2
3
4
48

47

46

45

Peso
11
11.20
11.30
11.40
Los rangos esperados para cada tipo de cambio se definen en +/10% del tipo de cambio esperado.

Con esta informacin presenta en forma de una tabla el grado de exposicin

a las transacciones que presenta cada divisa cada trimestre. Presenta, en la
misma tabla los pasos intermedios que utilizaste para llegar a tu medicin.
Las divisas expuestas en este ejercicio tienen una correlacin positiva o
negativa?
La tabla debe de contener:
Para cada trimestre donde aparezcan las siguientes columnas: divisa, flujo
esperado de la divisa, tipo de cambio, rango del tipo de cambio, flujo
esperado en dlares, intervalo de cambio en dlares, grado de exposicin a
las transacciones.

Divisa

Flujo
TC
Rango Flujo Intervalo Grado de
Esperado Trimestre TC esperado
de
exposicin a
de Divisa
1
en
cambio
las
dlares
en
transacciones
dlares

Colon -4,000,000

48

43.20 -83,333 -95,592

52.80
-75,757

-19,834

Colon 20,000,000

48

43.20 416,667 465,116

52.80
378,788

86,328

Pesos 5,000,000

11

9.90 454,545 505,050

12.10
413,223

91,827

Ejercicio Mercado de Divisas 2

Una empresa mexicana con operaciones en Panam tiene los siguientes
resultados esperados para el siguiente ao:

Mxico (pesos)

Panam
(dlares)

Ventas

1,000,000

20,000

Costo de Ventas

700,000

45,000

Utilidad Bruta

300,000

-25,000

Gastos
operativos

175,000

UAFIR

125,000

-25,000

Intereses

25,000

2,000

UAIR

100,000

-27,000

Queremos determinar la sensibilidad de las operaciones a diferentes tipos

de cambio por lo que definimos cada escenario a 11.00, 11.05 y 11.10 pesos
por dlar. Presentar un estado de resultados integrado donde se puedan
observar las diferencias en las partidas de cada escenario. Cada
participante tiene que presentar una tabla donde aparezca una matriz
formada por cada uno de los escenarios y las partidas del estado de
resultados integrado donde al final se pueda ver claramente las afectaciones
del tipo de cambio en las utilidades.
Ante un escenario como el siguiente, plantea acciones a realizar para
reestructurar las operaciones de esta empresa que se desempea en Estados
Unidos y Canad. Presentar un escenario ajustado que refleje las acciones a
tomar.

Estado de Resultados Ejercicio 2.

Escenario 1 (TC Escenario 2 (TC Escenario 3 (TC

1.33)
1.25)
1.18)
Ventas EU

150

160

170

Ventas Can

Total de Ventas

153

163

173

Costo de Ventas
EU

30

30

30

Costo de Ventas
Can

98

104

110

Total Costo de
Ventas

128

134

140

Utilidad Bruta

25

29

33

Gastos operativos
EU

UAFIR

19

23

27

Intereses EU

Intereses Can

Total Intereses

10

10

10

UAIR

10

13

17

Ejercicio 3.
Resuelve el siguiente problema:
Eres el tesorero de una empresa multinacional que planea pedir prestado
$5,000,000 de dlares por 3 aos para iniciar operaciones en Mxico.
Actualmente la tasa de inters fija que puedes negociar est en 8% anual y la
tasa variable est en LIBOR+1% con revisiones anuales. T le planteas al
Director de Finanzas que debido a que la tasa LIBOR actual est en 6%, y t
esperas que los intereses vayan a la baja, deberan de contratar el prstamo con
un tipo de cambio variable. Sin embargo, el Director de Finanzas teme que la
tasa de inters pudiera subir durante el periodo de 3 aos y que fuera muy
oneroso, aparte de excedido de presupuesto, el pago de los intereses.
Planteas entonces adquirir un cap al 8.5% con prima de 0.9% durante la vida
del prstamo, limitando el monto de intereses a pagar. Sin embargo, el Director
de Finanzas no est convencido de que esto solucione el problema ya que le
agregaste ms costo a la solucin.
Como eres un experto en coberturas, entonces propones construir un collar a la
tasa de inters al agregar a tu propuesta la venta de un floor a 6% con prima de
0.91%.
Ante este escenario el Director de Finanzas queda satisfecho, pero te encarga
establecer los escenarios de tu propuesta detallando:

El costo de la prima del cap

El precio de la prima del floor
La amortizacin de las primas

La prima neta resultante a favor o a cargo

Los intereses, el flujo cap, el flujo floor y los netos de cada escenario