Captulo I

A industrializao Europeia e o atraso econmico portugus

A)

Indicadores de Nvel de Desenvolvimento Econmico e Social

Para a caracterizao do nvel mdio de vida vamos usar uma srie de indicadores, tais como:
Indicadores fsicos:
- indicadores fsicos de meios: dizem respeito os meios que cada um destes pases tem
ao seu dispor para satisfazer uma determinada necessidade. No so fiveis, pois no nos
informam sobre a eficincia desses meios. H apenas uma quantificao. Exemplo: nmero de
professores per capita, nmeros de mdicos per capita.
- indicadores fsicos de resultados: so os que indicam os resultados obtidos numa
sociedade em consequncia dos meios disponveis. So melhores que os indicadores de meios,
pois mostram-nos a eficincia. Exemplo: taxa de analfabetismo e esperana de vida mdia
nascena; taxa de mortalidade infantil.
Indicador compsito: surgem devido multiplicidade de factores que condicionam o
nvel de vidas das pessoas. Aqui se destaca o ndice de desenvolvimento humano
(IDH). Neste indicador usamos ponderadores para diversos indicadores, sendo estes
subjectivos. Aqui so considerados trs vertentes:
- Educacional;
- Longevidade;
- Monetrio;
Indicadores monetrios: so vrios os indicadores monetrios possveis. No entanto,
ns iremos usar o PIBpc Paridade de Poder de compra.
PIB per-capita o indicador quantitativo mais apropriado para representar o nvel de
produo e bem-estar das economias uma vez que tem em conta as diferenas de dimenso
existentes entre as economias.
Temos que destacar a necessidade de usarmos a Paridade de Poder de Compra (PPC) em vez
de simplesmente o uso das taxas de cmbio correntes1. Isso porque necessrio ter em conta
os diferentes nveis gerais de preo dos vrios pases (destacando as diferenas de nvel de
preos no sector dos bens no transaccionveis entre pases).
Nota bem:
Bens transaccionveis (1 e 2 sector): susceptveis de serem transaccionados
internacionalmente, que tende a igualizar os preos nos diferentes pases caso no
existissem pautas aduaneiras e politicas fiscais diferentes.
1

Ao considerar taxas de cmbio correntes, o $1 dlar no ter o mesmo poder de compra de

pas para pas. Ser maior nos pases com nvel de preos mais baixo e ser menor nos pases
com nveis de preos mais elevados. Podemos estar a favorecer os Pases Desenvolvidos (PD) e
prejudicar os Pases em Via de Desenvolvimento (PVD). subavaliado o poder de compra dos
PVD e sobreavaliado o poder de compra dos PD.

Bens no transaccionveis (3 sector): no so susceptveis de serem transaccionados

internacionalmente.
H uma grande diferena na produtividade entre os pases mais e menos desenvolvidos,
principalmente nos bens transaccionveis. Pelo contrrio, a produtividade relativamente
parecida nos bens no transaccionveis.
Nos pases desenvolvidos, a produtividade dos bens transaccionveis mais elevada logo os
seus salrios sero mais elevados. Tal ir se refletir no sector dos bens no transaccionveis.
Nos pases menos desenvolvidos, a produtividade dos bens transaccionveis menor, logo os
seus salrios sero menores. Isso ir afetar o sector dos bens no transaccionveis.

Concluso: De acordo com os indicadores que estudamos, Portugal um pas com IDH muito
elevado, embora em patamares mais baixos.
B) As fases de Maddison
Em 1995, Angus Maddison identifica cinco fases no desenvolvimento da economia mundial a
partir de 1820. Estas fases foram identificadas na base da observao e anlise de
caractersticas observveis e mensurveis, correspondendo a alteraes significativas no
ritmo de evoluo da maioria das economias. Pode-se destacar que estas fases tm uma
durao superior do ciclo econmico. A passagem de uma fase para outra foi, por via de
regra, determinada por acidentes histricos ou choques significativos no sistema econmico
As fases so:
- Fase I (1820 a 1870) e Fase II (1870 a 1913): encontramos um conjunto significativo de pases
envolvidos no processo de crescimento econmico moderno desencadeado com a Revoluo
industrial na Europa do sculo XIX.

A taxa de crescimento do produto per capita foi de 2% em termos mdios um perodo e

acelerao das economias de um modo geral.
As economias encontravam-se mais abertas, a nvel de capital, matrias- primas. Este
crescimento do comrcio internacional foi ajudado por existir um regime de cmbios fixos,
pois o padro-ouro estava em vigor, eliminando o risco cambial.

- Fase III (1913 a 1950): H uma desacelerao clara do crescimento das economias dos
principais pases industrializados ou desenvolvidos da actualidade nesta fase e, ao mesmo
tempo, uma forte flutuao do nvel de actividade econmica com um nmero muito elevado
de anos de crescimento negativo para o conjunto dos 16 pases. Esta foi a fase de mais baixo
crescimento econmico e tambm a de maior instabilidade no crescimento econmico. Os
pases em termos mdios s cresceram 1% ao ano.
As duas Guerras Mundiais provocaram:
- Grandes destruies nos stocks de capital fsico e humano da maioria dos pases do norte e
centro da Europa;
- O aparecimento de desequilbrios macroeconmicos, nomeadamente inflao (exemplo:
hiperinflao na Alemanha) e elevados dfices pblicos (monetizao dos dfices pblicos),
com as consequentes limitaes para o crescimento econmico que estes desequilbrios
introduzem;
- Maior fechamento ao exterior por parte das vrias economias industrializadas ou
desenvolvido (aumento das pautas aduaneiras);
- O sistema de pagamentos internacionais, que se baseou em grande parte do perodo nos
cmbios flutuantes (em contraste com o padro-ouro da fase anterior), no foi tambm
favorvel ao crescimento dos fluxos de capitais e mercadorias, pelo risco cambial que os
cmbios flutuantes introduzem;

- As polticas macroeconmicas esto mais concentradas na inflao e no tanto com o

desemprego e crescimento;
A estes problemas devemos ainda juntar a grave crise econmica de 1929 (com origem nos
EUA, mas que rapidamente se transmitiu aos pases do norte de centro da Europa devido s
fortes relaes comerciais e de investimento).

- Fase IV (1950 a 1973): Esta marcada por um perodo de crescimento bastante mais rpido e
estvel (no geral) do que a fase III. Os pases chegam a uma taxa mdia de cerca de 4% ao ano.
Os factores que vo ajudar a essa expanso so:
- Maior abertura das economias (diminuio dos direitos aduaneiros) e criao de espaos de
comrcio livre, podendo destacar:
- Comunidade Econmica Europeia (CEE) em 1957 formado por seis pases: Frana,
Alemanha, Itlia, e Benelux (Blgica, Luxemburgo e Holanda);
- European Free Trade Association (EFTA), em 1959 que uma zona de comrcio livre.
Formada pelo Reino Unido, pases nrdicos, ustria, Sua e Portugal;
- O acordo GATT (General Agreement on Tarifs and Trade) que deu origem
Organizao Mundial do Comrcio (a partir dos anos 90);
- O regime de cmbios fixos, com base nos acordos de Bretton Woods (padro dlar-ouro).
Isto , as moedas dos pases aderentes ficam apegadas ao dlar e ao ouro. Este sistema cria
oportunidades de crescimento. Temos um aumento dos fluxos de capitais entre os vrios
pases, principalmente o investimento directo (os EUA investem no Japo e na Europa).
Em Bretton Woods, foram tambm criadas duas instituies: o Banco Mundial e o Fundo
Monetrio Internacional, este ltimo vocacionado para ajudar os pases integrados no padro

dlar ouro que tivessem, em determinado momento, dificuldades de balana de

pagamentos;
- D-se prioridade s polticas de emprego, fazendo com que a inflao aumente. Temos
polticas macroeconmicas do tipo keynesianas;
- Estabilidade do preo das principais matrias;
No entanto, em 1973 d-se o choque petrolfero, uma subida muito acentuada do valor do
petrleo nos mercados internacionais que ir influenciar a economia. Com esta subida, os
pases tendem a desvalorizar a moeda, e tendo em conta que se encontravam em cmbios
fixos, muito tiveram que abandonar os acordos estabelecidos.

- Fase V (1973 at os nosso dias): esta etapa marcada pelo choque petrolfero. Caracteriza-se
esta fase por um crescimento mais irregular e mais lento, cerca de 2% ao ano.
Isso deve-se ao forte aumento do preo do petrleo, a partir dos finais de 1973, e dos
problemas resultantes do desaparecimento da ordem em matria de sistema de pagamentos
internacionais estabelecida nos acordos de Bretton Woods.
Temos um segundo choque em 1979-81 que levaram a presses inflacionrias de muitas
matrias-primas chaves.

A evoluo de Portugal nas fases de Maddison:

Fases de tipologia de Maddison
- Forte divergncia real: produto per capita
portugus passa de um valor prximo da
mdia dos 10 pases de referncia para
Fase I da tipologia de Maddison (1830-1913)2 cerca de 37%;
- Incapacidade de acompanhar de forma
dinmica o processo de industrializao
europeu;
- Convergncia nula: produto per capita
portugus mantem-se em torno dos 37%
da mdia dos 10 pases de referncia,
considerando os anos de ponta;
Fase II da tipologia de Maddison (1913-1950)3
- Mais por fora das dificuldades destes
pases que de uma alterao significativa da
estrutura e dinmica interna da economia
portuguesa;
A
economia
portuguesa
comea
(finalmente) a recuperar do atraso em
matria de produto per capita. O processo
de recuperao bastante lento at 1960.
4
Fase III da tipologia de Maddison (1950-1973) (1 pp no perodo), associado
industrializao introvertida fraca
convergncia real;
bastante mais rpido a partir dessa altura
- perodo de forte convergncia real;
PIB per capita portugus relativamente ao de 10 pases do norte e centro da Europa (fase da
industrializao extrovertida) dados da OCDE

1945
1950

37,6

1955

37,7

1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966

38,6
38,5
39,9
40,7
41,1
42,8
43,6

Industrializao
introvertida

(%)

Industrializao
extrovertida

Anos

Nesta fase vamos ter: o perodo inicial da Revoluo Industrial (do qual Portugal no pertenceu), e
ainda, o Fontismo ou Perodo de Regenerao (1851 1900);
3
Nesta fase vamos ter: parte da Primeira Repblica (1910-1926), a fase ruralista do Estado Novo (19261945), e ainda, um parte da fase introvertida (1945-1960) do Estado Novo.
4
Nesta fase vamos ter: uma parte da fase introvertida (1945-1960), e ainda, a fase extrovertida do
Estado Novo (1960-1974).

1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974

45,5
47,8
46,7
49,2
51,5
53,8
57,3

C) As estatsticas do PIBpc
- Bairoch (1976): a mais antiga e conhecida, fornece estimativas de base decenal para o
produto nacional bruto por habitante dos diferentes pases europeus, em dlares e aos preos
dos E.U.A. de 1960, desde 1830 e at 19732.
No que diz respeito a Portugal, e at 1950, a srie de Bairoch foi construda a partir de 12
indicadores indirectos do nvel de produto por habitante portugus em 1889-1901 e 1928. Os
valores assim obtidos foram, em seguida, estendidos no tempo utilizando a evoluo da
populao e do volume de produto nacional bruto total, tendo como base, neste ltimo caso,
estimativas pessoais do autor sobre o crescimento em volume das produes agrcola e
industrial portuguesas, antes e depois daquelas duas datas.
- Numava (1989): fornece estimativas de base anual sobre o crescimento em volume do
produto interno bruto por habitante portugus, em escudos, desde 1833 e at 1985.
Os dados entre 1833-1947 foram obtidos a partir de indicadores indirectos (exportaes,
receitas fiscais e despesas pblicas). J os de 1947-1985 so estatsticas oficiais;
- Lains (1995): fornece estimativa em volume do PIBpc, de base anula, no perodo de 18511913. Foram estabelecidas a partir de estimativas pessoais do autor sobre a evoluo durante
este perodo das produes agrcola e industrial portuguesas a preos constantes.
- Maddison (1996): fornece estimativas em volume do PIBpc no perodo 1870-1992. Estas
estimativas tm por base, at 1938, nas de Lains. Estas estimativas apresentadas por
Maddison, at 1913 repousam sobre as de Lains. No perodo 1913-1938 repousam nas
estimativas de Numava.
PNB pc portugus relativamente (nvel relativo) ao de outros pases europeus
(1830, %, dlares e preos dos EUA de 1960 para os dados de base)
BAIROCH NUMAVA
Alemanha (PNBpc - Portugal /
PNBpc - Alemanha)
ustria-Hungria (PNBpc - Portugal /
PNBpc - ustria - Hungria)

102

87,4

100

85,7

Frana (PNBpc - Portugal / PNBpc Frana)

94,7

81,1

Itlia (PNBpc - Portugal / PNBpc Itlia)

94,3

80,8

Reino-Unido (PNBpc - Portugal /

PNBpc - Reino Unido)
Mdia Grandes Pases
Blgica (PNBpc - Portugal / PNBpc Blgica)

72,3
91,2

61,9
78,2

84,7

72,6

Dinamarca (PNBpc - Portugal /

PNBpc - Dinamarca)

120,02

103

Noruega (PNBpc - Portugal / PNBpc

- Noruega)

89,3

76,5

Sucia (PNBpc - Portugal / PNBpc Sucia)

128,9

110,4

Sua (PNBpc - Portugal / PNBpc Sua)

Mdia Pequenos Pases
Mdia

90,6
99,8
95,3

77,6
85,5
81,7

Nota bem:
Como comparar os pases com o Reino Unido:
PNBpc - Portugal / PNBpc - Reino Unido = 72,3%
Portugal tinha relativamente ao Reino Unido um PNBpc de 72,3% (isto , o PNBpc de Portugal
equivalente a 72,3% do PNBpc do Reino Unido;

PNBpc Alemanha / PNBpc Reino Unido

= PNBpc - Portugal / PNBpc - Reino Unido / PNBpc - Portugal / PNBpc Alemanha

= 72,3% / 102%
= 71%
Alemanha tinha relativamente ao Reino Unido um PNBpc de 71% (isto , o PNBpc da Alemanha
equivalente a 71% do PNBpc do Reino Unido;

PNBpc Frana / PNBpc Reino Unido

= PNBpc - Portugal / PNBpc - Reino Unido / PNBpc - Portugal / PNBpc Frana

= 72,3% / 94,7%
= 76%
Frana tinha relativamente ao Reino Unido um PNBpc de 76% (isto , o PNBpc da Frana
equivalente a 76% do PNBpc do Reino Unido;
Sero estas estimativas plausveis?
- As estimativas de BAIROCH foram obtidas usando metodologias do lado da produo
usando a tica da produo (somatrio do Valor Acrescentado Bruto dos trs sectores de
atividade).
J as estimativas de NUMAVA foram baseadas: + 1X + 2RF + 3DP.
Apesar de usarem metodologias muito diferentes, no entanto, apresentam resultados
bastantes semelhantes.

- Em segundo lugar, devemos ter em conta o contexto econmico existente nesta altura. A
situao descrita por estas plausvel com as informaes qualitativas da altura sobre a
situao portuguesa e da dos demais pases europeus nos comeos do sculo XIX.
Afinal, Portugal teve uma posio importante durante o perodo do capitalismo comercial
europeu (do sculo XV ao sculo XVIII - Descobrimentos) e que, mesmo se essa posio s foi
uma posio de primeira linha durante um curto perodo de tempo (at integrao na
Espanha em finais do sculo XVI), ela manteve-se, de qualquer forma, mais importante que,
por exemplo, a dos pases escandinavos considerados no seu conjunto.
Por outro lado, e certamente mais decisivo, necessrio ter em conta que nos princpios do
sculo XIX, e portanto numa altura em que a maioria dos pases da Europa continental no
estavam ainda significativamente envolvidos no processo de crescimento econmico moderno
desencadeado pela Revoluo Industrial Inglesa, as diferenas entre os diversos pases da
Europa continental em matria de produtividade, e assim as diferenas entre esses pases em
matria de produto por habitante, no podiam ser ainda significativas.
Finalmente, notemos que o Reino Unido (e provavelmente tambm o territrio da atual
Blgica) foi pioneiro em matria de industrializao.

D) A Revoluo Industrial - O processo de industrializao e o crescimento econmico

moderno
No incio do sc. XIX, a situao da maioria dos pases europeus caracterizava-se por um nvel
bastante baixo de produto per capita e havia uma disperso pouco acentuada da situao
individual de cada pas.
Mas a partir de 1820/30, a situao comea a alterar-se de forma substancial a Revoluo
Industrial5, difundindo assim o processo de crescimento econmico moderno. E aqui teremos a
base da (ainda hoje existente) elevada diferena de nvel de vida entre os pases desenvolvidos
e os pases em desenvolvimento
medida que a maioria dos pases do norte e centro da Europa continental e certos pases de
fora da Europa, se vo envolvendo neste conjunto de mutaes econmicas e sociais a que se
convencionou chamar Revoluo Industrial, os nveis de produtividade desse grupo pases, e
consequentemente os nveis de produto por habitante, sofrem um grande incremento.
Durante o sculo XIX, podemos destacar trs fases que so:
- 1 fase (de 1740/1760 at 1820/1830): revoluo ficou limitada Inglaterra, Blgica e
Noroeste de Frana. Isso deve-se sobretudo existncia de guerras na Europa, inexistncia de
meios de transporte e de comunicao rpidos e baratos.
At por volta de 1830, esse processo no tinha ainda tocado de forma significativa os pases da
Europa continental e os diferenciais de nveis de desenvolvimento na parte continental da
Europa eram pequenos. Nesta fase podemos destacar a mquina de Robert no sector dos
txteis.

A Revoluo Industrial um conjunto de inovaes organizativas, tecnolgicas, de produto e de

mercados associadas ao crescimento econmico moderno.

- 2 fase (de 1820/1830 at 1870/1880): temos o arranque em pases da Europa continental

de grande dimenso (Frana, Alemanha) e nos EUA. A razo principal a proximidade
geogrfica. Para os pases fora da Europa deve-se essencialmente para as antigas colnias
inglesas de povoamento europeu.
Em 1830 temos um conjunto de economias pr-industriais que apresentam nveis de
produtividade baixos e prximos uns dos outros, da que o produto per capita seja prximo.
Estas economias ainda usavam uma tecnologia manual.
- 3 fase (a partir de 1870/1880): h o arranque de pequenos pases do Norte e Centro da
Europa, com destaque para os escandinavos (Dinamarca, Sucia, Noruega), e ainda, Itlia
(ainda que de forma lenta), a Sua, Holanda e tambm alguns pases da Europa de Leste,
como a Repblica Checa e Eslovquia.
Entram tambm as antigas colnias inglesas de povoamento europeu, em particular: Austrlia,
Canad, Nova Zelndia (proximidade cultural, por serem antigas colnias do Reino Unido).
Ainda destaca-se o Japo (devido influencia dos EUA, que invadiram este pas na dcada de
70).
E os restantes pases do mundo?
Podemos concluir que o processo de crescimento econmico moderno associado Revoluo
Industrial inglesa no se difundiu, durante o sculo XIX (a partir de 1801), para todos os
pases da Europa continental e restantes pases do mundo.
Bastantes pases permaneceram a produzir no quadro das tecnologias tradicionais (ou no
conseguiram espalhar no conjunto da economia essas inovaes, tendo estas permanecidas a
certas sectores, empresas, regies).
So exemplo: Portugal, Espanha e Grcia (e restantes pases do sul da Europa), e tambm a
Irlanda, ficaram bastante margem deste processo, no tendo acompanhado de forma
suficientemente dinmica o movimento de industrializao europeu do sculo XIX (a partir de
1801).
Cria-se ento durante este sculo XIX (a partir de 1801) um fosso no nvel de vida mdio
entre a maioria dos pases do Mundo (os pases subdesenvolvidos ou em desenvolvimento
e os, principais pases industrializados ou desenvolvidos- pases do norte e centro da
Europa ocidental, antigas colnias inglesas EUA, Canad, Austrlia e Nova Zelndia - e
Japo).
Isto foi determinante para o nvel de vida mdio dos pases at actualidade. As economias
mais ricas so as que se industrializaram no sculo XIX (a partir de 1801). Este crescimento
econmico moderno provoca uma divergncia muito forte entre os pases, havendo assim
um grande empobrecimento relativo.
A partir de 1913, a posio dos pases mantm-se inalterada. Isso porque, a partir desta data
entra-se no perodo de guerras.
A partir de 1950, processo de industrializao difunde-se pelos restantes como Correia do Sul.
J nos anos 60 aos restantes pases do Sudoeste Asitico.

10

Nmero de Horas de Trabalho Necessrias para Produzir 100 libras de Fio de Algodo n 80

E) O crescimento econmico comparado no perodo

O caso portugus:
A posio relativa de Portugal caiu fortemente entre 1830 a 1913 houve um processo de
divergncia real da economia portuguesa.
O processo de empobrecimento relativo da economia portuguesa face s economias do norte
e centro da Europa, comea no sculo XIX at s vsperas da I Guerra Mundial. A economia
portuguesa no conseguiu acompanhar de forma suficientemente dinmica o movimento de
industrializao europeu do sculo XIX.
Numa primeira fase (at 1860), Portugal perde posio principalmente para a Alemanha e
Frana (aquelas que arrancaram na segunda etapa), e numa segunda fase (1913) face
Dinamarca e Itlia.
Nvel relativo do Produto Per Capita portugus (%)6

Neste perodo (1830 a 1913) existem as 3 principais estimativas para analisar a evoluo da
convergncia neste perodo (Baircoh, 1976; NUMAVA, 1989; Lains, 1995) e todos indicam uma
divergncia. No entanto, no interior do perodo a evoluo no coincidente. As de Bairoch apontam
para um processo de divergncia continua. As de NUMAVA apontam para um perodo de convergncia
nas dcadas de 60, 70 e 80, estando a divergncia no conjunto do perodo 1860-1073. Finalmente, as de
Lains associam a divergncia no conjunto do perodo s dcadas de 60 e 70 do sculo XIX e ao perodo
1900-1913.

11

O peso do sector primrio na economia indica claramente este atraso da economia

portuguesa. Registava-se um elevado peso do sector primrio na sua economia,
comparativamente aos pases do norte e centro da Europa ocidental envolvidos no processo
de crescimento econmico moderno. Em 1900, a esmagadora maioria do emprego em
Portugal encontrava-se principalmente na agricultura.
Percentagem do Emprego no Sector Primrio em 1900

Portugal apresentava um nvel de industrializao muito baixo nesta altura (abaixo dos 20%
face ao Reino Unido).
Produo Industrial por Habitante em Diversos Pases por volta de 1900
(Reino Unido = 100)

Concluso: A partir dos dados disponibilizados, podemos ento concluir que as diferenas de
nvel de vida mdio que existem actualmente entre Portugal e os pases do norte e centro da
Europa ocidental tm as suas origens no sculo XIX.
Embora a industrializao tenha chegado a Portugal no sculo XIX, estas inovaes no se
difundiram a toda a economia, mas a apenas algumas empresas, sectores e regies mais
dinmicos. A economia portuguesa no conseguiu acompanhar de forma suficientemente
dinmica o movimento de industrializao europeu do sculo XIX.

12

Porque Portugal no conseguiu acompanhar de forma dinmica o movimento de

industrializao europeu durante o sculo XIX?
Portugal apresentava supostamente boas bases para permitir um desenvolvimento das
inovaes tecnolgicas:
- a posio de destaque que manteve no contexto dos pases europeus durante o perodo do
chamado capitalismo comercial europeu (sculos XV a XVIII);
- partida, Portugal tambm deveria ter conseguido introduzir mais facilmente as inovaes
tecnolgicas pois os pases escandinavos, tambm perifricos do ponto de vista geogrfico
face ao Reino Unido, de pequena/mdia dimenso no contexto europeu como Portugal e mais
pobres que Portugal no incio do sculo XIX, conseguiram performances extremamente
interessantes nesta matria durante a segunda metade do sculo;
As justificaes dadas por vrios autores para esse atraso so:
1- Excessiva abertura comercial da economia portuguesa face ao exterior: estes autores
defendem que durante o sculo XIX Portugal no se protegeu das pautas aduaneiras dos
produtos ingleses o que levou a terem dificuldade em industrializarem-se.
Portugal teria sofrido uma excessiva especializao na produo de bens agrcolas (com baixas
produtividades e fracas potencialidades de inovao) para exportao, decorrente dos vrios
tratados que favoreciam a entrada de produtos manufacturados ingleses.
Desses tratados podemos destacar:
- Em 1703 temos o Tratado de Methuen entre Portugal e Inglaterra. Os portugueses
discriminam positivamente os produtos ingleses face aos restantes pases. Os ingleses
discriminavam os vinhos portugueses;
- Em 1810 foi assinado ainda o Tratado de Comrcio e Navegao, abrangendo produtos
agrcolas portugueses e bens manufacturados ingleses;
Estes tratados conduziram Portugal a uma especializao agrcola, no permitindo haver em
Portugal haver as bases necessrias para a aplicao das inovaes da era da Revoluo
Industrial. Com esses tratados, h quem defenda que durante o sculo XIX, Portugal continuou
muito aberto aos produtos ingleses. E que o mesmo no acontece nos outros pases.
No entanto, os dados existentes no corroboram com esta justificao. Pela tabela seguinte
percebemos que ambos os pases eram demasiadamente proteccionistas, o que no
aconteceu nos pases nrdicos.
Taxa de Abertura ao Comrcio Externo*

13

Direitos Aduaneiros para alguns Produtos Manufacturados (shillings por CWT)

Taxas mdias ad valorem para os produtos manufacturados (em %)

OBS: Antes do sculo de XIX, a indstria portuguesa resume-se ao artesanato (cada uma
pessoa procede a todas as tarefas no processo do produto) e manufactura (cada trabalhador
est especializado numa dada tarefa). Durante o sculo XIX vamos mquinas (existe diviso de
do trabalho, e o trabalhadores so auxiliados pela maquinaria).
2-

Falta de recursos naturais adequados: defende-se aqui que Portugal no tinha matriasprimas adequadas contribui para o atraso. Afinal alguns pases tinham recursos no subsolo
de modo a desenvolverem a indstria siderurgia (afinal carvo e ferro eram de difcil
transporte).
No entanto importante realar que os txteis e siderurgia s formam indstrias de
pontas at 1870/1880, surgindo a partir da as indstrias qumicas e elctricas.

3- Atraso no desenvolvimento da agricultura7: destaca-se a dificuldade em modernizar a

agricultura portuguesa. Na primeira fase da Revoluo Industrial temos a introduo de
rotao de culturas que vem substituir o pousio. Esta mudana aumentou a produtividade,
no entanto devido s diferenas climatricas e do solo entre os pases, algumas tcnicas
no funcionavam em Portugal. Mas apesar disso, com a introduo de adubes qumicos
no se consegue justificar o atraso de Portugal.
Com este atraso da agricultura no foi possvel:
- A libertao de mo-de-obra para a indstria;

Importante relacionar com o Fontismo.

14

- Criao de mercado para produtos industriais, pelo aumento dos rendimentos e da

procura de bens industriais;
Assim, a maioria da populao portuguesa continuou ligada agricultura e com nvel de
vida baixa, e consequentemente: uma procura interna dbil, e com isso, recursos escassos
para investimento.
4- Reduzida dimenso do mercado interno: devido ao fraco desenvolvimento da agricultura
e das redes de transportes, estes no conseguiram estimular o crescimento das
actividades produtivas.
No entanto, esta justificao tambm no vlida. Pois outras pequenas economias da
Europa foram capazes de promover a internacionalizao e aumentar a importncia do
comrcio externo para promover as falhas do mercado interno. Para alm disso, Portugal
tinha acesso privilegiado aos mercados das Colnias.
5- Ausncia de recursos humanos adequados: Portugal est marcado por elevados nveis de
analfabetismo e baixos nveis de escolarizao formal dos recursos humanos em geral.
Taxa de analfabetismo

6- Deficiente papel do Estado: o Estado no fornecia um enquadramento legal e institucional

propcio ao desenvolvimento de um processo de industrializao. Subsistia um quadro
institucional de tipo tradicional, pouco favorvel ao crescimento. Sem falar que, at 1850
Portugal passou por um perodo de grande instabilidade (invaso francesa, guerra civil em
Portugal e a declarao de bancarrota);
7- Ausncia de uma elite empresarial suficientemente dinmica: a nossa classe empresarial
era muito virada para o comrcio devido herana do perodo do capitalismo comercial
europeu.
A posio de destaque de Portugal no comrcio de longa distncia, entre os sculos. XV e
XVIII, teria dificultado o arranque sustentado do processo de industrializao:
-Grande parte da mo-de-obra, recursos financeiros e iniciativas empresariais, eram
canalizados para a actividade comercial;
- Esta produzia importantes rendimentos, permitindo importar produtos manufacturados
e no colocando presso para os produzir no pas;

Em termos sintticos podemos enumerar os possveis factores:

15

 Os restantes pases
O primeiro grupo, formado pelos pases que comearam a sua industrializao at por volta de
1870/1880, (exemplo: EUA e Alemanha) apresentavam um grande nvel de industrializao de
pelo menos 50% da do Reino Unido.
O segundo grupo a destacar so os que arrancaram o crescimento econmico entre 1870/80 e
os finais do sculo XIX e que tinham ainda nesta altura entre 30% e 40% do nvel de
industrializao do Reino Unido (como a Sucia e a Dinamarca iriam no entanto atingir
rapidamente nveis prximos do Reino Unido).
O ltimo grupo, formado pelos pases que no conseguiram acompanhar o movimento de
industrializao europeu durante o sculo XIX de forma suficientemente dinmica. Estes
apresentam um nvel de industrializao muito baixo nesta altura (abaixo dos 20% face ao
Reino Unido). Pases como a Espanha e a Grcia tiveram uma evoluo ao longo do perodo
1830-1914 bastante parecida com a de Portugal (destaca-se que desnvel de Portugal face
Espanha e Grcia mantm- se at os nossos dias).
PNB per capita espanhol e grego relativamente ao de um grupo de 10 pases do norte e
centro da Europa ocidental segundo as estimativas de BAIROCH (1976)
[%, dlares e preos dos EUA de 1960 para os dados de base]

F) O arranque industrial oitocentista

A partir de 1830, vo surgindo condies para um 1 arranque da indstria em Portugal:
- Desenvolvimento da Agricultura: acabando com os laos feudais, a partir de 1821, legisla-se
favoravelmente para o desenvolvimento da agricultura.

16

Assiste-se ento:
- um aumento significativo da superfcie
cultivada;
- difuso, ainda lenta e irregular, dos
adubos e maquinaria agrcola;
- aumento importante da produo
agrcola para exportao (vinhos, cortia,
);
- Modernizao do enquadramento institucional e legislativo: destaque para a Pauta
Aduaneira de 1837, passando a existir uma proteco alfandegria mais favorvel ao
desenvolvimento industrial. Destaca-se ainda polticas de dinamizao das infraestruturas de
transportes e comunicaes;
Alguns autores mostraram que, a partir da dcada de 1840 e sobretudo a partir da de 1870, se
verifica um certo avano da indstria moderna em Portugal, nomeadamente: txteis e
indstrias ligadas a certos recursos naturais do Pas (transformao da cortia, conservas de
peixe).
8

As fases do crescimento oitocentista

1 Fase (1840 - 1870)9

Chegam na economia portuguesa as grandes inovaes ligadas Revoluo Industrial de forma

regular e contnua - mquina a vapor e tear mecnico. H assim um aumento da taxa de
mecanizao de txtil de l e algodo, as moagens, o papel e a fundio de metais. Ainda h
uma diversificao da indstria portuguesa com o aparecimento de novos sectores, como por
exemplo, os fsforos, a indstria de transformao de cortia, algumas indstrias qumicas
como adubos e sabes.
Nmero e potncia das mquinas a vapor instaladas na indstria portuguesa

As estimaes de NUMAVA, 1989 apontam para uma convergncia na dcada de 40 e sobretudo nas
de 60, 70 e 80. verdade que vrios autores podem mostrar que a partir da dcada de 1840, e sobre
tudo, a partir de 1870, se verifica um certo desenvolvimento da indstria moderna em Portugal, um
enquadramento institucional e legislativo mais favorvel ao crescimento, e ainda, a partir de 1851, que
uma politica de investimentos pblicos no domnio das infra-estruturas ligadas aos transportes e
comunicaes (Fontismo). No entanto, no plausvel que esses progressos possam ter conduzido a
uma convergncia entre 1860 e 1890. Com efeito, chegados a 1913, Portugal ainda um pas
essencialmente agrcola e a sua taxa de industrializao muito baixa. Por outro lado, precisamente a
partir de por volta de 1860 que se regista uma segunda vaga de pases que arrancam de forma decisiva
para a industrializao.
9
Parte deste perodo no est includo no perodo do Fontismo.

17

2 Fase (1870 - incio sc. XX)

H a continuao do desenvolvimento da economia portuguesa. Podemos enumerar:

- Acelerao significativa da taxa de mecanizao da indstria, intensificao tecnolgica;
- Aparecimento de fenmenos de concentrao industrial sobretudo: na txtil (algodo e
linho), qumicas (CUF), tabaco, moagens e panificao;
- Nova diversificao da indstria, face ao aparecimento de novos sectores como indstria dos
cimentos, novas indstrias qumicas (tintas, vernizes, leos, ), conserv e e e e re or o e
sec ores e s en es co o r ns or
o e cor
e
os;
- A indstria de transformao de cortia e de conservas de peixe esto virados para o
mercado externo. A indstria de cimentos (associado ao desenvolvimento dos transportes) e
de adubos (associado ao desenvolvimento da agricultura) esto virados para o mercado
interno, permitindo assim a substituio de importaes;

O porqu das estimativas de NUMAVA?

Apesar de todas esses progressos, no parece plausvel que a taxa de crescimento do produto
portugus tenha sido mais elevada que a dos pases do norte e centro da Europa entre 1860 e
1890. Nas vsperas da 1 Guerra Mundial, Portugal ainda um pas essencialmente agrcola e
a sua taxa de industrializao das mais baixas no conjunto dos pases da Europa.

G) Fontismo ou Regenerao (1851 a 1900)

O nome deste perodo deve-se ao Ministro das Finanas, Fontes Pereira Melo, que ao viajar
para os outros pases apercebeu-se do atraso portugus. Ento so feitos grandes
investimentos pblicos, principalmente no sector dos transportes e comunicaes.
Destaca-se:
- Desenvolvimento da rede rodoviria e ferroviria;
- Outras infra-estruturas importantes: pontes, portos, telgrafo. So exemplos desse tipo de
investimento: porto de Leixes, porto de Lisboa, ponte Dona Maria.

Com estes investimentos consegue-se:

18

- Alargar o mercado para a indstria (ferro e outros materiais);

- Facilitar a comunicao de mercados a nvel inter-regional, contribuindo-se para a formao
de um espao nacional nico;
- Introduo de mquinas e produtos qumicos na agricultura, o que promoveu um
crescimento do output no meio do sculo XIX;
- Uma maior concentrao da indstria: surgem novos sectores, e empresas que assumem
grande dimenso. Exemplo: surgimento do CUF, uma grande empresa no sector qumico. Mas
para alm disso podemos destacar o sector dos cimentos (devido s obras pblicas), a
indstria transformadora de cortia (devido ao investimento espanhol), conservas de peixe
(investimento francs) e o sector financeiro (o nmero de bancos aumenta
consideravelmente);
N de Bancos

Depsitos

1867

13

3,2

1875

51

32,1

Grande parte desses investimentos s foi conseguida em recurso a endividamento por parte
do Estado e de privados. Isto , h um aumento da dvida pblica interna e externa e ao
dfice oramental. O Estado endividou-se principalmente no exterior. No entanto em
1891/1892 surge uma crise financeira internacional que afectou vrios pases, Portugal no foi
excepo.
Esta evoluo, associada deficitria balana comercial portuguesa, acabaria por acabaria
por arrastar a economia para uma difcil situao financeira, colocando-a sob a perspectiva de
uma falncia generalizada
Devido ao grande endividamento, quando chegamos a 1892, o Estado portugus declara
bancarrota parcial, no pagando a totalidade da dvida, havendo assim uma reestruturao da
dvida. Portugal assim deixa de puder ter acesso a crdito no exterior at por volta de 1962.

Concluso:

19

O perodo 1851-1900 teve progressos significativos:

- Relativa estabilidade poltica e social alcanada aps o golpe militar de Abril de 1851;
- Reformas institucionais implementadas pelos governos no perodo em causa;
- Poltica de investimentos pblicos nas reas dos transportes e das comunicaes, a que se
associa o nome de Fontes Pereira de Melo;
- Elementos que se conjugam para uma fase de crescimento nos sectores agrcola, industrial e
de servios;
H) Crescimento Comparado de Portugal com as restantes Economias
A economia portuguesa ter crescido neste perodo, em termos anuais e per capita, a uma
taxa entre 0,7% a 1%. O rendimento mdio por habitante portugus era em 1900 cerca de 50%
superior ao de 1851.
Em termos de comparao internacional, os resultados foram bem menos positivos. Agravouse o fosso que, no incio do perodo, j existia entre Portugal e os pases do norte e centro da
Europa que mais cedo iniciaram o caminho da industrializao. H uma divergncia real da
economia portuguesa face s restantes economias.
Nota bem:
Segundo Lains:
A garrafa estava meio vazia (encontrando-se Portugal colocado na periferia da Europa em
matria de rendimentos mdios por habitante), mas tambm estava meio cheia (uma vez
que progressos internos importantes tinham sido realizados nas cinco dcadas que se seguem
ao primeiro governo da Regenerao de 1851).
Apesar de algumas divergncias (de valores e de evoluo), as estimativas em causa parecem
apontar para 3 fases principais:
- 1851 at o incio da dcada de 1860: forte regresso (absoluta) do produto per capita;
Podemos justificar esta regresso com uma reduo significativa da produo agrcola total.
Destaca-se a grave crise na produo vincola. Afinal, a vitivinicultura era muito relevante no
contexto da agricultura portuguesa. Ainda, ms colheitas de cereais em meados da dcada,
levam a grave crise alimentar em 1857-1958.
Ainda tiveram epidemias de clera (1853-56) e febre-amarela (1856-57) com importantes
efeitos demogrficos.
Uma outra justificao o impacto negativo sobre as exportaes portuguesas da crise
britnica e internacional de 1857.
- Incio da dcada de 1860 at os finais da dcada de 1880: crescimento relativamente regular
(embora com duas depresses).
Tivemos aqui a recuperao em matria de produo agrcola, acelerao ligeira do ritmo de
crescimento industriais e progressos ligados aos transportes, s comunicaes e ao
desenvolvimento do subsector financeiro.
OBS: Mas as estimativas so divergentes quanto ao ritmo da expanso

20

- Numava: taxa de crescimento mdia anual de 2,5%;

- Lains e Justino: ligeiramente acima de 1%/ano;
Este crescimento do produto industrial foi impulsionado:
- Pela substituio de importaes no mercado interno;
- Por solicitaes da procura externa;
- Algumas alteraes relevantes no perodo;
- Intensificao tecnolgica das unidades produtivas;
- Crescente difuso da produo mecanizada;
- Concentrao e diversificao industrial;
- Sectores mais relevantes no perodo;
- Txteis (orientao interna);
- Novos sectores (orientao externa): conservas de peixe e transformao da cortia;
- Finais da dcada de 1880 at 1900: estagnao / regresso do produto per capita (embora
aqui haja divergncias maiores, nomeadamente entre as estimativas de Justino/Numava e as
de Lains);
Esta evoluo est associada ao impacto negativo da crise financeira dos finais da dcada de
1880 e incio da de 1890, ainda podemos destacar:
- Quebra nos fluxos de remessas de emigrantes portugueses no Brasil colocou a economia em
situao de fraca liquidez internacional;
- Os problemas da casa Baring Brothers, banqueiro do Estado portugus em Londres,
agravaram a situao, dificultando a obteno de emprstimos externos;
- Esta situao, qual se junta a crise financeira internacional de 1891-92, conduziu ao
abandono do padro-ouro (1891) e bancarrota parcial (1892);
Crescimento do PIB portugus entre 1951 a 1900

Captulo II e III
O Perodo das Guerras Mundiais e da Crise de 1929 (1913-1950)
| A industrializao introvertida dos anos 50 (1950-1960)
A) A Primeira Repblica (1910-1926)

21

No foi um perodo muito favorvel ao crescimento econmico portugus. Caracterizou-se,

desde logo:
- Uma forte instabilidade poltica (nestes 16 anos o pas teve 42 governos);
- Elevada inflao;
- Forte desequilbrio oramental;
- Deteriorao importante das contas externas;
- Desvalorizao significativa do escudo;
O esforo de guerra portugus tinha levado a um forte aumento das despesas e dos dfices
pblicos, numa situao de endividamento elevado por parte do Estado. Por causa da
suspenso dos pagamentos da dvida externa portuguesa no final do sculo XIX, o forte
aumento das despesas pblicas no pde ser financiado por emprstimos no exterior do
pas.
Saldo Oramental em % do PIB (1910 a 1916)

Era difcil para as autoridades da Primeira Repblica aumentarem os impostos ou encontrar

crdito no mercado financeiro interno, muito pouco desenvolvido nessa altura. Portanto, foi

22

decidido que o esforo de guerra e a subida do dfice pblico fossem principalmente

financiados por emprstimos junto do Banco Central, o que levou a um aumento significativo
da emisso de moeda e contribuiu fortemente para o aumento dos preos. Entre 1914 e 1929
temos altos nveis do IPC, alcanando um mximo em 1918 de 80,1.
Os preos no consumidor subiram muito rapidamente, sobretudo desde o incio da Grande
Guerra de 1914-1918. Este processo inflacionrio, que fez dos anos 1914-1924 o perodo do
sculo XX em que Portugal foi mais duramente afectado pela inflao, foi uma consequncia
direta de uma crise de abastecimento ao pas a nvel de um determinado nmero de bens
importados (principalmente os cereais e o carvo) devido s dificuldades enfrentadas pelos
pases habitualmente fornecedores de Portugal.
Importante citar que a inflao era tambm uma consequncia da situao internacional. Com
efeito, encontramos nesta poca situaes de hiperinflao, ou de quase hiperinflao, em
muitos outros pases europeus. Os casos da Alemanha, Frana, ustria ou Hungria so talvez
os mais conhecidos.
Taxa anuais de crescimento dos preos do consumidor e do agregado monetrio M2 em
Portugal

Um outro problema, tambm muito importante, situava-se ao nvel das contas externas da
economia. Entre o final da Grande Guerra em 1924, o dfice da balana comercial aumentou
rapidamente, devido ao crescimento das importaes provocado pela retoma do comrcio
internacional com a abertura das vias de transporte na Europa.
A inflao tinha igualmente contribudo para este aumento do desequilbrio da balana
comercial, na medida em que a taxa de proteco real da economia tinha cado rapidamente.
De facto, a maioria dos direitos alfandegrios portugueses eram estabelecidos em valor e no
segundo taxas ad valorem.
Normalmente, Portugal tem rubricas da Balana de transaces correntes que compensam
estes dfices comerciais, no entanto, naqueles anos as remessas de emigrantes no foram
suficientes.
A deteriorao das contas externas portuguesas decorria tambm de uma fuga muito
significativa de capitais, devido incerteza que envolvia a situao poltica e os principais
agregados macroeconmicos da economia portuguesa.

23

Balana Comercial em % do PIB (1910 1926)

Uma das consequncias mais importantes da deteriorao das contas externas e da inflao
foi a forte desvalorizao da moeda portuguesa. Com efeito, entre 1919 e 1924, esta
desvalorizao que se situou bastante acima da subida dos preos no consumidor no mesmo
perodo.
Evoluo da taxa de cmbio do escudo em relao libra esterlina (1910 - 1926)

Resoluo dos problemas:

O fim dos desequilbrios macroeconmicos e o regresso da estabilidade financeira na parte
final da primeira metade da dcada de 1920 associam-se:
- Reforma fiscal e reforma dos direitos aduaneiros (1922 e 1923);
- Medidas de poltica monetria introduzidas em 1922;
A reforma fiscal (1922) e a dos direitos aduaneiros (1923) levaram a um aumento das receitas
pblicas, que iria permitir uma reduo ntida do dfice pblico a partir de 1924.
Em 1922, tomaram-se medidas para limitar a monetarizao dos dfices pblicos e para
encorajar o financiamento desses dfices atravs do recurso a emprstimos no mercado
financeiro interno. A reduo dos dfices pblicos e as limitaes sua monetarizao,

24

conjugadas com condies mais favorveis no exterior do pas, permitiram travar a inflao a
partir de 1925.
Nesse mesmo ano, o desequilbrio no sector externo comeou a atenuar-se. As importaes
regrediram, sob o efeito conjugado da forte desvalorizao do escudo e das medidas
protecionistas em matria de poltica aduaneira, o que permitiu uma diminuio do dfice
comercial, embora este ainda fosse elevado em 1926.
Foi tambm possvel estabilizar a taxa de cmbio do escudo, a partir do incio de 1926, graas
melhoria da situao das contas externas e s vrias medidas tomadas para aumentar a oferta
e reduzir a procura de divisas.
Em termos de mudana estrutural, Portugal mantm-se essencialmente agrcola.
B) O Estado Novo (1926-1974)
O grande objectivo para esta fase ser de manter os grandes equilbrios macroeconmicos:
- Estagnao programada;
- Inflao baixa, equilbrio oramental, moeda e contas externas estveis
- As polticas estruturais subordinam-se a este objectivo;
Vai estar divida em duas fases:
- Fase ruralista ou de estagnao programada (1926 a 1945);
- Fase industrialista ou desenvolvimento (1945 a 1974);
- Industrializao introvertida ou por substituio de importaes (1945 a 1960);
- Industrializao extrovertida ou por promoo de exportaes (1960 a 1974);
Para o nosso estudo vamos identificar duas fases:

Fase Ruralista ou de Estagnao Programada (1926 a 1945): centra-se no

desenvolvimento do sector primrio da economia, e em particular do sector agrcola
da economia.

Podemos destacar as diferentes correntes de opinio:

- O reformismo agrrio: consideram o desenvolvimento do sector agrcola como a prioridade
econmica. Pretendem retomar o projecto de reforma agrria dos liberais da 2 metade do
sc. XIX;
- Reforma das estruturas fundirias, com promoo da diviso do latifndio no Sul e
incentivo ao emparcelamento no Norte e Centro;
- Incentivo deslocao de populao rural de zonas fortemente povoadas para zonas
de fraco povoamento, sobretudo no Interior e no Sul;
- Investimentos pblicos no campo da hidrulica agrcola;
- Medidas de povoamento florestal;
- O conservadorismo agrrio: opem-se a qualquer medida de reforma agrcola. Defendiam,
medidas proteccionistas para as grandes produes agrcolas portuguesas e, em particular,
para os cereais.
Tm uma grande influncia na poltica estrutural dirigida aos sectores de actividade econmica
dos governos de Salazar, at ao final da 2 Guerra Mundial.

25

- O industrialismo: uma fora minoritria nos anos 30, defendendo o desenvolvimento

assente na industrializao por substituio de importaes:
- Desenvolver a rede elctrica do Pas;
- Lanar as indstrias e se
Seg n Revol o In s r l (bens intermedirios
e bens de equipamento);
- Reorganizar as indstrias ligeiras j existentes;
- S com as circunstncias favorveis industrializao no aps 2 Guerra Mundial
que vo ter fora poltica suficiente para colocar em prtica a estratgia preconizada;
Entre 1926 e at ao final da Segunda Guerra Mundial, a prioridade do Estado Novo estar
centrada no sector primrio da economia. Ir tratar-se, aqui tambm, de conciliar as ideias dos
re or s s gr r os co os n eresses os e os o conserv or s o gr r o. Vrias
medidas de reforma agrria so tomadas:
- Encorajamento deslocao das populaes rurais;
- Investimentos pblicos na rea da hidrulica agrcola;
- Apoio ao desenvolvimento florestal;
- No ao nvel da reforma da estrutura fundiria;
- Implementao de medidas alfandegrias proteccionistas para as grandes produes
agrcolas;
Destaca-se a chamada Campanha do Trigo, entre 1929 e 1936, uma mistura de medidas de
proteo contra a concorrncia estrangeira, de apoios financeiros e tcnicos s exploraes
agrcolas e de interveno do Estado no estabelecimento dos preos dos cereais. O principal
objetivo desta Campanha foi o de aumentar a auto-suficincia alimentar de Portugal, mas tal
no foi conseguido.
Investimentos pblicos realizados no mbito da Lei da Reconstituio Econmica, entre 1936
e 1939

Concluso: Os resultados alcanados com as polticas ruralistas foram bastante dbeis:

- A ol c

e Colon z

o In ern n o ro

z os res l

os es er os;

- As infra-estruturas de irrigao agrcola melhoraram em algumas zonas do Pas, mas no no

Alentejo;
- A Campanha do Trigo (1929-1936), este conjunto de medidas de proteco contra a
concorrncia estrangeira, de apoios financeiros e tcnicos s exploraes agrcolas e de
interveno estatal no estabelecimento do preo dos cereais, no aumentou a autosuficincia alimentar. Isso deve-se principalmente falta de vantagens comparativas do pas
na produo de cereais.

26

- O desenvolvimento do sector florestal acabou por ser a rea de maior avano;

- A estrutura produtiva no sofre alteraes de relevo, mantendo-se uma sociedade
essencialmente agrcola. O sector primrio, que j dominava no incio dos anos trinta a
estrutura da populao activa, vai ainda progredir at 1950. Em contrapartida, a evoluo da
sua contribuio para o PIBpm ser mais lenta, o que significa que o seu nvel de
produtividade face mdia da economia, que j era j baixo em 1930, vai diminuir ainda
ligeiramente neste perodo em que as polticas estruturais lhe estiveram consagradas.
Estrutura da economia portuguesa

Fase ruralista
Fase introvertida
Fase extrovertida

1930
1950
1960
1970
1973

Composio da populao ativa (%)

Primrio
Secundrio
Tercirio
50,7
19
30,2
52,6
21,1
26,3
49,1
24,5
26,4
32,8
33,4
33,9

Composio do PIB pm (%)

Primrio Secundrio Tercirio
31,5
28
40,5
32,1
30,3
32,6
22,4
36,3
41,3
12

41,2

46,9

Fase industrialista ou desenvolvimento (1945 a 1974):

Esta fase est divida em:

- Industrializao introvertida ou por substituio de importaes (1945 a 1960);
- Industrializao extrovertida ou por promoo de exportaes (1960 a 1974);
- Industrializao introvertida ou por substituio de importaes (1945 a 1960): A crise
econmica de 1929, com os problemas que criou ao nvel do abastecimento de bens
industriais ao pas, abriu o caminho para a formulao duma estratgia de industrializao por
substituio de importaes. Pretendia-se desenvolver a rede elctrica do pas, lanar as
n s r s e se
Seg n Revol o In s r l ( s os ens n er e r os e os ens
de equipamento) e reorganizar as indstrias ligeiras j existentes.
A industrializao do aps guerra, nomeadamente no que se refere indstria da pasta para
papel, vai beneficiar dos importantes investimentos que foram feitos no sector florestal
portugus durante esta fase. Enquanto isso, as estruturas produtivas da economia portuguesa
no vo sofrer muitas alteraes.
A recuperao da economia portuguesa a partir de 1950 se explica, no essencial, pela
emergncia de um processo de industrializao por substituio de importaes no domnio
das indstrias pesadas ligadas produo de bens intermedirios e bens de equipamento
(refinao de petrleo, adubos azotados e outros bens intermedirios qumicos, cimentos,
pasta para papel, siderurgia e metalomecnica pesada).
Este avano deve-se principalmente, no caso portugus, como no de outros casos de
industrializao tardia, interveno do Estado, nesta altura o chamado Estado Novo. Esta
interveno faz-se, em primeiro lugar, atravs de um importante programa de investimentos
pblicos nos domnios dos transportes, das telecomunicaes e da rede elctrica, o qual
dinamiza a procura no mercado interno.

27

Em segundo lugar deve-se poltica aduaneira, a qual garante uma proteco significativa da
concorrncia estrangeira. A poltica do Estado em matria de concorrncia no mercado
interno, ser no sentido da concentrao industrial e no da criao de empresas de grande
dimenso em vrios dos sectores citados acima, graas a incentivos fiscais e de crdito.
Tambm se vai proceder reorganizao das indstrias ligeiras, principalmente nos sectores
em que o abastecimento do mercado interno dependia em mais larga medida das
importaes. A Lei do Condicionamento Industrial foi um grande instrumento utilizado para
estimular a concentrao e a criao de grandes grupos industriais nas indstrias de base.
Em terceiro lugar pode-se destacar o papel desempenhado no financiamento dos grandes
projectos industriais, quer como participante directo no capital social das empresas, quer
como emprestador por intermdio das suas instituies de crdito.
crucial citar que a Lei do Fomento e Reorganizao Industrial, publicada em 1945 um
plano pormenorizado de industrializao por substituio de importaes a realizar num
perodo de oito anos, marca uma viragem nas polticas estruturais do Estado Novo:
- fomentar uma forte interveno estatal, o desenvolvimento de um conjunto de
indstrias de base, cuja produo se destinaria ao abastecimento do mercado interno
(siderurgia e metalurgia do cobre, cimentos, algumas indstrias qumicas, pasta para papel);
- encorajar, por meio de incentivos fiscais e de crdito, a reorganizao das indstrias
ligeiras, principalmente nos sectores em que o abastecimento do mercado interno era ainda
muito dependente das importaes. A interveno estatal centrou-se, desde logo, na poltica
aduaneira e na poltica dirigida aos capitais estrangeiros, que asseguraram uma proteco da
concorrncia estrangeira.
Os resultados da estratgia de industrializao definida na Lei do Fomento e Reorganizao
Industrial vo comear a ser mais visveis no incio dos anos 50. A contribuio do sector
secundrio para a composio do PIBpm e da populao activa vai progredir a partir de
agora muito mais rapidamente.
OBS: Esta industrializao esteve essencialmente virada para o mercado interno e assente na
substituio de importaes. Apostou-se, nomeadamente, nas indstrias produtoras de bens
intermedirios e de bens de equipamento (refinaria do petrleo, petroqumica, adubos e
outros produtos intermedirios qumicos, cimentos, pasta para papel e indstrias
metalomecnicas).
A n s r s errg c , q e
es v no cen ro
es r g
os n s r l s s, no
entanto, s comear a desenvolver-se no incio dos anos 60, apesar da constituio da
Siderurgia Nacional, em 1954, uma empresa com capitais pblicos.
No centro de todos os grandes projectos industriais que foram lanados durante os anos 50,
encontramos os dois mais importantes grupos industriais e financeiros portugueses do aps
guerra: a CUF, sobretudo presente nas actividades qumicas, e o grupo Champallimaud, ligado
aos cimentos, siderurgia e pasta de papel. Como j referido, o Estado vai tambm
participar directamente no capital social de alguns destes projectos.
Portugal tinha, portanto, no incio dos anos 60, uma estrutura industrial mais moderna,
mesmo sendo ainda um pas essencialmente agrcola.

28

A estratgia de industrializao implementada pelo Estado Novo nos anos 50 tambm teve
fracassos:
- os mecanismos previstos para encorajar a reorganizao das indstrias ligeiras,
essencialmente os incentivos fiscais e de crdito, no deram frutos. No se permitiu a
modernizao das indstrias, que continuaram, deste modo, muito fragmentadas,
dominadas pelas empresas de pequena dimenso, mal equipadas do ponto de vista
tecnolgico, e produzindo essencialmente para o mercado interno.
- os novos sectores, desenvolvidos no mbito da estratgia de industrializao por
substituio de importaes dos anos 50, enfrentavam j no final desta dcada problemas
relacionados com o facto de no serem competitivos ao nvel internacional. De facto, e
contrariamente quilo que se passou em Espanha que tambm adoptou uma estratgia de
industrializao por substituio de importaes, nos anos 40, mas que tinha um mercado
interno muito mais significativo -, as novas indstrias no conseguiram obter economias de
escala no estreito mercado interno (dimenso e poder de compra) portugus. Os
consumidores, as indstrias ligeiras e a agricultura eram os grandes sacrificados, j que tinham
que suportar os preos elevados que elas praticavam.
Estrutura do valor acrescentado bruto na indstria transformadora em 1953 e em 1960 (%) *

Terminamos esta fase com alguns problemas:

- A manuteno de um ritmo de crescimento lento dos salrios restringiu o poder de compra
da populao, limitando a dimenso do mercado para produtos industriais
- O fraco poder de compra reflectiu-se em primeiro lugar nas indstrias ligeiras, crescendo a
um ritmo mais moderado que as indstrias pesadas. Com as indstrias ligeiras a manifestar
dificuldade em crescer, o mercado para as indstrias pesadas continuou bastante limitado;
- A exiguidade do mercado portugus impediu o aproveitamento de economias de escala,
prejudicando a competitividade das indstrias pesadas => custos relativos mais altos face ao
exterior;
- Industrializao extrovertida ou por promoo de exportaes (1960 a 1974);

29

Com o incio da guerra colonial em 1961 ser um elemento relevante para a industrializao
portuguesa. Devido ao esforo de guerra, o papel desempenhado pelo Estado ser ocupado
pela iniciativa privada.
Este processo de industrializao vai prosseguir de uma forma bastante mais rpida, entre
1960 e 1973. E ter como foco os mercados externos.
O crescimento rpido do produto da indstria transformadora entre 1960 e 1973 , com
efeito, arrastado principalmente pelos mercados externos. A participao de Portugal na
E.F.T.A., como membro fundador em 1959, bem como os contactos que foram sendo
estabelecidos com a Comunidade Europeia a partir dessa data, e que culminaro na assinatura
de um "Acordo de Comrcio Livre" entre Portugal e esse espao econmico integrado em
1972, permitiro um forte crescimento das exportaes de produtos manufacturados.
Com isso h uma nova preocupao em relao competitividade internacional da indstria
portuguesa e necessidade de expor um pouco mais as empresas concorrncia
internacional. Esta nova orientao vai aparecer no III Plano de Desenvolvimento, publicado
em 1968.
Desenha-se uma nova orientao baseada na promoo das exportaes. Isto , arrastado
pelo crescimento da procura nos mercados externos, mercados esses em forte expanso nesta
fase, e ainda, o capital estrangeiro.
O objectivo era dar a prioridade dos incentivos pblicos s empresas e aos sectores
industriais voltados para os mercados externos. Procurava-se concentrar os esforos pblicos
nos sectores em que Portugal possua vantagens comparativas:
- baixo custo da mo-de-obra (indstria txtil, do vesturio e do calado);
- abundncia de recursos florestais (indstria da pasta para papel);
- situao geogrfica de Portugal (o que vai ser importante para o desenvolvimento durante os
anos sessenta da indstria da construo e reparao naval).
A participao portuguesa na EFTA, com a expanso da procura de produtos industriais
portugueses na Europa a que a mesma levou, e a entrada de investimentos estrangeiros,
constituem os principais factores que contriburam para o forte crescimento do produto
industrial registado em Portugal entre 1960 e 1973. Estes investimentos contriburam muito
para o aparecimento das novas indstrias centradas na exportao.
Entradas de investimento directo estrangeiro em Portugal (1965-1974)

30

 substituda a Lei da Nacionalizao dos Capitais (1943), que proibia o investimento directo
estrangeiro em todo um conjunto de sectores de atividade econmica. So criados incentivos
fiscais, assim como condies favorveis de repatriamento das mais-valias e dos capitais,
foram igualmente criados no mbito da nova legislao.
Os resultados da nova estratgia de industrializao foram claramente mais positivos que os
alcanados com a estratgia de industrializao por substituio de importaes do aps
guerra. Eles explicam assim, em grande medida:
- a emergncia de novos segmentos exportadores dentro da indstria transformadora
portuguesa durante os anos sessenta (mquinas e material elctrico, construo e reparao
naval, pasta para papel, algumas indstrias qumicas, concentrado de tomate);
- permitiram o desenvolvimento de algumas indstrias j anteriormente vocacionadas para
os mercados externos (, por exemplo, o caso da indstria do vesturio);
O crescimento das exportaes de produtos manufacturados, parcialmente relacionado com o
investimento estrangeiro, como acabamos de ver, conduzir, por sua vez, a importantes
alteraes no perfil de especializao internacional da economia portuguesa. Esta passa,
durante estes anos de 1960 a 1973, de economia essencialmente exportadora de produtos
primrios (produtos com um grau de transformao muito reduzido, como os agrcolas) a
economia onde a parte dos produtos manufacturados claramente maioritria nas
exportaes totais.
Em 1960 Portugal exportava essencialmente Fios e Tecidos e Obras de Cortia e Madeira. Em
1973, a situao era muito diferente. A nova estratgia de industrializao e a maior abertura
aos capitais estrangeiros, tinham feito crescer a parte das Mquinas e Material de Transporte.
Portugal apresentava assim, em 1973 e relativamente a 1960, uma especializao
internacional mais diversificada e tambm mais centrada em sectores com maior valor
acrescentado.
Composio das exportaes totais portuguesas em 1960 e em 1973 (%)

Alimentares e Bebidas
Matrias-Primas e Combustveis
Produtos Manufacturados:
* Obras em Cortia e Madeira
* Pasta para Papel
* Fios e Tecidos
* Minerais no Metlicos
* Mquinas e Material de Transporte
* Vesturio, Malhas e Txtil-Lar
* Calado
*Outros

1960
25,3
24,9
49,8
24,9
4,9
36,2
3,9
8,6
2,9
0,6
17,9

1973
17,8
14,9
67,3
7,1
7,3
24,7
3,5
21,6
14,8
1,7
19,4

Outro contributo relevante para o crescimento econmico portugus no perodo entre 19601973 foi dado pela:

31

- emergncia das actividades tursticas;

- crescimento das remessas dos emigrantes na Europa estes permitiro o aumento do dfice
comercial portugus sem que tenha sido posto em causa o equilbrio das contas com o
exterior;
Quais os factores que permitiram esta industrializao extrovertida?
- A 2 Guerra provocou uma escassez relevante de bens industriais importados, em particular
bens intermdios e de equipamento, criando assim oportunidades para a substituio de
importaes;
- Acumulao em Portugal de grandes meios financeiros durante a 2 Guerra, aproveitando a
neutralidade do Pas (parte relevante dos capitais portugueses que tinham sado do Pas
durante a 1 Repblica regressou nesta altura);
- As exportaes portuguesas para os pases em guerra elevaram-se, gerando acumulao de
reservas (destaque para o aumento das exportaes de produtos minerais, em particular o
volfrmio);
Pontos chaves do Estado Novo:
Representou, ao longo da sua vigncia (1926- 1974) um compromisso entre as
diferentes correntes: reformadores agrrios, conservadores agrrios e industrialistas;
At ao final da 2 Guerra Mundial, a prioridade centrou-se no sector primrio da
economia - fase ruralista ou de estagnao programada;
No aps 2 G err , os n s r l s s g nh
posio no aparelho do Estado - fase
industrialista ou esenvolv en s o Es o Novo (1945- 1974):
- industrializao introvertida ou por substituio de importaes (1945-1960): voltada
essencialmente para o mercado interno, assente na substituio de importaes. Vai apostar
nas indstrias produtoras de bens intermdios e de bens de equipamento.
Em todo o caso, a indstria siderrgica s comea a desenvolver-se no incio dos anos 60. No
centro dos grandes projectos industriais lanados durante os anos 50, encontramos dois dos
mais importantes grupos industriais e financeiros portugueses do aps-Guerra: CUF
(actividades qumicas, sobretudo) e Grupo Champallimaud (cimentos, pasta para papel,
siderurgia);
- industrializao extrovertida ou por promoo de exportaes (1960 - final do Estado
Novo);
O Estado ir desempenhar um papel crucial nesta fase:
- Poltica aduaneira e poltica dirigida aos capitais estrangeiros, assegurando a proteco da
concorrncia estrangeira;
- Vasto programa de investimentos pblicos na rea das grandes infra-estruturas: vias de
transporte e rede eltrica e dinamizao da procura de bens industriais no mercado interno;

32

- Favorece a concentrao industrial e a criao de empresas de grande dimenso nos sectores

referidos Le o Con c on en o In s r l;
- Financiamento de grandes projectos industriais:
- participao directa no capital social das empresas;
- por via de emprstimos por intermdio das suas instituies de crdito
- Incentivo concentrao e reequipamento de indstrias ligeiras, atravs de incentivos fiscais
e de crdito, sobretudo a sectores onde o abastecimento do mercado interno dependia em
maior escala das importaes;
Legislao relevante:
- Lei do Condicionamento Industrial (1931- 1937): estabelece princpios fundamentais em
matria de poltica de concorrncia interna. Ser um instrumento usado para estimular a
concentrao industrial e a criao de grandes grupos industriais;
- Lei da Nacionalizao dos Capitais (1943): h a proibio do acesso do investimento directo
estrangeiro a vrios sectores de actividade econmica, e ainda, limites composio de capital
social das empresas participadas por capital estrangeiro (nos sectores onde isso era
permitido);
- Lei da Electrificao Nacional (1944): plano de desenvolvimento da rede elctrica do Pas,
baseado na construo de grandes barragens ligadas a centrais hidroelctricas;
- Lei do Fomento e Reorganizao Industrial (1945): um plano pormenorizado, a realizar no
perodo de 8 anos, marca uma viragem nas polticas estruturais do Estado Novo. Ser a
principal instrumento de execuo da estratgia de industrializao introvertida da poca:
- Fomenta o desenvolvimento de um conjunto de indstrias de base, cuja produo se
destinaria ao abastecimento do mercado interno;
- Encoraja, por meio de incentivos fiscais e de crdito, a reorganizao das indstrias
ligeiras referenciadas;
- 1 Plano de Fomento (1953 - 1958):
- h a integrao dos investimentos pblicos numa estrutura global de planificao
indicativa;
- desenvolvimento das grandes infra-estruturas ao nvel da rede elctrica, aeroportos,
portos martimos, redes viria e ferroviria;
- participao directa do Estado no capital social das grandes empresas lanadas neste
perodo, em conjunto com a iniciativa privada;

Captulo IV
A integrao europeia nos anos 60 (1960-1973) 10 perodo de
industrializao extrovertida
A acelerao do crescimento da economia portuguesa est associada a uma progressiva
abertura da economia portuguesa ao exterior:
- Crescente abertura aos capitais estrangeiros, sobretudo a partir de 1965;
10

Includo no perodo do Estado Novo, mais precisamente, na fase de industrializao extrovertida.

33

- Emergncia do turismo e o crescimento das remessas dos emigrantes na Europa;

- Integrao na EFTA (1959);
- Assinatura de um Acordo de Livre Comrcio com a Comunidade Econmica Europeia (CEE);
Entre 1960 e 1973 vai assistir-se a uma progressiva viragem no plano da poltica econmica
externa de Portugal.
Esta viragem comeou com a adeso de Portugal Associao Europeia de Comrcio Livre
(EFTA), em 1959.
Em 1960, Portugal vai assim tornar-se membro do Banco Mundial e do Fundo Monetrio
Internacional (FMI).
Em 1962, ir assinar o Acordo Geral sobre Pautas Aduaneiras e Comrcio (GATT). Esta poltica
de integrao internacional de Portugal vai prosseguir ao longo de toda a dcada de sessenta.
Em 1972, Portugal vai assinar com a CEE um Acordo de Comrcio Livre, o que veio a acontecer.
Esta opo acabaria por levar, mais tarde, j em Janeiro de 1986, adeso de Portugal CEE.
Porqu Portugal adere EFTA?
Esta adeso foi principalmente uma consequncia da orientao da Gr-Bretanha para este
espao de integrao econmica. Este pas era o principal parceiro comercial de Portugal no
incio dos anos sessenta.
Para alm disso, a EFTA era tambm um espao da integrao menos exigente. Por um lado, as
regras comerciais que regiam a EFTA eram as de uma Zona de Comrcio Livre,
contrariamente s regr s CEE q e er
s e
Un o A
ne r .
Por outro lado, a liberalizao das trocas comerciais no mbito da EFTA s abrangia os
produtos industriais, o que no era o caso na opo CEE. Dado o atraso da agricultura
portuguesa, esse facto tambm influenciou a deciso das autoridades portuguesas.
Outro fator que influenciou a escolha foi o facto de permitirem que Portugal mantivesse uma
poltica comercial autnoma com os pases e regies fora deste espao de integrao
econmica. Isto era particularmente importante no caso portugus, dada a dimenso e o tipo
de relaes comerciais mantidas com as colnias no incio dos anos sessenta.
Finalmente, notemos que a CEE era, na altura da sua criao, um espao em que os aspectos
de unio poltica tinham j uma certa importncia, o que no se adaptava, evidentemente, ao
esprito das autoridades portuguesas da altura.
A adeso EFTA marcou o fim do perodo isolacionista do Estado Novo, pois conduziu
participao portuguesa em todo um conjunto de instituies e organismos internacionais.
Os resultados da adeso EFTA
A adeso EFTA levou a uma queda progressiva dos direitos aduaneiros, quer do lado
portugus, quer do lado dos parceiros comerciais de Portugal dentro deste espao de
integrao econmica. Do lado dos parceiros comerciais de Portugal, o prazo para a supresso
total dos direitos aduaneiros foi fixado em dez anos, no mbito da Conveno de Estocolmo,
tendo em seguida sido reduzido para seis anos.

34

As exportaes portuguesas de produtos industriais, beneficiaram desta reduo progressiva

dos direitos aduaneiros nos vrios pases da EFTA. Portugal acaba tambm por beneficiar de
um estatuto especial para alguns produtos agrcolas e de vantagens para a entrada de vinhos
portugueses nos mercados escandinavos.
A supresso dos direitos alfandegrios do lado portugus foi muito mais lenta. Com efeito, um
regime especial para Portugal foi criado no mbito da Conveno de Estocolmo (anexo G da
Conveno), j que os parceiros de Portugal reconheceram a especificidade da economia
or g es ,
econo
r s e rel o os o ros ses
EFTA. Es e reg e
especial previa, nomeadamente, um perodo de 20 anos para a supresso total dos direitos
alfandegrios do lado portugus. Dava tambm a Portugal a possibilidade de prorrogar este
perodo no caso de surgirem dificuldades de pagamentos externos. Foi igualmente acordada a
Portugal a possibilidade de introduzir novas tarifas para as ch
s n s r s n scen es.
Apesar disso, a queda das barreiras alfandegrias que protegiam o mercado interno portugus
foi rpida.
Os resultados do Acordo de Comrcio Livre na CEE
O regime de reduo dos direitos aduaneiros era bastante prximo do acordado com a EFTA.
Os produtos em questo, neste novo acordo, eram tambm e apenas os produtos industriais,
mesmo se algumas excepes foram novamente feitas no domnio agrcola.
No que se refere ao Reino Unido e Dinamarca, mantinha-se o essencial do esquema
acordado no mbito da EFTA. Os restantes seis pases da CEE, bem como a Repblica da
Irlanda, que se lhes juntava agora, eliminavam as barreiras aduaneiras para as exportaes
portuguesas em quatro anos (e em cinco etapas, cada uma com uma reduo de 20%), a partir
de 1 de Abril de 1973.
A re
o os re os or g eses so re s
or es roven en es os se s e Irl n ,
devia, em princpio, respeitar as mesmas etapas. Havia, no entanto, excepes para vrios
produtos (representando esses produtos cerca de 60% da totalidade das importaes
portuguesas da nova CEE). Para esses, a supresso total das barreiras aduaneiras podia ir at
Janeiro de 1985. Finalmente, e mais uma vez, foi acordada a Portugal a possibilidade de
introduzir novas tarifas para as indstrias nascentes.
A abertura da economia ao exterior aumenta de forma muito significativa entre 1960 e 1973

35

 Estrutura da economia portuguesa (no incio dos anos 60)

Fase ruralista
Fase introvertida
Fase extrovertida

1930
1950
1960
1970
1973

Composio da populao ativa (%)

Primrio
Secundrio
Tercirio
50,7
19
30,2
52,6
21,1
26,3
49,1
24,5
26,4
32,8
33,4
33,9

Composio do PIBpm (%)

Primrio Secundrio Tercirio
31,5
28
40,5
32,1
30,3
32,6
22,4
36,3
41,3
12

41,2

46,9

- Agricultura:
A quota-parte do sector secundrio na composio do PIB pm e da populao activa progride
assim rapidamente, apesar de um tero do emprego se situar ainda no sector primrio da
economia, no incio dos anos setenta.
Tambm o nvel de produtividade no sector agrcola evolui agora muito mais rapidamente. No
entanto, em virtude do elevado crescimento da produtividade nos outros sectores, e
sobretudo na indstria, a diferena entre o nvel mdio de produtividade do sector agrcola e
o do conjunto da economia contnua a crescer entre 1960 e 1973. Destaca-se ainda que o n
de efectivos foi decrescendo.
Verifica-se estagnao e, em certos anos, at regresso da produo agrcola. Os motivos so
idnticos aos observados na dcada de 50, em particular o controlo administrativo dos preos
dos produtos do sector primrio que se manteve at meados dos anos 60. Destaca-se que a
reforma das estruturas fundirias continuou por fazer, e ausncia de polticas com resultados
visveis ao nvel das estruturas de irrigao.
- Indstria11:
Durante este perodo, o crescimento foi elevado em todos os sectores da indstria
transformadora. No entanto, as indstrias mais voltadas para os mercados externos, bem
como aquelas que receberam capitais estrangeiros, registaram as taxas de crescimento mais
elevadas. Foi nomeadamente o caso dos txteis e do vesturio, da indstria da pasta para
papel, da construo e reparao navais e da indstria das mquinas e material elctrico.
Como a substituio das importaes prosseguia ainda, continuando at meados dos anos
sessenta, embora fosse cada vez mais difcil, devido queda progressiva dos direitos
aduaneiros imposta pela adeso EFTA, alguns sectores industriais (qumicas, siderurgia,
cimentos) registaram tambm taxas de crescimento elevadas.
As taxas de crescimento elevadas que se registaram nestes ltimos sectores foram tambm
uma consequncia de investimentos pblicos, embora sempre em articulao com os grupos
industriais e financeiros portugueses.
Os mais importantes foram certamente aqueles que foram realizados na Siderurgia Nacional e
no sector petroqumico, em Sines, um grande porto martimo, situado perto de Lisboa. Os
sec ores
s o ernos, os
Seg n Revol o In s r l, con n
ss
g nh r
terreno na estrutura da produo industrial portuguesa entre 1960 e 1973.
11

Ver a evoluo da indstria na fase industrialista do Estado Novo;

36

Taxas anuais mdias de crescimento do emprego (Continente)

1961 - 1970 1971 - 1973
Primrio
-3,70%
-4%
Secundrio
2,20%
1,20%
Tercirio
1,90%
1,70%
Economia
0,20%
-0,60%

Crescimento industrial - taxas anuais mdias de crescimento entre 1950- 1974

Espanha
Portugal
Itlia
Alemanha
Frana
Sucia
Inglaterra

8,60%
7,80%
7,20%
6,70%
5,80%
4,70%
2,60%

Taxas de crescimento mdio anual do valor acrescentado bruto na indstria transformadora

entre 1960 e 1973 (%)

Os grupos econmicos:
O processo de concentrao do capital industrial tinha sido iniciado no perodo posterior 2
Guerra Mundial, no mbito da estratgia de industrializao introvertida. Entre 1960 e 1973,
verifica-se uma acelerao deste processo, com novas manifestaes.
Durante os anos sessenta, os grandes grupos industriais (onde predominavam, o grupo CUF e o
Grupo Champallimaud) reforam a sua posio, atravs de alianas que celebram com as
empresas do sector financeiro da economia. Os grupos financeiros, por sua vez, apostaro
tambm em determinados projetos industriais de grande envergadura. O mais importante
desses grupos com origem financeira foi, sem dvida, o Grupo Esprito Santo.
No final deste perodo, por volta de 1973, este conjunto de sete grandes grupos industriais e
financeiros dominavam a economia portuguesa. Estes controlavam, com efeito, toda uma srie
de actividades importantes. Controlavam ainda os quatro sectores industriais portugueses com
mais elevadas taxas de lucro.

37

As cinco principais empresas exportadoras do pas, pertenciam-lhes, e eles ocupavam tambm

os o
o
or n e nos sec ores e se
n s r
or g es (siderurgia,
cimentos, indstria qumica) e nas actividades ligadas ao comrcio e explorao de produtos
coloniais (acar, caf, tabaco, algodo, petrleo).

Estes grupos, bastante ligados entre eles e com fortes relaes a nvel do aparelho de Estado,
desempenharam um papel importante na viragem para uma maior abertura ao exterior da
economia portuguesa durante estes anos que vo de 1960 a 1973. Contriburam para a
captao de IDE e tinham ligaes relevantes a capitais estrangeiros.
Foram, em certa medida, quadros destes grupos, que, chegando ao aparelho de Estado,
tambm contriburam para alterao na estratgia de industrializao que se vai dar
progressivamente ao longo deste perodo.
Os agregados macroeconmicos
A situao era bastante estvel no incio dos anos 60:
- O aumento anual dos preos no consumidor tinha sido moderado nos anos 50;
- As contas pblicas estavam tambm virtualmente equilibradas;
- No ao sector externo, a situao era tambm favorvel. Os saldos positivos das transferncias
privadas (com as remessas dos emigrantes) e dos servios (com o turismo) permitiam
contrabalanar o dfice comercial persistente;
- O valor da moeda portuguesa conhecia tambm uma grande estabilidade desde os finais dos
anos quarenta;
- O mercado de trabalho, parece ser possvel afirmar-se, com base nas estimativas existentes,
que a taxa de desemprego no era elevada no incio dos anos sessenta.

38

Evoluo da taxa de desemprego12

Apesar deste bom desempenho da economia portuguesa, a evoluo dos salrios reais no foi
muito significativa. O crescimento entre 1945 e 1960 foi muito inferior ao da produtividade do
trabalho. Os custos unitrios da mo da obra na economia, em termos reais, diminuram deste
modo entre estas duas datas. O fraco crescimento dos salrios reais provocou uma muito fraca
progresso da dimenso do mercado interno, do qual dependia, no entanto, a estratgia de
industrializao por substituio de importaes do aps guerra e a maioria das empresas
portuguesas.
Durante o perodo da abertura ao exterior, entre 1960-1973, os objectivos no plano da
poltica macroeconmica continuaram a ser os mesmos do passado, mas foi um pouco mais
difcil cumpri-los:
- Equilbrio nas contas externas: entre 1960 e 1973, a balana de pagamentos portuguesa
apresentou quase sempre saldos positivos, o que permitiu uma forte acumulao de reservas
em ouro e divisas, em particular entre 1964 e 1973. Esta acumulao explica-se quase
exclusivamente pelo crescimento das remessas dos emigrantes portugueses na Europa e pelo
desenvolvimento das actividades tursticas.
Importante destacar que as fontes que geram o superavit da Balana Corrente, e
consequentemente a de Pagamentos, apresentam forte instabilidade no mdio-longo prazo,
pelo que se pode considerar que a sustentabilidade de tal superavit era questionvel.
Quanto Balana Comercial importante destacar que h uma degradao no perodo 19601973 relativamente a 1950-60. Apesar da estratgia de industrializao extrovertida, assente
nas exportaes, e que tal provocou uma elevada taxa de crescimento das importaes,
principalmente facilitada pela participao de Portugal nos movimentos europeus e
internacionais, igualmente se observou uma elevada taxa de crescimento das importaes
pelas mesmas razes.
Saldo da Balana Comercial (em % do PIB)
1950-59
1960-65

-5,1
-7,4

12

A baixa taxa de desemprego observada entre 1960 e 1973 (2,2% em mdia por ano durante este
perodo), explica-se sobretudo pelo forte crescimento da emigrao. Esta tinha principalmente como
origem as zonas rurais do pas. Os salrios agrcolas foram assim a principal fonte de crescimento dos
salrios reais durante este perodo.

39

1965-73

-8,4

Alm disso, num contexto de forte convergncia real relativamente a economias mais
desenvolvidas, torna-se natural um crescimento do dfice comercial, motivada por um
crescimento mais forte das importaes face s exportaes, associada a um ritmo de
crescimento do PIB interno bastante superior ao correspondente para as economias
desenvolvidas.
Balana de pagamentos (em % do PIB pm, 1960-1973)

- Estabilidade da moeda portuguesa, devido ausncia de problemas de pagamentos

externos;
Evoluo da taxa de cmbio do escudo face ao dlar (1960-1973) - uma variao positiva
indica uma desvalorizao do escudo

- O dfice pblico aumentou a partir do incio dos anos 60: este aumento foi sobretudo
importante entre 1960 e 1965, devido subida das despesas com a Guerra Colonial e ainda, a
queda das receitas, devido baixa dos direitos alfandegrios na sequncia da adeso
portuguesa EFTA. A reforma fiscal, realizada entre 1959 e 1964, permitiu entretanto
melhorar a situao, a partir de 1965. Entre 1965 e 1973 os dfices pblicos votaram assim a
ser moderados;

40

Saldo oramental em % do PIB (1960-1973)

- Um crescimento elevado dos preos no consumidor a partir de 1963. Este processo vai-se
manter at os anos 90;
Taxas anuais de crescimento dos preos no consumidor em Portugal (1960-1974)

O porqu do aumento da inflao?

- os saldos positivos e excepcionalmente elevados da balana de pagamentos durante a
segunda metade dos anos sessenta e o incio dos anos setenta (grandes remessas de
emigrantes, grande investimento estrangeiro principalmente da Alemanha, Frana, EUA e
Reino Unido). Este fluxo foi incentivado pelos cmbios fixos. Esta entrada de moeda fez com
que houvesse um aumento da massa monetria sem ser correspondida com o aumento do
produto. Como o Banco Central no interveio houve uma alta de preos;
- a subida dos preos internacionais de algumas matrias-primas chave (caso dos cerais por
causa da entrada da Unio Sovitica; choque petrolfero);
- um crescimento muito acentuado da economia portuguesa, conjugado com uma forte,
mesmo se talvez irreal, valorizao dos ttulos em bolsa;
- subida dos custos unitrios da mo-de-obra: devido a presses da procura sobre a oferta, e
tendo em conta a baixa de desemprego, aumento dos salrios reais teria ultrapassou a
produtividade do trabalho;

41

Evoluo dos salrios reais, da produtividade do trabalho e dos custos unitrios da mo-deobra

OBS: O agravamento do dfice comercial deve-se apreciao da taxa de cmbio real

portuguesa. A convergncia de Portugal nesta altura contribui e de que maneira para esse
dfice.

Captulo V
O perodo das rupturas e dos choques petrolferos (1973-1985)
A) A economia europeia depois dos choques petrolferos e do fim de
Bretton-Woods
O contexto internacional deste perodo nada favorvel ao crescimento. Como vimos o
crescimento nestas economias desacelerou muito durante a fase IV de Maddison 13(de 1973
aos nossos dias).
Os 16 pases industrializados em que se baseia o estudo de Maddison cresceram em termos
per capita e em mdia a uma taxa que foi de cerca de metade da verificada entre 1950 e 1973
(cerca de 2, 6%). As flutuaes de nvel de actividade econmica tambm foram maiores,
tendo-se mesmo verificado vrias quebras anualizadas do PIB do conjunto dos principais
pases industrializados.

Caractersticas em termos de crescimento econmico e caractersticas cclicas das fases da

tipologia de Maddison

13

Esta etapa marcada pelo choque petrolfero. Caracteriza-se esta fase por um crescimento
mais irregular e mais lento. Isso deve-se ao forte aumento do preo do petrleo, a partir dos
finais de 1973, e dos problemas resultantes do desaparecimento da ordem em matria de
sistema de pagamentos internacionais estabelecida nos acordos de Bretton Woods. Temos um
segundo choque em 1979-81 que levaram a presses inflacionrias de muitas matrias-primas
chaves.

42

Fase I (1870-1913) Fase II (1913-1950)

PIB (em termos de
crescimento)
PIB per capita
Stock de capital
Exportaes
Maior quebra no PIB
Maior quebra nas exportaes
Taxa mdia de desemprego
Taxa mdia de inflao

Fase III (1950-1973)

Fase IV (1973 - 1989)

2,5

4,9

2,6

1,4
3,4
3,9
-5,6
-18,2
4,5
0,4

1,2
2
1
-12,4
-36,5
7,5
0,7

3,8
5,8
8,6
0,2
-7
2,6
4,1

2,1
4,2
4,7
-1,8
-7,6
5,7
7,3

Factores determinantes da inverso do contexto internacional

1-

Subidas acentuadas do preo do petrleo nos mercados internacionais: entre finais

de 1973 e incios de 1985, o preo do barril do petrleo esteve sempre a subir nos
mercados internacionais. Destaque para os choques petrolferos, o primeiro entre os
finais de 1973 e os comeos de 1974. Um segundo no incio dos anos 80;

2- Emergncia de relevantes desequilbrios macroeconmicos e alterao nas

prioridades de poltica macroeconmica: com a incrvel subida dos preos do
petrleo, surgiram os elevados nveis de inflao em grande parte dos pases
industrializados (importadores de petrleo). Uma outra consequncia foram os
desequilbrios nas contas externas desses pases que eram fortemente dependentes
do petrleo. Tudo isso fez que esses pases tomassem medidas contracionistas, no
sentido de combater a inflao e no incentivar o crescimento do produto e do
emprego.
Taxa mdia de inflao nas principais economias mundiais
Perodo
1960-1964
1965-1972
1973-1980
1981-1990
3-

Taxa mdia de inflao

3,1%
4,5%
9,9%
4,4%

Desaparecimento do Bretton-Woods: h assim o desaparecimento do regime cambial

fixo que tinha favorecido: a expanso do comrcio, os movimentos internacionais de
capitais e contribudo para o crescimento econmico e a estabilidade de preos.
O sistema desaparece aps 1971, face dificuldade de os EUA assegurarem a
convertibilidade do dlar em ouro, na sequncia da acumulao de fortes dfices
comerciais que fizeram com que esse perdesse as reservas que possua em ouro).
A passagem para cmbios flutuantes introduz o risco cambial, aumentando a incerteza
nas transaces internacionais de mercadorias e capitais.

4- A mudana estrutural nas economias: os outros perodos foram marcados por

grandes mudanas estruturais na economia, que permitiam grandes ganhos de
produtividade j no eram possveis.
Quanto passagem de recursos do sector primrio para o secundrio e tercirio, com
nveis mais altos de produtividade, esta medida era cada vez mais difcil. Isso porque o

43

contributo do sector primrio para o PIB e emprego dos pases industrializados era j
muito baixo.
Quando aos ganhos de crescimento econmico conseguidos com a liberalizao do
comrcio, naquela altura j eram menores, uma vez que a liberalizao entre pases
industrializados j estava feita. Apenas faltava entre os pases desenvolvidos e os em
vias de desenvolvimento. E isso colocava problemas aos pases mais desenvolvidos.
5- Desacelerao do ritmo de crescimento do progresso tcnico: aqui destaca-se
principalmente no caso dos EUA, mas com repercusses nos demais pases
industrializados que aproveitam com as transferncias de tecnologia americanas.
Caractersticas sistmicas das fases da tipologia de Angus Maddison

O caso portugus: as rupturas - a liberdade sindical, a descolonizao, as

nacionalizaes e a reforma agrria

Em paralelo com grandes alteraes no cenrio internacional, Portugal tambm sofre grandes
modificaes na sua realidade nacional. H o derrube do regime ditatorial do Estado Novo. A
mudana de regime poltico operada em 25 de Abril de 1974 vem trazer as seguintes
alteraes:
1- Liberdade sindical: 14com o aparecimento da liberdade sindical h grandes
modificaes no processo de formao dos preos e dos salrios na economia
portuguesa.
At esta data, o Estado controla fortemente o poder reivindicativo dos sindicatos,
procurando assegurar no s uma pretendida "ordem social", como tambm uma
poltica de crescimento moderado dos salrios. A poltica de baixos salrios constituiu
um dos pilares em que assentou o forte crescimento industrial que se registou a partir
dos incios dos anos cinquenta.
14

Com a descolonizao temos o regresso dos portugueses das ex-colnias. Com isso, h um
aumento do fluxo de oferta de trabalho, no entanto no houve uma diminuio dos salrios,
como seria suposto.

44

O aparecimento da liberdade sindical introduz modificaes muito significativas no

processo de formao dos salrios, podendo destacar:
- novo enquadramento institucional das relaes de trabalho, mais favorvel aos
trabalhadores. Como por exemplo: garantias de liberdade sindical, o direito greve,
condies de despedimento mais difceis, reduo da durao mdia do trabalho;
- criao de uma relao de foras mais favorvel aos trabalhadores nas
negociaes contratuais (princpio da no interveno do Estado nas negociaes
colectivas) e no interior das prprias empresas;
- evoluo da norma salarial, como por exemplo: estabelece-se um salrio mnimo
fixado pelos poderes pblicos, generalizam-se as remuneraes salariais
complementares (13 ms e subsdio de frias); fixa-se o princpio da actualizao
regular e negociada dos salrios; alarga-se a cobertura da segurana social e
institudo um subsdio de desemprego;
Assim, no perodo imediato que se segue ao 25 de Abril (entre 1974 e 1976) h um
forte crescimento dos salrios reais cerca de 26% em termos reais. Esse
crescimento est claramente acima do crescimento da produtividade do trabalho. H
tambm a um aumento da parte das remuneraes do trabalho no produto nacional.

Salrios reais e parte das remuneraes do trabalho no PIB

No entanto, a partir de 1976, com o primeiro acordo com o FMI, h no s a uma

quebra importante dos salrios reais 15, como tambm o crescimento das formas
precrias de trabalho (destaque para os contractos a durao) e um crescimento das
formas de trabalho que escapam ao controlo do Estado (trabalho no declarado).

15

Evoluo que reconduzir, em 1984, o salrio mdio em termos reais para nveis inferiores aos de
1973.

45

Importncia do trabalho no declarado em vrios sectores de actividade econmica

(1981)

Taxa de desemprego
Taxa de desemprego
%
1974
2,2
1975
5,6
1976
6,7
1977
7,9
1978
8,4
1979
8,1
1980
7,9
1981
7,6
1982
7,5
1983
8,1*
1984
8,8
1985
9
*Ruptura de srie

2- Descolonizao: introduz modificaes substanciais na insero geo-econmica da

economia portuguesa. Perde-se importantes mercados para a exportao, e por outro
lado, perde-se fontes privilegiadas de aprovisionamento de vrias matrias-primas.
A descolonizao acabar tambm de vez com as teses africanistas e a polmica
Europa/frica. Portugal virar-se- definitivamente para a Europa.

46

Importncia das ex-colnias portuguesas de frica no comrcio externo

portugus (%)

3- Nacionalizaes: realizadas a partir do 11 de Maro de 1975, introduziram grandes

alteraes na estrutura empresarial portuguesa. Estas nacionalizaes incidiram-se
sobre uma parte muito importante do sector produtivo da economia portuguesa,
nomeadamente:
- na indstria: destaque para as indstrias de base (siderurgia, celulose,
adubos, petroqumica, cimentos, construo e reparao naval). Ainda inclui-se
empresas dos sectores dos tabacos e das bebidas. Realizar-se-o, por outro lado,
importantes nacionalizaes no domnio dos transportes (destaque para os sectores
de transporte de massa, como por exemplo: areos, urbanos e suburbanos de Lisboa e
Porto). Ainda temos nacionalizaes no domnio da produo, transporte e
distribuio de electricidade, gs e gua.
- o sector financeiro: destaque para a banca e os seguros;
Uma consequncia dessas nacionalizaes o desaparecimento dos grandes grupos
econmicos que se tinham formado. A legislao da poca interditar o acesso do
capital privado a vastos sectores da economia (banca e seguros, s indstrias de base).
E ainda, a irreversibilidade das nacionalizaes. Assim, durante vrios a economia
portuguesa ficar desprovida de grupos econmicos fortes a nvel privado. No entanto,
no perodo aps 74 surgiro alguns grandes capitalistas no norte (o grupo SONAE e o
grupo Amorim).
4- Reforma agrria: inicia-se com o 25 de Abril, no entanto, no altera grandemente a
situao vivida em Portugal a nvel das estruturas fundirias, uma vez que ficar
circunscrito a algumas zonas de latifndio no Alentejo, no se tendo alargado s
restantes zonas do pas, nomeadamente, s zonas de minifndio do norte do pas.
Assim, continua-se a ter uma excessiva concentrao da propriedade no sul do pas,
em especial no Alentejo (zona de latifndio), e uma excessiva fragmentao da
propriedade no norte do pas (zona de minifndio). Estas situaes so geradoras de
baixos rendimentos culturais e baixas produtividades humanas.
Resumo: As alteraes foram:
- A nacionalizao directa e indirecta de um certo nmero de empresas de grande dimenso
no sector industrial e financeiro (que conduzir desarticulao dos principais grupos
econmicos privados);
- A descolonizao (que por em causa a anterior insero geoeconmica de Portugal);
- A liberdade sindical (que introduzir modificaes importantes no que diz respeito ao
processo de formao dos salrios e dos preos);
- A reforma agrria;

47

O crescimento comparado no perodo

Entre anos de ponta, de 1973 para 1985, as informaes da OCDE mostram, uma queda do
nosso indicador de convergncia.

1974

56,1

1975

52,2

1976

52,2

1977

53,4

1978

53,2

1979

53,6

1980

54,4

1981

54,8

1982

55,1

1983

53,8

1984

51,1

1985

50,9

Convergncia lenta

%
57,3

Divergnci
a forte

Anos
1973

fortes
quebras

PIB per capita portugus relativamente ao de 10 pases do norte e centro da Europa (dados
da OCDE)

A tabela mostra que o nvel do produto per capita portugus face ao dos 10 pases do norte e
centro da Europa caiu de 57,3% em 1973 para 50,9% em 1985. Globalmente, este indicador
regista uma perda de 6,4 pontos percentuais nos doze anos (ou seja, o ritmo de divergncia
de 0,5 pontos percentuais em mdia por ano).
O nvel do produto por habitante portugus, face ao dos 10 pases de referncia, tinha assim
cado, em 1985, para um nvel prximo do de 1970/1971. No entanto, a divergncia no foi
contnua ao longo desta fase.
Podemos distinguir ento trs perodos diferentes:
- 1974 a 1975: so anos de fortes quebras em matria de produto por habitante face aos dez
pases do nosso grupo de referncia (e, particularmente, o ano de 1975);
- 1976 a 1982: o processo de convergncia prossegue, se bem que a ritmo bastante lento (0,5
pontos percentuais ano);
- 1982 a 1985: um novo perodo de divergncia forte (-1,4 ponto percentuais), e aqui que
tivemos o regaste do FMI.
A desacelerao do ritmo de crescimento do PIB portugus era inevitvel face aos choques
petrolferos e ao desaparecimento de Bretton Woods face ao aumentado (principalmente
entre 1960 e 1973) grau de integrao nos fluxos de comrcio europeu atingido pela economia
portuguesa em 1973. No entanto, a desacelerao no crescimento econmico foi maior em

48

Portugal que no exterior, j que o nosso indicador de convergncia regista uma evoluo
globalmente negativa entre 1973 e 1985.
Taxa de crescimento anual do PIB pm de Portugal (%)
Perodo
%
1960-70
6,2
1970-73
8,8
1974
2,6
1975
-4,7
1976
6,6
1977
5,6
1980
4,1
1981
0,8
1984
1,6
1985
3,3
1974-85
2,4
A revoluo de Abril teve impacto nesse pior desempenho de Portugal face ao resto do
mundo?
Para percebermos melhor o impacto da revoluo do 25 de Abril sobre o crescimento
econmico portugus vamos comparar o que se passou na Grcia e Espanha, onde no se
verificaram revolues. Ambos divergiram face aos pases do norte e centro da Europa neste
perodo que vai de 1973 a 1985. Essa divergncia foi superior de Portugal.
No caso da Espanha, a divergncia verificada ligeiramente superior verificada por Portugal
(6,9 pontos percentuais no caso da Espanha contra 6,4 para Portugal). Para a Grcia, h um
ritmo de divergncia bastante maior face a Portugal (9,0 pontos percentuais ano contra os
6,4 portugueses).
As informaes parecem indicar que as autoridades pblicas portuguesas conduziram a
poltica econmica de uma forma bastante positiva durante este perodo de graves problemas
internos e externos.
PIB per capita espanhol e grego relativamente ao de 10 pases do norte e centro da Europa
(dados da OCDE)

49

Essas informaes estatsticas, indicam a divergncia para a Grcia, Espanha e Portugal neste
perodo. Mas tambm indicam que os pases mais pobres do sul da Europa foram mais
afectados pelos choques petrolferos que os do norte e centro da Europa. Isso poder estar
associado a uma maior dependncia do petrleo enquanto fonte de energia primria nos
primeiros relativamente aos segundos.

O desequilbrio externo e os acordos FMI

O perodo 1973-1985 marcado por importantes desequilbrios macroeconmicos em

Portugal, com destaque para o desequilbrio externo.
A Balana de Transaces Correntes
Antes (1966 e 1973)16
No perodo de 1973-1985
A Balana Corrente portuguesa apresentava A partir de 1974, a Balana Corrente passa a
saldos positivos, o que permitiu uma forte registar saldos muito negativos. Isso deve-se
acumulao de reservas em ouro e divisas.
a um forte agravamento do dfice comercial.
Esse desempenho da Balana Comercial pode
Este saldo positivo explica-se quase ser justificado por:
exclusivamente pela evoluo favorvel das
Transferncias Unilaterais privadas (com as - deteriorao dos termos de troca no
remessas dos emigrantes portugueses na seguimento dos choques petrolferos;
Europa) e pelo progresso na Balana de
Servios (com o desenvolvimento das - expanso da procura de bens alimentares e
actividades tursticas).
de consumo (duradouro e semi-duradouro),
na sequncia do aumento da populao
Estes fluxos positivos mais do que residente e o crescimento salarial;
compensavam os tradicionais dfices a nvel
da Balana Comercial. E ainda, na ausncia de - abrandamento do ritmo de crescimento das
problemas de pagamentos externos, observa- exportaes na sequncia da crise econmica
se tambm uma grande estabilidade da internacional;
moeda portuguesa ao longo dos anos
sessenta.
- uma evoluo lenta das remessas dos
emigrantes (Transferncias Unilaterais) e das
receitas do turismo (Balana de Servios), na
sequncia da desacelerao do crescimento
no exterior;
- os juros pagos a ttulo de encargos com o
servio da dvida (registados na Balana de
Rendimentos de Factores), que passaro a
assumir um papel crescente enquanto
elemento de desequilbrio da Balana
Corrente.
Evoluo da Balana Corrente portuguesa (em % do PIB)
Anos
1966 - 1973
16

%
2,5

Fase da industrializao extrovertida-

50

1973
1974
1975
1976
197717
1978
1979
1980
1981
1982
198318
1984
1985
1974 - 1984

3,1
-6,2
-5,5
-8,3
-9,2
-4,4
-0,2
-5
-11,7
-13,5
-7,3
-3,1
1,7
-7,1

As polticas acordadas com o FMI deram bons resultados, e o dfice comercial reagiu como
pretendido. Logo aps o primeiro acordo e durante o perodo de vigncia deste, at 1979, o
dfice da Balana Corrente caiu significativamente aproximando-se mesmo do equilbrio a
Balana Corrente no final do perodo de vigncia do acordo.
No entanto, temos o segundo choque petrolfero, nos finais de 1979. E conjugado com alguma
abertura da poltica de rendimentos que se verificou nos anos de 1980 e 1981, voltaram a
fazer crescer o desequilbrio das transaces correntes portuguesas, o que obrigou a um novo
acordo com o FMI em 1983.
Tambm durante o perodo de vigncia deste segundo acordo, a Balana Corrente portuguesa
reagiu bem s medidas tomadas. A tabela mostra uma diminuio acentuada do dfice
corrente a partir de 1982. Em 1985, verificou-se mesmo, pela primeira vez desde 1974, um
saldo positivo. Devemos, no entanto, ter em conta que no ano de 1985, a descida do preo do
petrleo, aps a escalada que se tinha verificado desde os finais de 1973, facilitou esse
melhoramento da situao da Balana Corrente portuguesa.
A dvida externa
A Dvida Externa portuguesa atingiu propores bastante preocupantes, at chegou a
representar, em 1984, cerca de 90% da produo interna. Este desequilbrio nas contas com o
exterior condicionar fortemente as possibilidades de crescimento da Economia Portuguesa
entre 1974 e 1985.
Este conduzir, nomeadamente, necessidade de assinar dois acordos com o Fundo
Monetrio Internacional:
- 1 acordo: em 1977, que vai ser aplicado entre 1977 e 1979;
- 2 acordo: em 1983, que vai ser posto em prtica de 1983 a 1985;

17
18

Aqui temos o primeiro acordo com o FMI que vai desde 1977 e 1979.
Aqui temos o segundo acordo com o FMI, que vai desde1983 a 1985.

51

No mbito destes acordos, as autoridades pblicas portuguesas vo comprometer-se a

adoptar, em troca de ajuda financeira, um conjunto de medidas de "ajustamento econmico"
aconselhadas pelo Fundo Monetrio Internacional:
- medidas de poltica monetria restritivas (aumento das taxas de juro e fixao de "plafonds"
ao crdito bancrio);
- medidas de poltica de rendimentos restritivas (limitao dos aumentos salariais);
- medidas de poltica oramental restritivas (conteno das despesas pblicas);
- medidas de poltica cambial (desvalorizao da moeda nacional);
Essas medidas visavam corrigir o desequilbrio externo, contendo a procura interna e, por a,
as importaes. No caso da poltica cambial de desvalorizao da moeda procurava-se, para
alm de travar o crescimento das importaes (aumentando o seu preo em escudos), mas
fomentar tambm as exportaes (fornecendo-lhes competitividade-preo). Procurava-se
assim, com estas medidas, minorar o dfice comercial e, por a, o problema da dvida
externa.

Anos
1966 - 1973
1973
1974
1975
1976
197719
1978
1979
1980
1981
1982
198320
1984
1985
1974 - 1984

Evoluo da Dvida Externa total portuguesa * (em % do PIB)

Balana Corrente portuguesa (em % do
Dvida Externa total portuguesa (em % do PIB)
PIB)
______________
2,5
______________
3,1
______________
-6,2
______________
-5,5
______________
-8,3
______________
-9,2
-4,4
31,7
-0,2
36,6
-5
37,5
-11,7
48,9
-13,5
65,5
-7,3
83,5
-3,1
90,4
1,7
74,5
-7,1
______________

No que diz respeito s polticas efectivamente postas em prtica durante os dois programas,
pode-se dizer que:
- o esforo passou sobretudo pela poltica de rendimentos (forte quebra dos salrios em
termos reais a partir do primeiro acordo com o FMI apenas interrompida nos anos de 1980 e
1981) e pela poltica cambial (forte desvalorizao real da moeda portuguesa que mais que
compensou o crescimento dos preos e custos portugueses acima do exterior dando
competitividade-preo aos produtos nacionais nos mercados exteriores).
19
20

Aqui temos o primeiro acordo com o FMI que vai desde 1977 e 1979.
Aqui temos o segundo acordo com o FMI, que vai desde1983 a 1985.

52

- as medidas de poltica monetria e oramental no parecem ter dado grande contributo

para a resoluo do desequilbrio externo durante este perodo.
Taxa de juro nominal e real (1982-1985)21
Nominal

Inflao (IPC)

Real

1982

23,5%

22,7%

0,7%

1983

30%

25%

4%

1984

29%

29,3%

-0,2%

1985

26,5%

19,3%

6%

Saldo do sector pblico em percentagem do PIB

Perodo
1960-1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1977
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1974-1985

%
1,20%
-1%
-3.8%
-5.3%
-4,1%
-6,3%
-5,8%
-5,4%
-5,8%
-8.5%
-12,5%
-8,5%
-6,7%
-10,2%
-10,5%
-6,9%

Percebe-se que a poltica em geral torna-se expansionista, dando pouco contributo para a
conteno do dfice. Importante relembrar a componente cclica do dfice pblico. Mais
precisamente, atravs dos estabilizadores automticos (como por exemplo: aumento de
custos com os desempregados, diminuio das receitas pblicas). Normalmente tem-se em
ateno ao dfice estrutural. Nos dados que temos, no se tem em considerao esse dfice
estrutural.

A inflao

Um outro desequilbrio que marcou esse perodo foi a inflao. Esse processo inflacionrio
tinha j comeado antes, em meados dos anos sessenta. Com efeito, o ritmo de crescimento

21

(1 + ) = (1 + r) * (1 + )

53

anual dos preos no consumidor acelerou a partir desta data e, em particular, a partir de
1969.22
Com oscilaes, a taxa de inflao vai subindo at atingir, em 1984, um mximo histrico
para a segunda metade do sculo XX portugus de 29,3%.

Antes do nosso perodo de estudo (a partir de

1969)23
Na origem deste processo inflacionrio estiveram
vrios factores:

No nosso perodo de estudo

D-se aqui seguimento a esse processo inflacionrio
j com outros factores:

- os saldos positivos e excepcionalmente elevados da - h a inflao importada, devido subida do preo

balana de pagamentos durante a segunda metade do petrleo nos mercados internacionais entre os
dos anos sessenta e o incio dos anos setenta;
finais de 1974 e os princpios de 1985;
- a subida dos preos internacionais de algumas - forte crescimento dos salrios que se verificou
matrias-primas relevantes;
entre os anos de 1974 a 1976. Como esse
crescimento se situou muito acima do crescimento
- crescimento acentuado da economia portuguesa;
da produtividade, fazendo subir os custos unitrios
do trabalho, gerou-se inflao pelos custos (as
- valorizao dos ttulos em bolsa;
empresas repercutiram nos preos dos seus
produtos o crescimento dos custos unitrios do
- subida dos custos unitrios da mo-de-obra;
trabalho);
-forte crescimento da procura (devido ao aumento
da populao residente, com o retorno dos
desalojados das ex-colnias portuguesas e do
contingente militar portugus de frica) pressionou
os preos alta no mercado de bens e servios, mas
em particular no mercado de bens agrcolas;
- a poltica cambial, que ao permitir a desvalorizao
real da moeda, tambm acomodou a subida de
preos e custos acima do exterior. Afinal, a
desvalorizao de uma da moeda sempre uma
medida inflacionista porque aumenta o preo dos
bens importados em moeda nacional no montante
da desvalorizao e permite tambm que os
produtores nacionais concorrentes de produtos
importados aumentem os seus preos nesse mesmo
montante;
- o Estado muitas vezes recorreu-se a emprstimos
junto do Banco Central (monetizao da dvida), o
que levou a um aumento importante da massa
monetria em circulao;

22
23

Ainda dentro do perodo do Estado Novo (fase industrialista extrovertida).

As mesmas explicaes que tnhamos vistos anteriormente.

54

Evoluo da taxa de inflao (IPC)

A situao no mercado de trabalho

1- A taxa de desemprego subiu ao longo do perodo, embora no de forma contnua.

Atingiu em 1985, um mximo histrico para a segunda metade do sculo XX de cerca
de 9%. Em mdia, ela situou-se entre 1975 e 1985 nos 7,8%, um valor que contrasta
com os 2,2% mdios que se verificaram entre 1960 e 1974.
Devemos tambm referir que os custos dessas polticas, em termos de desemprego,
existiram, mas no foram excessivos. A taxa de desemprego subiu, mas essa subida
aconteceu tambm nos outros pases da OCDE e, no caso de vrios desses pases, ela
foi at maior que a verificada em Portugal, como por exempla, na Espanha.
Taxa de desemprego24
Taxa de desemprego
%
1974
2,2
1975
5,6
1976
6,7
1977
7,9
1978
8,4
1979
8,1
1980
7,9
1981
7,6
1982
7,5
1983
8,1*
1984
8,8
1985
9
*Ruptura de srie

24

J tnhamos visto este quadro antes.

55

2- O salrio real teve uma evoluo bastante negativa no perodo 1974-1985, podendo
destacar:
- 1974 a 1976: na sequncia do aparecimento da liberdade sindical, regista-se um forte
aumento dos salrios reais;
- Aps 1977 at 1985: esse forte crescimento no pde ser sustentado. Aps 1977, vamos
assistir-se a uma queda praticamente contnua do salrio real em Portugal. Em 1985, de
acordo com o INE indicado, o poder de compra do salrio em Portugal era um pouco inferior
ao registado em 1973.
Podemos justificar essa evoluo os seguintes factores:
- desacelerao do crescimento econmico no exterior, na sequncia dos choques petrolferos;
- a necessidade de polticas restritivas de ajustamento econmico, devido ao desequilbrio nas
contas externas portuguesas, e ainda, no mbito dos acordos com o FMI.
Evoluo dos salrios reais

3- Custos unitrios do trabalho: estes cresceram mais em Portugal do que nos principais
parceiros comerciais. Isso deveu-se:
- a uma maior subida dos salrios nominais em Portugal;
- um menor crescimento da produtividade;
No entanto, importante destacar que o maior crescimento dos CUT em Portugal no
trouxe problemas de competitividade internacional, uma vez que este crescimento
foi mais do que compensado pela desvalorizao da moeda nacional ao longo deste
perodo.

O comrcio e o investimento directo estrangeiro

As polticas de ajustamento aconselhadas pelo FMI tiveram consequncias importantes sobre

a evoluo do comrcio externo portugus entre 1973 e 1985.
Baseado num modelo de industrializao extrovertida ou por promoo das exportaes, e
ainda, pela forte captao de IDE, Portugal tinha-se tornado um exportador de produtos

56

manufacturados entre 1960 e 1973, destacando os sectores como: as mquinas, material

elctrico, o material de transporte (sobretudo a nvel da construo e reparao naval, mas
tambm na rea da indstria automvel), o vesturio, malhas e txteis para o lar, a indstria
do papel e o calado.
Composio das exportaes portuguesas em 1973 e 1975
Produtos
Obras em cortia e madeira
Pasta para papel
Fios e tecidos
Minerais no metlicos
Mquinas, material elctrico e de transporte
Vesturio
Calado
Outros produtos

1973
7,1
7,3
24,7
3,5
21,6
14,8
1,7
19,4

1985
5,4
8,4
14,4
4,5
19,3
22
6,6
19,3

Com a forte desvalorizao da moeda nacional que se verificou a partir de 1977, bem como a
quebra nos salrios reais que comeou tambm nessa data com o primeiro acordo com o FMI,
beneficiaram sobretudo os sectores mais mo-de-obra intensivos, em particular as chamadas
indstrias da moda, o vesturio e o calado.
Essas duas indstrias foram praticamente os nicos que ganharam peso na estrutura das
exportaes de produtos manufacturados entre 1973 e 1985. Pode-se portanto afirmar que a
evoluo da composio das exportaes foi bastante menos positiva que a verificada no
perodo 1960-1973.
preciso destacar que a indstria do papel e os minerais no metlicos (vidros, cermicas e
outros materiais de construo civil) tambm subira, mas muito menos que o vesturio e o
calado. Note-se tambm que o vesturio se tornou, entre 1973 e 1985, no principal produto
manufacturado exportado por Portugal, tirando dessa posio as mquinas, material
elctrico e de transporte que a assumiam em 1973.
Entre 1974 a 1985 h uma menor qualidade do IDE realizado em Portugal, apesar dos
esforos das novas autoridades pblicas, como por exemplo:
- publicao de nova legislao (Cdigo do Investimento Estrangeiro);
- criao do Instituto do Investimento Estrangeiro, um departamento governamental que
passou a ser a nica entidade com a qual o investidor estrangeiro precisaria de contactar para
fazer o seu investimento.
- aquando das nacionalizaes, no se tocou na parte detida por estrangeiros do capital das
empresas nacionalizadas.
No entanto, esses esforos enfrentaram dificuldades significativas como:
- o menor crescimento da economia internacional nestes anos de 1973 a 1985;

57

- introduo do risco cambial nas transaces, na sequncia do fim do sistema de Bretton

Woods;
Investimento directo estrangeiro (em % do PIB), dados do Banco de Portugal

Embora as entradas lquidas de IDE no tenham diminudo face aos anos sessenta, podemos
perceber que sobretudo de reforo de investimentos realizados no perodo anterior, em
detrimento de investimentos novos. Uma parte maioritria das entradas de IDE entre 1974 e
1985 dirigiu-se tambm, no para a indstria transformadora, como nos anos sessenta, mas
para o sector do comrcio por grosso.

A terciarizao em Portugal25

A teoria dos 3 sectores de Colin Clark indica que medida que as economias se vo
desenvolvendo (e o produto per capita vai subindo), verificam-se as alteraes na procura
dirigida aos trs sectores:
- 1 fase: quando as economias se dedicam essencialmente s actividades do sector primrio e
apresentam nveis de produto per capita baixos, os acrscimos de rendimento gerados, por
qualquer motivo, tendem a dirigir-se para a procura de bens do sector secundrio, fazendo
aparecer uma fase de industrializao.
- 2 fase: Mais tarde, com rendimento per capita ainda mais elevado, verifica-se um
fenmeno de saciedade relativa dos bens do sector secundrio. Agora, o acrscimo de
rendimentos gerados destina-se procura de servios (bens imateriais) em detrimento dos
bens materiais produzidos pelos sectores primrio e secundrio. Em particular, aumenta a
elasticidade-rendimento da procura para os servios, nomeadamente para os chamados
servios sociais e pessoais (turismo e lazer, sade, educao e administrao pblica).
Esta teoria explica no s o facto de em todas as economias mais ricas da actualidade ter
aparecido uma fase de terciarizao, mas tambm o facto de o aparecimento dessa fase
acontecer mais cedo numas economias que noutras.

25

Inclu aqui a parte referente ao processo de terceirizao do ponto 6, do captulo VI.

58

Podemos portanto conjecturar, que, no caso da economia portuguesa, a subida do produto

per capita que se verificou entre 1950 e 1973, com a industrializao, levou a que, chegados a
1974, Portugal tivesse j atingido um patamar de rendimento per capita suficientemente
elevado para comear a terciarizao. Para alm disso, a mudana de regime poltico com a
revoluo em 1974 acelerou certamente a terciarizao, j que levou a fortes investimentos do
Estado em sectores, como os da educao, sade e administrao pblica.
Assim, entre 1974 e 1985 (principalmente em 1985) o sector tercirio ganha peso na
estrutura do PIB (5 pontos percentuais), em detrimento dos sectores primrio e secundrio
que perdem em termos de posio relativa.
Pela tabela, tambm podemos ver que no caso dos pases industrializados a terciarizao
comeou mais cedo, por volta de meados dos anos cinquenta.
A composio sectorial do PIB ou Estrutura do PIB (%)26
Portugal
Anos\ Sectores
Primrio
Secundrio
Tercirio
Economia (total)

1953
28,9
33,2
37,9
100

1974
11,9
43,2
44,9
100

Sectores
Primrio
Secundrio
Tercirio
Economia (total)

Reino Unido
1985
10,5
39,6
49,9
100

1953
28,9
33,2
37,9
100

1788-1789 1950-1954
40
4
21
49
39
47
100

1973
12
41,2
46,9
100

1974
11,9
43,2
44,9
100

Frana
1985-1989
2
37
61

100

100

Portugal
1985
10,5
39,6
49,9
100

1995
6,5
34
59,5
100

1788-1789 1950-1954 1985-1989

49
13
4
18
48
30
33
39
66
100
100
100

2003
3,2
25,8
70,9
100

2010
2,7
22,8
74,5
100

A partir de 1974, na fase de terciarizao, sobe a importncia relativa do sector tercirio, em

detrimento do primrio e secundrio, que perdem peso na estrutura do emprego da economia
portuguesa.

Composio sectorial do emprego em Portugal (%) Dados do Banco Central

Primrio
Secundrio
Tercirio
Economia (total)

26

1953
48,8
23,9
27,3
100

1973
23,7
36,3
40
100

1974
23,2
35,7
41,1
100

1985
17,1
37,1
45,8
100

1992
12,6
35,7
51,8
100

1995
12,5
33,7
53,9
100

1999
12,5
34,1
53,4
100

2005
11,8
30,6
57,6
100

2007
11,5
30,5
58,1
100

2011
9,9
27,3
62,8
100

Todos os valores a azul so valores que so dados no ponto 6 do captulo VI

59

Captulo VI
A consolidao da integrao europeia (da adeso CEE aos
nossos dias)

O crescimento econmico comparado no perodo

A partir de 1985 a economia portuguesa vai novamente convergir para os nveis de PIB per
capita dos pases mais ricos do Norte e Centro da Europa.
O produto per capita portugus subiu de 50,9% em 1985 para 61,7% em 2006, tendo-se
portanto verificado um ritmo de convergncia de 0,5 pontos percentuais ao ano no conjunto
destes ltimos 21 anos. No entanto, trata-se de um ritmo de convergncia bastante inferior ao
da fase de industrializao 27(entre 1950 e 1973). Devemos ter em conta que em 1950 a
economia portuguesa partia de um nvel mais baixo e, por diversas razes, mais fcil
convergir a partir de um patamar baixo.

10 pases (%)

EU 15 pases

Euro rea (%)

1985

50,9

59,3

59,8

1986

51,7

60,2

60,8

1987

54,1

62,5

63,3

1988

56,8

64,8

65,6

1989

59,2

67

67,6

1990

60,4

68,1

68,4

1991

62,7

70,3

70,1

1992

62,9

70,5

70,1

1993

61,9

69,5

69,5

1994

60,6

68,3

68,5

1995

61,6

69,3

69,7

1996

62,6

70,6

71,1

1997

63,4

71,6

72,1

1998

64,6

72,8

73,4

1999

65,3

73,3

73,9

2000

65,4

73,2

73,8

2001

65,6

73,1

73,7

2002

65,3

72,7

73,5

2003

63,9

71

72

2004

63,1

70,3

71,5

2005

62,5 / 62,4*

69,8

71,1

Convergncia lenta,
at h perodos de
divergncia

Anos

ritmo de convergncia foi bastante rpido

PIB per capita portugus relativamente ao de 10 pases do Norte e Centro da Europa, UE15 e
Euro rea [% - dados da OCDE]

27

Neste ltimo perodo, o ritmo de convergncia foi de cerca de 0,9 pontos percentuais em
mdia por ano.

60

2006

61,7 / 61,5*

68,9

70,2

2007

61,5

_________

_________

2008

61,7

_________

_________

2009
2010

62,9
62,6

_________
_________

_________
_________

*dados do slide do professor Miguel

Vamos distinguir dois perodos no que diz respeito ao crescimento comparado da economia
portuguesa entre 1985 e 2006:
- Entre 1985 at por volta de 1999, o ritmo de convergncia foi bastante rpido,
particularmente entre 1985 e 1993, com um ritmo de convergncia foi de 1 ponto percentual
ao ano.
Destaque para o perodo entre 1985 e 1993 com um ritmo de 1,4 pontos percentuais ao ano
(valores iguais aos obtidos durante a poca de ouro da convergncia portuguesa, entre 1960 e
1973).
Uma das possveis explicaes para essa convergncia a adeso ao Mercado nico, e todos
os seus efeitos. 28
- De 1999 at os nossos dias, o PIB per capita tem uma evoluo mais lenta. A economia
portuguesa at comea a divergir face aos 10 pases de referncia a partir de 2002.
O que pode justificar esse desempenho menos positivo da economia?
- dificuldades de adaptao ao novo contexto que a entrada para a Unio Monetria trouxe,
nomeadamente, as polticas de rendimentos e oramentais adoptadas pelas autoridades
pblicas portuguesas no se ajustaram bem ao neste contexto macroeconmico;
- os produtos portugueses tm perdido competitividade nos mercados externos e interno.
Isso deve-se ao crescimento dos custos unitrios do trabalho acima do exterior. Na ausncia
de poltica cambial, no h possibilidades das autoridades pblicas portuguesas corrigirem
esse problema. Esta evoluo dos custos unitrios est associada a um crescimento da
produtividade prximo do verificado nos nossos principais parceiros comerciais, mas um
crescimento dos salrios nominais bastante acima;
- a economia portuguesa parece no se ter adaptado ao novo cenrio internacional. Perante
uma maior integrao de novos pases (como por exemplos: os pases de Leste), Portugal tem
tido uma menor capacidade de atraco de IDE, e ainda, tem perdido possibilidades de
comrcio para esses pases (exemplo: Alemanha). Para alm disso, podemos destacar a maior
penetrao dos ses e baixo ren
en o (co
Ch n ) nos mercados europeus depois
das negociaes do Uruguai Round e da adeso da China Organizao Mundial de Comrcio
em 2001. Essa maior penetrao dificulta as vendas portuguesas nos mercados europeus de
produtos onde a competitividade assenta em baixos custos unitrios do trabalho (como o
caso, por exemplo, de alguns segmentos do vesturio e dos txteis, tradicionais sectores
exportao da economia portuguesa).
28

Ver efeitos da liberalizao do comrcio.

61

Comparativamente aos Pases de Coeso

Comparativamente com a Espanha, Grcia e Irlanda (que tambm receberam ajudas
financeiras ao abrigo do Fundo de Coeso), pode-se observar que a performance portuguesa
at por volta de 1999 foi bastante positiva, exceptuando com a Irlanda. Este pas conseguiu
um excelente ritmo de convergncia, cerca de 2,8 pontos percentuais ao ano.
Entretanto, mais recentemente, desde 1999, enquanto a Espanha (com um ganho de 0,6
pontos percentuais ano) e a Grcia (0,3) se esto a aproximar da mdia dos 10, Portugal est a
afastar-se. A Irlanda, conseguiu superar o rendimento per capita mdio dos 10 em 2000,
continua a crescer bastante acima.
PIB per capita relativamente aos de 10 pases [%, dados da OCDE]
Anos
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006

Portugal
50,9
51,7
54,1
56,8
59,2
60,4
62,7
62,9
61,9
60,6
61,6
62,6
63,4
64,6
65,3
65,4
65,6
65,3
63,9
63,1
62,5
61,7

Espanha
64,3
64,5
66,7
68,1
69,6
70,5
71,6
71,5
71
70,5
70,8
71,1
71,9
73
74,4
75
76
76,6
77,3
76,9
77,3
77,2

Grcia
64,3
62,8
60,1
60,8
61,3
59,6
60,4
59,9
58,9
58,1
57,9
57,9
58,1
58,4
58,7
59,2
61,4
63,2
65,8
67,3
68,8
69,7

Irlanda
59,2
57,4
59
60,7
63,1
67
67,3
68,5
70,3
72
76,9
81,3
87,8
91,7
98,1
102,5
106,1
110,1
112,7
113,6
116,3
117,1

Comparativamente aos pases newcomers

Aqui ter em considerao o desempenho de aderiram recentemente Unio Europeia, como
por exemplo: Repblica Checa, Hungria, Polnia e Eslovquia.
Estes tm tido um comportamento mais dinmico que o da economia portuguesa desde o
final dos anos noventa. Tambm o caso de pases como o Chipre, Malta ou a Eslovnia, estes
actualmente j com um nvel de PIB per capita ligeiramente superior ao portugus.

62

PIB per capita relativamente aos de 10 pases [%, dados da OCDE]

Anos
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006

Portugal R. Checa Hungria

62,9
52,3
39,8
61,9
52,6
39,9
60,6
52,2
40
61,6
54,1
39,5
62,6
55,5
39,4
63,4
53,8
40,3
64,6
52
41,3
65,3
51,5
42,2
65,4
51,8
43,1
65,6
52,9
44,6
65,3
53,6
46,2
63,9
55,1
47,7
63,1
56,5
49,4
62,5
59
50,8
61,7
61,1
51,6

Polnia Eslovquia
29
33,5
30,2
34,2
30,9
35,2
32,2
36,3
33,6
37,8
35
38,5
35,7
39,2
36,4
38,8
37
38,3
37
39,3
37,3
41,1
38,6
42,8
40
44,3
40,9
46,3
42,5
48,9

O impacto da integrao no crescimento econmico

Devemos distinguir os dois principais acontecimentos que marcam este perodo:

- Adeso Comunidade Econmica Europeia (CEE) a 1 de Janeiro de 1986;
- Integrao na Unio Monetria a 1 de Janeiro de 1999;
H uma maior abertura da economia portuguesa com a adeso CEE, e ainda, com entrada
em vigor do chamado Mercado nico Europeu em 1992 (que aboliu outras barreiras ao
comrcio que no as alfandegrias).
Tudo isso proporcionou algum crescimento das exportaes, e ao mesmo tempo, h uma
diminuio da taxa de cobertura do mercado interno por produo nacional caiu.

% do PIB que exportada

Taxa de cobertura do mercado interno por produo nacional

1986
26%
69%

2011
36%
62%

63

A intensidade exportadora 29e taxa de cobertura do mercado interno 30 [dados do Banco de

Portugal]

A adeso CEE e os efeitos da liberalizao do comrcio

Efeitos estticos: provocam uma reorientao dos recursos dos sectores menos eficientes
para os sectores mais eficientes da economia nacional durante o perodo do desarmamento
alfandegrio e podem ter, por isso, um impacte positivo sobre o crescimento e os nveis de
produto e produtividade das economias (no caso portugus, sobretudo entre 1986 e 1992);
Daqui, podemos destacar trs tipos de efeitos:
- efeitos de criao de comrcio: devido ao desaparecimento da pauta aduaneira portuguesa e
adopo da pauta externa comum, Portugal deixou de produzir produtos em que era menos
eficiente e passou a importar esses produtos de pases parceiros da CEE;
- efeitos de desvio de comrcio: devido ao desaparecimento da pauta aduaneira portuguesa e
adopo da pauta externa comum, Portugal deixou de importar determinados produtos de
pases terceiros para passar a importar esses produtos de pases parceiros menos eficientes;
- efeitos de expanso das exportaes: uma consequncia dos efeitos de criao e de desvio
de comrcio que ocorreram tambm nos pases parceiros de Portugal e que beneficiaram as
exportaes portuguesas.
Nota bem: O impacte sobre o crescimento e o nvel de produto da soma destes efeitos
positivo se a criao de comrcio mais a expanso das exportaes for superior ao desvio de
comrcio.
No caso portugus, os estudos existentes mostram que as principais situaes de desvio de
comrcio ocorreram na rea agrcola, em particular a nvel dos cereais, com a substituio dos
EUA, um produtor mais eficiente, pela Frana e pela Espanha.

29
30

Intensidade Exportadora = Exportaes / PIBpm*100;

Taxa de Cobertura = [ (PIBpm Exportaes) / (PIBpm + Importaes Exportaes) ] * 100;

64

Efeitos dinmicos: so os efeitos que permanecem no tempo. Aqui inclumos o aumento de

concorrncia gerado pela liberalizao do comrcio (que introduz ganhos de eficincia nos
vrios sectores e empresas das economias) e o efeito de aproveitamento de economias de
escala geradas pelo alargamento de mercado (que permite tambm obter ganhos de eficincia
nos vrios sectores e empresas das economias que se integram em espaos de comrcio livre).
No caso concreto da integrao portuguesa na CEE devemos ainda acrescentar os efeitos dos
fundos estruturais sobre o crescimento e o nvel de produto e produtividade da economia.

Transferncias de Unio Europeia (em % do PIB)

Perodo
1986-1988
1989-1993 (I QCA)
1994-1999 (II QCA)
2000-2006 (III QCA)
2007
1986-2007

Brutas
1,7
3,2
3,9
2,7
2,4
3

Lquidas
0,8
2,1
2,7
1,7
1,4
1,9

Ao abrigo dos vrios Quadros Comunitrios de Apoio (QCA), Portugal recebeu transferncias
da Unio Europeia representando 3% do PIB (em termos brutos e em mdia por ano) no
perodo 1986-2007. As transferncias foram particularmente elevadas durante o II QCA,
desceram durante o III QCA, e devero descer ainda mais durante o IV QCA (2007-2013).
Um estudo produzido pela Comisso Europeia em 1997 estimou que os efeitos da adeso e da
integrao no Mercado nico, e ainda, o efeito dos fundos estruturais, elevaria o nvel do PIB
portugus em 13,4% em 2000 relativamente ao nvel que se verificaria na ausncia desses
efeitos.
Estimativas do impacto do Mercado nico Europeu e Fundos Estruturais (QCA I e II) sobre o
nvel do PIB portugus

Acrscimo percentual no PIB

Mercado nico Europeu + Fundos

Estruturais
2000
2010
13,4

14,7

Aos efeitos da liberalizao do comrcio sobre o crescimento e o nvel de produto e

produtividade das economias, junta-se tambm o efeito Investimento Directo Estrangeiro.
Isto , a integrao em espaos de comrcio livre costuma conduzir a uma acelerao das
entradas de capitais a ttulo de IDE. Esses capitais tm um impacto:
- directo positivo, no crescimento e nvel de produtividade das economias que os recebem,
j que as Multinacionais apresentam normalmente nveis e taxas de crescimento da
produtividade mais elevados que os verificados nos pases que as recebem;

65

- indirecto positivo, devido aos efeitos de imitao que as empresas multinacionais geram nas
empresas do espao onde se instalam;
Investimento Directo Estrangeiro entradas lquidas de desinvestimentos (em % do PIBpm) Dados do Banco Central

Anos
1965-1973
1974-1985
1986-1992
1993-1999
2000-2007
1986-2007
2007-2011

(%)
0,5
0,6
2,4
1,5
3,6
2,6
1

V-se que as entradas de IDE a partir de 1986 aceleraram muito, representaram cerca de 2,6%
do PIB em mdia por ano entre 1986 e 2007, muito superior ao verificado no perodo que se
seguiu adeso EFTA.
As entradas foram particularmente elevadas no perodo 1986-1992, tendo depois cado entre
1993 e 1999. A partir de 2000, as entradas deste tipo de capitais voltaram a acelerar, mas
sobretudo associados a relaes puramente financeiras, e no tanto a aplicaes com
carcter estvel e duradouro.
Para aferimos de forma mais completa do impacto da adeso CEE sobre os nveis de produto
e produtividade na economia, teremos que juntar aos ganhos j vistos, um novo
enquadramento institucional e legislativo mais favorvel ao crescimento econmico. Afinal,
foi necessrio adaptar as instituies e a legislao portuguesas ao contexto comunitrio, o
que influenciou positivamente o crescimento econmico e a boa performance em matria de
convergncia real alcanados pela economia portuguesa no perodo que se segue adeso
CEE.
O impacto da Unio Monetria
Esta adaptao da economia portuguesa no tem sido to positiva como a da CEE. Afinal, a
convergncia de Portugal tem sido muito baixa desde 1999, e at divergiu a partir de 2001.
Para se explicar esse menor desempenho podemos ter em conta a evoluo das polticas de
rendimentos e oramental.
Portugal perdeu a autonomia da poltica monetria e cambial, restando apenas:
- a poltica de rendimentos: que tem de ser conduzida de forma a evitar um crescimento
sistemtico dos salrios nominais acima da produtividade, uma vez que um eventual
crescimento dos custos unitrios do trabalho (CUT) acima do dos demais parceiros da Zona
Euro no pode ser compensado atravs da poltica cambial.
- a poltica oramental: tornou-se agora o principal instrumento de poltica anti-cclica, e
torna-se um instrumento mais forte em tem um efeito directo e indirecto (atravs do efeito
multiplicador) no produto. Isso porque, antes uma politica expansionista teria o problema de

66

Crowding Out sobre a despesa privada e exportaes lquidas (tenderia a provocar um

aumento da taxa de juro e, em economia aberta, uma tendncia para a apreciao da moeda,
isso tenderia a cancelar parte do impacto dessa medida). Com o euro, todo o efeito da
expanso da despesa pblica se reflecte em aumento do rendimento, porque a taxa de juro
fixada externamente e a taxa de cmbio est fixa.
Mas, numa pequena economia aberta, com a capacidade produtiva fixa no curto prazo, a
expanso da despesa pblica tender a gerar deteriorao da balana corrente. Assim, a
poltica oramental dever ser conduzida de forma prudente. O ideal gerar excedentes
durante a fase de expanso dos ciclos econmicos (ou seja quando o gap de produto
positivo, estando a economia a crescer acima do seu potencial de mdio prazo) para depois
poder utilizar esses excedentes para ajudar a economia nas fases de declnio (quando o gap de
produto negativo e a capacidade produtiva da economia no est a ser toda utilizada). Alis,
esta a ideia que est presente no Pacto de Estabilidade e Crescimento.
A poltica de rendimentos no perodo que antecede e aps a entrada de Portugal para a Zona
Euro, permitiu um crescimento dos CUT acima do dos nossos parceiros comerciais. At 1999,
esse maior crescimento foi mais do que compensado com a desvalorizao do escudo. A partir
de 1999, isso no sendo possvel, o crescimento dos nossos CUT relativos retira
competitividade nos mercados externos e no mercado interno produo nacional,
contribuindo para um menor crescimento da economia e para o agravamento dos dfices da
balana corrente portuguesa.
OBS: Os custos unitrios do trabalho (CUT) medem o custo mdio de cada trabalhador por
unidade produzida.
CUT 31=

CUT =

CUT = salrios nominais - produtividade

Desagregao do crescimento dos CUT

Portugal
Remunerao Produtividade
1999-2006
1999-2011

3,8
3,1

1
1

Zona Euro
C.U.T

Remunerao

Produtividade

C.U.T

2,8
2, 1

2,3
2,3

0,8
0,7

1,5
1,6

Entre 1999-2005, sabemos que a TCRE apreciou, como resultado de um crescimento dos
salrios nominais em Portugal acima da Zona Euro e de um crescimento da produtividade
muito prximo desses pases.

31

a produtividade; N o n de trabalhadores;

a massa salarial

67

Para manter um diferencial positivo de crescimento dos salrios nominais face ao exterior
(prximo do salrio mdio dos pases mais ricos) ser necessrio um crescimento da
produtividade tambm substancialmente superior ao do exterior, o que no se tem verificado.
T.v.m.a. da taxa de cmbio real efectiva
mdia anual da taxa de mdia anual dos CUT portugueses cmbio nominal efectiva
mdia anual dos CUT parceiros

Perodo

-10,732
-3,8
-2,1
-

1978-1984
1985-1992
1993-1998
1999-2006
2010
2011
2012

taxa de cmbio taxa de

cmbio real efectiva

8,2
8,8
2
1,3
-0,8
-1,7
-5,5

-2,5
5
-0,1
1,3
-0,8
-1,7
-5,5

OBS:
Sabemos que a taxa de cmbio real efectiva dada pela relao entre os preos domsticos e
os preos dos nossos parceiros comerciais, expressos na mesma moeda.
Ao Certo

Ao Incerto

taxa de cmbio real e efectiva ao certo;

E taxa de cmbio nominal efectiva ao certo;
P nvel de preos domsticos;
nvel de preos dos parceiros;

taxa de cmbio real e efectiva ao incerto;

E taxa de cmbio nominal efectiva ao incerto;
P nvel de preos domsticos;
nvel de preos dos parceiros;

Assim vamos ter:

Assim vamos ter:

Ln

= Ln E + Ln P LN

Ln

= Ln E + LN

- Ln P

Exprimindo os preos a partir dos salrios nominais Exprimindo os preos a partir dos salrios nominais
podemos obter a seguinte relao entre as taxas de podemos obter a seguinte relao entre as taxas de
variao:
variao:
P=

P=

LN P = Ln w + Ln (1 + ) Ln
% P = % w + %(1 + ) - %

Vamos ter:
= % E + [(%w - % ) (% - %
+ )] [% - %

) ] + [%(1 + ) - % (1
]

LN P = Ln w + Ln (1 + ) Ln
% P = % w + %(1 + ) - %

Vamos ter:
= % E + [(% - % ) (%w - %)] + [%(1 +
%(1 + )] - [%
-% ]

)-

32

Esta depreciao mais que compensou o crescimento dos preos e custos em Portugal acima dos seus
principais parceiros comerciais.

68

 Com taxa de cmbio definido pelo certo:

Taxa de cmbio real (TCR) = Taxa de cmbio nominal (TCN) *
TCRE = TCNE + ( CUT de Portugal- CUT dos Parceiros)

Com taxa de cmbio definido ao incerto:

Taxa de cmbio real (TCR) = Taxa de cmbio nominal (TCN) *
TCRE = TCNE - ( CUT de Portugal - CUT dos Parceiros)
TCRE = TCNE + ( CUT dos Parceiros - CUT de Portugal)

Agora considerando o mark-up ( )33

Preo = CUT + CUT*
Preo = CUT * (1+ )
Preo = CUT / (1-Margem)
= 1 + Margem de lucro
Ao certo, vamos ter:
Taxa de Cmbio Real (TCR) = Taxa de Cmbio Nominal (TCN) *
Taxa de Cmbio Real (TCR) = T
e C
P rce ros) + ( Portugal - Parceiros)

o No

n l (TCN) + ( CUT Por g l - CUT

Ao incerto vamos ter:

Taxa de Cmbio Real (TCR) = Taxa de Cmbio Nominal (TCN) *
Taxa de Cmbio Real (TCR) = T
e C
Por g l) + ( Parceiros - Portugal)

o No

n l (TCN) + ( CUT P rce ros - CUT

Nota bem:
Taxa de cmbio nominal ao certo indica o nmero de unidades de moedas de outros pases
que conseguimos obter num determinado momento dando uma unidade de moeda nacional.
Taxa de cmbio nominal ao incerto representa o nmero de unidade de moeda nacional que
temos que dar para obter uma unidade de moeda estrangeira.
33

Mark Up um ndice aplicado sobre o custo de um produto ou servio para a formao do preo de
venda, baseado na ideia do preo margem; que consiste basicamente em somar-se ao custo unitrio do
produto ou servio uma margem de lucro para obter-se o preo de venda. Isto , markup multiplicado
pelo custo e a margem de lucro uma parcela do preo.

69

Taxa de cmbio bilateral indica o valor da moeda de um pas face ao valor de outro pas num
determinado momento do tempo.
Taxa de cmbio efectiva refere-se ao valor de mercado de um pas face ao de um cabaz de
moedas de um grupo de pases. Na formao deste ltimo, cada taxa de cmbio bilateral entra
com um determinado peso, normalmente o peso que cada um dos pases do grupo tem no
comrcio externo do primeiro.
Taxa de cmbio real compara o nvel de preos de dois ou mais pases numa mesma moeda.

Uma outra consequncia da entrada na Unio Monetria foi a acentuada descida das taxas de
juro nominais e reais. A convergncia para os nveis de taxas de juro da Alemanha, comeou a
verificar-se j a partir de meados de 1995, e foi aproveitada pelas famlias para aumentarem
de forma muito substancial os seus nveis de consumo, diminuindo a sua taxa de poupana e
recorrendo maciamente ao crdito bancrio.
Do mesmo modo, o Estado aproveitou a descida dos encargos financeiros associados dvida
pblica (com a descida da taxa de juro) para expandir a despesa.

Taxa de juro de longo prazo (Obrigaes do Tesouro a 10 anos)

70

Endividamento e poupana dos particulares (em % do Rendimento Disponvel) Banco de

Portugal

Pelo quadro, mais precisamente, atravs do dfice ajustado 2, verificamos que at 2002 temos
uma poltica oramental expansionista, e depois, uma contraccionista. Percebe-se ainda que o
crescimento da despesa ocorreu em perodo de expanso, tendo as autoridades pblicas
chegado recesso de 2003 sem capacidade para fazer poltica anti-cclica.
Dfice pblico (em % do PIB)

* excluindo medidas temporrias

** excluindo medidas temporrias e factores cclicos

A forte expanso do consumo, com a descida da taxa de juro, alimentada tambm por um
crescimento pr-cclico da despesa pblica, bem como a poltica de rendimentos demasiado
expansionista (face ao crescimento da produtividade), que levou a perda de competitividade
internacional dos produtores portugueses, resultaram numa subida muito acentuada do
dfice externo a partir de 1996.

71

Balana de Transaces Correntes em % do PIBpm (1953-2007) Dados do Banco Central

Saldo da Balana de Transaces Correntes (em % do PIB)

Ano
1982
1983
1984
1985
1985 a
1995
2010
2011
2012

Saldo
-13.5
-7,3
-3,1
1,7
0,1
-0,4
-5,8
0,8

Percebe-se que o dfice da balana de transaces correntes atingiu quase 10% do PIB em
vrios anos, valores muito prximos dos verificados aquando da crise que levou ao segundo
acordo com o FMI em 1983. Ao mesmo tempo, a dvida externa portuguesa tem subido (para
financiar o dfice corrente) tendo atingido, segundo nmeros do Banco de Portugal, cerca de
100% do PIBpm em 2007.
As consequncias deste dfice na Balana de Transaces Correntes?
- Antes da integrao de Portugal na Zona do Euro, teria uma escassez de divisas que obrigaria
desvalorizao da moeda e tomada de outras medidas de ajustamento para corrigir a
situao, nomeadamente o processa de ajuda financeira que recebeu do FMI.
- Actualmente, no h o problema da escassez de divisas, mas mantendo-se a mdio prazo,
provoca a passagem de activos portugueses para mos de estrangeiros. Ainda, h a subida
do prmio de risco implcito nas taxas de juro praticadas pelo sistema financeiro internacional

72

nas transaces com agentes nacionais. Tudo isso coloca em causa a sustentabilidade das
finanas pblicas, o que levou assistncia financeira da Troika em 2011.

Os ciclos de crescimento e a situao no mercado de trabalho

Ciclos de Crescimento
Aqui vamos destacar trs ciclos de evoluo da economia portuguesa (com trs fases de
crescimento e duas recesses):
1 ciclo (1985 a 1993): tem-se a fase de expanso do ciclo entre 1985 e 1990. H a fase de
declnio, a partir de 1990 e que culmina com a recesso de 1993;
2 ciclo (1994 a 2003): a sua fase de expanso entre 1994 e 1998. A fase de declnio comea a
partir de 1998 e termina com uma recesso em 2003.
3 ciclo (2004 a ): de 2004 a 2007 temos uma fase de expanso, com um declnio posterior
at grande recesso de 2009.

Da tabela seguinte pode-se verificar que as recesses de 1993 (queda de 0,7% do PIB) e a de
2003 (queda de 0,8%) foram mais brandas que as anteriores, sobretudo mais brandas que a de
1975.
Taxas de variao real do PIBpm

O padro de crescimento

73

PIB pm = C + G + I + (X- M)
PIB pm = procura interna + procura externa lquida
T.V.R do PIB = Contributo do Consumo + Contributo do Investimento + Contributo das
Exportaes Contributo de Importaes
T.V.R =

* T.V.R. C +

* T.V.R I +

* T.V.R. X -

* T.V.R. M

O padro de crescimento da economia ao longo dos 2 ltimos ciclos, quando revela um

comportamento que tpico em pequenas economias abertas.

Na fase de expanso do ciclo 1994-2003 existem dois perodos distintos:

- Entre 1994-1995: o principal contributo para a taxa de crescimento do PIB vem do lado da
procura externa;
- Entre 1996 e 1998: o principal contributo bem da procura interna, associada expanso do
consumo das famlias e da despesa pblica, na sequncia da queda da taxa de juro.
- Entre 1999-2003: aparece primeiro uma queda forte do contributo da procura externa
(devido desacelerao do crescimento no exterior), que depois se vai transmitindo
progressivamente procura interna (sobretudo a partir de 2001).
J em 2004, a recuperao aparece tambm associada procura externa (com a excepo do
ano de 2004, ano de crescimento excepcional da procura interna, talvez devido realizao do
Euro 2004 em Portugal).
Como possvel observar no grfico, o ciclo em Portugal est cada vez mais ligado ao ciclo de
crescimento na Zona Euro. o que seria de esperar, aps a adeso Comunidade Europeia
em 1986 e, sobretudo, depois da integrao na Unio Monetria em 1999. Mostra tambm
que apesar da recuperao do crescimento econmico em Portugal depois da recesso de
2003, as taxas de crescimento do PIB per capita portugus no so suficientes para permitir
convergncia face aos pases da Zona Euro.

74

O desemprego
Globalmente, no conjunto do perodo 1986-2007 a taxa de desemprego esteve, em mdia,
mais baixa que a verificada no perodo das rupturas e dos choques petrolferos (5,9% no
primeiro perodo contra 7,3% no segundo), sem que se tenha, no entanto, voltado s baixas
taxas de desemprego mdias do perodo 1960-1973 (2,2%).
A melhoria verificada no aps 1985 uma consequncia do maior crescimento econmico
verificado neste perodo relativamente ao que vai de 1973 a 1985. Por outro lado, possvel
observar na tabela que o desemprego mdio atingiu valores muito prximos no conjunto de
cada um dos dois ciclos de crescimento completos citados anteriormente.
A taxa de desemprego

Anos
1985
1974-1985
1986

(%)
9
7,3
8,4

75

1987
7,1
1988
5,7
1989
5
1990
4,7
1991
4,1
1992
4,1
1993
5,5
1985-1993 (1 ciclo)
6
1994
6,8
1995
7,2
1996
7,3
1997
6,7
1998
4,9
1999
4,4
2000
3,9
2001
4
2002
5
2003
6,3
1994-2003 (2 Ciclo) 5,7
2004
6,7
2005
7,6
2006
7,7
2007
8
1986-2007
5,9
2008
7,6
2009
9,5
2010
10,8
2011
12,7
2012
15,7
2013

16,3

Comentrio sobre a tabela: A economia portuguesa comeou a recuperar da recesso de 1984

em 1985, no entanto a taxa de desemprego subiu ainda em 1985.
Depois, a taxa de desemprego esteve em queda at 1991, apesar de a partir de 1990 a
economia portuguesa ter entrado na fase de declnio do ciclo 1985-1993.
Em seguida, o desemprego volta a subir at 1996, apesar de a fase de expanso do ciclo 19942003 ter comeado em 1994.
A taxa de desemprego s reage expanso a partir de 1997 caindo ento at 2000, apesar de
a fase de declnio deste novo ciclo de crescimento ter comeado em 1999.
Volta a reagir, subindo a partir de 2001 e, apesar de uma nova fase de expanso aparecer em
2004 (aps a recesso de 2003), a taxa de desemprego contnua a subir s reagindo ao ciclo do
produto, descendo, a partir de 2007.
Pelos dados percebemos que as oscilaes da taxa de desemprego seguiram o ciclo em termos
de crescimento. No entanto, existe um desfasamento temporal entre a taxa de desemprego e

76

a performance do PIB, isto : a taxa de desemprego comea a descer quando o produto j est
em expanso; a taxa de desemprego comea a subir quando o produto j estava em declnio.
Este desfasamento porque as empresas tardam a reagir conjuntura econmica, despedindo
ou empregando de novo. entrada das fases de declnio do ciclo as empresas tm ainda uma
carteira de encomendas que vem da fase de expanso e s quando ela se comea a esgotar
reagem, despedindo. entrada fase de expanso a situao similar. A carteira de
encomendas demasiado baixa e as empresas esperam que ela aumente para reagir ao ciclo,
empregando de novo. O perodo de desfasamento para Portugal de cerca de 20 meses.
Salrio Nominal
O salrio nominal cresceu em mdia cerca de 7,9% ao ano no perodo 1986-2006, o que, tendo
em conta um crescimento dos preos de 6,0% ao ano (medido pelo IPC) significa que o salrio
real cresceu cerca de 1,9% ao ano no perodo em questo.
Salrio Real = Salrio Nominal Inflao (IPC)
Como a produtividade subiu 2,4% ao ano, os custos unitrios do trabalho (CUT) elevaram-se
cerca de 5,5% ao ano nesse perodo. Essa subida foi superior verificada nos nossos principais
parceiros comerciais, mas desta vez j no foi compensada com a desvalorizao pois:
- a poltica cambial estava ao servio da desinflao;
- aps 1999, simplesmente deixou de existir poltica cambial prpria;
Portugal

1986 - 2006
1999-2006
1999-2011

Remunerao

Produtividade

C.U.T

7,9
3,8
3,1

2,4
1
1

5,5
2,8
2, 1

A desinflao

A economia portuguesa tradicionalmente uma economia associada a baixas taxas de

inflao. Durante todo o sculo XX, existiram apenas dois perodos de inflao:
- entre 1914 e 192434, em que a taxa de inflao mdia (medida pelo IPC) foi de 38% ao ano
(com um pico de 81% em 1918);
- entre 1965 e 198435, em que a taxa de inflao mdia se situou nos 16% ao ano (com um pico
em 1984 de 29%).
A partir dos princpios do ano de 1985, e de forma mais regular a partir dos finais de 1990, o
ritmo de crescimento dos preos comeou a desacelerar. Isso se deve principalmente
34

Includo na I Repblica, devido a grande monetizao da dvida portuguesa (afinal no Fontismo,

Portugal tinha entrado em bancarrota e perdeu o acesso aos mercados internacionais);
35
Problemas com a monetizao da dvida (por causa da guerra colonial) e ainda temos os choques
petrolferos.

77

necessidade de cumprir o tratado de Maastricht. O diferencial de taxa de inflao face a CEE

diminuiu rapidamente, e s assim com a convergncia nominal que permitiu que no final do
ano de 1997, Portugal estivesse em condies de aderir ao euro.

ndice de Preo do Consumidor

Diferencial de Inflao face a CEE

78

Os motivos para a diminuio da inflao so:

1- A queda relativa (face evoluo geral dos preos dos outros bens e servios) do
preo do petrleo nos mercados internacionais a partir de 1985. Esse contributo
visto tenho em conta que a taxa de inflao medida pelo IPC caiu mais, entre 1990 e
1999, que a taxa de inflao subjacente, indicando um efeito favorvel do
comportamento do preo do petrleo (e tambm dos preos dos bens alimentares
no transformados) sobre o ritmo de crescimento dos preos em Portugal.
Taxas de variao mdia anual dos preos36

Exceptuando um curto perodo aquando d ch

g err o Gol o, no incio dos
anos 1990, o preo do petrleo esteve em baixa entre 1985 e 1998.
2-

Uma mistura bem-sucedida de uma poltica comercial de abertura ao exterior com

uma poltica cambial de no acomodao do diferencial de inflao face aos
principais parceiros comerciais de Portugal. Aqui vamos destacar:
A) - A deciso de aderir CEE, que com o perodo do desarmamento alfandegrio
(at 1992) trouxe:
- como efeito directo sobre o crescimento dos preos, pois com o progressivo
desaparecimento dos direitos aduaneiros face aos pases parceiros (e a reduo face a
aos outro) levou a quedas nos preos dos produtos importados;
- como efeito indirecto sobre o crescimento dos preos, que tem a ver com a
presso exercida sobre os produtores nacionais (via concorrncia) pela produo
vinda de pases com taxas de inflao mais baixas;

36

Inflao Subjacente: uma medida de inflao que exclui certos itens muito sensveis a
variaes conjunturais, como o caso dos alimentares no transformados e o preo do
petrleo.
Taxa de inflao Subjacente = IPC - (Preo do petrleo + Preo de bens alimentares no
transformados)
Logo,
IPC = Taxa de inflao subjacente + (Preo do petrleo + Preo de bens alimentares no
transformados)

79

Taxas de variao mdia anual dos preos37

A partir da tabela percebe-se duas fases:

- Primeira fase (at 1993): 38a desacelerao do ritmo de crescimento dos
preos se faz principalmente nos sectores produtores de bens transaccionveis
(produtos ligados sobretudo ao sector primrio e s indstrias transformadora e
extractiva e que so objecto de trocas internacionais).
O ritmo de crescimento dos preos nestes sectores caiu 8 pontos percentuais
entre 1989 e 1993. Nos sectores que produzem bens no transaccionveis, que no
so susceptveis de ser importados e exportados, o ritmo de crescimento dos preos,
no mesmo perodo, manteve-se bastante elevado e caiu apenas 3,6 pontos
percentuais. Estes sectores esto abrigados da concorrncia externa, a no ser
indirectamente (atravs dos inputs que compram).
- Segunda fase (a partir de 1993): a taxa de inflao de no transaccionveis
comea a cair de forma mais rpida. Isso s possvel pois: h uma diminuio do
ritmo de crescimento dos salrios nominais, menor crescimento do preo dos inputs
transaccionveis utilizadas nestes sectores; ganhos de produtividade conseguidos em
alguns destes sectores (exemplo: modernizao do sector financeiro e do comrcio a
retalho), no sentido de desacelerar o crescimento dos custos unitrios do trabalho
para este sector.
B) A poltica cambial
A politica cambial aqui seguida foi de estabilizao da moeda, deixando de acomodar o
diferencial de inflao face aos pases da CEE. Isto , no perodo 1985-1998,
globalmente considerado, no se acomodou diferenciais, obrigando assim os
produtores nacionais a fazerem a convergncia para o ritmo de crescimento de preos
dos seus principais parceiros comerciais.

Perodo

mdia anual da taxa de

cmbio nominal efectiva

mdia anual dos CUT

portugueses - mdia anual dos
CUT parceiros

taxa de cmbio taxa de

cmbio real efectiva

37

A taxa de inflao de bens no transaccionveis calculada usando apenas os bens e servios do

cabaz de produtos do IPC que pela sua natureza no so susceptveis de serem importados e exportados
(sobretudo servios).
A taxa de inflao de transaccionveis usa os bens e servios do cabaz do IPC que so transaccionveis
com o exterior (sobretudo produtos agrcolas e indstrias).
38
Esse contributo s foi possvel por causa das polticas cambiais seguidas nessa altura (no usar a taxa
de cmbio para acomodao do diferencial de inflao) a abertura ao exterior (os efeitos do comrcio
livre).

80

1978-1984
1985-1992
1993-1998
1999-2006
2010
2011
2012

-10,7
-3,8
-2,1
39
-

8,2
8,8
2
1,3
-0,8
-1,7
-5,5

-2,5
5
-0,1
1,3
-0,8
-1,7
-5,5

Esta presso trazida pela abertura CEE no teria, no entanto, qualquer efeito se a
poltica cambial (deixando depreciar a moeda em termos nominais) acomodasse o
diferencial de crescimento dos preos face aos pases CEE, os nossos principais
parceiros comerciais. Nesse caso, seria possvel manter um crescimento de preos
muito acima do exterior, sem que a produo nacional perdesse competitividade
internacional.
Os custos da desinflao
O processo de desinflao comporta um risco muito grave o desemprego (Curva de Philips).
Por Portugal ter feito o seu processo de desinflao num perodo favorvel do ponto de vista
internacional, em termos de desemprego, os custos desta poltica no foram muito elevados
comparativamente a outros pases europeus anos 1980, numa altura em que o preo do
petrleo estava a subir nos mercados internacionais.
Processos de desinflao em alguns pases europeus

Portugal apresentou um rcio de sacrifcio de 0,2. Isto , por cada 1 pp de descida da inflao,
houve um aumento 0,2 pp na taxa de desemprego.
Pases como a Irlanda ou a Espanha incorreram em custos em termos de desemprego bastante
mais elevados que Portugal, por cada ponto percentual a menos de inflao.

A evoluo nas relaes com o exterior: comrcio externo e investimento directo

39

Este valor ser 0 face aos principais comerciais de Portugal da Zona Euro, uma vez que a taxa de
cmbio do escudo face s moedas desses pases foi fixada.

81

1- O comrcio Externo
Como j vimos anteriormente, a adeso CEE com os seus efeitos de comrcio que lhe esto
associados, conduziram a algum crescimento da intensidade exportadora da economia
portuguesa, ao mesmo tempo que a taxa de cobertura do mercado interno por produo
nacional diminuiu. Esses efeitos de comrcio associados entrada de IDE trouxeram tambm
alteraes muito significativas na estrutura geogrfica e sectorial do comrcio externo
portugus.

Estrutura geogrfica do comrcio externo portugus, por grandes zonas econmicas

Entre 1986 e 2005, a parte no nosso comrcio externo dos 15 pases que constituam a Unio
Europeia at ao penltimo alargamento em 2004 progrediu rapidamente, subindo 13,2 pontos
percentuais do lado das importaes e 2,9 pontos percentuais do lado das exportaes.
Actualmente, o comrcio externo portugus est fortemente concentrado na UE15 e, dentro
deste grupo, num nmero muito reduzido de pases. Em 2005, 75% das importaes
provinham da UE15 e 78% das exportaes dirigiam-se para estes mercados. O mesmo
acontece com outros fluxos geradores receitas externas, como o turismo, o IDE e as
remessas dos emigrantes.
Importante destacar que uma excessiva concentrao do comrcio externo portugus nesta
rea geogrfica pode trazer problemas. Uma maior diversificao traria vantagens, porque
tenderia a atenuar o impacto das fases de menor crescimento da UE (ou das suas recesses)
sobre Portugal.

82

Dentro da UE15, a Espanha domina com uma quota prxima de 40% do lado das importaes
e de 35% do lado das exportaes. Seguem-se a Alemanha, a Frana (12 e 17%), o Reino Unido
e a Itlia.
Desde a adeso, o comrcio externo portugus por pases de origem e destino sofreu
profundas alteraes. A quota da Espanha, como seria de esperar (dada a abertura simultnea
dos respectivos mercados em 1986 e a proximidade geogrfica dos dois pases), subiu
acentuadamente, passando de 18 para cerca de 40% do lado das importaes e de 9 para 35%
do lado das exportaes.
Estrutura geogrfica do comrcio externo portugus, por pases da UE15

Todos os outros principais parceiros perderam importncia relativa. A Frana, o Reino Unido
e a Itlia, desde 1986, indicando uma substituio desses mercados pelo espanhol, mais

83

prximo. A Alemanha manteve-se um importante parceiro at meados dos anos 1990. Em

1996 era ainda o principal cliente de Portugal. No entanto, h uma quebra, que se acentua nos
anos mais recentes, e que dever estar associada a um desvio das importaes que este pas
fazia para os seus vizinhos da Europa de Leste que se integraram recentemente na Unio
Europeia.
Estrutura das exportaes portuguesas dentro da UE15 (%, principais parceiros)

Estrutura das importaes portuguesas dentro da UE15 (%, principais parceiros)

84

Mais recentemente, mais precisamente, em 2010, a Espanha continua como parcial parceira
(tanto em termos de importaes como exportaes). A Alemanha continua como segunda
maior parceira (tanto em termos de importaes e exportaes).
Referente estrutura sectorial do comrcio externo, houveram alteraes considerveis.
Exportaes

Importaes

O peso das indstrias metalomecnicas e

elctricas40 subiu fortemente depois de
1986, tendo-se este grupo de produtos
tornado no principal grupo de produtos
exportados pela economia portuguesa na
actualidade, representando cerca de 40% das
exportaes.

As principais alteraes tm a ver com uma

muito significativa subida da quota dos
produtos das indstrias metalomecnicas e
elctricas. Este grupo de produtos era j o
principal em 1986, aquando da adeso, e
mantm essa posio na actualidade,
representado cerca de 40%.

A subida da quota destes produtos fez-se

principalmente em detrimento da do grupo
dos produtos das indstrias txteis do
vesturio, couro e calado, que eram, em
1986, o principal grupo de produtos
exportados e que aparecem actualmente
como o segundo, com cerca de 25% das
exportaes.

A subida da sua quota parece poder ser

associada a dois factores:
- a subida da quota destes produtos do lado
das exportaes, parece revelar algum
crescimento do comrcio intra-sectorial;

- a subida do rendimento per capita

portugus aps 1986, que levou a uma maior
A seguir temos os produtos das indstrias de procura de bens de consumo duradouro.
base florestal (madeira, cortia, mobilirio e
40

Trata-se sobretudo de mquinas e material elctrico e de material de transporte, em particular

automveis e componentes automveis

85

papel), que pesam um pouco mais de 10% e O segundo principal grupo de produtos
que tm mantido desde 1986 a sua quota.
importados pela economia portuguesa so os
produtos qumicos e combustveis, com
A estrutura das exportaes tornou-se mais cerca de 20%.
moderna, com mais peso de produtos com
maior valor acrescentado. Isso est De seguida, temos os produtos agrcolas e
sobretudo associada a entradas de IDE e no das indstrias agro-alimentares, com cerca de
tanto aos efeitos de comrcio. Destaca-se 10% das importaes.
aqui grandes investimentos estrangeiros nas
reas da indstria automvel e das mquinas
e material elctrico.
Em particular, esta alterao da estrutura das
nossas exportaes est muito dependente
de um investimento de grandes dimenses
na rea do material de transporte, o que
preocupante dada a volatilidade associada a
muitos destes investimentos.
Porm, a estrutura das exportaes
portuguesas ainda revela, quando comparada
com a da mdia dos outros pases da UE15,
uma excessiva concentrao nos produtos
tradicionais da fileira txtil, vesturio e
calado e da fileira florestal. Como sabemos,
este grupo de produtos est actualmente sob
a ameaa da forte concorrncia nos
mercados europeus por parte da China e de
o ros ses e ren
en o
o.

Estrutura sectorial das exportaes portuguesas de mercadorias (%)

86

Estrutura sectorial do comrcio externo portugus de mercadorias

Uma anlise dos saldos positivos com o exterior, mostra que os principais plos de
competitividade internacional da economia portuguesa continuam a ser os produtos da fileira
txtil, vesturio e calado, seguidos (embora distncia) pelos produtos da fileira florestal e
(a uma distncia muito maior ainda) pelo grupo dos produtos minerais no metlicos
(cermicas, vidro, cimentos e produtos afins).
Os principais plos de dependncia externa (saldo deficitrio com o exterior) aparecem nas
reas dos bens de equipamento e de consumo duradouro (produtos das indstrias
metalomecnicas e elctricas) dos grandes bens intermedirios (produtos qumicos e da
siderurgia), dos combustveis e dos produtos agrcolas e alimentares.
Os saldos com o exterior

87

O ndice de Vantagem Comparativa Revelada (IVCR )41 de Balassa para as exportaes

portuguesas em 2000-03

Exportaes por grau de intensidade tecnolgica42

41

O ndice de Vantagens Comparativas Reveladas mede a intensidade da especializao do comrcio

internacional de um pas relativamente a uma regio ou ao mundo. Este um indicador da estrutura
relativa das exportaes de um pas/regio ao longo do tempo e utiliza o peso de um dado sector nas
exportaes mundiais para normalizar o peso das exportaes desse mesmo sector para cada
pas/regio.
Pode ser superior a 1, evidenciando vantagem comparativa para as exportaes de um dado Produto.
Pode ser inferior a 1, evidenciando desvantagem comparativa para as exportaes de um dado produto
42

Intensidade tecnolgica o nvel conhecimento incorporado aos produtos das empresas de cada
sector industrial. Deste indicador resulta a classificao dos sectores industriais de pases desenvolvidos
em quatro nveis de intensidade tecnolgica: alta, mdia-alta, mdia-baixa e baixa.

88

2- Investimento Directo Estrangeiro

Em Portugal, por estrangeiros
O Investimento Directo Estrangeiro em Portugal registou alteraes no aps 1986. Como
vimos antes, as entradas de IDE lquidas de desinvestimentos em % do PIB foram muito
elevadas entre 1986 e 2007 (destaque para 1986 -1992, caram depois um pouco entre 19931999, voltando a acelerar depois de 2000).
Entradas lquidas de IDE em Portugal (em % do PIB pm) dados do Banco de Portugal

At 1996, o IDE dirigiu-se sobretudo para os sectores financeiros, imobilirio e indstria

transformadora, tendo sido muito impulsionado, como referido acima, pelas privatizaes de
empresas desses sectores ocorridas em Portugal ao longo deste perodo. A disponibilidade de
apoios ao investimento comparticipados pelos fundos da Unio Europeia foi tambm
importante para atrair investimentos para os sectores da indstria transformadora, em
particular no domnio das mquinas e material elctrico e no do material de transporte.

Orientao sectorial do IDE realizado em Portugal (principais sectores de investimento em %

do investimento total)

Depois de 1996, os investimentos continuaram a privilegiar o sector financeiro e imobilirio

(sobretudo o imobilirio agora), tendo tambm havido tambm algum investimento no

89

sector das telecomunicaes e no do comrcio a retalho e da hotelaria (este ltimo ligado ao

turismo).
A qualidade desse IDE (e o seu impacto na melhoria da produtividade da economia) tem sido
bastante mais baixa que no perodo que se seguiu adeso CEE e at meados da dcada de
90. No existe praticamente investimento na indstria transformadora a partir de 1997, e
ainda, a taxa de permanncia do IDE mostra que os elevados montantes de entradas a partir
de 1997 parecem estar sobretudo associados a relaes puramente financeiras (muitas vezes
com motivaes fiscais) e no tanto a aplicaes com carcter estvel e duradouro.

Entradas lquidas de investimento directo estrangeiro em % do Pib pm e a taxa de

permanncia

O baixo investimento estrangeiro na indstria depois de meados dos anos 1990 parece estar
associado a uma deslocao deste tipo de fluxos para os pases da Europa de Leste que
aderiram recentemente Unio Europeia. Estes pases esto mais prximos do ponto de vista
geogrfico de muitos dos tradicionais investidores na economia portuguesa e tm custos
unitrios do trabalho mais baixos e um maior nvel de capital humano.
A anlise da origem geogrfica das entradas de investimento directo estrangeiro revela que a
parte mais importante desse investimento teve origem em pases da UE15. Destacam-se
investidores tradicionais, como o Reino Unido e a Frana, que tm estado sempre por entre os
principais investidores estrangeiros na economia portuguesa desde, pelo menos, a segunda
metade do sculo XIX, e tambm investidores novos, como o caso da Espanha,
acompanhando a sua subida enquanto parceiro comercial da economia portuguesa. Tornou-se
mesmo no principal investidor a partir de meados dos anos 1990.
Origem geogrfica do IDE realizado em Portugal (principais investidores em % do
investimento total)

90

IDE realizado por portugueses (fora de Portugal)

No perodo aps adeso CEE, e em particular a partir de meados dos anos 1990, as empresas
portuguesas comearam tambm a internacionalizar-se, realizando elevados investimentos no
exterior.
Historicamente, as sadas de capitais portugueses para o exterior a ttulo de investimento
directo no tinham qualquer relevncia quantitativa (0,1% do PIB em termos lquidos entre
1965 e 1985).
Nos 10 anos que se seguem adeso (1986-1996) verifica-se uma pequena acelerao face
aos valores histricos.
Sadas lquidas de IDPE (em % do PIBpm) Fonte do Banco de Portugal

91

Sadas lquidas de investimento directo portugus para o exterior em % do PIBpm e taxa de

permanncia

Os fluxos de investimentos realizados no exterior, por destino geogrfico, mostram uma

aproximao das empresas aos principais mercados externos da economia portuguesa,
procurando estas melhorar o acesso a esses mercados, e no tanto baixar custos de produo.
At 1996, os principais destinos so os pases da Unio Europeia e, dentro desta, os maiores
parceiros comerciais da economia portuguesa (com a excepo da Alemanha). Verifica-se
tambm uma clara coincidncia entre os sectores que recebem IDE e os sectores residentes
que investem no exterior, indicando a possibilidade de se tratar de internacionalizao de
empresas portuguesas pela da via de participaes cruzadas com empresas estrangeiras.
Investimento directo de Portugal no exterior por destino (principais destinos em % do
investimento total)

Investimento directo de Portugal no exterior por sector residente (principais sectores

residentes que investiram no exterior em % do investimento total)

Depois, entre 1997 e os nossos dias, o investimento directo portugus no exterior acelerou
fortemente. Neste ltimo perodo, Portugal tornou-se mesmo exportador lquido de capitais
a ttulo de investimento directo em vrios anos. Aqui o dirigiu-se sobretudo para pases fora
da Unio Europeia, com destaque para o Brasil.
As informaes qualitativas existentes sobre os investimentos realizados parecem indicar
sobretudo tentativas de expanso de mercado por parte de algumas empresas portuguesas. E
no tanto a procura de mais baixos custos relativos de produo.

92

A evoluo das estruturas produtivas interna

Entre 1960 e 1973 com a modernizao ocorrida, dos sectores com maior valor acrescentado
(exemplo: mquinas, material elctrico e material de transporte) contriburam muito para a
forte subida do VAB industrial.
No entanto, durante o perodo das rupturas e dos choques petrolferos os sectores tradicionais
ganham novamente peso. Entre 1973 e 1985, com a forte desvalorizao da moeda nacional, a
quebra nos salrios reais (acordos com o FMI) e ainda, a menor qualidade do IDE realizado em
Portugal beneficiou-se sobretudo os sectores de mo-de-obra intensivos. Como por exemplo:
txteis, vesturio e calado e tambm alguns dos sectores ligados s agro-alimentares e ao
papel.
Estrutura do valor acrescentado bruto a preos de mercado na indstria transformadora (%)

At 1995, detecta-se sobretudo uma subida da parte no VAB industrial dos minerais no
metlicos (cimentos e outro material de construo civil), uma consequncia dos importantes
investimentos pblicos realizados aps 1986 na rea das infra-estruturas rodovirias
( ene c n o os o os o F n o e Coes o
CEE) e

expanso do parque
habitacional em Portugal.
Depois de 1995, contudo, os sectores mais modernos (como o das mquinas, material elctrico
e material de transporte) retomaram o movimento ascendente comeado na dcada de 1960,
devido a grandes projectos ligados ao investimento directo estrangeiro realizado em Portugal,
como foi o caso do da fbrica de
o ve s A o E ro .
Ao mesmo tempo, nota-se uma contraco dos txteis, vesturio e calado, no seu conjunto,
devido ao aumento da concorrncia dos p ses e ren
en o
o. Os minerais no
metlicos continuam a ganhar importncia, impulsionados pelos grandes projectos pblicos
(como a Expo 98 ou os estdio do Euro 2008) e pela expanso do parque habitacional.
T.v.r.m.a. em % do valor acrescentado bruto a preos de mercado na indstria
transformadora

93

No sector dos servios, o maior crescimento do VAB entre 1985 e os nossos dias deu-se no
subsector de prestao de servios colectividade, na sua componente privada, uma
consequncia do desenvolvimento do sector privado em servios como o da sade ou o do
apoio s pessoas mais idosas. O subsector do imobilirio (em linha com a expanso do parque
habitacional) e o da restaurao e hotelaria (este ltimo ligado ao desenvolvimento do
turismo) apresentam tambm taxas de crescimento acima da mdia, bem como o sector das
telecomunicaes.
T.v.r.m.a. em % do valor acrescentado bruto a preos de mercado nos servios

Estrutura do VAB na economia portuguesa (%)

Nota bem:
Anos

(%)

94

38,6

1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998

38,5
39,9
40,7
41,1
42,8
43,6
45,5
47,8
46,7
49,2
51,5
53,8
57,3
56,1
52,2
52,2
53,4
53,2
53,6
54,4
54,8
55,1
53,8
51,1
50,9
51,7
54,1
56,8
59,2
60,4
62,7
62,9
61,9
60,6
61,6
62,6
63,4
64,6

1 ciclo

1960

2 ciclo

37,7

Industrializao
introvertida

1955

Industrializao extrovertida

37,6

FMI

1950

FMI

1945

95

1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006

65,3
65,4
65,6
65,3
63,9
63,1
62,5
61,7

96