SWAP

DEFINICIN:
El trmino swap proviene del ingls "to swap": intercambiar. Es un producto derivado financiero y se trata de
un contrato de intercambio de flujos financieros entre dos partes, que son generalmente bancos o
instituciones financieras.
Los orgenes de los mercados de swaps se sitan a finales de los aos 70, y su primera aparicin se produjo
en los mercados de divisas a travs de las tcnicas de prstamos paralelos y prstamos back to back, que se
estudiarn brevemente al hablar de los swaps de divisas.
Es una operacin de permuta financiera entre dos partes en virtud de la cual, ambos intercambian entre s y
durante un periodo de tiempo prefijado, flujos de caja futuros, en la misma o diferente moneda, de acuerdo
con una regla predeterminada.
En el momento de la contratacin:

No hay un intercambio real de fondos.

Hay un compromiso de permuta financiera futura.
Se establece el importe terico sobre el que versarn los intercambios de flujos.
Se determina el calendario pagos y el modo de cuantificar los mismos.

MODALIDADES:
SWAP DE TIPO DE INTERS.

Es un contrato entre dos agentes econmicos, mediando o no un intermediario, intercambian entre s

peridicamente y durante un periodo preestablecido, flujos de intereses, calculado sobre un mismo principal
terico acordado en la operacin, denominados en la misma moneda y calculados a partir de distintos tipos de
referencia (tipos de inters fijo y variable).
SWAPS DE DIVISAS.

Es un contrato financiero entre dos agentes econmicos, mediando o no un intermediario, por el que
acuerdan intercambia entre s determinadas cantidades denominadas en distintas monedas en una fecha
concreta, de acuerdo con unas condiciones fijadas que incluyen los abonos de intereses ms la amortizacin
del principal.

VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LOS SWAPS

VENTAJAS
Permiten cubrir posiciones que presentan riesgos
por tipo de inters o de cambio, de forma mas
econmica y a mayor plazo que otras alternativas
de cobertura como los futuros. Presentan una alta
flexibilidad a la hora de determinar las condiciones
del contrato, al ser instrumentos a medida. Las
partes pueden determinar el perfil de intereses y
divisas que mejor se adapte a sus necesidades y
caractersticas. Reduccin de los costes de

INCONVENIENTES
Riesgo de crdito. Al no negociarse en un mercado
organizado, existe el riesgo de incumplimiento
contractual que queda limitado por la liquidacin por
diferencias. Las posibles prdidas dependern de la
direccin seguida por los tipos de inters, que son
los que determinan el signo de la liquidacin.
Mercado mayorista cerrado para el pequeo
inversor.

financiacin y acceso a financiacin en la divisa

elegida. Eliminacin del riesgo de tipo de inters y
cambio. Acceso a otros mercados financieros.