UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP POLO: MACA - 7131

CURSO: ADMINISTRAO (N-51)

DISCIPLINA: ESTRUTURA E ANLISE DAS
DEMONSTRAES FINANCEIRAS

ADRIANA PEREIRA DE FIGUEIREDO - RA 419004

DAIANA DE S UGULINO FARIA - RA 419008
JULIANA CONCEIO MOREIRA SOUZA RA 8347781485
VICTOR CARDOSO DA SILVA E SILVA RA 422427
VIVIAN LOBO BORGES RA 7932701737

PARECER SOBRE A SADE PATRIMONIAL DA EMPRESA ANALISADA

PROFESSOR EAD: Prof. WAGNER LUIZ VILLALVA

TUTORA PRESENCIAL: PATRICIA ASSUMPO

MACA, 16 DE ABRIL DE 2015

1

SUMRIO

INTRODUO ------------------------------------------------------------------------------------------------------3
ETAPA 1

1. ANLISE VERTICAL E ANLISE HORIZONTAL DOS DEMOSNTRATIVOS

FINANCEIROS INDICADOS: TABELA 1/TABELA 2/TABELA 3/ TABELA 4
---------------------------------------------- 4
1.1.
CONCLUSO DAS ANALISES--------------------------------------------------------------------------------- 7
ETAPA 2
2.
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
2.5.
2.6.

FUNO DOS NDICES ECONMICOS E FINANCEIROS ----------------------------------------------9

ESTRUTURA -------------------------------------------------------------------------------------------------------9
LIQUIDEZ -----------------------------------------------------------------------------------------------------------11
RENTABILIDADE -------------------------------------------------------------------------------------------------12
DEPENDNCIA BANCRIA ------------------------------------------------------------------------------------14
QUADRO-RESUMO DOS NDICES ---------------------------------------------------------------------------15
OPINIO DESCRITA DOS NDICES ANLISADOS ------------------------------------------------------16
ETAPA 3

3.
3.1.
3.2.
3.3.

VIABILIDADE ECONMICA DA EMPRESA ---------------------------------------------------------------19

CALCULO DA RENTABILIDADE DO ATIVO PELO MTODO DUPONT ---------------------------19
SITUAO DE INSOLVNCIA, PENUNBRA OU SOLVNCIA ----------------------------------------21
DIAGRAMA ESTRATGICO QUALITATIVO -------------------------------------------------------------22

4.
4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
4.5.
4.6.
4.7.

ETAPA 4
FLUXO DE CAIXA E AS TNDENCIAS GERAIS DO DEMONSTRATIVO --------------------------22
DETERMINAO DA NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO ----------------------------------------23
PRAZO MDIO DE ROTAO DOS ESTOQUES ----------------------------------------------------------23
PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS --------------------------------------------------------24
PRAZO MDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS --------------------------------------------------------24
CICLO OPERACIONAL ------------------------------------------------------------------------------------------25
CICLO FINANCEIRO ---------------------------------------------------------------------------------------------25
RELTORIO SOBRE A SADE ECONMICA, FINANCEIRA E PATRIMONIAL DA EMPRESA
ANALISADA -------------------------------------------------------------------------------------------------------26

5.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS --------------------------------------------------------------------------30

INTRODUO
A anlise das demonstraes financeiras de uma empresa possui destaque, pois de
grande importncia, essa estrutura apresenta sobre tudo as informaes que consolidam a
organizao e, todas essas, independentemente de seu porte precisa de contabilidade para que

se possibilite fornecer aos interessados informaes verdadeiras, confiveis e teis para a

tomada de deciso.
Com este objetivo, neste trabalho iremos avaliar e produzir uma parecer sobre a sade
patrimonial de uma empresa, utilizando as terminologias e linguagens da rea, sero feitos
pareceres e relatrios avaliando e contribuindo para o eficiente e eficaz desempenho da
mesma. Essa anlise ir tambm apresentar uma identificao bem substancial a respeito do
patrimnio da empresa em virtude da comparao de seus resultados ano a ano.
Analisando as demonstraes financeiras possvel demonstrar aos usurios internos e
externos a sade financeira, econmica e o valor patrimonial da organizao.

1.

ANLISE VERTICAL E ANLISE HORIZONTAL DOS DEMOSNTRATIVOS

FINANCEIROS INDICADOS

TABELA 1: Anlise Vertical da DRE das Indstrias Romi S.A.

ANALISE VERTICAL - DRE
DEMONSTRAO DE RESULTADO
2007
R$
A.V.

2008
R$

A.V.

RECEITA OPERACIONAL BRUTA

Mercado interno
Mercado externo

679.099 107.4%
82.057 12.9%

728.313
108.312

761.156 120.4%

836.625
(140.501
)
696.124
(416.550
)
279.574

104.6
%
15.5%
120.1
%

Impostos incidentes sobre vendas

RECEITA OPERACIONAL LQUIDA

(129.168)
631.988

20.4%
100%

20.1%
100%

Custo dos produtos e servios vendidos

LUCRO BRUTO
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas
Gerais e administrativas
Pesquisa e desenvolvimento
Honorrios da administrao
Tributrias
Resultado de equivalncia patrimonial
Outras receitas operacionais,lquidas
Total das despesas operacionais
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO
RESULTADO FINANCEIRO
RESULTADO FINANCEIRO
Receita financeira
Despesa financeira
Variao cambial ativa
variao cambial passiva
Total do resultado financeiro
LUCRO OPERACIONAL
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO
SOCIAL
Corrente
Deferido
LUCRO LQUIDO ANTES DAS
PARTICIPAES
Participao minoritria
Participao da administrao
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO

(359.903)
272.085

56.9%
43.0%

(59.786)
(45.428)
(26.340)
(8.025)
(6.742)
1.031
(145.290)

9.4% (65.297)
7.1% (63.800)
4.1% (28.766)
1.2%
(8.278)
1.0%
(2.913)
0.1%
1.673
22.9% (168.011)

9.3
9.1%
4.1%
1.2%
0.4%
0.2%
24.1%

(126.795)

20.0%

111.563

16.0%

30.508
(5.048)
(3.796)
6.258
27.922
154.717

4.8%
0.8%
0.6%
0.9%
4.4%
24.4%

36.950
(5.061)
10.752
(7.338)
35.303
146.866

5.3%
0.7%
1.5%
1.0%
5.0%
21.1%

(27.457)
1.914

4.3%
0.3%

(33.324)
4.715

4.7%
0.6%

129.174
(555)
(4.400)
124.219

20.4%
0.09%
0.7%
19.6%

118.257
(881)
(4.423)
112.953

16.9%
0.1%
0.6%
16.2%

59.8%
40.1%

TABELA 2: Anlise Vertical Do ativo e do passivo do Balano patrimonial das Indstrias

Romi S.A.
ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
2007
R$
A.V.

2008
R$

A.V.

CIRCULANTE
Caixa e equivalente de caixa
Ttulos mantidos para negociao
Duplicatas a receber
Valores a receber - repasse Finame fabricante
Partes relacionadas
Estoques
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contribuio social deferidos
Outros crditos
Total do circulante

189.010
111.512
62.888
223.221
183.044
11.537
2.149
3.479
786.840

14.0%
8.3%
4.6%
16.6%
13.6%
0.8%
0.1%
0.2%
58.6%

135.224
53.721
77.463
306.892
285.344
17.742
3.243
7.247
886.876

NO CIRCULANTE
Realizvel a longo prazo:
Duplicatas a receber
1.149
0.09%
1.686
Valores a receber - repasse Finame fabricante
409.986
30.5%
479.371
Partes relacionadas
Impostos e contribuies a recuperar
5.391
0.4%
18.245
Imposto de renda e contribuio social deferidos
5.867
0.4%
9.488
Outros crditos
2.928
0.2%
5.405
investimentos em controladas
Outros investimentos
1.935
0.1%
3.163
imobilizado, lquido
127.731
9.5%
252.171
Intangvel
6.574
Total do no circulante
554.897
41.3%
776.103
Total do Ativo
1.341.737
1.662.979
ANALISE VERTICAL - BALANO PATRIMONIAL
PASSIVO
2007
2008
R$
A.V.
R$
CIRCULANTE
Financiamentos
29.498
2.2%
26.375
Financiamentos - Finame fabricante
192.884
14.3%
270.028
Fornecedores
25.193
1.8%
31.136
Salrios e encargos sociais
35.934
2.6%
33.845
Impostos e contribuies a recolher
8.013
0.6%
7.357
adiantamentos de clientes
9.702
0.7%
14.082
Dividendos e juros sobre o capital prprio
2.375
0.1%
11.777
Participaes a pagar
4.400
0.3%
4.500
Outras contas a pagar
4.524
0.3%
15.044
Total do circulante
321.523
23.9%
414.144
NO CIRCULANTE
Exigvel alongo prazo:
Financiamentos
Financiamentos - Finame fabricante
Impostos e contribuies a recolher
Proviso para passivos eventuais
Outras contas a pagar
Desgio em controladas
Total do no circulante
PARTICIPAO MINORITRIA
Capital Social
Reserva de Capital
Ajustes de avaliao patrimonial

49.306
348.710
1.896
1.659
4.199
405.770
1.871
489.973
2.052
(968)

3.6%
25.9%
0.1%
0.1%
0.3%
30.2%
0.1%
36.5%
0.1%
0.07%

68.943
453.323
3.578
2.073
9.626
29.513
567.056
2.536
489.973
2.052
(349)

8.1%
3.2%
4.6%
18.4%
17.1%
1.0%
0.2%
0.4%
53.3%

0.1%
28.8%
1,1%
0.5%
0.3%
0.2%
15.1%
0.4%
46.6%

A.V.
1.6%
16.2%
1.8%
2.0%
0.4%
0.8%
0.7%
0.2%
0.9%
24.9%

4.1%
27.26%
0.2%
0.1%
0.5%
1.7%
34.1%
0.1%
29.4%
0.1%
0.02%

Reserva de lucros
Total do Passivo

130.516
1.341.737

9.7%

187.567
1.662.979

11.2%

TABELA 3: Anlise Horizontal da DRE das Indstrias Romi S.A.

ANALISE HORIZONTAL - DRE
DEMONSTRAO DE RESULTADO
2007
R$
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Mercado interno
679.099
Mercado externo
82.057
761.156
Impostos incidentes sobre vendas
(129.168)
RECEITA OPERACIONAL LQUIDA
631.988
Custo dos produtos e servios vendidos
(359.903)
LUCRO BRUTO
272.085
RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS
Vendas
(59.786)
Gerais e administrativas
(45.428)
Pesquisa e desenvolvimento
(26.340)
Honorrios da administrao
(8.025)
Tributrias
(6.742)
Resultado de equivalncia patrimonial
Outras receitas operacionais,lquidas
1.031
Total das despesas operacionais
(145.290)
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO
RESULTADO FINANCEIRO
(126.795)
RESULTADO FINANCEIRO
Receita financeira
30.508
Despesa financeira
(5.048)
Variao cambial ativa
(3.796)
variao cambial passiva
6.258
Total do resultado financeiro
27.922
LUCRO OPERACIONAL
154.717
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO
SOCIAL
Corrente
(27.457)
Deferido
1.914
LUCRO LQUIDO ANTES DAS
PARTICIPAES
129.174
Participao minoritria
(555)
Participao da administrao
(4.400)
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
124.219

2008
A.H.

R$

A.H.

100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

728.313 107.2%
108.312 132.0%
836.625 109.9%
(140.501) 108.7%
696.124 110.1%
(416.550) 115.7%
279.574 102.7%

100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

(65.297)
(63.800)
(28.766)
(8.278)
(2.913)
1.673
(168.011)

162.2%
115.6%

100.0%

111.563

87.9%

100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

36.950
(5.061)
10.752
(7.338)
35.303
146.866

121.1%
100.2%
283.2%
117.2%
126.4%
94.9%

100.0%
100.0%

(33.324)
4.715

121.3%
246.3%

100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

118.257
(881)
(4.423)
112.953

91.5%
158.7%
100.5%
90.9%

110.2%
140.4%
109.2%
103.1%
43.2%

TABELA 4: Anlise Horizontal do ativo do Balano patrimonial das Indstrias Romi S.A.
ANALISE HORIZONTAL - BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
2007
R$
A.H.
CIRCULANTE
Caixa e equivalente de caixa
Ttulos mantidos para negociao
Duplicatas a receber
Valores a receber - repasse Finame fabricante

189.010
111.512
62.888
223.221

100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

2008
R$

A.H.

135.224 71.5%
53.721 48.1%
77.463 123.7%
306.892 137.4%

Partes relacionadas
Estoques
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contribuio social deferidos
Outros crditos
Total do circulante

183.044
11.537
2.149
3.479
786.840

NO CIRCULANTE
Realizvel a longo prazo:
Duplicatas a receber
Valores a receber - repasse Finame fabricante
Partes relacionadas
Impostos e contribuies a recuperar
Imposto de renda e contribuio social deferidos
Outros crditos
investimentos em controladas
Outros investimentos
imobilizado, lquido
Intangvel
Total do no circulante
Total do Ativo

1.149
409.986
5.391
5.867
2.928
1.935
127.731
554.897
1.341.737

1.1.

100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%

285.344
17.742
3.243
7.247
886.876

1.686
479.371
18.245
9.488
5.405
3.163
252.171
6.574
776.103
1.662.979

155.8%
153.7%
150.9%
208.3%
112.6%

146.7%
116.9%
338.4%
161.7%
184.6%
163.4%
199.4%
139.8%
123.9%

CONCLUSO DAS ANALISES

A respeito da Anlise Vertical do Ativo, Passivo e da Demonstrao do resultado, podemos

verificar que o Ativo Circulante diminuiu sua representatividade sobre o total do Ativo de
58,6% em 2007, para 53,3% em 2008, especialmente pela diminuio da conta caixa que
representava 14,0% no ano de 2007 e passou a 8,1% no ano de 2008, alm do aumento da
conta Estoque que foi de 13,6% em 2007 para 17,1% em 2008 devido a diminuio do
volume de vendas.

2. FUNO DOS NDICES ECONMICOS E FINANCEIROS

Clculos dos ndices pedidos:
a) Estrutura
b) Liquidez
c) Rentabilidade
d) Dependncia Bancria
7

2.1.

ESTRUTURA

Participao do capital de terceiros (Endividamento)

Frmula:
Capital de Terceiros
X 100
PassivoTotal
Capital de Terceiros=Passivo Circulante+ Exigivl a Longo Prazo

Dados:
Passivo Circulante
Exigvel a Longo Prazo
Passivo Total

2007
312.523
405.770
1.347.737

2008
414.144
567.056
1.662.979

2007
Ca pital de Terceiros=312.523+405.770

Capital de Terceiros=718.293
Capital de Terceiros
X 100
PassivoTotal
718.293
X 100
1.341 .737
ndice 2007 = 53,53%

2008
Capital de Terceiros=414.144+567.056
Capital de Terceiros=981.200

981.200
X 100
1.662 .979
ndice 2008 = 59%
8

Composio do endividamento
Frmula:
Passivo Circulante
X 100
Capital de Terceiros
Dados:
Passivo Circulante
Capital de Terceiros

2007
312.523
X 100
718.293
ndice 2007 = 43,51%

2007
312.523
718.293

2008
414.144
981.200

2008
414.144
X 100
981.200
ndice 2008 = 42,21%

Imobilizao do Patrimnio Lquido

Frmula
Investimento+ Imobilizado+ Intangvel
X 100
Patrimnio Lquido
Dados:
Investimento
Imobilizado
Intangvel
Patrimnio Lquido
2007
1.935+127.737
X 100
621.573
ndice 2007 = 20,86%

2007
1.935
127.737
----------621.573

2008
3.163
252.171
6.574
679.243

2008
3.163+ 252.171+6.574
X 100
679.243
ndice 2008 = 38,56%
9

Imobilizao dos recursos no correntes

Frmula:
Investimento+ Imobilizado+ Intangvel
X 100
Patrimnio Lquido+ Exigvel a longo prazo
Dados:
Investimento
Imobilizado
Intangvel
Patrimnio Lquido
Exigvel a Longo Prazo

2007
1.935
127.737
----------621.573
567.056

2007

2008

2008
3.163
252.171
6.574
679.243
405.770

1.935+ 127.737
X 100
621.573+ 405.770

3.163+ 252.171+6.574
X 100
679.243+567.056

129.666
X 100
1.027 .343

261.908
X 100
1.246 .299

ndice 2007 = 12,67%

2.2.

ndice 2008 = 21,01%

LIQUIDEZ

Liquidez Geral
Frmula:
Ativocirculante + Realizavl alongo prazo
Passivo circulante+ Exigvel a longo prazo
Dados:
Ativo Circulante
Realizvel a Longo Prazo
Passivo Circulante
Exigvel a Longo Prazo
2007

2007
786.840
425.231
312.523
405.770
786.840+ 425.231
312.523+ 405.770

2008
886.876
514.195
414.144
567.056

10

1.212 .071
718.293
ndice 2007 = 1,69

2008

886.876+514.195
414.144+567.056
1.401 .071
981.200
ndice 2008 = 1,43

Liquidez Corrente
Frmula:
Ativo circulante
Passivo circulante
Dados:
Ativo Circulante
Passivo Circulante
2007
786.840
312.523
ndice 2007 = 2,52

2007
786.840
312.523

2008
886.876
414.144

2008
886.876
414.144
ndice 2008 = 2,14

Liquidez Seca
Frmula:
Ativo circulanteEstoques
Passivo circulante
Dados:
Ativo Circulante
Passivo Circulante
Estoques
2007
786.840183.044
312.523

2007
786.840
312.523
183.044

2008
886.876
414.144
285.344

ndice 2007 = 1,93

2008

11

886.876285.344
285.344
2.3.

ndice 2008 = 1,45

RENTABILIDADE

Giro do Ativo
Frmula:
Vendas Lquidas
Ativo Total

Dados:
Vendas Lquidas
Ativo Total
2007
631.988
1.341 .737
ndice 2007 =0,47

2007
631.988
1.341.737

2008
696.124
1.662.979

2008
696.124
1.662 .979
ndice 2008 = 0,42

Margem Lquida
Frmula:
Lucro Lquido
x 100
Vendas Lquidas
Dados:
Lucro Lquido
Vendas Lquidas
2007
124.219
x 100
631.988
ndice 2007 = 19,65%

2007
124.219
631.988

2008
112.953
696.124

2008
112.953
x 100
696.124
ndice 2008 = 16,22%
12

Rentabilidade do Ativo
Frmula:
Lucro Lquido
x 100
AtivoTotal
Dados:
Lucro Lquido

2007
124.219

2008
112.953

Ativo Total

1.341.737

1.662.979

2007

2008

124.219
x 100
1.341 .737

112.953
x 100
1.662 .979

ndice 2007 = 9,26%

ndice 2008 = 6,79%

Rentabilidade do Patrimnio Lquido

Frmula:
Lucro Lquido
x 100
Patrimnio Lquido Mdio

Patrimnio Lquido Mdio=

PL2007+ PL 2008
2

Patrimnio Lquido Mdio=

621.573+679.243
2

Patrimnio Lquido Mdio = 650.408

2008
Lucro Lquido
x 100
Patrimnio Lquido Mdio
112.953
x 100
650.408
13

ndice 2008 =17,37%

2.4.

DEPENDNCIA BANCRIA

Financiamento do Ativo
Frmula:
Emprstimos e Financiamentos
x 100
AtivoTotal
Dados:
Emprstimo e Financiamentos
Ativo Total
2007
620.398
x 100
1.341 .737
ndice 2007 = 46,24%

2007
620.398
1.341.737

2008
818.669
1.662.979

2008
818.669
x 100
1.662 .979
ndice 2008 = 49,23%

Participao de Instituies de crditos no endividamento

Frmula:
Financiamento
X 100
Capital de Terceiros
Dados:
Financiamento
Capital de Terceiros
2007
620.398
x 100
718.293
ndice 2007 = 86,37%

2007
620.398
718.293

2008
818.669
981.200

2008
818.669
x 100
981.200
ndice 2008 = 83,43%

Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Financeiras

14

Frmula:
Financiamento a Curto Prazo
X 100
Ativo Circulante

Dados:
Financiamento a Curto Prazo
Ativo Circulante

2007
222.382
786.840

2007

2008
296.403
886.876

2008

222.382
x 100
786.840

296.403
x 100
886.876

ndice 2007 = 28,26%

QUADRO-RESUMO DOS NDICES

ndice

ndice

Estrutura de Capital

2.5.

ndice 2008 = 33,42%

Participao de
Capitais de
Terceiros

Composio do
endividamento

Imobilizao do
Patrimnio Lquido

Frmula

Interpretao
O
ndice
mostra
a quantidade de capital
Capital de Terceiros
X 100
de terceiros que est financiando os
PassivoTotal
ativos da empresa, quanto menor ele for,
melhor.
O ndice mostra o percentual de dvidas
Passivo Circulante
X 100
que vencem a curto prazo em relao ao
Capital de Terceiros
total de capital de terceiros que deu
entrada na empresa, quanto menor esse
ndice melhor.
O ndice mostra o quanto o capital
prprio esta comprometido no
Investimento, Imobilizado e Intangvel,
Investimento+ Imobilizado+ Intangvel
X 100
quanto
menor melhor.

Patrimnio Lquido

Imobilizao dos
recursos no
correntes

O ndice mostra a utilizao de recursos

no correntes na aquisio de
Investimento, Imobilizado e Intangvel,

15

quanto menor esse ndice for, melhor.

Investimento + Imobilizado+ Intangvel
X 100
Patrimnio Lquido+ Exigvel a longo prazo

Liquidez Geral

O ndice indica a capacidade de

Ativocirculante + Realizavl alongo prazo
pagamento dos financiamentos e dvidas
Passivo circulante+ Exigvel a longo prazo
a longo prazo, quanto maior for esse
ndice, melhor.

Ativo circulante
Passivo circulante

O ndice indica a capacidade de

pagamento da empresa a mdio prazo,
quanto maior for esse ndice, melhor.

Liquidez Seca

Ativo circulanteEstoques
Passivo circulante

O ndice mostra a capacidade de

pagamento da empresa a curto prazo,
quanto maior o resultado deste ndice,
melhor.

Giro do ativo

Vendas Lquidas
Ativo Total

O ndice mede a eficincia da empresa

em usar seus ativos para gerar vendas,
quantas vezes o ativo total se renovou,
quanto maior o resultado, melhor.

Liquidez

Liquidez Corrente

Lucro Lquido
x 100
Vendas Lquidas

O ndice mostra o quanto a a empresa

obteve de lucro lquido em relao a
receita lquida, indica a capacidade de
gerar lucro, quanto maior, melhor.

Rentabilidade do
ativo

Lucro Lquido
x 100
AtivoTotal

O ndice mostra o quanto a empresa foi

rentvel em relao ao total de seus
recurso, quanto maior esse resultado,
melhor.

Rentabilidade do
Patrimnio Lquido

Lucro Lquido
x 100
Patrimnio Lquido Mdio

Rentabilidade

Margem lquida

2.6.

O ndice mostra a rentabilidade do

capital aplicado na empresa pelos scios
e a taxa de rendimento do capital prprio,
quanto maior o resultado, melhor.

OPINIO DESCRITA DOS NDICES ANLISADOS

ESTRUTURA
Participao do capital de terceiros (Endividamento)
Os ndices mostram que, em 2007, o capital de terceiros representou 53,33% da totalidade
dos recursos que foram investidos na empresa; j no ano de 2008, esse percentual subiu

16

para 59% do total dos recursos. Sendo assim, pode ser observada uma maior dependncia
do capital de terceiros, o ideal que esse ndice seja o menor possvel.
Composio do endividamento
Esses ndices demonstram que, dos valores de capitais de terceiros que haviam entrado na
empresa em 2007, a dvida a curto prazo representava 43,51%; no ano de 2008 esse
percentual caiu para 42,24%, mostrando que houve uma menor volume da dvida a curto
prazo.
Imobilizao do Patrimnio Lquido
Esses ndices demonstram que, em 2007, a empresa havia investido 20,86% do patrimnio
lquido no investimento imobilizado e intangvel, j no ano de 2008 aumentou para
38,56%, quanto mais recursos do patrimnio lquido desviado para o investimento,
imobilizado e intangvel, maior se torna a necessidade do capital de terceiros para
financiar o ativo circulante.
Imobilizao dos recursos no correntes
Os resultados desses ndices demonstram que, em 2007, a empresa utilizou 12,62% dos
recursos no correntes no financiamento do investimento, imobilizado e intangvel; em
2008, esse percentual foi para 21,01%, indicando que a empresa decidiu em direcionar
uma maior quantidade desses recursos para o ativo permanente e uma menor parte para o
ativo circulante comparado a 2007.
LIQUIDEZ
Liquidez Geral
Nos ndices apresentados podemos ver que, em 2007, a empresa possua para cada R$
1,00 de dvida R$ 1,69 de recursos disponveis para pagamento a curtos e longo prazo, e
no ano de 2008 esse ndice foi reduzido para R$ 1,43. Apesar da diminuio da sua
Liquidez geral a empresa ainda possui bens e direitos suficientes para quitao de suas
dvidas.
Liquidez Corrente
Nos ndice apresentados, podemos analisar que, em 2007, a empresa tinha o valor de R$
2,52 de recursos para cada R$ 1,00 de dvida, Ocorrendo, no ano de 2008, uma queda para
17

R$ 2,14 para cada R$ 1,00 de dvida. A empresa mostra com esses resultado que apesar de
uma diminuio desse ndice, ainda capaz de satisfazer suas obrigaes a mdio prazo.

Liquidez Seca

Em 2007, a empresa tinha recursos a curto prazo no valor de R$1,93 para cada R$ 1,00 de
dvida, conseguindo pagar as suas dvidas somente com os recursos de rpida
conversibilidade; em 2008, houve uma queda nesse ndice, que passou a ser de R$ 1,45
para cada R$ 1,00 de dvida.
RENTABILIDADE
Giro do Ativo
Pelo clculo, podemos verificar que, em 2007, o volume de vendas renovou 0,47 vezes o
ativo total no ano; No ano de 2008, houve uma queda desse ndice para 0,42, mostrando
uma queda na eficincia do uso dos ativos da empresa.
Margem Lquida
O ndice mostra que, em 2007; depois que os custos e despesas foram descontados,
sobraram 19,65% das vendas lquidas da empresa; no ano de 2008, esse ndice foi
reduzido para 16,22%. Esse resultado indica uma diminuio da capacidade que a
empresa teve em gerar lucro do ano de 2007 para o ano de 2008. Quanto maior esse
resultado melhor.
Rentabilidade do Ativo
No ano de 2007, a rentabilidade do ativo da empresa ficou em 9,26%, no ano de 2008;
ocorreu uma reduo no ndice para 6,79%, pode ser observado que a empresa no to foi
eficiente em rentabilizar seus recursos em 2008 como em 2007, quanto maior o resultado
desse ndice, melhor.
Rentabilidade do Patrimnio Lquido
O ndice obtido indica que a empresa rentabilizou o capital social em 17,37% no ano de
2008.
DEPENDNCIA BANCRIA

Financiamento do Ativo
18

As participaes das instituies de crditos representavam, do total de investimentos, no

ano de 2007; um ndice de 46,24%;no ano de 2008, houve um aumento para 49,23%,
ocorrendo uma maior participao das instituies de crditos.
Participao de Instituies de crditos no endividamento
Pelos resultados obtidos, pode ser verificado que, em 2007, os financiamentos
representavam 86,37% do capital de terceiros investidos na empresa, sendo esse ndice
reduzido no ano de 2008 para 83,43%. Apesar da reduo da participao de capital de
terceiros esse ndice ainda bem elevado.

Financiamento do Ativo Circulante por Instituies Financeiras

No ano de 2007, as participaes das instituies de crditos representavam do total de

investimentos um ndice de 28,26%; No ano de 2008, houve um aumento nesse ndice
para 33,42%, indicando menos aplicao de capital prprio e uma maior dependncia de
instituies bancrias.

3. VIABILIDADE ECONMICA DA EMPRESA

3.1.

CALCULO DA RENTABILIDADE DO ATIVO PELO MTODO DUPONT

O conceito do mtodo Dupont demonstrar a eficincia no uso dos ativos da empresa, ele
cruza os dados da analise de Giro e de Margem para obter a Rentabilidade do Ativo.
Retorno sobre o Ativo=Giro X Margem

Giro=

Vendas Lquidas
Ativo Lquido
Margem=

Lucro
X 100
Vendas Lquidas

Ativo Lquido= Ativo TotalPassivoOperacional

Passivo Operacional: So as obrigaes oriundas da operao da empresa.
Passivo Operacional
Fornecedores
Salrios e encargos sociais

2007
25.193
35.934

2008
31.136
33.845
19

Impostos e contribuies a recolher

Adiantamentos de clientes
Participaes a pagar
Outras contas
TOTAL

8.013
9.702
4.400
4.524
87.101

7.357
14.082
4.500
15.044
105.964

Ativo Lquido ( 2007 )=1.341 .73787.101

Ativo Lquido ( 2007 )=1.254 .636
Ativo Lquido ( 2008 )=1.662 .979105.964
Ativo Lquido ( 2008 )=1.557 .015

Dados:
Vendas Lquidas
Lucro
Ativo Lquido

Giro=

2007
631.988
129.174
1.254.636

2008
696.124
118.257
1.557.015

Vendas Lquidas
Ativo Lquido

Giro(2007)=

631.988
1.254 .636

Giro ( 2007 )=0.50 Vezes

Margem=

Giro(2008)=

696.124
1.557.015

Giro ( 2008 )=0,45 Vezes

Lucro
X 100
Vendas Lquidas

Margem( 2007)=

129.774
X 100
631.988

Margem ( 2007 ) =20,53

Margem( 2008)=

118.257
X 100
696.124

Margem ( 2008 )=16,98

20

Retorno sobre o Ativo=Giro X Margem

Retorno sobre o Ativo ( 2007 ) =0,50 X 20,53

Retorno sobre o Ativo ( 2007 ) =10,26
Retorno sobre o Ativo ( 2008 )=0,45 X 16,98
Retorno sobre o Ativo ( 2008 )=7,64

3.2.

SITUAO DE INSOLVNCIA, PENUNBRA OU SOLVNCIA

Modelo de Stephen Kanitz (Termmetro de Insolvncia)

Frmula do Termmetro:
A=

Lucro Lquido
X 0,05
Patrimnio Lquido

B=

AtivoCirculante+ Realizvel alongo prazo

X 1,65
PassivoCirculante+ Exigvel a longo prazo

C=

Ativo CirculanteEstoques
X 3,55
Passivo circulante

D=

Ativo Circulante
X 1,06
PassivoCirculante

E=

Exigvel Total
X 0,33
Patrimnio Lquido

FI =A +B+ CDE

-7
-6
-5
INSOLVNCIA

-4

-3
-2
-1
PENUMBRA

1
2
3
4
SOLVNCIA

21

Clculo da situao em que se encontra a empresa: insolvncia, penumbra ou solvncia

Dados:
Lucro Lquido
Patrimnio Lquido
Ativo Circulante
Realizvel a Longo Prazo
Passivo Circulante
Exigvel a Longo Prazo
Estoques
Exigvel Total

A=

2008
112.953
679.243
886.876
514.195
414.144
567.056
285.344
981.200

Lucro Lquido
X 0,05
Patrimnio Lquido

A (2007)=

124.219
X 0,05
621.573

A ( 2007 )=0,009

B=

2007
124.219
621.573
786.840
425.231
312.523
405.770
183.044
718.293

A (2008)=

112.953
X 0,05
679.243

A ( 2008 )=0,008

AtivoCirculante+ Realizvel alongo prazo

X 1,65
PassivoCirculante+ Exigvel a longo prazo

B (2007)=

786.840+425.231
X 1,65
312.523+405.770

B (2008)=

886.876+514.195
X 1,65
414.144+567.056

B (2007)=

1.212.071
X 1,65
718.293

B (2008)=

1.401 .071
X 1,65
981.200

B ( 2007 )=2,78
B ( 2008 )=2,36
C=

Ativo CirculanteEstoques
X 3,55
Passivo circulante

C( 2007)=

786.840183.044
X 3,55
312.523

C ( 2007 ) =6,86

22

C( 2008)=

886.876285.344
X 3,55
414.144

C ( 2008 )=5,16
D=

Ativo Circulante
X 1,06
PassivoCirculante

D(2007)=

786.840
X 1,06
312.523

D (2008 )=2,27
E=

D (2007 )=2,67
D(2008)=

886.876
X 1,06
414.144

E(2007)=

718.293
X 0,33
621.573

Exigvel Total
X 0,33
Patrimnio Lquido

E(2008)=

981.200
X 0,33
679.243

E ( 2007 )=0,38
E ( 2008 )=0,47
FI =A +B+ CDE

-7
-6
-5
INSOLVNCIA

-4

-3
-2
-1
PENUMBRA

1
2
3
4
SOLVNCIA

FI(2007) = 0,009 + 2,78 + 6,86 2,67 0,38

FI(2007) = 6,59 Situao de SOLVNCIA
FI(2008) = 0,008 + 2,36 + 5,16 2,27 0,47
FI(2008) = 4,79 Situao de SOLVNCIA

3.3.

DIAGRAMA ESTRATGICO QUALITATIVO

23

4. FLUXO DE CAIXA E AS TNDENCIAS GERAIS DO DEMONSTRATIVO

4.1.

DETERMINAO DA NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO

Conforme Matarazzo (2003, p. 337), A Necessidade de Capital de Giro no s um conceito

ATIVO CIRCULANTE
FINANCEIRO
Caixa e equivalentes de caixa
Ttulos mantidos para
negociao
Outros crditos

OPERACIONAL
Duplicatas a receber
Valores a receber - repasse
Finame fabricante
Estoques
Impostos e contribuies a
recuperar
Imposto de renda e
contribuio social diferidos

BALANO PATRIMONIAL
PASSIVO
CIRCULANTE
2008
2007 FINANCEIRO
135.224
189.010 Financiamentos
Financiamentos - Finame
53.721
111.512
fabricante
Dividendos e juros sobre
7.247
3.479
o capital prprio

77.463
306.892
285.344
17.742
3.243

2008
26.375

2007
29.498

270.028

192.884

11.777

2.375

31.136

25.193

33.845

35.934

7.357

8.013

14.082

9.702

2.149 Participaes a pagar

4.500

4.400

Outras contas a pagar

15.044

4.524

OPERACIONAL
62.888 Fornecedores
Salrios e encargos
223.221
sociais
Impostos e contribuies
183.044
a recolher
Adiantamentos de
11.537
clientes

fundamental para a anlise da empresa do ponto de vista financeiro, ou seja, anlise de caixa,
mas tambm de estratgias de financiamento, crescimento e lucratividade.
NCG= ACOPCO
NCG = Necessidade de Capital de Giro
ACO = Ativo Circulante Operacional
PCO = Passivo Circulante Operacional
Para encontrar a Necessidade de Capital de Giro, primeiro preciso reclassificar as contas do
Balano.
Reclassificao das contas do Balano:

Dados:
Ativo Circulante Operacional
Passivo Circulante Operacional

2008
690.684
105.964
24

NCG= ACOPCO

25

NCG ( 2008 )=690.684105.964

NCG ( 2008 )=584.720

4.2.
PMRE=

PRAZO MDIO DE ROTAO DOS ESTOQUES

Saldo da conta estoque
X 360
Custo das Vendas

Dados:
Saldo da conta estoque
Custo de vendas

PMRE(2008)=

2008
285.344
416.550

285.344
X 360
416.550

PMRE ( 2008 )=246,6 dias

4.3.
PMRV =

PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS

Duplicatas a receber
X 360
Vendas

Dados:
Duplicatas a receber
Vendas
PMRV (2008)=

2008
77.463
696.124

77.463
X 360
696.124

PMRV (2008)=40,06 dias

4.4.

PMPC=

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS

Fornecedores
X 360
Compras

CMV =Estoque inicial ( estoque em2007 )+ComprasEstoque final ( estoque em 2008 )

CMV Estoque inicial+ Estoque final=Compras
416.550183.044+285.344=Compras

416.550102.300=Compras
314.250=Compras

Dados:
Fornecedores
Compras

2008
31.136
314.250

PMPC (2008)=

31.136
X 360
314.250

PMPC ( 2008 )=35.67 dias

4.5.

CICLO OPERACIONAL

Define-se Ciclo Operacional, como o tempo correspondente ao ato de comprar,

armazenar, produzir, novamente armazenar, vender, entregar e receber o produto da
venda.
CicloOperacional=PMRE+ PMRV

Dados:
PMRE
PMRV

2008
246,6
40,06

CicloOperacional=246,6+ 40,06
CicloOperacional=286,66 dias

4.6.

CICLO FINANCEIRO

Pode ser definido como o tempo de comprar, armazenar, produzir, voltar a armazenar,
vender entregar e receber, porm sendo descontado o perodo de pagamentos aos
fornecedores.

Ciclo Financeiro=PMRE+ PMRV PMPC

Dados:
PMRE
PMRV
PMPC

2008
246,6
40,06
35,67

Ciclo Financeiro=246,6+ 40,0635,67

Ciclo Financeiro=250,99 dias

4.7.

RELTORIO SOBRE A SADE ECONMICA, FINANCEIRA E

PATRIMONIAL DA EMPRESA ANALISADA

De acordo com a anlise dos ndices econmicos e financeiros da Cia ROMI S.A. em
2007 e 2008, bem como a interpretao da Anlise Vertical e Horizontal do Balano
Patrimonial e da DRE, apresentamos, a seguir, um relatrio circunstanciado,
interpretando e concluindo sobre a evoluo financeira da empresa neste perodo, e
destacamos as seguintes informaes:
A participao de capitais de terceiros demonstra que em 2007, esse percentual
representou 53,5% do total dos recursos investidos na empresa, j em 2008 esse ndice
aumentou para 59,0% revelando que a empresa esteve mais dependente de
capital/recursos de terceiros, incorrendo assim maiores pagamentos de despesas
financeiras.
A composio do endividamento indica que a dvida a curto prazo, no ano de 2007,
representava 20,86%; no ano de 2008, o percentual aumentou para 38,56%
demonstrando que houve um aumento na concentrao de compromissos a saldar em
prazo de pagamento menor, sinalizamos a preocupao com relao ao pagamento de
dvidas concentradas a curto prazo, uma vez que a necessidade de caixa ser necessria
para a liquidao desses passivos.
O grau de Imobilizao do Patrimnio Lquido mostra que, em 2007 a empresa havia
investido 41.3% do patrimnio lquido no ativo permanente, ficando 58.7% investido no
ativo circulante. J no ano de 2008 , esse percentual aumentou para 46,6% no ativo

permanente e diminuiu para 53,4% no ativo circulante, indicando uma mudana na

poltica da empresa ao direcionar recursos para o ativo permanente.
O Grau de Imobilizao dos recursos no correntes sinaliza que, em 2007, a empresa
utilizou 12,7% dos recursos no correntes para financiar o ativo Permanente, ao passo
que esse percentual aumentou para 21,0% em 2008, demonstrando que a empresa optou
por direcionar mais recursos para o ativo Permanente e uma menor parcela para o Ativo
Circulante. A empresa demonstra uma considervel necessidade de investimentos em
Ativo Imobilizado e no necessita de capital para financiamento de operaes e
liquidao de passivos.
No ndice de Liquidez Geral podemos interpretar que em 2007 a empresa possua, para
cada R$ 1,00 de dvida, R$ 1,69 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes
a curto e longo prazo. J em 2008 essa Liquidez Geral diminuiu, tendo para cada
R$1,00 de dvida, apenas R$1,43 de recursos disponveis.
No ndice de Liquidez Corrente, identificamos que a empresa possua em 2007 para
cada R$1,00 de dvida, R$2,52 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes a
curto prazo. J em 2008, a empresa diminuiu esse ndice, tendo, para cada R$1,00 de
dvida 2,14 de recursos disponveis.
Em relao Liquidez Seca, a empresa possua, em 2007, R$1,93 de recursos de rpida
conversibilidade (caixa, bancos e aplicaes financeiras), capazes de saldar a cada
R$1,00 de dvidas. Essa situao, que era satisfatria em 2007 diminuiu para R$1,45 em
2008, mas demonstra que a empresa consegue pagar todas as suas dvidas somente com
os recursos disponveis, sem necessitar da realizao de outros Ativos Circulantes, como
os estoques, demonstrando uma boa gesto de caixa.
Pelo Giro do Ativo, podemos verificar que, no ano de 2007, o volume anual de vendas
renovou 0,47 vezes do Ativo Total. J em 2008 esse ndice caiu para 0,42, evidenciando
queda no desempenho da empresa que pode ter sido causada pela retrao do mercado,
aumento da concorrncia, abuso de descontos, descontinuidade na venda de produtos ou
mudanas de estratgias comerciais.
O ndice da Margem Lquida mostra que em 2007, depois de descontados todos os
custos e despesas, restaram 19,65% das vendas lquidas da empresa a ttulo de Lucro
Lquido. J em 2008 esse ndice foi reduzido para 16,22%, indicando que a empresa

auferiu menor Lucro Lquido. Tal fato pode ter como causa provvel a queda nas
vendas, aumento da carga tributria, custos e despesas acima do previsto e qualquer
outra estratgia adotada que culminou na reduo da margem de lucro.
A evoluo da Rentabilidade do Ativo se mostrou ineficiente nos dois perodos
analisados, em 2007 a rentabilidade foi de 9,26%, ao passo que em 2008 esse ndice
diminuiu para 6,79% demonstrando que a empresa no remunerou a utilizao de seus
ativos com a mesma eficincia que no ano anterior que j no havia sido boa.
O percentual apurado na Rentabilidade do Patrimnio Lquido indica que a empresa
remunerou o capital investido pelos scios em 17,37%, no ano de 2008. Comparando
com taxas de remunerao de investimentos no mercado, conclumos que o rendimento
do capital da Cia. ROMI S.A. foi satisfatrio, ficando acima de rendimentos da
caderneta de poupana e de fundos de investimento, atrs apenas da remunerao do
mercado de aes.
J os ndices de Financiamento de Ativo demonstraram que em 2007, a participao das
instituies de crdito no financiamento do Ativo representava 28,26%. Em 2008, esse
ndice apresentou um aumento para 33,42% indicando que a participao do capital
prprio foi menor no financiamento das operaes.
O nvel de Endividamento com Bancos ( participao de instituies de crdito no
endividamento) verificou que , no ano de 2007, os financiamentos representavam
86,37% do capital de terceiros registrados na empresa. Esse percentual foi suavemente
reduzido para 83,43% em 2008, demonstrando que a empresa liquidou algum
emprstimo ao longo do ano ou movimentou suas operaes com recursos prprios, de
suas prprias atividades ou de scios.
O Grau de Financiamento do Ativo Circulante aumentou entre os dois anos analisados,
indo de 28,26% em 2007 para 33,42% no ano de 2008. Esse aumento nos permite
concluir que a empresa teve maior dependncia do capital de bancos para financiar seus
ativos a curto prazo, como, sobretudo contas a receber de clientes e estoques.
A respeito da Anlise Vertical do Ativo, Passivo e da Demonstrao do resultado,
podemos verificar que o Ativo Circulante diminuiu sua representatividade sobre o total
do Ativo de 58,6% em 2007, para 53,3% em 2008, especialmente pela diminuio da
conta caixa que representava 14,0% no ano de 2007 e passou a 8,1% no ano de 2008,

alm do aumento da conta Estoque que foi de 13,6% em 2007 para 17,1% em 2008
devido a diminuio do volume de vendas.
A conta Emprstimos e Financiamentos, aumentou a sua participao no total do
Passivo, de 25.9% em 2007, para 27.3% em 2008 demonstrando que o endividamento
no longo prazo aumentou em relao ao total das obrigaes.
Constatamos que margem de lucro de 19,6% em 2007, caiu para 16.2% 2008
impulsionado pelo custo das mercadorias vendidas (CMV) que foi de 56.9% em 2007
para 59.8% em 2008.
A respeito da Anlise Horizontal do Ativo, Passivo e da Demonstrao do Resultado,
podemos verificar que o Ativo cresceu 23,9% de 2007 para 2008, e esse impacto se
deve ao aumento das Disponibilidades. O lucro gerado em 2008, como no foi investido
no Ativo Imobilizado, permaneceu no Capital de Giro da empresa.
Em relao ao Passivo, o circulante aumentou 28,8% de 2007 para 2008, acrscimo
ocorrido, em particular pelo aumento da conta Impostos e contribuies a recolher e
Fornecedores.
E, finalmente, na Demonstrao do resultado, constatamos que, apesar do aumento da
receita lquida de 10.1% do ano de 2007 para 2008, o Lucro Lquido diminuiu 9.1% em
relao ao ano anterior ocasionalmente pelo aumento das despesas operacionais que
aumentaram 15.6% em 2008.
Conclumos, com base nos dados, informaes e ndices que a Cia. ROMI S.A.
encontra-se em boa situao financeira, apresentando entre os dois perodos analisados
um crescimento em suas operaes e boa rentabilidade apesar da diminuio do Lucro
Lquido no ltimo ano o analista pode decidir com propriedade sobre a possibilidade de
concesso de crditos, avaliao de novos investimentos e at sobre o valor da empresa,
estando a mesma em situao de solvncia.

5. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

Artigo sobre o Modelo Dupont disponvel em:

<http://sare.unianhanguera.edu.br/index.php/anudo/article/viewArticle/750>

AZEVEDO, Marcelo. Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras.

Campinas: Alnea, 2015. PLT 723.

Demonstrativo financeiro utilizado na atps disponvel em:

HTPS://www.romi.com.br/fileadmin/Editores/Empresa/Investidores/Documento
s/Relatorios/BP_2008.pdf

http://www.socontabilidade.com.br/

http://www.portaldecontabilidade.com.br/