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FECHA FOCAL: Es la fecha que se elige para hacer coincidir el valor de las
diferentes operaciones, dicho de otra manera es la fecha que se escoge para la
equivalencia
ECUACIONES EQUIVALENTES: Es aquel que nos sirve para conocer el
monto del capital, invertido en un tiempo especifico y con una cierta tasa
de inters.
El valor total de las operaciones de adeudo debe ser igual a las operaciones de
pago.
De las cuales tres de las operaciones sern las que se conocern su valor y uno
permanecer en incgnita la cual ser despejada, despus de esto se conocer su
valor y se equilibrar la ecuacin.
UNIDAD II.- INTERS COMPUESTO
INTERS COMPUESTO: Se le conoce como inters sobre inters, se define como
la capitalizacin de los intereses al trmino de su vencimiento
PERIODO DE CAPITALIZACIN: Es el intervalo de tiempo convenido y se calcula
mediante la siguiente ecuacin: n = m .m
Donde:
n= numero de periodos
m = nmero de aos
m= frecuencia de capitalizacin
FRECUENCIA DE CAPITALIZACIN: Es el nmero de veces en un ao que
de inters se suma al capital
MONTO COMPUESTO: Es el total, el capital, incluyendo los inters, capitalizables;
dicho de otra forma es el capital ms los intereses capitalizados
MONTO COMPUESTO DE INTERS FRACCIONARIO: Existen dos formas
para calcularlo:
i=I/C
i = 195.62 / 1000
i = 0.1956
La tasa efectiva de inters ganada es de 19.56%
La tasa equivalente a una tasa anual de 18% convertible mensualmente es de
19.56% convertible anualmente.
La relacin entre ambas tasa puede verse como sigue: sea i la tasa efectiva de
inters, j la tasa de inters nominal, y m el nmero de periodos de capitalizacin al
ao.
Se ha estableci que ambas tasas son equivalentes si producen el mismo inters
al cabo de un ao.
Por lo tanto C (1 + i) = C(1 + j/m)m
Dividiendo ambos miembros de la ecuacin entre C, tenemos:
(1 + i) =(1 + j/m)m
i =(1 + j/m)m - 1
Retomado el ejemplo anterior:
i = (1 + 0.18 / 12)12 1
i = (1 + 0.015)12 1
i = (1.195618) 1
i = 0.195618
i = 19.56 %
DESARROLLO
Monto
M= R[ (1+i)n - 1]
-----------i
Valor Actual
C = R[ 1- (1+i)-n]
-----------i
Donde:
R = Renta o pago por periodo
M = Monto o valor en el momento de su vencimiento, es el valor de todos
los pagos al final de las operaciones.
n = nmero de anualidades, periodos o pagos.
C = valor actual o capital de la anualidad. Valor total de los pagos en el momento
presente.
i = tasa de inters efectiva
m = nmero de capitalizacin
j = tasa de inters nominal
Na = Nmero de aos
Solucin de Problemas
Monto
Ejercicio 1. Que cantidad se acumulara en un semestre si se depositaran $
100,000 al finalizar cada mes en una cuenta de inversiones que rinde 36% anual
convertible mensualmente.
En un diagrama de tiempo y valor lo anterior nos quedara de la siguiente manera:
Al ser una tasa anual convertible mensualmente tenemos:
36/100/12 = .03 i = .03 n = 6
Como lo que se trata es de conocer lo que se acumula en un lapso de tiempo (en
este caso 6 meses y en lo que existe una cantidad constante "anualidad " a
abonarse a la operacin) por lo tanto estamos hablando de conocer un monto y en
consecuencia la frmula que utilizaremos es:
+ 100 000 los ltimos 100 000 que no ganan inters tenemos 646 841 (esto esta
redondeado por los cual es diferente al valor obtenido arriba en 2 centavos).
Una manera ms de realizar lo anterior seria mediante la frmula del inters
compuesto llevando el inters acumulado en cada semestre ms el depsito (100
000) que se hacen al final de cada semestre:
Tiempo
Final 1er
mes
Cantidad
100 000
Monto
100 000
Final 2do
mes
000
Final 3er
mes
000
Final 4to
mes
000
Final 5to
530
mes
000
913.58
Final 6to
646
mes
100 000
840.98
203 000
309090
418 362.7
Frmula
Monto
M = 2000
(1+.14)7
M = 2000
(1+.14)6
M = 2000
(1+.14)5
M = 2000
(1+.14)4
M = 2000
(1+.14)3
M = 2000
(1+.14)2
M = 2000
(1+.14)1
5 004.53
4 389.94
3 850.82
3 377.92
2 963 .08
2 599.2
2 280.00
Total
30 170 .69
mas los
2000 del
ltimo
semestre
que no
anualidades
ganan
inters
Tiempo
Final 1er
semestre
Cantidad
2 000
Final 2do
2 000(1+
semestre
0.14)1+ 2000
Final 3er
2 000(1+
semestre
0.14)1+ 2000
Final 4to
2 000(1+
1
Monto
2 000
4 280
6 879.2
semestre
0.14) + 2000
842.28
Final 5to
2 000(1+
13 220 .
semestre
0.14)1+ 2000
20
Final 6to
2 000(1+
17
semestre
0.14)1+ 2000
071.03
Final 7to
2 000(1+
1
21
semestre
0.14) + 2000
460.98
Final 8to
2 000(1+
26
semestre
0.14) + 2000
Final 9to
2 000(1+
semestre
0.14)1+ 2000
465.52
Valor actual
Ejercicio 3. Cual es el valor actual de una renta de $450 pesos depositados al final
de cada uno de 7 trimestres si la tasa de inters es del 9% trimestral.
Debemos de entender como valor actual la cantidad de dinero que a una tasa del
9% trimestral nos permitiera obtener $450 pesos cada trimestre. O sea que si
sumamos los 450 de cada trimestre obtenemos 3150 y lo que estamos buscando
es una cantidad menor que mas los intereses nos permita obtener estos 450 por
trimestre.
C=?
R = 450
i = 0.09
n=7
C = R[ 1- (1+i)-n ] C = 450 [1 - ( 1 + .09)-7 ]
----------- -------------i 0.09
Lo cual nos da 450 (5.03295284) = 2 264.82 que es el valor que
estamos buscando o sea la respuesta a este ejercicio.
Comprobacin:
Utilizando la frmula del inters compuesto para calcular un capital o valor actual
tenemos:
Frmula
Capital
C = 450
-----
412.84
(1 + .09)1
C = 450
----(1 + .09)
378.76
2
C = 450
-----
347.48
(1 + .09)3
C = 450
-----
318.79
(1 + .09)4
C = 450
----(1 + .09)
292.47
5
C = 450
-----
268.32
(1 + .09)6
C = 450
-----
246.16
(1 + .09)7
2 264.82 que es
la misma
cantidad
Total
obtenida por
medio de la
frmula de
anualidades
pagos mensuales vencidos por $ 160 y un ultimo pago al final del octavo mes por $
230, si se considera un inters del 27% anual con capitalizacin mensual.
Para resolver este problema nos damos cuenta que el enganche es valor actual
as que necesitamos conocer el valor actual de cada uno de los siete pagos
(iguales 160) y el octavo que es mayor para lo cual haremos uso de la formula que
nos permite calcular el valor actual de anualidades y la formula que nos permite
conocer el valor actual de un monto (230) a una tasa de inters ( 27% anual
convertible mensualmente) en un lapso de tiempo (8).
Solucin es igual a:
a) El enganche
b) El valor actual de la anualidad con renta de 160
c) El valor actual del pago final
b) Usando la formula para el calculo de anualidades tenemos
i = 27/100/12 = 0.0225
n = 12
C = R[ 1- (1+i)-n ] 160[ 1 - (1+0.0225)-7]
----------- -----------------i 0.0225
C = 160 ( 6.410246) = 1025.64
c ) Usando la frmula para calculo de capital o valor actual del
inters compuesto tenemos:
C = M 230 230
------ -------- -------(1 + i )n (1 + 0.0225)8 1.19483114
C = 192.50
Sumando los tres importes tenemos 1400 + 1025.64 +192.50 = $ 2 618.14
Funcin TIR
La funcin TIR devuelve la tasa interna de retorno de una serie de flujos de caja.
Sintaxis:
=TIR(matriz que contiene los flujos de caja)
Ejemplo:
Funcin VAN
En Excel la funcin para el clculo del VAN se llama VNA. Esta funcin devuelve el
valor actual neto a partir de un flujo de fondos y de una tasa de descuento. Vemos que
esta funcin tiene un argumento mas que la funcin para el clculo de la TIR, la tasa de
descuento.
Se debe tener en cuenta, que excel tiene en cuenta los pagos futuros como ocurridos al
final de cada perodo, por lo que el primer valor que se indique en la matriz de pagos
ser actualizado a la tasa de inters que indiquemos. Por esto no se debe incluir a la
inversin inicial en esta matriz, sino que la matriz debe incluir slo los pagos futuros.
Sintaxis:
=VNA(tasa de descuento;matriz que contiene el flujo de fondos futuros)
+ inversin inicial
Ejemplo:
Notas:
Como habr observado en el flujo de fondos, en el perodo inicial se incluye un flujo de
caja negativo. Esta salida de fondos representa la inversin inicial, y debe incluirse en la
frmula del TIR ya que si todos los flujos de fondos son positivos, la TIR tiende a
infinito.
Si la inversin inicial se ingres con valor positivo, la frmula del VAN debe incluirla
con signo negativo.
=VNA(tasa de descuento;matriz que contiene el flujo de fondos
futuros)- inversin inicial
El principal inconveniente, adems del defecto de los mtodos estticos, es que no tiene
en cuenta la liquidez del proyecto, aspecto vital, ya que puede comprometer la
viabilidad del mismo.
Adems, la tasa media de rendimiento tiene poco significado real, puesto que el
rendimiento econmico de una inversin no tiene porque ser lineal en el tiempo.
La principal ventaja de este mtodo es que al homogeneizar los flujos netos de Caja a un
mismo momento de tiempo (t=0), reduce a una unidad de medida comn cantidades de
dinero generadas (o aportadas) en momentos de tiempo diferentes. Adems, admite
introducir en los clculos flujos de signo positivos y negativos (entradas y salidas) en
los diferentes momentos del horizonte temporal de la inversin, sin que por ello se
distorsione el significado del resultado final, como puede suceder con la T.I.R.
Dado que el V.A.N. depende muy directamente de la tasa de actualizacin, el punto
dbil de este mtodo es la tasa utilizada para descontar el dinero (siempre discutible).
Sin embargo, a efectos de homogeneizacin, la tasa de inters elegida har su funcin
indistintamente de cual haya sido el criterio para fijarla.
El V.A.N. tambin puede expresarse como un ndice de rentabilidad, llamado Valor
neto actual relativo, expresado bajo la siguiente formula:
V.A.N. de la inversin/Inversin
o bien en forma de tasa (%):
V.A.N. de la inversin x100/Inversin
Tasa Interna de Rentabilidad (T.I.R.)
Se denomina Tasa Interna de Rentabilidad (T.I.R.) a la tasa de descuento que hace que el
Valor Actual Neto (V.A.N.) de una inversin sea igual a cero. (V.A.N. =0).
Este mtodo considera que una inversin es aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o
superior a la tasa exigida por el inversor, y entre varias alternativas, la ms conveniente
ser aquella que ofrezca una T.I.R. mayor.
Las crticas a este mtodo parten en primer lugar de la dificultad del clculo de la T.I.R.
(hacindose generalmente por iteracin), aunque las hojas de clculo y las calculadoras
modernas (las llamadas financieras) han venido a solucionar este problema de forma
fcil.
Tambin puede calcularse de forma relativamente sencilla por el mtodo de
interpolacin lineal.
Pero la ms importante crtica del mtodo (y principal defecto) es la inconsistencia
matemtica de la T.I.R. cuando en un proyecto de inversin hay que efectuar otros
desembolsos, adems de la inversin inicial, durante la vida til del mismo, ya sea
debido a prdidas del proyecto, o a nuevas inversiones adicionales.
La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se
hace una comparacin de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en
cuenta la posible diferencia en las dimensiones de los mismos. Una gran inversin con
una T.I.R. baja puede tener un V.A.N. superior a un proyecto con una inversin pequea
con una T.I.R. elevada.
Proyecto A
Desembolso Inicial
Flujos de Caja
Aadir Flujo
Max: 50
Borrar Seleccionado
Resultado
VAN:
0
TIR:
0
v1.0
Proyecto B
Desembolso Inicial
Flujos de Caja
Aadir Flujo
Max: 50
Borrar Seleccionado
Resultado
VAN:
0
TIR:
0
Calcular Proyectos
Proyecto C
Desembolso Inicial
Flujos de Caja
Aadir Flujo
Max: 50
Borrar Seleccionado
Resultado
VAN:
0
TIR:
0
Limpiar Todo
Informatica Vitoria
reformas oficinas
Vnculos:
TIR
TIR versus VAN
Valor Actual Neto
El valor actual neto es la diferencia entre todos los ingresos y todos los egresos actualizados al
perodo actual. Segn el criterio del valor actual neto el proyecto debe aceptarse si su valor
actual neto es positivo.
Algebraicamente:
VAN = i=1...n BNi / (1+TIR)i
Ejemplo numrico:
Perodo
Flujo de Caja
-1000
400
400
400
400
400
Perodo
Flujo de Caja
-1000
200
200
200
200
200
Perodo
Flujo de Caja
-1000
400
400
400
400
400
de la tasa de inters hace que el valor actual neto disminuya, y en este caso asume un valor
negativo, por lo tanto, no es conveniente realizar la inversin.
El valor actual neto es siempre nico independientemente de cul pueda ser el patrn del
flujo de caja de la inversin. En otras palabras, cualquier secuencia de ingresos y desembolsos
generar un valor actual neto nico.
El valor actual neto, adems de lo dicho, es la cantidad equivalente por medio de la cual los
ingresos equivalentes de un flujo de caja exceden o son iguales o menores a los desembolsos
equivalentes de ese mismo flujo.
La Inversin en la Empresa
TIR en Excel
Economa
Anlisis de Inversiones
En este artculo explicaremos como calcular la TIR (Tasa Interna de Retorno) con
Excel.
El clculo de la TIR con Excel es muy sencillo, dado que Excel incorpora funciones
financieras, entre las cuales econtramos la funcin "tir".
Para calcular la TIR debemos tener un flujo de caja, que comienza con la inversin
inicial. En los siguientes perodos tenemos flujos positivos o negativos (usualmente
positivos).
Video:
En caso de que haya varios aos de flujos negativos o bien si se intercalan aos con
flujos positivos o negativos, la frmula TIR de Excel sigue siendo til.
Como ltimo comentario, no debemos dejar que el uso de estas herramientas haga que
olvidemos el significado de lo que estamos haciendo. Resumiendo, la TIR es aquella
tasa de descuento que hace que el Valor Actual Neto de una inversin sea igual a cero.
Es decir:
0 = FF + FF1 / (1+TIR) + FF2 / (1+TIR)2 + FF3 / (1+TIR)3 + ... + FFn-1 / (1+TIR)n-1
Mas informacin en:
http://www.econlink.com.ar/economia/criterios/tir.shtml
La TIR (Tasa Interna de Retorno) es aquella tasa que hace que el valor actual neto sea igual a cero.
Algebraicamente:
Ejemplo:
Perodo
Flujo de Caja
-1000
400
400
400
400
400
En este caso, la TIR es 28,65%. Si la tasa de inters es menor que 28,65%, conviene realizar la
inversin y viceversa si la tasa de inters es mayor que 28,65%.
Si la tasa de inters es de 10%, utilizando el criterio de la TIR concluimos que es conveniente
realizar la inversin. Con esta tasa de inters, el VAN (valor actual neto) es 516,31, y como es
mayor que cero se llega al mismo resultado que con la TIR, es decir, que s es conveniente realizar
la inversin.
2.
3.
La TIR representa la tasa de inters ms alta que un inversionista podra pagar sin perder
dinero, si todos los fondos para el financiamiento de la inversin se tomaran prestados y el
prstamo (principal e inters) se pagara con las entradas en efectivo de la inversin a medida
que se fuesen produciendo. (Bierman y Smidt)
consecuencia, slo una TIR. Si hay dos cambios de signo, habr dos valores positivos para (1 + r)
y puede haber dos valores positivos para r.
Perodo
Flujo de Caja
-1000
500
500
-600
500
500
Perodo
Flujo de Caja
-1000
500
500
267,77
El VAN sigue siendo el mismo, la TIR es 14,27% y podemos comparar esta tasa con la tasa de costo
de oportunidad de la empresa. De esta comparacin se concluye que es conveniente realizar la
inversin. Se arriba al mismo resultado si se utiliza al VAN como criterio de decisin.
Si este texto le fu til para la elaboracin de su trabajo o lo considera como una referencia til,
por favor ctelo de la siguiente manera:
Anzil, Federico 2005. "Criterios de Decisin" Econlink.com.ar Textos de Anlisis Econmico
2005. Disponible en http://www.econlink.com.ar/economia/criterios/tir.shtml
Si la publicacin es electrnica, por favor copie y pegue el siguiente cdigo:
Anzil, Federico 2004. ""Criterios de Decisin"Econlink.com.ar Textos de Anlisis Econmico
2004