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OLIVIER DE SCHUTTER
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Rice
Wheat
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Maize
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90.0
Fuente: Jayati Ghosh, The unnatural coupling: Food and Global Finance (2010), at 76. Using data accessed on 29 March
2009, from: http://faostat.fao.org/.
Explicacin insuficiente
No cabe duda de que la lgica de la oferta y la demanda
desempe un papel importante en la generacin de
la crisis de alimentos. Sin embargo, un examen ms
detallado revela que ese argumento no basta para explicar
en su totalidad los aumentos y la volatilidad en los precios
de los productos alimentarios. Por ejemplo, el precio del
arroz creci en un 165% entre abril de 2007 y abril
de 200816, aumento difcil de explicar simplemente en
razn del funcionamiento bsico del mercado. De hecho,
Wright y Bobenrieth reconocen que las reservas de arroz
no eran excepcionalmente bajas en 2007/2008 y que,
aunque s eran reducidas, la produccin se mantuvo
alta17. Tampoco, como observa Wahl, es probable que un
grupo de personas adquiriese repentinamente el gusto
por consumir grandes cantidades de productos lcteos,
haciendo que su precio aumentase en un 157% entre
2006 y noviembre de 2007, para perderlo despus
a partir de julio de 2008, haciendo que los precios
comenzasen a caer de nuevo18. Tambin es difcil de
aceptar la tesis del FMI de que los aumentos de los
precios de los alimentos se debieran al crecimiento de
la renta per cpita en China, la India y otras economas
emergentes que aumentaron la demanda de carne
y de los correspondientes alimentos para animales,
como cereales, granos de soya y aceites comestibles.
Esa interpretacin no se ve corroborada por los datos
recogidos por la FAO correspondientes al perodo de
que se trata: esos datos muestran que el suministro y la
utilizacin de trigo y cereales secundarios aumentaron a
un ritmo bastante uniforme, que las reservas de cereales
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LA ESPECULACIN EN LA AGRICULTURA
La especulacin en derivados financieros agrcolas tiene
ya una larga historia. Una de las primeras descripciones de
los derivados financieros puede encontrarse en la Poltica
de Aristteles25. Aristteles habla de Tales de Mileto,
un filsofo profesional que se cans de que su burlasen
de su pobreza. Sus conocimientos de meteorologa le
llevaron a prever una excelente cosecha de olivas para
ese ao, de modo que contrat todas las almazaras de
Ceos y Mileto para la temporada correspondiente. Los
propietarios de las almazaras estaban satisfechos de
venderle esos derechos a cambio de efectivo al contado.
Cuando la cosecha se materializ, de acuerdo con sus
previsiones, Tales ejerci su opcin y se convirti en
un hombre muy rico, demostrando as que los filsofos
pueden ser ricos si as lo desean, pero que la riqueza no
es el objeto de su bsqueda.26
Especulacin tradicional
La especulacin tradicional en los mercados de materias
primas agrcolas se basa en el funcionamiento bsico
del mercado, sobre todo en la oferta y la demanda
respecto de cualquier producto bsico. Tales compr su
opcin sobre las almazaras porque prevea un aumento
de la oferta de olivas. Los agricultores le vendieron la
opcin porque se estaban protegiendo frente al riesgo
de que la cosecha de olivas no fuera buena. Esta forma
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$300
Others
DJ-AIG
SP-GSCI
S&P GSCI
Mar-2008
2006
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2000
1998
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1994
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1988
$-
1986
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1984
$50
1982
200
1980
$100
1978
300
1976
$150
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400
1972
$200
$250
500
1970
600
Fuente: Jan Kregel, The impact of changing financial flows on trade and production in developing countries (6 y 7 de agosto
de 2008), presentacin en el seminario Estructura productiva y dinmica de precios: efectos macro-micro y respuestas de
poltica Escuela de Verano de Economas Latinoamericanas, CEPAL, Santiago, Chile.
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RESPUESTAS DE POLTICA
La crisis de los precios de los alimentos de 2008 surgi
porque un sistema financiero mundial sumamente
distorsionado amplific las repercusiones de los
movimientos de la oferta y la demanda en los productos
alimentarios bsicos. Por consiguiente, la reforma
del sistema financiero mundial debera considerarse
parte del programa encaminado a lograr la seguridad
alimentaria, particularmente en los pases pobres que
son importadores netos de alimentos. La reciente ley
Dodd-Frank54 sobre la reforma del sistema financiero
aprobada por el Congreso de los Estados Unidos es muy
alentadora a este respecto. Especficamente en cuanto a
los productos agrcolas bsicos, la ley Dodd-Frank aade
una nueva seccin, 4a c), en la Ley del mercado de
productos bsicos, que exige que la CFTC establezca, en
un plazo de 270 das a partir de la aprobacin de la ley,
lmites al nmero de materias primas agrcolas que puede
poseer un operador individual, as como de productos
bsicos y futuros relacionados con la energa. Tambin
exige a la CFTC que imponga lmites al nmero total o la
cantidad de posiciones en ciertos contratos basados en
la misma materia prima subyacente que puede poseer
un solo agente, incluido cualquier grupo o clase de
operadores, para cada mes. Cabe esperar que la CFTC
no fije lmites tan altos que pierdan todo significado.
Por otro lado, la ley Dodd-Frank no ha trado consigo los
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Posibles mejoras
En general, podran adoptarse ciertas medidas para
impedir la especulacin indebida en los mercados de
derivados de productos bsicos.
n Algunos importantes rganos reglamentarios cuentan
con muy pocos expertos en mercados de productos
bsicos65: una primera medida podra ser sencillamente
comenzar a remediar este desequilibrio.
n Todos los reguladores deberan distinguir entre los
operadores que se protegen contra autnticos riesgos
comerciales de los especuladores no tradicionales
que operan siguiendo la fuerza del mercado y estn
simplemente interesados en obtener ganancias a partir
de los cambios de precios. Mientras que la CFTC de
los Estados Unidos lo hace as66, otros no lo hacen,
como el Organismo de Servicios Financieros del
Reino Unido (FSA). Por ejemplo, el FSA no considera
que la actividad de los participantes financieros sea
manipulativa de facto67. As pues, no entiende que
deba hacerse necesariamente una distincin entre
las posiciones importantes y especulativas y las
posiciones importantes y no especulativas para los
fines de combatir la manipulacin; el hincapi debe
hacerse en combatir las posiciones de gran volumen
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COOPERACIN INTERNACIONAL
La cooperacin internacional tiene una funcin en
este mbito. La capacidad de los pases por separado
para alimentar a sus poblaciones podra aumentarse
mediante la constitucin de reservas de alimentos y
cereales. Esas reservas al menos contribuiran a mitigar
los relativamente discretos movimientos de la oferta
y la demanda o el impacto en la oferta de fenmenos
como las sequas o las inundaciones que aprovechan
los especuladores, reduciendo con ello la volatilidad de
los precios76. La eficacia de esas reservas de alimentos
mejorara si se constituyeran a nivel regional y no slo
nacional, o si los pases intercambiaran informacin
acerca de sus reservas de alimentos y se aseguraran
entre s ante la volatilidad de los precios mediante
la mutualizacin de esas reservas77. Pero tambin
limitara considerablemente la volatilidad una mejor
reglamentacin que impidiese a los grandes agentes
financieros influir en los futuros de productos bsicos78.
Otras iniciativas actualmente en examen en el nivel
internacional son los mecanismos de financiacin
compensatoria como los sistemas STABEX y FLEX de
la Unin Europea79, el Servicio de Financiamiento
Compensatorio y el Servicio para Shocks Exgenos
del FMI80, y el Servicio de Financiamiento Alimentario
debatido en la Decisin de Marrakech y la Conferencia
Ministerial de la OMC en Doha. Su propsito es
CONCLUSIN
Es preciso actuar para hacer frente a los peligros de
la especulacin con productos alimentarios bsicos.
Aunque parecen haberse hecho considerables progresos
a este respecto en lo que se refiere a la reforma
financiera en los Estados Unidos, la mayora de las
dems regiones del mundo, incluida la Unin Europea,
an siguen retrasadas. La estructura fundamental de los
mercados financieros mundiales apenas parece diferir
de la anterior a las crisis de los precios de los alimentos
de 2007 y 2008, de las que no hemos sabido extraer
enseanzas. Es indispensable que lo hagamos, porque
de nuevo nos encontramos en una situacin en la que
los productos alimentarios bsicos estn padeciendo
una crisis de suministro. Los futuros mundiales y
los precios al contado del trigo aumentaron de modo
constante hasta principios de agosto de 2010, cuando
Rusia, enfrentada a enormes incendios que destruyeron
su cosecha, prohibi la exportacin de ese producto81.
Adems, otros mercados como el del azcar y las semillas
oleaginosas estn sufriendo importantes aumentos de
precios82. Aunque las reservas mundiales de cereales
son hoy mayores que antes de la crisis alimentaria de
2007 y 2008, los factores financieros que impulsaron
esa crisis siguen en gran medida siendo los mismos.
Es necesario adoptar ms medidas para poner coto a
los efectos negativos de la especulacin con productos
alimentarios bsicos. Esta es una importante fuente de
vulnerabilidad, en particular para los pases pobres que
son importadores netos de alimentos y cuya dependencia
de las importaciones ha ido aumentando a lo largo de los
aos; en el futuro sufrirn ms problemas con su balanza
de pagos si se ven enfrentados a nuevos mximos en
los precios a lo largo de las prximas semanas y los
prximos meses.
Recomendaciones:
1. Habida cuenta de los numerosos vnculos entre los
mercados agrcolas, del petrleo y otros mercados
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Nota
1. Banco Mundial, Global Economic Prospects. Commodities at the Crossroads, 2009 (basado en datos disponibles hasta el 30 de
noviembre de 2008), 96. Para un panorama general de las repercusiones de la crisis y de las posibles soluciones, vase Relator Especial
sobre el derecho a los alimentos, Informe al Consejo de Derechos Humanos en su 12 perodo de sesiones, Hacer de la crisis una
oportunidad: fortalecer el multilateralismo, A/HRC/12/31 (21 de julio de 2009).
2. FAO, La cifra de vctimas del hambre alcanza ya los 963 millones (diciembre de 2008).
3. Vase I. Maros y W. Martin, Implications of Higher Global Food Prices for Poverty in Low Income Countries (2008) World Bank Policy
Research Paper No. WPS 4594.
4. Vase T. Hertel, P. Preckel, J. Cranfield and I. Maros, The Earnings Effects of Multilateral Trade Liberalization: Implications for Poverty
(2004) The World Economic Review, 18(2).
5. Vase en general UNCTAD, El Informe sobre los pases menos adelantados 2008 (2008).
6. A. Mittal, The 2008 Food Price Crisis: Rethinking Food Security Policies, (junio de 2009) G-24 Discussion Paper Series No. 56,
UNCTAD, 1.
7. Id.
8. La volatilidad implcita se refiere a las expectativas del mercado respecto de la medida en el que precio de determinado producto bsico
va a cambiar en el futuro. Es implcita porque esos cambios no pueden observarse directamente, al ser fenmenos futuros, pero se
infieren a partir de los precios de los derivados basados en esos productos.
9. FAO, Perspectivas alimentarias, (junio de 2010), 98.
10. Trostle estima que, mientras que la produccin de cereales y semillas oleaginosas creci en promedio un 2,2% al ao entre 1970 y
1990, la tasa de crecimiento disminuy hasta el 1,3% anual despus de 1990. Adems, se estima que an disminuir hasta el 1,2%
anual entre 2009 y 2017. Vase R. Trostle, Global Agricultural Supply and Demand: Factors contributing to the Recent Increase in
Food Commodity Prices, (2008) WRS-0801, Economic Research Service, Departamento de Agricultura de los Estados Unidos.
11. FAO, Crop Prospects and Food Situation, (febrero de 2008); Mittal, nota supra 6, 3.
12. Vase D. Mitchell, A Note on Rising Food Prices (julio de 2008) Grupo de anlisis de las perspectivas de desarrollo del Banco
Mundial, Policy Research Working Paper 4682; se afirma que el gran aumento de la produccin de biocombustibles en los Estados
Unidos y la Unin Europea fue el factor ms importante en la crisis alimentaria.
13. B.D. Wright & E. Bobenrieth, Special Feature: The Food Price Crisis of 2007/2008: Evidence and Implications (diciembre de 2010)
FAO Food Outlook 59, 62.
14. FMI, Perspectivas de la economa mundial (2008).
15. Wright y Bobenrieth, nota supra 13, 64.
16. P. Wahl, Food Speculation as the Main Factor of the Price Bubble in 2008, (febrero de 2009) Briefing Paper, World Economy, Ecology
& Development, 6 7.
17. Wright y Bobenrieth, nota supra 13, 64.
18. Wahl, nota supra 16, 7.
19. Vase FAO Perspectivas de cosechas y situacin alimentaria (2008), Cuadro 2: Hechos bsicos de la situacin mundial de los
cereales, en: http://www.fao.org/docrep/011/ai476e/ai476e04.htm; J. Ghosh, The Unnatural Coupling: Food and Global Finance
(2010) Vol. 10 Journal of Agrarian Change, 72, en 72, 81; y S. Schulmeister, Asset Price Fluctuations, Financial Crises and the
Stabilizing Effects of a General Transactions Tax en M. Balling, J.M. Berk, & M. Strauss-Kahn eds., The Quest for Stability: A View of
Financial Institutions (2010) (SUERF, Viena), 99 130.
20. J. Ghosh, The Commodity Price Roller Coaster (2008), 4.
21. Wahl, nota supra 16, 11.
22. T. Lines, Speculation in food commodity markets, (abril de 2010) World Development Movement, 1.
23. F. Kaufman, The Food Bubble: How Wall Street starved millions and got away with it (julio de 2010) Harpers Magazine, 32.
24. UNCTAD, Informe sobre el comercio y el desarrollo (2009).
25. Vase Aristteles, Poltica, Volumen 2, Libro I.
26. Id., 54.
27. Comisin Europea, Hay una burbuja especulativa en los mercados de productos bsicos?, Documento de trabajo de los servicios
de la Comisin, Grupo de trabajo sobre el papel de la especulacin en los movimientos de precios de los productos agrcolas bsicos,
SEC(2008)2971, 3, 1.
28. En 2007, la Bolsa Mercantil de Chicago adquiri la Cmara de Comercio de Chicago, principal bolsa de negociacin mundial de
derivados.
29. Vase por ejemplo J.S. Mill, Principios de economa poltica; con algunas de sus aplicaciones a la filosofa social (1848).
30. Wahl, nota supra 16, 9.
31. Id., 10
32. A.K. Sen, Development as Freedom, (1999) Oxford, 167.
33. Comisin Europea, Hay una burbuja especulativa en los mercados de productos bsicos?, nota supra 27, 1.
34. Vase S. Newman, The New Price makers: An investigation into the impact of financial investment on coffee price behaviour (2009)
NCCR Trade Working Paper No. 2009/7. Vase tambin Report of the Expert Committee to Study the Impact of Futures Trading on
Agricultural Commodity Prices (Abhijit Sen Committee Report), (2008) Ministerio de Consumo, Alimentos y Distribucin Pblica,
Gobierno de la India, prr. 11.9: [Un estudio del funcionamiento de los mercados y contratos de futuros existentes sugiere que
aunque el volumen de negociacin de futuros en la India ha aumentado enormemente en los ltimos aos, su capacidad para ofrecer
instrumentos de gestin del riesgo no ha crecido proporcionalmente, y de hecho ha sido bastante pobre].
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35. Vase la ficha informativa que puede descargarse del sitio web de S&P GSCI en la direccin: http://www.standardandpoors.com/
indices/sp-gsci/en/us/?indexId=spgscirg--usd----sp------.
36. F.S. Rose, Mercados de futuros, diversificacin de la cartera y precios de los alimentos, (junio de 2010) FAO, Perspectivas
alimentarias, 58 63. Un importante documento a este respecto fue el de G. Gorton y K. G. Rouwenhorst, Fact and Fantasies about
Commodity Futures, (2004) NBER Working Papers 10595: en l se afirma que las ganancias obtenidas por las carteras de inversiones
basadas en productos bsicos tenan una correlacin negativa con las ganancias de acciones y bonos, hacindolos interesantes para la
diversificacin de inversiones.
37. Kaufman, nota supra 23, 30.
38. Segn la CFTC, el mercado invertido (backwardation) es aquella situacin del mercado en la que los precios a plazo son progresivamente
ms bajos en los meses de entrega ms alejados. Vase el glosario de la CFTC en la direccin: http://cftc.gov/ConsumerProtection/
EducationCenter/CFTCGlossary/glossary_b.html#backwardation.
39. La CFTC define el contango como la situacin del mercado en la que los precios en los meses sucesivos de entrega son progresivamente
ms altos que en el mes de entrega ms prximo. Vase el glosario de la CFTC en la direccin: http://cftc.gov/ConsumerProtection/
EducationCenter/CFTCGlossary/glossary_co.html.
40. Wahl, nota supra 16, 12.
41. M.W. Masters y A.K. White, How Institutional Investors Are Driving Up Food and Energy Prices (31 de julio de 2008), 10. Puede
consultarse en la direccin: http://accidentalhuntbrothers.com/index.php?s=%22How+institutional+investors+are+driving+up+food+an
d+energy+prices%22.
42. Vase Food and Energy Crisis: Time to Rethink Development Policy, South Centre, (2008) Ginebra.
43. Los derivados extraburstiles o derivados OTC son los que no se negocian en bolsa, sino simplemente como contratos bilaterales entre
particulares. Por ejemplo, los contratos que estn estructurados de forma especial o particularmente complicada suelen negociarse
fuera de la bolsa. El resultado es que pueden quedar completamente ocultos y por tanto escapar a la reglamentacin.
44. Mittal, nota supra 6, 21.
45. A principios de 2008, del 85% al 90% de los inversores institucionales que pretendan invertir en productos bsicos lo hicieron mediante
canjes extraburstiles con gestores de fondos de ndices de productos bsicos en bancos de Wall Street: G. Epstein, Commodities:
Whos Behind the Boom? (31 de marzo de 2008) Barrons.
46. Masters y White, nota supra 41, 9.
47. T. Kerckhoffs, R. van Os, M. Vander Stichele, Financing Food: Financialisation and Financial Actors in Agriculture Commodity Markets
(abril de 2010) SOMO paper, 7. UNCTAD, La crisis econmica mundial: fallos sistmicos y remedios multilaterales (Nueva York y
Ginebra, 2009).
48. Banco de Pagos Internacionales, Semiannual OTC Derivatives statistics at end-June 2007 (2007); Newman, nota supra 34, 8.
49. Kerckhoffs et al, nota supra 47, 7. Vase tambin D. Domanski y A. Heath, Financial Investors and Commodity Markets (2007) BIS
Quarterly Review, 53 68.
50. Comisin Europea, Hay una burbuja especulativa en los mercados de productos bsicos?, nota supra 27, 7. Vase tambin Informe
del Relator Especial sobre el derecho a los alimentos, Mayor capacidad de respuesta: un marco de derechos humanos para la seguridad
alimentaria y nutricional mundial (20 de julio de 2009), A/HRC/9/23, prr. 41, 21.
51. En un estudio encargado por PIMCO, el gigante de los bonos, se afirmaba lo siguiente: [creemos que los productos bsicos ofrecen
unas ganancias intrnsecas o naturales que no estn condicionadas a la habilidad. Combinando esto con el hecho de que los productos
bsicosson los ingredientes fundamentales con que se construye la sociedad, creemos que los productos bsicos son una clase
excepcional de activos y deben tratarse como tales.] Ibbotson Associates (encargado por PIMCO), Strategic Asset Allocation and
Commodities (27 de marzo de 2006), 4.
52. Vase nota supra 36.
53. D. Kesmodel, L. Etter y A.O. Patrick, Grain Companies Profits Soar As Global Food Crisis Mounts (30 de abril de 2008) The Wall
Street Journal, A1 y A14.
54. Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, (Pub.L. 111-203, H.R. 4173). Firmada por el Presidente B. Obama el
21 de julio de 2010.
55. G. Meyer y J. Blas, Commodity trading houses set to slip under Volcker net (29 de enero de2010), Financial Times.
56. S. Nasiripour, Financial Reform Bill Passes: Banks Keep Derivatives Units, Volcker Rules Softened; House-Senate Conference Passes
Financial Reform Bill After Marathon Session, (25 de junio de 2010) Huffington Post. Puede consultarse en la direccin: http://www.
huffingtonpost.com/2010/06/25/financial-reform-bill-pas_n_625191.html.
57. Comisin Europea, Propuesta de Reglamento del Parlamento Europeo y del Consejo relativo a los derivados OTC, las contrapartes
centrales y los registros de operaciones, SEC(2010) 1058, SEC(2010) 1059.
58. Id., 8.
59. Id.
60. J. Bunge, In OTC Battle, CME Sees Success in Commodity Index Swaps (16 de abril de 2010) Dow Jones Newswires. Puede
consultarse en la direccin: http://www.nasdaq.com/aspx/company-news-story.aspx?storyid=201004161603dowjonesdjonline000741.
61. Mientras que la nueva seccin 4a c) de la Ley del mercado de productos bsicos dispone que la CFC, por norma, reglamento u
orden, establecer lmites al volumen de posiciones, segn corresponda, el artculo 44 4) del Reglamento propuesto dispone que las
contrapartes centrales debern tener en cuenta su exposicin global al riesgo de crdito con respecto a cada uno de sus deudores al
tomar sus decisiones de inversin y asegurarse de que su exposicin global al riesgo con respecto a cualquier deudor se mantiene dentro
de unos lmites de concentracin aceptables.
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62. S. Amann y A. Jung, Speculators Rediscover Agricultural Commodities (29 de julio de 2010) Spiegel: Online. Puede consultarse en
la direccin http://www.spiegel.de/international/business/0,1518,708765,00.html.
63. Michel Barnier, Comisario Europeo para el Mercado Interior, hizo varias declaraciones a este efecto. Vase Parlamento Europeo, News,
(12 de enero de 2010): http://www.europarl.europa.eu/news/expert/infopress_page/008-67167-012-01-03-901-20100112IPR6716612-01-2010-2010-false/default_en.htm; y Francine Lacqua y Helene Fouquet, EUs Barnier Pledges Derivatives and Hedge Fund
Regulations (04 de julio de 2010) Bloomberg. Puede consultarse en: http://www.businessweek.com/news/2010-07-04/eu-s-barnierpledges-derivatives-and-hedge-fund-regulations.html.
64. B. Hall, France steps up tougher rules campaign (31 de agosto de 2010) Financial Times.
65. T. Lines, Regulating Speculation in Food Commodities, (abril de 2010) World Development Movement, 3.
66. La CFTC distingue entre operadores comerciales tradicionales que se protegen contra riesgos comerciales autnticos, y agentes no
comerciales, principalmente interesados en la especulacin o las inversiones a largo plazo.
67. Organismo de Servicios Financieros y Tesoro de Su Majestad, Reino Unido, Reforming OTC Derivative Markets: A UK Perspective
(2009), prr. 9.19.
68. Id. En el prr. 9.21, se afirma que la mayora de los observadores han concluido que los movimientos de precios de los productos
bsicos no pueden atribuirse solamente a las actividades de una sola clase de inversores, y son atribuibles primordialmente a factores
que influyen en todo el mercado, y que tanto el Organismo de Servicios Financieros y el Tesoro de Su Majestad estn de acuerdo con
esas conclusiones. Ese argumento no tiene en cuenta la posibilidad de que una clase de inversores puede magnificar los efectos
provocados por otros. Vase tambin Lines, Regulating Speculation in Food Commodities, nota supra 65, 2.
69. Vase Relator Especial sobre el derecho a los alimentos, Hacer de la crisis una oportunidad, nota supra 1, prr. 38, 21.
70. La Bolsa de Productos Bsicos de Etiopa ha diseado un conjunto de contratos de entrega inmediata que estn estructurados
exactamente como los contratos de futuros pero con un margen del 100% para la entrega inmediata, con lo que actualmente hay muy
poco margen para la especulacin. Eleni Z. Gabre-Madhin, Structured Commodity trade and Price Volatility: Are Commodity Exchanges
the Solution, or the Problem? (15 de junio de 2010) Presentacin ante la FAO, Roma, 4.
71. Relator Especial sobre el derecho a los alimentos, nota supra 1, prr. 38, 21.
72. Id. prr.14, 9.
73. Informe del Comit Abhijit Sen, nota supra 34, prr. 11.11 11.12.
74. Id., prr. 11.8.
75. Lines, Regulating Speculation in Food Commodities, nota supra 65, 8: algunos fondos de cobertura, entre otros, estn negociando
ahora la entrega fsica, y no slo en oro.
76. Informe del Relator Especial sobre el derecho a los alimentos, Misin a la Organizacin Mundial del Comercio (25 de junio de 2008),
A/HRC/10/5/Add.2, prr. 42.
77. El Relator Especial tambin ha propuesto el establecimiento de una reserva de emergencia que permita al Programa Mundial de
Alimentos (PMA) atender las necesidades humanitarias urgentes distribuyendo cereales adquiridos a precios anteriores a la crisis: vase
Relator Especial sobre el derecho a los alimentos, Hacer de la crisis una oportunidad, nota supra 1, prr. 39.
78. FAO, Gestin de los movimientos amplios de los precios internacionales de los productos bsicos experiencias nacionales e
internacionales y respuestas de tipo normativo (abril de 2010), Comit de Problemas de Productos Bsicos, 68 perodo de sesiones,
14 a 16 de junio de 2010, Roma, CCP/04, prr. 20, 8. Vase tambin UNCTAD/GDS/2009/1, 38; Relator Especial sobre el derecho a
los alimentos, Hacer de la crisis una oportunidad, nota supra 1, prr. 39, 21 22.
79. El STABEX (Systme de stabilisation des recettes dexportation, o Sistema de estabilizacin de ingresos de exportacin) fue introducido
en 1975 y estaba abierto a los pases africanos, del Caribe y del Pacfico. Para poder participar, tena que haber una disminucin del
6,5% en los ingresos en concepto de exportaciones a la Unin Europea en el sector de que se tratase, respecto de una media a cuatro
aos. Tras el acuerdo de Coton de 2000, el STABEX fue sustituido por el FLEX (Sistema de compensacin por las fluctuaciones a corto
plazo de los ingresos de la exportacin), que impuso criterios de admisibilidad ms estrictos y tena en cuenta una gama ms amplia de
indicadores econmicos.
80. El Servicio de Financiamiento Compensatorio ha cado en desuso desde 2000 debido a las estrictas condiciones que impone para recibir
financiacin. Por otro lado, varios pases adversamente afectados por la crisis alimentaria de 2007 y 2008 recurrieron al Servicio para
Shocks Exgenos para abordar cuestiones relacionadas con la balanza de pagos y la posicin en reservas internacionales. Vase FAO,
Gestin de los movimientos amplios de los precios internacionales de los productos bsicos, nota supra 78, 8 9.
81. Vase FAO, comunicado de prensa, La FAO rebaja su previsin de produccin de trigo, pero el suministro ser suficiente, (4 de agosto
de 2010). Puede consultarse en la direccin: http://www.fao.org/news/story/es/item/44570/icode/.
82. FAO, Global Cereal Supply and Demand Update (1 de septiembre de 2010), FAO/GIEWS Global Watch, 3.
83. J.C. Hull, Options, Futures, and Other Derivatives, (1999) Prentice Hall. Op. cit G. Dhingra, An Understanding of Financial Derivatives
(2004) The Chartered Accountant 976, 977.
84. R.L. McDonald, Derivatives Markets, (2003) Prentice Hall. Op. cit. Dhingra, nota supra 83, 977.
85. Comisin Europea, Hay una burbuja especulativa en los mercados de productos bsicos?, nota supra 27, 3.
86. Dhingra, nota supra 83, 977.
87. FAO, Aumento de precios en los mercados de alimentos: Cmo deberan regularse los mercados de futuros? Informes de Poltica N
9, Perspectivas Econmicas y Sociales (junio de2010), 1.
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OLIVIER DE SCHUTTER
Nota de agradecimiento
El Relator Especial agradece la ayuda prestada por Aravind Ganesh en la preparacin de la presente nota
informativa. Adems, quiere manifestar su agradecimiento a David Frenk, Jayati Ghosh, Tom Lines, George
Rapsomanikis, Steve Suppan y Eric Tollens por sus tiles observaciones en versiones anteriores de la misma.
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