Compendio - de Normas de La SBS

MANUAL DE CONTABILIDAD
PARA LAS ADMINISTRADORAS PRIVADAS DE FONDOS DE

PENSIONES
COMPENDIO DE NORMAS DEL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES

RESOLUCION N 054-98-EF/SAFP
Lima, 12 de febrero de 1998
CONSIDERANDO:
Que, por Decreto Supremo N 054-97-EF se aprob el Texto nico Ordenado de la Ley del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
Que, por Decreto Supremo N 004-98-EF se aprob el Reglamento del mencionado Texto
nico Ordenado;
Que, conforme a lo dispuesto por el Artculo 57 incisos b) y d) del Texto nico Ordenado de
la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, y el Artculo 6, inciso c) del Estatuto de
la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, aprobado por Decreto Supremo N
220-92-EF, corresponde a esta Superintendencia autorizar y reglamentar la organizacin y el funcionamiento de
las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones;
Que, de acuerdo a lo establecido por la Tercera Disposicin Transitoria del Reglamento antes
citado, la Superintendencia esta facultada para dictar las normas reglamentarias necesarias para el buen
funcionamiento del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
Que, en tal virtud es necesario aprobar el Ttulo II del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, referido a
las Autorizaciones de Organizacin y Funcionamiento de las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones;
Estando a lo dispuesto por el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de
Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado por Decreto Supremo N 054-97-EF, y los Decretos
Supremos N 220-92-EF y 004-98-EF;
SE RESUELVE:
Artculo Primero.- Aprobar el Ttulo II del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, referido a las Autorizaciones
de Organizacin y Funcionamiento de las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, el mismo que
consta de veintisiete (27) artculos y dos (2) disposiciones finales y transitorias, que forman parte de la presente
resolucin.
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Artculo Segundo.- Derguese la Resolucin N 019-93-EF/SAFP y cualquier otra norma que

se oponga a lo dispuesto por la presente resolucin.
Artculo Tercero.- La presente resolucin entrar en vigencia al da siguiente de su
publicacin en el Diario Oficial El Peruano.
Regstrese, comunquese y publquese.
AUGUSTO MOUCHARD RAMIREZ
Superintendente de Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones
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TITULO II
AUTORIZACIONES DE ORGANIZACION Y FUNCIONAMIENTO
DE LAS ADMINISTRADORAS PRIVADAS DE FONDOS DE PENSIONES
CAPITULO I
CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD, CAPITAL SOCIAL Y PATRIMONIO
SUBCAPITULO I
CONSTITUCIN DE LA SOCIEDAD
Artculo 1.- Normas aplicables a las AFP. Las AFP son personas jurdicas constituidas como sociedades
annimas y se rigen por la Ley, su Reglamento, las normas complementarias que mediante resoluciones de
carcter general dicte la Superintendencia, y, supletoriamente, por la Ley General de Sociedades y por las
disposiciones del derecho comn.
SUBCAPITULO II
CAPITAL SOCIAL Y PATRIMONIO
Artculo 2.- Capital Social. De acuerdo a lo dispuesto por el Artculo 14 de la Ley, el capital social mnimo
con el que debe constituirse y operar una AFP es de quinientos mil nuevos soles (S/. 500 000,00), el cual debe
ser ntegramente suscrito y totalmente pagado en efectivo al momento de su constitucin.
La suma indicada en el prrafo anterior es de valor constante y se actualiza anualmente, al cierre de cada
ejercicio, en funcin al ndice de precios al consumidor para Lima Metropolitana que pblica peridicamente el
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) o el indicador que lo sustituya. Se considera como base del
referido ndice el correspondiente al mes de enero de 1992.
La actualizacin anual del capital social a que se refiere el presente artculo, deber efectuarse necesariamente
en efectivo y dentro del mes de enero de cada ao. 1
Artculo 3.- Informacin a la Superintendencia. Conforme a lo dispuesto por el Artculo 33 del Reglamento,
el monto del capital social y el patrimonio deben ser informados a la Superintendencia al finalizar el mes de
enero de cada ao, debiendo la referida informacin ser reflejada y confirmada con la presentacin de los
estados financieros auditados, de acuerdo a las normas que para tal efecto determine la Superintendencia.
Artculo 4.- Aportes adicionales. La Superintendencia, con la exclusiva finalidad de proteger los derechos de
los afiliados, podr exigir individualmente a las AFP, sin perjuicio de lo establecido en el Artculo 2 anterior, que
De acuerdo a la Circular N AFP-080-2007 publicada el 26-01-2007, el capital social mnimo para el ao 2007 asciende a
S/. 2 012 566.
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aumenten su capital social mediante aportes dinerarios, de acuerdo a los requerimientos de su operacin y en
funcin de la magnitud de los servicios y prestaciones que administre.
Artculo 5.- Patrimonio mnimo. El patrimonio que respalda las operaciones de las AFP deber mantenerse
en una suma cuando menos igual al capital social mnimo exigido por la Ley. En caso el patrimonio se reduzca
por debajo del indicado lmite, deber ser resarcido mediante aumento del capital social por aportes en efectivo,
en el plazo de treinta (30) das contados a partir del cierre del balance del mes en el que se produzca tal
situacin.
El incumplimiento de lo dispuesto en el prrafo anterior dar lugar a la cancelacin de la Licencia, quedando los
accionistas obligados a iniciar los procedimientos propios a la disolucin y liquidacin de la sociedad.
La Superintendencia podr exigir en cualquier momento a la AFP, la formulacin de estados financieros,
balances parciales o cualquier otro informe de situacin que considere necesario, a efectos de supervisar el
cumplimiento de lo dispuesto por el primer prrafo de este artculo, as como lo establecido por el Artculo 36
del Reglamento.
CAPITULO II
ORGANIZACION
SUBCAPITULO I
ORGANIZADORES
Artculo 6.- Definicin. Se considerar organizador de una AFP a toda persona natural o jurdica, nacional o
extranjera, que, habiendo manifestado por escrito su voluntad de constituir una AFP, se obligue a aportar al
capital social de sta. El nmero mnimo de organizadores necesario para constituir una AFP es cinco (5).
Las personas naturales organizadores de una AFP debern tener reconocida solvencia moral y econmica.
Las personas jurdicas organizadoras de una AFP, debern acreditar la debida solidez patrimonial.
Artculo 7.- Impedimentos. No podrn participar como organizadores de una AFP:
a) Las empresas bancarias, financieras o de seguros que operen en el Per, comprendidas en la Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de
Banca y Seguros N 26702;
b) El Instituto Peruano de Seguridad Social;
c) La Oficina de Normalizacin Previsional;
d) Las entidades que brinden servicios de custodia o guarda fsica de valores a las AFP;
e) Las empresas Clasificadoras de Riesgo a que hace referencia el Artculo 28 de la Ley;
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f)
g)
h)
i)
j)
k)
l)
m)
n)
o)
p)
q)
r)
Otra AFP, as como sus accionistas con una participacin superior al tres por ciento (3%) del
capital social de la misma;
Los agentes de intermediacin a que se refiere el Decreto Legislativo N 861;
Las cajas de ahorro y crdito;
Los condenados por delitos dolosos, an cuando hubieran sido rehabilitados;
Los que, por razn de sus funciones, estn prohibidos de ejercer el comercio, conforme a las
normas legales vigentes;
Los declarados en proceso de insolvencia, intervencin o reestructuracin patrimonial, as como
los quebrados, salvo los rehabilitados conforme a la ley de la materia;
Los Congresistas y los miembros de los rganos de gobierno de los Gobiernos Locales y
Regionales;
Los Ministros y Viceministros de Estado, as como los directores, funcionarios y trabajadores de los
organismos pblicos que norman o supervisan las actividades de las AFP;
Los que tengan la calidad de director, gerente o funcionario de otra AFP;
Los que registren protestos de documentos en los ltimos cinco (5) aos, en nmero o cantidad
considerable, no aclarados a requerimiento especfico de la Superintendencia;
Los que, como directores o gerentes de una persona jurdica, hayan resultado administrativamente
responsables o responsables por actos de mala gestin;
Las personas jurdicas cuyos accionistas mayoritarios directores o funcionarios se encuentren
incursos en las causales establecidas en los incisos i), j), k), l), m), n), o) y p) que anteceden.
Las personas naturales y jurdicas que tengan vinculacin con las empresas a que se refieren los
incisos a), d), e), f), g) y h) que anteceden.
Artculo 8.- Vinculacin. Para efectos de lo establecido en el inciso r) del artculo anterior, se considera que
existe vinculacin en los casos establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros
y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros N 26702 y sus normas reglamentarias.
Se presume que no hay vinculacin en los casos en que los accionistas de las empresas consideradas en los
incisos a), d), e) g) y h) del artculo anterior, sean organizadores de una AFP o se incorporen a sta, salvo que:
a) Exista razn fundada de que la organizacin o el funcionamiento de una AFP est dirigida
fundamentalmente a favorecer a las empresas consideradas en los incisos a), d), e), g) y h); o,
b) Sea presumible que se producir competencia desleal.
La Superintendencia calificar de oficio o a pedido de parte el supuesto sealado en el inciso a) que antecede, y
slo a pedido de parte el supuesto sealado en el inciso b). En cualquier caso de comprobarse que la denuncia
de parte haya sido planteada en forma maliciosa o negligente, la Superintendencia cancelar la Licencia de la
AFP, si el denunciante es una AFP, o aplicar una multa equivalente al doble del capital mnimo requerido para
constituir una AFP, si el denunciante es un tercero.
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SUBCAPITULO II
AUTORIZACIN DE ORGANIZACIN
Artculo 9.- Certificado. Para organizar una AFP se requiere obtener de la Superintendencia el
correspondiente Certificado de Organizacin, el que ser otorgado luego que los organizadores sigan el
procedimiento establecido en el presente subcaptulo.
Artculo 10.- Informacin requerida. La solicitud de organizacin de una AFP, deber contener lo siguiente:
a) Tratndose de organizadores personas naturales: nombre, nmero de documento de identidad,
nacionalidad, domicilio real, profesin u ocupacin y participacin en el capital social de la AFP a
constituirse.
Tratndose de organizadores personas jurdicas: denominacin, nmero de inscripcin en el
Registro nico de Contribuyentes, de ser el caso, objeto social domicilio real, los datos de
inscripcin en los Registros Pblicos, o en el registro equivalente cuando se trate de personas
constituidas en el extranjero, participacin en el capital social de la AFP a constituirse, as como el
nombre, nmero de documento de identidad, nacionalidad y domicilio real de sus representantes
legales;
b) Denominacin de la AFP a constituirse y su correspondiente logotipo distintivo;
c) El lugar de funcionamiento de la sede principal de la AFP a constituirse y el mbito geogrfico en el
que planea desarrollar sus actividades;
d) El monto del capital social con que se propone iniciar sus operaciones, sealando la suma a ser
pagada inicialmente;
e) El nombre y domicilio del representante de los organizadores solicitantes, encargado de coordinar
las acciones conducentes a obtener la autorizacin requerida ante la Superintendencia.
f) Toda otra informacin que, de manera previa a la solicitud y en forma general exija la
Superintendencia.
Artculo 11.- Documentos requeridos. A la solicitud a que se hace referencia en el artculo anterior, deber
adjuntarse la siguiente documentacin:
a) Currculum Vitae de las personas naturales o de los representantes legales de las personas
jurdicas organizadoras;
b) Declaracin jurada de bienes y rentas en caso que los organizadores fueren personas naturales y,
en el caso de personas jurdicas, la presentacin de los estados financieros auditados por los dos
(2) ltimos aos;
c) Declaracin Jurada de las personas naturales y de los representantes legales de las personas
jurdicas organizadoras de tener solvencia moral, as como de no estar incursos en los
impedimentos a que se refiere el Artculo 7 del presente Ttulo, as como de haber cumplido con
sus obligaciones tributarias por el perodo no sujeta a prescripcin;
d) Proyecto de minuta de constitucin social debidamente suscrito por los organizadores;
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e) Tratndose de organizadores personas jurdicas, copia certificada del acuerdo del rgano social
correspondiente, en el que se apruebe la participacin en la AFP a constituirse y se designe a su
representante para suscribir la minuta de constitucin y para representarlos ante la
Superintendencia.
f) Estudio de factibilidad econmico-financiero, con la informacin mnima requerida en el Artculo
13 del presente Ttulo;
g) Certificado de haber depositado en un banco cuando menos, el monto mnimo del capital social
que la Ley exige a una AFP, en las condiciones sealadas por el artculo siguiente;
h) Carta fianza solidaria, incondicional, irrevocable y de realizacin automtica otorgada por los
organizadores, a favor de la Superintendencia, por un monto equivalente al capital social mnimo
exigido a una AFP por la Ley, que garantice que los aportes de capital de la AFP a constituirse
sern efectuados una vez que dicha constitucin sea autorizada por la Superintendencia. El plazo
de vigencia de esta carta fianza ser de 60 das, debiendo renovarse por perodos iguales, de
modo tal que se encuentre vigente, cuando menos, hasta los 30 das posteriores a la inscripcin de
la AFP en el Registro de Personas Jurdicas;
i) Declaracin Jurada, suscrita por todos los organizadores, en el sentido de conocer las normas
propias del SPP y de someterse a las disposiciones contenidas en ellas;
j) Todo otro documento que, de manera previa a la solicitud y en forma general, exija la
Superintendencia.
La presentacin de las declaraciones juradas comprendidas en los incisos b), c) e i) del presente artculo, se
efectuarn en formatos especiales, debiendo los organizadores recabar los mismos de la Superintendencia,
para cada caso.
Artculo 12.- Certificado de depsito. El certificado de depsito a que se refiere el inciso g) del artculo
anterior deber ser emitido por un banco que cumpla con la condicin establecida por el Artculo 86 del Ttulo
VI del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones, aprobado por Resolucin N 052-98-EF/SAFP, estando facultada la Superintendencia a
requerir a los organizadores la sustitucin del referido certificado, en los casos previstos en el Artculo 89 del
citado Ttulo VI.
Artculo 13.- Estudio de factibilidad. El estudio de factibilidad econmico-financiera de las AFP a constituirse
deber ser sustentado ante la Superintendencia por los organizadores y/o sus representantes en la oportunidad
indicada en el tercer prrafo del Artculo 16 siguiente, y contendr, cuando menos, la siguiente informacin:
a) Un estudio integral del mbito del SPP, en el que necesariamente se deber incluir:
a.1) Un estudio integral y un anlisis del mercado de las AFP, que abarque los siguientes
aspectos:
i. La participacin del SPP dentro del sistema previsional en su conjunto;
ii. Proyecciones econmico-financieras que se estimen para el SPP;
iii. Oferta potencial de servicios previsionales;
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iv. Implicancias que se derivan para los mercados de capitales, como consecuencia de la
operatividad del SPP;
v. Relacin estimada entre afiliados y poblacin econmicamente activa.
a.2) Especificacin y anlisis del mercado objetivo de las AFP a constituirse, que demuestre la
viabilidad en la captacin de recursos previsionales, debiendo contemplarse, cuando menos:
i. Las caractersticas principales del mercado objetivo, indicando la participacin esperada
en el mercado previsional;
ii. Estructura y niveles de remuneraciones promedio de los potenciales afiliados;
iii. Estructura y niveles de edades de los potenciales afiliados;
iv. Niveles de siniestralidad que se proyecte asumir;
v. Programa de mercadeo que se proponga llevar a cabo, con indicacin de los canales
promocionales y publicitarios que lo sustenten y en el que se precise, cuando menos,
los plazos, presupuestos y argumentos de venta propios al posicionamiento inicial de la
AFP.
b) Esquema organizacional bajo el cual pretende operar la AFP a constituirse, en el que se considere:
b.1) Organigrama inicial y proyectado de la AFP;
b.2) Definicin y descripcin de las reas funcionales, precisando objetivos y actividades a
desarrollar en cada una de ellas;
b.3) Perfil y requisitos exigibles a los directivos y profesionales que integren la AFP, en sus
diferentes reas;
b.4) Fuerza de ventas estimada para el inicio de sus actividades, as como su programa de
expansin previsto en relacin al cumplimiento de metas de captacin de su mercado
objetivo;
b.5) Perfil y requisitos exigibles a los promotores de ventas.
b.6) Nmero de agencias y Oficinas de Asesoramiento Previsional previstas inicialmente, as
como las localidades en las que estarn ubicadas.
c) Proyeccin de la evolucin y rentabilidad del Fondo, a efectos de sustentar la viabilidad del
proyecto de la AFP en formacin, as como de las prestaciones que en su momento se otorguen,
precisndose para dicho efecto, lo siguiente:
c.1) Supuestos de trabajo, para los primeros cinco (5) aos, en los que se expliquen y detallen
los niveles base de los aspectos ms importantes del proyecto, considerando, cuando
menos, los siguientes:
i. Niveles promedio de las remuneraciones de los afiliados;
ii. Niveles o rangos de comisiones que pretenda cobrar la AFP como retribucin de los
servicios que brinde a sus afiliados, debiendo adjuntarse la estructura de costos que los
sustente;
iii. Nivel estimado de morosidad en el pago de aportes previsionales;
iv. Rentabilidad real esperada del Fondo que administre;
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v. Niveles de traspasos previstos;

vi. Niveles de prestaciones a otorgar, de acuerdo a los clculos y evaluaciones actuariales
del caso;
vii. Niveles de siniestralidad estimada.
c.2) Proyeccin de las variables fundamentales del estudio, para los primeros cinco (5) aos,
considerando, al menos, las siguientes:
i. Nmero de afiliados;
ii. Fondo de Pensiones;
iii. Ingresos y gastos de la AFP, que se deriven de la administracin del Fondo.
c.3) Proyeccin para los prximos cinco (5) aos de los flujos de caja, balances y estados de
prdidas y ganancias de la AFP a constituirse, presentados mensualmente, para los
primeros dos aos y en forma anual para los siguientes tres, con indicacin expresa de los
gastos preoperativos y de puesta en marcha en que incurra la AFP.
c.4) Anlisis de sensibilidad del proyecto tomando en consideracin alteraciones significativas en
las condiciones de los parmetros y supuestos de trabajo, especialmente en los casos de:
i. Niveles de afiliacin;
ii. Remuneraciones promedio de los trabajadores afiliados;
iii. Rentabilidad real esperada del Fondo;
iv. Morosidad.
Los clculos y proyecciones propios al acpite c) que antecede debern presentarse en moneda nacional y a
valor constante.
Artculo 14.- Informacin adicional. La Superintendencia podr requerir a los organizadores, durante
cualquier etapa del procedimiento de solicitud de organizacin, cualquier otra informacin o documentacin
adicional que, a su criterio, sea necesaria para la evaluacin de la solicitud de autorizacin. El requerimiento que
con tal fin haga la Superintendencia a los organizadores suspender los plazos previstos en el presente
Captulo.
Artculo 15.- Informacin falsa. De comprobarse falsedad, adulteracin u otra irregularidad en la
documentacin o informacin presentada por los organizadores, la Superintendencia rechazar el expediente. Si
la irregularidad se comprobase luego de expedido el Certificado, la Superintendencia podr requerir la
subsanacin que corresponda o dejar sin efecto el Certificado, dependiendo de la gravedad de la falta.
En cualquiera de los supuestos sealados, dichas irregularidades se tomarn en cuenta para efectos de lo
dispuesto por el segundo prrafo del Artculo 6.
Artculo 16.- Evaluacin. Recibida la solicitud de organizacin, la Superintendencia evaluar la informacin y
documentacin contenidas en el expediente, estando facultada a proponer, en base a los estudios y revisiones
del caso, los cambios, precisiones y/o ampliaciones que juzgue necesarios en los documentos presentados.
Asimismo, verificar la seriedad, responsabilidad y dems condiciones personales de los solicitantes.
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A tal efecto, en un plazo de quince (15) das de presentada la solicitud, la Superintendencia comunicar a los
organizadores, por una sola vez, las observaciones que estime necesarias sobre el expediente recibido sin
considerar, en esta etapa, el estudio de factibilidad de que trata el Artculo 13. Una vez vencido el plazo o
absueltas las observaciones, la Superintendencia dispondr la publicacin, por cuenta de los organizadores, de
un primer aviso haciendo saber la presentacin de la solicitud de organizacin, los nombres de los
organizadores y de sus representantes, as como, de manera resumida, la informacin a que se refiere el
Artculo 10.
Efectuada dicha publicacin, la Superintendencia citar a los organizadores y/o sus representantes a fin de que
sustenten el estudio de factibilidad a que se refiere el Artculo 13 anterior, pudiendo la Superintendencia
formular las observaciones y/o aclaraciones que estime necesarias. Satisfechas stas o no habiendo formulado
observacin alguna, la Superintendencia deber disponer la publicacin de un segundo aviso, por cuenta de los
organizadores, similar al aviso mencionado en el prrafo anterior.
Los avisos a que se refieren los prrafos que anteceden, debern citar a toda persona interesada para que
dentro del plazo de diez (10) das contado a partir de la fecha de publicacin del ltimo aviso, formule ante la
Superintendencia cualquier objecin fundamentada a la formacin de la nueva AFP. Los avisos sern
publicados, en forma alterna, en el Diario Oficial y en un diario de circulacin nacional.
Artculo 17.- Resolucin. Una vez vencido el plazo de diez (10) das a que se refiere el artculo anterior, el
Superintendente resolver la solicitud de organizacin. De existir objeciones de parte de terceros, el
Superintendente deber ponerlas en conocimiento de los organizadores, quienes dispondrn de tres (3) das
para efectuar los descargos correspondientes. Efectuados los descargos o vencido el plazo sin que se hubiesen
presentado, el Superintendente emitir resolucin aprobando o denegando la solicitud.
La Resolucin ser fundamentada y, en caso de ser aprobatoria, se considerar tambin aprobatoria del
proyecto de minuta de constitucin.
Artculo 18.- Certificado Vigencia. El Superintendente otorgar el Certificado dentro de los tres (3) das
siguientes a la fecha de entrada en vigencia de la resolucin aprobatoria de la solicitud de organizacin. El
Certificado tendr vigencia de un ao.
Artculo 19.- Acciones previas a la Licencia. Una vez otorgado el Certificado, los organizadores procedern
a:
a) Publicar el texto del Certificado por una sola vez, dentro de los diez (10) das de su recepcin, en
el Diario Oficial;
b) Otorgar la escritura de constitucin social, en la que necesariamente deber insertarse el
Certificado, bajo responsabilidad del notario interviniente;
c) Realizar las acciones conducentes a obtener la Licencia, lo que deber concretarse antes del
vencimiento del plazo de vigencia del Certificado.
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En caso que transcurra un ao contado desde la expedicin del Certificado sin que se haya obtenido la Licencia
por causas imputables a los organizadores o por no haber comunicado a la Superintendencia las circunstancias
a que se refiere el prrafo siguiente, el Certificado caducar.
De ocurrir circunstancias ajenas a la voluntad de los organizadores que, dentro del plazo de vigencia del
Certificado, signifiquen un impedimento para obtener la Licencia, debern ser puestas inmediatamente en
conocimiento de la Superintendencia. La Superintendencia, a discrecin y en mrito a los fundamentos del caso,
podr autorizar una prrroga al plazo de vigencia del referido Certificado.
Artculo 20.- Empleo del capital. Durante el proceso de organizacin de una AFP, el capital social pagado
slo podr ser utilizado para los fines siguientes:
a)
b)
c)
d)
La cobertura de los gastos ocasionados por la tramitacin de dicho proceso;

La compra o construccin de inmuebles para uso de la AFP;
La compra de bienes muebles requeridos para el funcionamiento de la AFP;
La contratacin de servicios necesarios para dar inicio a las operaciones de la AFP.
El remanente debe ser invertido en valores mobiliarios emitidos por el Estado en obligaciones emitidas por el
Banco Central, o ser depositado en un banco del pas que cumpla con el requisito sealado en el Artculo 12
del presente Ttulo.
Para los casos contemplados en los incisos c) y d) del presente artculo, los organizadores debern sujetarse a
lo dispuesto en el inciso j) del artculo siguiente.
CAPITULO III
FUNCIONAMIENTO
Artculo 21.- Licencia. Requisitos. Los organizadores, a efectos de obtener la Licencia como AFP, debern
comunicar a la Superintendencia el cumplimiento de los siguientes requisitos, acompaando la documentacin
sustentatoria respectiva, en los casos que corresponda:
a) Que la escritura de constitucin social concuerde sustancialmente con el proyecto de minuta
aprobado en su oportunidad;
b) Que el capital social o aporte inicial haya sido ntegramente pagado en dinero;
c) Que el nombre y la direccin de cada uno de los accionistas y el monto del capital suscrito y
pagado sean correctos;
d) Que no figure entre los accionistas quienes estn prohibidos de serlo, conforme a lo establecido
por el Artculo 7 del presente Ttulo, as como que el nmero mnimo de accionistas sea cinco (5);
e) Que haya sido debida y oportunamente efectuada la publicacin de que trata el Artculo 19 inciso
a) del presente Ttulo, lo cual deber ser demostrado ante la Superintendencia
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f)
Que la AFP cuente con manuales de organizacin y funciones y con normas operativas de control
interno, as como de delegacin de facultades;
g) Que las condiciones de seguridad y equipamiento de las instalaciones sean satisfactorias para el
desarrollo de sus actividades;
h) Que demuestre estar apropiadamente interconectada a los sistemas informticos de control y
supervisin que establezca la Superintendencia;
i) Que los directores y principales funcionarios designados renan las calidades de idoneidad tcnica
y solvencia moral que resultan exigibles;
j) Que presenten el detalle de los gastos efectuados en virtud de los incisos c) y d) del artculo
anterior;
k) Que la AFP haya acatado todas las prescripciones requeridas para realizar sus negocios y
operaciones.
En lo que respecta al inciso j) que antecede, la Superintendencia, en caso de que dichas explicaciones no
resultasen satisfactorias y/o comprometan en demasa el capital social conformado, instruir a los organizadores
a efectos de que adopten las medidas correctivas del caso.
Artculo 22.- Evaluacin. Una vez recibida la informacin y documentacin a que se refiere el artculo anterior,
la Superintendencia la evaluar, estando facultada a proponer, en base a los estudios y revisiones que estime
pertinentes, los cambios que considere necesarios en la documentacin presentada para el otorgamiento de la
Licencia.
A tal efecto, en un plazo de diez (10) das, la Superintendencia comunicar a los organizadores, por una sola
vez, las observaciones que estime necesario hacer sobre la documentacin presentada, a excepcin de los
aspectos referidos en los incisos g) y h) del artculo anterior. Una vez finalizado el plazo o satisfechas las
observaciones, la Superintendencia dispondr la realizacin de una visita de inspeccin a efectos de constatar
lo dispuesto en los incisos g) y h) antes referidos.
Asimismo, una vez finalizada la inspeccin, los organizadores presentarn a la Superintendencia, el proyecto de
documentos que contengan una debida explicacin del SPP, conforme al Artculo 40 del Reglamento, a efectos
de que sea aprobado en un plazo de quince (15) das posteriores al otorgamiento de la Licencia.
Artculo 23.- Otorgamiento de Licencia. Una vez concluidas de modo satisfactorio las verificaciones
generales y especficas materia de la inspeccin de que trata el artculo anterior, el Superintendente expedir
resolucin autoritativa y otorgar la Licencia en un plazo no mayor al que se contempla en el Artculo 14 del
Reglamento.
Artculo 24.- Licencia. Vigencia. La Licencia tiene vigencia indefinida y slo puede ser suspendida o
cancelada a iniciativa del Superintendente como consecuencia de un proceso de disolucin, conforme al Artculo
68 de la Ley, o como sancin a infracciones de tercer, cuarto o quinto nivel en que hubiera incurrido la AFP.
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Artculo 25.- Licencia. Publicidad. El texto de la Licencia deber ser publicado tanto en el Diario Oficial como
en un diario de circulacin nacional por dos (2) veces alternas, as como ser exhibido permanentemente en la
oficina principal de la AFP, en lugar visible al pblico.
CAPITULO IV
INICIO DE LAS OPERACIONES
Artculo 26.- Requisitos para operar. Antes que las AFP inicien sus operaciones con el pblico, debern
comunicar a la Superintendencia el cumplimiento de los requisitos siguientes:
a) Haber recibido, de parte de la Superintendencia, la aprobacin de los documentos que contengan
una debida explicacin del SPP conforme al Artculo 40 del Reglamento;
b) Tener inscritas y registradas en bolsa las acciones representativas de su capital social;
c) Tener inscritos en el Registro de Personas Jurdicas correspondiente, la escritura de constitucin
social y el Estatuto de la AFP;
d) Haber cumplido con efectuar la publicacin de que trata el artculo anterior, lo cual deber ser
demostrado ante la Superintendencia;
e) Acreditar la constitucin de la garanta de que trata el artculo siguiente.
f) Tener suscritos los contratos de recaudacin de aportes, de ser el caso.
g) Haber presentado ante la Superintendencia y obtenido la conformidad en las solicitudes de
inscripcin en el Registro de los fondos para aportes obligatorios y/o voluntarios que administre 2
Artculo 27.- Garanta. Antes de dar inicio a sus operaciones, las AFP debern constituir una garanta en favor
de la Superintendencia mediante carta fianza bancaria expedida por un banco, en modo y condiciones iguales a
los contemplados en el Artculo 12.
Dicha garanta deber constituirse por un monto no menor de veinticinco mil nuevos soles (S/. 25 000,00) con
una vigencia que se prolongar hasta la finalizacin del perodo trimestral calendario completo siguiente al inicio
de sus actividades como AFP, procediendo entonces a canjear la referida garanta por la carta fianza a que se
refiere el Artculo 86 del Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema
Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado por Resolucin N 052-98-EF/SAFP.
La garanta a constituirse para la AFP que inicia sus operaciones es de valor constante y se actualiza
anualmente al cierre de cada ejercicio en funcin al ndice de precios al consumidor para Lima Metropolitana
que publica peridicamente el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) o el indicador que lo
sustituya. Se considera como base del referido ndice el correspondiente al mes de febrero de 1993.
DISPOSICIONES FINALES Y TRANSITORIAS
2
Inciso incorporado por Resolucin SBS N 273-2005 publicada el 15-02-2005
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PENSIONES
Primera.- Informacin Adicional. Sin perjuicio de lo dispuesto por el Artculo 14, en los casos en que la
Superintendencia requiriese informacin adicional o aclaratoria a los organizadores con respecto a las
solicitudes o procedimientos propios a la obtencin del Certificado, la Licencia u otras autorizaciones, los plazos
correspondientes a dichos trmites quedarn suspendidos en tanto los organizadores se encuentren
subsanando las observaciones que se les haya formulado.
Segunda.- Aspectos no contemplados. Cualquier aspecto no contemplado en el presente Ttulo, ser resuelto
por la Superintendencia, teniendo en cuenta las circunstancias particulares de cada caso.
CONSIDERANDO:
Que, por Decreto Supremo N 054-97-EF se aprob el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado
de Administracin de Fondos de Pensiones;
Que, por Decreto Supremo N 004-98-EF se aprob el Reglamento de la Ley;

Que, de conformidad con lo establecido por el Artculo 57 de la Ley y el Artculo 6 del Estatuto de la
Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones aprobado por Decreto Supremo N
220-92-EF, corresponde a la Superintendencia reglamentar el funcionamiento de las AFP y asimismo, velar
14
PENSIONES
por la seguridad y adecuada rentabilidad de las inversiones que efecten las Administradoras con los fondos
que administran;
Que, en tal virtud, resulta necesario aprobar el Ttulo III del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones referido a Gestin
Empresarial;
Que, conforme a lo establecido por la Tercera Disposicin Final y Transitoria del Reglamento de la Ley, la
Superintendencia est facultada para dictar las normas operativas complementarias necesarias para el buen
funcionamiento del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
Estando a lo dispuesto por el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones aprobado por Decreto Supremo N 054-97-EF, el Estatuto de la Superintendencia de
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones aprobado por Decreto Supremo N 220-92-EF y el
Reglamento de la Ley, aprobado por Decreto Supremo N 004-98-EF;
SE RESUELVE:
Artculo Primero.- Aprobar el Ttulo III del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones, referido a Gestin Empresarial, el mismo que consta de ochentiocho (88)
artculos, cinco (5) Disposiciones Finales y Transitorias, as como tres (3) anexos que
forman parte integrante de la presente resolucin.
Artculo Segundo.- La presente resolucin entrar en vigencia al da
siguiente de su publicacin en el Diario Oficial El Peruano.
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PENSIONES

Superintendente de Administradores
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PENSIONES
TITULO III
GESTION EMPRESARIAL
CAPITULO I
ASPECTOS SOCIETARIOS
SUBCAPITULO I
DISPOSICIONES GENERALES
Artculo 1.- Objeto nico. Las AFP tienen como objeto exclusivo administrar un fondo denominado "Fondo de
Pensiones", bajo la modalidad de Cuentas Individuales de Capitalizacin (CIC) y otorgar las prestaciones de
Jubilacin, Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio.
De conformidad con lo dispuesto por el Artculo 18 del Reglamento, constituyen actividades
complementarias aquellas que, a criterio de la Superintendencia, se encuentran vinculadas y
contribuyen directamente al objeto social sin desvirtuarlo. La Superintendencia autorizar la realizacin
de dichas actividades y las condiciones en las que se puedan desarrollar.
Artculo 2.- Denominacin social. La denominacin social de las AFP debe comprender
necesariamente la sigla "AFP" y en ningn caso deber incluir siglas o nombres de
personas naturales o jurdicas existentes, as como nombres que induzcan a error o
confusin respecto de las actividades que realice la AFP o respecto a sus responsabilidades
patrimoniales, administrativas o de gestin.
Dicha calificacin ser determinada por la Superintendencia al recibir la solicitud de
aprobacin de organizacin o de modificacin de la denominacin social, con arreglo a las
Normas del SPP.
Artculo 3.- Establecimientos. Condiciones generales. 3 De conformidad con lo
establecido por el Artculo 95 del Reglamento, los establecimientos que mantenga una AFP
para atender al pblico, en general, debern tener las siguientes caractersticas:
a) Sern independientes y de uso exclusivo de la AFP;
b) En ningn caso podrn estar ubicados en locales donde funcionen empresas o
entidades que, en razn de la naturaleza de sus actividades, puedan inducir al
pblico a identificar a las AFP con las mismas;
c) Debern tener en su exterior, y de modo visible para el pblico, un aviso que
identifique claramente la denominacin social de la AFP. Esto ltimo no ser
3
Artculo modificado por Resolucin SBS N 1128-2007 publicada el 15-08-2007
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PENSIONES
aplicable en el caso de los Centros de Informacin y Atencin de Desafiliacin

del SPP (CIAD);
d) Debern reunir condiciones ptimas para la atencin de los afiliados y del pblico
en general.
e) Deber brindar un mnimo de seis (6) horas de atencin al pblico durante todos
los das laborables del ao.
En consecuencia, queda prohibido el funcionamiento de establecimientos de AFP en las
siguientes condiciones:
i.
Cuando en el mismo local desarrolle actividad cualquier otra entidad del sistema
financiero o de seguros;
ii. Cuando en el mismo local desarrolle actividad cualquiera de las personas
naturales o jurdicas que sean accionistas de la AFP;
iii. Cuando en el mismo local desarrolle actividad cualquier persona natural o
jurdica vinculada a las personas naturales o jurdicas accionistas de la AFP, cuyo
nombre comercial pueda sugerir algn tipo de vinculacin con la AFP, a criterio
de la Superintendencia;
iv. Cuando por efecto de los avisos instalados en el local de la AFP, pueda sugerir
algn tipo de vinculacin entre la AFP y cualquiera de las personas naturales o
jurdicas accionistas, a criterio de la Superintendencia, aunque stas no
desarrollen ninguna actividad en el local de la administradora.
Para efectos de lo establecido en los incisos precedentes, se entiende por actividad aquella
que se desarrolla de manera visible frente al pblico en general y/o que implica anunciarse
mediante avisos internos o externos al local de que se trate.
La apertura y funcionamiento de Agencias, Oficinas de Asesoramiento Previsional (OAP) o
Puestos Mviles (PM) o Centros de Informacin y Atencin de Desafiliacin del SPP (CIAD)
por parte de las AFP, as como la designacin de Representantes - AFP, se sujetar al
trmite establecido en el presente Ttulo, as como a las disposiciones complementarias que,
sobre el particular, expida la Superintendencia.
Artculo 4.- Prohibicin a terceros. Las personas naturales o jurdicas estn prohibidas
de emplear las expresiones "Administradora Privada de Fondos de Pensiones" u
"Organizadora de AFP" as como la sigla "AFP", o similares, independientemente de que
dichas expresiones o la sigla vayan acompaadas de cualquier otra denominacin, as
como de anunciarse pblicamente como tales o de realizar actividades propias de dichas
sociedades, si es que no cuentan con la correspondiente autorizacin expedida por la
Superintendencia.
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PENSIONES
Artculo 5.- rganos y gestin sociales. El funcionamiento de los rganos y la gestin

sociales de la AFP se sujetarn a las disposiciones y procedimientos establecidos en el
Reglamento, y en las disposiciones de carcter particular que establezca la
Superintendencia.
Artculo 6.- Competencia desleal. De conformidad con lo dispuesto por el Artculo 17 de
la Ley, sern atribuibles a la AFP todos aquellos actos de competencia desleal que
desarrolle cualquier agente que acte en su representacin.
SUBCAPITULO II
CONSTITUCIN DE AGENCIAS
Artculo 7.- Agencia. Concepto. Se entender por agencia todo establecimiento que una
AFP habilite para la atencin de los afiliados, cuyas condiciones de funcionamiento se
ajusten a lo dispuesto por el presente Subcaptulo. Las AFP podrn constituir agencias en
cualquier lugar del territorio de la Repblica, dependiendo del volumen de operaciones que
realicen o del mercado objetivo que abarquen.
Las agencias podrn realizar las siguientes operaciones:
a) Realizar afiliaciones y/o traspasos, supervisar y procesar las que sean remitidas
por los promotores de ventas, as como recibir el pago correspondiente a la
compensacin por traspaso;
b) Brindar informacin al afiliado en relacin a su CIC;
c) Iniciar el trmite de otorgamiento o, cuando corresponda, efectuar el pago de la
pensin de jubilacin, invalidez y sobrevivencia, as como de los gastos de
sepelio;
d) Orientar a los afiliados para el inicio de los trmites que deban realizar con el
objeto de obtener el Bono de Reconocimiento, recibiendo y verificando los
documentos y requisitos que se exijan a dicho efecto;
e) Brindar orientacin a los afiliados, empleadores y pblico en general, respecto a
las actividades y operaciones que realiza la AFP;
f) Mantener en custodia y resguardo el Libro de Traspaso;
g) Brindar servicios de consulta y/o recaudacin de aportes previsionales realizados
por los afiliados y/o sus empleadores;
h) Tener a disposicin del pblico folletos informativos sobre el SPP, as como
formatos autorizados correspondientes a los distintos procedimientos
establecidos;
i) Otras que determina la Superintendencia.
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PENSIONES
Artculo 8.- Requisitos. Para abrir una agencia, la AFP deber cumplir con presentar una
solicitud ante la Superintendencia, la misma que contendr la siguiente informacin:
1)
2)
3)
4)
Copia del documento en el que conste el acuerdo de apertura de agencia,

adoptado por el rgano social competente de la AFP;
Exposicin de motivos que contenga, cuando menos, la siguiente informacin:
i. Los antecedentes propios al funcionamiento de la AFP;
ii. Caractersticas de la plaza sobre la cual va a realizar sus operaciones la
agencia, precisando su domicilio y ubicacin geogrfica;
iii. Fundamentos que justifiquen la apertura del nuevo establecimiento.
Perfil de factibilidad que contenga, cuando menos, la siguiente informacin:
i. rea de influencia geogrfica de la agencia;
ii. Caractersticas principales del establecimiento, es como del mercado
objetivo sobre el que va a realizar sus operaciones;
iii. Estimados de la poblacin econmicamente activa, estructura y niveles de
edades y remuneraciones promedio de los potenciales afiliados de la zona
en que iniciar operaciones la agencia;
iv. Organigrama de la agencia, precisando la descripcin de las labores a
desarrollar por cada rea funcional, as como el nombre del representante
de la AFP responsable de la misma;
v. Requerimientos de personal, indicando tambin el nmero estimado de
promotores de ventas necesario para el desarrollo de sus actividades;
vi. Inversin preparativa de la agencia;
vii. Contribucin marginal respecto al nmero de afiliados y al crecimiento del
fondo, como resultado del funcionamiento de la agencia, as como el impacto
en los ingresos y gastos de la AFP.
Declaracin Jurada del Gerente General de la AFP, referida a las condiciones de
funcionamiento y operatividad de la agencia;
Artculo 9.- Condiciones operativas mnimas. Adicionalmente a lo establecido en el

Artculo 3 precedente, las agencias de las AFP debern contar con las siguientes
condiciones operativas mnimas:
a) Espacio fsico, infraestructura y mobiliario adecuados para la atencin al pblico,
as como para la espera, mientras otras personas sean atendidas;
b) Un local que cuente con seguridad necesaria para la adecuada custodia del Libro
de Traspaso;
c) Un local que cuente con caja fuerte que permita guardar el dinero y los valores
que se encuentren en trnsito a las instituciones financieras;
d) Mobiliario en el cual se pueda poner a disposicin del pblico la informacin
correspondiente a la AFP y al SPP, manuales de organizacin y funciones, as
20
PENSIONES
como los formatos para las operaciones a ser efectuadas por los afiliados,
empleadores y pblico en general;
e) Interconexin con su computador central que permita obtener informacin
actualizada necesaria para el afiliado, los empleadores y el pblico en general.
Artculo 10.- Evaluacin. La Superintendencia evaluar la documentacin contenida en
el expediente, estando facultada a formular, por una sola vez, las observaciones a que
hubiere lugar o a requerir la informacin sustentatoria y complementarias que a su juicio
fuese necesaria, dentro de los quince (15) das posteriores a la fecha en que lo haya
recibido.
Con este objeto, dentro del mismo plazo sealado en el prrafo precedente, la
Superintendencia podr disponer la realizacin de una o varias visitas inspectivas que
tendrn por objeto constatar el cumplimiento de los requisitos establecidos en el presente
Ttulo. Asimismo, en dicha oportunidad la Superintendencia podr requerir a la AFP la
presentacin de la documentacin adicional que considere conveniente.
Artculo 11.- Expedicin de la resolucin. Dentro de los cinco (5) das posteriores al
vencimiento del plazo, a la absolucin de las observaciones originadas de ser el caso, en
base a las verificaciones generales o especficas, referidos en el artculo precedente, la
Superintendencia expedir la resolucin correspondiente. En caso de ser aprobatoria,
emitir el certificado autorizando la apertura de la nueva agencia, y proceder a la
inscripcin de la misma en el registro correspondiente.
Artculo 12.- Inicio de operaciones. Las agencias iniciarn operaciones a partir de la
entrada en vigencia de la resolucin que autoriza su funcionamiento.
Artculo 13.- Certificado de autorizacin. El certificado de autorizacin de apertura de
agencia, que deber ser exhibido permanentemente en lugar visible al pblico al interior de
la agencia, tiene plazo de vigencia indefinido, pudiendo ser suspendido o cancelado a
solicitud de parte o de oficio, por la propia Superintendencia, en cualquier momento, en
caso esta verifique que las condiciones de funcionamiento del local no se ajustan a los
requisitos establecidos en el presente Ttulo.
Artculo 14.- Cierre. Cuando la AFP decide cerrar una agencia, deber presentar una
solicitud ante la Superintendencia, a la que adjuntar lo siguiente:
a) Copia del documento en el que conste el acuerdo de cierre de agencia, adoptado
por el rgano social competente de la AFP;
21
PENSIONES
b) Una exposicin de motivos en la que se detalle las razones que sustenten la

decisin adoptada y en la que adicionalmente se seale cmo se atender en lo
sucesivo a los afiliados de la zona.
Una vez obtenida la autorizacin de cierre, o si dentro de los cinco (5) das posteriores a la
fecha de recepcin de la solicitud, la Superintendencia no hubiese emitido pronunciamiento,
la AFP, deber publicar un aviso en el Diario Oficial y en un diario de circulacin nacional
haciendo de conocimiento pblico la fecha exacta de cierre de la agencia, e indicando la
agencia ms cercana a la que en lo sucesivo podrn acudir los afiliados y pblico en general.
En todo caso, la AFP tendr un plazo mximo de treinta (30) das, contados desde la
autorizacin para hacer efectivo el cierre.
Artculo 15.- Cambio de direccin en una misma localidad. Para el cambio de direccin
de una agencia en una misma localidad, la AFP deber presentar una solicitud a la
Superintendencia, la misma que contendr lo siguiente:
a) Copia del documento en el que conste el acuerdo de cambio de direccin,
adoptado por el rgano social competente de la AFP;
b) Breve exposicin de los motivos por los cuales se solicita el referido cambio.
La Superintendencia evaluar la documentacin concluida en el expediente, estando
facultada a formular las observaciones a que hubiere lugar o a requerir la informacin
sustentatoria y complementaria que a su juicio fuese necesaria, dentro de los cinco (5) das
posteriores a la fecha en que lo haya recibido. Con ese objeto, dentro del mismo plan
sealado en el prrafo precedente, la Superintendencia podr disponer la realizacin de una
o varias visitas inspectivas que tendrn por objeto constatar el cumplimiento de los
requisitos establecidos en el presente Ttulo. Asimismo, en dicha, oportunidad la
Superintendencia podr requerir a la AFP la presentacin de la documentacin adicional que
considere conveniente.
Dentro de los cinco (5) das posteriores al vencimiento del plazo, a la absolucin de las
observaciones originadas, en su caso, en base a las verificaciones generales o especficas,
la Superintendencia expedir la resolucin correspondiente. En caso de ser aprobatoria,
emitir el certificado autorizando el cambio de direccin, y proceder a la inscripcin de la
misma en el registro correspondiente. Una vez obtenida la autorizacin de cambio de
direccin, la AFP publicar un aviso en el Diario Oficial y en un diario de circulacin nacional
haciendo de conocimiento el cambio de direccin e indicando la fecha de cierre y apertura
correspondientes.
22
PENSIONES
SUBCAPITULO III
CONSTITUCIN DE OFICINAS DE ASESORAMIENTO PREVISIONAL,
PUESTOS MVILES Y REPRESENTANTES-AFP
Artculo 16.- OAP. Concepto. Las AFP quedan facultadas para establecer oficinas de
orientacin al pblico, denominadas "Oficinas de Asesoramiento Previsional - AFP" (OAP),
en aquellas localidades del territorio de la Repblica que no cuenten con agencias.
Artculo 17.- Funciones. Las Oficinas de Asesoramiento Previsional (OAP) tendrn las
siguientes funciones:
a) Realizar afiliaciones y/o traspasos, supervisar y procesar las que sean remitidas
por los promotores de ventas, as como recibir el pago de la compensacin por
traspaso;
b) Iniciar el trmite de otorgamiento de la pensin de jubilacin, invalidez y
sobrevivencia, as como de los gastos de sepelio;
c) Orientar a los afiliados para el inicio de los trmites que deban realizar con el
objeto de obtener el Bono de Reconocimiento, recibiendo y verificando los
d) Brindar orientacin a los afiliados, empleadores y pblico en general en relacin,
a las actividades y operaciones que realiza la AFP;
e) Brindar informacin al afiliado en relacin a su CIC;
f) Mantener en custodia y resguardo el Libro de Traspaso;
g) Tener a disposicin del pblico folletos informativos sobre el SPP, as como
establecidos;
h) Otras que determine la Superintendencia.
Las OAP debern tener paneles con la denominacin "Oficina de Asesoramiento Previsional
- AFP", claramente detallada, para ser correctamente identificadas por parte de los afiliados y
pblico en general.
Artculo 18.- Condiciones operativas. Adicionalmente a lo establecido en el Artculo 3
del presente Ttulo, las OAP establecidos por las AFP debern contar con las siguientes
condiciones operativas mnimas:
a) Espacio fsico, infraestructura y mobiliario adecuados para la atencin al pblico;
b) Un local que cuente con seguridad necesaria para la adecuada custodia del
Libro de Traspaso;
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PENSIONES
c) Mobiliario en el cual se pueda poner a disposicin del pblico la informacin

correspondiente a la AFP y al SPP, as como los formatos para las operaciones a
ser efectuadas por los afiliados, empleadores y pblico en general.
Artculo 19.- Solicitud. Con la finalidad de obtener la autorizacin para establecer una
OAP, las AFP debern presentar una solicitud a la Superintendencia que deber contener la
siguiente informacin:
1) Ubicacin geogrfica y direccin de la "Oficina de Asesoramiento Previsional AFP". Para dicho efecto se tendr en consideracin lo establecido por el Artculo
3 del presente Titulo;
2) Nombre del representante de la AFP responsable de la misma;
3) Declaracin Jurada del Gerente General de la AFP, referida a las condiciones de
funcionamiento y operatividad de la oficina y numero de afiliados que mantiene
en dicha localidad al ltimo da del mes anterior al de la presentacin de la
solicitud.
Artculo 20.- Evaluacin. La Superintendencia evaluar la documentacin contenida en el
expediente, estando facultada a formular las observaciones a que hubiere lugar o a requerir
la informacin sustentatoria y complementaria que a su juicio fuese necesaria, por una sola
vez, dentro de los diez (10) das posteriores a la fecha en que lo haya recibido.
Con este objeto, dentro del mismo plazo sealado en el prrafo precedente, la
Superintendencia podr disponer la realizacin de una o varias visitas inspectivas que
tendrn por objeto constatar el cumplimiento de los requisitos establecidos en el presente
Ttulo. Asimismo, en dicha oportunidad la Superintendencia podr requerir a la AFP la
presentacin de la documentacin adicional que considere conveniente.
Artculo 21.- Expedicin de la resolucin. Dentro de los cinco (5) das posteriores al
vencimiento del plazo, a la absolucin de las observaciones originadas, en su caso, en base
a las verificaciones generales o especficas, la Superintendencia expedir la resolucin
correspondiente, la misma que, en caso de ser aprobatoria, autorizara la apertura de la
nueva OAP. La resolucin especificar el respectivo cdigo de registro. Las OAP iniciarn
operaciones a partir de la entrada en vigencia de la resolucin que autoriza su
funcionamiento.
Artculo 22.- Suspensin de la autorizacin. La autorizacin de funcionamiento de la
OAP o agencia podr ser suspendida o cancelada a solicitud de parte o de oficio, en
cualquier momento, por la propia Superintendencia, en caso esta verifique que las
condiciones de funcionamiento no se ajustan a los requisitos establecidos en el presente
Ttulo.
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PENSIONES
Artculo 23.- Cierre. La AFP que decide cerrar una OAP, deber presentar una solicitud
ante la Superintendencia. Una vez obtenida la autorizacin de cierre o si dentro de los cinco
(5) das posteriores a la fecha de recepcin de la solicitud la Superintendencia no hubiese
emitido pronunciamiento, la AFP deber publicar un aviso en el Diario Oficial y en un diario
de circulacin nacional haciendo de conocimiento pblico la fecha de cierre de la OAP, e
indicando la agencia u OAP ms cercanas a las que en lo sucesivo podrn acudir los
afiliados y pblico en general. En todo caso, la AFP tendr un plazo improrrogable de treinta
(30) das, contados desde la autorizacin, para hacer efectivo el cierre.
Artculo 24.- Cambio de direccin en una misma localidad. Para el cambio de direccin
de una OAP en una misma localidad, la AFP deber presentar una solicitud a la
Superintendencia, la misma que contendr una breve exposicin de los motivos por los
cuales se solicita el referido cambio.
Artculo 25.- Cambio de direccin en una misma localidad. Evaluacin del
expediente. La Superintendencia evaluar la documentacin contenida en el expediente,
estando facultada a formular las observaciones a que hubiere lugar o a requerir la
informacin sustentatoria y complementaria que a su juicio fuese necesaria, por una sola
vez, dentro de los cinco (5) das posteriores a la fecha en que lo haya recibido. Con este
objeto, dentro del mismo plazo sealado en el prrafo precedente, la Superintendencia
podr disponer la realizacin de una o varias visitas inspectivas que tendrn por objeto
constatar el cumplimiento de los requisitos establecidos en el presente Ttulo. Asimismo, en
dicha oportunidad la Superintendencia podr requerir a la AFP la presentacin de la
documentacin adicional que considere conveniente.
Dentro de los cinco (5) das posteriores al vencimiento del plazo, a la absolucin de las
observaciones originadas, en su caso, o en base a las verificaciones generales o
especficas, la Superintendencia expedir la resolucin correspondiente. En caso de ser
aprobatoria, emitir el certificado autorizando el cambio de direccin, y proceder a la
inscripcin de la misma en el registro correspondiente. Una vez obtenida la autorizacin de
cambio de direccin, la AFP publicara un aviso en el Diario Oficial y en un diario de
circulacin nacional haciendo de conocimiento el cambio de direccin e indicando la fecha
de cierre y apertura correspondientes.
En cualquier caso, la Superintendencia podr eximir a la AFP de presentar determinada
informacin o seguir algn trmite, cuando a su juicio considere suficiente la informacin
contenida en el expediente.
Artculo 26.- Transformacin en agencia. En ningn caso se podr establecer una OAP
en aquellas localidades donde la AFP cuente con un nmero mayor de cinco mil (5 000)
25
PENSIONES
afiliados. En todo caso, si habindose establecido una OAP, el nmero de afiliados de la

AFP en la respectiva localidad sobrepasa el referido lmite, la AFP necesariamente deber
transformar la OAP en Agencia.
Artculo 27.- Procedimiento. Para efectos de lo establecido en el artculo anterior,
resultan de aplicacin los requisitos y procedimientos establecidos para el cierre de OAP y
apertura de agencia. Excepcionalmente, la Superintendencia podr eximir a la AFP de
presentar alguna informacin o seguir algn trmite, cuando a su juicio considere suficiente
la informacin contenida en el expediente o solicitud, de ser el caso.
Artculo 28.- Representantes AFP. Las AFP se encuentran facultadas a contar con
Representantes - AFP, en aquellas localidades distintas de Lima Metropolitana y de la
Provincia Constitucional del Callao, que no cuenten con agencia u OAP.
Los Representantes - AFP efectuarn las siguientes funciones:
a) Realizar afiliaciones;
b) Orientar a los afiliados para el inicio de los trmites que deban realizar con el objeto de
obtener el Bono de Reconocimiento, efectuando la recepcin y verificacin de los
c) Brindar orientacin a los afiliados, empleadores y pblico en general en relacin,
a las actividades y operaciones que realiza la AFP y, asimismo, brindar
informacin a los afiliados en relacin a la CIC;
d) Tener a disposicin del pblico folletos informativos sobre el SPP, as como
establecidos;
e) Otras que determine la Superintendencia.
Los Representantes - AFP, en el ejercicio de las facultades mencionadas en el presente
artculo, se encuentran impedidos de realizar cobros a los afiliados, empleadores y/o pblico
en general de modo directo o indirecto, sea en dinero o en especie, bajo responsabilidad de
la AFP y del propio Representante.
Los Representantes - AFP debern ser acreditados ante la Superintendencia, utilizando el
formato "Acreditacin de Representantes AFP " que, como Anexo N I, forma parte
integrante del presente Ttulo.
Asimismo, la AFP deber publicar el ltimo da hbil de los meses de mayo y noviembre, en
un diario de circulacin nacional y en otro de circulacin regional o local, una relacin de
todos los representantes designados para ejercer las facultades sealadas en el presente
artculo.
26
PENSIONES
Artculo 29.- Puestos Mviles. Las AFP podrn instalar "Puestos Mviles" (PM),
debiendo comunicar el ltimo da hbil de cada mes la relacin de PM instalados en las
diversas localidades del territorio de la Repblica, sujetndose a las prohibiciones
establecidas en el Artculo 3 del presente Ttulo. Dicha comunicacin deber mencionar la
ubicacin, duracin y caractersticas fsicas del PM.
Sin perjuicio de lo sealado en el prrafo precedente, la Superintendencia podr suspender
o cancelar el funcionamiento del PM, de oficio o a peticin de parte, en caso verifique que las
condiciones de funcionamiento no se ajustan a los requisitos establecidos en el presente
Titulo. En tal caso, para efectos de futuras autorizaciones de PM, la AFP infractora deber
sujetarse en lo sucesivo al procedimiento establecido en los Artculos 19 y 20 precedentes,
en lo que resulte aplicable, durante el plazo que la Superintendencia considere conveniente,
pudiendo esta eximir a la AFP de presentar determinada informacin o de seguir algn
trmite cuando a su juicio considere suficiente la informacin contenida en el expediente.
Artculo 30.- Funciones. Los PM tendrn las siguientes funciones:
a) Brindar orientacin a los afiliados, empleadores y pblico en general, respecto a
las actividades y operaciones que realiza la AFP;
b) Realizar afiliaciones;
c) Llenar las solicitudes de Bono de Reconocimiento de los afiliados que as lo
requieran;
d) Tener a disposicin del pblico folletos informativos sobre el SPP, as como
establecidos.
Los PM debern tener paneles con la denominacin "Puesto Mvil AFP", claramente
detallada, para ser correctamente identificados por parte de los afiliados y pblico en
general.
Artculo 31.- Promotores de venta. Las personas que brinden orientacin y absuelvan
consultas en agencias, OAP y PM podrn ser promotores de ventas debidamente
autorizados por la Superintendencia, conforme a las normas del presente Ttulo. En todo
caso, los procesos de afiliacin y/o traspaso debern necesariamente ser efectuados por un
promotor de ventas debidamente autorizado.
SUBCAPITULO IV 4
CONSTITUCIN DE LOS CENTROS DE INFORMACIN Y ATENCIN PARA LA DESAFILIACIN
4
Subcaptulo incorporado por Resolucin SBS N 1128-2007 publicada el 15-08-2007.
27
PENSIONES
Artculo 31A.- CIAD. Concepto. Las AFP quedan facultadas para establecer, de modo
individual o en conjunto, oficinas de orientacin al pblico, denominadas "Centros de
Informacin y Atencin para la Desafiliacin " (CIAD), en la ciudad de Lima, y en provincias
si fuera necesario, con la finalidad de dar cumplimiento a lo establecido en la Ley N 28991,
en lo que respecta a la libre desafiliacin informada del SPP. 5
Artculo 31B.- Funciones. En los Centros de Informacin y Atencin para la Desafiliacin
(CIAD) las AFP podrn realizar las siguientes funciones:
a) Orientar a los afiliados para el inicio del trmite de desafiliacin del SPP;
b) Tener a disposicin del pblico folletos informativos sobre el procedimiento,
requisitos y documentos exigibles para llevar a cabo el proceso de libre
desafiliacin informada del SPP;
c) Admitir a trmite las solicitudes de desafiliacin que presenten los afiliados al
SPP;
d) Recibir y verificar los documentos y requisitos que se exijan a dicho efecto;
e) Proporcionar a los afiliados un Reporte de Situacin en el SPP (RESIT-SPP);
f) Remitir a la Oficina de Normalizacin Previsional (ONP) la solicitud de libre
desafiliacin y documentos presentados por el afiliado bajo los alcances de lo
establecido en el Artculo 1 de la Ley N 28991, a efectos que dicha entidad
emita la calificacin sobre su incorporacin al Sistema Nacional de Pensiones y
realice la verificacin de los aportes efectuados en dicho sistema, sobre la base
de los procedimientos operativos del caso;
g) Remitir a la Oficina de Normalizacin Previsional (ONP) la solicitud de libre
desafiliacin y documentos presentados por el afiliado bajo los alcances de lo
establecido en el Artculo 2 de la Ley N 28991, a efectos que dicha entidad
emita la calificacin sobre el cumplimiento de los requisitos para obtener una
pensin en el Sistema Nacional de Pensiones, sobre la base de los
procedimientos operativos del caso;
h) Recepcin de la declaracin jurada al momento de hacer efectiva la desafiliacin
del SPP, de que trata el artculo 5 del Reglamento de la Ley N 28991;
i) Atencin de quejas y reclamos vinculados al trmite de desafiliacin;
j) Otras que se requieran para tramitar las solicitudes de desafiliacin.
Artculo 31C.- Requisitos. Para abrir un Centro de Informacin y Atencin para la
Desafiliacin (CIAD), la AFP, o el rgano gremial que las agrupe, deber cumplir con
De acuerdo con el Artculo Cuarto de la Resolucin SBS N 1128-2007, publicada el 15-08-2007, en

aquellos lugares donde no funcionen los CIAD, las AFP debern brindar por medio de agencias u
OAP debidamente autorizadas las labores de orientacin y tramitacin de libre desafiliacin del SPP
que hayan sido presentadas por los afiliados en estos locales.
28
PENSIONES
presentar una solicitud ante la Superintendencia comunicando tal decisin, la que contendr
la siguiente informacin:
1)
2)
3)
Comunicacin del Gerente General de la AFP o del rgano gremial solicitando la

apertura del CIAD;
Nombre de los representantes de la AFP responsable;
Compromiso de parte de la AFP participante de ser la responsable del trmite de
las solicitudes de desafiliacin del SPP que se lleven a cabo en los locales CIAD,
respecto de los afiliados que se encuentren bajo su cargo.
La comunicacin que, de ser el caso, curse la entidad gremial que agrupe a las AFP, tiene
por nica finalidad facilitar los procedimientos de centralizacin del trmite de las solicitudes
de desafiliacin del SPP que se presenten, no trasladando ni sustituyendo, en ningn caso,
la responsabilidad que le asiste, de modo exclusivo, a la AFP que tenga a su cargo al
afiliado que solicita la desafiliacin del SPP.
Artculo 31D.- Condiciones operativas mnimas. El CIAD deber contar con las
siguientes condiciones operativas mnimas:
a) Espacio fsico, infraestructura y mobiliario adecuados para la atencin al pblico;
b) Un local que cuente con las seguridades necesarias para el desempeo de las
labores asignadas;
c) Interconexin con su computador central que permita obtener, en tiempo real,
informacin actualizada necesaria para el afiliado y para las labores de
supervisin que lleve a cabo la Superintendencia.
Artculo 31E.- Evaluacin. La Superintendencia evaluar la documentacin contenida en
el expediente, estando facultada a formular, por una sola vez, las observaciones a que
hubiere lugar o a requerir la informacin sustentatoria y complementarias que a su juicio
fuese necesaria, dentro de los siete (07) das posteriores a la fecha en que lo haya recibido.
Con este objeto, dentro del plazo sealado en el prrafo precedente, la Superintendencia
podr disponer la realizacin de una o varias visitas de inspeccin que tendrn por objeto
constatar el cumplimiento de los requisitos establecidos en el presente Ttulo. Asimismo, en
dicha oportunidad la Superintendencia podr requerir a la AFP la presentacin de la
documentacin adicional que considere conveniente.
Artculo 31F.- Expedicin de la resolucin. Dentro de los cinco (5) das posteriores al
vencimiento del plazo, o a la absolucin de las observaciones originadas, en su caso, la
Superintendencia expedir la resolucin de autorizacin correspondiente. A tal efecto,
29
PENSIONES
emitir el certificado autorizando la apertura del CIAD y proceder a su inscripcin en el

registro correspondiente.
Artculo 31G.- Certificado de autorizacin. El certificado de autorizacin de apertura del
CIAD deber ser exhibido permanentemente en lugar visible al pblico y tiene plazo de
vigencia indefinido, pudiendo ser suspendido o cancelado a solicitud de parte o de oficio,
por la propia Superintendencia, en cualquier momento, en caso esta verifique que las
condiciones de funcionamiento del local no se ajustan a los requisitos establecidos en el
presente Ttulo.
CAPITULO II
PROMOTORES DE VENTAS
SUBCAPITULO I
Artculo 32.- Concepto. Para los fines del presente Captulo y normas reglamentarias
conexas, se entender por promotores de ventas, a aquellas personas naturales que,
habiendo celebrado contratos de trabajo con una determinada AFP, participan en las labores
de promocin de los servicios de la AFP e incorporacin de trabajadores al SPP.
Los promotores podrn ser contratados por una sola AFP a plazo fijo o indefinido, siempre
en relacin de dependencia directa. Las AFP estn prohibidas de contratar servicios de
promocin de ventas con terceras personas ajenas a ella.
Artculo 33.- Contratacin. 6 La contratacin de los promotores de venta por parte de las
AFP deber obedecer a un proceso de convocatoria, capacitacin, evaluacin y seleccin
de plena responsabilidad de las AFP, cuidando que los promotores seleccionados renan
las condiciones de competencia, solvencia moral e idoneidad que se requieren respecto de
la labor a desarrollar en el SPP.
Con tal fin, las AFP debern contar con un prospecto para la seleccin de promotores, el que
deber ser alcanzado previamente a esta Superintendencia para su conocimiento. Dicho
prospecto deber contener, cuando menos, los aspectos siguientes:
a) Carta compromiso mediante la cual la AFP exponga los lineamientos generales,
as como sus derechos y obligaciones respecto de su participacin en el proceso
6
Artculo modificado por la Resolucin SBS N 007-2002 publicada el 09-01-2002.
30
PENSIONES
b)
c)
d)
e)
f)
de capacitacin, evaluacin y seleccin de promotores de la AFP, con sujecin a

las disposiciones que sobre la materia establezca la Superintendencia.
Descripcin de los mdulos de capacitacin de las temticas generales que
comprende el referido prospecto, as como las horas lectivas de duracin del
programa de capacitacin.
Tipos de evaluacin a llevar a cabo.
Estndares y puntajes numricos mnimos para la aprobacin del programa de
capacitacin.
Programas de entrenamiento y actualizacin para sus promotores en ejercicio,
as como la periodicidad en que se llevarn a cabo los mismos.
Declaracin de principios y cdigo de tica a los que debe sujetarse el promotor
de ventas.
La aprobacin del programa de capacitacin que lleve a cabo la AFP deja expedita la
inscripcin del promotor en el Registro de la Superintendencia, conforme a lo sealado en el
Artculo 35 del presente Ttulo.
Artculo 34.- Impedimentos.

ventas:
Estn impedidos de desempearse como promotores de
a) Los que hayan sido despedidos por falta grave en cargo similar en una AFP;
b) Los que, siendo promotores, hayan prestado servicios en otra AFP dentro de los
tres (3) meses posteriores a la fecha de extincin de la relacin laboral;
c) Los condenados por delito doloso, aun cuando hubieran sido rehabilitados;
d) Los incapaces;
e) Los funcionarios y trabajadores de organismos pblicos que norman o
supervisan las actividades de las AFP, hasta un (1) ao con posterioridad a la
extincin de la relacin laboral.
f) Los que registren protestos de documentos en los ltimos cinco (5) aos, en
nmero y cantidad considerable, no aclarados a satisfaccin de la
Superintendencia.
Artculo 35.- Inscripcin en registro de la Superintendencia. 8 Los promotores de ventas que desarrollen
labores de incorporacin al SPP o de traspasos de afiliados de una AFP a otra, debern necesariamente
estar inscritos en el Registro de Promotores AFP y contar con el correspondiente cdigo proporcionado
por la Superintendencia. Las personas que no se encuentren inscritas en dicho Registro estn
prohibidas de desempear las labores de promocin o venta de servicios previsionales,
independientemente de la responsabilidad civil que corresponda a la AFP por los perjuicios que
pudieran derivarse frente a trabajadores supuestamente incorporados.
7
8
Artculo modificado por la Resolucin SBS N 007-2002 publicada el 09-01-2002

31
PENSIONES
La AFP ser responsable, para todos los efectos, en caso de dar trmite a contratos de
afiliacin de trabajadores incorporados al SPP por un promotor que no hubiese tenido la
condicin de tal o que hubiese estado inhabilitado a la fecha de la afiliacin. Esta
circunstancia no faculta a la AFP a desafiliar al citado trabajador.
Artculo 36.- Informacin a la Superintendencia y archivo. 9 La contratacin de
promotores de ventas por parte de la AFP deber ser informada a la Superintendencia, para
efectos del otorgamiento del cdigo y su correspondiente inscripcin en el Registro de
Promotores AFP. El contrato entrar en vigencia a partir del da siguiente de producida la
inscripcin en el Registro.
Para efectos de su inscripcin en el Registro, la AFP deber comunicar a la
Superintendencia la informacin que sta disponga va red as como mantener actualizada la
siguiente documentacin referida a cada promotor de ventas:
a) Ficha de datos personales;
b) Contrato suscrito entre la AFP y el promotor de ventas;
c) Constancia de haber aprobado el programa de capacitacin para promotor de
ventas a que se refiere el Artculo 33.
Artculo 37.- Inscripcin. Una vez efectuada la comunicacin a que se refiere el artculo
anterior, la inscripcin del promotor en el Registro ser automtica, generndose para dicho
efecto un cdigo de inscripcin, el mismo que Ser nico para cada promotor y
permanecer invariable mientras ste desempee labores en el SPP, independientemente
de la AFP en la cual labore. El promotor esta obligado a identificarse con al cdigo antes
sealado en cualquier actividad que desarrolle en su condicin de tal.
El promotor se encuentra obligado a comunicar a la AFP la variacin de cualquiera de los
datos consignados en su ficha de datos personales, en un plazo que no exceder de diez
(10) das de producido el hecho, a efectos de que esta ltima actualice la informacin que
mantiene en la Superintendencia.
De comprobarse falsedad en la informacin contenida en el archivo fsico, el promotor
quedar permanentemente inhabilitado para desempearse como tal en el SPP.
Artculo 38.- Contenido mnimo del contrato de trabajo. Los contratos de trabajo que
celebre la AFP con sus promotores de ventas debern contener, cuando menos, las
siguientes clusulas:
9
32
PENSIONES
a) Declaracin del promotor de ventas de conocer y someterse a las normas que

rigen el SPP;
b) Declaracin de la AFP en la que reconozca que el promotor de ventas acta en
representacin de ella, y, a su vez, declaracin del promotor de ventas en el
sentido que su actuacin obliga a la AFP, toda vez que obra en su
representacin;
c) Compromiso del promotor de ventas de abstenerse de efectuar incorporaciones
o traspasos de afiliados, sin ceirse a los requisitos y procedimientos
establecidos, u ofreciendo beneficios adicionales no contemplados en las normas
que regulan el SPP;
d) Compromiso del promotor de ventas, frente a la AFP, de guardar reserva en
cuanto a la relacin afiliado - AFP, frente a otras AFP, inclusive con posterioridad
al cese de la relacin laboral;
e) Prever como causal de resolucin del contrato el incumplimiento de las
declaraciones y compromisos por parte de los promotores, en especial aquellos
referidos a la confidencialidad que deben guardar respecto de los asuntos que
son de su conocimiento.
Independientemente de los efectos contractuales que se produzcan como consecuencia del
incumplimiento de lo establecido en los incisos c) y d) que anteceden, la Superintendencia
considerar las mismas como faltas pasibles de sancin administrativa.
Las clusulas del contrato no podrn enervar en modo alguno lo establecido en el presente
artculo.
Artculo 39.- Terminacin de la relacin laboral y variacin en las funciones. Las AFP
debern informar a la Superintendencia la terminacin de la relacin laboral de sus
promotores, as como la variacin en sus funciones, al finalizar cada mes.
Artculo 40.- Supervisiones peridicas. 10 La Superintendencia podr disponer la
realizacin de planes de supervisin peridicos respecto de los programas de capacitacin
de promotores que lleve a cabo la AFP, a efectos de verificar su idoneidad y suficiencia,
disponiendo las recomendaciones y/o correctivos del caso.
SUBCAPITULO II
CONTROL Y SUPERVISIN DE LOS PROMOTORES DE VENTAS
Artculo 41.- Control y capacitacin. Las AFP mantendrn un sistema de control y
capacitacin permanente, dirigido a cautelar que en todo momento las labores de los
10
Articulo modificado por la Resolucin SBS N 007-2002 publicada el 09-01-2002
33
PENSIONES
promotores de ventas se desarrollen dentro de un marco de eficiencia acorde a los

requerimientos del SPP.
Artculo 42.- Infracciones a las normas del SPP. Las AFP de oficio, a instancia de parte
o por indicacin de la Superintendencia, sometern a un proceso interno de investigacin
aquellos promotores de ventas que hayan incurrido en alguna infraccin al procedimiento de
afiliacin o traspaso, as como a las normas del SPP.
Las denuncias a instancia de parte que den lugar al procedimiento interno de investigacin
establecido en el presente artculo, podrn ser planteadas verbalmente por el trabajador
afiliado afectado, quien proporcionar a la AFP una relacin de los hechos que puedan dar
lugar a la investigacin correspondiente. La AFP citar al afiliado denunciante y elaborar un
acta por duplicado, entregando una copia al mismo.
El acta de denuncia deber especificar lo siguiente:
a) Nombre y Cdigo del promotor involucrado. A tal afecto, la AFP deber prestar su
colaboracin;
b) Nombre, datos de identificacin, huella digital de ser el caso, telfono y domicilio
del denunciante;
c) Fundamentos de hecho que sustentan la denuncia;
d) Declaracin en el sentido que se pone a disposicin de la AFP o de la
Superintendencia, para cualquier ampliacin de informacin o aclaracin de la
denuncia;
e) Declaracin jurada en el sentido que el contenido del escrito de denuncia se
ajusta a la realidad, bajo responsabilidad;
f) Firma del denunciante y copia del documento de identidad.
Las denuncias que sean interpuestas por terceros con legtimo inters podrn originar un
procedimiento interno de investigacin. En caso de duda, la AFP deber plantear la consulta
correspondiente ante la Superintendencia con la documentacin sustentatoria del caso.
Aun cuando no mediare denuncia, o cuando sta careciere de alguno de los requisitos
formales a que se refiere el presente artculo, la AFP deber iniciar la investigacin interna
pertinente si existieran indicios sobre el comportamiento doloso, negligente o desleal de
algn promotor, en cuyo caso se indicar expresamente en el Informe "Investigacin de
oficio".
Artculo 43.- Reclamos. Todo reclamo en general que reciba una AFP en el sentido de
que alguno de sus promotores ha incurrido en alguna infraccin a normas del SPP de
conformidad con lo establecido por el artculo anterior, deber ser respondido por la AFP
34
PENSIONES
mediante escrito dirigido al reclamante con cargo de recepcin, informndole, de ser el

caso, los requisitos formales que debe reunir el escrito de denuncia o una fecha para que se
apersone a realizar la denuncia formal sealada en el artculo precedente, salvo que la AFP
cuente con la informacin necesaria para iniciar el proceso interno de investigacin. Una
vez notificado, el propio reclamante de no apersonarse a la AFP, elaborar la denuncia
respectiva y la remitir a sta.
La AFP deber mantener un registro pormenorizado de las denuncias y reclamos que los
afiliados, empleadores y terceros efecten respecto de los promotores de ventas. Las
condiciones del mismo sern establecidas por esta Superintendencia mediante Oficio
Circular.
Artculo 44.- Citaciones e investigacin. En caso de inicio del proceso interno de
investigacin a un promotor, la AFP, en el plazo de cinco (5) das de iniciado el
procedimiento interno de investigacin, deber citar por escrito al promotor, por conducto
notarial, con el objeto de obtener la manifestacin a que hace referencia el artculo
siguiente. Asimismo, deber notificar por conducto notarial al afiliado para obtener su
manifestacin, de ser necesaria, y/o contrastar su firma o la informacin contenida en el
documento errneamente mencionado, en su caso, conforme a lo establecido en el Artculo
46.
La AFP investigar las faltas imputadas y deber emitir el Informe Final correspondiente, en
un plazo mximo e improrrogable de treinta (30) das contado a partir de la fecha en que se
interpone la denuncia, la AFP detecta la falta o a partir del da siguiente de la notificacin de
la comunicacin por la que la Superintendencia solicite el inicio del proceso de
investigacin, segn sea el caso, adjuntndolo al expediente con la documentacin
correspondiente. La fecha de inicio del proceso de investigacin al promotor deber ser
consignada necesariamente en el informe final. Esta obligacin subsiste aun en el caso de
confesin del promotor, o desistimiento del denunciante. 11
Artculo 45.- Expediente. Contenido mnimo. 12 Culminado el proceso interno de
investigacin a cargo de la AFP, esta deber mantener debidamente archivado y a
disposicin de la Superintendencia el expediente de investigacin que deber contener, por
lo menos, lo siguiente:
a) Copia legible del contrato de afiliacin, solicitud o declaracin de traspaso o del
documento en virtud del cual se origina la investigacin;
b) Acta de denuncia y/o manifestacin del afiliado, de ser el caso, sealando, bajo
responsabilidad y con carcter de declaracin jurada, que el contenido de la
11
12
Prrafo modificado por la Resolucin N 344-98-EF/SAFP publicada el 10-09-98

Artculo modificado por la Resolucin N 344-98-EF/SAFP publicada el 10-09-98
35
PENSIONES
misma se ajusta a la realidad, as como que se pone a disposicin de la AFP

correspondiente o de la Superintendencia, para cualquier ampliacin de
informacin o aclaracin que se considere conveniente, o notificacin notarial
para que la proporcione dentro de un plazo especfico;
c) Fotocopia del documento de identidad del afiliado;
d) Descargo escrito del promotor involucrado, o notificacin notarial para que lo
proporcione dentro de un plazo especfico. La manifestacin, en su caso, deber
ser firmada adicionalmente por el funcionario responsable de la AFP;
e) Informe Final, suscrito por el Jefe de Auditora o Inspectora y por el Asesor Legal
de la AFP, su representante o el letrado que lo sustituya, incluyendo claramente
las conclusiones y la propuesta de sancin, en su caso, conforme al formato que,
como Anexo N II, forma parte integrante del presente Ttulo.
La AFP informar a la Superintendencia a travs del documento con carcter de declaracin
jurada a que se refiere el Anexo N IV del presente Ttulo, todos los casos correspondientes
a investigaciones concluidas, agrupados por causal de investigacin y tipo de sancin
propuesta. El referido documento deber ser suscrito, bajo responsabilidad, por el Gerente
General o el representante de la AFP debidamente facultado al efecto. Simultneamente, la
AFP informar -va red- el resultado de la investigacin efectuada, mediante el proceso que
la Superintendencia establecer por Oficio Circular.
La Superintendencia resolver en mrito al contenido de la declaracin jurada a que se refiere el prrafo
precedente sin perjuicio de requerir a la AFP la informacin o documentacin que considere pertinente.
Para efectos de la determinacin de la reiterancia en la comisin de infracciones, la
Superintendencia proporcionar a las AFP un reporte fsico o magntico del padrn de
promotores sancionados.
Artculo 46.- Documentos anexos al expediente. Adicionalmente a los requisitos
mencionados en los artculos precedentes, se deber adjuntar el documento que se indica
seguidamente, cuando corresponda:
1) En caso de inclusin de informacin falsa en el contrato de afiliacin, solicitud o
declaracin de traspaso: copia autenticada notarialmente del documento que
supuestamente se habra consignado errneamente en el contrato de afiliacin;
2) En caso de afiliacin o traspaso a persona inexistente: constancia expedida por
el Registro Nacional de Identificacin y Estado Civil (RENIEC).
3) En caso de falsificacin de firma o de huella digital: pericia grafotcnica
elaborada por un perito que, en aplicacin de lo dispuesto por la Ley Orgnica
del Poder Judicial, figure en la nmina de la institucin representativa de su
profesin, en aquellas localidades en las que se pueda formular tales nminas,
36
PENSIONES
est inscrito como perito judicial ante la Corte Superior del Distrito Judicial
correspondiente, y cumpla con los requisitos que exigen las leyes procesales.
4) En caso de afiliacin o traspaso con engaos o sin proporcionar informacin
fundamental al afiliado: Manifestaciones o notificaciones a que se refieren los
incisos b) y d) del artculo precedente.
Asimismo, la Superintendencia, en aquellos casos que el proceso de investigacin as lo amerite u
originados en virtud de otros supuestos de trasgresin a las normas del SPP, podr requerir a la AFP la
presentacin de documentos o la realizacin de pruebas adicionales, con el objeto de esclarecer los
hechos materia de la denuncia o de la investigacin de oficio.
Artculo 47.- Evidencia insuficiente. En el supuesto que el afiliado hubiese interpuesto la
denuncia y/o luego de haber sido notificado, no se presentase a rendir su manifestacin
complementaria y/o a contrastar su firma o la informacin contenida en el documento
materia de la denuncia, en su caso dentro del plazo establecido en el ltimo prrafo del
Artculo 44 la AFP podr dar por concluido el proceso de investigacin incluyendo en el
Informe Final la expresin "procedimiento concluido por evidencia insuficiente" siempre que,
como consecuencia de la inaccin del afiliado, no cuente con los elementos suficientes para
determinar la responsabilidad del promotor.
Artculo 48.- Sancin. 13 La sancin que corresponda al promotor de ventas y a la AFP, en
su caso, ser impuesta por la Superintendencia, la misma que emitir la resolucin
respectiva dentro de un plazo de treinta (30) da de recibida la declaracin jurada a que se
refiere el Artculo 45. La sancin se aplicar en funcin de la gravedad de la falta cometida
y, de no estar establecida, la Superintendencia adoptara cualquiera de los niveles previstos
en las normas vigentes teniendo en consideracin la naturaleza de la falta, as como el
hecho que transgreda alguna norma del SPP. Posteriormente se inscribir la sancin en el
Registro de Promotores AFP.
Transcurrido el plazo a que se refiere al prrafo precedente sin que la Superintendencia haya
emitido pronunciamiento, se entender que el procedimiento de investigacin ha quedado
concluido.
Artculo 49.- Informacin a la Superintendencia. La AFP informar a la
Superintendencia, el ltimo da til de cada semana, las investigaciones iniciadas y aquellas
que se encuentren en trmite, segn formato que la Superintendencia dar a conocer
mediante Oficio Circular, debiendo sealar el nombre del promotor de ventas de que se
trate, el motivo de la investigacin y su fecha de inicio.
13
Artculo modificado por la Resolucin N 344-98-EF/SAFP publicada el 10-09-98
37
PENSIONES
La AFP deber comunicar a la Superintendencia la relacin de aquellos promotores que,

estando incursos o no en procesos de investigacin, cesen su relacin laboral. Dicha
informacin deber ser proporcionada dentro de los tres (3) das siguientes de comunicada
la renuncia o producido el hecho, segn sea el caso. La AFP es responsable de la adecuada
prosecucin de los correspondientes procesos de investigacin, cuando corresponda.
La Superintendencia publicar en el Diario Oficial la relacin de promotores de ventas
sancionados durante el cuatrimestre anterior. Dicha publicacin se efectuar dentro de los
cinco (5) primeros das de los meses de enero, mayo y setiembre.14
Luego de notificada a la AFP la resolucin de sancin correspondiente, esta deber dar de
baja a aquellos promotores sancionados debiendo comunicar dicha situacin a travs de los
medios que la Superintendencia determine.
Artculo 50.- Firma de funcionarios de la AFP. Los contratos que lleven la firma de un
promotor sometido a investigacin, mientras no medie pronunciamiento de la
Superintendencia, debern ser firmados adicionalmente por alguno de los funcionarios
acreditados al efecto por la AFP, quienes por este acto asumirn responsabilidad solidaria
en cuanto a la veracidad de la documentacin presentada, la autenticidad de la firma del
trabajador afiliado, y la transparencia del proceso de afiliacin. Esta obligacin se extiende a
cualquier otro formato vinculado al proceso de afiliacin o traspaso en el cual deba incluirse
la firma del promotor.
Los funcionarios a que se refiere el presente artculo sern designados por el Directorio de
cada AFP y debern tener cdigo de promotor vigente. En ningn caso, el nmero de
funcionarios designados ser inferior al nmero de agencias que mantiene la AFP ni mayor
al diez por ciento (10%) de los promotores habilitados en la AFP.
Artculo 51.- Delito. La imposicin de sanciones administrativas no obsta para que la AFP
o el denunciante interponga acciones penales en aquellos casos que, como resultado del
procedimiento interno de investigacin, se considera que hay elementos razonables para
presumir la existencia de delito.
Artculo 52.- Sancin a la AFP. La inobservancia de los procedimientos establecidos en el
presente Subcaptulo har pasible a la AFP de las sanciones correspondientes.
14
Prrafo modificado por la Resolucin N 055-99-EF/SAFP publicada el 25-02-99
38
PENSIONES
CAPITULO III 15
RETRIBUCIONES A LAS AFP
SUBCAPITULO I
DE LOS ESQUEMAS DE REDUCCIN DE COMISIONES EN FUNCIN
A LOS COMPROMISOS DE PERMANENCIA DE LOS AFILIADOS EN LAS AFP
Artculo 53.- Definiciones. El presente subcaptulo establece el marco de aplicacin para

que las AFP implementen, de modo voluntario, esquemas de reduccin de comisiones en
funcin a los compromisos de permanencia de los afiliados en las AFP en que se
encuentren inscritos. Para dicho efecto, se deber tener en cuenta las siguientes
definiciones:
a)
b)
c)
d)
Cotizacin.- El pago por el aporte obligatorio establecido en el inciso a) del

artculo 30 del TUO de la Ley del SPP;
Planes de Permanencia.- Esquema de bonificacin establecido por la AFP, que
da lugar a la aplicacin de un valor de descuento en la comisin por
administracin, sobre la base de un compromiso de permanencia futuro del
afiliado en la AFP;
Compromiso de permanencia.- Perodo contabilizado en meses en que el
afiliado se compromete a permanecer como afiliado en una determinada AFP;
Beneficio por permanencia.- Monto equivalente a la reduccin en la comisin
vigente por la administracin de la cuenta individual de capitalizacin de un
afiliado, en funcin al compromiso de permanencia como afiliado en una
determinada AFP.
Artculo 54.- Del Plan de Permanencia AFP. Las AFP podrn implementar programas de
compromiso de permanencia para sus afiliados, en cuyo caso, debern presentar un Plan de
Permanencia AFP, sujeto a las caractersticas siguientes:
a)
b)
c)
mbito.- Afiliados a la AFP que tienen la condicin de activos y que se encuentran

afectos al pago de una comisin por administracin que se aplica sobre la
remuneracin del afiliado, de conformidad con lo establecido en el artculo 30 del
TUO de la Ley del SPP;
Beneficio.- Descuento o reduccin en la comisin por administracin que paga el
afiliado a la AFP;
Condicin de acceso.- El descuento se har efectivo en funcin al compromiso de
permanencia futura del afiliado en la AFP en la que se encuentra inscrito;
15
Captulo modificado por la Resolucin SBS N 1583-2004 publicada el 17-09-2004. Mediante

Circular N AFP-077-2006 publicada el 21-07-2006, se establecieron los formatos para la remisin de
informacin estadstica sobre los planes de permanencia a la Superintendencia.
39
PENSIONES
d)
e)
f)
g)
h)
i)
j)
k)
l)
Compromiso de permanencia.- El afiliado y la AFP acordarn el perodo por el cual

aquel se compromete a permanecer en la AFP. El perodo no podr ser inferior a
doce (12) meses. En caso se pactaran periodos con fracciones de ao, dichas
fracciones solo podrn ser semestrales. Para efectos del plazo, este se computar
desde el primer da del mes siguiente a la suscripcin de la Carta - Compromiso
de permanencia de que trata el artculo 56 del presente Ttulo;
Base de clculo para el beneficio.- Ser determinado aplicando el descuento en la
comisin sobre la remuneracin asegurable del afiliado;
Caractersticas del beneficio.- Ser determinado por la AFP en el Plan de
Permanencia, pudiendo fijar un nico valor de descuento en la comisin o rangos
de variacin en funcin a los criterios de otorgamiento que se determine en el
Plan. Para efectos de una adecuada comparacin por parte del afiliado, el
beneficio ser expresado en puntos bsicos sobre la remuneracin mensual que
percibir el afiliado durante el perodo de permanencia;
Criterios para el otorgamiento del beneficio.- Estarn en funcin a uno o la a
combinacin de los siguientes criterios :
i. regularidad en la cotizacin al fondo de pensiones; o,
ii. tiempo de permanencia futura del afiliado;
Otorgamiento del beneficio.- Se podr realizar al finalizar un perodo semestral o
anual, segn como se determine en el Plan de Permanencia. Los pagos tendrn
efecto cancelatorio;
Abono del beneficio.- En moneda nacional, en una cuenta bancaria que ser
proporcionada por el afiliado, o en una cuenta de ahorro voluntario sin fin
previsional;
Condiciones de prdida del compromiso de permanencia.- El compromiso de
permanencia quedar sin efecto en caso el afiliado no mantenga una regularidad
en el pago de sus aportes durante el perodo de permanencia convenido,
entendiendo por ello cuando se deje de realizar los aportes en el mes que
correspondan al de su devengue, de acuerdo con las especificaciones que
establezca el Plan. Se entender que el afiliado cumple con la regularidad, en
tanto el empleador haya retenido los aportes obligatorios de su remuneracin;
Mecanismos de salida.- El afiliado podr dar por concluido el compromiso de
permanencia antes del plazo acordado con la AFP, en cuyo caso, ello se
materializar cuando traspase su cuenta individual a otra administradora. La
conclusin del compromiso por parte del afiliado dar lugar a la prdida del
beneficio contemplado en el referido plan de permanencia;
Renovacin del compromiso de permanencia.- Al finalizar el perodo contemplado
en el Plan y deber requerir autorizacin expresa del afiliado.
Tomando en cuenta los criterios sealados en el inciso g. del presente artculo, la
Superintendencia podr admitir, de modo complementario, factores adicionales para el
40
PENSIONES
otorgamiento del beneficio que provea el Plan de Permanencia, en la medida que su

aplicacin promueva escenarios de mayor competencia en la industria del SPP. En ningn
caso, los elementos establecidos en el Plan de Permanencia podrn importar una
diferenciacin entre afiliados en funcin a sus remuneraciones mensuales.
Artculo 55.- Suscripcin del compromiso de permanencia. Para efectos de la
celebracin del compromiso de permanencia, el afiliado deber suscribir, a modo de
declaracin jurada, una Carta Compromiso con la AFP en la que se encuentra inscrito, que
formar parte integrante del Plan de Permanencia respectivo y en la que deber constar,
cuando menos, la informacin siguiente:
a)
b)
c)
d)
Identificacin del afiliado;

N del CUSPP;
Domicilio y telfono;
Plazo del compromiso de permanencia acordado (meses de inicio trmino del
plazo);
e) Valor o rango de reduccin de comisiones acordado, expresado en puntos
bsicos;
f) Otorgamiento del beneficio (acordado sobre la base del diseo que presente la
AFP);
g) Oportunidad en que se otorgar el beneficio;
h) Denominacin de la institucin financiera y nmero de cuenta bancaria en donde
se abonar el monto del beneficio, de ser el caso;
i) Derechos y deberes del afiliado por el compromiso de permanencia;
j) Responsabilidades y obligaciones de la administradora por el compromiso de
permanencia del afiliado;
k) Condiciones que dan lugar a la prdida del beneficio;
l) Lugar y fecha;
m) Firma del afiliado y del funcionario responsable de la AFP.
El documento deber ser firmado en original y copia, quedando la primera en poder de la AFP y la segunda para
el afiliado.
Artculo 56.- De la publicidad de los Planes de Permanencia. Las AFP,
complementariamente a lo dispuesto en el artculo 58 del presente Ttulo, debern poner
en conocimiento de esta Superintendencia, de modo previo a su implementacin, el diseo
del Plan de Permanencia AFP que adopte, en cuyo caso la Superintendencia contar con
un plazo de veinte (20) das tiles para emitir su pronunciamiento. En caso no se ajuste a
las disposiciones establecidas en el presente Ttulo, la Superintendencia observar los
trminos del plan o planes que presente, suspendiendo su aplicacin hasta que la AFP no
subsane los aspectos observados.
41
PENSIONES
Complementariamente, las AFP debern informar las modificaciones que importen variaciones
sustanciales en la adopcin de criterios y/o niveles de bonificacin acordados, bajo los mismos
trminos que los acordados en el prrafo anterior.
Asimismo, las AFP debern proveer los medios de publicidad y comunicacin adecuados a fin de cautelar los
derechos y obligaciones de aquellos afiliados que se hayan acogido a algn Plan de Permanencia.
Artculo 57.- Del registro de los Planes de Permanencia. Para efectos de la
presentacin de los Planes de Permanencia que ofrezcan las AFP a los afiliados, los
referidos planes sern inscritos en Registro del SPP, de conformidad con las disposiciones
generales que a dicho efecto se sealen en el Ttulo VIII del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del SPP.
SUBCAPITULO II
DE LOS REGISTROS DE LAS COMISIONES
Artculo 58.- Del mbito de las comisiones por administracin. El cobro de las
comisiones por el servicio de administracin que realizan las AFP, de conformidad con lo
establecido en el artculo 24 del TUO de la Ley del SPP, est en funcin al servicio que
prestan, pudiendo ser alguna de las siguientes:
a)
b)
c)
d)
Una comisin porcentual por el aporte obligatorio al fondo de pensiones,

aplicable sobre la remuneracin asegurable del afiliado;
Una comisin fija o porcentual aplicable sobre la pensin percibida, tratndose
de las modalidades de retiro programado o renta temporal;
Una comisin aplicable sobre los aportes voluntarios con fin previsional, con
ocasin del retiro de los mismos;
Una comisin aplicable sobre los aportes voluntarios sin fin previsional, con
ocasin del retiro de los mismos.
En el caso de administracin de cuentas individuales de capitalizacin de aportes voluntarios
o de un Fondo Voluntario de Personas Jurdicas, las AFP podr sustituir las comisiones a
que hace referencia los incisos c. y d. por una expresin numrica equivalente, que ser
cobrada en funcin al saldo que se administre.
Las transferencias al interior de las cuentas individuales de capitalizacin de aportes

voluntarios dentro de una misma AFP, desde una subcuenta de aportes voluntarios sin fin
previsional hacia una de aportes voluntarios con fin previsional, no estarn afectas a las
comisiones referidas en el mencionado inciso d. que antecede.
42
PENSIONES
La estructura de comisiones que establezca la AFP ser fijada libremente, siendo su

aplicacin de carcter general todos los afiliados, tomando en consideracin los beneficios
por los Planes de Permanencia que voluntariamente pudieran implementar las AFP.
Artculo 59.- De la vigencia de las comisiones por administracin. Las AFP debern
comunicar a la Superintendencia la estructura de comisiones por administracin, la que,
sobre la base de lo establecido en el artculo 24 de la Ley, podr determinar niveles
distintos en funcin al tipo de fondo de pensiones que se trate.
La estructura de retribuciones que cobre la AFP as como los Planes de Permanencia que se
acuerden debern estar a disposicin de los afiliados y pblico en general en los
establecimientos y agencias de atencin al pblico as como en la pgina web de la
administradora.
Artculo 60.- Liquidacin de comisiones. Para efectos de la liquidacin de las
comisiones por parte de la AFP, deber tenerse en consideracin lo establecido en el Ttulo
V del presente Compendio, respecto de los conceptos de morosidad y rezago.
Artculo 61.- Morosidad. Afiliado dependiente. Entindase por morosidad aquella situacin
que conlleva a que el empleador efecte el pago de los aportes previsionales con
posterioridad al plazo establecido en el artculo 49 del Reglamento de la Ley. Ante la
ocurrencia de casos de morosidad, la liquidacin de la comisin al momento de su
regularizacin deber incluir adicionalmente los intereses que se devenguen por el perodo de
retraso incurrido. Entindase que perodo de demora es el total de das en exceso al plazo
mximo para el pago de aportes regulares al SPP.
En todos los casos, el incumplimiento en el pago ntegro a que se refiere este artculo
determinar que los montos insolutos sigan generando los correspondientes intereses y moras.
Artculo 62.- Rezago. Entindase por rezago aquella situacin que conlleva a que el
empleador, por error, efecte el pago de los aportes previsionales de un afiliado a una AFP
distinta de la que le corresponde. En tal circunstancia, el cobro de la comisin por
administracin se har efectivo una vez que se haya realizado la regularizacin del respectivo
aporte previsional. Para dicho efecto, se tendr en cuenta el procedimiento establecido por la
Superintendencia mediante disposicin de carcter general.
Artculo 63.- Afiliados pasivos. En los casos de afiliados pasivos que hubieran optado por
recibir pensiones bajo la modalidad de renta temporal o retiro programado, la liquidacin de
la comisin referida se efectuar al momento del pago de las correspondientes
prestaciones.
43
PENSIONES
Artculo 64.- Excesos en el cobro de comisiones. En caso de excesos en el cobro de las

comisiones por parte de la AFP, la devolucin de lo indebidamente cobrado al afiliado activo
o pasivo, en su caso, deber hacerse efectiva dentro del mismo plazo fijado para los pagos
en exceso de los aportes previsionales, de conformidad con lo establecido en el Ttulo V del
presente Compendio.
Artculo 65.-
16
Artculo 66.- 17
Artculo 67.-
18
Artculo 68.-
19
Artculo 69.- 20
Artculo 70.- 21
Artculo 71.-
22
Artculo 72.- 23
Artculo 73.- 24
CAPITULO IV
INFORMACION Y ASPECTOS CONEXOS
SUBCAPITULO I
A LOS ACCIONISTAS
Artculo 74.- Informacin para los accionistas. Sin perjuicio de lo establecido en el
presente Ttulo, las AFP se encuentran obligadas a proporcionar los informes y
explicaciones que, fuera de Junta General, le soliciten accionistas que representen cuando
16
Artculo derogado por Resolucin SBS N 1583-2004 publicada el 17-09-2004

18
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44
PENSIONES
menos el tres por ciento (3%) del capital pagado de la sociedad. Dicha informacin deber
ser proporcionada en un plazo que no exceder de diez (10) das de solicitada.
La Superintendencia se encuentra facultada para fijar las caractersticas de la informacin que deber
ser proporcionada por la AFP, segn las circunstancias particulares de cada caso.
Artculo 75.- Negativa de la AFP. La AFP podr inhibirse de proporcionar a los solicitantes
la informacin referida en el artculo precedente en los casos que, a juicio de la AFP, la
informacin solicitada tuviese carcter confidencial por los efectos que su divulgacin
pudiera derivar para s, para terceros o para el SPP.
En caso que los accionistas que hubiesen requerido dicha informacin a la AFP no
estuviesen conformes o discrepasen acerca del carcter confidencial de lo solicitado, podrn
dirigirse a la Superintendencia, a efectos que ella resuelva el carcter y procedencia de la
peticin, quedando las partes obligadas a acatar la decisin adoptada por la
Superintendencia.
SUBCAPITULO II
A LA SUPERINTENDENCIA
Artculo 76.- Informacin societaria. Las AFP, en mrito de las actividades que realicen y
conforme a lo establecido por el Artculo 27 del Reglamento, debern proporcionar a la
Superintendencia informacin vinculada a aspectos societarios, en las condiciones y plazos
siguientes:
a) La convocatoria a Junta General de Accionistas, en un plazo de dos (2) das de haber sido
acordada;
b) Los acuerdos adoptados por la Junta General de Accionistas, en un plazo no
mayor de dos (2) das de haber sido aprobados;
c) La eleccin de directores, vacancias que se produzcan y la designacin de las
personas que las cubran, en un plazo no mayor de tres (3) das de producidas;
d) La composicin accionaria de la AFP vigente al finalizar el mes, en un plazo que
no exceder de los primeros cinco (5) das del mes siguiente;
e) Toda transferencia de acciones que involucre un porcentaje mayor al tres por
ciento (3%) del capital social de las AFP, en un plazo que no exceder de cinco
(5) das de realizada o conocida dicha transferencia.
Artculo 77.- Comunicacin de convocatoria. Adicionalmente a lo establecido en el
artculo anterior, para efectos de la modificacin del Estatuto de la sociedad que no importe
el aumento de capital social, la AFP deber cumplir con el siguiente procedimiento:
45
PENSIONES
a) Comunicar el proyecto de convocatoria, incluyendo la agenda a tratar, dentro del

plazo de dos (2) das de haber sido acordado;
b) La Superintendencia, una vez que haya recibido el proyecto de convocatoria, lo
evaluar, pudiendo efectuar las observaciones que juzgue pertinentes sobre su
contenido, as como requerir la informacin complementaria que sea necesaria;
c) A tal efecto, en un plazo de diez (10) das, la Superintendencia comunicar a la
AFP, por una sola vez, las observaciones correspondientes. La AFP remitir a la
Superintendencia el texto definitivo del aviso de convocatoria y proceder a
efectuar la Junta. El acuerdo que se adopte deber incluir necesariamente las
observaciones que, en su caso, haya formulado la Superintendencia.
Artculo 78.- Denominacin social. En caso que la modificacin del Estatuto implique la
modificacin de la denominacin social o del logotipo de una AFP, y de conformidad con lo
establecido por el segundo prrafo del Artculo 19 del Reglamento, la AFP deber
presentar una solicitud a la Superintendencia y posteriormente, deber efectuar la
publicacin de dos (2) avisos haciendo de conocimiento el referido cambio e invitando a
toda persona interesada para que, en un plazo de diez (10) das contado a partir de la fecha
del ltimo aviso, formule cualquier objecin fundamentada al referido cambio. El aviso debe
ser publicado, en forma alternada, en el Diario Oficial y en un diario de circulacin nacional.
Posteriormente, la Superintendencia, de ser el caso, autorizar el referido cambio.
Artculo 79.- Informacin financiera. Conforme al Artculo 36 del Reglamento, las AFP
deben elaborar su informacin financiera de conformidad con las normas establecidas en el
Reglamento para la preparacin de Informacin Financiera Auditada aprobado por
CONASEV, y las que determine la Superintendencia en el Ttulo IX del presente
Compendio, referido a Plan Contable.
La elaboracin de la informacin financiera del Fondo que administre una AFP, as como sus
plazos de presentacin, se sujetan a lo establecido en el Ttulo IX del presente Compendio.
Asimismo, la AFP deber remitir, dentro de los sesenta (60) das calendario de cada ao, el
Plan Anual de Auditora Interna y su correspondiente cronograma de actividades, as como
los resultados del Plan de Auditora del ao inmediato anterior, referidos tanto al Fondo de
Pensiones como a la Administradora, debidamente aprobado por el Gerente General. Las
variaciones o ajustes al referido plan deber ser informadas a la Superintendencia dentro de
los tres (3) das de producidos.
Artculo 80.- Memoria anual. Las AFP deben presentar ante la Superintendencia la
Memoria Anual a que se refiere el Artculo 36 del Reglamento, dentro de los quince (15)
das siguientes a su aprobacin por el rgano social competente.
46
PENSIONES
La informacin que deber contener la Memoria es, adems de la que requiera CONASEV
para las empresas emisoras de valores inscritos en bolsa, la siguiente:
a) Esquema de organizacin vigente de la sociedad al finalizar el ejercicio;
b) Estructura de los niveles de comisiones cobradas por la AFP durante el ejercicio,
as como de las bonificaciones aplicadas, distinguiendo en ambos casos los
conceptos que les dieron origen;
c) Estructura de edades de los afiliados a la AFP, por rangos;
d) Informacin del nmero de afiliados activos al fondo, por tipo y sexo, y de la
remuneracin asegurable promedio de los mismos;
e) Nmero y montos de pensiones otorgadas por jubilacin, invalidez, y
sobrevivencia, as como pago de montos por gastos de sepelio;
f) Composicin de la cartera del Fondo que administre, al cierre de cada mes del
ejercicio;
g) Valorizacin de la cuota del Fondo, al cierre de cada mes del ejercicio;
h) Valor del Fondo que administra al cierre de cada mes del ejercicio.
Artculo 80A.- Informacin relativa a deudas previsionales. 25 Con la finalidad de
mejorar los mecanismos de apoyo al proceso de cobranza de aportes previsionales, las
AFP, a travs de centrales de riesgo, Internet u otros medios, podrn difundir la informacin
relacionada con empleadores que adeuden aportes al SPP, en la forma y condiciones que la
Superintendencia determine mediante oficio circular.
CAPITULO V
SISTEMAS INFORMATICOS
Artculo 81.- Procesamiento de datos y otros. La unidad orgnica a cargo de la
administracin de los recursos informticos de cada AFP, es la responsable del
procesamiento de datos, uso racional de los recursos informticos y calidad de los procesos
automatizados que se realizan en su Oficina Principal y establecimientos de atencin al
pblico.
Artculo 82.- Respaldo de informacin. Las AFP debern tener una adecuada
administracin de los respaldos de la informacin vinculada al SPP, a los que la
Superintendencia tendr acceso irrestricto, ya sea que stos se encuentren en los
establecimientos de la AFP o de terceros.
Artculo 83.- Plan de contingencias. Cada AFP deber elaborar un Plan de
Contingencias en Sistemas, priorizando la proteccin de los recursos humanos, fsicos y
lgicos que aseguren la integridad de la informacin vinculada al SPP, as como la
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Artculo incorporado por la Resolucin N 213-99-EF/SAFP publicada el 19-06-99
47
PENSIONES
continuidad de los procesos crticos, es decir, aquellos que no pueden interrumpirse por un
espacio mayor a veinticuatro (24) horas. Las AFP debern mantener una versin
actualizada del Plan de Contingencias en la Superintendencia.
Artculo 84.- Plan de Sistemas. Dentro de los ltimos sesenta (60) das calendario de
cada ao, las AFP debern enviar a la Superintendencia su respectivo Plan de Sistemas
para el ao siguiente, el cual deber incluir como mnimo lo siguiente:
a) Planes de desarrollo de nuevos aplicativos;
b) Planes de ampliacin y/o adquisicin de nuevo equipamiento informtico;
c) Presupuestos de gastos e inversiones en servicios y equipamiento informtico.
Artculo 85.- Registro de contratos. Cada AFP deber contar con un registro de los
contratos que mantiene con sus proveedores de servicios, licencias de uso de software y
equipamiento informtico, especificando, en su caso, la informacin referida al SPP a la que
tienen acceso dichos proveedores.
Artculo 86.- Inventario. Las AFP debern mantener un inventario actualizado de todas las
aplicaciones en produccin y en desarrollo, as como la documentacin relativa a las
mismas. Las aplicaciones de la AFP desarrolladas con el propio personal de sta y/o
terceros deben tener como documentacin mnima el Manual de Anlisis y Diseo, as
como el Manual del Usuario. Las aplicaciones adquiridas de terceros debern tener, como
documentacin mnima, el Manual del Usuario. La documentacin puede ser en cualquier
medio que permita su fcil acceso y aprovechamiento.
Artculo 87.- Interconexin. Mediante la utilizacin de tecnologa vigente y con los
mecanismos de seguridad adecuados, cada AFP debe estar en capacidad de
interconectarse con la Superintendencia de tal manera que permita el acceso a la
informacin a sus bases de datos de manera remota. Mediante Oficio Circular se definirn
los estndares tecnolgicos correspondientes.
Artculo 88.- Inventario de bienes informticos. Cada AFP debe mantener un inventario
actualizado de todos aquellos bienes informativos clasificados como activo fijo.
CAPITULO VI 26
MICROFORMAS
Artculo 89.- Alcance. Las AFP, previa autorizacin de la Superintendencia, pueden
recurrir a los procesos de micrograbacin de documentos e informacin de sus afiliados, a
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Captulo incorporado por la Resolucin N 055-99-EF/SAFP publicada el 25-02-99
48
PENSIONES
efectos de modernizar sus sistemas de archivos e incrementar la eficiencia y productividad

del servicio que brindan a sus afiliados, con arreglo a lo dispuesto en el presente captulo.
Artculo 90.- Definicin y normas aplicables. Para efectos del presente capitulo, los
trminos "documento" e "informacin" comprenden especficamente a los documentos e
informacin que contienen tanto la Carpeta Individual del Afiliado como la Planilla de Pago
de Aportes Previsionales.
El empleo, por parte de las AFP, de tecnologas avanzadas en materia de archivo de
documentos e informacin se rige, adems de lo establecido por el presente captulo y
dems disposiciones que emita la Superintendencia, por el Decreto Legislativo N 681, sus
normas modificatorias y reglamentarias.
Artculo 91.- Procedimiento. Para efectos de obtener la autorizacin de la
Superintendencia, las AFP debern dirigir una solicitud acreditando el cumplimiento de los
siguientes requisitos:
a) Contar con infraestructura y equipamiento tcnico adecuado aprobados por el
INDECOPI de conformidad con el Artculo 6 del Decreto Legislativo N 681, sus
normas modificatorias y reglamentarias, el cual puede ser de propiedad de la
AFP, o tener suscrito un contrato que le confiera el derecho a su utilizacin.
b) Tener suscrito un contrato con una notara autorizada o fedatario juramentado,
habilitados para actuar conforme a las normas que regulan el empleo de
tecnologas avanzadas en materia de archivos de documentos e informacin,
que asegure los servicios permanentes de dichos profesionales en los trminos
establecidos por el inciso d) del Artculo 31 del Decreto Supremo N 009-92JUS.
c) A falta de equipamiento en las condiciones indicadas en el inciso a) que
antecede, la AFP deber tener suscrito un contrato de servicio o similar que le
asegure el procesamiento de micrograbacin por una empresa de servicios
especializada titular del certificado de idoneidad tcnica del INDECOPI.
d) Acreditar ante la Superintendencia a, cuando menos, dos (2) funcionarios
responsables de los procesos de micrograbacin con poderes de representacin
de la AFP, de conformidad con el Artculo 27 del Decreto Supremo N 009-92JUS.
e) Adjuntar una copia del contrato a que se refiere el inciso b) que antecede y, en su
caso, de los contratos sealados en los incisos a) y c) de este artculo.
Para efectos del cumplimiento de los requisitos antes sealados, la Superintendencia podr
disponer las inspecciones y verificaciones que considere necesarias.
49
PENSIONES
Artculo 92.- Contratos. Los contratos a que se refieren los incisos b) y c) del artculo
anterior debern ajustarse a las normas sealadas en el segundo prrafo del Artculo 90
del presente captulo y debern contener, cuando menos, las siguientes condiciones:
a) El compromiso de la AFP, la empresa de servicios especializados, de la notara o
de los fedatarios juramentados, segn sea el caso, de asumir, frente a la
Superintendencia y los afiliados de la AFP, toda responsabilidad por los daos y
perjuicios que se generen como consecuencia de su participacin en los
procesos de micrograbacin.
b) El sometimiento a las normas del SPP, las disposiciones de la Superintendencia,
y, en particular, a las normas contenidas en el presente captulo.
c) La obligacin, por parte de la empresa de servicios especializados, de la notaria
o de los fedatarios juramentados, segn sea el caso, de mantener, en caso de
celebrar otros contratos, idnticas caractersticas en cuanto a precio, calidad del
servicio, plazos y dems especificaciones con cualquier AFP que est en
capacidad de solicitarlo. Los contratos no podrn incluir clusulas de
exclusividad que obliguen a una AFP a celebrar contratos con una empresa de
servicios especializados, notara o fedatarios juramentados en particular.
d) La obligacin, por parte de la empresa de servicios especializados, de la notara
o de los fedatarios juramentados, segn sea el caso, de brindar a la
Superintendencia toda la informacin que sta le solicite y que se relacione con
el servicio que prestan a una o ms AFP.
e) La indicacin de que el costo en que se incurra por la ejecucin de las
obligaciones materia de los contratos ser de exclusiva cargo de la AFP que
solicite el servicio, no pudiendo significar gasto alguno para el afiliado o para el
Fondo de Pensiones que administre.
f) La obligacin, a cargo de todas las partes intervinientes en el contrato y, en su
caso, de sus dependientes, de mantener reserva de toda la informacin a la que
tengan acceso con ocasin de la ejecucin de los mismos.
g) La condicin suspensiva de que los contratos slo tendrn vigencia una vez que
la Superintendencia haya emitido la autorizacin a que se refiere el Artculo 91
del presente captulo.
Artculo 93.- Cronograma de actividades. Dentro de un plaza no mayor de treinta (30)
das contados a partir del da siguiente de recibida la autorizacin, y previo al inicio del
proceso de micrograbacin, la AFP deber alcanzar a la Superintendencia un cronograma
de actividades que comprenda el proceso en mencin.
Artculo 94.- Empresas especializadas. Las empresas que desean prestar los servicios
de archivos especializados en el interior del SPP, para los procesos de micrograbacin
debern sujetarse a lo contemplado en el Decreto Legislativo N 681, sus normas
50
PENSIONES
modificatorias y reglamentarias, as como a las normas del SPP, las disposiciones de la

Superintendencia, y, en particular, a las normas contenidas en el presente captulo.
Artculo 95.- Acta de cierre. Las AFP, luego de concluido un proceso de micrograbacin,
debern remitir a la Superintendencia copia del Acta de Cierre de Micrograbacin, de
acuerdo al formato aprobado, como Anexo B, por el Decreto Supremo N 009-92-JUS,
dentro de los diez (10) das de culminado el referido proceso.
Artculo 96.- Eliminacin de documentos. Las AFP que decidan la eliminacin de los
documentos sometidos a los procesos de micrograbacin, debern sujetarse a lo dispuesto
por el Artculo 16 del Decreto Legislativo N 681, sus normas modificatorias y
reglamentarias.
Artculo 97.- Informacin. Las AFP, bajo responsabilidad, estn obligadas a proporcionar
a la Superintendencia, a solicitud de sta, la informacin necesaria para conocer el
software, archivos en medios magnticos y los microarchivos que conformen su sistema de
documentacin y archivo. De igual modo, debern proporcionar a la Superintendencia el
acceso a su sistema de microformas. En caso que la AFP tenga sus microarchivos en una
empresa especializada, dicha empresa estar obligada a proporcionar los elementos antes
sealados. En cualquiera de los casos, la AFP debe considerar que la Superintendencia
podr realizar los controles e inspecciones desde un equipo de cmputo remoto, de
conformidad con el Artculo 87 del presente Ttulo.
Artculo 98.- Respaldo de microformas. Las AFP debern mantener respaldo de los
microarchivos de acuerdo a lo contemplado en el Artculo 82 del presente Ttulo, debiendo
estar en los mismos medios en que fueron micrograbados los documentos.
Primera.- Manual de organizacin y funciones. Manual de procesos y Plan de Contingencias y de Sistema. En
un plazo de noventa (90) das posteriores a la entrada en vigencia de la presente resolucin, las AFP
debern presentar a la Superintendencia una versin actualizada de los Manuales de Organizacin y
Funciones, de Procesos, el Plan de Contingencias y de Sistemas, as como el Plan de Auditora.
Segunda.- Procesos de investigacin. El proceso interno de investigacin establecido en
el presente Ttulo, resultar de aplicacin para aquellas denuncias que se presentan, o
procesos internos de investigacin que se inicien de oficio, a partir de la fecha de entrada
en vigencia de la presente resolucin.
Tercera.- Provisiones. De conformidad con lo establecido por el Artculo 37 de la Ley y el
Artculo 58 del Reglamento, la Superintendencia determinara el proceso de constitucin de
51
PENSIONES
provisiones en aquellos casos que la AFP, de manera negligente, no haya dado inicio al
proceso de cobranza de aportes.
Cuarta.- Adecuacin. Las AFP tendrn un plan que vencer el 30 de abril de 1998 para
adecuar sus establecimientos a lo dispuesto en el presente Ttulo. Transcurrido dicho plazo,
la Superintendencia cancelar la autorizacin de aquellos establecimientos que no se
ajusten a lo establecido en el presente Ttulo.
Quinta.- Derogatoria. Derguese la Resolucin N 027- 93-EF/SAFP con excepcin del
Subcaptulo II del Captulo III; la Resolucin N 027-94-EF/SAFP; la Resolucin N 546-96EF/SAFP salvo lo dispuesto por la Cuarta Disposicin Final; la Resolucin N 371-97EF/SAFP, los Artculos 3 y 4 de la Resolucin N 460-97-EF/SAFP, as como toda
disposicin que se oponga a lo establecido en el presente Ttulo.
RESOLUCIN S.B.S. N 355 -2005

El Superintendente de Banca y Seguros
CONSIDERANDO:
Que,
el
Ttulo
IV
del
Compendio
de
Normas
de
Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones (SPP),

aprobado mediante Resolucin N 319-98-EF/SAFP y sus modificatorias, contempla la
regulacin referida a la Informacin al Afiliado y pblico en general en el SPP;
52
PENSIONES
Que, mediante Ley N 27988, reglamentada mediante Decreto Supremo N 1822003-EF y sus modificatorias, se ha introducido la administracin de Fondos mltiples en la
regulacin del SPP, a efectos de que las AFP puedan administrar tres tipos de fondos de
pensiones tratndose de aportes obligatorios;
Que, el referido esquema de fondos mltiples, en virtud de la distinta

conformacin de las carteras administradas que diseen las AFP en funcin a los perfiles de
rentabilidad y riesgo que lo sustenten, conlleva a un ejercicio de toma de decisiones de
mayor exigencia y responsabilidad de parte de los afiliados, basado en un ambiente de
provisin de informacin veraz, oportuna, completa y suficiente, por lo que resulta necesario
establecer las modificaciones en la regulacin correspondiente;
Que, asimismo, con la dacin de la Ley N 28444, se ha introducido

modificacin en los requisitos exigidos para efectuar un traspaso del fondo de pensiones de
un afiliado de una AFP a otra, por lo que resulta necesario establecer precisiones al Ttulo V
del Compendio de Normas antes citado, referido a Afiliacin y Aportes, a efectos de adecuar
la regulacin del SPP a dicho nuevo escenario de competencia, as como tambin en
aspectos referidos a la operativa de funcionamiento de la industria con miras al esquema de
fondos mltiples, segn los alcances de lo dispuesto en la Resolucin SBS N 2082-2004;
53
PENSIONES
Que, el artculo Cuarto del mencionado Decreto Supremo N 182-2003-EF,

establece que la Superintendencia de Banca y Seguros dictar las normas de carcter
complementario que resulten necesarias para el buen funcionamiento del SPP;
Estando a lo opinado por las Superintendencias Adjuntas de Administradoras

Privadas de Fondos de Pensiones, de Asesora Jurdica y la Gerencia de Estudios
Econmicos; y,
En uso de las atribuciones conferidas por el numeral 9 del artculo 349 de la

Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros, Ley N 26702 y sus modificatorias, el inciso d) del
artculo 57 del Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones, aprobado por Decreto Supremo N 054-97-EF, as como por lo
dispuesto en la Tercera Disposicin Final y Transitoria de su Reglamento, aprobado
mediante Decreto Supremo N 004-98-EF;
RESUELVE:
Artculo 1.- Sustituir el Ttulo IV del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, referido a la Informacin al
54
PENSIONES
Afiliado y al Pblico en General, que consta de veintin (21) artculos y dos (2) disposiciones finales y
transitorias, por el texto siguiente:
TTULO IV
INFORMACIN AL AFILIADO Y AL PBLICO EN GENERAL
CAPTULO I
PRINCIPIOS DECLARATIVOS
Definicin
Artculo 1.Para los efectos del presente Ttulo, el trmino material informativo comprende los anuncios
publicitarios de las AFP difundidos por cualquier medio de comunicacin social, as como la informacin
entregada por los promotores de ventas a los afiliados, empleadores y al pblico en general. Adicionalmente,
comprende aquella informacin que las AFP pongan a disposicin de afiliados y pblico en general en sus
respectivos sitios web y en otros sitios que utilicen para la difusin de su informacin.
La publicidad de las AFP se rige por la presente norma, as como por el
Decreto Legislativo N 691, sus normas complementarias y modificatorias.
Prohibicin
Artculo 2.Est prohibido el uso de trminos como Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones, Sistema Privado de Pensiones, SPP, Administradora Privada de Fondos de Pensiones, AFP o
cualquier otro anlogo, para fines distintos a los autorizados por la Ley.
Alcances
Artculo 3.
Toda informacin que las AFP deban proporcionar al pblico y a los afiliados como consecuencia
de obligaciones expresas de naturaleza legal o reglamentaria, se regir por las normas que especficamente
exijan dicha informacin.
En tales supuestos, la normativa contenida en el presente Ttulo tendr carcter supletorio o
referencial.
Autorizacin
Artculo 4.55
PENSIONES
Las AFP slo podrn realizar actividades de publicidad una vez que hayan obtenido su licencia
para funcionar como tales.
Funcin Informativa
Artculo 5.El material informativo indicado en el Artculo 1 del presente Ttulo debe cumplir,
preferentemente, una funcin de orientacin que permita al pblico conocer el SPP, y optar libre y racionalmente
entre las AFP que lo ofrecen. En cualquier caso, las funciones informativa y persuasiva de la publicidad son
lcitas siempre y cuando no induzcan a error o confusin al afiliado o al pblico en general.
Responsabilidad
Artculo 6.Las AFP sern responsables de todo el material informativo que difundan, as como del material
informativo que entreguen sus promotores de ventas o personal a su cargo.
Informacin relevante
Artculo 7.Las AFP debern procurar que la informacin que provean a sus afiliados y pblico en general se
oriente a mostrar las caractersticas de los indicadores relevantes de informacin del SPP que permita un
proceso de toma de decisiones adecuado por parte de los afiliados, y que son principalmente los de la
rentabilidad de la cartera administrada por tipo de fondo de pensiones, la comisin por administracin que cobra
la AFP y el costo del seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio; as como tambin la calidad del
servicio en la gestin de los fondos que administre.
Asimismo, debern procurar porque la informacin que provean al pblico
en general no distorsione el carcter especfico de la administracin de fondos de
pensiones.
Auspicio y prohibiciones
Artculo 8.Las AFP, de conformidad con lo establecido en el artculo 17 de la Ley, podrn auspiciar
actividades nicamente en aquellos casos en que los objetivos no tengan relacin directa o indirecta con
beneficios reales o simblicos que pudieran tener por finalidad mantener o captar afiliados bajo su
administracin. Para tales efectos, cada AFP debern tener a disposicin de la Superintendencia, un registro
con la relacin de los auspicios de las actividades que realice.
Asimismo, las AFP se encuentran expresamente prohibidas de realizar, de modo directo o
indirecto (ya sea a travs de promotores, personal a su cargo o terceros), promociones tales como regalos
56
PENSIONES
(indistintamente de su naturaleza), concursos, sorteos, canjes, rifas o cualquier actividad anloga que incida en
el mantenimiento o captacin de nuevos afiliados bajo su administracin.
CAPTULO II
DE LA INFORMACIN A DIFUNDIR POR LA SUPERINTENDENCIA
Informacin estadstica oficial
Artculo 9.A efectos de hacer de conocimiento pblico el comportamiento del SPP, la Superintendencia,
divulgar informacin estadstica oficial en publicaciones de carcter impreso o virtual en su sitio web, bajo las
formas siguientes:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
Boletn Informativo Semanal;

Boletn Informativo Mensual;
Boletn estadstico de las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones y Evolucin del SPP;
Comunicados mensuales de las principales variables del SPP;
Memoria Anual; y,
Otras que determine la Superintendencia
Asimismo, la Superintendencia proporcionar informacin de inters relativa al SPP en su sitio

web a disposicin del pblico en general.
La Superintendencia podr divulgar informacin complementaria y de
inters general en perodos distintos a los sealados; sin embargo, para efectos de
que las AFP puedan hacer publicidad comparativa, no podrn utilizar informacin que
no corresponda a las publicaciones antes mencionadas.
Cifras estadsticas
Artculo 10.Las cifras estadsticas del SPP que difundan las AFP mediante cualquier medio informativo,
debern ser las que estn contenidas en las publicaciones sealadas en el Artculo 9, debiendo tener en cuenta
su secuencia cronolgica, y hacer cita expresa de la fuente respectiva.
Las cifras estadsticas aparecidas en cualquier otra publicacin distinta a
las sealadas en los incisos a) al f) del Artculo 9, slo tienen carcter informativo,
no pudiendo ser difundidas por las AFP.
57
PENSIONES
Observaciones al material informativo

Artculo 11.De conformidad con lo dispuesto en el Artculo 29 del Decreto Legislativo N 691, la
Superintendencia, de oficio, proceder a denunciar ante INDECOPI las infracciones a las disposiciones sobre
publicidad establecidas en las leyes de la materia y en el presente Ttulo, en que incurran las AFP y que
conozca directamente. La Superintendencia podr, previamente y sin perjuicio de lo dispuesto por el Artculo
21 del presente Ttulo, dirigir una comunicacin a la AFP infractora sealando las razones por las cuales
considera que su publicidad es ilcita y comunicndole que proceder a efectuar la denuncia correspondiente.
Asimismo, el resumen de dichas denuncias podr incluirse en las publicaciones mensuales de la
Superintendencia.
Sin perjuicio de lo establecido en el prrafo anterior, las AFP denunciarn
directamente ante INDECOPI las infracciones a las normas de publicidad en que, a su
juicio, incurran otras AFP, de conformidad con lo establecido por el Decreto
Legislativo N 691.
CAPTULO III
DE LA INFORMACIN A DIFUNDIR POR LAS AFP
Publicidad comparativa
Artculo 12.De conformidad con lo dispuesto en el inciso n) del Artculo 57 de la Ley del SPP, las AFP que
realicen publicidad comparativa slo podrn utilizar los indicadores de resultados divulgados por la
Superintendencia, a travs de las publicaciones bajo medios impresos o virtuales de que tratan los incisos a) al
f) del artculo 9 del presente Ttulo.
Informacin obligatoria en establecimientos
Artculo 13.Las AFP estn obligadas a proporcionar al pblico en general, en todos sus establecimientos de
atencin al pblico, incluidas las Oficinas de Asesoramiento Previsional y los Puestos Mviles, la informacin
sealada en el Artculo 98 del Reglamento de la Ley.
Asimismo, debern a tener a disposicin del pblico en general y de sus afiliados, en todos sus
establecimientos, informacin impresa respecto de los principales aspectos de consulta del SPP, los cuales
debern comprender, cuando menos, los temas siguientes:
1. Afiliacin a una AFP Cuenta individual de capitalizacin
2. Aportes obligatorios al SPP (al fondo de pensiones, comisiones por administracin y prima de
seguros)
3. Bono de Reconocimiento
4. Aportes voluntarios con y sin fin previsional
58
PENSIONES
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
Traspasos de una AFP

Cambio de un fondo de pensiones a otro en la misma AFP
Modalidades de pensin y productos previsionales en el SPP
Jubilacin (edad legal y anticipada)
Pensin mnima en el SPP
Pensiones de invalidez
Pensiones de sobrevivencia y Gastos de sepelio
Regmenes Especiales de Jubilacin en el SPP (Ley N 27617 y Ley N 27252)
Fondos mltiples en el SPP Tipos de Fondos de Pensiones
La informacin relativa a dichos temas debern tambin estar a

disposicin del pblico en el sitio web de las administradoras. Adicionalmente,
podrn difundir la citada informacin por cualquier otro canal.
Indicadores a difundir
Artculo 14.Los indicadores de resultados divulgados por la Superintendencia se modificarn mensualmente y
se sustentarn en los datos acumulados desde el inicio de operaciones de las AFP.
Asimismo, en las condiciones, especificaciones, periodicidad y medios que la Superintendencia
determine y a fin de proveer un ambiente de transparencia respecto de las variables relevantes del SPP, las AFP
publicarn la informacin relativa a la rentabilidad de la cartera administrada por tipo de fondo de pensiones, las
comisiones por administracin que cobre la AFP y el valor de la prima de seguros.
Prospecto Informativo
Artculo 15.Las AFP debern tener en sus establecimientos a disposicin de sus afiliados y pblico en
general, Prospectos Informativos referidos a cada uno los Fondos, que contengan una informacin resumida y
relevante de los Fondos para aportes obligatorios y/o voluntarios que administre, a que se refieren los artculos
18 y 18-A de la Ley del SPP. Dichos prospectos debern contener, cuando menos, la siguiente informacin:
I.
Respecto de la administradora:
a.1 Las responsabilidades y obligaciones de la AFP en relacin a la administracin de las
inversiones del Fondo;
a.2 Estructura administrativa (Directorio y gerencia);
a.3 Principales accionistas;
a.4 Descripcin del Proceso de inversin;
a.5 Estructura de comisiones por la administracin de los fondos;
a.6 Informacin financiera de la AFP;
a.7 Polticas de atencin al cliente (absolucin de consultas y reclamos);
a.8 Polticas de supervisin y control interno.
59
PENSIONES
II.
Respecto de los fondos para aportes obligatorios y voluntarios que administre:

b.1 Objetivo y caractersticas del tipo de Fondo que se trate incluyendo el perfil de los afiliados a
los que se orienta (considerando caractersticas como la edad, el horizonte de inversin y los
perfiles de riesgo y rentabilidad de los afiliados)
b.2 Resumen de la Poltica de inversin e indicadores de referencia de rentabilidad por categora
de instrumentos de inversin;
b.3 Informacin financiera;
b.4 Desempeo histrico de la rentabilidad del fondo;
b.5 Derechos y deberes del afiliado (procesos de afiliacin, aportaciones obligatorias y
voluntarias, traspasos de Fondo y de Administradora, pensiones).
La informacin relativa a dicho prospecto informativo deber tambin estar a disposicin del
pblico en el sitio web de las administradoras.
Informacin semestral
Artculo 16.Las AFP debern publicar dos veces al ao en un diario de circulacin
nacional, la informacin correspondiente a la cartera administrada por Tipo de Fondo
de Pensiones y por tipo de instrumento al 30 de junio y 31 de diciembre, de acuerdo
con la estructura de informacin que establezca la Superintendencia.
CAPTULO IV
DE LA TRANSPARENCIA AL MERCADO
Proyeccin de pensin
Artculo 17.La difusin de clculos y proyecciones de montos de pensiones est sujeta a la aprobacin por
parte de la Superintendencia de la metodologa que sustenta su elaboracin, de acuerdo al procedimiento
establecido en el Artculo 45 del Ttulo VII del presente Compendio. 27
Rentabilidad
Artculo 18.La publicidad sobre rentabilidad de la Cartera Administrada que realicen
las AFP deber corresponder nica y exclusivamente a la ltima informacin vigente
sobre rentabilidad de la Cartera Administrada, segn el tipo de fondo, as como el
promedio del SPP que publique la Superintendencia de manera mensual en sus
boletines oficiales, tomando en cuenta registros sobre rentabilidad por perodos de
Mediante Circular N AFP-085-2007, publicada el 01-11-2007, se aprob la metodologa para la estimacin de

pensiones.
27
60
PENSIONES
doce (12) meses en forma sucesiva y acumulativa, tantos como perodos completos
de la referida cantidad de meses hubiera.
Cada vez que se haga uso de facilidades y/o medios comparativos para la publicidad sobre la
rentabilidad, se deber usar la misma fecha de referencia o perodo de comparacin, as como guardar similares
proporciones en cuanto a sus caractersticas. Asimismo, deber referir, tratndose de medios comparativos, a
un mismo tipo de fondo de pensiones.
Indicadores de posicin relativa de rentabilidad
Artculo 19.La AFP podr indicar que cuenta con la mayor rentabilidad cuando registre el valor ms alto para
uno o ms tipos de fondos de pensiones obligatorios, debiendo la AFP especificar con caracteres destacados el
tipo de fondo que se trate y el perodo de referencia al que corresponde, sobre la base de lo dispuesto en el
artculo 18 del presente Ttulo.
Frase obligatoria
Artculo 20.Para efectos de la difusin de la rentabilidad por tipo de fondo de pensiones por parte de las AFP,
deber incluirse necesariamente de manera destacada, en el espacio o tiempo publicitario, segn corresponda,
la siguiente frase: La rentabilidad de los distintos tipos de Fondo de Pensiones es variable, su nivel en el futuro
puede cambiar en relacin con la rentabilidad pasada.
Requerimiento de Informacin
Artculo 21.La Superintendencia podr solicitar a las AFP, de oficio o a solicitud de parte, informacin
adicional respecto al material informativo que difundan. Las AFP presentarn dicha informacin en el plazo que
se fije en el correspondiente requerimiento.

Primera.La Superintendencia, en funcin a la temporalidad y grado de avance del proceso de
implementacin de Fondos Mltiples en el SPP, determinar los perodos de referencia para la informacin de la
rentabilidad de los distintos Fondos de Pensiones Tipo.
Asimismo, mediante instrucciones de carcter general, podr disponer que las AFP proporcionen,
tanto a sus afiliados como a la Superintendencia, informacin mnima respecto del comportamiento de los
afiliados en el proceso de seleccin del tipo de fondo para aportes obligatorios.
61
PENSIONES
Segunda.Las AFP, antes de la fecha prevista en el inciso a) de la Vigsimo Segunda

Disposicin Final y Transitoria del Reglamento de la Ley del SPP, aprobado mediante
Decreto Supremo N 004-98-EF y sus modificatorias, debern tener en sus
establecimientos y a disposicin de sus afiliados, la informacin a que se refiere el
artculo 13 as como los prospectos informativos de que trata el artculo 15 del
presente Ttulo. Similar exigencia se har extensiva a la inclusin de dichas
informaciones en los sitios web de las administradoras.
(....)
Artculo Octavo.- La presente Resolucin entrar en vigencia al da
Regstrese, comunquese y publquese
JUAN JOS MARTHANS LEN

Superintendente de Banca y Seguros
Lima, 03 de marzo de 1998
CONSIDERANDO:
Que, por Decreto Supremo N 054-97-EF se aprob el Texto nico Ordenado de la Ley
del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
Que, por Decreto Supremo N 004-98-EF se aprob el Reglamento del
mencionado Texto nico Ordenado;
la
Ley,
la
Que, conforme a la Tercera Disposicin Final y Transitoria del Reglamento de

Superintendencia est facultada para dictar las normas operativas
62
PENSIONES
complementarias necesarias para el buen funcionamiento del Sistema Privado de

Administracin de Fondos de Pensiones;
Que, en tal virtud es necesario aprobar el Ttulo V del Compendio de Normas
de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones referido a Afiliacin y Aportes;
Estando a lo dispuesto por el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema
Privado de Administracin de Fondos de Pensiones aprobado por Decreto Supremo N 05497-EF, su Reglamento aprobado por Decreto Supremo N 004-98-EF y el Estatuto de la
Superintendencia aprobado por Decreto Supremo N 220-92-EF;
SE RESUELVE:
Artculo Primero.- Aprobar el Ttulo V del Compendio de Normas de
Pensiones, referido a Afiliacin y Aportes, el mismo que consta de ciento sesenta y tres
(163) artculos, trece (13) disposiciones finales y transitorias y treinta y tres (33) anexos que
siguiente de su publicacin en el Diario Oficial "El Peruano".

63
PENSIONES
TITULO V
AFILIACION Y APORTES
CAPITULO I
AFILIACION
SUBCAPITULO I
Artculo 1.- Afiliacin. De conformidad con lo dispuesto por el artculo 4 de la Ley, se
entender por afiliacin a la relacin jurdica que se produce entre un trabajador, cualquiera
fuere su condicin, y la AFP, a travs de la cual el trabajador se incorpora al Sistema
Privado de Pensiones, o ejerce su derecho a traspasarse de una a otra AFP, segn sea el
caso.
Artculo 2.- Trabajador que ingresa a un centro de trabajo.28 Cuando un trabajador
ingrese a laborar a un centro de trabajo, el empleador deber obligatoriamente requerirle
por escrito que en un plazo improrrogable de diez (10) das calendario le informe por escrito
el sistema previsional al que se encuentra incorporado, con indicacin de la AFP a la que
est afiliado, de ser el caso. En su comunicacin de respuesta, el trabajador que no se
encuentre afiliado a una AFP deber indicar la AFP a la que desea afiliarse o, en su defecto,
su deseo de permanecer o incorporarse al SNP.
Artculo 3.siguientes:
Modalidades de afiliacin. Constituyen modalidades de afiliacin, las
a) Incorporacin: es la modalidad de afiliacin que se genera con la primera

afiliacin a una AFP por parte de un trabajador;
b) Traspaso: se genera cuando un trabajador, mantenindose en el SPP, transfiere
su CIC y la administracin de la misma de una a otra AFP; y,
c) Reafiliacin: se produce cuando un trabajador, habiendo ejercido su derecho a la
reversibilidad, se reincorpora al SPP mediante la suscripcin de un nuevo
contrato de afiliacin.
SUBCAPITULO II
INCORPORACION AL SPP Y CONTRATO DE AFILIACION
28
Mediante la Ley N 28991, artculo 16, se ha establecido la obligacin del empleador de entregar a
todo trabajador que ingresa por primera vez a un centro laboral, una copia del Boletn Informativo,
desde cuya entrega corre el plazo de diez (10) das para que el trabajador exprese su voluntad de
afiliarse al SPP o al SNP.
64
PENSIONES
Artculo 4.- Contrato de afiliacin. El contrato de afiliacin es el acuerdo de voluntades

entre el trabajador y la AFP mediante el cual aqul encarga a sta la administracin de su
Fondo de Pensiones, teniendo como consecuencia derecho a las prestaciones de
jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. El contrato de afiliacin consta en un
documento en el cual se describen los derechos y obligaciones del trabajador y de la AFP
en el marco del SPP.
Artculo 5.- Formato de contrato. La incorporacin al SPP se efecta a travs de la
suscripcin por el trabajador del contrato de afiliacin, el mismo que deber ceirse al
formato que como anexo N I forma parte del presente Ttulo. El indicado formato ser de
uso obligatorio para todas las AFP.
Los establecimientos de la AFP autorizados para realizar afiliaciones debern tener a
disposicin del pblico los contratos de afiliacin, con el fin de que sean suscritos por los
trabajadores que opten por afiliarse a una AFP.
Artculo 6.- Promotores de ventas. Para efectos de su validez, los contratos de afiliacin
que se suscriban en el mbito del SPP, requerirn la participacin de un promotor de ventas
AFP autorizado para desempear tal actividad, de conformidad con las normas del Ttulo III
del presente Compendio.
Artculo 7.- Caractersticas del formato de contrato de afiliacin. El formato del
contrato de afiliacin tendr las siguientes caractersticas:
a) Deber imprimirse en un solo cuerpo y bajo formato A-4;
b) El texto de las clusulas debe incorporarse obligatoriamente en el reverso de sus
ejemplares;
c) El recuadro "destino", debe estar preimpreso indicando el destinatario de cada
ejemplar (AFP, afiliado y empleador);
d) La distribucin de cada uno de los ejemplares del formato de contrato de
afiliacin deber ser la siguiente: Original para la AFP, primera copia para el
afiliado y segunda copia para el empleador. 29
Artculo 8.- Extravo de contratos. En caso de extravo de las copias de los contratos de
afiliacin correspondientes al afiliado o empleador, la AFP deber remitir una nueva copia
del contrato, que deber llevar estampado el sello "duplicado" y contar con la firma y sello
del funcionario designado al efecto por la AFP, con la anotacin "Los datos consignados son
iguales a los que figuran en el original del contrato de afiliacin".
29
Inciso modificado por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999
65
PENSIONES
Artculo 9.- Identificacin del afiliado. 30 Para efectos de su tramitacin, a todo contrato
de afiliacin deber adjuntarse, segn corresponda y bajo responsabilidad de la AFP, una
copia simple del documento de identidad del afiliado que suscriba el contrato, as como, en
el caso de los trabajadores dependientes, copia de las boletas de pago correspondientes a
los dos (2) meses precedentes al mes en que se suscribi el contrato, excepto en el caso
de los trabajadores que inician labores por primera vez.
Asimismo, tratndose de trabajadores que a la fecha de suscripcin del correspondiente
contrato de afiliacin cuenten con ms de cincuenta (50) aos de edad, la AFP deber
adjuntar una declaracin en la que conste de manera expresa que le ha proporcionado toda
la informacin necesaria para decidir su incorporacin al SPP y que la afiliacin al SPP es
irreversible. Esta declaracin deber hacer mencin que el SPP garantiza al trabajador una
pensin en funcin a los aportes que realice a su cuenta individual de capitalizacin, a la
rentabilidad que estos aportes generen y al monto del bono de reconocimiento y que por tal
razn, la pensin podra resultar distinta a la del Sistema Nacional de Pensiones. Dicha
declaracin deber ser firmada en original y copia por el trabajador, en seal de
conformidad.
La relacin de los documentos de identificacin vlidos para la suscripcin del contrato de
afiliacin ser establecida por la Superintendencia mediante circular.
Artculo 10.- Procedimiento de llenado del contrato. Con la finalidad de completar la
informacin requerida en el contrato de afiliacin, se deber observar el siguiente
procedimiento:
a) La inclusin de informacin que no corresponda a la establecida en el formato
nico invalidar el documento;
b) El contrato de afiliacin solamente podr ser suscrito por los promotores de
ventas que posean, a la fecha en la cual suscribe el contrato, cdigo habilitado
en el Registro de Promotores de Ventas AFP que mantiene la Superintendencia;
c) El promotor de ventas es responsable de la veracidad de la informacin que se
consigna en el contrato de afiliacin;
d) La informacin que se consigne en el contrato no debe contener omisiones,
enmendaduras, borrones, correcciones, tachaduras ni cualquier otra
adulteracin;
e) El CUSPP quedar registrado en el contrato de afiliacin una vez que haya sido
otorgado por la Superintendencia;
f) Las clusulas deben estar ntegramente impresas. Los espacios en blanco se
completarn a mquina, con letra tipo imprenta o sello; y,
30
Artculo modificado por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999. Posteriormente

fue modificado por Resolucin SBS N 007-2002 publicada el 09-01-2002
66
PENSIONES
g) La informacin que se consigne as como las respectivas firmas, debern quedar

claramente registradas en el original y en las respectivas copias del contrato.
Artculo 11.- Afiliados con ms de un empleador. En aquellos casos en que el afiliado
contase con dos (2) empleadores, suscribir un formato adicional del contrato de afiliacin,
tarjando el campo denominado "N de solicitud AFP" y registrando el mismo nmero de
solicitud impreso en el contrato de afiliacin donde consign los datos de su primera
relacin laboral. Similar procedimiento se contemplar en la eventualidad que el trabajador
cuente con ms de dos (2) empleadores.
El promotor ser responsable que en la tercera seccin del contrato de afiliacin se registre
el nmero de empleadores que tiene el afiliado. Las copias adicionales de los contratos de
afiliacin debern ser firmadas por el afiliado y el promotor de ventas.
Artculo 12.- Cdigo nico de Identificacin SPP. El Cdigo nico de Identificacin SPP
(CUSPP) es generado por la Superintendencia a requerimiento de la AFP a la cual se afilia
el trabajador. Como consecuencia de su asignacin al trabajador afiliado, se inician los
derechos y obligaciones del trabajador y de la AFP conforme al contrato, en el mbito del
SPP.
Artculo 13.- Obtencin del CUSPP. Para la obtencin del CUSPP, la AFP remitir a la
Superintendencia a travs de la Red, la relacin de trabajadores con los que ha suscrito
contrato de afiliacin, dentro de los tres (3) das siguientes de celebrados los indicados
contratos, tratndose de trabajadores residentes en las provincias de Lima y Callao. Dicho
plazo ser de ocho (8) das en el caso de afiliados residentes en otras localidades. El
CUSPP ser asignado por la Superintendencia en un plazo mximo de tres (3) das.
El CUSPP ser consignado en el original y las copias del contrato de afiliacin, debiendo la
AFP proceder a la distribucin de las mismas de acuerdo a lo establecido en el artculo 7
del presente Ttulo, conforme el procedimiento que se estipula en el artculo siguiente.
Artculo 14.- Distribucin de las copias del contrato de afiliacin. Oportunidad. 31 La
AFP entregar al afiliado la copia del contrato de afiliacin que le corresponde, en el
momento de la suscripcin del mismo.
Dentro de los cuatro (4) das siguientes de recibido el CUSPP del afiliado de parte de la
Superintendencia, la AFP, bajo responsabilidad, deber notificar al afiliado tal evento,
alcanzndole en la misma oportunidad su nmero de CUSPP. De igual manera, dentro del
mismo plazo la AFP deber remitir al empleador, cuando corresponda, copia del contrato de
afiliacin con el objeto de que aqul proceda a efectuar la retencin de los aportes y a
31
Artculo modificado por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999
67
PENSIONES
realizar los pagos respectivos a la AFP. El mencionado plazo ser de ocho (8) das en el
caso de los afiliados y empleadores, segn corresponda, residentes en localidades
diferentes de las provincias de Lima y Callao.
Si el empleador determinase la ausencia de vnculo laboral con el afiliado, deber devolver
a la AFP la copia del contrato de afiliacin, en un plazo no mayor de tres (3) das de recibido
el mismo. La AFP notificar al afiliado este hecho, comunicndole adems la consiguiente
modificacin de su condicin de trabajador a la calidad de independiente, detallando
asimismo las responsabilidades, beneficios y consecuencias de la continuidad en el pago
de los aportes. En caso de disconformidad del afiliado, ste deber presentar a la AFP las
pruebas que sustenten la existencia del vnculo laboral antes declarado.
En caso de determinarse la modificacin en la condicin laboral del afiliado, conforme a lo
sealado en el prrafo precedente, la AFP deber informarlo a la Superintendencia va
Red.
Artculo 15.- 32
Artculo 16.- Primer mes de devengue. La fecha del primer mes de devengue de los
aportes al SPP y por tanto, la fecha en que se originan las retenciones correspondiente
sobre las remuneraciones, por cada tipo de trabajador, es la siguiente:
a) Trabajador dependiente que proviene de otro rgimen previsional: a partir del
primer da del mes siguiente a aqul en que se le otorg el CUSPP. En tal caso,
el empleador estar obligado a retener los aportes:
i.
A partir del primer da del mes siguiente al de la recepcin de la copia del

contrato de afiliacin correspondiente, en el supuesto que el contrato fuera
recibido por el empleador en el mismo mes en que se le otorg el CUSPP al
trabajador;
ii. A partir del primer da del mes en que recibi la copia del contrato, si es que
la misma fuera recibida por el empleador en un mes distinto al del
otorgamiento del CUSPP;
iii. A partir del mes siguiente al de recepcin de la copia del contrato de afiliacin
correspondiente al trabajador si es que dicha copia fuera recibida por el
empleador en un mes distinto al del otorgamiento del CUSPP, pero despus
de cerrada su planilla correspondiente al mes de recepcin del contrato.
b) Trabajador dependiente que inicia labores por primera vez: a partir del da en que
inici labores. En tal caso, el empleador estar obligado a retener los aportes a
partir del mes en que recibi la copia del contrato, salvo que dicha copia fuera
32
Artculo dejado sin efecto por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999
68
PENSIONES
recibida por el empleador despus de cerrada su planilla correspondiente a ese

mes, en cuyo caso deber retener los aportes a partir del mes siguiente;
c) Trabajador dependiente que reinicia labores luego de un perodo de cesanta o
desempleo: a partir del da en que reinici labores, resultando de aplicacin el
procedimiento previsto en el artculo 2; y,
d) Trabajador independiente: a partir del primer da del mes siguiente a aqul en
que se suscribe el contrato de afiliacin.
En caso de demora injustificada en la notificacin al empleador, la AFP ser responsable
por los aportes impagos, los intereses moratorios y las penalidades a que hubiere lugar.
En todo caso, el empleador estar tambin obligado a retener los aportes aun cuando no
haya recibido copia del contrato de afiliacin, siempre que haya sido notificado o informado
por escrito o por cualquier otro medio indubitable de la calidad de afiliado al SPP que
corresponde al trabajador.
La Superintendencia mediante oficio circular, establecer los procedimientos
complementarios que se requieran para efectos del inicio de retenciones de los aportes de
los trabajadores que pertenezcan al SPP, en concordancia con los procedimientos que
dispongan el ingreso de trabajadores a otros sistemas previsionales. 33
Artculo 17.- Verificacin de afiliaciones. La AFP ser responsable de revisar cada mes,
la totalidad de los contratos de afiliacin que hayan sido suscritos durante el mes calendario
anterior, debiendo comprobar que los mismos se hayan llenado y suscrito de acuerdo con
las normas del presente Ttulo. Efectuada esta operacin, la AFP proceder a registrar
ntegramente la informacin de los referidos contratos en el respectivo archivo de afiliados.
SUBCAPITULO III
ARCHIVO DE AFILIADOS
Artculo 18.- Archivo de afiliados. El archivo de afiliados es una base de datos que
representa la historia previsional del afiliado dentro del SPP. Para tal efecto, debern
registrarse en l los eventos y hechos tales como su trayectoria laboral y la evolucin de su
Cuenta Individual de Capitalizacin. Este archivo deber ser creado y actualizado por la
AFP, de conformidad con la informacin contenida en los documentos sustentatorios
alcanzados y acreditados por el afiliado o empleador, de acuerdo con los procedimientos
establecidos en el presente Ttulo.
33
Prrafo incorporado por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-99
69
PENSIONES
El archivo de afiliados deber ser accesible por apellidos y nombres del trabajador, por CUSPP y
documento de identidad, incluyendo a la totalidad de los trabajadores afiliados a una AFP.
Artculo 19.- Responsabilidad de las AFP. Ser responsabilidad de la AFP mantener
actualizado el archivo de afiliados, de acuerdo a la disponibilidad de los documentos
sustentatorios con que cuente al efecto.
La informacin contenida en el archivo se remitir a la Superintendencia en la forma que
sta establezca mediante oficio circular.
SUBCAPITULO IV
ACTUALIZACION DE LA INFORMACION DEL AFILIADO
Artculo 20.- Actualizacin de datos. 34 El afiliado podr modificar la informacin
contenida en la seccin 1 del contrato de afiliacin referida a su identificacin, lo que podr
ser solicitado a la AFP haciendo uso de los medios de comunicacin comnmente
aceptados.
Una vez recibida y verificada la informacin por parte de la AFP, sta proceder a modificar
el archivo de afiliados a que se refiere el Artculo 18 del presente Ttulo.
Artculo 21.- Modificacin del campo "tipo de trabajador". 35 Cuando por cualquier
caso se demostrase que en un contrato de afiliacin se ha consignado de modo equivocado
la informacin sealada en el campo tipo de trabajador, la AFP deber modificar la
situacin del afiliado en el archivo de afiliados. Para tal efecto, la AFP deber contar
necesariamente con la copia del contrato de afiliacin remitida por el empleador, debiendo
archivar el referido documento en la Carpeta Individual del Afiliado.
La AFP deber indicar en el recuadro denominado observaciones el cambio efectuado en
el campo tipo de trabajador. Dicha aclaracin debe incluirse tanto en la copia de la AFP
como en la copia que ha sido devuelta por el empleador.
SUBCAPITULO V
CARPETA INDIVIDUAL DEL AFILIADO
Artculo 22.- Carpeta individual. 36 Las AFP debern crear, para cada uno de sus
afiliados, un expediente denominado Carpeta Individual del Afiliado, que se mantendr
permanentemente actualizado con todos los antecedentes y documentos relevantes que se
vayan generando durante la vida activa del trabajador en el SPP. Cada uno de los registros
34

36
35
70
PENSIONES
existentes en el archivo de afiliados deber estar respaldado por la respectiva Carpeta

Individual del Afiliado y por los documentos archivados en ella fsicamente o, de ser el caso,
en microformas. La Carpeta Individual seguir la trayectoria del trabajador dentro del SPP
independientemente de los traspasos de una a otra AFP que el afiliado realice durante su
vida laboral activa.
La AFP deber disponer, bajo su responsabilidad y en condiciones de mxima seguridad, de
un archivo centralizado para la custodia de las carpetas individuales.
Artculo 23.- Contenido. 37 La Carpeta Individual del Afiliado deber contener, cuando
menos, la siguiente documentacin, la misma que se organizar siguiendo una secuencia
cronolgica:
a) ndice de la documentacin que contiene la carpeta del afiliado;
b) Original del contrato de afiliacin, con copia del documento de identidad y, en su
caso, de las boletas de pago a que se refiere el Artculo 9 del presente Ttulo;
c) Original de la solicitud de traspaso, con la documentacin sustentatoria;
d) Original de la solicitud de Bono de Reconocimiento, de ser el caso;
e) Original de la solicitud de pensin de jubilacin, invalidez, o sobrevivencia, segn
corresponda, as como los documentos que acompaen dichas solicitudes;
f) Originales de la solicitud de evaluacin y calificacin de invalidez y de los
dictmenes emitidos por el COMAFP y el COMEC, segn corresponda; y,
g) Otros que, de modo expreso, haya determinado la Superintendencia.
La carpeta deber consignar el nmero del CUSPP, y los apellidos y nombres
completos del afiliado.
Artculo 24.- Carpeta de un afiliado cuya afiliacin ha sido declarada nula o ha
revertido al SNP. 38 En aquellos casos en que se haya declarado la nulidad de la afiliacin,
la AFP podr destruir la Carpeta Individual del Afiliado correspondiente, siempre que haya
transcurrido un plazo de cinco (5) aos de declarada la nulidad. Idntica disposicin
resultar de aplicacin para aquellos trabajadores que hayan ejercido su opcin de revertir
al SNP.
Artculo 25.-
39
37

39
fue derogado por Resolucin N 055-99-EF/SAFP publicada el 25-02-1999
38
71
PENSIONES
SUBCAPITULO VI 40
TRASPASO DE APORTES OBLIGATORIOS AL FONDO DE PENSIONES
Artculo 26.- Concepto. El traspaso de un afiliado activo de una AFP hacia otra se genera
cuando el afiliado en concordancia con las disposiciones establecidas en el presente Sub
Captulo, pasa el saldo de su CIC de aportes obligatorios al fondo de pensiones hacia otra
AFP.
La culminacin del procedimiento de traspaso implica, de pleno derecho, la desafiliacin automtica de la AFP en la
que el afiliado vena efectuando sus aportes obligatorios, denominada AFP de origen, y su consiguiente afiliacin a
la AFP elegida, denominada AFP de destino, conservando en todo momento su condicin de incorporado al SPP.
El afiliado podr realizar el traspaso por medio presencial o remoto. Cuando lo realice por
medio presencial, acudir a la agencia de la AFP de destino; cuando lo haga por medio
remoto, ingresar a travs de internet, en el sitio web de la AFP de destino.
La condicin de afiliado a una AFP se determina en funcin a la administradora en donde
tenga su CIC de aportes obligatorios. Asimismo, el afiliado a una determinada AFP,
conservando su pertenencia a esta, podr trasladar su CIC de aportes voluntarios a otra AFP
de su eleccin, al fondo tipo de su preferencia.
Artculo 27.- Requisitos. Para efectos del traspaso de fondos de una AFP a otra, bastar
que el afiliado presente una solicitud ante una AFP de destino, bajo los medios previstos en
el artculo 28 del presente Ttulo.
El afiliado podr presentar una nueva solicitud a partir del primer da del tercer mes siguiente
(z+3) de haber presentado una anterior solicitud de de traspaso (mes z) o de haberse
incorporado al SPP (mes en que se le otorg el CUSPP). En caso el afiliado no cumpliese
con observar dicho plazo, se considerar que la solicitud de traspaso se encuentra incursa
dentro de la causal de improcedencia prevista en el inciso b) del artculo 29 del presente
Ttulo. 41
40
Subcaptulo modificado por Resolucin SBS N 589-2001 publicada el 10-08-2001. Posteriormente

fue modificado por Resolucin SBS N 828-2005 publicada el 11-06-2005. Mediante Circular N AFP010-2001 publicada el 09-08-2001 se estableci el procedimiento operativo aplicable a las AFP de
origen y destino en el proceso de traspaso de un afiliado en el SPP. Posteriormente, la Circular N
AFP-049-2004 publicada el 20-09-2004 derog la Circular anterior y estableci un nuevo
procedimiento operativo para el traspaso de un afiliado en el SPP por medio presencial o remoto.
Posteriormente, las Circulares N AFP-064-2005, publicada el 18-08-2005; y N AFP-068-2005,
publicada el 14-12-2005, modificaron los procedimientos operativos de traspasos de la Circular N
AFP-049-2004.
41
Prrafo modificado por Resolucin SBS N 7-2006 publicada el 09-01-2006
72
PENSIONES
Artculo 28.- Trmite de traspaso medio presencial. Para efectos de iniciar el trmite de
traspaso el afiliado deber sujetarse al siguiente procedimiento, respetando el orden que se
seala a continuacin:
a) Acercarse a la agencia u Oficina de Asesoramiento Previsional (OAP) de la AFP de
destino y recabar un formulario de la solicitud de traspaso (Anexo II). El afiliado
podr tambin recabar la solicitud directamente de parte de un promotor de la
mencionada AFP.
b) Proceder al llenado de las secciones 1, 2 y 3 de la referida solicitud,
correspondiendo el llenado de la seccin 3 al promotor de ventas que participa en
el proceso.
c) Acompaar a la mencionada solicitud lo siguiente:
-
En el caso de realizar labores como dependiente, copia de su documento de

identidad y copia de la ltima boleta de pago anterior a la fecha de presentacin
de la solicitud. En defecto de la boleta, el afiliado podr presentar una
declaracin jurada del empleador u otro documento que evidencie la relacin
de dependencia laboral.
En el caso de realizar labores como independiente, nicamente copia de su
documento de identidad.
d) El representante o funcionario de la AFP de destino proceder a verificar la

condicin de retencin de los referidos aportes a la respectiva AFP, guardando, de
ser el caso, la copia de la boleta correspondientes en el caso del dependiente, o
verificar el pago de los aportes respectivos, en el caso del independiente. En caso
afirmativo, proceder a marcar, tanto en la original como en las copias, el recuadro
correspondiente al numeral 4.1. de la seccin 4 de la solicitud de traspaso,
suscribiendo sta en seal de conformidad, indicando el lugar y fecha en que se
lleva a cabo dicha verificacin.
e) Culminado ello, tanto el promotor o el representante de la AFP de destino como el
afiliado suscribirn la seccin 5, debiendo presentar la solicitud de traspaso ante el
funcionario responsable de la AFP de destino, dando por concluido el trmite de
traspaso.
Para efectos del trmite de un traspaso, deber tomarse en cuenta lo siguiente:
i.
El promotor de ventas de la AFP de destino ser responsable de verificar la

informacin contenida en las secciones 1 y 2 de la solicitud de traspaso.
Las solicitudes de traspaso sern distribuidas de la siguiente manera: original para la AFP de
destino, la primera copia para el afiliado y la segunda copia para la AFP de origen.
73
PENSIONES
Artculo 28A.- Trmite de traspaso - medio remoto. El afiliado podr realizar el traspaso a
otra AFP haciendo uso de medios remotos va Internet, en cuyo caso, presentar la solicitud a
travs del sitio web de la AFP de destino. A tal efecto, el afiliado, una vez ingresado al referido
sitio web, proceder a registrar una solicitud electrnica, llenando la informacin de soporte
necesaria que ser regulada por Circular de Superintendencia. En el traspaso va internet, la
participacin del promotor de ventas es opcional, segn decisin del afiliado. 42
Para efectos del llenado de la referida informacin de soporte, el sistema de presentacin
del sitio web de cada AFP deber, previamente, proveer informacin sobre la rentabilidad
por tipo de fondo que administre, la comisin por administracin y la prima de seguros que
ofrece al afiliado. Una vez ingresada la solicitud de traspaso y habiendo la AFP de destino
verificado la informacin, se le proveer al afiliado un nmero de registro que identificar el
estado de situacin del traspaso solicitado. En caso el afiliado cumpla con los requisitos
exigidos, proceder el traspaso en los mismos plazos que en caso lo hubiese realizado de
modo presencial.
Artculo 29.- Causales de improcedencia. Son causales de improcedencia del traspaso,
adems del incumplimiento del requisito sealado en el artculo 27, las siguientes:
a) Que la correspondiente CIC sea objeto de un trmite de traspaso; o,
b) Que el afiliado se encuentre en alguno de los supuestos a que se refiere el artculo
30 del presente Ttulo.
Artculo 30.- Interrupcin del proceso de traspaso. El proceso de traspaso de una CIC de
aporte obligatorio quedar automticamente sin efecto si a la fecha de presentacin de la
correspondiente solicitud y hasta el ltimo da calendario del ltimo mes de devengue en la
AFP de origen, el afiliado se encontrase comprendido en alguno de los siguientes supuestos:
a) Fallecimiento;
b) Presentacin por el afiliado de una solicitud de nulidad, o declaracin por la
Superintendencia de la nulidad de afiliacin, segn sea el caso;
c) Presentacin de una solicitud de evaluacin y calificacin de invalidez;
d) Presentacin de una solicitud de pensin;
e) Autorizacin por la Superintendencia de la fusin entre la AFP de origen y la AFP
de destino del afiliado;
42
Mediante Circular N AFP-048-2004 publicada el 20-09-2004, se estableci el procedimiento

operativo para la solicitud y otorgamiento de la Clave de Seguridad (CS) para la realizacin de
operaciones en los sitios web de las AFP. Posteriormente mediante Circular N AFP-052-2004
publicada el 19-12-2004, se establecieron las pautas generales que deben cumplir las AFP sobre las
especificaciones de la CS.
74
PENSIONES
f)
Trmite de Bono de Reconocimiento que no cuente con notificacin, por parte de la

ONP, de la emisin de la constancia, documento provisional o el ttulo
correspondiente, en los casos en que la ONP haya aceptado la Solicitud de Bono
de Reconocimiento, a que se refiere el artculo 66 del presente Ttulo. Los
afiliados estarn facultados a iniciar el proceso de traspaso si la ONP, con
posterioridad a la aceptacin de la Solicitud de Bono de Reconocimiento, rechaza
la misma de conformidad con lo establecido en el Decreto Supremo N 180-94-EF
y disposiciones complementarias; o,
g)
43
Artculo 31.- Plazo para la vigencia de la nueva afiliacin en la AFP de destino. El primer
mes de devengue en la AFP de destino corresponder al segundo mes siguiente (mes z+2) al
de la presentacin de la solicitud de traspaso.
Para todos los efectos, la transferencia de los saldos por traspaso deber ser abonada en la
cuenta del fondo puente de la AFP de destino.
Artculo 32.- Obligaciones de la AFP de destino. La AFP de destino, dentro de los ltimos
diez (10) das del mes correspondiente a la comunicacin va red realizada por la
Superintendencia informando la conformidad del traspaso (mes z+1), deber comunicar por
escrito al empleador el primer mes de devengue en la AFP de destino. A dicho fin, deber
adjuntar al referido aviso, segn el caso, las copias del formato o listado de impresin de la
solicitud de traspaso a que se refiere el Anexo II del presente ttulo.
Artculo 33.- Obligaciones de la AFP de origen. Dentro del segundo mes de devengue en
la AFP de destino (mes z+3), la AFP de origen deber realizar lo siguiente:
a)
Remitir la Carpeta Individual del Afiliado a la AFP de destino. En esta carpeta

deber incluirse:
i.
Un ejemplar del Estado de Cuentas - versin detallada cuya informacin

concuerde con los fondos remitidos a la AFP de destino. El referido estado de
cuentas comprender todo el perodo de permanencia del afiliado en dicha
AFP. Dicha informacin podr ser enviada por medios magnticos;
ii. Un reporte que identifique:
43
Los meses con aportes en situacin de cobranza en la va administrativa o

judicial;
Los meses con aportes que se encuentren en un programa de
fraccionamiento de deuda; y
Inciso derogado por Resolucin SBS N 7-2006 publicada el 09-01-2006
75
PENSIONES
b)
c)
Los dems meses en que la AFP no registra el pago de aportes;
En tanto se mantenga el esquema de custodia fsica, remitir el Bono de

Reconocimiento hacia la AFP de destino, para que sta proceda a ordenar su
custodia segn lo establecido en el artculo 8 de la Ley. Para tal efecto, con
anterioridad a la fecha de levantamiento de la custodia, la AFP de origen
comunicar a la AFP de destino para que sta designe el custodio encargado de
su recepcin, el mismo que recibir la documentacin del custodio
correspondiente a la AFP de origen. Al finalizar cada mes, la AFP de destino
enviar va red a la Superintendencia la relacin de afiliados, respecto a los cuales
se ha hecho traslado fsico de los respectivos Bonos de Reconocimiento. En el
caso que los precitados documentos se hayan desmaterializado, conforme a lo
previsto por el Decreto Supremo N 140-2003-EF y sus disposiciones
complementarias, la AFP iniciar las acciones que correspondan, conforme a los
procedimientos y condiciones y plazos que se hayan establecido por la institucin
de compensacin y liquidacin de valores para la actualizacin de la informacin
de la Administradora a quien corresponde el registro del Bono de Reconocimiento,
en cuyo caso el plazo establecido por dichas disposiciones primar sobre aqul a
que se refiere el presente literal;
Comunicar al afiliado la culminacin del proceso de traspaso, haciendo mencin
expresa al saldo monetario traspasado y al respectivo nmero de cuotas, as
como el reporte a que hace referencia el inciso a).
La AFP de destino deber verificar la documentacin descrita en los incisos precedentes,

asumiendo responsabilidad por su conformidad y por el manejo de los documentos y saldos
mencionados, una vez recibidos los mismos.
Artculo 34.- Pagos posteriores al traspaso. Cualquier pago recibido, acreditado o
recuperado por la AFP de origen, correspondiente a afiliados, respecto a los cuales ya
oper el traspaso, se sujetar al procedimiento previsto para los rezagos en las
disposiciones pertinentes.
Artculo 35.- Recuperacin de aportes en proceso de cobranza. En caso de hacerse
efectivo el traspaso de un afiliado que registre aportes en situacin de cobranza, la
responsabilidad por el cobro de los mencionados aportes continuar a cargo de la AFP de
origen. Los saldos as recuperados recibirn el tratamiento correspondiente a los rezagos.
Artculo 36.- Plazos de cobertura. La responsabilidad de cobertura del seguro de invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio de la AFP de origen, en los trminos establecidos en el
Ttulo VII del presente Compendio, alcanzar hasta el ltimo da calendario del ltimo mes de
devengue en la AFP de origen, siempre que al efecto se haya cumplido con las condiciones de
76
PENSIONES
cobertura previstas, estando las respectivas empresas de seguros facultadas para cobrar las
primas que se devenguen en dicho perodo y que se aporten en los primeros das del mes
siguiente.
A partir del primer mes de devengue en la AFP de destino, los afiliados que hayan hecho
efectivo el correspondiente traspaso se encontrarn cubiertos por la empresa de seguros
con la que aqulla tenga celebrado contrato de administracin de riesgos de invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio, de acuerdo a lo dispuesto en el referido Ttulo VII del
presente Compendio.
Artculo 37.- Archivo de seguridad de traspasos. Las AFP debern mantener un archivo
magntico con antecedentes de las cuentas que hayan traspasado y eliminado desde el inicio
de sus actividades, las mismas que contendrn la informacin mnima que la
Superintendencia determine. Similar exigencia tambin ser aplicable para la identificacin,
procesamiento y traslado de las CIC de aportes voluntarios a que se refiere el sub captulo
siguiente.
Artculo 38.- 44
Artculo 39.- 45
Artculo 40.- 46
Artculo 41.- 47
Artculo 42.- 48
Artculo 43.- 49
Artculo 44.- 50
Artculo 45.- 51
44
Artculo derogado por Resolucin SBS N 589-2001 publicada el 10-08-2001.

46
47
48
49
50
51
45
77
PENSIONES
Artculo 46.- 52
Artculo 47.- 53
Artculo 48.- 54
Artculo 49.- 55
Artculo 50.- 56
SUBCAPTULO VI-A 57
TRASLADO DE APORTES VOLUNTARIOS AL FONDO DE PENSIONES
Artculo 37-A- Definicin. El traslado de aportes voluntarios se produce cuando un afiliado,
manteniendo su condicin de afiliado a la AFP en donde realiza sus aportes obligatorios, pasa
el saldo de su CIC de aportes voluntarios de una AFP a otra. Para estos efectos, el saldo de
la CIC de aporte voluntario deber asignar un nico fondo tipo por cada sub cuenta del aporte
voluntario, pudiendo elegir igual o distinto fondo tipo, segn decisin del afiliado.
El afiliado podr realizar el traslado por medio presencial o remoto. Cuando lo realice por
medio presencial, acudir a la agencia de la AFP en donde desee tener su CIC de aportes
voluntarios; cuando lo haga por medio remoto, ingresar a travs de internet, en el sitio web
de la referida AFP. 58
Artculo 37-B.- Requisitos de admisin. Para efectos del traslado de fondos de una AFP
a otra, bastar que el afiliado presente una solicitud ante una AFP de destino, bajo los
medios previstos en el artculo 28 del presente Ttulo.
El afiliado podr presentar una nueva solicitud de traslado en los mismos plazos que los referidos para el
traspaso de aportes obligatorios de una AFP a otra.
52

54
55
56
57
Subcaptulo incorporado por Resolucin SBS N 828-2005 publicada el 11-06-2005. Mediante
Circular N AFP-064-2005, publicada el 18-08-2005, se establecieron disposiciones sobre los
procedimientos operativos para el traslado de aportes voluntarios en el SPP.
58
Mediante Circular N AFP-064-2005 publicada el 18-08-2005 se estableci que para el caso de
traslado de aportes voluntarios, la solicitud y otorgamiento de la CS se ajuste a lo dispuesto por la
Circular N AFP-048-2004.
53
78
PENSIONES
Artculo 37-C.- Trmite del traslado medio presencial. Para efectos de iniciar el trmite
de traslado el afiliado deber acercarse a la agencia u Oficina de Asesoramiento Previsional
(OAP) de la AFP de destino para sus aportes voluntarios y recabar un formulario de la solicitud
de traslado de aportes voluntarios (Anexo II-A). El afiliado podr tambin recabar la solicitud
directamente de parte de un promotor de la mencionada AFP.
Los procedimientos operativos asociados al traslado de aportes voluntarios sern
reglamentados mediante Circular de la Superintendencia.
Artculo 37-D.- Causales de improcedencia. 59 El traslado de la CIC de aportes voluntarios
de una AFP a otra no proceder hasta que no se haya culminado el trmite correspondiente.
Para los efectos del traslado de CIC de aportes voluntarios, en caso de no registrar aportes en la sub cuenta de
aportes voluntarios con fin previsional se tendr como restricciones nicamente las descritas en los incisos a) y b)
del artculo 30 del presente Ttulo; en caso de registrar aportes voluntarios con fin previsional, se aadirn las
consideradas en los incisos c), d) y e) del referido artculo.
Artculo 37-E.- Plazo para la vigencia del traslado de aportes voluntarios en la AFP de
destino. El afiliado tendr como primer mes de devengue en la AFP de destino para sus
aportes voluntarios el segundo mes siguiente (mes z+2) al de la presentacin de la solicitud de
traslado (mes z) respectiva.
Asimismo, le ser aplicable el procedimiento de transferencia de aportes que se realiza para
los aportes obligatorios, as como lo previsto en el segundo prrafo del artculo 31 del
presente ttulo.
Artculo 37-F.- Obligaciones de la AFP de destino. En caso los aportes voluntarios se
realicen por medio del empleador, la AFP de destino comunicar por escrito a este, dentro de
los ltimos diez (10) das del mes correspondiente a la comunicacin va red realizada por la
Superintendencia informando la conformidad del traslado (mes z+1), el primer mes de
devengue para sus aportes voluntarios en la referida AFP. A dicho fin, deber adjuntar al
referido aviso, segn el caso, la copia del formato o el listado de impresin de la solicitud de
traslado a que se refiere el Anexo II-A del presente ttulo.
Artculo 37-G.- Obligaciones de la AFP de origen. Dentro del segundo mes de devengue
de sus aportes voluntarios en la AFP de destino, la AFP de origen deber remitir un informe
que deber incluir:
a) Un reporte de los saldos de la CIC de aportes voluntarios;
59
79
PENSIONES
b) Un reporte que identifique los meses en que se hubiera detectado aportes

voluntarios en situacin de cobranza por parte del empleador, sea en la va
administrativa o judicial, as como la relacin de los dems meses en que la AFP
no registra el pago de aportes;
c) Comunicar al afiliado la culminacin del proceso de traslado, haciendo mencin
expresa al saldo monetario trasladado y al respectivo nmero de cuotas, as
como el reporte a que hace referencia el inciso a).
La AFP de destino para los aportes voluntarios deber verificar la documentacin descrita en
los incisos precedentes, asumiendo responsabilidad por su conformidad y por el manejo de los
documentos y saldos mencionados, una vez recibidos los mismos.
Artculo 37-H.- Pagos posteriores al traslado y recuperacin de aportes en proceso de
cobranza. Cualquier pago recibido, acreditado o recuperado por la AFP de origen,
correspondiente a afiliados, respecto a los cuales ya oper el traslado, se sujetar al
procedimiento previsto para los rezagos en las disposiciones pertinentes.
Tambin se sujetar al procedimiento aplicable a rezagos, el pago de los aportes de los trabajadores
independientes cuyo acuerdo de pago suscrito con la AFP de origen, haya cubierto un periodo mayor al ltimo mes
de devengue en la referida AFP.
Asimismo, en caso de hacerse efectivo el traslado de la CIC de aporte voluntario de un afiliado
que registre aportes en situacin de cobranza, la responsabilidad por el cobro de los
mencionados aportes continuar a cargo de la AFP de origen. Los saldos as recuperados
recibirn el tratamiento correspondiente a los rezagos.
SUBCAPTULO VI B 60
CAMBIO DE UN FONDO DE PENSIONES
Artculo 37-I.Definicin. Los afiliados a una AFP, mantenindose en la misma
administradora, podrn cambiar el saldo de su CIC para aportes obligatorios o voluntarios,
segn corresponda, de un fondo de pensiones tipo a otro. Para dicho fin, los cambios de un
fondo tipo que se realicen se sujetarn a las condiciones y exigencias que establezca la
Superintendencia.
El afiliado podr cambiar de un fondo de pensiones tipo a otro por medio presencial o remoto.
Cuando lo realice por medio presencial, acudir a la agencia de la AFP que administre su CIC;
60

Circular N AFP-064-2005, publicada el 18-08-2005, se establecieron disposiciones sobre los
procedimientos operativos para el cambio de fondos de pensiones en el SPP.
80
PENSIONES
cuando lo haga por medio remoto, ingresar a travs de internet en el sitio web de la AFP en
la que tenga la CIC que corresponda.
Artculo 37-J.- Requisitos. Los afiliados a un determinado fondo tipo para aportes
obligatorios o voluntarios podrn cambiar otro fondo tipo, bastando que el afiliado presente
una solicitud ante la AFP en la que se encuentre inscrito.
Tratndose de afiliados con, por lo menos, sesenta (60) aos cumplidos, los saldos de la CIC de aportes
obligatorios correspondientes que hayan sido acreditados a dicha fecha debern ser asignados, dentro del mes
siguiente al mes de cumplimiento de la referida edad, al Fondo de Pensiones para aportes obligatorios Tipo 1,
salvo que el afiliado haya suscrito el formulario de solicitud de cambio de fondo de que trata el artculo 37-K, a
fin de pertenecer al Fondo Tipo 2. Los afiliados, en cualquier tiempo, podrn revocar su decisin, a fin de
pertenecer al fondo tipo de su preferencia, con las limitaciones previstas en la Ley del SPP con relacin a los
tipos de fondos por los que puede optar. Asimismo, similares condiciones sern de aplicacin a los pensionistas
en el SPP bajo la modalidad de retiro programado o en el tramo de renta temporal, en cuyo caso, la seleccin del
fondo tipo de su preferencia estar en funcin a las fechas en donde se realiza el reclculo anual de la pensin.
61
Dicha asignacin al Fondo de pensiones para aportes obligatorios Tipo 1 dispuesto en el prrafo anterior no
alcanza, en ningn caso, a la CIC de aportes voluntarios que pudiera tener el afiliado.
Para todos los casos, cuando un afiliado haya presentado una solicitud de cambio de fondo
tipo de la CIC de aportes voluntarios en la sub cuenta de aportes voluntarios sin fin
previsional bajo el status establecido en el inciso a) del artculo 37- M, no podr
posteriormente presentar una solicitud de retiro de aportes voluntarios hasta que no haya
culminado el procedimiento de cambio de fondo de pensiones, esto es, a partir del segundo
mes siguiente de haber presentado la referida solicitud de cambio. Esta restriccin para el
retiro de aportes voluntarios en la sub cuenta sin fin previsional no es aplicable a los casos en
que un afiliado hubiese presentado una solicitud de cambios de fondo tipo en la sub cuenta de
aportes voluntarios con fin previsional.
La Superintendencia establecer las condiciones en las cuales se realizar el traslado de
aportes voluntarios al Fondo de Pensiones, con ocasin de la presentacin de la solicitud de
evaluacin y calificacin de invalidez y/o de la pensin que corresponda en el SPP.
Artculo 37-K.- Cambio de un fondo tipo medio presencial. Para efectos de iniciar el
trmite de cambio de fondo de pensiones, el afiliado deber sujetarse al siguiente
procedimiento, respetando el orden que se seala a continuacin:
61
De acuerdo a la Resolucin SBS N 7-2006, publicada el 09-01-2006, los pensionistas por retiro
programado y renta temporal podrn ejercer su derecho de cambio de fondo con posterioridad a su
asignacin en el Fondo Tipo 1.
81
PENSIONES
a) Acercarse a la agencia u Oficina de Asesoramiento Previsional (OAP) de la AFP

que administra su CIC, segn el caso y recabar un formulario de la solicitud de
eleccin o cambio de fondo de pensiones (Anexo II-B), procediendo a su llenado.
El afiliado podr tambin recabar la solicitud directamente de parte de un promotor
de la mencionada AFP.
b) Acompaar a la mencionada solicitud copia de su documento de identidad.
c) Verificado ello satisfactoriamente, se dar por culminado el trmite de cambio de
fondo.
Las solicitudes de eleccin o cambio de fondo de pensiones sern distribuidas en original para
la AFP y la primera copia para el afiliado.
Artculo 37-L.- Cambio de un fondo tipo medio remoto. El afiliado podr realizar el
cambio de la CIC de un fondo de pensiones tipo a otro, sea para aportes obligatorios o
voluntarios, haciendo uso de medios remotos va Internet, en cuyo caso, presentar la
solicitud de cambio a travs del sitio web de la AFP en la que mantenga sus aportes. A tal
efecto, el afiliado, una vez ingresado al referido sitio web, deber acceder a los medios
remotos bajo los procedimientos de solicitud y otorgamiento de las Claves Privadas de
Seguridad (CS) de que trata la Circular N AFP-48-2004. Hecho ello, proceder a registrar
una solicitud electrnica, llenando la informacin de soporte necesaria que tendr, cuando
menos, la siguiente informacin:
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
i.
j.
k.
l.
m.
n.
o.
Correlativo de numeracin (autogenerado )

Clave Privada de Seguridad (CS)
Nombres y apellidos
Tipo y Nmero de documento de identidad
Nmero del Cdigo nico de Identificacin del SPP (CUSPP)
AFP en la que mantiene sus aportes obligatorios al fondo
CIC materia de cambio: Aportes Obligatorios / Aportes Voluntarios (sub cuenta)
Fondo de Pensiones Tipo al que pertenece
Fondo de Pensiones Tipo al que desea cambiar
Domicilio particular
Provincia y Departamento donde reside el afiliado
N de Telfono y direccin de correo electrnico
Empleador actual y direccin (en caso de ser dependiente)
Fecha en que se presenta la solicitud de cambio
Nombre y cdigo del promotor, de ser el caso (La participacin del promotor de
ventas es opcional, segn decisin del afiliado)
p. Status de la solicitud
q. Observaciones
82
PENSIONES
El ingreso de la informacin de soporte en la solicitud en forma satisfactoria dar lugar a que

el sistema de la AFP le provea un nmero de registro, bajo el status solicitud presentada,
cuyo registro podr ser impreso directamente por el afiliado.
En caso el afiliado cumpla con los requisitos exigidos, proceder al cambio de fondo en los
mismos plazos que en caso lo hubiese realizado de modo presencial.
Artculo 37-M .- Status de los procedimientos de cambio de fondo tipo. La solicitud de
cambio de fondo de pensiones que se ingrese podr tener los status siguientes:
a. Solicitud presentada (SP): aquella que registra la recepcin, por parte de la AFP
de una solicitud de cambio, sea por del ingreso de la informacin de soporte en la
web o por la presentacin de una solicitud de cambio impresa acudiendo a la
agencia de la AFP.
b. Solicitud en curso (SC): aquella que registra la admisin de la solicitud por parte
de la AFP, encontrndose pendiente de respuesta.
c. Solicitud aceptada (SA): aquella que registra una decisin de la AFP, en cuanto a
que el afiliado cumple con los requisitos para cambiar el saldo de su CIC de un
fondo de pensiones tipo a otro.
d. Solicitud rechazada (SR): aquella que registra una decisin de la AFP, en cuanto
a que el afiliado no cumple con los requisitos exigidos para cambiar su CIC a otro
fondo tipo.
Artculo 37-N.- Causales de improcedencia. Las AFP tendrn como causales de
improcedencia de las solicitudes de cambio de fondo de pensiones, segn el fondo que se
trate, las siguientes:
a) Para el caso de los aportes obligatorios: que el afiliado, al momento de la
presentacin de la solicitud de cambio de fondo, tenga en trmite una solicitud de
traspaso de saldo de la CIC de aportes obligatorios.
b) Para el caso de los aportes voluntarios: que el afiliado, al momento de la
presentacin de la solicitud, tenga en trmite una solicitud de traslado de saldo de
la CIC de aportes voluntarios.
c) Las causales descritas en los incisos a) y b) del artculo 30 del presente ttulo, en
caso que los supuestos sealados ocurriesen entre la fecha de presentacin de la
solicitud de cambio y el ltimo da calendario del ltimo mes de devengue en el
fondo de pensiones tipo en el que se encuentra. 62
62
Inciso incorporado por Resolucin SBS N 1465-2005 publicada el 30-09-2005.
83
PENSIONES
Artculo 37-O.- Procedimiento operativo. Las AFP, dentro de los primeros diez (10) das
del mes z+1, procesarn las solicitudes de cambio de fondo presentadas en el mes z, de
modo tal que puedan identificar, por cada una, su detalle, saldo de la cuenta en soles y en
nmero de cuotas, fondo tipo de origen y destino, as como la sub cuenta del tipo de ahorro
voluntario, en el caso que se trate de aporte voluntario con fin o sin fin previsional.
La transferencia monetaria de los saldos de la CIC al fondo de pensiones tipo elegido por el
afiliado que correspondan, se realizarn dentro de los primeros seis (6) das del mes z+2.
Artculo 37-P.- Plazo para la presentacin de una nueva solicitud de cambio de fondo.
El afiliado podr presentar una nueva solicitud de cambio a partir del segundo mes siguiente
(mes z+2) de haber presentado una solicitud de cambio de fondo anterior (mes z). El afiliado
tendr como primer mes de devengue en el fondo tipo elegido, el segundo mes siguiente al
de la presentacin de la solicitud de cambio respectiva.
SUBCAPITULO VII 63
NULIDAD DE LOS CONTRATOS DE AFILIACIN
Artculo 51.- Causales de nulidad y de anulabilidad. Se consideran causales de nulidad
de una afiliacin al Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones las
siguientes:
a) Haberse comprobado, segn el procedimiento establecido, que la firma del
trabajador es falsificada;
b) La afiliacin por responsabilidad del empleador, cuando no se haya cumplido con
las normas que regulaban esta forma de afiliacin;
c) Comprobarse la inexistencia del afiliado;
Asimismo, la afiliacin al SPP podr ser declarada nula por alguna de las causales de
anulabilidad que se sealan a continuacin:
d) 64
e) 65
f) Comprobarse que el afiliado haya sido excluido de la cobertura del seguro de
invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, como consecuencia de que la fecha
de ocurrencia de invalidez determinada por el COMAFP o COMEC, segn sea el
63
Subcaptulo modificado por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999

Inciso dejado sin efecto por Resolucin SBS N 749-2000 publicada el 18-10-2000
65
Inciso dejado sin efecto por Resolucin SBS N 749-2000 publicada el 18-10-2000
64
84
PENSIONES
caso, sea anterior a la fecha de su incorporacin al SPP, de conformidad con las

normas del Ttulo VII del presente Compendio. 66
El plazo para la presentacin de la solicitud de nulidad de afiliacin por las causales
sealadas en los incisos a), b) y c) se sujetar a lo establecido en el numeral 1 del Artculo
2001 y artculo 1993 del Cdigo Civil y a las disposiciones complementarias dictadas por
la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones. 67
En el caso de las causales sealadas en los incisos a) y b) el plazo es de diez aos, el cual
se computar a partir de la fecha en que el afiliado tom conocimiento de su afiliacin al
SPP. Si no existiera documentacin que sustente dicha fecha, se tomar como referencia la
fecha de entrega del CUSPP. En cuanto a la causal c) el plazo se empieza a contar desde el
momento en que la AFP toma conocimiento de la inexistencia del afiliado. 68
En el caso del inciso f), el plazo para la presentacin de la solicitud de nulidad de afiliacin
se sujetar a lo establecido en el numeral 4 del artculo 2001 del Cdigo Civil, debiendo el
plazo contarse desde la fecha en que el afiliado presente la solicitud de evaluacin y
calificacin de invalidez ante la AFP. 69
Artculo 52.- Procedimiento. 70 Con el objeto de solicitar y declarar la nulidad de una
afiliacin, deber observarse el siguiente procedimiento:
a) Presentacin.- Segn la causal, la solicitud ser presentada ante la AFP por:
i.
Causales a) y b) del Artculo 51: el trabajador, heredero, AFP o empleador;

segn sea el caso.
ii. Causal c) del Artculo 51: la AFP es responsable de iniciar de oficio el
procedimiento.
iii. Causal f) del Artculo 51: el trabajador o sus herederos, segn el caso.
66
Segn la Resolucin SBS N 795-2002 publicada el 27-08-2002, el plazo para la presentacin de

la solicitud de nulidad de afiliacin corresponde a aquel desde la presentacin de la solicitud de
evaluacin y calificacin de invalidez que el afiliado pudiera haber realizado ante su AFP.
67
Segn la Resolucin SBS N 795-2002, publicada el 27-08-2002, el plazo para solicitar la nulidad
de afiliacin dentro de lo estipulado por el inciso b) ser de diez (10) aos, computndose dicho
plazo en la forma prevista en el ultimo prrafo del presente artculo. Posteriormente, este prrafo fue
modificado por Resolucin SBS N 565-2006 publicada el 12-05-2006.
68
Prrafo incorporado por Resolucin SBS N 565-2006 publicada el 12-05-2006
69
70
85
PENSIONES
En los casos a que se refiere el inciso f) del Artculo 51, la solicitud de nulidad ser admitida a trmite
siempre que no se encuentre bajo alguna de las situaciones siguientes:
iv. El afiliado o sus beneficiarios estuvieran percibiendo o no hubieran percibido

pensin alguna con cargo a su CIC;
v. Hubiesen presentado solicitud de pensin de jubilacin por cumplimiento de
edad legal ante la AFP, de acuerdo con lo establecido por el Ttulo VII del
presente Compendio;
vi. Hubiesen presentado solicitud de pensin de jubilacin anticipada ante la
AFP y hubiesen cumplido con los requisitos para acceder a una pensin, de
acuerdo con lo establecido por el Ttulo VII del presente Compendio;
vii. Hubiesen presentado solicitud de pensin de invalidez ante la AFP y hayan
sido calificados como invlidos por parte de los Comits Mdicos, de acuerdo
con lo establecido en el Ttulo VII del presente Compendio.
b) Plazo de evaluacin.- La AFP evaluar la solicitud de nulidad en un plazo de
cinco (5) das de recibida la documentacin sustentatoria y opinar por la
procedencia o la improcedencia de la solicitud, empleando para ello el formato
que se describe en el Anexo N VII. Para dicho efecto, se adjuntar al expediente
la documentacin sustentatoria correspondiente.
c) Documentacin sustentatoria.- Sin perjuicio de la evaluacin que corresponda,
se considera como documentacin sustentatoria la siguiente, segn cada caso
que contempla el Artculo 51:
i. Inciso a): Pericia grafotcnica correspondiente;

ii. Inciso b): Copia del contrato de afiliacin y copias de las boletas de pago que
acrediten que el empleador conoca los antecedentes previsionales del
trabajador;
iii. Inciso c): Certificacin emitida por el Registro Nacional de Identificacin y
Estado Civil - RENIEC, indicando la inexistencia del nombre en el registro y
consignando el nombre de la persona a quien corresponde el nmero del
documento de identidad materia de verificacin;
iv. Inciso f): Dictamen de evaluacin y calificacin de invalidez emitido por el
COMAFP o COMEC.
d) Informacin incompleta.- En caso se hubiese alcanzado a la AFP la
documentacin sustentatoria en forma incompleta, la AFP deber comunicar por
86
PENSIONES
escrito con indicacin expresa de los documentos faltantes al solicitante de la

nulidad dentro de los siguientes diez (10) das, a efectos de que proceda a
subsanar las observaciones de forma comunicadas.
e) Calificacin de improcedencia.- Si luego de la evaluacin, la AFP considera
improcedente la solicitud presentada, dejar constancia de ello en el Anexo N
Vll, archivar en la Carpeta Individual del Afiliado el expediente a que se refiere
el inciso b) anterior y cursar notificacin al solicitante de la nulidad
comunicndole el resultado de la verificacin, detallando los motivos de la
improcedencia dentro de los diez (10) das siguientes.
f) Calificacin de procedencia.- Si luego de la evaluacin, la AFP considera
procedente la solicitud, remitir dicha informacin a la Superintendencia, el
ltimo da hbil de cada semana, bajo la forma de una declaracin jurada a
travs del Anexo N XXXIII. La referida declaracin deber ser suscrita por el
gerente general o representante de la AFP debidamente facultado para tal efecto.
Sin perjuicio de ello, la AFP archivar el Anexo N VII antes sealado, en la
Carpeta Individual del Afiliado.
g) Informacin.- La AFP informar va red a la Superintendencia el estado de
situacin de todas las solicitudes evaluadas. La AFP deber verificar que todos
los expedientes renan el sustento, los requisitos y las condiciones
correspondientes. En cualquier caso, las AFP conservarn los expedientes de
nulidad de afiliacin.
h) Resolucin de Superintendencia.- La Superintendencia resolver en mrito al
contenido de la declaracin jurada antes sealada, sin perjuicio de requerir a la
AFP la informacin adicional que considere pertinente.
Cuando la causal de nulidad sea alguna de las previstas en los incisos a) o c) del Artculo 51 del presente
Ttulo, la Superintendencia emitir previamente una resolucin de sancin al promotor de ventas, de
conformidad con el procedimiento y plazos establecidos en el Ttulo III del Compendio. Dentro de los cinco
(5) das posteriores a que la sancin impuesta al promotor de ventas haya quedado consentida o
ejecutoriada, la AFP solicitar a la Superintendencia la declaracin de nulidad de la afiliacin.
i)
Baja.- Por el mrito de la resolucin en la que se declara la nulidad de la

afiliacin, se dar de baja al trabajador afiliado tanto de los archivos de la
Superintendencia como de la AFP respectiva, procediendo la AFP a la devolucin
de aportes de conformidad con el Artculo 53 del presente Ttulo.
87
PENSIONES
Artculo 52A.- Procedimiento por la AFP. 71 Dentro de los cinco (5) das siguientes a la
fecha de entrada en vigencia de la resolucin que declara la nulidad de la afiliacin por
parte de la Superintendencia, por alguna de las causales sealadas en los incisos a) o b)
del Artculo 51 del presente Ttulo, la AFP deber seguir el siguiente procedimiento:
a) Comunicar por escrito al empleador que mantenga vnculo laboral vigente con el
trabajador, cuando corresponda, la declaracin de nulidad de afiliacin por parte
b) Comunicar por escrito al afiliado la declaracin de nulidad de la afiliacin
incluyendo en dicha notificacin, la informacin de las transferencias de aportes
a que se refiere el Artculo 53 del presente Ttulo;
c) Devolver a la ONP el Ttulo o Constancia de Bono de Reconocimiento emitido,
de ser el caso;
d) Solicitar a la empresa de seguros que mantenga contrato de administracin de
riesgos por invalidez y sobrevivencia, la devolucin de las primas pagadas por el
trabajador cuya afiliacin ha sido declarada nula, para lo cual la AFP deber
remitir un informe detallado de los meses de devengue por los cuales se
efectuaron los pagos.
La citada empresa de seguros contar con un plazo de diez (10) das contados desde la fecha de recepcin
de la solicitud para efectuar la transferencia correspondiente a la AFP; y,
e) Solicitar a todas las AFP que hubieran mantenido como afiliado al referido
trabajador, la transferencia de las comisiones y primas de seguro cobradas en su
oportunidad. Asimismo, stas debern solicitar a la empresa de seguro con
contrato de administracin vigente durante el perodo de aportacin del afiliado,
la transferencia de las primas correspondientes. Las citadas AFP y las empresas
de seguro contarn con un plazo de diez (10) das contados desde la fecha de
recepcin de la solicitud para efectuar la transferencia correspondiente a la AFP
solicitante.
En los casos en que la resolucin de nulidad emitida corresponda a la causal de
anulabilidad sealada en el inciso f) del Artculo 51 del presente Ttulo, la AFP deber
cumplir nicamente con lo establecido en los incisos a), b) y c) anteriores.
Artculo 53.- Devolucin de aportes. 72 En los casos de las causales sealadas en los
incisos a) o b) del Artculo 51 del presente Ttulo, la AFP dentro de los cinco (5) das
siguientes de culminado el plazo para la transferencia de comisiones y primas a que se
71
72

88
PENSIONES
refiere el Artculo 52A, deber proceder a devolver los aportes de acuerdo al siguiente
procedimiento:
a) Por los aportes obligatorios efectuados en la calidad de trabajador dependiente,
la AFP deber transferir a la ONP:
i. Los aportes obligatorios al fondo de pensiones efectuados por el trabajador;
ii. Los aportes por comisiones que hayan correspondido a las AFP;
iii. Los aportes por concepto de primas de seguro que hayan correspondido a
las empresas de seguros; y,
iv. El saldo correspondiente al Bono de Reconocimiento redimido, en cuyo caso,
la devolucin se sujetar a lo establecido en la Circular SBS N AFP-0032001.
El detalle de la transferencia de los aportes se sujetar al procedimiento que norma la Declaracin y Pago de
las contribuciones a la ONP, de conformidad con la Resolucin N 105-2001/SUNAT.
b) En el caso de los aportes voluntarios con y sin fin previsional a que se refiere el
Artculo 88 del presente Ttulo, efectuados en calidad de trabajador
dependiente, la AFP deber devolver al afiliado los mencionados aportes,
registrando el detalle de la transferencia en el formato que refiere el Anexo N IX
del presente Ttulo.
c) En el caso de los aportes voluntarios a que se refiere el Artculo 122 del
presente Ttulo, la AFP aplicar dichos aportes al saldo de aportes obligatorios
materia de devolucin a la ONP, segn los alcances de la Resolucin N 1052001/SUNAT.
d) En el caso de los aportes obligatorios y voluntarios efectuados en calidad de
trabajador independiente, la AFP deber observar el procedimiento detallado en
el inciso b) que antecede.
Para los casos en que la afiliacin haya sido declarada nula como consecuencia de la
causal a que se refiere el inciso f) del Artculo 51 del presente Ttulo, la AFP dentro de los
cinco (5) das siguientes a la fecha de entrada en vigencia de la resolucin de nulidad
deber cumplir con el procedimiento establecido en los incisos anteriores, con excepcin de
lo sealado en los literales ii) y iii) del inciso a).
En el caso que el trabajador haya tenido la condicin de trabajador dependiente e
independiente a lo largo de su trayectoria laboral, la AFP, en el primer caso, se sujetar al
89
PENSIONES
procedimiento de devolucin directa de aportes a la ONP, conforme a la Resolucin N 1052001/SUNAT y, en el segundo, proceder a su devolucin al trabajador independiente.
Artculo 54.- Regularizacin de aportes al Sistema Nacional de Pensiones 73 En el
caso de las solicitudes de nulidad de afiliacin presentadas bajo el inciso a) del Artculo 51,
la AFP deber efectuar la regularizacin de los aportes ante la ONP sobre la base de lo
dispuesto en el numeral 2.1. del Artculo 2 de la Resolucin N 105-2001/SUNAT.
En el caso de las solicitudes de nulidad de afiliacin presentadas bajo el inciso b) del
Artculo 51, el empleador, previa comunicacin de los montos y conceptos sujetos a
devolucin por parte de la AFP, deber efectuar la regularizacin de los aportes ante la
ONP, sobre la base de lo dispuesto en el numeral 2.2. del Artculo 2 de la Resolucin N
105-2001/SUNAT.
En el caso de las solicitudes de nulidad de afiliacin presentadas bajo el inciso f) del Artculo
51, el afiliado, previa comunicacin de los montos y conceptos sujetos a devolucin por
parte de la AFP, deber efectuar la regularizacin de los aportes ante la ONP, sobre la base
de lo dispuesto en el numeral 2.2. del Artculo 2 de la Resolucin N 105-2001/SUNAT.
La AFP con cargo a sus propios recursos cubrir los aportes faltantes por diferencia de
tasas de aporte e intereses moratorios que correspondan ante la ONP, por aquellos
trabajadores cuyas afiliaciones hayan sido declaradas nulas por la causal sealada en el
inciso a) del Artculo 51 del presente Ttulo. En el caso del inciso b), los aportes faltantes
sern cubiertos por el empleador.
En el caso de la causal sealada en el inciso f) del citado artculo, el afiliado, con cargo a
sus propios recursos, cubrir los aportes faltantes por diferencia de tasas de aporte e
intereses moratorios que correspondan ante la ONP.
74
Artculo 55.- Aportes recibidos con posterioridad a la declaracin de nulidad. 75 Si

declarada la nulidad de afiliacin y efectuada la transferencia respectiva, la AFP continuase
recibiendo aportes previsionales retenidos por el empleador respecto de trabajadores cuya
afiliacin haya sido declarada nula en el SPP, la AFP proceder a la devolucin de estos
importes a la ONP, de conformidad con la Resolucin N 105-2001/SUNAT.
73

Prrafo derogado por efecto de lo dispuesto en el artculo 3 de la Ley N 28192 publicada el 1903-2004
75
74
90
PENSIONES
Artculo 56.- Cobertura de siniestros. En caso de ocurrencia de un siniestro referido a un

afiliado cuya afiliacin haya sido materia de una solicitud de nulidad que se encuentre en
trmite, la cobertura se encontrar sujeta al resultado del mencionado procedimiento. De
declararse la nulidad, y de ser el caso, se proceder de acuerdo a lo sealado en el Artculo
SUBCAPITULO VIII
MULTIAFILIACIN
Artculo 57.- Multiafiliacin. 76 Son casos de multiafiliacin los siguientes:
a) Multiafiliacin pura: situacin que se origina cuando un trabajador suscribe dos
(2) o ms contratos de afiliacin, habindose generado los correspondientes
CUSPP; y,
b) Multiafiliacin presunta: situacin que se origina cuando un trabajador no puede
recibir el CUSPP debido a que se presenta alguna de las siguientes situaciones:
b.1)
Existe otro afiliado que registra el mismo nmero de documento de identidad.
b.2) Existe otro afiliado que registra igual la siguiente informacin: los nombres, apellido paterno,
fecha de nacimiento y cdigo EsSalud.
Artculo 58.- Documentacin. 77 A efectos de determinar los casos de multiafiliacin pura,
la AFP deber remitir a la Superintendencia copias del documento de identidad a que se
refiere el Artculo 9 del presente Ttulo y de los contratos de afiliacin correspondientes.
Artculo 59.- Conclusin del proceso. 78 Si la AFP encontrase casos de multiafiliacin
pura, deber comunicarlos a la Superintendencia, adjuntando para ello copia de los
documentos contenidos en el Artculo 58 del presente Ttulo.
Luego de culminar el proceso de investigacin y verificacin de la autenticidad de los datos
del afiliado en los casos de multiafiliacin pura, la Superintendencia informar a las AFP
involucradas el resultado de dicha investigacin.
76

78
77
91
PENSIONES
En tales casos, la Superintendencia proceder a eliminar de su base de datos de afiliados la

segunda afiliacin, salvo disposicin contraria de la Superintendencia. En caso existan
aportes en AFP distintas a la que suscribi el mencionado contrato, sern de aplicacin las
normas correspondientes a rezagos.
Artculo 60.- Multiafiliacin presunta. 79 En el caso sealado en el inciso b) del Artculo
57 del presente Ttulo, la Superintendencia notificar, va Red, a las AFP involucradas que
estn generando la multiafiliacin presunta, la informacin necesaria para que se determine
si la persona cuya asignacin de CUSPP fue rechazada, se encuentra incorporada al SPP,
siendo las AFP responsables de la informacin que remitan a la Superintendencia. Para tal
fin, mediante oficio circular, se establecer los procedimientos relacionados a la remisin de
la informacin antes mencionada.
Artculo 61.- 80
Artculo 62.- 81
Artculo 63.- 82
Artculo 64.-
83
SUBCAPITULO IX
BONO DE RECONOCIMIENTO
Artculo 65.- Generalidades. Las normas contenidas en el presente Subcaptulo
resultarn aplicables para:
a) El Bono de Reconocimiento 1992 a que se refiere el artculo 8 de la Ley,
reglamentado por el Decreto Supremo N 180-94-EF;
b) El Bono de Reconocimiento 1996 a que se refiere la Segunda Disposicin Final y
Transitoria de la Ley; y,
c) El Bono de Reconocimiento 20530 a que se refiere el artculo 9 del Decreto
Legislativo N 817, de ser el caso.
Artculo 66.- Solicitud de Bono. Para solicitar el Bono, los afiliados al SPP debern
utilizar los formatos aprobados por la ONP, acompaados necesariamente de los
79

Articulo dejado sin efecto por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999
81
82
83
Artculo dejado sin efecto por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999
80
92
PENSIONES
documentos sustentatorios establecidos en los artculos 6 y 7 del Decreto Supremo N

180-94-EF, segn corresponda.
El mencionado formato deber ser impreso en cuatro (4) pginas, cada una de tamao A-4
y llenado por triplicado, a mquina o con letra imprenta, sin enmendaduras, borrones o
cualquier tipo de alteraciones, y ser distribuido de acuerdo a lo siguiente: Original para la
ONP, primera copia para la AFP y segunda copia para el afiliado. 84
Artculo 67.- Presentacin de la solicitud. 85 La solicitud deber ser presentada por el
afiliado ante la AFP correspondiente; asimismo, stas debern centralizar la recepcin de
solicitudes en sus respectivas oficinas principales en la ciudad de Lima.
Artculo 68.- Solicitudes. Una vez recibida la solicitud conjuntamente con la
documentacin sustentatoria necesaria, la AFP deber ordenarla y agruparla dndole
trmite inmediato a la misma. El plazo mximo a que se refiere el artculo 8 del Decreto
Supremo N 180-94-EF slo podr ser utilizado por la AFP bajo circunstancias
excepcionales que as lo ameriten.
La AFP, bajo responsabilidad, deber tramitar exclusivamente aquellas solicitudes que
cumplan con los requisitos y directivas establecidos.
Artculo 69.- Declaracin jurada del empleador. En aquellos casos en que la solicitud se
sustente con la Declaracin Jurada del Empleador, se utilizar para su presentacin el
formato correspondiente que como anexo N XI forma parte integrante del presente Ttulo, o
el que determine la ONP en su debida oportunidad.
Artculo 70.- 86
Artculo 71.- 87
Artculo 72.- Informacin al afiliado. 88 La AFP est obligada a remitir a todos los afiliados
que se incorporen al SPP, informacin referente al trmite de la solicitud del Bono de
84
Prrafo modificado por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999

Artculo modificado por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999. Mediante Circular
N AFP-005-2001 publicada el 08-02-2001, se dispuso que la tramitacin del bono de reconocimiento
pudiera hacerse mediante Carta Poder.
86
Artculo dejado sin efecto por Resolucin N 185-99-EF-SAFP publicada el 10-06-1999
87
Artculo dejado sin efecto por Resolucin N 185-99-EF-SAFP publicada el 10-06-1999
88
Mediante Circular N AFP-057-2005 publicada el 25-03-2005, las AFP podrn utilizar INFOBONO
como medio de informacin oficial relacionado al estado de trmite de los Bonos de Reconocimiento.
Artculo modificado por Resolucin SBS N 888-2006 publicada el 08-07-2006.
85
93
PENSIONES
Reconocimiento. La AFP deber tener a disposicin los formatos de solicitud en sus

agencias y establecimientos autorizados.
Asimismo, la Administradora deber mantener informados a sus afiliados de las diferentes
etapas de los procedimientos sealados en el presente Subcaptulo. Sin perjuicio de ello,
deber proporcionar la informacin que ste requiera en relacin con el Bono de
Reconocimiento. La primera remisin se efectuar en un plazo que no deber exceder de
treinta (30) das calendario de presentada la solicitud ante la ONP.
La AFP deber remitir al afiliado copia de la demostracin del clculo de su valor entregada
por la ONP dentro de los treinta (30) das calendario de la entrega del Bono por la ONP. En
la misma oportunidad, la AFP deber informar al afiliado sobre los procedimientos de
observaciones y recursos impugnativos, segn lo establecido en las normas pertinentes,
precisando los plazos que rigen para la presentacin de dichos recursos.
Dentro de dicho contexto, todos los pronunciamientos emitidos por la ONP que estn
vinculados al proceso de trmite de Bono de Reconocimiento debern forma parte de la
Carpeta del Afiliado.
Artculo 73.- Observaciones a la emisin del Bono. En un plazo que no exceder de los
ochenta (80) das calendario de recibida la comunicacin y el clculo del Bono a que se
hace referencia en el artculo precedente, el afiliado podr formular observaciones en
relacin a la emisin o denegatoria de la respectiva constancia o Bono de Reconocimiento.
Una vez recibidas las observaciones citadas, y previa verificacin del correcto llenado del
correspondiente formato, as como de la adecuada presentacin de la documentacin
sustentatoria, de ser el caso, la AFP, bajo responsabilidad, deber remitirlo a la ONP en un
plazo que no exceder de siete (7) das, velando por que en ningn caso se exceda el plazo
mximo a que se refiere el artculo 12 del Decreto Supremo N 180-94-EF.
Artculo 74.- Custodia y Guarda Fsica. 89 Cada AFP, bajo su responsabilidad, deber
contratar los servicios de custodia y guarda fsica de la totalidad de los Bonos de
Reconocimiento con una nica Institucin de Guarda Fsica, expresamente autorizada para
tal efecto por la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica
de la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones, o por la Ley del Mercado de Valores. La AFP deber remitir los Bonos de
Reconocimiento a la institucin especializada en la prestacin de servicios de custodia, con
la que haya contratado dicho servicio, dentro de los dos (2) das de haber sido recibidos.
89
94
PENSIONES
La obligacin de la AFP de contratar los servicios de una Institucin de Guarda Fsica a

efectos de la custodia y guarda fsica de los BdR, subsistir en la medida que no concluya
la desmaterializacin del BdR. En este ltimo caso, cada AFP tendr la obligacin de
contratar los servicios de una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores (ICLV),
y tendr la responsabilidad de velar por el adecuado registro, traspaso y rectificacin de
inscripciones de los BdR, emitidos mediante anotaciones en cuenta,
conforme las
condiciones establecidas para tal fin.
Artculo 75.- Interconexin. 90 Las Instituciones de Guarda Fsica quedan obligadas a
interconectarse con la Superintendencia, debiendo actualizar la informacin referida a los
BdR bajo su responsabilidad, mientras que las ICLV, para el caso de los BdR representados
mediante anotacin en cuenta, quedan obligadas a interconectarse con la Superintendencia
a fin de proveer informacin actualizada con relacin a los BdR anotados en el registro
contable llevado por sta. La imposibilidad sobreviniente de la entidad de actualizar la
informacin en la forma prevista en el presente artculo ser causal de resolucin del
contrato que sta mantiene con la AFP, quedando en tal eventualidad la AFP obligada a
contratar el servicio de otra entidad.
Artculo 76.- Aprobacin del contrato. 91 El texto del contrato a que hace referencia el
artculo 74 deber contar con la aprobacin de la Superintendencia. Como consecuencia
de ello, las Instituciones de Guarda Fsica slo podrn brindar sus servicios una vez que
haya sido aprobado el contrato correspondiente.
El plazo mximo para la aprobacin de los referidos contratos ser de cinco (5) das
posteriores a la conclusin de la verificacin e inspeccin sealadas en el artculo
siguiente.
El esquema antes sealado no resultar de aplicacin para los Contratos con las ICLV, en
cuyo caso, el contrato con la AFP deber contemplar las condiciones mnimas a que se
refiere el ltimo prrafo del artculo 78.
Artculo 77.- Verificacin e inspeccin. 92 La Superintendencia podr verificar el
cumplimiento de los requerimientos sealados en los artculos 75 y 78 y, de ser necesario,
efectuar la inspeccin del ambiente fsico de las Instituciones de Guarda Fsica que deseen
celebrar contratos con las AFP.
90

92
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95
PENSIONES
Artculo 78.- Contenido de los contratos. 93 Los contratos que celebren las AFP con las
instituciones antes mencionadas debern contar con la aprobacin de la Superintendencia y
contener cuando menos la siguiente informacin:
a) Estipulacin expresa referida a la responsabilidad de la Institucin de Guarda
Fsica en cualquier clase de siniestro, entendindose por ste, toda aquella
situacin que conlleve a cualquier tipo de extravo, prdida, dao o deterioro de
los referidos BdR, cuando ste se genere dentro del mbito fsico de la
institucin;
b) La inclusin de una pliza de seguro que cubra el riesgo sobre los respectivos
ttulos, ya sea que los mismos se encuentren en trnsito o en poder de la propia
institucin;
c) La aceptacin expresa por parte de la Institucin de Guarda Fsica al
cumplimiento de la interconexin dispuesta en el presente Subcaptulo;
d) La autorizacin expresa de la AFP a la Institucin de Guarda Fsica para que
suministre a la Superintendencia toda la informacin concerniente a los BdR que
se encuentren en su poder;
e) Autorizacin a la AFP para retirar los BdR, amparada en las causales que
contempla el presente Subcaptulo;
f) Prohibicin para cualquiera de las partes de ceder el contrato o alguna de sus
obligaciones;
g) La clusula resolutoria a que se refiere el artculo 75 precedente; y,
h) El sometimiento expreso de la Institucin de Guarda Fsica a las normas
pertinentes del Sistema Privado de Pensiones, y a todo requerimiento de
informacin que la Superintendencia establezca, incluidas las visitas de
inspeccin que se requieran.
Para el caso de las ICLV y teniendo en consideracin la prescindencia de certificados fsicos
que acrediten la titularidad del derecho, no se tendrn en consideracin, para efectos del
contenido mnimo del contrato, lo establecido en los literales a), b) y e) del prrafo
precedente.
Artculo 79.- Inscripcin en el registro. 94 Las Instituciones de Guarda Fsica slo podrn
prestar sus servicios a determinada AFP siempre que exista el contrato correspondiente
aprobado por la Superintendencia y se encuentren inscritas en el Registro de Instituciones
de Custodia y Guarda Fsica de Valores, de conformidad con el procedimiento aprobado por
el Ttulo VIII del presente Compendio.
93
94

96
PENSIONES
La obligacin antes sealada no resulta de aplicacin para las ICLV, quienes para poder
participar en el SPP, debern acreditar que cuentan con la autorizacin de la Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) para llevar a cabo las actividades
vinculadas al traspaso, rectificacin de inscripciones y redencin de los BdR, emitidos
mediante anotaciones en cuenta, materia del servicio contratado.
Artculo 80.- Retiro del Bono. 95 La AFP estar facultada a retirar el respectivo BdR de la
Institucin de Guarda Fsica, a efectos de realizar los trmites correspondientes en alguna
de las siguientes situaciones:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
j)
k)
Invalidez total permanente;

Jubilacin;
Jubilacin anticipada;
Fallecimiento;
Traspaso a otra AFP;
Nulidad de afiliacin;
Rectificacin de datos;
Revocacin por resolucin de la ONP;
Canje por impugnacin; y,
Canje por emisin del Bono de Reconocimiento correspondiente.
Por proceso de desmaterializacin
Para tales efectos, las causales establecidas en los incisos a) al d) que anteceden se sujetarn a lo
dispuesto en el Ttulo VII del presente Compendio; los incisos e) y f) se sujetarn a lo establecido en el
presente Ttulo, los incisos g) al j) se sujetarn adicionalmente a las disposiciones que imparta la ONP, y
el inciso k) se sujetar a la vigencia de las disposiciones vinculadas al procedimiento de
desmaterializacin.
En cualquiera de los indicados casos, la AFP deber sustentar el retiro del BdR ante la
Institucin de Guarda Fsica correspondiente, mediante la presentacin de la
documentacin que acredite la causal invocada.
Artculo 81.- Reportes mensuales. 96 Las Instituciones de Guarda Fsica a las que se
refiere el presente subcaptulo, proporcionarn a la Superintendencia, va electrnica y con
periodicidad mensual, un reporte de los documentos que mantengan en su poder, para lo
cual la AFP con la que mantengan contrato le remitir copia del oficio circular que al
respecto haya emitido la Superintendencia.
95

fue modificado por Resolucin SBS N 888-2006 publicada el 08-07-2006.
96
97
PENSIONES
Asimismo, la AFP remitir a la Superintendencia va red dentro de los primeros cinco (5)
das de cada mes, la informacin referente al saldo mensual de los bonos y constancias que
mantengan las Instituciones de Guarda Fsica de conformidad con las disposiciones que la
Superintendencia establezca.
Para el caso de las ICLV, dichas entidades proporcionarn va electrnica y de acuerdo a la
periodicidad, condiciones y formatos que la Superintendencia determine, la informacin que
considere necesario a efectos de cumplir su rol de supervisin.
Artculo 82.- Transferencia del Bono. De conformidad con lo establecido por el artculo 8
del Decreto Supremo N 180-94-EF, la transferencia del Bono slo ser efectiva cuando
ste haya sido confirmado por la ONP o haya transcurrido el correspondiente plazo de
verificacin.
Artculo 83.- Acreditacin. 97 Efectuada la transferencia, la AFP, a ms tardar del da
siguiente de haber recibido el pago de la redencin por parte de la ONP, deber depositar el
monto de la transaccin en el Fondo Puente que administra, registrando el nmero de
cuotas que corresponden considerando el valor cuota vigente. La AFP deber acreditar y
transferir dicho monto en la CIC y el Fondo de Pensiones que corresponda, conforme a los
artculos 134 y subsiguientes del presente Ttulo, como mximo a los cinco (5) das de la
fecha en que recibi el reporte de redencin del Bono de Reconocimiento por parte de la
ONP.
Artculo 84.- Notificacin de la transferencia al afiliado. La AFP, en un plazo no mayor
de treinta (30) das calendario de realizada la transferencia, deber notificar el hecho al
afiliado. Igualmente, la AFP queda obligada a reportar este hecho en el siguiente Estado de
Cuentas del Afiliado.
Artculo 85.- Emisin redencin. Para efectos de lo dispuesto en el artculo 10 del
Decreto Supremo N 180-94-EF, el afiliado a travs de la AFP correspondiente, o la propia
AFP en el caso de que ste haya fallecido, completar el llenado de la solicitud
correspondiente.
La AFP verificar el correcto llenado de la solicitud y la presentacin de los documentos
sustentatorios necesarios, tales como:
a) En caso de fallecimiento: copia certificada de la partida de defuncin
correspondiente, o de la declaracin judicial de muerte presunta, segn
corresponda;
97
98
PENSIONES
b) En caso de declaracin de invalidez total permanente: copia del dictamen

definitivo del COMAFP o COMEC, segn corresponda; y,
c) En caso de jubilacin anticipada: certificacin de la AFP que acredite que el
afiliado puede acogerse a tal jubilacin de conformidad con lo establecido por el
artculo 42 de la Ley.
Dicha solicitud deber ser presentada ante la ONP en un plazo que no exceder de los siete
(7) das de recibida la misma por la AFP; o de que se haya obtenido el documento
probatorio, en caso de fallecimiento.
Artculo 86.- Notificacin de la redencin. La AFP, en un plazo no mayor de siete (7)
das de realizado el pago de la redencin por parte de la ONP y habindolo acreditado en la
Cuenta Individual de Capitalizacin del afiliado, deber notificar de tal hecho al afiliado o a
quien corresponda.
CAPITULO II
APORTES
SUBCAPITULO I
CONSIDERACIONES GENERALES
Artculo 87.- Obligacin de aportar. 98 La incorporacin de los trabajadores al SPP
genera la obligacin de realizar los aportes obligatorios a que se refiere el Artculo 30 de la
Ley, con las salvedades que se sealan a continuacin:
a) Los afiliados jubilados dentro de algn rgimen pensionario que continan su
actividad laboral en calidad de trabajadores dependientes o independientes,
podrn no realizar aportes obligatorios al SPP. A tal efecto, en cualquier
momento, o ante el requerimiento de informacin sobre su situacin previsional,
los afiliados jubilados deben comunicar a su empleador su condicin de tales,
adjuntando copia de cualquiera de los siguientes documentos: (i) la Seccin IV
del formato de Solicitud de Pensin de Jubilacin del SPP, (ii) la correspondiente
pliza de la renta vitalicia, (iii) el comprobante de pago de la pensin, o (iv)
cualquier otro documento que acredite su situacin previsional de jubilado. 99
Los aportes obligatorios que efecten los afiliados jubilados dentro del SPP no
generarn cobertura previsional para los riesgos de invalidez, sobrevivencia y
gastos de sepelio, y sern devueltos, en calidad de aportes en exceso, a los
98

Mediante Circular N AFP-040-2004 publicada el 26-03-2004, se estableci el procedimiento de
devolucin de aportes al Fondo de pensiones efectuados por afiliados al SPP que se encuentran
jubilados en otros sistemas de pensiones.
99
99
PENSIONES
b)
afiliados que los efectuaron, o a sus herederos, cuando stos lo requieran,

conforme al procedimiento de devolucin que se regular por Circular de esta
Superintendencia. 100
Lo dispuesto en el presente inciso no limita el derecho de los afiliados jubilados a
efectuar aportes voluntarios sin fines previsionales. 101
Los afiliados que cumplan la edad de jubilacin y continan realizando trabajo
remunerado en calidad de trabajadores dependientes o independientes, no
realizarn el pago de la prima del seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de
sepelio. A tal efecto, en cualquier momento, o ante el requerimiento de
informacin sobre su situacin previsional, los afiliados deben comunicar a su
empleador el cumplimiento de la edad de jubilacin, adjuntando copia de un
documento oficial de identificacin en el que se consigne su fecha de
nacimiento.
Las primas que paguen los afiliados a los que se refiere el prrafo anterior no
generarn cobertura previsional para los riesgos de invalidez, sobrevivencia y
gastos de sepelio, y sern devueltas, en calidad de aportes en exceso, a los
afiliados que los efectuaron, o a sus herederos, cuando stos lo requieran,
conforme al procedimiento de devolucin a que se refiere el inciso anterior.
Artculo 88.- Aportes voluntarios. Los afiliados pueden efectuar aportes voluntarios con
fin previsional y sin fin previsional de conformidad con lo establecido por el artculo 30 de la
Ley y los artculos 47 y siguientes del Reglamento.
Los aportes voluntarios del empleador, no podrn estar orientados a favorecer o discriminar
la afiliacin o traspaso de un trabajador a una determinada AFP.
Artculo 89.- Instituciones recaudadoras. 102 El procedimiento operativo de recaudacin
de los aportes previsionales de los afiliados al SPP, deber ser llevado a cabo por las
agencias de las AFP o, a nombre de stas, por empresas bancarias, financieras u otras que
100
Mediante Circular N AFP-014-2001 publicada el 30-11-2001, se estableci el procedimiento de

devolucin de aportes obligatorios de aquellas personas que estando jubiladas en el SPP siguen
trabajando en calidad de dependiente o independientes. El procedimiento tambin aplica para la
devolucin de las primas de seguro para afiliados mayores de 65 aos que continan laborando. Por
otro lado, mediante Circular N AFP-078-2006 publicada el 24-08-2006, la Superintendencia ha
dictado las medidas complementarias respecto de la devolucin de aportes efectuados por afiliados
al SPP. Adems, mediante Resolucin SBS N 0827-2007 publicada el 30-06-2007 se estableci que
los pensionistas que accedan a la Jubilacin Anticipada de la Ley N 27252 o la Pensin
Complementaria de Labores de Riesgo no podrn solicitar la devolucin de los aportes al fondo de
acuerdo a la Circular N AFP-014-2001.
101
Inciso modificado por Resolucin SBS N 1408-2003 publicada el 11-10-2003
102
100
PENSIONES
autorice la Superintendencia que operen en el pas, que para efectos del presente Ttulo se
denominan instituciones recaudadoras.
En este ltimo caso, la AFP deber suscribir el convenio correspondiente, remitiendo una
copia del mismo a la Superintendencia dentro de los tres (3) das siguientes a la fecha de
suscripcin.
Dichos convenios debern precisar las condiciones y plazos de su ejecucin y debern
contener, cuando menos, las siguientes clusulas:
a) Los servicios que se obliga a brindar la institucin recaudadora a la AFP, as
como la retribucin que sta deba pagarle por todo concepto.
b) La obligacin, por parte de la institucin recaudadora de abonar el mismo da de
la recaudacin, el importe recaudado nicamente en las cuentas a que se refiere
el inciso siguiente.
c) La obligacin, por parte de la institucin recaudadora, de abrir una sola cuenta corriente a
nombre del Fondo que administra la AFP para efectos de recaudacin de aportes a los
Fondos y una sola cuenta corriente a nombre de la AFP donde se abonen las retenciones y
retribuciones, consignando el nmero de stas en el convenio.
d) La obligacin por parte de la institucin recaudadora de que los recursos en
efectivo que recaude, en cualquiera de las cuentas a que se refieren el inciso
anterior, sern de inmediata disponibilidad de la AFP, independientemente de
cul sea la agencia u oficina recaudadora.
e) El sometimiento de la institucin recaudadora que suscribe el convenio a las
normas del SPP, disposiciones de la Superintendencia, y, en particular, a las
normas contenidas en el presente Captulo.
f) La obligacin por parte de la institucin recaudadora, de mantener en caso de
celebrar otros convenios idnticas caractersticas en cuanto a precio, calidad del
servicio, plazos y dems especificaciones con cualquier AFP que est en
capacidad de solicitarlo. El convenio no podr incluir clusulas de exclusividad
que obligue a una AFP a celebrar convenios con una institucin recaudadora en
particular.
g) La obligacin de evitar trato preferencial y, en general, todo tipo de discriminacin
que beneficie a algunos afiliados o empleadores en perjuicio de otros, en la
ejecucin de su funcin recaudadora.
h) La indicacin de que el costo en que se incurra por la ejecucin de las
obligaciones materia del convenio ser de exclusivo cargo de la AFP que solicite
el servicio, no pudiendo significar gasto alguno para el afiliado, para el Fondo de
Pensiones que se administre o para el empleador, en su caso.
i) La obligacin por parte de la institucin recaudadora de no exigir ningn otro
documento ni autorizacin de pago adicional a los contemplados en el presente
101
PENSIONES
Ttulo u otros que establezca la Superintendencia, como constancia de depsito

que efecte un empleador, trabajador dependiente o independiente, as como de
un tercero, en las cuentas corrientes de la AFP o del Fondo Puente que
administre dicha AFP.
j) La posibilidad que la institucin recaudadora acepte y procese el pago de
aportes a travs de la transmisin electrnica de datos, conforme a las normas
que establezca la Superintendencia.
k) La interconexin entre las diferentes agencias u oficinas de la institucin
recaudadora ser condicin indispensable para la celebracin del convenio. En
caso la institucin recaudadora abra una o ms agencias o sucursales en el
territorio de la Repblica, dichas agencias o sucursales debern estar
interconectadas con la sede principal.
l) La obligacin de la institucin recaudadora de publicar en todas sus sucursales o
agencias la documentacin que deber presentar el empleador o el trabajador
independiente, segn corresponda.
Artculo 89A.- Recaudacin de aportes previsionales. 103 La recaudacin de aportes a
los Fondos, ya sea por concepto de aportes obligatorios, aportes voluntarios, aportes
complementarios, bonos redimidos y rezagos, se har exclusivamente a travs del Fondo
de Pensiones de Tipo 2 o Fondo Mixto, que para efectos del presente Ttulo se denomina
Fondo Puente.
En el caso de los abonos por traspasos y/o traslados, los abonos se efectuarn en las
cuentas administrativas de los fondos tipo escogidos por los afiliados en sus respectivas
solicitudes de traspaso y/o traslado.
Artculo 90.- Remuneracin asegurable. La remuneracin asegurable est constituida
por el total de las rentas provenientes del trabajo personal del afiliado percibidas en dinero,
cualquiera que sea la categora de renta a que deban atribuirse de acuerdo a las normas
tributarias sobre la materia.
Sin perjuicio de lo dispuesto por el artculo 30 de la Ley, en el caso de los trabajadores
dependientes, se considera remuneracin asegurable a la remuneracin computable a que
se refiere el Texto nico Ordenado de la Ley de Compensacin de Tiempo de Servicios,
aprobado por Decreto Supremo N 001-97-TR y sus normas reglamentarias, o las que las
sustituyan.
103
Artculo incorporado por Resolucin SBS N 2082-2004 publicada el 30-12-2004. Posteriormente

102
PENSIONES
Artculo 91.- Subsidios. Los subsidios de carcter temporal que perciba el trabajador,
cualquiera sea su naturaleza, se encuentran afectos a los aportes al SPP, de acuerdo a lo
establecido en el artculo 30 de la Ley.
Artculo 92.- Gratificaciones Ordinarias. En caso de que las gratificaciones se otorguen
en perodos regulares y estables en el tiempo, en las planillas de pago de aportes
previsionales de dichos perodos se incluir tanto la remuneracin mensual como la
gratificacin ordinaria correspondiente.
Para estos efectos se considera que una gratificacin adquiere regularidad cuando es
abonada por el empleador, a la generalidad de trabajadores o a un grupo de ellos, durante
dos (2) aos consecutivos, cuando menos, en perodos semestrales.
Artculo 93.- Reintegro Retroactivo de Remuneraciones. En el caso que un trabajador
reciba un reintegro de remuneracin, ste estar afecto a los aportes obligatorios, siempre
que durante el perodo al que corresponda, el trabajador se haya encontrado incorporado al
SPP. El reintegro ser declarado, en este caso, como parte de la remuneracin del mes en
que se paga.
En dicho supuesto, los aportes al SPP, por reintegro de remuneraciones, no estarn afectos
a intereses moratorios.
Artculo 94.- Adquisicin de cuotas. 104 De conformidad con lo establecido en el artculo
55 del Reglamento, los aportes recaudados sern utilizados para la adquisicin de cuotas
del Fondo Puente al valor cuota vigente del da en que se recibe el aporte.
SUBCAPITULO II
SISTEMA DE CUENTAS DEL AFILIADO
Artculo 95.- Sistema de cuentas. Cada AFP est obligada a mantener un sistema de
cuentas de sus afiliados, el mismo que deber registrar la siguiente informacin:
a)
b)
c)
d)
Apellidos paterno y materno; primer y segundo nombres.

Cdigo nico de Identificacin del SPP (CUSPP).
Fecha de afiliacin a la AFP (fecha de suscripcin del contrato de afiliacin).
Fecha de otorgamiento del CUSPP.
Asimismo, deber registrar cada una de las operaciones que impliquen movimiento en el
citado sistema de cuentas debiendo incluir, cuando corresponda lo siguiente:
104
103
PENSIONES
i.
Fecha de la operacin, entendindose por sta la fecha efectiva de

captacin o pago de recursos por parte de la AFP.
Cuando se trate de conceptos que se devenguen diariamente, stos sern actualizados cada da pero
quedarn registrados al momento de su pago o al cierre de cada mes, segn corresponda.
ii.
Fecha de registro, entendindose por sta la fecha en que se registra

la operacin en el sistema de cuentas del afiliado.
iii.
El cdigo de operacin que refleje la naturaleza -cargo o abono- y tipo
de cada transaccin, segn lo establecido en el artculo siguiente.
iv.
El nmero de la planilla de pago de aportes previsionales a que se
refiere el artculo 109 y 121, para el caso de trabajadores dependientes, y el
artculo 117 en el caso de trabajadores independientes.
v.
Mes en el cual se devengan los aportes.
vi.
Monto de la remuneracin asegurable o ingreso del trabajador
dependiente o independiente, respectivamente.
vii.
Los abonos y cargos a la CIC expresados tanto en Nuevos Soles
como en nmero de cuotas.
viii.
El monto de aquellas transacciones que no afecten la CIC.
ix.
El valor cuota vigente a la fecha de la operacin.
x.
El saldo o nmero actualizado de cuotas, luego de la transaccin que
se est registrando.
xi.
El Registro nico de Contribuyentes del empleador, de ser el caso.
Para efectos de lo sealado en el presente artculo se considerar que una operacin
queda registrada una vez que no admite ninguna modificacin posterior. En el caso de
operaciones que signifiquen una actualizacin diaria en razn de un clculo de
devengamiento, se anotar nicamente el valor actualizado al ltimo da y quedar
registrado solamente cuando ocurra uno de los hechos a que se refiere el segundo prrafo
del numeral i) del presente artculo.
Artculo 96.- Cdigo de operaciones. 105 El cdigo correspondiente a cada una de las
operaciones que implican movimiento en el sistema de cuentas del afiliado sern
determinados por la Superintendencia mediante Oficio Circular.
SUBCAPITULO III
105
La Circular N AFP-063-2005 publicada el 18-08-2005 contiene los nuevos cdigos de

operaciones que entraron en vigencia a partir del 01 de octubre de 2005, salvo aquellos referidos a
fondos mltiples que entraron en vigencia desde Noviembre 2005. Posteriormente la Circular N
AFP-089-2007 publicada el 14-12-2007 se aprobaron los nuevos cdigos operacionales y se dej sin
efecto la anterior circular.
104
PENSIONES
CUENTA INDIVIDUAL DE CAPITALIZACIN

Artculo 97.- Composicin de las CIC. 106 Las Cuentas Individuales de Capitalizacin
(CIC) de Aporte Obligatorio como de Aporte Voluntario estn integradas por los conceptos
que se sealan en el artculo 19 de la Ley. A su vez, las Cuentas Individuales de
Capitalizacin integran el Fondo que administra las AFP, con independencia de si los
aportes se encuentran debidamente acreditados o en proceso de serlo.
Artculo 98.- Apertura de las CIC.
produce:
107
La apertura de la CIC de Aporte Obligatorio se
a) En el caso de un trabajador que recin se incorpora al SPP: en la fecha en que la

AFP es notificada por la Superintendencia del otorgamiento del CUSPP,
conforme a lo dispuesto en el artculo 13 del presente Ttulo.
b) En el caso de un trabajador que decide trasladar la administracin de su CIC a
otra AFP: en la fecha en que se efecte la transferencia monetaria, de acuerdo
con lo establecido en el artculo 45 del presente Ttulo.
c) En el caso de reafiliacin de un trabajador al SPP: Desde la fecha de
confirmacin del CUSPP, por parte de la Superintendencia a la AFP,
independiente de si el afiliado consigna su CUSPP en el contrato de afiliacin.
La apertura de una CIC de Aporte Voluntario se produce cuando:
a) El afiliado comunica a una AFP que desea abrir una cuenta de aporte voluntario,
segn la finalidad del aporte voluntario que desee realizar, en el Fondo tipo de su
preferencia. Para el caso de las sub cuentas de aportes voluntarios sin fin
previsional, acreditando cumplir lo establecido en el artculo 30 del TUO de la
Ley del SPP.
b) El afiliado traspase los aportes voluntarios que mantiene a otra u otras AFP, en el
Fondo tipo de su preferencia.
Para los efectos del Aporte Voluntario en el SPP, el afiliado podr tener CIC de Aporte
Voluntario y sub cuentas de Aporte Voluntario con fin previsional y sin fin previsional.
Artculo 99.- Actualizacin de saldos. 108 La apertura de la CIC conlleva a que la AFP
mantenga debidamente actualizados, para cada uno de sus afiliados, los saldos de la
cuenta individual de capitalizacin que corresponda segn el tipo de fondo que haya
elegido, de acuerdo a lo establecido en el artculo 30 de la Ley.
106

108
107
105
PENSIONES
Cada saldo debe estar tanto en nuevos soles como en nmero de cuotas. Asimismo, para la
determinacin de cada saldo, se abonarn los rendimientos y los intereses moratorios
correspondientes, de ser el caso.
Las AFP, en la oportunidad que realicen procesos de verificacin respecto de los montos
acreditados en una cuenta individual de capitalizacin, se sujetarn a los lineamientos y
plazos que le establezca la Superintendencia sobre la materia. 109
Artculo 100.- Registro documental. El registro documental de cada una de las
transacciones que se registren en la CIC reflejado en los asientos contables, cuentas y subcuentas del patrimonio del Fondo y sus respectivos registros, constituye elemento
integrante de la contabilidad, debiendo conservarse en medios fsicos, microformas u otro
que determine la Superintendencia, bajo sistemas de ordenamiento que permitan una
rpida ubicacin. Igualmente son exigibles las condiciones de seguridad a que se refiere el
Artculo 101.- Cierre de la CIC. El cierre de una CIC de Aporte Obligatorio se produce
cuando ocurre alguna de las circunstancias siguientes:
a) Cuando se produce el traspaso de la CIC a otra AFP, en el fondo tipo de su
preferencia;
b) Cuando se declare una nulidad de afiliacin en el SPP;
c) Cuando se determina la existencia de una multiafiliacin pura, a que se refiere el artculo 57
del presente Ttulo;
d) Cuando el afiliado fallece en condicin de afiliado pasivo gozando la prestacin
de retiro programado y, al no tener beneficiarios, el saldo de la CIC pasa a
formar parte de la masa hereditaria o, a falta de herederos, pasa a integrar el
fondo de pensiones que corresponda;
e) Cuando el afiliado fallece en condicin de afiliado activo y, al no tener
beneficiarios, el saldo de su CIC pasa a formar parte de la masa hereditaria, o a
falta de herederos, pasa a integrar el fondo de pensiones que corresponda;
f) Cuando se produce el traslado del saldo de la CIC a una empresa de seguros o
una AFP al contratarse una renta vitalicia familiar o personal, respectivamente;
g) Cuando se extinga el saldo de su cuenta, bajo una prestacin de retiro
programado o renta temporal;
h) Cuando lo determine la Superintendencia.
109
Mediante Circular N AFP-062-2005 publicada el 11-08-2005, se estableci el procedimiento para

la regularizacin de abonos en exceso en las CIC, cuando como producto de la verificacin
realizada, estos se produzcan por error atribuible a las AFP.
106
PENSIONES
El cierre de una CIC de Aporte Voluntario se produce cuando, no registrando saldos en la sub cuenta de
aportes voluntarios sin fin previsional, ocurre alguna de las circunstancias siguientes:
a) El afiliado cumpla con las condiciones previstas para el retiro de aportes
establecidas en el artculo 125 del presente Ttulo;
b) El afiliado cumpla con alguna de las causales establecidas en los primeros
incisos b), e) o h) del presente artculo.
El cierre de una CIC de Aporte Voluntario se produce cuando, no registrando saldos en la
sub cuenta de aportes voluntarios con fin previsional, el afiliado retire el saldo de la sub
cuenta de aportes voluntarios sin fin previsional de la AFP en donde tenga depositado sus
aportes.
La transferencia del saldo de la CIC de aporte obligatorio de un Fondo de pensiones tipo a
otro no conlleva al cierre de la CIC del afiliado.
Artculo 102.- Libretas. La CIC de cada afiliado se expresa en los saldos
correspondientes a la "Libreta de Capitalizacin AFP" y la "Libreta Complementaria de
Capitalizacin AFP" a que se refiere el artculo 21 de la Ley, del modo siguiente:
a) Libreta de Capitalizacin AFP: Incluye todos los aportes obligatorios y aportes
voluntarios con fin previsional efectuados por el trabajador, empleador o terceros,
en su caso.
b) Libreta Complementaria de Capitalizacin AFP: Incluye nicamente los aportes
de naturaleza voluntaria sin fin previsional efectuados por los afiliados.
En cada caso, se adicionan a los aportes los montos correspondientes de los rendimientos
y, en su caso, los intereses moratorios a que se refiere el ltimo prrafo del artculo 34 de
la Ley .
SUBCAPITULO IV 110
ESTADO DE CUENTAS DEL AFILIADO
Artculo 103.- Estado de cuentas - versin resumida. Medios. En atencin a lo
dispuesto en los artculos 18, 18-A y 21 de la Ley, las AFP debern cumplir con remitir
cuatrimestralmente, al domicilio del afiliado u otra direccin que ste comunique, el Estado
de Cuentas - versin resumida que alcanza la informacin de cada cuenta individual de
capitalizacin que se administre a que se refiere el artculo siguiente. Dicho estado de
110
Subcaptulo modificado por Resolucin SBS N 735-2000 publicada el 10-10-2000.

Posteriormente fue modificado por Resolucin SBS N 1465-2005 publicada el 30-09-2005.
107
PENSIONES
cuentas tendr el carcter de sustento respecto del total de aportes que tenga acumulado
un afiliado en la AFP.
Sin perjuicio de ello, la AFP podr celebrar convenios con los afiliados a efectos de sustituir
el envo fsico del estado de cuentas por un envo o acceso a la referida informacin por
medios electrnicos (correo electrnico, acceso directo en la pgina web de la
administradora u otros). Para ello, se deber cumplir con los requisitos siguientes:
-
El afiliado deber autorizar tal envo o acceso a la referida informacin, mediante

comunicacin escrita o por medio electrnico a la AFP, en la que conste, cuando
menos, su conformidad, fecha, nombre y nmero del documento de identidad.
Las AFP debern, bajo responsabilidad, conservar como medio de respaldo las
comunicaciones de autorizacin o envos que hubiesen remitido los afiliados,
bajo las formas de archivo que aseguren su disponibilidad y seguridad.
El afiliado, sin expresin de causa y en cualquier tiempo, podr revocar la
autorizacin delegada a la AFP para el envo de la informacin del estado de
cuentas por medio electrnico, a efectos de recibir fsicamente el mencionado
estado, segn el perodo que corresponda.
En todo caso, la AFP se encuentra obligada a contar con los mecanismos de validacin y
seguridad necesarios para asegurar la confidencialidad de la informacin de los estados de
cuenta de aportes obligatorios y voluntarios.
Artculo 103A.- Estado de cuentas - versin resumida. Contenido y periodicidad. 111
Se emitir un estado de cuentas separando la informacin por cuenta individual de
capitalizacin de aportes obligatorios y voluntarios, no siendo exigible la emisin del estado
de cuentas cuando un afiliado solamente registre aportes en la subcuenta de aportes
voluntarios sin fin previsional. El estado constar de dos partes, que son las siguientes:
-
Un documento principal (Parte I): en que se detallar la informacin de los

aportes y rendimientos alcanzados durante el perodo correspondiente por cada
tipo de cuenta individual de capitalizacin.
Un anexo informativo (Parte II): como parte integrante del estado de cuentas,
bajo los alcances descritos en el artculo 104.
111
Segn el artculo segundo de la Resolucin SBS N 1465-2005, las AFP podrn incluir en el
estado de cuentas de Mayo-Agosto 2005 los aportes correspondientes a Setiembre y Octubre y lo
entregarn a los afiliados en la primera quincena de diciembre del precitado ao. En el caso de los
aportes con devengue en Noviembre 2005 y Diciembre 2005, estos sern presentados en el estado
de cuentas Enero-Abril 2006 a ser entregado en la segunda quincena de Junio de 2006.
108
PENSIONES
El estado de cuentas se entregar sobre la base de un contenido mnimo que ser

dispuesto por la Superintendencia, bajo un formato de diseo libre.
Los perodos que comprende la informacin de los aportes de cada estado de cuentas son
los correspondientes a los meses de devengue siguientes:
-
Enero Abril
Mayo Agosto
Setiembre Diciembre
Las AFP debern entregar los estados de cuenta a los afiliados dentro de la segunda
quincena del segundo mes subsiguiente al trmino del plazo que corresponda a cada
perodo de informacin de los aportes.
Artculo 103-B.- Estado de cuentas - versin resumida. No registro de aportes. Las
AFP no estarn obligadas a remitir el estado de cuentas cuando no tenga saldo en la CIC
de aportes obligatorios o en aquellos casos en que el afiliado no registre aportes
obligatorios por lo menos durante tres (3) cuatrimestres consecutivos. En este ltimo caso,
en tanto se mantenga esa circunstancia, la AFP alcanzar, anualmente, una comunicacin
con cargo de recepcin, en la que se informar lo siguiente:
-
El saldo de sus cuentas individuales de aporte obligatorio y voluntario;

Su situacin respecto de una eventual prdida de la cobertura del seguro de
invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio por no registrar aportes al SPP;
En el caso de tener la condicin de dependiente, la situacin de los aportes
impagos, solicitando, cuando corresponda, la remisin de las boletas de pago
para efectos de lo establecido en el Subcaptulo X del Ttulo V del Compendio;
La AFP podr remitir tal comunicacin por medio electrnico para aquellos afiliados que
mantengan vigente el convenio de envo de la informacin del estado de cuentas.
En todos los casos, las AFP debern mantener disponibles en sus respectivas pginas web,
la informacin que resuma los movimientos y saldos de las cuentas individuales de
capitalizacin de aportes obligatorios y voluntarios de sus afiliados.
Artculo 104.- Estado de cuentas Contenido mnimo. El estado de cuentas del afiliado,
en su versin resumida, considera la informacin relevante para determinar el saldo de la
cuenta individual de capitalizacin de aportes obligatorios y voluntarios, expresada en
nuevos soles, que mantenga el afiliado. El estado de cuentas contendr, cuando menos, la
informacin siguiente:
109
PENSIONES
PARTE I (Documento principal)

a) Identificacin del afiliado:
- Nombre y apellidos completos
- Domicilio.
- Cdigo nico de Identificacin del SPP (CUSPP)
- Tipo y N de documento de identidad.
SECCION APORTES OBLIGATORIOS
b) Cuadro Resumen:
- Fondo tipo donde registra sus aportes.
- Aportes acumulados desde ww/ww/wwww al zz/zz/zzzz. Los aportes son
considerados desde la fecha del primer aporte a la AFP o, en el caso de
traspaso, desde la transferencia de los aportes registrados en la cuenta
individual de capitalizacin de la AFP de origen a la AFP de destino hasta la
fecha de trmino del estado de cuentas. Se tomar como fechas de cierre las
siguientes, segn corresponda: 31 de mayo, 30 de setiembre y 31 de enero.
- Rendimiento acumulado desde el ww/ww/wwww al zz/zz/zzzz. Los
rendimientos acumulados (en nuevos soles) tomaran como referencia lo
indicado en el acpite anterior.
- Rendimiento del perodo (en nuevos soles) correspondiente al estado de
cuentas que se entrega (yy/yy/yyyy al zz/zz/zzzz), considerando las fechas
de inicio y trminos del estado de cuentas que corresponda.
- Saldo de la Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC) de aportes obligatorios,
a la fecha de cierre.
c) Aportes obligatorios devengados del perodo yy/yy/yyyy al zz/zz/zzzz:
- Los aportes obligatorios de cada mes distribuidos a la CIC respectiva,
comisin por administracin de la AFP y prima de seguros, segn
corresponda.
- Otros aportes devengados del perodo.
d) Mensajes: 112
Sin perjuicio de la informacin que registra el estado de cuentas, la AFP deber
informar al afiliado la acreditacin en su CIC de cualquier aporte efectuado
durante el cuatrimestre que corresponda. Asimismo, debern informar, para el
caso de los trabajadores independientes, aquellos aportes que hayan sido
realizados sin haber cumplido con lo establecido en el artculo 119 del presente
ttulo, esto es, no ser menores a los que resulten de aplicar los porcentajes de que
112
Inciso modificado por Resolucin SBS N 922-2007 publicada el 16-07-2007.
110
PENSIONES
trata el artculo 30 de la Ley sobre la remuneracin mnima vital vigente a la fecha

de su realizacin o pago.
SECCION APORTES VOLUNTARIOS
e) Cuadro Resumen:
- Fondo tipo donde registra sus aportes, segn sub cuenta.
- Aportes acumulados desde ww/ww/wwww al zz/zz/zzzz por fondo tipo de
pensiones. Los aportes son considerados desde la fecha del primer aporte a
la AFP o, en el caso de traslado, desde la transferencia de los aportes
registrados en la cuenta individual de capitalizacin de la AFP de origen a la
AFP de destino, tomando como fechas de cierre las siguientes, segn
corresponda: 31 de mayo, 30 de setiembre y 31 de enero.
- Aportes voluntarios realizados en el perodo yy/yy/yyyy al zz/zz/zzzz.
- Retiros efectuados en el caso de aportes voluntarios sin fin previsional.
- Rendimiento acumulado desde el ww/ww/wwww al zz/zz/zzzz. Los
rendimientos acumulados (en nuevos soles) tomarn como referencia lo
indicado en el segundo acpite.
- Rendimiento del perodo (en nuevos soles) correspondiente al estado de
cuentas que se entrega (yy/yy/yyyy al zz/zz/zzzz).
- Saldo de la Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC) de aportes voluntarios,
a la fecha de cierre, diferenciados por cada sub cuenta.
- Comisin por administracin, de ser el caso
PARTE II (Anexo Informativo)
f) Bono de Reconocimiento. Situacin, valor nominal y valor actualizado de la
constancia o ttulo del Bono de Reconocimiento
g) Informacin sobre su costo previsional (incluye comisin por administracin de
los aportes obligatorios ms la prima de seguros). Dicha informacin se
presentar bajo un cuadro comparativo respecto del promedio de la industria. El
promedio de la industria deber ser tomado de la ltima publicacin efectuada
por la Superintendencia de acuerdo a lo establecido en el Ttulo IV del
Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema
Privado de Administracin de Fondos de Pensiones (SPP), aprobado mediante
Resolucin SBS N 355-2005.
Artculo 105.- Estado de cuentas - versin detallada. La AFP est obligada a
proporcionar, de manera inmediata y, a solicitud del afiliado, un Estado de Cuentas - versin
detallada, que muestre cada una de las operaciones que haya implicado movimiento en el
sistema de cuentas del afiliado, tanto para su cuenta individual de aportes obligatorios como
111
PENSIONES
voluntarios. No ser exigible el estado de cuentas detallado cuando el afiliado solamente

registre aportes en la subcuenta de aportes voluntarios sin fin previsional.
El estado de cuentas deber presentarse bajo un formato de diseo libre, sujetndose a los
lineamientos descritos en el artculo 106 siguiente.
Artculo 106.- Contenido. El Estado de Cuentas-versin detallada para la CIC contendr,
cuando menos, la siguiente informacin:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
La informacin a que se refiere el inciso a) del Artculo 104;

Perodo que comprende el Estado de Cuentas - versin detallada;
Fecha de afiliacin a la AFP y fecha de incorporacin al SPP;
Saldo de las CIC expresado en nmero de cuotas del fondo tipo y nuevos soles
al ltimo da previo al perodo de referencia;
Detalle de cada una de las operaciones incluyendo, en su caso, los conceptos
referidos en el Artculo 95 del presente ttulo;
Saldo de las CIC al cierre del perodo de referencia, expresado en nmero de
cuotas del fondo tipo y en nuevos soles;
Clave de explicacin de los cdigos de las operaciones, segn lo establecido en
el Artculo 96 del Ttulo V del Compendio;
Valor cuota vigente a la fecha de cierre del saldo, segn la CIC que se trate;
Otra que se considere relevante.
SUBCAPITULO V 113
PAGO Y RECAUDACIN DE APORTES CORRESPONDIENTES
A TRABAJADORES DEPENDIENTES
Artculo 107.- Obligacin del empleador. Los aportes obligatorios al SPP a cargo de los
trabajadores dependientes debern ser retenidos y pagados directamente por el empleador,
por cuenta del trabajador.
Artculo 108.- Oportunidad de pago. El pago de los aportes obligatorios a que se refiere
el Artculo 30 de la Ley debe ser efectuado por el empleador dentro de los cinco (5)
primeros das hbiles del mes siguiente al que fueron devengados, de conformidad con el
Artculo 34 de la Ley.
El plazo a que se refiere el prrafo anterior ser aplicable para los casos en que los pagos
se efecten en dinero en efectivo, cheque del mismo banco que recauda o cheque de
gerencia de otro banco, segn sea el caso. Cuando el pago de los aportes se realice en la
propia AFP mediante cheque, o se efecte ante la institucin recaudadora con la cual la
113
Subcaptulo modificado por Resolucin SBS N 736-2000 publicada el 11-10-2000
112
PENSIONES
AFP mantiene convenio de recaudacin, pero con cheque de un banco distinto, el indicado
plazo se reducir a tres (3) das.
Aquellos pagos efectuados con posterioridad a los plazos antes sealados estarn sujetos al inters
moratorio establecido por la Superintendencia, de acuerdo al artculo 34 de la Ley, sin perjuicio de las
acciones legales establecidas en el subcaptulo X del presente Ttulo; la regularizacin se podr efectuar
bajo los medios de pago sealados en el prrafo segundo del presente artculo, con similares medios a
los sealados en el prrafo anterior, respetando, para el clculo de los intereses moratorios el medio de
pago a utilizar. En el caso de pagos mediante cheque, estos se podrn realizar en cualquier oportunidad
del mes, debiendo efectuarse el registro de los aportes al fondo de pensiones al valor cuota de la fecha
de su presentacin ante la institucin financiera. 114
El empleador que no cumpla con el pago oportuno de los aportes al SPP deber formular
una Declaracin sin Pago en cualquier momento, debiendo ajustarse a las formalidades
establecidas en los artculos 151 y 152 siguientes; sin embargo, para que le sea aplicable
lo establecido en el artculo 153 de la presente norma la presentacin deber efectuarse
dentro de los cinco (5) primeros das del mes siguiente al que fueron devengados. Las
Declaraciones sin Pago podrn ser recibidas tanto por las instituciones recaudadoras como
por todas las agencias de las AFP. 115
Artculo 109.- Formas de presentacin de las Planillas de aportes. Los empleadores
debern presentar la planilla de pago de aportes obligatorios mediante cualquiera de las
siguientes modalidades:
a) A travs de la presentacin de la Planilla de Pago de Aportes Previsionales cuyo
formato corresponde al anexo XX del presente Ttulo (medio fsico);
b) Mediante medios magnticos (disquete); o,
c) Mediante medios electrnicos (correo electrnico o internet).
Para efectos de lo dispuesto en los incisos b) y c) precedentes, las AFP acordarn
previamente con los empleadores, el acogimiento de stos a los mecanismos descritos.
Dicho acuerdo deber contener la declaracin jurada a que se refiere el anexo XXIII del
presente Ttulo. Las AFP debern adoptar las medidas de seguridad necesarias a fin de
verificar la validez de la informacin proporcionada por los empleadores.
114
Prrafo modificado por Resolucin SBS N 2082-2004 publicada el 30-12-2004. Posteriormente

fue modificado por Resolucin SBS N 355-2005 publicada el 04-03-2005. Mediante la Circular N
AFP-001-2000 publicada el 29-12-2000, se estableci la tasa de inters moratoria aplicable al pago
extemporneo de aportes. Posteriormente, esta tasa fue modificada por las Circulares N AFP-0082001 publicada el 28-06-2001, N AFP-013-2001 publicada el 29-11-2001, N AFP-017-2002
publicada el 12-02-2002, N AFP-024-2002 publicada el 28-12-2002 y N AFP-084-2007 publicada el
28-06-2007, la cual fij esta tasa en 1.65% efectiva mensual, vigente a partir del 1 de julio de 2007.
115
Prrafo modificado por Resolucin SBS N 2082-2004 del 30-12-2004
113
PENSIONES
Asimismo, las planillas presentadas fsicamente o enviadas a travs de medios magnticos

o electrnicos tendrn el carcter de declaracin jurada de los empleadores, por lo que la
informacin contenida en ellas se considerar vlida para todo efecto, en tanto su
modificacin no sea oportunamente comunicada por el empleador a la AFP.
Artculo 110.- Presentacin de la Planillas de aportes - medios fsicos. El empleador
deber alcanzar a la AFP o a la institucin recaudadora con la que la AFP mantenga
convenio de recaudacin, el formato denominado Planilla de Pago de Aportes
Previsionales, que forma parte integrante del presente Ttulo como anexo XX.
En caso el empleador tuviese a su cargo un nmero mayor de quince (15) trabajadores
afiliados a una AFP, deber adjuntar adems el formato denominado Detalle Adicional de la
Planilla de Aportes Previsionales, segn el anexo XXI del presente Ttulo. Ambos formatos,
estarn a disposicin de los empleadores, tanto en las instituciones recaudadoras como en
las agencias de las AFP.
Artculo 111.- Forma de pago de planilla de aportes - medios fsicos. Para efectos del
pago de la planilla de aportes presentada fsicamente, los empleadores debern abonar los
aportes correspondientes en las cuentas corrientes establecidas bajo las denominaciones
de Cartera Administrada, para el caso del Fondo, y AFP, para el caso de la AFP.
El pago se efectuar en las agencias de la AFP o de la institucin recaudadora, para lo cual
los empleadores debern sujetarse al procedimiento siguiente:
a) Adjuntar a la planilla de pago de aportes previsionales, el dinero en efectivo o
cheque emitido a la orden de AFP - para la Cartera Administrada por el monto
total referido a los aportes al Fondo;
b) Adjuntar a la planilla de pago de aportes previsionales, el dinero en efectivo o
cheque emitido a la orden de la AFP por el monto total referido a retribuciones;
c) Los pagos que se registren en una planilla debern corresponder a las
retenciones de un mismo mes de devengue;
d) En caso que los empleadores paguen aportes obligatorios o voluntarios
correspondientes a perodos anteriores, debern llenar separadamente una
planilla por cada mes; y,
e) La planilla deber ser llenada en su totalidad por el empleador, salvo aquellos
recuadros que deban ser verificados y completados por la AFP o la institucin
recaudadora, de ser el caso.
Artculo 112.- Distribucin de la planilla de aportes - medios fsicos. La planilla de
pago de aportes previsionales que deba presentarse fsicamente, as como, de ser el caso,
114
PENSIONES
el detalle adicional de la planilla de pago de aportes previsionales, debern ser llenadas por
triplicado, distribuyndose de la manera siguiente:
a) Original para la AFP;
b) Primera copia para el empleador;
c) Segunda copia para la institucin recaudadora, de ser el caso.
Artculo 113.- Participacin de las instituciones recaudadoras - medios magnticos o
electrnicos. Para la presentacin y pago de la Planilla de Aportes Previsionales por
medios magnticos o electrnicos las AFP debern sujetarse, en lo que resulte aplicable, a
lo establecido en el primer prrafo del Artculo 119A del presente Ttulo.
Asimismo, las AFP debern informar a los empleadores respecto a las instituciones
recaudadoras habilitadas para recibir la presentacin y pago de las planillas de pago de
aportes previsionales mediante medios magnticos y electrnicos, debiendo asimismo
proporcionar las facilidades necesarias a fin de permitir a los empleadores el acceso al
formato de las planillas de pago, sea por medios magnticos (disquete) o electrnicos
(direccin electrnica o internet de la AFP).
Artculo 114.- Presentacin y pago de Planilla de aportes - medios magnticos o
electrnicos. Para efectos de la presentacin y pago de la planilla de aportes previsionales
mediante medios magnticos o electrnicos, el empleador deber sujetarse a los siguientes
procedimientos:
I.
En el caso de medios magnticos:
a) Verificar que la estructura de presentacin del archivo contenido en el medio

magntico, cumpla con lo establecido en el anexo XXIV del presente Ttulo;
b) Alcanzar a la agencia de la AFP o institucin recaudadora, un disquete que
contenga la informacin de la planilla de pagos de aportes previsionales;
c) El disquete se considerar como no presentado, si contempla alguna de las
siguientes causales:
i.
ii.
iii.
Contiene virus informtico;

Es ilegible o presenta defectos de lectura; o,
El archivo que sustenta la informacin no se sujeta a la estructura de
presentacin establecida en el presente Ttulo.
d) De no existir rechazo de la informacin presentada, el empleador deber

efectuar el pago de los aportes previsionales a travs de alguno de los
siguientes medios:
115
PENSIONES
i.
Transferencia de cuentas por va telefnica o cajero automtico de la

institucin recaudadora, en cuyo caso podr contar con el comprobante o
impresin de la constancia de pago que emita la mencionada institucin
como sustento de nota de abono en las cuentas de la Cartera Administrada
y de la AFP; o,
ii.
Directamente en las agencias de la AFP o de las instituciones
recaudadoras, adjuntando el anexo XXX del presente Ttulo.
II.
En el caso de medios electrnicos:
a) En el caso que la informacin referida a planilla de aportes se encuentre

contenida en el archivo, el empleador deber sujetarse a lo establecido en el
anexo XXIV del presente Ttulo;
b) Enviar la informacin a la direccin de internet o correo electrnico de la AFP;
c) De no existir rechazo de la informacin presentada, el empleador deber
efectuar el pago de los aportes previsionales, a travs de alguno de los
siguientes medios:
i.
Internet, transferencia de cuentas por va telefnica o cajero

automtico de la institucin recaudadora, en cuyo caso podr contar con el
comprobante o impresin de la constancia de pago que emita la institucin
recaudadora como sustento de nota de abono en las cuentas de la Cartera
Administrada y de la AFP; o,
ii.
Directamente en las agencias de la AFP o de las instituciones
recaudadoras, adjuntando el anexo XXX del presente Ttulo.
Asimismo, para la presentacin y pago de la planilla de pago de aportes previsionales por
medios electrnicos, las AFP debern sujetarse a lo establecido en el anexo XXXIV del
presente Ttulo.
Artculo 115.- Devolucin de primas de seguros. Cuando el pago por concepto de
primas de seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, exceda el que
corresponde a la remuneracin asegurable mxima a que se refiere el Ttulo VII del
Compendio, la AFP devolver al afiliado el aporte pagado en exceso.
En caso el pago en exceso haya sido transferido a la empresa de seguros, la AFP estar
obligada a realizar las acciones del caso para obtener su devolucin.
SUBCAPITULO VI
PAGO DE LOS APORTES CORRESPONDIENTES
116
PENSIONES
A TRABAJADORES INDEPENDIENTES
Artculo 116.- Convenio de pago. Los aportes de los trabajadores independientes
debern ser pagados bajo su propio cargo, de acuerdo a la frecuencia de pago que se haya
establecido de comn acuerdo con la AFP.
Cuando se acuerden pagos en perodos distintos a los mensuales, stos debern estar
referidos a un nmero especfico y no fraccionado de meses.
Artculo 117.- Planilla de pago para trabajadores independientes. 116 Los trabajadores
independientes podrn efectuar el pago de sus aportes obligatorios mediante alguna de las
siguientes modalidades:
a) Mediante la presentacin de la Planilla de Pago de Aportes Obligatorios
Previsionales cuyo formato corresponde al anexo XXII del presente Ttulo. Las
planillas de Pago de Aportes Obligatorios Previsionales estarn a disposicin de
los interesados en los establecimientos de las AFP o las instituciones
recaudadoras con las que la AFP mantenga convenios;
b) Cargo automtico en cuenta u otro medio electrnico, de acuerdo a lo
establecido en el Artculo 119A del presente Ttulo; y,
c) Cualquier otra modalidad que apruebe la Superintendencia.
Artculo 118.- Distribucin. La distribucin de la planilla de pago de aportes previsionales
de los trabajadores independientes se efectuar del modo siguiente:
a) Original para la AFP.
b) Primera copia para el trabajador independiente.
c) Segunda copia para la institucin recaudadora, de ser el caso.
Artculo 119.- Abono de aportes por parte del afiliado independiente. Los pagos de los
aportes previsionales de los trabajadores independientes, se abonarn en las cuentas
corrientes establecidas bajo las denominaciones de Fondo de Pensiones, para el caso del
Fondo, y AFP, para el caso de la Administradora.
Para efectuar dichos pagos, los trabajadores debern cumplir con lo siguiente:
a) Acercarse a una de las agencias de la AFP a la que pertenece el afiliado o a una
institucin recaudadora con la que la AFP mantenga convenio.
116

117
PENSIONES
b) Suscribir una planilla de pago de aportes previsionales por cada mes de

devengue que se est aportando, independientemente del perodo de pago
pactado con la AFP.
c) La planilla de pago de aportes previsionales deber ser llenada en su totalidad
por el trabajador independiente salvo en aquellos recuadros que deban ser
verificados y completados por parte de la AFP o de institucin recaudadora, de
ser el caso.
d) Adjuntar a la(s) planilla(s) de pago de aportes previsionales el dinero en efectivo,
o cheque emitido a la orden del Fondo de Pensiones, por el monto que arroje el
total referido a los aportes al Fondo de Pensiones en la planilla de pago que se
presenta.
e) Adjuntar a la(s) planilla(s) de pago de aportes previsionales el dinero en efectivo,
o cheque, emitido a la orden de la AFP por el monto que arroje el total referido a
otras retenciones y retribuciones en la planilla de pago que se presenta.
Los aportes obligatorios mensuales que realice un trabajador independiente al SPP no podrn
ser menores a los que resulten de aplicar los porcentajes de que trata el artculo 30 de la Ley
sobre la remuneracin mnima vital vigente a la fecha de su realizacin. Similar equivalencia
deber tomarse en caso se acuerden pagos de aportes sobre la base de lo establecido en el
segundo prrafo del artculo 116 del presente Ttulo. 117
118
Asimismo, las AFP debern establecer las acciones de informacin y difusin a sus afiliados
independientes respecto de los aportes que realizan al SPP, a efectos de evitar perjuicios en
las trayectorias de aportes previsionales de dichos trabajadores. A dicho fin, debern registrar
en el formato del Anexo XXII, un sello o nota que informe a los afiliados el valor de la
Remuneracin Mnima Vital (RMV) vigente sobre cuya base debern realizar los aportes a la
AFP, as como los efectos en la prdida de la cobertura del seguro previsional que se derivan
en caso no se mantenga una regularidad en el pago de los aportes por sobre el nivel de la
precitada remuneracin mnima. 119
Artculo 119A.- Participacin de las entidades financieras. 120 Las AFP que deseen
ofrecer los servicios de cargo automtico en cuenta o pagos a travs medios electrnicos,
debern suscribir con las instituciones recaudadoras, el convenio correspondiente para el
pago de los aportes previsionales de los trabajadores independientes incorporados al SPP,
117
Prrafo incorporado por Resolucin SBS N 1465-2005 publicada el 30-09-2005.

Prrafo incorporado por Resolucin SBS N 7-2006 publicada el 09-01-2006. Posteriormente fue
dejado sin efecto por Resolucin SBS N 922-2007 publicada el 16-07-2007.
119
Prrafo incorporado por Resolucin SBS N 7-2006 publicada el 09-01-2006. Posteriormente fue
120
Artculo incorporado por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999
118
118
PENSIONES
remitiendo una copia del mismo a la Superintendencia dentro de los tres (3) das siguientes
a la fecha de su suscripcin. Para tal efecto, dichos convenios debern contener, cuando
menos, las clusulas a que se refiere el tercer prrafo del artculo 89 del presente Ttulo.
En el caso que las referidas instituciones mantengan convenio de recaudacin para el
cobro de aportes de trabajadores dependientes, bastar que suscriban una clusula
adicional que extienda los alcances de dicho convenio a la recaudacin de aportes de los
trabajadores independientes, con las particularidades establecidas en el presente Ttulo.
Las AFP, bajo responsabilidad, debern proporcionar a los trabajadores independientes la
informacin correspondiente respecto de las instituciones recaudadoras habilitadas para
recibir el pago de aportes previsionales mediante cargo automtico en cuenta o a travs de
medios electrnicos.
Artculo 119B.- Cargo automtico o medio electrnico. 121 Para los casos del pago de
aportes previsionales de los trabajadores independientes por medio de cargo automtico en
cuenta o medio electrnico, el afiliado deber cumplir con el siguiente procedimiento:
a) El afiliado deber suscribir el convenio de pago, de conformidad con el artculo
b) El afiliado deber suscribir el formato de carta de instruccin que corresponda
para realizar el pago de los aportes al SPP con la institucin recaudadora que se
encuentra habilitada para ofrecer dichos servicios. Asimismo, el trabajador
deber elegir la modalidad de pago de los aportes previsionales, sea por cargo
automtico en cuenta o por medio electrnico.
c) La suscripcin del formato de carta instruccin deber ser firmada por el
trabajador y la institucin recaudadora en original y dos (2) copias: El original
deber quedarse con la institucin recaudadora, a fin de que sta registre la
autorizacin correspondiente. La primera copia ser entregada al afiliado y la
segunda copia ser entregada por la institucin recaudadora a la AFP, para ser
archivada en la Carpeta Individual del Afiliado;
d) El pago de los aportes deber contener el aporte obligatorio, la comisin variable
y la prima de seguro sobre la remuneracin asegurable; y,
e) El trabajador independiente podr dejar sin efecto la instruccin dada a la
institucin recaudadora a que se refiere el inciso b) que antecede, bastando para
ello con que curse una comunicacin a la AFP o a la institucin recaudadora que
corresponda. En caso la comunicacin se haya cursado a la AFP, sta estar
obligada a dar aviso inmediato a la institucin recaudadora.
121
119
PENSIONES
Artculo 119C.- Cargo automtico. Procedimiento. 122 Una vez suscrito el convenio de
pago de aportes y el formato de carta de instruccin con la institucin recaudadora, la AFP
deber seguir procedimiento siguiente:
a)
b)
c)
d)
e)
La AFP, sobre la base de la informacin contenida en el convenio de pago,

informar mensualmente a las instituciones recaudadoras la relacin de afiliados
con sus respectivos nmero de cuenta y montos de aportes que debern ser
abonados en las cuentas del fondo y la AFP;
El aporte obligatorio ser cargado en la cuenta del afiliado y transferido no ms
tarde del da siguiente de la operacin, como abono en la cuenta del fondo de
pensiones que la AFP mantenga en la institucin recaudadora. El mismo
procedimiento deber seguir la comisin y prima de seguros, la misma que
deber ser transferida en el mismo plazo a la cuenta de la AFP;
La institucin recaudadora remitir a la AFP no ms tarde del da siguiente de
realizados los cargos y abonos correspondientes en las cuentas respectivas, una
relacin detallada confirmando e indicando los montos y nombres de los
afiliados;
La AFP conciliar y acreditar en un plazo no mayor de tres (3) das siguientes
de emitido el listado y efectuados los abonos a que se refieren los incisos que
anteceden; y,
La AFP remitir a la empresa de seguros con la cual mantiene contrato de
administracin de riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, a que
se refiere el Ttulo VII del presente Compendio, los aportes correspondientes a
las primas de seguro. Dicha transferencia deber efectuarse dentro de los tres
(3) das siguientes de efectuado el abono en la cuenta de la AFP, quedando
sujeta al pago de los intereses moratorios a que se refiere el artculo 149 del
presente Ttulo, en caso de demora por parte de la AFP, y sin perjuicio de las
sanciones que la Superintendencia establezca en cada caso.
Artculo 119D.- Medios electrnicos. 123 El trabajador independiente podr realizar el

pago de los aportes previsionales en el SPP, a travs de los siguientes medios:
a) Cajero automtico;
b) Internet; o
c) Servicio telefnico.
Los aportes voluntarios debern ser pagados por el afiliado de conformidad con el artculo
122
123

120
PENSIONES
El procedimiento de conciliacin, acreditacin y transferencia de primas de seguro, a travs

de medios electrnicos deber sujetarse a lo establecido en los incisos d) y e) del artculo
119C del presente Ttulo.
Artculo 119E.- Cajero automtico e internet. Procedimiento. 124 El afiliado deber
indicar en el cajero automtico o internet el nmero de clave que para dicho fin le asigne la
institucin recaudadora. El afiliado abonar el monto correspondiente al fondo de
pensiones, retribucin a la AFP y prima de seguro, en las cuentas que la AFP haya abierto
con esta finalidad.
El medio electrnico, de acuerdo a la informacin proporcionada por el afiliado, le indicar el
nombre, el nmero de CUSPP, mes de pago y monto que ser cargado en su cuenta y
abonado en las cuentas del fondo de pensiones y la AFP, solicitndole previamente
confirmar o rechazar la operacin.
Artculo 119F.- Servicio telefnico. Procedimiento. 125 El afiliado podr realizar el pago
de los aportes previsionales por medio telefnico, bastando para ello con indicar el nmero
de clave que le asigne la institucin recaudadora. El servicio telefnico indicar al afiliado el
monto que ser cargado a su cuenta y el mes de pago, el mismo que ser abonado en las
cuentas del fondo de pensiones y la AFP, solicitando previamente confirmar o rechazar la
operacin.
SUBCAPITULO VII
APORTES VOLUNTARIOS
Artculo 120.- Caractersticas. 126 Dependiendo del tipo de aporte voluntario, este
presenta las siguientes caractersticas:
Aporte voluntario con fin previsional
a) Tiene la condicin de inembargable;
b) Se abona en una sub cuenta de la Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC) de
aportes voluntarios;
c) Puede ser realizado por los trabajadores dependientes, trabajadores
independientes, empleadores y por terceros a favor del afiliado;
d) Los afiliados podrn realizar dichos aportes en las CIC de aporte voluntario en la
AFP y fondo de su preferencia, con las nicas limitaciones previstas en el
presente artculo y en el 124 de la presente resolucin.
124

126
125
121
PENSIONES
Aporte voluntario sin fin previsional

a) Tiene la condicin de embargable;
b) Se abona en una sub cuenta de la Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC) de
aportes voluntarios;
c) Puede ser realizado por los afiliados que registren un mnimo de cinco (5) aos
de incorporacin al SPP o que, alternativamente, cuenten con ms de cincuenta
(50) aos de edad, de conformidad con el Artculo 30 de la Ley;
d) Los afiliados podrn realizar dichos aportes en las CIC de aportes voluntarios en
cualquier AFP y en el fondo de su preferencia, con las nicas limitaciones
previstas en el presente artculo y en el 124 de la presente resolucin.
Dependiendo de su eleccin, el afiliado podr tener CIC de aportes voluntarios en una o
ms AFP distintas de donde tenga sus aportes obligatorios, pudiendo elegir uno o ms tipos
de fondo para sus aportes en la AFP de su preferencia.
Artculo 121.- Procedimiento. Trabajador dependiente. 127 Tanto para los aportes
voluntarios con fin previsional como para aquellos sin fin previsional, los trabajadores
dependientes o sus empleadores debern sujetarse al siguiente procedimiento:
A. En caso realice los aportes voluntarios en un fondo de la misma AFP en donde
tiene sus aportes obligatorios, utilizar cualquiera de los dos medios siguientes:
I. Planilla de Pago de Aportes Previsionales a que se refiere el artculo 109 del
presente Ttulo:
a) En tal caso, comunicar a su empleador por medio de la Declaracin para
la Retencin de los Aportes Voluntarios, (Anexo XXV del presente Ttulo),
su decisin de realizar aportes voluntarios con y/o sin fin previsional por
un monto o porcentaje de su remuneracin asegurable, sealando el mes
de devengue de inicio y el ltimo mes de devengue en el que realizar
dicho aporte voluntario.
El perodo sealado podr ser revocable por decisin del trabajador, para
lo cual deber comunicar a su empleador por escrito y con cargo de
recepcin, la nueva fecha de finalizacin. Asimismo, podr consignar, en
el referido formato, como fecha de finalizacin fecha indefinida,
culminando el periodo de aportacin cuando as lo manifieste el trabajador
mediante una carta al empleador, con cargo de recepcin.
La comunicacin para dejar sin efecto la retencin de aportes voluntarios
se har efectiva en el mes que se solicita, salvo que el empleador haya
127
122
PENSIONES
cerrado planillas, en cuyo caso, se har efectiva al mes de devengue

siguiente a aqul en el que se efecta.
b) Una vez recibida la comunicacin, el empleador deber proceder a
registrar el monto del aporte voluntario con y/o sin fin previsional en la
Planilla de Pago de Aportes Previsionales correspondiente al mes de la
comunicacin y realizar el pago de dichos aportes voluntarios conforme a
lo establecido en el presente Ttulo.
c) Deber entregar una de las copias de la autorizacin, dada al empleador,
a la AFP a fin que verifique el cumplimiento por parte del empleador y/o
efecte las acciones de cobranza, de corresponder.
En caso que un afiliado, con posterioridad a la celebracin del acuerdo con
su empleador para la declaracin y retencin de sus aportes voluntarios de
que trata el Anexo XXV del presente Ttulo, hubiera realizado el cambio del
saldo de su CIC de aporte voluntario a otro fondo tipo distinto al que registra
el referido anexo, la AFP deber asignar, bajo sus procedimientos operativos,
los aportes correspondientes al fondo tipo escogido por el afiliado.128
II. Pago directo en la AFP, del modo siguiente:
129
a) Acercarse a una de las agencias de la AFP en la que va a realizar sus

aportes voluntarios o a una entidad financiera que tenga celebrado
convenio como institucin recaudadora.
b) Suscribir el formato correspondiente (Anexo XXII-A del presente Ttulo), y
proceder a realizar el pago correspondiente. La distribucin de la planilla
de pago de aportes voluntarios se efectuar del modo siguiente:
1. Original para la AFP.
2. Primera copia para el afiliado o tercero que efecte el pago.
3. Segunda copia para la institucin recaudadora, de ser el caso.
III.Pagos por medios electrnicos, en cuyo caso, se sujetarn a los
procedimientos establecidos en los artculos 109 y 114 del presente Ttulo.
B. En caso realice los aportes voluntarios en un fondo de una AFP distinta en
donde tiene sus aportes obligatorios, deber suscribir el formato de eleccin o
cambio de fondo de pensiones (Anexo II-B), o suscribir la solicitud de traslado de
128
129

Numeral modificado por Resolucin SBS N 1465-2005 publicada el 30-09-2005.
123
PENSIONES
aportes voluntarios (Anexo II-A), segn el caso que se trate, realizando sus
aportes a travs del Anexo XXII-A del presente Ttulo. 130
C. En caso el afiliado decida abrir ms de una cuenta individual de aportes
voluntarios con fin previsional o sin fin previsional, deber efectuar los abonos de
la segunda cuenta en adelante de acuerdo a lo establecido en el Acpite II del
literal A del presente artculo.
Artculo 122.- Aportes voluntarios efectuados por el empleador. El empleador podr
realizar aportes voluntarios con fin previsional para todos sus trabajadores. Para ello,
deber registrar tales montos en la planilla de pago de aportes previsionales
correspondiente, conforme al artculo 109 del presente Ttulo. Asimismo, podr realizar
aportes de carcter especfico para el retiro o adelanto de jubilacin de un trabajador, en
cualquier perodo.
Artculo 123.- Aportes voluntarios en caso de trabajador independiente. 131 Para el
pago de los aportes voluntarios con y/o sin fin previsional, el trabajador independiente
deber efectuar lo siguiente:
a) Acercarse a la institucin recaudadora que mantenga convenio con la AFP o a
una agencia de la AFP.
b) Suscribir las planillas, conforme al anexo XXII-A establecido en el presente
Ttulo, y proceder a realizar el pago correspondiente de los aportes voluntarios a
que se refiere el artculo 120 del presente Ttulo, con la periodicidad que se
acuerde con la AFP y de acuerdo al procedimiento establecido en el Subcaptulo
VI del presente Ttulo.
Artculo 124.- Restricciones. Aportes voluntarios con fin previsional. 132 El afiliado que
tenga la condicin de trabajador independiente solo podr realizar aportes voluntarios con
fin previsional en caso, en el mismo mes, haya efectuado el pago de aportes obligatorios al
fondo de pensiones tipo de su preferencia. Para tal efecto, el afiliado ser libre de elegir la
proporcin entre el aporte obligatorio pagado y el aporte voluntario con fin previsional que
desee efectuar.
Artculo 125.- Retiro de aportes CIC de Aportes Voluntarios. 133 El retiro de aportes
voluntarios de la CIC respectiva se encuentra sujeto a las siguientes condiciones:
130
Literal modificado por Resolucin SBS N 1465-2005 publicada el 30-09-2005.

132
133
131
124
PENSIONES
a) Sub cuenta de Aportes voluntarios con fin previsional

Los afiliados al SPP que cumplan con los requisitos establecidos en el artculo
42 de la Ley referido a la jubilacin anticipada, podrn efectuar retiros de la CIC
respectiva con cargo a los aportes voluntarios con fin previsional, por nica vez,
slo por el exceso que resulte de lo acumulado como ahorro voluntario con fin
previsional, una vez deducido el monto requerido para alcanzar la jubilacin
anticipada. Para dicho efecto, deber tenerse en cuenta que, aquellos aportes
cuyo retiro no hubiera sido solicitado por el afiliado, formarn parte del Capital
para Pensin, por lo que la Administradora deber dejar constancia de haber
notificado al afiliado sobre dicho aspecto.
Asimismo, para el caso de los regmenes de jubilacin implementados por las
Leyes N 27252 y 27617 y sus disposiciones complementarias, resultarn de
aplicacin las precisiones sealadas en el prrafo precedente, con excepcin de
aquellos casos donde exista compromiso estatal a travs de Bono
Complementario, en cuyo caso no proceder el retiro de aportes voluntarios con
fin previsional.
En caso que el afiliado opte por la jubilacin de acuerdo al artculo 41 de la Ley,
podr aadir todo o parte del saldo total de su aporte voluntario con fin
previsional, al capital para pensin necesario para financiar la correspondiente
pensin de jubilacin. El diferencial o saldo que quede en las sub cuentas podr
ser retirado, sujetndose a la oportunidad prevista para el retiro del excedente de
pensin a que se refiere el Ttulo VII del Compendio.
b) Sub cuenta de Aportes voluntarios sin fin previsional
El afiliado slo podr efectuar un mximo de tres (3) retiros de la CIC de Aportes
Voluntarios de la AFP que corresponda, con cargo a la sub cuenta de aportes
voluntarios sin fin previsional en el perodo de un (1) ao calendario. Dicho
plazo se contar, sucesivamente, desde la fecha en que se realiz el primer
aporte voluntario sin fin previsional en dicha sub cuenta.
La Superintendencia establecer el procedimiento para la consolidacin de
cuentas de aporte voluntario con ocasin de la solicitud o evaluacin y/o pensin
al interior del SPP.
125
PENSIONES
Artculo 126.- Retiro de aportes con fin previsional. Procedimiento. 134 A efectos de
realizar los retiros de aportes voluntarios con fin previsional, el afiliado deber observar las
normas establecidas por el Ttulo VII del presente Compendio.
Artculo 127.- Retiro de aportes voluntarios sin fin previsional. Procedimiento. 135 A
efectos de realizar los retiros de aportes voluntarios sin fin previsional, el afiliado deber
observar el siguiente procedimiento:
a) Enviar una comunicacin a la AFP en la cual comunique su decisin de realizar retiros de
aportes voluntarios sin fin previsional.
La AFP deber guardar dicha comunicacin recibida bajo medios de archivo
adecuados.
b) La Administradora, una vez verificada la procedencia de la solicitud, tendr hasta
el quinto da siguiente de enviada la comunicacin de retiro para poner a
disposicin del afiliado el monto correspondiente de aportes voluntarios sin fin
previsional. El referido monto ser pagado al valor cuota vigente el da de pago.
Los trabajadores independientes podrn, en caso tengan sus aportes voluntarios sin fin
previsional en la misma AFP en donde tiene sus aportes obligatorios, efectuar el retiro de
aportes para trasladar dichos fondos para el pago de los aportes obligatorios al SPP. Para
tal efecto, acordarn por escrito dicho pago con relacin a un ingreso referencial y sobre la
base de un nmero de meses determinado.
Artculo 128.- Plazo para el retiro de aportes voluntarios. Antes que se soliciten las
cotizaciones de pensin para efectos de la eleccin de la modalidad de pensin de
jubilacin o invalidez definitiva a que se refiere el Ttulo VII del Compendio, la AFP deber
instruir al afiliado a fin de que ste efecte el retiro de aportes voluntarios con y/o sin fin
previsional que no desee incluir para financiar su pensin. En este caso, se podrn retirar
aportes sin fin previsional sin cumplir con el requisito establecido en el artculo 125 del
presente Ttulo, dichos aportes debern ser pagados en el plazo sealado para el retiro de
aportes voluntarios con fin previsional.
Artculo 129.- Conversin de los aportes. Los afiliados que hayan realizado aportes
voluntarios sin fin previsional podrn convertir, parcial o totalmente, dichos aportes en
aportes con fin previsional. El monto a convertirse es fijado libremente por el afiliado y no se
encuentra sujeto a lmites.
Las administradoras para estos efectos estarn autorizadas a cobrar las comisiones para el
retiro de aportes voluntarios sin fin previsional a que se refiere el Ttulo III del Compendio.
134
135

126
PENSIONES
Artculo 130.- Procedimiento de conversin. A efectos de convertir los aportes

voluntarios sin fin previsional en aportes voluntarios con fin previsional, los afiliados debern
seguir el siguiente procedimiento:
a) Enviar una comunicacin con cargo de recepcin a la AFP solicitando la
conversin de los aportes voluntarios antes sealados.
b) La AFP, una vez verificados los montos de la sub-cuenta del aporte voluntario sin
fin previsional, deber realizar la transferencia de los mismos hacia la subcuenta de aporte voluntarios con fin previsional a ms tardar al da siguiente de
recibida la solicitud a que se refiere el literal anterior.
La AFP deber incorporar dicha comunicacin a la Carpeta Individual del Afiliado
a que se refiere el artculo 22 del presente Ttulo.
SUBCAPITULO VIII
ACREDITACIN A LA CUENTA INDIVIDUAL DE CAPITALIZACIN
Artculo 131.- Disposicin de la comisin. Una vez abonados los aportes en la cuenta
corriente de la AFP, sta podr disponer a partir del sexto da de cada mes y hasta un lmite
equivalente al sesenta por ciento (60%) de las comisiones que, por esos conceptos recaud
por el mes de devengue anterior. Debido a la estacionalidad registrada en los aportes
correspondientes a los meses de julio y diciembre, la AFP podr disponer de los siguientes
porcentajes:
a) En los meses de enero y agosto, la AFP dispondr hasta del noventa por ciento
(90%) de lo recaudado por el mes de devengue anterior.
b) En los meses de febrero y setiembre, la AFP dispondr hasta del cuarenta y
cinco por ciento (45%) de lo recaudado por el mes de devengue anterior.
Una vez culminado el procedimiento de acreditacin a que se refiere el artculo 134 del
presente Ttulo, las AFP estarn en condiciones de proceder al cobro del saldo de las
comisiones por aporte obligatorio.
Artculo 131A.- Definiciones operativas. 136 Para efectos de lo dispuesto en el presente
subcaptulo, debern tomarse en cuenta las definiciones siguientes:
a) Total de Planilla.- Suma de todos los aportes declarados por el empleador en la Planilla de Pago de
Aportes Previsionales (PPAP).
136
Artculo incorporado por Resolucin SBS N 1266-2004 publicada el 25-07-2004
127
PENSIONES
b) Desigualdad.- Diferencia positiva o negativa entre el Total Pagado por el

empleador, a travs de la entidad recaudadora, y el reclculo efectuado por la
Administradora, de acuerdo con las normas establecidas.
c) Desigualdad mnima.- Desigualdad positiva o negativa entre el Total Pagado por
el empleador, a travs de la entidad recaudadora, y el reclculo efectuado por la
Administradora, y que resulte menor o igual a un valor determinado, que ser
establecido por la Superintendencia.
d) Aportes por Defecto.- Desigualdad negativa mayor, en valor absoluto, al monto
establecido por la Superintendencia como Desigualdad mnima.
e) Aportes por Exceso.- Desigualdad positiva mayor al monto establecido por la
Superintendencia como Desigualdad mnima.
f) Detalle de la Planilla.- Conjunto de aportes de cada afiliado declarado en la
Planilla de Pago de Aportes Previsionales.
g) Cuenta Desigualdad Mnima Positiva.- Sub cuenta contable en el Plan de
Cuentas de la Cartera Administrada del Fondo de Pensiones en la cual se
abonarn las Desigualdades mnimas positivas y cuyo saldo ser destinado a
cubrir las Desigualdades mnimas negativas, en consecuencia los cargos
correspondern al monto a ser transferido a la sub cuenta Desigualdad mnima
negativa.
h) Cuenta Desigualdad Mnima Negativa.- Sub cuenta contable en el Plan de
Cuentas de la Cartera Administrada del Fondo de Pensiones en la cual se
abonar las Desigualdades mnimas negativas, la transferencia de la sub cuenta
Desigualdad mnima positiva o la transferencia que efecte la AFP a fin de cubrir
las planillas con bajo pago; en consecuencia los cargos correspondern a los
montos completos de planillas a ser acreditadas.
Artculo 132.- Proceso de conciliacin. Una vez realizados los pagos a que se refieren
los artculos 107 y 116 del presente Ttulo, la AFP efectuar la conciliacin conforme al
siguiente procedimiento:
a) Conciliacin de planillas con abonos bancarios 137
a.1)
La institucin recaudadora remitir a la AFP, en un plazo no mayor de

tres (3) das de recibidos los pagos, una relacin detallada de los mismos
indicando la fecha de recepcin en caja y la agencia receptora. En la
relacin debern identificarse los pagos realizados bajo las distintas
modalidades establecidas en el presente Ttulo.
a.2)
La institucin recaudadora entregar los originales de las planillas de
pago a las AFP, en un plazo no mayor de tres (3) das de recibidos.
137
128
PENSIONES
b) Conciliacin de la Planilla de Pago de Aportes Previsionales:

La AFP, una vez recibido el ejemplar de la planilla de pago, proceder a efectuar
las siguientes operaciones:
b.1)
Verificar los datos de Totales en la Planilla de Pago de Aportes

Previsionales as como el detalle de las planillas.
b.2)
Verificar los datos correspondientes a la fila de Totales en la Planilla
de Pago de Aportes Previsionales con los abonos en las cuentas corrientes
del Fondo de Pensiones y de la correspondiente AFP contra los abonos
realizados por cada agencia o la informacin que remite la institucin
recaudadora.
b.3)
Las AFP debern ordenar las planillas de pago de aportes
previsionales, de modo tal que se garantice que la Superintendencia,
afiliados y los empleadores, puedan acceder a ellas a simple solicitud. 138
b.4)
La AFP deber efectuar el proceso de conciliacin, acreditacin y
transferencia a que se refieren los artculos 134A y subsiguientes del
presente Ttulo, dentro de los treinta (30) das siguientes a la fecha de pago
del aporte 139
Artculo 133.- Abonos a las CIC. 140 Una vez efectuada la apertura de las CIC a que se
refieren los Artculos 98 y 120 del presente Ttulo, las AFP se encuentran obligadas a
realizar los abonos correspondientes a los aportes obligatorios y voluntarios efectuados por
los trabajadores, empleadores o terceros, segn el caso.
Artculo 134.- Proceso de Acreditacin. 141 El proceso de acreditacin consiste en la
correcta asignacin que la AFP realice de los aportes efectuados al Fondo Puente, con
relacin a los afiliados titulares de los mismos, a cuyo efecto se llevan a cabo las labores de
validacin que permitan identificar de modo pleno a los titulares de dichos aportes y
transferirlos al Fondo de destino de la AFP que hubiera elegido.
Artculo 135.- Asignacin de aportes identificados. 142 De detectarse abonos
efectuados en la cuenta corriente del Fondo Puente correspondientes a un titular
plenamente identificado como afiliado de la AFP, se proceder asignar los aportes
recaudados en la respectiva CIC, bajo la forma establecida en los artculos 137A y
138
Modificado por Resolucin N 185-99-EF/SAFP publicada el 10-06-1999

140
141
142
139
129
PENSIONES
subsiguientes del presente Ttulo, a efectos de constituir los saldos acumulados a que se
refiere el Artculo 99 del mismo.
Artculo 136.- Aportes no identificados. Aportes por clasificar. 143 De detectarse
abonos efectuados en la cuenta corriente del Fondo Puente y cuyo titular no ha sido
plenamente identificado como afiliado de la AFP, los aportes se mantienen en la cuenta
"Aportes por Clasificar" del Fondo Puente en tanto no se identifiquen.
La suma del total de los Aportes por Clasificar con el total de Aportes Acreditados, debe
coincidir con el total de recursos recaudados por la AFP para cada perodo.
Artculo 136A.- Aportes no identificados. Procedimiento. 144 Corresponde a la AFP
efectuar los trmites para identificar al titular de los abonos mantenidos en la cuenta
"Aportes por Clasificar del Fondo Puente.
En caso que, como consecuencia del procedimiento a que se refiere el artculo 139 la
Superintendencia determine que el afiliado, que ha sido informado en el proceso de
rezagos, le pertenece a la AFP; sta de sus recursos deber cubrir la prdida en
rentabilidad que se hubiere generado, tanto en aportes obligatorios como en aportes
voluntarios. Este diferencial de rentabilidad deber determinarse desde el final del plazo de
conciliacin a que se refiere el artculo 132.
La AFP que recibe la transferencia por rezagos contar con un mximo de tres (03) das
para efectuar la transferencia al fondo escogido por el afiliado y para efectuar la
correspondiente acreditacin en la CIC del afiliado.
Artculo 137.- Abonos a la CIC. 145 A efectos de culminar con el proceso de acreditacin,
las AFP procedern a registrar los aportes retenidos y pagados por el empleador en las CIC
de los afiliados. Para ello, procedern a asignar los datos que se registran en la planilla de
pago de aportes previsionales correspondientes a los aportes obligatorios y voluntarios,
sobre la base de los siguientes criterios:
I.
Para el caso de los aportes obligatorios:

La AFP proceder a calcular el porcentaje que establece la Ley sobre la
remuneracin asegurable del trabajador.
143

145
Artculo modificado por Resolucin SBS N 1266-2004 publicada el 25-07-2004. Posteriormente
144
130
PENSIONES
i.
De coincidir dicho resultado con el que muestra la planilla de pago de aportes

previsionales, el aporte obligatorio realizado quedar plenamente validado y
registrado con el cdigo de operacin destinado para este fin.
ii. De no coincidir se aplicar el procedimiento sealado en el artculo 141 del
presente Ttulo.
II.
Para el caso de los aportes voluntarios:

La AFP proceder a abonar los aportes correspondientes que se registren en la
planilla de pago de aportes previsionales, de acuerdo con los cdigos de
operaciones que defina la Superintendencia, quedando as plenamente
validados los aportes voluntarios.
En el caso de la planilla de pagos de aportes de trabajadores independientes, deber

primero verificarse que la remuneracin asegurable del trabajador resulte no menor a la
remuneracin Mnima Vital vigente a la fecha de pago. En caso el aporte realizado no
cumpla con esta disposicin, la AFP registrar el total del abono como aporte voluntario sin
fin previsional y se sujetar al procedimiento descrito en el artculo 147 del presente ttulo.
Artculo 137A.- Acreditacin de Planillas con Pago por Defecto. 146 A efectos de
acreditar una planilla con pago por defecto se seguir el siguiente procedimiento:
a) Sobre la base la remuneracin asegurable, y a partir de la fecha de pago, las
Administradoras recalcularn el monto que el empleador debi pagar por cada
uno de los trabajadores declarados en la PPAP, conforme a lo establecido en el
artculo 30 de la Ley, incluyendo los intereses moratorios, si los hubiere.
b) Una vez obtenido el resultado, se separar el total constituido por el aporte
obligatorio al fondo de pensiones, la comisin por administracin y la prima de
seguros; de los intereses moratorios, si los hubiere.
c) Para determinar el porcentaje que corresponda a cada trabajador respecto a la
planilla recalculada, se dividir el monto asignado por cada afiliado entre el
monto total recalculado.
d) Una vez determinado el porcentaje para cada uno de los afiliados, hallar el
monto para cada afiliado, multiplicando el total del monto efectivamente pagado
por el empleador con cada porcentaje obtenido, de acuerdo con el inciso
anterior.
e) Una vez hecho el clculo para cada afiliado, se distribuir el monto de acuerdo
con el aporte obligatorio, la comisin por administracin, la prima de seguros; y
los intereses moratorios, si los hubiere.
146
131
PENSIONES
f)
El capital no cubierto en la distribucin del monto pagado se considerar un pago

en defecto, que se sujetar al procedimiento establecido en el Subcaptulo X del
Captulo II del presente Ttulo.
Artculo 137B.- Proceso de transferencia. 147 Los abonos y acreditaciones a que se

refieren los artculos 137 y 137A se realizarn en el Fondo Puente.
De verificarse que la eleccin del afiliado para el destino de sus aportes obligatorios o voluntarios ha
sido distinto del Fondo Puente; la AFP proceder a transferir dichos aportes hacia el o los Fondo de
Pensiones correspondientes de la manera siguiente:
a) Se liquida el nmero de cuotas adquirido por cada aporte identificado del Fondo
Puente al valor cuota vigente al da de la transferencia.
b) Con el monto obtenido se adquieren cuotas de los Fondos de Pensiones de
destino correspondientes a los valores cuota vigentes al da de la transferencia.
Artculo 137C.- Diferencias internas. 148 De existir una diferencia, ya sea positiva o
negativa, entre el monto transferido a que hace referencia el artculo 137B del presente
Ttulo y el monto del aporte obligatorio o voluntario registrado en la planilla correspondiente,
esta diferencia ser registrada en las CIC como un movimiento adicional de cargo o abono
por concepto de Rendimiento del Fondo Puente.
Estos abonos y/o cargos se convierten en cuotas del Fondo de Pensiones del afiliado
utilizando el valor cuota vigente el da de la transferencia.
Artculo 138.- Transferencia de primas de seguro. 149 Una vez concluido el proceso de
conciliacin y acreditacin a que se refiere el artculo 132 del presente Ttulo, la AFP
deber transferir a la empresa de seguros el saldo de los aportes por concepto de pago de
primas; para ello contar con un plazo no mayor de diez (10) das, quedando sujeta al pago
de los intereses moratorios a que se refiere el artculo 149 en caso de demora por parte de
la AFP, y sin perjuicio de las sanciones que la Superintendencia establezca en cada caso.
Simultneamente, la AFP deber enviar a la Empresa de Seguros la relacin detallada, por
afiliado, de la remuneracin asegurable as como de los aportes retenidos y pagados por
sus empleadores por este concepto, a fin de que se verifique la exactitud del pago
efectuado.
147

149
148
132
PENSIONES
En caso de existir diferencias por defecto, la empresa de seguros deber optar por iniciar,
de manera directa, los procedimientos de cobranza al empleador deudor o solicitar a la AFP
que se haga cargo de los mismos en la forma establecida en el Subcaptulo IX del presente
Ttulo.
Artculo 139.- Rezago. Si al final del proceso de conciliacin, la AFP llegara a determinar
situaciones de rezago en virtud de la recaudacin de aportes correspondientes a
trabajadores que no sean sus afiliados, deber seguir el siguiente procedimiento:
a) Dentro del da siguiente de culminado el plazo a que se refiere el artculo 132
del presente Ttulo, la AFP deber comunicar a la Superintendencia, por medio
de los sistemas de interconexin existentes, todos los casos de aportes
indebidamente pagados a la AFP, consignando la siguiente informacin:
-
Denominacin o razn social del empleador;

R.U.C. del empleador;
CUSPP del trabajador;
Apellidos y nombres del trabajador;
Remuneracin asegurable;
Sub-total Aportes Fondo de Pensiones (segn planilla);
Sub-total Retenciones y Retribuciones (segn planilla);
Fecha de recepcin del pago;
Mes de devengue.
b) Con la informacin remitida por las AFP, la Superintendencia proceder a

efectuar un proceso de conciliacin para identificar el respectivo destinatario de
los aportes del trabajador, cuyos aportes fueron errneamente consignados en
otra AFP.
La AFP ser responsable de la informacin que remite, en caso que no cumpla con la remisin dentro del
plazo sealado o la misma sea rechazada por la Superintendencia, por inconsistencias en la transmisin,
sta estar obligada a pagar intereses moratorios por cada da que se retrase la transferencias a la AFP que
administra la cuenta individual del afiliado. 150
150
133
PENSIONES
c) Al da siguiente de vencido el plazo a que se refiere el inciso a) del presente

artculo, la Superintendencia comunicar a cada AFP por medio de los sistemas
de interconexin existentes, lo siguiente: 151
i.
El detalle de los afiliados cuyos aportes han sido pagados a otra AFP,
indicndole el nombre de la AFP correspondiente as como la informacin a
que se refiere el inciso a) del presente artculo.
ii. La Superintendencia indicar la AFP a la cual debe efectuarse la
transferencia del importe recibido por concepto de rezago, as como la
informacin a que se refiere en el inciso a) del presente artculo, tomando
como referencia el valor cuota del Fondo Puente del da anterior al de la
transferencia.
d) La AFP dentro de los (3) tres das siguientes contados desde la notificacin de la
Superintendencia deber realizar todas las acciones conducentes a la
transferencia de los fondos hacia la AFP donde se encuentra afiliado el
trabajador. Si vencido el citado plazo, la AFP que mantiene los aportes en
condicin de rezago, no ha realizado la transferencia, deber pagar los intereses
moratorios sobre dichos aportes, conforme a lo dispuesto por el artculo 149 del
presente Ttulo.
Simultneamente con la transferencia de los fondos, las AFP debern remitir a la
Superintendencia por los medios de interconexin existentes, un reporte de los
casos por los cuales se realiza dicha transferencia.
e) Para el caso de transferencia de aportes de los Fondos de Pensiones, se
calcular el nmero de cuotas que representaban en el da de pago en el Fondo
Puente administrado por la AFP que recaud los aportes, debiendo respetarse
ese nmero de cuotas al da de la transferencia, aplicando el valor de la cuota
vigente a esa fecha. 152
Adicionalmente, las AFP estarn facultadas de proceder a la transferencia de los fondos
cuando tengan conocimiento cierto del destinatario de los aportes en condicin de rezago.
Para ello debern cumplir con lo sealado en el inciso e) precedente, adems de remitir a la
Superintendencia, en el mismo plazo a que se refiere el inciso a) del presente artculo, la
relacin de los casos especificando, adicionalmente, el destinatario de los fondos y la fecha
en que se efectu la correspondiente transferencia monetaria. La Superintendencia,
mediante Oficio Circular, determinar el procedimiento operativo correspondiente.
151
152

134
PENSIONES
Artculo 140.- Rezagos por afiliados no incorporados al SPP. En caso que, del proceso
sealado en el inciso b) del artculo anterior, se determine que el trabajador no se encuentra
incorporado al SPP, la Superintendencia comunicar dicha situacin a las AFP en el mismo
plazo a que se refiere el inciso c) del artculo anterior.
La AFP dentro de los (3) tres das hbiles siguientes de notificada por la Superintendencia
deber proceder de acuerdo al procedimiento para la devolucin de aportes en exceso
establecido en el Subcaptulo IX del presente Ttulo.
SUBCAPITULO IX
PAGO DE PLANILLA DE APORTES PREVISIONALES EN DEFECTO O EXCESO
Artculo 141.- Desigualdad. 153 Para determinar si la planilla presenta Desigualdad, las
Administradoras debern restar del total pagado por el empleador, la suma de los aportes
previamente recalculados por sta, conforme a lo establecido en el artculo 30 de la Ley.
Dicho recalculo ser efectuado por cada lnea de detalle.
Para efectos de la determinacin de la desigualdad a que se refieren los artculos 142 y
143 del presente Ttulo, se deber tomar como dato cierto la informacin consignada en el
campo denominado remuneracin asegurable, de la forma siguiente:
a) Cuando exista una desigualdad positiva, se asignar en funcin al monto
determinado, del modo siguiente: si resulta menor o igual al monto de
desigualdad mnima, se asigna a sta; si el monto resulta mayor a la referida
desigualdad, ser considerado como aporte por exceso, se mantendr en la
cuenta Aportes por Clasificar y se sujetar al procedimiento establecido en el
Subcaptulo IX del Captulo II del presente Ttulo.
b) Cuando exista una desigualdad negativa, se asignar en funcin al monto
determinado, del modo siguiente: si resulta menor o igual en valor absoluto a la
desigualdad mnima, se asigna a sta; si el monto resulta mayor en valor
absoluto a la referida desigualdad, ser considerado como aporte por defecto, y
se sujetar al procedimiento establecido en el Subcaptulo X del Captulo II del
presente Ttulo.
153
Artculo modificado por Resolucin SBS N 1266-2004 del 25-07-2004. Mediante Circular N AFP054-2004 publicada el 30-12-2004 se precis el tratamiento que deben seguir las AFP para realizar la
acreditacin de los aportes previsionales pagados por los empleadores asi como su afectacin en las
cuentas y sub cuentas correspondientes, en los casos en que se presenten desigualdades positivas
y negativas en el pago de aportes.
135
PENSIONES
La desigualdad presentada en la planilla no detiene el proceso de acreditacin y asignacin

de aportes identificados de conformidad con lo sealado en los Artculos 134 y 135 del
presente Ttulo.
Artculo 141A.- Desigualdad Mnima.
siguiente manera:
154
La Desigualdad mnima se aplicar de la
a) La desigualdad mnima positiva, ser abonada a la subcuenta Desigualdad

mnima positiva. El abono en la cuenta del Fondo de Pensiones se realizar en
el nmero de cuotas excedentes de la planilla, determinados a la fecha de pago
de la planilla.
b) La desigualdad mnima negativa, ser abonada a la subcuenta Desigualdad
mnima negativa. El abono en la cuenta del Fondo de Pensiones se realizar en
el nmero de cuotas recaudadas a travs de la planilla.
c) La desigualdad mnima negativa de la planilla podr ser cubierta con cargo a la
subcuenta Desigualdad mnima positiva, en el monto faltante por el concepto
del Fondo de Pensiones; dicho monto ser abonado a la cuenta desigualdad
mnima negativa, posibilitando la acreditacin de aquellas PPAP que sean
cubiertas.
d) Los cargos en la subcuenta Desigualdad mnima positiva en el Fondo de
Pensiones debern hacerse por el nmero de cuotas equivalente al monto en
defecto de la planilla si hubiera sido correctamente abonado en la fecha de pago
de la planilla;
e) La subcuenta Desigualdad mnima positiva deber tener saldo positivo o igual a
cero el primer da til de cada mes, Si el saldo resultara negativo la AFP deber
cubrir con sus propios recursos el nmero de cuotas que falten para saldar en
cero esta cuenta. El nmero de cuotas que debe cubrir la AFP deber valorarse
al da precedente de la fecha de depsito en la cuenta de Inversiones del Fondo
de Pensiones.
La AFP queda exonerada de realizar las acciones de cobranza establecidas en el
Subcaptulo X del Captulo II del presente Ttulo, en los casos que la desigualdad mnima
negativa haya sido cubierta con cargo al saldo de la cuenta Desigualdad negativa.
En caso que los empleadores efectuaran el pago del diferencial establecido como
desigualdad mnima negativa, dicho monto se abonar a la cuenta desigualdad mnima
positiva con los correspondientes intereses que gener.
154
Artculo incorporado por Resolucin SBS N 1266-2004 del 25-07-2004
136
PENSIONES
Artculo 141B.- Desigualdad mnima en Retenciones y Retribuciones. 155 Las AFP, a fin
de homogenizar, el tratamiento de las Desigualdades, deberan abrir en la cuenta 46 las
siguiente subdivisionarias:
-
Desigualdad Mnima Positiva en Retenciones y Retribuciones, y;

Desigualdad Mnima Negativa en Retenciones y Retribuciones.
Para las subdivisionaria Desigualdad Mnima Positiva en Retenciones y Retribuciones, se

tendr en cuenta los siguientes criterios contables:
i.
Abonos: Se realizaran exclusivamente con la desigualdad mnima que se origine

en retenciones y retribuciones del empleador;
ii. Cargos: Se efectuara por el monto a ser transferido a la sub-divisionaria
Desigualdad Mnima Negativa en Retenciones y Retribuciones;
iii. Esta cuenta deber tener saldo positivo o mayor a cero.
Para la subdivisionaria Desigualdad Mnima Negativa en Retenciones y Retribuciones, se
tendr en cuenta los siguientes criterios contables:
i.
Abonos: Podrn provenir de:
La recaudacin en defecto en Retenciones y Retribuciones que sean parte de

la Desigualdad Mnima determinada en el total de la planilla en aplicacin de
lo establecido en el artculo 141 del Titulo V del Compendio de normas de
Superintendencia Reglamentarias del SPP;
La recaudacin en defecto en Retenciones y Retribuciones presentadas en el
detalle de la PPAP y que no sea mayor al 0.2% de la UIT; o,
El monto cargado a la Subdivisionaria Desigualdad Mnima Positiva en
Retenciones y Retribuciones.
ii. Cargos: Se realizaran para descargar los pagos en defecto cubiertos por el
abono proveniente de la Subdivisionaria Desigualdad Mnima Positiva en
Retenciones y Retribuciones.
Las AFP debern cubrir primero los defectos que se hubieran presentado en retenciones
para luego, con el saldo, cubrir los defectos presentados en retribuciones. Este proceso
deber efectuarse el ltimo da de cada mes.
155
137
PENSIONES
Artculo 142.- Aportes por defecto. 156 La AFP deber proceder conforme a lo establecido
en el Subcaptulo X del Captulo II del presente Ttulo, en caso que, luego de efectuadas las
revisiones de que tratan los artculos 132 y 141 del presente Ttulo, se llegase a
determinar las situaciones siguientes:
-
Que la desigualdad negativa entre lo declarado en la planilla y lo pagado por el

empleador es superior en valor absoluto a la desigualdad mnima negativa; o
Que los cheques que fueron entregados para el pago de los aportes, no cuentan
con la conformidad por parte de la institucin recaudadora.
La AFP podr desistir de la cobranza por razones de costo, siempre que proceda a
depositar, de sus propios recursos, en el Fondo de Pensiones el monto de las diferencias a
que alude el presente artculo, incluyendo los intereses moratorios a que hubiere lugar.
Artculo 143.- Aportes por exceso. 157 Si luego de efectuadas las revisiones de que trata
el artculo 141 del presente Ttulo, se llegase a determinar que la desigualdad positiva es
superior a la desigualdad mnima, la AFP deber proceder a comunicar al empleador, con
cargo de recepcin, el detalle de los mismos. Esta comunicacin deber ser emitida dentro
de los treinta (30) das siguientes de vencido el plazo a que se refiere el numeral b.4) del
La AFP est exonerada de notificar al empleador la desigualdad positiva destinada a la
subcuenta Desigualdad positiva.
Artculo 144.- Solicitud de devolucin de desigualdades positivas. 158 Los empleadores
podrn solicitar la devolucin de los aportes por exceso realizados que hubiesen detectado
o de aquellos que hubieran sido comunicados por la AFP. Para estos efectos, los
empleadores harn uso de la Solicitud de Devolucin de Aportes por Exceso de que trata el
Anexo XXVII del presente Ttulo. Dicha solicitud deber estar a disposicin de los
empleadores en las agencias y/o en las OAP; asimismo, las AFP podrn disponer su acceso
y publicacin en sus sitios web, a fin que los empleadores lo puedan presentar en forma
virtual.
La AFP una vez recibida la solicitud con la informacin sustentatoria del caso, evaluar la
procedencia o improcedencia de la misma, procediendo a aceptar o rechazar la solicitud. En
caso de aceptarla, el monto a ser devuelto no deber ser superior al nominal, abonado por
el empleador, ms la tasa de inters legal efectiva en moneda nacional, que establezca el
Banco Central de Reserva del Per, y que es publicada por la Superintendencia.
156

158
157
138
PENSIONES
El plazo para la presentacin de la solicitud de devolucin por el aporte por exceso

realizado por el empleador se sujetar a lo establecido en el artculo 1274 del Cdigo Civil.
Para todos los efectos, las solicitudes de devolucin de los aportes por exceso de que trata
el Anexo XXVII comprenden inclusive aquellas situaciones generadas por el pago de
planillas que contengan desigualdades mnimas positivas.
Artculo 145.- Aceptacin y rechazo de la Solicitud. 159 La AFP evaluar la procedencia
de la devolucin de cualquier Pago por Exceso de Planilla para lo cual deber verificar que
el empleador no registre una desigualdad negativa o deuda cierta.
De existir una desigualdad negativa o deuda cierta, los fondos sern asignados a regularizar
las desigualdades negativas o la deuda cierta, en ese orden de prelacin.
En el caso que procediera la aceptacin de la solicitud presentada por el empleador, la AFP
deber devolver el saldo excedente en la modalidad que el empleador haya sealado en el
formato de solicitud de devolucin. Asimismo la AFP comunicar al empleador el monto
aceptado y deber contar con el respectivo cargo de recepcin, tanto de dicha
comunicacin como de la entrega del pago o devolucin.
En caso se considerara rechazada la solicitud, la AFP comunicar dicha circunstancia al
empleador dentro de los cinco (5) das siguientes de recibida la solicitud a que se refiere el
artculo anterior.
Artculo 146.- Aporte en exceso en retribuciones y contribuciones. En aquellos casos
que los aportes por exceso de los empleadores estuvieran referidos a los rubros
comprendidos en la seccin Retribuciones y Retenciones de la Planilla de Pago de aportes
Previsionales, la AFP deber ejecutar las siguientes acciones:
a) Para el caso de las comisiones que cobra la AFP, la devolucin de los aportes
por exceso se dar en la misma oportunidad que la considerada para los aportes
al Fondo de Pensiones.
b) Para el caso de los aportes destinados a financiar el Seguro de Invalidez,
Sobrevivencia y Gastos de Sepelio, las acciones de cobro debern seguirlas los
propios empleadores ante la compaa de seguros correspondiente, en los
casos en que sean los empleadores los que detecten los aportes en exceso,
caso contrario se realizar en la misma oportunidad en que se regularizan los
aportes en exceso correspondientes al Fondo de Pensiones.
159
139
PENSIONES
Artculo 147.- Trabajadores independientes. 160 En caso de registrarse pagos por defecto
o por exceso en la elaboracin de la planilla de pago de aportes previsionales a que se
refiere el Artculo 117 del presente Ttulo, la AFP ser responsable de efectuar, al momento
de la acreditacin, la distribucin que corresponda al Fondo de Pensiones as como de las
retenciones y retribuciones.
En el caso que el trabajador independiente no haya cumplido con lo previsto en el ltimo
prrafo del artculo 137, la AFP proceder del modo siguiente:
i.
ii.
iii.
iv.
El abono realizado al fondo de pensiones no ser registrado en la CIC de

aportes obligatorios, debiendo ser asignado a la CIC de aportes voluntarios, bajo
la modalidad de aportes voluntarios sin fin previsional, no teniendo efectos en los
beneficios previsionales por jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de
sepelio que provee el SPP.
Los abonos realizados por concepto de comisiones por administracin y prima
de seguros tambin sern aplicados como aportes voluntarios sin fin previsional.
En la primera ocasin que se identifique este escenario para un afiliado, la AFP
dentro de los diez (10) das siguientes a la asignacin realizada, deber
comunicar por escrito al afiliado la situacin presentada, a efectos de recordarle
que el pago no se encuentra bajo los alcances de los beneficios de jubilacin,
invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio as como sealarle el monto de la
RMV vigente. En ocasiones posteriores, la AFP deber consignar la informacin
de los aportes pagados por debajo de la referencia a la RMV en los estados de
cuenta que peridicamente alcanza a los afiliados.
El afiliado podr solicitar la devolucin de los aportes realizados ante la AFP, en
cuyo caso los retiros que realice no se tomarn en cuenta para efectos del
clculo del lmite previsto en el artculo 125, inciso b) del presente ttulo.
En el caso que los trabajadores registren aportes voluntarios con fin previsional para un
mes de devengue superiores a los montos registrados como aportes obligatorios al Fondo
de Pensiones, la AFP proceder a efectuar la distribucin correspondiente a fin de cumplir
con lo establecido en el ltimo prrafo del Artculo 124. Hecho ello, proceder a comunicar
al afiliado tal situacin mediante carta simple, a fin que solicite la devolucin de los aportes
en exceso. Si el trabajador, en el plazo de diez (10) das de recibida la comunicacin no
procede a recabar el monto pagado en exceso, la AFP deber consignarlo conforme a las
normas del Cdigo Procesal Civil.
SUBCAPITULO X
160

fue modificado por Resolucin SBS N 1266-2004 publicada el 25-07-2004, y por Resolucin SBS N
922-2007 publicada el 16-07-2007.
140
PENSIONES
COBRANZA DE APORTES IMPAGOS

Artculo 148.- Morosidad. Sin perjuicio de lo establecido en el artculo 142 cuando un
empleador no realice el pago de aportes, las AFP se encuentran obligadas a iniciar las
acciones correspondientes, de acuerdo a lo establecido en el presente Ttulo.
El incumplimiento en el pago alcanza no slo al pago parcial o tardo en efectivo de los
aportes de los trabajadores u otro mecanismo de pago, sino tambin a la devolucin de
cheques que fueron entregados para el pago de los aportes y no cuentan con la
conformidad por parte de la institucin recaudadora.
Artculo 149.- Intereses moratorios. En caso que un empleador incumpla con el pago de
aportes, deber asumir los intereses a que se refiere el ltimo prrafo del artculo 34 de la
Ley, desde la fecha en que venci la obligacin, segn lo estipulado en el artculo 108 del
presente Ttulo, hasta la fecha de pago efectivo del aporte.
El inters moratorio ser determinado en funcin de los Factores Mensuales "A" y "B" que
publique la Superintendencia. El Factor Mensual "A" se aplicar para los aportes adeudados
hasta el mes de diciembre de 1996 en base a la tasa de inters activa ms alta del Sistema
Financiero, dentro de los lmites establecidos por el Banco Central de Reserva, mientras
que, para los aportes adeudados a partir del 1 de enero de 1997, se determinar en funcin
de la tasa de inters moratorio que fije la Superintendencia, dentro del lmite que establece
el Artculo 33 del Cdigo Tributario. 161
Respecto al Factor Mensual "B", se determinar para los aportes adeudados hasta el mes
de diciembre de 1996, en funcin de la variacin en el ndice de Precios al Consumidor de
Lima Metropolitana o el indicador que lo sustituya. A partir del 1 de enero de 1997 el clculo
del Factor Mensual "B" queda sin efecto, por lo que su valor, a partir de dicha fecha, ser la
unidad (1.00).
Los intereses moratorios a que se refiere el presente artculo se aplicarn de acuerdo a lo
establecido en el anexo XXVIII que forma parte del presente Ttulo.
Sin perjuicio de las frmulas establecidas en virtud de los artculos precedentes, la
Superintendencia publicar mensualmente, al inicio de cada mes, las Factores Mensuales
"A" y "B", as como la tasa de inters moratorio para el clculo del Factor Mensual "A".
Artculo 150.- Regularizacin de cotizaciones al SNP. El empleador que efecte
cotizaciones al SNP con posterioridad a la incorporacin de los respectivos trabajadores al
SPP, ser responsable por la regularizacin de los aportes adeudados a las AFP en las que
161
141
PENSIONES
se encuentran inscritos sus trabajadores afiliados, resultando de aplicacin el pago de los

intereses moratorios correspondientes.
Sin perjuicio de la determinacin de otros supuestos a criterio de la Superintendencia, si la
omisin en el pago de aportes al SPP se origina en la demora injustificada, por parte de la
AFP, en el envo de la copia del contrato de afiliacin al empleador, sta deber efectuar el
pago de aportes con los intereses devengados y, posteriormente, deber instruir al
empleador para que solicite la devolucin de cotizaciones al SNP. En dicho caso, la
responsabilidad del empleador est referida a la realizacin de los actos necesarios para la
referida devolucin, a la AFP, del monto correspondiente a los aportes obligatorios al SPP.
Artculo 151.- Presentacin de la Declaracin sin Pago. Para efectos de lo establecido
en el artculo 35 de la Ley, el empleador formular la "Declaracin sin Pago" (DSP) dentro
del plazo a que se refiere el primer prrafo del artculo 108 del presente Ttulo. Dicho
documento representa un reconocimiento de la deuda previsional por parte del empleador.
Al momento de presentar la Declaracin sin Pago, el empleador deber seguir el siguiente
procedimiento:
a) Llenar ntegramente la DSP, verificando que toda la informacin consignada en
ella se registre en las tres (3) copias de la "Planilla de Declaracin y Pago de
Aportes Previsionales". Para tal efecto los formatos debern ser impresos en
papel autocopiativo.
b) Acercarse a una agencia u OAP de la AFP o a una institucin recaudadora que
mantenga convenio con la AFP, con el original del formato "Declaracin Sin Pago
de Aportes Previsionales", incluido como anexo XXIX al presente Titulo, y con las
tres (3) copias del formato "Planilla de Declaracin y Pago de Aportes
Previsionales", incluido como anexo XXX de la presente Resolucin.
c) Una vez recibidos, los formatos se distribuirn de la siguiente manera:
-
La DSP ser entregada a la AFP o institucin recaudadora, segn

corresponda. En este ltimo caso, la institucin recaudadora entregar el
original de la DSP a la respectiva AFP en un plazo no mayor de tres (3) das
de recibido.
Las tres (3) copias del formato "Planilla de Declaracin y Pago de Aportes
Previsionales" sern devueltas al empleador con el sello de recepcin
respectivo en cada una de ellas, con el fin de ser utilizados para el pago de la
deuda declarada, segn el procedimiento sealado en el artculo 153.
Adicionalmente, el empleador adjuntar a la DSP el "Detalle Adicional de la
Planilla de Pago de Aportes Previsionales" que, como anexo XXI, forma
142
PENSIONES
parte integrante del presente Ttulo, el cual se distribuye de la siguiente

manera:
- Original - AFP
- Primera copia - empleador
- Segunda copia - institucin recaudadora
Artculo 151A.- Comunicacin a la Superintendencia. 162 Cuando, por efecto de los
mecanismos a que se refiere el segundo prrafo del Artculo 52 del Reglamento, o de
cualquier otra gestin complementaria, la AFP no logre determinar el monto exacto
adeudado por el empleador, deber comunicar dicha circunstancia a la Superintendencia
indicando la relacin de empleadores que no han presentado Declaracin sin Pago as
como aqullos de quienes desconoce el monto exacto de los aportes adeudados al SPP,
con el fin de que la Superintendencia disponga la realizacin de inspecciones destinadas a
verificar el cumplimiento de las obligaciones previsionales del empleador en calidad de
agente retenedor. Para dicho efecto, la Superintendencia determinar las condiciones,
caractersticas y requisitos correspondientes mediante oficio circular.
Artculo 152.- Declaracin sin Pago incompleta. Para efectos de lo dispuesto por el
artculo 35 de la Ley, se considera que la DSP ha sido formulada en forma incompleta
cuando no se pueda determinar, por el total, por cada afiliado en particular o al contrastar la
informacin, el monto adeudado por los distintos conceptos que conforman el aporte.
Artculo 153.- Pago de aportes luego de presentada la DSP. Cuando el empleador
efecte el pago de la deuda reconocida segn lo establecido en el artculo 151, deber
acercarse con las copias del formato "Planilla de Declaracin y Pago de Aportes
Previsionales" a que se refiere el literal c) del referido artculo, a una institucin recaudadora
o a una agencia de la AFP. Para dicho efecto, el empleador deber completar los casilleros
referentes a los intereses moratorios y a la forma de pago en la "Planilla de Declaracin y
Pago de Aportes Previsionales".
El empleador que cumpla con cancelar voluntariamente el monto total adeudado y
declarado segn lo establecido en el artculo 151, dentro de los diez (10) das siguientes al
vencimiento del plazo para el pago de aportes sin mora, estar afecto al 50% de los
intereses moratorios, sin perjuicio del pago del principal. Transcurrido dicho plazo, el
empleador podr cancelar el ntegro de la deuda dentro de los veinte (20) das siguientes y
estar afecto al 80% de los intereses moratorios.
La "Planilla de Declaracin y Pago de Aportes Previsionales", al momento del pago, se
distribuir de la siguiente manera:
162
143
PENSIONES
a) 1ra. copia AFP

b) 2da. copia empleador
c) 3ra. copia - institucin recaudadora
Transcurrido dicho plazo sin que el empleador haya efectuado el pago del ntegro de los
aportes adeudados, la AFP iniciar el proceso judicial de cobranza de conformidad con lo
establecido en el presente Ttulo.
Artculo 154.- Proceso Administrativo de Cobranza sin DSP. Los aportes de los
trabajadores dependientes no pagados dentro del plazo establecido en el artculo 108 del
presente Ttulo y que no hubieran sido incluidos en la correspondiente Declaracin sin
Pago, se sujetarn al procedimiento a que se refiere el siguiente artculo.
Dicho proceso tendr una duracin mxima seis (6) meses contados a partir del primer da
calendario del mes siguiente al del vencimiento de la obligacin del empleador para el pago
dentro del plazo a que se refiere el artculo 108 del presente Ttulo.
Excepcionalmente, slo en aquellos casos que el monto de la deuda no compense
adecuadamente los costos que la AFP asumira para la cobranza o en el supuesto en que la
AFP no obtuviera respuesta por parte del Ministerio de Trabajo y Promocin Social
conforme a lo establecido en el Artculo 156, la AFP podr ampliar por nica vez, el plazo
del procedimiento hasta por tres (3) meses adicionales, debiendo indicar y sustentar dicha
ampliacin en el expediente administrativo que mantenga en su poder. 163
Cada procedimiento estar referido al monto de la deuda del empleador por cada
trabajador, salvo que por los casos aludidos en el prrafo anterior, resulte necesario
acumular ms de un mes de deuda en un solo procedimiento, siempre que se respete el
plazo que tiene la AFP para iniciar la correspondiente accin judicial o su ampliacin. Si la
acumulacin implicara el exceso del plazo respecto de alguno de los meses en cobranza,
deber contarse necesariamente con autorizacin expresa de la Superintendencia,
conforme se indica en el prrafo anterior. La Superintendencia, mediante Oficio Circular,
establecer las condiciones operativas aplicables al supuesto establecido en el presente
artculo.
Artculo 155.- Procedimiento Administrativo de Cobranzas de Aportes por Defecto. 164
En los casos en que se presenten tanto aportes impagos al SPP, las AFP debern seguir los
procedimientos siguientes, segn el escenario que se trate:
163
164

144
PENSIONES
I.
Aportes de trabajadores dependientes no pagados dentro del plazo de cinco (5)

das tiles posteriores al mes en que fueron devengados y que no hubieran sido
incluidos en la correspondiente Declaracin sin Pago:
a) Una vez concluido el plazo a que se refiere el artculo 132, la AFP remitir
carta con cargo de recepcin a todos aquellos trabajadores dependientes
que no registren aportes al SPP. La AFP deber observar dicha obligacin
por cada aporte mensual impago, en la medida que no cuente con historia
previsional y hasta que el trabajador dependiente registre un perodo
consecutivo de no pago mayor a cuatro (4) meses. En dicha comunicacin,
deber incluirse una explicacin sobre los efectos que la falta de pago origina
para el acceso a la cobertura del seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos
de sepelio, as como en cuanto su pensin de jubilacin esperada.
b) Sin perjuicio de lo sealado en el inciso anterior, la AFP elaborar y remitir a
los empleadores una Liquidacin Previa (LP) dentro de los treinta (30) das
calendario siguientes de vencido el plazo a que se refiere el numeral b.4) del
artculo 132 del presente Ttulo. La LP deber ser notificada al empleador
con cargo de recepcin.
c) La AFP determinar el monto adeudado por el empleador en funcin de la
historia previsional del afiliado, tomando como base la ltima remuneracin
registrada en la AFP. De no contar con dicha informacin, la AFP podr
determinar el monto de la obligacin del empleador en funcin a la
Remuneracin Mxima Asegurable u otra que establezca la
Superintendencia.
II.
Aportes por defecto con las caractersticas a que hace referencia el

inciso b) del artculo 141 del presente Ttulo:
a) Identificado el pago por defecto, luego de concluido el proceso de
conciliacin y acreditacin de los aportes declarados en la planilla, la AFP
elaborar a partir del primer da til del mes siguiente al mes de acreditacin
de la planilla, una liquidacin previa, la misma que ser entregada al
empleador con cargo de recepcin.
b) La duracin del proceso administrativo de cobranza no ser mayor del tiempo
requerido para iniciar los procesos de cobranza judicial, debiendo incluirse en
la determinacin del tiempo la sumatoria de deudas del empleador.
Tanto para el escenario I como para el II, la LP ser impresa segn el formato que como
Anexo XXXI, forma parte integrante del presente Ttulo y se identificar con el nmero de
once (11) dgitos, distribuidos de la siguiente manera:.
145
PENSIONES
1.
2.
3.
4.
Dos primeros campos: Cdigo de la AFP.

Dos Campos siguientes: ltimos dos dgitos del ao de emisin.
Un campo con la letra C.
Campos restantes: seis dgitos correlativos.
Los aspectos operativos y las condiciones aplicables al presente procedimiento sern

establecidos por la Superintendencia.
Artculo 156.- Comunicacin al Ministerio de Trabajo. Transcurridos treinta (30) das
calendario desde la emisin de la LP, sin que el empleador cumpla con regularizar la deuda,
la AFP, bajo responsabilidad, deber comunicar al Ministerio de Trabajo y Promocin Social
la relacin de empleadores y afiliados que adeudan aportes, para efectos que inicie las
inspecciones tendientes a determinar el monto exacto de la deuda.
Artculo 157.- Causales para interrumpir, suspender o concluir el procedimiento
administrativo de cobranza. El procedimiento administrativo de cobranza se interrumpe,
suspende o concluye, segn sea el caso, exclusivamente por alguna de las siguientes
causales:
a) Cuando se compruebe que la deuda est ntegramente cancelada.
b) Cuando los aportes adeudados correspondiente a un empleador, no superen el
monto a que se refiere el artculo 161 del presente Ttulo.
En dicho supuesto, la AFP deber acumular la deuda correspondiente al mismo
empleador hasta que supere el monto establecido en el prrafo precedente.
Dicha suspensin deber ser puesta en conocimiento de la Superintendencia
conforme a lo dispuesto por el artculo 154 del presente Ttulo.
c) Al vencimiento del plazo a que se refiere el artculo 154 sin que el empleador
haya cumplido con regularizar los aportes adeudados. En dicho supuesto, la AFP
deber iniciar el correspondiente proceso de cobranza judicial, teniendo en
consideracin lo establecido en el ltimo prrafo del artculo 159 del presente
Ttulo.
d) Cuando se reciba respuesta del Ministerio de Trabajo y Promocin Social a la
solicitud de inspeccin segn lo dispuesto en el artculo anterior. En dicho
supuesto, la AFP deber iniciar el correspondiente proceso judicial de cobranza.
e) Cuando se acredite la inexistencia de vnculo laboral con el afiliado durante los
meses en que se habran devengado los aportes materia de cobranza. La AFP
verificar la inexistencia del vnculo laboral, por el tiempo que corresponda,
cuando el empleador demuestre debidamente esta situacin, a travs de
documentos.
146
PENSIONES
El procedimiento se reiniciar si se determina posteriormente la existencia del

vnculo laboral mediante pronunciamiento de la Autoridad Administrativa de
Trabajo o del Poder Judicial. En dicho supuesto, la AFP emitir la Liquidacin
para Cobranza en la medida que cuente con el monto de los aportes adeudados
conforme a lo dispuesto por el artculo 57 del Reglamento.
f) Cuando se trate de un empleador inexistente. Para este efecto se considerar
inexistente no slo al empleador cuya existencia legal no pueda ser probada,
sino tambin a aqul que no tenga domicilio cierto a criterio de la
Superintendencia. En ambos casos, la AFP deber comunicar dicha situacin a
la Superintendencia.
No obstante, si posteriormente se determinase la existencia del empleador, se
reiniciar el procedimiento administrativo de cobranza, teniendo en
consideracin lo sealado en el segundo prrafo del inciso precedente.
g) Desistimiento del proceso judicial por razones de costo. En este caso, la AFP que
decida optar por dicha causal deber asumir, con sus propios recursos, el monto
adeudado incluido los intereses moratorios correspondientes, sustentando su
decisin ante la Superintendencia.
h) Cuando la AFP interponga la demanda judicial de cobranza conforme a lo
dispuesto por la Ley.
i) Cuando la Superintendencia lo determine.
Artculo 158.- Proceso de cobranza judicial. Sin perjuicio de lo establecido en el
segundo prrafo del artculo 154, la AFP deber interponer la correspondiente demanda
judicial de cobranza en las siguientes situaciones:
a) Cuando el empleador pese a haber presentado la DSP, no haya efectuado el
pago de los aportes dentro de los treinta (30) das siguientes de vencido el plazo
de veinte (20) das a que se refiere el segundo prrafo del Artculo 153 del
presente Ttulo. 165
b) Cuando haya transcurrido el plazo a que se refiere el artculo 154 sin que
empleador haya efectuado la regularizacin correspondiente y la AFP cuente con
la historia previsional del trabajador.
c) Cuando, en base a las boletas remitidas por el trabajador u otro documento
probatorio de la deuda previsional, la AFP determine los aportes adeudados por
el correspondiente empleador.
d) Cuando la Superintendencia lo determine.
Para los casos de los incisos a) y b), el plazo con que cuenta la AFP para la interposicin de
la demanda judicial es de treinta (30) das calendario posteriores a las fechas previstas en
los precitados incisos; tratndose del inciso c), el referido plazo se computar desde que se
165
147
PENSIONES
haya tomado conocimiento, de modo pleno, de la deuda previsional cierta del empleador.
Excepcionalmente, por razones debidamente justificadas y sustentables, las AFP podrn
hacer uso de plazos adicionales. 166
Artculo 159.- Emisin de la Liquidacin para Cobranza. Para efectos del proceso de
cobranza judicial, la AFP deber emitir una Liquidacin para Cobranza (LPC), documento
que conforme a lo sealado en el artculo 37 de la Ley, tiene mrito ejecutivo.
Para la determinacin del monto adeudado por el empleador en virtud de lo establecido en
los incisos a) y c) del artculo precedente, la AFP deber emitir la LPC en base a la
informacin consignada en la DSP o en las boletas de pago, respectivamente.
En el supuesto establecido en el inciso b) del mismo artculo, la AFP emitir la LPC en base
a la ltima remuneracin conocida del afiliado ajustada segn el ndice de Precios al
Consumidor para Lima Metropolitana del Instituto Nacional de Estadstica e Informtica
(INEI) o el ndice que lo sustituya. En caso de no contar con antecedentes previsionales del
afiliado, la AFP estar a las resultas de la inspeccin efectuada por el Ministerio de Trabajo
y Promocin Social para efectos de interponer la demanda judicial de cobranza.
Artculo 160.- Liquidacin para Cobranza. 167 La LPC, que como Anexo XXXII forma
parte integrante del presente Ttulo, incluir las obligaciones pendientes de pago por aporte
del empleador, determinada segn lo dispuesto en el artculo 159 y conforme a lo dispuesto
en el artculo 37 de la Ley del SPP, ser ttulo suficiente para interponer demanda judicial
en la va judicial.
La Liquidacin para Cobranza deber contar con el nombre y firma del funcionario
designado por la AFP, el que deber estar acreditado ante la Superintendencia para tal
efecto. Para fines de numeracin, en atencin a lo establecido en el inciso g) del artculo 37
de la Ley, la LPC tendr trece dgitos distribuidos de la siguiente manera:
-
Dos primeros campos: cdigo de la AFP;

Cuatro siguientes campos: ao de la emisin;
Campo siguiente: letra c;
Campos restantes: seis dgitos correlativos.
Artculo 161.- Monto lmite. Mediante Oficio Circular, la Superintendencia determinar el

monto lmite de deuda previsional hasta el cual las AFP no estarn obligadas a iniciar el
proceso judicial de cobranza.
166
167

148
PENSIONES
En dicho supuesto la AFP acumular ms de un mes de deuda correspondiente al

empleador en un solo proceso de cobranza judicial, siendo de aplicacin lo establecido en
el segundo y tercer prrafos del artculo 154.
Artculo 162.- Concepto de negligencia. Con excepcin de lo establecido en el tercer y
cuarto prrafos del artculo 154 se presumir que la AFP acta de manera negligente
cuando incumpla con alguna de las obligaciones establecidas en el presente Ttulo y, como
consecuencia de ello, no se haya adoptado las medidas necesarias para el cobro de los
aportes adeudados de conformidad con lo establecido en el artculo 57 del Reglamento. La
Superintendencia, mediante Oficio Circular, determinar los alcances de lo sealado en el
presente artculo.
Artculo 163.- Provisiones por negligencia. Las AFP que acten de manera negligente
segn lo establecido en el artculo anterior, debern constituir provisiones respecto a las
deudas previsionales correspondientes a cada mes de devengue. Dichas provisiones se
calcularn sobre la base de la deuda previsional respectiva incluido los intereses moratorios
y debern recalcularse mensualmente.
Para efectos de la determinacin de la deuda previsional a que se hace referencia en el
prrafo precedente, se tomar en consideracin la remuneracin conocida del afiliado o en
su defecto lo estimado como remuneracin asegurable mxima para efectos del seguro de
invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio.
El clculo de la provisin por negligencia, el proceso operativo, as como el tratamiento
contable, ser establecido por la Superintendencia mediante Oficio Circular.
SUBCAPTULO XI 168
NORMAS COMPLEMENTARIAS RELATIVAS A LA TRANSFERENCIA DE FONDOS DE
PENSIONES DE LOS AFILIADOS AL SPP QUE RESIDAN DE MODO PERMANENTE EN
EL EXTERIOR
Artculo 164.- De la pre-liquidacin por la transferencia de fondos de pensiones. La
Constancia Preliminar de Conformidad para la Transferencia de Fondos de Pensiones al
Exterior, de que trata el numeral 3 del artculo 3 del Reglamento de la Ley N 27883,
aprobado mediante Decreto Supremo N 154-2003-EF, constituye una pre-liquidacin
referencial de la transferencia de fondos al exterior, y contiene la informacin siguiente:
i.
ii.
iii.
168
Nombres y apellidos del afiliado;

Cdigo de Identificacin del SPP;
Saldo en nmero de cuotas que registra como aportes al SPP;
Subcaptulo incorporado por Resolucin SBS N 668-2004 publicada el 08-05-2004
149
PENSIONES
iv.
v.
Valor de la cuota al xx/yy/zzzz;

Valor del saldo de la cuenta individual de capitalizacin de propiedad
del afiliado al xx/yy/zzzz;
vi.
Deuda pendiente de cobranza por parte de la AFP respecto de
aportes retenidos y no pagados, identificada y/o reconocida por cada empleador
segn su situacin (en cobranza administrativa, en rgimen de fraccionamiento,
en cobranza judicial, etc.),
vii.
Valor nominal del bono de reconocimiento y valor actualizado
estimado al xx/yy/zzzz, de corresponder;
viii.
Declaracin preliminar de conformidad de parte de la AFP en la que
se seale que el afiliado cumple con las formalidades para poder transferir sus
fondos de pensiones a una institucin del exterior, siempre y cuando cuente con
los requisitos previstos en el numeral 4 del artculo 3 del Reglamento de la Ley;
ix.
Nombre y firma de representante acreditado de la AFP;
x.
Fecha de expedicin de la constancia.
Artculo 165.- De la liquidacin por la transferencia de fondos de pensiones. La
informacin complementaria a que hace referencia el numeral 5 del artculo 3 del
Reglamento de la Ley N 27883, consta de lo siguiente:
i.
ii.
iii.
iv.
Constancia de Transferencia de Fondos de Pensiones, documento que expide

la AFP local en el que consta el monto de la transferencia de fondos de
pensiones que se realiza a la entidad financiera del exterior, debidamente
firmado por el representante acreditado de la AFP;
Estado de cuenta detallado que registre las seis (6) ltimas aportaciones del
afiliado cuando se encontraba inscrito en la AFP local;
Constancia de informacin respecto de si el afiliado tiene bono de
reconocimiento en custodia, a la espera de cumplir con las condiciones exigidas
para la redencin del mencionado ttulo, en caso no hubiera sido transferido en
un mercado secundario;
Copia del voucher emitido por el banco intermediario local que registra la
transferencia del saldo de la cuenta individual de capitalizacin.
Artculo 166.- De los pensionistas por jubilacin o vejez en el sistema previsional del
pas de destino. Los afiliados al SPP, peruanos o extranjeros, que cuenten con una
pensin por jubilacin o vejez en una institucin de destino de un sistema previsional del
exterior, podrn sustituir lo exigido en los literales i. al v., tratndose de peruanos, y viii.,
tratndose de extranjeros, de lo dispuesto en el numeral 4 del artculo 3 del Reglamento de
la Ley N 27883, por una constancia o comunicacin de la institucin de destino o del
organismo supervisor del pas que corresponda, que seale expresamente que el afiliado es
perceptor de una pensin de jubilacin o vejez en el sistema previsional del pas de destino.
150
PENSIONES
Artculo 167.- De la transferencia de fondos de pensiones de trabajadores

extranjeros. Tratndose de trabajadores extranjeros cuya institucin de destino resulte ser
una operadora de fondos de pensiones bajo la administracin de cuentas individuales de
capitalizacin, la transferencia de los recursos se realizar directamente entre las entidades
previsionales involucradas, con la excepcin prevista en la Decimoctava Disposicin Final y
Transitoria del presente ttulo. Dicha modalidad de transferencia ser tambin aplicable en
el caso que la institucin de destino, no teniendo la condicin de administracin descrita en
el presente prrafo, tenga celebrados convenios a nivel bilateral o gremial para la
transferencia directa de los fondos de pensiones desde la AFP local.
Aquellos trabajadores extranjeros que no se encuentren comprendidos dentro de los
alcances descritos en el prrafo anterior, podrn instruir a la AFP local a efectos que
realicen la transferencia del saldo de su cuenta individual de capitalizacin a una cuenta
personal de un banco del pas de origen o del exterior. A dicho fin, debern alcanzar una
carta a la AFP local comunicando tal decisin, en la misma oportunidad de que trata el literal
viii. del numeral 4 del artculo 3 del Reglamento de la Ley N 27883.
Asimismo, tratndose de trabajadores extranjeros que laboren en un pas de destino que no
corresponda al de su nacionalidad, podrn instruir a la AFP local a efectos que la
transferencia de recursos se realice a la institucin de destino del pas del cual son
nacionales, siempre y cuando la referida institucin tenga la condicin de una operadora de
fondos de pensiones bajo una administracin de cuentas individuales de capitalizacin.
Para todos los efectos, el proceso de transferencia de fondos de pensiones se tendr por
culminado cuando los fondos sean efectivamente aceptados por la institucin de destino o
entidad financiera del pas que corresponda.
Artculo 168.- Del bono de reconocimiento. En caso que el afiliado tenga derecho a
bono de reconocimiento y no lo hubiese negociado en un mercado secundario, ste
redimir cuando el afiliado cumpla con la condicin prevista en el literal i) del inciso d) del
artculo 9 del Texto nico Ordenado de la Ley del SPP. En dicha circunstancia, el afiliado
peruano o extranjero que resida de modo permanente en el exterior deber cursar una
comunicacin a la AFP local que realiz la transferencia de sus fondos de pensiones a fin
de manifestarle su decisin de redimir el bono de reconocimiento, alcanzando copia del
documento de identidad que verifique el cumplimiento de la edad requerida para efectuar
dicha redencin.
La AFP, una vez realizadas las verificaciones correspondientes, deber informar de ello a la
ONP, a fin que la mencionada entidad proceda a la redencin del bono de conformidad con
lo establecido en los artculos 9 y 11 del D.S. N 180-94-EF. Posteriormente, la AFP
151
PENSIONES
realizar la transferencia de los recursos al pas de destino, de acuerdo con las

formalidades descritas en los literales i. y iv. del artculo 165 del presente ttulo.
Artculo 169.- De los aportes en cobranza. En caso se verifique una situacin de aportes
en cobranza a la fecha en que se remite el saldo de la cuenta individual al exterior, la AFP
estar obligada a proseguir con las gestiones de recuperacin de los aportes de
conformidad con los procedimientos establecidos en el Ttulo V del Compendio de Normas
de Superintendencia Reglamentarias del SPP, as como de efectuar la devolucin de los
aportes recuperados de conformidad con las disposiciones que dicte la Superintendencia.
Artculo 170.- Del Plan Contable. Modificar el Ttulo IX referido al Plan Contable de la
Cartera Administrada y de las AFP aprobado mediante Resolucin N 144-98-EF/SAFP, del
modo siguiente:
Las transferencias de saldos de las cuentas individuales de capitalizacin de los afiliados
que, por efecto de la Ley N 27883, trasladen sus fondos de pensiones al exterior, debern
registrarse en el Plan de Cuentas de la Cartera Administrada del modo siguiente:
Divisionaria
429 Transferencia saldo CIC al exterior
Subdivisionar
4291 Fondo de pensiones con componente de
ia
capitalizacin individual
42911 Afiliado nacionalidad peruana
42912 Afiliado nacionalidad extranjera
4292 Fondo de pensiones sin componente de
capitalizacin individual

Primera.- Nulidad de contrato. 169 Precsese que, para aquellos trabajadores que a la
fecha de entrada en vigencia de la resolucin que aprueba el presente Ttulo se encuentren
incorporados al SPP, el plazo a que se refiere el inciso g) del Artculo 51 vencer
indefectiblemente el 2000.06.30"
Asimismo, respecto de aquellos trabajadores incorporados al SPP con posterioridad a la
entrada en vigencia del mencionado Ttulo, el plazo a que se refiere el prrafo precedente
169
Disposicin modificada por Resolucin N 053-99-EF/SAFP publicada el 20-02-1999
152
PENSIONES
vencer al trmino del cmputo del ao contado a partir de la fecha de incorporacin o el

2000.06.30, el que resulte mayor.
Segunda.- Plazo de interconexin. La obligacin de interconexin a que se refiere el
artculo 75 resultar exigible para las Instituciones de Guarda Fsica a partir del 1 de julio
de 1998.
Tercera.- Vigencia del Contrato de Recaudacin. Los convenios de Recaudacin
suscritos a la fecha de entrada en vigencia de la presente Resolucin se mantienen en sus
trminos en tanto no contradigan lo dispuesto en el presente Ttulo. Las AFP debern
adecuar sus convenios de recaudacin hasta el 1998.05.31, comunicando a la
Superintendencia de las modificaciones realizadas.
Cuarta.- Vigencia del Sistema de Cuentas. Las AFP debern aplicar las condiciones
establecidas en la presente Resolucin respecto al Sistema de Cuentas del afiliado a partir
del 1998.05.01.
Quinta.- Aportes Voluntarios. Los aportes voluntarios realizados con anterioridad a la
vigencia del Decreto Legislativo N 874, con excepcin de los considerados dentro del
Saldo Individual CTS pasarn a conformar el saldo de aportes voluntarios con fin
previsional a que se refiere la Ley.
Sexta.- Saldos CTS. La AFP deber comunicar mediante carta con cargo de recepcin o
correo certificado, a aquellos afiliados que mantuvieran un saldo CTS en la CIC para que
procedan a instruir a la AFP para su correspondiente traslado a la institucin financiera de
su eleccin.
Stima.- Provisiones por Negligencia. Para efectos de constituir las provisiones a que se
refiere el artculo 163 de la presente Norma las AFP se sujetarn a lo establecido en la
Octava Disposicin Final y Transitoria del Reglamento de la Ley .
Octava.- Vigencia del proceso de Cobranza. El Procedimiento de Cobranza de Aportes
Impagos a que se refiere el presente Ttulo, entrar en vigencia para aquellos aportes
devengados a partir del mes de mayo de 1998.
Novena.- Regmenes de Fraccionamiento de deuda. El proceso de Cobranza establecido
en el presente Ttulo, no ser de aplicacin para los empleadores que tengan aportes
impagos al SPP y que se hayan acogido al Rgimen de Fraccionamiento Especial
establecido por el Decreto Legislativo N 848 u otro procedimiento que establezca la
Superintendencia.
153
PENSIONES
Dcima.- Archivos del procedimiento administrativo de cobranza. Para efectos del

Sistema Privado de Pensiones, las AFP debern mantener los archivos del procedimiento
administrativo de cobranza por un plazo mnimo de dos (2) aos, contados a partir de la
conclusin del mismo.
Dcimo Primera.-
170
Dcimo Segunda.- Vigencia de formatos. Precsese que los formatos que hayan sido
sustituidos por la resolucin que aprueba el presente Ttulo podrn seguir siendo utilizados
por las AFP hasta el 1998.04.30.
Dcimo Tercera.- Derogatoria. Derguese las Resoluciones N 035-93-EF/SAFP, 049-93EF/SAFP, 073-95-EF/SAFP, 074-95-EF/SAFP, 062-93-EF/SAFP, 163-93-EF/SAFP, 548-96EF/SAFP, 337-97-EF/SAFP, 345-97-EF/SAFP, 053-95-EF/SAFP, 260-95-EF/SAFP, 297-95EF/SAFP, 315-95-EF/SAFP, 335-95-EF/SAFP, con excepcin de lo dispuesto en la
Segunda, Tercera y Cuarta Disposiciones Finales y Transitorias, 467-94- EF/SAFP, con
excepcin de lo dispuesto en la Tercera Disposicin Final, 343-95-EF/SAFP, 438-95EF/SAFP, 188-96-EF/SAFP y 450-97- EF/SAFP, as como toda otra norma que se oponga a
lo dispuesto en el presente Ttulo.
Decimocuarta.- 171
Decimoquinta.- 172 El acogimiento a los procedimientos sealados en los acpites I y II del
artculo 3 del Reglamento de la Ley N 27883, en cuanto importen la presencia fsica del
afiliado, podr, en defecto de sta, ser sustituida mediante representacin con poder fuera
de registro.
Decimosexta.- 173 Los costos directamente imputables a la transferencia de los fondos de
pensiones de la AFP local a la institucin de destino del exterior bajo la participacin de un
banco intermediario local, sern de cargo del afiliado que resida de modo permanente en el
exterior.
Decimostima.- 174 Las AFP locales podrn celebrar con sus similares o con instituciones
previsionales, sea a nivel bilateral o gremial, convenios o memorandas de entendimiento
que posibiliten una mayor economa de recursos en los procesos de presentacin de
170
Disposicin derogada por Resolucin N 055-99-EF/SAFP publicada el 25-02-1999

Disposicin derogada por Ley N 27252 publicada el 07-01-2000
172
Disposicin incorporada por Resolucin SBS N 668-2004 publicada el 08-05-2004
173
174
171
154
PENSIONES
solicitudes y de transferencias de fondos al exterior, a efectos de otorgar al afiliado una

mayor calidad de proteccin respecto de los riesgos de vejez o jubilacin.
En el caso de celebrarse dichos convenios, stos debern comprender tanto los
procedimientos de representacin del afiliado por parte de la institucin previsional ante la
AFP local, de transferencia de informacin como de documentacin respecto de los
recursos de los saldos de la cuenta individual de capitalizacin entre los pases de origen y
destino.
Decimoctava.- 175 Aquellos trabajadores de nacionalidad extranjera que durante su
permanencia en el Per, hayan tambin aportado por el mismo perodo y conceptos a algn
sistema previsional del exterior bajo administracin de cuentas individuales que otorgue
cobertura ante los riesgos de vejez o jubilacin, podrn instruir a la AFP local a efectos que
realicen la transferencia del saldo de su cuenta individual de capitalizacin a una cuenta
personal de un banco del pas de origen o del exterior. Con tal fin debern alcanzar, en la
misma oportunidad de que trata el literal viii. del numeral 4 del artculo 3 del Reglamento de
la Ley N 27883, una comunicacin escrita adjuntando la documentacin sustentatoria (p.e.,
estados de cuenta de la entidad del exterior) que evidencie tal condicin de doble
aportacin con fin previsional.
Lo dispuesto en la presente disposicin final y transitoria ser tambin aplicable a aquellos
afiliados al SPP de nacionalidad peruana que, durante su permanencia en el Per, hayan
tambin aportado por el mismo perodo y concepto a algn sistema previsional del exterior
bajo administracin de cuentas individuales que otorgue cobertura ante los riesgos de
jubilacin o vejez.
Decimonovena.- 176 Tratndose de afiliados de nacionalidad extranjera que participen de un
sistema previsional cuyo pilar de capitalizacin individual no tenga la condicin de
obligatorio, no ser de aplicacin lo establecido en el primer prrafo del artculo 167 del
presente ttulo, pudiendo el afiliado, a su eleccin, transferir sus recursos desde la AFP local
hacia una cuenta previsional en el pas de destino, o hacia una cuenta personal de un
banco del pas de origen o del exterior.
Asimismo, en el caso de trabajadores extranjeros que tengan la condicin de jubilados en
un sistema de pensiones del exterior, para efectos de la presentacin de la solicitud de
transferencia de fondos de pensiones ante la AFP de que trata el acpite I del artculo 3 del
Reglamento de la Ley N 27883, no les ser aplicable la exigencia prevista en el literal v. del
numeral 1 del mencionado acpite.
175
176

155
PENSIONES
En el caso de extranjeros que sostengan matrimonio con peruano (a) y soliciten la

transferencia de fondos de pensiones al exterior, no les ser exigible lo dispuesto en el
literal v. del numeral 1 del artculo 3 del Reglamento de la Ley N 27883, referido a la copia
del documento expedido por la Direccin General de Migraciones y Naturalizacin que
autoriza la salida definitiva del pas. En sustitucin de ello, el afiliado presentar ante la AFP
local una declaracin jurada en la que se seale desde cuando reside de modo definitivo en
el pas de destino. 177
Vigsima.- 178 Los procedimientos de transferencia de fondos de pensiones a la institucin
de destino respecto de afiliados que residan de modo permanente en el exterior, sern
tambin aplicables a las cuentas individuales de capitalizacin que mantenga un afiliado en
su condicin de pensionista de jubilacin o invalidez por retiro programado en una AFP
local, de conformidad con las disposiciones establecidas en el Reglamento de la Ley N
27883 y la presente resolucin.
En aquellos casos en que, de conformidad con lo establecido en el primer prrafo del
artculo 167 del presente ttulo, corresponda realizar la transferencia de fondos de
pensiones entre las entidades involucradas y que no resulte posible hacerlo por
disposiciones reglamentarias del pas de destino, el afiliado podr instruir a la AFP local a
efectos que realice la transferencia del saldo de su cuenta individual de capitalizacin a una
cuenta personal de un banco del pas de origen o del exterior. 179
Vigsimo primera.- 180 Las AFP locales se encuentran obligadas a proporcionar informacin
suficiente y oportuna a sus afiliados que se encuentren bajo el mercado objetivo del
presente captulo, a fin de cautelar sus derechos y beneficios en cuanto a la proteccin de
los riesgos de vejez o jubilacin.
Vigsimo segunda.- 181 Las AFP proporcionarn a esta Superintendencia, en la
periodicidad y medios que se determine, la informacin de sustento, validacin y reportes
de salida que registren las transferencias contables de saldos de cuenta de capitalizacin
de afiliados que trasladen sus fondos hacia instituciones previsionales del exterior.
Vigsimo tercera.- Valor cuota. 182 Deber entenderse como valor cuota vigente el valor
cuota para el da, salvo en aquellas operaciones que la Superintendencia lo determine.
177

179
180
181
182
178
156
PENSIONES
Vigsimo cuarta.- Transferencias de saldos al interior de una misma AFP. 183 La

Superintendencia reglamentar los procedimientos y plazos asociados a la transferencia de
saldos de la CIC de aporte obligatorio entre fondos al interior de una misma AFP, por efecto
de los cambios en las preferencias del Fondo Tipo que realicen los afiliados.
Vigsimo quinta.- Servicios de recaudacin de los aportes. 184 En virtud de lo
establecido en el artculo 13 de la Ley del SPP, podrn establecerse instituciones que
ofrezcan el servicio de administracin centralizada, para todas o algunas de las AFP, de la
recaudacin de los aportes destinados a los Fondos de Pensiones, as como de la
informacin de las declaraciones de pago de los empleadores o de afiliados independientes,
segn corresponda, de conformidad con la regulacin que emita la Superintendencia.
Vigsimo sexta.- Intereses moratorios. 185 Las AFP debern publicar en sus sitios web
mdulos de clculo de intereses moratorios, debiendo permitir la impresin de los
correspondientes reportes. El acceso a estos mdulos no deber estar condicionado a pago
ni registro alguno.
Los empleadores podrn adjuntar dichos reportes a la PPAP o DSP con las cuales vayan a
efectuar regularizaciones; las instituciones financieras debern aceptar dichos reportes
como certificacin de un correcto clculo.
Vigsimo stima.- 186 Los afiliados que pertenezcan a una AFP al 30 de junio de 2005,
suscribirn el formato Anexo II-B del presente Ttulo para ejercer su derecho de eleccin del
fondo tipo de su preferencia en los plazos previstos en el inciso c) de la vigsimo segunda
disposicin final y transitoria del Reglamento de la Ley, debiendo nicamente dejar en
blanco o marcar con una lnea lo que corresponde al texto del Fondo Tipo ............ en la
Seccin 3, por no resultar aplicable.
Asimismo, los trabajadores que se incorporen al SPP desde el 1 de julio de 2005 hasta el 1 de noviembre
de 2005, sern asignados a un Fondo de Pensiones Tipo bajo el esquema siguiente:
-
Los que a su fecha de incorporacin cuenten con ms de 60 aos cumplidos: al

Fondo de Pensiones Tipo 1 o Fondo de Preservacin del Capital;
Otros casos: al Fondo de Pensiones Tipo 2 o Fondo Mixto.
En todos los casos, los afiliados podrn ejercer su derecho a cambio a otro fondo de
pensiones tipo a partir de la entrada en vigencia del esquema de fondos mltiples prevista
183

185
186
184
157
PENSIONES
en la trigsimo primera disposicin final y transitoria del Reglamento de la Ley, sobre la

base de lo dispuesto en el artculo 37-J del presente Ttulo.
Vigsimo octava.- 187 La Superintendencia, mediante disposicin de carcter general,
establecer la fecha a partir de la cual ser aplicable lo dispuesto en el acpite I de la
seccin A del artculo 121 del presente Ttulo. En tal sentido, cuando un afiliado realice
aportes voluntarios en uno o ms fondos de una o ms AFP, se sujetar al procedimiento de
pago directo en la AFP establecido en el acpite II de la seccin A del precitado artculo.
Asimismo, establecer las disposiciones complementarias respecto a la oportunidad en que
se utilizarn los medios remotos para el traslado y/o cambio de fondos tipo de pensiones.
Vigsimo novena.- 188 El saldo correspondiente a los aportes obligatorios realizados por un
afiliado en virtud de lo dispuesto en el inciso c) del artculo 8 del Decreto Ley N 25897, se
asignarn a una subcuenta de aportes voluntarios sin fin previsional que tuviera el afiliado,
previndose como fecha de conversin para dichos aportes el primer da til del mes de
noviembre del presente ao.
En caso el afiliado no contase con aportes voluntarios sin fin previsional, la AFP abrir una
subcuenta de aportes voluntarios sin fin previsional, fondo tipo 2, en donde depositar los
aportes correspondientes.
Trigsima.- 189 Autorizar a las AFP para que, a partir del mes de entrada en vigencia del
sistema de fondos mltiples en el SPP, procedan a inhabilitar las columnas Aporte
Voluntario del Trabajador Con fin previsional Sin fin previsional de la Planilla de Pago
de Aportes Previsionales, Anexo XX del Ttulo V, a efectos de que los aportes voluntarios de
los afiliados se puedan realizar bajo los alcances de lo establecido en el primer prrafo de la
Vigsimo octava disposicin final y transitoria del presente ttulo.
Trigsima Primera.- 190 Precisar que la regla de decisin aplicable a los trabajadores que se
incorporen al SPP, en funcin a la edad prevista para la asignacin de los fondos de
pensiones tipo establecida en la Vigsimo Stima Disposicin Final y Transitoria del Ttulo V
del Compendio de Normas del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones
(SPP), ser tambin aplicable para los trabajadores que se incorporen al SPP a partir del 2 de
noviembre de 2005.
187

Disposicin incorporada por Resolucin SBS N 1465-2005 publicada el 30-09-2005.
189
190
188
158
PENSIONES
Trigsimo Segunda.- Aportes voluntarios con fin previsional en una AFP distinta Vigencia. 191 Los
trabajadores afiliados a una AFP podrn abrir CIC de aportes voluntarios en una AFP distinta de aquella que
administra sus aportes obligatorios, de conformidad con lo que establece el artculo 120 del presente ttulo. Sin
embargo, en tal circunstancia slo podrn realizar aportes en la subcuenta de aportes voluntarios sin fin
previsional.
La posibilidad que un afiliado pueda contar con aportes en una subcuenta de aportes
voluntarios con fin previsional en una AFP distinta a la que administra sus aportes
obligatorios, se materializar mediante instruccin de carcter general por parte de esta
Superintendencia, una vez que las condiciones del mercado previsional as lo ameriten,
sobre la base de la evaluacin del desarrollo del esquema de fondos mltiples y su impacto
en los procesos de liquidacin de beneficios al interior del SPP.
Trigsimo tercera.- 192 Precisar que lo dispuesto en el artculo 119 del presente ttulo, en
cuanto al nivel mnimo de aportes mensuales al fondo de pensiones a realizar por parte de
los trabajadores independientes, es tambin aplicable en caso un trabajador realice
regularizaciones de planillas de pago de aportes previsionales de meses anteriores. En
todos los casos, se tomar en cuenta para la determinacin de los aportes, la remuneracin
mnima vital que se registre a la fecha de pago de la planilla de aportes previsionales
correspondiente, salvo para trabajadores dependientes, a quienes se les aplicar la
remuneracin mnima vital al momento del devengue respectivo.
191
192

159
PENSIONES
CONSIDERANDO:
Que, por Decreto Supremo N 054-97-EF se aprob el Texto nico
Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
Que, conforme a los Artculos 57 del referido Texto nico Ordenado de la
Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones y 6 del Estatuto de la
Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, corresponde a la
Superintendencia velar por la seguridad y la adecuada rentabilidad de las inversiones que
efecten las AFP con los recursos de los Fondos que administran;
Que, en tal virtud es necesario aprobar el Ttulo VI del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones referido a Inversiones;
160
PENSIONES
Que, conforme a la Tercera Disposicin Final y Transitoria del Reglamento de

la Ley, la Superintendencia esta facultada para dictar las normas operativas
complementarias necesarias para el buen funcionamiento del Sistema Privado de
Administracin de Fondos de Pensiones;
SE RESUELVE:
Artculo Primero.- Aprobar el Ttulo VI del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones, referido a Inversiones, el mismo que consta de ciento
nueve (109) artculos doce (12) disposiciones finales y transitorias y trece (13)
anexos que forman parte integrante de la presente resolucin.

161
PENSIONES
TITULO VI
INVERSIONES
CAPITULO I
Artculo 1.- mbito de aplicacin. Las normas contenidas en el presente Ttulo se aplican
a las inversiones que, con los recursos de las Carteras Administradas, realicen las
AFP.
Artculo 2.- Moneda nacional y extranjera. Las inversiones que realicen las AFP
con los recursos de las Carteras Administradas podrn ser efectuadas tanto en moneda
nacional como en moneda extranjera.
Artculo 3.- Inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores. Los valores
mobiliarios en los que inviertan las AFP los recursos de las Carteras Administradas debern
estar inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores de CONASEV, contemplado
en el Captulo II del Ttulo II de la Ley del Mercado de Valores. En caso de no encontrarse
inscritos, resultar de aplicacin lo dispuesto en el Artculo 25 de la Ley.
Artculo 4.- Representacin de los instrumentos. Los valores mobiliarios y los valores
negociables representativos de captaciones por parte de empresas del Sistema Financiero
en los que inviertan las AFP los recursos de las Carteras Administradas, pueden ser
representados por ttulos fsicos o por anotaciones en cuenta, debiendo estas ltimas estar
registradas en el registro contable del depositario debidamente autorizado por CONASEV, o
en el registro de la empresa del Sistema Financiero, segn sea el caso.
Para los dems efectos dispuestos en el presente Ttulo, los valores negociables
representativos de captaciones por parte de empresas del Sistema Financiero se regirn
por las normas aplicables a los valores mobiliarios.
Artculo 5.- Instrumentos. Anotacin. De conformidad con lo dispuesto por el Artculo 80

del Reglamento, los instrumentos en los que se inviertan los recursos de las Carteras
Administradas deben emitirse, registrarse y transferirse con la indicacin "para el Fondo de
Pensiones" o para la Cartera Administrada", indistintamente, precedida del nombre de la
AFP correspondiente.
162
PENSIONES
Artculo 6.- Requerimiento de informacin. Sin perjuicio de las exigencias

especficas establecidas en el presente Ttulo, todo emisor de un valor a ser adquirido por
las AFP en oferta primaria, est obligado a remitir a la Superintendencia, antes de que se
efecte la colocacin, el prospecto de colocacin y cualquier otra informacin relevante para
el adecuado cumplimiento de sus funciones.
Artculo 6A.- Inversiones que no cumplan con requerimientos establecidos 193 En
caso las AFP inviertan los recursos de las Carteras Administradas sin cumplir con los
requerimientos, respecto de los instrumentos de inversin, los respectivos emisores y los
contratos que se celebren, establecidos en el presente Ttulo, o contraviniendo de algn
modo la Ley, el Reglamento, el presente Ttulo o cualquier otra disposicin que emita la
Superintendencia, debern retirar los recursos de las Carteras Administradas del
correspondiente instrumento de inversin, en el plazo que determine la Superintendencia.
Adicionalmente, las AFP debern cubrir con recursos propios cualquier diferencia que
perjudique a las Carteras Administradas, originada en la adquisicin y/o venta de los
instrumentos de inversin a que se refiere el prrafo anterior, de acuerdo con la
determinacin que sobre el particular efecte la Superintendencia.
193
163
PENSIONES
CAPITULO II
MECANISMOS DE NEGOCIACION
Artculo 7.- Inversiones realizadas en mecanismos centralizados de negociacin. Las
inversiones que efecten las AFP con los recursos de las Carteras Administradas en valores
mobiliarios que se negocien en mercados secundarios se realizarn a travs de los
mecanismos centralizados de negociacin definidos de acuerdo a las normas contenidas en
el Ttulo V de la Ley del Mercado de Valores, o bajo las modalidades a que se hace
referencia en el artculo siguiente.
Artculo 8.- Inversiones realizadas fuera de mecanismos centralizados de
negociacin. Las inversiones que efecten las AFP con los recursos de las Carteras
Administradas en valores mobiliarios que se negocien fuera de mecanismos centralizados
de negociacin, en mercados primarios o secundarios y en ofertas pblicas o privadas, se
sujetarn al procedimiento solicitado y previamente aprobado por la Superintendencia, en
funcin a lo establecido en el artculo siguiente, as como al cumplimiento de los siguientes
criterios:
a)
b)
c)
d)
Igualdad de oportunidades para las distintas AFP;

Disponibilidad y difusin de la informacin referida a la operacin;
Transparencia en la colocacin;
Obligacin de proporcionar a la Superintendencia el detalle de la colocacin
efectuada a las AFP, en forma inmediata; y,
e) Otros que la Superintendencia considere pertinentes.
Las limitaciones previstas en este artculo y el siguiente, no resultarn aplicables para la
inversin en valores emitidos por el Gobierno Central y por el Banco Central, as como
en valores comprendidos en procesos de privatizacin, que se negocien fuera de
mecanismos centralizados de negociacin.
164
PENSIONES
Artculo 9.- Inversiones realizadas fuera de mecanismos centralizados de

negociacin. Procedencia. 194 La negociacin con valores mobiliarios que se efecte fuera
de mecanismos centralizados de negociacin, slo proceder en los casos en los que tanto
los Procedimientos de Mecanismos No Centralizados de Negociacin, como las
Instituciones Colocadoras que los utilicen, se encuentren inscritos en las respectivas
secciones del Registro de la Superintendencia.
Para tal efecto, resultarn de obligatoria observancia para las Instituciones Colocadoras
las normas previstas en el Ttulo VIII del presente Compendio, referido a Registro.
La Superintendencia podr supervisar a travs de inspecciones u otro tipo de

verificaciones la participacin de las AFP con los recursos de las Carteras Administradas
en la negociacin de valores mobiliarios realizada a travs de los Procedimientos de
Mecanismos No Centralizados de Negociacin.
Artculo 9A.- Negociacin a travs de sistemas de negociacin electrnicos. 195 Las

AFP debern negociar los instrumentos u operaciones de inversin, en los mecanismos
centralizados o no centralizados de negociacin a que se refieren los artculos precedentes,
utilizando sistemas de negociacin electrnicos en los mercados primarios o secundarios,
en ofertas pblicas o privadas y en los mecanismos de negociacin del pas o del
extranjero. De manera excepcional, la Superintendencia permitir, previa solicitud
fundamentada de las AFP, el uso de otras modalidades de negociacin cuando no sea
posible utilizar un sistema de negociacin electrnico o cuando la naturaleza de la
negociacin de los instrumentos u operaciones de inversin as lo requiera.
Los sistemas de negociacin electrnicos y sus administradores deben cumplir con las
disposiciones sealadas en el artculo 8, as como con los siguientes criterios mnimos:
a) Seguridad, confidencialidad y transparencia de la informacin sobre las
propuestas y transacciones de compra y venta;
194
195

165
PENSIONES
b) continuidad, integridad y oportunidad para la realizacin de las propuestas y

transacciones de compra y venta;
c) acceso remoto por parte de las AFP para ingresar propuestas de compra y venta
y para cerrar las transacciones;
d) acceso remoto por parte de la Superintendencia a la informacin o reportes
sobre las propuestas y transacciones de compra y venta.
Al menos una AFP deber presentar la informacin que permita verificar el cumplimiento
de lo dispuesto por el presente artculo. No ser necesario presentar esta informacin en
caso el sistema de negociacin electrnico haya sido autorizado por alguna autoridad
supervisora. La Superintendencia informar los sistemas de negociacin electrnicos
utilizados por las AFP.
Artculo 10.- Oferta primaria de valores mobiliarios. 196 Para efectuar inversiones en
valores mobiliarios colocados mediante ofertas primarias pblicas o privadas, con excepcin
de aquellos emitidos por el Gobierno Central y el Banco Central, dichos valores mobiliarios
debern estar inscritos en el Registro del Mercado de Valores, a menos que, a criterio de la
Superintendencia, las caractersticas propias del instrumento no lo permitan. En este ltimo
supuesto los valores mobiliarios debern cumplir con los requisitos de inscripcin
establecidos en el Ttulo Vlll del presente Compendio.
Artculo 11.- Oferta primaria de valores emitidos por el Gobierno Central y BCRP. La
adquisicin en oferta primaria de los valores emitidos por el Gobierno Central o por el Banco
Central se sujetar a los procedimientos que de manera genrica fije el emisor o el
colocador, segn sea el caso.
Artculo 12.- Oferta primaria privada de valores no mobiliarios. Las AFP podrn
adquirir directamente del emisor, en oferta primaria privada, los instrumentos financieros
que no constituyan valores mobiliarios, que se encuentren incluidos en los incisos c), n) y q)
del Artculo 25 de la Ley.
Artculo 13.- Otros instrumentos. Los valores incluidos en el inciso u) del Artculo 25 de
la Ley se sujetarn a lo dispuesto en el presente Ttulo, salvo disposicin distinta de la
respectiva resolucin autoritativa.
196
166
PENSIONES
Artculo 14.- Gastos, comisiones y cargos. Los gastos y comisiones que se

abonen a los intermediarios por la negociacin de los instrumentos de inversin
pertenecientes a la Cartera Administrativa, son de cargo exclusivo de la respectiva AFP, no
pudiendo en ningn caso ser pagados con cargo a los recursos de la Cartera Administrada.
Asimismo, en caso que se registren transacciones u ocurrencias tales como cargos
indebidos, abonos fuera de fecha, abonos en defecto, entre otros que determine la
Superintendencia, que afecten a las Carteras Administradas e, independientemente de la
obligacin de reponer el importe respectivo y de la responsabilidad que competa a la
entidad responsable, las AFP debern reintegrar a la indicada cartera los intereses
moratorios correspondientes, segn las tasas que peridicamente determine la
CAPITULO III
CONDICIONES ESPECFICAS PARA LA INVERSION DE LOS RECURSOS
DE LAS CARTERAS ADMINISTRADAS
SUBCAPITULO I
Artculo 15.- Garantas adicionales. A efectos de lo dispuesto en el presente Captulo, la
Superintendencia establecer oportunamente las garantas especficas y medidas
adicionales que considere necesarias con el objeto de salvaguardar la integridad de las
Carteras Administradas.
SUBCAPITULO II 198
OPERACIONES DE REPORTE
Artculo 16.- Requisitos. La inversin de los recursos de las Carteras Administradas
para efectos del literal j) del Artculo 25 de la Ley, podr realizarse en operaciones de
reporte dentro o fuera de mecanismos centralizados de negociacin, denominndose
para efectos del presente Ttulo como operaciones de reporte y pactos de recompra,
respectivamente.
197
De acuerdo con la Circular N AFP-71-2006, publicada el 28-01-2006, se fijaron las tasas de

inters moratorio para las transacciones u ocurrencias en el mercado local y extranjero.
198
167
PENSIONES
Las inversiones de los recursos de las Carteras Administradas en operaciones de reporte

y pactos de recompra, incluyendo transacciones y ofrecimiento de garantas, podrn
realizarse siempre que se cumplan las siguientes condiciones:
a) Las AFP en representacin de las Carteras Administradas participen

exclusivamente en calidad de reportantes o colocadoras de fondos
(adquirientes), segn sea una operacin de reporte o un pacto de recompra;
b) Las operaciones se efecten exclusivamente con valores emitidos por el
Gobierno Central o el Banco Central, con valores mobiliarios representativos de
derechos crediticios de corto plazo que hayan sido clasificados en la categora
de riesgo equivalente CP-1, o con valores mobiliarios representativos de
derechos crediticios de largo plazo clasificados en las categoras de riesgo
equivalente no menores a AA o AAA, para operaciones de reporte o pactos de
recompra, respectivamente, de acuerdo con las normas del Ttulo X del presente
Compendio. Adicionalmente, las operaciones de reporte podrn efectuarse con
acciones y valores representativos de derechos sobre acciones en depsito
inscritos en bolsas de valores que cumplan con los requerimientos establecidos
en el Artculo 18 del presente Ttulo; y,
c) Las AFP cuenten en la operacin de reporte con una carta de autorizacin
debidamente suscrita por el agente reportado o por su representante, en los
trminos previstos en el anexo N I del presente Ttulo.
Artculo 17.- Pactos de recompra. Contrapartes. La inversin de los recursos de las
Carteras Administradas en pactos de recompra, podr realizarse siempre que las
contrapartes sean:
a) Inversionistas institucionales calificados segn el inciso j) del Artculo 8 de la Ley
del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861; o,
b) Personas jurdicas de derecho privado o de derecho pblico que de acuerdo a
las disposiciones legales vigentes se encuentren facultadas para invertir en
valores, con excepcin de aquellas que hayan sido declaradas insolventes, se
encuentren en procesos de reestructuracin patrimonial o en liquidacin.
Artculo 17A.- Pactos de recompra. Margen de garanta. Las AFP debern
requerir mrgenes de garanta asociados a la suscripcin de cada uno de los pactos de
recompra, de modo que en ningn caso stos sean inferiores al cinco por ciento (5%) del
valor de recompra acordado.
168
PENSIONES
Los mrgenes de garanta podrn constituirse en el mismo valor objeto del pacto de
recompra, en otros valores con categora de riesgo equivalente similar o superior
siempre que cumplan con lo establecido en los Artculos 16 y 17 del presente Ttulo, o
en recursos en efectivo. Asimismo, dicho margen de garanta podr constituirse a travs
de una carta fianza bancaria solidaria, incondicional, irrevocable y de realizacin
automtica, que se regir, en lo que le sea aplicable, por las disposiciones sealadas en
los Artculos 86 y 89 del presente Ttulo.
En caso de presentarse dficit de las coberturas de los mrgenes de garanta, el perodo

mximo de reposicin de los mismos no deber superar el da til siguiente. Asimismo, si en
caso de incumplimiento no se pudiera recuperar la totalidad del valor de recompra o, de ser
el caso, el costo de oportunidad y los gastos asociados a las ventas o adquisiciones
efectuadas, las AFP debern solventar con recursos propios cualquier diferencia que
perjudique a las Carteras Administradas, sin perjuicio de las acciones legales que las
mismas pudieran iniciar con las contrapartes.
Artculo 17B.- Pactos de recompra. Contratos. Los contratos de los pactos de
recompra debern indicar con claridad sus caractersticas y condiciones, los derechos y las
obligaciones de ambas partes, as como las siguientes estipulaciones mnimas:
a) El tomador de fondos (transferente) debe garantizar que los valores son propios
y que no se encuentran en trnsito, ni sujetos a gravamen, embargo, prenda o
limitacin de alguna clase;
b) Todas las modalidades de trmino anticipado y su consecuente liquidacin
debern encontrarse claramente sealadas;
c) Debe establecerse a quin corresponden los derechos sobre los intereses y las
amortizaciones de los valores mobiliarios que representan derechos crediticios
durante la vigencia del pacto y, de ser pertinente, el plazo en que se debern
entregar los mismos;
d) Debe determinarse claramente que en caso de incumplimiento de la reposicin
del margen de garanta o de la recompra de los valores materia de los pactos,
las AFP puedan transferir la propiedad de los valores entregados como principal
o garanta (venderlos) a cualquier tercero o reconocerlos como propiedad de las
Carteras Administradas (adquirirlos), con el objeto de recuperar el valor de
169
PENSIONES
recompra acordado y, de ser el caso, recuperar el costo de oportunidad y los

gastos asociados a tales ventas o adquisiciones, sin perjuicio de las acciones
legales que pudieran iniciar las AFP;
e) Deben contemplarse mecanismos de solucin de controversias;
f) Debe incluirse una clusula segn la cual el incumplimiento de los
requerimientos anteriormente mencionados ser causal de resolucin del
contrato; y,
g) Debe establecerse una condicin suspensiva por la cual la vigencia del contrato
se encontrar condicionada a su presentacin a la Superintendencia y a la no
observacin del mismo dentro del plazo de tres (3) das contado desde su
presentacin.
Artculo 17C.- Pactos de recompra. Negociacin y liquidacin. La negociacin de los
pactos de recompra se efectuar a travs de los mecanismos no centralizados de
negociacin autorizados por la Superintendencia, segn lo establecido en el Captulo II del
presente Ttulo.
Una vez suscritos los pactos de recompra, para el perfeccionamiento de las
transacciones y ofrecimiento de garantas, las AFP debern cumplir con las disposiciones
sealadas en el Captulo VIII del presente Ttulo, referido a custodia.
Artculo 17D.- Operaciones de reporte y pactos de recompra. Lmites de inversin.

Las inversiones de las Carteras Administradas en operaciones de reporte y pactos de
recompra se sujetarn al lmite mximo de inversin correspondiente al inciso j) del Artculo
25 del Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos
de Pensiones.
Asimismo, para la determinacin de los lmites mximos de inversin por emisor a los que
se refiere el Artculo 62 del Reglamento del Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema
Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, se considerar a las contrapartes de
las Carteras Administradas, tanto en las operaciones de reporte como en los pactos de
recompra.
SUBCAPITULO III
ACCIONES, VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS SOBRE ACCIONES EN
DEPSITO INSCRITOS EN BOLSA DE VALORES Y CERTIFICADOS DE SUSCRIPCIN
PREFERENTE
170
PENSIONES
Artculo 18.- Acciones y similares. Requisitos. 199 Las inversiones que efecten las AFP
con recursos de las Carteras Administradas en acciones y en valores representativos de
derechos sobre acciones en depsito inscritos en Bolsa de Valores negociados en
mecanismos centralizados de negociacin, de conformidad con lo dispuesto por el Artculo
26 de la Ley y en el Artculo 90 del Reglamento, slo podrn efectuarse siempre que se
verifique que estos valores y sus respectivos emisores, cuyas actividades mayoritariamente
se desarrollen en el pas, cumplan con las siguientes condiciones que aseguren altos
niveles de bursatilidad, liquidez y adecuada formacin de precios:
a)
Requerimientos referidos al emisor: Contar con al menos tres estados

financieros auditados correspondientes a tres ejercicios por periodos anuales
completos y consecutivos. En el caso de empresas resultantes de un proceso de
fusin, se considerar los estados financieros de aquella empresa cuyas
acciones tengan mayor antigedad de cotizacin en un mecanismo centralizado.
Asimismo, en el caso de series o clases de acciones que resulten del ejercicio
del derecho de suscripcin o de un proceso de intercambio de acciones, se
considerar los estados financieros de la empresa cuyas acciones generaron
tales derechos.
b)
Requerimientos referidos a la emisin o serie de acciones, considerando los

mercados relevantes donde coticen:
i. Relacin de volumen negociado en los ltimos doce (12) meses calendario
respecto a la capitalizacin de mercado igual o mayor a cinco por ciento
(5%);
ii. Perodo de liquidacin no mayor a doce (12) meses calendario, considerando
un monto de de venta de cincuenta millones de nuevos soles (S/.50 000
000), el promedio diario de negociacin de los ltimos doce (12) meses y una
participacin de hasta el treinta por ciento (30%) en dicho promedio;
iii. Promedio diario de operaciones de los ltimos doce (12) meses igual o
mayor a quince (15) operaciones;
La evaluacin de los parmetros sealados en el inciso b) anterior, se realizar tomando en

consideracin la informacin de las transacciones comprendidas en los ltimos doce (12)
meses que se calculen al trmino de los meses de junio y diciembre de cada ao. Para
dicho fin, no se considerarn las transacciones que correspondan a operaciones
provenientes de procesos de fusin, escisin, absorcin, reorganizacin u otras similares.
En los meses de enero y julio, la Superintendencia publicar en su pgina web un listado
actualizado de las acciones y de los valores representativos de derechos sobre acciones en
199
Artculo modificado por Resolucin SBS N 036-2001 publicada el 20-01-2001. Posteriormente fue
modificado por Resolucin SBS N 440-2006 publicada el 31-03-2006 y por Resolucin SBS N 6082007 publicada el 18-05-2007.
171
PENSIONES
depsito inscritos en Bolsa de Valores que cumplan con los parmetros antes mencionados,
de modo que estos instrumentos de inversin puedan ser adquiridos por las Carteras
Administradas.
Asimismo, en el caso de las ofertas primarias de acciones a las que se hace referencia en
el artculo 18A, la evaluacin antes sealada se realizar luego de veinticuatro (24) meses
contados a partir de su colocacin inicial en el mercado.
En caso que un instrumento deje de cumplir con los requisitos previstos en el presente
artculo, las AFP debern constituir para los mismos un Encaje equivalente a la tasa
aplicable a los instrumentos clasificados en la categora E, la misma que se mantendr
vigente mientras perdure dicha situacin.
Adicionalmente, de no cumplirse con los requerimientos establecidos en el presente
artculo, las AFP debern vender las respectivas tenencias del instrumento o transferir stas
a alguna de las alternativas de inversin contempladas en los sub captulos IV y V del
Captulo III del Presente Ttulo, segn las condiciones que para este efecto hayan
presentado a la Superintendencia en su respectivo plan de adecuacin.
Cuando el incumplimiento de los requisitos antes sealados se deba a una variacin de los
parmetros o criterios establecidos en el presente artculo, la Superintendencia determinar
en cada caso la aplicacin de las disposiciones establecidas en los dos prrafos previos,
considerando las mejores condiciones para no perjudicar a los fondos de pensiones.
Las AFP debern realizar sus mejores esfuerzos a efectos de cumplir con prcticas
profesionales de adecuada diligencia para evitar participar en transacciones que incluyan
prcticas de negociacin prohibidas, conflictos de inters, incorporen costos no competitivos
y que no se adecuan a las mejores prcticas de inversiones y riesgos segn las
modalidades de inversin seleccionadas, de modo que no se perjudique a los fondos
administrados ya sea a travs de las inversiones directas o indirectas a que se refiere el
presente artculo.
Artculo 18A.- Acciones y similares. Requisitos para nuevos ttulos listados en
mecanismos centralizados de negociacin. 200 Las AFP podrn adquirir para las Carteras
Administradas Instrumentos Representativos de derechos sobre Participacin Patrimonial o
Ttulos Accionarios que se listen por primera vez en un mecanismo centralizado de
negociacin y que no cuenten con una historia de negociacin que les permita ser
evaluadas con los parmetros sealados en el artculo anterior, siempre que al momento de
su colocacin se verifique que stos cumplan con las siguientes condiciones que aseguren
su adecuada bursatilidad, liquidez y formacin de precios:
200
172
PENSIONES
i.
ii.
iii.
Que el valor de la colocacin de las acciones no sea inferior a los cuarenta

millones de dlares americanos (US$ 40 000 000) o su equivalente en nuevos
soles;
Que la distribucin de acciones en la colocacin garantice una adecuada
diversificacin entre los inversionistas participantes del mercado de valores;
Que la asignacin al conjunto de los fondos del SPP no sea mayor al ochenta
por ciento (80%) del monto total colocado;
Al respecto, la AFP deber verificar que los emisores de dichos instrumentos muestren un
adecuado nivel de cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno Corporativo.
artculo, las AFP debern constituir para los mismos un Encaje equivalente a la tasa
aplicable a los instrumentos clasificados en la categora E, la misma que se mantendr
vigente mientras perdure dicha situacin.
Adicionalmente, de no cumplirse con los requerimientos establecidos en el presente
artculo, las AFP debern vender las respectivas tenencias del instrumento o transferir stas
a alguna de las alternativas de inversin contempladas en los sub captulos IV y V del
Captulo III del Presente Ttulo, segn las condiciones que para este efecto hayan
presentado a la Superintendencia en su respectivo plan de adecuacin.
Cuando el incumplimiento de los requisitos antes sealados se deba a una variacin de los
parmetros o criterios establecidos en el presente artculo, la Superintendencia determinar
en cada caso la aplicacin de las disposiciones establecidas en los dos prrafos previos,
considerando las mejores condiciones para no perjudicar a los fondos de pensiones.
Las AFP debern realizar sus mejores esfuerzos a efectos de cumplir con prcticas
profesionales de adecuada diligencia para evitar participar en transacciones que incluyan
prcticas de negociacin prohibidas, conflictos de inters, incorporen costos no competitivos
y que no se adecuan a las mejores prcticas de inversiones y riesgos segn las
modalidades de inversin seleccionadas, de modo que no se perjudique a los fondos
administrados ya sea a travs de las inversiones directas o indirectas a que se refiere el
presente artculo.
Artculo 19.- Certificados de suscripcin preferente. El derecho de preferencia otorgado
por los certificados de suscripcin preferente a que se refiere el Artculo 101 de la Ley del
Mercado de Valores, referido a la adquisicin de acciones representativas del capital social
de sociedades cuyas acciones se encuentren inscritas en el Registro Pblico del Mercado
Valores de CONASEV, se ejercer bajo las siguientes modalidades:
173
PENSIONES
a) Mediante la ejecucin del derecho de suscripcin otorgado por los CSP que le
corresponden a la Cartera Administrada en proporcin a su tenencia accionaria,
a la fecha de corte aplicable para la vigencia del proceso de suscripcin; o,
b) Mediante la ejecucin del derecho de suscripcin otorgado por los CSP
adquiridos por las AFP con los recursos de la Cartera Administrada.
De conformidad con lo dispuesto por las normas pertinentes y el respectivo acuerdo
adoptado por la Junta general de accionistas, la adquisicin de acciones del trabajo
se realizara mediante la suscripcin de las mismas en proporcin a la tenencia
accionaria de la Cartera Administrada, en la fecha de corte aplicable para la vigencia
del proceso de suscripcin.
Para efectos de lo dispuesto por el presente Artculo, las AFP que participen en alguna de
las modalidades de adquisicin de los valores antes sealados, estarn obligadas a reponer
el valor de los mismos, actualizado considerando la mayor rentabilidad obtenida por
cualquiera de las Carteras Administradas, segn determine la Superintendencia, si
transcurrido el plazo de sesenta (60) das calendario despus de culminado el proceso de
suscripcin no se hubiesen emitido los valores definitivos. Previa solicitud, este plazo podr
ser prorrogado por la Superintendencia por nica vez, en caso de que exista causa
Justificada.
SUBCAPITULO IV
CUOTAS DE PARTICIPACIN EN FONDOS MUTUOS DE INVERSIN EN VALORES Y
EN FONDOS DE INVERSIN
Artculo 20.- Cuotas de fondos mutuos y de fondos de inversin. 201 Las AFP
podrn invertir los recursos de las Carteras Administradas en cuotas de participacin de
fondos mutuos y de fondos de inversin administrados por Sociedades Administradoras
debidamente autorizadas y supervisadas por el organismo regulador del mercado de
valores.
Las inversiones realizadas por las AFP con los recursos de las Carteras Administradas
en las cuotas de participacin de fondos mutuos y de fondos de inversin conformados
por activos que pueden ser adquiridos directamente con dichos recursos, sern
consideradas dentro de los lmites mximos por emisor y emisin o serie;
201
174
PENSIONES
correspondientes a los emisores de los activos que constituyen los fondos, y dentro de
los correspondientes lmites por categora de instrumento.
Artculo 21.- Fondos mutuos y fondos de inversin. Oferta pblica. 202 La

inversin de los recursos de las Carteras Administradas en cuotas de participacin de
fondos mutuos y fondos de inversin emitidos bajo la modalidad de oferta pblica se
realizar si tales instrumentos de inversin, y sus sociedades administradoras, cumplen con
las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores, sus normas complementarias, y con los
requerimientos establecidos en la normativa del Sistema Privado de Pensiones.
Artculo 22.- Fondos mutuos y fondos de inversin. Oferta privada. 203 La inversin de
los recursos de las Carteras Administradas en cuotas de participacin de fondos mutuos y
fondos de inversin emitidos bajo la modalidad de oferta privada se realizar si tales
instrumentos de inversin, y sus sociedades administradoras, cumplen con los
Artculo 23.- Fondos mutuos y fondos de inversin. Requerimientos. 204 Las
inversiones de las AFP con recursos de las Carteras Administradas en cuotas de
participacin de fondos mutuos y de fondos de inversin, de conformidad con lo dispuesto
por el Artculo 26 de la Ley y el Artculo 91 del Reglamento, slo podrn efectuarse
cuando estos valores y las respectivas Sociedades Administradoras, cumplan con los
siguientes parmetros, expresados en nuevos soles a valor constante, de ser el caso:
a) Requerimientos referidos a la Sociedad Administradora:
i. El patrimonio neto promedio de la sociedad de los ltimos tres (3) aos
deber ser igual o mayor a cinco millones de nuevos soles (S/. 5 000 000,00);
ii. El monto total de los activos administrados por la sociedad promedio de los
ltimos tres (3) aos deber ser igual o mayor a quinientos millones de
nuevos soles (S/. 500 000 000,00);
iii. El tiempo de constitucin de la sociedad deber ser igual o mayor a tres (3)
aos.
b) Requerimientos referidos al fondo mutuo:
i. El grado de concentracin de las cuotas no deber ser mayor a diez por
ciento (10%) por partcipe y a quince por ciento (15%) en un mismo grupo
econmico, con respecto al valor del fondo;
202

204
203
175
PENSIONES
ii. El valor de los activos totales deber ser igual o mayor a cien millones de
nuevos soles (S/.100 000 000,00);
iii. La liquidez o rescatabilidad de las cuotas de participacin deber ser
inmediata hasta por el diez por ciento (10%) del valor del fondo;
iv. El tiempo de constitucin del fondo no deber ser menor a tres (3) aos;
v. El fondo deber contar con una asamblea general de partcipes y con un
comit de vigilancia. Adicionalmente, la asamblea general de partcipes
deber ser la instancia que apruebe cualquier modificacin al reglamento
interno.
c) Requerimientos referidos al fondo de inversin:
i. El valor de los activos totales deber ser igual o mayor a cien millones de
nuevos soles (S/.100 000 000,00);
ii. Desconcentracin de partcipes: deber existir un mnimo de cinco (5)
partcipes, o, en todo caso, que la relacin volumen negociado respecto al
valor del fondo sea de al menos diez por ciento (10%);
iii. El tiempo de operatividad no deber ser menor a tres (3) aos.
No obstante, se encuentra autorizada la inversin en cuotas de participacin de fondos
mutuos y de fondos de inversin que no cumplan con los requerimientos sealados en el
presente artculo, siempre que estos valores sean debidamente clasificados por riesgo y
sin perjuicio de lo dispuesto en el inciso b) acpite v) que antecede y dems restricciones
contempladas en el presente subcaptulo.
artculo, o deje de estar clasificado por riesgo, segn sea el caso, resultar de aplicacin
lo dispuesto en el ltimo prrafo del Artculo 18.
Artculo 23A.- Fondos Mutuos o Fondos de Inversin. Inversin en el Exterior. 205 Las
inversiones realizadas en el exterior por los fondos mutuos o fondos de inversin referidos
en el presente subcaptulo, debern sujetarse, en cuanto resulte aplicable segn el criterio
205
176
PENSIONES
de la Superintendencia, a las disposiciones contenidas en el Reglamento para la Inversin

de los Fondos de Pensiones en el Exterior.
Asimismo, en el caso que el valor de las inversiones realizadas en el exterior represente
un porcentaje igual o superior al cincuenta por ciento (50%) del valor del patrimonio neto
de un fondo mutuo o fondo de inversin, las inversiones realizadas por las Carteras
Administradas en las cuotas de participacin de dicho fondo se considerarn
comprendidas dentro de los alcances del inciso q) del artculo 25 de la Ley para efectos
del clculo de los lmites mximos de inversin.
Artculo 24.- Presentacin de informacin. 206 La sociedad administradora del respectivo

fondo mutuo o fondo de inversin, y/o una AFP que presente la emisin o adquisicin de las
cuotas de participacin, debern presentar ante la Superintendencia la informacin
contenida en el Anexo N II que forma parte del presente Ttulo y la Carta de Compromiso
de Entrega de Informacin referida en el Anexo N XVI del presente Ttulo, a ms tardar el
da anterior a la fecha de colocacin o adquisicin. Asimismo, las sociedades
administradoras de los fondos de inversin debern presentar un informe de anlisis emitido
por la empresa que estructura la emisin, sobre los aspectos sealados en el artculo 23A
del Ttulo X del presente Compendio, salvo que dicha informacin forme parte de los
informes de clasificacin de riesgo. A criterio de la Superintendencia, sta podr solicitar
informacin adicional a la comprendida en los indicados anexos.
La Superintendencia informar a las AFP que no hayan presentado la informacin a que
se refiere el prrafo precedente, el mismo da de su recepcin.
Las sociedades administradoras debern remitir a la Superintendencia los estados

financieros del respectivo fondo mutuo o fondo de inversin con periodicidad mensual y, de
ser el caso, las notas a los estados financieros que reflejen la situacin real de las
inversiones realizadas por el fondo. Cuando lo estime conveniente, la Superintendencia
podr requerir informacin adicional que permita determinar con mayor precisin el valor de
la cuota de participacin respectiva.
206
177
PENSIONES
Las AFP se encuentran obligadas a informar a la Superintendencia sobre cualquier evento o

hecho relevante que pueda afectar el valor del patrimonio del fondo de inversin, la marcha
normal del negocio u otra informacin referida al incumplimiento de la regulacin vigente.
Artculo 25.- Fondos mutuos. Limitaciones. 207 Las Carteras Administradas no podrn
ser invertidas en aquellos fondos mutuos que destinen sus recursos a los siguientes
instrumentos de inversin u operaciones financieras:
a)
b)
c)
d)
Valores emitidos en el exterior que no cumplan con las disposiciones

establecidas en el Reglamento para la Inversin de los Fondos de Pensiones en
el Exterior;
Productos derivados que no se encuentren contemplados en la normativa
referida a las inversiones de los fondos de pensiones;
Acciones de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones; y,
Cuotas de participacin de fondos mutuos que se hayan constituido bajo
la misma modalidad.
Las Carteras Administradas tampoco podrn ser invertidas en aquellos fondos mutuos
que realicen operaciones de endeudamiento por un monto superior al cinco por ciento
(5%) del valor del patrimonio del respectivo fondo, salvo que se trate de operaciones
efectuadas con el objeto de atender el pago de rescates.
Las AFP que inviertan los recursos de las Carteras Administradas en cuotas de
participacin de fondos mutuos debern propiciar en todo momento la adecuada
implementacin de los Principios de Buen Gobierno Corporativo, y de las mejores
prcticas en inversiones y riesgos incluyendo, en cuanto resulte aplicable, las
disposiciones de los captulos XII y XIV del Ttulo VI y otras polticas y prcticas
207
178
PENSIONES
destinadas, entre otros, a evitar conflictos de intereses por parte de la sociedad

administradora de fondos mutuos.
Artculo 26.- Fondos de inversin. Limitaciones. 208 Las Carteras Administradas no

podrn ser invertidas en aquellos fondos de inversin que destinen sus recursos a los
siguientes instrumentos de inversin u operaciones financieras:
a) Valores emitidos en el exterior que no cumplan con las disposiciones
establecidas en el Reglamento para la Inversin de los Fondos de Pensiones en
el Exterior;
b) Productos derivados que no se encuentren contemplados en la normativa
referida a las inversiones de los fondos de pensiones;
c) Acciones de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones; y,
d) Cuotas de participacin de fondos de inversin que se hayan constituido bajo la
misma modalidad y objetivo de inversin
Las Carteras Administradas tampoco podrn ser invertidas en aquellos fondos de
inversin que realicen operaciones de endeudamiento por un monto superior al diez por
ciento (10%) del valor del patrimonio del respectivo fondo; o, por un monto superior al
veinticinco por ciento (25%) del valor del patrimonio del respectivo fondo, tratndose de
los fondos de inversin especializados en la inversin en valores y activos inmobiliarios.
Las AFP que inviertan los recursos de las Carteras Administradas en cuotas de participacin
de fondos de inversin debern propiciar en todo momento la adecuada implementacin de
los Principios de Buen Gobierno Corporativo, y de las mejores prcticas en inversiones y
riesgos incluyendo en cuanto resulte aplicable las disposiciones de los captulos XII y XIV
del Ttulo VI y otras polticas y prcticas destinadas, entre otros, a evitar conflictos de
intereses por parte de la sociedad administradora de fondos de inversin.
Artculo 27.- Inversin en cuotas. Modalidades. 209 La inversin en cuotas de
participacin de fondos mutuos y fondos de inversin podr realizarse al contado o a
208
179
PENSIONES
plazos. En este ltimo caso, la inversin se sujetar a las condiciones establecidas en los
contratos suscritos entre las AFP y las sociedades administradoras.
Las AFP debern enviar a la Superintendencia una copia de los contratos a los que se hace
referencia en este artculo, antes de su entrada en vigencia.
Las inversiones realizadas por las AFP con los recursos de las Carteras Administradas en
las cuotas de participacin de fondos mutuos y fondos de inversin, se sujetarn a los
lmites mximos de inversin establecidos en la normativa. Para estos efectos, los montos
comprometidos en los contratos a plazo sern computados dentro del clculo de los lmites
mximos de inversin correspondientes cuando dichos montos sean pagados.
Artculo 28.- Fondos mutuos, Negociacin de cuotas. Para efectos de la negociacin
de cuotas de participacin de fondos mutuos por parte de las AFP, sta se deber efectuar
directamente con la Sociedad Administradora del respectivo fondo mutuo.
Artculo 29.- Fondos de inversin, Negociacin de cuotas. 210 Constituye requisito para
la negociacin de cuotas de participacin de fondos de inversin que stos se encuentren
representados por anotaciones en cuenta emitidas por una Institucin de Compensacin y
Liquidacin de Valores.
Artculo 30.- Gastos y comisiones. En caso que los gastos o comisiones generados por
las inversiones en cuotas de fondos mutuos sean cargados directamente al patrimonio de
los fondos mutuos, segn lo establecido en el respectivo reglamento interno, la AFP deber
abonar el importe de dichos cargos a las cuentas del Fondo de Pensiones, a ms tardar al
da til siguiente de la emisin de la liquidacin correspondiente.
Los gastos o comisiones de entrada o salida generados por las inversiones en cuotas de
fondos mutuos o fondos de inversin que no se apliquen sobre el patrimonio de dicho
fondo, son de cargo de la respectiva AFP.
SUBCAPITULO V
INSTRUMENTOS DE INVERSIN REPRESENTATIVOS DE ACTIVOS TITULIZADOS
209
210
180
PENSIONES
Artculo 31.- Instrumentos elegibles. 211 Las AFP podrn invertir los recursos de las
Carteras Administradas en los instrumentos de inversin representativos de activos
titulizados emitidos por patrimonios de propsito exclusivo o instrumentos de inversin
emitidos por fideicomisos administrados por Sociedades Titulizadoras, Sociedades de
Propsito Especial o por Fiduciarios debidamente autorizados y supervisados por el
organismo regulador del mercado de valores o del sistema financiero.
Las inversiones realizadas por las AFP con los recursos de las Carteras Administradas en
instrumentos representativos de activos titulizados que provengan de patrimonios de
propsito exclusivo o instrumentos de inversin emitidos por fideicomisos conformados por
activos que pueden ser adquiridos directamente con dichos recursos, sern consideradas
dentro de los lmites mximos por emisor y emisin o serie; correspondientes a los emisores
de los activos que constituyen el patrimonio de propsito exclusivo o fideicomiso, y dentro
de los correspondientes lmites por categora de instrumento.
Artculo 31A.- Instrumentos elegibles. Inversin en el Exterior. 212 En caso los activos
titulizados sean instrumentos de inversin u operaciones de origen extranjero, dichos
activos debern sujetarse, en cuanto resulte aplicable segn el criterio de la
Superintendencia, a las disposiciones contenidas en el Reglamento para la Inversin de los
Fondos de Pensiones en el Exterior. 213
Asimismo, en el caso que el valor de los activos titulizados que sean instrumentos de
inversin u operaciones de origen extranjero represente un porcentaje igual o superior al
cincuenta por ciento (50%) del valor del patrimonio autnomo, las inversiones realizadas
por las Carteras Administradas en los ttulos respaldados por dicho patrimonio se
considerarn comprendidas dentro de los alcances del inciso q) del artculo 25 de la Ley
para efectos del clculo de los lmites mximos de inversin.
211
212
213
El Reglamento para la Inversin de los Fondos de Pensiones en el Exterior se aprob por
Resolucin N 233-2000-EF/SAFP. Posteriormente, mediante las Resoluciones SBS N 167-2003
publicada el 14-02-2003, y N 8-2007 publicada el 07-01-2007, se aprobaron las nuevas versiones
del Reglamento.
181
PENSIONES
Artculo 31B.- Instrumentos elegibles. Oferta pblica. 214 La inversin de los recursos de
las Carteras Administradas en instrumentos de inversin representativos de activos
titulizados emitidos bajo la modalidad de oferta pblica se realizar si tales instrumentos y
sus Sociedades Titulizadoras, Sociedades de Propsito Especial o Fiduciarios, cumplen con
las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores, sus normas complementarias, y con los
Artculo 31C.- Instrumentos elegibles. Oferta privada. 215 La inversin de los recursos
de las Carteras Administradas en instrumentos de inversin representativos de activos
titulizados emitidos bajo la modalidad de oferta privada se realizar si tales instrumentos y
sus Sociedades Titulizadoras, Sociedades de Propsito Especial o Fiduciarios, cumplen con
los requerimientos establecidos en la normativa del Sistema Privado de Pensiones.
Artculo 32.- Presentacin de informacin. 216 La Sociedad Titulizadora, la Sociedad de
Propsito Especial o el Fiduciario, y una AFP que presente la emisin o adquisicin de los
instrumentos de inversin representativos de activos titulizados, debern presentar ante la
Superintendencia la informacin contenida en el Anexo N III y la Carta de Compromiso de
Entrega de Informacin referida en el Anexo XVII del presente Ttulo, a ms tardar el da
anterior a la fecha de colocacin o adquisicin. A criterio de la Superintendencia, sta podr
solicitar informacin adicional a la comprendida en el indicado anexo.
Artculo 33.- Prohibicin. 217 Las AFP estn impedidas de adquirir para las Carteras
Administradas instrumentos de inversin representativos de activos titulizados o
instrumentos emitidos por fideicomisos que se encuentren comprendidos en cualquiera de
los siguientes supuestos:
214

216
217
215
182
PENSIONES
a) Que se encuentren respaldados por patrimonios de propsito exclusivo o

fideicomisos a partir de los cuales se emitan tanto ttulos de contenido crediticio
como ttulos de participacin, a menos que ambos tipos de valores sean
emitidos simultneamente, o que esta posibilidad sea expresa y detalladamente
contemplada en un programa de emisiones;
b) Que se encuentren respaldados por patrimonios de propsito exclusivo o
fideicomisos conformados por instrumentos de inversin u operaciones de origen
extranjero que no cumplan con las disposiciones establecidas en el Reglamento
para la Inversin de los Fondos de Pensiones en el Exterior.
c) Que se encuentren respaldados por patrimonios de propsito exclusivo o
fideicomisos conformados por productos derivados que no se encuentren
contemplados en la normativa referida a las inversiones de los fondos de
pensiones;
d) Que se encuentren respaldados por patrimonios de propsito exclusivo o
fideicomisos que mantengan inversiones en acciones de Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones; y,
e) Que se encuentren respaldados por patrimonios de propsito exclusivo o
fideicomisos que no cumplan con las disposiciones que rijan el mercado de
valores o el sistema financiero, segn corresponda.
Las AFP que inviertan los recursos de las Carteras Administradas en instrumentos
representativos de activos titulizados debern propiciar en todo momento la adecuada
implementacin de los Principios de Buen Gobierno Corporativo, y de las mejores
prcticas en inversiones y riesgos incluyendo, en cuanto resulte aplicable, las
disposiciones de los captulos XII y XIV del Ttulo VI y otras polticas y prcticas
destinadas, entre otros, a evitar conflictos de intereses por parte de las Sociedades
Titulizadoras, las Sociedades de Propsito Especial o los Fiduciarios.
SUBCAPITULO VI
PAGARS AVALADOS
Artculo 34.- Pagars avalados. Las AFP podrn invertir los recursos de las Carteras
Administradas en pagars avalados emitidos por empresas pertenecientes al Sistema
Financiero, reguladas por la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros
183
PENSIONES
y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros N 26702. Asimismo, podrn invertir

los recursos de las Carteras Administradas en pagars avalados emitidos por empresas no
pertenecientes al Sistema Financiero constituidas en el Per, con arreglo a la Ley N 16587,
Ley de Ttulos Valores, o las que la constituya.
Artculo 35.- Pagars avalados. Requisitos. La inversin de los recursos de las Carteras
Administradas en los valores a que se hace referencia en el artculo precedente podr
efectuarse siempre que los mismos cumplan con las siguientes caractersticas:
a) Que hayan sido emitidos en oferta privada;
b) Que estn avalados por una empresa cuyo patrimonio sea superior al valor de
los pagars avalados;
c) Que el aval se haya constituido de conformidad con las normas vigentes sobre la
materia; y,
d) Que se encuentren inscritos en el Registro de Valores No Inscritos en el Registro
Pblico del Mercado de Valores de CONASEV de la Superintendencia, a que se
refiere el Ttulo VIII del presente Compendio.
Artculo 36.- Aplicacin de lmites. Para efectos de la determinacin de los lmites por
emisor, as como de la clasificacin de riesgo aplicable al instrumento, se tomar en cuenta
nicamente al emisor de los pagars a que se refiere el presente Subcaptulo.
SUBCAPITULO VII
PARTICIPACIN DE LAS AFP EN LOS PROCESOS DE PROMOCIN DE LA INVERSIN PRIVADA EN LAS EMPRESAS
DEL ESTADO
Artculo 37.- Modalidad Aplicable. Las AFP podrn participar con los recursos de las
Carteras Administradas, en los procesos de promocin de la inversin privada en las
empresas del Estado, mediante la adquisicin de acciones de las empresas pertenecientes
a la actividad empresarial del Estado de acuerdo con las modalidades establecidas en las
normas pertinentes.
Las AFP participarn en procesos de promocin de la inversin privada efectuando
el pago de las acciones que adquieran al contado o a plazos, segn las condiciones
establecidas para cada proceso.
Artculo 38.- Participacin individual o conjunta. La participacin de las AFP en los
procesos a que se refiere el artculo precedente podr realizarse en forma individual, en
conjunto con otra u otras AFP, o en asociacin con otras personas jurdicas.
184
PENSIONES
Artculo 39.- Mecanismo aplicable. Para efectos del cumplimiento del requisito a que se
refiere el Artculo 8 del presente Ttulo se tendr por vlido el mecanismo aprobado para
cada proceso.
Artculo 40.- Obligaciones de las AFP. Las AFP que participen en un proceso de
privatizacin referido a una empresa cuyas acciones no cumplan con los parmetros
sealados en el Artculo 18 del presente Ttulo, estarn obligadas a dar inicio a los trmites
para la clasificacin de riesgo e inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores
de CONASEV de las respectivas acciones, asimismo, debern cumplir con presentar la
siguiente documentacin a la Superintendencia:
a) Para efectos de la clasificacin de riesgo, en caso que sta no haya sido
efectuada previamente: carta compromiso segn el formato que figura como
Anexo N IV del presente Ttulo, mediante la cual los que suscriben se obligan a
dar inicio al trmite para la clasificacin de riesgo de las acciones en cuyo
proceso de adquisicin se participa, dentro del plazo que la Superintendencia
determine para cada caso, el mismo que se contar a partir del da siguiente de
la adjudicacin de la buena pro.
Cuando el proceso en el que se participa est destinado a adquirir una cantidad
de acciones que representen ms del cincuenta por ciento (50%) del capital
social del emisor, la carta compromiso deber estar suscrita por los
representantes del grupo inversionista en que la AFP participa.
de acciones que representen el cincuenta por ciento (50%) o menos del capital
social, la carta compromiso deber estar suscrita por los representantes del
emisor.
b) En el caso que no exista inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de
Valores de CONASEV, y slo cuando la misma no sea una condicin propia del
proceso de privatizacin: carta compromiso, segn el Anexo N V del presente
Ttulo, mediante la cual los que suscriben se obligan a dar inicio al trmite para
la inscripcin de las acciones en cuyo proceso de adquisicin se participa en el
Registro Pblico del Mercado de Valores de CONASEV dentro del plazo de
quince (15) das contado a partir del da siguiente del pago de las acciones
adjudicadas.
de acciones que representen ms del cincuenta por ciento (50%) del capital
social del emisor, la carta compromiso deber estar suscrita por los
representantes del grupo inversionista en que la AFP participa.
de acciones que representen el cincuenta por ciento (50%) o menos del capital
social, la carta compromiso deber estar suscrita por los representantes legales
185
PENSIONES
del emisor. El plazo mximo para culminar la inscripcin en el registro antes

mencionado ser determinado por la Superintendencia; y,
c) Copia de las bases o prospecto de participacin en el proceso de privatizacin.
Artculo 41.- Identificacin de los ttulos. Una vez efectuado el pago de las acciones,
stas debern ser emitidas, transferidas y registradas conforme a lo previsto en el Artculo
5 y entregadas a la AFP correspondiente para efectos de la custodia respectiva, de
conformidad con las normas sobre la materia.
Artculo 42.- Clasificacin de riesgo. La clasificacin a que se refiere el inciso a) del

Artculo 40 del presente Ttulo se efectuar de conformidad con las normas a que se refiere
el Ttulo X del presente Compendio.
Para tal efecto, el plazo al que se refiere el rgimen nico de clasificacin especial de
instrumentos de inversin incluido en el Ttulo X, se computar a partir de la fecha en que
se haya dado inicio al trmite para la clasificacin de riesgo y podr ser modificado por la
Superintendencia para cada caso, cuando existan razones que la justifiquen.
Artculo 43.- Cumplimiento de la clasificacin de riesgo. En caso que, vencidos los

plazos pertinentes, las AFP no se acogieran al rgimen nico de clasificacin especial de
instrumentos de inversin o no culminaran el proceso de clasificacin de riesgo de
conformidad con lo indicado por el inciso a) del Artculo 40 del presente Ttulo, las AFP
quedan impedidas de efectuar desembolso alguno con los recursos de las Carteras
Administradas, para el cumplimiento de los compromisos de pago asumidos a plazo.
En el supuesto que se haya efectuado el pago por la adjudicacin de las acciones materia
de la transferencia, la Superintendencia comunicar a la AFP el plazo dentro del cual
deber vender las respectivas acciones y compensar las prdidas generadas, de ser el
caso.
El clculo de la compensacin de las prdidas lo efectuar la Superintendencia tomando
como referencia el precio de las acciones al momento de su compra, al que se le agregar
la rentabilidad promedio ponderado de las Carteras Administradas de las AFP, excluyendo el
efecto de la adquisicin materia del proceso de promocin de la inversin privada.
186
PENSIONES
Artculo 44.- Incumplimiento de inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de

Valores. En caso que, vencidos los plazos pertinentes, las acciones adquiridas no se
inscribieran en el Registro Pblico del Mercado de Valores de CONASEV o no se iniciara el
trmite de inscripcin respectivo, la Superintendencia comunicar a la AFP el plazo dentro
del cual deber vender las acciones y compensar las prdidas generadas, de ser el caso.
El clculo de la compensacin de las prdidas lo efectuar la Superintendencia de
acuerdo a lo dispuesto en el ltimo prrafo del artculo precedente.
Artculo 45.- Responsabilidad por incumplimiento de obligaciones. Si se determinase
la responsabilidad de la AFP en el incumplimiento de las obligaciones a que se refiere el
Artculo 40 del presente Ttulo, la Superintendencia podr inhabilitar a la AFP para
participar en otros procesos de promocin de la inversin privada.
SUBCAPITULO VIII 218
INSTRUMENTOS DE INVERSIN ESTRUCTURADOS

Artculo 46.- Instrumentos elegibles. 219 Las AFP podrn invertir los recursos de las
Carteras Administradas en instrumentos de inversin estructurados que se constituyan en
Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en
Efectivo o en Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de
Deuda comprendidos dentro de los alcances de los incisos e), f), i), p) y v) del artculo 25
de la Ley,
siempre que dichos instrumentos de inversin tengan las siguientes
caractersticas y/o requerimientos:
a)
b)
Capital protegido: El pago del principal al vencimiento del instrumento de

inversin estructurado se encuentre garantizado en al menos un cien por ciento
(100%) por Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones de
Corto Plazo o Activos en Efectivo o por Instrumentos Representativos de
Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda.
Rendimiento: El rendimiento del instrumento de inversin estructurado se
encuentre determinado por la variacin del precio de Instrumentos
Representativos de Derechos sobre Participacin Patrimonial o Ttulos
Accionarios, Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones de
Corto Plazo o Activos en Efectivo, Instrumentos Representativos de Derechos
sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda, o de Instrumentos Derivados, o una
combinacin de cualquiera de los anteriores.
218

219
187
PENSIONES
c)
Composicin de la Estructura: El porcentaje de la estructura asignado al

componente que determina el rendimiento se calcular a partir de los
instrumentos que conforman el capital protegido considerando los siguientes
procedimientos, segn resulte aplicable:
i) Instrumentos sin cupones o cupn cero: Se descontar el valor nominal del
principal al vencimiento utilizando la tasa de descuento aplicable observada
en el mercado relevante.
ii) Instrumentos con cupones (procedimiento con venta de cupones): Se
descontar el valor de los cupones considerando las tasas de descuento
aplicables observadas en el mercado relevante.
iii) Instrumentos con cupones (procedimiento sin venta de cupones): Se
descontar el valor nominal del principal al vencimiento y del ltimo cupn,
considerando la tasa de descuento aplicable observada en el mercado
relevante.
d)
Plazo de constitucin: La constitucin del instrumento de inversin estructurado

se deber realizar de acuerdo a los plazos de liquidacin que correspondan a los
usos y costumbres de los mercados de los instrumentos u operaciones de
inversin que conforman el capital protegido o determinen el rendimiento.
Plazo de vencimiento: El plazo de vencimiento del instrumento de inversin
estructurado deber ser igual o menor al plazo de vencimiento de los
instrumentos que constituyen el capital protegido. Asimismo, se podr
contemplar mecanismos para la redencin anticipada de la estructura.
e)
Artculo 47.- Capital protegido. Requerimientos. 220 Los Instrumentos Representativos

de Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en Efectivo o los Instrumentos
Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda que conformen el
capital protegido a que se refiere el artculo 46 debern ser elegibles para la inversin
directa de los recursos de las Carteras Administradas.
El valor del capital protegido corresponder al valor nominal de los Instrumentos
Representativos de Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en Efectivo o de
los Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda que
respaldan el pago del principal al vencimiento del instrumento de inversin estructurado.
Asimismo, el capital protegido podr estar conformado por instrumentos pertenecientes a
las Carteras Administradas que sean cedidos para la constitucin del instrumento de
inversin estructurado o por instrumentos que sean adquiridos de manera simultnea a la
constitucin del instrumento de inversin estructurado con recursos en efectivo aportados
por las Carteras Administradas.
220
188
PENSIONES
Artculo 48.- Rendimiento. Requerimientos. 221 En caso el rendimiento a que se refiere el

artculo 46 est determinado por la variacin del precio de Instrumentos Representativos
de Derechos sobre Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios, de Instrumentos
Representativos de Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en Efectivo o de
Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda, stos
debern ser elegibles para la inversin de los recursos de las Carteras Administradas.
En caso dicho rendimiento est determinado por la variacin del precio de Instrumentos
Derivados, stos debern considerar como subyacentes a cualquiera de los siguientes
instrumentos u operaciones de inversin:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
ndices domsticos o extranjeros de Instrumentos Representativos de Derechos

sobre Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios inscritos en bolsas de
valores;
ndices domsticos o extranjeros de Instrumentos Representativos de Derechos
sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en Efectivo o de Instrumentos
Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda;
Monedas extranjeras;
Commodities;
Cuotas de participacin de fondos mutuos;
Cuotas de participacin de fondos de cobertura; y,
Otros que autorice la Superintendencia.
Asimismo, el plazo de expiracin de los Instrumentos Derivados no deber ser mayor al

plazo de vencimiento de los instrumentos que conforman el capital protegido.
La Superintendencia mediante oficio mltiple comunicar la relacin de instrumentos u
operaciones de inversin subyacentes elegibles que hayan sido propuestos por las AFP, los
emisores de los instrumentos estructurados, las contrapartes de los instrumentos derivados
o los administradores de los fondos mutuos o fondos de cobertura. Para este efecto se
evaluar, entre otros aspectos, la liquidez, la representatividad, la difusin pblica y la
frecuencia de las cotizaciones de los instrumentos u operaciones de inversin subyacentes.
Artculo 49.- Modalidades. 222 Los instrumentos de inversin estructurados que resulten
elegibles segn lo dispuesto en el artculo 46 del presente Ttulo debern ser emitidos o
constituidos bajo alguna de las siguientes modalidades:
221
222
189
PENSIONES
a)
b)
c)
Como Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones de Corto

Plazo o Activos en Efectivo o Instrumentos Representativos de Derechos sobre
Obligaciones o Ttulos de Deuda emitidos por una entidad financiera o no
financiera que se responsabilice del pago del capital protegido, de modo que
ste y el rendimiento ofrecido cumplan con los requerimientos establecidos en
los artculos 47 y 48 del presente Ttulo.
Obligaciones o Ttulos de Deuda que se constituyan en instrumentos de
inversin representativos de activos titulizados emitidos por patrimonios de
propsito exclusivo o en instrumentos de inversin emitidos por fideicomisos,
segn las disposiciones establecidas en el Subcaptulo V del presente Captulo,
de modo que el capital protegido y el rendimiento cumplan con los
requerimientos establecidos en los artculos 47 y 48 del presente Ttulo.
Obligaciones o Ttulos de Deuda constituidos por las propias AFP al interior de
las Carteras Administradas con instrumentos u operaciones de inversin
pertenecientes a las mismas, de modo que el capital protegido y el rendimiento
cumplan con los requerimientos establecidos en los artculos 47, 48 y 49A del
presente Ttulo.
Artculo 49A.- Instrumentos de Inversin estructurados constituidos por las propias

AFP. Requerimientos. 223 Las AFP debern cumplir con los siguientes requerimientos a
efectos de constituir los instrumentos a que se refiere el inciso c) del artculo 49:
a)
b)
c)
223
Sustentar ante la Superintendencia que cuentan con la infraestructura y los

recursos necesarios para poder constituir los instrumentos de inversin
estructurados, incluyendo la capacidad para administrar los riesgos de dichos
instrumentos y de concertar y liquidar las operaciones de los instrumentos u
operaciones de inversin comprometidos en el proceso de estructuracin.
Comprometerse a no vender los instrumentos u operaciones de inversin que
formen parte del instrumento de inversin estructurado hasta el vencimiento o
redencin anticipada del mismo, segn las condiciones establecidas al momento
de la constitucin de la estructura.
Cubrir los costos relacionados a la asesora, administracin, gestin, manejo y
mantenimiento del instrumento de inversin estructurado.
190
PENSIONES
Artculo 49B.- Procedimiento de Liquidacin. 224 En el caso de las modalidades b) y c)

sealadas en el artculo 49 se deber liquidar primero los instrumentos u operaciones de
inversin a que se refiere el inciso b) del artculo 46. Los instrumentos de inversin a que
se refiere el inciso a) del artculo 46 podrn ser liquidados con posterioridad, de modo que
la cancelacin de la estructura involucre el pago en efectivo, o la devolucin a la Cartera
Administrada de los instrumentos de inversin cedidos a la estructura, en la fecha de
vencimiento o de redencin anticipada del instrumento de inversin estructurado.
En el caso de la modalidad sealada en el inciso c) del artculo 49, la AFP podr mantener
en la Cartera Administrada los Instrumentos Representativos de Derechos sobre
Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios, los Instrumentos Representativos de
Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en Efectivo o los Instrumentos
Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda que conforman el
capital protegido o que determinan el rendimiento del instrumento de inversin estructurado;
o podr utilizar los mismos para constituir un nuevo instrumento de inversin estructurado.
Artculo 49C.- Presentacin de informacin. 225 El emisor de los instrumentos de inversin estructurados y/o
una AFP que presente la emisin o adquisicin de dichos instrumentos, bajo las modalidades sealadas en los
incisos a) y b) del artculo 49, debern presentar ante la Superintendencia la informacin contenida en los
Anexos N VI y VII que forman parte del presente Ttulo a ms tardar dos das previos a la fecha de colocacin o
adquisicin de tales instrumentos. A criterio de la Superintendencia, sta podr solicitar informacin adicional a
la comprendida en los indicados Anexos.
En caso las AFP constituyan instrumentos de inversin estructurados, bajo la modalidad
sealada en el inciso c) del artculo 49, debern presentar ante la Superintendencia:
a.
b.
224
225
Las Fichas de Constitucin de los Instrumentos de Inversin Estructurados, de

acuerdo al formato establecido en el Anexo N XXI que forma parte del presente
Ttulo, a ms tardar dos das previos a la fecha de la constitucin de tales
instrumentos. Posteriormente, las AFP debern remitir las fichas definitivas
correspondientes el mismo da de efectuada la constitucin de los instrumentos,
conforme a lo establecido en el artculo 102 del presente Ttulo.
Las Fichas de Liquidacin del vencimiento o Redencin Anticipada de los
Instrumentos de Inversin Estructurados, de acuerdo al formato establecido en
el Anexo N XXII que forma parte del presente Ttulo, como parte de la
documentacin sustentatoria del Informe Diario de Inversiones correspondiente.

191
PENSIONES
Artculo 49D.- Contraparte de los Instrumentos Derivados o Administrador de los

Fondos. Requerimientos. 226 Los contratos de los Instrumentos Derivados que forman
parte de los instrumentos de inversin estructurados con el objeto de determinar el
rendimiento de los mismos, debern ser suscritos con entidades que cumplan con los
requerimientos para constituirse en contrapartes elegibles, segn lo establecido en el
presente Ttulo o en el Reglamento para la Inversin de los Fondos de Pensiones en el
Exterior.
Las cuotas de participacin de los fondos mutuos y de los fondos de cobertura que
se constituyen en subyacentes de los Instrumentos Derivados que son adquiridos
con el objeto de determinar el rendimiento de los instrumentos de inversin
estructurados, debern ser administrados por empresas que presten servicios
financieros de reconocida solvencia o por administradores de fondos de reconocida
trayectoria, debidamente autorizados y supervisados por las autoridades reguladoras
de los mercados correspondientes.
Artculo 49E.- Lmites de inversin. 227 Las inversiones realizadas por las AFP con los
recursos de las Carteras Administradas en instrumentos de inversin estructurados cuyo
capital protegido o rendimiento est conformado por Instrumentos Representativos de
Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en Efectivo, por Instrumentos
Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda o por Instrumentos
Representativos de Derechos sobre Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios que
pueden ser adquiridos directamente con dichos recursos, sern consideradas dentro de los
lmites mximos por emisor y emisin o serie; correspondientes a los emisores de los
activos que constituyen el capital protegido o rendimiento, y dentro de los correspondientes
lmites por categora de instrumento.
SUBCAPITULO IX
INSTRUMENTOS DE INVERSIN EMITIDOS POR ENTIDADES FINANCIERAS Y NO
FINANCIERAS CONSTITUIDAS EN EL EXTRANJERO 228
Artculo 50.- Instrumentos elegibles. Instrumentos Representativos de Derechos
sobre Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios. 229 Las AFP podrn invertir los
recursos de las Carteras Administradas en Instrumentos Representativos de Derechos
sobre Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios emitidos por entidades financieras y no
financieras constituidas en el extranjero, los mismos que sern consideradas dentro de los
226

228
Modificado por Resolucin SBS N 661-2004 publicada el 07-05-2004
229
227
192
PENSIONES
alcances y lmites de inversin correspondientes a los incisos k), o), p), r), u) y v) del artculo
25 de la Ley, siempre que:
a) Dichos instrumentos de inversin se negocien bajo la modalidad de oferta
pblica o de oferta privada dirigida a inversionistas institucionales, de
conformidad con los requerimientos establecidos en la normativa del Sistema
Privado de Pensiones; 230
b) Los activos del emisor se concentren en ms del cincuenta (50) por ciento en
actividades econmicas realizadas en el territorio peruano; y,
c) La emisin de estos instrumentos cumplan, en cuanto resulte aplicable, segn el
criterio de la Superintendencia, con las disposiciones contenidas en el
Reglamento para la Inversin de los Fondos de Pensiones en el Exterior. 231
Artculo 51.- Instrumentos elegibles. Instrumentos Representativos de Derechos
sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda e Instrumentos Representativos de Derechos
sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en Efectivo. 232 Las AFP podrn invertir los
recursos de las Carteras Administradas en Instrumentos Representativos de Derechos
sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda e Instrumentos Representativos de Derechos sobre
Obligaciones de Corto Plazo o Activos en Efectivo emitidos por entidades financieras y no
financieras constituidas en el extranjero, los mismos que sern considerados dentro de los
alcances y lmites de inversin correspondientes a los incisos e), f), g), h), i) o), p), r), s), t),
u) y v) del artculo 25 de la Ley, segn el caso, siempre que:
a) Dichos instrumentos de inversin se negocien bajo la modalidad de oferta
pblica o de oferta privada dirigida a inversionistas institucionales, de
conformidad con los requerimientos establecidos en la normativa del Sistema
Privado de Pensiones;
b) Dichos instrumentos de inversin sean emitidos, mediante emisiones
individuales o como parte de programas que se registren, por entidades que de
manera directa o indirecta o a travs de sus subsidiarias, sustenten la realizacin
de operaciones de financiamiento de actividades desarrolladas en el territorio
peruano mediante operaciones de endeudamiento y participacin patrimonial,
incluyendo la adquisicin de ttulos accionarios, ttulos de deuda, activos en
efectivo u otras modalidades de financiamiento directo. El importe de los
recursos captados y el plazo de vencimiento de los instrumentos no podrn ser
mayores al valor y plazo de tales operaciones de financiamiento.
230

232
231
193
PENSIONES
De manera excepcional, cuando se trate de operaciones de financiamiento de

corto plazo a actividades desarrolladas en el Per realizadas durante todo el
perodo de vigencia de los instrumentos emitidos, no ser de aplicacin el
requisito de plazo de vencimiento de los instrumentos establecido en el prrafo
anterior. En tal supuesto, en todo momento el financiamiento en el mercado local
deber ser mayor al monto de la emisin.
c) La emisin de estos instrumentos cumplan, en cuanto resulte aplicable, con las
disposiciones contenidas en el Reglamento para la Inversin de los Fondos de
Pensiones en el Exterior.
En caso los instrumentos dejen de cumplir con alguno de los requisitos establecidos en el
presente artculo, stos dejarn de ser considerados dentro de los alcances y lmites
mencionados en primer prrafo.
Artculo 52.- Presentacin de informacin. 233 El emisor de los instrumentos de inversin
a que se hace referencia en el presente subcaptulo, y/o una AFP que presente la emisin o
adquisicin de dichos valores, debern presentar ante la Superintendencia la informacin
contenida en el Anexo N IX que forma parte del presente Ttulo, a ms tardar el da anterior
a la fecha de colocacin o adquisicin. A criterio de la Superintendencia, sta podr solicitar
informacin adicional a la comprendida en el indicado anexo.
Artculo 53.-
234
SUBCAPITULO X 235
INSTRUMENTOS DE INVERSIN DESTINADOS AL

FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS
Artculo 53A.- Instrumentos elegibles. 236 Las AFP podrn invertir las Carteras
Administradas en los siguientes instrumentos de inversin emitidos por emisores que
destinen dichos recursos al financiamiento de nuevos proyectos, proyectos de
233

Artculo derogado por Resolucin N 302-98-EF/SAFP publicada el 10-08-1998
235
236
234
194
PENSIONES
infraestructura, concesiones, vivienda, explotacin de recursos naturales y bosques

cultivados u otros sectores que por sus caractersticas requieran financiamiento de mediano
y largo plazo y que se encuentran comprendidos en los incisos r) y u) del artculo 25 de la
Ley:
a)
b)
c)
Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de

Deuda;
Acciones preferentes; y,
Acciones comunes y de otras clases.
Los referidos emisores de los instrumentos de inversin dejarn de estar comprendidos en

el presente subcaptulo a partir de la fecha de la presentacin a la Superintendencia del
tercero de los estados financieros auditados que cumplan con las siguientes condiciones:
i) Que correspondan a ejercicios por perodos anuales completos;
ii) Que correspondan a ejercicios por perodos anuales consecutivos; y,
iii) Que correspondan a ejercicios por los perodos anuales inmediatamente
anteriores a la fecha establecida para que los instrumentos dejen de estar
comprendidos en el presente subcaptulo.
Excepcionalmente, la Superintendencia, considerando el perodo de maduracin preoperativo de los proyectos, podr elevar el nmero de ejercicios anuales auditados a que se
refiere el prrafo anterior.
Artculo 53B.- Instrumentos elegibles. Requerimientos. Las inversiones de las AFP con
los recursos de las Carteras Administradas en los instrumentos de inversin sealados en el
artculo anterior podrn efectuarse si los mismos cuentan con las siguientes caractersticas:
a) En el caso de los proyectos originados a partir de los contratos de concesin o
de cesin temporal para el usufructo de activos, los instrumentos de inversin
sealados en los incisos a) y b) del artculo anterior deben ser emitidos con
fechas de redencin anteriores a las fechas de vencimiento de los contratos de
concesin o de cesin;
b) Las caractersticas de los instrumentos de inversin deben contemplar los
procedimientos aplicables a la redencin anticipada de los mismos en caso de
ocurrir cualquier hecho o evento-que derive en la suspensin de las operaciones
de los proyectos antes de las fechas estimadas para su maduracin preoperativa o, para el caso de las concesiones o de las cesiones temporales,
derive en la resolucin de los respectivos contratos;
c) Los instrumentos de inversin sealados en el inciso b) del artculo anterior se
encuentran referidos a las acciones que otorgan participacin preferente sobre
195
PENSIONES
los dividendos a una tasa especificada, de manera que de no distribuirse los

mismos en las condiciones acordadas, el derecho preferente sobre los
dividendos ser acumulativo;
d) Slo los instrumentos de inversin sealados en los incisos a) y b) del artculo
anterior que tengan un plazo de vigencia mayor a un (1) ao, tendrn la
posibilidad de incorporar el derecho de intercambio por acciones comunes de los
emisores, ejecutable en favor de los titulares;
e) En el caso de los instrumentos de inversin sealados en los incisos b) y c) del
artculo anterior, el acto constitutivo o los estatutos de los emisores deben
contemplar la definicin de las clases de acciones y sus caractersticas; la
poltica de dividendos; el procedimiento aplicable para la modificacin de sus
estatutos, no siendo posible efectuar dicha modificacin sin contar con la
aprobacin de las juntas de accionistas, en caso se afecte los derechos u
obligaciones de stos; y, segn corresponda, los derechos de preferencia, de
intercambio, de redencin anticipada y de venta;
f) Los instrumentos de inversin sealados en los incisos b) y c) del artculo
anterior deben incorporar el derecho de venta, ejecutable en favor de los
titulares, que garantice al menos la recuperacin del valor de las inversiones al
trmino del plazo establecido en dicho artculo. El derecho de venta sealado
deber encontrarse garantizado mediante avales, cartas fianza, activos
mobiliarios o inmobiliarios prenda o en primera hipoteca, fideicomisos u otras
garantas que permitan ejecutar a plena satisfaccin dicho derecho; y
g) Se debe cumplir los dems requerimientos que la Superintendencia determine.
Adicionalmente, los emisores de los instrumentos de inversin deben presentar estados
financieros auditados anuales, como mnimo, desde el ejercicio correspondiente al
perodo de la respectiva emisin; o al menos hayan designado a las sociedades
encargadas de realizar la labor de auditoria de los estados financieros de dicho ejercicio.
Artculo 53C.- Modalidades. 237 La inversin en los instrumentos sealados en los incisos
a), b) y c) del artculo 53A podr realizarse al contado o a plazos. En este ltimo caso, la
inversin se sujetar a las condiciones establecidas en los contratos suscritos entre las AFP
y los emisores de los instrumentos de inversin destinados al financiamiento de proyectos.
237
196
PENSIONES
Artculo 53D.- Proyectos. Requerimientos. Los emisores de los instrumentos de

inversin destinados al financiamiento de proyectos debern demostrar el cumplimiento de
los siguientes requerimientos:
a) En el caso de las concesiones o de las cesiones temporales, que stas
provengan de procesos de licitacin o concurso y que sean supervisadas por
alguna entidad en representacin del Estado;
b) El monto total de las inversiones efectuadas o comprometidas para el
financiamiento de los proyectos no sea inferior a diez millones de dlares
americanos (US$ 10 000 000,00) o su equivalente en moneda nacional; 238
c) Los emisores o los accionistas mayoritarios de los emisores, segn corresponda,
acrediten contar con una reconocida solvencia crediticia, para lo cual debern
adjuntar los informes de clasificacin de riesgo de los instrumentos de inversin
emitidos en el mercado local o del exterior o, en caso contrario, dos cartas de
presentacin de instituciones financieras locales o del exterior;
d) Los operadores del proyecto acrediten contar con una reconocida trayectoria
dentro del sector econmico correspondiente al proyecto;
e) Los emisores o sus accionistas mayoritarios suscriban el compromiso de no
modificar el objeto social o giro del negocio, salvo que cuenten con la aprobacin
de las juntas de titulares de los valores en los que se inviertan los recursos de
las Carteras Administradas, sometindose siempre y en cualquier situacin a las
condiciones previamente establecidas por las partes ante dicha eventualidad.
Artculo 53E.- Presentacin de informacin. 239 El emisor de los instrumentos sealados
en los incisos a), b) y c) del artculo 53A, y/o una AFP que presente la emisin o
adquisicin de dichos valores, debern presentar ante la Superintendencia la Carta de
Compromiso de Entrega de Informacin y la Ficha de Informacin, referidas en los anexos
N XIV y XV que forman parte del presente Ttulo, a ms tardar el da anterior a la fecha de
colocacin o adquisicin. A criterio de la Superintendencia, sta podr solicitar informacin
adicional a la comprendida en los anexos indicados.
Adicionalmente, el emisor deber presentar un informe de anlisis emitido por la empresa
que estructura la emisin, sobre los aspectos sealados en el artculo 26 del Ttulo X del
presente Compendio, salvo que dicha informacin forme parte de los informes de
clasificacin de riesgo, en cuyo caso no ser necesario presentar el referido informe de
anlisis.
La Superintendencia informar a las AFP que no hayan presentado la informacin a que se
refiere el primer prrafo del presente artculo, el mismo da de su recepcin.
238
239

197
PENSIONES
Artculo 53F.- Instrumentos de Inversin. Lmites. Las inversiones realizadas por las
AFP con los recursos de las Carteras Administradas en los instrumentos sealados en el
artculo 53A del presente Ttulo, se sujetarn a los lmites mximos de inversin
establecidos en la normativa. Para estos efectos, los montos contractualmente
comprometidos para ser desembolsados para adquirir instrumentos emitidos para el
financiamiento de proyectos tambin sern computables dentro del clculo de los lmites
mximos de inversin correspondientes.
SUBCAPTULO XI
240
CONTRATOS DE FORWARDS DE MONEDAS

Artculo 53G.- Instrumentos elegibles. Las AFP, en representacin de las Carteras
Administradas, podrn celebrar contratos de compra o de venta de forwards de monedas en
el mercado local con el nico fin de obtener la cobertura del riesgo cambiario, siempre que
los activos subyacentes de tales contratos sean las monedas elegibles sealadas en el
Reglamento para la Inversin de los Fondos de Pensiones en el Exterior.
Artculo 53H.- Requisitos. En los contratos de forwards de monedas slo podrn ser
contrapartes los bancos y las dems empresas que operen de acuerdo con el mdulo 3 del
artculo 290 de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros, que se encuentren autorizados por
esta Superintendencia a celebrar tales contratos. Asimismo, las contrapartes deben poseer,
para sus ttulos de deuda de largo plazo, una clasificacin de riesgo equivalente no menor a
AA y para sus instrumentos de corto plazo una clasificacin de riesgo no menor a CP-1,
conforme a las equivalencias de clasificacin de riesgo establecidas en el Ttulo X del
Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de
Administracin de Fondos de Pensiones y sus normas complementarias.
Artculo 53I.- Contratos. Los contratos de forwards de monedas debern celebrarse en el
marco de las recomendaciones efectuadas por la International Swap and Derivatives
Association (ISDA), e indicar con claridad los trminos y condiciones del mismo, los
derechos y las obligaciones de ambas partes, y las siguientes estipulaciones mnimas:
a) Los eventos que pudieran significar la modificacin de los derechos, de las
obligaciones o de los trminos y condiciones de los contratos;
240

Circular N AFP-067-2005, publicada el 05-11-2005, se establecieron las modalidades de
negociacin para las operaciones de compra y venta de moneda extranjera que las AFP realicen con
los recursos de las carteras administradas.
198
PENSIONES
b) Los eventos que pudieran significar el trmino anticipado del contrato y las
modalidades de liquidacin de las operaciones y de resarcimiento;
c) La imposibilidad de cesin de la posicin contractual o la modificacin de los
trminos de los contratos sin el consentimiento de ambas partes;
d) Una clusula que establezca que el costo de oportunidad y los gastos asociados
al incumplimiento del pago de las obligaciones derivadas de los contratos por
parte de las Carteras Administradas sern de cargo exclusivo de las AFP sin
generar ningn tipo de perjuicio por ste motivo a las Carteras Administradas;
e) Los mecanismos de solucin de controversias; y,
f) Una clusula segn la cual el incumplimiento de los requerimientos
anteriormente mencionados ser causal de resolucin del contrato, indicndose
las penalidades correspondientes.
Sin perjuicio de lo dispuesto anteriormente, las AFP se encontrarn bajo los alcances de
lo dispuesto en el artculo 6A del presente Ttulo.
Artculo 53J.- Negociacin y liquidacin. La negociacin de las operaciones con

contratos de forwards de monedas deber sujetarse a las condiciones establecidas en el
Una vez suscritos los contratos, para el perfeccionamiento de las transacciones, las
AFP debern cumplir con las disposiciones sealadas en el Captulo VIII del presente
Ttulo, referido a custodia.
Artculo 53K.- Lmites. La suma de las operaciones con contratos de forwards de
monedas se sujetarn al lmite mximo de inversin correspondiente a los instrumentos
derivados para cobertura, segn el tipo de fondo administrado, de acuerdo a lo sealado
por el artculo 25B del Texto nico Ordenado de la Ley.
Asimismo, para la determinacin de los lmites mximos por emisor, segn lo dispone el
artculo 76 del presente Ttulo, se considerar la suma de las operaciones con contratos de
forwards de monedas efectuadas con una misma entidad contraparte.
La suma de las compras de monedas extranjeras realizadas a travs de contratos
forwards de monedas no debe exceder el valor que resulte inferior entre el valor
equivalente al lmite mximo de inversin correspondiente a los instrumentos
derivados para cobertura, segn el tipo de fondo administrado, y el valor total de las
inversiones denominadas en moneda nacional. Asimismo, la suma de las ventas de
una determinada moneda extranjera realizadas a travs de contratos de forwards de
199
PENSIONES
monedas no debe exceder el valor que resulte inferior entre el valor equivalente al
lmite mximo de inversin correspondiente a los instrumentos derivados para
cobertura, segn el tipo de fondo administrado; y el valor total de las inversiones
denominadas en dicha moneda extranjera.
Para efectos del cmputo de los lmites sealados en el presente artculo, los contratos de
forward debern calcularse en funcin a las unidades del activo subyacente y medidos en
trminos netos. En el caso de los contratos de forwards se entender por trminos netos al
resultado de sustraer las unidades del activo subyacente comprado a forward de las
unidades del activo subyacente vendido a forward. Esta compensacin ser realizada slo
en el caso que los contratos tengan la misma fecha de vencimiento. Adicionalmente, para la
determinacin de los lmites mximos por emisor, dicha compensacin deber realizarse
siempre que las operaciones se hayan efectuado con la misma entidad contraparte.
CAPITULO IV
VALORIZACION DE LAS INVERSIONES
SUBCAPITULO I
Artculo 54.- Valorizacin de instrumentos de inversin. 241 Los instrumentos de inversin
que conforman las Carteras Administradas se valorizarn de acuerdo al Vector de Precios,
conforme lo establece el Reglamento del Vector de Precios aprobado mediante Resolucin
SBS N 945 - 2006 del 25 de julio de 2006.
Artculo 55.- Encaje por carencia de transacciones. 242 Para el caso de acciones, valores
representativos de derechos sobre acciones en depsito inscritos en Bolsas de Valores y de
certificados de suscripcin preferente, en donde no se observen transacciones durante un
perodo de treinta (30) das adicionales, las AFP debern constituir para estos instrumentos un
Encaje equivalente a la tasa aplicable a los instrumentos clasificados en Categora E. De
persistir la situacin durante treinta (30) das adicionales, las AFP debern presentar a la
Superintendencia, a ms tardar al vencimiento del referido perodo, los informes de
valorizacin de los correspondientes instrumentos emitidos por al menos dos (2) Empresas
que prestan Servicios de Valorizacin de Activos debidamente inscritos en el respectivo
Registro de la Superintendencia. Caso contrario, las AFP debern vender dichos instrumentos
dentro de los siguientes cinco (5) das de vencido el mencionado plazo. No obstante, en caso
de registrarse transacciones durante el anotado plazo de treinta (30) das adicionales, se
restablecer la tasa de Encaje inicial que corresponda al instrumento.
241

Artculo modificado por Resolucin SBS N 946-2006 publicada el 28-07-2006. Modificado por Fe
de Erratas del 05-08-2006.
242
200
PENSIONES
SUBCAPITULO II
DISPOSICIONES ESPECFICAS
Artculo 56.- 243
Artculo 57.- 244
Artculo 58.- 245
Artculo 59.- 246
Artculo 60.- 247
Artculo 61.- 248
SUBCAPITULO III
FRMULAS DE VALORIZACIN
Artculo 62.- 249
Artculo 63.- 250
Artculo 64.- 251
CAPITULO V
RENTABILIDAD
SUBCAPITULO I
VALORIZACIN DE LA CUOTA
243

fue derogado por Resolucin SBS N 946-2006 publicada el 28-07-2006.
245
246
247
fue derogado por Resolucin SBS N 946-2006 publicada el 28-07-2006.
248
249
Artculo derogado por Resolucin SBS N 946-2006 publicada el 28-07-2006. Asimismo, mediante
Resolucin SBS N 945-2006 se aprob el Reglamento del Vector de Precios.
250
251
244
201
PENSIONES
Artculo 65- Valor cuota. Las AFP deben determinar diariamente el valor de la cuota de la
Cartera Administrativa, dividiendo el valor total del activo menos el pasivo exigible, o el valor
equivalente a la suma del patrimonio del Fondo de Pensiones ms el Encaje mantenido,
entre el nmero total de cuotas emitidas al cierre del da.
En trminos de frmula se expresa:
VCi = Activo - Pasivo exigible = Patrimonio Fondo de Pensiones + Encaje

mantenido
Nmero total de Cuotas
Nmero total de Cuotas
Donde:
VCi = valor cuota el da i.

Artculo 66- Activo de la Cartera Administrada. De acuerdo a lo regulado en el Ttulo IX
del presente Compendio, se entender por activo de la Cartera Administrada a la suma de
los saldos de las siguientes cuentas:
a) Caja y bancos;
b) Cuentas por cobrar; y,
c) Inversiones.
Artculo 67.- Pasivo de la Cartera Administrada. De acuerdo a lo regulado en el Ttulo IX
del presente Compendio, se entender por pasivo de la Cartera Administrada a la suma de
los saldos de las siguientes cuentas:
a) Pasivo exigible; y,
b) Encaje.
Artculo 68.- Patrimonio de la Cartera Administrada. De acuerdo a lo establecido en el
Ttulo IX del presente Compendio, se entender por patrimonio del Fondo de Pensiones a la
suma de los saldos de las siguientes cuentas:
a) Cuentas individuales de capitalizacin; y,
b) Rentabilidad.
Artculo 69.- Nmero total de cuotas y promedio mensual del valor cuota. Se entiende
por nmero total de cuotas a las que se encuentren abonadas en un da determinado a
202
PENSIONES
favor del patrimonio del Fondo de Pensiones y del Encaje mantenido. Asimismo, el
promedio mensual del valor de cuota se determinar dividiendo la suma de valores cuota
diarios del correspondiente mes entre el nmero de das del mismo.
SUBCAPITULO II
CLCULO DE LA RENTABILIDAD
Artculo 70.- Rentabilidad nominal anualizada. De conformidad con lo dispuesto por el
Artculo 85 del reglamento, la rentabilidad nominal anualizada de una Cartera Administrada
en los ltimos sesenta (60) meses ser la raz quinta del porcentaje de variacin del valor
promedio de la cuota mensual, respecto de ese valor en el mismo mes del quinto ao
precedente.
VCt
Rnt
VCt 60
(12 / 60 )
Donde:
Rnt
=
Rentabilidad nominal anualizada de la Cartera de los
ltimos sesenta (60) meses
calculada al mes t.
VCt
VCt 60
Valor cuota promedio en el mes t.
Valor de la cuota promedio en el mes t-60.
Artculo 71.- Rentabilidad real anualizada. La rentabilidad real anualizada se obtiene de

descontar la variacin del ndice de Precios al Consumidor para Lima Metropolitana
publicado por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), o el indicador que lo
sustituya, de la rentabilidad nominal anualizada, sea para una Cartera Administrada o para
el promedio de las mismas.
203
PENSIONES
1 Rnt
Rrt
IPCt / IPCt 60
(12 / 60 )
Donde:
Rrt
ltimos sesenta
Rentabilidad real anualizada de la Cartera Administrada de los

(60) meses calculada al mes t.
Rnt
los ltimos sesenta
Rentabilidad nominal anualizada de Cartera Administrada de

(60) meses calculada al mes t.
IPCt
IPC de Lima Metropolitana en el mes t.
IPCt-60
IPC de Lima Metropolitana en el mes t-60.
Artculo 72.- Rentabilidad nominal anualizada promedio. La rentabilidad nominal

anualizada promedio de todas las Carteras Administradas de los ltimos sesenta (60)
meses se determina calculando el promedio ponderado de la rentabilidad nominal
anualizada de todas ellas, de acuerdo a la proporcin que represente el valor total de las
cuotas de cada una, en relacin con valor de las cuotas de todas las Carteras
Administradas, al ltimo da del mes anterior. Dicha proporcin, para cada AFP, en ningn
caso deber superar al resultado de divisin de uno con 25/100 (1,25) entre el nmero de
Carteras Administradas existentes; las sumas que excedan el lmite establecido se
prorratean tantas veces como sea necesario entre las dems carteras de acuerdo al valor
total de las cuotas de cada uno de ellos, excluidas las Carteras excedidas.
i 1
VFit
Rnt Rnit
VF
i 1
it
204
PENSIONES
Donde:
Rnt
ltimos sesenta
Rentabilidad nominal anualizada promedio del sistema de los

(60) meses, calculada en el mes t.
Rnit
meses de cada
Rentabilidad nominal anualizada de los ltimos sesenta (60)

Cartera Administrada, calculada en el mes t.
Nmero de Carteras Administradas existentes

con doce (12) o ms meses de funcionamiento.
proporcin que representa el valor de la Cartera Administrada i
VFit
n
VF
i 1
it
respecto al valor
total de las carteras en el mes t.
Para:
VFit
n
VF
i 1
1.25 / n
it
Artculo 72A.- Rentabilidad ajustada por riesgo. 252 La rentabilidad ajustada por riesgo
de una Cartera Administrada de los ltimos doce (12) meses se obtiene al dividir el
promedio aritmtico simple de la rentabilidad nominal diaria de los ltimos doce (12) meses
entre la desviacin estndar de dichas rentabilidades.
252
205
PENSIONES
Rxt
rxt
SDxt
Donde:
Rxt
Rentabilidad diaria ajustada por riesgo de los ltimos 12

meses calculada al mes t para el fondo tipo x
rxt
Promedio aritmtico simple de las rentabilidades nominales

diarias de los ltimos 12 meses, calculada al mes t para el
fondo tipo x
SDxt
Desviacin estndar de las rentabilidades nominales diarias de

los ltimos 12 meses, calculada al mes t para el fondo tipo x
A efectos de presentar un indicador anual, se proceder a la anualizacin de la

rentabilidad ajustada por riesgo de la siguiente manera:
RAxt Rxt
Donde:
RAxt
Rentabilidad diaria ajustada por riesgo anualizada de los

ltimos 12 meses calculada al mes t para el fondo tipo x
Rxt
Rentabilidad diaria ajustada por riesgo de los ltimos 12

meses calculada al mes t para el fondo tipo x
Nmero de das hbiles en los ltimos doce meses
Las rentabilidades nominales diarias a las que hace referencia el presente artculo se
obtienen de dividir el valor cuota del da hbil t entre el valor cuota del da hbil t-1.
Dichos valores cuota corresponden a los valores cuota ajustados segn el artculo 74 del
Reglamento de la Ley. Asimismo, como da hbil se entiende a los das en los que se
validaron los respectivos Informes Diarios de Inversiones presentados a la
Superintendencia.
206
PENSIONES

VCt
1
rnt
VC t 1
Donde:
rnt
Rentabilidad nominal diaria calculada al da t.
VCt
Valor cuota del da hbil t
VCt-1
Valor de la cuota del da hbil t-1
Artculo 73.- Valor cuota. Das hbiles. 253 Para el clculo del valor cuota promedio al que
hacen referencia los artculos 70, 71 y 72 se considerarn solo los valores cuota de los
das hbiles, los mismos que correspondern a los das en que se validaron los respectivos
Informes Diarios de Inversiones presentados a la Superintendencia.
CAPITULO VI
LIMITES, RESTRICCIONES, PROHIBICIONES Y EXCESOS
SUBCAPITULO I
Artculo 74.- Aplicacin de lmites y otras restricciones. Para efectos de la
determinacin de los lmites de inversin, restricciones, prohibiciones y excesos
establecidos en el Artculo 25 de la Ley y en el Captulo I del Ttulo V del Reglamento, las
referencias contenidas en relacin al Fondo de Pensiones debern entenderse efectuadas a
la Cartera Administrada.
253
207
PENSIONES
SUBCAPITULO II
LMITES INDIVIDUALES, CONJUNTOS Y POR TIPO DE

INSTRUMENTO
Artculo 75.- Lmites individuales, conjuntos y por instrumento. De acuerdo con lo
dispuesto por el Artculo 25 de la Ley y la Dcimo Sexta Disposicin Final y Transitoria del
Reglamento, las inversiones de las Carteras Administradas slo podrn efectuarse dentro
de los lmites mximos de inversin individuales, conjuntos y por tipo de instrumento
aprobados por el Banco Central, con opinin de la Superintendencia.
SUBCAPITULO III
LMITES POR EMISOR, EMISIN Y SERIE
Artculo 76.- Lmites para cuentas del sistema financiero. 254 De conformidad con lo
dispuesto por el artculo 66 del Reglamento, las inversiones de las Carteras Administradas
en depsitos a plazo, en certificados de depsito, en cuentas corrientes y en otras
operaciones que signifiquen obligaciones crediticias contradas a futuro por una personas
jurdica perteneciente al sistema financiero se sujetan, en lo que corresponda, al lmite fijado
en el artculo 62 del referido Reglamento, sin perjuicio de lo establecido en los artculos 67
y 68 del mismo.
Artculo 77.- Cuotas de participacin de fondos e Instrumentos de inversin
representativos de activos titulizados. 255 Para efectos de realizar el clculo a que se
refiere el segundo prrafo de los artculos 20 y 31 se tomar en cuenta los activos que
representan al menos cinco por ciento (5%) del valor de los activos totales de los fondos o
del valor de los patrimonios de propsito exclusivo o fideicomisos, respectivamente.
Artculo 77A.- Factor de riesgo del emisor. Instrumentos Representativos de

Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en efectivo e Instrumentos
Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda. 256 El factor de
riesgo del emisor a que hacen referencia los artculos 62, 63 y 65 del Reglamento,
aplicable a la inversin en instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de
corto plazo o activos en efectivo y en instrumentos representativos de derechos sobre
obligaciones o ttulos de deuda del mismo emisor, ser equivalente al promedio ponderado
de los factores de riesgo de cada emisin o serie de tales instrumentos, que resulten
254

Artculo modificado pro Resolucin SBS N 661-2004 publicada el 07-05-2004
256
255
208
PENSIONES
elegibles para la inversin de las Carteras Administradas considerando el valor total de

dichas emisiones o series.
Artculo 77B.- Factor de riesgo de la emisin o serie. Instrumentos Representativos
de Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en efectivo. 257 El factor de
riesgo de la emisin o serie a que hace referencia el artculo 67 del Reglamento, aplicable
a la inversin en instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto
plazo o activos en efectivo, ser determinado de acuerdo a los siguientes niveles
establecidos en funcin a la clasificacin de riesgo equivalente otorgada por esta
Superintendencia, conforme al Ttulo X del Compendio:
-
1,0 para aquellas emisiones o series

equivalente igual a CP-1 o CP-2.
equivalente igual a CP-3.
equivalente igual a CP-4.
equivalente menor a CP-4.
que obtengan una clasificacin de riesgo

Artculo 77C.- Factor de riesgo de la emisin o serie. Instrumentos Representativos

de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda. 258 El factor de riesgo de la emisin
o serie a que hace referencia el artculo 67 del Reglamento, aplicable a la inversin en
instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o ttulos de deuda, ser
determinado de acuerdo a los siguientes niveles establecidos en funcin a la clasificacin
de riesgo equivalente otorgada por esta Superintendencia, conforme al Ttulo X del
Compendio:
-

equivalente igual a AAA, AA o A
equivalente igual a BBB.
equivalente igual a BB.
equivalente igual a B.

257

258
209
PENSIONES
0,2 para aquellas emisiones o series que obtengan una clasificacin de riesgo
equivalente igual a CCC, CC C.
0 para aquellas emisiones o series que obtengan una clasificacin de riesgo
equivalente menor a C.
Artculo 77D.- Factor de liquidez del emisor. Instrumentos Representativos de

Derechos sobre Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios. 259 El factor de liquidez
del emisor a que hacen referencia los artculos 62, 63 y 65 del Reglamento, aplicable a
los instrumentos representativos de derechos sobre participacin patrimonial o ttulos
accionarios, ser equivalente al promedio ponderado de los factores de liquidez de cada
emisin o serie de tales instrumentos, que resulten elegibles para la inversin de las
Carteras Administradas considerando el valor total de dichas emisiones o series.
Artculo 77E.- Factor de liquidez de la emisin o serie. Instrumentos Representativos de
Derechos sobre Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios cuya valorizacin se realice
de acuerdo con los precios observados en los mercados secundarios. 260 El factor de
liquidez de la emisin o serie a que hace referencia el artculo 67 del Reglamento,
aplicable a la inversin en instrumentos representativos de derechos sobre
participacin patrimonial o ttulos accionarios cuya valorizacin se realice de acuerdo
con los precios observados en los mercados secundarios, ser equivalente a uno
(1,0), de manera que, en ningn caso, las inversiones de los recursos de las Carteras
Administradas por una AFP resulten mayores a la participacin relativa del valor de
todos los Fondos administrados por sta en relacin al valor total de todos los
Fondos del SPP, multiplicado por ocho dcimos (0,8) sobre las acciones comunes o
de inversin en circulacin disponibles para la negociacin o float de que se trate.
Dichas participaciones relativas sern proporcionadas por la Superintendencia a las
AFP cuando menos dos veces al ao, el primer da til de los meses de mayo y
noviembre de cada ao.
En el caso de las acciones comunes, se considerarn como acciones en circulacin
disponibles para la negociacin o float a aqullas que no son de propiedad, directa
o indirecta, del grupo accionario que ejerce el control del emisor, incluyendo las
acciones en las que hayan invertido las Carteras Administradas. Asimismo, en el caso
de las acciones de inversin u otros ttulos accionarios que no otorguen derecho a
voto, se considerarn a aquellas acciones o ttulos accionarios en circulacin
disponibles para la negociacin, incluyendo las acciones en las que hayan invertido
las Carteras Administradas.
259

fue modificado por la Resolucin SBS N 1385-2005 publicada el 12-09-2005
260
210
PENSIONES
Los excesos que se generen sobre los lmites por emisin o serie antes sealados como
consecuencia de la asignacin por haber participado en Ofertas Iniciales de Valores
(pblicas o privadas), en las cuales al momento de presentar la propuesta de compra no
se conoca la cantidad de ttulos a colocarse; sern considerados como no imputables,
sin perjuicio de lo establecido en el Artculo 78 del presente Ttulo.
Artculo 77F.- Factor de liquidez de la emisin o serie. Instrumentos Representativos

de Derechos sobre Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios cuya valorizacin
no se realice de acuerdo con los precios observados en los mercados secundarios.
261
El factor de liquidez de la emisin o serie a que hace referencia el artculo 67 del
Reglamento, aplicable a la inversin en instrumentos representativos de derechos sobre
participacin patrimonial o ttulos accionarios cuya valorizacin no se realice de acuerdo con
los precios observados en los mercados secundarios, ser equivalente a siete dcimos
(0,7).
Artculo 77G.- Cuentas de balance de los emisores. 262 Los valores de las cuentas de
balance a que hacen referencia los artculos 62, 63, 64 y 65 del Reglamento sern
equivalentes a los valores de las respectivas cuentas contables de los estados financieros
del emisor correspondientes a los cierres de los meses de diciembre y junio de cada ao.
Dichos valores sern de aplicacin para el clculo de los lmites mximos de inversin a
partir del primer da til de los meses de mayo y noviembre, respectivamente.
Artculo 77H.- Responsabilidad de las AFP en la determinacin de los lmites.
Instrumentos Representativos de Derechos sobre Participacin Patrimonial o Ttulos
Accionarios. 263 A ms tardar el ltimo da til del mes de abril de cada ao, las AFP
debern solicitar a la Superintendencia, con el correspondiente sustento, el factor de
liquidez de la emisin o serie que resultar aplicable para cada emisin o serie, debiendo
para tal efecto elegir entre el factor sealado en el artculo 77E o el sealado en el artculo
77F del presente Ttulo.
En caso de elegir el factor de liquidez de la emisin o serie sealado en el artculo 77E, las
AFP debern adjuntar la informacin referida al nmero de acciones en circulacin
261

263
262
211
PENSIONES
disponibles para negociacin o float de manera debidamente fundamentada e incluyendo

el detalle de los clculos realizados.
La Superintendencia determinar el factor que resulte aplicable sobre la base de los
sustentos proporcionados para fundamentar la eleccin de las alternativas existentes.
Las AFP debern informar a la Superintendencia de manera oportuna y detallada respecto a
una nueva emisin o serie a ser adquirida a favor de sus Carteras Administradas y de
cualquier hecho o evento que signifique la modificacin de su eleccin de factores
aplicables o respecto de nueva informacin que modifique de manera relevante el nmero
de acciones en circulacin disponibles para negociacin o float.
Sobre la base de la informacin recibida, la Superintendencia comunicar a las AFP los
factores de liquidez aplicables a cada emisin o serie de instrumentos representativos de
derechos sobre participacin patrimonial o ttulos accionarios.
Artculo 77I.- Lmites mximos aplicables a la negociacin diaria de los Instrumentos
Representativos de Derechos sobre Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios.
264
Las AFP debern establecer lmites mximos de negociacin diaria para cada una de las
series correspondientes a los Instrumentos Representativos de Derechos sobre
Participacin Patrimonial o Ttulos Accionarios. Dichos lmites mximos formarn parte de la
Poltica de Negociacin sealada en el acpite e) del artculo 100C del presente Ttulo,
referido a la Poltica de Inversin.
Los citados lmites mximos de negociacin diaria sern determinados por las AFP
como un porcentaje del volumen diario (o el promedio de varios das relevantes) de la
negociacin para cada una de las series de los mencionados instrumentos,
considerando las condiciones normales de mercado.
Las AFP que establezcan lmites mximos de negociacin, debern disponer, entre otras
medidas, las siguientes:
a)
b)
264
Establecer las condiciones que permitan excepciones debidamente sustentadas

para que determinadas operaciones de compra o venta excedan los lmites
mximos de negociacin diaria establecidos; y,
Determinar un sistema de ejecucin de rdenes de compra y venta de los
instrumentos que busquen el beneficio para los Fondos administrados, de
manera que la participacin de la AFP en la negociacin de tales instrumentos
de inversin no ocasione distorsiones en sus precios que perjudiquen los
intereses de los Fondos.
212
PENSIONES
La aplicacin de los lmites considerar de manera conjunta a todos los fondos

administrados por una misma AFP.
Las AFP debern informar a la Superintendencia, cuando sta lo requiera, los lmites
mximos de negociacin diaria aplicables a los Ttulos Accionarios y la informacin de
sustento del cumplimiento de lo establecido en el presente artculo.
SUBCAPITULO IV
EXCESOS DE INVERSIN
Artculo 78.- Tratamiento de los excesos de inversin. 265 Los excesos de inversin se
regulan por las normas contenidas en los artculos 73, 74 y 75 del Reglamento.
Con el objeto de cumplir adecuadamente y de manera diligente con los lmites mximos de
inversin establecidos en la normativa vigente para el nuevo sistema de multifondos,
producido un exceso de inversin, sea imputable o no imputable, las AFP debern vender
de manera inmediata, a ms tardar al da til siguiente de producido el exceso, los
instrumentos u operaciones que seleccione a efectos de cumplir con todos los lmites
mximos de inversin o los requisitos establecidos en la normativa. El incumplimiento del
plazo de venta constituye una infraccin sujeta a sancin y los excesos no eliminados,
independientemente de su origen, sern calificados como imputables.
A efectos de determinar la imputabilidad de los excesos se tomar en cuenta los
siguientes criterios:
a)
b)
c)
Los lmites mximos de inversin son de carcter permanente y de

aplicacin continua. Por ello, las AFP deben tomar las medidas necesarias
para respetar dichos lmites durante todo el periodo de negociacin diaria.
Adquirir nuevos instrumentos u operaciones que incrementen cualquier
tipo de exceso se considerar imputable.
Las adquisiciones de nuevos instrumentos u operaciones que en trminos
netos resulten en montos invertidos mayores a la holgura existente en el
Informe Diario de Inversiones del da anterior (da T-1), se consideran que
han generado excesos imputables. A este efecto, trminos netos est
265
Artculo modificado por Resolucin SBS N 1748-2004 publicada el 28-10-2004. Posteriormente

213
PENSIONES
d)
referido al importe resultante de restar al valor de las compras realizadas el

valor de las ventas efectuadas en el mismo da de negociacin (da T).
Asimismo, la holgura existente se calcular restando del valor, en trminos
monetarios y porcentuales, del lmite mximo de inversin el valor del
stock de las inversiones realizadas, utilizando para dicho efecto el vector
de precios del da T-1, el mismo que ser enviado por esta
Superintendencia hasta las 10:00 a.m. del da T. De manera excepcional, en
caso que por razones de fuerza mayor y con el debido sustento del caso,
no se cuente con la holgura del da anterior antes del horario de cierre de
las negociaciones en los mercados relevantes, o el vector de precios sea
enviado por esta Superintendencia con posterioridad a las 10:00 a.m., se
podr utilizar la holgura correspondiente al ltimo Informe Diario de
Inversiones disponible (da T-2).
La venta de los excesos determinados con la informacin del Informe
Diario de Inversiones del da anterior (da T-1 o T-2) o los excesos
incurridos durante el perodo de negociacin diaria (intraday) se realizar
en el da T.
CAPITULO VII
GARANTIAS
SUBCAPITULO I
RENTABILIDAD MNIMA
Artculo 79.- Obtencin de rentabilidad mnima. En cada mes la rentabilidad real
anualizada de las Carteras Administradas no deber ser menor a la rentabilidad mnima a
que se refiere el Artculo 85 del Reglamento.
No obstante, de conformidad con lo establecido por el ltimo prrafo del citado Artculo
85 del Reglamento, la responsabilidad de obtener dicha rentabilidad mnima, no le ser
aplicable a las AFP que registren menos de doce (12) meses de recaudacin de aportes.
SUBCAPITULO II
ENCAJE
214
PENSIONES
Artculo 80.- Clculo del Encaje requerido. 266 El Encaje requerido se calcular y
actualizar diariamente de acuerdo a las siguientes frmulas:
n
1) E t f
i 1
ti
Vt 1,i tal que
V
i 1
ti
Vt F
EM t 1
VAt 1
2) f 1
3) et
Er
Vt F
4) e ti = 0, si i = Ttulos emitidos por el Gobierno Central y por el Banco Central

con vencimiento en un
plazo no mayor a veinte (20) das.
Donde:
Et
Valor del Encaje requerido en el da t.
Vti
momento t.
Monto invertido en el i-simo instrumento de inversin al
VtF
Valor total de las Inversiones al momento t.
eti
Tasa de Encaje aplicable al i-simo instrumento de inversin al

momento t, determinada por la Superintendencia.
EM t-1
Valor del Encaje mantenido en el da t-1.
VA t-1
Valor total de los activos de la Cartera Administrada en
et
Tasa de Encaje efectiva del total de inversiones.
el da t-1.
266
Artculo modificado mediante Resolucin SBS N 1936-2007 publicada el 02-01-2008.
215
PENSIONES
Participacin porcentual del fondo de pensiones en la Cartera
Administrada.
n
=
cartera de inversiones
Nmero de instrumentos de inversin pertenecientes a la

de la Cartera Administrada.
Artculo 81.- Clculo del Encaje mantenido. 267 El Encaje mantenido, que forma parte del
pasivo de la Cartera Administrada, se calcular y actualizar diariamente de acuerdo a la
siguiente frmula:
EM t = VCt * NCEMt
Donde:
Em t
VC t
NCEM t
Valor del Encaje mantenido en el da t.
Valor cuota de la Cartera Administrada en el da t.
Nmero de cuotas del Encaje mantenido en el da t.
Artculo 82.- Tasa del Encaje. 268 La Superintendencia establecer la tasa de Encaje
aplicable a cada instrumento de inversin en funcin a las categoras de clasificacin de
riesgo. No obstante, en el caso de acciones, valores representativos de derechos sobre
acciones en depsito inscritos en Bolsa de Valores y certificados de suscripcin preferente
que cumplan con los criterios establecidos en el Artculo 18, se tomar en cuenta
indicadores de volatilidad. Estas tasas de Encaje, as como sus modificaciones y las normas
aplicables a su proceso de adecuacin, sern aprobadas y comunicadas a la AFP a travs
de oficio circular.
Artculo 83.- Dficit y supervit de Encaje. 269 Las AFP no podrn incurrir en dficit de
encaje por un plazo mayor a tres (3) das consecutivos. En caso de no superar dicha
267

269
fue modificado por Resolucin SBS N 608-2007 publicada el 18-05-2007 y por Resolucin SBS N
1936-2007 publicada el 02-01-2008.
268
216
PENSIONES
situacin, se encontrarn bajo un supuesto de infraccin grave, de acuerdo con la normativa

dispuesta por la Superintendencia en materia de sanciones.
Las AFP podrn disponer de todo o parte del supervit de encaje que se registre en un
fondo de pensiones, bajo las situaciones siguientes:
i.
ii.
iii.
Para cubrir el dficit de encaje que pudiera presentar en alguno de los otros
tipos de fondos administrados;
Cuando se disponga una reduccin de las tasas de encaje a que se refiere el
artculo 82;
Cuando, como resultado de las variaciones en el tamao de la cartera
administrada a su cargo, o por cualquier otra razn, se registre un diferencial
entre el valor de encaje mantenido y el encaje requerido.
Las AFP debern comunicar a la Superintendencia la disposicin del supervit del encaje
en el mismo da de su aplicacin.
Artculo 84.- Dficit de encaje por reduccin en la clasificacin de riesgo. 270 El

diferencial de Encaje requerido que se genere como consecuencia de producirse una
reduccin en la clasificacin de riesgo del emisor a criterio de la Superintendencia, como
resultado de un cambio fundamental que an no haya sido incorporado en la calificacin del
instrumento, deber ser cubierto con aportes de la AFP a ms tardar al tercer da de
ocurrido o alternativamente mediante la presentacin de una carta fianza bancaria solidaria,
incondicional, irrevocable y de realizacin automtica expedida en favor de la
Superintendencia por un banco cuyos depsitos a plazo menores a un ao hayan sido
clasificados en una categora equivalente a CP-1, por el plazo que requiera la realizacin de
una nueva calificacin respecto al valor afectado.
Artculo 85.- Encaje mantenido. Cuenta corriente. Las AFP debern mantener una
cuenta corriente a nombre de la Cartera Administrada con el objeto exclusivo de efectuar los
cargos y abonos destinados a la administracin del saldo del Encaje mantenido.
270
217
PENSIONES
SUBCAPITULO III
OTRAS GARANTAS
Artculo 86.- Carta fianza. 271 De conformidad con lo dispuesto por el Artculo 23 de la
Ley, las AFP, independientemente del encaje a que se hace referencia en el Subcaptulo
precedente, debern constituir garanta de cumplimiento de la rentabilidad mnima,
mediante carta fianza bancaria solidaria, incondicional, irrevocable y de realizacin
automtica, expedida en favor de la Superintendencia por un banco cuyos depsitos a plazo
menores a un ao hayan sido clasificados en una categora igual a CP-1, de acuerdo con
las normas contenidas en el Ttulo X del presente Compendio.
La Superintendencia est facultada para requerir la sustitucin de la carta fianza
presentada, cuando el fiador no cumpla el requerimiento establecido en el prrafo anterior.
En caso que la garanta se constituya mediante carta fianza expedida por un banco del
exterior, ste deber estar calificado como de primera categora por el Banco Central;
asimismo deber acreditar la existencia de un banco corresponsal en el pas ante el cual
se pueda ejecutar la fianza, de ser el caso.
Artculo 87.- Carta fianza. Presentacin y monto. 272 La garanta a que se refiere el
Artculo precedente deber ser presentada a la Superintendencia al inicio de cada trimestre
calendario, debiendo ser otorgada por un monto no menor al medio por ciento (0,5%) del
valor de la Cartera Administrada, deducido el valor del Encaje mantenido.
Dicha garanta deber considerar el valor de la Cartera Administrada y del Encaje
mantenido al cierre del perodo trimestral anterior, debiendo cubrir un perodo de
vigencia no menor a noventicinco (95) das calendario.
Artculo 88.- Crecimiento en la valorizacin de la Cartera Administrada. En caso que la
valorizacin de la Cartera Administrada experimentara un crecimiento mayor al diez por
ciento (10%) con relacin a su valor de cierre del mes anterior, la AFP quedar
automticamente obligada a sustituir la referida garanta por una nueva, tomando como
referencia el valor de la Cartera Administrada al momento en que se haya registrado dicha
ocurrencia.
271
272

218
PENSIONES
A dicho efecto, la carta fianza a presentarse deber tener un perodo de vigencia que
exceda al menos en cinco (5) das el trmino del trimestre calendario en que se haya
registrado dicha ocurrencia.
Artculo 89.- Insolvencia del fiador. Cuando el banco emisor de la carta fianza a que
refiere el presente Subcaptulo haya devenido en insolvente, se hayan reducido las
calificaciones de riesgo de sus instrumentos de inversin, o cuando hubiera razones que, a
juicio de la Superintendencia, dificulten o pudieran dificultar la ejecucin de la misma, sta
podr requerir a la AFP la sustitucin de dicha carta fianza en un plazo no mayor de tres (3)
das contado a partir de la notificacin a la AFP.
Lo contemplado en el prrafo anterior resultar tambin aplicable en la eventualidad de que
un banco del exterior deje de estar comprendido en la relacin de bancos de primera
categora que, para tal efecto aprueba el Banco Central.
Artculo 90.- Carta fianza. Ejecucin. La carta fianza a que se refiere el presente
Subcaptulo podr ser materia de ejecucin nicamente cuando hayan sido agotados
los recursos que conforman el Encaje.
CAPITULO VIII 273
CUSTODIA
Artculo 91.- Normas aplicables. Todos los instrumentos de inversin de propiedad de las
Carteras Administradas se encuentran sujetos a las condiciones de custodia y guarda fsica
sealadas en el Artculo 81 del Reglamento, as como a las disposiciones complementarias
establecidas en el presente Captulo.
Artculo 92.- Obligaciones. Cada AFP deber cumplir con las siguientes obligaciones
referidas a la custodia de los instrumentos de inversin de propiedad de las Carteras
Administradas:
a) Ejecutar y verificar el proceso de compensacin y liquidacin de las
transacciones efectuadas con los instrumentos de inversin, respetando la
modalidad Delivery versus Payment;
b) Implementar el funcionamiento de un archivo centralizado con actualizacin
diaria de la informacin en detalle de los instrumentos de inversin y sus
transacciones;
273
Captulo modificado por Resolucin SBS N 414-2001 publicada el 07-06-2001
219
PENSIONES
c) Ejecutar los abonos y cargos correspondientes a los derechos y a las

obligaciones de los instrumentos de inversin;
d) Garantizar la conservacin e integridad de los instrumentos de inversin bajo
custodia o en trnsito;
e) Valorizar diariamente los instrumentos de inversin utilizando el vector de precios
f) Controlar los lmites mximos de inversin a los que se sujetan las inversiones
de las Carteras Administradas; y,
g) Otras que sean inherentes al servicio de custodia de los instrumentos de
inversin de las Carteras Administradas.
Artculo 93.- Operatividad. Para el cumplimiento de las obligaciones sealadas en el
artculo anterior, cada AFP deber implementar, dentro de su estructura orgnica, una
unidad especializada en el servicio de custodia, la misma que se sujetar a los siguientes
requerimientos:
a) Mantener independencia funcional y jerrquica respecto de las reas de
inversiones;
b) Contar con una infraestructura y recursos humanos y materiales adecuados;
c) Desarrollar manuales de procedimientos y funciones detallados;
d) Implementar planes de contingencia;
e) Contar con sistemas de seguridad;
f) Establecer polticas de reserva de informacin;
g) Desarrollar sistemas de control interno;
h) Contar con un archivo centralizado de documentacin sustentatoria; y,
i) Otras, segn disponga la Superintendencia;
Artculo 94.- Contratacin de servicios. 274 Las AFP, dentro de las actividades de
custodia que efecten, estn obligadas a contratar, bajo su responsabilidad y en cuanto
corresponda, los servicios prestados por las siguientes instituciones:
a) Una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores (ICLV), para efectos
del registro y la liquidacin de transacciones realizadas con instrumentos de
inversin representados por anotaciones en cuenta;
b) Un participante directo de una ICLV, para efectos de la liquidacin de efectivo de
las transacciones realizadas con instrumentos de inversin representados por
anotaciones en cuenta; y,
c) Una empresa del sistema financiero, para la guarda fsica de los instrumentos de
inversin representados por ttulos fsicos.
274
220
PENSIONES
Las AFP debern enviar a la Superintendencia una copia de los contratos a los que se
hace referencia en este artculo antes de su entrada en vigencia.
Artculo 95.- Contratos de servicios. Estipulaciones Mnimas. 275 Los contratos que
celebren las AFP con las instituciones mencionadas en el artculo anterior debern contener
las siguientes estipulaciones mnimas:
a) La obligacin de la institucin contratada de suministrar a la Superintendencia,
en la oportunidad y forma que sta determine, toda la informacin concerniente
a los servicios prestados a las AFP y a sus respectivas Carteras Administradas;
b) El sometimiento expreso de la institucin contratada a las normas del Sistema
Privado de Pensiones que se relacionen directamente con el objeto del contrato;
c) Una clusula en la que se establezca la responsabilidad que asume cada parte
por los daos y perjuicios que puedan generarse en la ejecucin del contrato; y,
d) Una clusula segn la cual se seale que el incumplimiento de los requisitos
sealados en el artculo siguiente ser causal de resolucin del contrato que
dichas instituciones mantienen con las AFP.
Artculo 96.- Entidades de servicios. Requisitos. Las instituciones a las que se hace
referencia en el Artculo 94 podrn prestar sus servicios a las AFP siempre que cumplan
satisfactoriamente con los siguientes requisitos:
1. En el caso de una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores (ICLV):
a) Estar debidamente autorizada por CONASEV; y,
b) Asignar a las AFP la condicin de participantes indirectos;
2. Tratndose de participantes directos de una Institucin de Compensacin y
Liquidacin de Valores:
a) Cumplir con los requisitos establecidos en el Reglamento Interno de la ICLV
para acreditar su condicin de participante directo; y,
b) Mantener sus instrumentos de corto plazo calificados en una categora de
riesgo equivalente no menor a CP-1 y sus instrumentos de largo plazo
calificados en una categora de riesgo equivalente no menor a A, de acuerdo
con las normas contenidas en el Ttulo X del presente Compendio;
3. En el caso de empresas pertenecientes al sistema financiero que prestan los
servicios de guarda fsica:
275
221
PENSIONES
a) Estar inscrita en el registro de instituciones de custodia o guarda fsica de la

Superintendencia;
b) Garantizar el funcionamiento de un archivo centralizado con actualizacin
diaria de la informacin en detalle referida a los ttulos fsicos representativos
de las inversiones realizadas con los recursos de las Carteras Administradas;
c) Mantener sus instrumentos de corto plazo calificados en una categora de
riesgo equivalente no menor a CP-1 y sus instrumentos de largo plazo
calificados en una categora de riesgo equivalente no menor a A, de acuerdo
con las normas contenidas en el Ttulo X del presente Compendio; y,
d) Constituirse en la nica entidad responsable del transporte de los
correspondientes ttulos fsicos.
Artculo 97.- Verificacin e inspeccin. La Superintendencia podr verificar mediante
inspecciones a las AFP, a los participantes directos de las ICLV y a las empresas
pertenecientes al sistema financiero encargadas de la guarda fsica, la existencia de los
registros de anotaciones en cuenta y los ttulos fsicos de los instrumentos de inversin que
las AFP mantienen en custodia, as como las actividades vinculadas a la custodia de los
instrumentos de inversin de propiedad de las Carteras Administradas.
Artculo 98.- Pliza de seguro. 276 Las AFP debern contratar una pliza de seguros con
una empresa de seguros constituida en el pas, clasificada en la categora A o B conforme al
Reglamento para la Clasificacin de las Empresas de los Sistemas Financiero y de Seguros
vigente; o, con una empresa de seguros constituida en el exterior cuyos valores mobiliarios
representativos de derechos crediticios posean una clasificacin de riesgo de grado de
inversin, la misma que equivale a una categora de riesgo no menor a BBB, para las
emisiones de largo plazo, conforme a las equivalencias establecidas en el Anexo N VIII del
presente Ttulo. La pliza de seguros debe cubrir, cuando menos, los siguientes riesgos
asociados a sus actividades de inversin y custodia con los recursos de las Carteras
Administradas:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
Deshonestidad;
Daos y perjuicios por motivos varios;
Falsificacin o adulteracin;
Asalto y robo;
Prdidas en trnsito, en cuanto corresponda; y,
Otros, segn disponga la Superintendencia.
Las AFP debern enviar a la Superintendencia una copia de las mencionadas plizas de
seguros antes de su entrada en vigencia.
276
222
PENSIONES
Artculo 99.- Cobertura de siniestros. En la eventualidad de ocurrir algn siniestro

respecto de los instrumentos de inversin en custodia, sin perjuicio de la responsabilidad
que corresponda a la institucin contratada, las AFP debern cubrir el monto equivalente al
valor de los instrumentos siniestrados, as como los intereses respectivos, en el plazo y en
las condiciones que determine la Superintendencia para cada caso. Para estos efectos,
entindase como siniestro a cualquier tipo de prdida, extravo, dao o perjuicio, sin
limitacin alguna, que se ocasione o genere fsicamente sobre cualquiera de los
instrumentos que representan las inversiones efectuadas con los recursos de las Carteras
Administradas, que limiten o perjudiquen, en cualquier medida, el ejercicio de los derechos
que dichos instrumentos confieren.
CAPITULO IX 277
POLITICA DE INVERSIONES
Artculo 100.Responsabilidad. Constituye responsabilidad del Directorio el
establecimiento de las polticas que permitan la implementacin y el cumplimiento de las
disposiciones establecidas en el presente Captulo. Asimismo, corresponder a los Comits
de Inversiones y de Riesgos de Inversin de las AFP desarrollar las acciones necesarias
para el logro de los objetivos trazados en el marco de las polticas que la AFP establezca
para este efecto.
Artculo 100A.- mbito de aplicacin. Las disposiciones establecidas en el presente
Captulo son aplicables a todas las Carteras Administradas correspondientes a los Fondos
para aportes obligatorios y voluntarios.
Artculo 100B.- Obligacin de la AFP. Es responsabilidad del Directorio de las
AFP aprobar las polticas de inversin de cada una de las Carteras Administradas por las
AFP correspondientes a los Fondos para aportes obligatorios y voluntarios.
Artculo 100C.- Estructura de las polticas de inversin. Las polticas de inversin
debern considerar los siguientes lineamientos mnimos:
a)
277
El objetivo del Fondo:

- Perfil del objetivo de rentabilidad ajustada por riesgo.
- Perfil del tipo (s) de afiliado al que est dirigido el Fondo (considerar edad,
tolerancia al riesgo, liquidez, horizonte de inversin y otras restricciones o
caractersticas relevantes).
- Perfil de los riesgos asumidos.
223
PENSIONES
b)
La poltica de diversificacin objetivo a largo plazo entre las categoras de

instrumentos de inversin:
- Las categoras de instrumentos de inversin elegibles y sus caractersticas
de retorno y riesgo, as como el proceso de seleccin que corresponda.
- El horizonte de inversin objetivo de largo plazo del Fondo y de cada
categora de instrumento de inversin.
- La diversificacin objetivo a largo plazo entre las categoras de instrumentos
de inversin incluyendo sus correspondientes lmites de inversin mximos y
mnimos y el proceso de modificacin de los mismos.
- Los indicadores de referencia de rentabilidad para cada una de las categoras
de instrumentos de inversin, as como el proceso de seleccin o
modificacin que corresponda.
c)
La poltica de diversificacin tctica o de corto y mediano plazo de las categoras

de instrumentos de inversin:
- Describir los criterios estratgicos por las que la diversificacin a corto y
mediano plazo puede divergir de la diversificacin objetivo a largo plazo
considerando los lmites de inversin mximos y mnimos para cada
categora de instrumento de inversin.
- Explicar los criterios para seleccionar estrategias de inversin activas
(inversiones que impliquen desviaciones con respecto a los indicadores de
referencia de rentabilidad) y estrategias pasivas (inversiones similares a la
estructura de los indicadores de referencia de rentabilidad).
- Procedimiento y metodologa de monitoreo de los mercados en los que se
negocian las categoras de instrumentos de inversin y de las variables
macroeconmicas, sectoriales, polticas, demogrficas, riesgos u otros que
afecten las decisiones de inversin.
- Describir los estilos de inversin que se toman en cuenta para invertir en los
instrumentos u operaciones de inversin incluidos en cada categora de
instrumento de inversin.
d)
Las Polticas de inversin por tipo de instrumento u operacin de inversin:

- Sealar los criterios de seleccin de la administracin interna (con personal
propio o con asesora externa) o administracin externa de los instrumentos u
operaciones de inversin.
- Describir el objetivo de inversin por tipo de instrumento u operacin de
inversin y sealar como contribuye al perfil de retorno, riesgo y
diversificacin de la categora de instrumentos de inversin al que pertenece.
- Listar los instrumentos u operaciones de inversin elegibles para cada tipo de
instrumento u operacin de inversin.
224
PENSIONES
Indicar los lmites o restricciones aplicables a los instrumentos u operaciones

de inversin.
Definir los parmetros de riesgo especficos a evaluarse para la inversin en
cada tipo de instrumento u operacin de inversin.
e)
La construccin de los portafolios de inversin:

- Describir los criterios para la construccin de portafolios de inversin por
categora de instrumento de inversin y para el portafolio global.
- Explicar las caractersticas de la poltica de compras y ventas (poltica de
negociacin) por cada tipo de instrumento u operacin de inversin que
componen las categoras de instrumentos de inversin.
- Definir el modelo de maximizacin del retorno ajustado por riesgo de los
portafolios de inversin a utilizarse, as como los principales criterios de
anlisis.
f)
El monitoreo y rebalanceo de los portafolios de inversin:

- Definir el anlisis de desempeo de los retornos ajustados por riesgo y los
criterios para el monitoreo de los instrumentos u operaciones de inversin,
las categoras de instrumentos de inversin y del portafolio global.
- Describir la poltica de rebalanceo por categoras de instrumento de inversin
y para el portafolio global.
g)
h)
Describir el proceso de elaboracin y aprobacin de la poltica de inversin.

Otros aspectos relevantes de la poltica de inversin.
Artculo 101.- Obligacin de evaluar cualquier incumplimiento al presente Captulo.

El rea de auditora interna o la unidad equivalente, ser la responsable de evaluar
cualquier incumplimiento a lo sealado en el presente Captulo, debiendo informar
oportunamente al Directorio de la AFP sobre tales hechos, incluyendo las medidas
preventivas y correctivas adoptadas. Las AFP debern informar a la Superintendencia
dichas situaciones en mrito a su condicin de gestor de fondos de pensiones.
Asimismo, las AFP sern las encargadas de informar a la Superintendencia de cualquier
modificacin de la poltica de inversiones y de los prospectos informativos de cada una de
las Carteras Administradas correspondientes a los Fondos obligatorios y voluntarios que
ofrezca.
CAPITULO X
INFORMACION A LA SUPERINTENDENCIA
225
PENSIONES
Artculo 102.- Cdigos de instrumento e informacin sobre las caractersticas de los

instrumentos. 278 La metodologa que se aplicar para la codificacin de todos los
instrumentos u operaciones de inversin sealados en el artculo 25 de la Ley que sern
incluidos en el Informe Diario de Inversiones a que se refiere el artculo 103 del presente
Ttulo, ser informada a las AFP mediante Circular. 279
Las AFP debern comunicar a esta Superintendencia, el mismo da de la adquisicin y en el
horario que la Superintendencia establezca, las caractersticas relevantes de los
instrumentos u operaciones de inversin que hayan sido adquiridos por primera vez para las
Carteras Administradas que correspondan a los Fondos de Pensiones obligatorios o
voluntarios, segn el Anexo X del presente Ttulo. No se presentar dicho Anexo en caso los
instrumentos u operaciones de inversin sean adquiridos en colocaciones primarias
efectuadas en Mecanismos No Centralizados de Negociacin que utilizan el anexo XI del
presente Ttulo.
Artculo 103.- Informe Diario de Inversiones. 280 Las AFP deben reportar diariamente a
esta Superintendencia la composicin de las Carteras Administradas correspondientes a los
Fondos de Pensiones de aportes obligatorios o voluntarios a travs del Informe Diario de
Inversiones, cuyos formatos de informacin sern comunicados a las AFP mediante
Circular. 281
Las AFP sern responsables de la existencia de errores u omisiones en la informacin
presentada en el Informe Diario de Inversiones, estando sujetas a la aplicacin de las
sanciones que para estos efectos establezca la Superintendencia.
Asimismo, la unidad de auditoria interna o unidad equivalente ser la encargada de evaluar
cualquier error u omisin en la informacin, o procedimiento de presentacin,
correspondiente al Informe Diario de Inversiones e imposiciones realizadas con los recursos
de las Carteras Administradas. Asimismo, debern informar oportunamente a los comits de
inversiones y riesgos de la AFP y a la Superintendencia sobre tales hechos, incluyendo las
medidas preventivas y correctivas adoptadas.
Del mismo modo, a solicitud de la Superintendencia, la AFP deber presentar la informacin
y documentacin que le sea requerida sobre el cumplimiento de las disposiciones referidas
al envo y presentacin del Informe Diario de Inversiones.
278

Mediante Circular N AFP-060-2005 publicada el 08-07-2005, se estableci la metodologa para la
determinacin de los cdigos de instrumentos y el intercambio de informacin.
280
281
Mediante Circular N AFP-060-2005 publicada el 08-07-2005, se establecieron los formatos para
la remisin del Informe Diario de Inversiones.
279
226
PENSIONES
Artculo 104.- Guarda Fsica. Informacin. 282 Las empresas pertenecientes al sistema
financiero contratadas para brindar el servicio de guarda fsica debern reportar a esta
Superintendencia, de acuerdo a los horarios de presentacin y modalidades que sta
determine por oficio mltiple, la informacin referida a los anexos X-V y X-VI del presente
Ttulo, as como cualquier otra informacin que, en su caso, determine la Superintendencia.
Artculo 105.- Instituciones Colocadoras. Informacin referente a la colocacin. 283
Las Instituciones Colocadoras responsables de la negociacin de instrumentos a travs de
los Procedimientos de Mecanismos No Centralizados de Negociacin debern presentar a
la Superintendencia, para su aprobacin, el anexo N XI que forma parte integrante del
presente Ttulo. La Superintendencia evaluar dicho anexo observando el cumplimiento de
los requerimientos establecidos en la presente resolucin, debiendo pronunciarse mediante
oficio en un plazo mximo de tres (3) das posteriores a la fecha de recepcin del mismo.
Una vez aprobado ste, las Instituciones Colocadoras debern enviar a las AFP el sealado
anexo N XI y toda otra informacin relevante referida a la colocacin, con una anticipacin
no menor a dos (2) das de la fecha de la negociacin en el caso de valores mobiliarios de
largo plazo, y un (1) da en el caso de los valores mobiliarios de corto plazo.
Artculo 106.- Instituciones Colocadoras, Informacin referente al detalle de
operaciones. Las Instituciones Colocadoras a que se refiere el artculo precedente debern
remitir a la Superintendencia el mismo da de la colocacin, con especificacin de las AFP
comitentes, el detalle de todas las operaciones efectuadas a travs de las modalidades de
negociacin inscritas en el Registro de Procedimientos de Mecanismos No Centralizados de
Negociacin de Valores de la Superintendencia, conforme al formato que como Anexo N
XII forma parte integrante del presente Ttulo.
Artculo 107.- Informacin referida a valores emitidos por el Gobierno Central y
BCRP. Las AFP debern informar a la Superintendencia las adquisiciones con los recursos
de las Cartera Administradas efectuadas en mercados primarios, fuera de los mecanismos
centralizados de negociacin, de los valores emitidos por el Gobierno Central o por el
Banco Central.
La informacin a que se alude en el presente artculo deber presentarse el mismo da en
que se efecten las adquisiciones, mediante el formato contenido en el Anexo N XII del
presente Ttulo.
Artculo 108.- Operaciones de reporte y pactos de recompra. Informacin. 284 Las AFP
presentarn diariamente a esta Superintendencia un informe especificando el estado de los
282

284
283
227
PENSIONES
mrgenes de garanta de las colocaciones en operaciones de reporte y pactos de recompra.

Dichos reportes se presentarn adjuntos al Informe Diario de Inversiones, segn se
especifica en el Anexo N XIII del presente Ttulo.
Artculo 109.- Inversiones en privatizacin, Informacin. Cuando participen en
procesos de promocin de la inversin privada en las empresas del Estado, adicionalmente
a lo establecido en el Artculo 40 del presente Ttulo, las AFP estarn obligadas a:
a) Informar a la Superintendencia, en el mismo da que se registren como postores
ante el Comit Especial correspondiente, detallando las condiciones y
caractersticas del proceso de privatizacin en el cual participarn; y,
b) Cuando la participacin de la AFP sea en conjunto con otra u otras AFP o con
otra u otras personas jurdicas, cualquiera sea la forma, deber remitir asimismo,
el contrato respectivo o, de ser el caso, el documento en el cual se explique
detalladamente las especificaciones y condiciones de su participacin.
La Superintendencia mediante oficio circular establecer el detalle de la informacin
requerida.
Artculo 109A.- Operaciones de cobertura de riesgo. Informacin. 285 Las AFP debern
informar a la Superintendencia acerca de las operaciones con contratos de forwards de
monedas realizadas con los recursos de las Carteras Administradas al da siguiente de su
realizacin de acuerdo con el formato del anexo N XVIII adjunto al presente Ttulo.
Asimismo, debern enviar a la Superintendencia una copia de los contratos celebrados.
CAPTULO XI 286
SISTEMA INTEGRAL DE ADMINISTRACIN DE RIESGOS DE

INVERSIN
Artculo 110.- Responsabilidad. Las AFP debern implementar un conjunto de objetivos,
polticas, procedimientos y acciones con la finalidad de identificar, medir, analizar,
monitorear, controlar, informar y revelar los riesgos de inversin a que puedan estar
expuestas las Carteras Administradas, sean stos cuantificables o no.
285
286

Captulo incorporado por Resolucin SBS N 88-2004 publicada el 21-01-2004
228
PENSIONES
En este sentido, es responsabilidad del directorio de la AFP, el establecimiento y

cumplimiento de las polticas y procedimientos para identificar y administrar apropiadamente
dichos riesgos de inversin. Esta responsabilidad incluye el cumplimiento de las
disposiciones contenidas en el presente captulo.
Asimismo, es obligacin del directorio de la AFP realizar la revisin de los objetivos,
polticas y procedimientos para la administracin de los riesgos de inversin por lo menos
una vez al ao.
Artculo 111.- Comit de Riesgos de Inversin. El directorio de la AFP deber establecer
un Comit de Riesgos de Inversin cuyo objetivo sea la administracin de los riesgos de
inversin, definidos en el presente captulo como riesgo de mercado, riesgo crediticio,
riesgo de operacin y riesgo de liquidez as como vigilar que las inversiones que se realicen
se sujeten a los lmites, polticas y procedimientos aprobados por dicho directorio para la
administracin de dichos riesgos de inversin.
El Comit de Riesgos de Inversin deber estar presidido por el Gerente General de la AFP
y estar conformado por al menos un director y el jefe de la Unidad de Riesgos de Inversin.
Es obligacin del Comit de Riesgos de Inversin reunirse al menos mensualmente y llevar
actas de las reuniones sostenidas las cuales debern ser suscritas por cada uno de los
asistentes a las reuniones.
Son funciones del Comit de Riesgos de Inversin:
a) Presentar la propuesta de manual de polticas y procedimientos del Sistema
Integral de Administracin de Riesgos de Inversin para la aprobacin del
directorio de la AFP y opinar sobre las modificaciones que se realicen;
b) Aprobar y revisar anualmente las metodologas, parmetros, modelos y
escenarios a ser utilizados para identificar, medir, analizar, monitorear, limitar,
controlar, informar y revelar los riesgos de inversin a que estn expuestas las
Carteras Administradas;
c) Realizar la propuesta de lmites internos de exposicin a los riesgos de inversin
de manera global o por tipo de riesgo para ser aprobados por el directorio de la
AFP;
d) Evaluar las inversiones en nuevos tipos de instrumentos u operaciones,
incluyendo instrumentos derivados, y en nuevos mercados, monedas o
emisores;
229
PENSIONES
e) Informar al menos mensualmente al Directorio de la AFP y al Comit de

Inversiones sobre la situacin de los riesgos de inversin a los que estn
expuestas las Carteras Administradas;
f) Velar por el cumplimiento de los lmites de inversin tanto internos como legales
e informar inmediatamente al directorio de la AFP y al Comit de Inversiones en
caso de inobservancia de los mismos;
g) Autorizar los excesos temporales a los lmites internos establecidos y realizar los
ajustes necesarios a los mismos;
h) Aprobar las medidas correctivas necesarias a las desviaciones de los lmites
fijados y realizar una evaluacin de las mismas luego de haber sido
implementadas; y,
i) Establecer e implementar polticas y procedimientos necesarios para administrar
de manera adecuada y prudente los riesgos de la tecnologa de informacin
vinculados con el proceso de inversin, incidiendo en los procesos crticos
asociados a dichos riesgos, considerando las disposiciones contenidas en la
presente normativa.
Artculo 112.- Unidad de Riesgos de Inversin. Las AFP debern contar con una unidad
especializada que servir de apoyo al Comit de Riesgos de Inversin encargndose de
identificar, medir, analizar, monitorear, controlar, informar y revelar de manera integral los
riesgos de inversin cuantificables o no en que incurran las Carteras Administradas.
Sus principales funciones son las siguientes:
a) Elaborar la propuesta de manual de polticas y procedimientos del Sistema

Integral de Administracin de Riesgos de Inversin, para la evaluacin
correspondiente por parte del Comit de Riesgos de Inversin;
b) Proponer al Comit de Riesgos de Inversin los lmites internos para la
exposicin a los diferentes tipos de riesgo de inversin;
c) Proponer al Comit de Riesgos de Inversin las metodologas para identificar,
medir y monitorear los diferentes tipos de riesgo de inversin y realizar la
aplicacin de las mismas una vez aprobadas;
d) Informar al menos mensualmente al Comit de Riesgos de Inversin sobre la
exposicin de las Carteras Administradas al riesgo global de inversin y a los
diferentes tipos de riesgo de inversin, realizando los anlisis de sensibilidad y
las pruebas en condiciones extremas correspondientes;
e) Informar al menos mensualmente al Comit de Riesgos de Inversin sobre las
desviaciones que se presenten con relacin a los lmites de inversin
establecidos, tanto internos como legales, proponiendo las medidas correctivas y
preventivas necesarias;
230
PENSIONES
f)
Informar al menos mensualmente al Gerente General, al auditor interno y al

responsable de las inversiones sobre el comportamiento de los riesgos de
mercado en que incurran las Carteras Administradas;
g) Realizar las investigaciones necesarias para determinar las causas de las
desviaciones a los lmites establecidos o de aquellos eventos que puedan
generar una mayor exposicin a los riesgos de inversin de las Carteras
Administradas e informar oportunamente al Comit de Riesgos de Inversin, al
auditor interno y al Gerente General los resultados de las mismas;
h) Realizar recomendaciones al Gerente General y al Comit de Inversiones con la
finalidad de mitigar la exposicin a los riesgos de inversin;
i) Calcular el rendimiento ajustado por riesgo de los activos de las Carteras
Administradas y presentarlo al Comit de Riesgos de Inversin para su discusin
y evaluacin; y
j) Permitir el adecuado cumplimiento por parte del Sistema Integral de
Administracin de Riesgos de Inversin de los criterios de control interno, como
son la eficacia, eficiencia, confidencialidad, integridad, disponibilidad y
cumplimiento normativo.
Artculo 113.- Unidad de Riesgos de Inversin - Requerimientos Mnimos. Para el
cumplimiento de las funciones sealadas en el artculo anterior, la Unidad de Riesgos de
Inversin de cada AFP deber cumplir con los siguientes requerimientos mnimos:
a) Mantener independencia funcional respecto de las reas de inversiones, registro
de operaciones, contabilidad, custodia, auditora interna u otras similares;
b) Mantener el mismo nivel jerrquico que el rea de inversiones;
c) Contar con funcionarios y profesionales con adecuada formacin, conocimiento y
experiencia;
d) Contar con infraestructura, sistemas informticos y materiales adecuados;
e) Desarrollar manuales de procedimientos y funciones detallados;
f) Contar con sistemas de seguridad adecuados;
g) Mantener un archivo centralizado de documentacin sustentatoria sobre los
anlisis y recomendaciones realizados;
h) Contar con programas de revisin de cumplimiento de objetivos, de
procedimientos y controles en la concertacin de las operaciones de inversin,
as como de los lmites de exposicin al riesgo; y,
i) Otros, que la Superintendencia determine.
Artculo 114.- Manuales de Polticas y Procedimientos. El manual de polticas y
procedimientos para la Administracin Integral de Riesgos de Inversin deber contemplar,
de manera clara y definida, los siguientes aspectos:
231
PENSIONES
a) El establecimiento explcito de que la AFP tiene como principal objetivo

administrar prudentemente los recursos de los afiliados, por lo cual buscarn
obtener los mejores rendimientos ajustados por riesgo;
b) Los objetivos sobre exposicin a los riesgos de inversin;
c) La estructura organizacional, funciones y responsabilidades del Comit y la
Unidad de Riesgos de Inversin;
d) Las facultades, funciones y responsabilidades de los funcionarios o profesionales
de acuerdo con el cargo que se desempee;
e) La forma, periodicidad y el tipo de informacin que el Comit y la Unidad de
Riesgos de Inversin debern proporcionar a los diferentes funcionarios y reas
de la AFP;
f) El proceso para la aprobacin de propuestas o nuevas estrategias para mitigar
los riesgos de inversin;
g) El proceso de aprobacin de nuevos instrumentos, nuevos mercados, nuevas
monedas y de operaciones con derivados;
h) Los planes de accin en caso de contingencias;
i) El procedimiento para autorizar el exceso a los lmites de inversin internos;
j) Las medidas de control interno y los procedimientos para corregir las
desviaciones a los lmites establecidos;
k) Las metodologas y modelos utilizados para la evaluacin de los riesgos de
inversin incluyendo los requerimientos de sistemas informticos; y,
I) La determinacin y procedimiento para el clculo de los lmites de exposicin a
los riesgos de inversin.
Dicho documento, y sus respectivas modificaciones deber ser remitido a la
Superintendencia para su conocimiento y observaciones que correspondan, antes de su
entrada en vigencia.
Artculo 115.- Riesgo de Mercado. El riesgo de mercado corresponde a la prdida

potencial por cambios en los factores de riesgo que incidan sobre la valuacin de las
posiciones de las Carteras Administradas, tales como tasas de inters, tipos de cambio,
cotizacin de instrumentos de inversin, commodities y otros.
La Unidad de Riesgos de Inversin deber como mnimo:
a) Contar con modelos y sistemas de medicin y control de riesgo de mercado

apropiados;
232
PENSIONES
b) Evaluar y dar seguimiento a todas las posiciones sujetas a riesgo de mercado

utilizando modelos de valor en riesgo con la finalidad de medir la prdida
potencial de dichas posiciones, considerando factores de riesgo, asociados a un
nivel de probabilidad y un perodo de tiempo determinados;
c) Calcular el valor en riesgo realizando anlisis de sensibilidad a factores de riesgo
y en condiciones extremas e informar los resultados peridicamente al Gerente
General, al auditor interno u rea similar y al responsable del rea de
inversiones, as como al Comit de Inversiones y al Comit de Riesgos de
Inversin, y elaborar planes de contingencia para el caso en que aparezcan este
tipo de condiciones;
d) Utilizar al menos informacin histrica de los factores de riesgo con la finalidad
de calcular el riesgo de mercado;
e) Elaborar planes de contingencia ante la ocurrencia de algn evento que impacte
negativamente a las Carteras Administradas;
f) Evaluar la diversificacin del riesgo de mercado de las inversiones;
g) Realizar un anlisis sobre la contribucin al riesgo de mercado de las Carteras
Administradas al evaluar la inversin en nuevos instrumentos, en nuevas
monedas y en instrumentos derivados; y,
h) Efectuar comparaciones entre las estimaciones de riesgo de mercado realizadas
y los valores efectivamente observados y, en caso de diferencias importantes,
realizar revisiones peridicas a los supuestos de los modelos.
Artculo 116.- Riesgo Crediticio. El riesgo crediticio corresponde a la prdida potencial
por la falta de pago de una contraparte en las inversiones u operaciones que se efecten
con recursos de las Carteras Administradas.
La Unidad de Riesgos de Inversin deber como mnimo:
a) Disear procedimientos de control y seguimiento de riesgo de crdito de las

inversiones de las Carteras Administradas en funcin a la calidad crediticia de
los instrumentos y sus emisores;
b) Calcular la probabilidad de incumplimiento de pago del instrumento; y,
c) Analizar la prdidas esperadas en funcin a las probabilidades obtenidas.
Artculo 117.- Riesgo de Operacin. El riesgo de operacin corresponde a la posibilidad
de ocurrencia de prdidas financieras por deficiencias o fallas en los procesos internos, en
la tecnologa de informacin, en las personas o por la ocurrencia de eventos externos
adversos.
233
PENSIONES
Asimismo, se considera dentro de esta categora la prdida potencial por posible

incumplimiento de las disposiciones legales y administrativas aplicables, la emisin
de resoluciones administrativas y judiciales desfavorables y la aplicacin de
sanciones, con relacin a las inversiones de las Carteras Administradas.
En ese sentido, la Unidad de Riesgos de Inversin deber, como mnimo:
a) Proponer y velar por la implementacin de sistemas de control interno para lograr
una adecuada seguridad de sus procesos u operaciones en la gestin de las
inversiones;
b) Proponer y supervisar los procedimientos para que las operaciones de inversin
cuenten con confirmaciones, ya sean escritas o por medios auditivos o
electrnicos, suscritas por los intermediarios;
c) Proponer y supervisar los procedimientos para que las operaciones de inversin
cumplan con las normas internas y externas aplicables y que las mismas se
hayan realizado bajo condiciones de mercado, contando con los poderes y las
firmas autorizadas;
d) Proponer planes de contingencia ante fallas tcnicas en los sistemas de
informacin o ante la ocurrencia de eventos de fuerza mayor que puedan afectar
la gestin de las inversiones;
e) Establecer los procedimientos para el funcionamiento de sistemas de
grabaciones de audio adecuados para la concertacin de las operaciones de
inversin, y el mantenimiento de dichas grabaciones por un mnimo de dos (2)
aos;
f) Proponer y supervisar los procedimientos relacionados a la concertacin,
registro, liquidacin, guarda fsica y custodia de las operaciones de inversin y al
mantenimiento y control de expedientes;
g) Establecer polticas y procedimientos que permitan una adecuada
instrumentalizacin de convenios y contratos a fin de delimitar derechos y
obligaciones contractuales tanto de las Carteras Administradas como de la AFP
en aspectos vinculados con el proceso de inversin;
h) Velar por el establecimiento de adecuados canales de difusin entre sus
funcionarios de las disposiciones legales y administrativas aplicables a sus
operaciones de inversin;
i) Proponer la evaluacin y monitoreo de los efectos que habrn de producirse
sobre los actos en materia de inversiones que realice la AFP, de conformidad
con el rgimen legal nacional o extranjero aplicable;
j) Proponer la evaluacin y monitoreo de las implicancias jurdicas en caso de
incumplimiento en el pago de una inversin realizada por parte de un emisor o
contraparte y la factibilidad de ejecucin de las garantas;
234
PENSIONES
k) Verificar las condiciones y requerimientos para el accionar diligente de los

funcionarios en el proceso de inversin en resguardo de los recursos de las
Carteras Administradas; y,
I) Proponer y supervisar el cumplimiento de las polticas sobre la conducta tica y
las polticas orientadas a evitar conflictos de inters u otras irregularidades en la
gestin de las inversiones de los recursos de las Carteras Administradas.
Artculo 118.- Riesgo de Liquidez. El riesgo de liquidez corresponde a la prdida
potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer
frente a obligaciones, o bien, por el hecho de que una posicin no pueda ser oportunamente
enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posicin contraria
equivalente.
En ese sentido, la Unidad de Riesgos de Inversin deber, como mnimo:
a) Medir y monitorear el riesgo ocasionado por retiro de recursos, considerando
para tal efecto todos los activos de la Cartera Administrada y los flujos que
ingresen en el futuro producto de la recaudacin;
b) Cuantificar las prdidas potenciales producidas por la venta anticipada o forzosa
de los instrumentos a descuentos inusuales o porque una posicin no pueda ser
liquidada oportunamente debido a la ausencia de una contraparte; y,
c) Contar con planes de accin en caso de requerimientos de liquidez por parte de
las Carteras Administradas.
Artculo 119.- Informacin a la Superintendencia. La Unidad de Riesgos de Inversin
deber remitir a esta Superintendencia los reportes peridicos que elaboren para la
identificacin y administracin de los riesgos de inversin que enfrenten.
La Superintendencia reglamentar la frecuencia y el tipo de informacin que debern remitir
las AFP con relacin a la medicin, evaluacin y seguimiento de los riesgos de inversin
que realicen.
Artculo 120.- Control y Seguimiento. Es responsabilidad del auditor interno de la AFP, o
funcionario equivalente, velar por el cumplimiento de los manuales de polticas y
procedimientos del Sistema Integral de Administracin de Riesgos de Inversin y dar
seguimiento a los lmites de exposicin a los riesgos y a las medidas de control que se
adopten.
CAPTULO XII
287
287
235
PENSIONES
COSTOS, GASTOS Y COMISIONES GENERADOS POR LAS

INVERSIONES REALIZADAS EN INSTRUMENTOS U
OPERACIONES DE INVERSIN
Artculo 121.- Responsabilidad. Constituye responsabilidad del Directorio, del Comit de
Inversiones y de la Unidad de Inversiones de las AFP el establecimiento de las polticas y
acciones que permitan la implementacin y cumplimiento de las disposiciones establecidas
en el presente Captulo.
Artculo 122.- mbito de aplicacin. Las disposiciones establecidas en el presente
Captulo son aplicables a todos los impuestos, costos, gastos y comisiones originados, de
manera directa o indirecta, por las inversiones de los recursos de las Carteras
Administradas por las AFP.
Artculo 123.- Obligacin de la AFP. Todos los costos, gastos y comisiones que se
abonen a los intermediarios u otras entidades locales y extranjeras por las transacciones
realizadas con los instrumentos y operaciones de inversin de las Carteras Administradas,
conforme a los sealado en el artculo 79 del Reglamento del Texto nico Ordenado de la
Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, son de cargo
exclusivo de la respectiva AFP, y en ningn caso pueden ser pagados con cargo a las
Asimismo, los costos, gastos y comisiones por concepto de custodia, guarda fsica,
depositarios, instituciones de compensacin y liquidacin, cuentas corrientes y otros
originados por la tenencia de instrumentos y operaciones de inversin son de cargo
exclusivo de la respectiva AFP, y en ningn caso pueden ser pagados con cargo a las
En el caso de los instrumentos u operaciones de inversin que incorporan costos, gastos y
comisiones, que por su naturaleza son asumidas por las Carteras Administradas, las AFP
debern asegurarse que estos se minimicen, que sean razonables y competitivos, que
garanticen la mejor ejecucin de las operaciones y que busquen el beneficio exclusivo de
las Carteras Administradas. Para estos efectos, las AFP debern seguir los lineamientos
establecidos en el artculo 126 del presente Reglamento.
Los costos, gastos y comisiones por concepto de servicios adicionales que se incorporen en
los instrumentos u operaciones de inversin, tales como informes de investigacin, asesora
de terceros, entre otros, son de cargo exclusivo de la respectiva AFP, y en ningn caso
pueden ser pagados con cargo a las Carteras Administradas.
236
PENSIONES
Artculo 124.- Impuestos en el pas. Conforme a lo establecido en los artculos 76 y 78

de la Ley, el Patrimonio de los Fondos de Pensiones y las inversiones en instrumentos u
operaciones de inversin que se realicen con dichos recursos, se encuentran inafectos al
pago de todo tributo creado o por crearse, inclusive de aquellos que requieren de norma
exoneratoria expresa.
Artculo 125.- Impuestos en el extranjero. El pago de los impuestos en el exterior como
consecuencia de la tenencia de instrumentos y operaciones de inversin extranjeros ser de
cargo de las Carteras Administradas. En caso exista devolucin de impuestos, stos
debern considerarse como rentabilidad y por lo tanto se ingresarn al patrimonio de las
Artculo 126.- Diligencia en la evaluacin de costos, gastos y comisiones. Las AFP
debern asegurarse que los costos, gastos y comisiones que sean incorporados en los
instrumentos u operaciones de inversin en los cuales se inviertan los recursos de las
Carteras Administradas cumplan con los siguientes lineamientos:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
Que la estructura de los costos, gastos y comisiones de los instrumentos u

operaciones de inversin maximice el retorno ajustado por riesgo.
Que exista un revelacin total de todos los costos, gastos y comisiones
incorporados en los instrumentos u operaciones de inversin.
Que los costos, gastos y comisiones estn denominados de manera apropiada.
Que los costos, gastos y comisiones correspondan a servicios efectivamente
prestados para la constitucin de los instrumentos u operaciones de inversin.
Que los costos, gastos y comisiones sean razonables y competitivos.
Que los costos, gastos y comisiones que se hayan requerido para la constitucin
de los instrumentos u operaciones de inversin corresponda a la mejor ejecucin
de las transacciones .
Que los cargos por concepto de servicios adicionales sean explcitamente
revelados y separados en la estructura de costos, gastos y comisiones de los
instrumentos u operaciones de inversin.
Que el anlisis de la estructura de costos, gastos y comisiones est
debidamente sustentado.
Artculo 127.- Negociacin e intermediarios. Los costos, gastos y comisiones que se

abonen a los intermediarios u otras entidades locales y extranjeras por la negociacin de los
instrumentos u operaciones de inversin de las Carteras Administradas y que son de cargo
de las AFP incluyen los siguientes conceptos:
237
PENSIONES
a)
b)
c)
d)
e)
f)
Costos de intermediacin: Los costos, gastos y comisiones pagados a los

intermediarios por prestar los servicios de negociacin de los instrumentos u
operaciones de inversin en los mecanismos de negociacin autorizados.
Asimismo, cualquier cargo adicional sobre el diferencial (spread) entre el precio
de mercado de compra (bid) y de venta (ask) de aquellos instrumentos u
operaciones de inversin que se negocian en los mecanismos centralizados y
no centralizados de negociacin autorizados.
Costos de negociacin de fondos mutuos y fondos de inversin: Los costos,
gastos y comisiones de suscripcin (compra, entrada), redencin (rescate, venta
o salida anticipada), e intercambio que se deriven de la negociacin de cuotas
de participacin de los fondos mutuos y fondos de inversin, tanto locales como
extranjeros. Asimismo, cualquier cargo adicional sobre el diferencial (spread)
entre el precio de mercado de compra (bid) y de venta (ask) de aquellos
fondos mutuos y de inversin extranjeros que son negociados en mecanismos
centralizados o no centralizados de negociacin autorizados.
Costos del mecanismo de negociacin y reguladores: Los costos, gastos y
comisiones pagados a los mecanismos de negociacin utilizados a efectos de
realizar la negociacin de los instrumentos u operaciones de inversin y a las
instituciones u organizaciones supervisoras y/o reguladoras de estos
mecanismos.
Costos cargados al precio del instrumento u operacin de inversin por
negociacin en mercados diferentes: Los costos, gastos y comisiones por
operaciones realizadas entre diferentes mercados que se carguen
adicionalmente a los precios de los instrumentos u operaciones de inversin.
Costos de conversin: Los costos, gastos y comisiones pagados para disponer
de las acciones subyacentes de los valores representativos de derechos sobre
acciones en depsito inscritos en bolsas de valores.
Otros: Cualquier otro costo, gasto o comisin pagado a los intermediarios por
concepto de la negociacin de los instrumentos u operaciones de inversin.
Artculo 128.- Diferencial (spread) en la negociacin. En la negociacin de

instrumentos u operaciones de inversin cuyos costos de intermediacin estn incluidos en
el diferencial (spread) entre el precio de compra (bid) y de venta (ask), las AFP debern
asegurarse que ste corresponda a las condiciones de mercado vigentes al momento de
efectuar las transacciones.
Para tal efecto, las AFP debern efectuar un monitoreo apropiado de las
transacciones para detectar y evitar cualquier cargo adicional sobre dicho diferencial
(spread) de mercado.
238
PENSIONES
Artculo 129.- Fondos mutuos y fondos de inversin. En las inversiones en cuotas de

participacin de fondos mutuos o fondos de inversin, corresponde a las AFP analizar los
costos, gastos y comisiones incluidos en la estructura de comisiones y gastos totales
cargados al valor cuota de cada una de las clases de cuotas de participacin en las que se
invertirn los recursos de las Carteras Administradas.
Para efectuar dicho anlisis, las AFP debern comparar las comisiones y gastos totales con
otros fondos mutuos o fondos de inversin que posean similares objetivos y polticas de
inversin. Para ello, la informacin de las comisiones y gastos totales deber estar medida
en trminos anuales conforme a la informacin ms reciente proporcionada por la sociedad
administradora de tales fondos.
El detalle del anlisis de la estructura de comisiones y gastos totales incluir, en
cuanto sea aplicable, los siguientes conceptos:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
Comisin de gestin (management fee).

Gastos administrativos.
Gastos del agente de transferencia.
Gastos de custodia.
Gastos de auditora.
Comisiones de distribucin (trail commission).
Gastos de negociacin o transaccin de los instrumentos u operaciones en los
que se invierta los recursos del fondo mutuo o fondo de Inversin (turnover
ratio).
Otros gastos y comisiones: clasificacin de riesgo, cotizacin en algn
mecanismo centralizado, asesoras legales, impuestos, organismos reguladores,
instituciones de compensacin y liquidacin, comisiones de desempeo,
seguros, gastos de marketing, costos de publicacin e impresin, entre otros.
Artculo 130.- Instrumentos de inversin representativos de activos titulizados. En las

inversiones en instrumentos de inversin representativos de activos titulizados emitidos por
patrimonios de propsito exclusivo o por fideicomisos, corresponde a las AFP analizar los
costos, gastos y comisiones incluidos en la estructura de dichos instrumentos.
Para efectuar dicho anlisis, las AFP debern comparar cada uno de los conceptos de
costos, gastos y comisiones con otros instrumentos de inversin similares.
El detalle de los costos, gastos y comisiones incluir, en cuanto sea aplicable, los siguientes
conceptos:
a)
Costo del estructurador y co-estructurador.

239
PENSIONES
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
j)
k)
Costo del colocador.

Costo de administracin de patrimonio de propsito exclusivo o fideicomiso.
Los precios de los instrumentos u operaciones de inversin subyacentes que se
hayan incorporado para constituir el patrimonio de propsito exclusivo o
fideicomiso.
Gastos de constitucin del patrimonio de propsito exclusivo o fideicomiso.
Gatos de custodia.
Gastos de asesoras legales y de Registros Pblicos.
Gastos de clasificacin de riesgo.
Gastos de auditora.
Gastos de cotizacin en algn mecanismo centralizado.
Otros gastos y comisiones: asesoras legales, impuestos, organismos
reguladores, instituciones de compensacin y liquidacin, comisiones de
desempeo, seguros, gastos de marketing, costos de publicacin e impresin,
entre otros.
Artculo 131.- Devolucin de comisiones (rebates). En caso exista la devolucin de

los costos, gastos y comisiones que por su naturaleza fueron asumidos por las Carteras
Administradas, dicha devolucin deber ser abonada directamente a las Carteras
Administradas.
Para estos efectos las AFP debern suscribir, a nombre de las Carteras Administradas, y de
ser necesario con su institucin de custodia, los respectivos contratos de devolucin de
comisiones (rebates) con el representante de la sociedad administradora de aquellos
fondos mutuos o fondos de inversin que ofrezcan dicha alternativa como compensacin de
los costos, gastos y comisiones incluidos en su estructura de comisiones totales.
Dicho contrato debe contener al menos los siguientes aspectos:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
El tipo de Fondo de Pensiones que ser beneficiario con la devolucin.

La indicacin explcita de la clase o clases de cuotas de participacin a las
que se aplicar la devolucin.
El nombre, cargo y la entidad a la que representan cada uno de los que
suscriben el contrato.
Fecha de suscripcin del contrato.
Periodo de vigencia del contrato (indicar fecha de inicio y fecha de
trmino).
Los montos de inversin (en dinero) y el porcentaje de devolucin de
comisiones para cada monto o intervalo establecido. En caso de ser
240
PENSIONES
g)
h)
i)
j)
k)
aplicable, indicar la permanencia mnima en el fondo mutuo o de inversin

para ser sujeto de esta devolucin.
Periodicidad de la devolucin de comisiones.
Calendario o cronograma en el que se efectuar las devoluciones.
Modalidad de pago de las devoluciones. Especificar si el pago es en
efectivo (sealar la moneda de pago) o en cuotas de participacin del
fondo mutuo o fondo de inversin, o si est abierta la posibilidad de elegir
cuotas de otro fondos mutuos o fondos de inversin.
Frmula de clculo, incluyendo las variables correspondientes.
La obligacin de entregar un sustento de confirmacin de pago por parte
de la sociedad administradora cada vez que se efecte una devolucin.
Las copias de los contratos de devolucin de comisiones, o cualquier modificacin a

stos, debern ser remitidas a la Superintendecia en un plazo no mayor a cinco (5)
das hbiles contados a partir de la fecha de suscripcin de los mismos. Asimismo,
las AFP debern entregar copias de los contratos de devolucin de comisiones, o
cualquier modificacin a stos, a sus bancos custodios para que stos puedan
realizar los controles pertinentes.
Artculo 132.- Obligacin de evaluar e informar a la SBS sobre cualquier
incumplimiento al presente Captulo. La unidad de auditora interna o unidad equivalente,
ser la encargada de evaluar cualquier incumplimiento a lo sealado en el presente
Captulo e informar oportunamente al Directorio de la AFP y a la Superintendencia sobre
tales hechos, incluyendo las medidas preventivas y correctivas adoptadas.
CAPTULO XIII
288
DETERMINACIN DE LOS INDICADORES DE REFERENCIA DE

RENTABILIDAD
Artculo 133.- Responsabilidad. Constituye responsabilidad del Directorio el
para este efecto.
288
241
PENSIONES

Captulo son aplicables a todos los indicadores de referencia de rentabilidad que las AFP
incorporen en sus polticas de inversin para la gestin de las Carteras Administradas
correspondientes a los fondos obligatorios y voluntarios.
Artculo 135.- Obligacin de la AFP. Es responsabilidad de las AFP seleccionar los
indicadores de referencia de rentabilidad para cada una de las categoras de instrumentos
en los que se inviertan los recursos de cada una de las Carteras Administradas
correspondientes a los fondos para aportes obligatorios y voluntarios.
Todos los costos asociados a la elaboracin, implementacin y uso de tales
indicadores sern de cargo exclusivo de las AFP.
Artculo 136.- Indicadores de referencia de rentabilidad por categora de
instrumentos. En la seleccin de los indicadores de referencia de rentabilidad, las AFP
debern elegir algn indicador que refleje la composicin y el rendimiento de las distintas
categoras de instrumentos teniendo en cuenta lo siguiente:
a)
b)
c)
El objetivo de las Carteras Administradas: los indicadores deben representar

razonablemente las caractersticas de diversificacin y los riesgos incluidos en
las polticas de inversin para cada tipo de fondo obligatorio o voluntario;
La representatividad de los indicadores: los indicadores deben representar
razonablemente el comportamiento de los mercados en los que se negocian los
instrumentos de inversin emitidos por los emisores pertenecientes a cada
categora de instrumentos; y,
Los mercados de las categoras de instrumentos: los indicadores debern
corresponder a cada uno de los mercados en los que se negocian las categoras
de instrumentos, de manera que representen por separado a los instrumentos de
inversin domsticos de los extranjeros.
Artculo 137.- Indicadores de referencia de rentabilidad de los instrumentos de

inversin domsticos. Para el caso de los indicadores de referencia de rentabilidad que
correspondan a las categoras de instrumentos de inversin domsticos, las AFP debern
encargar la elaboracin de los mismos a alguna entidad que cuente al menos con las
siguientes caractersticas:
a)
b)
c)
Que sea independiente a las AFP, su grupo econmico o empresas vinculadas;

Que se especialice en la elaboracin de este tipo de indicadores;
Que posea una experiencia comprobada de al menos cinco (5) aos en la
elaboracin de dichos indicadores;
242
PENSIONES
d)
e)
Que sea de reconocido prestigio en los mercados del pas y del exterior;
Que sea capaz de proveer el clculo detallado del indicador de manera diaria a
las AFP y a la Superintendencia.
Artculo 138.- Indicadores de referencia de rentabilidad de los instrumentos de

inversin extranjeros. Para el caso de los indicadores de referencia de rentabilidad que
correspondan a las categoras de instrumentos de inversin extranjeros, las AFP debern
escoger un indicador entre aquellos que se encuentren disponibles en el mercado
internacional, que sean elaborados por entidades que cumplan con los requerimientos
sealados en el artculo anterior y que representen el comportamiento de los mercados
internacionales de manera que sean consistentes con polticas de diversificacin global de
las categoras de instrumentos.
Artculo 139.- Solicitud Indicadores de referencia de rentabilidad. Las AFP, al
momento de solicitar su inscripcin en el Registro de Fondos obligatorios y voluntarios de
que trata el artculo 61 del Ttulo VIII del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del SPP, referido al Registro, debern adjuntar un documento de sustento
con la relacin de los indicadores de referencia de rentabilidad que hayan seleccionado
para cada una de las categoras de instrumentos de cada una de las Carteras
Administradas correspondiente a los fondos para aportes obligatorios y voluntarios.
El referido documento deber incluir al menos lo siguiente:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
Nombre del fondo en cuya poltica de inversin se har uso del indicador;
Nombre del indicador;
Categora de instrumento a la que se refiere el indicador, sealando si
corresponde a las categoras de instrumentos domsticos o extranjeros;
Fuentes de acceso a la informacin sobre el indicador:
- Fuentes de acceso al clculo del rendimiento; y
- Fuentes de acceso a la composicin
Explicacin de las razones por las que se ha seleccionado el indicador;
Caractersticas del indicador:
- Resea de la institucin que elabora el indicador
- Metodologa de construccin del indicador
- Detalle de la composicin del indicador
- Composicin histrica del indicador, incluyendo los tres ltimos aos; y
- Evolucin histrica.
Asimismo, las AFP debern adjuntar la documentacin necesaria que sustente su solicitud.
243
PENSIONES
Artculo 140.- Conformidad Indicadores de Referencia de Rentabilidad. La

Superintendencia establecer la conformidad o no de los indicadores de referencia de
rentabilidad en los plazos a que hace referencia el ltimo prrafo del artculo 18-B de la
Ley. En caso que la Superintendencia observe alguno de los indicadores de referencia de
rentabilidad presentados, se suspender el plazo antes sealado hasta que dicha
observacin sea subsanada.
Es potestad de la Superintendencia dar su conformidad a un mismo indicador de referencia
de rentabilidad para las categoras de instrumentos de los fondos obligatorios o voluntarios
que tengan iguales o similares polticas de inversin. Dicha conformidad estar sujeta a los
medios de transparencia e informacin al mercado que resulten necesarios para un
adecuado seguimiento de la composicin, diversificacin y niveles de riesgo de las
categoras de instrumentos en donde se invierten los fondos de pensiones.
Artculo 141.- Informacin a la Superintendencia. Las AFP debern informar a la
Superintendencia la composicin de las categoras de instrumentos y sus respectivos
rendimientos a travs del Informe Diario de Inversiones.
Asimismo, las AFP debern tomar los resguardos del caso a efectos que las entidades a las
que se hace referencia en los artculos 137 y 138 del presente Captulo, provean
oportunamente a la Superintendencia el acceso a la informacin detallada de los
indicadores de referencia de rentabilidad.
Artculo 142.- Publicacin de la rentabilidad por categora de instrumento. La
Superintendencia publicar mensualmente, sobre la base de los estndares establecidos en
el Ttulo IV del Compendio de Normas del SPP, la rentabilidad de cada una de las
categoras de instrumentos de cada una de las Carteras Administradas correspondientes a
los fondos obligatorios o voluntarios, comparndola, en cada caso, con el rendimiento
reportado por los respectivos indicadores de referencia de rentabilidad.
CAPITULO XIV
289
LINEAMIENTOS SOBRE LAS MEJORES PRCTICAS EN LA

NEGOCIACIN DE LOS INSTRUMENTOS U OPERACIONES DE
INVERSIN
Artculo 143.- Responsabilidad. Constituye responsabilidad del Directorio el
289
244
PENSIONES

para este efecto, en particular la poltica de negociacin sealada en el acpite e) del
artculo 100c del presente Ttulo, referido a poltica de inversiones.
Captulo son aplicables a la negociacin con los recursos de los Fondos ofrecidos por las
AFP de todos los instrumentos u operaciones de inversin. Al respecto, se entender por
inversiones a las realizadas por las AFP con los recursos de los Fondos en los instrumentos
y operaciones autorizados por la normativa vigente. Asimismo, se entender por
operaciones a aquellas transacciones realizadas por las AFP con los recursos de los
Fondos con derivados, acuerdos de recompra, compra y venta de divisas, operaciones de
reporte y similares.
Las disposiciones sealadas en el presente Captulo sern supletorias en todo aquello
que no se oponga a la normativa que establezca la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (CONASEV) para la negociacin de los valores u operaciones que
realicen las AFP con los recursos de los Fondos que se encuentran bajo su competencia.
Artculo 145.- Diligencia en la negociacin. En la negociacin de los instrumentos u

operaciones de inversin, las AFP debern asegurarse que se realice la mejor ejecucin de
las transacciones, buscando el beneficio exclusivo de los Fondos. Para estos efectos, las
AFP debern asegurarse que en la negociacin de los instrumentos u operaciones de
inversin en los cuales se inviertan los recursos de los Fondos sus directores, gerentes,
funcionarios, trabajadores y cualquier otra persona que les preste servicios cumplan, al
menos, con los siguientes lineamientos:
a)
b)
c)
d)
e)
Colocar los intereses de los Fondos por encima de los intereses personales, de
la AFP, del grupo econmico al que pertenece la AFP o de terceros;
Actuar con integridad, independencia, objetividad, competencia y diligencia;
Tener pleno conocimiento y entendimiento de la normativa aplicable en los
mercados en los que se negocia;
Evitar participar en prcticas prohibidas, que incumplan la normativa o que
perjudiquen por negligencia, dolo o culpa los recursos de los Fondos.
Mantener la confidencialidad y reserva de la informacin;
245
PENSIONES
f)
g)
h)
i)
j)
k)
l)
Evitar los conflictos de inters e informar por escrito a los responsables de las
Unidades de Inversiones y Riesgos sobre los potenciales conflictos de inters;
Efectuar el cierre de la negociacin a precios que se encuentren dentro de las
condiciones de mercado de los instrumentos u operaciones de inversin vigente
al momento de efectuar las transacciones;
Realizar un adecuado sustento del precio en el que se negocian los
instrumentos u operaciones de inversin;
Poseer plena responsabilidad del proceso de negociacin;
Mantener un registro adecuado del proceso de negociacin;
Mantener un adecuado monitoreo de los mercados de los instrumentos u
operaciones de inversin; y,
Alentar a mantener y mejorar las competencias profesionales de los
participantes en la negociacin.
Adicionalmente, las AFP debern cumplir con proveer a la Unidad de Inversiones con todos
los recursos necesarios para una adecuada negociacin y el cumplimiento de los
requerimientos establecidos en el presente Captulo.
Artculo 146.- Intermediarios y contrapartes de negociacin. En la seleccin de
intermediarios o contrapartes las AFP debern evaluar, al menos, los siguientes aspectos:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
La adecuada condicin financiera de los intermediarios o contrapartes;

La poltica de manejo de los conflictos de inters;
La poltica de solucin de controversias;
La habilidad de los intermediarios o contrapartes para minimizar los costos
totales de negociacin;
La existencia de obligaciones fiduciarias por parte de los intermediarios o
contrapartes de manera que se priorice las condiciones de negociacin a favor
de sus clientes sobre los intereses propios;
El nivel de experiencia de los intermediarios y contrapartes; considerando en lo
aplicable:
- Completar transacciones;
- Ejecutar estrategias de negociacin nicas;
- Ejecutar y liquidar negociaciones difciles;
- Maximizar la oportunidad de mejoras en los precios;
- Ejecutar negociaciones oportunamente;
- Mantener el anonimato del administrador de inversiones y sus contrapartes;
- Ejercer el esfuerzo necesario para satisfacer las necesidades de negociacin
de manera consistente y diligente;
- Tomar en cuenta los errores y corregirlos de manera satisfactoria;
246
PENSIONES
Alcance y obtencin de liquidez para minimizar el impacto ante condiciones

inesperadas de los mercados; y,
Tiempo de experiencia en los mercados de los instrumentos u operaciones
de inversin.
g)
La infraestructura de los intermediarios y contrapartes considerando:

- Infraestructura fsica;
- Sistemas de comunicacin;
- Sistemas de grabaciones;
- Sistemas de entrada, registro y ejecucin de las transacciones;
- Reportes de ejecucin de las transacciones con los detalles
correspondientes;
- Procesos eficientes y precisos en la compensacin y liquidacin de valores; y
- Capacidad para manejar volmenes inesperados de negociacin.
h)
La habilidad de los intermediarios y contrapartes para proveer informacin y

servicios tales como:
Mejora continua de la calidad de la ejecucin de transacciones;
Acceso a anlisis de investigacin; y,
Acceso a la plataforma de profesionales en intermediacin y analistas.
Al respecto, se entender por intermediarios a aquellas instituciones debidamente

autorizadas por las autoridades reguladoras de los mercados de valores o financieros para
prestar servicios de intermediacin de valores por cuenta propia o de terceros. Se
entender por contrapartes a aquellas instituciones que actan como la otra parte en la
negociacin de los instrumentos u operaciones de inversin que se realicen con los
recursos de los Fondos.
Artculo 147.- Prohibiciones en la negociacin. De acuerdo a lo sealado en el artculo
61 del Reglamento de la Ley, las AFP estn prohibidas de realizar transacciones con los
recursos de los Fondos con cualquier persona natural o jurdica que pueda ser capaz de
influir en las decisiones de inversin de dichos recursos o cuyas transacciones con stas
puedan generar potenciales conflictos de inters. Asimismo, las AFP, sus directores,
gerentes, funcionarios y trabajadores vinculados al proceso de inversin se encuentran
prohibidos de efectuar las transacciones detalladas en dicho artculo.
Igualmente, de acuerdo a lo sealado en el artculo 61A del Reglamento de la Ley, las AFP,
sus directores, gerentes, funcionarios, trabajadores y cualquier otra persona que les preste
servicios, estn obligados a resarcir y a indemnizar a los Fondos por los perjuicios que
directamente causaren a los Fondos por dolo o culpa como consecuencia del
incumplimiento de sus obligaciones, la realizacin de actos que expresamente estn
247
PENSIONES
prohibidos o, por la comisin de alguna infraccin a la normativa vigente. La

Superintendencia, sin perjuicio de aplicar las sanciones administrativas por las infracciones
que se hubieren cometido, podr, en representacin de los Fondos, entablar las acciones
judiciales que estime pertinentes para obtener los resarcimientos y las indemnizaciones que
correspondan
Adicionalmente, en la negociacin de instrumentos u operaciones de inversin en los cuales
se inviertan los recursos de los Fondos, las AFP y el personal involucrado en el proceso de
inversin estn impedidos de participar en las prcticas prohibidas por la regulacin de los
mercados de valores en los cuales negocien, as como de incurrir en cualesquiera otras
prcticas que puedan ir en contra de los beneficios de los Fondos o que incumplan con lo
sealado en Reglamento de la Ley y en el presente Captulo.
Para tal efecto, las AFP debern elaborar una relacin detallada de las prcticas prohibidas
o que puedan ir en contra de los beneficios de los Fondos en la negociacin de
instrumentos y operaciones de inversin, de modo que la misma sea puesta en
conocimiento del personal involucrado en el proceso de inversin y forme parte de la
poltica orientada a la adopcin de mejores prcticas en inversiones y riesgos a la que se
refiere el artculo 3 de la Resolucin SBS N 114-2005. Esta relacin deber estar a
disposicin de la Superintendecia, incluyendo los documentos que la sustenten.
Cualquier incumplimiento a la normativa sealada en el presente Captulo ser sancionado
por la Superintendencia de acuerdo a lo dispuesto en el respectivo Reglamento de
Sanciones.
Artculo 148.- Sistema de Grabaciones. Las AFP, de acuerdo a lo dispuesto en el inciso
e) del artculo 117 del presente Ttulo, deben mantener un sistema de grabaciones para
registrar la negociacin realizada por los funcionarios debidamente autorizados con los
instrumentos u operaciones de inversin en los cuales se invierten los recursos de los
Fondos.
A este efecto, el sistema de grabaciones deber cumplir con los siguientes requerimientos
mnimos:
a)
b)
c)
Que se encuentre disponible para operar durante las veinticuatro (24) horas del
da;
Que permita efectuar la reproduccin auditiva de las grabaciones y la obtencin
de copias de las mismas;
Que la reproduccin auditiva de las grabaciones y las copias obtenidas
reproduzcan de manera integral y con fidelidad la negociacin realizada;
248
PENSIONES
d)
e)
f)
Que las grabaciones de audio sean adecuadamente ordenadas y mantenidas en

condiciones fsicas que garanticen su orden cronolgico, durabilidad y fijeza por
un periodo no menor a dos (2) aos;
Que permitan efectuar la ubicacin directa de las grabaciones de audio
considerando: fecha, hora de inicio y de trmino de la negociacin y lnea
telefnica asignada sujeta a grabacin.
Otras que determine la Superintendencia.
Artculo 149.- Recinto Fsico. El recinto fsico en el que se efecta la negociacin de los
instrumentos u operaciones de inversin realizada con los recursos de los Fondos deber
cumplir las siguientes caractersticas mnimas:
a)
b)
c)
d)
Restringir el acceso slo al personal debidamente autorizado;

Contar con lneas telefnicas que cuenten con sistemas de grabacin para la
negociacin de los instrumentos de inversin u operaciones. En este sentido, no
se podr utilizar telfonos celulares o similares para efectuar dicha negociacin;
Disponer de las herramientas y equipos necesarios para mantener un proceso
de inversin adecuado; y,
Artculo 150.- Archivos Centralizados. Las AFP debern mantener archivos

centralizados destinados a reunir dentro de un mismo recinto fsico la documentacin
sustentatoria referida al proceso de inversin de los recursos de los Fondos. Dichos
documentos se encontrarn a disposicin de la Superintendencia. Se entender por
proceso de inversin lo dispuesto en el segundo prrafo del artculo 2 de la Resolucin
SBS N 114-2005.
Para este efecto, la siguiente documentacin sustentatoria se entender como referida al
proceso de inversin de los recursos de los Fondos, en cuanto corresponda:
a)
b)
c)
d)
e)
La poltica de inversiones, incluyendo todos los documentos que la sustenten;

Las actas de aprobacin de las polticas y los procedimientos vinculados al
proceso de inversin;
Los cdigos de tica y los estndares de conducta profesional;
Los documentos referidos a las polticas de cumplimiento del cdigo de tica y
los estndares de conducta profesional, la poltica de inversiones personales, la
poltica de uso apropiado de la informacin reservada, y la poltica orientada a la
adopcin de las mejores prcticas en inversiones y riesgos;
Los manuales de procedimientos referidos al proceso de inversin de los
recursos de los Fondos;
249
PENSIONES
f)
Los manuales de las funciones y las responsabilidades de los funcionarios

autorizados que realizan las actividades referidas al proceso de inversin, as
como los niveles de autorizacin para la formulacin de rdenes y la realizacin
de operaciones de inversin por dichos funcionarios;
g) Las actas de inversiones, los acuerdos del comit de inversiones y/o cualquier
otro documento referido a las decisiones ejecutivas tomadas respecto a la
implementacin de la poltica de inversiones;
h) Los documentos referidos a los indicadores de referencia de rentabilidad;
i) Los informes internos referidos al anlisis de las decisiones de inversin, la
gestin del riesgo de las inversiones y/o la evolucin de los Fondos;
j) Las actas y acuerdos del Comit de Riesgos
k) Los documentos referidos a la aprobacin, modificacin o exceso en los lmites
internos de exposicin a los riesgos de inversin;
l) Los documentos referidos a la aprobacin de nuevos instrumentos u
operaciones, incluyendo instrumentos derivados, y en nuevos mercados,
monedas o emisores;
m) El manual de polticas y procedimientos del Sistema Integral de Administracin
de Riesgos de Inversin;
n) Las metodologas, parmetros, modelos y escenarios a ser utilizados para
identificar, medir, analizar, monitorear, limitar, controlar, informar y revelar los
riesgos de inversin a que estn expuestos los Fondos;
o) Los informes, reportes, el anlisis y las recomendaciones generadas para la
toma de decisin del Comit de Riesgos y el Directorio sobre la situacin de los
riesgos de inversin a los que estn expuestas los Fondos;
p) El clculo peridico de la rentabilidad ajustada por riesgo y sus correspondientes
sustentos;
q) Los contratos con intermediarios, custodios, guarda fsica contrapartes,
administradoras de Fondos mutuos o de inversin y otros contratos relacionados
al proceso de inversin;
r) La informacin remitida a esta Superintendencia correspondiente al Informe
Diario de Inversiones (IDI) a que se refiere el Captulo X del presente Ttulo;
s) La documentacin sustentatoria referida a la solicitud de cotizaciones,
negociacin de condiciones, formulacin de rdenes, realizacin de operaciones
de inversin, movimientos y los saldos mantenidos en las cuentas corrientes de
las instituciones financieras locales o del exterior, entrega de derechos sobre
valores, amortizaciones, o cualquier otra documentacin que sirva de sustento
del IDI y/o a la composicin de las inversiones;
t) La documentacin sustentatoria referida a los movimientos y los saldos
mantenidos en las cuentas de las instituciones locales o del exterior que prestan
los servicios de guarda fsica y/o de custodia de valores;
250
PENSIONES
u)
Los reportes del control de los lmites de inversin legales y del control de los
lmites de inversin internos y/o restricciones propias;
v) Los informes propios generados por la AFP referidos al control interno del
w) Los informes de la Unidad de Auditoria Interna o unidad equivalente sobre el
x) Las actas de las inspecciones en inversiones realizadas por las instituciones
externas autorizadas o por la Superintendencia;
y) Los documentos sobre descargos y sanciones en inversiones;
z) Cualquier otra documentacin relevante que a criterio de las AFP deba
mantenerse dentro del archivo centralizado; y,
aa) Otras que determine la Superintendencia.
Artculo 151.- Obligacin de evaluar e informar a la SBS sobre cualquier
incumplimiento al presente Captulo. La unidad de auditoria interna o unidad equivalente
ser la encargada de evaluar cualquier incumplimiento a lo sealado en el presente
Captulo e informar oportunamente al Directorio de la AFP y a la Superintendencia sobre
tales hechos, incluyendo las medidas preventivas y correctivas adoptadas.
Asimismo, a solicitud de la Superintendencia, la AFP deber presentar la informacin y
documentacin que le sea requerida sobre el cumplimiento de las disposiciones sealadas
en el presente Captulo.
Primera.- Aplicacin de normas de custodia. 290 Las disposiciones contempladas en el
Captulo VIII del presente Ttulo entrarn en vigencia a partir del 1 de octubre de 2001.
Hasta la indicada fecha, el servicio de custodia de valores se regir por lo dispuesto en el
Captulo V del Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, referida a Inversiones,
aprobado por Resolucin N 042-93-EF/SAFP, y por sus normas modificatorias y
complementarias.
Segunda.- Vigencia de los formatos del informe diario. De acuerdo a lo establecido en el
Artculo 103 y en el Anexo N X del presente Ttulo, los formatos de los anexos
correspondientes al Informe Diario, entrarn en vigencia a partir de la fecha en la que se
produzca la fusin entre el Fondo de Pensiones y el fondo del Encaje.
Tercera.- Fusin del encaje. En aplicacin de lo dispuesto por la Sptima Disposicin Final
y Transitoria del Reglamento, la fusin del fondo del Encaje con el Fondo de Pensiones
290
Disposicin modificada por Resolucin SBS N 414-2001 publicada el 07-06-2001
251
PENSIONES
deber concluirse dentro de los sesenta (60) das de vigencia de la resolucin que aprueba
el presente Ttulo, de conformidad con los procedimientos que la Superintendencia apruebe
mediante oficio circular.
Para tal efecto, hasta la fecha de fusin, los instrumentos que se adquieran para el
fondo del Encaje continuarn registrndose a nombre del mismo hasta su extincin.
A partir de entonces, resultar aplicable para dichos instrumentos lo dispuesto en el
Asimismo, desde la vigencia de la presente norma hasta la indicada fecha de la fusin, las
AFP no podrn vender los activos que conforman el fondo del Encaje salvo autorizacin
previa de la Superintendencia, siempre que medie causa justificada. Durante este perodo
slo se permitirn adquisiciones de nuevos activos.
Cuarta.- Clculo de la rentabilidad. De conformidad con lo dispuesto por la Dcimo
Tercera Disposicin Final y Transitoria del Reglamento, los indicadores de rentabilidad a que
se hace referencia en los Artculos 70, 71 y 72 del presente Ttulo se calcularn en
funcin a los ltimos treintisis (36) meses, hasta el 31 de julio de 1999.
Quinta.- Aplicacin del Rgimen nico para la Clasificacin Especial de Instrumentos
de Inversin. Las inversiones de las AFP con los recursos de las Carteras Administradas
en cuotas de participacin de fondos mutuos y fondos de inversin, en instrumentos de
inversin representativos de activos titulizados y en instrumentos de inversin
estructurados, no se podrn acoger al rgimen nico de clasificacin especial de
instrumentos de inversin regulado por el ttulo X del presente Compendio.
Sexta.- Presentacin de informes de las Empresas que prestan Servicios de
Valorizacin de Activos. Los fondos de inversin estarn exonerados de presentar ante la
Superintendencia los informes de las Empresas que prestan Servicios de Valorizacin de
Activos en tanto no existan al menos dos (2) de estas empresas debidamente inscritas en el
correspondiente Registro de la Superintendencia.
Stima.-
291
Octava.- Plazo de presentacin de las polticas de inversiones. Las polticas de

inversiones a las que se refiere el Artculo 100 del presente Ttulo, debern hacerse de
conocimiento de la Superintendencia y del pblico en general en un plazo mximo de
sesenta (60) das contados a partir de la fecha de vigencia de la resolucin que aprueba el
presente Ttulo.
291
Disposicin dejada sin efecto por Resolucin SBS N 036-2001 publicada el 20-01-2001
252
PENSIONES
Novena.- Fondos de inversin. Incumplimiento de requisitos. Hasta el 28 de febrero de

1998 las AFP podrn invertir los recursos de los Fondos de Pensiones en cuotas de
aquellos fondos de inversin cuyos prospectos de colocacin o reglamentos se encuentren
en proceso de adecuacin respecto a los requisitos sealados en la presente Resolucin,
siempre que dentro del plazo de seis (6) meses contado desde que se constituya el
patrimonio mnimo, la asamblea de partcipes del respectivo fondo apruebe las
modificaciones necesarias al reglamento interno de modo de adecuarlo a los requerimientos
establecidos en la presente norma. En todo caso, las modificaciones a realizar debern ser
precisadas en la solicitud de inversin presentada por la Sociedad Administradora del fondo
y las AFP que la presentan.
En tal supuesto, y en cualquier caso en que no se cumpla con lo establecido en el
prrafo anterior, las AFP que adquieran cuotas del respectivo fondo de inversin sern
responsables de reponer al Fondo de Pensiones el ntegro del valor de sus inversiones
en las cuotas del fondo de inversin, debidamente ajustado por la rentabilidad que para
este fin establezca la Superintendencia. Para este efecto, la adquisicin por las AFP de
las respectivas cuotas implica la aceptacin de la indicada obligacin.
Dcima.- Clasificacin de inversiones. Precsese que, en tanto no sea sustituido el texto

vigente del Ttulo X del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del
Sistema Privado de Pensiones, cualquier referencia a dicho Ttulo se entender efectuada a
las Resoluciones N 100-93-EF/SAFP, 142-93-EF/SAFP y 246-97-EF/SAFP, de ser el caso,
as como a sus modificatorias.
Undcima.- Derogatoria. Derguese las Resoluciones N 042-93-EF/SAFP, con excepcin
del Captulo V, 231-93-EF/SAFP, 052-94-EF/SAFP, 330-94-EF/SAFP, 796-94-EF/SAFP, 87294-EF/SAFP, 028-95-EF/SAFP con excepcin de los Artculos 2 al 9, 138-95-EF/SAFP, 30995- EF/SAFP, 102-96-EF/SAFP, 222-96-EF/SAFP, 286-96-EF/SAFP y 359-97-EF/SAFP, as
como toda otra norma que se oponga a lo dispuesto en la presente resolucin.
Asimismo, derguese a partir del 1 de julio de 1998 el Captulo V de la Resolucin N
042-93-EF/SAFP, incluyendo las modificaciones dispuestas por el Artculo 7 de la
Resolucin N 028-95-EF/SAFP y por el Artculo 1 de la Resolucin N 310-95EF/SAFP, as como los Artculos 2 al 6, 8 y 9 de la Resolucin N 028-95-EF/SAFP.
253
PENSIONES
Duodcima.- Vigencia. La presente resolucin entrar en vigencia al da siguiente de

su publicacin en el Diario Oficial El Peruano.
Decimotercera.- Inversiones permitidas con los recursos de las Carteras
Administradas en Depsitos a Plazo y Certificados de Depsito a Plazo. 292 Los
recursos de las Carteras Administradas podrn invertirse en Depsitos a Plazo y
Certificados de Depsito a Plazo de acuerdo a los siguientes plazos de vencimiento:
a.
b.
En cualquiera de dichos instrumentos cuando aquellos tengan un plazo de

vencimiento menor o igual a 360 das calendario.
nicamente en Certificados de Depsito a Plazo que tengan un plazo de
vencimiento mayor a 360 das calendario.
No est permitida la inversin de los recursos de las Carteras Administradas en Depsitos a

Plazo que tengan un plazo de vencimiento mayor a 360 das calendario.
Los Depsitos a Plazo y Certificados de Depsito a Plazo que se adquieran con los
recursos de las Carteras Administradas debern otorgar rendimientos cuyo
reconocimiento o devengue se calcule utilizando tasas de inters nominal, sin perjuicio
que para otros efectos dichos instrumentos de inversin indiquen la tasa de inters
efectiva equivalente.
Decimocuarta.- Adecuacin a la normativa referida a la creacin del Sistema Integral

de Administracin de Riesgos de Inversin. 293 Las AFP tendrn un plazo de ciento
ochenta (180) das calendario, contados desde la fecha de entrada en vigencia de la
resolucin que aprueba el Sistema Integral de Administracin de Riesgos de Inversin, para
la implementacin del mencionado sistema, bajo los lineamientos expresados en el Captulo
XI de la presente Resolucin.
292
Disposicin modificada por Resolucin SBS N 660-2004 publicada el 07-05-2004. Posteriormente

fue modificada por Resolucin SBS N 460-2006 publicada el 08-04-2006. Por otro lado, m ediante la
Circular N AFP-043-2004 publicada el 07-05-2004 , se establecieron las modalidades de
negociacin para los Depsitos a Plazo (DPZ) y los Certificados de Depsitos a Plazo (CD) que se
adquieran con los recursos de las carteras administradas. Posteriormente, fue modificada por la
Circular N AFP-073-2006 publicada el 08-04-2006.
293
254
PENSIONES
Dcimo quinta.- Plazo de adecuacin de los contratos de devolucin de comisiones o

rebates. 294 Las AFP tendrn un plazo de noventa (90) das calendarios, contados a partir
de la publicacin del Captulo XII del presente Compendio, para adecuar los contratos
vigentes de devolucin de comisiones (rebates) con los fondos mutuos o fondos de
inversin en los que se encuentren invertidos los recursos de las Carteras Administradas.
Dcimo sexta.- Evaluacin de los instrumentos u operaciones de inversin
mantenidos por las Carteras Administradas. 295 Las AFP tendrn un plazo de noventa
(90) das calendarios, contados a partir de la publicacin del Captulo XII del presente
Compendio, para presentar un informe detallado a la Superintendencia sobre el anlisis de
la estructura de comisiones de aquellos fondos mutuos, fondos de inversin e instrumentos
representativos de activos titulizados en los que se encuentren invertidos los recursos de las
Dcimo sptima.- Elaboracin de los indicadores de referencia de rentabilidad de los
instrumentos de inversin domsticos. 296 Las AFP tendrn un plazo de cuarenta y cinco
(45) das calendario, contados a partir de la publicacin del Captulo XIII del presente
Compendio, para contratar a la entidad a la que hace referencia el artculo 137.
Dcimo octava.- Seleccin de los indicadores de referencia de rentabilidad de los
instrumentos de inversin extranjeros. 297 Las AFP, a partir de los cuarenta y cinco (45)
das calendario, contados a partir de la publicacin del Captulo XIII del presente Ttulo,
podrn seleccionar los indicadores de referencia de rentabilidad a los que hace referencia el
artculo 138, sujetndose a las exigencias y disposiciones previstas en el artculo 139 del
presente Ttulo.
Dcimo novena.- Vigencia de los indicadores de referencia de rentabilidad. 298 Las AFP
utilizarn los indicadores de referencia de rentabilidad a partir del mes siguiente al que
corresponda a su conformidad por parte de la Superintendencia. La Superintendencia
intercambiar con las AFP la composicin de cada categora de instrumentos y su
rentabilidad a efectos de compararlas con los indicadores de referencia de rentabilidad
durante el periodo previo a la publicacin de esta informacin.
Vigsima.- Perodo de transicin. 299 La Superintendencia, para efectos de un estricto
cumplimiento de los alcances establecidos en el artculo 18-B de la Ley respecto de la
294

296
297
298
299
295
255
PENSIONES
inscripcin de los Fondos en el Registro, podr acordar con las AFP un cronograma de
revisin y evaluacin preliminar de los indicadores de referencia de rentabilidad, de modo
previo a la fecha prevista en el inciso a) de la Vigsimo Segunda Disposicin Final y
Transitoria del Reglamento, a efectos de proseguir con la implementacin del rgimen de
Fondos Mltiples en el SPP.
Vigsima primera.- Evaluacin de cumplimiento. 300 Las AFP tendrn un plazo de ciento
veinte (120) das calendarios, contados a partir de la publicacin de la presente Resolucin,
para presentar un informe detallado a la Superintendencia sobre el cumplimiento de las
disposiciones a las que se refiere el presente captulo.
Vigsimo segunda.- 301 Para el caso de los instrumentos descritos en el artculo 18 del
presente Ttulo con clasificacin de riesgo de propiedad de las Carteras Administradas, que
no cumplan con los requerimientos sealados en el mencionado artculo, la
Superintendencia determinar en cada caso la aplicacin de las disposiciones establecidas
en los ltimos prrafos del referido artculo relacionadas a la constitucin de encaje y la
venta de las tenencias, considerando las mejores condiciones para no perjudicar a los
fondos de pensiones.
Vigsimo tercera.- 302 Las acciones, valores representativos de derechos sobre acciones
en depsito y los certificados de suscripcin preferente (CSP), negociados fuera de
mecanismos centralizados de negociacin, en los que se inviertan los recursos de las
Carteras Administradas, no requieren cumplir con el requisito de clasificacin de riesgo.
300

302
301
256
PENSIONES
Lima, 17 de junio de 1998
CONSIDERANDO:
Que, por Decreto Supremo N 054-97-EF se aprob el Texto nico Ordenado
de la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
257
PENSIONES
Que, conforme a la Tercera Disposicin Final y Transitoria del Reglamento de la Ley, la

Superintendencia est facultada para dictar las normas operativas complementarias
necesarias para el buen funcionamiento del Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones;
Que, en tal virtud es necesario aprobar el Ttulo VII del Compendio de

Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones referido a Prestaciones;
Privado de Administracin de Fondos de Pensiones aprobado por Decreto
Supremo N 054-97-EF, su Reglamento aprobado por Decreto Supremo N 00498-EF y el Estatuto de la Superintendencia aprobado por Decreto Supremo N
220-92-EF;
SE RESUELVE:
Artculo Primero.- Aprobar el Ttulo VII del Compendio de Normas de
Pensiones, referido a Prestaciones, el mismo que consta de doscientos sesenta y ocho
(268) artculos, catorce (14) disposiciones finales y transitorias y quince (15) anexos que
Artculo Segundo.- La presente resolucin entrar en vigencia el 1 de
agosto de 1998 con excepcin lo dispuesto en los Captulos I, II y III del Subttulo II, as
como lo dispuesto por la Cuarta, Stima y Novena Disposiciones Finales y Transitorias que
entrarn en vigencia al da siguiente de su publicacin.

258
PENSIONES
259
PENSIONES
TITULO VII
PRESTACIONES
SUBTITULO I
PRESTACIONES DE JUBILACION, INVALIDEZ, SOBREVIVENCIA Y
GASTOS DE SEPELIO
CAPITULO I
ASPECTOS GENERALES
Artculo 1.- Generalidades. Para los efectos del presente Ttulo, se entender por
prestaciones a todos aquellos beneficios que, de modo directo y bajo los alcances de los
riesgos sociales comprendidos en el SPP, se otorga a los trabajadores que se encuentran
incorporados en l as como a sus beneficiarios.
Artculo 2.- Definiciones. Las expresiones que se indican a continuacin tendrn el
siguiente significado para efectos del presente Ttulo:
a) Siniestro: suceso que origina el fallecimiento o la declaracin de invalidez parcial
o total de un afiliado, de acuerdo al dictamen del COMAFP o el COMEC, segn
sea el caso, y que obliga al otorgamiento de la prestacin que corresponda en
las condiciones que establece el presente Ttulo.
b) Afiliado cubierto: es aquel que no se encuentra en ninguna de las circunstancias
denominadas exclusiones de acuerdo a lo establecido en el artculo 65 y
cumple con alguna de las condiciones que originan el acceso a cobertura
establecidas en el artculo 64 del presente Ttulo. El afiliado cubierto tiene el
beneficio de recibir una prestacin de invalidez, o sus beneficiarios una pensin
de sobrevivencia, la que mantiene una relacin directa y proporcional con la
remuneracin mensual del afiliado, conforme a las regulaciones establecidas en
el presente Ttulo. El financiamiento de las pensiones es completado por el
Aporte Adicional que efecte la Empresa de Seguros.
c) Impedimento: concepto de alcance exclusivamente mdico y que refiere a una
enfermedad o dolencia de carcter fsico o mental, que afecta el desempeo de
las actividades diarias de una persona.
d) Invalidez: condicin mdico-administrativa-laboral que alude a la prdida del
50% o ms de la capacidad de trabajo del afiliado, que le imposibilita realizar un
trabajo compatible con sus capacidades. Tal prdida o menoscabo tiene un
grado parcial o total y una naturaleza temporal o permanente, de acuerdo a lo
establecido en el Reglamento de la Ley y el presente Ttulo, segn las
calificaciones de invalidez que realicen los comits mdicos competentes, en
base a las normas de evaluacin y calificacin de invalidez del SPP.
260
PENSIONES
e) Invlido parcial: aquel afiliado que sufra un menoscabo en su capacidad de

trabajo en un porcentaje igual o superior al 50% pero inferior a los dos tercios,
conforme al dictamen emitido por el COMAFP o COMEC, segn sea el caso.
f) Invlido total: afiliado que sufra un menoscabo en su capacidad de trabajo igual o
superior a dos tercios, conforme al dictamen emitido por el COMAFP o COMEC
segn sea el caso.
g) Pensin: es la prestacin que otorga el SPP a sus afiliados y, de ser el caso, a
sus beneficiarios. Las pensiones son de jubilacin, invalidez y sobrevivencia,
siendo otorgadas por las AFP o las empresas de seguros, segn corresponda.
h) Capital Requerido: es el monto de dinero necesario para gozar de las pensiones
de Jubilacin, Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio, equivale al valor
actual esperado de:
- Las pensiones de jubilacin que genere el afiliado, desde el momento en que
solicita su pensin hasta su fallecimiento.
- Las pensiones de sobrevivencia e invalidez que genere el afiliado causante,
tanto para l como para su grupo familiar, desde el momento que se produjo
su fallecimiento o quede consentido o ejecutoriado el dictamen definitivo de
invalidez expedido por el COMAFP o por el COMEC, segn sea el caso, y
hasta la extincin del derecho a pensin del afiliado y de cada uno de los
beneficiarios debidamente acreditados.
- Los gastos de sepelio a que se refiere el Artculo 120 del Reglamento.
i) Aporte Adicional: es el monto que las empresas de seguros deben abonar a la
CIC de los afiliados cubiertos por el seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos
de sepelio, otorgado bajo la forma de suma alzada, para cubrir la diferencia
entre el capital requerido y el saldo de la CIC del afiliado deducidos los aportes
voluntarios, ms el valor efectivo del Bono de Reconocimiento. Cuando la
diferencia antes sealada sea negativa, el aporte adicional ser cero.
j) Beneficiarios: son aquellas personas que, de acuerdo con el Artculo 113 del
Reglamento y a las disposiciones del presente Ttulo, tienen derecho a las
prestaciones de sobrevivencia al fallecimiento del afiliado.
k) Pensin Transitoria: es la pensin que otorga la Empresa de Seguros o la AFP,
segn sea el caso, durante el perodo comprendido entre el momento en que se
expide el primer dictamen de calificacin de invalidez hasta el momento de
expedicin del dictamen definitivo de calificacin de invalidez por parte del
comit mdico correspondiente.
l) Pensin Preliminar: es aquella pensin otorgada a los afiliados o beneficiarios
que, al momento de solicitar Pensin de Jubilacin, Invalidez Definitiva o
Sobrevivencia segn corresponda, se encuentren en alguna de las
circunstancias establecidas en el Artculo 118 del presente Ttulo. 303
303
Definicin modificada por Resolucin N 291-98-EF/SAFP publicada el 31-07-1998
261
PENSIONES
m) Fecha de ocurrencia del siniestro: fecha a partir de la cual, en funcin al siniestro

que se trate, se determina una prdida objetiva en la capacidad de trabajo del
individuo, conforme a los criterios establecidos en el presente Ttulo.
Artculo 3.- Tipos de prestaciones. Las prestaciones que otorga el SPP, son las
siguientes:
a) Pensin de jubilacin: es aquella que se otorga desde el momento en que el
afiliado al SPP alcanza los sesenta y cinco (65) aos de edad o antes si es que
el afiliado cumple con los requisitos y condiciones establecidos en el Artculo 42
de la Ley para acceder a una jubilacin anticipada. En cualquier caso, la
jubilacin es un acto voluntario del afiliado.
b) Pensin de invalidez: Es aquella que se otorga con carcter transitorio o
definitivo a aquellos afiliados que, sin haber optado an por el goce de una
pensin de jubilacin, presentan una prdida mayor o igual al 50% en su
capacidad de trabajo.
c) Pensin de sobrevivencia: Es aquella que se otorga a los beneficiarios de un
afiliado luego del fallecimiento de ste, pudiendo tener un carcter temporal o
vitalicio, conforme a las regulaciones establecidas sobre la materia.
d) Gastos de sepelio: Es el monto que se otorga al fallecimiento del afiliado,
mediante el pago o reembolso de una suma de dinero correspondiente a un tipo
referencial de sepelio.
Artculo 4.- Modalidades de pensin. El otorgamiento de las prestaciones de jubilacin,
invalidez y sobrevivencia podr hacerse efectivo bajo cualquiera de las siguientes
modalidades bsicas:
a)
b)
c)
d)
Retiro Programado
Renta Vitalicia Familiar
Renta Vitalicia Personal
Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida.
Asimismo, las prestaciones podrn hacerse efectivas bajo productos o servicios

complementarios dentro de las modalidades bsicas ofrecidas por parte de las Empresas
de Seguros, conforme a lo establecido en el Captulo VII del Subttulo III del presente Ttulo.
Durante la vigencia del Rgimen Temporal, las pensiones de invalidez y sobrevivencia
originadas por un afiliado activo, se otorgarn bajo la modalidad de Renta Vitalicia Familiar.
262
PENSIONES
Artculo 5.- Fecha de devengue de pensin. A efectos del pago de las pensiones de
jubilacin, invalidez y sobrevivencia, deber observarse como fecha de devengamiento
segn corresponda:
-
La fecha consignada en la Seccin I: Presentacin de Documentacin de la

Solicitud de Pensin de Jubilacin, que como Anexo 1, forma parte del presente
Ttulo. 304
La fecha consignada en la seccin IV de la Solicitud de Evaluacin y Calificacin
de Invalidez que, como Anexo N 2, forma parte del presente Ttulo, con la
salvedad de lo establecido en el Artculo 62 del presente Ttulo (Pensin de
Invalidez. Devengue).
La fecha de muerte del afiliado o la fecha de la declaracin judicial de muerte
presunta, con la salvedad de lo establecido en el Artculo 90 del presente Ttulo
(Plazo de presentacin de beneficiarios) para el caso de afiliados activos, y de lo
establecido en el Artculo 101 (Presentacin de nuevos beneficiarios) para el
caso de afiliados pasivos.
Artculo 6.- Pago de prestaciones. El pago de prestaciones, bajo cualquier modalidad, se

efectuar por intermedio de la AFP debiendo sta llevar a cabo, las acciones necesarias
para tal fin.
Adicionalmente, los procedimientos de pago de las pensiones se sujetarn a las
condiciones dispuestas en el Artculo 57 del presente Ttulo (Procedimiento para el
pago de pensin).
En caso de incumplimiento de cualquier tipo de pago, transferencia u otra operacin similar
vinculado a beneficios al interior del SPP, en los plazos estipulados en el presente Ttulo, la
AFP o empresa de seguros, segn sea el caso, deber asumir el pago de intereses
moratorios por pagos, transferencias u otras operaciones similares en nuevos soles o
dlares americanos, de acuerdo a las condiciones que, para dicho efecto, establezca la
Artculo 7.- Conformacin del Capital para pensin. Conforme a lo establecido en el
Artculo 3 del Reglamento, para efectos del clculo de las pensiones a otorgar, el capital
para pensin se constituir de la siguiente manera:
304
Prrafo sustituido por Resolucin N 291-98-EF/SAFP publicada el 31-07-1998

Prrafo incorporado por Resolucin SBS N 900-2003 publicada el 16-06-2003. Posteriormente,
fue modificado por Resolucin SBS N 576-2004 publicada el 28-04-2004. Mediante Circular N AFP076-2006 publicada el 16-07-2006, se establecieron las tasas de inters moratorio aplicable al
incumplimiento de pagos, transferencias u otras operaciones similares vinculadas a beneficios en el
SPP.
305
263
PENSIONES
En el caso de pensin de jubilacin:

El fondo acumulado por efecto de aportes obligatorios ms el rendimiento
efectivo obtenido sobre dichos aportes.
Los aportes voluntarios con y sin fin previsional que el afiliado desee mantener
ms el rendimiento efectivo obtenido sobre dichos aportes.
El valor efectivo del Bono de Reconocimiento, en su caso.
En el caso de pensin de invalidez:
Los aportes voluntarios con y sin fin previsional que el afiliado desee mantener
ms el rendimiento efectivo obtenido sobre dichos aportes.
El valor efectivo del Bono de Reconocimiento, en su caso.
El aporte adicional que debe realizar la Empresa de Seguros, cuando
corresponda.
En el caso de pensin de sobrevivencia:
Los aportes voluntarios con fin previsional ms el rendimiento efectivo de dichos
aportes.
El valor efectivo del Bono de Reconocimiento.
El aporte adicional que debe realizar la Empresa de Seguros, cuando
corresponda.
Artculo 8.- Reajuste de Pensin. Las pensiones por Renta Vitalicia Personal, Renta
Vitalicia Familiar en soles y Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida en soles, en la
etapa correspondiente a la Renta Vitalicia, que se otorguen en el SPP, as como la
Remuneracin Mxima Asegurable a que se refiere el Artculo 67 del presente Ttulo, se
reajustarn segn el ndice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana que elabora el
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), o el indicador que lo sustituya, con la
periodicidad que establezca la Superintendencia, mediante Oficio Circular. El procedimiento
de reajuste deber ceirse a la periodicidad establecida por la Superintendencia siempre
que no se trate del primer ajuste de pensin, en cuyo caso se reajustar nicamente por la
inflacin registrada en los meses por los cuales efectivamente se percibi pensin.
Artculo 9.- Excedente de Pensin. 306 El excedente de pensin es el saldo del que puede
disponer el afiliado cuando, llegado el momento de su jubilacin o invalidez, cumple con las
siguientes condiciones:
306
264
PENSIONES
Para el caso de jubilacin:

a.1)
El capital para pensin de jubilacin resulta superior al saldo mnimo

requerido para pagar una pensin bajo la modalidad de retiro programado, igual
o mayor al valor mximo entre las cantidades siguientes: el 70% del promedio de
remuneraciones percibidas y rentas declaradas en los ltimos ciento veinte (120)
meses, debidamente actualizadas; y la pensin mnima vigente en el SPP;
a.2)
Haber aportado como mnimo sesenta (60) meses de los ciento veinte (120)
meses anteriores a la fecha de presentacin de la solicitud de pensin de
jubilacin;
Para el caso de invalidez:
b)
El capital para pensin de invalidez resulta superior al saldo mnimo requerido

para pagar una pensin bajo la modalidad de Renta Vitalicia y en la moneda de
su eleccin, equivalente al 70% de la remuneracin mensual del afiliado slo si
es que se encuentra en condicin de invalidez definitiva.
Para efectos de la determinacin del excedente de pensin en el caso de pensin de

invalidez, se considerar el que resulte de aplicar la modalidad de Renta Vitalicia Familiar
bajo los trminos de la Empresa de Seguros con la cual la AFP mantenga Contrato de
Administracin de Riesgos.
En el caso del trabajador independiente, tanto para la jubilacin como para invalidez, se
tomarn en cuenta para el clculo del excedente de pensin nicamente aquellos aportes
que sean pagados en el mes que corresponda. Los aportes que se regularicen (pago
realizado en meses posteriores a su respectivo devengue) nicamente tendrn como
finalidad la acumulacin de fondos en el saldo de la CIC de aportes obligatorios y no se
tomarn en cuenta para el clculo del promedio de remuneraciones que se seala en el
literal a.1), ni para la determinacin de los meses de aporte mnimo que se seala en los
literales a.2) y b) del excedente de pensin, segn el caso.
Por concepto de excedente de pensin se retirar en primer lugar el monto
que corresponda a aportes voluntarios, pagando sobre dicho monto una
comisin por retiro. A continuacin se retirar el monto de excedente que se
genere por aportes obligatorios, no estando su retiro sujeto a pago alguno.
Para efectos del procedimiento de retiro antes sealado, la AFP iniciar la liquidacin desde
el fondo tipo en que se encuentren.
CAPITULO II
265
PENSIONES
MODALIDADES DE PENSIN
SUBCAPITULO I
RETIRO PROGRAMADO
Artculo 10.- Definicin. Se entiende por Retiro Programado aquella modalidad de
pensin mediante la cual el afiliado, manteniendo propiedad sobre los fondos acumulados
en su Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC), efecta retiros mensuales contra el saldo
de dicha cuenta hasta que la misma se extinga.
La pensin que se obtiene se calcula tomando como base perodos anuales con cargo al
saldo existente en la CIC ms el Bono de Reconocimiento, estableciendo un monto de
pensin expresado en Nuevos Soles que resulte de dividir el Capital para Pensin
conformado segn lo dispuesto en Artculo 7 del presente Ttulo, entre el Capital Requerido
Unitario para pagar una pensin al afiliado, y fallecido ste, a sus beneficiarios, de acuerdo
con los porcentajes establecidos en el Artculo 85 del presente Ttulo (Porcentajes de
Pensin de Sobrevivencia y Orden de Prelacin). 307
Artculo 11.- Caractersticas. La modalidad de pensin de Retiro Programado presenta
las caractersticas siguientes:
a) Tiene carcter revocable, por lo que el afiliado tiene la posibilidad de cambiar a
otras modalidades bsicas o complementarias de pensin: Renta Vitalicia
Personal o Familiar, Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida, o productos
complementarios dentro de las referidas modalidades bsicas. Para el caso de
afiliados invlidos definitivos o beneficiarios de una pensin de sobrevivencia
con cobertura del seguro, podrn hacerlo nicamente a otros productos
previsionales en nuevos soles. 308
b) Los fondos destinados a la prestacin que no se lleguen a utilizar por concepto
de pago de pensin, constituyen herencia para todo efecto legal, siempre y
cuando no quedasen beneficiarios. A falta de herederos, de conformidad con lo
establecido por el Artculo 45 de la Ley, dicho saldo se distribuir
proporcionalmente entre la totalidad de las CIC de la correspondiente AFP.
c) El otorgamiento del Retiro Programado genera pensiones de sobrevivencia, de
acuerdo a las disposiciones reglamentarias sobre la materia.
d) Es objeto de reclculo con periodicidad anual, de conformidad con lo establecido
en el Artculo 14 del presente Ttulo (Periodicidad del clculo).
e) Mientras se encuentre ejercitando esta modalidad de pensin, el afiliado o los
beneficiarios pueden traspasar los fondos de una AFP a otra.
307
308

266
PENSIONES
Artculo 12.- Derecho a Retiro Programado. Tendrn derecho a pensin bajo la

modalidad de Retiro Programado aquellos afiliados o beneficiarios que cumplan con los
a) Afiliados que hayan cumplido sesenta y cinco (65) aos, en meses y das.
b) Afiliados que sin cumplir la edad requerida en el inciso anterior, cumplan con los
requisitos para jubilarse anticipadamente.
c) Afiliados que hayan sido declarados invlidos definitivos, de acuerdo a dictamen
del COMAFP o COMEC.
d) Beneficiarios cuya pensin de sobrevivencia se origine por el fallecimiento de un
afiliado activo.
e) Beneficiarios cuya pensin de sobrevivencia se origine por el fallecimiento de un
afiliado que hubiera estado percibiendo una pensin mediante la modalidad de
Retiro Programado.
Durante la vigencia del rgimen temporal, no ser de aplicacin lo dispuesto
en los incisos c) y d) anteriores, siempre que el afiliado se encuentre
cubierto por el seguro.
Artculo 13.- Cambio de modalidad de pensin. El afiliado podr solicitar el cambio de
modalidad de pensin ante la AFP por una sola vez. El afiliado que desee cambiar de
modalidad har uso de la Solicitud de Cambio de Modalidad de Pensin que como Anexo
N 3 forma parte del presente Ttulo, y que se encontrar disponible en las agencias u OAP
de la AFP, adjuntando la documentacin pertinente, debiendo presentar la solicitud ante la
AFP a ms tardar el mes anterior al ltimo del perodo anual que corresponda a cada
reclculo.309
A efectos de proceder al cambio de modalidad, la AFP deber sujetarse a lo
dispuesto en el presente Ttulo respecto a Solicitud de Cotizaciones,
Presentacin de Cotizaciones y Eleccin de Modalidad de Pensin.
Asimismo, el procedimiento a seguir para el traslado de fondos ser el que
corresponda a la modalidad elegida de acuerdo a lo dispuesto en el
presente Ttulo.
La AFP una vez asignados los fondos, emitir una constancia que registre tal hecho, la
misma que deber ser adjuntada al expediente que tenga iniciado el afiliado o sus
beneficiarios ante la AFP.
309
267
PENSIONES
Artculo 14.- Periodicidad del reclculo. La anualidad debe ser calculada por la AFP a
partir de la fecha de devengue de la pensin, efectundose los reclculos anuales en el
mismo mes calendario correspondiente, verificando la vigencia del derecho a pensin de los
beneficiarios del afiliado. La AFP ser responsable tanto de instruir a los afiliados o
beneficiarios respecto a las situaciones de reclculo como de verificar los documentos
sustentatorios que permitan la acreditacin de un nuevo beneficiario o la prdida de tal
calidad, en el caso de los declarados inicialmente: 310
Asimismo, deber efectuarse el reclculo:
a) Inmediatamente despus que el afiliado haya ejercido la opcin de retiro del
Excedente de Pensin.
b) Cuando se acredite el fallecimiento de uno de los beneficiarios. En este caso, la
AFP proceder a efectuar el reclculo de la anualidad en el mes siguiente a
aqul en que el afiliado present el respectivo certificado de defuncin. Este
reclculo fijar la nueva fecha en que se calcular anualmente la respectiva
pensin, debiendo presentar, a tal efecto, el Anexo N 4 ("Solicitud de Reclculo
de Pensin por Retiro Programado").
c) Cuando aparezca un nuevo beneficiario de pensin que inicialmente no hubiese
estado considerado en las solicitudes de pensin correspondientes, el reclculo
se efectuar en el mes siguiente de su constitucin como tal, en base a la
informacin documental que el beneficiario presente a la AFP y que permita
sustentar su condicin.
Artculo 15.- Clculo de la Anualidad. La anualidad para efectos del clculo de pensin
bajo la modalidad de Retiro Programado se obtiene de la siguiente manera:
S fecha de cotizacion
A = -----------------------------CRU fecha de cotizacion
donde:
A =
Es la anualidad correspondiente al Retiro Programado.
S =
Capital para pensin segn corresponda a la fecha de cotizacin.
CRU
=
pagar una pensin
310
Es el capital requerido unitario a la fecha de cotizacin, para
268
PENSIONES
al afiliado y, fallecido ste, a sus beneficiarios, conforme a los

porcentajes que se sealan en el Artculo 85 del presente
Ttulo (Porcentajes de pensin de sobrevivencia). El
procedimiento de clculo del capital requerido ser establecido
por la Superintendencia mediante Oficio Circular. El CRU se
calcula de manera anual.
Fecha de cotizacin =
fecha consignada
En el caso de Pensin Preliminar por Jubilacin, es la

en la Seccin I del formato Solicitud de Pensin de
Jubilacin y en el caso de Pensin Definitiva por
Jubilacin es la fecha consignada en la Seccin III del
formato Solicitud de Pensin de Jubilacin. Para el
caso de Pensin de Invalidez, es la fecha consignada
en el Dictamen de Evaluacin y Calificacin de
Invalidez y, para Pensin de Sobrevivencia, es la fecha
de fallecimiento o declaracin judicial de muerte
presunta. 311
Artculo 16.- Determinacin de los retiros mensuales. Los retiros mensuales que, por
concepto de Retiro Programado, efecten los afiliados o beneficiarios, se realizan del modo
siguiente:
a) Pensin de jubilacin e invalidez: En ambos supuestos, una vez calculada la
anualidad conforme al procedimiento descrito en el Artculo anterior, la AFP
deber determinar el retiro mensual dividiendo la anualidad entre doce (12).
b) Pensin de sobrevivencia causada por un afiliado activo: En dicho supuesto, la
anualidad se determinar de acuerdo a lo sealado en el Artculo anterior,
excluyendo del capital requerido el pago de la pensin correspondiente al
afiliado.
La anualidad as determinada se pagar en doce (12) mensualidades,
correspondiendo a cada beneficiario la cantidad que resulte de aplicar la
siguiente frmula:
M
A
*f
12
donde:
M =
311
Es la mensualidad correspondiente a cada beneficiario.
269
PENSIONES
Es la anualidad correspondiente al Retiro Programado.
f =
Es el porcentaje de la remuneracin que le corresponde a cada
beneficiario segn lo
establecido en el presente Ttulo.
c) Pensin de sobrevivencia causada por un afiliado pasivo: En dicho supuesto, el
retiro mensual, se determinar conforme a lo dispuesto en el inciso anterior. No
obstante, el saldo a considerar para el clculo de la anualidad ser el de la CIC
de la cual el afiliado estaba efectuando los retiros.
Artculo 17.- Antecedentes para el clculo de la pensin de Retiro Programado. Los
antecedentes y la documentacin que respaldan el clculo de la pensin bajo la modalidad
de Retiro Programado por parte de la AFP debern ser registrados y entregados por sta al
afiliado pensionado o a sus beneficiarios, en formatos especiales tal como se presenta en el
anexo N 4, debiendo efectuarse conjuntamente con el pago de la pensin ms prximo,
cada vez que se realice un nuevo clculo de la pensin. Dichos formularios debern llevar
necesariamente el sello y firma del funcionario autorizado de la AFP.
El original del formulario correspondiente a estos clculos, deber ser archivado en
el expediente propio a la solicitud de pensin e incorporados a la Carpeta Individual
del Afiliado.
Artculo 18.- Nivel base para las pensiones. 312 El afiliado al SPP que no califique a una
pensin mnima podr optar porque la pensin que le corresponda sea la que resulte en
aplicacin de las modalidades de pensin que provee el SPP o porque se ajuste hasta
alcanzar el nivel base de pensin que determine la Superintendencia mediante Circular. 313
En cualquier caso, la AFP, al momento en que el afiliado o sus beneficiarios
reciban la seccin II o IV del Anexo 1, 7 8 del presente ttulo, segn
corresponda, deber proveer una declaracin en la que le seale los
alcances de tal alternativa, debiendo considerar que, en caso opte por
ajustar el monto de la pensin hasta el referido nivel base, la pensin que
perciba, as como los beneficios que se derivan del mismo, como es la
cobertura del Rgimen de Prestaciones de Salud, tendrn un carcter
312

Mediante Circular N AFP-031-2003 publicada el 04-08-2003, se estableci el nivel base de
pensin en S/. 205. En caso las pensiones de sobrevivencia sean menores al nivel base de pensin
aqu establecido, se ajustarn los porcentajes del Reglamento de la Ley del TUO del SPP hasta
obtener el nivel base.
313
270
PENSIONES
temporal que estar en funcin al saldo de la cuenta individual de

capitalizacin. Dicha declaracin deber ser firmada por el solicitante en
original y copia, en seal de conformidad.
En caso se haya optado por un retiro programado sin ajustar el monto al nivel base, la
pensin ser pagada mensualmente con cargo al saldo de la CIC hasta el momento en que,
sobre la base de los reclculos anuales, el saldo de dicha cuenta resulte menor al saldo
mnimo para cotizacin de pensin previsto en el artculo 52 del presente Ttulo, en cuyo
caso, se entregar todo el saldo de la CIC en una sola armada, procedindose al cierre de
la cuenta.
Asimismo, cuando se haya optado por ajustar la pensin al nivel base, no ser de aplicacin
los reclculos anuales en funcin a la variacin del saldo de la CIC, otorgndose en todos
los meses un mismo nivel de pensin.
Artculo 19.- Tasa de inters tcnico. 314 La tasa de inters tcnico (tasa de descuento) a
ser utilizada por las AFP para el clculo del capital requerido unitario bajo la modalidad de
Retiro Programado, deber ser fijada libremente por las AFP, segn los parmetros que
establezca la Superintendencia y deber ser presentada ante sta, por lo menos quince
(15) das calendario antes de su aplicacin efectiva. 315
Las AFP sern responsables de la oportuna divulgacin de las referidas tasas, as
como de la explicacin que sus efectos conllevan sobre los clculos de las pensiones
que se realicen, cuyos contenidos sern materia de exposicin en los folletos
explicativos de las pensiones de jubilacin. La Superintendencia publicar en sus
boletines oficiales las tasas de inters vigentes por cada AFP en los perodos que
corresponda.
En el caso de la tasa de inters tcnico aplicable para el acceso a la jubilacin
anticipada y otros regmenes especiales con cargo a recursos del estado, se
emplear una tasa nica, independientemente del tipo de fondo del que provenga el
afiliado. 316
SUBCAPITULO II
RENTA VITALICIA FAMILIAR
314

Mediante Circular N AFP-020-2002 publicada el 16-07-2002, se estableci que la tasa de inters
tcnico se ubicara entre 4.06% y 5.14%. Tambin se establecieron las tasas para la Jubilacin
Anticipada y otros Regimenes Especiales de la Ley N 27617, asi como tambin de la Ley N 27252.
316
315
271
PENSIONES
Artculo 20.- Definicin. La Renta Vitalicia Familiar es la modalidad de pensin mediante

la cual el afiliado o los beneficiarios, en su caso, contratan directamente con la Empresa de
Seguros de su eleccin el pago de una renta mensual hasta el fallecimiento del afiliado y el
pago de pensiones de sobrevivencia en favor de los beneficiarios al fallecimiento del titular
de la CIC.
La Renta Vitalicia Familiar procede desde el momento en que el afiliado o los
beneficiarios le ceden a la Empresa de Seguros el capital para pensin de acuerdo a
las definiciones establecidas en el Artculo 3 del Reglamento, para efectos de
contratar la renta.
Artculo 21.- Caractersticas. La pensin de Renta Vitalicia Familiar presenta las
a) Es irrevocable, por lo que la persona que opte por esta modalidad de pensin no
podr cambiar a otra modalidad bsica o productos y/o servicios
complementarios dentro de las modalidades bsicas. Por ello, una vez
contratada la pensin bajo la modalidad de Renta Vitalicia, el contrato no podr
ser dejado sin efecto por ninguna de las partes y slo tendr trmino a la muerte
del afiliado, si es que no tuviere beneficiarios, o del ltimo beneficiario que
tuviera derecho a pensin.
b) Genera pensiones de sobrevivencia bajo la misma modalidad para los
beneficiarios.
c) Los fondos que no se lleguen a utilizar por concepto de pago de pensin, no
constituyen herencia.
d) El monto de la renta es constante en el tiempo, sujeto nicamente -en el caso de
Renta Vitalicia Familiar en soles- al Reajuste de Pensin establecido en el
Artculo 8 del presente Ttulo (Reajuste de Pensin), no estando su pago afecto
a fraccionamiento.
Artculo 22.- Derecho a Renta Vitalicia Familiar en soles. Tendrn derecho a
pensionarse bajo esta modalidad, aquellos afiliados o beneficiarios que cumplan con los
a) Afiliados que tengan sesenta y cinco (65) aos cumplidos en meses y das;
b) Afiliados que cumplan con los requisitos y condiciones para poder jubilarse
anticipadamente;
c) Afiliados declarados invlidos definitivos, de acuerdo al dictamen del COMAFP o
COMEC segn corresponda;
272
PENSIONES
d) Beneficiarios de pensin de sobrevivencia causada por un afiliado que hubiera

percibido una pensin bajo la modalidad de Renta Vitalicia Familiar o Retiro
Programado;
e) Beneficiarios de pensin de sobrevivencia causada por un afiliado activo;
f) Afiliados pasivos que estn acogidos a una modalidad de Retiro Programado.
En el caso de lo contemplado en los incisos d) y e), la pensin no se
extiende a los beneficiarios de aquellos considerados en los referidos
incisos.
Artculo 23.- Derecho a Renta Vitalicia Familiar en dlares. Tendrn derecho a
pensionarse bajo esta modalidad, aquellos afiliados o beneficiarios que cumplan con los
a) Afiliados que tengan sesenta y cinco (65) aos cumplidos en meses y das;
anticipadamente;
c) Beneficiarios de pensin de sobrevivencia causada por un afiliado que hubiera
percibido una pensin bajo la modalidad de Renta Vitalicia Familiar en dlares o
Retiro Programado;
d) Afiliados pasivos que estn acogidos a una modalidad de Retiro Programado.
e) Afiliados declarados invlidos definitivos, de acuerdo al dictamen del COMAFP o
COMEC, segn corresponda.317
f) Beneficiarios de pensin de sobrevivencia causada por un afiliado activo. 318
En el caso de lo contemplado en el inciso c) la pensin no se extiende a los
beneficiarios de aquellos considerados en el referido inciso.
Para efectos de la emisin de plizas de las pensiones de Renta Vitalicia Familiar en
dlares, el tipo de cambio a utilizar ser el tipo de cambio venta publicado por la
Superintendencia de Banca y Seguros, y se considerar la unidad monetaria de los Estados
Unidos de Amrica. Para dicho efecto, las empresas de seguros debern emplear el tipo de
cambio correspondiente al da en que se realiza la transferencia de fondos por parte de la
administradora. Asimismo, el tipo de cambio antes sealado, deber considerar el valor
obtenido truncado al tercer decimal. 319
317

319
318
273
PENSIONES
Lo sealado en el prrafo anterior, resulta igualmente aplicable para la emisin de plizas

bajo la modalidad de Renta Vitalicia Diferida en dlares a que se refiere el Artculo 34 del
presente ttulo. 320
Artculo 24.- Vigencia de Renta Vitalicia Familiar. 321 Para el caso, se entender que el
contrato queda perfeccionado en el momento en que la empresa de seguros es notificada
de la aceptacin por parte del afiliado de la correspondiente cotizacin. El mismo criterio se
aplicar en el caso de la Renta Vitalicia Diferida. En cualquier caso resultar de aplicacin lo
establecido en el Artculo 55 del Ttulo VII del Compendio.
Artculo 25.- Transferencia de la CIC emisin de la pliza. 322 Elegida esta modalidad de
pensin, la AFP tendr un plazo de tres (3) das contados desde la fecha de suscripcin de
la Seccin V Producto Previsional Elegido, para informar a la empresa de seguros de la
eleccin del afiliado o beneficiarios, en su caso, y enviarle copia del documento de identidad
o partida de nacimiento del afiliado y sus beneficiarios, as como del Acta de Presentacin
de Cotizaciones y Producto Previsional Elegido (Seccin IV y V del formato de Solicitud de
Pensin de Jubilacin, Invalidez o Sobrevivencia) suscrita por el afiliado solicitante de la
renta. A partir de dicha fecha, la administradora contar con tres (3) das adicionales para
remitir a la empresa de seguros el Capital para Pensin. Para ello, el monto a transferir
deber considerar el valor cuota vigente del da de la mencionada transferencia.
Recibido el Capital para Pensin, la empresa de seguros proceder a emitir la pliza correspondiente dentro de
los (3) das siguientes, tomando en consideracin el valor cuota vigente en el da en que se recibieron los fondos
y, en el caso de pensin en dlares, el tipo de cambio establecido en el artculo 23 del presente Ttulo.
Cuando a la fecha de la recepcin del Capital para Pensin por parte de la empresa de
seguros hubiesen beneficiarios potenciales con solicitud de evaluacin y calificacin
de invalidez en trmite o hijos no natos, la aseguradora emitir la pliza de jubilacin
respectiva considerando a todos los beneficiarios presentados y proceder al pago
efectivo de la pensin al afiliado o al resto de beneficiarios acreditados. El pago de
pensin para los potenciales beneficiarios en evaluacin o para el hijo no nato se
realizar cuando quede comprobada su condicin de beneficiario, es decir, mediante
el dictamen de invalidez respectivo o al nacimiento del hijo. La empresa de seguros
proceder al endoso de la referida pliza en aquellos casos en los que, como
resultado del dictamen emitido o el no nacimiento del beneficiario, no se pueda
acreditar la condicin del potencial beneficiario inicialmente considerado.
320

322
Artculo modificado por Resolucin N 041-2000-EF/SAFP publicada el 25-01-2000.
321
274
PENSIONES
Artculo 26.- Pensiones de Sobrevivencia por Renta Vitalicia.. Las pensiones de

sobrevivencia que se otorguen bajo la modalidad de Renta Vitalicia, sern equivalentes a
los que resulten de aplicar los porcentajes establecidos en el Artculo 85 del presente Ttulo
(Porcentajes de pensiones de sobrevivencia y orden de prelacin), respecto de la
Remuneracin Mensual del afiliado.
SUBCAPITULO III
RENTA VITALICIA PERSONAL
Artculo 27.- Definicin. La Renta Vitalicia Personal es aquella modalidad de pensin
mediante la cual el afiliado contrata con la AFP que administra sus fondos, una Renta
Vitalicia mensual hasta su fallecimiento. Para tal fin, la AFP debe establecer un sistema de
autoseguro mediante la utilizacin de los saldos de la Cuenta Individual de Capitalizacin de
los afiliados que contrataron tal modalidad y que hayan fallecido, a efectos de constituir con
dichas retenciones un Fondo de Longevidad.
La Renta Vitalicia Personal procede desde el momento en que el afiliado le cede a la AFP el
Capital para Pensin que corresponda. Dicha modalidad es procedente siempre que el
afiliado no cuente con herederos que puedan ser considerados beneficiarios de pensin
dentro del SPP.
Artculo 28.- Caractersticas. La modalidad de Renta Vitalicia Personal presenta las
a) Es irrevocable, por lo que la persona que opte por esta modalidad de pensin no
puede cambiarse a las modalidades bsicas de Renta Temporal con Renta
Vitalicia Diferida, Retiro Programado, Renta Vitalicia Familiar y productos y/o
servicios complementarios dentro las modalidades bsicas sealadas.
Por ello, una vez contratada la pensin bajo la modalidad de Renta Vitalicia, el
contrato no podr dejarse sin efecto por ninguna de las partes y slo tendr
trmino a la muerte del afiliado, con excepcin de lo establecido por la SAFP.
b) No genera pensiones de sobrevivencia.
c) Los fondos que no se lleguen a utilizar por concepto de pago de pensin, no
constituyen herencia.
d) El monto de la renta se calcula por nica vez y es constante en el tiempo, sujeto
nicamente al reajuste de pensin establecido en Artculo 8 del presente Ttulo
(Reajuste de Pensin), no estando su pago afecto a fraccionamiento.
Artculo 29.- Derecho a Renta Vitalicia Personal. Tendrn derecho a pensionarse bajo
esta modalidad, aquellos afiliados que no cuentan con beneficiarios y que cumplan con los
275
PENSIONES
a) Afiliados que tengan 65 aos cumplidos en meses y das.

anticipadamente.
c) Afiliados declarados invlidos definitivos, de acuerdo al dictamen del COMAFP o
COMEC, segn corresponda.
d) Afiliados pasivos que estn acogidos a una modalidad de Retiro Programado.
Durante la vigencia del Rgimen Temporal no ser de aplicacin lo
dispuesto en el inciso c).
Artculo 30.- Procedimiento para el otorgamiento de pensin. Elegida esta modalidad
de pensin por el afiliado, la propia AFP mantendr por separado, los fondos que permitan
la contratacin de una Renta Vitalicia. Para ello, el monto correspondiente al traspaso
deber considerar el valor cuota vigente el da de la transferencia, la misma que se
efectuar en un plazo de tres (3) das contados desde el momento que el afiliado decida por
esta modalidad de pensin. La AFP, una vez asignados los fondos, emitir una constancia
que registre tal hecho, el mismo que deber ser adjuntado al expediente que tenga iniciado
el afiliado ante la AFP. La Superintendencia, determinar las condiciones operativas
necesarias para la implementacin de la presente modalidad de pensin.
SUBCAPITULO IV
RENTA TEMPORAL CON RENTA VITALICIA DIFERIDA
Artculo 31.- Definicin. La Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida es aquella
modalidad de pensin por la que un afiliado retiene en su Cuenta Individual de
Capitalizacin los fondos suficientes para obtener de la AFP una Renta Temporal y,
adicionalmente, contrata una Renta Vitalicia Familiar, con la finalidad de recibir pagos
mensuales a partir de una fecha determinada. La Renta Temporal tiene vigencia desde la
fecha en que se opte por esta modalidad de pensin hasta el da, fijado al elegir tal
modalidad, en el que la AFP o la Empresa de Seguros, segn sea el caso, empiecen a
pagar la Renta Vitalicia Diferida.
La Renta Vitalicia diferida que se contrate no puede ser inferior al 50% del primer
pago mensual de la Renta Temporal ni superior al 100% del mismo. Para el caso de
Renta Vitalicia Diferida en dlares, el clculo del porcentaje se efectuar sobre la
pensin del primer mes de devengue, utilizando el tipo de cambio vigente a dicha
fecha.
Artculo 32.- Caractersticas. La pensin otorgada bajo la modalidad de Renta Temporal
con Renta Vitalicia Diferida tiene, en cuanto a Renta Temporal, similares caractersticas a
276
PENSIONES
las de un Retiro Programado y, en cuanto a Renta Vitalicia, las mismas que ofrece una
Renta Vitalicia Personal o Familiar, segn sea el caso.
Adicionalmente, deber tenerse en consideracin las caractersticas siguientes:
a) La Renta Temporal se recalcula cada ao. La Renta Vitalicia Diferida se calcula
una nica vez estando sujeta al reajuste establecido en Artculo 8 (Reajuste de
Pensin) del presente Ttulo, slo en el caso de Renta Vitalicia Diferida en soles.
b) Una vez contratada la pensin, el afiliado no puede cambiar de Empresa de
Seguros o de modalidad, pero s puede repactar con sta y con la AFP en los
casos en que, de mutuo acuerdo entre stas y el afiliado, se convenga un
anticipo de la fecha de los pagos de la Renta Vitalicia, acortando el perodo de
otorgamiento de la Renta Temporal.
c) Mientras se encuentre ejercitando la Renta Temporal el afiliado o los
beneficiarios pueden traspasar los fondos de una AFP hacia otra, sujetndose a
las disposiciones que establezca la Superintendencia sobre la materia.
d) Si se ha elegido Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida Familiar y el afiliado
fallece cuando est ejerciendo la Renta Temporal, los fondos administrados por
la AFP para financiar la Renta Temporal, constituyen herencia para todos los
efectos legales siempre que no existan beneficiarios al momento de la
ocurrencia del siniestro. De existir beneficiarios, se proceder a otorgar las
pensiones de sobrevivencia que correspondan.
De no existir beneficiarios ni herederos, dicho saldo se distribuir en montos
iguales entre la totalidad de las CIC de la correspondiente AFP, previa
publicacin de un aviso. A efectos de llevar a cabo esta distribucin, se retirar
las cuotas correspondientes a dicha Cuenta Individual sin retirar el monto
acumulado, incrementndose de esta manera el Valor Cuota del Fondo.
e) El ltimo pago bajo la modalidad de Renta Temporal, deber contener el ntegro
del saldo existente en la Cuenta Individual de Capitalizacin del afiliado que
mantiene la AFP.
f) En el caso que un grupo familiar se componga de cnyuge e hijos no invlidos y
durante el tramo de renta temporal el ltimo de los beneficiarios hijos cumpla con
la edad lmite para acceder a la condicin de pensionista, la pensin en el tramo
de la renta vitalicia diferida de el cnyuge ascender al porcentaje previsto en el
inciso c) del artculo 113 del Reglamento de la Ley del SPP. 323
Artculo 33.- Derecho a Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida en soles. Tendrn
derecho a pensionarse bajo la modalidad de Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida,
aquellos afiliados o beneficiarios que cumplan las siguientes condiciones:
323
277
PENSIONES
a) Afiliados que tengan, por lo menos, 65 aos cumplidos en meses y das.

anticipadamente.
c) Afiliados declarados invlidos, de acuerdo al dictamen definitivo del COMAFP o
COMEC, segn corresponda.
d) Beneficiarios de pensin de sobrevivencia causada por un afiliado pasivo que
hubiera estado percibiendo una pensin bajo la modalidad de Retiro
Programado o Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida.
e) Beneficiarios de pensin de sobrevivencia causada por un afiliado activo.
f) Afiliados pasivos que estn acogidos a la modalidad de Retiro Programado.
En los casos contemplados en los incisos d) y e), la pensin no se extiende a los
beneficiarios de los considerados en los referidos incisos y no es factible contratar una
Renta Vitalicia Personal diferida.
Durante la vigencia del Rgimen Temporal no ser de aplicacin lo dispuesto en los
incisos c) y e) anteriores si es que el afiliado se encuentra cubierto por el seguro.
Artculo 34.- Derecho a Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida en dlares.
Tendrn derecho a pensionarse bajo la modalidad de Renta Temporal con Renta Vitalicia
Diferida, aquellos afiliados o beneficiarios que cumplan las siguientes condiciones:
a) Afiliados que tengan por lo menos 65 aos cumplidos en meses y das.
anticipadamente.
c) Beneficiarios de pensin de sobrevivencia causada por un afiliado pasivo que
hubiera estado percibiendo una pensin bajo la modalidad de Retiro
Programado o Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida en dlares.
d) Afiliados pasivos que estn acogidos a la modalidad de Retiro Programado.
e) Afiliados declarados invlidos definitivos, de acuerdo al dictamen del COMAFP o
COMEC, segn corresponda. 324
f) Beneficiarios de pensin de sobrevivencia causada por un afiliado activo. 325
En el caso contemplado en el inciso c), la pensin no se extiende a los
beneficiarios de los considerados en los referidos incisos y no es factible
contratar una Renta Vitalicia Personal diferida.
Artculo 35.- Clculo de la Renta Temporal. Bajo esta modalidad de pensin, la Renta
Temporal presenta la siguiente frmula de clculo:
324
325

278
PENSIONES
a) Pensin de jubilacin e invalidez:
RT ( SCIC M ) *
1 (1 i) * (1 i)
n
donde:
RT
SCIC
Es la Renta Temporal anual.
Es el capital para pensin, segn corresponda, a la fecha de
Monto que se traslada por el contrato de la Renta Vitalicia
cotizacin.
M
diferida (incluye
gastos de sepelio).
i
Ttulo (Tasa de
Es la tasa de inters a que se refiere Artculo 19 del presente

inters).
Nmero de aos que dura la Renta Temporal.
b) Pensin de sobrevivencia
RT j ( SCIC M ) *
1 (1 i) * (1 i) * f
n
donde:
RTj
Es la Renta Temporal anual correspondiente al beneficiario j.
SCIC
Es el capital para pensin de sobrevivencia.
Monto que se traslada por el contrato de la Renta Vitalicia
M
diferida (no incluye
279
PENSIONES
gastos de sepelio).
i
Ttulo (Tasa de
Es la tasa de inters a que se refiere Artculo 19 del presente

inters).
n
fj
al beneficiario j
Nmero de aos que dura la Renta Temporal.
Porcentaje sobre la remuneracin mensual que le corresponde

segn lo establecido en Artculo 85 del presente Ttulo
(Porcentajes de pensin de sobrevivencia y orden de
prelacin).
Los porcentajes de beneficiarios indicados por el smbolo f, en la frmula

anterior se modificarn proporcionalmente de acuerdo con lo dispuesto en
el Artculo 85 del presente Ttulo.
Artculo 36.- Pago de la Renta Temporal. La Renta Temporal se pagar en doce (12)
mensualidades. Para este efecto, la AFP deber determinar el retiro mensual dividiendo el
monto calculado de la Renta Temporal anual entre doce (12).
Artculo 37.- Transferencia de la CIC y emisin de la pliza. 326 Elegida esta modalidad
de pensin, la AFP y la empresa de seguros debern ceirse al siguiente procedimiento,
segn la modalidad de pensin que se trate.
En caso de la Renta Temporal, la AFP deber verificar:
a) El monto de la Renta Temporal que obtendra el afiliado o sus beneficiarios para
la cotizacin de seguro que corresponda a Renta Vitalicia diferida.
b) Que la Renta Vitalicia diferida a contratar no sea inferior al 50% del primer pago
mensual de Renta Temporal ni superior al 100% de dicho primer pago.
c) Que el formulario de cotizacin de la empresa de seguros contenga informacin
fidedigna de todos sus beneficiarios, de ser el caso.
d) Que la Solicitud de Pensin adjunte copia de la cotizacin aceptada por la
empresa de seguros, de ser el caso.
e) Una vez firmada la seccin V del formato de Solicitud de Pensin, la AFP, dentro
de los tres (3) das siguientes, deber notificar por escrito a la empresa de
seguros seleccionada por el afiliado (o los beneficiarios de ser el caso) y enviarle
copia del documento de identidad del afiliado o de sus beneficiarios, la
326
280
PENSIONES
informacin acerca del saldo CIC sobre el que se determinar el monto efectivo a
transferir, as como una copia del Acta de Presentacin de Cotizaciones y del
Producto Previsional Elegido (Seccin IV y V del formato de Solicitud de Pensin
de Jubilacin, Invalidez o Sobrevivencia) suscrita por el afiliado solicitante de la
renta. 327
En caso de la Renta Vitalicia Diferida, la AFP deber verificar:
a) A partir de la fecha de notificacin de la buena pro otorgada en su favor, la
empresa de seguros tendr un (1) da para comunicar a la administradora el
monto efectivo que requiere ser transferido para pagar la pensin con las
caractersticas elegidas por el afiliado. En el caso de pensin en dlares, el
monto a comunicar a la administradora deber tener en cuenta el tipo de cambio
vigente el da en que se recibi la notificacin.
b) La administradora tendr tres (3) das contados desde el da en que se recibe la
comunicacin citada en el inciso precedente, para remitir a la empresa de
seguros los fondos requeridos. Para ello, el monto a remitir deber considerar el
valor cuota vigente el da de la transferencia.
c) La empresa de seguros seleccionada por el afiliado o sus beneficiarios segn
corresponda, proceder a emitir la pliza correspondiente dentro de los tres (3)
das siguientes de recibir la notificacin de la AFP. Para la emisin de la pliza, la
empresa de seguros considerar el tipo de cambio establecido en el artculo 23
del presente Ttulo y la pensin as calculada se mantendr fija en el tiempo.
d) Cuando a la fecha de la notificacin de la eleccin a la aseguradora,
hubiesen beneficiarios potenciales con solicitud de evaluacin y
calificacin de invalidez en trmite o hijos no natos, la empresa de seguros
emitir la pliza respectiva considerando a todos los beneficiarios
presentados y proceder al pago efectivo de la pensin al afiliado o al resto
de beneficiarios acreditados. El pago de pensin para el potencial
beneficiario en evaluacin o hijo no nato se realizar cuando quede
comprobada su condicin de invalidez mediante el dictamen respectivo o al
nacimiento del hijo. La empresa de seguros proceder al endoso de la
referida pliza en aquellos casos en los que, como resultado del dictamen
emitido o el no nacimiento del beneficiario, no se pueda acreditar la
condicin del potencial beneficiario inicialmente considerado. 328
e) Una vez finalizado el perodo de otorgamiento de la Renta Temporal, la AFP
transferir a la empresa de seguros toda la informacin contenida en la
Carpeta Individual del Afiliado, guardndose para s las microformas de
dicha carpeta a que se refiere el artculo 25 del Ttulo V del Compendio.
327
328

281
PENSIONES
Artculo 38.- Antecedentes de la Renta Temporal. Los antecedentes que respaldan el

clculo de la pensin bajo la modalidad de Renta Temporal debern ser registrados y
entregados por la AFP al afiliado pensionado o a sus beneficiarios, en formatos especiales
tal como se presenta en el anexo N 4 debindolo hacer conjuntamente con el pago de la
pensin ms prximo, tanto cuando se determine por primera vez como cuando se realice
un nuevo clculo de la pensin. Dichos formularios debern llevar necesariamente el sello y
firma del funcionario autorizado de la AFP.
El original del formulario correspondiente a estos clculos, deber ser
archivado en el expediente propio a la solicitud de pensin e incorporados a
la Carpeta Individual del Afiliado.
Artculo 39.- Repacto de Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida. 329 El repacto o
adelanto de la renta vitalicia diferida ser aplicable bajo cualquiera de las dos situaciones
siguientes:
I.
329
Cuando existen fondos en el saldo de la CIC del afiliado:

a.1.) El repacto es aplicable bajo perodos anuales.
a.2.) El afiliado, o los beneficiarios de ser el caso, solicitarn el repacto ante la
AFP un mes antes del ltimo pago de pensin anual que corresponda. Para
ello, la AFP cursar al pensionista en la fecha del penltimo pago de
pensin anual, una comunicacin en la que se seale tal posibilidad. La
comunicacin puede ir adjunta al cheque a domicilio en el caso que se haya
optado por esta modalidad de cobro de pensin.
a.3.) Una vez recibida tal comunicacin, el afiliado o los beneficiarios, podrn
hacer uso de la Solicitud de Cambio de Modalidad de Pensin que como
Anexo N 3 forma parte de presente Ttulo, y que se encontrar disponible
en las agencias u OAP de la AFP, adjuntando la documentacin pertinente.
El solicitante del adelanto deber llenar las secciones I y III del formato. En
la seccin III deber indicarse el adelanto solicitado en la Renta Vitalicia.
a.4.) La AFP deber correr traslado de una copia de la Solicitud a la Empresa de
Seguros dentro de los dos (2) das siguientes y la Empresa de Seguros
deber pronunciarse sobre los trminos de la aceptacin o el motivo del
rechazo de la Solicitud en los ocho (8) das posteriores a la presentacin de
la misma, hecho que deber constar en la seccin II del formato.
a.5.) De aceptarse el adelanto de la Renta Vitalicia, la AFP deber convocar al
afiliado o beneficiarios a efectos de llenar la seccin V del formato de
Solicitud de Pensin (Producto Previsonal Elegido) dentro de los cinco (5)
das siguientes al vencimiento del plazo sealado en el prrafo anterior,
Artculo modificado por Resolucin N 041-2000-EF/SAFP del 25-01-2000
282
PENSIONES
contando para ello con la Cotizacin de Pensin respectiva entregada por la

Empresa de Seguros. La precitada seccin deber anexarse a la Solicitud
de Pensin de Jubilacin e incluirse en la Carpeta Individual del Afiliado. 330
a.6.) La AFP deber transferir a la Empresa de Seguros dentro de los tres (3)
das siguientes, el monto que quedase como remanente en la CIC, producto
del anticipo de la renta acordada.
II.
Cuando el saldo de la CIC, en el tramo de la renta temporal, se

hubiera extinguido:
a.1.) El repacto es aplicable a partir del mes siguiente en que se percibi la renta
temporal, una vez que el saldo de la CIC del afiliado se haya extinguido.
a.2.) En dicha circunstancia, la AFP cursar una carta al afiliado comunicndole
tal situacin, as como la posibilidad de solicitar el adelanto de la renta
vitalicia diferida.
En caso de solicitarlo, la AFP deber comunicar de modo inmediato a la
Empresa de Seguros la condicin particular en que es requerido tal repacto,
sujetndose el afiliado o sus beneficiarios a lo establecido en los acpites
a.3.), a.4.) y a.5.) de la seccin I del presente artculo.
CAPITULO III
PENSIN DE JUBILACIN
Artculo 40.- Requisitos para la pensin de jubilacin. Tienen derecho a percibir

pensin de jubilacin, aquellos afiliados que renan alguno de los siguientes requisitos:
a) Cumplir con la edad legal: Estar afiliado a una AFP y tener por lo menos 65 aos
de edad, cumplidos en meses y das, al momento de presentar la solicitud de
pensin de jubilacin.
b) Cumplir con los requisitos para acceder a una jubilacin anticipada: Estar afiliado
a una AFP y, no habiendo cumplido con la condicin establecida en el inciso a),
obtener una pensin igual o superior al 50% del promedio de las
remuneraciones percibidas y rentas declaradas durante los ciento veinte (120)
meses anteriores a la presentacin de la solicitud de pensin de jubilacin,
debidamente actualizadas.
Se entender que el promedio de las remuneraciones percibidas y rentas declaradas
durante los ltimos ciento veinte (120) meses est referido al que se calcula sobre la base
de las remuneraciones e ingresos efectivamente percibidos por el afiliado con anterioridad a
la presentacin de la solicitud. Tales remuneraciones e ingresos se referirn a los que se
330
Seccin modificada por Resolucin SBS N 889-2006 publicada el 08-07-2006
283
PENSIONES
registren como remuneracin asegurable para efectos del pago de los aportes, debiendo,
para el caso de aquellos meses en que el afiliado dependiente no se encontraba
incorporado al SPP, tenerse en consideracin las boletas de pago. En ausencia de stas, el
afiliado dependiente podr sustentar las referidas remuneraciones mediante declaracin
jurada del empleador o certificado de retencin del Impuesto a la Renta de Quinta
Categora. El trabajador independiente sustentar sus ingresos mediante el Certificado de
Retencin del Impuesto a la Renta de Cuarta Categora o la Declaracin Jurada de
Impuestos. Adicionalmente, la Superintendencia mediante Oficio Circular podr autorizar la
presentacin de otros documentos sustentatorios.
Para efectos de acceder a la pensin por concepto de jubilacin anticipada, la evaluacin
de la pensin considerar como modalidad aplicable la que corresponde al Retiro
Programado.
La actualizacin de las remuneraciones y rentas se realiza en base al ndice de Precios al
Consumidor de Lima Metropolitana que publica el INEI, o el indicador que lo sustituya.
Artculo 41.- Procedimiento a seguir por la AFP. Independientemente del trmite de
jubilacin que el afiliado debe realizar al cumplimiento de la edad legal respectiva, la AFP,
en mrito a la naturaleza de su propia actividad, est obligada a cumplir el procedimiento
siguiente:
a) Al finalizar cada mes, deber determinar e identificar a aquellos afiliados que
estn en aptitud de cumplir con la edad legal de jubilacin en los siguientes
doce (12) meses y deber efectuar un proceso de seguimiento y verificacin
respecto de los aportes efectivamente realizados durante la permanencia del
afiliado en el SPP para, a su vez, determinar los rezagos en que se pudiera
haber incurrido a fin de regularizar tal situacin. Para dicho efecto, la AFP, bajo
responsabilidad, deber adoptar todas las acciones necesarias para efectuar,
prioritariamente, el recupero de dichos aportes impagos.
b) Sin perjuicio del correspondiente proceso de cobranza, una vez efectuada la
revisin de la Cuenta Individual de Capitalizacin del afiliado y a ms tardar siete
(7) meses antes de que el afiliado cumpla la edad legal para alcanzar la
jubilacin, la AFP deber notificar al afiliado a efectos de sealarle aquellos
perodos en que no registra cotizaciones, a fin de dilucidar cualquier
discrepancia sobre el particular.
La Superintendencia reglamentar la informacin que deber proveer la AFP a
los afiliados antes de cumplir la edad de jubilacin, la que, independientemente
de sus especificaciones, dar a conocer a los afiliados los trminos siguientes:
331
331
Literal modificado por Resolucin SBS N 889-2006 publicada el 08-07-2006
284
PENSIONES
i.
Que a partir del cumplimiento de los 65 aos, en meses y das, le asiste el

derecho a solicitar pensin de jubilacin en la AFP en la que se encuentre
afiliado.
ii. Que, asimismo, le asiste el derecho para optar por la jubilacin en una fecha
posterior a la que resulte del cumplimiento de la edad legal requerida, si es
que a dicha fecha sigue manteniendo una condicin laboral activa.
iii. La importancia de actualizar a la brevedad la informacin relativa a sus
beneficiarios, as como los perjuicios y demoras que se pueden originar por
no declararlos en su oportunidad.
iv. En la eventualidad de tener un beneficiario invlido, debe declararlo como tal
al momento del llenado de su Solicitud de Pensin y solicitar su calificacin
ante la AFP sobre la base de las disposiciones del SPP.
v. El derecho que le asiste de retirar del saldo de su Cuenta Individual de
Capitalizacin la parte que corresponde a los aportes voluntarios, de acuerdo
a los requisitos y plazos establecidos,
as como la posibilidad de
incorporarlos con el fin de mejorar el monto de su pensin.
vi. El derecho que le asiste de retirar parte del saldo de su Cuenta Individual de
Capitalizacin como excedente de pensin, en caso cumpla con los
requisitos y exigencias sobre la materia.
vii. El proceso de devengamiento de su pensin sobre la base del cumplimiento
de los requisitos exigidos para alcanzar a jubilarse.
viii.Relacin debidamente actualizada de las empresas de seguros que ofrecen
pensiones vitalicias, en cualquiera de sus modalidades, as como productos
y/o servicios complementarios dentro del SPP. Para dicho efecto, tanto las
Empresas de Seguros como las modalidades bsicas o productos y/o
servicios complementarios, debern estar previamente inscritas y facultadas
en el Registro de la Superintendencia.
Finalmente, deber proveer al afiliado de una cartilla de instruccin en la que se
presente lo siguiente:
-
Informacin explicativa respecto de las modalidades de pensin que otorga el

SPP, tanto aquellas a cargo de la AFP como aquellas a cargo de las
empresas de seguros, con los correspondientes productos bsicos y
complementarios.
Requisitos y documentos que debe presentar para jubilarse en el SPP.
Casos prcticos respecto de clculos de pensiones estimadas, en funcin a
las tasas de inters de mercado como a grupos familiares tipo.
285
PENSIONES
c) El afiliado, con la informacin recibida en el inciso anterior e independientemente

de si ejerce o no su derecho a jubilarse, podr alcanzar a la AFP una relacin
actualizada y documentada de sus beneficiarios. Dicha informacin deber ser
incorporada por la AFP a la Carpeta Individual del afiliado.
Artculo 42.- Informacin para el caso de jubilacin anticipada. En caso que el afiliado
opte por jubilar anticipadamente, la AFP, en mrito a la naturaleza de su propia actividad,
est obligada a brindar y tener a disposicin del pblico lo siguiente:
a) Contar con cartillas de instruccin acerca de los requerimientos exigidos para
optar por una jubilacin anticipada, as como informacin respecto a la forma de
clculo de sta.
b) Relacin debidamente actualizada de las empresas de seguros que ofrecen
pensiones vitalicias, en cualquiera de sus modalidades, as como productos y/o
servicios complementarios dentro del SPP.
Para dicho efecto, tanto las Empresas de Seguros como las modalidades
bsicas o productos y/o servicios complementarios, debern estar
previamente inscritas en el Registro correspondiente de la
Superintendencia.
Artculo 43.- Documentos requeridos para jubilacin. A efectos de tramitar su pensin
de jubilacin, el afiliado deber alcanzar a la AFP en la que se encuentre, lo siguiente:
En caso de jubilacin al cumplimiento de la edad legal:
a) Una "Solicitud de Pensin de Jubilacin", conforme al formato que, como Anexo
N 1 forma parte integrante del presente Ttulo.
b) Copia autenticada notarialmente del documento de identidad.332
c) Documentacin sustentatoria que acredite la condicin de los potenciales
beneficiarios de pensin, de acuerdo a lo establecido en el Artculo 44 del
presente Ttulo (Documentos de beneficiarios).
d) En caso del afiliado dependiente, boletas de pago mensuales correspondientes a
aquellas remuneraciones e ingresos comprendidos en los ciento veinte (120)
meses anteriores a la presentacin de la solicitud, solamente respecto de
aquellas cotizaciones previsionales que no se encuentren comprendidas bajo el
SPP; si no se contase con las boletas de pago, se podr sustentar las referidas
remuneraciones mediante declaracin jurada de ingresos emitida por el
empleador o certificado de retencin del Impuesto a la Renta de Quinta
Categora, segn sea el caso. El afiliado independiente podr adjuntar el
332
286
PENSIONES
Certificado de Retencin del Impuesto a la Renta de Cuarta Categora o la

Declaracin Jurada de Impuestos. 333
En caso de jubilacin anticipada: se requerirn con carcter obligatorio todos los
documentos sealados en los incisos a), b), c) y d).
La Superintendencia mediante Oficio Circular, podr determinar, de modo general, la
presentacin de otros documentos sustentatorios complementarios o los
procedimientos alternativos que sean exigibles por parte de las AFP.
La Pensin Definitiva de Jubilacin devengar desde el mes siguiente al que corresponda al
pago de Pensin Preliminar que verifique la condicin descrita en el Artculo 120 del
presente Ttulo. Si no se hubiesen otorgado pensiones preliminares, la pensin definitiva
devengar desde la fecha consignada en la Seccin I del formato Solicitud de Pensin de
Jubilacin. Igual procedimiento se aplicar para las pensiones definitivas de Invalidez y
Sobrevivencia sin cobertura del Seguro. Para el llenado de la Seccin I, el afiliado deber
presentar la documentacin sustentatoria completa, segn corresponda, con la salvedad de
los Dictmenes de Invalidez, referidos en los incisos c.2) o d.1) del Artculo 44, en cuyo
caso podrn cursarse las respectivas solicitudes de cotizacin a las Empresas de Seguros,
considerando al potencial beneficiario como invlido y quedando pendiente el otorgamiento
efectivo de la modalidad de pensin elegida hasta que se cumpla con alcanzar la
informacin faltante, hecho que la AFP deber poner en conocimiento del afiliado. La
solicitud, as como toda la documentacin que se acompae, deber ser incorporada en la
Carpeta Individual del Afiliado. 334
Artculo 44.- Documentos de Beneficiarios. Con respecto a la documentacin
sustentatoria de los beneficiarios, aquellos debern acreditar:
a) Cnyuge: 335
- Copia autenticada notarialmente de su documento de identidad.
- Copia autenticada de la partida de matrimonio civil. 336
b) Concubino: 337
333

335
336
Mediante Circular N AFP-007-2001, se ha establecido un plazo de antigedad mximo para la
autenticacin de la copia de la partida de matrimonio civil que presente un beneficiario cnyuge.
337
334
287
PENSIONES
Pronunciamiento judicial que confirme la unin de hecho a que se refiere el

Artculo 326 del Cdigo Civil, o documento que acredite el inicio del proceso
judicial para el reconocimiento de la unin de hecho.
c) Hijos: 338
c.1.)
En el caso de hijos no natos:
- Certificado mdico de embarazo, el
posteriormente con la partida de nacimiento.
c.2.)
c.3.)
cual
ser
regularizado
En el caso que sean menores de dieciocho (18) aos:

Copia autenticada notarialmente de su partida de Nacimiento.
En el caso que sean mayores de dieciocho (18) aos incapacitados

de manera total y permanente para el trabajo:
- Dictamen de invalidez expedido por el COMAFP o COMEC, segn
corresponda.
d) Padres:
d.1)
En el caso que sean invlidos total o parcialmente de naturaleza
permanente: 339
- Copia autenticada notarialmente de la partida de nacimiento del afiliado;
- Dictamen de invalidez expedido por el COMAFP o COMEC, segn
corresponda.
d.2)
En el caso que tengan ms de sesenta (60) aos cumplidos en meses

y das as como que hayan dependido econmicamente del causante:
- Copia autenticada notarialmente de partida de nacimiento del afiliado;
- Declaracin jurada en la que se manifieste la dependencia econmica
respecto del afiliado.
e) Otros en sustitucin de lo anteriormente sealados, bajo las condiciones que la

Superintendencia establezca. 340
Para efectos del SPP, la dependencia econmica es reconocida para
aquellos padres que no perciben ingresos o, que percibiendo ingresos por
338

Subinciso modificado por Resolucin SBS N 889-2006 publicada el 08-07-2006
340
339
288
PENSIONES
trabajo dependiente o independiente, o teniendo condicin de pensionistas,

tengan un ingreso mensual menor a la Remuneracin Mnima Vital (RMV)
vigente a la fecha de ocurrencia del siniestro. Para tal efecto, los padres que
perciban ingresos debern alcanzar copia legalizada de su boleta de pago o
del certificado de Impuesto a la Renta o de 4ta. Categora del perodo que
se trate. Los padres que no perciban ingresos debern alcanzar una
Declaracin Jurada que reconozca tal situacin. La AFP es responsable de
realizar las verificaciones que correspondan a fin de constatar la condicin
de beneficiarios de los padres a consecuencia de su dependencia
econmica y estar autorizada a suspender los pagos previo
pronunciamiento de la Superintendencia. Asimismo, la Superintendencia, en
mrito a la evolucin del costo de vida, podr modificar la referencia
respecto a la utilizacin de la RMV.
De otro lado, en caso que, a la fecha de la remisin de la informacin para el trmite de
jubilacin, hubieren beneficiarios con solicitud de calificacin de invalidez en trmite, la AFP
deber esperar a contar con el dictamen en donde se califique tal invalidez para efectos de
proceder al otorgamiento efectivo de la pensin a fin de considerar la real condicin de los
beneficiarios cuando se calcule la primera pensin bajo la modalidad elegida, debiendo
comunicar tal hecho a la Superintendencia.
De manera excepcional y cuando las razones que fundamenten el pedido del afiliado lo
ameriten, las AFP estarn facultadas a iniciar procesos de Evaluacin y Calificacin de
Invalidez de un beneficiario de pensin an cuando no se haya dado inicio al trmite de
jubilacin, debiendo comunicar tal circunstancia a la Superintendencia.
Las AFP bajo apercibimiento de sancin, se encuentran impedidas de solicitar
documentacin adicional a la establecida de modo general por la Superintendencia, para
efectos de la acreditacin de la condicin de beneficiarios de pensin.
Artculo 45.- Inicio del trmite de Jubilacin. El afiliado se acercar a la AFP para iniciar
el trmite de pensin de jubilacin con la documentacin necesaria para tal efecto. La AFP
proceder entonces al llenado de la seccin I del formato de Solicitud de Pensin de
Jubilacin, para lo cual el afiliado debe manifestar si desea retirar o no sus aportes
voluntarios, asimismo, para el caso del clculo del Excedente de Pensin, el afiliado deber
alcanzar a la AFP la documentacin necesaria respecto de aquellos meses cuyas
remuneraciones no se encuentren registradas en el SPP, conforme a lo previsto en el inciso
d) del artculo 43 del presente ttulo, de ser el caso. Adicionalmente a la copia de la seccin
I de la Solicitud, la AFP deber entregar al afiliado lo siguiente: 341
341
Prrafo modificado por Resolucin SBS N 922-2007 publicada el 16-07-2007.
289
PENSIONES
El certificado en el que conste el saldo total acumulado en la Cuenta Individual

de Capitalizacin del afiliado, incluyendo a dicho efecto el valor efectivo del Bono
de Reconocimiento, de ser el caso y diferenciando los aportes voluntarios con y
sin fin previsional.
Formato explicativo en el cual se brinde al solicitante toda la informacin del
procedimiento de solicitudes de cotizacin y de eleccin de pensin establecido
por la Superintendencia, as como el procedimiento para el retiro de aportes
voluntarios y excedente de pensin, ejemplos numricos sobre la base de una
estructura familiar referencial y relacin actualizada de las empresas de seguros
que ofrecen rentas vitalicias en el mbito del SPP. El detalle general del
contenido de este formato ser establecido por la Superintendencia mediante
Oficio Circular. Asimismo, toda la informacin referente a estimaciones de
pensin a los solicitantes, los parmetros de clculo de las mismas, as como el
software utilizado para dichos fines ser regulado por la Superintendencia por
medio de Oficio Circular. 342
La suscripcin del formulario de "Solicitud de Pensin de Jubilacin" es
personal, salvo situaciones excepcionales debidamente sustentadas, en
cuyo caso, podr conferirse a un tercero esta facultad conforme a los
procedimientos que sobre el particular establezca la Superintendencia.
Artculo 46.- Distribucin del formato de Solicitud de Pensin de Jubilacin. Con

relacin a la Solicitud de Pensin de Jubilacin, dicho formato deber estar a disposicin
del pblico en las agencias u OAP para su debido llenado y entrega.
Para tales efectos, la distribucin del formulario ser la siguiente:
a) Original para la AFP.
b) Primera copia para el afiliado.
c) Segunda copia para la ONP en el caso que el afiliado tenga derecho a Bono de
Reconocimiento.
Artculo 47.- Pronunciamiento de la AFP sobre jubilacin. Recibida una Solicitud de
Pensin de Jubilacin junto con los documentos sustentatorios del caso, la AFP entregar la
copia de la seccin I de la Solicitud al afiliado y deber pronunciarse acerca de la
procedencia de la misma, en un plazo no mayor de cinco (5) das contados desde la
recepcin de la solicitud con la documentacin correspondiente, citando al afiliado para tal
efecto. En caso que la solicitud corresponda a una Jubilacin Anticipada, deber verificarse
que el afiliado cumpla con los requisitos exigidos en cuanto al monto requerido de pensin y
342
Mediante Circular N AFP-085-2007, publicada el 01-11-2007, se aprob la metodologa para la

estimacin de pensiones.
290
PENSIONES
nmero de meses que consideren sus remuneraciones efectivamente percibidas y rentas

declaradas. En este ltimo caso el plazo para determinar la procedencia de la solicitud
podr prorrogarse por tres (3) das adicionales.
En caso que la Solicitud de Jubilacin presentada o la documentacin
adjunta no guarde conformidad con las disposiciones contenidas en el
presente Ttulo, la AFP suspender el trmite, comunicando al afiliado dicha
situacin, as como las razones que sustentan dicha suspensin. Ello sin
perjuicio de las acciones que despliegue la AFP, cuando al efectuar el
clculo del promedio de las ciento veinte (120) remuneraciones, encontrase
alguna disconformidad entre la informacin presentada y aquella
consignada para efectos de los aportes al SPP.
Artculo 48.- Conformidad de la solicitud de jubilacin. En caso se haya determinado la
procedencia de la solicitud de jubilacin, la AFP deber seguir el siguiente procedimiento:
a) Firmar en original y copia la seccin II de la Solicitud de Pensin de Jubilacin
(Conformidad de Solicitud de Pensin), entregando al afiliado la copia que le
corresponda.
b) Realizar el trmite de redencin del Bono de Reconocimiento, cuando
corresponda.
c) Confirmar al afiliado la relacin y datos de los beneficiarios a ser considerados
en los clculos definitivos de pensin.
Artculo 49.- Retiro de aportes voluntarios. Si el afiliado manifest la voluntad de retirar
sus aportes voluntarios con fin previsional en la seccin I del formato, la AFP deber
entregarle de los mismos junto con la entrega que se realice de los aportes voluntarios sin
fin previsional o darle instrucciones para el retiro de ambos en la misma oportunidad en que
ste concurra para el llenado de la seccin II de la Solicitud de Pensin.
Artculo 50.- Clculo y Retiro de Excedente de Pensin. 343 La AFP deber realizar el
clculo del excedente de pensin para todas las solicitudes de jubilacin e invalidez que se
presenten, contando para ello con un plazo de tres (3) das, desde el llenado de la seccin II
de la solicitud de pensin que corresponda. Dicha exigencia no ser aplicable para aquellas
solicitudes de jubilacin que conlleven al otorgamiento de pensiones bajo compromiso de
garanta estatal.
Vencido dicho plazo, la AFP cuenta con un plazo de tres (3) das para informar al afiliado
sobre la existencia de excedente de pensin, comunicndole que debe acercarse a la AFP
343
291
PENSIONES
dentro de los cinco (5) das siguientes, a efectos de suscribir el formato correspondiente en
caso desee hacer efectivo el retiro de todo o parte del excedente de pensin calculado.
Presentado el afiliado, la AFP deber llenar en presencia del afiliado una
Solicitud de Retiro de Excedente de Pensin que como anexo N 5 forma
parte del presente Ttulo, cuyo original quedar en poder de la AFP y cuya
copia ser devuelta al trabajador.
Completada la solicitud, la AFP deber proceder al pago del excedente
dentro de los ocho (8) das siguientes de recibida la solicitud, sujetndose a
las especificaciones respecto al cobro de comisiones establecidas en el
Artculo 9 del presente Ttulo. El original de la Solicitud de Retiro de
Excedente formar parte de la documentacin de la Carpeta Individual del
Afiliado.
Artculo 51.- Solicitud de Cotizaciones. 344 Para efectos de la suscripcin y llenado de la
seccin III: Solicitud de Cotizaciones de Pensin del formato de Solicitud de Pensin de
Jubilacin, deber precisarse lo siguiente: 345
I.
Tratamiento del excedente de pensin: 346

i. En caso la AFP determine que existe excedente, deber procederse al
llenado y suscripcin de la Seccin III (Solicitud de Cotizaciones de Pensin)
en la misma oportunidad en que se suscriba la Solicitud de Retiro de
Excedente de Pensin de que trata el artculo 50 del Ttulo VII del
Compendio antes citado.
ii. En caso la AFP determine que no existe excedente, deber procederse al
llenado y suscripcin de la Seccin III (Solicitud de Cotizaciones de Pensin)
a partir del momento en que el afiliado sea notificado del referido clculo.
II.
Llenado y suscripcin de la Seccin III:

Para el llenado de la seccin III Solicitud de Cotizaciones de Pensin, en
original y copia, se deber estar al siguiente procedimiento:
a) La AFP solicitar, de manera obligatoria, la cotizacin de los siguientes tres
productos previsionales:
i. Retiro Programado.
ii. Renta Vitalicia Familiar, en nuevos soles o dlares, segn decisin del
afiliado o beneficiarios.
344

Prrafo modificado por Resolucin SBS N 922-2007 publicada el 16-07-2007.
346
Numeral modificado por Resolucin SBS N 922-2007 publicada el 16-07-2007.
345
292
PENSIONES
iii. Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida a un ao y al 50%, en nuevos

soles o dlares, segn decisin del afiliado o beneficiarios.
Las dos (2) ltimas cotizaciones de los mencionados productos sern
solicitadas a todas aquellas empresas de seguros que hayan registrado tales
productos dentro del Registro del SPP de la Superintendencia y que se
encuentren habilitadas para otorgar pensiones en la fecha del llenado de la
solicitud de cotizaciones.
b) El afiliado podr solicitar hasta tres (3) productos previsionales adicionales de
pensin de jubilacin con las caractersticas de su preferencia, las que sern
requeridas a todas las empresas de seguros que hayan inscrito tales
productos en el Registro de la Superintendencia. 347
c) Para efectos de la designacin de los productos previsionales dentro del
SPP, se entender que stos debern identificar, tratndose de rentas
vitalicias o rentas temporales, indubitablemente un nico valor de pensin,
del modo siguiente:
i. El perodo de aplicacin de la renta, si es inmediata o diferida;
ii. El nmero de aos de perodo garantizado, de ser el caso;
iii. El tipo de moneda;
iv. El porcentaje de cobertura para el cnyuge, en caso se opte por un
producto con porcentaje de cobertura adicional;
v. En el caso del tramo de renta temporal, deber especificarse el nmero
de aos de la renta temporal y la proporcin del valor de la pensin de la
renta vitalicia diferida respecto de la renta temporal;
vi. Otros que se determine, segn disposiciones de carcter general que
dicte la Superintendencia.
Los productos previsionales, que no hubieran sido designados por el afiliado
en la Seccin III, no se tomarn en cuenta para el proceso de seleccin de
cotizaciones que realiza el afiliado, por lo que no debern registrarse en las
secciones IV y V del Anexo 1 del presente Ttulo.
El incumplimiento de lo establecido en el acpite II del presente artculo dar
lugar a que se invalide la referida seccin III, debiendo llenarse y suscribirse
otra en su sustitucin, bajo responsabilidad de la AFP. A tal efecto, stas
deben brindar a los afiliados una adecuada orientacin respecto a un correcto
y completo llenado as como suscripcin de la referida seccin III.
347
Mediante Circular N AFP-058-2005 publicada el 31-03-2005, se establecieron disposiciones

complementarias para la oferta de productos y/o servicios previsionales al interior del SPP y/o
servicios y/o productos ajenos al SPP ofertados por terceros.
293
PENSIONES
d) La AFP solicitar, dentro de los dos (2) das posteriores, las cotizaciones de
las modalidades consignadas en la seccin III a las empresas de seguros.
Dicha solicitud deber efectuarse, bajo responsabilidad de la AFP, en el
mismo da y de modo simultneo para todas las empresas de seguros y se
considerar como fecha para el cmputo de plazos el da siguiente a la fecha
de envo mediante fax o correo electrnico. 348
e) Las empresas de seguros se obligan a presentar sus cotizaciones respecto
de todos los productos solicitados o, en caso contrario, a sustentar mediante
comunicacin escrita las razones que fundamentan la no presentacin de la
cotizacin, con salvedad de lo dispuesto en el literal i) del artculo 262.
f) La AFP proceder al clculo de la pensin bajo la modalidad de Retiro
Programado, en los mismos plazos con los que cuentan las empresas de
seguros, de conformidad con lo establecido en el artculo 53 del presente
Ttulo.
g) La AFP comunicar al afiliado la fecha en la cual deber concurrir para recibir
las cotizaciones solicitadas. Dicha fecha no exceder de los dos (2) das
posteriores al trmino del plazo establecido en el inciso i) del artculo 53 del
presente Ttulo, debiendo registrarla en la Seccin III de la Solicitud de
Cotizacin de Pensin.
h) Una vez alcanzadas todas las cotizaciones a la AFP, el afiliado o beneficiario
podr solicitar, por una sola vez, nuevas cotizaciones de pensin, para lo cual
se llevar a cabo, por segunda vez, el procedimiento establecido en el
presente artculo.
La Superintendencia, cuando las condiciones de desarrollo del mercado lo
ameriten, podr establecer mecanismos de envo, recepcin,
compartimiento y centralizacin de la informacin que recoge la solicitud de
cotizaciones de pensin, bajo plataformas de comunicacin electrnica. 349
Artculo 52.- Monto mnimo para cotizaciones de pensin. 350 La solicitud de cotizacin
de pensin solo proceder en aquellos casos en que el saldo existente en la Cuenta
Individual de Capitalizacin del afiliado, incluyendo el valor actualizado del Bono de
348
Mediante Circular N AFP-075-2006, S-618-2006 publicada el 24-05-2006, las AFP debern

resguardar que los afiliados no contraten productos y/o servicios con empresas de seguros que
incumplan con las condiciones de clasificacin de riesgo mnima. Posteriormente, mediante Circular
N AFP-090-2007, S-629-2007 publicada el 02-01-2008 se reemplaz la circular anterior.
349
Mediante Resolucin SBS N 1315-2004 publicada el 09-08-2004, se cre la plataforma del
Mercado Electrnico de Rentas y Retiros del SPP (MELER). Mediante la Circular N AFP-053-2004
publicada el 30-12-2004, se establecieron las condiciones operativas para su funcionamiento.
Posteriormente, con la Circular N AFP-059-2005 publicada el 12-05-2005, se introdujeron
precisiones adicionales a las condiciones operativas de la plataforma MELER.
350
294
PENSIONES
Reconocimiento, resulte mayor al valor de una anualidad de pensin que determine la

Superintendencia mediante Circular. De no cumplirse esta condicin, el afiliado recibir
como pensin el total acumulado en su cuenta individual, procedindose, cuando no existan
aportes en cobranza ni solicitud de bono de reconocimiento en trmite, al cierre de la
respectiva cuenta. 351
Artculo 53.- Informacin a ser alcanzada a las Empresas de Seguros. 352 La AFP
solamente solicitar cotizaciones de pensin a las empresas de seguros que se encuentren
debidamente inscritas y habilitadas en el Registro del SPP de la Superintendencia y en cuyo
mbito de accin figure el rubro Otorgamiento de Pensiones Vitalicias. nicamente se
admitirn las cotizaciones de las empresas de seguro cuyos productos hubiesen sido
solicitados de conformidad con el procedimiento establecido en el artculo 51 del presente
Ttulo.
El reporte de cotizaciones que la AFP haga llegar a las empresas de
seguros deber contener lo siguiente:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
Nombre del solicitante, CUSPP y N y tipo de Solicitud de Pensin.

Beneficio solicitado (jubilacin, invalidez o sobrevivencia, identificando
regmenes pensionarios especiales, de ser el caso) y fecha de devengue de la
pensin.
Productos previsionales solicitados.
Saldo Final de la Cuenta Individual de Capitalizacin, tanto en Nuevos
Soles como en cuotas -sealando la fecha y el valor cuota utilizado - incluyendo
el valor actualizado del bono de reconocimiento, cuando corresponda. El saldo
de la CIC que se consigne debe ser aqul que resulte despus de haber
deducido el retiro de aportes voluntarios y el retiro del excedente de pensin, de
ser el caso.
Situacin de trmite del Bono de Reconocimiento, cuando corresponda.
Nmero de beneficiarios, parentesco, fechas de nacimiento y de
fallecimiento, de corresponder, sexo, naturaleza y grado de la Invalidez as como
la situacin de cobertura o no del siniestro, de ser el caso, informando si existe
algn potencial beneficiario con solicitud de evaluacin en trmite. 353
Tasa de inters a ser utilizada para el clculo de rentas temporales.
Tipo de cambio a ser utilizado para las cotizaciones en dlares, el cual
ser el tipo de cambio venta publicado por la SBS, correspondiente al da
anterior a la remisin de la solicitud de cotizaciones a las empresas de seguros.
351
Mediante Circular N AFP-031-2003 publicada el 04-08-2003, se estableci el monto mnimo de

cotizacin en S/. 2,460.
352
353
295
PENSIONES
i)
Fecha y hora de cierre para la recepcin de la cotizacin por parte de la

empresa de seguros.
La empresa de seguros, una vez recibido dicho reporte contar con tres (3)
das para enviar a la AFP las cotizaciones correspondientes de acuerdo al
formato Cotizacin de Pensin, contenido en el Anexo N 6 del presente
Ttulo. La cotizacin que presente la AFP, tambin deber ser presentada
segn el referido anexo. 354
Las empresas de seguros, a efectos de su permanencia en el Registro del
SPP de la Superintendencia, debern presentar las correspondientes
cotizaciones en funcin a la informacin proporcionada por la AFP.
Artculo 54.- Presentacin de Cotizaciones. 355 Las cotizaciones de pensin de las

empresas de seguros debern ser enviadas en sobre cerrado en cuyo exterior constar el
nombre y CUSPP del solicitante, el nmero de la Solicitud de Pensin, la fecha de vigencia
de la cotizacin y la informacin adicional a criterio de la Superintendencia. La apertura de
los sobres se efectuar, bajo responsabilidad de la AFP, con sujecin al plazo establecido
en el artculo 51 del presente Ttulo y solamente en presencia del afiliado, despus de lo
cual el representante de la AFP proceder al llenado de la seccin IV Acta de Presentacin
de Cotizaciones del formato Solicitud de Pensin de Jubilacin, en original y copia,
registrando todas las cotizaciones presentadas y sin omitir ninguno de los datos requeridos.
Para efectos de la presentacin de cotizaciones, las empresas de seguros,
debern sujetarse a las instrucciones que establezca la Superintendencia.
Artculo 54A.- Compromiso de cotizacin. 356 Las empresas de seguro que se
encuentren inscritas en el Registro del SPP de la Superintendencia y que mantengan
celebrados con las AFP contratos de Administracin de Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia
y Gastos de Sepelio, se obligan a presentar, para efectos de lo establecido en el artculo 51
del presente Ttulo, la cotizacin de los productos previsionales de Renta Vitalicia Familiar
en nuevos soles o en dlares, segn decisin del afiliado o beneficiario, que se les solicite
respecto de los afiliados de la AFP con la que mantenga contrato, registrando las
caractersticas de monto ofertado, moneda y plazo de vigencia de la cotizacin, el que
deber ser de treinta (30) das calendario desde la fecha de su expedicin. Similar plazo de
vigencia le resultar de aplicacin a las dems cotizaciones presentadas por empresas de
seguros al interior del SPP.
354

356
355
296
PENSIONES
Para todos los casos, el compromiso de cotizacin ser para garantizar, como mnimo, una
pensin, bajo la modalidad de Renta Vitalicia Familiar Inmediata, que equivalga a los
porcentajes establecidos en el artculo 113 del Reglamento del TUO de la Ley del SPP
aplicados sobre la Remuneracin Mensual a que se refiere el Reglamento de la Ley.357
Artculo 55.- Eleccin de la modalidad de pensin. 358 Una vez concluido el
procedimiento sealado en el Artculo anterior, el afiliado deber optar por alguna de las
cotizaciones presentadas teniendo para ello un plazo mximo de un da desde la entrega de
las cotizaciones al solicitante. La AFP deber dejar constancia en el Acta de Presentacin
de Cotizaciones del texto siguiente: Por efecto de las variaciones en el valor de la cuota de
la AFP o, el tipo de cambio, entre la fecha de eleccin de la cotizacin y la fecha de la
transferencia de fondos a la empresa de seguros, el monto de la pensin a percibir puede
ser distinto al registrado en la presente acta.
La eleccin de una determinada modalidad de pensin queda sustentada a travs de
la seccin V Producto Previsional Elegido de la Solicitud de Pensin de
Jubilacin del presente Ttulo, segn corresponda y en el marco del procedimiento
de contratacin electrnica de rentas que se encuentre vigente. Tanto la AFP, de ser
el caso, como la empresa de seguros y el afiliado se obligan en los trminos
contenidos en la cotizacin, con la precisin sealada en el prrafo anterior. Se
entender que, en el caso de la Renta Vitalicia, el contrato queda perfeccionado en el
momento en que la empresa de seguros es notificada de la aceptacin por parte del
afiliado de la correspondiente cotizacin y, en el caso del Retiro Programado y Renta
Temporal, a la firma de la precitada seccin V.
El representante de la AFP y el solicitante suscribirn el Acta de Presentacin de
Cotizaciones de Pensin (seccin IV) y el Producto Previsional Elegido (Seccin V),
identificndose con el correspondiente documento de identidad y escribiendo sus nombres y
apellidos completos con letra tipo imprenta.
Para efectos del proceso de suscripcin de la referida seccin V, se contar con la
presencia de veedores que podrn ser designados por las empresas de seguros, de modo
individual, o por la entidad gremial que las agrupe, debiendo las AFP, a dicho fin, facilitar los
medios necesarios para una adecuada labor de los referidos veedores. En ningn caso, la
no participacin de veedores en un determinado proceso de eleccin invalida la decisin
que adopte un afiliado y/o beneficiario dentro del mercado de retiros y rentas en el SPP.
357

Artculo modificado por Resolucin N 041-2000-EF/SAFP publicada el 25-01-2000.
358
297
PENSIONES
En la Carpeta Individual del Afiliado, la administradora deber archivar, en adicin a los

originales de la solicitud de pensin de jubilacin, la cotizacin que result elegida por el
afiliado.
La Superintendencia reglamentar, mediante circular, las condiciones en las que las AFP
podrn aplicar el abandono de proceso por causas imputables al afiliado. Similar
procedimiento ser aplicable para los beneficios de invalidez, sobrevivencia y gastos de
sepelio, as como cualquier otro tipo de procedimiento vinculado con beneficios al interior
del SPP. Asimismo, establecer las condiciones generales de la participacin de los
veedores en el proceso de contratacin de retiros y rentas en el SPP a que se refiere el
presente artculo, mediante Circular. 359
Artculo 56.- Plazos de pago de pensin. En todos los casos e independientemente de la
modalidad de que se trate, los pagos de las pensiones por jubilacin debern efectuarse
dentro de los siete (7) ltimos das de cada mes. No obstante, el primer pago que
corresponda a una pensin de jubilacin, deber realizarse dentro de los quince (15) das
posteriores a la eleccin de la modalidad de pensin a que se refiere el Artculo anterior.
360
Artculo 57.- Procedimiento para el pago de pensin. 361 De conformidad con lo

establecido en el artculo 6 del presente Ttulo, la AFP, para efectos del pago de las
pensiones, debern sujetarse al procedimiento siguiente:
I.
Del mecanismo del pago de la pensin.- El afiliado o beneficiarios, segn

corresponda, podr elegir alguna de las modalidades siguientes para el cobro de
la pensin en el SPP:
a) Abono en cuenta bancaria personal de una entidad financiera.
b) Recepcin de cheque de la pensin en su domicilio, conforme al envo que
realice la AFP.
c) Concurrencia del afiliado o beneficiario a la agencia de la AFP.
d) Concurrencia del afiliado beneficiario a una agencia de una entidad financiera
que tenga celebrado convenio para el pago de pensiones con la AFP.
e) Otras modalidades, segn propuesta que le facilite la AFP.
359
Mediante Circular N AFP-081-2007 publicada el 07-02-2007 se establecieron disposiciones

relativas a la designacin y participacin de veedores en el proceso de contratacin de rentas y
retiros en el SPP
360
Prrafo derogado por Resolucin N 041-2000-EF/SAFP publicada el 25-01-2000
361
298
PENSIONES
Para dichos efectos, el afiliado o beneficiarios debern facilitar la informacin y

documentacin necesaria, a fin que las AFP cumplan de modo puntual y
ordenado con los compromisos de pago de las pensiones en el SPP.
II. De la verificacin de la condicin de suprstite.- La Superintendencia, mediante
Circular, establecer las condiciones para la constatacin de la condicin de
suprstite. 362
III. De la conservacin de documentos.- Bajo cualquiera de las modalidades de
pago, la AFP deber conservar por un plazo de cinco (5) aos la documentacin
que acredite el pago de la pensin en el monto y tiempo establecido.
IV. De lo pagos de pensin efectuados indebidamente.- En aquellos casos en que la
AFP, por desconocimiento de la condicin del afiliado, hubiese pagado
pensiones por concepto de jubilacin con posterioridad a la fecha de
fallecimiento del afiliado, estar facultada tanto a detraer de las pensiones de
sobrevivencia que correspondan, los montos indebidamente percibidos, en
forma proporcional respecto de las pensiones que se otorguen a los
beneficiarios, como a efectuar la recuperacin de aquellas aportaciones a
regmenes de salud efectuados con ocasin del pago de dichas pensiones de
conformidad con los procedimientos que sobre la materia establezca la
Superintendencia. En el caso de Retiro Programado, slo se recuperarn las
aportaciones a regmenes de salud. Este procedimiento tambin ser de
aplicacin en el caso de pensiones de invalidez otorgadas con posterioridad a la
fecha de fallecimiento.
Artculo 58.- 363
SUBCAPITULO I 364
CAMBIO DEL FONDO TIPO PARA AFILIADOS QUE SOLICITAN UN BENEFICIO DE
JUBILACION
Artculo 58A.- Jubilacin por Edad Legal, Anticipada (50%) y Alto Riesgo Genrico. Tratndose de
situaciones como las descritas, se proceder del modo siguiente:
a.
Cuando se conoce el capital para pensin
362
Mediante Circular N AFP-074-2006 publicada el 22-04-2006, se establecieron los procedimientos

para la constatacin de la condicin de suprstite de pensin en el SPP.
363
364
299
PENSIONES
En el caso de los afiliados que gestionen el trmite de jubilacin por

cumplimiento de la edad legal, anticipada y por desempear trabajo de alto
riesgo (rgimen genrico), el Fondo al cual se trasladarn los recursos de
su Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC) ser al Fondo Tipo 1 -en la
medida que el afiliado no se encuentre en el referido Fondo por eleccin
propia o como consecuencia del cambio a dicho Fondo al ser mayor de
(60) aos de edad-, el que se activar con la suscripcin de la conformidad
(Seccin II) de la Solicitud de Pensin de Jubilacin por parte del afiliado,
para cuyo efecto la Administradora contar con un plazo de cinco (5) das
tiles adicionales al plazo de conformidad a efectos de hacer efectivo
dicho cambio, de ser el caso. El cambio de Fondo opera tanto respecto de
los aportes obligatorios, como los aportes voluntarios con fin previsional o
sin fin previsional que se encontraran en el mismo Tipo de Fondo o en un
Tipo de Fondo distinto, si el afiliado hubiera determinado, con motivo de la
suscripcin de la conformidad (Seccin II), que dichos recursos formen
parte del capital para pensin. En caso no hubiera manifestacin de
voluntad con relacin al destino de los aportes voluntarios sin fin
previsional, estos aportes se mantendrn en el Fondo Tipo en que se
encuentren.
b.
Cuando no se conoce el capital para pensin

En los casos de las solicitudes vinculadas a jubilaciones anticipadas donde no se pudiera
concluir el proceso de evaluacin debido a la necesidad de contar con el valor confirmado
del Bono de Reconocimiento, el proceso de cambio de fondo se activar con la emisin de
la comunicacin a la Oficina de Normalizacin Previsional (ONP) solicitando la
confirmacin de dicho valor. En los casos antes mencionados, nicamente sern materia
de traslado los recursos vinculados a los aportes obligatorios, en la medida que el cambio
de los aportes voluntarios con o sin fin previsional se sujetar a lo que se determine como
Capital para Pensin en el proceso de conformidad de las solicitudes.
c.
Afiliados con Conformidad de la Solicitud con cuenta incompleta y sin pensin

Cuando el afiliado, pese a tener la conformidad de su solicitud, evento que activa el
proceso de cambio de Fondo al Tipo 1, decide no percibir pensin preliminar, sea porque
prefiera esperar que la cuenta se encuentre completa y optar por una pensin definitiva o
por alguna otra circunstancia, la posibilidad de cambiar de Fondo se realizar conforme a
los plazos previstos para el caso de afiliados activos, con la restriccin de poder optar
nicamente- por pasar del Fondo Tipo 1 al Fondo Tipo 2. En caso el afiliado decidiera
modificar su decisin inicial a fin de percibir pensin preliminar, la AFP proceder al
clculo y pago de la pensin preliminar desde el Fondo en el que el afiliado se encuentre.
Si la solicitud de cambio de Fondo an se encontrase en trmite, sta quedar sin efecto
300
PENSIONES
tanto respecto de dicha circunstancia como en aquel caso que se produjera un cambio en
la condicin de la cuenta de incompleta a completa.
En los casos que el afiliado hubiese percibido pensiones preliminares, el proceso de
cotizacin se realizar considerando el Fondo en el que se encuentre.
d.
Afiliados con trmite de pensin y cuenta completa

No proceder la solicitud de cambio de fondo en aquellas circunstancias en que se
verifique que el afiliado tiene su cuenta completa y est en condiciones de iniciar el
proceso de cotizaciones.
e.
Afiliados perceptores de Retiro Programado

En aquellos casos de afiliados que estuvieran percibiendo retiro programado, podrn
solicitar cambiar de fondo hasta dos (2) meses antes del mes de reclculo anual de la
pensin a que se refiere el artculo 14 del presente ttulo.
La ejecucin del cambio de fondo, se podr realizar de acuerdo a las posibilidades de la

Administradora y como un tema de servicio al afiliado- hasta el mes en que se produce el reclculo
producto de la culminacin de la anualidad. En cualquier caso, la referida transaccin se deber
realizar dentro de los cinco (5) primeros das del mes de reclculo de la anualidad. En caso
concurran una solicitud de cambio de Fondo y una de cambio de modalidad, prevalecer esta ltima.
Cabe sealar que, en los casos de los afiliados que perciban pensin bajo la modalidad de Retiro
Programado, acogindose a lo establecido en el artculo 18 del presente ttulo VII, en lo que
corresponde a nivel base, no se encuentran en la posibilidad de solicitar cambio de Tipo de Fondo,
de manera que permanecern en el Fondo Tipo 1.
Artculo 58B.- Regmenes con Garanta Estatal. Los afiliados que inicien el trmite de jubilacin bajo
alguno de los regmenes con Garanta Estatal y en la medida que se verifique el acceso al referido
beneficio cambiarn los recursos de su CIC al Fondo Tipo 1, sin posibilidad de cambio de Fondo.
El cambio operar dentro de los cinco (5) das siguientes a la fecha que la AFP d la conformidad
preliminar a la Solicitud. En cualquier caso, la Superintendencia, de considerarlo conveniente, podr
establecer un tratamiento distinto respecto a la asignacin a un determinado Tipo de Fondo, en la
medida que las condiciones de desarrollo del mercado, as lo permitan.
301
PENSIONES
Si efectuado el proceso de verificacin por parte de la Oficina de Normalizacin Previsional (ONP)

respecto del derecho a Bono Complementario, dicha entidad determinara que el afiliado no tiene
derecho al citado beneficio (bono complementario) pero s a la jubilacin y este ltimo opta por una
pensin definitiva bajo la modalidad de Retiro Programado, podr solicitar el cambio de fondo
conforme a lo previsto en el artculo 58A.
Asimismo, en caso se determinase la improcedencia de la solicitud del beneficio requerido (la
posibilidad de jubilarse), el afiliado tendr la posibilidad de cambiar de fondo bajo el marco
normativo aplicable a afiliados activos. Dicha posibilidad ser aplicable, una vez que el trmite haya
concluido, esto es, que el afiliado haya manifestado su conformidad con el pronunciamiento de la
ONP o haya pronunciamiento definitivo (consentido o emitido en ltima instancia administrativa)
respecto de los recursos administrativos que hubiera planteado ante dicha entidad.
Artculo 58C.- Restricciones para el cambio de Fondo en el caso de Renta Temporal
con Renta Vitalicia Diferida. La posibilidad de modificar el tipo de fondo en los casos de
afiliados que hubieran optado por una Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida, y se
encontrasen en el tramo de la Renta Temporal, ser de aplicacin nica y exclusivamente
respecto de aquellos productos donde se haya establecido un tramo temporal mayor a dos
(2) aos.
CAPITULO IV
PENSION DE INVALIDEZ
SUBCAPITULO I
ASPECTOS GENERALES
Artculo 59.- Condicin de Invalidez. Para los fines del presente Captulo, tienen la
condicin de invlidos aquellas personas que, sin haber optado por jubilarse y a
consecuencia de un impedimento, presentan una prdida mayor o igual al 50% en su
capacidad productiva.
Artculo 60.- Naturaleza y Grado de la Invalidez. La condicin de invalidez, en virtud de
su grado, podr ser parcial o total de acuerdo a las definiciones establecidas en el Captulo I
del presente Subttulo y, en virtud de su naturaleza, podr ser temporal o permanente. La
naturaleza temporal o permanente de la invalidez se determina en funcin a la
recuperabilidad que puede tener una persona respecto del siniestro en virtud del cual repute
tal condicin. La determinacin de la condicin de invalidez es realizada por las instancias
mdicas correspondientes.
302
PENSIONES
Artculo 61.- Fecha de ocurrencia de la invalidez. 365 Se considerar como fecha de

ocurrencia de la invalidez, aquella que seale el COMAFP o el COMEC, segn
corresponda, en el Dictamen de Evaluacin y Calificacin de Invalidez, conforme a los
procedimientos establecidos en el presente Ttulo.
A dicho fin, la prioridad para determinar la fecha de ocurrencia de la invalidez debe
desprenderse de la evaluacin de la historia clnica. Otros criterios, como los pagos por
subsidio a EsSALUD, cese laboral, entre otros, tomarn valor, de modo supletorio, si es que
por las caractersticas particulares de la historia clnica y a juicio del comit mdico, no resulta
posible determinar la fecha de ocurrencia, sobre la base de las disposiciones particulares que
haya emitido la Superintendencia.
Artculo 62.- Pensin de invalidez. Devengue. Conforme a lo dispuesto por el Artculo 5
del presente Ttulo (Fecha de Devengue de Pensin), la pensin de invalidez, en caso de un
dictamen favorable, devengar desde la fecha de presentacin de la Solicitud de
Evaluacin y Calificacin de Invalidez. Sin embargo, cuando el afiliado se encuentre
percibiendo subsidio por enfermedad o por incapacidad temporal a que se refiere la Ley N
26790, la fecha de inicio de pago corresponder al trmino de la cobertura del subsidio.
La pensin de invalidez definitiva se otorgar desde la fecha de entrada en vigencia del
dictamen definitivo de invalidez o desde la fecha del ltimo pago de pensin preliminar,
segn corresponda, y conforme a lo establecido en el artculo 95 del presente ttulo.366
Artculo 63.- Procedimiento para solicitar la Evaluacin y Calificacin de Invalidez.
Cuando un afiliado considere que se encuentra en condicin de invalidez, deber solicitar a
la AFP la evaluacin de su caso. En caso se presuma la ocurrencia de un accidente o se
evale la exclusin de la cobertura del seguro, la AFP podr solicitar que se adjunte copia
del atestado policial. El procedimiento de Evaluacin y Calificacin de Invalidez constituye
un paso previo al trmite para la obtencin de Pensin de Invalidez (Transitoria o Definitiva)
y se sujetar a lo establecido en el Subttulo II del presente Ttulo.
Con ocasin del llenado de la Solicitud de Evaluacin y Calificacin de Invalidez la AFP
alcanzar al afiliado el Anexo 17, el cual contiene informacin de las principales variables
que debe tomar en cuenta el afiliado para una posterior eleccin de moneda. La AFP es
responsable de brindar informacin suficiente al afiliado a efectos de contribuir a un
adecuado proceso de toma de decisin respecto de la moneda en que desea percibir su
pensin. 367
365

367
Prrafo incorporado por Resolucin SBS N 576-2004 publicada el 28-04-2004. Posteriormente
366
303
PENSIONES
Artculo 63A.- Eleccin de la moneda. 368 El proceso de eleccin de la moneda en la que

percibir el afiliado su pensin de invalidez tendr dos escenarios, que son los
siguientes:
A.
Informacin previa:
El afiliado deber elegir el tipo de moneda nuevos soles o dlares americanosen que recibirn su pensin de invalidez. Con tal fin, con el llenado de la Solicitud
de Evaluacin y Calificacin de Invalidez, la AFP alcanzar al afiliado un Anexo
Informativo (Anexo 17), el cual contendr informacin de las principales variables
que debe tomar en cuenta para una posterior eleccin de moneda en la que
percibir su pensin, sobre la base de los aspectos siguientes:
-
B.
Explicacin de la irrevocabilidad de la eleccin de la moneda, esto es, la

imposibilidad de cambiar de moneda cuando haya escogido un determinado
producto previsional.
Explicacin de la condicin de indexacin peridica de las pensiones en
nuevos soles, as como el tipo de cambio vigente a la fecha de reporte.
Estimados referenciales de clculo de pensin, tanto en nuevos soles como en
dlares americanos, para el monto de saldo CIC que se presente. Para ello,
se toma en cuenta las tasas de cotizacin que haya registrado el mercado de
rentas vitalicias en ambas monedas como la tasa de descuento del retiro
programado en la ltima informacin disponible.
Resumen indicativo de las preferencias de los afiliados respecto de la
seleccin de las monedas para la percepcin de la pensin en el SPP.
Eleccin efectiva:
Con ocasin del llenado de la seccin I del formato Solicitud de Pensin
de Invalidez al que hace referencia el artculo 69 del presente ttulo, tanto
el afiliado como el representante de la AFP suscribirn la Declaracin
Jurada de la Eleccin de Moneda (Anexo 16).
La eleccin de moneda tendr carcter irrevocable, permaneciendo invariable durante

toda su etapa de pensionista, tanto al percibir pensiones transitorias, preliminares o
definitivas. Dicha eleccin queda sujeta a la existencia de cobertura.
Artculo 64.- Derecho a cobertura del seguro. 369 Tendrn derecho a la cobertura del
seguro aquellos afiliados que no se encuentren comprendidos dentro de alguna de las
368

369
304
PENSIONES
causales de exclusin a que se refiere el Artculo siguiente y se encuentren en alguna de las

siguientes situaciones:
Trabajadores dependientes:
a) Desde su incorporacin al SPP hasta el momento en que el perodo de afiliacin
no sea mayor al de dos (2) meses contados a partir del mes de vencimiento del
pago de su primer aporte.
b) Que cuenten con cuatro (4) aportaciones mensuales en la AFP en el curso de los
ocho (8) meses calendario anteriores al mes correspondiente a la fecha de
ocurrencia del siniestro.
Para el caso de aquellos afiliados que, superando el perodo sealado en el
inciso a), alcancen a contar con a lo ms ocho (8) meses de aporte al SPP,
se les aplicar, para efectos de la cobertura, el porcentaje que se deduce de
la relacin planteada en el presente inciso, en meses completos.
Trabajadores independientes:
a) Las condiciones establecidas para los trabajadores dependientes, bajo los
alcances siguientes:
a.1)
La cobertura no podr ser rehabilitada con aportes efectuados con
posterioridad a la ocurrencia de la contingencia de invalidez o fallecimiento;
a.2)
Slo se computar, para efectos de la cobertura, los aportes
efectuados en el mes de pago que corresponda, independientemente que
stos se refieran a uno o ms meses anteriores, salvo en aquellos casos en
que el trabajador haya suscrito convenio de recaudacin de pago de aportes
previsionales con periodicidad distinta a la mensual, de conformidad con lo
establecido en el Artculo 54 del Reglamento de la Ley del SPP;
a.3) Para efectos de la determinacin de aportes, stos debern ser no menores
a los que resulten de aplicar los porcentajes de que trata el artculo 30 de la
Ley sobre la remuneracin mnima vital vigente a la fecha de su realizacin.
Artculo 65.- Exclusiones. La Empresa de Seguros que brinde la cobertura por los riesgos
de Invalidez y Sobrevivencia no responder por los siniestros ocurridos en cualquiera de los
siguientes supuestos:
a) Aquellos producidos por la participacin del afiliado en guerra civil o
internacional, declarada o no, dentro o fuera del Per; en motn, conmocin
contra el orden pblico o terrorismo, siempre que el asegurado tenga
participacin activa en tales eventos.
b) Aquellos producidos por fisin o fusin nuclear o contaminacin radioactiva.
305
PENSIONES
c) Invalidez o muerte cubiertos por disposiciones legales vigentes que contemplen

el Seguro Complementario de Trabajo de Riesgo.
d) Invalidez o muerte causada por el alcoholismo o la drogadiccin del afiliado,
entendida como la dependencia fsica o psquica de sustancias alcohlicas o
estupefacientes respectivamente, conforme a los criterios de diagnstico mdico
comnmente aceptados.
e) Invalidez que se cause a s mismo el afiliado, voluntariamente y en estado de
conciencia normal.
f) Aquellos siniestros que se originen por suicidio del afiliado ocurrido dentro del
ao posterior a su incorporacin al SPP, considerando al suicidio como la muerte
que el afiliado se cause a s mismo voluntariamente y en estado de conciencia
normal. No es considerado suicidio la muerte provocada en estado de
inconciencia o enfermedad mental.
g) Aquellos siniestros producidos por enfermedad que resulten calificados como
preexistencias en el SPP, conforme a las regulaciones obre la materia.
Artculo 66.- Porcentajes de Pensin de Invalidez. 370 Conforme a lo establecido por el
Artculo 113 del Reglamento, para el caso de los afiliados declarados como invlidos
totales o parciales definitivos, el clculo del capital requerido se har bajo la modalidad de
Renta Vitalicia tomando como base el 70% o 50%, respectivamente, de la remuneracin
mensual del trabajador. Para dicho efecto, deber tenerse en cuenta lo siguiente:
a) Para afiliados con una vida laboral activa igual o mayor a cuarenta y ocho (48)
meses, se define como el promedio de las remuneraciones asegurables
efectivamente percibidas durante los ltimos cuarenta y ocho (48) meses
anteriores al siniestro, actualizadas a la fecha de presentacin de la solicitud de
acuerdo con el ndice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana que
publica el INEI, o el indicador que lo sustituya.
b) Para afiliados con una vida laboral activa menor a cuarenta y ocho (48) meses,
se define como el promedio de las remuneraciones asegurables que hayan
efectivamente percibido con anterioridad al siniestro, actualizadas a la fecha de
presentacin de la solicitud de acuerdo con el ndice de Precios al Consumidor
de Lima Metropolitana que publica el Instituto Nacional de Estadstica e
Informtica (INEI), o el indicador que lo sustituya.
c) En aquellos casos en que, entre la emisin de dos (2) dictmenes de invalidez,
exista un perodo en el cual el afiliado haya podido reincorporarse a su vida
laboral activa deber tomarse en consideracin para el clculo de la
remuneracin promedio, el ltimo perodo de remuneraciones efectivamente
percibidas por el afiliado anteriores al ltimo dictamen vigente, siempre y cuando
se trate de dos (2) siniestros distintos bajo un periodo de recuperacin. Si las
370
306
PENSIONES
remuneraciones fueran menores a cuarenta y ocho (48) sern completadas con

las remuneraciones consideradas para el primer dictamen. 371
Para el clculo de la remuneracin asegurable se considerar tambin todo
subsidio de carcter temporal que perciba el trabajador. Adicionalmente,
para efectos de la actualizacin de las remuneraciones asegurables que
tenga que realizarse a efectos de determinar la remuneracin mensual de
que trata el presente Artculo, deber considerarse que, en los casos que
dichas
remuneraciones
mensuales
actualizadas
excediesen
la
remuneracin asegurable mxima vigente, tal remuneracin mxima ser
tomada como valor actualizado correspondiente a cada remuneracin
efectivamente percibida.
Artculo 67.- Remuneracin Mxima Asegurable. A efectos del seguro de invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio, se entender que la Remuneracin Mxima Asegurable
ser de S/. 3 000,00 (Tres mil Nuevos Soles) de mayo de 1993, la misma que se reajustar
mediante procedimiento similar al establecido para el reajuste de pensin a que se refiere el
Para dicho efecto, se entender que el concepto de remuneracin
asegurable est referido al total de las rentas provenientes del trabajo del
afiliado, de conformidad a lo establecido por el Ttulo V del Compendio.
Artculo 68.- Perodo transitorio de invalidez. Para fines del presente artculo y de
conformidad con lo dispuesto por el Artculo 134 del Reglamento, el perodo transitorio de
invalidez es aquel perodo comprendido desde el momento en que se expide el primer
dictamen hasta la fecha de entrada en vigencia que seale el dictamen definitivo de
calificacin de invalidez. Dicha transitoriedad es interrumpida si con anterioridad al dictamen
definitivo, el afiliado cumple los 65 aos de edad o se produce su fallecimiento. 372
373
371

Prrafo modificado por Resolucin SBS N 900-2003 publicada el 16-06-2003. Mediante Circular
N AFP-050-2004 publicada el 25-11-2004, se establece que las pensiones de sobrevivencia
originadas por afiliados pasivos en periodo transitorio de invalidez y cubiertos en el Rgimen
Temporal, debern ser asumidas por la compaa de seguros que otorg la cobertura al momento de
presentacin de la Solicitud de Evaluacin y Calificacin de Invalidez.
373
Prrafo modificado por Resolucin N 291-98-EF/SAFP publicada el 31-07-1998. Posteriormente
fue derogado por Resolucin SBS N 938-2001 publicada el 05-12-2001
372
307
PENSIONES
Durante el perodo transitorio de invalidez, la Empresa de Seguros, con sus

propios recursos, pagar una pensin transitoria bajo los mismos trminos
que contemplan los incisos a) y b) del Artculo 113 del Reglamento.
Los pensionistas por invalidez que se encuentren bajo referido perodo no cuentan con
impedimento alguno para poder optar, de as solicitarlo, por una pensin de jubilacin
anticipada en el SPP. 374
Para todos los casos, la pensin de invalidez transitoria ser otorgada en nuevos soles o
dlares americanos, segn decisin del afiliado. Dicha eleccin conllevar a que, en la
eventualidad que sea declarado invlido permanente definitivo, la pensin de invalidez
preliminar y definitiva la perciba en la misma moneda de la del perodo transitorio.375
Artculo 69.- Procedimiento para el otorgamiento de pensin transitoria.
pago de pensin transitoria, se seguir el siguiente procedimiento:
376
Para el
a) El afiliado se presentar ante la AFP con la copia del Dictamen de Evaluacin y

Calificacin de Invalidez emitido por el Comit Mdico que corresponda, a
efectos de proceder al llenado de la seccin I del formato Solicitud de Pensin
de Invalidez. Adicionalmente, de ser el caso, deber adjuntarse las boletas de
pago mensuales de aquellas remuneraciones comprendidas en los cuarenta y
ocho (48) meses anteriores al mes de ocurrencia del siniestro y siempre que
correspondan a perodos en los que el afiliado no estuvo incorporado al SPP. En
caso el afiliado no cuente con las boletas de pagos, podr sustentar las referidas
remuneraciones o ingresos mediante declaracin jurada de remuneraciones
emitida por el empleador, certificado de retencin del Impuesto a la Renta de
Quinta Categora, o Declaracin Jurada de Impuesto a la Renta de Cuarta
Categora, segn sea el caso. En esa misma ocasin, el afiliado como el
representante de la AFP suscribirn el Anexo 16, a fin de elegir el tipo de
moneda en el que recibir su pensin. El precitado Anexo ser remitido a la
empresa de seguros en la misma oportunidad que corra traslado de la solicitud
de pensin, de acuerdo a lo establecido en el inciso b) del presente artculo. 377
b) La AFP dispondr de un plazo de cinco (5) das contados desde la recepcin de
la solicitud de pensin del afiliado para evaluar la situacin del trabajador
respecto del acceso a la cobertura del seguro, sobre la base de lo establecido en
el artculo 64 del presente Ttulo y, en caso contar con los meses necesarios
para acceder a la cobertura, y luego de vencido el plazo precedente, deber
374

376
377
375
308
PENSIONES
correr traslado de la solicitud de pensin de invalidez a la empresa de seguros

en un plazo de tres (3) das
c) Una vez recibida la comunicacin, la Empresa de Seguros deber evaluar y
comunicar por escrito a la AFP en un plazo de diez (10) das si dicho siniestro se
encuentra o no excluido de la cobertura de Invalidez sobre la base de lo
establecido en el artculo 65 del presente Ttulo.
d) Cuando el afiliado cuente con la cobertura, la Empresa de Seguros deber
proceder a cubrir el referido siniestro dentro de los tres (3) das siguientes a la
notificacin realizada a la AFP. En caso, el afiliado haya optado por recibir una
pensin en dlares americanos, el tipo de cambio a ser utilizado para la
conversin de la Remuneracin Mensual ser el tipo de cambio venta
correspondiente a la fecha de presentacin de la Solicitud de Evaluacin y
Calificacin de Invalidez. Dicha pensin en dlares se mantendr fija hasta el
trmino del pago de pensiones a que se refiere el artculo 95.
e) Cuando el afiliado no cuente con cobertura de la Empresa de Seguros, la AFP
pagar una pensin transitoria con cargo a la CIC del afiliado, conforme al
procedimiento establecido en el artculo 80 del presente Ttulo (Procedimiento
para el pago de Pensin Transitoria sin cobertura), en cuyo caso quedar sin
efecto la eleccin del tipo de moneda realizada en la con ocasin del llenado de
la Solicitud de Evaluacin y Calificacin de Invalidez.
El llenado de la Seccin I de la Solicitud de Pensin de Invalidez ser necesario solamente
al inicio del perodo transitorio de invalidez, no siendo de aplicacin para los dictmenes
sucesivos.
Durante este perodo el afiliado contina aportando a su Cuenta Individual de Capitalizacin
segn el porcentaje de ley, el cual es complementado por la aseguradora en el equivalente
a la diferencia del aporte que se efectuara de acuerdo a la ltima remuneracin asegurable
percibida por el afiliado en el mes anterior al mes de suscripcin de la solicitud de pensin,
debidamente actualizada y aquella que se realiza de acuerdo al nivel de la pensin. En el
caso de afiliados que hayan elegido una pensin en dlares americanos el referido aporte
deber ingresar a la CIC en Nuevos Soles conforme al tipo de cambio venta publicado por
la SBS correspondiente a la fecha de la transferencia de la empresa de seguros a la AFP.
Para el caso de afiliados invlidos transitorios que continan laborando, la obligacin de la
empresa de seguros de complementar los aportes, a que se refiere el prrafo precedente,
nicamente se mantendr si, a pesar de sumar la pensin por concepto de invalidez
transitoria y su remuneracin como trabajador dependiente, el resultado es menor a la
remuneracin asegurable. La Superintendencia reglamentar mediante circular las
condiciones en que las empresas de seguros complementarn el aporte del afiliado cuando
ste contina laborando.
309
PENSIONES
La determinacin de la ltima remuneracin asegurable de que trata el presente artculo

deber considerar aquella remuneracin que refleje una mensualidad completa y
regularmente percibida por el trabajador. En el caso de percepcin de remuneraciones
variables, deber tomarse en cuenta el promedio de remuneraciones percibidas en el
perodo de seis (6) meses.
Artculo 70.- Distribucin del formato de Solicitud de Pensin de Invalidez. Con
relacin a la Solicitud de Pensin de Invalidez, dicho formulario estar a disposicin del
pblico en las agencias u OAP para su debido llenado y entrega.
Para tal efecto, la distribucin del formulario ser la siguiente:
a) Original para la AFP;
b) Primera copia para el solicitante;
c) Segunda copia para la Empresa de Seguros.
Artculo 71.- Inicio del trmite de otorgamiento de Pensin de Invalidez Definitiva.
Para solicitar la pensin de invalidez definitiva el afiliado deber contar con el dictamen
definitivo del Comit Mdico que corresponda, despus de lo cual deber cumplirse el
a) El afiliado comunicar su condicin de invalidez definitiva a la AFP mediante la
presentacin de la copia del dictamen del COMAFP o COMEC, segn
corresponda. A ella deber adjuntarse la documentacin sustentatoria que
acredite la condicin de los potenciales beneficiarios de pensin, de conformidad
con lo establecido en el Artculo 44 para el caso de Pensin de Jubilacin
(Documentos de Beneficiarios).
b) Presentado el afiliado con la documentacin sustentatoria, la AFP llenar la
seccin I del formato Solicitud de Pensin de Invalidez, para lo cual el afiliado
debe manifestar si desea retirar o no sus aportes voluntarios. La AFP entregar
la copia de la seccin I de la Solicitud al afiliado, proporcionndole
adicionalmente lo siguiente:
- Certificado en que conste el saldo total acumulado en la Cuenta
Individual de Capitalizacin del afiliado, incluyendo a dicho efecto el
valor efectivo del Bono de Reconocimiento, de ser el caso y
diferenciando los aportes voluntarios con y sin fin previsional.
- Formato explicativo en el cual se brinde al solicitante toda la informacin del
procedimiento de solicitud de pensin de invalidez, tanto en el caso de
cobertura del seguro como en el caso de carecer de tal beneficio, segn
corresponda, as como el procedimiento para el retiro de aportes voluntarios
310
PENSIONES
y excedente de pensin. El detalle general del contenido de este formato ser

regulado por la Superintendencia mediante de Oficio Circular.
Artculo 72.- Conformidad de la Solicitud de Pensin de Invalidez Definitiva. La AFP
deber pronunciarse acerca de la procedencia de la Solicitud de Pensin de Invalidez, en
un plazo no mayor de cinco (5) das contados desde la recepcin de la solicitud,
comunicando el resultado al afiliado o su representante.
En caso resulte procedente la solicitud de invalidez, la AFP deber citar al
afiliado y seguir el siguiente procedimiento:
a) Firmar en original y copia la seccin II de la Solicitud de Pensin de Invalidez
(Conformidad de Solicitud de Pensin), entregando al afiliado la copia que le
corresponde.
b) Realizar el trmite de redencin del Bono de Reconocimiento, de corresponder.
c) Confirmar al afiliado la relacin y datos de los beneficiarios a ser considerados
en los clculos definitivos de pensin.
Artculo 73.- Retiro de aportes voluntarios. Si el afiliado manifest la voluntad de retirar
sus aportes voluntarios con fin previsional en la seccin I del formato, la AFP citar al
afiliado para hacerle entrega de los mismos junto con los aportes sin fin previsional en la
oportunidad en que ste concurra para el llenado de la seccin II de la Solicitud de Pensin.
Artculo 74.- Transferencia de Aporte Adicional y retiro del excedente de pensin. 378
La AFP deber enviar copia de la seccin II de la Solicitud de Pensin de Invalidez a la
empresa de seguros que administre los riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de
sepelio, en un plazo que no exceder de tres (3) das de su llenado, adjuntando para ello
copia de la informacin entregada por el afiliado para efectos de que se realice el clculo
del excedente de pensin.
Para aquellos casos en que la CIC se encuentre incompleta, la AFP, diez (10) das
antes de culminado el plazo a que hace referencia el inciso a) del artculo 95 deber
proporcionar, mediante comunicacin escrita a la empresa de seguros, o con ocasin
de la comunicacin referida a la recuperacin de los aportes a que hace referencia el
literal b) del artculo 95 antes citado, la informacin actualizada del saldo de la CIC,
incluyendo el valor actualizado del Bono de Reconocimiento, segn corresponda,
deducido el retiro de los aportes voluntarios con fin previsional a fin que realice el
clculo del excedente de pensin.
378
311
PENSIONES
La empresa de seguros notificar el resultado a la AFP dentro de los tres (3) das
posteriores de recibidas las comunicaciones precedentes o de recibida la seccin II de la
solicitud de pensin en aquellos casos que no se tenga derecho a Bono de Reconocimiento
y/o no existan aportes en cobranza, para cuyo efecto deber informar respecto de los
clculos realizados. En caso la empresa de seguros determine la existencia de excedente
de pensin bajo los trminos establecidos en el artculo 9 del presente Ttulo, deber
informar dicho monto en la moneda que el afiliado eligi recibir su pensin. Para la
conversin del monto de la CIC, incluido el Bono de Reconocimiento si corresponde, en
caso el afiliado haya optado por recibir una pensin en dlares americanos, la empresa de
seguros deber utilizar el tipo de cambio venta publicado por la Superintendencia
correspondiente a la fecha de realizacin del clculo. Notificada de la existencia o no de
excedente de pensin, la AFP, dentro de los cinco (5) das siguientes, pondr en
conocimiento del afiliado dicha informacin, a fin de que ste opte, de ser el caso, por el
mantenimiento o retiro de tales fondos. En caso no exista excedente de pensin, el plazo a
que hace referencia el literal c) del artculo 95 se har efectivo a partir de la notificacin a la
AFP de la no existencia de excedente de pensin.
El afiliado contar con cinco (5) das para decidir si retira o no el excedente de pensin,
contados desde la fecha de notificacin por parte de la AFP a que se refiere el prrafo
precedente. En caso decidiera retirar el excedente, deber acercarse, dentro de dicho plazo
a la AFP, a fin de proceder al llenado de una Solicitud de Retiro de Excedente de Pensin
que, como Anexo N 5, forma parte del presente Ttulo. El original quedar en poder de la
AFP y la copia ser entregada al afiliado. Para ello, la AFP deber tener en cuenta que el
afiliado debe pronunciarse con relacin al retiro de excedente de pensin. La AFP deber
comunicar por escrito, a la empresa de seguros, la decisin del afiliado de retirar o no el
excedente de pensin en el plazo de tres (3) das luego de comunicada la decisin
respectiva, momento a partir del cual continuar con el procedimiento establecido en los
literales c), d) y e) del artculo 95 del presente ttulo.
Presentada la solicitud, la AFP proceder al pago del excedente dentro de los ocho (8) das
siguientes de recibida la solicitud, incluyndose el original dentro de la Carpeta Individual
del Afiliado. En caso haya decidido recibir su pensin en dlares americanos, para la
conversin del monto informado por la empresa de seguros, deber utilizar el tipo de
cambio compra publicado por la Superintendencia a la fecha de suscripcin de la Solicitud
de Retiro de Excedente de Pensin.
Artculo 75.- Solicitud de Cotizaciones. 379 Una vez determinado el monto que
permanece en la CIC del afiliado, la empresa de seguros que administra el riesgo de
invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio recalcula y transfiere el aporte adicional que
corresponda, de conformidad con lo establecido en el artculo 95, a cuyo efecto la AFP
379
312
PENSIONES
deber sujetarse al procedimiento de llenado de la seccin III Solicitud de Cotizaciones,

descrito en el artculo 51, as como estar a lo dispuesto en los artculos 52 y 53 del
presente Ttulo.
De otro lado, para el caso de las pensiones de invalidez, las empresas de seguros debern
recibir por parte de la AFP, la misma informacin que la establecida para la pensin por
jubilacin; asimismo, el afiliado deber elegir la modalidad de pensin sujetndose a los
mismos procedimientos de presentacin de cotizaciones y de eleccin de modalidad de
pensin de que tratan los artculos 54, 54A y 55 del presente Ttulo. 380
En los casos con cobertura del seguro se deber tener en cuenta lo dispuesto para la
eleccin de la moneda en que se otorgar la pensin, la que, para todos los casos, ser la
misma moneda en que se ha constituido el aporte adicional por parte de la empresa de
seguros, segn eleccin previa del afiliado. Dicha disposicin no resultar de aplicacin en
caso de ausencia de cobertura. 381
Artculo 76.- Pago de la Pensin de Invalidez. La AFP se encuentra obligada a realizar
los pagos directamente a los afiliados, as como llevar a cabo los procedimientos
administrativos y seguimientos del caso para el otorgamiento de las prestaciones de
invalidez.
El inicio del pago de la pensin de invalidez que se otorgue bajo la modalidad de Renta
Vitalicia Familiar se efectuar dentro de los cinco (5) das posteriores a la emisin de la
pliza por parte de la Empresa de Seguros. De otro lado, el primer pago de la pensin de
invalidez que se otorgue de conformidad con un Retiro Programado o Renta Temporal,
cuando corresponda, se realizar dentro de los diez (10) das posteriores a la eleccin de
esta modalidad por el afiliado. 382
Exceptuando el primero, los pagos de pensin de invalidez se efectuarn dentro de los siete
(7) ltimos das de cada mes. Similar plazo se aplicar para los pagos de pensin de
sobrevivencia. 383
Artculo 76A.- Afiliados invlidos definitivos que continan laborando. 384 Los
afiliados invlidos definitivos en el SPP que hayan laborado o laboren como trabajadores
dependientes o independientes se encuentran dentro de los alcances de lo dispuesto en el
artculo 87 del Ttulo V del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del
380

382
383
384
381
313
PENSIONES
SPP, referido a Afiliacin y Aportes, a efectos de poder no realizar aportes obligatorios al

SPP, sindole asimismo aplicables los procedimientos de devolucin de aportes obligatorios
previstos en dicho artculo. La Superintendencia establecer las medidas complementarias
respecto de los procedimientos de devolucin de aportes aplicables a los afiliados
comprendidos bajo el presente artculo. 385
Artculo 77.- Responsabilidad de la AFP y de la Empresa de Seguros. La AFP se
encuentra en la obligacin de informar a la Superintendencia aquellos casos que conlleven
la prdida de los derechos o beneficios de sus afiliados en los trminos pactados en el
Contrato de Administracin de Riesgos. El incumplimiento de la Empresa de Seguros en los
trminos a que se refiere el Contrato de Administracin de Riesgos, constituye infraccin
pasible de sancin, en mrito a su permanencia en el Registro de Empresas de Seguro de
Artculo 78.- Solucin de controversias. mbito de aplicacin. Para efectos del
presente Ttulo, se entender como Solucin de Controversias la facultad de la
Superintendencia para resolver las divergencias que pudieran surgir entre las partes
contratantes, derivada de la interpretacin o ejecucin del Contrato de Administracin de
Riesgos a que se refiere el presente Ttulo.
La regularizacin maliciosa por parte del empleador, entendida bajo los trminos
establecidos en el Artculo 5 de la Ley y el Artculo 141 del Reglamento, importa
necesariamente el previo otorgamiento de cobertura, conforme a lo establecido en el
presente Ttulo y deja expedito el derecho de la Empresa de Seguros o de la AFP, para
iniciar el proceso judicial de repeticin contra el empleador.
SUBCAPITULO I-A 386
CAMBIO DEL FONDO TIPO PARA AFILIADOS QUE SOLICITAN UN BENEFICIO DE
INVALIDEZ
Artculo 78A.- Cuando se ha presentado una Solicitud de Pensin de Invalidez. En el caso de afiliados
que inicien el trmite de Invalidez, la activacin del proceso de cambio, nicamente de los aportes
obligatorios, al Fondo Tipo 1 se produce con la conformidad que da la Administradora a la Solicitud
de Pensin de Invalidez (Transitoria), respecto del acceso a la cobertura por cumplimiento del pago
de aportes, procedindose a transferir los recursos de la cuenta dentro de los cinco (5) das
posteriores a dicha fecha. En ese sentido, con el pronunciamiento definitivo que realice la empresa
de seguros que administra los riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, respecto de la
condicin de cobertura del siniestro, se proceder de acuerdo a lo siguiente:
385
Mediante Circular N AFP-078-2006 publicada el 24-08-2006, la Superintendencia ha dictado las

medidas complementarias respecto de la devolucin de aportes efectuados por afiliados al SPP.
386
314
PENSIONES
Con cobertura: En la medida que los recursos de la CIC por aportes obligatorios se han
trasladado al Fondo Tipo 1, la Empresa de Seguros que otorga la cobertura podr solicitar,
por nica vez, se trasladen al Fondo Tipo 2. Dicho cambio se efectuar dentro de los cinco
(5) das siguientes a la recepcin de dicho pronunciamiento.
Sin cobertura: El Fondo se mantendr en el Fondo Tipo 1, salvo que el afiliado decida, bajo
las condiciones establecidas para el reclculo de pensin de Retiro Programado, cambiar
de Fondo Tipo.
Cobertura postergada: Se operar de igual forma que en los casos Sin Cobertura, hasta el
momento que se determine si la cobertura procede, en cuyo caso se sujetar el mecanismo
previsto para dicha situacin.
El traslado de los aportes voluntarios con y sin fin previsional se realizar al Fondo en el cual se
encuentren los aportes obligatorios, una vez que se haya determinado el capital para pensin, y en la
medida que el afiliado hubiera decidido incorporarlos a dicho capital.
Artculo 78B.- Cuando no se ha presentado an una Solicitud de Pensin de Invalidez. Los aportes
obligatorios de la CIC de aquellos afiliados que, habiendo presentado una Solicitud de Evaluacin y
Calificacin de Invalidez, cuenten con un dictamen positivo confirmado sin haber presentado
Solicitud de Pensin de Invalidez dentro del plazo de treinta (30) das calendario de recibido el
dictamen por parte de la AFP-, sern trasladados, por defecto, al Fondo Tipo 1, dentro del plazo de
cinco (5) das siguientes al vencimiento del citado plazo. Si el afiliado presentara, posteriormente, la
Solicitud de Pensin, se acoger a lo previsto en el Artculo 78A.
Artculo 78C.- Cuando se ha perdido la condicin de invalidez. Cuando el afiliado pensionista pierda la
condicin de invalidez, no vinculada a un dictamen pendiente de emisin, y si el afiliado es menor a
sesenta (60) aos de edad, podr solicitar el cambio de fondo conforme al procedimiento de afiliados
activos. Caso contrario, se sujetar el mecanismo previsto por la normativa para afiliados mayores
de sesenta (60) aos.
SUBCAPITULO II
SITUACIONES NO CUBIERTAS POR EL SEGURO DE INVALIDEZ
Artculo 79.- Definicin. No estarn comprendidos bajo los alcances de la cobertura
seguro de invalidez aquellos afiliados que se encuentren dentro de alguna de
exclusiones a que se hace referencia en el Artculo 65 del presente Ttulo o que
cumplan con las condiciones de derecho a cobertura establecidas en el Artculo 64
presente Ttulo.
del
las
no
del
315
PENSIONES
Artculo 80.- Procedimiento para el pago de pensin transitoria sin cobertura. 387
Concluido el procedimiento establecido en los incisos a), b) y c) del artculo 69 del presente
Ttulo (Procedimiento para el otorgamiento de Pensin Transitoria) y determinada la no
cobertura del Seguro, los pagos de pensin por invalidez transitoria sin cobertura se
realizarn con cargo a la cuenta individual de capitalizacin del trabajador, bajo la
modalidad de Retiro Programado, considerando para tal efecto las restricciones
establecidas para el otorgamiento de pensiones bajo dicha modalidad respecto del nivel
mnimo de pensin. Asimismo, el afiliado continuar aportando a su CIC para lo cual la AFP
retendr sobre la pensin del afiliado el porcentaje de aporte obligatorio al Sistema Privado
de Pensiones, as como los dems descuentos de ley
El porcentaje retenido por concepto de primas de seguro, otorgar cobertura al afiliado para
todos aquellos siniestros de invalidez o sobrevivencia no relacionados con aqul que dio
origen a la pensin transitoria sin cobertura. Dicha precisin se har extensiva para el caso
de afiliados que continan laborando en lo referido a la retencin que se realiza sobre su
Remuneracin Asegurable. 388
Artculo 81.- Procedimiento para el Pago de Pensin Definitiva. Para efectos del
trmite de solicitud de pensin de invalidez definitiva en el caso que un afiliado no se
encuentre cubierto por el seguro, debern seguirse los procedimientos y plazos que se
establecen en los artculos 71 al 75 del presente Ttulo, con excepcin de lo establecido
en el Artculo 74 (Transferencia del aporte adicional y retiro de Excedente de Pensin).
Para dar estricto cumplimiento al llenado de la solicitud la AFP est obligada, bajo
responsabilidad, a proporcionar al afiliado las orientaciones del caso a efectos de que su
decisin se encuentre respaldada por una evaluacin de las diferentes alternativas de
prestacin que otorga el SPP.
Adicionalmente, deber tenerse en cuenta, a efectos de solicitar cotizaciones, lo establecido
en el Artculo 52 del presente Ttulo respecto al monto mnimo para cotizaciones.
Artculo 82.- Clculo de la pensin. A efectos de dar cumplimiento a lo establecido en el
ltimo prrafo del Artculo anterior, la AFP deber poner en conocimiento del afiliado las
consecuencias de la no cobertura por parte del Seguro y proceder a realizar los clculos
que permitan determinar el valor del saldo de la Cuenta Individual de Capitalizacin del
afiliado, al que se deber sumar, de corresponder, el valor efectivo del Bono de
Reconocimiento. Para todos los casos, las AFP debern cuidar en realizar los procesos de
acreditacin necesarios a efectos de identificar plenamente los aportes realizados por el
387
388

316
PENSIONES
trabajador en su Cuenta Individual de Capitalizacin durante el tiempo en que se encuentre

afiliado a la AFP.
La solicitud, as como toda la documentacin que se acompae al trmite
de la pensin de invalidez para el caso de los siniestros no cubiertos,
deber ser incorporada en la Carpeta Individual del Afiliado.
Artculo 83.- Casos comprendidos bajo la cobertura del Rgimen de Seguro
Complementario de Trabajo de Riesgo. El procedimiento establecido para el tratamiento
de aportes y pago de pensiones en los casos de siniestros contemplados en el Seguro
Complementario de Trabajo de Riesgo, ser el siguiente:
Ocurrido un siniestro, el afiliado que trabaje en una rama cubierta por el Seguro
Complementario de Trabajo de Riesgo podr presentar una Solicitud de Evaluacin y
Calificacin de Invalidez en el SPP. La AFP recibir la documentacin presentada, pero
postergar la evaluacin correspondiente hasta contar con el pronunciamiento de la
Aseguradora del Seguro Complementario respecto a la cobertura o no cobertura del
referido siniestro.
Recibida la documentacin que acredite la no cobertura del siniestro dentro del Rgimen de
Seguro Complementario, la AFP remitir el expediente al COMAFP a efectos de su
evaluacin dentro del SPP.
Recibida la documentacin que acredite la cobertura del siniestro dentro del Rgimen de
Seguro Complementario, la AFP contemplar lo siguiente:
En el caso de invalidez temporal:
a) El empleador del afiliado deber remitir a la AFP copia del documento que
certifique la condicin de invalidez temporal del trabajador, expedida por el
rgano mdico correspondiente y el otorgamiento de cobertura por parte del
Seguro Complementario. La Superintendencia, mediante oficio circular, podr
solicitar otra documentacin en adicin o sustitucin a la antes sealada. 389
b) Durante el perodo en el que presente la condicin de invlido temporal en dicho
Rgimen, el afiliado no realizar aportes al SPP.
c) Una vez finalizada su condicin de invlido temporal, el afiliado, al reincorporarse
a su actividad laboral, estar sujeto a las obligaciones de aporte como trabajador
dependiente que establece el SPP, o, de ser el caso, a continuar realizando
aportes a su CIC bajo la condicin de trabajador independiente.
d) Para efectos del seguro de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio en el
SPP, el trmino de su condicin de invlido temporal, adscribe al afiliado a la
389
317
PENSIONES
condicin de cobertura que se establece en el primer inciso a) del Artculo 64

del presente Ttulo (Derecho a cobertura del seguro) en lo que respecta a la
contabilizacin de los plazos.
En el caso de invalidez permanente:
a) El afiliado deber alcanzar a la AFP copia del documento que certifique la
condicin de invalidez permanente del trabajador, expedida por el rgano mdico
correspondiente y el otorgamiento de la cobertura por parte del Seguro
Complementario.
b) La AFP pagar una pensin al afiliado teniendo en cuenta lo siguiente:
- Si el afiliado no tiene derecho a Bono de Reconocimiento: se pagar una
pensin bajo la modalidad de Retiro Programado.
- Si el afiliado tiene una Solicitud de Bono de Reconocimiento en trmite: se
pagar una pensin preliminar bajo la modalidad de Retiro Programado con
el saldo existente en la Cuenta Individual de Capitalizacin hasta el momento
en que el afiliado cumpla sesenta y cinco (65) aos. Cuando el afiliado haya
cumplido la edad requerida, se proceder a redimir el Bono y se cerrar la
cuenta, entregando al afiliado el valor de redencin del Bono y lo que
quedase de remanente en su CIC.
La Superintendencia, mediante Oficio Circular determinar las condiciones
operativas para la aplicacin de lo dispuesto en el presente Artculo.
CAPITULO V
PENSION DE SOBREVIVENCIA
SUBCAPITULO I
ASPECTOS GENERALES
Artculo 84.- Cobertura y derecho a pensin. Tendrn derecho a percibir una pensin de
sobrevivencia bajo la cobertura del Seguro, los beneficiarios del afiliado que no estuviese
gozando de pensin de jubilacin bajo el rgimen de pensiones del SPP a su muerte o
declaracin judicial de muerte presunta, siempre que la muerte no resulte consecuencia de
alguna de las exclusiones establecidas en el Artculo 65 del presente Ttulo.
Asimismo, tienen derecho a pensin de sobrevivencia los beneficiarios del afiliado
que hubiere contratado una pensin sea cual fuere la modalidad, de conformidad con
las normas establecidas en el presente Ttulo.
La condicin de beneficiario se reputa a la fecha de ocurrencia del fallecimiento y el orden
de los beneficiarios es el sealado por el Artculo 117 del Reglamento de la Ley.
318
PENSIONES
Artculo 85.- Porcentajes de pensin de sobrevivencia y orden de prelacin. El

fallecimiento del afiliado origina pensiones de sobrevivencia, las mismas que se calculan en
funcin a los porcentajes de la remuneracin mensual del afiliado, a que se refiere el
Artculo 113 del Reglamento.
En el caso de las pensiones de sobrevivencia, la obligacin por parte de la
Empresa de Seguros o la AFP, segn sea el caso, alcanza al 100% de la
remuneracin mensual del causante. En el caso que la concurrencia de
personas con derecho a pensin excediese del porcentaje antes sealado,
el clculo se efectuar a prorrata entre las mismas, de acuerdo al siguiente
orden de prelacin:
a) Cuando existan cnyuge o concubino e hijos con derecho a pensin, stos
concurrirn en el goce de la misma.
b) Cuando la suma de los porcentajes de pensin que correspondan al cnyuge o
concubino y a cada uno de los hijos excediese al porcentaje sobre la
remuneracin mensual establecido como mximo por la Superintendencia,
dichos porcentajes se reducirn proporcionalmente en forma tal que la suma
recalculada no exceda el referido porcentaje mximo. En estos casos, las
pensiones que correspondan a los beneficiarios equivaldrn a los porcentajes
que resulten de aplicar el reclculo correspondiente.
c) Cuando exista cnyuge o concubino y padres, stos concurren en el goce de la
pensin. La concurrencia en este caso no da lugar a reclculo de la pensin del
cnyuge o concubino suprstite o de los padres.
d) Cuando exista hijos y padres del afiliado fallecido, stos concurrirn en el goce
de la pensin. En este caso, el pago de la pensin de ascendientes proceder
siempre y cuando exista un remanente a favor de los padres del causante, luego
del clculo de la pensin de los hijos de acuerdo a los porcentajes establecidos
en el Artculo 113 del Reglamento de la Ley.
e) Cuando exista cnyuge o concubino, hijos y padres del afiliado fallecido, todos
concurren en el goce de la pensin. En este caso, el pago de la pensin de
ascendientes proceder siempre y cuando exista un remanente a favor de los
padres del causante, luego del clculo de la pensin del cnyuge o concubino
suprstite y la de los hijos a que se refiere el Artculo 113 del Reglamento de la
Ley. Cuando la suma de los porcentajes mximos que correspondan al cnyuge
o concubino y a cada uno de los hijos excediese el porcentaje establecido por la
Superintendencia como mximo, dichos porcentajes se reducirn
proporcionalmente de la misma forma que la indicada en el literal b) anterior.
319
PENSIONES
Artculo 86.- Documentacin de beneficiarios. Los beneficiarios, con el fin de probar su

condicin de tales, debern presentar, en adicin a la documentacin detallada en el
Artculo 44 del presente Ttulo para el caso de los beneficiarios de un afiliado en trmite de
jubilacin, los siguientes documentos:
a) Copia del atestado policial, ante la ocurrencia de un accidente o se evale la
exclusin de la cobertura del seguro.
b) Copia de los documentos que acrediten las remuneraciones de los ltimos
cuarenta y ocho (48) meses del afiliado, exigible slo para el caso de aquellas
remuneraciones que se hubiesen generado con anterioridad a su incorporacin
al SPP, pudiendo presentar la documentacin a que se refiere el inciso a) del
Artculo 69 del presente Ttulo. 390
c) Certificado mdico de defuncin, certificado de necropsia o copia certificada de
declaracin judicial de muerte presunta, segn corresponda.
d) Otros documentos que, de modo general, determine la Superintendencia. 391
Artculo 87.- Pensin de Sobrevivencia. Devengue. Las pensiones de sobrevivencia que
se otorguen bajo el SPP, se devengan desde el mes correspondiente a la fecha en que se
produce el fallecimiento del afiliado, o desde la fecha en que se dicta la declaracin judicial
de muerte presunta para aquellos beneficiarios de un afiliado activo que se presenten
dentro del plazo establecido en el Artculo 90 y para los beneficiarios de un afiliado pasivo
que hubiesen sido declarados en la solicitud de pensin.
Los beneficiarios que se presenten vencido el plazo antes sealado, y
siempre que exista por lo menos un beneficiario percibiendo pensin de
sobrevivencia, recibirn pensin de sobrevivencia a partir del momento en
que presenten la respectiva solicitud.
La pensin de sobrevivencia, una vez realizado el aporte adicional, se otorga desde la fecha
establecida en el artculo 5 del Ttulo Vll del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del SPP o desde la fecha del ltimo pago de pensin preliminar de
conformidad con lo establecido en el artculo 95 del presente ttulo, segn corresponda. 392
Artculo 88.- Plazo para el pago de pensin. El pago de las pensiones de sobrevivencia
que se otorguen bajo la modalidad de Renta Vitalicia Familiar se efectuar dentro de los
cinco (5) das posteriores a la emisin de la pliza por parte de la Empresa de Seguros.
390

Mediante Circular N AFP-004-2001 publicada el 31-01-2001, se estableci que los beneficiarios
deben presentar ante la AFP adicionalmente el Acta de Defuncin del afiliado del cual se derive su
derecho, emitida por el Registro Nacional de Identificacin y Estado Civil.
392
391
320
PENSIONES
De otro lado, el pago de las pensiones de sobrevivencia que se otorguen de

conformidad con un Retiro Programado o una Renta Temporal, se efectuar dentro de
los diez (10) das posteriores al vencimiento del plazo que corresponda, segn se
trate de un afiliado activo o pasivo.
SUBCAPITULO II
AFILIADOS ACTIVOS
Artculo 89.- Definicin. 393 Se entender que la pensin de sobrevivencia es aplicable,
tratndose de afiliados activos, cuando el fallecimiento del afiliado sobreviniese sin que ste
se encontrase percibiendo una pensin bajo cualquiera de los productos previsionales que
otorga el SPP
Artculo 90.- Plazo de presentacin de beneficiarios. Para el caso de otorgamiento de
pensiones de sobrevivencia teniendo como causante a un afiliado activo, el plazo para la
presentacin de beneficiarios que promuevan su derecho a una pensin de sobrevivencia
ser de noventa (90) das calendario posteriores al fallecimiento o declaratoria judicial de
muerte presunta del afiliado.
Si se presentasen beneficiarios con posterioridad a este plazo, su condicin de tales no
variar, sin embargo, su participacin no ser tomada en cuenta para el clculo del aporte
adicional, por lo que su inclusin como nuevos beneficiarios implicar efectuar un reclculo
de los porcentajes de pensin inicialmente determinados.
La AFP, una vez que haya tomado conocimiento del fallecimiento del trabajador, cursar
una carta a la direccin a la cual se le hubiera estado remitiendo la informacin pertinente al
afiliado, informando de los procedimientos a seguir para la entrega de pensiones de
sobrevivencia a los beneficiarios y del procedimiento a seguir en caso no exista ninguno.
Asimismo, vencido el plazo antes sealado, y en caso no existiere o no se hubiesen
presentado beneficiarios, la AFP en mrito a la Declaratoria de Herederos que reciba,
entregar el saldo existente en la Cuenta Individual de Capitalizacin del fallecido una vez
culminado el plazo sealado en el prrafo previo. Si, con posterioridad a ello y antes de la
culminacin del trmite de Declaratoria de Herederos, apareciesen beneficiarios, deber
tenerse en cuenta que el plazo de noventa (90) das es exclusivamente administrativo y no
un plazo sobre el derecho a la pensin de sobrevivencia; por lo cual, presentado alguno de
los beneficiarios se proceder al clculo del aporte adicional y al otorgamiento de la pensin
de sobrevivencia, en cuyo caso el trmite de Declaratoria de Herederos surtir efectos slo
para la entrega de los aportes sin fin previsional, si los hubiere.
393
Artculo modificado por Resolucin SBS N 576-2004 del 28-04-2004
321
PENSIONES
En virtud de lo establecido en el Artculo 50 del Texto nico Ordenado de la Ley del SPP,
en caso que, presentada la Declaratoria de Herederos, alguno de stos tuviese la condicin
de beneficiario de pensin, deber acceder a las prestaciones a que obliga el SPP,
conforme a los procedimientos establecidos en el presente Subcaptulo.
Artculo 91.- Tratamiento de los aportes sin fin previsional. Si al producirse el
fallecimiento de un afiliado activo, ste registrase aportes voluntarios sin fin previsional en
su Cuenta Individual de Capitalizacin, estos formarn parte de la masa hereditaria a ser
entregada y no sern tomados en cuenta para efectos del otorgamiento de pensiones de
sobrevivencia.
Artculo 92.- Solicitud de Pensin de Sobrevivencia. A efectos de poder iniciar los
trmites correspondientes al otorgamiento de la pensin de sobrevivencia respecto de un
afiliado activo, los beneficiarios que respalden su condicin de tales debern suscribir el
formulario denominado "Solicitud de Pensin de Sobrevivencia", que como Anexo N 8
forma parte integrante del presente Ttulo.
Dicho formulario deber estar a disposicin del pblico en las agencias u
OAP de la AFP para su debido llenado y entrega.
Para tales efectos, la distribucin del formulario ser la siguiente:
a) Original para la AFP
b) Copia(s) para el o los beneficiarios que respalden la solicitud.
c) Copia para la Empresa de Seguros.
Con el llenado de la Seccin I de la solicitud de pensin, la AFP deber entregar a los
beneficiarios el Anexo 17, para una posterior eleccin del tipo de moneda en que se recibir
la pensin de sobrevivencia. 394
Artculo 93.- Procedimiento a seguir por la AFP. Una vez recibida la solicitud con los
documentos sustentatorios, la AFP proceder a realizar las siguientes acciones:
a) Verificar los documentos sustentatorios y firmar en original y copia, la seccin I
de la Solicitud de Pensin de Sobrevivencia, entregando la copia que le
corresponde a los beneficiarios.
394
Prrafo incorporado por Resolucin SBS N 576-2004 publicada el 28-04-2004. Posteriormente

322
PENSIONES
b) Realizar los procedimientos de verificacin de los fondos acumulados por el

afiliado en su Cuenta Individual de Capitalizacin, a fin de contar con el saldo
ntegro de la respectiva CIC.
c) Requerir, de ser el caso, un Dictamen de Evaluacin y Calificacin de Invalidez a
la Comisin Mdica correspondiente, en el caso que alguno de los beneficiarios
concurra en virtud de dicha condicin.
d) Determinar las condiciones de acceso a cobertura de sobrevivencia de acuerdo a
lo dispuesto en el Artculo 64 del presente Ttulo.
e) Cursar copia de la documentacin entregada por los beneficiarios del afiliado a la
Empresa de Seguros a fin de que sta verifique las condiciones de acceso a
cobertura de acuerdo a lo establecido en el artculo 65 del presente Ttulo,
informando a su vez, el saldo de la CIC y el valor actualizado del Bono de
Reconocimiento. Para dicho efecto, la AFP contar con el plazo de tres (3) das
tiles, luego de vencido el plazo a que se refiere el artculo 94. 395
Artculo 94.- Verificaciones. 396 La AFP tendr un plazo de cinco (5) das para
pronunciarse sobre la conformidad de la solicitud de pensin, contados a partir del quinto
da posterior al llenado de la seccin I que realicen los beneficiarios. Una vez establecida la
conformidad de la solicitud del beneficiario, la AFP deber:
a) Firmar en original y copia, la seccin II de la Solicitud de Pensin de
Sobrevivencia, entregando a los beneficiarios la copia que les corresponde.
b) Solicitar ante la instancia competente, cuando corresponda, la redencin del
Bono de Reconocimiento.
c) Determinar el saldo de la Cuenta Individual de Capitalizacin, sumado al valor
efectivo que tenga el Bono de Reconocimiento del afiliado a su fallecimiento o
declaracin judicial de muerte presunta y descontando los aportes voluntarios sin
fin previsional que tenga el afiliado en el Fondo.
d) Determinar la remuneracin mensual en virtud de la cual se efectuar el clculo
de la pensin segn lo dispuesto por el Artculo 114 del Reglamento.
e) Determinar los porcentajes de pensin a otorgar a los beneficiarios
A efectos de dar cumplimiento a lo precisado en el inciso b), la AFP deber
realizar las acciones de coordinacin necesarias con la empresa de
Custodia y Guarda Fsica que mantenga en custodia el Bono de
Reconocimiento.
La eleccin del tipo de moneda quedar perfeccionada con la firma del Anexo 16, la cual se
realizar una vez culminado el plazo a que hace referencia el artculo 90 del Ttulo VII del
395
396

323
PENSIONES
Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del SPP. Dicha eleccin

permanecer invariable durante toda la etapa de pensionista de los beneficiarios, tanto al
percibir pensiones preliminares como definitivas. De haberse presentado ms de una
solicitud, los beneficiarios debern llenar nuevamente la Seccin I de la solicitud de pensin
para cuyo efecto deber contarse con la totalidad de firmas de los beneficiarios o, en su
defecto, la designacin de un representante.
En caso, el primer beneficiario se presente luego del precitado plazo, la AFP entregar a
este los Anexos 16 y 17 a fin de que proceda a la eleccin de moneda dentro del plazo de
cinco (5) das con que cuenta la AFP para pronunciarse sobre la conformidad de la solicitud
de pensin.
Artculo 95.- Aporte Adicional. 397 La Empresa de seguros contar con cinco (5) das, a
partir de la recepcin de la documentacin a que se refiere el inciso e) del artculo 93, para
pronunciarse por escrito sobre la cobertura del siniestro de sobrevivencia.
Otorgada la cobertura, se proceder del modo siguiente:
a) La empresa de seguros proceder a pagar, con cargo a sus propios recursos,
una pensin en nuevos soles o en dlares americanos, segn decisin previa del
afiliado o beneficiario que, por lo menos, ser equivalente al 80% del porcentaje
que le correspondera por efecto de la aplicacin de lo establecido en el artculo
113 del Reglamento de la Ley, incluyendo los devengados, hasta por un perodo
mximo de doce (12) meses contados desde la fecha de trmino del perodo
transitorio de invalidez, o desde la fecha de presentacin de la solicitud de
pensin de sobrevivencia, segn sea el caso. El periodo de pago de pensiones
preliminares se extender nicamente en aquellos casos en los que el grupo
familiar no est definido, es decir: 398
- Hasta emitido el dictamen correspondiente, cuando exista un beneficiario
potencial con solicitud de evaluacin y calificacin de invalidez
- Hasta determinar la condicin de hijo nato
- Hasta un plazo mximo adicional de doce (12) meses, cuando exista
pronunciamiento de concubinato pendiente o reconocimiento paterno
pendiente.
- Alguna otra situacin que establezca la Superintendencia
En dichos supuestos, las pensiones preliminares sern otorgadas a aquellos
beneficiarios cuya situacin se encuentre definida y el Aporte Adicional se
realizar una vez que se cumplan con los plazos antes sealados. 399
397

399
398
324
PENSIONES
En el caso de sobrevivencia, si los beneficiarios han optado por recibir una

pensin en dlares americanos, el tipo de cambio a ser utilizado para la
conversin de la Remuneracin Mensual ser el tipo de cambio venta a la fecha
de presentacin de la Seccin I de la Solicitud de Pensin. Dicha pensin en
dlares se mantendr fija hasta el trmino del pago de pensiones a que se
refiere el presente artculo. 400
Respecto de aquellas situaciones en que exista ms de una solicitud de pensin
de sobrevivencia, se deber tomar en cuenta, para el inicio del perodo de doce
(12) meses, la fecha de presentacin de la primera solicitud y para el tipo de
cambio a ser utilizado en la conversin de la Remuneracin Mensual la fecha en
que queda perfeccionada la eleccin del tipo de moneda a que se refiere el
artculo 94 del presente Ttulo. Tanto el pago de las pensiones preliminares
como el pago del Aporte Adicional procede una vez culminado el plazo para la
presentacin de beneficiarios a que hace referencia el artculo 90 del presente
Ttulo.
b) Diez (10) das antes de culminado el plazo de doce (12) meses a que hace
referencia el literal precedente, la AFP comunicar por escrito el monto
actualizado del saldo de la CIC incluido el Bono de Reconocimiento segn
corresponda. De otro lado, cuando la AFP recupere la totalidad de los aportes,
incluido el valor de redencin del bono, deber comunicar por escrito dicha
circunstancia a la empresa de seguros, luego de diez (10) das de realizado el
procedimiento a que se refiere el artculo 132 del Ttulo V del Compendio de
Normas de Superintendencia Reglamentarias del SPP, aprobado por Resolucin
N 080-98-EF/SAFP. En dicha circunstancia, comunicar el monto actualizado
del saldo de la CIC incluido el Bono de Reconocimiento, segn corresponda.
c) Una vez recibido el monto del saldo CIC, la empresa de seguros recalcular y
transferir, bajo la modalidad de suma alzada, dentro de los cinco (5) das
posteriores, el aporte adicional definitivo a la cuenta individual del afiliado
necesario para completar el capital requerido del siniestro, para cuyo efecto,
para la conversin del monto de la CIC, incluido el Bono de Reconocimiento si
corresponde, en caso el afiliado haya optado por recibir una pensin en dlares
americanos, la empresa de seguros deber utilizar el tipo de cambio venta
publicado por la SBS a la fecha de realizacin del reclculo del Aporte Adicional.
Asimismo, deber comunicar por escrito en el plazo de tres (3) das de realizada
a la AFP la ejecucin de la transferencia antes citada. En caso el afiliado o los
beneficiarios hubiesen escogido una pensin en dlares americanos, el aporte
adicional ser referido en dicha moneda, en cuyo caso, el ingreso de dicho
aporte adicional a la CIC del afiliado se realizar en nuevos soles, para lo cual, la
empresa de seguros deber utilizar el tipo de cambio compra que publica la
Superintendencia a la fecha de la transferencia.
400
325
PENSIONES
Para el clculo del aporte adicional se tomar en cuenta el valor del saldo de la
cuenta individual de capitalizacin ms el valor de redencin del bono de
reconocimiento. Los aportes voluntarios con fin previsional formarn parte de la
pensin a recibir pero no sern tomados en cuenta para efectos de la
constitucin del aporte adicional. El valor de la tasa de actualizacin que se
utilizar para el clculo del aporte adicional ser determinado por la
En aquellos casos que no se tenga derecho a Bono de Reconocimiento y/o no
existan aportes en cobranza, el plazo de cinco (5) das para el reclculo y
transferencia del aporte adicional se contar una vez vencido el plazo de
noventa (90) das calendario para la presentacin de beneficiarios a que se
refiere el artculo 90 del Ttulo VII del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del SPP. 402
d) La empresa de seguros, en el mismo plazo que se contempla en el literal
anterior, proceder a regularizar el veinte por ciento (20%) que reste de las
pensiones otorgadas en aplicacin de lo establecido en el inciso a) del presente
artculo.
e) Aquellos aportes por efectos de cobranzas de aportes impagos, programas de
fraccionamiento de deudas o de empresas en procesos de reestructuracin
patrimonial que se recuperen con posterioridad al perodo de doce (12) meses,
sern considerados como ingresos y transferidos a la empresa de seguros
dentro de los diez (10) primeros das del mes siguiente de vencido el plazo
establecido en el artculo 132 del Ttulo V del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del SPP. Dicha situacin ser tambin
aplicable en la eventualidad que a la fecha prevista, an quedase pendiente de
redencin el bono de reconocimiento. La Superintendencia establecer los
reportes que la AFP estar obligada a proporcionar a las empresas de seguros
respecto del estado de situacin as como de las acciones adoptadas para el
recupero de los aportes o la redencin del bono, segn corresponda.
f) En caso falleciera un afiliado invlido antes del reclculo y transferencia del
aporte adicional establecido en el inciso c) del presente artculo, la empresa de
seguros otorgar a los beneficiarios pensiones de sobrevivencia de acuerdo a
los porcentajes establecidos en el artculo 113 del Reglamento de la Ley, por lo
que stos previamente tendrn que llenar la seccin I de la solicitud de pensin
de sobrevivencia. En ese sentido, el aporte adicional se constituir sobre la base
401
Mediante Circular N AFP-032-2003, S-601-2003 publicada el 10-09-2003, se estableci la

metodologa y el momento de aplicacin de las tasas de actualizacin. Posteriormente la Circular N
AFP-072-2006 publicada el 03-04-2006 ampli la vigencia del factor de ajuste, publicado por la
Superintendencia, en el clculo de las tasas de actualizacin.
402
complementarias para los casos en los cuales el capital requerido sea menor que el capital para
pensiones de invalidez y sobrevivencia.
326
PENSIONES
del grupo familiar sobreviviente. Asimismo, si el afiliado invlido falleciera

durante el periodo de pago de pensiones preliminares, los beneficiarios
acreditados continuarn recibiendo las mismas, siendo su pensin equivalente al
80% del porcentaje que les correspondera. Para computar el periodo mximo
de doce (12) meses establecido en el inciso a) del presente artculo
-correspondiente al pago de pensiones preliminares de los sobrevivientes-, se
considerar el nmero de pensiones preliminares devengadas del afiliado
invlido. Las pensiones devengadas y no cobradas antes del fallecimiento del
afiliado invlido constituirn herencia. 403
g) En el mismo plazo establecido en el literal b) del presente artculo, el afiliado
invlido o los beneficiarios debern de confirmar la estructura familiar para un
posterior clculo y transferencia del Aporte Adicional. Dicha confirmacin se
realizar ante la AFP, portando su respectivo documento de identidad o, en su
defecto, presentando el Certificado de Supervivencia expedido por la autoridad
competente ante la imposibilidad fsica de concurrir. 404
Artculo 96.- Informacin. 405 Para efectos del otorgamiento de la pensin, la AFP deber
poner a disposicin de los beneficiarios la siguiente informacin para su conocimiento:
a) Folleto informativo que explique las modalidades de pensin que ofrece el SPP,
as como sus diferencias y similitudes a efectos de que los beneficiarios puedan
optar por la modalidad de su preferencia.
b) Listado de las empresas de seguros con los diferentes productos previsionales
que proveen en el SPP.
Artculo 97.- Solicitud de Cotizaciones. 406 Habindose efectuado el aporte adicional o
habindose determinado la no cobertura por la Empresa de Seguros, la AFP deber
sujetarse en lo que resulte pertinente, al procedimiento contemplado en el artculo 75 del
presente Ttulo (Solicitud de Cotizaciones) para el caso de Pensin de Invalidez.
En los casos con cobertura del seguro se deber tener en cuenta lo
dispuesto para la eleccin de la moneda en que se otorgar la pensin, la
que, para todos los casos, ser la misma moneda en que se ha constituido
el aporte adicional por parte de la empresa de seguros, segn eleccin
previa de los beneficiarios. Dicha disposicin no resultar de aplicacin en
caso de ausencia de cobertura.
403

405
406
404
327
PENSIONES
Artculo 98.- Eleccin de Modalidad de Pensin. Una vez acordada la modalidad de

pensin a recibir conforme al procedimiento a que se refiere el Artculo anterior, los
beneficiarios debern registrar dicha decisin en la seccin correspondiente del formato
denominado "Solicitud de Pensin de Sobrevivencia".
Artculo 99.- Caso de inexistencia de aporte adicional. En el caso que, al fallecimiento
de un afiliado activo, el saldo de aportes obligatorios al SPP existente en su Cuenta
Individual de Capitalizacin ms el valor del Bono de Reconocimiento, excedan el monto del
capital requerido para el pago de pensin, el remanente que pudiera existir se destinar a
masa hereditaria de acuerdo a las disposiciones vigentes sobre la materia.
SUBCAPITULO III
AFILIADOS PASIVOS
Artculo 100.- Definicin de afiliado pasivo. 407 Se entender que un afiliado tiene la
condicin de pasivo cuando se encuentre percibiendo una pensin bajo cualquiera de los
productos previsionales que otorga el SPP. Para dicho efecto, se entender que el derecho
a la percepcin del beneficio -en el caso de jubilacin- queda perfeccionado con la
suscripcin de la seccin I de la solicitud de pensin, siempre y cuando se otorgue la
conformidad de la misma. En el caso de invalidez, el derecho a la pensin queda
perfeccionado con la existencia de un dictamen de invalidez, parcial o total, consentido o
emitido por el Comit Mdico de la Superintendencia (COMEC).
Artculo 101.- Presentacin de nuevos beneficiarios. Para el caso de otorgamiento de
pensiones de sobrevivencia teniendo como causante a un afiliado pasivo, los beneficiarios
no declarados en la solicitud de pensin no perdern su condicin de tales, pero la pensin
devengar desde la fecha de presentacin de la Solicitud de Pensin de Sobrevivencia,
efectundose el reclculo de los porcentajes de pensin a otorgar.
Artculo 102.- Procedimiento en caso de Renta Vitalicia. Para el caso de los afiliados
que a su fallecimiento se hubiesen encontrado pensionados bajo la modalidad de Renta
Vitalicia Familiar, se proceder de la siguiente manera:
a) Los beneficiarios debern comunicar a la AFP el fallecimiento del afiliado o la
declaracin judicial de muerte presunta, a efectos de que sta comunique tal
hecho a la Empresa de Seguros, la que otorgar las pensiones de sobrevivencia
que correspondan. Para ello, los beneficiarios debern cumplir con presentar la
"Solicitud de Pensin de Sobrevivencia" y la documentacin que los acredite
como tales, en caso sta no hubiera sido presentada, conforme se indica en el
Anexo N 8.
407
328
PENSIONES
b) Una vez que la Empresa de Seguros haya verificado la condicin de tal del
solicitante, deber proceder a efectuar los pagos de sobrevivencia respectivos
bajo los mismos perodos de pago y procedimientos que se realizaban para el
pensionado causante.
Artculo 103.- Procedimiento en caso de Renta Temporal. Para el caso de los afiliados
que se hubiesen encontrado pensionados bajo la modalidad de Renta Temporal con Renta
Vitalicia Diferida y se encontrasen recibiendo la Renta Temporal al momento de su
fallecimiento, se proceder de acuerdo a lo siguiente:
a) Los beneficiarios debern presentar su "Solicitud de Pensin de Sobrevivencia" y
la documentacin correspondiente, cuando esta no haya sido presentada
anteriormente.
b) La AFP, con cargo a los recursos que haya tenido el afiliado en el Fondo,
realizar los pagos equivalentes a las pensiones de sobrevivencia que le
correspondan a los beneficiarios, una vez que se haya verificado
fehacientemente la condicin de tales.
c) Los beneficiarios, una vez que se haya cumplido el plazo que corresponda a la
presentacin y acreditacin de su condicin, podrn, previo acuerdo entre los
mismos, a travs del representante designado, solicitar a la AFP el repacto de la
Renta Vitalicia Diferida, a efectos de anticipar el pago de la misma.
Para ello, suscribirn ante la AFP el modelo de solicitud de "Cambio de la
Modalidad de Pensin", cuyo diseo se presenta en el Anexo N 3,
pudiendo hacer tal trmite a travs de un representante de los beneficiarios,
conforme a los procedimientos que al respecto establezca la
Superintendencia.
Artculo 104.- Repacto de la Renta Vitalicia. En caso los beneficiarios acordasen un
adelanto de la Renta Vitalicia, debern acogerse al mismo procedimiento establecido en el
Artculo 105.- Procedimiento para Retiro Programado. Para el caso de los afiliados que
a su fallecimiento se hubiesen encontrado pensionados bajo la modalidad de Retiro
Programado, se seguir el mismo procedimiento establecido para el caso de Renta
Temporal con la nica diferencia de que, en este caso, puede optarse por cambiar a
cualquier otra modalidad de pensin.
329
PENSIONES
SUBCAPITULO III-A 408

CAMBIO DEL TIPO DE FONDO PARA PENSIONES DE SOBREVIVENCIA
Artculo 105A.- Determinacin del momento en que opera el cambio. En el caso que la Administradora
sea notificada respecto del fallecimiento de un afiliado, sea mediante la presentacin del Certificado
de Defuncin (Aviso de Siniestro) o el trmite de una Solicitud de Gastos de Sepelio, los recursos de
la CIC se trasladarn al Fondo Tipo 1. Dicho cambio operar dentro de los cinco (5) das siguientes
de notificados los referidos eventos a la Administradora.
En caso se inicien directamente los trmites de sobrevivencia de un afiliado activo, el cambio al
Fondo Tipo 1 se activar con la suscripcin de la Seccin II de la Solicitud de Pensin de
Sobrevivencia por parte de los beneficiarios o un representante designado por ellos, de manera que
el cambio se realice dentro de los cinco (5) das de suscrita la referida seccin. Para estos efectos,
la posibilidad que tiene la aseguradora que otorga la cobertura, de solicitar el cambio de fondo al
Fondo Tipo 2, se realizar con ocasin del cumplimiento del plazo de noventa (90) das a que se
refiere el artculo 90 del presente ttulo. El esquema antes mencionado se sujetar a lo previsto en el
artculo 78-A, una vez que se haya determinado la condicin de cobertura del afiliado.
En el caso de reclculo de pensiones bajo la modalidad de retiro programado o renta temporal,
generado como consecuencia de la incorporacin de un nuevo beneficiario, no proceder la eleccin
del tipo de fondo respecto de aquel o aquellos beneficiarios incluidos dentro de una solicitud de
pensin de sobrevivencia que fuera presentada, con posterioridad a la eleccin del tipo de fondo por
parte de los beneficiarios o el representante designado por stos. En cualquier caso, con motivo del
reclculo anual siguiente, los citados beneficiarios sern considerados en el proceso de eleccin del
tipo de fondo, si fuera el caso.
Artculo 105B.- Eleccin realizada por afiliados pasivos. Para el caso de afiliados
pensionistas por retiro programado que, habiendo elegido el tipo de fondo, hubieran
fallecido, los fondos se mantendrn en el tipo de Fondo que el afiliado hubiera elegido. De
no ser ese el caso, los beneficiarios podrn solicitar el cambio de fondo con ocasin del
reclculo de acuerdo con los plazos previstos en el artculo 58-A.
SUBCAPITULO IV
SITUACIONES NO CUBIERTAS POR EL SEGURO DE SOBREVIVENCIA
Artculo 106.- Definicin. No estarn comprendidos bajo los alcances de la cobertura del
seguro de sobrevivencia aquellos afiliados que incumplan las condiciones de pago de
408
330
PENSIONES
aportes establecidas para siniestros de invalidez en el Artculo 64 del presente Ttulo o que
se encuentren dentro de alguna de las causales de exclusin por siniestros de
sobrevivencia incluidas en el Artculo 65 del presente Ttulo.
Artculo 107.- Procedimiento para el pago de pensin. Para efectos de los pagos de la
pensin de sobrevivencia en el caso que un afiliado no se encuentre cubierto por el seguro,
el procedimiento a seguir se regir por lo establecido en los artculos 93 al 98 del presente
Ttulo, con excepcin de lo establecido en el Artculo 95 (Aporte Adicional).
Artculo 108.- Clculo de la pensin. A efectos de dar cumplimiento a lo preceptuado en
el Artculo anterior, la AFP proceder a efectuar los clculos que permitan determinar el
valor del saldo de la Cuenta Individual de Capitalizacin del afiliado, al que se deber
sumar, de corresponderle, el valor efectivo del Bono de Reconocimiento. Para todos los
casos, las AFP debern cuidar en realizar los procesos de acreditacin necesarios a efectos
de identificar plenamente los aportes realizados por el trabajador en su cuenta individual de
capitalizacin durante el tiempo en que se encontr afiliado a la AFP.
La solicitud de cotizacin de pensin de sobrevivencia slo proceder en aquellos casos en
que el saldo existente en la Cuenta Individual de Capitalizacin del afiliado, incluyendo el
valor actualizado del Bono de Reconocimiento, resulte mayor al valor de una anualidad de
pensin que determine la Superintendencia mediante Circular, de conformidad con lo
establecido en el artculo 52 del presente Ttulo.409
La solicitud, as como toda la documentacin que se acompae al trmite
de la pensin de sobrevivencia para el caso de los siniestros no cubiertos,
deber ser incorporada en la Carpeta Individual del Afiliado.
Artculo 109.- Porcentajes de pensin. Para efectos de la determinacin de los niveles
de pensin correspondientes a las prestaciones del presente Subcaptulo, deber
entenderse que aquellos se encuentran referidos a los porcentajes que se sealan en el
Artculo 113 del Reglamento y de acuerdo al orden de prelacin establecido en el Artculo
85 del presente Ttulo (Porcentajes de Pensin de Sobrevivencia y orden de prelacin).
Artculo 110.- Casos comprendidos bajo la cobertura de regmenes de Seguro
Complementario de Trabajo de Riesgo. El procedimiento establecido para el otorgamiento
de prestaciones en los casos de siniestros no contemplados bajo la cobertura del Seguro de
Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio, no ser aplicable a aquellos siniestros por
fallecimiento comprendidos dentro de la cobertura de Regmenes de Proteccin contra
Accidentes de Trabajo y Enfermedades Profesionales.
409
331
PENSIONES
En esos casos, los beneficiarios debern cumplir con enviar a la AFP copia del documento
donde se declara la procedencia de las pensiones de sobrevivencia en dicho rgimen. Una
vez que se tenga dicha documentacin, la AFP deber solicitar la Declaratoria de
Herederos a efectos de proceder al cierre de la CIC y a la entrega del saldo de la misma.
CAPITULO VI
GASTOS DE SEPELIO
SUBCAPITULO I
BENEFICIARIOS
Artculo 111.- Definicin. Para los efectos del presente Captulo, se entender que la
prestacin por los gastos de sepelio es un beneficio que se otorga a aquellos trabajadores
incorporados al SPP mediante el pago o reembolso de una suma de dinero equivalente al
tipo referencial de sepelio vigente al momento de la ocurrencia del siniestro.
El tipo referencial de sepelio del Sistema Privado de Pensiones involucra los
siguientes conceptos:
a) Por sepelio tradicional: carroza, cargadores, necropsia, derechos de salubridad
(incluye el pago por certificado mdico de defuncin y certificado de defuncin
expedido por el Municipio correspondiente), atad, tramitacin e instalacin,
camionetas para aparatos florales, capilla ardiente, velatorio, tumba o nicho.
b) Por cremacin: carroza, cargadores, necropsia, derechos de salubridad, alquiler
de ataud para la cremacin, tramitacin e instalacin, camionetas para aparatos
florales, capilla ardiente, velatorio, tumba o nicho, costo de cremacin, urna.
Los conceptos descritos tienen carcter enunciativo y no restrictivo, por lo que debern
incluirse todos aquellos que puedan ser considerados como tales a criterio de la
Artculo 112.- Derecho a la prestacin de Gastos de Sepelio. Tendrn derecho a este
beneficio aquellos trabajadores que se encuentren en alguno de los siguientes casos:
a) Afiliados en condicin de trabajadores activos.
b) Afiliados en condicin de pensionistas por invalidez.
c) Afiliados en condicin de pensionistas por jubilacin.
Artculo 113.- Cobertura de los gastos de Sepelio. Para el caso que se refiere el inciso
a) del Artculo anterior, los gastos de sepelio sern cubiertos por la empresa de seguros
410
332
PENSIONES
respectiva, siempre que el afiliado se encuentre comprendido bajo la cobertura del seguro,
conforme lo dispuesto por el Artculo 64 y 65 del presente Ttulo, inclusive en aquellas
situaciones en que la diferencia entre el capital requerido y el saldo de la CIC, fuese
negativa. De no ser ste el caso y previo al pago de cualquier otro beneficio, la AFP
deducir el monto de los gastos de sepelio del fondo acumulado en la CIC del afiliado. 411
Para los casos b) y c) del Artculo anterior la cobertura de los gastos de
sepelio corre por cuenta de la Empresa de Seguros que se encuentre
pagando la pensin respectiva excepto en el caso de Retiro Programado o
Renta Temporal, en los cuales los gastos sern deducidos de la Cuenta
Individual de Capitalizacin del afiliado.
Artculo 114.- Monto lmite. El monto referido al promedio de gastos de sepelio que cubre
el SPP ascender hasta un lmite de S/. 2 500 (dos mil quinientos Nuevos Soles), el que se
actualizar trimestralmente en funcin al ndice de precios al consumidor que elabora el
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI), o el indicador que lo sustituya,
tomando como base para el referido ndice el nmero que arroje para el mes de junio de
1998.
SUBCAPITULO II
PROCEDIMIENTOS PARA OBTENER EL BENEFICIO
Artculo 115.- Convenios. Las AFP y las empresas de seguros, a efectos de la prestacin
de los gastos de sepelio, podrn suscribir convenios con las Agencias Funerarias a fin de
que stas asuman directamente la cobertura por dicho servicio. Alternativamente, cuando
los gastos del servicio sean asumidos directamente por terceras personas, se podr solicitar
el reembolso de los gastos de sepelio a la AFP.
Artculo 116.- Distribucin de la Solicitud de Gastos de Sepelio. Las AFP y las
Agencias Funerarias con las que hubieren suscrito los convenios a que se refiere el Artculo
precedente, debern tener disponibles en todas sus agencias, el formulario denominado
"Solicitud de Gastos de Sepelio", cuyo contenido y formato de diseo nico se presenta en
el Anexo N 9.
Para tales efectos, en caso la presentacin de la solicitud sea realizada ante
la Agencia Funeraria, la distribucin del formulario ser la siguiente:
411
Original para la Agencia Funeraria

Primera copia para la AFP
Segunda copia para el solicitante
333
PENSIONES
Tercera copia, cuando sea aplicable, para la Empresa de Seguros.

En caso la presentacin de la solicitud sea realizada ante la propia AFP, la
distribucin del formulario ser el siguiente:
Original para la AFP

Primera copia para el solicitante
Segunda copia, cuando sea aplicable, para la Empresa de Seguros.
Artculo 117.- Procedimiento para la obtencin del beneficio. En caso de requerir

directamente la cobertura del sepelio ante la Agencia Funeraria, en mrito a lo establecido
en el Artculo 113, se deber adjuntar lo siguiente:
a) Solicitud de Gastos de Sepelio debidamente llenada.
b) Certificado mdico de defuncin.
En caso de requerir el reembolso del pago por los gastos de sepelio, los
beneficiarios o quienes hubiesen realizado los gastos de sepelio debern
adjuntar, la siguiente documentacin:
a) Solicitud de Gastos de Sepelio debidamente llenada
b) Certificado mdico de defuncin.
c) Facturas y/o boletas originales que acrediten los gastos del sepelio del afiliado,
as como el nombre, domicilio y documento de identidad de la persona que
realiza el pago.
En caso la solicitud de gastos de sepelio sea la primera solicitud de beneficios presentada
por causa del afiliado fallecido, la AFP, una vez recibida la documentacin, dispondr de un
plazo de cinco (5) das contados desde la recepcin de la solicitud para evaluar la situacin
del trabajador respecto al acceso a la cobertura del seguro, sobre la base de lo establecido
en el artculo 64 del presente Ttulo y, en caso de contar con los meses necesarios para
acceder a la cobertura, deber correr traslado de la solicitud a la empresa de seguros en un
plazo de tres (3) das. De no ser la primera solicitud, la AFP deber correr traslado de sta y
la documentacin correspondiente en el plazo de tres (3) das de recibida, o proceder a
desembolsar el pago respectivo con cargo al saldo disponible en la CIC del afiliado en el
mismo plazo, segn corresponda. 412
De modo anlogo, la empresa de seguros contar con un plazo de diez (10) das luego de
recibida la solicitud para pronunciarse sobre la cobertura del siniestro en caso los gastos de
sepelio sean el primer beneficio reclamado a raz del afiliado fallecido. La empresa de
412
334
PENSIONES
seguros proceder a efectuar el pago respectivo por intermedio de la AFP y en un plazo de

dos (2) das contados desde el pronunciamiento respecto de la cobertura o desde la
recepcin de la solicitud y documentos sustentatorios, segn corresponda. Los casos por
los cuales las empresas de seguros hayan emitido resoluciones de postergacin de
cobertura sern atendidos con cargo al saldo disponible en la CIC del afiliado, al igual que
los casos sin cobertura del seguro. 413
Asimismo, para efectos de la liquidacin de los gastos de sepelio, las AFP iniciarn el
proceso de liquidacin de los citados beneficios desde el fondo en que se encuentren. 414
CAPITULO VII
PENSIONES PRELIMINARES
SUBCAPITULO I
ASPECTOS GENERALES
Artculo 118.- Definicin. Para efectos del presente Ttulo se entender por pensin
preliminar aqulla otorgada cuando, llegado el momento de la jubilacin del trabajador, o
presentado un siniestro de invalidez definitiva o sobrevivencia, el afiliado se encuentre en
alguna de las siguientes situaciones: 415
a) Los aportes correspondientes al afiliado estn pendientes de cobranza por la
AFP o son aportes de empresas en proceso de reestructuracin.
b) El afiliado tiene Bono de Reconocimiento en trmite.
c) Los aportes del afiliado se encuentran bajo algn rgimen de fraccionamiento y/o
aplazamiento de deudas previsionales.
d) El afiliado se encuentra en condicin de invalidez parcial definitiva y tiene una
solicitud de Bono de Reconocimiento en trmite.
e) Otras a criterio de la Superintendencia.
SUBCAPITULO II
PROCEDIMIENTOS PARA EL OTORGAMIENTO DE PENSIONES PRELIMINARES
Artculo 119.- Requisitos. Para el otorgamiento de pensiones preliminares los afiliados y/o
beneficiarios debern cumplir con las condiciones establecidas en el Artculo 118 y
presentarn una solicitud de pensin de jubilacin, invalidez o sobrevivencia, segn
corresponda, con la documentacin pertinente.
413

415
414
335
PENSIONES
Artculo 120.- Clculo de pensin. 416 El clculo de las Pensiones Preliminares de

Jubilacin, se realizar bajo la modalidad de Retiro Programado con cargo al monto
acumulado en la Cuenta Individual de Capitalizacin del afiliado al momento en que se
realice la presentacin de la correspondiente solicitud, ms el valor actualizado que
establezca la constancia de Bono de Reconocimiento con que se cuente. En caso que los
pagos de pensiones preliminares as calculados superen el saldo de la Cuenta Individual de
Capitalizacin del afiliado, el pago de las pensiones preliminares se suspender, teniendo la
AFP la obligacin de comunicar dicha circunstancia al afiliado para su conocimiento.
Durante la vigencia del Rgimen Temporal, las pensiones preliminares de invalidez y
sobrevivencia con cobertura del Seguro sern otorgadas por la Empresa de Seguros bajo la
modalidad de Renta Vitalicia Familiar. Tales pensiones preliminares sern equivalentes al
ochenta por ciento (80%) de la pensin que correspondera otorgar si el afiliado no se
encontrase en ninguna de las situaciones contempladas en el Artculo 118.
Artculo 121.- Procedimiento para el otorgamiento de pensiones preliminares por
Jubilacin. Con ocasin del otorgamiento de Pensiones de Jubilacin, se realizar lo
siguiente:
a) Presentada una solicitud de jubilacin, la AFP deber verificar el cumplimiento de
alguna de las condiciones establecidas en el Artculo 118 y evaluar en el
mismo plazo sealado para determinar la procedencia de la solicitud de
jubilacin.
b) Si la solicitud resulta procedente y el afiliado no tiene derecho a Bono de
Reconocimiento podr optar por:
Recibir una pensin definitiva bajo Renta Vitalicia o Renta Temporal con
Renta Vitalicia Diferida, con el monto efectivamente acumulado en la
CIC de acuerdo al procedimiento establecido en el captulo III. Una vez
recuperados los aportes pendientes de pago, se devolvern al afiliado
bajo la modalidad de Retiro Programado.
Recibir una pensin preliminar, que incluir en el reclculo anual los aportes
recuperados.
c) Si la solicitud resulta procedente y el afiliado tiene derecho a Bono:
El afiliado recibir una pensin preliminar bajo Retiro Programado hasta el
momento en que se cumplan las condiciones para la redencin del Bono de
Reconocimiento. Efectuada la Redencin del Bono, se proceder a efectuar
el proceso de Solicitud de Cotizaciones para el otorgamiento de una pensin
definitiva de acuerdo al procedimiento establecido en el Captulo III.
416
336
PENSIONES
El afiliado que se encuentre incurso en la situacin a que se refiere el inciso b) del Artculo
118 y que adicionalmente registre aportes pendientes de pago se adscribir al tratamiento
de pensin preliminar establecido en el inciso c) del presente artculo hasta el momento de
la redencin del Bono de Reconocimiento. Una vez efectuada sta, podr adecuarse al
procedimiento establecido en el inciso b) del presente artculo. 417
Artculo 122.- 418
Artculo 123.- Procedimiento para el clculo de la pensin preliminar sin cobertura
del seguro. 419 Para efectos del otorgamiento de Pensin Preliminar por Invalidez y
Sobrevivencia sin cobertura del seguro, se tendr en cuenta el procedimiento aplicable al
otorgamiento de pensin preliminar por Jubilacin.
CAPITULO VIII
REGIMEN TEMPORAL
SUBCAPITULO I
ASPECTOS GENERALES
Artculo 124.-
420
Artculo 125.- 421

SUBTITULO II
LOS PROCEDIMIENTOS DE EVALUACIN Y CALIFICACIN DEL GRADO DE
INVALIDEZ
Y SUS ORGANISMOS PARTICIPANTES
CAPITULO I
LA COMISIN TCNICA MDICA - CTM
417

fue dejado sin efecto con la entrada del Rgimen Definitivo de Invalidez y Sobrevivencia con aporte
adicional al SPP, mediante Resolucin N 900-2003 publicada el 16-06-2003
419
420
Con la entrada del Rgimen Definitivo de Jubilacin y Sobrevivencia con aporte adicional en el
SPP, este artculo dej de tener efecto.(Resolucin SBS N 900-2003 publicada el 16-06-2003)
421
Con la entrada del Rgimen Definitivo de Jubilacin y Sobrevivencia con aporte adicional en el
SPP, este artculo dej de tener efecto. (Resolucin SBS N 900-2003 publicada el 16-06-2003)
418
337
PENSIONES
SUBCAPITULO I
CONFORMACIN Y FUNCIONES
Artculo 126.- CTM. La Comisin Tcnica Mdica (CTM) es un rgano tcnico de apoyo de
la Superintendencia que tiene por objeto aprobar las "Normas Tcnicas Mdicas de
Evaluacin y Calificacin del Grado de Invalidez", a las que debern sujetarse el Comit
Mdico de las AFP (COMAFP) y el Comit Mdico de la Superintendencia (COMEC).
Artculo 127.- Conformacin. La CTM se encuentra conformada por cinco (5) mdicos,
del modo siguiente:
a) Dos (2) representantes mdicos de la Superintendencia, uno de los cuales
presidir la Comisin;
b) Dos (2) representantes designados por alguna de las siguientes instituciones:
i. Facultades de Medicina de las universidades del pas
ii. Colegio Mdico del Per
Para dicho efecto, en virtud de la informacin proporcionada por las entidades a
que se refiere el inciso b), la Superintendencia evaluar y efectuar el
nombramiento correspondiente.
c) Un (1) representante mdico designado por las AFP.
El ejercicio del cargo de miembro de la CTM es personal e indelegable. La designacin de
los integrantes de la CTM tendr vigencia de un (1) ao, contado a partir de la fecha de la
resolucin que formaliza su designacin, pudiendo ser renovada por dos (2) perodos
adicionales. La designacin de los representantes de la Superintendencia no est sujeta a
plazo.
En caso de variacin de los miembros designados, el nombramiento de nuevos miembros
deber ser comunicado a la CTM mediante escrito de fecha cierta. En este caso, los
miembros salientes no podrn dejar el cargo hasta que no entre en vigencia la resolucin en
la que se designe a los nuevos miembros.
La calidad de miembro de la CTM se adquiere con la resolucin que formaliza su
designacin.
Artculo 128.- Designacin. La designacin de los miembros de la CTM a que se refieren
los incisos b) y c) del Artculo precedente deber ser comunicada por escrito al Secretario
Tcnico de la CTM.
Artculo 129.- Funciones. Son funciones de la CTM las siguientes:
338
PENSIONES
a)
b)
c)
d)
e)
Aprobar las "Normas Tcnicas Mdicas de Evaluacin y Calificacin del Grado

de Invalidez" a las que debern someterse el COMAFP y el COMEC;
Formular las recomendaciones ante la Superintendencia respecto de los
requisitos y condiciones que debern ser cumplidos por los comits mdicos
para la evaluacin y calificacin de la invalidez, de conformidad con lo dispuesto
por el inciso a) del Artculo 130 del Reglamento;
Formular las recomendaciones ante la Superintendencia respecto del
establecimiento de normas para el reajuste de los grados de invalidez, en
aquellos casos de invalidez total o parcial de naturaleza temporal y permanente
que motiven segundos y posteriores dictmenes por parte de los comits
mdicos, de conformidad con lo dispuesto por el inciso b) del Artculo 130 del
Reglamento;
Conocer y aprobar, por mayora absoluta, los proyectos de modificacin a las
"Normas Tcnicas Mdicas de Evaluacin y Calificacin del Grado de Invalidez"
que sometan a su consideracin las AFP, la Asociacin Peruana de Empresas de
Seguros, el Colegio Mdico del Per, las Facultades de Medicina de las
universidades del pas o la Superintendencia.
Absolver consultas de los Comits Mdicos respecto de la correcta aplicacin de
las Normas de Evaluacin y Calificacin de Invalidez.
Artculo 130.- Lugar de funcionamiento y periodicidad de las sesiones. 422 La CTM

funcionar en la ciudad de Lima y ser convocada por la Superintendencia, cuando as
corresponda a los intereses del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones
(SPP). El Presidente, a requerimiento expreso de la Superintendencia, deber realizar las
convocatorias para las sesiones necesarias a fin de cumplir con el objetivo solicitado.
Artculo 131.- Retribucin. La CTM ser retribuida en base a un rgimen de dietas que
fijar y asumir la Superintendencia, con cargo a su presupuesto. Las dietas que perciban
los miembros de la CTM sern de monto nico y estarn en funcin del nmero de sesiones
vlidas y efectivas en las que participen. En ningn caso el nmero total de dietas a percibir
mensualmente por cada miembro de la Comisin podr exceder de dos (2). El monto de la
dieta a percibir por cada sesin, por cada miembro de la CTM, queda establecido de
acuerdo a la siguiente relacin:
0,25 * Unidad Impositiva Tributaria
Artculo 132.- Presidencia. La presidencia de la CTM recaer en uno de los miembros
representante de la Superintendencia, durante el plazo de su designacin. En caso de
ausencia o impedimento temporal del Presidente, ejercitar la presidencia la persona que
422
339
PENSIONES
seale el Superintendente, o en su defecto, el miembro que la CTM designe por mayora,

en votacin secreta.
En caso de producirse empate, se realizar una nueva votacin. Si el Presidente o la
persona que lo sustituya faltaren a una determinada reunin, sta ser presidida por
el miembro titular de la CTM que tenga mayor antigedad en el cargo. En caso que
dos (2) o ms miembros tuviesen la misma antigedad, presidir la reunin el
miembro de mayor edad.
Artculo 133.- Secretario Tcnico. Actuar como Secretario Tcnico de la CTM, el
funcionario que designe el Superintendente quien tendr la condicin de fedatario
respecto de sus actuaciones, de las deliberaciones y acuerdos que se adopten en las
sesiones de la CTM, teniendo derecho a voz pero no a voto. El Secretario Tcnico
podr concurrir a las sesiones conjuntamente con aquellos funcionarios de la
Superintendencia que sta considere necesario para el adecuado desempeo de sus
funciones. De la misma forma, estos ltimos concurrirn, con derecho a voz pero sin
voto.
Artculo 134.- Impedimentos. 423 No pueden ser miembros de los comits mdicos:
a) Los incapaces;
b) Los quebrados;
c) Quienes hayan sido inhabilitados para el ejercicio de la profesin mdica de
conformidad con lo establecido en el Artculo 123 del Estatuto del Colegio
Mdico del Per y dems normas aplicables;
d) Quienes tengan intereses opuestos a los del SPP;
e) Quienes hayan sido condenados por delito inherente a los deberes de funcin;
f) Quienes hayan sido sancionados por infraccin tica, as como quienes hayan
sido sancionados con amonestacin pblica, multa o suspensin, expulsin o de
cualquier otra forma, por parte del Colegio Mdico del Per;
g) Quienes hayan sido condenados por delito de violacin del secreto profesional;
h) Quienes hayan sido condenados por delito contra la fe pblica;
i) Quienes, en calidad de representantes de las AFP, presten servicios mediante
relacin de dependencia o no, a una o ms empresas de seguros que tengan
vigente Contrato de Administracin de Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y
Gastos de Sepelio con alguna AFP;
j) Quienes en calidad de representantes del Colegio Mdico del Per o Facultades
de Medicina de las universidades del pas, presten servicios mediante relacin
de dependencia o no, a una o ms AFP, empresas de seguros que tengan
423
340
PENSIONES
vigente Contrato de Administracin de Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y

Gastos de Sepelio con alguna AFP;
k) Quienes hayan sido removidos del cargo como Presidente o miembro del
COMAFP o COMEC por falta grave que se derive de su actuacin como
Presidente o miembro del Comit.
La Superintendencia, mediante oficio circular, podr establecer impedimentos adicionales a
los establecidos en el presente artculo, a fin de garantizar la idoneidad en la conformacin
de los miembros de los comits al interior del SPP.
Los profesionales mdicos, para efectos del nombramiento correspondiente, debern
adjuntar una declaracin jurada en la que manifiesten no estar inmersos en ninguna de las
causales a que se refiere el presente artculo.
Artculo 135.- Vacancia. Vaca el cargo de miembro integrante de la CTM:
a)
b)
c)
d)
Por muerte;
Por dejar de ejercitar la representacin para la que fue designado;
Por renuncia;
Por remocin, inhabilitacin o incompatibilidad sobreviniente, de las referidas en
el Artculo precedente, en cuyo caso cesarn automticamente en el cargo;
e) Por obtener provecho indebido del ejercicio de su cargo, en beneficio propio o de
terceros, sea por publicidad o similares;
f) Por dejar de asistir a ms de dos (2) sesiones ordinarias o extraordinarias
consecutivas dentro del plazo de un ao, o cuando las inasistencias excedan la
tercera parte de las sesiones celebradas durante el ao;
g) Por vencimiento del plazo de vigencia de su designacin.
SUBCAPITULO II
DESIGNACIN DEL REPRESENTANTE DE LAS AFP
Artculo 136.- Designacin. La Secretara Tcnica de la CTM, dentro de los treinta (30)
das naturales previos al vencimiento del nombramiento del representante designado,
comunicar a las AFP el requerimiento para la presentacin de un representante para su
designacin como miembro de la CTM.
Las AFP, dentro de los quince (15) das naturales siguientes de recibida la
comunicacin, remitirn al Secretario Tcnico de la CTM el nombre del
representante designado para el cargo, acompaado de su respectivo
curriculum vitae. Adicionalmente, deber adjuntarse una Declaracin Jurada
del representante propuesto en la que seale que no se encuentra incurso
341
PENSIONES
en ninguno de los impedimentos a que se refiere el Artculo 134 del

presente Ttulo.
Artculo 137.- Nombramiento. El Secretario Tcnico, una vez recibida la comunicacin
por parte de las AFP, deber remitir al Superintendente copia de los documentos
alcanzados, para efectos de la emisin de la Resolucin que formalice su designacin.
El Secretario Tcnico podr adoptar un mecanismo similar al establecido
para el caso de los representantes de las Facultades de Medicina de la
Universidades del pas o del Colegio Mdico.
Artculo 138.- Eleccin en caso de vacancia. En caso de producirse la vacancia del
representante de las AFP, el Secretario Tcnico se sujetar, en lo que resulte pertinente, al
procedimiento de designacin y nombramiento establecido en los artculos 136 y 137
precedentes.
SUBCAPITULO III
SESIONES Y ACUERDOS DE LA COMISIN
Artculo 139.- Qurum. El qurum para las sesiones de la CTM ser de cuatro (4) de sus
miembros. La inasistencia de cualquiera de los miembros no suspender la realizacin de
las sesiones ni invalidar los acuerdos adoptados, siempre que se rena el qurum a que
se refiere el presente Artculo.
Artculo 140.- Sesiones Ordinarias. 424 Las convocatorias a las sesiones ordinarias de la
CTM sern aquellas cuya realizacin haya sido previamente autorizada por la
Superintendencia.
El Presidente podr convocar a sesiones extraordinarias cuantas veces lo considere
conveniente para el adecuado funcionamiento del SPP y siempre que cuente con
autorizacin de la Superintendencia.
La Secretara Tcnica de la CTM deber enviar a cada uno de sus
integrantes, conjuntamente con la citacin correspondiente, todos los
antecedentes que guarden relacin con las materias que sern tratadas en
la reunin a que se refiere la esquela de convocatoria.
Las esquelas de convocatoria para sesiones extraordinarias debern cursarse cuando
menos con dos (2) das de anticipacin a la fecha de la reunin. Cuando en el transcurso de
una reunin el Presidente comunique verbalmente la fecha de celebracin de otra posterior,
podr omitirse la notificacin anticipada slo respecto de aquellos miembros que estuvieron
424
342
PENSIONES
presentes en la sesin en que se efectu la convocatoria. La convocatoria verbal deber

constar necesariamente en el acta correspondiente.
Sin perjuicio de lo anterior, una sesin se entender convocada y quedar vlidamente
constituida siempre que, contando con la autorizacin de la Superintendencia, estn
presentes todos los miembros integrantes de la CTM y acepten por unanimidad celebrar la
reunin y deliberar sobre los asuntos que en ella se proponga tratar, en cuyo caso no se
requerir convocatoria escrita.
La inexistencia de citacin escrita, cuando sta sea requerida, excusar la inasistencia del
ausente.
Artculo 141.- Deliberaciones. Las deliberaciones de la CTM sern secretas. Cuando la
Superintendencia lo considere conveniente, los acuerdos de carcter normativo y de
alcance general se incorporarn en resoluciones que sern publicadas en el Diario Oficial.
La publicacin deber realizarse dentro de los cinco (5) das posteriores a aqul en que se
comunic a la Superintendencia el contenido del acuerdo adoptado.
Artculo 142.- Acuerdos. Los acuerdos de la CTM se considerarn vlidos cuando sean
adoptados con el voto favorable de la mayora absoluta de sus miembros. En caso de
empate, el Presidente tendr voto dirimente.
Artculo 143.- Normas de evaluacin y calificacin del grado de invalidez. Las Normas
Tcnicas Mdicas de Evaluacin y Calificacin del Grado de Invalidez que deben observar
el COMAFP y el COMEC podrn adoptarse tanto en sesiones ordinarias como en sesiones
extraordinarias de la CTM. En cualquier caso, los acuerdos debern estar debidamente
sustentados.
La fundamentacin de los acuerdos de contenido normativo deber constar en el acta de la
respectiva sesin y deber contener los elementos de juicio que hayan sido tenidos en
consideracin por la CTM, conforme al procedimiento que sta establezca al respecto.
La CTM dispondr de un plazo de noventa (90) das para pronunciarse sobre los proyectos
de normas que se sometan a su consideracin. Este plazo podr ser prorrogado por un
perodo similar y por una sola vez, por acuerdo de la CTM. Los fundamentos del acuerdo
debern constar expresamente en el acta correspondiente.
SUBCAPITULO IV
ACTAS Y CITACIONES DE LA CTM
343
PENSIONES
Artculo 144.- Libro de Actas. Las deliberaciones y acuerdos que se adopten en las
sesiones de la CTM debern constar en un Libro de Actas. Este libro se llevar por
cualquier medio, siempre que garantice la inexistencia de intercalaciones, interpolaciones,
supresiones o cualquier otra adulteracin que pueda afectar la integridad del texto del acta.
Artculo 145.- Contenido del Libro de Actas. En el acta deber constar el lugar, fecha y
hora en que se realiz la sesin, el nombre de las personas que actuaron como Presidente
y Secretario Tcnico, la lista de concurrentes, una versin resumida de los asuntos
discutidos, la forma y resultado de las votaciones as como los acuerdos adoptados.
Los miembros concurrentes que voten en contra del acuerdo estn facultados a
solicitar que en el acta quede constancia de su oposicin, o del sentido de las
opiniones y de los votos que hayan emitido. De igual modo, los miembros que
estimaren que un acta contiene inexactitudes u omisiones tienen derecho de exigir
que se consignen sus observaciones como parte del acta y de firmar la adicin
correspondiente.
Cuando por cualquier circunstancia no pudiese asentarse el acta de una sesin en el Libro
respectivo, se extender en documento separado, el que se transcribir al Libro en su
oportunidad. Asimismo, cuando el acta sea aprobada en la misma sesin, ella debe
contener dicha aprobacin.
En cualquier caso, el acta deber ser firmada por el Presidente, el Secretario Tcnico y los
miembros concurrentes.
Si alguna de las personas obligadas a firmar el acta falleciere o acusase impedimento o
enfermedad que lo imposibilitase para firmar el acta en forma sobreviniente, se dejar
constancia del hecho en el mismo texto del acta.
El acta que contiene los acuerdos que adopte la CTM, tiene fuerza legal desde su
aprobacin. Se entender aprobada el acta desde el momento de la firma, y desde esa
fecha se podrn ejecutar los acuerdos a que ella se refiere. No obstante, para los acuerdos
de estricto contenido normativo, se efectuar la publicacin en el Diario Oficial, cuando
corresponda.
SUBCAPITULO V
PRESIDENCIA DE LA CTM
Artculo 146.- Funciones. Corresponde al Presidente de la CTM:
344
PENSIONES
a)
b)
c)
d)
e)
Presidir y dirigir las sesiones;

Convocar a sesiones ordinarias y extraordinarias;
Velar por el correcto cumplimiento de los acuerdos adoptados por la CTM;
Dirimir los empates que pudieran producirse en las votaciones;
Presentar a la CTM los proyectos de norma que elaboren sus miembros, y las
observaciones que tenga respecto de los mismos;
f) Presentar a la CTM todo tipo de propuestas que considere adecuadas para su
correcto funcionamiento;
g) Disponer que la Secretara Tcnica solicite los antecedentes o evaluaciones
especiales que la CTM tenga por conveniente; y,
h) Realizar las dems funciones que le asigne la Ley y aquellas que sean
necesarias para el correcto funcionamiento de la CTM.
SUBCAPITULO VI
SECRETARA TCNICA DE LA CTM
Artculo 147.- Funciones del Secretario. Conforme a lo sealado en el Artculo 133, un
funcionario de la Superintendencia especialmente designado al efecto, actuar como
Secretario Tcnico de la CTM. Corresponde al Secretario Tcnico de la CTM:
a) Proporcionar a la CTM todos los elementos necesarios para su funcionamiento;
b) Realizar y coordinar con los organismos correspondientes las publicaciones que
acuerde la CTM;
c) Practicar las notificaciones que acuerde la CTM;
d) Proporcionar a la CTM todos los antecedentes que hubiere recopilado y que ella
requiera para aprobar las normas mdicas en materia de evaluacin y
calificacin del grado de invalidez que deben seguir el COMAFP y COMEC;
e) Obtener la realizacin de las evaluaciones especiales que le encargue la CTM o
su Presidente, dentro de los plazos que establezca la CTM en cada caso;
f) Recibir la informacin que le proporcionen los miembros de la CTM, que sea
necesaria para la aprobacin de normas en materia de evaluacin y calificacin
del grado de invalidez de los trabajadores afiliados al SPP que deben seguir el
COMAFP y el COMEC, y ponerla en conocimiento de la CTM, si de su contenido
se desprende que puede hacer variar el contenido de dichas normas;
g) Evacuar los informes tcnicos que, al efecto, le solicite la CTM, o requerir
los informes efectuados de otros organismos, sean stos pblicos o
privados;
h) Poner a disposicin de la CTM las propuestas de modificacin de las normas en
materia de evaluacin y calificacin del grado de invalidez, que les hagan llegar
los miembros de la CTM;
345
PENSIONES
i)
j)
k)
l)
m)
n)
o)
p)
q)
r)
s)
Concurrir a las sesiones de la CTM;

Llevar las actas de las sesiones de la CTM;
Llevar al da los libros de actas y archivos de la CTM;
Ejercer las funciones de fedatario respecto de las actuaciones, deliberaciones y
acuerdos de la CTM;
Despachar las esquelas de convocatoria para las sesiones ordinarias y
extraordinarias de la CTM;
Velar por el debido cumplimiento y publicidad de las normas que apruebe la
CTM;
Suscribir las actas de las sesiones de la CTM;
Planificar, organizar, dirigir, coordinar y controlar el funcionamiento de la
Secretara Tcnica;
Ejecutar los actos as como celebrar los convenios y contratos que sean
necesarios para el correcto cumplimiento de los fines de la CTM, para lo cual
sta le deber otorgar los poderes correspondientes;
Realizar las labores de coordinacin respecto de la correcta aplicacin de las
Normas de Evaluacin y Calificacin de Invalidez.
Realizar todas las dems funciones que le encargue la CTM o su Presidente,
siempre que se encuentren dentro del mbito de su competencia.
CAPITULO II
COMITE MEDICO DE LAS AFP - COMAFP
SUBCAPITULO I
Artculo 148.- Definicin, conformacin y funciones. El Comit Mdico de las AFP
(COMAFP) es un organismo conformante del SPP financiado por las AFP y que tiene por
funcin principal evaluar y calificar en primera instancia la invalidez as como sus causas,
determinar las exclusiones y preexistencias en el SPP de acuerdo a las normas pertinentes.
El COMAFP deber probar los casos excluidos ante el COMEC, en caso de apelacin.
De conformidad con lo establecido por el Artculo 122 del Reglamento, el COMAFP
se encuentra integrado por seis (6) mdicos, de los cuales cinco (5) son designados
por las AFP y uno (1) es designado por la Asociacin Peruana de Empresas de
Seguros (APESEG). Los mdicos designados por las AFP tendrn la condicin de
asesores independientes de las AFP, sujetos a rgimen de honorarios a cargo de la
AFP. La designacin de los miembros del COMAFP deber ser comunicada por
escrito a la Superintendencia.
346
PENSIONES
La calidad de miembro de COMAFP se adquiere con la resolucin que formaliza la

designacin.
Como organismo conformante del SPP, el COMAFP se encuentra bajo el control y
supervisin de la Superintendencia, en todo lo que concierne al cumplimiento de sus
funciones, por lo que deber proporcionar cualquier informacin que sta solicite y sujetarse
a las disposiciones que establezca.
En el ejercicio de sus funciones, el COMAFP se encuentra asistido por mdicos
representantes y mdicos consultores.
Asimismo las AFP, en funcin al volumen de casos sujetos a calificacin que tengan a
cargo, podrn solicitar a la Superintendencia la constitucin de uno o ms organismos
desconcentrados de evaluacin y calificacin de invalidez, en cuyo caso, cada comit
mdico que se conforme as como sus integrantes, para todos los efectos, se sujetarn a
las atribuciones y exigencias previstas en el Captulo II del Subttulo II del presente Ttulo y
a lo que disponga la resolucin autoritativa correspondiente. 425
Artculo 149.- Mdicos representantes. Los mdicos representantes son profesionales
mdicos que asisten al COMAFP en las labores de su competencia, teniendo por funciones
las siguientes:
a) Orientar a los afiliados en todos aquellos aspectos concernientes a la tramitacin
de sus expedientes de invalidez;
b) Recibir y dar trmite a las apelaciones que los afiliados opten por presentar en la
localidad de su sede;
c) Notificar los dictmenes que emita el COMAFP;
d) Tramitar las solicitudes de evaluacin y calificacin de invalidez, en aquellos
lugares en donde no exista establecimientos de las AFP.
Las funciones referidas en los incisos b), c) y d) precedentes se entendern
restringidas a aquellos casos en que la AFP en la que se encuentre afiliado
el trabajador carezca de agencias u OAP en la localidad de que se trate.
El COMAFP designar a los mdicos representantes para el desempeo de las funciones
establecidas en el presente artculo. Dicha designacin, en cuanto al nmero de mdicos
representantes en el territorio de la Repblica, deber guardar correspondencia con la
425
Prrafo incorporado por Resolucin N 1457-2003 publicada el 20-10-2003. Mediante Circular N

AFP-034-2003 publicada el 22-10-2003, se establece que las AFP podrn disponer la
desconcentracin de las actividades del COMAFP en dos o ms comits mdicos en el territorio de
la Repblica con la autorizacin de la Superintendencia.
347
PENSIONES
densidad de afiliados al SPP en las diversas localidades del pas, bajo parmetros de
atencin y calidad de servicio satisfactorios. 426
Las propuestas de designacin as como de remocin de los mdicos representantes
debern ser comunicadas oportunamente y por escrito a la Superintendencia por parte del
COMAFP. En cualquier caso, la condicin de mdico representante se ejerce a ttulo
personal e indelegable, bajo responsabilidad. 427
Artculo 150.- Mdicos Consultores. 428 Los mdicos consultores son profesionales
mdicos que tienen a su cargo el diagnstico, la realizacin de exmenes clnicos y la
evaluacin de antecedentes que se necesiten en el caso especfico de afiliados que
requieran de calificacin y evaluacin de situaciones de invalidez que realicen los Comits
Mdicos. Para el desempeo de sus funciones dentro del SPP, los mdicos consultores
deben estar previamente inscritos en el Registro de la Superintendencia, sindoles
aplicables los impedimentos referidos en el Artculo 134 del presente Ttulo, con excepcin
de lo dispuesto en los incisos j) y k).
La Superintendencia publicar, con la periodicidad que determine, el importe promedio de
los honorarios cobrados por los mdicos consultores en el Diario Oficial El Peruano y en un
diario de circulacin nacional.
Adicionalmente, la Superintendencia podr disponer la exclusin del Registro a aquellos
mdicos consultores que infrinjan las normas del SPP o los requerimientos y disposiciones
de la Superintendencia.
Artculo 151.- Financiamiento del COMAFP. Las AFP financian el sostenimiento del
COMAFP en la proporcin que les corresponda. En tal caso, el financiamiento se har de
acuerdo al porcentaje que represente cada AFP del nmero total de afiliados que
presentaron solicitud de evaluacin y calificacin de invalidez en cada una de las
administradoras en el ao calendario anterior a aqul que se est financiando, respecto al
total de solicitudes presentadas en el SPP.
Para aquellas AFP que a la fecha de clculo a que se refiere el prrafo anterior no
registren un ao de operaciones, se considerar nicamente el nmero de solicitudes
de evaluacin y calificacin de invalidez presentadas durante el nmero de meses de
funcionamiento hasta dicha fecha, respecto del total de solicitudes presentadas en el
SPP.
426

428
427
348
PENSIONES
Dicho financiamiento contemplar todo aquello que tenga relacin con el funcionamiento
propio del COMAFP, incluyendo, entre otros, el pago de los servicios de los mdicos
representantes y los honorarios de los mdicos consultores por las labores realizadas as
como los exmenes auxiliares, la cobertura del costo del traslado de las solicitudes de
invalidez, y sus recaudos, del lugar de origen a Lima, y viceversa, por el medio de
transporte ms seguro que se disponga en la localidad.
Artculo 152.- Local de Funcionamiento. En virtud de lo sealado en el Artculo anterior,
las AFP debern velar porque el local en donde funcione el COMAFP se encuentre ubicado
en un inmueble adecuado, de fcil acceso para los afiliados y que est debidamente
equipado con los implementos necesarios para el desempeo de sus actividades. Con tal
fin, deber contar con lo siguiente:
a) Personal de secretara y personal administrativo que requiera.
b) Mobiliario, instrumental y material mdico, material de oficina y equipos tcnicos;
y
c) Sistemas de archivos fsicos y magnticos, as como el espacio fsico suficiente
para su almacenamiento.
La Superintendencia supervisar que las condiciones fsicas, materiales y
administrativas del COMAFP sean las adecuadas con respecto de las
actividades que desarrolla.
Artculo 153.- Funciones del COMAFP. Las funciones del Comit Mdico de las AFP son
las siguientes:
a) Evaluar y calificar en primera instancia el grado y naturaleza de la invalidez de
los afiliados y beneficiarios, en una primera instancia.
b) Determinar, en virtud de lo establecido en el inciso a), la fecha de ocurrencia del
siniestro, cuando sta sea requerida.
c) Determinar los casos en los que se aplican las causales de exclusin de la
cobertura del seguro. 429
d) Emitir un primer dictamen, previo examen mdico, que califique el grado de
invalidez del afiliado y que considere la fecha de ocurrencia del siniestro, de ser
invlido.
e) Reevaluar el grado de invalidez de los afiliados que as lo soliciten, as como
emitir un nuevo dictamen, previo examen mdico, en caso que la invalidez sea
total o parcial de naturaleza temporal o permanente, una vez vencido el plazo
del perodo de vigencia de la calificacin de invalidez.
429
349
PENSIONES
f)
Notificar por escrito a las AFP la relacin de afiliados que no se presenten a la

citacin de reevaluacin luego de transcurridos tres (3) meses de la fecha de
notificacin. Tambin deber notificar a las AFP, en los mismos plazos, en caso
el afiliado no se presente a la citacin o, no obstante presentarse ante el
COMAFP, no se someta a los exmenes que se le requieran;
g) Recibir las apelaciones que se interpongan ante l contra los dictmenes de
invalidez que emita, remitirlos con la totalidad de los antecedentes que sirvieron
de sustento para su pronunciamiento, al COMEC, dentro de los cinco (5) das de
presentada.
h) Solicitar nuevos exmenes o informes mdicos cuando existan discrepancias
entre la evaluacin practicada por algn miembro del COMAFP, mdico
consultor, o cuando, la naturaleza del caso as lo exija.
i) Contratar mdicos representantes residentes fuera de la Provincia de Lima y de
la Provincia Constitucional del Callao, para que brinden al COMAFP los servicios
orientadores inherentes a su funcin.
j) Contratar los servicios de mdicos consultores que se encuentren inscritos en el
Registro de la Superintendencia.
k) Resolver, en primera instancia, las Solicitudes de Calificacin de Preexistencias
en el SPP.
l) Otras que determine la Superintendencia.
Artculo 154.- Sede y horario del COMAFP. Los comits mdicos que se conformen
tendrn por sede la ciudad de Lima, salvo que el respectivo comit acuerde sede distinta, y
se reunirn a requerimiento del Presidente o de por lo menos uno de sus miembros con la
periodicidad que acuerden, sobre la base de la relacin de expedientes que se tenga por
evaluar. Los das y horarios de sesiones debern indicarse en lugar visible de la sede y, una
vez establecidos, ser comunicados a la Superintendencia. 430
Habr sesiones extraordinarias cuando as lo acuerde y cite el Presidente del
COMAFP, de conformidad con lo dispuesto en el Artculo 164, las cuales debern ser
comunicadas tambin a la Superintendencia.
El COMAFP, en funcin a la naturaleza de los casos que se analicen, podr convenir la
participacin de profesionales mdicos en las sesiones que se lleven a cabo, participando
con derecho a voz pero sin voto.
Asimismo, para la evaluacin de los casos sujetos a calificacin, el COMAFP deber
requerir la participacin de un mdico consultor, salvo en los casos siguientes:
430
350
PENSIONES
a) Cuando al menos uno de los miembros del COMAFP tenga la especialidad que
resulte predominante en la patologa del caso sujeto a calificacin;
b) Cuando, de modo fundamentado y bajo responsabilidad de todos los miembros
del COMAFP, acuerden no requerirlo, lo que deber anotarse en la
correspondiente fundamentacin del dictamen a que se refiere el Artculo 167.
Artculo 155.- Plazo de la designacin de miembros. 431 El ejercicio del cargo de
miembro del COMAFP es personal e indelegable teniendo una duracin de tres (3) aos,
contado a partir de la entrada en vigencia de la Resolucin que formaliza su designacin.
La designacin de los integrantes del COMAFP podr ser renovada por un nico periodo
consecutivo de tres (3) aos adicionales. Culminado dicho plazo, el mdico podr ser
nuevamente integrante del COMAFP cuando haya transcurrido cuando menos un periodo
de tres (3) aos.
Artculo 156.- Presidencia del COMAFP. La Presidencia del COMAFP recaer en el
miembro del Comit Mdico que designen las AFP, de conformidad con lo dispuesto en el
Subcaptulo siguiente y por un plazo de doce (12) meses, pudiendo ser reelegido, por nica
vez, por un plazo similar.
En caso de ausencia o impedimento temporal para el desempeo de las funciones
inherentes, ejercitar la Presidencia el representante mdico que seale el COMAFP
por mayora de votos.
En caso de producirse empate, se realizar nueva votacin.
Si el Presidente o su sustituto faltaren a una determinada reunin, sta ser presidida por el
miembro titular del COMAFP que tenga mayor antigedad en el cargo. En caso que dos o
ms miembros tuviesen la misma antigedad, presidir la reunin el miembro que tenga
mayor edad.
Artculo 157.- Secretara del COMAFP. La Secretara estar a cargo de un profesional
mdico que el COMAFP designe y que no participa como miembro del Comit. El secretario
tendr la condicin de fedatario respecto de sus actuaciones, de las deliberaciones y
acuerdos que se adopten, teniendo derecho a concurrir a las sesiones del COMAFP con
voz pero sin voto. En caso de ausencia, la Secretara ser asumida por el profesional
mdico que el COMAFP determine.
431
351
PENSIONES
Artculo 158.- Profesionales mdicos. El COMAFP, en funcin a la naturaleza de los

casos que se analicen, podr convenir la participacin de profesionales mdicos en las
sesiones que se lleven a cabo, participando con derecho a voz pero sin voto.
Artculo 159.- Incompatibilidades e Impedimentos. Son aplicables a los miembros del
COMAFP, las incompatibilidades e impedimentos referidos en el Artculo 134.
Artculo 160.- Vacancia. Vaca el cargo de miembro integrante del Comit:
a) Por muerte;
b) Por renuncia;
c) Por remocin, inhabilitacin o incompatibilidad sobreviniente de las referidas en
el Artculo 134, en cuyo caso cesarn automticamente en el cargo.
d) Por dejar de asistir a ms de seis (6) sesiones ordinarias o extraordinarias
consecutivas dentro del plazo de un (1) ao, o en el caso que las inasistencias
del miembro de que se trate, excedan la tercera parte del total de sesiones
celebradas durante el ao;
e) Por vencimiento del plazo de vigencia de su designacin;
f) En el caso de su Presidente, cuando la evaluacin no se hubiese ajustado a una
aplicacin estricta de los procedimientos de calificacin establecidos en las
Normas para la Evaluacin y Calificacin de Invalidez o a las disposiciones
establecidas por la Superintendencia, previa opinin de la CTM, y en mrito a las
implicancias que pudieran haberse derivado por la emisin del dictamen
correspondiente. En este ltimo caso, la vacancia se har efectiva siempre que
el Presidente no hubiese dejado constancia en actas de su oposicin al referido
dictamen. Slo en el caso que el Presidente hubiese dejado constancia en actas
de su oposicin, la vacancia se aplicar a aquellos miembros del comit que
hubiesen avalado tal dictamen. 432
g) En el caso de su Presidente, cuando de modo reiterado no cumpla con
proporcionar oportunamente la informacin que le solicite la Superintendencia
con relacin al seguimiento de los procedimientos de evaluacin y calificacin de
invalidez.
SUBCAPITULO II
DESIGNACIN DE MIEMBROS
Artculo 161.- Designacin de representantes. Para la designacin de los
representantes de las AFP, la asociacin que las representa o las AFP en su conjunto,
presentarn ante la Secretara, dentro de los quince (15) das previos a la fecha de
432
352
PENSIONES
vencimiento del perodo de designacin anterior, a los representantes que integrarn el

COMAFP, a lo que acompaarn copia de los curriculum vitae respectivos.
Para ello, cada representante deber presentar una Declaracin Jurada en la cual seale
que no se encuentran incursos en ninguna de las situaciones previstas en el Artculo 134
del presente Subttulo.
Dada la naturaleza de la funciones que le compete al COMAFP en la evaluacin y
calificacin de los casos de invalidez, las AFP debern procurar que la designacin de los
mdicos que las representen considere a profesionales de diferentes especialidades, en
funcin a criterios de proporcionalidad en la participacin de las patologas que conlleven
las evaluaciones por las solicitudes presentadas ante el COMAFP.
La Secretara deber entregar a la Superintendencia la relacin de los mdicos designados
para desempear funciones en el mencionado Comit. La Superintendencia formalizar tal
designacin mediante resolucin.
El representante de la APESEG deber ser designado mediante comunicacin dirigida por
la referida entidad ante la Secretara del COMAFP, la que acompaar copia del copia del
curriculum vitae respectivo, en plazo similar al que requiere la designacin de los mdicos
representantes de las AFP.
Artculo 162.- Eleccin extraordinaria. En caso de producirse la vacancia de alguno de
los miembros, la Secretara del COMAFP requerir a las AFP, o la APESEG, segn
corresponda, la designacin de un nuevo representante, bajo las condiciones establecidas
en el Artculo precedente y cuya designacin deber realizarse dentro de los diez (10) das
naturales inmediatamente posteriores a aqul en que se produjo la vacancia.
SUBCAPITULO III
SESIONES Y ACUERDOS
Artculo 163.- Qurum. El qurum para la instalacin de las sesiones del COMAFP ser
de la mayora absoluta de sus miembros. Para la validez de sus acuerdos se requiere la
mayora absoluta de los concurrentes. El Presidente dirimir en caso de empate.
Cada miembro de la Comisin deber hacer personalmente la sustentacin de los
casos cuyo estudio haya tenido a su cargo.
353
PENSIONES
Al finalizar cada exposicin, el Presidente dar curso al debate. En casos especiales, el

Presidente podr suspender el debate y postergar la decisin para una sesin posterior.
La inasistencia de cualquiera de los miembros, por falta de designacin o cualquier otra
causa, no suspender la realizacin de las sesiones ni invalidar los acuerdos adoptados,
siempre que se rena el qurum referido en el primer prrafo.
Artculo 164.- Sesiones ordinarias y extraordinarias. Tendrn el carcter de sesiones
ordinarias aquellas cuya realizacin haya sido previamente acordada por el COMAFP, bien
sea en reunin ordinaria o extraordinaria.
El Presidente podr convocar a sesiones extraordinarias a solicitud de
cuando menos tres (3) de los miembros del COMAFP y cuantas veces lo
considere conveniente para el adecuado funcionamiento del COMAFP.
Las sesiones ordinarias requerirn convocatoria previa, an cuando
celebracin haya sido acordada previamente por el COMAFP.
la fecha de su
La Secretara del COMAFP deber enviar a cada integrante de la Comisin, conjuntamente

con la citacin correspondiente, todos los antecedentes que guarden relacin con las
materias que sern tratadas en la reunin a que se refiere la esquela de convocatoria.
menos con dos (2) das de anticipacin a la fecha de la reunin. Cuando durante el
transcurso de una reunin el Presidente comunique verbalmente la fecha de celebracin de
otra posterior, podr omitirse la notificacin anticipada slo respecto de aquellos miembros
que estuvieron presentes en la sesin en que se efectu la convocatoria. La convocatoria
verbal deber constar necesariamente en el acta correspondiente.
Sin perjuicio de lo anterior, la sesin extraordinaria se entender convocada y quedar
vlidamente constituida siempre que estn presentes todos los miembros integrantes del
COMAFP y acepten por unanimidad la celebracin de la reunin y la deliberacin sobre los
asuntos que en ella se proponga tratar, en cuyo caso no se requerir convocatoria escrita.
El Secretario de la CTM podr asistir, en calidad de observador, a las sesiones ordinarias y
extraordinarias del COMAFP.
ausente.
354
PENSIONES
Artculo 165.- Deliberaciones del COMAFP. Las deliberaciones del COMAFP sern
secretas hasta la emisin y notificacin simultnea de los dictmenes que emita, al afiliado
o beneficiario, a la AFP y a la empresa de seguros.
Artculo 166.- Acuerdos. Los acuerdos del COMAFP se adoptarn con el qurum
establecido en el Artculo 163. El COMAFP, antes de resolver, podr acordar la
comparecencia personal del afiliado, del mdico tratante, la repeticin o realizacin de otros
exmenes, as como cualquier otra medida que estime necesaria para efectos del
cumplimiento de las funciones que le asisten..
La asistencia por invitacin del COMAFP al mdico tratante obliga a ste a abstenerse de
participar en el debate salvo requerimiento del Presidente y no podr estar presente durante
la adopcin del acuerdo correspondiente.
Artculo 167.- Dictmenes. Los dictmenes de calificacin de invalidez y sus causas, as
como de los casos excluidos, podrn adoptarse tanto en sesiones ordinarias como en
sesiones extraordinarias del COMAFP.
Los acuerdos adoptados, materializados en dictmenes, debern estar debidamente
fundamentados, conforme a lo que establezca la Superintendencia, debiendo ser
notificados a sta, al trabajador afiliado o a sus beneficiarios, de ser el caso, a la AFP
y a la empresa de seguros, en el plazo establecido en el Artculo 171 del presente
Subttulo.
Los fundamentos de los acuerdos debern constar en el acta de la respectiva sesin e
incluirn los elementos de juicio que hayan sido tenidos en consideracin por el COMAFP.
Artculo 168.- Acciones de la Superintendencia. La Superintendencia podr solicitar
informacin relacionada con los expedientes de calificacin, pudiendo designar mdicos
observadores, para que concurran a las sesiones en su representacin.
Asimismo, podr requerir del COMAFP las actas de la sesiones a efectos de estar
debidamente informada sobre los trminos en que se adoptan los acuerdos.
SUBCAPITULO IV
ACTAS Y CITACIONES
sesiones del COMAFP debern constar en un Libro de Actas. Este libro se llevar por
355
PENSIONES
Artculo 170.- Contenido de las Actas. En el acta deber constar el lugar, fecha y hora en
que se realiz la sesin; el nombre de las personas que actuaron como Presidente y
Secretario, la lista de concurrentes, una versin resumida de los asuntos discutidos as
como de las opiniones de los miembros, la forma y resultado de las votaciones as como los
acuerdos adoptados.
En el acta se dejar constancia de cada caso particular que haya sido materia de
discusin, y el acuerdo respectivo.
Los miembros concurrentes que voten en contra del acuerdo se encuentran facultados a
solicitar que quede constancia en el acta de su oposicin, o del sentido de las opiniones y
de los votos que hayan emitido. De igual modo, los miembros que estimaren que un acta
contiene inexactitudes u omisiones tienen derecho de exigir que se consignen sus
observaciones como parte del acta y de firmar la adicin correspondiente.
Cuando por cualquier circunstancia no pudiese asentarse el acta de una sesin en el Libro
respectivo, se extender en documento separado, el que se transcribir al Libro en su
oportunidad. Asimismo, cuando el acta sea aprobada en la misma sesin, ella debe
contener dicha aprobacin.
En cualquier caso, el acta deber ser firmada por el Presidente, el Secretario y todos los
miembros concurrentes a la sesin.
Si alguna de las personas obligadas a firmar el acta falleciere o acusase impedimento o
enfermedad que lo imposibilitase para firmar el acta en forma sobreviniente, se dejar
El acta que contiene los acuerdos del COMAFP tiene fuerza legal desde su aprobacin. Se
entender aprobada el acta desde el momento de la firma, y desde esa fecha se podrn
ejecutar los acuerdos a que ella se refiere.
Artculo 171.- Dictmenes del COMAFP. Plazo de envo. 433 El dictamen COMAFP que
rechace o declare la invalidez parcial o total ser notificado a ms tardar en un plazo de tres
(3) das de evacuado, por correo certificado, a la AFP y a la empresa de seguros con la que
la AFP hubiere contratado el seguro referido en el artculo 52 de la Ley, al mdico
representante del COMAFP en provincias, de ser el caso, y a la Superintendencia.
La notificacin al afiliado se realizar por intermedio de la AFP en el plazo de tres (3) das
contados desde la recepcin del dictamen por parte del COMAFP.
433
356
PENSIONES
Artculo 172.- Archivo del COMAFP. El COMAFP deber mantener un archivo que
contenga copia de los dictmenes acordados y suscritos por sus miembros, as como de la
fundamentacin de los mismos, estando obligado a enviar copia de todos los dictmenes a
la Superintendencia. Asimismo, deber mantener un archivo de los expedientes de los
casos evaluados, completados con los exmenes e informes realizados, por lo menos
durante los cinco (5) aos posteriores a aqul en que quede consentido o ejecutoriado el
dictamen el de invalidez.
En todo caso, el COMAFP deber almacenar bajo la modalidad de microformas todo
documento que corresponda a los expedientes revisados y cuya antigedad exceda
los cinco aos mencionados en el prrafo anterior.
SUBCAPITULO V
EL PRESIDENTE DEL COMAFP
Artculo 173.- Funciones. Corresponde al Presidente del COMAFP:
a) Presidir y dirigir las sesiones del Comit;
b) Convocar a sesiones ordinarias y extraordinarias;
c) Supervisar y dirigir todo el proceso interno y externo de la tramitacin de los
documentos que ingresan y que estudia el Comit;
d) Representar al Comit ante las autoridades y los diversos organismos pblicos y
privados;
e) Revisar todos los expedientes concernientes a los casos que se traten en cada
reunin del Comit, solicitando mayores antecedentes, o devolvindolos para la
subsanacin correspondiente, en caso que se encuentren incompletos;
f) Citar personalmente a los afiliados que tengan en trmite su calificacin de
invalidez, cuando lo estime conveniente;
g) Velar por el correcto cumplimiento de los acuerdos adoptados por el COMAFP;
h) Dirimir los empates que pudieran producirse en las votaciones;
i) Presentar al COMAFP los proyectos de dictamen de calificacin de invalidez y de
sus causas, as como de los casos excluidos que elaboren sus miembros, y las
observaciones que tenga respecto de los mismos;
j) Presentar al COMAFP todo tipo de propuestas que considere adecuadas para su
k) Autorizar al COMAFP a que solicite los antecedentes, peritajes y exmenes que
tenga por conveniente, evaluar la calidad de los mismos y hacer las
recomendaciones pertinentes sobre dicha materia a la Superintendencia;
l) Distribuir entre los dems miembros del Comit los casos que debern estudiar,
de acuerdo con sus especialidades;
357
PENSIONES
m) Firmar el acta de cada sesin del COMAFP, conjuntamente con los dems
miembros;
n) Firmar todo dictamen o acuerdo que emane del COMAFP;
o) Atender al pblico en los casos en que sea requerido por cuestiones relativas a
la competencia del COMAFP;
p) Preparar la agenda de los casos que se tratar en cada sesin del COMAFP;
q) Recibir, revisar y despachar toda la correspondencia, documentos, solicitudes o
certificaciones que lleguen al COMAFP, cuidando que los mismos se ajusten a
las normas vigentes y estn recaudados de los antecedentes personales y
previsionales exigidos, dentro de los plazos previstos; y
r) Realizar las dems funciones que le asigne la ley y las normas legales vigentes,
y aquellas que sean necesarias para el correcto funcionamiento del COMAFP.
SUBCAPITULO VI
SECRETARA DEL COMAFP
Artculo 174.- Funciones. Corresponde a la Secretara del COMAFP las siguientes
funciones:
a) Proporcionar al COMAFP todos los elementos necesarios para su
funcionamiento;
le encargue el COMAFP;
c) Practicar las notificaciones que acuerde el COMAFP;
d) Proporcionar al COMAFP todos los antecedentes que hubiere recopilado para la
elaboracin de los dictmenes de invalidez y de sus causas, as como aquellos
que se refieran a los casos excluidos.
e) Obtener la realizacin de las evaluaciones especiales que le encargue el
COMAFP o su Presidente, dentro de los plazos que ste establezca en cada
caso;
f) Recibir la informacin que le proporcionen los miembros del COMAFP, que sea
necesaria para la calificacin de la invalidez y sus causas, los casos excluidos y
el anlisis de la documentacin en primera instancia.
g) Evacuar los informes tcnicos que al efecto le solicite el COMAFP, o requerir los
informes efectuados por otros organismos, sean stos pblicos o privados;
h) Concurrir, en la persona de su titular, a las sesiones del COMAFP;
i) Llevar al da los libros de actas y archivos del COMAFP;
j) Firmar el acta de cada sesin, dejando constancia escrita de las fichas clnicas
respecto de los casos tratados y de las resoluciones o acuerdos adoptados;
k) Llevar el archivo de acuerdos del COMAFP;
358
PENSIONES
l)
m)
n)
o)
p)
q)
r)
Ejercer, en la persona de su titular, las funciones de fedatario respecto de las

actuaciones, deliberaciones y acuerdos del COMAFP;
Despachar las esquelas de convocatoria para las sesiones ordinarias y
extraordinarias del COMAFP;
Velar por el debido cumplimiento de las calificaciones de invalidez y sus causas,
as como de los casos excluidos que apruebe el COMAFP;
Planificar, organizar, dirigir, coordinar y controlar el funcionamiento de la
Secretara;
Ejecutar los actos y celebrar los convenios y contratos que sean necesarios para
el correcto cumplimiento de los fines del COMAFP, para lo cual el Comit le
deber otorgar los poderes correspondientes;
Proveer la documentacin pertinente a requerimiento de la Superintendencia.
Realizar todas las dems funciones que le encarguen el Comit o su Presidente,
SUBCAPITULO VII
MIEMBROS DEL COMAFP
Artculo 175.- Funciones. Los miembros que conforman el COMAFP, debern:
a) Verificar la identidad del trabajador afiliado;
b) Practicar al afiliado los exmenes clnicos correspondientes, estudiar sus
antecedentes y solicitar copia de los exmenes, consultas e informes efectuados
por entidades de salud pblicas o privadas, a efectos de la evaluacin y
calificacin de la invalidez correspondiente, as como de los casos de
preexistencia en el SPP y exclusin de la cobertura del seguro;
c) Hacer la sustentacin personal de los casos de su competencia estudiados al
interior del Comit; y,
d) Firmar las actas de las sesiones del Comit en las que participe.
CAPITULO III
COMITE MEDICO DE LA SUPERINTENDENCIA - COMEC
SUBCAPITULO I
Artculo 176.- Definicin. El Comit Mdico de la Superintendencia (COMEC) es el
rgano de la Superintendencia que tiene por objeto calificar en segunda y ltima instancia la
359
PENSIONES
invalidez, sus causas, los casos excluidos, analizando para ello la documentacin
correspondiente.
Artculo 177.- Integrantes del COMEC. El COMEC se encuentra conformado por seis (6)
mdicos, retribuidos en virtud de un rgimen de honorarios, siendo sus integrantes los
siguientes:
a) Tres (3) representantes mdicos designados por la Superintendencia, de los
cuales uno actuar como Secretario Tcnico.
b) Un (1) representante designado por alguna de las siguientes instituciones:
i. Facultades de Medicina de las universidades del pas.
ii. Colegio Mdico del Per.
Para dicho efecto, en virtud de la informacin proporcionada por las entidades a
que se refiere el inciso b), la Superintendencia evaluar y efectuar el
nombramiento correspondiente.
c) Un (1) representante designado por las AFP;
d) Un (1) representante designado por la APESEG.
El ejercicio del cargo de miembro del COMEC es personal e indelegable, teniendo una
duracin de tres (3) aos contados a partir de a entrada en vigencia de la resolucin
que formaliza su designacin, pudiendo ser renovada por un nico periodo
consecutivo de tres (3) aos adicionales. Culminado dicho plazo, el mdico podr ser
nuevamente integrante del COMEC cuando haya transcurrido cuando menos un
periodo de tres (3) aos. La designacin del representante de la Superintendencia
que acte como secretario del comit no est sujeta a plazo. 434
En caso de variacin de los miembros designados, el nombramiento de nuevos miembros
deber ser comunicado al COMEC mediante escrito de fecha cierta. En este caso, los
miembros salientes no podrn dejar el cargo hasta que no asuman funciones los nuevos
miembros que se designen.
Los gastos que irrogue la participacin de los miembros representantes de la
Superintendencia, de las AFP y de la APESEG, corrern por cuenta de dichas instituciones.
Los honorarios de los miembros representantes de las facultades de Medicina o del Colegio
Mdico del Per sern asumidos por la Superintendencia.
Artculo 178.- Funciones. Son funciones del COMEC:
a) Conocer y resolver en ltima instancia, las apelaciones que sean presentadas
por el afiliado el beneficiario la AFP o la Empresa de Seguros en contra de los
434
360
PENSIONES
b)
c)
d)
e)
f)
dictmenes de invalidez emitidos por el COMAFP en primera instancia, de

acuerdo con lo dispuesto en los Artculos 127 y 128 del Reglamento, as como
en los casos de preexistencia en el SPP y en aquellos en los que se apliquen las
causales de exclusin de la cobertura del seguro; 435
Realizar la calificacin de la condicin de incapacidad de acuerdo a lo
contemplado en los artculos 43 y 44 del Cdigo Civil en aquellos casos en los
que se requiera de dicho dictamen para proceder a la nulidad de contrato de
afiliacin.
Disponer, en los casos que a su juicio sea necesario, que se practiquen
exmenes o evaluaciones al afiliado o beneficiario que presente la apelacin;
Ordenar el traslado del afiliado, cuando a su juicio sea necesario practicarle un
examen fsico por el Comit, o por los mdicos consultores que ste determine;
Solicitar a los organismos pertinentes los antecedentes e informes necesarios
para la calificacin del origen de la invalidez; con arreglo a lo dispuesto por el
Artculo 133 del Reglamento;
Artculo 179.- Lugar de funcionamiento y sesiones ordinarias. El COMEC sesionar en

la ciudad de Lima y se reunir a requerimiento del Presidente o, por lo menos de uno de sus
miembros, debiendo comunicar a la Superintendencia la periodicidad de sus sesiones
ordinarias.
Artculo 180.- Requerimiento de mdicos consultores. En mrito a las funciones que le
compete desarrollar, el COMEC podr requerir los servicios de mdicos consultores siempre
que lo crea conveniente, an si el COMAFP los hubiera requerido con anterioridad para la
evaluacin del caso de un afiliado o beneficiario. En cualquier caso, la justificacin de tal
requerimiento deber constar en los antecedentes de la fundamentacin del dictamen.
Artculo 181.- Informes de los mdicos consultores. Los informes que presenten los
mdicos consultores tanto por requerimiento del COMAFP o COMEC, debern estar sujetos
a lo sealado en las Normas para la Evaluacin y Calificacin de Invalidez.
Artculo 182.- Acuerdos del COMEC. Los acuerdos que adopte el COMEC en ejercicio de
sus funciones surtirn efecto a partir de la fecha de su aprobacin. No obstante, los
dictmenes que emita debern ser notificados al afiliado, a la Superintendencia, a la AFP y
a la empresa de seguros dentro de los tres (3) das posteriores a su emisin.
Los dictmenes que se hayan emitido como resultado de apelaciones interpuestas ante el
COMAFP tambin debern ser notificados a dicho Comit Mdico en el mes de su emisin.
435
361
PENSIONES
Artculo 183.- Presidente. Actuar como Presidente del COMEC uno de los
representantes que designe la Superintendencia, con excepcin del que acte como
Secretario. Si el Presidente faltase a una determinada reunin, sta ser presidida por el
miembro restante designado por la Superintendencia. En ausencia de ste, presidir la
sesin, el miembro con mayor antigedad en el cargo. En caso que dos o ms miembros
tuviesen la misma antigedad, presidir la reunin el miembro que tenga mayor tiempo en
el ejercicio de la profesin.
Artculo 184.- Secretario. El titular de la Secretara del COMEC tendr la condicin de
fedatario respecto de sus actuaciones, de las deliberaciones y acuerdos adoptados.
Asimismo, tendr derecho a voz y voto en las sesiones. En caso de ausencia del titular, ste
ser reemplazado por el representante de la Superintendencia que no se encuentre
ejerciendo las labores de Presidente.
El titular podr concurrir a las sesiones conjuntamente con aquellos
integrantes de la Secretara que juzgue necesario para el adecuado
desempeo de sus funciones.
Artculo 185.- Requisitos que deben ser cumplidos por los miembros del COMEC. Los
miembros del COMEC, debern cumplir los requisitos exigidos por las normas que regulan
el SPP y el Estatuto del Colegio Mdico del Per.
Artculo 186.- Vacancia. Vaca el cargo de miembro integrante del COMEC:
a)
b)
c)
d)
Por muerte;
Por dejar de prestar servicios a rdenes de su representado;
Por renuncia;
Por remocin, inhabilitacin o incompatibilidad sobreviniente, de las referidas en
el Artculo 134, en cuyo caso cesarn automticamente en el cargo.
e) Por dejar de asistir a ms de seis (6) sesiones ordinarias o extraordinarias
consecutivas dentro del plazo de un ao, o en el caso que las inasistencias del
miembro de que se trate excedan la tercera parte de las sesiones celebradas
durante el ao;
f) En el caso de su Presidente, cuando la evaluacin no se hubiese ajustado a una
aplicacin estricta de los procedimientos de calificacin establecidos en las
Normas para la Evaluacin y Calificacin de Invalidez o a las disposiciones
establecidas por la Superintendencia, previa opinin de la CTM, y en mrito a las
implicancias que pudieran haberse derivado por la emisin del dictamen
correspondiente. En este ltimo caso, la vacancia se har efectiva siempre que
el Presidente no hubiese dejado constancia en actas de su oposicin al referido
dictamen. Slo en el caso que el Presidente hubiese dejado constancia en actas
362
PENSIONES
de su oposicin, la vacancia se aplicar a aquellos miembros del comit que

hubiesen avalado tal dictamen. 436
g) En el caso de su Presidente, cuando de modo reiterado no cumpla con
proporcionar oportunamente la informacin que le solicita la Superintendencia
con relacin al seguimiento de los procedimientos de evaluacin y calificacin de
invalidez.
h) Por vencimiento del plazo de vigencia de su designacin;
SUBCAPITULO II
SESIONES Y ACUERDOS
Artculo 187.- Qurum. El qurum para las sesiones del COMEC ser de la mayora de
sus miembros. La inasistencia de cualquiera de los miembros, por falta de designacin o
cualquier otra causa, no suspender la realizacin de las sesiones ni invalidar los acuerdos
adoptados, siempre que se rena el qurum antes sealado.
Artculo 188.- Sesiones Ordinarias y Extraordinarias. El Presidente determinar la
periodicidad en que el Comit realizar sus sesiones ordinarias de trabajo, debiendo
comunicar tal circunstancia a la Superintendencia. Sin perjuicio de lo anterior, el Presidente
podr convocar a sesiones extraordinarias, cuantas veces lo considere conveniente para el
adecuado funcionamiento del COMEC.
Las sesiones ordinarias requerirn esquela de convocatoria, an cuando la fecha de
su celebracin haya sido acordada previamente por el COMEC.
Tendrn el carcter de reuniones ordinarias aquellas cuya realizacin haya sido
previamente determinada por el Presidente.
La Secretara enviar a cada integrante del COMEC, conjuntamente con la citacin
correspondiente, todos los antecedentes que guarden relacin con las materias que sern
tratadas en la reunin a que se refiere la esquela de convocatoria.
menos con dos (2) das de anticipacin a la fecha de la reunin. Cuando durante el
transcurso de una reunin el Presidente comunicase verbalmente la fecha de celebracin
de otra posterior, podr omitirse la notificacin anticipada slo respecto de aquellos
miembros que estuvieron presentes en la sesin en que se efectu la convocatoria. La
convocatoria verbal deber constar necesariamente en actas.
436
363
PENSIONES
Por otro lado, la sesin extraordinaria se entender convocada y quedar vlidamente

constituida siempre que estn presentes todos los miembros integrantes del COMEC y
acepten por unanimidad la celebracin de la reunin y la deliberacin sobre los asuntos que
en ella se proponga tratar, en cuyo caso no se requerir convocatoria escrita.
Tendrn el carcter de reuniones extraordinarias aquellas que sean convocadas por su
Presidente, o por su sustituto. Slo podr tratarse en estas sesiones los asuntos materia de
la convocatoria.
ausente.
Artculo 189.- Deliberaciones. Las deliberaciones del COMEC sern secretas hasta la
emisin y notificacin de sus dictmenes debidamente fundamentados al afiliado o
beneficiario, a la AFP y a la empresa de seguros.
Artculo 190.- Acuerdos. Los acuerdos del COMEC podrn adoptarse tanto en sesiones
ordinarias como en sesiones extraordinarias. Para la validez de sus acuerdos se requiere la
mayora absoluta de los concurrentes. El Presidente dirimir en caso de empate.
El sustento de las resoluciones del COMEC deber constar en el acta de la respectiva
sesin y contendr los elementos de juicio que hayan sido tenidos en consideracin
por el COMEC, respecto del caso de que se trate.
SUBCAPITULO III
DEL PRESIDENTE DEL COMEC
Artculo 191.- Funciones. Corresponde al Presidente del COMEC:
a) Presidir y dirigir las sesiones;
b) Convocar a sesiones ordinarias y extraordinarias;
c) Supervisar y dirigir todo el proceso interno y externo de la tramitacin de los
documentos que ingresan y estudia el Comit.
d) Velar por el correcto cumplimiento de los acuerdos adoptados por el COMEC;
e) Citar personalmente a los afiliados que tengan en trmite su calificacin de
invalidez, cuando lo estime conveniente.
f) Dirimir los empates en las votaciones que pudieran producirse;
g) Presentar al COMEC las propuestas de calificacin;
h) Presentar al COMEC todo tipo de propuestas que considere adecuadas para su
364
PENSIONES
i)
j)
k)
l)
m)
n)
o)
p)
q)
r)
s)
t)
u)
Presentar al COMEC los proyectos de dictamen de calificacin de invalidez y de

sus causas, as como de los casos excluidos que elaboren sus miembros, y las
observaciones que tenga respecto de los mismos.
Disponer que la Secretara solicite los antecedentes o evaluaciones especiales
que requiera el COMEC para el cabal ejercicio de sus funciones.
Distribuir entre los dems miembros del Comit los casos que debern estudiar,
de acuerdo con sus especialidades.
Firmar el acta de cada sesin del COMEC, conjuntamente con los dems
miembros;
Firmar todo dictamen o acuerdo que emane del COMEC;
Atender al pblico en los casos en que sea requerido por cuestiones relativas a
la competencia del COMEC;
Preparar la agenda de los casos que se tratar en cada sesin del COMEC.
Recibir, revisar y despachar toda la correspondencia documentos, solicitudes o
certificaciones que lleguen al COMEC, cuidando que los mismo se ajusten a las
leyes y reglamentos vigentes y estn recaudados los antecedentes personales y
previsionales exigidos dentro de los plazos previstos por la ley;
Representar al Comit ante las autoridades y los diversos organismos pblicos y
privados;
Revisar todos los expedientes concernientes a los casos que se traten en cada
reunin del Comit, solicitando mayores antecedentes, o devolvindolos, en
caso que se encuentren incompletos.
Autorizar al COMEC a que solicite los antecedentes, peritajes y exmenes que
tenga por conveniente, evaluar la calidad de los mismos y hacer las
recomendaciones pertinentes sobre dicha materia a la Superintendencia.
Supervisar el funcionamiento administrativo del Comit e informar
oportunamente a la Superintendencia, a travs de su Presidente, respecto de
cualquier anomala que pudiera eventualmente detectarse.
Realizar las dems funciones que le asigne las normas pertinentes ley y este
Estatuto, y aquellas que sean necesarias para el correcto funcionamiento del
COMEC.
SUBCAPITULO IV
ACTAS Y CITACIONES
sesiones del COMEC debern constar en un Libro de Actas. Este libro se llevar por
365
PENSIONES
Artculo 193.- Contenido del Acta. En el acta de cada sesin deber constar el lugar,
fecha y hora en que se realiz; el nombre de las personas que actuaron como Presidente y
Secretario, la lista de concurrentes, una versin resumida de los asuntos discutidos en cada
sesin, la forma y resultado de las votaciones y los acuerdos adoptados.
Los miembros concurrentes que voten en contra del acuerdo se encuentran
facultados a solicitar que quede constancia en el acta de su oposicin, o del sentido
de las opiniones y de los votos que hayan emitido. De igual modo, los miembros que
estimaren que un acta adolece de inexactitudes u omisiones tienen derecho de exigir
que se consignen sus observaciones como parte del acta y de firmar la adicin
correspondiente.
Cuando por cualquier circunstancia no pudiese asentarse el acta de una
sesin en el Libro respectivo, se extender en documento especial, el que
se transcribir al Libro en su oportunidad.
En cualquier caso, el acta deber ser firmada por el Presidente, el Secretario y todos los
miembros concurrentes a la sesin.
Si alguna de las personas obligadas a firmar el acta falleciera o adoleciera de impedimento
o enfermedad que lo imposibilitase para firmar el acta en forma sobreviniente, se dejar
El acta tiene fuerza legal desde su aprobacin. Se entender aprobada el acta desde el
momento de su firma, y desde esa fecha se podrn ejecutar los acuerdos a que ella se
refiere.
SUBCAPITULO V
SECRETARA DEL COMEC
Artculo 194.- Funciones. Corresponde a la Secretara del COMEC:
a) Proporcionar al COMEC todos los elementos necesarios para su
funcionamiento;
le encargue el COMEC;
c) Practicar las notificaciones que acuerde el COMEC;
d) Notificar a los interesados, a las AFP y a las empresas de seguro las
resoluciones que adopte en ejercicio de sus funciones;
366
PENSIONES
e) Proporcionar al COMEC todos los antecedentes que hubiere recopilado para la

calificacin, en segunda instancia, de los dictmenes de invalidez y los dems a
que se refiere el Artculo 123 del Reglamento;
f) Disponer la realizacin de evaluaciones especiales que le encargue el COMEC o
su Presidente, dentro de los plazos que establezca el COMEC en cada caso;
g) Solicitar y/o recibir la informacin que le proporcionen los interesados, las AFP y
las empresas de seguro, que sea necesaria para la calificacin de los
dictmenes en segunda instancia, y ponerla en conocimiento del COMEC, si de
su contenido se desprende que puede hacer variar la calificacin inicial;
h) Evacuar los informes tcnicos que al efecto le solicite el COMEC, o requerir los
informes efectuados por otros organismos, sean stos pblicos o privados;
i) Concurrir a las sesiones del COMEC, actuando el titular como Secretario de las
mismas;
j) Llevar actas de las sesiones del COMEC;
k) Llevar al da los libros de actas y archivos del COMEC;
l) Ejercer, en la persona de su titular, las funciones de fedatario respecto de las
actuaciones, deliberaciones y acuerdos del COMEC;
m) Despachar las esquelas de convocatoria para las sesiones ordinarias y
extraordinarias del COMEC;
n) Velar por el debido cumplimiento y publicidad de los acuerdos del COMEC;
o) Suscribir, en la persona de su titular, las actas de las sesiones del COMEC;
p) Planificar, organizar, dirigir, coordinar y controlar, en la persona de su Secretario,
el funcionamiento de la Secretara;
q) Ejecutar, en la persona de su titular, los actos, y celebrar los convenios y
contratos que sean necesarios para el correcto cumplimiento de los fines del
COMEC y de la Secretara, para lo cual el COMEC le deber otorgar los
poderes correspondientes;
r) Llevar el archivo de casos que se sometan a consideracin del COMEC y que se
encuentren concluidos, por lo menos, durante los cinco aos posteriores a aqul
en que quede consentido o ejecutoriado el segundo dictamen a que se refiere el
Artculo 130 del Reglamento. Dicho plazo no se aplica a los casos en que no
exista dictamen definitivo;
s) Disponer la informacin en microfichas de los documentos cuyos expedientes de
calificacin tengan una antigedad mayor de cinco (5) aos; y
t) Realizar todas las dems funciones que le encargue el COMEC o su Presidente,
367
PENSIONES
CAPITULO IV
PROCEDIMIENTOS ADMINISTRATIVOS DE EVALUACION Y CALIFICACION DE
INVALIDEZ
SUBCAPITULO I
REQUISITOS, SOLICITUDES Y CALIFICACIN
Artculo 195.- Presentacin de solicitud. Los trabajadores que se encuentren
incorporados al SPP, a efectos de tramitar su evaluacin y calificacin de invalidez debern
cumplir con lo siguiente:
a) Alcanzar a las agencias de las AFP u OAP una "Solicitud de Evaluacin y
Calificacin de Invalidez", que como Anexo N2 forma parte del presente Ttulo,
en la que manifiesten y detallen los requisitos que sustentan su pedido. En
aquellos lugares en donde no hayan agencias de la AFP ni OAP en la que un
trabajador se encuentre afiliado, las solicitudes debern alcanzarse al mdico
representante.
En caso que el afiliado estuviese fsica o mentalmente incapacitado para poder
asistir por sus propios medios a una de las agencias de la AFP, o de ser el caso,
a las oficinas del mdico representante de la misma, podr presentar la solicitud
por intermedio de otra persona, debiendo para tal fin acompaar el documento
mdico que acredite tal impedimento. En dicha circunstancia, la AFP o el mdico
representante, debern cumplir con certificar la imposibilidad de concurrencia del
solicitante.
b) Adjuntar copia de su documento de identidad.
c) Acompaar, de ser el caso, los antecedentes y documentos mdicos que
respalden la condicin de invalidez del solicitante as como sus exmenes
clnicos, elementos auxiliares e informes con que se disponga y los
antecedentes laborales del afiliado salvo en caso de accidente, en cuya
eventualidad, deber adjuntar copia del atestado policial y certificado de
necropsia.
d) Adjuntar, cuando corresponda, los documentos relacionados con el goce de
subsidio por incapacidad temporal, indicando si corresponde, la fecha hasta la
cual goz del subsidio.437
e) Indicar la causa o circunstancia que haya motivado la condicin de invalidez, a
efectos de precisar si sta se encuentra comprendida como causal de exclusin
de cobertura de la empresa de seguros para el caso de siniestros por invalidez.
437
368
PENSIONES
La AFP deber seguir el procedimiento establecido en el artculo 63A para efectos de la

eleccin del tipo de moneda en que el afiliado recibir su pensin. 438
Artculo 196.- Distribucin de la Solicitud. La solicitud de que trata el inciso a) del
Artculo anterior, estar a disposicin del pblico en las agencias de la AFP y OAP para su
debido llenado y entrega. En aquellos lugares donde no existan agencias de la AFP ni OAP,
estar disponible en las oficinas del mdico representante.
Para tales efectos, la distribucin de dicha solicitud ser la siguiente:
a) Original para el COMAFP;
b) Primera copia para el solicitante o quien lo represente;
c) Segunda copia para la AFP en la que el trabajador se encuentre afiliado.
La AFP, bajo responsabilidad, se encuentra obligada a brindar las
facilidades y orientaciones del caso a los solicitantes de evaluacin y
calificacin de invalidez, debiendo contar para tal fin con personal
especialmente preparado para llevar a cabo tales funciones.
Asimismo, tanto el personal de las AFP como, el mdico representante, y
para un cabal cumplimiento de lo establecido en el Artculo anterior, debern
verificar la identidad del solicitante respecto de la documentacin
sustentatoria que presente, a efectos de tramitar su solicitud de evaluacin
y calificacin de invalidez.
Artculo 197.- Procedimiento para la evaluacin de invalidez. Una vez recibida la
solicitud, la AFP y posteriormente el COMAFP, debern sujetarse al procedimiento
siguiente:
a) La AFP, OAP o el mdico representante de ser el caso, dentro de los cinco (5)
das tiles de haber recibido la solicitud de evaluacin y calificacin de invalidez,
correr traslado de sta as como de la documentacin sustentatoria al
COMAFP, a efectos de que ste determine la condicin del solicitante. Asimismo,
la AFP en la misma oportunidad, deber comunicar dicha informacin a la
Empresa de Seguros que administre los riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y
Gastos de Sepelio, a fin de poner en su conocimiento la referida solicitud. 439
b) El COMAFP proceder a verificar el cumplimiento de los requisitos as como la
validez de la documentacin sustentatoria presentada y de los antecedentes de
los informes o exmenes clnicos que se acompaen.
438
439

369
PENSIONES
c) En todos los casos, el COMAFP a efectos de determinar las condiciones de

invalidez del solicitante, deber sujetarse a los requisitos, condiciones y
procedimientos establecidos por la Comisin Tcnica Mdica (CTM). La fecha de
la ocurrencia de la invalidez formar parte del contenido del Dictamen siempre y
cuando la circunstancia de la invalidez no hubiera sido consecuencia de
accidente.
d) El COMAFP tendr un plazo de diez (10) das, que se contarn a partir de la
recepcin de la documentacin completa, para resolver y evacuar informe
acerca de las reales condiciones de invalidez del solicitante. En caso que el
COMAFP requiriese evaluaciones, antecedentes mdicos, exmenes clnicos
adicionales o de naturaleza especial con el fin de poder pronunciarse sobre la
solicitud de conformidad con lo sealado en el Artculo siguiente, se entender
que el plazo sealado queda suspendido en tanto los resultados de las
evaluaciones no hayan sido comunicados al COMAFP.
e) El COMAFP, podr citar al afiliado a efectos de comprobar su grado de invalidez,
estando obligado el afiliado a concurrir puntualmente a las citaciones que se le
haga, sea para someterse a exmenes clnicos o a consultas de rutina. Dicha
citacin podr tramitarse mediante los mdicos consultores inscritos en el
Registro de la Superintendencia.
En caso el afiliado resida en una poblacin donde no exista un local del
COMAFP, podr ser evaluado por alguno de los mdicos integrantes del
COMAFP o por un mdico consultor, en cuyo caso su participacin tendr
por objetivo certificar la condicin de invalidez del evaluado. Para tal efecto,
el mdico consultor deber ceirse a las indicaciones sealadas en el
formato "Orden de Examen Mdico Consultor", que como Anexo N 10
forma parte del presente Ttulo, a fin de realizar las evaluaciones y/o
peritajes que corresponda realizar al solicitante.
Artculo 198.- Plazo para la evaluacin. El plazo de diez (10) das a que se refiere el
inciso d) del Artculo anterior, se suspender cuando el COMAFP determine la existencia de
alguna de las siguientes causales:
a) Cuando se encuentren pendientes exmenes o anlisis de mayor duracin;
b) Cuando se encuentren pendientes evaluaciones mdicas requeridas dentro del
plazo, pero postergadas por razones administrativas en los servicios mdicos a
que debe recurrir el solicitante; y,
c) Cuando existan fundamentos de orden clnico o administrativo que hagan
necesaria la realizacin de nuevos exmenes o la postergacin de los anteriores
exmenes que deban practicarse al afiliado.
370
PENSIONES
En dichos supuestos, el COMAFP notificar por escrito y con cargo de

recepcin tanto al afiliado como a la AFP, sealando, adems, la duracin
de la suspensin, la cual no podr exceder en modo alguno del plazo de
noventa (90) das calendario contado desde la ocurrencia de alguna de las
causales.
En caso que el afiliado, por razones de enfermedad, no concurriese a las evaluaciones a
que hubiere sido citado por el Comit, el mdico responsable de la AFP de la localidad
deber cumplir con certificar tal imposibilidad de concurrencia, a fin que con dicha accin se
prosiga con el proceso de evaluacin y calificacin de invalidez.
Asimismo, en la eventualidad que el afiliado o beneficiario fuese renuente a concurrir a los
citatorios cursados por el Comit Mdico, el plazo de evaluacin se dar por concluido. Ello
resultar aplicable cuando haya transcurrido noventa (90) das contados desde la fecha de
cargo de recepcin de una tercera comunicacin realizada por el Comit al afiliado o
beneficiario.
Artculo 199.- Procedimiento para exmenes adicionales. Cuando el COMAFP
determine que el afiliado deba someterse a exmenes mdicos de carcter especfico a
efectos de evaluar su condicin de invalidez, deber seguir las siguientes pautas:
a) Indicar al afiliado qu tipo de exmenes mdicos deben practicrsele a fin de
determinar su condicin y grado de invalidez.
b) Hacerle entrega del Anexo "Orden de Examen Mdico Consultor"
correspondiente, dirigido al mdico consultor designado por el COMAFP para el
caso.
c) El solicitante deber acudir a las oficinas del mdico consultor designado por el
Comit Mdico con el objeto de que se le practiquen los exmenes requeridos,
acompaando el Anexo N 10
"Orden de Examen Mdico Consultor"
previamente alcanzado.
d) El mdico consultor deber realizar el examen y completar el Anexo N 10 en
original y copia que ser distribuido bajo su responsabilidad del modo siguiente:
original para el COMAFP y copia para su archivo.440
El COMAFP podr requerir dichos exmenes en las circunstancias
siguientes:
i.
440
Cuando, como resultado de una primera observacin del afiliado, el

COMAFP considere la necesidad de realizar un examen mdico especfico
a fin de determinar la condicin de invalidez del solicitante.
371
PENSIONES
ii.
Antes del trmino del plazo de vigencia de la calificacin de invalidez de un

dictamen previo para cuya emisin tambin se necesit la realizacin de
exmenes especficos. Los nuevos exmenes se realizarn a efectos de
determinar los cambios y evolucin habida en la condicin de invalidez
observada en el dictamen inicial.
Artculo 200.- Contenido del Dictamen. Realizada la calificacin referida a la primera

instancia, el COMAFP proceder a comunicar el resultado del dictamen emitido a la
Superintendencia, a la AFP y a la empresa de seguros que tenga celebrado contrato de
administracin de riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. La notificacin al
afiliado ser realizada por intermedio de la AFP en un plazo que no exceder de los tres (3)
das de haber sido recibido el dictamen por parte del COMAFP. 441
Si el afiliado, la AFP o la empresa de seguros, no estuviesen conformes con el dictamen
emitido, podrn apelar del mismo ante el COMEC, dentro de los cinco (5) das de recibido el
dictamen, de conformidad con lo previsto en el Subcaptulo II del presente Captulo.
El dictamen que expida el COMAFP, adicionalmente a la fundamentacin sobre su
pronunciamiento, deber contener, cuando menos y de modo detallado, los siguientes
aspectos:
1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)
8)
Nmero correlativo de dictamen.

Fecha de expedicin.
Lugar y hora en que se llev a cabo la sesin.
Datos personales del solicitante.
Cdigo nico de Identificacin del SPP (CUSPP).
Informes del mdico consultor, de ser el caso.
Fecha de ocurrencia de la invalidez, en los casos en que hubiera sido solicitado.
Procedencia y calificacin de la situacin de invalidez, especificando su grado
(parcial/total) y naturaleza (temporal/permanente) y si tiene la calidad de
definitiva.
9) Porcentaje de Invalidez asignado: menoscabo fsico o mental, factores
complementarios (edad, grado de instruccin, labor habitual).Perodo de vigencia
de la calificacin de invalidez establecido en meses.
10) Fecha de vigencia de la calificacin de invalidez.
11) Fecha acordada para la prxima reevaluacin, de ser el caso.
12) Nombre y firma de los mdicos que participaron en la sesin del Comit Mdico.
El Comit Mdico, en aquellos casos en que hubiese sido requerido para
pronunciarse sobre la fecha de ocurrencia de la invalidez, en atencin a la
441
372
PENSIONES
definicin contenida en el Artculo 2 del presente ttulo, deber tomar

necesariamente en consideracin la historia de la trayectoria laboral del
afiliado, a efectos de analizar si tal prdida en la capacidad de trabajo
resultaba compatible con el ejercicio de una actividad laboral por parte del
trabajador.
En caso de llegarse a una conclusin afirmativa, deber determinarse si el
menoscabo en la capacidad de trabajo sigue la regla de decisin siguiente:
442
i.
ii.
Si es mayor o igual a 50%:

Podr solicitar invalidez por el menoscabo primario, en cuyo caso la fecha de
ocurrencia de la invalidez ser anterior a su incorporacin al SPP; o,
Podr solicitar invalidez por un menoscabo distinto al primario, en cuyo caso el
comit evala integralmente y solamente se considera el menoscabo
pensionable en el SPP para determinar la invalidez y la fecha de ocurrencia
respectiva.
Si es menor a 50%:
Podr solicitar invalidez por un menoscabo primario, en cuyo caso la fecha de
ocurrencia de invalidez ser la fecha de presentacin de la solicitud de
evaluacin y calificacin en el SPP, siempre y cuando medie un plazo prudencial
entre la fecha de incorporacin del afiliado al SPP y la fecha de presentacin de
la solicitud, sobre la base de los estndares que determinen los comits
mdicos; o,
Podr solicitar invalidez por un menoscabo distinto al primario, en cuyo caso el
comit evala integralmente y solamente se considera el menoscabo
pensionable en el SPP para determinar la invalidez y la fecha de ocurrencia
respectiva.
Se considera menoscabo pensionable en el SPP a aquel que resulta valorizable en menos

del 50% al ingreso al SPP. 443
Artculo 201.- Procedimiento a seguir por AFP y afiliado para segundo dictamen y
subsiguientes. En caso que la calificacin del grado de invalidez total o parcial del
solicitante correspondiente al primer dictamen responda a una condicin de naturaleza
temporal, se determinar el siguiente procedimiento:
a) El COMAFP deber evaluar un segundo dictamen una vez vencido el plazo
sealado para la vigencia de la calificacin de invalidez del afiliado.
442
443

373
PENSIONES
b) De ser el caso, el solicitante deber cumplir con someterse a los exmenes

mdicos que el COMAFP le hubiera solicitado para efectos de su calificacin de
invalidez, de haber sido ello determinado al momento de la emisin del primer
dictamen, conforme a lo sealado en el numeral ii) del Artculo 199. Para tal fin,
el solicitante deber acudir a las oficinas del mdico consultor designado por el
Comit Mdico con el objeto de practicarse los exmenes requeridos, conforme
se seale en el Anexo N 10: Orden de Examen Mdico Consultor. 444
c) El solicitante deber cumplir con acudir a la citacin cursada por el COMAFP en
la fecha y hora sealada.
De residir en una ciudad donde no exista un local del COMAFP, y a juicio de
ste, el solicitante podr ser evaluado por un mdico integrante del COMAFP o
por un mdico consultor registrado ante la Superintendencia.
d) Cuando el COMAFP requiera de exmenes mdicos de carcter especfico
respecto de la condicin de invalidez de un solicitante, el mdico consultor
deber cumplir con remitir al COMAFP, a la brevedad posible, la informacin
mdica resultante del examen realizado con miras a la evaluacin de la
condicin de invalidez del solicitante.
Para efectos de lo sealado en el prrafo anterior, tanto el personal como los
mdicos integrantes del COMAFP debern guardar, bajo responsabilidad, el
mayor celo respecto de la documentacin que se les entregue, preservndola de
cualquier extravo, adulteracin, falsificacin o deterioro.
e) Cuando el segundo dictamen seale una condicin de invalidez de naturaleza
temporal, total o parcial, el COMAFP evacuar nuevos dictmenes hasta que
cese la condicin de invalidez del afiliado. En tales circunstancias, el COMAFP
se sujetar a procedimientos similares a los descritos en los incisos a), b) y c)
del presente Artculo.
Artculo 202.- Fin de la pensin temporal de invalidez. La pensin de invalidez de
naturaleza temporal dejar de percibirse desde el momento en que el COMAFP verifique la
inexistencia de la condicin de invlido del afiliado, en cuyo caso, conforme al dictamen de
invalidez que expida, se reajustar el grado de invalidez.
Artculo 203.- Procedimiento en caso de invalidez permanente. En caso que la
calificacin del grado de invalidez total o parcial del afiliado, responda a una condicin de
naturaleza permanente, se determinar el siguiente procedimiento:
a) El COMAFP debe evaluar un segundo dictamen cuando haya transcurrido a lo
ms un (1) ao desde la fecha de realizacin del primer dictamen. Para la
expedicin del dictamen correspondiente, el COMAFP, bajo responsabilidad,
deber realizar las citaciones al afiliado cuando menos dentro de los treinta (30)
444
374
PENSIONES
b)
c)
d)
e)
das anteriores al vencimiento de la calificacin de invalidez, a fin de contar con

un tiempo prudencial para la evaluacin de los correspondientes antecedentes y
exmenes mdicos necesarios por parte del COMAFP.
De ser el caso, el solicitante deber cumplir con someterse a los exmenes
mdicos que el comit correspondiente le hubiera solicitado para efectos de su
calificacin de invalidez, de haber sido ello determinado al momento de la
emisin del primer dictamen, conforme a lo sealado en el numeral ii) del
Artculo 199. Para tal fin, el solicitante deber acudir a las oficinas del mdico
consultor designado por el Comit Mdico con el objeto de practicarse los
exmenes requeridos, conforme se seale en el Anexo N 10: Orden de Examen
Mdico Consultor. 445
El solicitante deber cumplir con acudir a la citacin cursada en la fecha y hora
sealada.
De residir en una ciudad donde no exista un local del COMAFP y a juicio de
ste, el solicitante podr ser evaluado, conforme lo acuerde el comit, por un
mdico integrante del COMAFP o por un mdico consultor registrado ante la
Superintendencia.
Cuando el COMAFP requiera de exmenes mdicos auxiliares respecto de la
condicin de invalidez de un solicitante, conforme a las circunstancias descritas
en los numerales i) y ii) del Artculo 199, el mdico consultor deber cumplir con
remitir al COMAFP, a la brevedad posible, la informacin mdica resultante del
examen realizado con miras a la evaluacin de la condicin de invalidez del
solicitante.
Para efectos de lo sealado en el prrafo anterior, tanto el personal como los
mdicos integrantes del COMAFP debern guardar, bajo responsabilidad, el
mayor celo respecto de la documentacin que se les entregue, preservndola de
cualquier extravo, adulteracin, falsificacin o deterioro.
En caso el segundo dictamen determine que subsiste la condicin de invalidez
total o parcial de naturaleza permanente, el COMAFP proceder a evacuar
nuevos dictmenes una vez transcurrido el plazo que, de manera fundamentada,
seale el segundo dictamen, el que no podr exceder de un (1) ao. En tales
circunstancias, el COMAFP se sujetar a procedimientos similares a los
descritos en los incisos a), b) y c) del presente Artculo.
Adicionalmente, los dictmenes que en lo sucesivo emita el COMAFP en
atencin a la condicin de invalidez de naturaleza permanente, total o
parcial, podrn rectificar los que eventualmente pudiera haber acordado el
COMEC, siempre y cuando se haya determinado un real cambio en las
condiciones mdicas del evaluado.
445
375
PENSIONES
Artculo 204.- Opciones de pensin. En caso que la invalidez total responda a una
condicin de naturaleza permanente y se presuma por ello definitiva, el afiliado podr optar
por cualesquiera de las modalidades de pensin contempladas en el Artculo 104 del
reglamento de la Ley, a partir de la expedicin favorable del tercer dictamen de evaluacin y
calificacin de invalidez por parte del COMAFP o del COMEC, segn el caso. Sin embargo,
esto no ser de aplicacin bajo el Rgimen Temporal.
Artculo 205.- Procedimiento a seguir por el COMAFP para dictmenes sucesivos.
Cuando el COMAFP deba evacuar dictmenes sucesivos con respecto a la condicin de
invalidez de un afiliado, deber cumplir los siguientes requisitos:
a) El COMAFP, en mrito al plazo transcurrido desde la evacuacin del dictamen
anterior, proceder a citar al afiliado que se encuentre en condicin de invalidez
determinada mediante dictamen anterior de la misma entidad o del COMEC,
segn corresponda, con las excepciones establecidas en el inciso c), prrafo
segundo, de los artculos 201 y 203 precedentes.
La referida citacin deber necesariamente fijar lugar, fecha y hora, tenindose
especial cuidado en que la fecha de la citacin sea cuando menos veinte (20)
das posterior a la fecha en que haya sido cursada al afiliado. Asimismo y de ser
el caso, deber precisarle al afiliado los exmenes mdicos que en su momento
le hubiera requerido practicar el COMAFP a efectos de determinar su real
condicin de invalidez.
b) El afiliado, bajo responsabilidad, se encuentra obligado a concurrir a la citacin a
efectos de someterse a las pruebas y evaluaciones de carcter mdico que el
COMAFP considere pertinentes para comprobar su condicin de invalidez. En
todo caso, cuando el afiliado por causas imputables a su condicin fsica o
mental se encontrase impedido de poder asistir al lugar de la citacin, deber
comunicar dicha circunstancia al COMAFP a fin de que ste la postergue y
seale una nueva fecha o acuerde las condiciones especficas en que se llevar
a cabo la evaluacin de la condicin clnica del afiliado, las que pueden
contemplar el traslado hacia el domicilio del afiliado para el examen.
Se dispensar dicha comunicacin en aquellos casos en que, excepcionalmente
y en funcin a la naturaleza de la enfermedad del afiliado o beneficiario, se
requiera que el mdico representante de la AFP de la localidad cumpla con
certificar la imposibilidad de concurrencia del afiliado, a fin que con dicha accin
se prosiga con el procedimiento de evaluacin y calificacin de invalidez.
Cuando la solicitud de prrroga de la citacin no estuviese sustentada en reales
condiciones de impedimento que pudieran aquejar al afiliado o, se presentasen
con evidente efecto dilatorio respecto de las evaluaciones a realizar, dicha
circunstancia se tomar en cuenta como un antecedente desfavorable con miras
a la evaluacin y calificacin de invalidez que realice el COMAFP.
376
PENSIONES
c) El COMAFP tendr un plazo de diez (10) das para poder pronunciarse acerca de
las condiciones de invalidez del afiliado, pudiendo en todo caso, requerir las
evaluaciones o exmenes mdicos que considere necesarios para el
cumplimiento de su misin, en cuyo caso, se entender que el plazo a que se
contrae el presente prrafo queda suspendido en tanto las evaluaciones no
hayan concluido, de conformidad con lo sealado en el Artculo 198.
d) Realizada la calificacin, el COMAFP proceder a comunicar el resultado del
dictamen emitido al solicitante, a la AFP y a la Empresa de Seguros en que el
afiliado mantenga cobertura. La notificacin al solicitante se realizar por
intermedio de la AFP y, en todos los casos, el plazo para la notificacin por parte
del COMAFP no exceder de tres (3) das de haber sido evacuado, quedando
con ello culminado el procedimiento referido a la instancia de calificacin de
invalidez que corresponda. A su vez, la AFP contar con tres (3) das para
realizar la notificacin al afiliado.
El dictamen del COMAFP se notificar a los destinatarios por correo certificado,
agregndose al mismo la constancia de expedicin. El plazo para la apelacin se
iniciar para el apelante una vez recibido el dictamen bajo cargo,
independientemente de la fecha de expedicin del dictamen por la va postal.
La copia de la solicitud de evaluacin y el dictamen original debern incluirse en
la Carpeta Individual del Afiliado de que trata el Artculo 23 del Ttulo V. El resto
de la documentacin sustentatoria deber ser conservada por el Comit Mdico
que conozca y resuelva el caso en ltima instancia.
e) En caso que las partes no estn conformes con el dictamen, podrn apelar el
mismo, segn el procedimiento establecido en el presente Captulo.
f) El afiliado, dependiendo de la calificacin del dictamen, percibir o dejar de
percibir las prestaciones de invalidez contempladas por la Ley.
Artculo 206.- Perodo transitorio de Invalidez y cobertura del seguro. En caso que
desde la ocurrencia del siniestro de un afiliado y en mrito al primer dictamen del COMAFP,
se determine la existencia de una situacin de invalidez de naturaleza temporal, se
denominar a tal perodo como Perodo Transitorio de Invalidez, conforme lo establece el
Artculo 134 del Reglamento de la Ley y las normas regulatorias de Superintendencia
sobre la materia.
En dicha circunstancia, el pago de la pensin que por ley corresponde al
afiliado, se determinar de acuerdo a lo siguiente:
a) Si el afiliado se encuentra cubierto por el Seguro:
En este caso, la empresa de seguros asumir ntegramente el pago de la
pensin de acuerdo a los porcentajes sobre la remuneracin mensual a que
377
PENSIONES
refiere el Artculo 113 del Reglamento y el Artculo 66 del Subttulo I del

presente Ttulo, en base a la calificacin de invalidez que se dictamine. 446
Asimismo, durante el indicado perodo transitorio, el afiliado continuar
aportando a su Cuenta Individual de Capitalizacin segn el porcentaje de Ley,
el cual es complementado por la empresa de seguros por el equivalente a la
diferencia del aporte que correspondera efectuar de acuerdo a la ltima
remuneracin asegurable y aquella que se realiza de acuerdo al nivel de la
pensin.
b) Si el afiliado no se encuentra cubierto por el Seguro:
Percibir una pensin temporal con cargo a su Cuenta Individual de
Capitalizacin, ajustada en base a los porcentajes referidos en los incisos a) y b)
del Artculo 113 del Reglamento de la ley conforme a los procedimientos
establecidos en el Artculo 80 del Subttulo I de la presente resolucin.
Asimismo, durante el indicado perodo transitorio, el afiliado continuar
aportando a su Cuenta Individual de Capitalizacin segn el porcentaje de Ley,
de acuerdo al nivel de pensin que perciba.
Artculo 207.- Procedimiento a seguir por el trabajador en caso de dictamen
desfavorable del COMAFP. Al expedir el COMAFP un primer dictamen desfavorable a la
solicitud de evaluacin de invalidez presentada, el afiliado dependiente, de ser el caso,
deber reincorporarse a su centro de trabajo a fin de regularizar su situacin laboral. Dicha
reincorporacin resulta aplicable igualmente an cuando el trabajador interponga apelacin
ante el COMEC.
En todo caso, ante un dictamen desfavorable por parte del COMAFP, el afiliado podr
presentar una nueva "Solicitud de Evaluacin y Calificacin de Invalidez" slo cuando
existan razones y elementos de carcter mdico que as lo justifiquen.
Artculo 208.- Pago de los gastos de los exmenes mdicos. Los gastos que
correspondan a los exmenes y procedimientos clnicos requeridos a efectos de calificar la
condicin de invalidez, con ocasin de los dictmenes del COMAFP, sern cubiertos por la
AFP en la que el trabajador se encuentra afiliado. No obstante, tales gastos son de cargo
del afiliado y de la AFP de acuerdo a los porcentajes establecidos en el Artculo 136 del
Reglamento. 447
En la eventualidad que, comprobadamente, el afiliado no cuente con los recursos
econmicos para afrontar tales gastos, stos sern solventados mediante un prstamo por
la diferencia que ser otorgado obligatoriamente con cargo a sus propios recursos por la
AFP o por la empresa de seguros segn corresponda. La tasa de inters aplicable a dicho
446
447

378
PENSIONES
prstamo ser equivalente a la tasa de inters de las operaciones de redescuento del

Banco Central de Reserva.
A dicho efecto, el afiliado deber acercarse a las agencias de la AFP a fin de solicitar una
evaluacin de su condicin econmica con el objeto de acreditar su imposibilidad de realizar
los gastos correspondientes a los exmenes mdicos. Una vez hecho esto, la AFP emitir
una constancia en la que anotar la procedencia o improcedencia de la solicitud alcanzada.
Si la solicitud fuese rechazada, el afiliado
podr apelar de tal decisin ante la
Superintendencia, debiendo para tal fin alcanzar una comunicacin escrita a esta
institucin, la que resolver en ltima instancia sobre la materia.
La cobertura de gastos a que se refiere el primer prrafo del presente Artculo incluye
asimismo los honorarios de los mdicos consultores, los exmenes auxiliares y los gastos
asociados al traslado del afiliado a efectos de la realizacin de la evaluacin respectiva. 448
SUBCAPITULO II
PROCEDIMIENTO PARA LA REALIZACIN DE EXMENES Y EVALUACIONES
ADICIONALES
Artculo 209.- Convenios. La AFP, por medio de la asociacin que los representa, podr
celebrar convenios a efectos de que clnicas, centros mdicos u hospitales pblicos o
privados, de manera individual o asociada, presten los servicios de exmenes mdicos y
evaluaciones adicionales que competen a los mdicos consultores a que se refiere el
Artculo 150.
Artculo 210.- Procedimiento. Para tales efectos, la Asociacin de AFP deber celebrar
convenios de prestacin de servicios con por lo menos dos (2) entidades, sean stas
clnicas, centros mdicos u hospitales pblicos o privados, de modo individual o asociado.
Para ello, deber establecer como condiciones especficas, el cumplimiento de estndares
mnimos a, cuando menos, los siguientes aspectos:
a) La inclusin de la mayor cantidad de especialidades que sean materia de
requerimiento de exmenes y evaluaciones adicionales.
b) La cobertura o mbito en la prestacin de sus servicios que se pretenda lograr a
nivel nacional.
c) La calidad de sus instalaciones, laboratorios y equipos mdicos.
d) La calidad e idoneidad profesional de su plana de mdicos.
e) La calidad suficiente, en trminos de tiempos de atencin y satisfaccin, en la
prestacin de los servicios a los afiliados y/o beneficiarios que requieran
evaluaciones o exmenes.
448
379
PENSIONES
f)
Los niveles de precio en la realizacin de los exmenes que aseguren un

servicio competitivo y acorde a los estndares de calidad ordenados.
Artculo 211.- Designacin de prestadores del servicio. La Asociacin de AFP, conforme

a las condiciones establecidas en el Artculo anterior, comunicar a la Superintendencia la
relacin de las entidades que prestarn el servicio de evaluacin y exmenes de mdicos
consultores para su conocimiento. Asimismo, las AFP debern publicar dicha relacin en un
Diario de circulacin nacional para efectos de su conocimiento por los afiliados del SPP.
Artculo 212.- Mdicos consultores. La celebracin del convenio de prestacin de
servicios de la entidad con la Asociacin de AFP para efectos de la realizacin de los
exmenes referidos a mdicos consultores, obliga a la capacitacin de los mdicos que
hayan sido considerados por la entidad para el desempeo de estas evaluaciones. Para
tales efectos, la Secretara Tcnica de la CTM establecer las condiciones necesarias con
la entidad a fin de asegurar un adiestramiento adecuado de los mdicos en la correcta
utilizacin del Manual de Evaluacin y Calificacin de Invalidez del SPP.
Bajo ninguna circunstancia, un mdico perteneciente a la entidad que no hubiere
participado satisfactoriamente en la capacitacin y uso del Manual de Evaluacin y
Calificacin de Invalidez, podr realizar las labores de mdico consultor o practicar
exmenes y/o evaluaciones que supongan una evaluacin de las condiciones de invalidez
bajo el mbito del SPP. El incumplimiento de lo aqu dispuesto podr acarrear, en mrito a la
evaluacin que realice la Superintendencia, la suspensin o cancelacin del contrato de
prestacin de servicios de mdicos consultores por parte de la entidad responsable, sin
perjuicio de las acciones de carcter administrativo y/o legales que podr asumir la
Superintendencia con respecto al profesional mdico que realiz las evaluaciones sin tener
la condicin reconocida de mdico consultor en el SPP.
Asimismo, los comits mdicos se encuentran impedidos de derivar expedientes de
afiliados y/o beneficiarios a entidades prestadoras que mantengan una relacin de
vinculacin con la empresa de seguros que administre el riesgo de invalidez, sobrevivencia
y gastos de sepelio de la AFP en que se encuentre el afiliado y/o beneficiario. La
Superintendencia, peridicamente, har de conocimiento de las AFP y de los comits
mdicos los impedimentos por la relacin de vinculacin anotada, a efectos de que estos
lleven a cabo una adecuada distribucin de los casos presentados, bajo responsabilidad de
la presidencia del comit mdico. 449
Artculo 213.- Inscripcin en el Registro. Las entidades designadas para la prestacin
de servicios de mdicos consultores quedarn automticamente inscritas en el Registro de
Entidades Prestadoras de Servicios de Mdicos Consultores de la Superintendencia,
449
380
PENSIONES
confirmndose tal inscripcin una vez que se cuente, de modo previo al inicio de sus
actividades en el SPP, con la certificacin de la capacitacin de los mdicos consultores
respecto del uso del Manual de Evaluacin y Calificacin de Invalidez, conforme a la opinin
de la Secretara Tcnica Mdica de la CTM. En caso esta no se encuentre en funciones, se
requerir la opinin de la Secretara Tcnica del COMEC. 450
Asimismo, por el hecho de estar inscrita en el Registro, la entidad asume el
compromiso expreso de someterse a las disposiciones de carcter general
que establece el SPP y la Superintendencia como su rgano normativo y
contralor sobre la materia.
Artculo 214.- Asignacin de evaluaciones y exmenes adicionales. Una vez admitida
su inscripcin y ejecutada la capacitacin como mdicos consultores, los comits mdicos
podrn designar a tales entidades prestadoras en la realizacin de los exmenes y
evaluaciones que se requieran bajo los trminos del presente Subcaptulo. Adicionalmente a
ello, los comits mdicos, bajo responsabilidad de incurrir en lo establecido en el inciso f) de
los artculos 160 y 186 del presente Ttulo, debern asignar los casos de evaluacin para
mdicos consultores
de modo proporcional y alternadamente, sin incurrir en
discriminaciones o concentraciones de algn tipo respecto de alguna entidad o mdico
consultor.
Cuando por razones de la naturaleza de los exmenes, ubicacin
geogrfica u otra razn de carcter mdico, acuerden no observar el
principio sealado, tal decisin deber quedar expresamente consignada en
las actas de sesiones que realicen.
Artculo 215.- Trmino del Convenio. La Asociacin de AFP podr dar trmino a algn
convenio celebrado con una entidad, debiendo para ello comunicarlo a la Superintendencia
con un plazo no menor a treinta (30) das naturales de la fecha de la finalizacin del
contrato de servicio; asimismo, deber publicar un aviso en un Diario de circulacin nacional
a efectos de hacer de conocimiento pblico tal circunstancia Adicionalmente, para efectos
de cumplir con el requisito mnimo de entidades que prestan el servicio de mdicos
consultores a que se refiere el Artculo 210 del presente Ttulo, la asociacin de AFP
deber haber procedido, bajo los trminos de convocatoria que libremente acuerde, a
contratar los servicios de otra entidad, cuyos fines de atencin al pblico deber iniciar
cuando menos en la fecha de trmino del convenio que finiquite.
Asimismo, la Superintendencia en mrito a las evaluaciones peridicas que
se realicen respecto a la calidad y competitividad del servicio que se ofrezca
a los afiliados al SPP, podrn dejar sin efecto la inscripcin de una entidad
450
381
PENSIONES
en el Registro de Entidades prestadoras de servicios de mdicos

consultores en el SPP, debido a tal circunstancia la Asociacin de AFP
convocar a una nueva entidad a que preste los servicios de mdicos
consultores en un plazo no mayor de treinta (30) das calendario a la
efectiva prestacin del servicio de atencin a los afiliados al SPP.
SUBCAPITULO III
PROCEDIMIENTOS DE APELACIN
Artculo 216.- Procedimiento a seguir por el trabajador. Para efectos de interponer una
apelacin al dictamen expedido por el COMAFP en una primera instancia, la parte
interesada deber alcanzar al COMAFP una Solicitud de Apelacin por Invalidez, que como
Anexo N 11 forma parte del presente Ttulo en la que exponga su decisin de apelar,
disponiendo para ello de un plazo que no exceder de cinco (5) das de haber sido
notificado con el dictamen, bajo cargo. En el caso de que el apelante sea el afiliado, podr
presentar su apelacin en la correspondiente AFP dentro del plazo indicado, quedando bajo
responsabilidad de sta ltima correr traslado de la apelacin dentro de los tres (3) das
posteriores.
De considerarlo conveniente, la parte podr adjuntar los antecedentes o documentos
que evidencien nuevos o adicionales elementos probatorios respecto de la situacin
mdica del afiliado.
La apelacin no requiere autorizacin de abogado.
Artculo 217.- Lugares donde requerir la solicitud. La solicitud de que trata el Artculo
anterior, estar a disposicin del pblico en las agencias u OAP para su debido llenado y
entrega. En aquellos lugares donde no existan agencias ni OAP, estar disponible en las
oficinas del mdico representante de la misma.
Para tales efectos, los formularios se distribuirn al afiliado, el COMAFP, la
AFP y la empresa de seguros, entregndose el original para el COMAFP.
Artculo 218.- Procedimiento a seguir por el COMEC. Recibida la apelacin, el COMAFP
elevar al COMEC en un plazo de tres (3) das la solicitud de apelacin, acompaando los
antecedentes que le sirvan de sustento, sujetndose el COMEC al siguiente procedimiento:
a) El Presidente del COMEC verificar si la apelacin fue interpuesta dentro del
plazo previsto por el Artculo 124 del Reglamento de la Ley y los que contempla
el presente Subcaptulo. Si fuese extempornea, remitir copia del expediente a
382
PENSIONES
b)
c)
d)
e)
la Superintendencia a efectos de que sta se pronuncie sobre la procedencia de

la evaluacin.
De admitirse a trmite, el Presidente del COMEC abrir el debate previa lectura
de la apelacin, una vez odo el informe del mdico relator, y del miembro
designado para el estudio de los antecedentes, segn el caso.
Finalizado el debate, el COMEC deber resolver la apelacin o podr acordar
que se practiquen exmenes o anlisis al afiliado, y deber requerir los
antecedentes e informes a los organismos pertinentes.
En caso se requiriese practicar exmenes adicionales por parte de mdicos
consultores, el COMEC podr solicitarlos bajo los mismos procedimientos
referidos en el Artculo 199.
El COMEC dispondr de un plazo de quince (15) das para resolver la apelacin,
contados a partir del da til siguiente a aqul en que recibe la apelacin, el
resultado de los exmenes o anlisis requeridos, o los informes o antecedentes
solicitados, segn corresponda
El Dictamen que emita el COMEC deber contener cuando menos, los mismos
criterios de evaluacin establecidos en el Artculo 200 del presente Ttulo para
el caso de los dictmenes del COMAFP y deber notificarse de conformidad con
lo establecido por el Artculo 222 del presente Ttulo. 451
La copia de solicitud de apelacin y el dictamen original debern incluirse en la
Carpeta Individual del Afiliado. El resto de la documentacin sustentatoria deber
ser conservado por el Comit Mdico que conozca y resuelva el caso en ltima
instancia y deber estar disponible copia del expediente a efectos de cualquier
solicitud de la Superintendencia.
Artculo 219.- Plazo para la evaluacin. El plazo de quince (15) das para resolver la
apelacin, se suspender cuando el COMEC determine la existencia de una de las
siguientes causales:
1)
Cuando se encuentren pendientes exmenes o anlisis de

mayor duracin;
2)
3)
Cuando se encuentren pendientes evaluaciones mdicas

requeridas dentro del plazo, pero postergadas por razones administrativas, en
los servicios mdicos a que debe recurrir el trabajador afiliado; y,
Cuando existan fundamentos de orden clnico que hagan
necesaria la postergacin de los exmenes que deban practicarse al trabajador
afiliado.
En todo caso, se suspender el cmputo del plazo de quince (15) das cuando el
expediente no est completo a juicio del COMEC.
451
383
PENSIONES
El COMEC notificar por escrito a la AFP los casos en que adopte esta determinacin,
sealando, adems, la duracin de la suspensin, la cual no podr exceder en modo alguno
del plazo de noventa (90) das contado desde la ocurrencia de alguna de las causales
anteriormente sealadas.
En caso que el afiliado, por razones de enfermedad, no concurriese a las evaluaciones a
que hubiere sido citado por el Comit, el mdico responsable de la AFP de la localidad
deber cumplir con certificar tal imposibilidad de concurrencia, a fin que con dicha accin se
prosiga con el proceso de evaluacin y calificacin de invalidez.
Asimismo, en la eventualidad que el afiliado o beneficiario fuese renuente a concurrir a los
citatorios cursados por el Comit Mdico, el plazo de evaluacin se dar por concluido. Ello
resultar aplicable cuando haya transcurrido noventa (90) das contados desde la fecha de
cargo de recepcin de una tercera comunicacin realizada por el Comit al afiliado o
beneficiario.
Artculo 220.- Apelaciones dolosas. Los dictmenes del COMAFP que se sucedan como
producto de las evaluaciones y calificaciones mdicas que se realicen son susceptibles de
apelacin, por parte del afiliado, de los beneficiarios, de la AFP o de la Empresa de Seguros
relacionada directamente con la cobertura del siniestro. Sin embargo y en atencin a lo que
dispone el Artculo 125 del Reglamento de la Ley, el afiliado que apele dolosamente de una
resolucin del COMAFP ser sancionado con una multa equivalente al 5% de su
remuneracin asegurable y en caso que la apelacin dolosa provenga de la AFP o la
Empresa de Seguros, la multa ascender al 5% de la prestacin pecuniaria que, en
definitiva, se establezca.
Para los efectos de lo contemplado en el prrafo anterior, deber entenderse que una
apelacin dolosa es aquella que tiene por antecedente o respaldo la presentacin de un
documento comprobadamente falso y/o adulterado.
Artculo 221.- Silencio administrativo. En caso el COMEC incurriese en silencio
administrativo, la apelacin se tendr por fundada si es interpuesta por el afiliado y por
infundada si es interpuesta por la AFP o la Empresa de Seguros. Las resoluciones del
COMEC constituyen ltima instancia administrativa.
Artculo 222.- Notificacin del Dictamen del COMEC. Una vez emitido el dictamen en
segunda instancia por parte del COMEC, ste proceder por intermedio de la
Superintendencia a notificar la resolucin al afiliado o beneficiario, a la AFP y a la Empresa
de Seguros participante. La notificacin de la resolucin deber realizarse dentro de un
plazo no mayor de cinco (5) das de la fecha de su emisin.
384
PENSIONES
Artculo 223.- Fallo desfavorable al afiliado. En caso el dictamen que el COMEC emita
en segunda instancia fuese desfavorable para el afiliado, ste, de ser el caso, deber
reincorporarse a su centro de trabajo a fin de regularizar su situacin laboral.
Artculo 224.- Pago de los gastos de los exmenes mdicos. Los gastos que
correspondan a los exmenes y procedimientos clnicos requeridos a efectos de calificar la
condicin de invalidez, con ocasin de la emisin de los dictmenes del COMEC, sern
pagados por la AFP o la empresa de seguros, dependiendo quin sea el apelante. Si la
apelacin hubiese sido interpuesta por el afiliado, cubrir la totalidad de los gastos la AFP,
pudiendo requerir del afiliado el reembolso del 20% de los gastos realizados, en
concordancia con lo establecido en el Artculo 136 del Reglamento de la Ley.
En la eventualidad que, comprobadamente, el afiliado no cuente con los recursos
econmicos para afrontar tales gastos, stos sern solventados mediante un prstamo por
la diferencia que ser otorgado obligatoriamente por la AFP, con cargo a sus propios
recursos. La tasa de inters aplicable a dicho prstamo ser equivalente a la tasa de inters
de las operaciones de redescuento del Banco Central de Reserva.
A este efecto, el afiliado deber acercarse a la AFP a fin de solicitar una evaluacin de su
condicin econmica con el objeto de acreditar su imposibilidad de realizar los gastos
correspondientes a los exmenes clnicos. Una vez hecho esto, la AFP emitir una
constancia en la que anotar la procedencia o improcedencia de la solicitud alcanzada. Si la
solicitud fuese rechazada, el afiliado podr apelar tal decisin ante la Superintendencia,
debiendo para tal fin alcanzar una comunicacin escrita a esta institucin, la que resolver
en ltima instancia sobre la materia.
La cobertura de gastos a que se refiere el primer prrafo del presente Artculo incluye
asimismo los honorarios de los mdicos consultores, los exmenes auxiliares y los gastos
asociados al traslado del afiliado a efectos de la realizacin de la evaluacin respectiva. 452
SUBCAPITULO IV
CALIFICACIN Y EVALUACIN DE INVALIDEZ DE LOS BENEFICIARIOS DE PENSIN
Artculo 225.- Beneficiarios de pensin en virtud de su condicin de invalidez. En
concordancia a lo sealado en el Artculo 113 del Reglamento de la Ley, las personas que
452
385
PENSIONES
acrediten una condicin de invalidez podrn acudir como beneficiarios de pensin siempre y
cuando cuenten con un dictamen favorable por parte del COMAFP o COMEC.
Las personas que en funcin a una condicin de invalidez pueden acudir
como beneficiarios de pensin son:
a) Los hijos mayores de dieciocho (18) aos.
b) El padre o la madre menores de sesenta (60) aos.
Los hijos menores de 18 aos son beneficiarios, pero si a la vez, presentan
la condicin de invalidez total y permanente, concurrirn al goce de la
pensin en su condicin de invlidos.
El cnyuge o concubino es beneficiario, pero si a la vez, presenta la condicin de invalidez
total y permanente, concurre al goce de pensin en su condicin de invlido.
El dictamen del COMAFP o, en caso de presentarse apelacin, el dictamen del COMEC,
califican la condicin invalidez total y permanente del beneficiario. El dictamen que expida el
COMEC es de carcter inapelable y da por agotada la va administrativa.
Artculo 226.- Procedimiento para la calificacin de invalidez COMAFP. Las personas
que asuman la condicin de beneficiarios y que se encuentren en condicin de invalidez,
debern sujetarse al procedimiento siguiente:
a) Presentar la "Solicitud de Evaluacin y Calificacin de Invalidez" ante las
agencias u OAP de la AFP en la que el causante hubiese estado afiliado. En las
ciudades donde no existan agencias de la AFP ni OAP, las solicitudes debern
ser presentadas ante el mdico representante.
En caso que el solicitante estuviese fsica o mentalmente incapacitado para
asistir por sus propios medios a una de las agencias de la AFP, o de ser el caso,
a las oficinas del mdico representante, podr presentar la solicitud por
intermedio de otra persona, debiendo para tal fin acompaar el documento
mdico que acredite tal impedimento. En dicha circunstancia, la AFP o el mdico
representante, debern cumplir con certificar la imposibilidad de concurrencia del
solicitante.
b) Acompaar, de ser el caso, los antecedentes y documentos mdicos que
respalden la condicin de invalidez del solicitante as como sus exmenes
clnicos, elementos auxiliares e informes que se disponga.
c) Someterse al procedimiento de calificacin de invalidez en primera instancia, de
modo similar a lo establecido en los artculos 195 al 198 del presente Subttulo.
386
PENSIONES
Artculo 227.- Procedimiento para calificacin invalidez COMEC. De as solicitarlo, las

personas que en su condicin de potenciales beneficiarios de pensin interpongan
apelacin a la calificacin realizada en primera instancia por el COMAFP, debern sujetarse,
de modo similar, al procedimiento establecido en los artculos 216 al 218 del presente
Subttulo.
Expedido el dictamen por el COMEC, la condicin de beneficiario del solicitante
quedar calificada como definitiva para efectos de su consideracin en la
constitucin de los capitales requeridos que correspondan, en funcin a la prestacin
a la que concurra.
Artculo 228.- Exmenes adicionales. En caso el Comit Mdico que corresponda
determine que el solicitante deba someterse a exmenes mdicos de carcter especfico a
efectos de evaluar su condicin de invalidez, deber ceirse a los procedimientos
contemplados en el Artculo 199 precedente.
Artculo 229.- Gastos de la evaluacin. 453 Los gastos que correspondan a los exmenes
y procedimientos clnicos requeridos a efectos de calificar la condicin de invalidez del
beneficiario de pensin, as como los gastos asociados al traslado del beneficiario a efectos
de la realizacin de la evaluacin respectiva, sern cubiertos por la AFP en la que el
trabajador se encuentra afiliado.
Tales gastos sern de cargo del afiliado y de la AFP de acuerdo a los porcentajes
establecidos en el Artculo 136 del Reglamento, cuando la evaluacin corresponda al
beneficiario de un afiliado invlido o en proceso de jubilacin.
En segunda instancia, los gastos derivados de la evaluacin sern asumidos por la parte
apelante bajo el mecanismo contemplado en el Artculo 224 del presente Ttulo
Artculo 230.- Comunicacin del dictamen. Una vez realizada la calificacin, el comit
mdico competente comunica el resultado del dictamen emitido a la Superintendencia, al
solicitante por intermedio de la AFP, a la AFP y a la Empresa de Seguros en la que el
causante tenga cobertura, en un plazo que no exceder de tres (3) das de haber sido
evacuado, quedando con ello culminado, segn el comit mdico que se trate, el
procedimiento referido a la calificacin de invalidez de los beneficiarios. A su vez, la AFP
correr traslado del dictamen al afiliado en un plazo de tres (3) das de recibido el
documento.
CAPITULO V
453
387
PENSIONES
PROCEDIMIENTO DE EVALUACION DE SOLICITUDES DE CALIFICACION DE

PREEXISTENCIAS EN EL SPP
SUBCAPITULO I
GENERALIDADES
Artculo 231.- Preexistencia en el SPP. Definicin. Entindase la preexistencia en el
SPP como aquella exclusin de la cobertura del seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos
de sepelio que condiciona, en base a un anlisis mdico-administrativo-laboral, la obtencin
indebida de la cobertura que provee el SPP, entendida como la bsqueda de un beneficio
expectaticio por una prestacin para s o para sus potenciales beneficiarios, en situaciones
de evidente propensin al riesgo por invalidez o fallecimiento.
Dicha exclusin se analiza en funcin a la relacin existente y demostrable entre la
enfermedad del trabajador con anterioridad a su incorporacin al SPP y su invalidez o
fallecimiento, as como en el nivel de conocimiento del afiliado respecto de su
condicin de salud.
Artculo 232.- Criterios de Evaluacin. En concordancia a lo contemplado en el Artculo
anterior, el COMAFP y el COMEC realizarn la evaluacin mdico-administrativa-laboral
tomando en cuenta todas las circunstancias del caso, debiendo considerar la concurrencia
de las siguientes situaciones para efectos de determinar la condicin de preexistencia:
I.
En los casos de Fallecimiento:

a) Que la incorporacin del trabajador al SPP se hubiera producido durante la
fase final de una enfermedad de carcter terminal; y,
b) Que el tiempo transcurrido entre la fecha de incorporacin al SPP y la fecha
de ocurrencia del fallecimiento sea menor a seis (6) meses.
Se entender por enfermedad de carcter terminal toda aquella que como
resultado de su naturaleza progresiva y evolucin insidiosa en el tiempo,
conduzca inexorablemente a un cuadro de necesidad mortal en el individuo.
En los casos de preexistencia por fallecimiento en el SPP, los comits mdicos,
bajo responsabilidad y con cargo de aplicacin de los artculos 160 y 186,
debern verificar la concurrencia de ambas situaciones para proceder a evaluar
y, eventualmente, determinar dicha calificacin.
II.
En los casos de Invalidez:

a) Que la fecha de ocurrencia de la invalidez, conforme al pronunciamiento del
Comit Mdico, haya sido anterior a la incorporacin del afiliado al SPP. En
tal situacin, el Comit bajo responsabilidad, deber sujetarse a la condicin
establecida en el ltimo prrafo del Artculo 200 de la presente Resolucin.
388
PENSIONES
La determinacin de preexistencia por invalidez es un procedimiento que se

adscribe a la Evaluacin de la Invalidez realizada por el COMAFP. Los
casos en los que, por la fecha de ocurrencia de la invalidez determinada por
el COMAFP, se aplique el criterio de preexistencia, sern elevados de oficio
por el COMAFP al COMEC.
En tales circunstancias la elevacin de los casos de preexistencia afirmativa ante el
COMEC ser efectuada en el plazo de tres (3) das de emitido el dictamen y el pago por los
exmenes realizados por el COMEC se sujetar a un mecanismo similar al contemplado
para las apelaciones por invalidez cuando es el afiliado quien interpone el recurso, tal como
se encuentra estipulado en el Artculo 224 del presente Ttulo. 454
SUBCAPITULO II
CALIFICACIN DE PREEXISTENCIAS POR FALLECIMIENTO
Artculo 233.- Procedimiento a seguir por el solicitante. Ocurrido el fallecimiento de un
afiliado y presumindose la condicin de preexistencia en el SPP, tanto las AFP como las
empresas de seguro podrn solicitar al COMAFP la evaluacin del expediente que sustente
la Solicitud de Pensin de Sobrevivencia que como Anexo N 8 forma parte del presente
Ttulo. Para ello, debern alcanzar lo siguiente:
a) Una Solicitud de Calificacin de Preexistencia en el SPP, que como Anexo N 12
forma parte del presente Ttulo, en la que se haga de su conocimiento la
situacin presentada.
b) Declaracin firmada por el mdico de la AFP o de la empresa de seguros en la
que se resuma brevemente los fundamentos de carcter mdico que sustenten
tal peticin.
c) Fotocopia de la epicrisis o resumen de la historia clnica del afiliado fallecido.
Adicionalmente, el solicitante podr adjuntar los antecedentes o documentos que
evidencien otros elementos probatorios respecto de la situacin del fallecido en cuanto a su
posible condicin de preexistencia.
El plazo con que cuentan las AFP y las Empresas de Seguro para
interponer la Solicitud de Calificacin de Preexistencia ser de quince (15)
das contado a partir del da siguiente a la fecha en que hayan recibido la
Solicitud de Pensin de Sobrevivencia o la Solicitud de Gastos de Sepelio
conjuntamente con la documentacin correspondiente.
454
389
PENSIONES
La solicitud de que trata el inciso a) deber ser distribuida de la siguiente

forma:
1)
2)
3)
Original para el COMAFP

Primera copia para la AFP
Segunda copia para la empresa de seguros que tenga a su
cargo la cobertura del seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio.
Adicionalmente, la AFP deber comunicarse con los beneficiarios informndoles del

inicio del proceso de calificacin de preexistencia.
Artculo 234.- Procedimiento a seguir por el COMAFP. Una vez recibida la solicitud y
documentacin sustentatoria a que se refiere el Artculo anterior, el COMAFP se sujetar al
a) El Presidente del COMAFP verificar que la solicitud de calificacin de
preexistencia haya sido interpuesta dentro del plazo previsto en el Artculo
anterior. De ser extempornea, informar este hecho a la Superintendencia a
efectos de que sta se pronuncie sobre la procedencia de la evaluacin.
b) En caso la solicitud sea admitida a trmite por haberse presentado dentro del
plazo, el Presidente del COMAFP abrir el debate previa lectura de la solicitud,
una vez odo el informe de los antecedentes que sustenten la misma.
Finalizado el debate, el COMAFP deber resolver la solicitud o podr acordar
que se soliciten informes adicionales.
c) El COMAFP tendr un plazo de diez (10) das para resolver la solicitud y emitir
dictamen, contado a partir de la fecha en que haya recibido el expediente.
En caso el COMAFP requiriese evaluaciones o exmenes auxiliares o
complementarios que sean necesarios para poder pronunciarse sobre la solicitud, se
entender que el plazo a que se contrae el prrafo anterior queda suspendido en
tanto los resultados de las evaluaciones no hayan sido comunicados al COMAFP,
bajo responsabilidad.
El plazo de diez (10) das se suspender cuando el COMAFP determine que se encuentren
pendientes evaluaciones mdicas requeridas dentro del plazo, pero postergadas por
razones de carcter administrativo.
El COMAFP, bajo responsabilidad, deber velar porque los plazos contemplados en el
presente Artculo se respeten rigurosamente, debiendo actuar con diligencia, evitando
cualquier dilacin indebida.
390
PENSIONES
Asimismo, el COMAFP, bajo responsabilidad de aplicacin de lo establecido en el inciso f)

del Artculo 160 deber verificar el cumplimiento de las condiciones precisadas en los
incisos a) y b) del acpite I del Artculo 232 para efectos de la evaluacin y calificacin de
preexistencia en el SPP.
Artculo 235.- Notificacin del Dictamen y contenido. Una vez que el COMAFP haya
emitido su dictamen de calificacin de preexistencia, lo notificar bajo cargo tanto a la
empresa de seguros como a la AFP y por intermedio de sta, al representante de los
beneficiarios del afiliado, en un plazo que no exceder de tres (3) das de haber sido
evacuado. Con dicha notificacin quedar culminada la primera instancia del procedimiento
de calificacin de preexistencia.
El dictamen que expida el COMAFP deber contener, cuando menos, los
siguientes aspectos:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
Nmero correlativo del dictamen.

Fecha de emisin.
Lugar y hora en que se llev a cabo la sesin.
Datos personales del afiliado.
Cdigo nico del SPP (CUSPP) del afiliado.
Diagnstico mdico respecto del afiliado.
Epicrisis del afiliado.
Conclusin afirmativa o negativa de la condicin de preexistencia.
Fundamentacin de la conclusin.
Artculo 236.- Apelacin de beneficiarios. Podrn apelar del dictamen que emita el
COMAFP: los beneficiarios, la AFP o la Empresa de Seguros. El plazo para que la AFP o la
Empresa de Seguros apelen ser de cinco (5) das contados a partir del da siguiente de la
notificacin del dictamen, bajo cargo. La apelacin deber presentarse mediante la
"Solicitud de Apelacin por Preexistencia" que, como Anexo N 13, forma parte del presente
Ttulo. 455
La AFP, bajo responsabilidad, notificar al representante de los beneficiarios
a efectos de que ejerza su derecho de apelar, teniendo para ello un plazo
de cinco (5) das contados desde la notificacin que hace la AFP al afiliado
del dictamen que emita el COMAFP. A tal efecto, la AFP deber alcanzar al
representante de los beneficiarios lo siguiente:
a) Una copia del dictamen emitido por el COMAFP.
b) Una Solicitud de Apelacin por Preexistencia conforme al Anexo N 13.
455
391
PENSIONES
c) Una Nota Informativa, conforme al Anexo N 14.

La solicitud de apelacin, debidamente completa, deber ser entregada por el representante
de los beneficiarios en las agencias de las AFP o en las oficinas de los mdicos
representantes de la localidad.
La solicitud ser distribuida de la siguiente forma:
1)
2)
3)
4)
Original para el COMAFP.

Primera copia para la AFP.
Segunda copia para la empresa de seguros.
Tercera copia para el representante de los beneficiarios.
La parte apelante podr adjuntar los antecedentes o documentos que
evidencien nuevos o adicionales elementos probatorios respecto de la
situacin del fallecido en cuanto a su posible condicin de preexistencia.
Artculo 237.- Procedimiento a seguir por el COMEC. El COMAFP elevar al COMEC,

dentro del plazo de tres (3) das de presentada la apelacin, el expediente de apelacin
acompaando los antecedentes que le sirvan de sustento. Recibida la apelacin, el COMEC
se sujetar al siguiente procedimiento:
a) El Presidente del COMEC verificar que la apelacin haya sido presentada
dentro del plazo previsto en el primer prrafo del Artculo anterior. De ser
extempornea, informar este hecho a la Superintendencia a efectos de que
sta se pronuncie sobre la procedencia de la evaluacin.
b) En caso la apelacin haya sido admitida a trmite, el Presidente del COMEC
abrir el debate previa lectura de la apelacin, una vez odo el informe de los
antecedentes que le sirvan de sustento.
que se practiquen exmenes adicionales.
c) El COMEC se pronunciar sobre la apelacin en un plazo no mayor de quince
(15) das, contado a partir del da siguiente a aqul en que reciba el expediente
del COMAFP. El dictamen que emita el COMEC deber contener la informacin
a que se refiere el Artculo 235.
En caso el COMEC requiriese evaluaciones o exmenes auxiliares o complementarios
que sean necesarios para poder pronunciarse sobre la solicitud, se entender que el
plazo a que se contrae el prrafo anterior queda suspendido en tanto los resultados
de las evaluaciones no hayan sido comunicados al COMEC, bajo responsabilidad.
392
PENSIONES
El plazo de quince (15) das se suspender cuando el COMEC determine que se

encuentren pendientes evaluaciones mdicas requeridas dentro del plazo, pero
postergadas por razones de carcter administrativo.
El COMEC, bajo responsabilidad, deber velar porque los plazos contemplados en el
presente Artculo se respeten rigurosamente, debiendo actuar con diligencia, evitando
cualquier dilacin indebida.
Asimismo el COMEC, bajo apercibimiento de incurrir en la causal de vacancia prevista en el
inciso f) del Artculo 186, deber verificar el cumplimiento de las condiciones establecidas
en los incisos a) y b) del acpite I del Artculo 232 para efectos de la evaluacin y
calificacin de preexistencia en el SPP. 456
Artculo 238.- Notificacin del Dictamen del COMEC. Una vez emitido el dictamen en
segunda instancia por parte del COMEC, ste notificar el dictamen al representante de los
beneficiarios del afiliado fallecido, a la AFP y a la Empresa de Seguros, agregndose al
expediente la constancia de la expedicin correspondiente. Asimismo, se enviar copia de
la Resolucin al COMAFP dentro del mes de su emisin.
La notificacin de la resolucin deber realizarse dentro de un plazo no
mayor de cinco (5) das desde la fecha de su emisin. Con el dictamen que
emita el COMEC queda agotada la va administrativa.
Artculo 239.- Archivamiento de la solicitud y documentacin sustentatoria. Las
copias de las solicitudes de calificacin y de apelacin de preexistencia por fallecimiento
que correspondan a las AFP as como los documentos originales de los dictmenes que
emitan tanto el COMAFP y el COMEC, deber incluirse en la Carpeta Individual del Afiliado
de que trata el Artculo 23 del Ttulo V. El resto de la documentacin sustentatoria deber
ser conservado por el COMAFP o el COMEC, segn quien haya conocido y resuelto el caso
de preexistencia en ltima instancia.
Artculo 240.- Gastos de la calificacin de preexistencia. COMAFP. Los gastos que
ocasionen los exmenes y procedimientos requeridos para la calificacin de preexistencia
con ocasin de los dictmenes del COMAFP, sern pagados por el solicitante de la
calificacin.
Artculo 241.- Gastos de la calificacin de preexistencia. COMEC. Los gastos que
ocasionen los exmenes y procedimientos requeridos para la calificacin de preexistencia
con ocasin de los dictmenes del COMEC, sern pagados por la empresa de seguros, si
sta hubiese apelado. Si la apelacin hubiese sido interpuesta por el representante de los
456
393
PENSIONES
beneficiarios, cubrir la totalidad de los gastos la AFP, pudiendo requerir a los beneficiarios
el reembolso del 20% de los gastos realizados.
En la eventualidad que, comprobadamente, el representante de los beneficiarios no
contase con los recursos econmicos para afrontar tales gastos, stos sern
solventados mediante un prstamo por la diferencia que ser otorgado
obligatoriamente por la AFP en la que se haya encontrado inscrito el afiliado, con
cargo a sus propios recursos. La tasa de inters aplicable a dicho prstamo ser
equivalente a la tasa de inters de las operaciones de redescuento del Banco Central
de Reserva.
A este efecto, el representante de los beneficiarios deber acercarse a las agencias de las
AFP a fin de solicitar una evaluacin de su condicin econmica con el objeto de acreditar
su imposibilidad de realizar los gastos correspondientes a los exmenes mdicos. Una vez
hecho esto, la AFP emitir una constancia en la que anotar la procedencia o
improcedencia de la solicitud alcanzada. Si la solicitud fuese rechazada, el representante de
los beneficiarios podr apelar de tal decisin ante la Superintendencia, debiendo para tal fin
alcanzar una comunicacin escrita a esta institucin, la que resolver en ltima instancia
sobre la materia.
La cobertura de gastos a que se refiere el primer prrafo del presente Artculo incluye los
honorarios de los mdicos consultores as como los que resulten de los exmenes
auxiliares que se practiquen.
CAPITULO VI
PROCEDIMIENTOS PARA LA CALIFICACION DE LA EXCLUSION DE LA COBERTURA
DEL SEGURO POR ALCOHOLISMO, DROGADICCION Y SUICIDIO
Artculo 242.- Probanza de la exclusin de cobertura. Para efectos de las exclusiones
establecidas en el Artculo 65 del presente Ttulo, corresponde a la Empresa de Seguros
probar el alcoholismo o drogadiccin del afiliado, as como la relacin adecuada de
causalidad entre stos y la invalidez o muerte del afiliado. Corresponde tambin a la
Empresa de Seguros probar que el afiliado se quit la vida consciente y voluntariamente. 457
En estos casos, la Empresa de Seguros deber presentar a la AFP con la
que tenga celebrado contrato de administracin de riesgos las pruebas
respectivas, en un plazo que no exceder de quince (15) das contado
desde la fecha de recibida la comunicacin del dictamen de evaluacin y
calificacin de invalidez por parte del COMAFP o COMEC, o desde la fecha
de recepcin de la copia de la Solicitud de Pensin de Sobrevivencia, segn
457
394
PENSIONES
corresponda. Presentadas las pruebas, la AFP deber remitirlas

siguiente al COMAFP, para que ste dictamine.
al da
Artculo 243.- Plazo para el pronunciamiento del COMAFP. El COMAFP se pronunciar

sobre la exclusin de la cobertura del afiliado dentro de los diez (10) das siguientes de
recibidas las pruebas correspondientes, pudiendo requerir evaluaciones y documentacin
adicionales para la calificacin, en cuyo caso se entender que el plazo a que se contrae el
presente prrafo queda suspendido en tanto las evaluaciones no hayan concluido. En
cualquier circunstancia, se entender que el plazo mximo fijado no deber ser mayor a
noventa (90) das calendario; si se excediese dicho plazo, se dar por no presentada la
evaluacin o documentacin requerida.
El COMAFP, bajo responsabilidad, deber velar porque los plazos
contemplados en el presente Artculo se respeten rigurosamente, debiendo
actuar con diligencia, evitando cualquier dilacin indebida.
Artculo 244.- Notificacin del Dictamen y contenido. Realizada la calificacin, el
COMAFP proceder a notificar, bajo cargo, el dictamen emitido tanto a la Empresa de
Seguros como a la AFP y por intermedio de sta, al afiliado o al representante de los
beneficiarios segn el caso, en el plazo de tres (3) das de haber sido expedido. Con dicha
notificacin quedar culminada la primera instancia del procedimiento de calificacin de
exclusin.
El dictamen que expida el COMAFP deber contener, cuando menos, y de
modo detallado, los siguientes aspectos:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
Nmero correlativo del dictamen.

Lugar y fecha de emisin.
Hora en que se llev a cabo la sesin.
Datos personales del afiliado.
Cdigo nico del SPP (CUSPP) del afiliado.
Diagnstico mdico.
Causa de la invalidez o fallecimiento.
Condicin afirmativa o negativa de la exclusin.
Fundamentacin de la conclusin: el Dictamen debe ceirse a la fundamentacin
general que existe para invalidez.
Artculo 245.- Procedimiento para solicitar apelacin. Podrn apelar del dictamen que
emita el COMAFP el afiliado o el representante de los beneficiarios, segn el caso, o la
Empresa de Seguros. El plazo para interponer apelacin ser de cinco (5) das contados a
partir del da siguiente de la notificacin del dictamen, bajo cargo. La AFP a la que
395
PENSIONES
pertenezca el afiliado, cuando notifique a ste o al representante de los beneficiarios a

efectos de que ejerza su derecho a apelar, deber, bajo responsabilidad, adjuntar la Nota
Informativa sealada en el Anexo N 15 referida a tal procedimiento.
Para interponer apelacin, bastar que las partes dirijan un documento al Presidente
del COMAFP exponiendo las razones que sustenten tal decisin, debiendo adjuntar
los antecedentes o documentos que evidencien nuevos o adicionales elementos
probatorios respecto de la situacin del afiliado invlido o fallecido, el que deber ser
entregado en las agencias de las AFP o en las oficinas de los mdicos representantes
de la localidad. Dicho documento deber referir el nmero del dictamen del COMAFP
as como el nombre y Cdigo nico del SPP (CUSPP) del afiliado.
Interpuesta la apelacin, la AFP deber remitirla al COMAFP, en un plazo de cinco (5) das.
Artculo 246.- Procedimiento a seguir por el COMEC. El COMAFP elevar al COMEC,
dentro del plazo de tres (3) das de interpuesta la apelacin, el documento de apelacin
correspondiente acompaando los antecedentes que le sirvan de sustento. Recibido ste, el
COMEC se sujetar al siguiente procedimiento:
a) El Presidente del COMEC verificar que la apelacin haya sido presentada
dentro del plazo previsto en el primer prrafo del Artculo precedente. De ser
extempornea, informar este hecho a la Superintendencia, con miras a que
sta evale la procedencia de la solicitud.
b) En caso la apelacin haya sido admitida a trmite conforme a lo anterior, el
Presidente del COMEC abrir el debate previa lectura de la apelacin, una vez
odo el informe de los antecedentes que le sirvan de sustento.
que se practiquen exmenes adicionales.
c) El COMEC resolver el caso en un plazo de quince (15) das, pudiendo requerir
evaluaciones y documentacin adicionales para la calificacin. El COMEC, en
mrito a la solicitud de alguno de sus integrantes o de la naturaleza del caso,
podr requerir informe previo de la Superintendencia, con anterioridad a la
expedicin de su dictamen. En todos los casos, el dictamen que emita el
COMEC deber guardar las especificaciones sealadas en el prrafo segundo
del Artculo 244.
Una vez emitido el dictamen en segunda instancia por parte del COMEC, ste proceder
por intermedio de la Superintendencia, a notificar la resolucin adoptada al afiliado o al
representante de los beneficiarios segn el caso, a la AFP y a la Empresa de Seguros
participante en el plazo de tres (3) das hbiles de emitido.
396
PENSIONES
El COMEC, bajo responsabilidad, deber velar porque los plazos

contemplados en el presente Artculo se respeten rigurosamente, debiendo
actuar con diligencia, evitando cualquier dilacin indebida.
Artculo 247.- Archivamiento de la documentacin y pago de gastos de evaluacin.
Los dictmenes originales expedidos por el COMAFP y el COMEC debern ser archivados
en la Carpeta Individual del Afiliado de que trata el Artculo 23 del Ttulo V. El resto de la
documentacin sustentatoria deber ser archivada por el Comit Mdico que conozca y
resuelva el caso en ltima instancia.
Asimismo, los gastos que correspondan a las evaluaciones y exmenes adicionales
que se requieran por parte del COMAFP o el COMEC para la calificacin de la
exclusin de la cobertura del seguro, sern de exclusivo cargo de la respectiva
empresa de seguros.
SUBTITULO III
PROCEDIMIENTO DE CONCURSO DE SELECCION Y AMBITO DE PARTICIPACION DE LAS EMPRESAS DE SEGUROS
EN LA ADMINISTRACION DE RIESGOS DE INVALIDEZ, SOBREVIVENCIA, GASTOS DE SEPELIO Y EN EL
OTORGAMIENTO DE PRESTACIONES POR PRODUCTOS BASICOS Y ADICIONALES EN EL SPP
CAPITULO I
PARTICIPACION DE LAS EMPRESAS DE SEGUROS EN LA ADMINISTRACION DE
RIESGOS DE INVALIDEZ, SOBREVIVENCIA Y GASTOS DE SEPELIO
Artculo 248.- Participacin de empresas de seguros. Podrn participar en los
concursos de seleccin a que se refiere el Artculo 52 de la Ley, aquellas empresas
aseguradoras que se encuentren inscritas y habilitadas en el Registro del SPP para
Empresas de Seguros de la Superintendencia y estn autorizadas por la Superintendencia
de Banca para realizar estas actividades de intermediacin en el pas.
Artculo 249.- mbito de cobertura. Las AFP debern establecer, de acuerdo con las
disposiciones de la presente norma, los mecanismos de seleccin de empresas de seguros
que permitan garantizar la cobertura de los siguientes rubros:
a) Las pensiones de invalidez parcial y total, de naturaleza temporal o
permanente, de los afiliados declarados invlidos, as como el diferencial
en el aporte complementario a las Cuentas Individuales de Capitalizacin
de los afiliados durante el perodo transitorio de invalidez a que se refiere
el Artculo 134 del Reglamento.
397
PENSIONES
b) Las pensiones de sobrevivencia.

c) Los gastos de sepelio.
CAPITULO II
CONVOCATORIA Y BASES DEL CONCURSO
Artculo 250.- Convocatoria a concurso.
los siguientes criterios y principios:
458
El Concurso de Seleccin se debe sujetar a
a) Los actos referidos al proceso de seleccin de la empresa de seguros que

administrar los Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio deben
caracterizarse por la veracidad y probidad;
b) En el proceso de seleccin, la Administradora debe fomentar la ms amplia,
objetiva e imparcial concurrencia, pluralidad y participacin de postores
potenciales;
c) El Comit de Adjudicacin debe adoptar sus acuerdos en estricto cumplimiento
de los criterios de seleccin que, para dicho efecto, se establecen en el artculo
251A del presente Ttulo;
d) La propuesta de la empresa de seguros ganadora debe reunir los requisitos de
calidad y precio. Asimismo, la ejecucin del contrato debe efectuarse sobre la
base de garantizar las mejores condiciones y beneficios para el afiliado o sus
beneficiarios;
e) La evaluacin para la adjudicacin deber realizarse sobre la base de
calificaciones objetivas, sustentadas y accesibles a los postores. Salvo las
excepciones previstas expresamente en el presente Ttulo, el otorgamiento de la
Buena Pro y los resultados deben ser de pblico conocimiento;
f) Los criterios de seleccin, as como los factores de ponderacin de los mismos,
deben ser razonables y objetivos, congruentes con las prestaciones otorgadas
por las empresas de seguros que administran los riesgos de Invalidez,
Sobrevivencia y Gastos de Sepelio y sobre la base de las disposiciones que
establezca la Superintendencia. No se podr establecer caractersticas,
especificaciones, requerimientos tcnicos o factores de evaluacin
desproporcionados o incongruentes con relacin al objetivo de la convocatoria.
La Superintendencia est facultada para disponer la supresin de las bases de
los excesos que advierta o se denuncien, as como las medidas administrativas
correspondientes que garanticen al afiliado una adecuada administracin de los
riesgos previsionales asociados al Concurso materia del presente artculo; y, 459
458

Mediante Circular N AFP-046-2004 publicada el 09-08-2004, se establecieron los indicadores y
ponderaciones para la seleccin de la empresa de seguros que administrar los Riesgos de
Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio en el SPP.
459
398
PENSIONES
g) La Administradora deber garantizar que el Concurso de seleccin se lleve a

cabo conforme a los plazos y procedimientos establecidos en la normativa sobre
la materia, no pudiendo realizar actos que perjudiquen la ejecucin del mismo.
La Superintendencia establecer las medidas administrativas necesarias a fin de garantizar
la correcta ejecucin del concurso materia del presente artculo, as como una adecuada
continuidad en la cobertura del seguro previsional.
A efectos de iniciar el concurso de seleccin, la AFP deber proporcionar a la
Superintendencia, para efectos de su conformidad, un ejemplar de las Bases del Concurso.
La Superintendencia tendr un plazo de quince (15) das para realizar observaciones. En
caso la Superintendencia no realice observacin alguna al trmino de dicho plazo, se
entender que las Bases se ajustan a las disposiciones reglamentarias del SPP, estando
expedita la AFP para realizar la publicacin del Aviso de Convocatoria correspondiente,
conforme a lo dispuesto en el penltimo prrafo del presente artculo. Para efectos de la
vigencia del concurso, la Administradora tendr hasta veinte (20) das para la publicacin
del Aviso de Convocatoria, contados desde la remisin del ejemplar de las Bases a la
Superintendencia.
El Aviso de Convocatoria se sujetar a lo establecido en las Bases del Concurso y
contendr, cuando menos, lo siguiente:
a) AFP que convoca y Registro nico del Contribuyente (RUC);
b) La denominacin: Concurso para la seleccin de la empresa de seguros que
administrar los riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio en el
SPP de la AFP ....., de conformidad con lo dispuesto en el Ttulo VII del
Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del SPP;
c) Objeto del Concurso;
d) Domicilio legal de la AFP;
e) Precio, lugar y horario de adquisicin de las Bases, as como el plazo para la
adquisicin de las Bases, el que ser de tres (3) das contados a partir de la
publicacin del aviso de convocatoria;
f) Lugar, plazo y horario para la presentacin, por escrito, de consultas. Las
consultas podrn ser realizadas slo por las empresas de seguros postoras,
entendiendo por stas a quienes hubiesen adquirido previamente las Bases. El
plazo ser de siete (7) das siguientes al trmino del plazo establecido en el
inciso e) anterior; 460
g) Plazo para la absolucin de consultas. Para dicho efecto, la absolucin deber
efectuarse necesariamente por escrito y a la totalidad de empresas que han
460
399
PENSIONES
adquirido las bases. El plazo ser de cuatro (4) das siguientes al trmino del
plazo establecido en el inciso f) anterior; 461
h) Lugar, plazo y horario para la formulacin de observaciones a las Bases ante la
AFP. Para dicho efecto, el plazo ser de dos (2) das siguientes al trmino del
plazo establecido en el inciso g) anterior;
i) Plazo para la respuesta a las observaciones realizadas, las que debern
efectuarse necesariamente por escrito. Para dicho efecto, el plazo ser de: tres
(3) das siguientes al trmino del plazo establecido en el inciso h) anterior;
j) Plazo para la formulacin de observaciones ante la Superintendencia, las que
debern efectuarse necesariamente por escrito. Para dicho efecto, el plazo ser
de dos (2) das siguientes al trmino del plazo establecido en el inciso i) anterior;
k) Plazo para el pronunciamiento por escrito de la Superintendencia. Para dicho
efecto, el plazo ser de tres (3) das siguientes al trmino del plazo establecido
en el inciso j) anterior;
l) Lugar, fecha y horario de los Actos Pblicos de Presentacin de Propuestas y
Adjudicacin. Para dicho efecto, los referidos actos se realizarn al cuarto da
posterior al trmino del plazo establecido en el inciso k) anterior. Dichos actos se
realizarn en forma consecutiva en la misma fecha y lugar.
La AFP previo a la publicacin del Aviso de Convocatoria en el Diario Oficial y en un
diario de circulacin nacional, deber enviar a la Superintendencia el formato del
referido aviso, especificando las fechas y medios donde sern publicados. En adicin
a la publicacin, la AFP comunicar por escrito, la referida convocatoria a Concurso a
la totalidad de empresas de seguros inscritas en el Registro del SPP de la
Superintendencia, bajo sancin de nulidad.
Adicionalmente, la Superintendencia pondr en su pgina web, a
disposicin del mercado y pblico en general, la informacin relativa al
concurso de seleccin materia de la referida convocatoria por parte de la
AFP.
Artculo 250A.- Cmputo de Plazos. 462 En el proceso de seleccin desde su
convocatoria a concurso y hasta la suscripcin del contrato, los plazos establecidos en das
se computarn como das hbiles, salvo disposicin contraria del presente Ttulo o de la
Superintendencia.
461
462

400
PENSIONES
Artculo 251.- Bases del concurso. 463 Las Bases establecern el conjunto de condiciones
especficas para la celebracin del Concurso y debern precisar, por lo menos, los
siguientes aspectos:
a)
b)
c)
d)
Denominacin del Concurso.

Fecha y forma de la convocatoria.
Domicilio legal de la AFP.
Lugar, fecha y hora en que se llevar a cabo el Acto Pblico de Recepcin de
Propuestas, as como la condicin de que stas debern presentarse por escrito
y en sobre cerrado.
e) Reporte de informacin relevante para la administracin de los riesgos.
f) Antecedentes y documentos adicionales que debe presentar cada empresa de
seguros para acreditar las condiciones exigidas.
g) Criterios que determinarn la adjudicacin del concurso, especificando los
indicadores y ponderaciones correspondientes que se tomarn en cuenta para la
evaluacin de las propuestas, de acuerdo con lo establecido en el artculo 251A
del presente ttulo.
h) Fecha de otorgamiento de buena pro.
i) Otros, a criterio de la Superintendencia.
Para efectos del proceso de seleccin, la presentacin de las propuestas de que trata el
inciso d), no admitirn la coparticipacin de los riesgos en dos o ms empresas de seguros.
La informacin a que se refiere el literal e) del presente artculo deber ser preparada por la
AFP bajo las definiciones y alcances que se establezcan segn Circular de la
Artculo 251A.- Criterios de seleccin. 465 Las AFP considerarn como criterios de
seleccin para la adjudicacin del concurso a que hace referencia el inciso g) del artculo
251, conforme a las disposiciones que establezca la Superintendencia, los siguientes:
463

Mediante Circular N AFP-029-2003 publicada el 18-07-2003, se establece la informacin
relevante que las AFP deben proporcionar a las empresas de seguros participantes en el mercado de
seguros previsionales como parte de las bases del concurso de administracin de los riesgos de
invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. Posteriormente, mediante Circular N AFP-045-2004
publicada el 09-08-2004 se derog la anterior circular y se establecieron nuevos formatos para esta
informacin.
465
fue modificado por Resolucin SBS N 1314-2004 publicada el 09-08-2004. Mediante Circular N
AFP-046-2004 publicada el 09-08-2004 se establecieron los criterios que la AFP debe seguir en caso
de desempate, asi como tambin los requisitos que la empresa de seguros debe cumplir para poder
acceder al concurso de seleccin.
464
401
PENSIONES
i.
La prima de seguros ofertada, la que deber tener un nico valor numrico por
todo el perodo del contrato de administracin de riesgo y deber ser ajustada a
dos (2) decimales;
ii. La Clasificacin de Riesgo de fortaleza financiera de la empresa de seguros
proveda por dos (2) empresas clasificadoras de riesgos. Para dicho efecto, ante
dos (2) calificaciones distintas, prevalecer la calificacin de mayor riesgo;
iii. Otros que, de manera especfica, establezca la Superintendencia.
La falta de cumplimiento de las condiciones antes sealadas ser causal suficiente para la
formulacin de observaciones de las Bases del Concurso por parte de la Superintendencia,
de que trata el artculo 251 del presente ttulo.
Para todos los efectos, los criterios adicionales, que establezca la Superintendencia,
estarn supeditados a la determinacin de factores objetivos y no
discriminatorios.
CAPITULO III
COMITE DE ADJUDICACION DE LA AFP
Artculo 252.- Conformacin. El Comit de Adjudicacin de la respectiva AFP estar
integrado por los miembros que en nmero impar, designe el Directorio para tal efecto, con
indicacin expresa de quin se encargar de presidirlo.
Artculo 253.- Votacin. Las decisiones del Comit se adoptan por mayora simple. En
acta constarn tambin los votos singulares y cualquier otra circunstancia que, a juicio del
propio Comit, sea de inters para el propio proceso de seleccin. Los miembros del
Comit responden solidariamente por las decisiones que adopten.
CAPITULO IV
PRESENTACION DE PROPUESTAS
Artculo 254.- Acto Pblico de Presentacin. 466 Las propuestas se presentarn en Acto
Pblico, con la presencia del Comit de Adjudicacin de la AFP y de Notario Pblico.
Asimismo, stas se entregarn directamente al Presidente del Comit, en dos (2) sobres
cerrados. Para efectos de la identificacin de los sobres, el segundo de ellos contendr en
el exterior el rtulo Especificacin de la Oferta y en el interior lo establecido en el acpite i.
del artculo 251A.
Asimismo, el primer sobre deber contener la siguiente informacin:
466
402
PENSIONES
A) Credenciales:
a) Denominacin Social de la empresa de seguros;
b) N de RUC;
c) Domicilio;
d) Nombre, nacionalidad y ocupacin del representante legal, indicando su
documento de identificacin. Asimismo, se adjuntar copia del acta o
documento debidamente inscrito, en el que conste poder suficiente para
presentar la oferta y suscribir los documentos materia del Concurso;
e) Copia de la Resolucin expedida por la Superintendencia de Banca y
Seguros en la que se autorice a la empresa de seguros a operar en el pas.
B) Aspectos Tcnicos:
a) Plazo de validez de la oferta, el mismo que no podr ser menor a sesenta
(60) das calendario contados a partir de la fecha de recepcin de
propuestas. Las ofertas que no se ajusten a este requisito se tendrn por no
presentadas;
b) Carta fianza solidaria, incondicional, irrevocable y de realizacin automtica
expedida en favor de la AFP, por una entidad bancaria o financiera que
tenga, para sus instrumentos de depsitos a corto plazo, una clasificacin
de riesgo no menor a la categora CP-2, o su equivalente de acuerdo con
las normas contenidas en el Ttulo X del Compendio de Normas del SPP,
con un plazo de vencimiento no menor a sesenta (60) das calendario
contados a partir de la fecha de recepcin de propuestas, con el objeto de
garantizar la vigencia de la oferta a que se refiere el literal anterior.
Excepcionalmente, la garanta se podr constituir mediante carta fianza
expedida por un banco del exterior, debiendo ste estar calificado como de
primera categora por el Banco Central de Reserva. Asimismo, deber
acreditar la existencia de un banco corresponsal en el pas ante el cual se
pueda ejecutar la fianza, de ser el caso.
C) Otros aspectos complementarios:
a) Carta emitida por dos (2) clasificadoras de riesgo donde se indique la
clasificacin de riesgo vigente conforme a las normas que la
Superintendencia determine mediante circular.
b) Cualquier otra informacin tcnica no precisada en los literales anteriores,
que a criterio de la empresa de seguros, resulte relevante para informacin
del Comit.
Las AFP debern sealar claramente en las bases las especificaciones de la
documentacin a presentar, teniendo en cuenta los criterios y principios
establecidos en el artculo 250 del presente Ttulo.
403
PENSIONES
Artculo 254A.- Apertura de sobres. 467 Una vez recibidos los sobres correspondientes,
deber revisarse - en primer trmino- el contenido del primer sobre en su integridad,
verificando las credenciales de las empresas postoras y procediendo, posteriormente, a
analizar los aspectos tcnicos, as como otros aspectos complementarios establecidos en
las Bases. La falta de cualquier documento exigido en las Bases descalificar al postor, y en
consecuencia, anular la propuesta, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 254
antes mencionado, debiendo proceder, la AFP, a devolver la documentacin
correspondiente, incluyendo el segundo sobre cerrado conteniendo la oferta.
Una vez verificado y cumplido con lo dispuesto en el prrafo anterior, se proceder a
la apertura y lectura pblica del segundo sobre.
La Superintendencia podr designar observadores al referido Acto Pblico.
Artculo 255.- 468
CAPITULO V
ACTO PBLICO DE ADJUDICACION
Artculo 256.- Acto Pblico de Adjudicacin. 469 Inmediatamente finalizado el Acto
Pblico de Presentacin de Propuestas, se proceder con el Acto Pblico de Adjudicacin,
de conformidad con lo establecido en las Bases del Concurso de Seleccin, con presencia
del Comit de Adjudicacin, de Notario Pblico y de los representantes de las empresas de
seguros asistentes. La inasistencia de los representantes de las aseguradoras no
suspender la realizacin del Acto Pblico, as como tampoco invalidar sus efectos.
Para efectos de determinar la adjudicacin, y de conformidad con lo establecido en el
artculo 250 del presente Ttulo, las evaluaciones tcnicas que realice el Comit debern
sujetarse estrictamente a los criterios de seleccin y factores de ponderacin contenidos en
las Bases del Concurso.
La Superintendencia podr designar observadores a los Actos Pblicos de
Apertura de sobres y Adjudicacin.
Artculo 257.- 470
467

469
470
derogado por Resolucin SBS N 1314-2004 publicada 09-08-2004.
468
404
PENSIONES
Artculo 258.- 471

Artculo 259.- Otorgamiento de la adjudicacin. Una vez realizado el acto de
adjudicacin, se levantar un acta en la que se dejar constancia de los fundamentos que
sustentan la decisin del Comit. El acta deber ser suscrita por los miembros del Comit y
por el Notario Pblico que intervino en el Acto.
Artculo 260.- Suscripcin del contrato. 472 El representante de la Empresa de Seguros
favorecida con la adjudicacin deber suscribir el correspondiente contrato en el plazo
sealado en las bases, el mismo que para su validez deber contener las clusulas y
sujetarse a las obligaciones a que se refiere el Artculo 262 del presente Ttulo.
Artculo 261.- Remisin de informacin a la Superintendencia. 473 Las AFP debern
remitir a la Superintendencia, en el plazo de dos (2) das de concluido el Concurso y
otorgada la Buena Pro, copia simple del expediente completo del Concurso, incluyendo las
actas correspondientes y un cuadro resumen de la puntuacin final alcanzada por cada
postor. 474
CAPITULO VI
CONTRATO DE ADMINISTRACION DE RIESGOS DE INVALIDEZ, SOBREVIVENCIA Y
GASTOS DE SEPELIO
Artculo 262.- Contenido Mnimo. 475 Para efectos de la administracin y otorgamiento de
las prestaciones de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio en el SPP, las AFP debern
suscribir con las empresas de seguros un contrato de administracin de riesgos de
invalidez, sobrevivencia gastos de sepelio el mismo que ser remitido a la Superintendencia
con una anticipacin de diez (10) das antes de su entrada en vigencia. En caso la
Superintendencia no realice observaciones una vez vencido el plazo, se entender que el
contrato se adecua a las normas del SPP. Dicho contrato deber precisar las condiciones de
administracin y, para su validez, deber contener, cuando menos, y de modo detallado, las
siguientes clusulas:
a) La descripcin y caractersticas del Concurso que origina el contrato;
471
derogado por Resolucin SBS N 1314-2004 publicada el 09-08-2004
472
Artculo modificado por Resolucin SBS N 291-98-EF/SAFP publicada el 31-07-1998
473
474
Mediante Circular N AFP-046-2004 publicada el 09-08-2004, se establece que la informacin a
remitirse a la Superintendencia seguir el formato adjunto en la mencionada Circular.
475
405
PENSIONES
b) La descripcin del objeto del contrato as como de los servicios que la empresa
de seguros se obliga a brindar, de conformidad con las disposiciones
establecidas por la Superintendencia, en particular, lo dispuesto por el Ttulo VII
del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del SPP,
aprobado mediante Resolucin N 232-98-EF/SAFP y sus modificatorias, as
como lo sealado en las bases del Concurso. Asimismo, la empresa de seguros
deber determinar la tasa de prima de seguro correspondiente;
c) El compromiso, por parte de la empresa de seguros respecto de las obligaciones
que son objeto del contrato y la responsabilidad total frente a la AFP y la
Superintendencia con relacin a las obligaciones que genera el contrato; 476
d) El compromiso por parte de la empresa de seguros de otorgar cobertura
automtica a toda persona afiliada a la AFP frente a aquellos riesgos de
Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio que generen el pago de una
prestacin que devengue desde las 00:00 horas del da de entrada en vigencia
del contrato, de conformidad con las disposiciones establecidas por la
e) La obligacin, por parte de la AFP, de efectuar la transferencia a la empresa de
seguros de las primas correspondientes, de conformidad con las disposiciones
establecidas por la Superintendencia;
f) 478
g) El compromiso, por parte de la AFP y la empresa de seguros, de realizar todos
los procedimientos administrativos y operativos para efectuar el pago de las
prestaciones objeto del contrato, de conformidad con las disposiciones
establecidas por la Superintendencia, as como en caso de demora asumir,
segn corresponda, el pago de intereses moratorios sin perjuicio de las medidas
administrativas y correctivas adoptadas por la Superintendencia;
h) El compromiso, por parte de la AFP y la empresa de seguros, de no sujetar el
otorgamiento de beneficios a requerimientos de informacin distintos a los
establecidos por la Superintendencia;
i) El compromiso de la empresa de seguros de garantizar una cotizacin en la
modalidad de renta vitalicia familiar en moneda nacional o moneda extranjera,
segn eleccin del afiliado o beneficiarios, respecto de los afiliados de la AFP
con que tengan celebrado contrato de administracin por pensiones de invalidez
y sobrevivencia bajo cobertura de la empresa de seguros, de que trata el artculo
54A del presente Ttulo;
476
Mediante la Circular N S-603-2003 publicada el 05-12-2003, se dan las instrucciones para el

clculo de las reservas tcnicas del seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio.
Complementariamente, la Circular N AFP-042-2004, S-608-2004 publicada el 01-05-2004 establece
la informacin que las AFP debern proporcionar a las empresas de seguros para la constitucin de
las reservas tcnicas del seguro previsional.
477
478
Inciso derogado por Resolucin SBS N 1342-2003 publicada el 25-09-2003
406
PENSIONES
j)
k)
l)
m)
n)
o)
La obligacin, tanto para la AFP como para la empresa de seguros que, para
efectos de la validez de las comunicaciones judiciales o extrajudiciales, stas
debern dirigirse a los domicilios que se sealen en el contrato. Asimismo, para
su vigencia, cualquier modificacin del domicilio, se har efectiva luego de
quince (15) das de la notificacin notarial correspondiente;
El compromiso de la AFP como de la empresa de seguros de no aumentar el
valor de la prima acordada durante el ao de vigencia del contrato, conforme a
las condiciones descritas en el Concurso de Seleccin correspondiente;
El sometimiento expreso, por parte de la empresa de seguros y la AFP, a las
normas, disposiciones y/o pronunciamientos de carcter general o particular que
emita la Superintendencia, para efectos de la interpretacin, alcances y, en
general, para la ejecucin del contrato as como de los beneficios y prestaciones
que se generen, as como que, cualquier modificacin respecto de las normas
y/o disposiciones emitidas por la Superintendencia y que son objeto del contrato,
se entienden automticamente incorporadas en el mismo a partir de la entrada
en vigencia o emisin respectiva, segn corresponda. Asimismo, que ante
cualquier divergencia que pudiera surgir, derivada de la interpretacin o
ejecucin del contrato, las partes se someten necesariamente al
pronunciamiento de la Superintendencia, la que en ausencia de disposiciones
legales que regulen el SPP, resolver en funcin al criterio de mayor proteccin a
los afiliados;
El sometimiento expreso, por parte de la empresa de seguros y la AFP, a las
solicitudes de informacin que efecte la Superintendencia sobre la materia;
La obligacin, para ambas partes, de comunicar a la Superintendencia la
modificacin de cualquier extremo del contrato;
Otros, a criterio de la Superintendencia.
Las Bases del Concurso a que se refiere el presente Ttulo, formarn parte
integrante del contrato. Asimismo, el contrato deber contener, en su parte
introductoria, la informacin referida a la constancia de autorizacin
expedida por la Superintendencia.
Artculo 262A.- Duracin y resolucin del Contrato. 479 El Contrato de Administracin de

Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio tendr una duracin de uno (1)
dos (2) aos, de acuerdo a lo que establezca la AFP. Las AFP debern alcanzar las Bases
del Concurso a la Superintendencia cuando menos noventa (90) das calendario antes del
trmino del contrato vigente. La no convocatoria oportuna por parte de la AFP, o su
convocatoria defectuosa, de conformidad con lo establecido en el presente artculo, dar
lugar a la aplicacin de las sanciones previstas en el Reglamento de Sanciones, aprobado
479
407
PENSIONES
mediante Resolucin N 816-2005, no pudiendo, en ningn caso y bajo responsabilidad de

la AFP, dar lugar a vaco temporal de cobertura para los afiliados. 480
Durante la vigencia del contrato, cualquiera de las partes podr solicitar su
resolucin mediante carta notarial dirigida tanto a la parte involucrada como
a la Superintendencia, a partir del sexto mes de su entrada en vigencia,
debiendo ajustarse al pronunciamiento de la Superintendencia en el marco
de lo establecido en el segundo prrafo del artculo 250 del presente Ttulo
y respecto de la continuidad de la cobertura del seguro previsional. En caso
sea la empresa de seguros quien solicite la resolucin, la convocatoria a un
nuevo concurso no podr incluir como participante a la empresa de seguros
cuyo contrato se est resolviendo. En cualquier caso, tanto la empresa de
seguros como la AFP efectuarn la resolucin del contrato luego de tres (3)
meses de realizada la notificacin a la otra parte y a la Superintendencia.
En dicho supuesto la Superintendencia establecer las medidas necesarias,
en cuanto a proceso y a plazo, para realizar la convocatoria a nuevos
Concursos de Seleccin. Para todos los efectos, los trminos de la
cobertura del seguro de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio se
extendern hasta el da de entrada en vigencia del contrato por parte de la
empresa de seguros entrante. 481
Artculo 263.- Solucin de Controversias. 482 Cualquier divergencia que pudiera surgir
entre las partes contratantes, derivada de la interpretacin o ejecucin del presente
contrato, ser sometida a decisin de la Superintendencia, la que en ausencia de
disposiciones legales y reglamentarias que regulan el Sistema Privado de Pensiones,
resolver en base al criterio de la mayor proteccin a los afiliados del SPP.
En los casos que las controversias respondiesen a la procedencia de
otorgamiento de la cobertura de un afiliado, la empresa de seguros, a
efectos de su permanencia o continuidad en el otorgamiento de productos o
servicios bajo el mbito del SPP en mrito a su inscripcin en el Registro de
la Superintendencia, deber realizar las acciones necesarias que posibiliten
la evaluacin de la situacin de cobertura de los afiliados que se encuentren
en la AFP con la que tengan celebrado contrato.
480

Prrafo modificado por Resolucin SBS N 1314-2004 publicada el 09-08-2004. Mediante Circular
N AFP-046-2004 publicada el 09-08-2004, se establece que la carta notarial para la resolucin del
contrato deber enviarse a la Superintendencia por va electrnica.
482
481
408
PENSIONES
Para efectos de invocar la condicin de controversia, la empresa de seguros dispondr de

un plazo mximo de diez (10) das contados desde la fecha de recepcin de los
documentos y/o antecedentes completos necesarios para la determinacin de la cobertura
del afiliado en el SPP, vencido el cual proceder la cobertura del seguro sin ms trmite.
Expuesto un caso en controversia, la expedicin del pronunciamiento por parte de la
Superintendencia podr dar lugar a una reconsideracin y/o apelacin de las partes, la que,
para poder ser admitida a trmite, deber adecuarse a lo dispuesto por la Ley N 27444,
Ley del Procedimiento Administrativo General. Efectuado el pronunciamiento final de la
Superintendencia, se dar por agotada la va administrativa.
Para efectos del referido contrato, alcances y perodo de vigencia del mismo, no podrn ser
invocados como controversias aquellas situaciones o compromisos que asuman las partes
en virtud de la aplicacin de disposiciones legales o reglamentarias, como producto de
eventuales modificaciones que se introduzcan en la normativa del SPP.
Artculo 264.- Exigencias de Informacin. La Empresa de Seguros, se obliga por el
Contrato de Administracin de Riesgos, a proporcionar a la AFP y a la Superintendencia la
informacin conducente a conocer el estado de situacin de los casos por invalidez y
sobrevivencia en los que exista controversia por la cobertura y sobre aquellos casos en los
que se determin la no cobertura. Asimismo, la AFP queda obligada a proporcionar a la
Superintendencia la informacin sobre la materia, con la periodicidad que se exija.
Artculo 264A.- Modificacin de primas de seguros. 483 La tasa de prima de seguro slo
podr ser modificada una vez que hayan transcurrido tres (3) meses calendario contados a
partir de su entrada en vigencia.
Cuando una empresa de seguros acuerde una modificacin de la misma, deber
alcanzar una comunicacin escrita a la AFP indicando tal circunstancia. La AFP, en un
plazo que no exceder de tres (3) das de recibida la referida comunicacin, informar
tal hecho a la Superintendencia, adjuntando a dicho efecto el nuevo monto de la
prima y el mes de devengue a partir del cual se aplica. Asimismo, la AFP deber
publicar un aviso en un diario de circulacin nacional indicando el nuevo monto
acordado y la fecha de su entrada en vigencia.
En ningn caso, la entrada en vigencia podr ser anterior al primer da calendario del mes
de devengue siguiente a aquel en que se efectu la publicacin a que se refiere el prrafo
anterior, con excepcin del proceso de adjudicacin a que se refiere el Artculo 262 del
presente Ttulo.
CAPITULO VII
483
409
PENSIONES
DE LA PARTICIPACION DE LAS EMPRESAS DE SEGUROS

SUBCAPITULO I
PRODUCTOS Y/O SERVICIOS OFRECIDOS EN EL MBITO DEL SPP
484
Artculo 265.- Informacin. Las empresas de seguros que ofrezcan modalidades bsicas
y productos y/o servicios adicionales debern cumplir con enviar a la Superintendencia la
informacin relativa a los mismos, de conformidad con las disposiciones de la
Superintendencia. El detalle del contenido de la informacin referida, as como los
procesos complementarios, ser regulado por la Superintendencia por medio de Oficio
Circular. 485
Artculo 266.- Presentacin de producto. A fin de poder ofrecer modalidades bsicas o
productos y/o servicios en el SPP, las Empresas de Seguros debern cumplir previamente
con lo siguiente: 486
a) Encontrarse inscrita en el registro correspondiente de la Superintendencia,
conforme a lo establecido en el Ttulo VIII referido a Registro.
b) Enviar a la Superintendencia la siguiente informacin referida a las modalidades
bsicas o productos y/o servicios:
i. Presentacin y Nota Tcnica del producto o servicios
ii. Documento de conformidad del producto o servicio emitido por la
Superintendencia de Banca.
El presente requisito es exclusivo para
productos y/o servicios adicionales.
Artculo 267.- Conformidad. Luego de recibir la documentacin sealada en el Artculo
anterior, la Superintendencia emitir pronunciamiento respecto del producto y/o servicio
484

complementarias para la oferta de productos y/o servicios previsionales al interior del SPP y/o
servicios y/o productos ajenos al SPP ofertados por terceros. Posteriormente la Circular N AFP-0792006, publicada el 30-12-2006, aprob la nueva versin de las disposiciones complementarias
anteriormente mencionadas.
485
Mediante Circular N AFP-041-2004 publicada el 26-04-2004, se establecieron las condiciones
para la inscripcin de los productos previsionales en el Registro del SPP. Posteriormente mediante
Circular N AFP-051-2004 publicada el 25-11-2004, se modificaron las plizas y las condiciones de
registro de los productos de Renta Vitalicia Familiar Inmediata y Diferida, ambas para Invalidez.
Adems, mediante Circulares N AFP-082-2007 publicada el 06-03-2007, y N AFP-083-2007
publicada el 20-06-2007, se inscribieron los productos Renta Combinada, Derecho a Crecer y
Renta Vitalicia con gratificacin semestral como productos previsionales en el Registro del SPP.
486
Mediante Circular N AFP-075-2006 publicada el 24-05-2006 se establecen las condiciones sobre
clasificaciones de riesgo que debern cumplir las empresas de seguros para ofertar productos y/o
servicios previsionales al interior del SPP.
410
PENSIONES
presentado por la empresa de seguros registrada y, en caso sea admitida, proceder al

registro automtico del mismo.
Artculo 267A.- Solucin de controversias. 487 En el mbito del contrato de Renta
Vitalicia que se celebre entre el afiliado o beneficiarios, y la empresa de seguros, cualquier
divergencia que pudiera surgir entre las partes contratantes que tenga por origen directo la
diferente interpretacin y/o aplicacin de las disposiciones del SPP, ser resuelta fuera del
mbito de la Clusula Arbitral del contrato de Renta Vitalicia, siendo exclusivamente
sometida a decisin de la Superintendencia, la que resolver de conformidad con las
disposiciones reglamentarias del SPP y, en ausencia de stas, sobre la base de los
principios que rigen el funcionamiento del SPP. Para dicho efecto, la parte que se considere
afectada, remitir una comunicacin a la Superintendencia a fin que sta determine si la
controversia versa sobre la interpretacin y/o aplicacin de las disposiciones del SPP.
Expuesto un caso a controversia, relacionado a la interpretacin y/o
aplicacin de las disposiciones del SPP, la expedicin del pronunciamiento
por parte de la Superintendencia podr dar lugar a una reconsideracin y/o
apelacin de las partes, la que, para poder ser admitida a trmite, deber
adecuarse a lo dispuesto por la Ley N 27444, Ley del Procedimiento
Administrativo General. Efectuado el pronunciamiento final de la
Superintendencia, se dar por agotada la va administrativa.
Para efectos de los contratos de rentas vitalicias previsionales que se celebren, no podrn
ser invocadas como controversias aquellas situaciones o compromisos que asuman las
partes en virtud de la aplicacin de disposiciones legales o reglamentarias, como producto
de eventuales modificaciones que se introduzcan en la normativa del SPP.
Artculo 268.- Registro SPP. Las empresas de seguros slo podrn ofrecer modalidades
bsicas y productos y/o servicios registrados en el SPP.

487
Artculo incorporado por Resolucin SBS N 576-2004 publicada del 28-04-2004
411
PENSIONES
Primera.-
488
Segunda.- Pensionistas bajo Retiro Programado. 489 Lo establecido en el inciso e) del

Artculo 11, ser materia de regulacin por parte de la Superintendencia, cuando las
condiciones de comportamiento del mercado de pensiones de jubilacin y procesos de
traspaso as lo ameriten.
Tercera.- Comits Mdicos. En atencin a lo establecido por el Artculo 126 del
Reglamento, las AFP podrn convenir el funcionamiento de Comits Mdicos en diversas
provincias del pas, debiendo para este fin contar necesariamente con la opinin previa y
favorable de la Superintendencia.
Cuarta.- Reportes a la Superintendencia. Conforme a lo establecido en el Artculo 172
del presente Ttulo, el COMAFP reportar a la Superintendencia, con la periodicidad que
sta determine, los dictmenes que en cumplimiento de sus funciones emita. El detalle de la
informacin a proporcionar respecto de los formatos de reporte que a tal efecto se
requieran, sern determinados por la Superintendencia mediante Oficio Circular.
Quinta.- 490
Sexta.- Adecuacin al contrato. Las Empresas de Seguros que mantengan celebrados
contratos de administracin de riesgos de invalidez y sobrevivencia con las AFP, adecuarn
el texto del mismo a lo dispuesto en el presente Ttulo, debiendo remitir el texto a la
Superintendencia dentro de los diez (10) das siguientes a la entrada en vigencia del
presente Ttulo. Las clusulas adicionales al contrato suscritas al amparo de normas del
SPP resultarn de aplicacin en tanto no se opongan a lo establecido en el presente Ttulo.
Si la Empresa de Seguros optase por no adecuar el contrato en el plazo
antes sealado, la AFP deber dar por concluido el contrato y deber
convocar inmediatamente a concurso, de conformidad con las normas
establecidas en el presente Ttulo. En este caso, el nuevo contrato regir
desde el momento en que deje de surtir efectos el inicial y sin que pueda
existir vaco temporal de cobertura para los afiliados entre uno y otro
contrato, bajo responsabilidad.
Stima.- Facultad de la Superintendencia. La Superintendencia emitir las disposiciones
complementarias al presente Ttulo a fin de dilucidar toda controversia que se pudiera
488
Con la entrada en vigencia del Rgimen definitivo de invalidez y sobrevivencia con aporte
adicional del SPP, queda sin efecto esta Disposicin Final y Transitoria
489
490
Disposicin derogada por Resolucin N 041-2000-EF/SAFP publicada el 25-01-2000
412
PENSIONES
suscitar en la aplicacin, interpretacin o sobre cualquier otra situacin no contemplada

expresamente en el presente Ttulo.
Octava.- Pago de pensiones. Los procedimientos operativos respecto de las retenciones
que, con ocasin del pago de pensiones, realicen las AFP, sern regulados mediante Oficio
Circular.
Novena.- Cobranza. Precsase que, para efectos del proceso de cobranza de aportes por
los meses de devengue de enero a abril de 1998, las AFP podrn adoptar y aplicar el
proceso de cobranza y formatos aprobados mediante Resolucin N 080-98-EF/SAFP.
Dcima.- Registro de producto. Precsase que la pensin de Renta Vitalicia Familiar en
dlares para efectos de Registro se considerar como producto bsico.
Dcimo primera.- Aportes voluntarios. La conversin de los saldos de los aportes
voluntarios sin fin previsional en con fin previsional, en tanto implican retiros de la sub
cuenta de ahorro voluntario, estarn afectos al pago de la comisin que fije la AFP para el
retiro de aportes voluntarios a que se refiere el literal b) del Artculo 24 de la Ley.
Para efectos de lo establecido en el presente Ttulo, la inclusin de los aportes sin fin
previsional en el Capital para Pensin, importan necesariamente su, conversin en aportes
con fin previsional. 491
Dcimo segunda.- Pensiones preliminares. Las pensiones preliminares otorgadas bajo
los trminos dispuestos en el Captulo VII del Subttulo I sern de aplicacin incluso para
aquellas solicitudes de pensin presentadas con anterioridad a la entrada en vigencia de la
norma.
Asimismo, la Superintendencia mediante Oficio Circular, determinar los aspectos
operativos, circunstancias y/o supuestos adicionales para la aplicacin del
procedimiento de pago de Pensiones Preliminares.
Dcimo Tercera.- Aportes recuperados para efectos de Cobertura. 492 De igual modo, se
tendrn por efectuadas, por el correspondiente mes de devengue, aquellas aportaciones
regularizadas y pagadas con posterioridad al siniestro, en aquellos casos en que el
empleador, de buena fe, hubiese retenido y pagado oportunamente las aportaciones al
Sistema Nacional de Pensiones, sobre la base de la informacin proporcionada por el
afiliado.
491
492

413
PENSIONES
Dcimo Cuarta.- Derogatorias. Derguese las Resoluciones N 141-93-EF/SAFP, 177-93EF/SAFP, 063-93-EF/SAFP, 278-93-EF/SAFP, 041-94-EF/SAFP, 047-96-EF/SAFP, 484-95EF/SAFP, 648-94-EF/SAFP as como toda otra norma que se oponga a lo dispuesto en el
presente Ttulo.
Dcimo Quinta.- Adecuacin de plizas. 493 Las Empresas de Seguros que tengan
registrados productos bsicos o adicionales en el Registro de la Superintendencia, debern
enviar las plizas correspondientes a los referidos productos en un plazo de diez (10) das,
contados a partir de la entrada en vigencia del Subttulo I del presente Ttulo.
Dcimo Sexta.- Manual de Normas Tcnicas de Evaluacin y Calificacin de Invalidez.
494
Precsese que el Subttulo IV del Ttulo VII esta conformado por el Manual de Normas
Tcnicas Mdicas de Evaluacin y Calificacin de Invalidez aprobado mediante Resolucin
N 058-94-EF/SAFP.
Dcimo Stima.- Evaluacin de la fecha de ocurrencia del siniestro. 495 En virtud de lo
establecido en el Artculo 116 del Reglamento, as como del Artculo 153 del presente
Ttulo, las AFP en mrito a las evaluaciones que realicen y con cargo a las pruebas que
provean las Empresas de Seguros, podrn requerir de los Comits Mdicos la
determinacin de la fecha de ocurrencia de la invalidez para aquellas solicitudes que se
hubieran presentado desde la fecha de entrada en vigencia del Reglamento hasta el da
anterior a la entrada en vigencia del Subttulo I del presente Ttulo. Para tal efecto, las AFP
tendrn un plazo de quince (15) da tiles desde la entrada en vigencia del Subttulo I del
presente Ttulo, para remitir al COMAFP la relacin de casos que debern ser materia de
determinacin de la fecha de ocurrencia del siniestro. Tal relacin deber ser alcanzada, en
similar plazo a esta Superintendencia.
El COMAFP estar obligado a determinar la fecha de ocurrencia de la
invalidez en los mismos plazos que seala el Artculo 124 del Reglamento,
pudiendo su calificacin ser sujeta a apelacin por parte del afiliado, la AFP
o Empresa de Seguros, en los mismos trminos que contempla el Subttulo
II del presente Ttulo. La Superintendencia dilucidar toda controversia que
pudiera suscitarse en la aplicacin de lo establecido en el presente artculo.
Dcimo Octava.- Distribucin de la CIC en el Fondo. 496 Precsese que la distribucin a
que se refieren los incisos b) del Artculo 11 y d) del Artculo 32 de la Resolucin N 23298-EF/SAFP se realizara, previa autorizacin de la Superintendencia.
493
Disposicin incorporada por Resolucin N 291-98-EF/SAFP publicada el 31-07-1998

495
496
494
414
PENSIONES
Dcimo Novena.- Pensiones Preliminares. 497 Las empresas de seguros que a la fecha de
la entrada de la presente resolucin tengan a cargo el pago de las pensiones preliminares
por afiliados o beneficiarios bajo cobertura del seguro de invalidez y sobrevivencia en el
SPP, debern proceder a regularizar el pago completo, al 100%, del monto de la pensin
que les corresponda en aquellos casos que, habiendo transcurrido ms de dos (2) aos
desde el inicio del pago de pensiones, las cuentas individuales de capitalizacin de los
respectivos afiliados tengan aportes en cobranza en algunas de las siguientes situaciones:
a) Aquellos cuyos empleadores hayan devenido en inubicables, identificados bajo
los procedimientos y acciones seguidas por las AFP conforme a lo dispuesto en
el Oficio Circular N 045-98-EF/SAFP y disposiciones complementarias.
b) Aquellos cuyos empleadores por efecto de la disolucin y posterior liquidacin de
la empresa, no contaran con recursos al haber sido efectuada la distribucin del
haber social de la sociedad y estar inscrita la extincin de la misma en el
Registro de Personas Jurdicas correspondiente.
La Superintendencia mediante Circular establecer los procedimientos
afines a la regularizacin de los pagos de pensiones al 100% en los casos
que se sealan. 498
Vigsima.- Convocatoria a concurso de empresas de seguros. Adecuacin. 499 Las
AFP, para efectos de dar inicio al proceso de convocatoria a concurso para la entrada en
vigencia del Rgimen definitivo de invalidez y sobrevivencia con aporte adicional en el SPP,
debern alcanzar a la Superintendencia las Bases relativas al primer contrato de
administracin de riesgo que celebrarn la AFP con la Empresa de Seguros, no ms tarde
del 1 de agosto de 2003, a efectos de seguir los procedimientos previstos en el artculo 250
y siguientes del presente ttulo.
Vigsimo Primera.- Duracin del contrato por inicio del Rgimen definitivo con aporte
adicional. 500 Tratndose del primer contrato de administracin de riesgos que celebrarn la
AFP con la Empresa de Seguros bajo las condiciones del Rgimen definitivo de invalidez y
sobrevivencia con aporte adicional en el SPP, el plazo del mismo tendr una duracin de
hasta dos (2) aos, por perodos anuales, contado a partir del 1 de noviembre de 2003,
fecha de entrada en vigencia del mencionado rgimen definitivo, a que hacen referencia los
artculo 74 y 95 del presente ttulo, sin que pueda existir vaco temporal de cobertura para
497

Mediante Circular N AFP-030-2003 publicada el 20-07-2003, se establecieron los procedimientos
para la regularizacin de pago de las pensiones preliminares de los afiliados o beneficiarios cubiertos
por el Seguro de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio en el SPP.
499
500
498
415
PENSIONES
los afiliados por el paso del rgimen temporal al rgimen definitivo de invalidez y
sobrevivencia, bajo responsabilidad de la AFP. A dicho fin, los contratos debern suscribirse
hasta el 31 de octubre de 2003.
La determinacin del plazo del contrato a que hace referencia la presente
disposicin final y transitoria deber estar establecido en la Bases del
concurso.
Vigsimo Segunda.- Determinacin de la cobertura del seguro previsional. 501 Para
efectos de la determinacin del derecho a la cobertura del seguro previsional, a que hace
referencia el artculo 64 del presente ttulo, deber considerarse lo siguiente:
Trabajadores dependientes:
Precisar que la aportacin por el mes de devengue inmediatamente anterior
al de la fecha de ocurrencia de un siniestro, que haya sido retenido en su
oportunidad, deber ser considerado dentro de la evaluacin de la
cobertura, sin tener en cuenta la oportunidad en que el aporte haya sido
pagado, siempre que no se configure una regularizacin maliciosa, a que
hace referencia el artculo 5 del Texto nico Ordenado de la Ley del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado
mediante Decreto Supremo N 054-97-EF.
Trabajadores independientes:
Precisar que los aportes efectuados en el mes de pago a que hace
referencia el literal a.2), comprende aquellos aportes que se realicen dentro
del mes que corresponda, de acuerdo a la modalidad habitual en el pago de
aportes -mes adelantado o vencido- que registre el trabajador, con la
salvedad de aquellos casos en que se haya suscrito convenios de
recaudacin de pago de aportes previsionales con periodicidad distinta a la
mensual. En todos los casos, ser de estricta aplicacin lo establecido en el
literal a.1) del artculo 64 del presente ttulo.
Vigsimo tercera.- Estandarizacin de plazos para primeros pagos de beneficios. 502 A
fin de ordenar los procedimientos de beneficios, los pagos y cierres de cuenta parcial o total
con cargo a la cuenta individual de capitalizacin cuyo vencimiento, de acuerdo a las
disposiciones establecidas en el Ttulo VII del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del SPP y sus disposiciones complementarias, se produzcan hasta el
ltimo da de la semana, podrn ser cancelados hasta el ltimo da til de la semana
siguiente.
501
502

416
PENSIONES
Vigsimo cuarta.- Acreditacin en las cuentas de afiliados pasivos y fallecidos. 503 Los
recursos generados como consecuencia de recuperacin de aportes en cobranza o
redencin del Bono de Reconocimiento que se produzca con posterioridad a la contratacin
de una renta vitalicia o a la realizacin del aporte adicional, de ser el caso, deber ser
acreditado de manera obligatoria en el Fondo en donde se encuentra la cuenta, de manera
que culminado el cambio se realizarn las operaciones que correspondan a fin de efectuar
la transferencia a la empresa de seguros, realizar los pagos de pensin o entregarlos al
afiliado, segn corresponda.
Vigsimo quinta.- Valor cuota para la liquidacin de beneficios. 504 Para efectos de la
liquidacin de beneficios, y en general, para cualquier clculo que sea requerido, el valor
cuota ser el que corresponde al da t - 2, salvo casos de excepcin autorizados por la
Superintendencia. Esta disposicin entrar en vigencia cuando la Superintendencia lo
considere necesario.
Vigsimo sexta.- Vinculacin de plazos para el proceso de cambio de fondo y su
relacin con plazos operativos vigentes. 505 El cmputo de los plazos actualmente
previstos por la normativa en materia de beneficios, se iniciarn y contabilizarn a partir del
da siguiente a la ejecucin del cambio de fondo. Asimismo, y a fin de estandarizar las
operaciones vinculadas a los cambios de fondo, su representada podr ejecutar la
transferencia en el ltimo da de la semana en que se vence el plazo de cinco (5) das para
la realizacin de la referida operacin.
Vigsimo stima.- Acceso a los beneficios de la pensin mnima en el SPP. 506 Precisar
que aquellos afiliados que hubieran accedido a la devolucin de sus aportes realizados al
SPP en virtud de lo establecido en el artculo 87 del Ttulo V del Compendio de Normas del
SPP, no podrn acceder al beneficio de la pensin mnima bajo garanta del estado de que
trata el Ttulo VII del Reglamento de la Ley del SPP.
Vigsimo octava.- Tratamiento de aportes de afiliados jubilados e invlidos que
continan laborando. 507 Precisar que los aportes realizados por aquellos afiliados que se
encuentran sujetos a las normas de devolucin de aportes por su condicin de jubilados y/ o
invlidos, ingresarn y se mantendrn en el Fondo Tipo 2 y luego se realizarn los procesos
operativos para su devolucin.
503

505
506
507
504
417
PENSIONES
Vigsimo novena.- Duracin del Contrato de Administracin de Riesgos de Invalidez,

Sobrevivencia y Gastos de Sepelio que se celebren el 2006. 508 Precisar que los
Contratos de Administracin de Riesgos que se celebren en el presente ao tendrn una
duracin mayor a uno (1) o dos (2) aos, segn el caso que corresponda a cada AFP, a
efectos de que culminen indefectiblemente el 31 de diciembre del 2007 o el 31 de diciembre
del 2008.
Trigsima.- Tasa de inters tcnico para la evaluacin y otorgamiento de beneficios.
509
En tanto la Superintendencia no establezca lo contrario, la tasa de inters tcnico que
ser considerada en los procesos de evaluacin de acceso y clculo de pensiones bajo
jubilacin anticipada regular y regmenes con garanta estatal, ser la vigente para el Fondo
Tipo 2.
Trigsimo Primera.- Designacin de los mdicos integrantes del COMAFP y COMEC.
510
Los mdicos integrantes del COMAFP y COMEC que a la fecha de entrada en vigencia
del Decreto Supremo N 061-2007-EF estuvieran desempeando el cargo, se sujetarn al
a) Los mdicos integrantes de los comits que cuenten con menos de un (1) ao de
ejercicio en el cargo, podrn ser designados nuevamente integrantes de los
respectivos comits sujetos a los plazos de designacin de tres (3) aos y
posterior renovacin por un nico perodo consecutivo adicional de similar plazo,
previstos en el segundo prrafo del artculo 155 y tercer prrafo del artculo
177 del presente ttulo, segn corresponda. La designacin que se realice se
tomar en cuenta desde la fecha de entrada en vigencia del precitado decreto
supremo.
b) Los mdicos integrantes de los comits que a la fecha de entrada en vigencia del
Decreto Supremo N 061-2007-EF, contaran con uno (1) o ms aos pero menos
de tres (3) en el ejercicio del cargo, podrn ser designados nuevamente
integrantes de los respectivos comits por un plazo tal que complete un perodo
de tres (3) aos, pudiendo su designacin ser renovada por un nico perodo
consecutivo de tres (3) aos adicionales.
c) Los mdicos integrantes de los comits que a la fecha de entrada en vigencia del
Decreto Supremo N 061-2007-EF, contaran con tres (3) o ms aos en el
ejercicio del cargo, podrn ser designados nuevamente integrantes de los
respectivos comits por un nico perodo consecutivo adicional de tres (3) aos
adicionales.
508

510
509
418
PENSIONES
En todos los casos, les ser aplicable el impedimento para ser designado nuevamente
miembro del comit mdico respectivo hasta que haya transcurrido un plazo de tres (3)
aos contado desde el trmino de su renovacin como integrante del comit mdico que
corresponda.
Lima, 24 de marzo de 1998
CONSIDERANDO:
419
PENSIONES

Que, conforme a lo dispuesto por los artculos 57 incisos c) y n) del
referido Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones y 6 inciso b) del Estatuto de la Superintendencia de
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, aprobado por Decreto Supremo
N 220-92-EF, corresponde a la Superintendencia llevar los registros de las
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones y de las dems entidades que
participan en el SPP;
Que, en tal virtud es necesario aprobar el Ttulo VIII del Compendio de
Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones, referido a Registro;
Que, conforme a la Tercera Disposicin Final y Transitoria del Reglamento
del Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones, la Superintendencia est facultada para dictar las normas operativas
complementarias necesarias para el buen funcionamiento del SPP;
SE RESUELVE:
Artculo Primero.- Aprobar el Ttulo VIII del Compendio de Normas de
Pensiones, referido a Registro, el mismo que consta de cincuenta y uno (51) artculos, tres
(3) disposiciones finales y transitorias y tres (3) anexos que forman parte de la presente
resolucin.
siguiente de su publicacin en el Diario Oficial "El Peruano".
420
PENSIONES

421
PENSIONES
TITULO VIII
REGISTRO
CAPITULO I
Artculo 1.- Registro de la SAFP. Se inscriben obligatoriamente en el Registro de la
Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones las
personas naturales, las personas jurdicas, los valores y los actos que establecen
las normas legales y administrativas sobre la materia, a fin de contribuir a una
mejor organizacin del SPP.
Artculo 2.- Secciones. 511 El Registro consta de las siguientes secciones:
a) Registro de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones;
b) Registro de Instrumentos de Inversin emitidos bajo la modalidad de Oferta
Privada;
c) Registro de Empresas Clasificadoras de Riesgo;
d) Registro de Empresas de Seguros;
e) Registro de Instituciones de Custodia o Guarda Fsica de Valores;
f) Registro de Empresas que prestan Servicios de Valorizacin de Activos;
g) Registro de Mdicos y Psiclogos Consultores;
h) Registro de Promotores AFP;
i) Registro de Procedimientos de Mecanismos No Centralizados de Negociacin de
Valores Mobiliarios;
j) Registro de Instituciones Colocadoras;
k) Registro de Empresas que prestan Servicios de Red de Valor Aadido;
l) Registro de Empleadores que han perdido el beneficio del Rgimen de
Fraccionamiento Especial - Decreto Legislativo N 848;
m) Registro de Instituciones de Custodia Extranjeras;
n) Registro de Instrumentos de Inversin y de Operaciones de Cobertura de Riesgo
Extranjeros; y,
o) Registro de Entidades Estructuradoras de Instrumentos de Inversin emitidos
bajo la modalidad de Oferta Privada.
p) Registro de los Fondos para aportes obligatorios y voluntarios
q) Registro de Entidades Prestadoras de Servicios de Mdicos Consultores de la
Superintendencia
511
422
PENSIONES
r) Registro de Mdicos Integrantes de Comits, y;

s) Registro de Mdicos Representantes
La Superintendencia podr disponer la inclusin de secciones adicionales de
acuerdo a los requerimientos del SPP
Artculo 3.- Registrador. 512 El Registro est a cargo del rea que se determine en el
Reglamento de Organizacin y Funciones de la Superintendencia. Mediante
Resolucin de Superintendencia se designar al registrador o registradores
responsables de la conduccin administrativa y del manejo de la informacin
contenida en las secciones de dicho Registro. La Superintendencia podr designar
uno o ms registradores alternos, quienes contarn al efecto con las mismas
atribuciones y responsabilidades.
Para todos los actos que efecten las personas naturales o jurdicas comprendidas en el
presente Ttulo, se requerir que consignen el nmero de registro correspondiente.
Artculo 4.- Publicidad. Los datos consignados en el Registro son de libre acceso
al pblico y, por tanto, cualquier persona, tenga o no inters directo o indirecto, podr
solicitar la informacin que en l aparezca, mediante la expedicin de reportes que
contendrn la informacin vigente, corriendo el costo de la misma a cargo del solicitante.
Para tal efecto, el interesado deber identificarse debidamente y suscribir la respectiva
solicitud conforme al formato que como anexo N I forma parte del presente Ttulo.
No obstante lo sealado, el Superintendente, mediante resolucin, podr determinar de
manera expresa aquella informacin que, por su naturaleza, tiene la condicin de
reservada.
Artculo 5.- Comunicacin al registrador. Sin perjuicio del trmite especfico que
corresponda a cada caso, todas las reas de la Superintendencia son responsables de
comunicar al registrador, en el plazo de tres (3) das contado a partir de su presentacin,
toda informacin que deba ser objeto de inscripcin en el Registro.
Artculo 6.- Comunicacin de modificaciones. Cualquier modificacin en los datos
inscritos o que deban ser objeto de inscripcin en el Registro, deber ser informada por la
persona natural, el representante de la persona jurdica o el responsable, segn la seccin
a que corresponda, en el plazo perentorio de cinco (5) das de producido o conocido, segn
sea el caso, el hecho.
512
423
PENSIONES
Artculo 7.- Procedimiento de inscripcin. El registrador abrir una ficha que contendr
los datos exigidos en el presente Ttulo, por cada persona, entidad, acto, o valor que se
inscriba en el Registro.
La inscripcin se formaliza con la comunicacin del otorgamiento por la Superintendencia
del nmero o cdigo de registro respectivo.
En el caso de solicitudes presentadas que no cuenten con toda la documentacin e
informacin requerida, el registrador oficiar al interesado a fin de que subsane toda
omisin, dentro del plazo que al efecto se seale en el mismo oficio. En caso de
incumplimiento, la documentacin recibida ser devuelta a los interesados, tenindose por
no presentada la solicitud.
La informacin registrable deber inscribirse en el Registro dentro del tercer da de recibida
por parte del registrador quien, adems, ser responsable de que dicha informacin se
encuentre permanentemente actualizada.
Sin perjuicio de lo dispuesto expresamente en el presente Ttulo, la Superintendencia podr
requerir mayor informacin o detalle adicional a la informacin sometida a su consideracin
o registro.
Artculo 8.- Archivo. El Registro constar de un archivo ordenado de la documentacin
que sustente la inscripcin de cualquier persona, entidad, acto, o valor.
Artculo 9.- Responsabilidad por manejo del Registro. El registrador es el nico
responsable del manejo interno de la informacin registrada, as como de la integridad de la
documentacin archivada. Toda modificacin de los datos contenidos en las fichas ser de
su exclusiva responsabilidad. Los datos debern consignarse unos a continuacin de otros
en estricto orden cronolgico, con indicacin de la fecha correspondiente. El registro podr
efectuarse en forma manual o electrnica.
Artculo 10.- Inspecciones. El registrador podr solicitar, a travs del rea tcnica
respectiva, la realizacin de inspecciones a efectos de comprobar la veracidad de la
informacin contenida en el Registro. Asimismo, podr solicitar los informes que considere
pertinentes a las diferentes reas de la Superintendencia.
424
PENSIONES
CAPITULO II
REGISTRO DE LAS ADMINISTRADORAS PRIVADAS DE FONDOS DE PENSIONES
Artculo 11.- Licencia de funcionamiento: inscripcin. La inscripcin de las
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones en el Registro pertinente se produce en
mrito a la expedicin de la licencia de funcionamiento correspondiente por parte de la
Superintendencia.
Artculo 12.- Ficha. La ficha de registro de las Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones contendr lo siguiente:
A)
DATOS GENERALES DE LA AFP

a.1
Denominacin social.
a.2
Nmero de RUC.
a.3
Domicilio y cdigo postal.
a.4
Nmero telefnico y fax.
a.5
Inscripcin en los Registros Pblicos:
- Lugar.
- Tomo.
- Ficha.
- Folio.
- Asiento.
- Fecha.
a.6
Datos de la escritura pblica de constitucin y modificatorias:
- Nombre del notario.
- Datos del archivo notarial.
a.7
Nombres y apellidos del representante legal y apoderados.
a.8
Nmero y fecha de expedicin de certificado de organizacin.
a.9
Nmero y fecha de expedicin de la licencia de funcionamiento.
B)
FUSION
b.1
Tipo:
- Absorcin.
- Constitucin.
b.2
Fusin por absorcin.
b.2.1 AFP absorbente.
b.2.2 AFP absorbida.
b.2.3 Nmero y fecha de resolucin autoritativa.
b.2.4 Datos de la escritura pblica de fusin:
425
PENSIONES
b.2.5
b.3
b.3.1
b.3.2
b.3.3
b.3.4
b.3.5
b.3.6

Lugar.
Tomo.
Ficha.
Folio.
Asiento.
Fecha.
Fusin por constitucin.
AFP participantes.
Nmero y fecha de resolucin autoritativa.
Datos de la escritura pblica de fusin:
Nombre del notario.
Datos del archivo notarial.
Lugar.
Tomo.
Ficha.
Folio.
Asiento.
Fecha.
Nmero de registro.
Fecha de registro.
C) CAPITAL SOCIAL
c.1
Capital social suscrito.
c.2
Capital social pagado.
c.3
Monto, origen y fecha de cada aumento o reduccin.
c.4
Nmero y valor nominal de las acciones.
c.5
Datos de la escritura pblica de cada aumento o reduccin:
c.6
Inscripcin en los Registros Pblicos de cada aumento o reduccin:
- Lugar.
- Tomo.
- Ficha.
- Folio.
- Asiento.
- Fecha.
D) AGENCIAS
d.1
426
PENSIONES
d.2
d.3
d.4
d.5
Ubicacin geogrfica.
Direccin, telfono y fax.
Nmero de certificado de autorizacin y fecha.
Nombres y apellidos del representante de la AFP responsable de la
agencia.
d.6
Agencias cerradas, con indicacin de la causa y del nmero y fecha
de la resolucin respectiva, de ser el caso.
E)
OFICINAS DE ASESORAMIENTO PREVISIONAL

e.1
e.2
Ubicacin geogrfica.
e.3
Direccin, telfono y fax.
e.4
Cdigo de registro.
e.5
Nombres y apellidos del representante de la AFP responsable de la
OAP.
e.6
OAP cerradas con indicacin de la causa y del nmero y fecha de la
resolucin respectiva, de ser el caso.
F)
PUESTOS MOVILES
f.1 Ubicacin geogrfica.
f.2 Direccin.
f.3 Cdigo de registro.
G) REPRESENTANTES - AFP
g.1
Nombres y apellidos del representante - AFP.
g.2
Nmero de documento de identidad.
g.3
Direccin donde ejerce la representacin.
H) ACCIONISTAS (SOLO AQUELLOS QUE TENGAN PARTICIPACION
ACCIONARIA DE 3% O MAYOR)
h.1
Nombres y apellidos o denominacin social de los accionistas.
h.2
Nacionalidad de los accionistas.
h.3
Representante legal de los accionistas.
h.4
Participacin accionaria.
h.4.1 Acciones suscritas.
h.4.2 Acciones pagadas.
h.4.3 Transferencias de acciones.
h.4.3. Fecha de la transferencia.
h.5
Fecha de inicio.
h.6
Fecha de trmino.
427
PENSIONES
h.7
En caso que el accionista sea una persona jurdica se deber

informar:
h.7.1 CIIU o tipo de actividad econmica.
h.7.2 Composicin accionaria detallando a los accionistas con una
participacin igual o superior al cinco por ciento (5%).
h.8 En caso que el accionista sea a su vez accionista, con una participacin igual o
superior al cinco por ciento (5%) en otras personas jurdicas, se deber informar:
h.8.1 Denominacin social de las personas jurdicas.
h.8.2 CIIU o tipo de actividad econmica.
h.8.3 Participacin accionaria.
h.8.4 Fecha de inicio.
h.8.5 Fecha de trmino.
h.9 En caso que el accionista desempee, a su vez, las funciones de director o gerente
en otras personas jurdicas, se deber informar:
h.9.1
h.9.2
h.9.3
h.9.4
h.9.5
Denominacin social de las personas jurdicas.

CIIU o tipo de actividad econmica.
Cargo que desempea.
Fecha de inicio.
Fecha de trmino.
I) DIRECTORES
i.1 Nombres y apellidos del director.
i.2
i.3
i.4
i.5
i.6
i.7
Nacionalidad.
Condicin de titular o suplente.
Cargo que desempea, de ser el caso.
Fecha de inicio.
Fecha de trmino y causa del cese en el cargo, de ser el caso.
En caso que el director desempee funciones de director o gerente en otras
personas jurdicas se deber informar:
i.7.1 Denominacin social de las personas jurdicas.
i.7.2 CIIU o tipo de actividad econmica.
i.7.3 Cargo que desempea.
i.7.4 Fecha de inicio.
i.7.5 Fecha de trmino.
428
PENSIONES
i.8 En caso que el director sea a su vez accionista, con una participacin igual o
i.8.1
i.8.2
i.8.3
i.8.4
i.8.5

Fecha de inicio.
Fecha de trmino.
J) GERENTES
j.1 Nombres y apellidos del gerente.
j.2
j.3
j.4
j.5
Cargo que desempea.

Fecha de inicio.
Fecha y causa del cese en el cargo, de ser el caso.
En caso que el gerente desempee funciones de director o gerente en otras
personas jurdicas se deber informar:
j.5.1 Denominacin social de las personas jurdicas.
j.5.2 CIIU o tipo de actividad econmica.
j.5.3 Cargo que desempea.
j.5.4 Fecha de inicio.
j.5.5 Fecha de trmino.
j.6 En caso que el gerente sea a su vez accionista, con una participacin igual o
j.6.1
j.6.2
j.6.3
j.6.4
j.6.5

Fecha de inicio.
Fecha de trmino.
K) COMISIONES Y PRIMAS DE SEGURO

k.1 Estructura y niveles de comisiones y bonificaciones, y fechas de vigencia, incluidas
las que regirn a futuro.
k.2
Tasas de primas de seguro por invalidez, sobrevivencia y gastos de

sepelio, nombre de la Empresa de Seguros y fechas de vigencia.
429
PENSIONES
L) LIBROS DE TRASPASOS
l.1 Nmero de libro.
l.2 Nmero de folio inicial.
l.3 Nmero de folio final.
l.4 Nmero de orden inicial.
l.5 Nmero de orden final.
l.6 Cdigo de agencia u OAP.
l.7 Direccin.
l.8 Localidad.
l.9 Nombres y apellidos del responsable del Libro de Traspasos.
l.10 Fecha de autorizacin.
l.11 Fecha de apertura.
l.12 Fecha de cierre.
l.13 Motivo de cierre.
M) SANCIONES
m.1 Sanciones que correspondan a la AFP:
m.2 Nivel de la sancin.
m.3 Monto de la sancin, de ser el caso.
m.4 Fecha y nmero de resolucin, de ser el caso.
m.5 Descripcin del motivo.
m.6 Observaciones.
N) PLANES DE PERMANENCIA 513
n.1 Descuento o reduccin sobre la comisin regular establecida en el plan
n.2 Comisin resultante luego de aplicar el plan de permanencia
n.3 Plazo del compromiso de permanencia o regularidad en la cotizacin para
acceder al beneficio
n.4 Periodo en el que se abonar el beneficio
n.5 Mecanismo de abono del beneficio
n.6 Condiciones de prdida del beneficio
n.7 Mecanismos de salida del Plan
CAPTULO III 514
513
514
Numeral incorporado por Resolucin SBS N 7-2006 publicada el 09-01-2006

430
PENSIONES
REGISTRO DE INSTRUMENTOS DE INVERSIN EMITIDOS BAJO LA MODALIDAD DE

OFERTA PRIVADA
Artculo 13.- Valores inscribibles. Se inscriben en esta seccin los valores mobiliarios
elegibles susceptibles de ser adquiridos con los recursos de las Carteras
Administradas que sean ofertados privadamente, de acuerdo a lo sealado en el
artculo 10 del Ttulo VI y el artculo 25 de la Ley, que no se encuentren inscritos en el
Registro Pblico del Mercado de Valores de la CONASEV
Artculo 14.- Responsabilidad del solicitante de la inscripcin. La empresa emisora y
la entidad estructuradora que presenten la solicitud de inscripcin en el registro a que se
refiere el presente captulo sern los responsables de toda la informacin presentada.
Asimismo, es responsabilidad del emisor comunicar a la Superintendencia cualquier
variacin en la informacin contenida en la ficha y/o en la documentacin requerida
correspondiente, dentro del plazo previsto en el artculo 6 del presente Ttulo.
Artculo 15.- Documentacin requerida. 515 La inscripcin en el Registro de Instrumentos
de Inversin emitidos bajo la modalidad de Oferta Privada requiere la presentacin de los
siguientes documentos:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
515
Solicitud de inscripcin en el Registro debidamente firmada por el emisor, la

entidad estructuradora de la emisin -inscrita en el Registro de Entidades
Estructuradoras de Instrumentos de Inversin emitidos bajo la modalidad de
Oferta Privada-, y al menos una AFP;
Ficha de Registro debidamente llenada de acuerdo a lo establecido en el artculo
16 del presente Captulo;
Prospecto de emisin que cumpla con las mejores prcticas en la materia y que
incluya toda la informacin relevante y material para la adecuada evaluacin de
la situacin econmica y financiera del emisor, as como la descripcin de los
riesgos y otros aspectos importantes de los instrumentos de inversin ofertados;
Copia de los estados financieros auditados de los ltimos dos (02) aos del
emisor, y copia de la ltima memoria anual del mismo, en caso ste no sea una
empresa supervisada por esta Superintendencia o una empresa que mantenga
valores inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la CONASEV;
Copia de la escritura pblica del contrato de emisin;
Copia de los informes de clasificacin de riesgo, de acuerdo a los requerimientos
establecidos en el Ttulo X del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
y,
431
PENSIONES
g)
Breve descripcin de las principales obligaciones financieras vigentes del

emisor;
Asimismo la siguiente informacin deber estar a disposicin de la Superintendencia:

i.
ii.
Los contratos de garantas debidamente inscritos en los Registros Pblicos, de

ser el caso; y,
Documento que sustenta la inscripcin del instrumento de inversin emitido bajo
la modalidad de oferta privada como anotacin en cuenta en una Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores.
Para los casos de inscripcin de instrumentos de inversin que a la fecha de presentacin

de la solicitud de registro sean objeto de negociacin en un mercado secundario, no se
requerir que la misma sea firmada ni por el emisor ni el estructurador, siendo la AFP que
solicite la inscripcin, la obligada a presentar y/o a poner a disposicin de la
Superintendencia la informacin mencionada en los prrafos anteriores, en lo que resulte
aplicable, dependiendo de la naturaleza del emisor o la emisin.
Del mismo modo, para el caso de emisores constituidos en el extranjero que sean incluidos
dentro de los alcances de los artculos 50 51 del Ttulo VI, debern cumplir los requisitos
de inscripcin establecidos en el artculo 55.
Artculo 15A.- Requisitos para la inscripcin de Certificados de Depsito a Plazo. 516
Para la inscripcin de Certificados de Depsito a Plazo en el Registro de
Instrumentos de Inversin emitidos bajo la modalidad de Oferta Privada, como
mnimo, se deber remitir los documentos sealados en los incisos a), b), c), d), i) y
I) del artculo 15 del presente Ttulo.
Artculo 16.- Ficha. La ficha de Registro de Instrumentos de Inversin emitidos bajo la
modalidad de Oferta Privada contendr lo siguiente:
A) DATOS REFERIDOS AL EMISOR
(En caso el emisor sea una empresa supervisada por esta Superintendencia,
slo ser necesario indicar su denominacin o razn social)
a.1. Denominacin o razn social.
a.2. Nmero de RUC.
a.3. Domicilio y cdigo postal.
a.4. Nmero telefnico y facsmile.
a.5. Capital social suscrito.
a.6. Capital social pagado.
516
Artculo incorporado por Resolucin SBS N 660-2004 del 07-05-2004
432
PENSIONES
a.7. Acciones con derecho a voto.

a.8. Nombres y apellidos de los representantes legales y apoderados con poder
para estos efectos.
a.9. Nmina actualizada de directores y plana gerencia..
a.10 Relacin de los principales accionistas con un mximo de diez (10), con
indicacin de su participacin porcentual en el capital social.
a.11Inscripcin en los Registros Pblicos:
- Lugar.
- Tomo.
- Ficha.
- Folio.
- Asiento.
- Fecha.
a.12. Datos de la escritura pblica de constitucin social:
a.13. Breve descripcin del negocio del emisor.
a.14. CIIU del emisor.
a.15. Entidades que regulan y supervisan las actividades del emisor.
a.16. Nombre y nacionalidad del grupo econmico al cual pertenece el emisor.
B) DATOS REFERIDOS A LA ENTIDAD ESTRUCTURADORA DE LA EMISIN
b.1. Denominacin o razn social.
b.2. Nmero en el Registro de Entidades Estructuradoras de Instrumentos de
Inversin emitidos bajo la modalidad de Oferta Privada.
b.3. Descripcin de los principales compromisos y responsabilidades asumidos
dentro del proceso de emisin del instrumento de inversin.
b.4. Nombre de los funcionarios responsables de la estructuracin.
C) DATOS REFERIDOS AL INSTRUMENTO DE INVERSIN
c.1. Denominacin del instrumento.
c.2. Tipo de valor, incluyendo valor nominal y series.
c.3. Clasificacin de riesgo del instrumento:
- Empresa clasificadora de riesgo.
- Fecha del comit.
- Calificacin de riesgo del instrumento.
c.4. Obligaciones asumidas por el emisor como consecuencia del contrato de
emisin.
c.5. Destino de los recursos captados.
c.6. Garantas de la emisin y de ser el caso la valuacin de las mismas:
Nombre de la institucin que realiza la valorizacin de las garantas.
433
PENSIONES
c.7. Representacin. Nombre de la institucin de registro o de guarda fsica.

c.8. Nombre del representante de los obligacionistas, de ser el caso.
c.9. Resumen de las principales obligaciones y derechos asumidos por el
representante de los obligacionistas como consecuencia del contrato de
emisin.
D) DATOS REFERIDOS AL AVALISTA DEL INSTRUMENTO DE INVERSIN
(En caso el avalista sea una empresa supervisada por esta Superintendencia,
slo ser necesario indicar su denominacin o razn social).
d.1. Nmero de RUC.
d.2. Domicilio y cdigo postal.
d.3. Numero telefnico y facsmile.
d.4. Capital social suscrito.
d.5. Capital social pagado.
d.6. Patrimonio neto.
d.7. Acciones con derecho a voto.
d.8. Nombres y apellidos de los representantes legales y apoderados con poder
para estos efectos.
d.9. Nmina actualizada de directores y plana gerencia.
d.10 Relacin de los principales accionistas con un mximo de diez (10), con
d.11. Inscripcin en los Registros Pblicos:
- Lugar.
- Tomo.
- Ficha.
- Folio.
- Asiento.
- Fecha.
d.12. Datos de la escritura pblica de constitucin social:
d.13. Breve descripcin del negocio del avalista.
d.14. CIIU del emisor.
d.15. Nombre y nacionalidad del Grupo Econmico al cual pertenece el avalista.
CAPITULO IV
REGISTRO DE EMPRESAS CLASIFICADORAS DE RIESGO
Artculo 17.- Empresas que se inscriben. Se inscriben en esta seccin las empresas que
presten servicios de clasificacin de riesgo respecto de las empresas emisoras y valores
434
PENSIONES
que sern objeto de negociacin por parte de las AFP con recursos de las Carteras
Administradas.
Artculo 18.- Documentacin requerida. La inscripcin en el Registro se produce a
solicitud de la Empresa Clasificadora de Riesgo, la que a tal efecto presentar la siguiente
documentacin:
a) Solicitud de inscripcin en el Registro;
b) Copia de la escritura de constitucin y del estatuto social actualizado, con la
debida anotacin de su inscripcin en los Registros Pblicos;
c) Copia de la escritura pblica correspondiente al ltimo aumento o reduccin de
capital, de ser el caso;
d) Copia certificada de la correspondiente resolucin autoritativa de CONASEV;
e) Declaracin jurada de veracidad de la informacin proporcionada y sometimiento
a las normas del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones,
segn formato contenido en el anexo N II-I del presente Ttulo; y,
f) Informacin relacionada con los datos que debe contener la ficha de registro.
Artculo 19.- Ficha. La ficha de registro de Empresas Clasificadoras de Riesgo contendr
lo siguiente:
A)
DATOS REFERIDOS A LA SOCIEDAD

a.1 Denominacin o razn social.
a.2 Nmero de RUC.
a.3 Domicilio y cdigo postal.
a.4 Nmero telefnico y fax.
a.5 Capital social suscrito.
a.6 Capital social pagado.
a.7 Nombres y apellidos del representante legal y apoderados con poder para
estos efectos.
a.8 Nmina actualizada de directores y plana gerencial.
a.10
Convenios suscritos con entidades de similar naturaleza domiciliadas
en el exterior.
a.11Inscripcin en los Registros Pblicos:
- Lugar.
- Tomo.
- Ficha.
- Folio.
- Asiento.
435
PENSIONES
- Fecha.
Datos de la escritura pblica de constitucin social:
a.13
Nmero de registro.
a.14
Fecha de registro.
a.15
Nmero y fecha de la resolucin autoritativa de CONASEV.
a.16
Relacin de empresas y valores clasificados en los ltimos doce (12)
meses con especificacin de:
a.16.1
Emisor.
a.16.2
Instrumento (con las siguientes caractersticas mnimas
aplicables):
- Nmero de emisin.
- Relacin de series.
- Monto autorizado.
- Moneda.
- Plazo.
- Fecha de redencin.
- Tasa de inters anual.
- Agente colocador.
- Agente fideicomisario.
a.12
a.16.3
a.16.4
Fechas de clasificaciones realizadas.

Categoras de riesgo otorgadas.
a.17
Metodologa de clasificacin.
a.18
Simbologa de clasificacin.
a.19
Relacin actualizada de los miembros del comit de clasificacin,
adjuntando los respectivos curriculum vitae.
B)
SANCIONES
b.1 Nivel de la sancin.
b.2 Fecha y nmero de resolucin, de ser el caso.
b.3 Descripcin del motivo.
b.4 Observaciones.
CAPITULO V
REGISTRO DE EMPRESAS DE SEGUROS
Artculo 20.- Empresas que se inscriben. Se inscriben en esta seccin todas las
Empresas de Seguros que otorguen cobertura para las prestaciones de invalidez,
436
PENSIONES
sobrevivencia y gastos de sepelio, as como pensiones de jubilacin, de conformidad con

las normas pertinentes del Sistema Privado de Pensiones.
solicitud de la Empresa de Seguros, la que a tal efecto presentar la siguiente
documentacin:
b) Copia de la escritura de constitucin social y del estatuto social actualizado, con
la debida anotacin de su inscripcin en los Registros Pblicos;
d) Copia certificada de la resolucin autoritativa de la Superintendencia de Banca;
e) Declaracin jurada de veracidad de la informacin proporcionada y sometimiento
f) Informacin relacionada con los datos que debe contener la ficha de registro.
Artculo 22.- Ficha. La ficha de registro de Empresas de Seguros contendr lo siguiente:
A)
DATOS REFERIDOS A LA SOCIEDAD

a.1 Denominacin social.
a.2 Nmero de RUC.
estos efectos.
a.10
- Lugar.
- Tomo.
- Ficha
- Folio.
- Asiento.
- Fecha.
a.11
437
PENSIONES
a.12
a.13
a.14
B)

Nmero de registro.
Fecha de registro.
Nmero y fecha de resolucin autoritativa y de la licencia de la
DATOS REFERIDOS A LA PARTICIPACION EN EL SPP

b.1 mbito de accin (indicar con un aspa lo que corresponda; las opciones
indicadas no son excluyentes):
( ) Administracin de riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de
sepelio.
( ) Otorgamiento de pensiones vitalicias.
b.2 Concursos a los que fueron invitadas:
- Fecha de convocatoria y nombre de la AFP.
b.3 Concursos a los que se present:
- Fecha de la presentacin de propuesta y nombre de la AFP.
- Monto de las primas ofrecidas.
b.4 Concursos adjudicados:
- Fecha del acto de adjudicacin y nombre de la AFP.
b.5 Contratos suscritos:
- Fecha y nombre de la AFP.
- Primas contratadas.
- Variacin de las primas, si la hubiere.
- Fechas de vigencia en cada caso.
b.6 Contratos resueltos con indicacin del motivo, de ser el caso.
C) PRODUCTOS Y/O SERVICIOS OFRECIDOS EN EL AMBITO DEL SPP

c.1 Nombre del producto o servicio.
c.2 Tipo de producto (marcar con un aspa slo una de las opciones)
( ) Bsico. Slo si se trata de aquellos productos que se ajusten
estrictamente a las definiciones de seguro de invalidez, sobrevivencia y
gastos de sepelio; renta vitalicia familiar, o renta temporal con renta
vitalicia diferida, de acuerdo a la normativa vigente.
( ) Complementario con cualquier producto bsico.
c.3 Presentacin y nota tcnica del producto o servicio.
c.4 Documento de conformidad del producto o servicio emitido por la
Superintendencia de Banca (slo para productos y/o servicios
complementarios de acuerdo al numeral c.2 de la presente ficha).
c.5 Documento de conformidad del producto o servicio emitido por la
Superintendencia.
438
PENSIONES
D) PRODUCTOS Y/O SERVICIOS DIVERSOS

d.1 Nombre del producto o servicio.
d.2 Tipo de producto.
d.3 Presentacin y nota tcnica del producto o servicio.
d.4 Documento de conformidad del producto o servicio emitido por la
d.5 Documento de conformidad del producto o servicio emitido por la
Superintendencia.
E)
SANCIONES
e.1 Nivel de la sancin.
e.2 Fecha y nmero de resolucin, de ser el caso.
e.3 Descripcin del motivo.
e.4 Observaciones.
CAPITULO VI
REGISTRO DE INSTITUCIONES DE CUSTODIA O GUARDA FISICA

DE VALORES
empresas autorizadas por ley para prestar servicios de custodia o guarda fsica a las que se
hace referencia en el artculo 81 del Reglamento.
solicitud de la Institucin de Custodia o Guarda Fsica, la que a tal efecto presentar la
siguiente documentacin:
d) Copia certificada de la resolucin autoritativa de la Superintendencia de Banca o
de CONASEV, segn sea el caso;
e) Copia de los ltimos informes de clasificacin de riesgo de los instrumentos
emitidos por la Institucin de Custodia, elaborados por al menos dos (2)
Empresas Clasificadoras de Riesgo, de ser el caso;
f) Copia de los documentos que acrediten los tipos de cobertura contratados para
resguardar los instrumentos sujetos a custodia y/o guarda fsica;
439
PENSIONES
g) Copia del contrato que certifique a la Institucin de Custodia como participante

directo de una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores, de ser el
caso;
h) Declaracin jurada de veracidad de la informacin proporcionada y sometimiento
segn formato contenido en el anexo N II-I del presente Ttulo; e,
i) Informacin relacionada con los datos que debe contener la ficha de registro.
Artculo 25.- Ficha. La ficha de registro de Instituciones de Custodia o Guarda Fsica de
Valores contendr lo siguiente:
A)
DATOS REFERIDOS A LA INSTITUCION DE CUSTODIA O GUARDA FISICA

a.2 Nmero de RUC.
estos efectos.
a.10
- Lugar.
- Tomo.
- Ficha.
- Folio.
- Asiento.
- Fecha.
a.11
a.12
Nmero de registro.
a.13
Fecha de registro.
a.14
Nmero y fecha de resolucin autoritativa de la Superintendencia de
Banca o de la CONASEV, segn sea el caso.
a.15
Calificacin de riesgo de los instrumentos emitidos, de ser el caso.
a.16
Cobertura (s) que posee (n) para los instrumentos bajo custodia o
guarda fsica.
440
PENSIONES
a.17
Constancia que acredite la calidad de partcipe directo de una

Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores, de ser el caso.
a.18
Ubicacin fsica y descripcin del tipo de infraestructura y tecnologa
disponible para prestar los servicios requeridos por el artculo 93 del Ttulo
VI del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del SPP.
B)
DATOS REFERIDOS A LOS CONTRATOS

b.1 Contratos vencidos.
b.1.1 Fecha del contrato.
b.1.2 Fecha de trmino.
b.1.3 Contratante.
b.1.4 Objeto del contrato.
b.1.5 Fecha de aprobacin por la Superintendencia.
b.1.6 Contratos resueltos con indicacin del motivo, de ser el caso.
b.2 Contratos vigentes.
b.2.1 Fecha del contrato.
b.2.2 Fecha de trmino.
b.2.3 Contratante.
b.2.4 Objeto del contrato.
b.2.5 Fecha de aprobacin por la Superintendencia.
C) SANCIONES
c.1 Nivel de la sancin.
c.2 Fecha y nmero de resolucin, de ser el caso.
c.3 Descripcin del motivo.
c.4 Observaciones.
CAPITULO VII
REGISTRO DE EMPRESAS QUE PRESTAN SERVICIOS DE VALORIZACION DE
ACTIVOS
Artculo 26.- Empresas que se inscriben. Se inscriben en esta seccin las empresas que
presten servicios de valorizacin de activos correspondientes a las inversiones que se
efecten con los recursos de las Carteras Administradas.
solicitud de la Empresa que presta Servicios de Valorizacin de Activos, la que al efecto
presentar la siguiente documentacin:
441
PENSIONES

d) Copia de los dictmenes correspondientes a las valorizaciones efectuadas en los
ltimos doce (12) meses;
e) Descripcin detallada de la metodologa de valorizacin para cada tipo de
instrumento de inversin, incluyendo los criterios utilizados, los supuestos, las
etapas de anlisis, frmulas, algoritmos y similares;
f) Declaracin jurada de veracidad de la informacin proporcionada y sometimiento
g) Informacin relacionada con los datos que debe contener la ficha de registro;
Artculo 28.- Ficha. La ficha de registro de Empresas que prestan Servicios de
Valorizacin de Activos contendr lo siguiente:
A) DATOS REFERIDOS A LA SOCIEDAD
a.2 Nmero de RUC.
estos efectos.
a.9 Relacin de los principales funcionarios adjuntando sus respectivos
curriculum vitae y una explicacin detallada que muestre que por lo menos
poseen un (1) ao de experiencia en la labor que realizan, incluyendo a las
personas que participen directamente en los procesos de valorizacin de
activos.
a.10
Relacin de los principales accionistas con un mximo de diez (10)
con indicacin de su participacin porcentual en el capital social.
a.11
- Lugar
- Tomo
- Ficha
- Folio
- Asiento
- Fecha
a.12
442
PENSIONES
a.13
a.14
a.15

Nmero de registro.
Fecha de registro.
Relacin de valorizaciones de activos efectuadas en los ltimos doce
(12) meses con especificacin de:
a.15.1
Nombre o denominacin de la empresa.
a.15.2
Fechas de las valorizaciones realizadas.
a.15.3
Contenido de los dictmenes emitidos.
a.15.4
Nombre de las personas que participaron en el proceso de
valorizacin.
a.15.5
Detalle de la metodologa de valorizacin aplicada.
B) SANCIONES
b.4 Observaciones.
CAPITULO VIII
REGISTRO DE MEDICOS Y PSICOLOGOS CONSULTORES

Artculo 29.- Documentacin requerida. Se inscriben en esta seccin los profesionales
mdicos y psiclogos que presten servicios de consultora en el marco de las normas sobre
prestaciones y evaluacin de invalidez en el Sistema Privado de Pensiones.
La inscripcin en el Registro se produce a solicitud del profesional interesado, el que al
efecto presentar la siguiente documentacin:
b) Declaracin jurada de veracidad de la informacin proporcionada y sometimiento
segn formato contenido en el anexo N II-II del presente Ttulo; y,
c) Informacin relacionada con los datos que debe contener la ficha de registro.
Artculo 30.- Ficha. La ficha de registro de Mdicos y Psiclogos Consultores contendr lo
siguiente:
A)
DATOS DEL PROFESIONAL

a.1 Nombres y apellidos del profesional.
a.2 Nmero de RUC.
443
PENSIONES
a.3 Lugar y fecha de nacimiento.

a.4 Nmero de colegiatura del colegio profesional y especialidad, de ser el caso,
la misma que deber ser acreditada con la respectiva documentacin
sustentatoria.
a.5 Nmero de documento de identidad.
a.6 Acreditar que se encuentra hbil para el ejercicio de la profesin.
a.7 Curriculum vitae.
a.8 Lugar y direccin de desempeo de funciones.
a.9 Fecha de inicio de la representacin.
a.10
Fecha de trmino de la representacin.
a.11
Evaluaciones efectuadas.
B)
SANCIONES
b.4 Observaciones.
CAPITULO IX
REGISTRO DE PROMOTORES AFP
Artculo 31.- Inscripcin de promotores. La inscripcin de los promotores de las
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones se realiza automticamente a solicitud
de la AFP, en mrito de la documentacin a que se refiere el Ttulo III del Compendio de
Normas de Superintendencia Reglamentarias del SPP.
La informacin referida a los promotores de ventas se cie al formato de Ficha de Datos
Personales (anexo N III), el mismo que se transmite a la Superintendencia por los medios
que sta especifique.
Artculo 32.- Ficha. La ficha de registro de Promotores AFP contendr lo siguiente:
A)
DATOS DEL PROMOTOR DE VENTAS

a.1 Nombres y apellidos del promotor.
a.2 Nmero del documento de identidad.
a.3 517
a.4 518
a.5 519
517
Literal dejado sin efecto por Resolucin SBS N 007-2002 publicada el 09-01-2002
519
518
444
PENSIONES
a.6 520
a.7 Lugar y fecha de nacimiento.
a.8 Cdigo de promotor.
a.9 AFP actual.
a.9.1 Fecha de inicio de la relacin laboral.
a.9.2 Fecha de trmino de la relacin laboral.
a.10
Fechas y lugares de evaluacin, y calificaciones obtenidas .
a.11
AFP en las que labor anteriormente
a.11.1
Fecha de inicio de la relacin laboral.
a.11.2
Fecha de trmino de la relacin laboral.
B)
SANCIONES
b.1 Fecha y nmero de resolucin.
b.2 Nmero de expediente de investigacin.
b.3 Tipo de sancin.
b.4 Nivel de sancin.
b.6 Observaciones.
CAPITULO X
REGISTRO DE PROCEDIMIENTOS DE MECANISMOS NO CENTRALIZADOS DE
NEGOCIACION DE VALORES MOBILIARIOS
Artculo 33.- Procedimientos inscribibles. Se inscriben en esta seccin aquellas
modalidades de negociacin a travs de las cuales se pueden realizar las colocaciones
primarias o secundarias de valores mobiliarios fuera de los Mecanismos Centralizados de
Negociacin definidos en el Ttulo V de la Ley del Mercado de Valores.
Artculo 34.- Documentacin requerida. Para efectos de la inscripcin en el Registro de
Procedimientos de Mecanismos no Centralizados de Negociacin de Valores Mobiliarios a
que se refiere el presente Captulo, el emisor, la Institucin Colocadora o cualquier otra
entidad interesada, deber adjuntar los siguientes documentos en la oportunidad que se
vaya a utilizar por primera vez un Procedimiento de Mecanismo No Centralizado de
Negociacin:
520
445
PENSIONES

Artculo 35.- Inscripcin de oficio. La Superintendencia, previa conformidad de los
requisitos solicitados, podr inscribir de oficio en el Registro a los Procedimientos de
Mecanismos No Centralizados de Negociacin de Valores Mobiliarios que sean empleados
de modo continuo y permanente en el mercado de capitales.
Artculo 36.- Ficha. La ficha de registro de Procedimientos de Mecanismos No
Centralizados de Negociacin de Valores Mobiliarios contendr lo siguiente:
A)
DATOS REFERIDOS AL PROCEDIMIENTO DE MECANISMO NO

CENTRALIZADO DE NEGOCIACION DE VALORES MOBILIARIOS
a.1 Denominacin.
a.2 Operatividad y caractersticas.
a.2.1 Difusin de la informacin anterior a la negociacin.
a.2.2 Recepcin y confirmacin de propuestas.
a.2.3 Precios o tasas de inters fijas, mximas, mnimas, referenciales, etc.
a.2.4 Mecanismo de asignacin y adjudicacin.
a.2.5 Liquidacin y compensacin de las transacciones efectuadas.
a.2.6 Difusin de la informacin posterior a las transacciones.
a.3 Otra informacin relevante.
Artculo 37.- Procedimientos previamente registrados. Cuando una Institucin

Colocadora utilice un Procedimiento de Mecanismo No Centralizado de Negociacin
previamente registrado, deber ceirse estrictamente a las caractersticas contempladas en
el Registro o, en su defecto, proceder a la inscripcin de un nuevo Procedimiento de
Mecanismo No Centralizado de Negociacin de Valores Mobiliarios.
CAPITULO XI
REGISTRO DE INSTITUCIONES COLOCADORAS
Artculo 38.- Instituciones que se inscriben. Se inscriben en esta seccin aquellas
personas jurdicas que, al emitir valores mobiliarios o estar autorizados a efectuar
actividades de intermediacin financiera o burstil, se constituyen en las entidades
responsables de la colocacin de valores mobiliarios en los mercados primarios o
secundarios pudiendo, para tal efecto, administrar directamente los Procedimientos de
Mecanismos No Centralizados de Negociacin de Valores Mobiliarios, o delegar dicha
facultad a una institucin administradora.
446
PENSIONES

Instituciones Colocadoras, a que se refiere el presente Captulo, la Institucin Colocadora
deber adjuntar la siguiente documentacin:
Artculo 40.- Ficha. La ficha de registro de Instituciones Colocadoras contendr lo
siguiente:
A)
DATOS REFERIDOS A LA INSTITUCION O EL EMISOR RESPONSABLE DEL

MECANISMO DE NEGOCIACIN
a.2 Nmero de RUC.
a.3 Domicilio.
a.4 Nmero de telfono y fax.
a.5 Objeto social (actividad econmica principal, CIIU).
a.6 Representantes autorizados.
a.6.1 Nombres y apellidos del representante legal y apoderados con poder
para estos efectos.
a.6.2 Nombres y apellidos de los representantes encargados del
Procedimiento de Mecanismo No Centralizado de Negociacin de
Valores Mobiliarios.
CAPITULO XII
REGISTRO DE EMPRESAS QUE PRESTAN SERVICIOS DE RED DE VALOR AADIDO
Empresas que prestan Servicios de Red de Valor Aadido y que estn en aptitud de brindar
dichos servicios a las AFP.
Empresas que prestan Servicios de Red de Valor Aadido, la correspondiente empresa
deber adjuntar la siguiente documentacin:
447
PENSIONES
b) Copia de la escritura pblica de constitucin y del estatuto social, con la debida

anotacin de su inscripcin en Registros Pblicos;
d) Declaracin jurada de veracidad de la informacin proporcionada y sometimiento
e) Informacin relacionada con los datos que debe contener la ficha de registro.
Artculo 43.- Ficha. La ficha de registro de las Empresas que prestan Servicios de Red de
Valor Aadidos contendr lo siguiente:
A)
DATOS REFERIDOS A LA EMPRESA

a.2 Nmero de RUC.
a.3 Domicilio.
a.5 Relacin de los principales diez (10) accionistas o socios.
estos efectos.
a.8 Inscripcin en los Registros Pblicos:
- Lugar
- Tomo
- Ficha
- Folio
- Asiento
- Fecha
a.9 Datos de la escritura pblica de constitucin social:
a.10
Registro ante el Ministerio de Transportes Comunicaciones, Vivienda
y Construccin.
a.10.1
Nmero de registro.
a.10.2
Fecha de registro.
a.11
Nmero de registro.
a.12
Fecha de registro
a.13
Relacin de los principales servicios prestados en los ltimos doce
(12) meses.
448
PENSIONES
CAPITULO XIII
REGISTRO DE EMPLEADORES QUE HAN PERDIDO EL BENEFICIO DEL REGIMEN DE
FRACCIONAMIENTO ESPECIAL - DECRETO LEGISLATIVO N 848
Artculo 44.- Personas o entidades que se inscriben. Se inscriben en esta seccin
aquellos empleadores que han perdido el beneficio del Rgimen de Fraccionamiento
Especial, de conformidad con lo dispuesto por el Decreto Legislativo N 848 y dems
normas aplicables.
Artculo 45.- Inscripcin de oficio. La inscripcin en el Registro de Empleadores que han
perdido el Beneficio del Rgimen de Fraccionamiento Especial - Decreto Legislativo N 848
a que se refiere el presente Captulo, se realizar de oficio por la Superintendencia en
funcin a la informacin que la AFP se encuentra obligada a proporcionar, de conformidad
con las normas pertinentes.
Artculo 46.- Ficha. La ficha de registro de Empleadores que han perdido el Beneficio del
Rgimen de Fraccionamiento Especial - Decreto Legislativo N 848 contendr lo siguiente:
A)
DATOS REFERIDOS AL EMPLEADOR

a.2 Nmero de RUC.
a.3 Domicilio.
a.5 Objeto social (actividad econmica principal, CIIU).
a.6 Representante legal.
B)
DATOS REFERIDOS A LA DEUDA

b.1 Monto de la deuda materia de fraccionamiento (capital) por AFP.
b.2 Estado de la deuda a la fecha de acogimiento.
b.2.1 Cobranza administrativa.
b.2.2 Cobranza judicial.
b.2.3 Transaccin.
b.3 Garantas otorgadas.
b.4 Motivo de prdida del beneficio.
b.5 Monto de la deuda recalculada a la fecha de prdida del beneficio, por AFP.
CAPITULO XIV
EXCLUSION Y RENOVACION DEL REGISTRO
449
PENSIONES
Artculo 47.- Procedimiento de exclusin. Las personas naturales o jurdicas inscritas o

que hayan solicitado alguna inscripcin en el Registro de la Superintendencia, que
incumplan alguna de las disposiciones contenidas en la presente resolucin, podrn ser
sancionadas por la Superintendencia con la cancelacin del respectivo registro.
Artculo 48.- Procedimiento de exclusin. La exclusin de las personas, entidades,
actos, procedimientos y valores inscritos en el Registro de la Superintendencia, se realizar
mediante oficio de Secretara General, con excepcin de las inscripciones registradas en la
seccin referida al registro de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP) las
mismas que requerirn Resolucin de Superintendencia.
Artculo 49.- Renovacin. Los registros correspondientes a los Valores No Inscritos en el
Registro Pblico del Mercado de Valores de CONASEV, Empresas Clasificadoras de
Riesgo, Empresas de Seguros, Instituciones de Custodia o Guarda Fsica de Valores,
Empresas que prestan Servicios de Valorizacin de Activos, de Instituciones Colocadoras y
Empresas que prestan Servicios de Red de Valor Aadido se renovarn anualmente.
La renovacin ser automtica a la presentacin de la respectiva solicitud y del formato
correspondiente de actualizacin de la informacin referente a la entidad o persona
registrada. Para tal efecto, el plazo se computar a partir de la fecha de inscripcin o
renovacin respectiva.
Artculo 50.- Renovacin de mdicos y psiclogos consultores. 521 La inscripcin en el
Registro de Mdicos y Psiclogos Consultores se renovar cada cinco (5) aos. La
renovacin ser automtica a la presentacin de la respectiva solicitud y del respectivo
formato de actualizacin de la informacin referente a la persona registrada. Para efectos
de la renovacin, el plazo se computar a partir de la fecha de la inscripcin o renovacin
respectiva.
Artculo 50A.- Renovacin de Entidades Prestadoras de Servicios de Mdicos
Consultores de la Superintendencia. 522 La inscripcin en el Registro de Entidades
Prestadoras de Servicios de Mdicos Consultores de la Superintendencia se renovar cada
cinco (5) aos. La renovacin ser automtica a la presentacin de la respectiva solicitud y
del respectivo formato de actualizacin de la informacin referente a la entidad registrada.
Para efectos de la renovacin, el plazo se computar a partir de la fecha de la inscripcin o
renovacin respectiva.
521
522

450
PENSIONES
Artculo 50B.- Renovacin de Mdicos Integrantes de Comit. 523 La inscripcin en el

Registro de Mdicos Integrantes de Comits se renovar de acuerdo al procedimiento de
designacin establecido en el Ttulo VII del presente Compendio. Para ello, conjuntamente
con la solicitud de ratificacin de mdico integrante de comit, la entidad correspondiente
deber alcanzar la ficha de inscripcin con los datos actualizados del mdico, de ser el
caso.
Artculo 50C.- Renovacin de Mdicos Representantes. 524 La inscripcin en el Registro
de Mdicos Representantes se renovar cada cinco (5) aos. La renovacin ser
automtica a la presentacin de la respectiva solicitud y del respectivo formato de
actualizacin de la informacin referente a la persona registrada. Para efectos de la
renovacin, el plazo se computar a partir de la fecha de la inscripcin o renovacin
respectiva. Sin perjuicio de ello, la designacin y/o remocin del mdico representante
estar a cargo del Comit Mdico de las AFP (COMAFP), de acuerdo al procedimiento
establecido en el artculo 149 del Ttulo VII del presente Compendio.
Artculo 51.- Exclusin de oficio o a solicitud de parte. A requerimiento de quien solicit
la inscripcin o de oficio, mediando causa fundada, la Superintendencia podr excluir del
Registro correspondiente a una determinada persona, valor, entidad o procedimiento.
CAPTULO XV 525
REGISTRO DE INSTITUCIONES DE CUSTODIA EXTRANJERAS

empresas extranjeras debidamente autorizadas por las autoridades reguladoras
correspondientes para prestar los servicios de la custodia de valores a que se hace
referencia en el Reglamento para la Inversin de los Fondos de Pensiones en el Exterior.
solicitud de la Institucin de Custodia Extranjera, la que a tal efecto presentar la siguiente
documentacin:
b) Copia del documento que acredite que la institucin extranjera es un banco
debidamente registrado como institucin de custodia en la autoridad reguladora
correspondiente;
523

525
Captulo incorporado por Resolucin N 269-99-EF/SAFP publicada el 08-08-1999.
Posteriormente fue modificado por Resolucin SBS N 608-2007 publicada el 18-05-2007
524
451
PENSIONES
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
Copia del documento que certifique a la Institucin de Custodia extranjera como

participante, de manera directa o a travs de un subcustodio, en las instituciones
depositarias de los instrumentos y/o ttulos de deuda extranjeros;
Copia de los ltimos informes de clasificacin de riesgo de todos los
instrumentos de inversin emitidos por la Institucin de Custodia, elaborados por
al menos dos (2) de las siguientes Empresas Clasificadoras de Riesgo: Standard
& Poors (S&P), Moody's Investor Service (Moody's), Fitch -IBCA (F.I.), Duff &
Phelps Credit Rating (DCR) y Thomson Bank Watch (TBW);
Copia del certificado emitido por una firma de auditora internacional que acredite
el cumplimiento de los requerimientos sealados en el Artculo 18 del
Reglamento para la inversin de los Fondos de Pensiones Peruanos en el
exterior;
Copia de los documentos que acrediten los tipos de cobertura contratados para
resguardar los instrumentos sujetos a custodia y/o guarda fsica;
Declaracin jurada de veracidad de la informacin proporcionada y sometimiento
a las normas aplicables del Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones, segn formato contenido en el Anexo N II-I de la presente
Resolucin;
Los datos que contiene la ficha de registro;
Otra documentacin que la Superintendencia considere relevante.
Artculo 54.- Ficha. La ficha de Registro de Instituciones de Custodia Extranjeras

contendr lo siguiente:
A)
DATOS REFERIDOS A LA INSTITUCION DE CUSTODIA EXTRANJERA

a.3 Nmero telefnico y de facsmile.
a.4 Capital social.
a.5 Nombres y apellidos del representante legal en el pas y de los apoderados
con poder para estos efectos.
a.6 Relacin de los principales accionistas, con indicacin de su participacin
porcentual en el capital social.
a.7 Constancia de que la institucin extranjera se encuentra debidamente
constituida como persona jurdica en los registros del respectivo pas de
origen.
a.8 Relacin de las calificaciones de riesgo vigentes de todos los instrumentos
emitidos, de ser el caso.
a.9 Relacin de las cobertura (s) que posee (n) para los instrumentos bajo
custodia o guarda fsica.
452
PENSIONES
a.10
Constancia que acredite la calidad de partcipe directo o a travs de

un subcustodio de una Institucin Depositaria, de ser el caso.
a.11
Ubicacin fsica y descripcin del tipo de infraestructura y tecnologa
disponible para prestar los servicios requeridos por el Artculo 18 del
Reglamento para la inversin de los Fondos de Pensiones en el exterior.
a.12
Nmero de contratos de custodia con inversionistas institucionales y
no institucionales.
a.13
Valor de activos en custodia de inversionistas institucionales y no
institucionales.
CAPITULO XVI 526
REGISTRO DE INSTRUMENTOS DE INVERSIN Y DE OPERACIONES
DE COBERTURA DE RIESGO EXTRANJEROS
Artculo 55.- Instrumentos y operaciones que se inscriben. Se inscriben en esta
seccin todos los instrumentos de inversin y las operaciones de cobertura de riesgo
extranjeros debidamente calificados como elegibles por la Superintendencia conforme a lo
dispuesto por los artculos 3, 4, 5, 6, 7, 8 y 9 del Reglamento para la Inversin de los
Fondos de Pensiones en el Exterior, aprobado por Resolucin SBS N 8-2007, o la norma
que lo sustituya.
Para tal efecto, las instituciones interesadas debern presentar a la Superintendencia una
solicitud para la calificacin como elegibles de los instrumentos de inversin y de las
operaciones de cobertura de riesgo extranjeros, segn el formato de solicitud que como
Anexo N IV forma parte integrante del presente Ttulo, acompaada de la informacin
contenida en la respectiva ficha de registro indicada en el artculo 56 y de la siguiente
documentacin, en cuanto sea aplicable:
a) Instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o
activos en efectivo e Instrumentos representativos de derechos sobre
obligaciones o ttulos de deuda extranjeros:
a.1 Emitidos o garantizados por Estados, Bancos Centrales u organismos
internacionales:
a.1.1 Copia de los informes de clasificacin de riesgo de los instrumentos
de inversin elaborados por al menos una (01) empresa clasificadora
de riesgo;
a.1.2 Otra documentacin relevante.
a.2 Emitidos por instituciones financieras y no financieras:
526
Captulo incorporado por Resolucin SBS N 1615-2003 publicada el 24-11-2003. Posteriormente

453
PENSIONES
a.2.1 Copia de los informes de clasificacin de riesgo de los instrumentos

de inversin elaborados por al menos una (01) empresa clasificadora
de riesgo;
a.2.2 Prospecto u Offering Circular de colocacin del instrumento de
inversin;
a.2.3 Para el caso de instrumentos de inversin estructurados, se deber
registrar el instrumento u operacin de inversin que determina el
rendimiento. Asimismo, se debern completar los anexos VI y VII del
Ttulo VI del Compendio, en lo que resulte aplicable.
a.2.4 Otra documentacin relevante.
b) Instrumentos representativos de derechos sobre participacin patrimonial o
ttulos accionarios extranjeros:
b.1 Prospecto u Offering Circular de la colocacin de acciones (slo en caso de
colocaciones primarias y acciones preferentes);
b.2 Copia de los informes de clasificacin de riesgo de los instrumentos de
inversin elaborados por al menos una (01) empresa clasificadora de riesgo
(slo en caso de acciones preferentes);
b.3 Otra documentacin relevante
c)
Instrumentos derivados para la cobertura:

c.1 Contratos de forward:
c.1.1 Copia de los informes de clasificacin de riesgo de la contraparte
elaborados por al menos una (01) empresa clasificadora de riesgo;
c.1.2 Copia del contrato forward;
c.1.3 ltimos Estados Financieros de la contraparte de los ltimos dos (2)
aos;
c.1.4 Otra documentacin relevante
c.2 Contratos de futuros:
c.2.1 Copia del contrato de futuro;
c.3 Contratos de opciones:
c.3.1 Copia del contrato de opciones;
c.4 Contratos de swaps:
c.4.1 Copia de los informes de clasificacin de riesgo de la contraparte
elaborados por al menos una (01) empresa clasificadora de riesgo;
c.4.2 Copia del contrato de swap;
c.4.3 ltimos Estados Financieros de la contraparte de los ltimos dos (02)
aos;
454
PENSIONES
d) Cuotas de participacin en fondos mutuos extranjeros:

d.1 Copia del certificado de registro actualizado del fondo, del administrador y
del asesor de inversin ante las respectivas autoridades reguladoras o
supervisoras;
d.2 Copia del documento de constitucin legal del fondo, como por ejemplo,
copia del acta de constitucin o estatutos;
d.3 Copia del documento mediante el cual el fondo hace oferta pblica o privada
de sus cuotas, tal como el Prospecto u Offering Circular del fondo, y el
statement of additional information;
d.4 Adjuntar los siguientes documentos referidos a la negociacin de las cuotas
de participacin del fondo:
- Solicitud de suscripcin de cuotas de participacin del fondo.
- Solicitud de rescate de cuotas de participacin del fondo.
- Solicitud de intercambio de cuotas de participacin del fondo.
d.5 Copia de los estados financieros del fondo con una antigedad no mayor a
tres meses;
d.6 Incluir las siguientes declaraciones:
- Declaracin de que la sociedad administradora del fondo tiene una
relacin directa en trminos de gestin y patrimoniales con la casa matriz
o el grupo al que pertenece;
- Declaracin en la que se seale que la experiencia en la administracin
de fondos de la sociedad administradora del fondo, o su casa matriz, no
sea inferior a diez aos;
- Declaracin en la que se seale que la valorizacin de las carteras de
inversin de los fondos mutuos se realiza con frecuencia diaria,
respetando los principios internacionales de valorizacin y de
presentacin de resultados.
d.7 Carta de compromiso de entrega de informacin, que como Anexo N V
forma parte integrante del presente Ttulo;
d.8 Otra documentacin relevante.
e) Cuotas de participacin de fondos mutuos alternativos extranjeros:
e.1 Copia del certificado de registro actualizado del fondo, del administrador y
del asesor de inversin ante las respectivas autoridades reguladoras o
supervisoras;
e.2 Copia del documento de constitucin legal del fondo, como por ejemplo,
copia del acta de constitucin o estatutos;
e.3 Copia del documento mediante el cual el fondo hace oferta pblica o privada
de sus cuotas, tal como el Prospecto u Offering Circular del fondo, y el
statement of additional information;
455
PENSIONES
e.4 Adjuntar los siguientes documentos referidos a la negociacin de las cuotas

de participacin del fondo:
- Solicitud de suscripcin de cuotas de participacin del fondo.
- Solicitud de rescate de cuotas de participacin del fondo.
- Solicitud de intercambio de cuotas de participacin del fondo.
e.5 Copia de los estados financieros del fondo con una antigedad no mayor a
tres meses;
e.6 Incluir las siguientes declaraciones:
- Declaracin de que la sociedad administradora del fondo tiene una
relacin directa en trminos de gestin y patrimoniales con la casa matriz
o el grupo al que pertenece;
de fondos de la sociedad administradora del fondo, o su casa matriz, no
sea inferior a diez aos;
del tipo de fondo alternativo correspondiente de la sociedad
administradora del fondo no sea inferior a cinco aos;
- Declaracin en la que se seale que la valorizacin de las carteras de
inversin de los fondos mutuos alternativos se realiza segn las
metodologas que consideran mejores prcticas y con la frecuencia que
se observe segn el uso y costumbre de los mercados correspondientes.
e.7 Carta de compromiso de entrega de informacin, que como Anexo N V
forma parte integrante del presente Ttulo;
e.8 Informe que detalle el tipo de estrategias que sigue el fondo alternativo.
e.8 Otra documentacin relevante.
La solicitud, la respectiva ficha de informacin y la documentacin a adjuntarse podrn ser
presentadas en idioma castellano o ingls.
Una vez recibida la solicitud de inscripcin en el de registro (Anexo IV) junto con la totalidad
de la informacin y documentacin a que se refieren los incisos a), b), c), d) y e), y las
fichas de informacin correspondientes, la Superintendencia tendr un plazo mximo de
sesenta (60) das calendario para pronunciarse respecto de la respectiva solicitud. Sin
perjuicio de ello, la Superintendencia podr, dentro del plazo antes indicado, solicitar
informacin adicional a la documentacin presentada.
Calificados los instrumentos de inversin extranjeros como elegibles, se proceder a
inscribirlos en el Registro de Instrumentos de Inversin y de Operaciones de Cobertura de
Riesgo Extranjeros del Registro de la Superintendencia.
456
PENSIONES
La inscripcin en dicho registro no constituye una recomendacin de inversin por parte de

En caso de no efectuarse inversiones por parte de las Carteras Administradas en los
instrumentos de inversin y operaciones de cobertura de riesgo extranjeros inscritos en el
Registro de la Superintendencia en el periodo de dos (02) aos, tales instrumentos u
operaciones sern retirados de dicho registro. Asimismo, el incumplimiento en la
presentacin de la informacin sealada en el Anexo N V motivar el retiro de tales
instrumentos del Registro, con la consiguiente obligacin de las AFP de vender los
instrumentos materia de exclusin, en el plazo que determine la Superintendencia.
Artculo 56.- Ficha. La ficha de registro de Instrumentos de Inversin y de Operaciones de
Cobertura de Riesgo Extranjeros contendr, en cuanto sea aplicable segn el instrumento
de inversin u operacin de cobertura que se trate, la siguiente informacin:
1) FICHA DE INFORMACIN DE INSTRUMENTOS REPRESENTATIVOS DE
DERECHOS SOBRE OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO O ACTIVOS EN
EFECTIVO E INSTRUMENTOS REPRESENTATIVOS DE DERECHOS SOBRE
OBLIGACIONES O TTULOS DE DEUDA EMITIDOS O GARANTIZADOS POR
ESTADOS, BANCOS CENTRALES U ORGANISMOS INTERNACIONALES.
A) Informacin del emisor:
a.1 Nombre, razn o denominacin social del emisor.
a.2 Pas de constitucin del emisor.
a.3 Descripcin del emisor.
(Breve descripcin del emisor, indicando su principal actividad
econmica, CIIU, y resumen de sus principales caractersticas)
B) Informacin de los instrumentos:
b.1 Descripcin de los tipos de instrumentos.
(Precisar los tipos de deuda que se encuentran en circulacin)
b.2 Organismos reguladores o supervisores que han autorizado la oferta
pblica de los instrumentos.
b.3 Clasificacin de riesgo de los instrumentos.
(Indicar las empresas clasificadoras de riesgo, el ltimo rating obtenido
y la fecha de la ltima actualizacin)
DERECHOS SOBRE OBLIGACIONES DE CORTO PLAZO O ACTIVOS EN
EFECTIVO E INSTRUMENTOS REPRESENTATIVOS DE DERECHOS SOBRE
OBLIGACIONES O TTULOS DE DEUDA EMITIDOS POR INSTITUCIONES
FINANCIERAS Y NO FINANCIERAS.
457
PENSIONES

econmica, CIIU, y resumen de sus principales caractersticas)
B) Informacin de los instrumentos:
b.1 Denominacin del instrumento.
b.2 Organismos reguladores o supervisores que han autorizado la oferta
pblica del instrumento.
b.3 Clasificacin de riesgo.
(Sealar las empresas clasificadoras de riesgo, el ltimo rating obtenido
b.4 Descripcin de la(s) serie(s) a registrarse.
(Describir las caractersticas indicadas para cada una de las series
emitidas o a emitirse)
b.4.1 Serie.
b.4.2 Pases en los que se ha emitido las series.
b.4.3 Clase.
(Ttulo fsico o anotacin en cuenta)
b.4.4 Institucin depositaria:
(En la que se ha registrado la serie como anotacin en cuenta)
b.4.5 Moneda.
b.4.6 Valor nominal por unidad.
b.4.7 Nmero de instrumentos de la serie.
b.4.8 Monto emitido de la serie.
b.4.9 Fecha de emisin.
b.4.10 Fecha de vencimiento.
b.4.11 Perodo de pago de cupones o intereses.
b.4.12 Amortizacin.
b.4.13 Perodo de capitalizacin en el clculo de los cupones o
intereses.
b.4.14 Frmula de clculo de los cupones o intereses.
b.4.15 Reajuste del valor nominal.
(Al vencimiento, al corte de cupn)
b.4.16 Cronograma de pagos.
(Transcribir el cronograma de pagos)
b.4.17 Descripcin de las opciones explcitas o implcitas
incorporadas en la estructura del instrumento.
b.4.18 Beneficios tributarios.
458
PENSIONES
b.4.19
b.4.20
b.4.21
b.4.22
b.4.23
b.4.24
b.4.25
b.4.26
b.4.27
b.5
Garantas.
Avales.
Resguardos.
Agente fideicomisario.
Underwriter.
Mercados donde se negocia el instrumento.
Cdigo ISIN.
Tickers de Bloomberg y RICs de Reuters.
Descripcin de los valores estructurados, en caso
corresponda.
b.4.28 Descripcin de los valores convertibles, en caso corresponda.
b.4.29 Descripcin de los activos titulizados que se encuentran en
fideicomiso, en caso corresponda.
b.4.30 Otra informacin relevante.
Agente pagador de los intereses, cupones y principal.

DERECHOS
SOBRE
PARTICIPACIN
PATRIMONIAL
O
TTULOS
ACCIONARIOS EXTRANJEROS.
econmica, CIIU y resumen de sus principales caractersticas)
a.4 Organismos reguladores o supervisores del emisor. (Indicar las
instituciones que regulan o supervisan al emisor, as como las
facultades de las mismas).
B) Informacin de los ttulos accionarios:
b.1 Denominacin del instrumento.
b.2 Series emitidas que se encuentran en circulacin.
b.3 Descripcin de la(s) serie(s):
(Indicar o describir cada una de las caractersticas indicadas para cada
una de las series a registrarse)
b.3.1 Serie.
b.3.2 Moneda.
b.3.3 Nmero de acciones en circulacin.
b.3.4 Valor nominal por unidad.
b.3.5 Capitalizacin burstil de los ltimos doce meses.
459
PENSIONES
(Expresada en dlares de los Estados Unidos de Amrica, en

trminos mensuales e incluir el promedio simple de los datos
mensuales)
b.3.6 Clase.
(Ttulo fsico o anotacin en cuenta)
b.3.7 Institucin depositaria.
(En la que se ha registrado la accin como anotacin en cuenta)
b.3.8 Plazas de negociacin en las que lista la accin.
b.3.9 Cdigo ISIN, CUSIP, u otro segn corresponda.
b.3.10 Tickers de Bloomberg y RICs de Reuters.
b.3.11 Otra informacin relevante.
C) Informacin de los valores representativos de derechos sobre ttulos
accionarios en depsito inscritos en bolsas de valores:
c.1 Denominacin del instrumento.
c.2 Series emitidas que se encuentran en circulacin.
c.3 Descripcin de la(s) serie(s):
una de las series a registrarse.)
c.3.1 Serie.
c.3.2 Moneda.
c.3.3 Nmero de valores en circulacin.
c.3.4 Valor nominal por unidad.
c.3.5 Capitalizacin burstil de los ltimos doce meses. (Expresada en
dlares de los Estados Unidos de Amrica, en trminos
mensuales e incluir el promedio simple de los datos mensuales)
c.3.6 Valores a los que representa el instrumento. (Describir las
caractersticas sealadas en el numeral B anterior)
c.3.7 Ratio de conversin. (De acciones comunes en ADR u otro)
c.3.8 Modalidad de emisin del valor.
c.3.9 Nmero de valores en depsito o fideicomiso.
c.3.10 Institucin depositaria o fideicomisaria.
c.3.11 Plazas de negociacin en las que lista el valor.
c.3.12 Cdigo ISIN.
c.3.13 Tickers de Bloomberg y RICs de Reuters.
c.3.14 Otra informacin relevante.
D) Informacin de los ttulos accionarios preferentes:
d.1 Denominacin del instrumento.
d.2 Clasificacin de riesgo.
460
PENSIONES
d.3

Descripcin de la(s) serie(s):
una de las series a registrarse.)
d.3.1 Serie.
d.3.2 Moneda.
d.3.3 Nmero de valores en circulacin.
d.3.4 Valor nominal por unidad.
d.3.5 Capitalizacin burstil de los ltimos doce meses. (Expresada en
dlares de los Estados Unidos de Amrica, en trminos
mensuales e incluir el promedio simple de los datos mensuales)
d.3.6 Fecha de emisin.
d.3.7 Fecha de vencimiento.
d.3.8 Perodo de pago de los dividendos preferentes.
d.3.9 Amortizacin.
d.3.10 Perodo de capitalizacin en el clculo de los dividendos
preferentes.
d.3.11 Frmula de clculo de los dividendos preferentes.
d.3.12 Cronograma de pagos.
(Transcribir el cronograma de pagos)
d.3.13 Descripcin de las opciones explcitas o implcitas
incorporadas en la estructura del instrumento.
d.3.14 Beneficios tributarios.
d.3.15 Garantas.
d.3.16 Avales.
d.3.17 Resguardos.
d.3.18 Agente fideicomisario.
d.3.19 Underwriter.
d.3.20 Institucin depositaria.
(En la que se ha registrado la accin como anotacin en cuenta)
d.3.21 Plazas de negociacin en las que lista el valor.
d.3.22 Cdigo ISIN.
d.3.23 Tickers de Bloomberg y RICs de Reuters.
d.3.24 Otra informacin relevante.
4) FICHA DE INFORMACIN DE CONTRATOS FORWARD

A) Informacin de la contraparte:
a.1 Nombre, razn o denominacin social de la contraparte.
a.2 Pas de constitucin de la contraparte.
a.3 Descripcin de la contraparte.
461
PENSIONES
a.4
a.5
(Breve descripcin de la contraparte y resumen de sus principales

caractersticas)
Organismos reguladores o supervisores de la contraparte.
Clasificacin de Riesgo.
(Sealar las empresas clasificadoras de riesgo, el ltimo rating de
obtenido y la fecha de la ltima actualizacin)
B) Informacin de las acciones:

b.1 Activos Subyacentes.
b.2 Resumen de las principales caractersticas del contrato.
b.3 Frmula de valorizacin del contrato.
b.4 Otra informacin relevante.
5) FICHA DE INFORMACIN DE CONTRATOS DE FUTUROS
A) Informacin del contrato de Seguros:
a.1 Denominacin del contrato.
a.2 Activos subyacentes.
a.3 Valor del contrato
(En la moneda de denominacin del contrato y en dlares de los
Estados Unidos de Amrica)
a.4 Fechas de vencimiento.
a.5 Frmula de valorizacin del contrato.
a.6 Montos negociados del contrato durante los ltimos doce meses.
Estados Unidos de Amrica.)
a.7 Plaza de negociacin del contrato.
a.8 Cmara de compensacin del contrato.
a.9 Cdigo ISIN u otros.
a.10 Tickers de Bloomberg y RICs de Reuters.
6) FICHA DE INFORMACIN DE CONTRATOS DE OPCIONES
A) Informacin del contrato de opciones (incluye Warrants):
a.1 Denominacin del contrato.
a.2 Tipo de opcin (Put o Call).
a.3 Estilo (Europea, Americana u otra).
a.4 Activos subyacentes.
a.5 Valor del contrato
a.6 Fechas de vencimiento.
462
PENSIONES
a.7
a.8
Frmula de valorizacin del contrato.

Montos negociados del contrato durante los ltimos doce meses.
(En la moneda de denominacin del contrato o en dlares de los
a.9 Cdigo ISIN u otros.
a.10 Tickers de Bloomberg y RICs de Reuters.
7) FICHA DE INFORMACIN DE CONTRATOS DE SWAPS
A) Informacin de la contraparte:
a.1 Nombre, razn o denominacin social de la contraparte.
a.2 Pas de constitucin de la contraparte.
a.3 Descripcin de la contraparte.
(Breve descripcin de la contraparte y resumen de sus principales
caractersticas)
a.4 Organismos reguladores o supervisores de la contraparte.
a.5 Clasificacin de Riesgo.
B) Informacin del contrato de swap:
b.1 Activos Subyacentes.
b.2 Resumen de las principales caractersticas del contrato.
b.3 Frmula de valorizacin del contrato.
b.4 Cronograma de los flujos del swap
b.5 Otra informacin relevante.
8) FICHA DE INFORMACIN DE CUOTAS DE PARTICIPACIN DE FONDOS
MUTUOS EXTRANJEROS.
A) Informacin de la compaa matriz a la que pertenece la sociedad
administradora:
a.1 Nombre de la compaa matriz.
(Compaa matriz de la entidad legal encargada de la administracin de
los activos del fondo)
a.2 Pas de constitucin de la compaa matriz.
a.3 Fecha de constitucin de la compaa matriz.
a.4 Direccin de la compaa matriz.
a.5 Telfono, facsmile, correo electrnico (e-mail) y direccin de Internet
(Web page) de la compaa matriz.
a.6 Funcionario autorizado de la compaa matriz.
463
PENSIONES
a.7
a.8
a.9
a.10
a.11
a.12
a.13
(Nombre y cargo del representante autorizado)

Legislacin bajo la cual opera la compaa matriz.
(Normas legales, decretos y reglamentos por los cuales se rige la
compaa matriz)
Organismos reguladores o supervisores de la compaa matriz.
(Indicar las instituciones que regulan o supervisan a la compaa matriz,
sealando sus facultades y atribuciones).
Experiencia de la compaa matriz.
(Breve resea de la compaa matriz, indicar la antigedad de la
compaa matriz en aos, describir sus subsidiarias o sucursales y las
plazas en las que estn constituidas y la cobertura de sus operaciones)
Valor total de los activos administrados de la compaa matriz.
(Monto actual, en dlares de los Estados Unidos de Amrica, de los
activos administrados por cuenta de terceros, excluyendo aquellos
relacionados con servicio de administracin no discrecional tales como
servicios de custodia, preparacin de registros contables y transferencia
de fondos, entre otros)
Funciones de la compaa matriz.
Responsabilidades que asume ante la ley y los aportantes.
Clasificacin de riesgo de la compaa matriz.
(Slo en caso de estar disponible, indicar ltima clasificacin de riesgo
de la compaa matriz, sealando las empresas clasificadoras de
riesgo, el ltimo rating obtenido y la fecha de la ltima actualizacin)
B) Informacin de la sociedad administradora del fondo:

b.1 Nombre de la sociedad administradora del fondo.
(Entidad legal encargada de la administracin de las inversiones del
fondo)
b.2 Pas de constitucin de la sociedad administradora.
b.3 Fecha de constitucin de la sociedad administradora.
b.4 Direccin de la sociedad administradora.
b.5 Telfono, facsmile, correo electrnico (e-mail) y direccin de Internet
(Web page) de la sociedad administradora.
b.6 Funcionario autorizado de la sociedad administradora.
b.7 Legislacin bajo la cual opera la sociedad administradora.
(Indicar leyes, normas, reglamentos, etc., bajo las cuales se rige la
sociedad administradora)
b.8 Organismos reguladores o supervisores de la sociedad administradora.
(Indicar las instituciones que regulan o supervisan a la sociedad
administradora as como las facultades de los mismos)
464
PENSIONES
b.9
b.10
b.11
b.12
b.13
b.14
Experiencia de la sociedad administradora.

(Breve resea de la sociedad administradora, indicarla antigedad de la
sociedad administradora en aos, describir sus subsidiarias o
sucursales y las plazas en las que estn constituidas y la cobertura de
sus operaciones)
Valor total de los activos administrados de la sociedad administradora.
de fondos, entre otros).
Funciones de la sociedad administradora.
Relacin patrimonial y de gestin con la casa matriz.
(Describir la estructura de propiedad de la sociedad administradora y la
relacin de gestin existente con la casa matriz).
Clasificacin de riesgo de la sociedad administradora.
de la sociedad administradora, sealando las empresas clasificadoras
de riesgo, el ltimo rating obtenido y la fecha de la ltima actualizacin)
C) Informacin del asesor de inversin del fondo:

c.1 Nombre del asesor de inversin.
(Entidad legal que asesora al administrador en la inversin de los
activos del fondo)
c.2 Pas de constitucin del asesor de inversin.
c.3 Fecha de constitucin del asesor de inversin.
c.4 Direccin del asesor de inversin.
c.5 Telfono, facsmile, correo electrnico (e-mail) y direccin de Internet
(Web page) del asesor de inversin.
c.6 Funcionario autorizado del asesor de inversin.
c.7 Legislacin bajo la cual opera el asesor de inversin.
(Indicar leyes, normas, reglamentos, etc., bajo las cuales se rige el
asesor de inversin del fondo)
c.8 Organismos reguladores o supervisores del asesor de inversin.
(Indicar las instituciones que regulan o supervisan el fondo as como las
facultades de los mismos)
c.9 Experiencia del asesor de inversin.
465
PENSIONES
c.10
c.11
c.12
c.13
(Breve resea del asesor de inversin, indicar la antigedad del asesor

de inversin en aos, describir sus subsidiarias o sucursales y las
Valor total de los activos administrados por el asesor de inversin.
Funciones del asesor de inversin.
Clasificacin de riesgo del asesor de inversin.
del asesor de inversin, sealando las empresas clasificadoras de
D) Informacin del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos que se
solicita inscribir en el Registro)
d.1 Nombre del fondo.
(Indicar el nombre del fondo que se solicita inscribir. En el caso de
fondos paraguas o aquellos que tengan carteras con polticas
diferentes, indicar el nombre de cada uno de los fondos o subfondos)
d.2 Pas de registro del fondo.
d.3 Fecha de registro del fondo.
d.4 Fecha de inicio de operaciones del fondo.
d.5 Legislacin aplicable al fondo.
fondo)
d.6 Organismos reguladores o supervisores del fondo.
d.7 Perodo de vigencia del fondo.
d.8 Estructura legal y administrativa del fondo.
(Describir la estructura del fondo o la compaa, como por ejemplo
Investment Company; Socit d Investissement Capital Variable,
Unit Trust, UCITS, etc.)
d.9 Caractersticas de las cuotas de participacin del fondo (shares):
(Indicar las caractersticas para cada una de las clases de cuotas de
participacin)
d.9.1 Clases de cuotas de participacin.
466
PENSIONES
(Nombrar y describir las cuotas de participacin tales como

Distribution Shares, Accumulation Shares, Class A, B, C of
Shares, etc. Asimismo, precisar cules de dichas cuotas de
participacin se inscribirn para ser adquiridas con los recursos
de las carteras administradas por las Administradoras Privadas
de Fondos de Pensiones del Per)
d.9.2 Representacin de las cuotas de participacin.
(Anotacin en cuenta o fsico)
d.9.3 Institucin depositaria de las cuotas.
d.9.4 Moneda de emisin de las cuotas de participacin.
d.9.5 Cdigo ISIN de cada una de las cuotas de participacin, as
como otros cdigos identificadores.
d.9.6 Mercados donde se negocian las cuotas de participacin.
d.9.8 Otras caractersticas relevantes.
d.10 Valor total del patrimonio del fondo.
(Valor total del patrimonio del fondo expresado en la moneda de
denominacin del fondo y su equivalente en dlares de los Estados
Unidos de Amrica)
d.11 Clasificacin de riesgo del fondo.
(Slo en caso de estar disponible, indicar las empresas clasificadoras
E) Poltica de inversiones del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos
que se solicite inscribir en el Registro)
e.1 Objetivo de inversin del fondo.
(Indicar cul es la finalidad que tiene el fondo o subfondo.)
e.2 Especializacin del fondo.
(Indicar los tipos de instrumentos en los que se invierten los recursos
del fondo o subfondo.)
e.3 Describir los ndices de referencia. (Benchmarks).
e.4 Mercados donde se invierte por rea geogrfica.
e.5 Riesgos de inversin.
(Describir los riesgos de inversin del fondo o subfondo)
e.6 Lmites de inversin y su diversificacin por emisor, tipo de instrumento,
actividad econmica, etc.
e.7 Otras caractersticas relevantes de la poltica de inversiones.
F) Poltica de dividendos: (Para cada uno de los fondos o subfondos que se
f.1 Describir las caractersticas de la poltica de dividendos.
467
PENSIONES
f.2
Informacin sobre los dividendos entregados.

(En el ltimo ao)
G) Poltica de valorizacin del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos
que se solicita inscribir en el Registro)
g.1 Metodologa de valorizacin de los activos del fondo.
(Describir la metodologa de valorizacin y los estndares utilizados
para el clculo de los valores cuotas)
g.2 Frecuencia de valorizacin del patrimonio del fondo y de sus cuotas de
participacin.
g.3 Describir las contingencias que puedan originar la suspensin del
clculo de los valores cuota.
g.4 Describir las estrategias adoptadas por la sociedad administradora para
evitar prdidas de capital, debido a rescates o suscripciones por montos
importantes.
g.5 Indicar los proveedores de precios del fondo. (price vendors)
H) Poltica de endeudamiento: (Para cada uno de los fondos o subfondos que se
h.1 Describir los tipos de endeudamiento que puede asumir el fondo.
h.2 Indicar las circunstancias en las que el fondo puede endeudarse.
h.3 Indicar los lmites y restricciones legales o voluntarios a los que se
sujeta dicha poltica.
I) Poltica de entrega de garantas: (Para cada uno de los fondos o subfondos
i.1 Indicar los tipos de garanta (prendas, hipotecas, etc.) y las
circunstancias en las que se puede entregar los activos del fondo en
garanta.
i.2 Indicar los lmites o restricciones legales o voluntarios a los que se
J) Poltica sobre el uso de derivados del fondo: (Para cada uno de los fondos o
subfondos que se solicita inscribir en el Registro)
j.1 Describir los tipos de derivados de los que puede hacer uso el fondo.
j.2 Indicar las circunstancias en las cuales se puede hacer uso de
derivados.
j.3 Indicar los lmites o restricciones legales o voluntarios a los que se
468
PENSIONES
K) Estabilidad de las polticas del fondo: (Para cada uno de los fondos o
k.1 Describir las facultades y condiciones bajo las cuales la administracin,
los partcipes u otros pueden modificar las polticas, cambiar los
objetivos de inversin y la administracin general del fondo.
L) Tributacin del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos que se
l.1 Indicar las principales obligaciones tributarias del fondo.
l.2 Indicar las obligaciones tributarias de los partcipes del fondo.
(Desde la perspectiva de su inversin en las cuotas de participacin del
fondo)
M) Gastos y comisiones del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos
m.1 Gastos y comisiones del fondo.
(Indicar detalladamente los gastos y comisiones pagadas por el
inversionista por cada clase de cuotas de participacin del fondo,
diferenciando entre los gastos de administracin, otros gastos y los
gastos totales. Asimismo, especificar la poltica de rebates aplicable, en
caso corresponda)
N) Informacin del agente de transferencia del fondo: (Para cada uno de los
fondos o subfondos que se solicita inscribir en el Registro)
n.1 Nombre del agente de transferencia del fondo.
n.2 Pas de constitucin.
n.3 Direccin del agente de transferencia del fondo.
n.4 Telfono, facsmile, correo electrnico (e-mail) y direccin de Internet
(Web page) del agente de transferencia del fondo.
n.5 Funcionario autorizado del agente de transferencia del fondo.
n.6 Legislacin bajo la cual opera el agente de transferencia.
(Indicar bajo las leyes de qu pas se rige el agente de transferencia del
fondo)
O) Informacin del custodio del fondo: (Para cada uno de los fondos o
o.1 Nombre del custodio del fondo.
(Compaa o entidad encargada de la custodia de los activos del fondo)
o.2 Pas de constitucin.
o.3 Direccin del custodio del fondo.
469
PENSIONES
o.4
o.5
Telfono, facsmile, correo electrnico (e-mail) y direccin de Internet

(Web page) del custodio del fondo.
Legislacin bajo la cual opera el custodio.
(Indicar bajo las leyes de qu pas se rige el custodio del fondo)
P) Inversiones del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos que se
p.1 Fecha de la informacin sealada en el inciso siguiente.
p.2 Resumen de las inversiones del fondo.
(Indicar ltima informacin sobre la estructura de las cartera de
inversiones del fondo en dlares de los Estados Unidos de Amrica,
sealando su participacin porcentual en el fondo, as como el
respectivo porcentaje invertido por la cartera del benchmark. Debe
corresponder a la informacin de los estados financieros del trimestre
ms reciente)
Activos
.........................................
.
.........................................
.
.........................................
.
.........................................
.
.........................................
.
Totales
Monto (millones)
..........................
.
..........................
.
..........................
.
..........................
.
..........................
.
..........................
.
Fondo %
......................
.
......................
.
......................
.
......................
.
......................
.
......................
.
Benchmark %
.........................
.........................
.........................
.........................
.........................
.........................
Q) Distribucin de los partcipes del fondo: (Para cada uno de los fondos o
q.1 Fecha de la informacin sealada en los incisos siguientes.
q.2 Nmero total de partcipes del fondo.
q.3 Relacin de los principales inversionistas del fondo.
(Indicar si los inversionistas estn relacionados con los administradores
o asesores de inversin del fondo. No es necesario mencionar el
nombre de los inversionistas. Cuando el inversionista sea nominee ,
omnibus account o similar, sealar dicha condicin e indicar el nmero
470
PENSIONES
de inversionistas subyacentes, en caso se encuentre disponible. Debe

corresponder a la informacin del trimestre mas reciente)
Partcipes
1.
....................................
.
2. ....................................
.
3. ....................................
.
4. ....................................
.
5. ....................................
.
6. ....................................
.
7. ....................................
.
8. ....................................
.
9. ....................................
.
10. ....................................
.
Relacionado/No
relacionado
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
Fondo %
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
R) Liquidez de cuotas de participacin del fondo: (Para cada uno de los fondos o
r.1 Suscripcin de las cuotas de participacin del fondo.
r.1.1 Describir detalladamente el proceso de suscripcin de cuotas de
participacin.
r.1.2 Restricciones de la suscripcin.
r.1.3 Caractersticas de la solicitud de suscripcin.
r.1.4 Determinacin del precio de suscripcin.
r.1.5 Mtodo de pago.
r.1.6 Periodo de settlement
r.1.7 Horas de corte.
r.1.8 Costos de la suscripcin.
r.2 Rescate de las cuotas de participacin del fondo.
r.2.1 Describir detalladamente el proceso de rescate de las cuotas de
participacin.
471
PENSIONES
r.3
r.4
r.5
r.2.2 Restricciones del rescate de cuotas de participacin.

r.2.3 Caractersticas de la solicitud de rescate.
r.2.5 Perodo de settlement.
r.2.7 Determinacin del precio de rescate.
r.2.8 Costos del rescate.
Intercambio de las cuotas de participacin del fondo.
r.3.1 Describir el proceso de intercambio de cuotas de participacin.
r.3.2 Restricciones de intercambio de cuotas de participacin.
r.3.3 Caractersticas de la solicitud de intercambio.
r.3.7 Determinacin del precio de intercambio.
r.3.8 Costos del intercambio.
Para fondos mutuos cerrados indicar los mecanismos centralizados de
negociacin en los que se encuentre listado, as como la frecuencia y
volumen promedio diario de negociacin.
Otros.
(Otros aspectos relacionados con la disposicin de las inversiones por
parte de los partcipes)
9) FICHA DE INFORMACIN DE CUOTAS DE PARTICIPACIN DE FONDOS

MUTUOS ALTERNATIVOS EXTRANJEROS.
A) Informacin de la compaa matriz a la que pertenece la sociedad
administradora:
a.1 Nombre de la compaa matriz.
(Compaa matriz de la entidad legal encargada de la administracin de
los activos del fondo)
a.2 Pas de constitucin de la compaa matriz.
a.3 Fecha de constitucin de la compaa matriz.
a.4 Direccin de la compaa matriz.
a.5 Telfono, facsmile, correo electrnico (e-mail) y direccin de Internet
(Web page) de la compaa matriz.
a.6 Funcionario autorizado de la compaa matriz.
a.7 Legislacin bajo la cual opera la compaa matriz.
(Normas legales, decretos y reglamentos por los cuales se rige la
compaa matriz)
a.8 Organismos reguladores o supervisores de la compaa matriz.
472
PENSIONES
a.9
a.10
a.11
a.12
a.13
(Indicar las instituciones que regulan o supervisan a la compaa matriz,

sealando sus facultades y atribuciones).
Experiencia de la compaa matriz.
(Breve resea de la compaa matriz, indicar la antigedad de la
compaa matriz en aos, describir sus subsidiarias o sucursales y las
Valor total de los activos administrados de la compaa matriz.
Funciones de la compaa matriz.
Clasificacin de riesgo de la compaa matriz.
de la compaa matriz, sealando las empresas clasificadoras de
B) Informacin de la sociedad administradora del fondo

b.1 Nombre de la sociedad administradora del fondo.
(Entidad legal encargada de la administracin de las inversiones del
fondo)
b.2 Pas de constitucin de la sociedad administradora.
b.3 Fecha de constitucin de la sociedad administradora.
b.4 Direccin de la sociedad administradora.
b.5 Telfono, facsmile, correo electrnico (e-mail) y direccin de Internet
(Web page) de la sociedad administradora.
b.6 Funcionario autorizado de la sociedad administradora.
b.7 Legislacin bajo la cual opera la sociedad administradora.
(Indicar leyes, normas, reglamentos, etc., bajo las cuales se rige la
sociedad administradora)
b.8 Organismos reguladores o supervisores de la sociedad administradora.
(Indicar las instituciones que regulan o supervisan a la sociedad
administradora as como las facultades de los mismos)
b.9 Experiencia de la sociedad administradora.
(Breve resea de la sociedad administradora, indicarla antigedad de la
sociedad administradora en aos, describir sus subsidiarias o
sucursales y las plazas en las que estn constituidas y la cobertura de
sus operaciones)
473
PENSIONES
b.10 Valor total de los activos administrados de la sociedad administradora.

de fondos, entre otros).
b.11 Funciones de la sociedad administradora.
b.12 Responsabilidades que asume ante la ley y los aportantes.
b.13 Relacin patrimonial y de gestin con la casa matriz.
(Describir la estructura de propiedad de la sociedad administradora y la
relacin de gestin existente con la casa matriz).
b.14 Clasificacin de riesgo de la sociedad administradora.
de la sociedad administradora, sealando las empresas clasificadoras
C) Informacin de la sociedad administradora del fondo
c.1 Nombre del asesor de inversin.
(Entidad legal que asesora al administrador en la inversin de los
activos del fondo)
c.2 Pas de constitucin del asesor de inversin.
c.3 Fecha de constitucin del asesor de inversin.
c.4 Direccin del asesor de inversin.
c.5 Telfono, facsmile, correo electrnico (e-mail) y direccin de Internet
(Web page) del asesor de inversin.
c.6 Funcionario autorizado del asesor de inversin.
c.7 Legislacin bajo la cual opera el asesor de inversin.
asesor de inversin del fondo)
c.8 Organismos reguladores o supervisores del asesor de inversin.
c.9 Experiencia del asesor de inversin.
(Breve resea del asesor de inversin, indicar la antigedad del asesor
de inversin en aos, describir sus subsidiarias o sucursales y las
c.10 Valor total de los activos administrados por el asesor de inversin.
474
PENSIONES

c.11 Funciones del asesor de inversin.
c.12 Responsabilidades que asume ante la ley y los aportantes.
c.13 Clasificacin de riesgo del asesor de inversin.
del asesor de inversin, sealando las empresas clasificadoras de
D) Informacin del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos que se
d.1 Nombre del fondo.
(Indicar el nombre del fondo que se solicita inscribir. En el caso de
fondos paraguas o aquellos que tengan carteras con polticas
diferentes, indicar el nombre de cada uno de los fondos o subfondos)
d.2 Pas de registro del fondo.
d.3 Fecha de registro del fondo.
d.4 Fecha de inicio de operaciones del fondo.
d.5 Legislacin aplicable al fondo.
fondo)
d.6 Organismos reguladores o supervisores del fondo.
d.7 Perodo de vigencia del fondo.
d.8 Estructura legal y administrativa del fondo.
(Describir la estructura del fondo o la compaa, como por ejemplo
Investment Company; Socit d Investissement Capital Variable,
Unit Trust, UCITS, etc.)
d.9 Caractersticas de las cuotas de participacin del fondo (shares):
(Indicar las caractersticas para cada una de las clases de cuotas de
participacin)
d.9.1 Clases de cuotas de participacin.
(Nombrar y describir las cuotas de participacin tales como
Distribution Shares, Accumulation Shares, Class A, B, C of
Shares, etc. Asimismo, precisar cules de dichas cuotas de
participacin se inscribirn para ser adquiridas con los recursos
de las carteras administradas por las Administradoras Privadas
de Fondos de Pensiones del Per)
d.9.2 Representacin de las cuotas de participacin.
(Anotacin en cuenta o fsico)
475
PENSIONES
d.9.3 Institucin depositaria de las cuotas.

d.9.4 Moneda de emisin de las cuotas de participacin.
d.9.5 Cdigo ISIN de cada una de las cuotas de participacin, as
como otros cdigos identificadores.
d.9.6 Mercados donde se negocian las cuotas de participacin.
d.9.8 Otras caractersticas relevantes.
d.10 Valor total del patrimonio del fondo.
(Valor total del patrimonio del fondo expresado en la moneda de
denominacin del fondo y su equivalente en dlares de los Estados
Unidos de Amrica)
d.11 Clasificacin de riesgo del fondo.
(Slo en caso de estar disponible, indicar las empresas clasificadoras
E) Poltica de inversiones del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos
e.1 Objetivo de inversin del fondo.
(Indicar cul es la finalidad que tiene el fondo o subfondo.)
e.2
Especializacin del fondo.
(Indicar los tipos de instrumentos en los que se invierten los recursos
del fondo o subfondo.)
e.3
Describir las estrategias de inversin utilizadas por el fondo.
e.4 Describir los ndices de referencia. (Benchmarks).
e.5 Mercados donde se invierte por rea geogrfica.
e.6 Riesgos de inversin.
(Describir los riesgos de inversin del fondo o subfondo)
e.7 Lmites de inversin y su diversificacin por emisor, tipo de instrumento,
actividad econmica, etc.
e.8 Otras caractersticas relevantes de la poltica de inversiones.
F) Poltica de dividendos: (Para cada uno de los fondos o subfondos que se
f.1 Describir las caractersticas de la poltica de dividendos.
f.2 Informacin sobre los dividendos entregados.
(En el ltimo ao)
G) Poltica de valorizacin del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos
g.1 Metodologa de valorizacin de los activos del fondo.
476
PENSIONES
g.2
g.3
g.4
g.5
(Describir la metodologa de valorizacin y los estndares utilizados

para el clculo de los valores cuotas)
Frecuencia de valorizacin del patrimonio del fondo y de sus cuotas de
participacin.
Describir las contingencias que puedan originar la suspensin del
clculo de los valores cuota.
Describir las estrategias adoptadas por la sociedad administradora para
evitar prdidas de capital, debido a rescates o suscripciones por montos
importantes.
Indicar los proveedores de precios del fondo. (price vendors)
H) Poltica de endeudamiento: (Para cada uno de los fondos o subfondos que se

h.1 Describir los tipos de endeudamiento que puede asumir el fondo.
h.2 Indicar las circunstancias en las que el fondo puede endeudarse.
h.3 Describir el mecanismo de endeudamiento mediante el cual se cubren
los requerimientos de liquidez o permite un manejo eficiente del
portafolio (en el caso de los hedge fund).
h.4 Indicar los lmites y restricciones legales o voluntarios a los que se
I) Poltica de entrega de garantas: (Para cada uno de los fondos o subfondos
i.1 Indicar los tipos de garanta (prendas, hipotecas, etc.) y las
circunstancias en las que se puede entregar los activos del fondo en
garanta.
i.2 Indicar los lmites o restricciones legales o voluntarios a los que se
J) Poltica sobre el uso de derivados del fondo: (Para cada uno de los fondos o
j.1 Describir los tipos de derivados de los que puede hacer uso el fondo.
j.2 Indicar las circunstancias en las cuales se puede hacer uso de
derivados.
j.3 Indicar los lmites o restricciones legales o voluntarios a los que se
K) Estabilidad de las polticas del fondo: (Para cada uno de los fondos o
477
PENSIONES
k.1
Describir las facultades y condiciones bajo las cuales la administracin,

los partcipes u otros pueden modificar las polticas, cambiar los
objetivos de inversin y la administracin general del fondo.
L) Tributacin del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos que se
l.1 Indicar las principales obligaciones tributarias del fondo.
l.2 Indicar las obligaciones tributarias de los partcipes del fondo.
(Desde la perspectiva de su inversin en las cuotas de participacin del
fondo)
M) Gastos y comisiones del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos
m.1 Gastos y comisiones del fondo.
(Indicar detalladamente los gastos y comisiones pagadas por el
inversionista por cada clase de cuotas de participacin del fondo,
diferenciando entre los gastos de administracin, otros gastos y los
gastos totales. Asimismo, especificar la poltica de rebates aplicable, en
caso corresponda)
N) Informacin del agente de transferencia del fondo: (Para cada uno de los
n.1 Nombre del agente de transferencia del fondo.
n.2 Pas de constitucin.
n.3 Direccin del agente de transferencia del fondo.
n.4 Telfono, facsmile, correo electrnico (e-mail) y direccin de Internet
(Web page) del agente de transferencia del fondo.
n.5 Funcionario autorizado del agente de transferencia del fondo.
n.6 Legislacin bajo la cual opera el agente de transferencia.
(Indicar bajo las leyes de qu pas se rige el agente de transferencia del
fondo)
O) Informacin del custodio del fondo: (Para cada uno de los fondos o
o.1 Nombre del custodio del fondo.
(Compaa o entidad encargada de la custodia de los activos del fondo)
o.2 Pas de constitucin.
o.3 Direccin del custodio del fondo.
o.4 Telfono, facsmile, correo electrnico (e-mail) y direccin de Internet
(Web page) del custodio del fondo.
478
PENSIONES
o.5
Legislacin bajo la cual opera el custodio.

(Indicar bajo las leyes de qu pas se rige el custodio del fondo)
P) Inversiones del fondo: (Para cada uno de los fondos o subfondos que se
p.1 Fecha de la informacin sealada en el inciso siguiente.
p.2 Resumen de las inversiones del fondo.
(Indicar ltima informacin sobre la estructura de las cartera de
inversiones del fondo en dlares de los Estados Unidos de Amrica,
sealando su participacin porcentual en el fondo, as como el
respectivo porcentaje invertido por la cartera del benchmark. Debe
corresponder a la informacin de los estados financieros del trimestre
ms reciente)
Activos
Monto (millones) Fondo %
Benchmark %
......................................... .......................... ...................... .........................
.
.
.
......................................... .......................... ...................... .........................
.
.
.
......................................... .......................... ...................... .........................
.
.
.
......................................... .......................... ...................... .........................
.
.
.
......................................... .......................... ...................... .........................
.
.
.
Totales
.......................... ...................... .........................
.
.
Q) Distribucin de los partcipes del fondo: (Para cada uno de los fondos o
q.1 Fecha de la informacin sealada en los incisos siguientes.
q.2 Nmero total de partcipes del fondo.
q.3 Relacin de los principales inversionistas del fondo.
(Indicar si los inversionistas estn relacionados con los administradores
o asesores de inversin del fondo. No es necesario mencionar el
nombre de los inversionistas. Cuando el inversionista sea nominee ,
omnibus account o similar, sealar dicha condicin e indicar el nmero
de inversionistas subyacentes, en caso se encuentre disponible. Debe
corresponder a la informacin del trimestre mas reciente)
Partcipes
Relacionado/No
relacionado
Fondo %
479
PENSIONES
....................................
.
....................................
2.
.
....................................
3.
.
....................................
4.
.
....................................
5.
.
....................................
6.
.
....................................
7.
.
....................................
8.
.
....................................
9.
.
....................................
10.
.
1.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
............................................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
.............................
.
R) Liquidez de las cuotas de participacin del fondo: (Para cada uno de los
r.1 Suscripcin de las cuotas de participacin del fondo.
r.1.1 Describir detalladamente el proceso de suscripcin de cuotas de
participacin.
r.1.2 Restricciones de la suscripcin.
r.1.3 Caractersticas de la solicitud de suscripcin.
r.1.4 Determinacin del precio de suscripcin.
r.1.6 Periodo de settlement
r.1.8 Costos de la suscripcin.
r.2 Rescate de las cuotas de participacin del fondo.
r.2.1 Describir detalladamente el proceso de rescate de las cuotas de
participacin.
r.2.2 Restricciones del rescate de cuotas de participacin.
r.2.3 Caractersticas de la solicitud de rescate.
480
PENSIONES
r.3
r.4
r.5
r.6
r.2.7 Determinacin del precio de rescate.

r.2.8 Costos del rescate.
Intercambio de las cuotas de participacin del fondo.
r.3.1 Describir el proceso de intercambio de cuotas de participacin.
r.3.2 Restricciones de intercambio de cuotas de participacin.
r.3.3 Caractersticas de la solicitud de intercambio.
r.3.7 Determinacin del precio de intercambio.
r.3.8 Costos del intercambio.
Para fondos mutuos cerrados indicar los mecanismos centralizados de
negociacin en los que se encuentre listado, as como la frecuencia y
volumen promedio diario de negociacin.
Describir la liquidez de las cuotas de participacin de los fondos mutuos
alternativos y el uso y costumbre del respectivo mercado.
Otros.
(Otros aspectos relacionados con la disposicin de las inversiones por
parte de los partcipes).
CAPTULO XVII 527

REGISTRO DE ENTIDADES ESTRUCTURADORAS DE INSTRUMENTOS DE
INVERSIN EMITIDOS BAJO LA MODALIDAD DE OFERTA PRIVADA
personas jurdicas que participan en la estructuracin financiera y legal de la emisin de los
instrumentos de inversin emitidos bajo la modalidad de oferta privada y que se constituyen
en responsables del proceso de estructuracin de la emisin, de la elaboracin del
prospecto informativo y de la informacin proporcionada a las AFP para la adquisicin de
dichos instrumentos.
Asimismo, es responsabilidad de las personas jurdicas inscritas comunicar a la
Superintendencia cualquier variacin en la informacin contenida en la ficha y/o en la
documentacin requerida correspondiente, dentro del plazo previsto en el artculo 6 del
presente Ttulo.
Entidades Estructuradoras de Instrumentos de Inversin emitidos bajo la modalidad de
Oferta Privada, a que se refiere el presente Captulo, la entidad estructuradora deber
adjuntar la siguiente documentacin:
527
481
PENSIONES

segn formato contenido en el Anexo N II-I del presente Ttulo;
c) Ficha de Registro debidamente llenada de acuerdo a lo establecido en el artculo
59 del presente Captulo;
d) Documentos que acrediten una amplia experiencia en la estructuracin de
emisiones de instrumentos de inversin;
e) Documentos que acrediten que la entidad estructuradora cuenta con un
adecuado soporte profesional, tcnico y material para la realizacin sus
funciones de estructuracin;
f) Informe que describa las actividades realizadas en la estructuracin de
emisiones de instrumentos de inversin;
g) Currculum Vitae de los principales funcionarios responsables de la
estructuracin de los instrumentos de inversin.
Artculo 59.- Ficha. La ficha de Registro de Entidades Estructuradoras de Instrumentos de
Inversin emitidos bajo la modalidad de Oferta Privada contendr lo siguiente:
A)
DATOS
REFERIDOS
A
LA
ENTIDAD
ESTRUCTURADORA
DE
INSTRUMENTOS DE INVERSIN EMITIDOS BAJO LA MODALIDAD DE
OFERTA PRIVADA
a.1. Denominacin o razn social.
a.2. Nmero de RUC.
a.3. Domicilio y cdigo postal.
a.4. Nmero de telfono y facsmile.
a.5. Objeto social (actividad econmica principal, CIIU).
a.6. Capital social suscrito.
a.7. Capital social pagado.
a.8. Nombres y apellidos de los representantes legales y apoderados que
cuenten con facultades para estos efectos.
a.9. Nmina actualizada de directores y plana gerencial.
a.10.
Relacin de los principales accionistas con un mximo de diez (10),
con indicacin de su participacin, porcentual en el capital social.
a.11.
Nombre y nacionalidad del grupo econmico al ,cual pertenece la
entidad estructuradora.
a.12.
Entidades que regulan y supervisan las actividades de la entidad
estructuradora.
a.13.
Fecha de inicio de actividades como estructurador de emisiones de
instrumentos de inversin.
482
PENSIONES
CAPTULO XVIII 528

REGISTRO DE FONDOS PARA APORTES OBLIGATORIOS Y VOLUNTARIOS
Artculo 60.- Fondos para aportes obligatorios y voluntarios que

se inscriban. Se inscriben en esta seccin los Fondos para
aportes obligatorios y voluntarios a los que se refieren los artculos
18 y 18A del Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema
Privado de Administracin de Fondos de Pensiones.
La Superintendencia dispondr de un plazo mximo de cinco (5) das para formular
observaciones a las solicitudes iniciales de registro y la documentacin requerida o
a sus correspondientes modificaciones; vencido dicho plazo, sin existir stas o
levantadas las observaciones que hubieran sido formuladas, para lo cual operar la
suspensin de los plazos, la AFP pondr a disposicin del pblico su nuevo tipo de
Fondo.
Asimismo, es responsabilidad de las AFP comunicar a la Superintendencia cualquier
variacin en la informacin contenida en la ficha y/o en la documentacin requerida y
solicitar la actualizacin del registro correspondiente dentro del plazo previsto en el
Fondos para aportes obligatorios y voluntarios, la AFP deber adjuntar la siguiente
documentacin:
a)
b)
c)
d)
e)
528
Solicitud de inscripcin en el registro segn el formato del Anexo VII del presente
Ttulo;
Ficha de registro debidamente llenada de acuerdo a lo establecido en el artculo
Prospecto informativo del Fondo, de conformidad con las disposiciones
establecidas en el Ttulo IV del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del SPP, referido a Informacin al Afiliado y Pblico en general;
Poltica de inversin del Fondo, de conformidad con las disposiciones
establecidas en el Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del SPP, referido a Inversiones; y,
Documento de sustento de los indicadores de referencia de rentabilidad.
483
PENSIONES
Artculo 62.- Ficha. La ficha de Registro de Fondos para aportes obligatorios y voluntarios
contendr lo siguiente:
A) DATOS REFERIDOS A LOS FONDOS PARA APORTES OBLIGATORIOS Y
VOLUNTARIOS
1. Datos referidos al fondo
1.1. Nombre de la Administradora.
1.2. Denominacin del Fondo.
1.3. Tipo de Fondo (para aportes obligatorios o voluntarios).
1.4. Otras caractersticas especficas
2.
Datos referidos a la poltica de inversiones del fondo

2.1. Objetivo de inversin del Fondo.
2.2. Especializacin del Fondo (indicar las categoras de instrumentos en
los que se invertir los recursos del Fondo incluyendo sus lmites
mximos y mnimos considerando la diversificacin objetivo a largo
plazo).
2.3. Resumen de los lineamientos para la asignacin tctica de las
categoras de instrumentos a corto y mediano plazos y del rebalanceo
de la cartera de inversin, incluyendo las polticas de seleccin de los
instrumentos de inversin u operaciones y de negociacin de los
mismos.
2.4. Describir los indicadores referenciales de rentabilidad por categora de
instrumento contra los cuales se medir el desempeo de cada una de
dichas categoras.
2.5. Mercados y monedas en donde se invertir (considerar reas
geogrficas).
2.6. Riesgos de inversin (resumir los principales riesgos de inversin del
Fondo).
2.7. Otras caractersticas relevantes de la poltica de inversiones.
3.
Datos referidos a las comisiones cobradas por la AFP

3.1. Comisiones que percibe la AFP por la administracin del fondo
3.2. En caso de los fondos para aportes voluntarios, si para el cobro de las
comisiones la AFP hace uso de una expresin numrica equivalente
en funcin al saldo administrado, segn lo establecido en el artculo
101 del Reglamento de la Ley, se proveer la metodologa de clculo
utilizada.
4. Otra informacin relevante.

484
PENSIONES
CAPTULO XIX 529

REGISTRO DE ENTIDADES PRESTADORAS DE SERVICIOS DE MDICOS
CONSULTORES DE LA SUPERINTENDENCIA
Entidades Prestadoras de Servicios de Mdicos Consultores de la Superintendencia que
hayan celebrado convenios de prestacin de servicios para la realizacin de exmenes
mdicos y evaluaciones adicionales en el SPP con las AFP.
De conformidad con lo sealado en el artculo 213 del Ttulo VII del Compendio de Normas
de Superintendencia Reglamentarias del SPP, la inscripcin de la precitada entidad
prestadora se realizar en forma automtica, confirmndose tal inscripcin una vez que se
cuente con la certificacin de la capacitacin previa de los mdicos consultores respecto del
uso del Manual de Evaluacin y Calificacin de Invalidez, conforme a la opinin de la
Secretara Tcnica Mdica de la CTM. En ausencia de funciones de la CTM, se deber
contar con la opinin favorable de la Secretara Tcnica Mdica del COMEC.
solicitud de las mencionadas entidades, a travs de la Asociacin de AFP, la que, a tal
efecto, presentar la siguiente documentacin:
a)
b)
c)
d)
e)
Solicitud de Inscripcin en el Registro, segn formato contenido en el Anexo N

VII del presente Ttulo;
segn formato contenido en el Anexo N II-I del presente Ttulo;
Informacin relacionada con los datos que debe contener la ficha de registro,
segn formato contenido en el Anexo N IX del presente Ttulo;
En caso el centro mdico forme parte de una Entidad Prestadora de Salud deber
presentar, en forma adicional, la documentacin expedida por la Superintendencia
de Entidades Prestadoras de Salud (SEPS), en relacin al adecuado
funcionamiento de sta, derivado de la supervisin que realiza la SEPS;
Fichas de mdicos y psiclogos consultores pertenecientes a la entidad, segn
formato contenido en el Anexo N X del presente Ttulo. (aplicable slo para
aquellos mdicos y psiclogos consultores que deseen inscribirse como parte de
la referida entidad, de manera posterior a la inscripcin general de esta);
Asimismo, las AFP en su conjunto y la Entidad Prestadora de Servicios de Mdicos

Consultores de la Superintendencia son responsables de evidenciar que los mdicos que se
inscriben como parte de la plana mdica de dicha entidad, se encuentran hbiles para el
529
485
PENSIONES
ejercicio de la profesin. La AFP ser responsable de certificar que el afiliado y/o beneficiario
sea evaluado por un mdico consultor inscrito en el Registro del SPP y habilitado para ello.
En el caso de mdicos consultores que hayan desempeado actividades profesionales en
forma independiente bajo el mbito del SPP, stos podrn ser inscritos directamente bajo la
plana mdica de una entidad prestadora de servicios de mdicos consultores.
Artculo 65.- Ficha. La ficha de registro de Entidades Prestadoras de Servicios de
Mdicos Consultores deber contener lo siguiente:
A)
DATOS GENERALES
a.1. Razn Social o Entidad de propiedad del Estado que opera la Empresa o
Entidad.
a.2. Nombre Comercial.
a.3. Nmero de RUC.
a.4. Domicilio.
a.5. Telfono, Fax y correo electrnico.
B)
DEL REPRESENTANTE LEGAL Y APODERADOS

b.1. Nombres y Apellidos del Representante Legal y apoderados con facultades
para los efectos.
b.2. Documento de Identidad.
b.3. Nmero de RUC.
b.4. Nacionalidad.
b.5. Inscripcin del Poder
b.6. Domicilio Legal.
b.7. Telfono, fax y correo electrnico.
b.8. Informacin adicional sobre Directores Mdicos, Gerentes de Administracin
y Finanzas as como cargos similares.
C) INSCRIPCIN EN LOS REGISTROS PBLICOS

D) TIPO DE EMPRESA O ENTIDAD
E)
CAPACIDAD Y SERVICIOS DEL ESTABLECIMIENTO DE SALUD
F)
PLANA DE MDICOS QUE PRESTARN SERVICIOS EN REPRESENTACIN

DE LA ENTIDAD MDICA
f.1. Nombres y Apellidos.
f.2. Fecha de Nacimiento.
f.3. Documento de Identidad.
486
PENSIONES
f.4. Nmero de Registro del Colegio Mdico del Per.

f.5. Especialidad y Nmero de RNE.
f.6. Correo Electrnico.
G) SANCIONES
g.1. Nivel de Sancin.
g.2. Fecha y nmero de resolucin, de ser el caso.
g.3. Descripcin del motivo.
g.4. Observaciones.
CAPTULO XX 530
REGISTRO DE MDICOS INTEGRANTES DE COMITS
mdicos integrantes de la Comisin Tcnica Mdica (CTM), Comit Mdico de las AFP
(COMAFP) y del Comit Mdico de la Superintendencia (COMEC), por cuya designacin,
esta Superintendencia emita una Resolucin de nombramiento.
La inscripcin en el Registro se produce con ocasin de la designacin del mdico por parte
de las AFP o las empresas de seguros o por parte de la Superintendencia que, para tal
efecto, presentar la siguiente documentacin:
a)
b)

a las normas del SPP, segn formato del Anexo N XI del presente Ttulo; y,
Ficha de inscripcin en el registro de mdicos integrantes de comits mdicos,
segn formato del Anexo N XII del presente Ttulo.
Artculo 67.- Ficha. La ficha de registro de Mdicos Integrantes de Comits contendr lo

siguiente:
A)

a.1. Nombres y apellidos del profesional.
a.2. Nmero de RUC.
530
487
PENSIONES
a.3. Lugar y fecha de nacimiento.

a.4. Nmero de colegiatura del colegio profesional y especialidad, de ser el caso.
a.5. Nmero de documento de identidad.
a.6. Correo Electrnico.
a.7. Acreditar que se encuentra hbil para el ejercicio de la profesin (adjuntar
documento).
a.8. Adjuntar Currculum Vitae no documentado.
a.9. Lugar y direccin de desempeo de funciones.
a.10.
Fecha de inicio de la representacin.
a.11.
a.12.
Historia de haber pertenecido al Sistema Evaluador de Invalidez en el
SPP (Comit al cual represent COMAFP, COMEC, CTM-, entidad a la que
represent, cargo, nmero de resolucin y vigencia de la resolucin, nmero
de renovacin).
B)
SANCIONES
b.1. Nivel de Sancin.
b.2. Fecha y Nmero de Resolucin, de ser el caso.
b.3. Descripcin del motivo.
b.4. Observaciones.
En caso de ratificacin del mdico integrante, slo se deber de alcanzar la ficha de inscripcin
mencionada en el literal b) del artculo precedente, con los datos actualizados, de ser el caso.
CAPTULO XXI 531
REGISTRO DE MDICOS REPRESENTANTES
531
488
PENSIONES

mdicos representantes que asisten a los comits mdicos, establecidos en el artculo 149
del Ttulo VII del presente Compendio.
La inscripcin en el Registro se produce a solicitud del COMAFP o el COMEC cuando
corresponda- que, para tal efecto, presentar la siguiente documentacin:
segn formato contenido en el Anexo N II-II del presente Ttulo; y,
c) Informacin relacionada con los datos que debe contener la ficha de registro,
segn formato contenido en el Anexo N XIII del presente Ttulo.
Artculo 69.- Ficha. La ficha de registro de mdicos representantes contendr lo siguiente:
A)

a.1. Nombres y apellidos del profesional.
a.2. Nmero de RUC.
a.3. Lugar y fecha de nacimiento.
a.4. Nmero de colegiatura del colegio profesional y especialidad, de ser el caso,
la misma que deber ser acreditada con la respectiva documentacin
sustentatoria.
a.5. Nmero de documento de identidad.
a.6. Acreditar que se encuentra hbil para el ejercicio de la profesin.
a.7. Curriculum vitae.
a.8. Lugar y direccin de desempeo de funciones.
a.9. Fecha de inicio de la representacin.
a.10.
a.11.
Historia en el Sistema Evaluador de Invalidez.
B)
SANCIONES
b.1. Nivel de la sancin.
b.2. Fecha y nmero de resolucin, de ser el caso.
b.3. Descripcin del motivo.
b.4. Observaciones.
Primera.- Adecuacin de informacin. Sin perjuicio de lo dispuesto en la siguiente

Disposicin Final y Transitoria y de cualquier requerimiento especfico de informacin que
489
PENSIONES
efecte la Superintendencia, las personas y entidades que se encuentren inscritas en el

Registro a la fecha de vigencia de la resolucin que aprueba el presente Ttulo, debern
adecuarse a lo establecido en el mismo en el trmino de treinta (30) das contado a partir de
la indicada fecha de vigencia.
Segunda.- Exigibilidad de normas para Instituciones de Custodia. La instituciones que
presten servicios de custodia de instrumentos de inversin a las AFP debern adecuarse a
los requerimientos de documentacin e informacin dispuestos en el Captulo VI del
presente Ttulo, antes de la entrada en vigencia del plazo previsto en la Primera Disposicin
Final y Transitoria del Ttulo VI del presente Compendio, aprobado por Resolucin N 05298-EF/SAFP.
Tercera.- Derogatoria. Sin perjuicio de lo sealado en la Segunda Disposicin Final y
Transitoria, derguese las Resoluciones N 147-93-EF/SAFP, 164-93-EF/SAFP, 282-93EF/SAFP, artculo 2 de la Resolucin N 310-95-EF/SAFP, 172-96-EF/SAFP, 350-96EF/SAFP, 449-96-EF/SAFP y 504-96-EF/SAFP, as como toda otra norma que se oponga a
lo dispuesto en la presente resolucin.
Cuarta.- Plazo de presentacin. 532 Las AFP tendrn plazo mximo hasta el 02 de mayo de
2005 para presentar a la Superintendencia la solicitud de inscripcin en el Registro de los
Fondos para aportes obligatorios a los que refiere los artculos 18 y 18A del Texto nico
Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones.
Lima, 15 de Marzo de 2005

532
490
PENSIONES
Resolucin S.B.S.
N 435-2005
CONSIDERANDO:
Que, el Decreto Supremo N 054-97-EF y sus modificatorias que aprob el
Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, seala las
operaciones que pueden ser realizadas por las administradoras privadas de fondos de pensiones;
Que, un registro contable adecuado de dichas operaciones permite reflejar la
real situacin econmica y financiera de las administradoras privadas de fondos de pensiones y de las carteras
que administran, facilitando la labor de supervisin de este organismo de control;
Que corresponde a esta Superintendencia establecer las normas para un
registro adecuado de las operaciones realizadas por las empresas supervisadas;
Estando a lo opinado por las Superintendencias Adjuntas de Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones, de Asesora Jurdica y de Riesgos, as como por las Gerencias de Estudios
Econmicos y de Organizacin y Sistemas; y,
En uso de las atribuciones conferidas por los numerales 9 y 13 del

artculo 349 de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros - Ley N 26702 y sus modificatorias, y el inciso d) del artculo 57 del
Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
491
PENSIONES
RESUELVE:
Artculo 1.- Sustituir lo dispuesto en el Ttulo IX

del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado
por la Resolucin N 144-98-EF/SAFP y sus modificatorias, por el
Manual de Contabilidad para las Administradoras Privadas de Fondos
de Pensiones y el Manual de Contabilidad para las Carteras
Administradas, que forman parte integrante de la presente Resolucin.
La asignacin de los aportes pagados en la
planilla que contenga una descuadratura se ejecutar de acuerdo
al procedimiento sealado en los artculos 141C y artculo 141D
del presente ttulo.
Artculo 2.- Los estados financieros de las Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones y de las Carteras Administradas, as como las notas a dichos estados financieros
y la informacin complementaria a los mismos, debern remitirse a esta Superintendencia en forma
impresa. Los balances de comprobacin de saldos de las Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones y de las Carteras Administradas, debern remitirse a esta Superintendencia por medio del
Submdulo de Captura y Validacin Externa (SUCAVE).
Artculo 3.- La presente Resolucin entrar en vigencia a partir del
primer da del mes siguiente de transcurridos noventa (90) das calendario de su publicacin.

492
PENSIONES
RESOLUCIN S.B.S. N 724-2001

Lima, 02 de octubre de 2001
CONSIDERANDO:
Que, los incisos a), e) e i) del Artculo 57 del Texto nico Ordenado de
la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado por
el Decreto Supremo N 054-97-EF, en adelante la Ley, establecen que son atribuciones
y obligaciones de la Superintendencia velar por la seguridad y la adecuada
rentabilidad de las inversiones que efecten las AFP con los recursos de los Fondos
que administran, fiscalizar a las AFP en el cumplimiento de las disposiciones legales
y administrativas que las rijan y fiscalizar la inversin de los recursos de los Fondos
que administran;
Que, la Tercera Disposicin Final y Transitoria del Reglamento de la Ley,
aprobado por Decreto Supremo N 004-98-EF, faculta a la Superintendencia para
493
PENSIONES
dictar las normas reglamentarias necesarias para el buen funcionamiento del Sistema
Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
Que, mediante Resoluciones N 248-98-EF/SAFP y N 284-98-EF/SAFP, y
dems normas modificatorias, se aprob el Ttulo X del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos
de Pensiones, referido a la Calificacin y Clasificacin de Inversiones;
Que, por Ley N 27328 se incorpor bajo el control y supervisin de la
Superintendencia de Banca y Seguros a las Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones, lo que ha originado la revisin de los procedimientos relacionados con el
mencionado Ttulo X del Compendio, habindose determinado la necesidad de su
modificacin;
Que, los instrumentos de inversin que se emitan para el
financiamiento de las concesiones otorgadas por el Estado a la empresa privada
representan nuevas alternativas de inversin que resultan atractivas para la
diversificacin de las inversiones que se realizan con los recursos de las Carteras
Administradas, lo que hace necesario iniciar la adecuacin del marco normativo
vigente a dicha posibilidad de inversin;
Estando a lo opinado por las Superintendencias Adjuntas de Administradoras Privadas de

Fondos de Pensiones y de Asesora Jurdica;
En uso de las atribuciones conferidas por el numeral 9 del artculo 349 de

la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros, Ley N 26702 y sus modificatorias, y la Tercera
Disposicin Final y Transitoria del Reglamento de la Ley;
RESUELVE:
Artculo Primero.- Aprobar el Ttulo X del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, referido a Calificacin y
494
PENSIONES
Clasificacin de Riesgo de Inversiones, que sustituye al aprobado por las Resoluciones N 248-98-EF/SAFP y
N 284-98-EF/SAFP y sus modificatorias, y forma parte de la presente resolucin.
Artculo Segundo.- La presente Resolucin rige a partir del da siguiente de su publicacin en

el Diario Oficial El Peruano.
LUIS CORTAVARRIA CHECKLEY

495
PENSIONES
TITULO X
CALIFICACIN Y CLASIFICACIN DE RIESGO DE INVERSIONES
CAPITULO I
Artculo 1.- Situacin de Observacin. Para efectos del presente Ttulo, se entender por Situacin de
Observacin aquella circunstancia extraordinaria bajo la cual la categora de riesgo de un instrumento de
inversin ha sido observada por alguna de las empresas que elaboraron los informes de clasificacin de riesgo o
por la Superintendencia, por considerar que el instrumento cuenta con un mayor nivel de riesgo al vigente a la
fecha de la observacin.
La Superintendencia, mediante Circular, podr establecer distintos niveles de Situacin de Observacin en
funcin a las categoras de riesgo que por tipo de instrumento se establecen.
Artculo 2.- Obligacin de Clasificacin. 533 En aplicacin de lo establecido en el artculo 26 de la Ley, los
instrumentos en los cuales se inviertan los recursos de las Carteras Administradas deben estar clasificados por
riesgo por dos (2)empresas clasificadoras de riesgo independientes entre s, con excepcin de los valores
emitidos por el Gobierno Central y por el Banco Central de Reserva del Per, los instrumentos de inversin que
cumplan con los parmetros establecidos en los artculos 90 91 del Reglamento y los instrumentos de
inversin emitidos bajo la modalidad de oferta privada. En este ltimo caso se requerir que los instrumentos de
inversin cuenten con la clasificacin de riesgos de al menos una (01) empresa clasificadora de riesgo.
Las empresas clasificadoras de riesgo podrn estar constituidas en el pas o en el exterior.
Artculo 3.- Requerimiento para las empresas clasificadoras de riesgo. 534 Las
empresas clasificadoras de riesgo constituidas en el pas que presten servicios en
el mbito del Sistema Privado de Pensiones debern encontrarse inscritas en esta
Superintendencia, de acuerdo a lo establecido en el artculo 18 del Ttulo VIII del
presente Compendio, referido a Registro.
Las empresas clasificadoras de riesgo constituidas en el exterior debern cumplir con los requerimientos
establecidos en el Reglamento para la Inversin de los Fondos de Pensiones en el Exterior y su normativa
complementaria.
Artculo 4.- Calificacin mnima. Las AFP slo podrn invertir los recursos de las Carteras Administradas en
aquellos instrumentos de inversin que cuenten con un nivel de riesgo menor o igual a la categora mnima que,
en su oportunidad, establezca la Superintendencia mediante Circular. 535
533
534

496
PENSIONES
En caso se verifique que un instrumento de inversin no observa la categora mnima a que se refiere el prrafo
anterior, la Superintendencia determinar, para cada caso, el plazo en el cual las AFP debern retirar los
recursos de las Carteras Administradas de dicho instrumento.
CAPITULO II
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIN
SUBCAPITULO I
CLASIFICACION DE RIESGO INICIAL
Artculo 5.- Procedimientos de clasificacin. 536 Para efectos de la clasificacin de los instrumentos de
inversin emitidos bajo la modalidad de oferta pblica, deber seguirse el siguiente procedimiento:
a) El emisor deber solicitar a la Superintendencia el otorgamiento de la categora de riesgo
equivalente de sus instrumentos de inversin, para lo cual deber adjuntar los informes de
clasificacin emitidos por dos (2) empresas clasificadoras de riesgo. La informacin financiera y
contable contenida en ambos informes de clasificacin no deber tener una antigedad mayor a
tres (3) meses. Las calificaciones otorgadas por empresas clasificadoras de riesgo constituidas en
el exterior debern cumplir con las disposiciones establecidas en el Reglamento para la Inversin
de los Fondos de Pensiones en el Exterior.
b) La Superintendencia, cuando lo considere necesario, podr solicitar informacin adicional al
emisor.
c) La Superintendencia, mediante oficio, comunicar al emisor y a todas las AFP la categora de
riesgo equivalente otorgada al instrumento de inversin y la fecha a partir de la cual ste podr ser
adquirido con los recursos de las Carteras Administradas.
La Superintendencia publicar, dentro de los primeros quince (15) das calendario de cada mes, las nuevas
categoras de riesgo equivalentes a que se sujetarn las inversiones de los recursos de las Carteras
Administradas, que hayan sido otorgadas desde la ltima publicacin efectuada.
De acuerdo con la Circular N AFP-070-2006, publicada el 27-01-2006, las AFP podrn invertir los recursos de las
carteras administradas en instrumentos de inversin con calificaciones de riesgos que correspondan tanto a grado de
inversin como a grado especulativo.
536
535
497
PENSIONES
En el caso de los instrumentos de inversin emitidos bajo la modalidad de oferta privada, con excepcin de
aquellos instrumentos considerados dentro de los alcances del Subcaptulo X del Captulo III del Ttulo VI del
Compendio referido a instrumentos de inversin destinados al financiamiento de proyectos, se seguir el mismo
procedimiento, debiendo el emisor adjuntar al menos un informe de clasificacin emitido por una empresa
clasificadora de riesgo. Sin perjuicio de lo anterior, la Superintendencia podr solicitar la remisin de un informe
de clasificacin de riesgo adicional elaborado por otra empresa clasificadora, en caso lo considere necesario.
Artculo 6 - Obligacin de actualizar los informes de clasificacin. 537 Las empresas emisoras cuyos
instrumentos de inversin hayan obtenido una categora de riesgo equivalente, tienen la obligacin de remitir a
la Superintendencia la actualizacin de los informes de clasificacin de riesgo que hayan sido elaborados por las
empresas clasificadoras de riesgo, al menos una (1) vez al ao. Dichos informes debern ser elaborados sobre
la base de informacin financiera y contable auditada al 31 de diciembre de cada ao y se entregarn a la
Superintendencia, como mximo el 31 de mayo de cada ao.
El emisor podr delegar la entrega de dicha informacin a las empresas clasificadoras de riesgo que elaboren
dichos informes.
En el caso de las calificaciones otorgadas por empresas clasificadoras de riesgo constituidas en el exterior se
deber cumplir con las disposiciones establecidas en el Reglamento para la Inversin de los Fondos de
El incumplimiento de la obligacin sealada en el presente artculo origina que el instrumento de inversin correspondiente
pase a Situacin de Observacin, hasta la fecha de presentacin de los informes de clasificacin omitidos. Si, transcurridos 30
das del vencimiento del plazo fijado en el prrafo anterior, persiste la omisin a la presentacin de los informes de
clasificacin que corresponda, se aplicar lo dispuesto en el artculo 9 del presente Ttulo.
Artculo 7.- Modificacin de la clasificacin y obligacin de informar a la Superintendencia. 538 Las

empresas clasificadoras de riesgo constituidas en el pas debern remitir a la Superintendencia, dentro del da
siguiente de adoptado el acuerdo de su correspondiente Comit, la relacin de aquellos instrumentos de
inversin cuyas categoras de riesgo hayan sido modificadas.
Asimismo, cuando una empresa clasificadora modifique por cualquier motivo la categora de riesgo de un
determinado instrumento de inversin, el emisor deber remitir a esta Superintendencia copia del informe de
clasificacin que sustente dicha modificacin.
En caso que la modificacin de la clasificacin implique un incremento en el nivel de riesgo, el instrumento de
inversin pasar a Situacin de Observacin, hecho que la Superintendencia comunicar simultneamente al
emisor y a todas las AFP.
En el supuesto sealado en el prrafo anterior, el emisor deber solicitar una nueva categora de riesgo
equivalente a una empresa clasificadora distinta de acuerdo al procedimiento establecido en el artculo 5 del
537
538

498
PENSIONES
presente Ttulo. Dicha clasificacin deber ser entregada por el emisor a la Superintendencia en un plazo no
mayor a treinta (30) das contados a partir del momento en que el emisor tome conocimiento de la modificacin
de la categora, efectuada por la primera empresa clasificadora, procediendo la Superintendencia de acuerdo
con lo dispuesto en el artculo 5.
En el caso de las calificaciones otorgadas por empresas clasificadoras de riesgo constituidas en el exterior se
deber cumplir con las disposiciones establecidas en el Reglamento para la Inversin de los Fondos de
Artculo 8.- Variacin de las circunstancias que sustentan la clasificacin. 539 En caso que en cualquier
momento la Superintendencia observe que existen elementos suficientes para considerar que se ha
incrementado el riesgo o que existen eventos que, por su naturaleza, impiden evaluar el nivel de riesgo asociado
a un determinado instrumento de inversin, solicitar al emisor correspondiente la presentacin de el (los)
informe(s) de clasificacin de riesgo , segn corresponda a oferta pblica o privada, los mismos que debern ser
elaborados con informacin financiera y contable cuya antigedad no sea mayor a tres (3) meses. La
Superintendencia fijar, en cada caso especfico, el plazo para la entrega de este(os) informe(s).
Desde el momento en que la Superintendencia notifique al emisor la observacin de la categora de riesgo del
instrumento de inversin, ste pasar a Situacin de Observacin.
Recibidos (el)los nuevo(s) informe(s) de clasificacin, se proceder conforme a lo establecido en el artculo 5
del presente Ttulo.
Artculo 9.- Incumplimiento de plazos. En caso el emisor no cumpla con los plazos establecidos en el
presente captulo, los instrumentos de inversin involucrados dejarn de ser sujetos de inversin con los
recursos de las Carteras Administradas.
En tal supuesto, la Superintendencia determinar, en cada caso, el plazo en el cual las AFP debern retirar
los recursos de las Carteras Administradas de dichos instrumentos de inversin.
CAPITULO III
REGIMEN DE CLASIFICACION ESPECIAL
Artculo 10.- Instrumentos de inversin comprendidos. Sin perjuicio de lo dispuesto en la Quinta
Disposicin Final y Transitoria del Ttulo VI del presente Compendio, los emisores de instrumentos de
inversin, conjuntamente con las AFP, podrn solicitar el acogimiento al Rgimen de Clasificacin Especial
que se establece en el presente captulo.
539
499
PENSIONES
Artculo 11.- Efecto del acogimiento. 540 El acogimiento al Rgimen de Clasificacin Especial a que se refiere
el artculo precedente, faculta a las AFP a adquirir los instrumentos de inversin materia del acogimiento,
disponiendo ellas y el emisor de un plazo improrrogable de treinta (30) das calendario, contado a partir de la
fecha de presentacin de la respectiva solicitud, para presentar a esta Superintendencia el(los) informe(s) de
clasificacin de riesgo de los referidos instrumentos de inversin.
Durante el perodo de treinta (30) das establecido en el prrafo precedente, los instrumentos de inversin sern
considerados, para todos los efectos, en Situacin de Observacin.
Artculo 12.- Solicitud y condiciones. Para acogerse al Rgimen de Clasificacin Especial, una o ms AFP y
el emisor presentarn a la Superintendencia una solicitud mediante la cual declararn de manera expresa su
sometimiento a las normas del presente Ttulo.
Al presentar la indicada solicitud, las AFP asumen las siguientes obligaciones:
a) Vender los instrumentos de inversin adquiridos respecto de los cuales no se posea informacin
vlida, representativa o suficiente para su clasificacin; o porque los informes de clasificacin no
fueron presentados dentro del plazo establecido en el artculo precedente; y
b) Cubrir con recursos propios cualquier diferencia que perjudique a las Carteras Administradas,
originada en la adquisicin y/o venta de los instrumentos de inversin a que se refiere el presente
captulo, de acuerdo con la determinacin que sobre el particular efecte la Superintendencia.
Asimismo, a la presentacin de la solicitud, el emisor se compromete a proporcionar a las empresas
clasificadoras de riesgo toda la informacin que sea necesaria para que se efecte la clasificacin dentro del
plazo antes sealado.
Artculo 13.- Excesos de inversin. En ningn caso la adquisicin de instrumentos de inversin sujetos al
procedimiento a que se refiere el presente captulo dar lugar a que se excedan los lmites de inversin que se
encuentren vigentes a la fecha de su adquisicin.
Artculo 14.- Cobertura de prdidas. Las AFP debern cubrir las prdidas a que se
refiere el inciso b) del artculo 12 del presente Ttulo, a ms tardar, al da siguiente
de recibido el correspondiente requerimiento de la Superintendencia, o en el plazo
que sta seale.
Artculo 15.- Aprobacin de la solicitud. Las AFP que hayan presentado la solicitud en los trminos
sealados en el artculo 12 del presente Ttulo, podrn adquirir los instrumentos de inversin propuestos a partir
del da siguiente de recibida la aprobacin de su solicitud por la Superintendencia.
540
500
PENSIONES
La Superintendencia resolver la solicitud en el plazo de dos (2) das de presentada, debiendo comunicar este
hecho, a las AFP solicitantes y a las no solicitantes, el mismo da que sea aprobada la solicitud.
En caso que una AFP distinta a la que present la solicitud desee adquirir los instrumentos de inversin
comprendidos en el rgimen a que se refiere el presente captulo, deber presentar a la Superintendencia la
respectiva solicitud, conforme a lo establecido en el artculo 12 del presente Ttulo.
Artculo 16.- Prohibicin de vender. Durante el periodo en que un determinado instrumento de inversin se
encuentre sujeto al Rgimen de Clasificacin Especial, las AFP slo podrn efectuar operaciones de compra del
mismo. En el caso de situaciones debidamente justificadas, la Superintendencia podr aprobar la venta de los
correspondientes instrumentos de inversin.
Una vez que se haya cumplido con el procedimiento establecido en el artculo 5 del presente Ttulo, las AFP
quedarn habilitadas para transar libremente el instrumento de inversin, quedando sin efecto las obligaciones a
que se refiere el artculo 12 del presente Ttulo.
Artculo 17.- Clasificacin mnima. En el caso que la categora de riesgo finalmente establecida para un
instrumento de inversin incluido en el Rgimen de Clasificacin Especial, implique un mayor nivel de riesgo
que el de la categora mnima sealada de acuerdo al artculo 4 del presente Ttulo, se aplicar lo dispuesto en
el segundo prrafo del artculo 4 y el inciso b) del artculo 12 del presente Ttulo.
CAPITULO IV
OBLIGACION DE SEGUIMIENTO
Artculo 18.- Supervisin permanente. La Superintendencia realizar un permanente anlisis del riesgo de
los instrumentos de inversin que puedan adquirir las Carteras Administradas, de tal manera que se pueda velar
por la seguridad y por un adecuado manejo del nivel de riesgo de las inversiones realizadas con los recursos de
las mismas.
CAPTULO V
DEFINICIONES Y EQUIVALENCIAS DE LAS CATEGORIAS DE RIESGO
Artculo 19.- Categoras y equivalencias. La Superintendencia, mediante Circular, aprobar las categoras de
riesgo equivalente y las equivalencias aplicables a los instrumentos de inversin en los cuales se invierten los
recursos de las Carteras Administradas.
Artculo 20.- Categora de riesgo aplicable. Establecidas las equivalencias a que se refiere el presente
captulo, en caso de existir discrepancia entre las categoras otorgadas por las respectivas empresas
clasificadoras, resultar de aplicacin para efectos de la inversin de los recursos de las Carteras Administradas
aquella categora cuyo nivel de riesgo sea mayor.
501
PENSIONES
Artculo 21.- Equivalencias para el Rgimen de Clasificacin Especial. Tratndose de instrumentos de

inversin que se encuentren sujetos al Rgimen de Clasificacin Especial a que se refiere el Captulo III del
presente Ttulo, el otorgamiento de la categora de riesgo equivalente que corresponda se har una vez que se
presenten los informes de clasificacin a que se refiere el artculo 11 del presente Ttulo.
CAPITULO VI
PROCEDIMIENTOS ESPECIFICOS
SUBCAPITULO I
ACCIONES, VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS SOBRE ACCIONES EN DEPSITO
INSCRITOS EN BOLSA DE VALORES, CERTIFICADOS DE SUSCRIPCION PREFERENTE, CUOTAS DE
FONDOS MUTUOS Y DE INVERSION
Artculo 22.- Acciones y similares, y cuotas de fondos mutuos y de inversin. Los emisores de los
instrumentos de inversin sealados en los incisos k), l) y o) del artculo 25 de la Ley, que no cumplan con
los parmetros establecidos en los artculos 90 91 del Reglamento de la Ley, segn corresponda,
debern acogerse al procedimiento establecido en el artculo 5 del presente Ttulo.
Artculo 23.- Incumplimiento de parmetros. En caso que un instrumento de inversin haya cumplido con
los parmetros establecidos en los artculos 90 91 del Reglamento, segn corresponda, y se determina
en una posterior evaluacin que sus indicadores ya no cumplen con los referidos requisitos o se producen
hechos de importancia o eventos corporativos relevantes que permitan considerar que se ha incrementado el
riesgo del instrumento en cuestin, ste pasar a Situacin de Observacin, lo que ser comunicado por la
Superintendencia al emisor y a todas las AFP. En dicho supuesto, deber seguirse el procedimiento
establecido en el artculo 5 del presente Ttulo; de lo contrario, se aplicar lo dispuesto en los artculos 18 y
23 del Ttulo VI del Compendio.
502
PENSIONES
Artculo 23A.- Cuotas de participacin de fondos mutuos y de inversin. 541 Las sociedades
administradoras de los fondos mutuos y de inversin debern presentar los correspondientes informes de
clasificacin que, preferentemente, incluyan una opinin fundamentada de la empresa clasificadora acerca de:
a) Los objetivos de inversin que definen la orientacin bsica del fondo. Asimismo, los informes
debern considerar en su evaluacin la coherencia y claridad de las estrategias y polticas
generales destinadas a cumplir con los objetivos de inversin planteados por la sociedad
administradora.
b) Las polticas de inversin, tomando en consideracin el proceso de construccin de portafolio, los
procesos de seleccin de instrumentos, la diversificacin de cartera, las restricciones por tipo de
activo, emisor, contraparte, industria y nivel de riesgo; restricciones en el uso de opciones,
futuros, swaps y otros derivados; estrategias de trading; estrategias de desinversin en activos de
baja liquidez; estrategia de seguimiento de las inversiones, entre otras.
c) Las polticas de endeudamiento y de liquidez, incluyendo los lineamientos para la asignacin de
activos y posiciones de efectivo, y las polticas de gastos y comisiones a ser pagadas con cargo al
fondo.
d) Las polticas y criterios tomados en cuenta para la valuacin de activos y manejo de informacin
contable de los activos que son sujeto de inversin por parte del fondo
e) La estructura orgnica del fondo y los mecanismos desarrollados para el control interno y externo,
como para la entrega de informacin a los partcipes del fondo. Entre los mecanismos destacan los
criterios y procesos para la seleccin del auditor externo y los mecanismos de control para la toma
de decisiones.
f) Las estrategias y medidas orientadas al adecuado cumplimiento de los principios de buen gobierno
corporativo.
g) Los mecanismos que minimicen la presencia de conflictos de inters.
h) La gestin de la sociedad administradora medida en trminos de su experiencia, sus recursos
profesionales, su organizacin, su definicin de responsabilidades y cargos, sus sistemas de
apoyo y de administracin, con la finalidad de determinar si son los adecuados para la toma de
decisiones de inversiones del fondo.
i) El grado de compromiso y experiencia de los propietarios de la Sociedad Administradora y la
potencial presencia de conflictos de inters en las decisiones adoptadas.
j) El flujo esperado de fondos estimado evaluando la existencia de al menos dos escenarios.
k) La marcha y situacin general de la actividad del fondo, as como las expectativas del mismo en el
corto y mediano plazo. Entre los factores a analizar se encuentran el tamao del fondo, el nmero
de participantes, los estados financieros, la valoracin, liquidez y concentracin de las cuotas en
el mercado.
l) Los riesgos asociados al portafolio de inversin del fondo, entre ellos los riesgos de mercado,
crediticio, de liquidez, de concentracin de activos, de calce, de concentracin de cuotas.
m) Los avances con relacin al cumplimiento de los objetivos de inversin establecidos en el
reglamento del fondo, en los planes estratgicos y de inversin y en los prospectos de emisin de
541
503
PENSIONES
los instrumentos de inversin, segn corresponda. Asimismo, se deber tomar en cuenta la

consistencia entre los objetivos y el desempeo pasado y composicin de la cartera;
n) La naturaleza y dems caractersticas de los proyectos de inversin, as como tambin la solvencia
tcnica y econmica de sus operadores y cualquier elemento relevante para evaluar el riesgo de
los mismos.
SUBCAPITULO II 542
INSTRUMENTOS DE INVERSIN EMITIDOS POR ENTIDADES FINANCIERAS Y NO FINANCIERAS
CONSTITUIDAS EN EL EXTERIOR
Artculo 24.- Procedimiento de clasificacin. La categora de riesgo equivalente para los instrumentos de
inversin emitidos por las entidades financieras y no financieras constituidas en el exterior, a las que se
refiere el Ttulo VI, que hayan sido calificadas por empresas clasificadoras de riesgo constituidas en el pas o
en el exterior, se otorgar considerando el procedimiento establecido en el artculo 5 del presente Ttulo.
En caso tales instrumentos hayan sido calificados por las empresas clasificadoras de riesgo teniendo en cuenta los criterios de
la clasificacin de riesgo internacional, la cual considera el riesgo soberano; para otorgar la categora de riesgo equivalente se
considerar la tabla de equivalencias entre las categoras de riesgo internacionales y las categoras de riesgo locales que la
Superintendencia establezca mediante circular.
SUBCAPITULO III 543

INSTRUMENTOS DE INVERSION DESTINADOS AL FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS
Artculo 25.- Instrumentos de inversin destinados al financiamiento de proyectos. La clasificacin de
los instrumentos de inversin emitidos para financiar el desarrollo de nuevos proyectos, proyectos de
infraestructura, concesiones, vivienda, explotacin de recursos naturales y bosques cultivados u otros sectores
que por sus caractersticas requieran financiamiento de mediano y largo plazo y se encuentran comprendidos en
los incisos r) y u) del Artculo 25 de la Ley, se sujetan al procedimiento establecido en el artculo 5 del
presente Ttulo, con las particularidades que se sealan en el artculo siguiente.
Artculo 26.- Requerimientos adicionales. Los emisores de los instrumentos de inversin a que se refiere el
artculo anterior debern presentar los correspondientes informes de clasificacin que, preferentemente,
incluyan una opinin fundamentada de la empresa clasificadora acerca de:
a) Los flujos de caja y los estados financieros proyectados proporcionados
por el emisor, considerando varios posibles escenarios (anlisis de
542
543

504
PENSIONES
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
j)
sensibilidad), y las probabilidades de ocurrencia de cada uno de los

mismos, incluyendo las variables relevantes de los proyectos;
Los contratos y acuerdos relacionados al desarrollo, operacin y
financiamiento de los proyectos suscritos por el emisor con entidades
estatales y privadas, as como los acuerdos suscritos entre los accionistas
del emisor, con la finalidad de determinar el nivel de estabilidad financiera,
econmica y jurdica de dicho emisor y de los instrumentos de inversin
emitidos;
Las estrategias y polticas establecidas para alcanzar los objetivos de los
proyectos planteados por la administracin y los accionistas del emisor,
entre las cuales se encuentran las polticas de aportes de capital, de
gestin, de liquidez, de inversin, de distribucin de dividendos, de las
garantas y los resguardos de los instrumentos de inversin emitidos;
Los avances en el desarrollo de los proyectos con relacin al periodo de
maduracin pre-operativa y al cumplimiento de los objetivos establecidos
en los contratos suscritos, en los estatutos del emisor, en los planes
estratgicos y de inversin y en los prospectos de emisin de los
instrumentos de inversin, segn corresponda;
Las empresas que son accionistas del emisor y/o los operadores
principales, con relacin a antecedentes, experiencia en el negocio,
posicin en el mercado, situacin financiera, administracin y gerencia, y
recursos disponibles a ser considerados para poder llevar a cabo los
objetivos de los proyectos;
Los recursos profesionales y administrativos del emisor con la finalidad de
determinar si la administracin y el sistema de apoyo son los adecuados;
La sostenibilidad de la posicin competitiva de los proyectos dentro de las
industrias y los sectores econmicos a los que pertenecen;
Los marcos regulatorios a los que se sujetan los proyectos y los sectores
econmicos en los que operan y los riesgos que puedan surgir como
consecuencia de modificaciones en los mismos durante la vigencia de los
proyectos y el impacto que estas modificaciones puedan tener sobre la
capacidad de generacin de los flujos de caja futuros y el pago de
obligaciones correspondientes a los instrumentos de inversin;
Las fortalezas, debilidades y riesgos de los proyectos. En ese sentido, se
deber poner nfasis a la probabilidad de ocurrencia de eventos de fuerza
mayor que puedan alterar el desarrollo de los proyectos y el impacto que
estos eventos puedan tener sobre la capacidad de generacin de los flujos
de caja futuros y el pago de obligaciones correspondientes a los
instrumentos de inversin; y,
Los mecanismos mejoradores de la calidad crediticia de los instrumentos
de inversin emitidos para financiar el desarrollo de los proyectos tales
505
PENSIONES
como garantas, plizas de seguros, colaterales, resguardos, entre otros,

con la finalidad de determinar el grado de proteccin de los inversionistas.
506
PENSIONES
Lima, 09 de diciembre de 1998
CONSIDERANDO:
Que, conforme a lo dispuesto por el Artculo 57 inciso j) del Texto nico
Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, y el
Artculo 6 inciso i) del Estatuto de la Superintendencia de Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones, aprobado por Decreto Supremo N 220-92-EF, corresponde a esta
Superintendencia disponer la disolucin y proceder a la liquidacin de la Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones, entendindose dentro de los casos de disolucin tanto a
los de fusin por constitucin de una nueva AFP como a los de fusin por absorcin;
Que, de acuerdo a lo establecido por la Tercera Disposicin Final del
Reglamento de la Ley, la Superintendencia est facultada para dictar las normas operativas
complementarias necesarias para el buen funcionamiento del SPP;
Que, mediante Resolucin N 310-98-EF/SAFP se aprob el ndice del
Administracin de Fondos de Pensiones, cuyo Ttulo XI est referido a Fusin, Disolucin y
Liquidacin de las AFP y Fusin de los Fondos que Administran;
Que, en tal virtud, es necesario aprobar el Ttulo XI del Compendio antes
mencionado;
Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado por Decreto Supremo N
054-97-EF, su Reglamento aprobado por Decreto Supremo N 004-98-EF, el Estatuto de la
507
PENSIONES
Superintendencia, aprobado por Decreto Supremo N 220-92-EF y la Resolucin N 310-98EF/SAFP;

SE RESUELVE:
Artculo Primero.- Aprobar el Ttulo XI del Compendio de Normas de
Pensiones, referido a Fusin, Disolucin y Liquidacin de las AFP y la Fusin de los Fondos
que Administran, el mismo que consta de treinta y cuatro (34) artculos y forma parte de la
presente resolucin.
Artculo Segundo.- Derguese las Resoluciones N. 231-94-EF/SAFP y
321-96-EF/SAFP, as como cualquier otra norma que se oponga a lo dispuesto por la
presente resolucin.
Artculo Tercero.- La presente resolucin entrar en vigencia al da siguiente
de su publicacin en el Diario Oficial "El Peruano".

TITULO XI
FUSION, DISOLUCION Y LIQUIDACION DE LAS AFP Y

FUSION DE LOS FONDOS QUE ADMINISTRAN
CAPITULO I
Artculo 1.- Normas aplicables. La fusin, disolucin y liquidacin de las AFP, as como la
fusin de los Fondos que administran, se rigen por la Ley, su Reglamento, las disposiciones
del presente Ttulo y por las dems normas complementarias que dicte la Superintendencia,
as como, supletoriamente, por la Ley General de Sociedades y por las disposiciones del
derecho comn.
Artculo 2.- Publicidad. Sin perjuicio de lo dispuesto por el artculo 11 del presente Ttulo,
la inscripcin en los Registros Pblicos o en cualquier otra dependencia administrativa de
508
PENSIONES
un proceso de fusin, disolucin o liquidacin de una AFP, requiere necesariamente de la

expedicin de la correspondiente resolucin de Superintendencia que lo autorice.
La resolucin que apruebe un proceso de fusin de dos o ms AFP, o la que declara la
disolucin y liquidacin de una AFP, dispondr, adems, la cancelacin de la Licencia de
Funcionamiento de las AFP que se disuelven.
CAPITULO II
FUSION DE LAS AFP
Artculo 3.- Acuerdo de fusin. Comunicacin. El presidente del Directorio o el gerente
general de cada una de las AFP que proyecten fusionarse, comunicar a la
Superintendencia, en el plazo de dos (2) das de aprobado el proyecto de fusin de que
trata el Artculo 346 de la Ley General de Sociedades, el acuerdo de Directorio en el que se
apruebe el mencionado proyecto de fusin, as como, de ser el caso, la convocatoria a la
junta general de accionistas en la que se trate la propuesta de fusin. A dicha comunicacin
deber adjuntarse copia certificada del acta de Directorio correspondiente as como, si no
est ya incluido en dicha acta, el proyecto de fusin.
Asimismo, en el plazo de dos (2) das de haberse realizado la referida junta general de
accionistas, cualquiera de los indicados funcionarios comunicar a la Superintendencia los
acuerdos adoptados.
Si la junta que aprueba la fusin se celebra con carcter de universal, la AFP respectiva
comunicar los acuerdos adoptados en el plazo previsto en el prrafo precedente.
El Superintendente podr designar a un representante para que concurra a las juntas
generales de accionistas que se convoquen y que tengan como finalidad aprobar el
proyecto de fusin.
Artculo 4.- Autorizacin de fusin. Solicitud. Acordada la fusin, las AFP que
intervienen en el proceso debern solicitar a la Superintendencia la correspondiente
autorizacin de fusin, mediante escrito presentado en forma conjunta, a travs de un
representante nico designado al efecto en las respectivas juntas generales de accionistas.
Las AFP involucradas en dicho proceso podrn designar un representante alterno.
A la precitada solicitud, se adjuntar lo siguiente:
a)
Copia certificada por el presidente del directorio o por el gerente general de cada
una de las AFP intervinientes en la fusin, del acta de la junta general de
accionistas que la apruebe, as como el proyecto de fusin aprobado;
509
PENSIONES
b)
c)
d)
e)
f)
g)
Balance cerrado el da anterior al acuerdo de fusin, as como el Estado de

Prdidas y Ganancias de las AFP intervinientes;
Minuta de Fusin por Constitucin de una AFP, o, en su caso, la de Fusin por
Absorcin, Aumento de Capital si lo hubiere, y Modificacin de Estatuto;
Compromiso escrito del representante de la AFP incorporante o de la AFP
absorbente, en su caso, de asegurar la reposicin del capital social en el caso
que ste disminuya por el ejercicio del derecho de separacin por los socios
disidentes; si se ejercitare este derecho, y por mandato legal tuviera que
reducirse el capital, la reposicin del capital constituir compromiso de los
dems accionistas, en proporcin a su participacin en el nuevo capital social.
La reposicin del capital deber verificarse en el plazo de dos (2) meses contado
a partir de la fecha de la resolucin que autorice la fusin;
Estudio de factibilidad econmico-financiero de acuerdo a lo establecido en los
Artculos 13 y 16 del Ttulo II del Compendio, el que debe contener la
informacin mnima y ser sustentado con arreglo a los indicados artculos;
Proyecto del aviso a que se refiere el Artculo 5 del presente Ttulo; y,
Toda otra informacin que se considere relevante.
Artculo 5.- Publicacin. Por lo menos el primer aviso de aquellos a que se refiere el
Artculo 355 de la Ley General de Sociedades deber publicarse luego de presentada la
solicitud de autorizacin de fusin, siempre que la Superintendencia encuentre conforme la
documentacin adjunta a dicha solicitud, apruebe el proyecto de aviso que le sea sometido
y disponga su publicacin. La publicacin deber efectuarse dentro de los cinco (5) das
calendario siguientes a la aprobacin del proyecto de aviso.
En cualquiera de las modalidades de fusin, los avisos debern incluir la denominacin de
la AFP incorporante o, de ser el caso, la denominacin de la AFP absorbente, inclusive si
esta ltima denominacin hubiera sido modificada.
Cualquier persona que tuviere inters, podr formular objecin fundamentada a dicha
denominacin o a cualquier otro aspecto de la fusin, en el plazo de diez (10) das
calendario contado a partir de la fecha de la ltima publicacin. La Superintendencia correr
traslado de las objeciones formuladas, para que stas sean absueltas por las AFP
intervinientes en el proceso de fusin, en el plazo de tres (3) das.
En caso la objecin se refiera a la nueva denominacin de la AFP resultante de la fusin, y
ello importe la discusin de un derecho de propiedad industrial, la objecin deber
sustentarse con documentacin que acredite la titularidad del derecho. La Superintendencia
podr disponer que las AFP solicitantes sustituyan la denominacin propuesta, debiendo en
tal caso efectuar nuevas publicaciones conforme lo indique la Superintendencia.
510
PENSIONES
Artculo 6.- Autorizacin. Resolucin. Vencido el plazo a que se refiere el penltimo

prrafo del Artculo precedente, sin haberse presentado objeciones, o habiendo sido las
mismas desestimadas por la Superintendencia, sta resolver y emitir la autorizacin de
fusin, la misma que deber ser insertada en la escritura pblica correspondiente.
Artculo 7.- Licencia de Funcionamiento. En el caso de fusin por constitucin de una
AFP, y luego de haberse autorizado la fusin, la Superintendencia emitir, en su
oportunidad, la respectiva Licencia de Funcionamiento a la AFP incorporante, cuyo inicio de
vigencia debe coincidir en el tiempo con la fecha de entrada en vigencia de la fusin, fijada
por las correspondientes juntas generales de accionistas. Esa misma fecha quedarn
automticamente revocadas las Licencias de Funcionamiento otorgadas en favor de las
AFP incorporadas.
En el caso de fusin por absorcin, las Licencias de Funcionamiento otorgadas a las AFP
disueltas quedarn automticamente revocadas a partir del da siguiente al de la fecha de
entrada en vigencia de la fusin, fijada por las correspondientes juntas generales de
accionistas.
Artculo 8.- Escritura Pblica. La escritura pblica que formalice el acuerdo de fusin
debe contener, adems de los requisitos sealados en el Artculo 358 de la Ley General de
Sociedades, la resolucin de Superintendencia que autoriza la fusin. 544
En cualquiera de las modalidades de fusin, al da siguiente de otorgarse la escritura
pblica, la AFP incorporante o la AFP absorbente en su caso, deber entregar copia de
dicha escritura a la Superintendencia y adems, dentro de los tres (3) das calendario
posteriores a ese hecho, comunicarn a la Superintendencia la relacin de los accionistas
que hayan hecho uso del derecho de separacin y la nueva conformacin accionaria de la
AFP despus de la fusin.
La AFP incorporante o la AFP absorbente, en su caso, deber presentar a la
Superintendencia un testimonio de la escritura pblica correspondiente con los datos de
inscripcin en los Registros Pblicos, dentro de los cinco (5) das calendario de producida
dicha inscripcin. Asimismo, deber gestionar ante la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (CONASEV) la inscripcin en Bolsa y en los Registros Pblicos del
Mercado de Valores de las acciones representativas de su capital social, as como la
exclusin de todas las acciones de las AFP que se hubieran disuelto para constituir una AFP
o de la que hubiera sido absorbida por otra AFP.
Artculo 9.- Notificacin de la fusin. Sin perjuicio de lo establecido en el Artculo
precedente, la Superintendencia notificar la resolucin autoritativa de la fusin a la
CONASEV y a la Bolsa de Valores de Lima, a efectos de que, si fuere el caso, se dicten las
544
511
PENSIONES
medidas de suspensin de la negociacin en bolsa de las acciones representativas del

capital social de las AFP disueltas.
Artculo 10.- Promotores de ventas. En el caso de fusin por constitucin de una AFP, los
promotores de ventas que hubieren estado laborando para las AFP incorporadas, podrn
empezar a laborar para la AFP incorporante una vez que entre en vigencia la Licencia de
Funcionamiento emitida.
En el caso de fusin por absorcin, los promotores de ventas que hubieren estado
laborando para la AFP disuelta, podrn empezar a laborar para la AFP absorbente una
vez que entre en vigencia la fusin.
En los casos antes mencionados, no rige el impedimento a que se refiere el inciso b) del
Artculo 33 del Ttulo III del Compendio. La AFP incorporante o la AFP absorbente, segn
sea el caso, deber informar a la Superintendencia, a ms tardar, el da de entrada en
vigencia de la fusin, el nmero de promotores que asumir, indicando su nombre completo
y su respectivo cdigo. Dicha comunicacin ser prerrequisito para que los indicados
promotores se encuentren habilitados para desarrollar sus actividades para la AFP
incorporante o para la AFP absorbente, segn sea el caso. 545
En el caso que los promotores se encuentren inhabilitados temporalmente como
consecuencia de una sancin impuesta por la Superintendencia, concluido el plazo de la
inhabilitacin, proseguirn el desarrollo de sus labores en la AFP incorporante o en la AFP
absorbente, segn corresponda.
Los procedimientos de investigacin de promotores iniciados por las AFP incorporadas o
absorbidas, segn el caso, proseguirn a cargo de la AFP incorporante o de la AFP
absorbente, respectivamente, con sujecin a las formalidades y los plazos establecidos en
el Ttulo III del Compendio.
Artculo 11.- Difusin. Las AFP que soliciten autorizacin de fusin en cualquiera de sus
modalidades, podrn efectuar difusin respecto de la existencia del acuerdo de fusin
adoptado, debiendo destacar la fecha de entrada en vigencia de la fusin.
Asimismo, tales AFP, una vez presentada la solicitud de fusin ante la Superintendencia,
podrn continuar realizando afiliaciones y traspasos, siempre que informen debidamente a
sus nuevos afiliados acerca de la existencia de un proceso de fusin en curso. Para tal
efecto, debern informar a la Superintendencia respecto a los mecanismos a utilizar para
garantizar el cumplimiento de la indicada obligacin.
545
512
PENSIONES
Artculo 12.- Comisiones.. Para el caso de fusin por constitucin de una AFP, el nivel y
estructura de comisiones que cobrar a sus afiliados la AFP incorporante, sern los que se
comunique a la Superintendencia y que se encuentren contenidos en el aviso que a tal
efecto se publique, conforme a las normas pertinentes del presente Ttulo, no siendo
aplicable el plazo a que se refiere el segundo prrafo del Artculo 56 del Ttulo III del
Compendio.
Cuando se trate de fusin por absorcin, la comisin aplicable ser la que rija para la AFP
absorbente, salvo que sta comunique a la Superintendencia que regir una comisin
distinta, debidamente sustentada con el estudio de factibilidad correspondiente, en cuyo
caso no ser de aplicacin el plazo a que se refiere el segundo prrafo del Artculo 56 del
Ttulo III del Compendio.
Artculo 13.- Transmisin de obligaciones. La AFP incorporante o la AFP absorbente,
segn el caso, asumir toda y cualquier obligacin que haya correspondido, directa o
indirectamente, a las AFP incorporadas o absorbidas, incluyendo aquellas obligaciones
respecto al Fondo que administraban y de sus afiliados activos y pasivos.
Artculo 14.- Informacin adicional. La Superintendencia podr requerir a las AFP
involucradas en un proceso de fusin informacin adicional o aclaratoria respecto a la
solicitud de autorizacin de fusin. En tanto dicha informacin no sea proporcionada a la
Superintendencia, se suspender el procedimiento establecido en el presente captulo.
CAPITULO III
DISOLUCION Y LIQUIDACION DE LAS AFP
Artculo 15.- Causales. Adems de las causales establecidas el Artculo 407 de la Ley
General de Sociedades, las AFP se disuelven en los siguientes casos:
a)
b)
c)
d)
Cuando la AFP reduzca su patrimonio por debajo del lmite permitido por la Ley,
su Reglamento o las disposiciones que al respecto emita la Superintendencia;
Cuando, a criterio de la Superintendencia, la AFP realice transacciones u
operaciones que hagan presumir la comisin de algn fraude o perjuicio en
contra de sus afiliados, de otra AFP o del Sistema Privado de Pensiones;
Cuando la AFP incurra, reiteradamente, en infracciones calificadas como muy
graves o cuando se le imponga la sancin de cancelacin de la Licencia,
conforme a las normas pertinentes. Para estos efectos, la Superintendencia
apreciar la reiterancia en funcin del grado de participacin de la AFP en el
mercado;
Por cualquier otra causa grave que ponga en riesgo el Fondo, calificada por la
Superintendencia.
513
PENSIONES
Toda disolucin de una AFP requiere de la aprobacin previa de la Superintendencia.

Artculo 16.- Delegados Especiales. Dispuesta la disolucin y liquidacin de una AFP, su
administracin y representacin son asumidas por los Delegados Especiales a que se
refiere el Artculo 70 de la Ley, con las facultades que se sealan en el presente Ttulo.
Los Delegados Especiales son designados por resolucin de Superintendencia, en nmero
impar, no menor de tres (3). El nombramiento debe inscribirse en los Registros Pblicos, en
la partida o ficha correspondiente a la AFP disuelta, y publicarse por tres (3) das, tanto en el
Diario Oficial como en uno de circulacin nacional. La notificacin de la sealada resolucin
origina automticamente el cese en sus funciones de los directores, gerentes y dems
apoderados.
No obstante, en tanto el nombramiento de los Delegados Especiales no sea inscrito en los
Registros Pblicos, el gerente general de la AFP seguir siendo responsable del debido
cumplimiento de sus funciones, con sujecin a las instrucciones impartidas por aqullos.
Artculo 17.- Impedimentos. No pueden ejercer el cargo de Delegado Especial:
a) Los directores, asesores, funcionarios y empleados de las AFP, inclusive aquellos
que hubieran renunciado o cesado en sus funciones dentro de los seis (6)
meses anteriores a la fecha de expedicin de la resolucin que declare la
disolucin y liquidacin de la AFP;
b) Los que tengan vinculacin con cualquiera de las AFP. Para este efecto se
aplicar el concepto de vinculacin que establece la Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de
Banca y Seguros N 26702 y sus normas reglamentarias;
c) Los que tengan los impedimentos a que se refieren los incisos h), i), j), k), l), m)
y n) del Artculo 6 del Decreto Ley N 26126;
d) Los quebrados y los insolventes, aunque se hubieren sobresedo los
procedimientos respectivos;
e) Los condenados por la comisin de delitos dolosos, an cuando hubieran sido
rehabilitados; y,
f) Los que no gocen del pleno ejercicio de los derechos civiles.
Artculo 18.- Atribuciones. De conformidad con lo dispuesto por el Artculo 70 de la Ley,
los Delegados Especiales representan para todo efecto a la AFP disuelta, y tienen cuando
menos las siguientes facultades y responsabilidades:
514
PENSIONES
a) Representar a la AFP frente a toda entidad pblica o privada, incluyendo a las

autoridades jurisdiccionales. Para tal efecto, tienen las facultades generales y
especiales que se detallan en los Artculos 74 y 75 del Cdigo Procesal Civil,
siendo ttulo suficiente para ello la resolucin que los nombra. Los Delegados
podrn sustituir esta facultad a favor de uno de ellos o de otras personas
naturales o jurdicas, en la medida que sea imprescindible para el normal
desarrollo de sus funciones;
b) Proseguir con las acciones judiciales iniciadas por la AFP en contra de terceros,
incluyendo las cobranzas de aportes previsionales, y adoptar las medidas
necesarias para evitar el perjuicio de dichas acciones;
c) Formular los inventarios y balances de la AFP y del Fondo, a la fecha de
asuncin de sus cargos;
d) Administrar el Fondo, hasta que la Superintendencia decida su transferencia a
una o ms AFP;
e) Pagar las cuentas de la AFP, conforme a las prelaciones que seala la Ley;
f) Efectuar el cobro de los crditos que estuvieran pendientes;
g) Disponer de los bienes muebles e inmuebles, acreencias, derechos, valores y
acciones de propiedad de la AFP, siguiendo el procedimiento que, en cada caso,
seale la Superintendencia;
h) Celebrar los acuerdos y contratos que fueran necesarios para llevar adelante la
liquidacin;
i) Guardar la debida reserva de todo cuanto conozcan en razn de sus funciones;
j) Formular las denuncias que fueran pertinentes, en caso existan elementos que
hicieran presumir la comisin de actos dolosos o fraudulentos en la
administracin de la empresa, o que podran dar lugar a la quiebra fraudulenta
de la misma;
k) Resolver los asuntos administrativos y laborales que sean necesarios; y
l) Las dems que sean imprescindibles para llevar a cabo una liquidacin ordenada
y que garantice la adecuada transferencia de la integridad del Fondo
administrado por la AFP.
La Superintendencia, mediante resolucin, podr otorgar facultades adicionales a los
Delegados Especiales, atendiendo a las necesidades y caractersticas de cada caso.
Una vez concluida la formulacin de los inventarios y balances a que se refiere el inciso c)
del presente Artculo, la Superintendencia dispondr que el Fondo de Pensiones de la AFP
disuelta pase a ser administrado temporalmente por una o ms AFP, tomando en cuenta los
criterios sealados en el artculo 25 del presente Ttulo, siendo aplicables las normas
contenidas en el Captulo IV siguiente.
515
PENSIONES
No obstante, en caso lo estime necesario la Superintendencia podr disponer que parte o

todo el Fondo de Pensiones de la AFP disuelta pase a ser administrado por una o ms AFP,
sin que sea imprescindible la conclusin de los inventarios y balances correspondientes.
Artculo 19.- Prelaciones. A efectos de la prelacin en el pago de las deudas de la AFP
disuelta, se encuentran incluidos dentro del inciso b) del Artculo 72 de la Ley, los crditos
por aportes impagos al Sistema Privado de Pensiones o a los regmenes administrados por
la Oficina de Normalizacin Previsional, as como los intereses y gastos que por tales
conceptos pudieran devengarse. Los crditos por aportes impagos al Sistema Privado de
Pensiones incluyen expresamente los conceptos a que se refiere el Artculo 30 de la Ley.
Artculo 20.- Relacin de acreedores. Para efectos de lo dispuesto en el inciso e) del
Artculo 18 anterior, los Delegados Especiales elaborarn la relacin de acreedores de la
AFP disuelta, con indicacin del monto, naturaleza de las acreencias y preferencia de que
gozan, de acuerdo a lo establecido por el Artculo 72 de la Ley y el presente Ttulo.
Artculo 21.- Balance Final. Concluida la liquidacin, los Delegados Especiales
presentarn a la Superintendencia, el balance final y los dems documentos a que se
refiere el Artculo 419 de la Ley General de Sociedades. El balance final ser publicado por
una vez en el Diario Oficial y en otro de circulacin nacional, a efectos de que quien se
considere perjudicado pueda interponer, en el plazo de treinta (30) das calendario de
efectuada la publicacin, la impugnacin correspondiente ante la Superintendencia.
Artculo 22.- Distribucin del haber social y extincin. Transcurrido el plazo para
interponer la impugnacin a que se refiere el Artculo anterior, o resuelta la que se hubiera
presentado, se proceder conforme a lo dispuesto por los Artculos 420 y 421 de la Ley
General de Sociedades. Para la inscripcin de la extincin de la AFP disuelta en los
Registros Pblicos bastar la presentacin de la resolucin de la Superintendencia que lo
declare.
CAPITULO IV
FUSION DE LOS FONDOS
Artculo 23.- Procedencia. La fusin de Fondos procede en caso una AFP se extinga, sea
como consecuencia de su fusin con una o ms AFP, o por su disolucin y liquidacin.
Artculo 24.- Oportunidad. La transferencia del Fondo, en el caso especfico de fusin por
constitucin de una AFP, se efectuar en la fecha que determine la resolucin de
Superintendencia que autorice la fusin. El valor cuota del Fondo de la AFP incorporante
ser el promedio ponderado de los Fondos que hubieran venido siendo administrados por
las AFP incorporadas.
516
PENSIONES
La transferencia del Fondo, en el caso de fusin por absorcin, o por la disolucin y

liquidacin de una AFP, se efectuar en la fecha que seale la resolucin que autorice la
fusin o disponga la disolucin y liquidacin, segn corresponda. El Fondo a transferirse
ser valorizado, segn el caso, al valor cuota vigente del Fondo de la AFP que reciba el
Fondo de la AFP que se extinga.
Artculo 25.- Designacin de AFP receptora. En el caso de disolucin y liquidacin de
una AFP, y sin perjuicio de lo que la Superintendencia haya dispuesto conforme al Artculo
18 del presente Ttulo, el Fondo administrado por la AFP disuelta ser transferido de modo
definitivo a una AFP, conforme a lo que determine la Superintendencia, mediante resolucin
especfica. Para tal efecto, la Superintendencia podr, previamente, convocar a concurso
entre todas las AFP. En todo caso, se deber tener en cuenta, entre otras caractersticas y
antecedentes de las AFP interesadas en la administracin del Fondo, la rentabilidad del
fondo que administran, la existencia de comisiones diferenciadas, las sanciones impuestas
por la Superintendencia, el nmero de agencias y OAP de las que disponen y la calidad del
servicio a los afiliados en el sistema de atencin de consultas directas o remotas.
Excepcionalmente, y slo cuando la transferencia del Fondo a una sola AFP no sea posible
o no sea recomendable, podr la Superintendencia autorizar la transferencia del Fondo a
dos (2) o ms AFP, tomando en cuenta los mismos criterios sealados en el prrafo anterior.
En cualquier caso, por resolucin de Superintendencia se determinar el procedimiento que
deber seguirse para efectuar la transferencia del Fondo a la o las AFP que asumirn su
administracin.
Artculo 26.- Cobertura de riesgos. La responsabilidad de cobertura, a cargo de la
empresa aseguradora que, de acuerdo al Ttulo VII del Compendio, tenga celebrado
Contrato de Administracin de Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio con
las AFP que se extinguen, alcanzar hasta el ltimo da del mes en el cual ocurri el
traslado del Fondo de Pensiones. En consecuencia, la referida empresa aseguradora estar
facultada para cobrar las primas devengadas en dicho mes.
A partir del mes siguiente de ocurrido el traslado del Fondo de los afiliados de la AFP
absorbente o de la AFP designada para administrar el Fondo de la AFP objeto de disolucin
y liquidacin, segn sea el caso, sern considerados por la empresa aseguradora con la
que stas tengan celebrado Contrato de Administracin de Riesgos de Invalidez,
Sobrevivencia y Gastos de Sepelio con equivalencia al supuesto establecido por el inciso d)
del Artculo 262 del Ttulo VII del Compendio.
517
PENSIONES
Artculo 27.- Cobertura de riesgos. En aquellos casos que dos (2) o ms AFP se
disuelvan para constituir una AFP, quedarn resueltos los Contratos de Administracin de
Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio que hubiesen tenido celebrados,
una vez que se cumplan los trminos sealados en el primer prrafo del Artculo anterior,
debindose al efecto convocar a un nuevo concurso. El nuevo concurso podr ser iniciado
una vez que se dicte la resolucin de Superintendencia que aprueba la fusin, debiendo en
todo caso sujetarse a lo dispuesto en el Ttulo VII del Compendio.
En el caso de fusin por absorcin y en el de liquidacin y disolucin de una AFP, quedarn
resueltos los Contratos de Administracin de Riesgos de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos
de Sepelio que las AFP que se disuelven hubiesen tenido celebrados a la fecha de la
resolucin autoritativa de la fusin, y una vez que igualmente se cumpla con lo establecido
en el Artculo anterior.
Artculo 28 .- Responsabilidad sobre el Fondo. La AFP que reciba en administracin el
Fondo de una AFP extinguida, asume toda y cualquier obligacin referida a dicho Fondo.
Artculo 29.- Ttulos en custodia. La indicacin a ser consignada en los ttulos en
custodia a que se refiere el Artculo 80 del Reglamento, deber modificarse conforme a lo
dispuesto por el Artculo 5 del Ttulo VI del Compendio. La modificacin se har en la fecha
en que se transfiera el Fondo, conforme a lo sealado en el Artculo 24 del presente Ttulo.
546
En cualquier caso, la AFP incorporante o la AFP receptora del Fondo, segn corresponda,
es responsable de la custodia de los valores de las AFP disueltas desde la fecha efectiva de
la fusin o de la disolucin y liquidacin.
Artculo 30.- Normas complementarias. Mediante resolucin expresa se regular, en
cada caso especfico, las condiciones del traslado del Fondo la AFP que se disuelve a la
AFP que se encargar de su administracin, el pago de los aportes pendientes, el
procedimiento de determinacin del valor cuota y el procedimiento operativo a que debern
sujetarse los dems aspectos complementarios.
DISPOSICIONES FINALES
Artculo 31.- Procedimientos en trmite. Todos los procedimientos iniciados ante una
AFP que se disuelva, continuarn siendo tramitados por la AFP que, de acuerdo a lo que
determine la Superintendencia, asuma el Fondo administrado por la AFP disuelta.
546
518
PENSIONES
Se excepta de lo dispuesto en el prrafo anterior las solicitudes de traspaso, nicamente

en el caso que se haya producido la fusin entre la AFP de origen y la AFP de destino.
Artculo 32.- Comisiones diferenciadas. En caso que
la AFP que asuma la
administracin del Fondo de una AFP disuelta, tenga establecido un sistema de comisiones
diferenciadas en funcin del tiempo de permanencia de sus afiliados, reconocer a los
afiliados de la AFP disuelta su tiempo de permanencia en sta a efectos de calcular las
comisiones que les corresponda abonar.
Artculo 33.- Referencia legal. Entindase que la referencia a los Artculo 359 y 365 de
la Ley General de Sociedades a que alude el Artculo 68 de la Ley, lo es a los Artculos
407 y 410, respectivamente, de la Ley N 26887, Ley General de Sociedades.
Artculo 34.- Aspectos no contemplados. Cualquier aspecto no contemplado en el
presente Ttulo, ser resuelto por la Superintendencia, teniendo en cuenta las
circunstancias particulares de cada caso.
NDICE
MARCO CONTABLE CONCEPTUAL
CAPTULO I
A. OBJETIVOS
519
PENSIONES
B. ALCANCES
C. SISTEMA DE CODIFICACIN Y DENOMINACIN
D. PRESENTACIN DE ESTADOS FINANCIEROS A LA SUPERINTENDENCIA DE
BANCA Y SEGUROS
CAPTULO II
ESTADOS FINANCIEROS, PERIODICIDAD Y PLAZOS DE PRESENTACIN
A. FORMAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Y BALANCE DE COMPROBACIN
DE SALDOS
B. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS E INFORMACIN COMPLEMENTARIA
C. FRECUENCIA Y PLAZOS DE PRESENTACIN DE ESTADOS FINANCIEROS
D. MODELOS DE ESTADOS FINANCIEROS Y BALANCE DE COMPROBACIN DE
SALDOS
CAPTULO III
CATLOGO DE CUENTAS
CAPTULO IV
DESCRIPCIN Y DINMICA DE CUENTAS

Los estados financieros de las AFP se debern elaborar y exponer de conformidad con lo establecido
en el presente Manual y en otras disposiciones establecidas por esta Superintendencia; as como de
conformidad con las normas establecidas en el Reglamento de Informacin Financiera y el Manual
para la Preparacin de Informacin Financiera aprobados por CONASEV mediante la Resolucin
CONASEV N 103-99-EF/94.10, o la norma que la sustituya.
520
PENSIONES
En caso de existir situaciones no previstas en la normativa antes mencionada, se aplicar lo dispuesto en las Normas
Internacionales de Contabilidad (NICs) oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad y, en aquellos casos no
contemplados en stas, se aplicarn los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) vigentes en los Estados
Unidos de Amrica, emitidos por la Financial Accounting Standards Board (FASB).
Cabe agregar que la estructura del Catlogo de Cuentas del presente Manual tiene, entre otros
objetivos, el conocer las operaciones de la AFP, entre ellas las operaciones que pudiera realizar con
su propio grupo econmico, as como conocer los resultados de sus operaciones.
Para que ello sea as, es necesario mantener un registro independiente, vale decir, tanto la AFP
como las Carteras Administradas cuentan con su propio Manual de Contabilidad lo que implica que
se lleven contabilidades separadas una de otra, ello porque se trata de patrimonios independientes,
permitindose as que exista transparencia en la informacin y una supervisin y control adecuado de
los recursos de los afiliados al Sistema Privado de Pensiones.
GENERALIDADES
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP)
Las AFP son aquellas empresas autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguros para que,
como nico objeto social, administren de manera eficiente y bajo estrictos criterios de seguridad y
rentabilidad, Fondos de Pensiones bajo la modalidad de Cuentas Individuales de Capitalizacin,
constituidos por los aportes previsionales efectuados por sus afiliados; otorguen las prestaciones a
que se refiere la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones; administren los
riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio; as como efecten actividades
complementarias cuya procedencia ser previamente autorizada por esta Superintendencia,
recibiendo a cambio de ello el pago de una comisin por dichos servicios.
Promocin del Sistema Privado de Pensiones
Las AFP deben ofrecer sus productos a travs de su fuerza de ventas, la que est integrada por
promotores de ventas debidamente autorizados para ello por la Superintendencia de Banca y
Seguros, los mismos que son contratados por estas empresas con carcter de exclusividad y
dependencia laboral directa, vale decir, no estn autorizadas a contratar la ejecucin de la funcin de
ventas a terceras personas ajenas a ellas.
El personal que conforma la fuerza de ventas de las AFP debe encontrarse inscrito en un registro que
debe llevar la propia empresa y debe capacitarse continuamente. Asimismo, la empresa deber
informar peridicamente a la Superintendencia de Banca y Seguros sobre las variaciones que se
produzcan en la fuerza de ventas.
Las AFP deben contar, cuando menos, con un local de atencin al pblico, el cual debe estar dotado
de una adecuada infraestructura, no pudiendo estar ubicados estos locales en otros en los que
521
PENSIONES
funcionen otras empresas o entidades, cualquiera sea su naturaleza, que induzca al pblico a
identificar a las AFP con las mismas.
Requerimientos patrimoniales
El capital mnimo de las AFP es de S/. 500 000.00, que debe ser ntegramente suscrito y totalmente
pagado en dinero en el momento de su constitucin.
Dicho capital se actualiza anualmente al cierre de cada ejercicio en funcin al ndice de Precios al
Consumidor para Lima Metropolitana que publica peridicamente el INEI o el indicador que lo
sustituya, siendo la base del referido ndice el nmero que arroje para el mes de enero de 1992.
Las AFP aumentarn su capital social de acuerdo a los requerimientos de su operacin o si, con la exclusiva finalidad de
proteger los derechos de los afiliados, se lo exige la Superintendencia, siendo dichos aportes efectuados necesariamente en
dinero.
El incumplimiento de estos parmetros da lugar a la cancelacin de la licencia y a la liquidacin de la

sociedad.
ENCAJE LEGAL
Las AFP, con sus propios recursos, deben conformar un encaje, siendo el objeto de ste el asegurar
la rentabilidad mnima que las AFP debern obtener, calculndose diariamente el valor del mismo.
La valorizacin de las inversiones del Encaje Legal se sujetar a lo dispuesto en el Ttulo VI del
Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin
de Fondos de Pensiones.
INVERSIONES FINANCIERAS
Las AFP estn prohibidas de realizar transacciones con los recursos de los Fondos de Pensiones,
con cualquier persona natural o jurdica que pueda ser capaz de influir en las decisiones de inversin
de dichos recursos, o cuyas transacciones con stas puedan generar potenciales conflictos de
inters. Asimismo, las AFP, sus directores, gerentes, funcionarios y trabajadores vinculados al
proceso de inversin se encuentran prohibidos de efectuar las siguientes transacciones:
a) Negociar con los recursos de los Fondos de Pensiones a favor de intereses propios, de terceros
o de intereses adversos a stos;
b) Negociar con los recursos de los Fondos de Pensiones usando informacin privilegiada o
reservada;
c) Invertir en los instrumentos que son elegibles para ser adquiridos con los recursos de los Fondos
de Pensiones o en cuya decisin de inversin se ha participado o se ha tenido acceso al
conocimiento de dicha decisin; y,
d) Recibir cualquier tipo de compensacin producto de la negociacin de los instrumentos de
inversin de los Fondos de Pensiones.
522
PENSIONES
La valorizacin de las inversiones debe ser individual y no por cartera. Las inversiones podrn ser
registradas contablemente como corrientes o no corrientes, dependiendo de la intencin en el
momento de la compra.
Las AFP administran los Fondos de Pensiones invirtiendo los recursos de tales Fondos siguiendo los
criterios de seguridad y rentabilidad en la forma determinada en la Ley del SPP, sus reglamentos y
las disposiciones generales que a ese efecto emita la Superintendencia.
RECONOCIMIENTO DEL INGRESO POR COMISIONES
El reconocimiento de los ingresos por comisiones, de acuerdo con lo establecido en la Ley del SPP y
disposiciones de la Superintendencia de Banca y Seguros, debe efectuarse una vez acreditado en
las respectivas Cuentas Individuales de Capitalizacin, el aporte cotizado por los afiliados, hecho que
conlleva a que las AFP realicen el proceso de conciliacin previo que le permita identificar los aportes
efectuados para luego proceder con el proceso de acreditacin respectivo.
No obstante lo mencionado, la Superintendencia ha dispuesto se realicen adelantos de las
comisiones por temporalidad, con cargo a ser regularizadas a travs del proceso de acreditacin de
aportes.
RECONOCIMIENTO DEL INGRESO POR PRIMAS DE SEGUROS
Una vez concluido el proceso de conciliacin y acreditacin de aportes cotizados por los afiliados en
las respectivas cuentas individuales de capitalizacin, la AFP deber transferir a la empresa de
seguros el saldo de los aportes por concepto de pago de primas; para ello contar con un plazo no
mayor de diez (10) das, quedando sujeta al pago de los intereses moratorios en caso de demora.
INMUEBLES, MAQUINARIAS Y EQUIPOS DIVERSOS USADOS EN EL NEGOCIO

El registro inicial de los inmuebles, maquinarias y equipos diversos se efecta al costo que
comprende su precio de compra y todos aquellos costos que son necesarios para ponerlos en
condicin operativa para el uso al cual estn destinados. Los desembolsos posteriores efectuados en
los inmuebles, maquinarias y equipos diversos se reconocern como activos slo cuando dichos
desembolsos mejoren la condicin del activo por sobre los estndares de rendimiento originalmente
valuados.
Posterior a su reconocimiento inicial los inmuebles, maquinarias y equipos diversos debern valuarse
a su costo menos la depreciacin acumulada.
FONDO DE LONGEVIDAD
523
PENSIONES
El Fondo de Longevidad es un autoseguro generado con los saldos de las cuentas individuales de
capitalizacin de los afiliados que contrataron con la AFP la modalidad de Renta Vitalicia Personal y
fallecieron antes de cumplir la edad de vida estimada.
Los recursos del Fondo de Longevidad se invierten en los mismos instrumentos permitidos para la
inversin de los recursos de los Fondos de Pensiones. La valorizacin de las inversiones del Fondo
de Longevidad se sujetar a lo dispuesto en el Ttulo VI del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones.
FONDO COMPLEMENTARIO
El Fondo Complementario deber constituirse cuando la AFP opte por la administracin de los
riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio.
Este Fondo se genera con los aportes que corresponda hacer a los afiliados segn lo establecido en
el literal b) del artculo 30 de la Ley del SPP, dichos aportes son fijados por la AFP. En caso que la
siniestralidad sea inferior a la estimada, los excedentes de este Fondo pasan a integrar los Fondos
de Pensiones.
Los recursos del Fondo Complementario se invierten en los mismos instrumentos permitidos para la
inversin de los recursos de los Fondos de Pensiones. La valorizacin de las inversiones del Fondo
Complementario se sujetar a lo dispuesto en el Ttulo VI del Compendio de Normas de
OBLIGACIONES DEL FONDO DE LONGEVIDAD
Corresponde al importe de las transferencias recibidas de los Fondos de Pensiones para formar el
Fondo de Longevidad que se emplear por la Administradora en la prestacin de la Renta Vitalicia
Personal.
OBLIGACIONES DEL FONDO COMPLEMENTARIO
Corresponde al aporte al Fondo Complementario que representa las obligaciones contradas por la
Administradora con los afiliados para las prestaciones de invalidez, sobrevivencia y para financiar las
prestaciones de gastos de sepelio.
INEMBARGABILIDAD
COMPLEMENTARIO
DEL
ENCAJE
LEGAL,
FONDO
DE
LONGEVIDAD
FONDO
Los bienes que integran el Encaje Legal, el Fondo de Longevidad y el Fondo Complementario son
inembargables y no pueden ser dados en garanta.
524
PENSIONES
ASPECTOS TRIBUTARIOS
No constituyen renta de las AFP los aportes y el rendimiento de las inversiones realizadas con cargo
a los Fondos de Pensiones, encontrndose inafectos al Impuesto a la Renta los dividendos,
intereses, comisiones y las ganancias de capital percibidas por los Fondos de Pensiones, por el
Fondo Complementario y por el Fondo de Longevidad.
Asimismo, las transferencias de valores mobiliarios para los Fondos de Pensiones, para el Fondo
Complementario y para el Fondo de Longevidad se encuentran inafectas a las tasas y contribuciones
fijadas por CONASEV para este tipo de operaciones. Esta inafectacin slo rige para estos fondos,
ya sea como comprador o vendedor.
El patrimonio del Fondo Complementario y del Fondo de Longevidad, y las operaciones que se
realicen con cargo a stos, se encuentran inafectas al pago de todo tributo creado o por crearse,
inclusive de aquellos que requieren de norma exoneratoria expresa.
IMPUESTOS DIFERIDOS
Los impuestos diferidos debern tratarse conforme a la NIC 12 "Impuesto a las Ganancias". El
principio fundamental de dicha NIC es el reconocimiento de un activo (pasivo) tributario diferido
cuando sea probable que la recuperacin o liquidacin de los mismos ocasione futuros pagos
tributarios menores o mayores de los que se hubiesen realizado de no existir diferencias temporales.
Las diferencias temporales son diferencias entre los montos del resultado del ejercicio contable y el
resultado tributario originado porque el perodo de reconocimiento de las partidas de ingresos y
gastos para fines tributarios no coincide con el periodo de reconocimiento de dichas partidas en el
resultado del ejercicio contable. Estas diferencias se revertirn en perodos posteriores.
El beneficio de una prdida tributaria que puede ser compensada en ejercicios siguientes debe
reconocerse como un activo en el perodo en que ocurre la prdida tributaria, ya que el beneficio que
probablemente fluir a la empresa puede ser estimado en forma confiable. Sin embargo, el valor
contable de los activos tributarios debe ser revisado a la fecha de cada Balance General, siendo
reducido cuando se considere que no se generarn suficientes utilidades gravadas para aplicar los
beneficios de los activos tributarios diferidos. La reduccin podr ser revertida cuando vuelva a ser
probable la obtencin de suficientes utilidades gravables para aplicar los beneficios.
El reconocimiento de los activos y pasivos diferidos se realizar conforme al mtodo del pasivo del
Balance General. Los pasivos (activos) diferidos debern ser valuados al monto que se espera pagar
o recuperar de las autoridades tributarias segn las tasas y legislacin tributaria vigente o las que se
espera aplicar en los periodos en que se liquiden o realicen. Cualquier cambio en la legislacin
tributaria debe reflejarse en el pasivo (activo) diferido.
El impuesto corriente (impuesto por pagar) y el impuesto diferido deben ser reconocidos como
ingreso o gasto e incluirse en los resultados del ejercicio, excepto cuando provenga de transacciones
525
PENSIONES
o hechos que se reconocen en el patrimonio neto y/o fusiones de empresas mediante adquisicin.
Las pautas con respecto a la revelacin de informacin sern las que determine la NIC 12.
PROVISIN POR NEGLIGENCIA
Comprende las obligaciones contradas por la Administradora respecto de los Fondos de Pensiones
que administra, por aquellos aportes previsionales adeudados por los empleadores y por los cuales,
en forma negligente, no realiz las acciones de cobranza correspondientes. Asimismo, comprende
las obligaciones de la Administradora respecto de aquellos aportes por los que no efectu las
acciones necesarias que conlleven a la cobranza de dichos aportes, encontrndose estos en
cualquier etapa de un proceso judicial.
RESULTADOS DEL EJERCICIO Y CAMBIOS CONTABLES
La determinacin del resultado del ejercicio y los efectos de los cambios en las polticas contables se
realizarn conforme la NIC 8 "Utilidad o Prdida Neta del Ejercicio, Errores Sustanciales y Cambios
en las Polticas Contables".
La utilidad o prdida neta del ejercicio debe incluir todos los ingresos y gastos reconocidos en el
perodo, as como las partidas extraordinarias y los efectos de los cambios en las estimaciones
contables, salvo que una norma de contabilidad requiera o admita algo distinto.
Las partidas extraordinarias representan transacciones o hechos de naturaleza diferente al giro
ordinario de la empresa, no se clasifican de acuerdo a la frecuencia en que ocurren. Ejemplos de
partidas extraordinarias son: la expropiacin de activos o los efectos de un terremoto o desastre
natural.
Los errores sustanciales o fundamentales son errores ocurridos en la elaboracin de estados
financieros de uno o ms perodos anteriores, descubiertos en el periodo corriente, que afectan la
confiabilidad que ofreca la informacin financiera a la fecha de su emisin. Un error sustancial puede
surgir de equivocaciones matemticas, equivocaciones al aplicar polticas contables, mala
interpretacin de los hechos, fraude o descuido. Existen dos tratamientos para realizar la correccin:
1. Tratamiento referencial: la correccin del error ajusta el saldo inicial de las utilidades retenidas.
La informacin comparativa debe reexpresarse de ser posible.
2. Tratamiento alternativo: la correccin del error se incluye en la determinacin de la utilidad o
prdida neta del periodo corriente. La informacin comparativa no es modificada, pero debe
presentarse adicionalmente informacin proforma elaborada conforme al mtodo referencial.
La uniformidad en las polticas contables permite la comparacin de los estados financieros de
perodo a perodo. Los cambios en polticas contables slo deben efectuarse si lo requiere algn
dispositivo legal, si lo seala una entidad normativa contable o si el cambio produce una presentacin
ms apropiada de las transacciones o hechos en los estados financieros de la AFP. Los cambios en
las polticas contables podrn aplicarse retrospectivamente como si siempre hubiera estado en uso la
nueva poltica, o prospectivamente aplicando la nueva poltica desde la fecha del cambio.
526
PENSIONES
Los cambios en polticas contables que se originen por la adopcin de una Norma Internacional de
Contabilidad se aplicarn conforme a las disposiciones transitorias que dicha norma incluya. Existen
dos tratamientos para registrar el cambio:
1. Tratamiento preferencial: el cambio en las polticas contables se aplica retrospectivamente, salvo
que no pueda determinarse de manera razonable el monto de los ajustes. Las utilidades
retenidas debern ajustarse para reflejar el cambio y la informacin comparativa debe
reexpresarse de ser posible.
2. Tratamiento alternativo: el cambio en las polticas contables se aplica retrospectivamente, salvo
que no pueda determinarse de manera razonable el monto de los ajustes. El ajuste afecta la
determinacin de los resultados del ejercicio y la informacin comparativa no se modifica, sin
embargo es necesario elaborar estados financieros proforma de acuerdo al tratamiento
preferencial.
Cuando el monto del ajuste por los efectos del cambio en las polticas contables no pueda ser
determinado en forma razonable bajo cualquiera de los dos tratamientos, el cambio en la poltica
contable deber aplicarse prospectivamente.
Un cambio en las estimaciones contables difiere de un cambio en las polticas contables. Las
estimaciones contables implican juicios basados en la informacin disponible ms reciente para
elaborar estados financieros ms confiables. Usualmente se usan para determinar la vida til de los
activos o las provisiones de cuentas por cobrar, entre otras. Un cambio en las estimaciones contables
slo afecta el resultado del ejercicio en curso o los resultados de ejercicios futuros, si el efecto lo
justifica.
La revelacin de informacin para la utilidad o prdida neta del ejercicio, los errores fundamentales,
los cambios en polticas contables y los cambios en estimaciones contables se realizarn conforme a
la NIC 8.
OTRAS PROVISIONES, PASIVOS CONTINGENTES Y ACTIVOS CONTINGENTES
El tratamiento para la contabilizacin y revelacin de otras provisiones (distintas a las provisiones por
negligencia), activos contingentes y pasivos contingentes se encuentra en la NIC 37 "Provisiones,
Pasivos Contingentes y Activos Contingentes".
Las otras provisiones deben ser reconocidas en el Balance General solamente cuando: existe una
obligacin legal o por mandato judicial como resultado de un evento pasado, existe la probabilidad de
una salida de recursos para cancelar la obligacin y es posible hacer una estimacin razonable del
monto de la obligacin.
Las otras provisiones deben ser medidas en el mejor estimado del gasto requerido para cumplir con
la obligacin a la fecha del Balance General. La incertidumbre que rodea estas estimaciones no
justifica la indebida creacin de provisiones excesivas o la deliberada sobrevaluacin de un pasivo. El
monto de una provisin debe disminuir cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es material,
527
PENSIONES
considerando adems eventos futuros como cambios tecnolgicos y en la legislacin, cuando existe
evidencia de su ocurrencia.
Las otras provisiones no podrn ser reducidas por las ganancias esperadas por la disposicin de
activos an cuando estos estn vinculados a los eventos que originan las provisiones. Los
reembolsos esperados tampoco debern reducir las provisiones.
Una contingencia es una condicin, situacin o conjunto de circunstancias existentes, que involucran
varios grados de incertidumbre frente al desenlace de uno o ms eventos futuros relacionados, que
pueden resultar en la adquisicin o prdida de un activo o en el incurrimiento o evitacin de un
pasivo.
La NIC 37 establece que los activos y pasivos contingentes no debern ser registrados
contablemente. Los pasivos contingentes debern ser revelados salvo que la posibilidad de una
salida de recursos econmicos sea remota. Los activos contingentes debern ser revelados slo
cuando sea probable que los beneficios econmicos fluirn a la AFP.
TERMINOLOGA USADA
Afiliado: Es el trabajador dependiente o independiente que se encuentra incorporado al SPP.
AFP: Son las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones.
Cartera Administrada: Es el total de los activos en los que se encuentran invertidos los recursos de
los Fondos de Pensiones y del Encaje Legal.
CIC: Son las Cuentas Individuales de Capitalizacin que conforman los Fondos de Pensiones.
CONASEV: Es la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores.
Fondos: Son el conjunto de Fondos de Pensiones que administra una AFP, bajo la administracin de
las CIC.
Fondo de Longevidad: Es el Fondo formado por aquellos saldos de las CIC de los afiliados que
contrataron con la AFP una pensin bajo la modalidad de Renta Vitalicia Personal y fallecieron antes
de cumplir con la edad estimada.
Fondo Complementario: Es el Fondo que se constituye cuando la AFP opta por la administracin de
los riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio.
ONP: Es la Oficina de Normalizacin Provisional.
Promotores de Ventas: Son las personas autorizadas por la Superintendencia para vender o
promover la venta de los servicios de las AFP.
528
PENSIONES
SPP: Es el Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones.
POSTULADOS CONTABLES
Los objetivos de la contabilidad pueden ser descritos desde dos ngulos: 1) Acumular y comunicar
sistemticamente sobre las transacciones o actividades desarrolladas por una entidad de negocios; y
2) Interpretar la informacin resultante.
La acumulacin est referida al proceso mecnico de registro de las transacciones. La comunicacin
a la formulacin de informes y registros estadsticos para uso de la gerencia y dems usuarios.
La interpretacin est referida al anlisis de la informacin para la formulacin de juicios o aserciones
que sirven de gua para la toma de decisiones.
El uso de mltiples principios y prcticas contables, causa dispersin, confusin y malas
interpretaciones. Por tal motivo, se requiere del uso de principios contables consistentes, que
resulten valiosos para ayudar a los usuarios de los estados financieros a entrar en relacin
satisfactoria con su realidad y propia experiencia; y, sobre todo, para facilitar su tarea de decidir.
No hay una definicin puntual de principio contable, sin embargo, en el Marco Contable Conceptual,
la frase Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA), es usada en un sentido amplio
para indicar los conceptos, convenciones, supuestos y normas que sirven de base tcnica y
doctrinaria para la aplicacin de los procedimientos contables, determinacin de valores y las
presentaciones contables, es decir, son pautas generales bajo las cuales deben ser reflejados los
eventos econmicos.
Entidad independiente.- Para propsitos contables, una compaa involucrada en la actividad de la
administracin de Fondos de Pensiones, es una entidad capaz de suministrar proteccin y otros
servicios relacionados, a las personas afiliadas, segregando sus actividades de los intereses
personales y particulares de los miembros de su organizacin y de sus accionistas.
Entidad en marcha.- Se asume que la entidad informante, o AFP, continuar desarrollando sus
actividades indefinidamente y que, por lo tanto, es necesario dividir su vida en perodos contables a
fin de determinar los resultados de cada perodo y medir los montos del activo, pasivo y patrimonio al
final de cada perodo.
Evidencia objetiva.- La informacin producida por la contabilidad debe estar basada, hasta donde
fuera posible, en hechos determinados objetivamente. Los documentos sirven de evidencia objetiva
de las transacciones y permiten una confiable determinacin del valor del activo, el monto del pasivo
incurrido y la propiedad de los resultados y los flujos de efectivo.
Sin embargo, la evidencia objetiva no siempre es posible obtenerla en la preparacin de los estados financieros, a pesar que
los clculos y el anlisis de las situaciones pueden proporcionarnos algunas evidencias. En dichos casos, es necesario hacer
estimaciones sobre la base de perodos pasados y las condiciones futuras esperadas. Consecuentemente, en aquellos casos,
el juicio del Contador y la Gerencia deben ser ejercitados.
529
PENSIONES
Conservadurismo.- En todos aquellos asuntos donde la opinin y el juicio deben ser ejercitados
involucrando partidas o montos en duda, el estimado menos optimista debe ser utilizado. Nunca
debern hacerse estimados deliberadamente excesivos.
Consistencia.- La consistencia significa la aplicacin de procedimientos uniformes que deberan ser
continuamente practicados de un perodo a otro. No obstante, la consistencia no implica la
adherencia a mtodos o procedimientos errneos o que han sido superados por otros nuevos
preferibles. En estos casos se requiere el cambio contable al mtodo o procedimiento preferible.
Exposicin total.- Se requiere que toda informacin significativa est completa y sea claramente
reflejada en los informes contables. Ningn hecho que podra influir en las decisiones de todos los
usuarios de los estados financieros debe ser omitido.
Materialidad.- An cuando no hay lnea que pueda separar los lmites entre los montos materiales
(significativos) o inmateriales (no significativos), resulta claro, sin embargo, que una partida o monto
es material si su exclusin de los estados financieros podra conducir a conclusiones o aserciones
equivocadas de importancia.
Unidad de medida.- Todos los eventos contables pueden ser abstrados y representados en
unidades monetarias. La contabilidad est diseada para medir cada transaccin de acuerdo con el
nmero de unidades monetarias involucradas.
530
PENSIONES
CAPTULO I
531
PENSIONES
A. OBJETIVOS
El Manual de Contabilidad para las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, en
adelante Manual de Contabilidad para las AFP, tiene como principales objetivos:
1. Uniformar el registro contable de las operaciones que realizan las administradoras privadas
de fondos de pensiones, en adelante AFP por cuenta propia, de acuerdo con la Ley del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, as como con las normas
dispuestas por esta Superintendencia.
2. Obtener estados financieros que reflejen de manera transparente, la situacin econmicofinanciera y los resultados de la gestin de las AFP.
3. Permitir que la informacin financiera constituya un instrumento til para el anlisis y el
autocontrol; as como para la toma de decisiones por parte de la administracin, direccin y
propietarios de las AFP.
4. Constituir una base de datos homognea que permita el seguimiento y control de las AFP,
tanto a nivel individual como del sistema.
B. ALCANCES
.1 El Manual de Contabilidad para las AFP y las disposiciones en l contenidas, debern ser
aplicados para el registro de contable de las operaciones permitidas a las AFP por cuenta
propia.
.2
Las AFP podrn abrir nuevas subdivisionarias sin la autorizacin previa de esta
Superintendencia, siempre y cuando no exista abierto el nivel de detalle que la AFP requiera,
con la finalidad de perfeccionar sus controles contables. Las AFP debern comunicar este
hecho a la Superintendencia. Sin embargo, queda establecido que la remisin electrnica de
datos a esta Superintendencia deber efectuarse dentro de los niveles predeterminados en el
Catlogo de Cuentas que forman parte del presente Manual. Si posteriormente este
Organismo requiere crear subdivisionarias dentro de los niveles en los que las AFP
unilateralmente hubieren efectuado la apertura de cdigos, deber procederse, bajo
responsabilidad del Contador General y del Gerente del rea, a efectuar las reclasificaciones
contables del caso, en el ms breve plazo.

1. La codificacin y denominacin de las clases, rubros, cuentas, subcuentas, cuentas
analticas y subcuentas analticas previstas en el Catlogo de Cuentas del presente Manual,
estn estructuradas sobre la base de un sistema que contempla los siguientes niveles:
532
PENSIONES
Clase
Rubro
Cuenta
Subcuenta
Cuenta analtica
:
Subcuenta analtica
Subsubcuenta analtica
Subsubsubcuenta analtica
Ejemplo:
1
1030
10305
103056
1030562
10305624
103056241
1030562411
:
Se identifica con el primer dgito.
:
Se identifica con los cuatro primeros dgitos.
:
Se identifica con los cinco primeros dgitos.
:
Se identifica con los seis primeros dgitos.
Se identifica con los siete primeros dgitos.
:
Se identifica con los ocho primeros dgitos.
:
Se identifica con los nueve primeros dgitos.
:
Se identifica con los diez primeros dgitos.
Activos
Fondo Complementario
F.C. - Inversiones
Valores emitidos por instituciones extranjeras
Otras empresas
Otros ttulos representativos de derecho patrimonial
Fondos Mutuos
Cuotas de Fondos Mutuos
2. El sistema de codificacin establecido incluye el segundo dgito para ser utilizado como
integrador y para diferenciar las operaciones por monedas y reajustables, para tal efecto se
deben considerar los cdigos siguientes:
Cero ( 0 ) :
Uno
Dos
(1):
(2):
Tres ( 3 ) :
Integrador, comprende los saldos totales de las subdivisionarias en moneda

nacional, moneda extranjera y reajustables.
Para las operaciones en moneda nacional.
Para las operaciones en moneda extranjera, tambin incluye las operaciones
en moneda nacional indexadas al tipo de cambio.
Para las operaciones reajustables con valor de actualizacin constante
(VAC).
Para la utilizacin del segundo dgito en el Balance de Comprobacin de Saldos, se tendr

en cuenta lo dispuesto en este numeral.
3. Las clases definidas en el presente Manual son las siguientes:
Clase
Clase
Clase
Clase
Clase
Clase
Clase
Clase
Clase
1
2
3
4
5
6
7
8
9
:
:
:
:
:
:
:
:
:
Activo
Pasivo
Patrimonio
Gastos
Ingresos
Resultados
Cuentas de Valuacin
Cuentas de Orden
Cuentas de Costos
533
PENSIONES
D.
PRESENTACIN
DE
ESTADOS
FINANCIEROS
SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS
LA
1. Los estados financieros bsicos de las AFP, conjuntamente con las notas a dichos estados
financieros y la informacin complementaria, debern remitirse a esta Superintendencia en la
forma, frecuencia y plazos sealados en el Captulo II del presente Manual. Los estados
financieros bsicos son: el Balance General, el Estado de Ganancias y Prdidas, el Estado
de Cambios en el Patrimonio Neto y el Estado de Flujos de Efectivo.
2. Los estados financieros bsicos mensuales de las AFP debern contener obligatoriamente
las firmas de quienes ejerzan el cargo de Contador General y de Gerente General de la AFP.
Los estados financieros trimestrales de las AFP debern contener adems las firmas de dos
(2) directores. Los estados financieros anuales auditados de las AFP debern ser aprobados
por la Asamblea General de Accionistas.547
La informacin complementaria a los estados financieros deber tener las firmas del Gerente
General y el Contador General de la AFP.
3. Las firmas deben estar claramente identificadas en cuanto a las personas a quienes
pertenecen y sus correspondientes cargos. Las mismas implican la declaracin de que la
informacin contenida en los documentos que se firman ha sido extrada de los libros legales
y auxiliares que mantiene la AFP y que ha sido verificada la exactitud e integridad de dicha
informacin.
E.
NOMENCLATURA DE CUENTAS PARA LAS EMPRESAS DEL SISTEMA

FINANCIERO548
El registro de las operaciones desarrolladas con empresas del sistema financiero nacional se
efectuar con el agregado de los cdigos pertenecientes a cada tipo de empresa, segn detalle
en las tablas que remitir esta Superintendencia, los que sern consignados en los terminales de
las cuentas que se sealan a continuacin:
10104
Cuentas Corrientes
10106
Depsitos a Plazo
10107
Cuentas de Ahorros
10109
Depsitos sujetos a restriccin
547
548
Modificado por la Resolucin SBS N 1000-2005 del 4 de julio de 2005.

Incorporado por la Resolucin SBS N 1000-2005 del 4 de julio de 2005.
534
PENSIONES
CAPTULO II
ESTADOS FINANCIEROS,
PERIODICIDAD Y PLAZOS DE PRESENTACIN
535
PENSIONES
A. FORMAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Y BALANCE DE COMPROBACIN DE

SALDOS
Las AFP debern presentar sus estados financieros a la Superintendencia, conforme se
establece en las formas incluidas en el presente Manual y normas adicionales que emita esta
Superintendencia.
Descripcin
Formas
Balance General de la AFP
Estado de Ganancias y Prdidas de la AFP
Estado de Flujos de Efectivo de la AFP
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto de la AFP
Balance de Comprobacin de Saldos de la AFP
1. El Balance de Comprobacin de Saldos comprende los importes de los saldos en

moneda nacional, moneda extranjera, capital reajustable y el integrador, los mismos que
debern incluir el saldo inicial, movimientos del mes (Debe y Haber) y el saldo final de las
cuentas, con informacin de los diferentes niveles de las cuentas establecidas en el
Catlogo de Cuentas del presente Manual.
2. Las formas de los estados financieros se formularn a partir del Balance de
Comprobacin de Saldos, el que conjuntamente con las notas e informacin
complementaria, debe proporcionar la transparencia necesaria sobre la situacin
econmica y financiera de las AFP.
B. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS E INFORMACIN COMPLEMENTARIA
Los estados financieros trimestrales de las AFP debern presentarse a esta
Superintendencia acompaados de las notas a dichos estados, as como de la informacin
complementaria correspondiente.549
Los conceptos de las notas a adjuntar a los estados financieros trimestrales de las AFP se
sujetarn a lo establecido en el Reglamento de Informacin Financiera y en el Manual para la
Presentacin de Informacin Financiera aprobados por CONASEV mediante Resolucin
CONASEV N 103-99-EF/94.10, o la norma que la sustituya. Dichas notas debern incluir,
549
536
PENSIONES
tambin, lo dispuesto por la Resolucin 035-2005-EF/93.01 del Consejo Normativo de

Contabilidad.550
La informacin complementaria que se debe adjuntar a los estados financieros trimestrales
de las AFP es la siguiente:
a.
Anexo N 1: Valores Negociales
b. Anexo N 2: Cuentas por Cobrar a Accionistas, Directores y Personal
c. Anexo N 3: Bonos, Crditos Hipotecarios y Otros Pasivos de Largo Plazo
d. Anexo N 4: Capital
C. FRECUENCIA Y PLAZOS DE PRESENTACIN DE ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros que las AFP presenten a la Superintendencia debern ceirse a la
frecuencia y plazos siguientes:
ESTADOS FINANCIEROS
FORMA
FRECUENCIA
PLAZO DE
PRESENTACIN
Balance General de la AFP
Mensual
Estado de Ganancias y Prdidas

de la AFP
Estado de Flujos de Efectivo de la
AFP
Estado de Cambios en el
Patrimonio Neto de la AFP
Balance de Comprobacin de
Saldos de la AFP
Mensual
Mensual
Mensual
Mensual
5 das tiles
siguientes al cierre
5 das tiles
5 das tiles
5 das tiles
5 das tiles
Los estados financieros bsicos mensuales de las AFP correspondientes al mes de diciembre
se podrn remitir a esta Superintendencia hasta el 15 de enero del ao siguiente. La fecha
lmite para presentar a esta Superintendencia los estados financieros trimestrales de las AFP
es el da 15 de abril, 15 de julio, 15 de octubre y 30 de enero del ao siguiente,
respectivamente. Los estados financieros anuales auditados de las AFP debern remitirse a
esta Superintendencia en la misma fecha en que se remitan a la CONASEV.551
Las AFP debern elaborar la informacin financiera auditada de sus operaciones de
conformidad con el Reglamento de Informacin Financiera y el Manual para la Preparacin
de Informacin Financiera aprobados por CONASEV mediante la Resolucin CONASEV N
103-99-EF/94.10, o la norma que la sustituya, respetando las disposiciones del presente
Manual.
550
551

537
PENSIONES
D. MODELOS DE ESTADOS FINANCIEROS Y BALANCE DE COMPROBACIN DE SALDOS

1. Para la elaboracin del Balance General (Forma A) y el Estado de Ganancias y Prdidas
(Forma B), se tomar como base las subdivisionarias previstas en el Balance de
Comprobacin de Saldos, teniendo en cuenta las Normas de Agrupacin
correspondientes.
2. Las Formas A y B debern ser generadas desde los Balances de Comprobacin de
Saldos del correspondiente perodo.
3. En el Balance General y en el Estado de Ganancias y Prdidas mensuales se deber
mostrar en la columna denominada Moneda Nacional, las operaciones en moneda
nacional y las operaciones reajustables con valor de actualizacin constante-VAC; en la
columna denominada Equivalente de Moneda Extranjera, las operaciones en moneda
extranjera y las operaciones en moneda nacional indexadas al tipo de cambio; y en la
columna denominada Total, la suma de las columnas antes mencionadas.
538
PENSIONES
1. FORMA A
NOMBRE DE LA EMPRESA
BALANCE GENERAL AL .............
(EXPRESADO EN MILES DE NUEVOS SOLES)
EQUIVALENTE
M.N.
M.E.
TOTAL
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
Valores Negociables de propiedad de la AFP
Cuentas por Cobrar Comerciales
Cuentas por Cobrar a Vinculadas
Otras Cuentas por Cobrar
Gastos Pagados por Anticipado
Otros Activos
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
Inversiones de Propiedad de la AFP
Encaje Legal
Inmuebles, Maquinaria y Equipo
Activos Intangibles
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos
activo
Otros Activos
TOTAL ACTIVO
CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS

Registro de Cartas Fianza
Instrumentos Derivados
Bonos de Reconocimiento entregados en
Custodia
Custodia de Valores
Control de Cheques Recibidos de Compaas
539
PENSIONES
de Seguros
540
PENSIONES
M.N.
EQUIVALENTE
M.E.
TOTAL
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Sobregiros Bancarios
Cuentas por Pagar Comerciales
Cuentas por Pagar a Vinculadas
Dividendos por Pagar
Otras Cuentas por Pagar
Beneficios Sociales de los Trabajadores
Provisin por Negligencia
Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Deudas a Largo Plazo
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos
pasivo
Otros Pasivos
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital
Capital Adicional
Excedente de Revaluacin
Reserva Legal
Otras Reservas
Resultados Acumulados
Resultado Neto del Ejercicio
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS
Control de Cartas Fianza
Responsabilidad por Instrumentos Derivados
Responsabilidad por los Bonos de
Reconocimiento en Custodia
541
PENSIONES
Responsabilidad por la Custodia de Valores

Responsabilidad de la AFP por Cheques
Recibidos de Compaas de Seguros
542
PENSIONES
2. FORMA B
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS DEL ...... AL .......
M.N.
EQUIVALENTE
M.E.
TOTAL
INGRESOS
Comisiones Recibidas
TOTAL INGRESOS BRUTOS
GASTOS OPERACIONALES
Gastos Administrativos
Compras de Suministros
Cargas de Personal
Participaciones y Dietas al Directorio
Servicios Prestados por Terceros
Tributos y Aportaciones
Cargas Diversas de Gestin
Provisiones del Ejercicio
Gastos de Venta
Cargas de Personal
Publicidad, Publicaciones y Relaciones
Pblicas
UTILIDAD (PRDIDA) OPERATIVA
OTROS INGRESOS (EGRESOS)
Utilidad (Prdida) del Encaje
Utilidad (Prdida) del Fondo Complementario
Utilidad (Prdida) del Fondo de Longevidad
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
543
PENSIONES
Otros Ingresos (Egresos)

RESULTADO ANTES DE INGRESOS Y GASTOS
EXCEPCIONALES Y EXTRAORDINARIOS
544
PENSIONES
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS DEL ...... AL .......
EQUIVALENTE
M.N.
M.E.
TOTAL
INGRESOS (GASTOS) EXCEPCIONALES

Y EXTRAORDINARIOS
Ingresos Excepcionales
Cargas Excepcionales
Ingresos Extraordinarios
Gastos Extraordinarios
RESULTADO ANTES DE PARTICIPACIONES
E IMPUESTO A LA RENTA
Participacin de los Trabajadores Corriente y Diferida
Impuesto a la Renta Corriente y Diferido
UTILIDAD (PRDIDA) NETA DEL EJERCICIO
545
PENSIONES
3. FORMA C
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR EL PERODO .............
TOTAL
I.
ACTIVIDADES DE OPERACIN
Cobranza de comisiones
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad
Menos:
Pagos a proveedores
Pagos de remuneraciones y beneficios sociales
Pagos de tributos y aportaciones
Otros pagos de efectivo relativos a la actividad
II.
ACTIVIDADES DE INVERSIN
Ingresos por venta de valores
Ingresos por venta de inmuebles, muebles y equipos diversos
Otros ingresos de efectivo relativos a la actividad
Menos:
Pagos por compra de inmuebles, muebles y equipos diversos
Pagos por compra de valores
Pagos por ampliacin de valores de encaje
III.
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Ingresos por emisin de acciones o nuevos aportes
Ingresos por prstamos bancarios a corto y largo plazo
Ingresos por prstamos de vinculados
Recursos provenientes de emisin de ttulos valores
Otros ingresos de efectivo relativos a la actividad
Menos:
Amortizacin de prstamos bancarios obtenidos
Amortizacin de prstamos de vinculados
Pagos de dividendos y otras distribuciones
AUMENTO (DISMINUCIN) DEL
EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
546
PENSIONES
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR EL PERODO .............
TOTAL
SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE
DE EFECTIVO AL INICIO DEL PERODO1/
SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE

DE EFECTIVO AL FINAL DEL PERODO2/
Notas:
1/ Corresponde al saldo del ejercicio 552 anterior de los rubros 1010 "Caja y Bancos" y 1011 "Valores Negociables de Propiedad
de la AFP" (1010 + 1011).
2/ Corresponde al saldo de los rubros 1010 "Caja y Bancos" y 1011 "Valores Negociables de Propiedad de la AFP" (1010 +
1011).
552
547
PENSIONES
4. FORMA D
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS PERODOS ..........
SALDOS AL ..................
Ajuste de ejercicios anteriores
Aportes de accionistas
Primas de emisin
Capitalizacin:
..............................
..............................
Dividendos declarados
Utilidad (prdida) neta del ejercicio
Distribucin de utilidades o
asignacin de reservas
Otros (especificar):
..............................
..............................
SALDOS AL ..................
Ajuste de ejercicios anteriores
Aportes de accionistas
Primas de emisin
Capitalizacin:
..............................
..............................
Dividendos declarados
Utilidad (prdida) neta del ejercicio
Distribucin de utilidades o
asignacin de reservas
Otros (especificar):
..............................
..............................
SALDOS AL ..................
CAPITAL
SOCIAL
CAPITAL
ADICIONAL
RESERVA
LEGAL
OTRAS
RESERVAS
EXCEDENTE DE
REVALUACIN
RESULTADOS
ACUMULADOS
RESULTADO NETO
DEL EJERCICIO
TOTAL
1/
2/
3/
4/
5/
6/
7/
8/
9/
10/
11/
12/
13/
14/
15/
16/
17/
18/
19/
20/
21/
22/
23/
24/
Notas: 553
1/ Corresponde al saldo de dos ejercicios anteriores del rubro 3050 "Capital".
2/ Corresponde al saldo de dos ejercicios anteriores del rubro 3056 "Capital Adicional".
3/ Corresponde al saldo de dos ejercicios anteriores de la cuenta 30582 "Reserva Legal".
4/ Corresponde al saldo de dos ejercicios anteriores de las cuentas 30583 "Reserva

Contractual", 30584 "Reserva Estatutaria" y 30585 "Reserva Facultativa".
5/ Corresponde al saldo de dos ejercicios anteriores del rubro 3057 "Excedente de Revaluacin".
6/ Corresponde al saldo de dos ejercicios anteriores de las cuentas 30591 "Utilidades No Distribuidas" y 30592 "Prdidas
Acumuladas".
7/ Corresponde al saldo de dos ejercicios anteriores de la cuenta 30593 "Resultado del Ejercicio".
8/ Corresponde al saldo de dos ejercicios anteriores de la clase 3 "Patrimonio".
9/ Corresponde al saldo del ejercicio anterior del rubro 3050 "Capital".
10/ Corresponde al saldo del ejercicio anterior del rubro 3056 "Capital Adicional".
11/ Corresponde al saldo del ejercicio anterior de la cuenta 30582 "Reserva Legal".
12/ Corresponde al saldo del ejercicio anterior de las cuentas 30583 "Reserva Contractual", 30584 "Reserva Estatutaria" y
30585 "Reserva Facultativa".
13/ Corresponde al saldo del ejercicio anterior del rubro 3057 "Excedente de Revaluacin".
553
548
PENSIONES
14/ Corresponde al saldo del ejercicio anterior de las cuentas 30591 "Utilidades No Distribuidas" y 30592 "Prdidas
Acumuladas".
15/ Corresponde al saldo del ejercicio anterior de la cuenta 30593 "Resultado del Ejercicio".
16/ Corresponde al saldo del ejercicio anterior de la clase 3 "Patrimonio".
17/ Corresponde al saldo del rubro 3050 "Capital".
18/ Corresponde al saldo del rubro 3056 "Capital Adicional".
19/ Corresponde al saldo de la cuenta 30582 "Reserva Legal".
20/ Corresponde al saldo de las cuentas 30583 "Reserva Contractual", 30584 "Reserva Estatutaria" y 30585 "Reserva
Facultativa".
21/ Corresponde al saldo del rubro 3057 "Excedente de Revaluacin".
22/ Corresponde al saldo de las cuentas 30591 "Utilidades No Distribuidas" y 30592 "Prdidas Acumuladas".
23/ Corresponde al saldo de la cuenta 30593 "Resultado del Ejercicio".
24/ Corresponde al saldo de la clase 3 "Patrimonio".
549
PENSIONES
5. FORMA E
BALANCE DE COMPROBACIN AL .............. (*)
(EN NUEVOS SOLES SIN CNTIMOS)
Rubros - Cuentas
Cdigo
Denominacin
ACTIVO
1010
10101
10102
10103
10104
101041554
101042555
10106
10107
10109
CAJA Y BANCOS
Caja
Fondos Fijos
Remesas en trnsito
Cuentas Corrientes
1011
VALORES NEGOCIABLES DE
PROPIEDAD DE LA AFP
Ttulos de renta fija
Bonos
Letras
Pagars
Otros
Ttulos de renta variable
Certificados de suscripcin
preferente
10111
101111
101112
101113
101119
10112
101121
Movimientos del mes

Saldo
Anterior
xxxx
Saldo
Dbitos Crditos Actual
xxxx
xxxx
xxxxx
Depsitos a plazo
Cuentas de Ahorros
(*) En el Balance de Comprobacin de saldos debern aparecer todos los cdigos que
figuran en el Catlogo de Cuentas.
554
555
Eliminado por la Resolucin SBS N 1000-2005 del 4 de julio de 2005.

550
PENSIONES
NORMAS DE AGRUPACIN - FORMA A - BALANCE GENERAL DE LA AFP
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
1010 SA (10104)556
Valores Negociables de Propiedad de la AFP
1011 2046951
Cuentas por Cobrar Comerciales
1012 + 10192
101651
101411 + 101421 + 101431 + 101491 + 101611 + 10162 + 101661 + 101691 + 101941 + 101961
Gastos Pagados por Anticipado
1038
Otros Activos
1026
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
1010 SA (10104)557 + 1011 2046951 + 1012 + 10192 + 101651 + 101411 + 101421 + 101431 +
101491 + 101611 + 10162 + 101661 + 101691 + 101941 + 101961 + 1038 + 1026
101652
101412 + 101422 + 101432 + 101492 + 101612 + 101662 + 101692 + 101942 + 101962
Inversiones de Propiedad de la AFP
1031 2046952
Encaje Legal
1028
Inmuebles, Maquinaria y Equipo
1033 + 10393
Activos Intangibles
1034 + 10394
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Activo
SD (2049)
Otros Activos
1029 + 1030
TOTAL ACTIVO
556
557

551
PENSIONES
1010 SA (10104)558 + 1011 + 1012 + 1014 + 1016 + 1019 + 1026 + 1028 + 1029 + 1030 + 1031 +
1033 + 1034 + 1038 + 1039 204695 + SD (2049)
Registro de Cartas Fianza
80011
Instrumentos Derivados
80012
Bonos de Reconocimiento Entregados en Custodia
80013
Custodia de Valores
80014
Control de Cheques Recibidos de Compaas de Seguros
80015
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Sobregiros Bancarios
SA (10104)559
Cuentas por Pagar Comerciales
2042
2046961
Dividendos por Pagar
2045
Otras Cuentas por Pagar
2040 + 2041 + 2046 - (20461 + 20465 + 20466 + 204695 + 204696)
Beneficios Sociales de los Trabajadores
2047
Provisin por Negligencia
2048
Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo
204611 + 204651 + 204661
TOTAL PASIVO CORRIENTE
SA (10104)560 + 2040 + 2041 + 2042 + 2045 + 2046 - (204612 + 204652 + 204662 + 204695 +
2046962) + 2047 + 2048
2046962
Deudas a Largo Plazo
204612 + 204652 + 204662
558

560
559
552
PENSIONES
Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Pasivo

SA (2049)
Otros Pasivos
2043 + 2044
TOTAL PASIVO
SA (10104)561 + 2040 + 2041 + 2042 + 2043 + 2044 + 2045 + 2046 204695 + 2047 + 2048 + SA
(2049)
PATRIMONIO
Capital
3050
Capital Adicional
3056
Excedente de Revaluacin
3057
Reserva Legal
30582
Otras Reservas
3058 30582
Resultados Acumulados
30591 + 30592
Resultado Neto del Ejercicio
30593
TOTAL PATRIMONIO
3050 + 3056 + 3057 + 3058 + 3059
SA (10104)562 + 2040 + 2041 + 2042 + 2043 + 2044 + 2045 + 2046 204695 + 2047 + 2048 + SA
(2049) + 3050 + 3056 + 3057 + 3058 + 3059
Control de Cartas Fianza
80021
Responsabilidad por Instrumentos Derivados
80022
Responsabilidad por los Bonos de Reconocimiento en Custodia
80023
Responsabilidad por la Custodia de Valores
80024
561
562

553
PENSIONES
Responsabilidad de la AFP por Cheques Recibidos de Compaas de Seguros

80025
554
PENSIONES
NORMAS DE AGRUPACION - FORMA B - ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
INGRESOS
Comisiones Recibidas
5070
TOTAL INGRESOS BRUTOS
5070
GASTOS OPERACIONALES
Gastos Administrativos
9090
909060
Cargas de Personal
909062 - 9090628
Participaciones y Dietas al Directorio
9090628
909063
909064
909065
909068
Gastos de Venta
9091
909160
Cargas de Personal
909162
909163 - 9091637
Publicidad, Publicaciones y Relaciones Pblicas
9091637
555
PENSIONES
909164
909165
909168
UTILIDAD (PRDIDA) OPERATIVA
5070 - 9090 - 9091
OTROS INGRESOS (EGRESOS)
Utilidad (Prdida) del Encaje
5071
Utilidad (Prdida) del Fondo Complementario
5072
Utilidad (Prdida) del Fondo de Longevidad
5073
Ingresos Financieros
5077
Gastos Financieros
4067
Otros Ingresos (Egresos)
5075
RESULTADO ANTES DE INGRESOS Y GASTOS EXCEPCIONALES Y EXTRAORDINARIOS
5070 - 9090 - 9091 + 5071 + 5072 + 5073 + 5077 - 4067 + 5075
INGRESOS (GASTOS) EXCEPCIONALES Y EXTRAORDINARIOS
Ingresos Excepcionales
5076 - 50769
Cargas Excepcionales
4066 - 40669
Ingresos Extraordinarios
50769
Gastos Extraordinarios
40669
RESULTADO ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTO A LA RENTA
5070 - 9090 - 9091 + 5071 + 5072 + 5073 + 5077 - 4067 + 5075 + 5076 4066
556
PENSIONES
Participacin de los Trabajadores Corriente y Diferida

6087
Impuesto a la Renta Corriente y Diferido
6088
UTILIDAD (PRDIDA) NETA DEL EJERCICIO
5070 - 9090 - 9091 + 5071 + 5072 + 5073 + 5077 - 4067 + 5075 + 5076 - 4066 - 6087 - 6088
557
PENSIONES
CAPTULO III
CATLOGO DE CUENTAS
558
PENSIONES
ACTIVO
CAJA Y BANCOS
10101
Caja
10102
Fondos Fijos
10103
Remesas en trnsito
10104
Cuentas Corrientes
101041563
101042564
10106
Depsitos a plazo
10107
Cuentas de Ahorros
10109
VALORES NEGOCIABLES DE PROPIEDAD DE LA AFP
10111
101111
101112
101113
101119
10112
101121
101122

Bonos
Letras
Pagars
Otros
Certificados de suscripcin preferente
Acciones comunes y valores representativos de derechos sobre acciones
comunes
101123 Acciones de inversin
101129 Otros
10113
10114
Diferencial y prima de instrumentos derivados
10115
Operaciones de reporte y pactos de recompra
CUENTAS POR COBRAR
10121
10123
10124
10125
563
564
Comisiones por cobrar al Fondo

Intereses por cobrar
Cuentas por cobrar a compaas de seguros
Otras cuentas por cobrar

559
PENSIONES
10129
1014
CUENTAS POR COBRAR A ACCIONISTAS Y/O PERSONAL

10141
101411
101412
10142
101421
101422
10143
101431
101432
10149
101491
101492
1016
Depsitos en garanta
Corriente
No corriente
Reclamos a terceros
Cuentas por cobrar a vinculadas
Corriente
No corriente
Otras cuentas por cobrar diversas
Corriente
No corriente
Cobranza dudosa
Corriente
No corriente
PROVISIN PARA CUENTAS DE COBRANZA DUDOSA

10192
10194
101941
101942
10196
101961
101962
1026
Cuentas por cobrar al personal

Corriente
No corriente
Cuentas por cobrar a directores
Corriente
No corriente
Cuentas por cobrar a accionistas
Corriente
No corriente
Cobranza dudosa
Corriente
No corriente
CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS

10161
101611
101612
10162
10165
101651
101652
10166
101661
101662
10169
101691
101692
1019
Cobranza dudosa
Cuentas por Cobrar

Cuentas por Cobrar a Accionistas y/o Personal
Corriente
No corriente
Cuentas por Cobrar Diversas
Corriente
No corriente
SUMINISTROS DIVERSOS
560
PENSIONES
1028
ENCAJE LEGAL
10281
102811
102812
102813
10289
102891
102892
102893
1029
Encaje legal
Encaje legal fondo tipo 1
Excesos de inversin
Exceso de inversin fondo tipo 1
FONDO DE LONGEVIDAD
10291
10294
10295
102951
F.L. - Efectivo
F.L. - Reaseguradoras por cobrar
F.L. - Inversiones
Valores emitidos por Gobiernos y Banco Central
1029511
Gobierno Central
10295111
Bonos del Tesoro Pblico
10295112
Bonos Brady
10295113
Letras del Tesoro Pblico
1029512
Banco Central de Reserva del Per
10295121
Certificados de depsito
10295122
Depsitos overnight
10295123
1029513
Gobiernos regionales y municipales
10295131
Bonos regionales
10295132
Bonos municipales
102952 Valores emitidos por empresas del sistema financiero
1029521
Depsitos a plazo y otros ttulos representativos de
captaciones
10295211
Depsitos a plazo
10295212
Pagars
10295213
1029522
Bonos
10295221
Bonos de arrendamiento financiero
10295222
Bonos subordinados
10295223
Bonos hipotecarios
10295224
Bonos estructurados
10295225
Bonos convertibles
10295229
Otros bonos
1029523
Letras y cdulas hipotecarias
10295231
Letras hipotecarias
10295232
Cdulas hipotecarias
1029524
Acciones comunes y valores representativos de derechos
sobre acciones comunes
561
PENSIONES
10295241
Acciones
10295242
ADRs
1029525
Acciones de inversin
1029526
1029527
Diferencial y prima de instrumentos derivados para cobertura
10295271
Contratos de futuros
10295272
Contratos de opciones
10295273
Contratos de forwards
10295274
Contratos de swaps
10295279
Otros
1029528
10295281
Operaciones de reporte
10295282
Pactos de recompra
1029529
Otros
102953 Valores emitidos por otras empresas
1029531
1029532
10295321
Acciones
102953211
Listadas en Bolsa
102953212
No listadas en Bolsa
10295322
ADRs
10295323
Acciones de nuevos proyectos
10295324
Acciones de capital por privatizacin
1029533
1029534
10295341
Fondos mutuos
102953411
Cuotas de fondos mutuos
10295342
Fondos de inversin
102953421
Cuotas de fondos de inversin
102953422
Bonos de fondos de inversin
10295343
Instrumentos representativos de titulizaciones
102953431
Bonos de titulizacin
102953432
Instrumentos que representan derechos de
participacin patrimonial
1029535
Bonos
10295351
Bonos corporativos
10295352
Bonos de nuevos proyectos
10295353
Bonos estructurados
10295354
Bonos de concesiones
10295355
Bonos convertibles
10295359
Otros bonos
1029536
10295361
10295362
Pactos de recompra
1029537
562
PENSIONES
10295371
10295372
10295373
10295374
Contratos de swaps
10295379
Otros
1029538
Instrumentos financieros de corto plazo que confieren
derechos crediticios
10295381
Pagars
10295382
Letras
10295383
Papeles comerciales
1029539
Otros
102954
Valores emitidos por organismos financieros
1029541
Bonos emitidos en el Per por organismos internacionales
1029549
Otros
102955
Valores emitidos o garantizados por gobiernos o bancos centrales de
pases extranjeros
1029551
Bonos de gobiernos
1029552
Bonos de agencias
102956 Valores emitidos por instituciones extranjeras
1029561
Empresas del sistema financiero
10295611
captaciones
102956111
Depsitos a plazo
102956112
Pagars
102956113
10295612
Bonos
102956121
102956122
Bonos subordinados
102956123
Bonos hipotecarios
102956124
Bonos estructurados
102956125
Bonos convertibles
102956129
Otros bonos
10295614
Acciones comunes y valores representativos de
derechos sobre acciones comunes
102956141
Acciones
102956142
ADRs
10295617
Diferencial y prima de instrumentos derivados para
cobertura
102956171
102956172
102956173
102956174
Contratos de swaps
102956179
Otros
10295619
Otros
1029562
Otras empresas
563
PENSIONES
10295622

102956221
Acciones
102956222
ADRs
10295624
102956241
Fondos mutuos
1029562411
102956242
Fondos de inversin
1029562421
1029562422
102956243
1029562431
1029562432
Instrumentos
que
representan
derechos de participacin patrimonial
10295625
Bonos
102956251
Bonos corporativos
102956253
Bonos estructurados
102956255
Bonos convertibles
10295627
cobertura
102956271
102956272
102956273
102956274
Contratos de swaps
102956279
Otros
10295628
102956281
Pagars
102956282
Letras
102956283
Papeles comerciales
10295629
Otros
102957 Excesos de inversin
1030
10301
10303
10304
10305
103051
F. C. - Efectivo
F.C. - Primas por cobrar
F.C. - Reaseguradoras por cobrar
F.C. - Inversiones
1030511
Gobierno Central
10305111
10305112
Bonos Brady
10305113
1030512
10305121
564
PENSIONES
10305122
Depsitos overnight
10305123
1030513
10305131
Bonos regionales
10305132
Bonos municipales
103052 Valores emitidos por empresas del sistema financiero
1030521
captaciones
10305211
Depsitos a plazo
10305212
Pagars
10305213
1030522
Bonos
10305221
10305222
Bonos subordinados
10305223
Bonos hipotecarios
10305224
Bonos estructurados
10305225
Bonos convertibles
10305229
Otros bonos
1030523
10305231
Letras hipotecarias
10305232
Cdulas hipotecarias
1030524
10305241
Acciones
10305242
ADRs
1030525
1030526
1030527
10305271
10305272
10305273
10305274
Contratos de swaps
10305279
Otros
1030528
10305281
10305282
Pactos de recompra
1030529
Otros
1030531
1030532
10305321
Acciones
103053211
Listadas en Bolsa
103053212
10305322
ADRs
10305323
565
PENSIONES
10305324
1030533
1030534
10305341
Fondos mutuos
103053411
10305342
Fondos de inversin
103053421
103053422
10305343
103053431
Bonos de Titulizacin
103053432
1030535
Bonos
10305351
Bonos corporativos
10305352
10305353
Bonos estructurados
10305354
10305355
Bonos convertibles
10305359
Otros bonos
1030536
10305361
10305362
Pactos de recompra
1030537
10305371
10305372
10305373
10305374
Contratos de swaps
10305379
Otros
1030538
10305381
Pagars
10305382
Letras
10305383
Papeles comerciales
1030539
Otros
103054
1030541
1030549
Otros
103055
Valores emitidos o garantizados por gobiernos o bancos centrales de
pases extranjeros
1030551
Bonos de gobiernos
1030552
Bonos de agencias
103056
1030561
10305611
captaciones
103056111
Depsitos a plazo
566
PENSIONES
103056112
Pagars
103056113
10305612
Bonos
103056121
103056122
Bonos subordinados
103056123
Bonos hipotecarios
103056124
Bonos estructurados
103056125
Bonos convertibles
103056129
Otros bonos
10305614
103056141
Acciones
103056142
ADRs
10305617
cobertura
103056171
103056172
103056173
103056174
Contratos de swaps
103056179
Otros
10305619
Otros
1030562
Otras empresas
10305622
103056221
Acciones
103056222
ADRs
10305624
103056241
Fondos mutuos
1030562411
103056242
Fondos de inversin
1030562421
1030562422
103056243
1030562431
1030562432 Instrumentos
que
representan
derechos de participacin patrimonial
10305625
Bonos
103056251
Bonos corporativos
103056253
Bonos estructurados
103056255
Bonos convertibles
10305627
cobertura
103056271
103056272
103056273
103056274
Contratos de swaps
567
PENSIONES
103056279
Otros
10305628
103056281
Pagars
103056282
Letras
103056283
Papeles comerciales
10305629
Otros
103057 Excesos de inversin
1031
VALORES DE PROPIEDAD DE LA AFP

10311
103111
103112
103113
103119
10312
103121
103122

Bonos
Letras
Pagars
Otros
Acciones comunes y valores representativos de derechos sobre acciones
comunes
103123 Acciones de inversin
103129 Otros
10313
10314
10315
1033
INMUEBLES, MAQUINARIAS Y EQUIPOS DIVERSOS

10331
10332
10333
10334
10335
10336
1034
INTANGIBLES
10341
10349
1038
Terrenos
Edificios y otras construcciones
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos diversos
Equipos de cmputo
Software
Otros gastos amortizables
CARGAS DIFERIDAS
10381
10382
Intereses por devengar

Seguros pagados por adelantado
568
PENSIONES
10383
10384
10385
103851
103852
103853
103854
103855
10386
10387
10388
103881
103882
103889
10389
1039
Alquileres pagados por adelantado

Entregas a rendir cuenta
Adelanto de remuneraciones
Adelanto de comisiones por afiliaciones
Adelanto de comisiones por traspasos
Adelanto de sueldos
Adelanto de vacaciones
Adelanto de gratificaciones
Publicidad pagada por adelantado
Pagos a cuenta del impuesto a la renta
Crdito fiscal
Crdito fiscal del impuesto general a las ventas
Crdito fiscal del impuesto a la renta
Otros
Otras cargas diferidas
DEPRECIACIN Y AMORTIZACIN ACUMULADA

10393
103932
103933
103934
103935
103936
10394
103941
103949
Depreciacin acumulada
Muebles y enseres
Equipos diversos
Equipos de cmputo
Amortizacin acumulada
Software
PASIVO
2040
TRIBUTOS POR PAGAR Y APORTACIONES

20401
204011
204012
204015
204017
Tributos Gobierno Central

Impuesto General a las Ventas (IGV)
Impuesto Extraordinario de Solidaridad (IES)
Derechos aduaneros
Impuesto a la renta
2040171
Renta de 3ra categora
2040172
Renta de 4ta categora
2040173
20401731
Trabajadores de la AFP
20401732
Pensionistas
204019 Otros tributos
20403
Aportaciones
204031 ONP
204032 ESSALUD
569
PENSIONES
204034
204035
20404
20405
2041
REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR PAGAR

20411
204111
204112
204113
20412
20413
20414
204141
204142
2042
Remuneraciones por pagar

Comisiones por afiliaciones por pagar
Comisiones por traspasos por pagar
Vacaciones por pagar
Gratificaciones por pagar
Participaciones por pagar
Participacin de utilidades por pagar
Dietas por pagar al directorio
PROVEEDORES
20421
20422
2043
SPP
Aportes a EPS y a otros seguros privados
Contribucin a la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS)
Tributos Gobierno Local
Documentos por pagar

Anticipos otorgados a proveedores

20431
20432
20433
20434
20435
204351
Prestaciones de "Renta Vitalicia Personal"

F.L. Siniestros pendientes de liquidacin y/o pago
F.L. Reaseguradoras por pagar
F.L. Reserva tcnica
Diferencial de instrumentos derivados para cobertura
Valores emitidos por empresas del sistema financiero
2043511
2043512
2043513
2043514
Contratos de swaps
2043519
Otros
2043521
2043522
2043523
2043524
Contratos de swaps
2043529
Otros
2043531
20435311
20435312
20435313
570
PENSIONES
20435314
Contratos de swaps
20435319
Otros
2043532
Otras empresas
20435321
20435322
20435323
20435324
Contratos de swaps
20435329
Otros
2044

20441
20442
20443
20444
20445
20446
204461
Prestaciones de "Renta Temporal" con "Renta Vitalicia Diferida"

Prestaciones de "Renta Familiar"
F.C. Siniestros pendientes de liquidacin y/o pago
F.C. Reaseguradoras por pagar
F.C. Reserva tcnica
2044611
2044612
2044613
2044614
Contratos de swaps
2044619
Otros
2044621
2044622
2044623
2044624
Contratos de swaps
2044629
Otros
2044631
20446311
20446312
20446313
20446314
Contratos de swaps
20446319
Otros
2044632
Otras empresas
20446321
20446322
20446323
20446324
Contratos de swaps
20446329
Otros
2045
DIVIDENDOS POR PAGAR
2046
CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS
571
PENSIONES
20461
Prstamos de terceros
204611 Corriente
204612 No corriente
20462
Reclamaciones de afiliados y/o empleadores
204621 Reclamaciones de empleadores del mes
204622 Reclamaciones de empleadores de meses anteriores
204623 Reclamaciones de afiliados
20463
Contribucin de Solidaridad a ESSALUD por pagar
20464
Transferencias por pagar a las compaas de seguros
20465
Prstamos de accionistas
204651 Corriente
204652 No corriente
20466
Bonos u Obligaciones
204661 Corriente
204662 No corriente
20467
Intereses por pagar
20468
Recaudacin por clasificar
20469
Otras cuentas por pagar diversas
204691 Reduccin de Comisiones por pagar a los afiliados
204695 Diferencial de instrumentos derivados de propiedad de la AFP
2046951
Valores negociables de propiedad de la AFP
2046952
Valores de propiedad de la AFP
204696 Cuentas por pagar a vinculadas
2046961
Corriente
2046962
No corriente
204699 Otras
2047
BENEFICIOS SOCIALES DE LOS TRABAJADORES

20471
20472
Compensacin por tiempo de servicios

Adelantos de compensacin por tiempo de servicios
2048
PROVISIN POR NEGLIGENCIA
2049
IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES DIFERIDOS

20491
20492
Impuesto a la renta diferido

Participaciones diferidas
PATRIMONIO
3050
CAPITAL
30501
Capital Social
572
PENSIONES
3056
CAPITAL ADICIONAL
30563
30569
Otros aportes de accionistas

Otros
3057
EXCEDENTE DE REVALUACIN
3058
RESERVAS
30582
30583
30584
3059
Reserva Legal
Reserva Contractual
Reserva Estatutaria
30585
RESULTADOS
30591
30592
30593
Utilidades no distribuidas
Prdidas acumuladas
Resultado del ejercicio
GASTOS
4060
COMPRAS DE SUMINISTROS
40601
40602
40603
40604
40609
4062
Reserva Facultativa
tiles de oficina
Formatos y papelera
Formatos y papelera normados por el SPP
Material promocional
Otros
CARGAS DE PERSONAL
40621
406211
406212
406213
40623
406231
406232
406233
40624
40625
406251
406252
Sueldos
Remuneracin bsica
Movilidad
Bonificaciones
Comisiones
Comisiones por afiliaciones
Comisiones por traspasos
Otras comisiones
Remuneraciones en especie
Otras remuneraciones
Gratificaciones ordinarias
Gratificaciones extraordinarias
573
PENSIONES
406253
406254
40626
406261
406262
40627
406271
406272
406273
406274
406275
40628
406281
406282
40629
406291
Horas extras
Incentivos
Vacaciones
Vacaciones
Compensacin vacacional
Seguridad y previsin social
Rgimen de Prestaciones de Salud
Sistema Nacional de Pensiones
Accidentes de trabajo y enfermedades profesionales
Seguro de vida
Seguros particulares de prestaciones de salud
Participaciones y dietas al directorio
Participaciones al directorio
Dietas al directorio
Otras cargas de personal
Capacitacin al Personal
4062911
Capacitacin por la propia institucin
4062912
Capacitacin, cursos y seminarios en otras instituciones
406292 Atenciones, agasajos y/o premios al personal
4062921
Asistencia mdica no cubierta por el Seguro
4062922
Botiqun
4062923
Agasajos, obsequios y premios al personal
406293 Refrigerios al personal
406294 Uniformes para el personal
406295 Aporte voluntario por CTS
406299 Otras cargas del personal
4063
SERVICIOS PRESTADOS POR TERCEROS

40631
Correos, telecomunicaciones y transporte
406311 Correo
406312 Telfono
4063121
Telefona fija
4063122
Telfonos celulares
406313 Servicio de mensajera
406314 Servicio de comunicacin radial
406315 Servicio de interconexin electrnica
406316 Transporte
4063161
Movilidades urbanas
4063162
Movilidades fuerza de ventas
4063163
Transporte de valores - bonos
40632
Honorarios, comisiones y corretajes
406321 Honorarios
4063211
Honorarios y comisiones por cobranzas judiciales
4063212
Honorarios por evaluaciones mdicas a afiliados
4063213
Honorarios por seleccin de personal
574
PENSIONES
4063214
Honorarios por asesoras internas y externas
40632141
Honorarios por asesoras internas
40632142
Honorarios por asesoras externas
4063215
Honorarios de empresas auditoras
4063216
Honorarios notariales, de registro y legalizaciones
4063217
Honorarios de comisionistas
4063218
Estudios de mercado
4063219
Honorarios varios
406322 Gastos y comisiones en la compra y venta de valores
4063221
Comisin Sociedad Agente de Bolsa - Renta Fija
4063222
Comisin Sociedad Agente de Bolsa - Renta Variable
4063223
Cuota Bolsa de Valores de Lima
4063224
Contribucin CONASEV
4063225
Contribucin CAVALI
4063226
Fondo de Garanta
406323
Comisiones pagadas por la negociacin de cuotas de fondos mutuos
406324
Comisiones por la negociacin de certificados de participacin de
cuotas de fondos de inversin
40633
Servicios prestados por los bancos
406331 Custodia
4063311
Custodia de valores
4063312
Custodia de Bonos de Reconocimiento
4063313
Custodia de Bonos Brady
406332 Gastos por cartas fianza
406333 Retribucin a los bancos por recaudacin
406334 Otros servicios
40634
Mantenimiento y reparacin
406341 Servicio de limpieza
406343 Mantenimiento y reparacin
4063431
Mantenimiento y reparacin de locales
4063432
Mantenimiento y reparacin de equipos de oficina
4063433
Mantenimiento y reparacin de muebles y enseres
4063434
Mantenimiento y reparacin de equipos de cmputo
4063435
Mantenimiento y reparacin de vehculos
40635
Alquileres
406351 Alquileres de bienes muebles
406352 Alquileres de bienes inmuebles
40636
Electricidad y agua
406361 Servicio de agua
406362 Suministro de energa elctrica
40637
Publicidad, publicaciones, relaciones pblicas
406371 Publicidad en medios
4063711
Publicidad en diarios
4063712
Publicidad en revistas
4063713
Publicidad en televisin
4063714
Publicidad en radio
575
PENSIONES
4063715
Publicidad en otros medios
406372 Publicaciones
4063721
Publicaciones de avisos diversos
406373 Gastos de representacin
4063731
Atencin a empleadores
4063732
Otros gastos de representacin
406374 Produccin publicitaria, comisin de agencia
4063741
Produccin publicitaria
4063742
Comisin de agencia
406375 Auspicios, convenciones, eventos y foros
4063751
Auspicios
4063752
Convenciones
4063753
Eventos
4063754
Foros
40638
Servicios de personal
406381 Servicios de digitacin
406382 Servicio de vigilancia
406383 Servicio de Personal Administrativo
40639
Otros servicios
406391 Servicio de microfilmado
406392 Servicio de Impresin
406393 Servicio de clasificacin de inversiones
406394 Servicio de empastado y encuadernacin
406395 Servicio de fotocopiadoras
406399 Otros servicios
4064
TRIBUTOS Y APORTACIONES
40641
40642
40644
40646
406461
406462
406463
406464
40647
40648
40649
406491
406499
4065
Impuesto general a las ventas (IGV)

Impuesto extraordinario de solidaridad (IES)
Derechos aduaneros
Tributos a gobiernos locales
Arbitrios municipales
Impuesto a la propiedad de vehculos
Licencia municipal de funcionamiento
Serenazgo
Cotizaciones con carcter de tributo
Contribucin a la SBS
Otros tributos
Gastos de inscripcin de contratos de trabajo
Otros tributos
CARGAS DIVERSAS DE GESTIN

40651
Seguros
576
PENSIONES
406511 Seguro de automviles

406512 Seguro contra incendio
406513 Seguro contra robo y asalto
40653
Suscripciones y cotizaciones
406531 Cotizaciones a instituciones
406532 Suscripciones a revistas
40654
Donaciones
40659
Otras cargas de gestin
406591 Cocheras, parqueos, peajes
406592 Diferencia en rendiciones de: fondo fijo, entregas a rendir cuenta y gastos de
viaje
406593 Compra de diarios y otros similares
406594 tiles de escritorio
406595 tiles de limpieza
406596 Tarjetas de presentacin
406597 Gastos de viaje
4065971
Gastos de viaje nacionales
4065972
Gastos de viaje internacionales
406599 Otras cargas diversas de gestin
4066
CARGAS EXCEPCIONALES Y EXTRAORDINARIAS

40661
Costo neto de enajenacin de valores
40662
Costo neto de enajenacin de inmuebles, maquinarias y equipos diversos
40663
Impuestos atrasados y/o adicionales
40664
Cargas diversas de ejercicios anteriores
40665
Sanciones administrativas fiscales
406651 Multas e intereses impuestos por Essalud
406652 Multas e intereses impuestos por la Municipalidad
406653 Multas e intereses impuestos por la SUNAT
406654 Multas impuestas por la SBS
40666
Otras cargas excepcionales
40669
Cargas extraordinarias
4067
CARGAS FINANCIERAS
40671
40672
40673
406731
406733
40675
40676
40678
40679
Intereses y gastos de prstamos

Intereses y gastos de sobregiros
Intereses relativos a bonos y otras obligaciones a plazos
Intereses y gastos de documentos por pagar
Intereses y gastos de otras obligaciones a plazos
Prdida por diferencia en valorizacin de ttulos valores de la AFP
Prdidas por diferencia de cambio
Gastos de compra de valores
Otras cargas financieras
577
PENSIONES
4068
PROVISIONES DEL EJERCICIO

40681
406812
406813
406814
406815
406816
40682
406821
406829
40683
40684
40685
40686
40687
40688
40689
Depreciacin de inmuebles, maquinarias y equipos diversos

Depreciacin de edificios y otras construcciones
Depreciacin de unidades de transporte
Depreciacin de muebles y enseres
Depreciacin de equipos diversos
Depreciacin de equipos de cmputo
Amortizacin de intangibles
Amortizacin del software
Amortizacin de otros gastos amortizables
Fluctuacin de valores
Cuentas de cobranza dudosa
Provisin por negligencia
Compensacin por tiempo de servicio
Provisin por reduccin de comisiones
Provisin por cobertura de rentabilidad mnima
Otras provisiones del ejercicio
INGRESOS
5070
COMISIONES RECIBIDAS
50701
Comisin fija
50702
Comisin porcentual
507021 Comisin porcentual sobre remuneracin asegurable
507022 Comisin porcentual por retiro de aportes voluntarios sin fin previsional
507023 Comisin porcentual por retiro de aportes voluntarios con fin previsional
50703
Comisin por pensiones con renta temporal y retiro programado
507031 Comisin fija
507032 Comisin porcentual
50705
Ingresos por regmenes de fraccionamiento de deudas previsionales
5071
UTILIDAD (PRDIDA) DEL ENCAJE

50711
50712
50713
Utilidad (prdida) del encaje fondo tipo 1

5072
UTILIDAD (PERDIDA) DEL FONDO COMPLEMENTARIO
5073
UTILIDAD (PERDIDA) DEL FONDO DE LONGEVIDAD
5075
INGRESOS (EGRESOS) DIVERSOS
578
PENSIONES
50751
50752
50754
50756
50759
5076
INGRESOS EXCEPCIONALES Y EXTRAORDINARIOS

50761
50762
50763
50765
50766
50769
5077
Utilidad (Prdida) en la venta de valores

Diferencia en rendiciones de: fondo fijo, entregas a rendir cuenta y gastos de
viaje
Ingresos por alquileres diversos
Recuperacin de impuestos
Ingresos diversos
Ingreso por venta de inmuebles, maquinarias y equipos diversos

Recuperacin de cuentas incobrables
Ingresos de ejercicios anteriores
Devolucin de provisiones para fluctuacin de valores
Otros ingresos excepcionales
Ingresos extraordinarios
INGRESOS FINANCIEROS
50773
507731
507732
50774
507741
50775
50776
50777
507771
507772
50779
Intereses sobre bonos y otros ttulos

Intereses sobre bonos
Intereses sobre otros ttulos
Intereses sobre depsitos
Intereses sobre depsitos en instituciones financieras
Ganancia por diferencia en valorizacin de ttulos valores de la AFP
Ganancias por diferencia de cambio
Dividendos
Dividendos en efectivo
Dividendos en especie
Otros ingresos financieros
5079
CARGAS IMPUTABLES A CUENTAS DE COSTOS
RESULTADO
6087
PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES
6088
IMPUESTO A LA RENTA
6089
RESULTADO DEL EJERCICIO
CUENTAS DE VALUACIN
579
PENSIONES
7072
VALUACIN DE INVERSIONES DEL FONDO COMPLEMENTARIO

7072A
7073
Valuacin de Inversiones del Fondo Complementario
VALUACIN DE INVERSIONES DEL FONDO DE LONGEVIDAD

7073A
Valuacin de Inversiones del Fondo de Longevidad
CUENTAS DE ORDEN
8001
80011 REGISTRO DE CARTAS FIANZA

80012 INSTRUMENTOS DERIVADOS
800121
800122
Inversiones Fondo de Longevidad
8001221
80012211
80012212
80012213
80012214
Contratos de swaps
80012219
Otros
8001222
Valores emitidos por otras empresas
80012221
80012222
80012223
80012224
Contratos de swaps
80012229
Otros
8001223
80012231
800122311
800122312
800122313
800122314
Contratos de swaps
800122319
Otros
80012232
Otras empresas
800122321
800122322
800122323
800122324
Contratos de swaps
800122329
Otros
800123
Inversiones Fondo Complementario
580
PENSIONES
8001231
80012311
80012312
80012313
80012314
Contratos de swaps
80012319
Otros
8001232
80012321
80012322
80012323
80012324
Contratos de swaps
80012329
Otros
8001233
80012331
800123311
800123312
800123313
800123314
Contratos de swaps
800123319
Otros
80012332
Otras empresas
800123321
800123322
800123323
800123324
Contratos de swaps
800123329
Otros
800124
80013 BONOS DE RECONOCIMIENTO ENTREGADOS EN CUSTODIA

800131
Bonos de Reconocimiento en custodia de la AFP
8001311
Bonos de Reconocimiento
80013111
AFP
80013112
Institucin Financiera
8001312
Constancias de Bono de Reconocimiento
80013121
AFP
80013122
800132
Bonos de Reconocimiento sujetos a traspaso
8001321
80013211
AFP
80013212
8001322
80013221
AFP
80013222
581
PENSIONES
80014 CUSTODIA DE VALORES

80015 CONTROL DE CHEQUES RECIBIDOS DE COMPAAS DE SEGUROS
8002
80021 CONTROL DE CARTAS FIANZA

80022 RESPONSABILIDAD POR INSTRUMENTOS DERIVADOS
800221
800222

8002221
80022211 Contratos de futuros
80022212 Contratos de opciones
80022213 Contratos de forwards
80022214 Contratos de swaps
80022219 Otros
8002222
80022229 Otros
8002223
80022231 Empresas del sistema financiero
800222319 Otros
80022232 Otras empresas
800222329 Otros
800223
8002231
80022319 Otros
582
PENSIONES
8002232
80022329 Otros
8002233
80022331 Empresas del sistema financiero
800223319 Otros
80022332 Otras empresas
800223329 Otros
800224
80023 RESPONSABILIDAD POR LOS BONOS DE RECONOCIMIENTO EN CUSTODIA
800231
8002311
80023111
AFP
80023112
8002312
80023121
AFP
80023122
800232
8002321
80023211
AFP
80023212
8002322
80023221
AFP
80023222
80024 RESPONSABILIDAD POR LA CUSTODIA DE VALORES
80025 RESPONSABILIDAD DE LA AFP POR CHEQUES RECIBIDOS DE COMPAAS DE
SEGUROS
9
CUENTAS DE COSTOS
583
PENSIONES
9090
GASTOS ADMINISTRATIVOS
90906 GASTOS ADMINISTRATIVOS

909060 COMPRAS DE SUMINISTROS
9090601
9090602
9090603
9090604
9090609
tiles de oficina
Formatos y papelera
Otros
909062 CARGAS DE PERSONAL

9090621
Sueldos
90906211
Remuneracin bsica
90906212
Movilidad
90906213
Bonificaciones
9090623
Comisiones
90906231
90906232
90906233
Otras comisiones
9090624
9090625
90906251
90906252
90906253
Horas extras
90906254
Incentivos
9090626
Vacaciones
90906261
Vacaciones
90906262
9090627
90906271
90906272
90906273
90906274
Seguro de vida
90906275
9090628
90906281
90906282
9090629
90906291
Capacitacin al personal
584
PENSIONES
909062911
909062912

Capacitacin, cursos y seminarios en otras
instituciones
90906292
Atenciones, agasajos y/o premios al personal
909062921
909062922
Botiqun
909062923
90906293
Refrigerios al personal
90906294
Uniformes para el personal
90906295
Aporte voluntario por CTS
90906299
Otras cargas del personal
909063
9090631

90906311
Correo
90906312
Telfono
909063121
Telefona fija
909063122
Telfonos celulares
90906313
Servicio de mensajera
90906314
Servicio de comunicacin radial
90906315
Servicio de interconexin electrnica
90906316
Transporte
909063161
Movilidades urbanas
909063163
9090632
90906321
Honorarios
909063211
909063212
909063213
909063214
9090632141
9090632142
909063215
909063216
909063217
909063219
Honorarios varios
90906322
Gastos y comisiones en la compra y venta de valores
909063221
909063222
909063223
909063224
Contribucin CONASEV
909063225
Contribucin CAVALI
909063226
Fondo de Garanta
585
PENSIONES
90906323
Comisiones pagadas por la negociacin de cuotas de fondos

mutuos
90906324
Comisiones por la negociacin de certificados de
participacin de cuotas de fondos de inversin
9090633
90906331
Custodia
909063311
Custodia de valores
909063312
909063313
90906332
Gastos por cartas fianza
90906333
Retribucin a los bancos por recaudacin
90906334
Otros servicios
9090634
90906341
Servicio de limpieza
90906343
909063431
909063432
909063433
909063434
909063435
9090635
Alquileres
90906351
Alquileres de bienes muebles
90906352
Alquileres de bienes inmuebles
9090636
Electricidad y agua
90906361
Servicio de agua
90906362
Suministro de energa elctrica
9090637
Publicaciones y relaciones publicas
90906372
Publicaciones
909063721
90906373
Gastos de representacin
909063731
909063732
90906375
Convenciones, eventos y foros
909063752
Convenciones
909063753
Eventos
909063754
Foros
9090638
90906381
Servicios de digitacin
90906382
Servicio de vigilancia
90906383
Servicio de personal administrativo
9090639
Otros servicios
90906391
Servicio de microfilmado
90906392
Servicio de impresin
90906393
Servicio de clasificacin de inversiones
90906394
Servicio de empastado y encuadernacin
90906395
Servicio de fotocopiadoras
586
PENSIONES
90906399
909064
Otros servicios
9090641
Impuesto general a las ventas (IGV)
9090642
Impuesto extraordinario de solidaridad (IES)
9090644
Derechos aduaneros
9090646
90906461
90906462
90906463
90906464
Serenazgo
9090647
9090648
9090649
Otros tributos
90906491
90906499
Otros tributos
909065

9090651
Seguros
90906511
Seguro de automviles
90906512
Seguro contra incendio
90906513
Seguro contra robo y asalto
9090653
90906531
Cotizaciones a instituciones
90906532
Suscripciones a revistas
9090654
Donaciones
9090659
90906591
Cocheras, parqueos, peajes
90906592
Diferencia en rendiciones de: fondo fijo, entregas a rendir
cuenta y gastos de viaje
90906593
Compra de diarios y otros similares
90906594
tiles de escritorio
90906595
tiles de limpieza
90906596
Tarjetas de presentacin
90906597
Gastos de viaje
909065971
909065972
90906599
Otras cargas diversas de gestin
587
PENSIONES
909068

9090681
90906812
90906813
90906814
90906815
90906816
9090682
90906821
90906829
9090683
9090684
9090685
9090686
9090688
9090689
9091
GASTOS DE VENTA
90916 GASTOS DE VENTA

909160
COMPRAS DE SUMINISTROS
9091601
9091602
9091603
9091604
909162
tiles de Oficina
Formatos y papelera
Material Promocional
9091609
Otros
CARGAS DE PERSONAL
9091621
Sueldos
90916211
Remuneracin Bsica
90916212
Movilidad
90916213
Bonificaciones
9091623
Comisiones
90916231
90916232
90916233
Otras comisiones
9091624
9091625
90916251
588
PENSIONES
90916252
90916253
Horas extras
90916254
Incentivos
9091626
Vacaciones
90916261
Vacaciones
90916262
9091627
90916271
90916272
90916273
90916274
Seguro de vida
90916275
9091629
90916291
Capacitacin al personal
909162911
909162912
Capacitacin, cursos y seminarios en otras
instituciones
90916292
909162921
909162922
Botiqun
909162923
90916293
90916294
90916295
90916299
909163

9091631
90916311
Correo
90916312
Telfono
909163121
Telefona fija
909163122
Telfonos celulares
90916313
90916314
90916315
90916316
Transporte
909163162
9091632
Honorarios
90916321
Honorarios
909163218
Estudios de Mercado
909163219
Honorarios Varios
9091634
90916341
90916343
909163431
589
PENSIONES
909163432
909163433
909163434
909163435
9091635
Alquileres
90916351
90916352
9091636
Electricidad y agua
90916361
Servicio de agua
90916362
9091637
Publicidad, publicaciones, relaciones publicas
90916371
Publicidad en medios
909163711
909163712
909163713
909163714
Publicidad en radio
909163715
90916372
Publicaciones
909163721
90916373
909163731
909163732
90916374
Produccin publicitaria, comisin de agencia
909163741
909163742
Comisin de agencia
90916375
Auspicios, convenciones, eventos y foros
909163751
Auspicios
909163752
Convenciones
909163753
Eventos
909163754
Foros
9091638
90916381
90916382
90916383
Servicio de personal administrativo
9091639
Otros servicios
90916391
90916392
90916394
90916395
90916399
Otros servicios
909164
9091646
90916461
90916462
590
PENSIONES
90916463
Licencia Municipal de Funcionamiento
90916464
Serenazgo
9091647
9091649
Otros tributos
90916491
90916499
Otros tributos
909165

9091651
Seguros
90916511
90916512
90916513
9091659
90916591
90916597
Gastos de viaje
909165971
Gastos de viaje Nacionales
909165972
Gastos de viaje Internacionales
90916599
909168

9091681
90916812
90916813
90916814
90916815
90916816
9091686
9091687
9091689
591
PENSIONES
CAPTULO IV
592
PENSIONES
CLASE
ACTIVO
DESCRIPCIN
Agrupa las cuentas representativas de fondos disponibles, derechos que

se espera sean o puedan ser convertidos en efectivo, las inversiones en
valores y ttulos, los bienes destinados a permanecer en la empresa, los
gastos pagados por adelantado, los activos intangibles, entre otros.
Comprende los rubros: caja y bancos, valores negociables de propiedad
de la AFP, cuentas por cobrar, cuentas por cobrar a accionistas y/o
personal, cuentas por cobrar diversas, provisin para cuentas de
cobranza dudosa, suministros diversos, encaje legal, fondo de
longevidad, fondo complementario, valores de propiedad de la AFP,
inmuebles, maquinarias y equipos diversos, intangibles, cargas diferidas
y depreciacin y amortizacin acumulada.
593
PENSIONES
RUBRO
1010
CAJA Y BANCOS
DESCRIPCIN
Comprende el efectivo que mantiene la AFP en caja, los fondos fijos, las
remesas en trnsito y los depsitos en bancos. Tambin comprende el
disponible restringido.
CUENTA
10101
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registra el efectivo que la AFP mantiene en caja de su

oficina principal, agencias y oficinas autorizadas. Deber incluirse
tambin en esta cuenta los cheques que la AFP haya recibido.
CUENTA
10102
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registran los fondos fijos que la administracin de la

AFP establece para atender sus gastos menores, sujeto a permanente
rendicin de cuentas para su restitucin peridica, con el consecuente
registro de las partidas que ah se originaron, destinndolas a las
cuentas que corresponda.
CUENTA
10103
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registra el efectivo que no lleg a depositarse en las

instituciones financieras.
CUENTA
10104
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registra el importe de los depsitos en cuenta

corriente que mantiene la AFP en las empresas del sistema financiero.
CAJA
FONDOS FIJOS
REMESAS EN TRNSITO
CUENTAS CORRIENTES
SUBCUENTAS:
101041565
101042566
565
566

594
PENSIONES
CUENTA
10106
DEPSITOS A PLAZO
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registra el importe de los depsitos a plazo que

mantiene la AFP en las empresas del sistema financiero.
CUENTA
10107
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registra el importe de las cuentas de ahorro que

mantiene la AFP en las empresas del sistema financiero.
CUENTA
10109
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registra el importe de los depsitos que mantiene la

AFP en las empresas del sistema financiero, sobre los cuales no puede
ejercer su disponibilidad inmediata ya sea por efecto contractual, orden
administrativa, arbitral o judicial, u otra disposicin imperativa de
restriccin.
CUENTAS DE AHORRO
DEPSITOS SUJETOS A RESTRICCIN
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
Los ingresos de efectivo y cheques a favor de la empresa, as como

los depsitos en empresas del sistema financiero.
Las remesas en trnsito.
Las notas de abono pertinentes.
La dotacin de fondos fijos.
La reposicin de fondos fijos a la liquidacin de los gastos.
La capitalizacin de intereses en los depsitos.
Los depsitos restringidos.
Los egresos de efectivo y cheques girados por la empresa.

Las notas de cargo pertinentes.
La liquidacin de los gastos de fondos fijos.
La liberacin de los depsitos sujetos a restriccin.
595
PENSIONES
RUBRO
1011
VALORES NEGOCIABLES DE PROPIEDAD DE LA

AFP
DESCRIPCIN
Comprende los valores que la empresa adquiere con la finalidad de

invertir sus excedentes de liquidez y que sern enajenados en el trmino
de un ao para cumplir con las obligaciones corrientes. Asimismo,
comprende el diferencial y la prima de los instrumentos financieros
derivados contratados por la AFP.
Las inversiones se registrarn a su costo de adquisicin. Cuando exista
certidumbre de la disminucin del valor de las inversiones efectuadas
por la empresa y si tal situacin puede calificarse de permanente se
deber efectuar la provisin necesaria para cubrir la prdida probable,
con cargo a la cuenta 40683 Fluctuacin de Valores. En caso que
hubieren cambios o disminuciones, la provisin debe ser objeto del
ajuste correspondiente.
CUENTAS Y SUBCUENTAS:
10111
101111
101112
101113
101119
10112
101121
101122
101123
101129
10113
10114
10115

Bonos
Letras
Pagars
Otros
Otros
DINMICA
DBITOS:
El costo de adquisicin de los valores negociables.

La prima y el diferencial, cuando es un ingreso, de los instrumentos
financieros derivados.
596
PENSIONES
CRDITOS:
Los rendimientos devengados de los valores negociables.

La reversin de la provisin para fluctuacin de valores
negociables, que result excesiva o indebida, con abono a las
cuentas 40683 Fluctuacin de Valores 50765 Devolucin de
Provisiones para Fluctuacin de Valores, segn sea el caso.
El saldo de las provisiones acumuladas constituidas a la fecha de la
venta.
La venta de valores negociables.
Los rendimientos devengados cobrados.
La provisin para fluctuacin de valores negociables.
597
PENSIONES
RUBRO
1012
CUENTAS POR COBRAR
DESCRIPCIN
Representa las acreencias que se originen por la administracin de los

Fondos de Pensiones y otras actividades afines.
Al cierre del mes567, las cuentas cuyos trminos hayan excedido el
tiempo considerado como habitual de crdito por la AFP, y ella est en
posesin de pruebas que califiquen a dichas cuentas como de cobranza
dudosa, sern objeto de regularizacin, transfirindolas a la cuenta
10129 Cobranza Dudosa. Sin perjuicio de lo anterior, la AFP deber,
de ser el caso, crear la provisin que sea necesaria. Para tal efecto
utilizar la divisionaria que corresponda del rubro 1019 Provisin para
Cuentas de Cobranza Dudosa, con cargo a la cuenta 40684 Cuentas
de Cobranza Dudosa.
CUENTAS:
10123
10124
10125
10129
Intereses por cobrar

Cuentas por cobrar a compaas de seguros
Otras cuentas por cobrar
Cobranza dudosa
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
567
Los intereses por cobrar.

Documentos por cobrar provenientes exclusivamente de las
operaciones propias de la AFP.
El pago preliminar por la AFP de las pensiones de Invalidez y
Sobrevivencia y los Gastos de Sepelio, que sern reembolsados
por la compaa de seguros.
El monto de las cobranzas efectuadas por la AFP.
El castigo de las deudas incobrables.
598
PENSIONES
RUBRO
1014
CUENTAS POR COBRAR A ACCIONISTAS Y/O

PERSONAL
DESCRIPCIN
Conformado por las acreencias originadas por los prstamos otorgados

al personal y directores de la Administradora que se encuentran
pendientes de cancelacin, por la deuda contrada por los accionistas
por aportes de capital impagos, as como por sus respectivos intereses.
de Cobranza Dudosa.
10141
101411
101412
10142
101421
101422
10143
101431
101432
10149
101491
101492
Cuentas por cobrar al personal

Corriente
No corriente
Cuentas por cobrar a directores
Corriente
No corriente
Cuentas por cobrar a accionistas
Corriente
No corriente
Cobranza dudosa
Corriente
No corriente
DINMICA
DBITOS:
568
Los prstamos otorgados por la Administradora al personal y

directores.
Los importes adeudados por los accionistas por aportes de capital
no pagados.
599
PENSIONES
CRDITOS:
Las cancelaciones de los prstamos otorgados al personal y

directores.
La cancelacin de los aportes de capital por parte de los
accionistas.
La cancelacin de los intereses.
600
PENSIONES
RUBRO
1016
CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS
DESCRIPCIN
Conformado por las acreencias originadas por los depsitos en garanta

otorgados por la Administradora, las reclamaciones a terceros, las
cuentas por cobrar a vinculadas, las otras cuentas por cobrar de
naturaleza similar, as como por sus respectivos intereses.
de Cobranza Dudosa.
10161
101611
101612
10162
10165
101651
101652
10166
101661
101662
10169
101691
101692
Depsitos en garanta
Corriente
No corriente
Reclamos a terceros
Cuentas por cobrar a vinculadas
Corriente
No corriente
Otras cuentas por cobrar diversas
Corriente
No corriente
Cobranza dudosa
Corriente
No corriente
DINMICA
DBITOS:
569
Los depsitos en garanta otorgados por la Administradora a

terceros, a fin de obtener un servicio.
Los reclamos a terceros.
601
PENSIONES
CRDITOS:
Las cuentas por cobrar a vinculadas.

Las otras cuentas por cobrar diversas.
Las cancelaciones de los depsitos en garanta.

La cancelacin de los reclamos a terceros.
La cancelacin de las cuentas por cobrar a vinculadas.
La cancelacin de otras cuentas por cobrar diversas.
La cancelacin de los intereses.
602
PENSIONES
RUBRO
1019
PROVISION
DUDOSA
PARA
CUENTAS
DE
COBRANZA
DESCRIPCIN
Comprende las provisiones para cubrir, en su caso, las prdidas

provenientes de deudas incobrables.
10192
10194
101941
101942
10196
101961
101962
Cuentas por Cobrar

Cuentas por Cobrar a Accionistas y/o Personal
Corriente
No corriente
Cuentas por Cobrar Diversas
Corriente
No corriente
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
La reversin de las provisiones que resulten excesivas o indebidas.

La reversin de las provisiones producto de la cancelacin de la
acreencia.
El castigo de las cuentas que devienen incobrables, con abono a
sus correspondientes cuentas.
La provisin correspondiente.
603
PENSIONES
RUBRO
1026
SUMINISTROS DIVERSOS
DESCRIPCIN
Comprende el valor de los objetos y sustancias que se consumen en las

diferentes actividades de la empresa, tales como repuestos, accesorios,
materiales de mantenimiento y en su caso tiles de escritorio.
Los suministros diversos se debern registrar al costo de adquisicin, el
mismo que incluye adems del precio neto facturado por el proveedor,
los fletes, seguros, gastos y derechos de importacin y todo otro
desembolso necesario hasta que los suministros adquiridos ingresen al
almacn de la empresa.
No presenta divisionarias. Las AFP establecern divisionarias segn sus
necesidades, para esta fin utilizarn los cdigos 10261 al 10269.
DINMICA
DBITOS:
El costo de los repuestos, accesorios y otros suministros

adquiridos.
CRDITOS:
El costo de los repuestos, accesorios y otros suministros utilizados

en las diferentes actividades de la empresa, con cargo a las
cuentas de costos correspondientes.
604
PENSIONES
RUBRO
1028
ENCAJE LEGAL
DESCRIPCIN
Comprende los recursos utilizados en la constitucin del Encaje Legal

en la Cartera Administrada, las variaciones como resultado de las
valorizaciones de las inversiones del Encaje Legal y los aportes
necesarios para mantener el Encaje Legal requerido.
La valorizacin de las inversiones se sujetar a lo dispuesto en el Ttulo
VI del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones. Existe una
cuenta compensable en la contabilidad de las Carteras Administradas
denominada 70018B Valuacin de Inversiones del Encaje Legal, en la
cual se registran las variaciones diarias en la valorizacin de las
inversiones por tipo de valor.
10281
102811
102812
102813
10289
102891
102892
102893
Encaje legal
Excesos de inversin
DINMICA:
DBITOS:
CRDITOS:
La transferencia de efectivo para constituir y/o mantener

actualizado el Encaje Legal requerido.
El registro del incremento por el ajuste resultante del proceso de la
valorizacin de las inversiones del Encaje Legal.
La transferencia a los Fondos de Pensiones para cubrir el dficit de
rentabilidad mnima
El registro de la disminucin por el ajuste resultante del proceso de
la valorizacin de las inversiones del Encaje Legal.
Abono por los excesos generados en el Encaje Requerido.
605
PENSIONES
RUBRO
1029
FONDO DE LONGEVIDAD
DESCRIPCIN
Comprende los recursos que constituyen el Fondo de Longevidad. El

Fondo de Longevidad es un autoseguro generado con los saldos de
las cuentas individuales de capitalizacin de los afiliados que
contrataron con la AFP la modalidad de Renta Vitalicia Personal y
fallecieron antes de cumplir la edad de vida estimada.
Los recursos del Fondo de Longevidad se invierten en los mismos
instrumentos permitidos para la inversin de los recursos de los Fondos
de Pensiones, los cuales son inembargables y no se pueden dar en
garanta. La valorizacin de las inversiones se sujetar a lo dispuesto en
el Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones.
Existe una cuenta compensable denominada 7073A Valuacin de
Inversiones del Fondo de Longevidad, en la cual se registran las
variaciones diarias en la valorizacin de las inversiones por tipo de valor,
de manera que las diferencias en el valor de las inversiones y
consecuentemente en la rentabilidad de las mismas puedan ser
plenamente identificadas y explicadas.
CUENTAS, SUBCUENTAS Y CUENTAS ANALTICAS:
10291
10294
10295
102951
1029511
10295111
10295112
10295113
1029512
10295121
10295122
10295123
1029513
10295131
F.L. - Efectivo
F.L. - Reaseguradoras por cobrar
F.L. - Inversiones
Gobierno Central
Bonos Brady
Depsitos overnight
Bonos regionales
606
PENSIONES
10295132
102952
1029521
10295211
10295212
10295213
1029522
10295221
10295222
10295223
10295224
10295225
10295229
1029523
10295231
10295232
1029524
10295241
10295242
1029525
1029526
1029527
10295271
10295272
10295273
10295274
10295279
1029528
10295281
10295282
1029529
102953
1029531
Bonos municipales
captaciones
Depsitos a plazo
Pagars
Bonos
Bonos subordinados
Bonos hipotecarios
Bonos estructurados
Bonos convertibles
Otros bonos
Letras hipotecarias
Cdulas hipotecarias
Acciones
ADRs
cobertura
Contratos de swaps
Otros
Pactos de recompra
Otros
607
PENSIONES
1029532
10295321
102953211
102953212
10295322
10295323
10295324
1029533
1029534
10295341
102953411
10295342
102953421
102953422
10295343
102953431
102953432
1029535
10295351
10295352
10295353
10295354
10295355
10295359
1029536
10295361
10295362
1029537
10295371
10295372
10295373
10295374
10295379

Acciones
Listadas en Bolsa
ADRs
Fondos mutuos
Fondos de inversin
Instrumentos que representan derechos de participacin
patrimonial
Bonos
Bonos corporativos
Bonos estructurados
Bonos convertibles
Otros bonos
Pactos de recompra
cobertura
Contratos de swaps
Otros
608
PENSIONES
1029538
10295381
10295382
10295383
1029539
102954
1029541
1029549
102955
1029551
1029552
102956
1029561
10295611
102956111
102956112
102956113
10295612
102956121
102956122
102956123
102956124
102956125
102956129
10295614
102956141
102956142
10295617
102956171
102956172
102956173
102956174

Pagars
Letras
Papeles comerciales
Otros
Otros
Valores emitidos o garantizados por gobiernos o bancos
centrales de pases extranjeros
Bonos de gobiernos
Bonos de agencias
captaciones
Depsitos a plazo
Pagars
Bonos
Bonos subordinados
Bonos hipotecarios
Bonos estructurados
Bonos convertibles
Otros bonos
Acciones
ADRs
cobertura
Contratos de swaps
609
PENSIONES
102956179
10295619
1029562
10295622
Otros
Otros
Otras empresas
102956221 Acciones
102956222 ADRs
10295624 Otros ttulos representativos de derecho patrimonial
102956241 Fondos mutuos
1029562411 Cuotas de fondos mutuos
102956242 Fondos de inversin
1029562421 Cuotas de fondos de inversin
1029562422 Bonos de fondos de inversin
102956243 Instrumentos representativos de titulizaciones
1029562431 Bonos de titulizacin
1029562432 Instrumentos que representan derechos de participacin
patrimonial
10295625 Bonos
102956251 Bonos corporativos
102956253 Bonos estructurados
102956255 Bonos convertibles
10295627 Diferencial y prima de instrumentos derivados para
cobertura
102956279 Otros
10295628 Instrumentos financieros de corto plazo que confieren
102956281 Pagars
102956282 Letras
102956283 Papeles comerciales
10295629 Otros
102957
Excesos de inversin
DINMICA
610
PENSIONES
DBITOS:
CRDITOS:
La transferencia de efectivo para constituir el Fondo de

Longevidad.
El costo de adquisicin de los valores y ttulos.
Los depsitos a plazo.
El registro del incremento por el ajuste de la valorizacin de las
inversiones.
La venta de valores y ttulos al precio de transaccin.
Los retiros de los depsitos a plazo.
Los intereses y dividendos cobrados.
El registro de la disminucin por el ajuste de la valorizacin de las
inversiones.
611
PENSIONES
RUBRO
1030
DESCRIPCIN
Comprende los recursos que constituyen el Fondo Complementario. El

Fondo Complementario debe constituirse cuando la AFP opte por la
administracin de los riesgos de invalidez, sobrevivencia y gastos de
sepelio. Este Fondo se genera con los aportes que corresponda hacer a
los afiliados segn lo establecido en el literal b) del artculo 30 de la Ley
del SPP, el mismo que es fijado por la AFP. En caso que la siniestralidad
sea inferior a la estimada, los excedentes de este Fondo pasan a
integrar los Fondos de Pensiones.
Los recursos del Fondo Complementario se invierten en los mismos
instrumentos permitidos para la inversin de los recursos de los Fondos
de Pensiones, los mismos que son inembargables y no pueden ser
dados en garanta. La valorizacin de las inversiones se sujetar a lo
dispuesto en el Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones.
Existe una cuenta compensable denominada 7072A Valuacin de
Inversiones del Fondo Complementario, en la cual se registrar las
variaciones diarias en la valorizacin de las inversiones por tipo de valor,
de manera que las diferencias en el valor de las inversiones y
consecuentemente en la rentabilidad de las mismas puedan ser
plenamente identificadas y explicadas.
CUENTAS, SUBCUENTAS Y CUENTAS ANALITICAS:
10301
10303
10304
10305
103051
1030511
10305111
10305112
10305113
1030512
10305121
10305122
F. C. - Efectivo
F.C. - Primas por cobrar
F.C. - Reaseguradoras por cobrar
F.C. - Inversiones
Gobierno Central
Bonos Brady
Depsitos overnight
612
PENSIONES
10305123
1030513
10305131
10305132
103052
1030521
10305211
10305212
10305213
1030522
10305221
10305222
10305223
10305224
10305225
10305229
1030523
10305231
10305232
1030524
10305241
10305242
1030525
1030526
1030527
10305271
10305272
10305273
10305274
10305279
1030528
10305281
10305282
1030529

Bonos regionales
Bonos municipales
captaciones
Depsitos a plazo
Pagars
Bonos
Bonos subordinados
Bonos hipotecarios
Bonos estructurados
Bonos convertibles
Otros bonos
Letras hipotecarias
Cdulas hipotecarias
Acciones
ADRs
cobertura
Contratos de swaps
Otros
Pactos de recompra
Otros
613
PENSIONES
103053
1030531
1030532
10305321
103053211
103053212
10305322
10305323
10305324
1030533
1030534
10305341
103053411
10305342
103053421
103053422
10305343
103053431
103053432
1030535
10305351
10305352
10305353
10305354
10305355
10305359
1030536
10305361
10305362
1030537
10305371
10305372
10305373
10305374

Acciones
Listadas en Bolsa
ADRs
Fondos mutuos
Fondos de inversin
patrimonial
Bonos
Bonos corporativos
Bonos estructurados
Bonos convertibles
Otros bonos
Pactos de recompra
cobertura
Contratos de swaps
614
PENSIONES
10305379
1030538
10305381
10305382
10305383
1030539
103054
1030541
1030549
103055
1030551
1030552
103056
1030561
10305611
103056111
103056112
103056113
10305612
103056121
103056122
103056123
103056124
103056125
103056129
10305614
103056141
103056142
10305617
103056171
103056172
103056173
Otros
Pagars
Letras
Papeles comerciales
Otros
Otros
Bonos de gobiernos
Bonos de agencias
captaciones
Depsitos a plazo
Pagars
Bonos
Bonos subordinados
Bonos hipotecarios
Bonos estructurados
Bonos convertibles
Otros bonos
Acciones
ADRs
cobertura
615
PENSIONES
103056174
103056179
10305619
1030562
10305622
Contratos de swaps
Otros
Otros
Otras empresas
103056221 Acciones
103056222 ADRs
patrimonial
10305625 Bonos
cobertura
103056279 Otros
103056281 Pagars
103056282 Letras
10305629 Otros
103057
Excesos de inversin
616
PENSIONES
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
La transferencia de efectivo para constituir el Fondo

Complementario.
Las primas por cobrar.
El importe por cobrar a la Reaseguradora por la cobertura del
siniestro ocurrido.
inversiones.
La venta de valores y ttulos al precio de transaccin.
Los intereses y dividendos cobrados.
La transferencia de los Fondos para cubrir las prestaciones
correspondientes.
La transferencia del exceso del Fondo Complementario a los
Fondos de Pensiones (Art. 53 de la Ley).
inversiones.
617
PENSIONES
RUBRO
1031
VALORES DE PROPIEDAD DE LA AFP
DESCRIPCIN
Comprende los valores que la empresa adquiere con la finalidad de

invertir sus excedentes de liquidez y que sern enajenados en perodos
mayores a un ao. Asimismo, comprende el diferencial y la prima de los
instrumentos financieros derivados contratados por la AFP.
Las inversiones se registrarn a su costo de adquisicin. Cuando exista
certidumbre de la disminucin del valor de las inversiones efectuadas
por la empresa y si tal situacin puede calificarse de permanente se
deber efectuar la provisin necesaria para cubrir la prdida probable,
con cargo a la cuenta 40683 Fluctuacin de Valores. En caso que
hubieren cambios o disminuciones, la provisin debe ser objeto del
ajuste correspondiente.
10311
103111
103112
103113
103119
10312
103121
103122
103123
103129
10313
10314
10315

Bonos
Letras
Pagars
Otros
Otros
DINMICA
DBITOS:

Los rendimientos devengados de los valores.
618
PENSIONES
CRDITOS:
La reversin de la provisin para fluctuacin de valores que result

excesiva o indebida, con abono a las cuentas 40683 Fluctuacin
de Valores 50765 Devolucin de Provisiones para Fluctuacin
de Valores, segn sea el caso.
El saldo de las provisiones acumuladas constituidas a la fecha de la
venta.
La venta de valores y ttulos.
Los rendimientos devengados cobrados.
La provisin para fluctuacin de valores.
619
PENSIONES
RUBRO
1033
INMUEBLES, MAQUINARIAS Y EQUIPOS DIVERSOS
DESCRIPCIN
Comprende los activos fijos que utiliza la Administradora en la prestacin

de sus servicios. Dichos activos tienen una vida til relativamente larga,
no son objeto de operaciones habituales de transferencia y estn sujetos
a depreciaciones, excepto los terrenos.
El valor de estos activos incluye el total del desembolso necesario para
ponerlos en condiciones de ser usados, tales como: fletes, seguros,
gastos de despacho, derechos aduaneros, instalaciones, montaje,
honorarios por servicios tcnicos, comisiones de agentes y otros
similares. Dicho monto puede incrementarse por el costo de las mejoras
substanciales y revaluaciones efectuadas en cumplimiento de los
dispositivos legales pertinentes. No debern activarse las reparaciones,
refacciones y otros gastos de conservacin que no modifiquen
substancialmente la forma y condiciones de uso de los bienes.
Se excluyen los bienes con vida til inferior a un ao y de valor
monetario de menor significacin, los cuales se imputarn directamente
a resultados.
CUENTAS:
10331
10332
10333
10334
10335
10336
Terrenos
Muebles y enseres
Equipos diversos
Equipos de cmputo
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
El costo de adquisicin, aporte, construccin o montaje.

Las mejoras y gastos capitalizables que representan un mayor valor
de los bienes.
Las mejoras y gastos capitalizables en propiedades tomadas en
alquiler.
Las bajas o ventas de las unidades de inmuebles, maquinarias y
equipos diversos.
620
PENSIONES
621
PENSIONES
RUBRO
1034
INTANGIBLES
DESCRIPCIN
Su saldo representa los gastos incurridos que generalmente van a

generar beneficios durante varios aos.
CUENTAS:
10341
10349
Software
DINMICA
DBITOS:
Los costos incurridos que generarn beneficios en ejercicios

futuros.
CRDITOS:
La eliminacin del costo de los intangibles.
622
PENSIONES
RUBRO
1038
CARGAS DIFERIDAS
DESCRIPCIN
Comprende los costos aplicables a perodos futuros tales como gastos

pagados por anticipado, entregas a rendir cuenta, adelantos de sueldo,
pagos a cuenta del impuesto a la renta y crdito fiscal. Asimismo,
comprende el importe total de las comisiones pagadas por adelanto a
los promotores de ventas por concepto de afiliaciones y de traspasos de
afiliados, hasta su cancelacin correspondiente.
10381
10382
10383
10384
10385
103851
103852
103853
103854
103855
10386
10387
10388
103881
103882
103889
10389
Intereses por devengar

Seguros pagados por adelantado
Alquileres pagados por adelantado
Entregas a rendir cuenta
Adelanto de remuneraciones
Adelanto de comisiones por afiliaciones
Adelanto de comisiones por traspasos
Adelanto de sueldos
Adelanto de vacaciones
Adelanto de gratificaciones
Publicidad pagada por adelantado
Pagos a cuenta del impuesto a la renta
Crdito fiscal
Crdito fiscal del impuesto general a las ventas
Crdito fiscal del impuesto a la renta
Otros
Otras cargas diferidas
DINMICA
DBITOS:
Los anticipos al personal por sueldos, vacaciones y gratificaciones.

El monto bruto del adelanto de las comisiones por las afiliaciones
realizadas.
El monto bruto del adelanto de las comisiones por los traspasos
realizados.
Los pagos realizados a cuenta del impuesto a la renta.
623
PENSIONES
CRDITOS:
El crdito fiscal a favor de la empresa.

Los gastos que no correspondan aplicar como carga del ejercicio.
Otros desembolsos sujetos a liquidacin futura.
La liquidacin de los desembolsos y las alcuotas aplicadas como

carga del ejercicio.
La cancelacin del importe bruto de las comisiones por las
afiliaciones.
La cancelacin del importe bruto de las comisiones por los
traspasos.
La liquidacin del impuesto a la renta al cierre del ejercicio
econmico.
La aplicacin del crdito fiscal del perodo que corresponda.
624
PENSIONES
RUBRO
1039
DEPRECIACIN Y AMORTIZACIN ACUMULADA
DESCRIPCIN
En este rubro se registra el desgaste por el uso, accin del tiempo u

obsolescencia de los bienes agrupados en el rubro 1033 Inmuebles,
Maquinarias y Equipos Diversos, excepto terrenos.
10393
103932
103933
103934
103935
103936
10394
103941
103949
Depreciacin acumulada
Muebles y enseres
Equipos diversos
Equipos de cmputo
Amortizacin acumulada
Software
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
La aplicacin de la depreciacin acumulada correspondiente a

ventas o bajas de unidades de inmuebles, maquinarias y equipos
diversos.
La aplicacin de la amortizacin acumulada correspondiente.
El registro de la proporcin peridica de los porcentajes
correspondientes hasta alcanzar el valor de adquisicin o gastos
incurridos, con cargo a las cuentas 40681 Depreciacin de
Inmuebles, Maquinarias y Equipos Diversos y 40682 Amortizacin
de Intangibles.
625
PENSIONES
CLASE
PASIVO
DESCRIPCIN
Agrupa las cuentas que representan obligaciones contradas por la

empresa por operaciones del negocio.
Comprende los rubros: tributos por pagar y aportaciones,
remuneraciones y participaciones por pagar, proveedores, obligaciones
del Fondo de Longevidad, obligaciones del Fondo Complementario,
dividendos por pagar, cuentas por pagar diversas, beneficios sociales de
los trabajadores, provisin por negligencia e impuesto a la renta y
participaciones diferidos.
626
PENSIONES
RUBRO
2040
TRIBUTOS POR PAGAR Y APORTACIONES
DESCRIPCIN
Comprende la deuda por impuestos, contribuciones y otros tributos a

cargo de la AFP como sujeto de hecho y derecho. Los tributos sern
acreditados a esta cuenta en la fecha que se devengue la obligacin
tributaria, independientemente de la fecha y forma de pago.
20401
204011
204012
204015
204017
2040171
2040172
2040173
20401731
20401732
204019
20403
204031
204032
204034
204035
20404
20405
Tributos Gobierno Central

Derechos aduaneros
Impuesto a la renta
Renta de 3ra categora
Trabajadores de la AFP
Pensionistas
Otros tributos
Aportaciones
ONP
ESSALUD
SPP
Aportes a EPS y a otros seguros privados
Contribucin a la Superintendencia de Banca y Seguros
(SBS)
Tributos Gobierno Local
DINMICA
DBITOS:
El pago de los tributos devengados a cargo de la empresa.

El pago de los tributos retenidos o recaudados por la empresa.
Los pagos a cuenta de los impuestos.
CRDITOS:
El importe de los tributos devengados a cargo de la empresa.

El importe de los tributos retenidos o recaudados por la empresa.
627
PENSIONES
RUBRO
2041
REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR

PAGAR
DESCRIPCIN
Comprende la deuda por remuneraciones y participaciones a los

trabajadores y a los miembros del directorio de la empresa.
20411
204111
204112
204113
20412
20413
20414
204141
204142

Comisiones por afiliaciones por pagar
Comisiones por traspasos por pagar
Vacaciones por pagar
Gratificaciones por pagar
Participaciones por pagar
Participacin de utilidades por pagar
Dietas por pagar al directorio
DINMICA
DBITOS:
El pago de las obligaciones acreditadas a esta cuenta.

Por el importe neto pagado a los Promotores de Ventas por
concepto de las comisiones por afiliaciones y/o traspasos.
CRDITOS:
El importe de las remuneraciones por pagar.

Las vacaciones y participaciones por pagar.
Las remuneraciones y participaciones por pagar al directorio.
Por el monto neto de las comisiones por afiliaciones y/o traspasos
que corresponde pagar a los Promotores de Ventas.
628
PENSIONES
RUBRO
2042
PROVEEDORES
DESCRIPCIN
Comprende el monto de las obligaciones

Administradora con los proveedores.
contradas
por
la
CUENTAS:
20421
20422

Anticipos otorgados a proveedores
DINMICA
DBITOS:
Los pagos efectuados a los proveedores.

Las devoluciones de compras a los proveedores.
Los anticipos otorgados a los proveedores.
CRDITOS:
Los compromisos asumidos por operaciones de compra de bienes y

servicios para la empresa.
629
PENSIONES
RUBRO
2043
DESCRIPCIN
Comprende el monto de las obligaciones contradas por

Administradora en la prestacin de la Renta Vitalicia Personal.
la

20431
20432
20433
20434
20435
204351
2043511
2043512
2043513
2043514
2043519
204352
2043521
2043522
2043523
2043524
2043529
204353
2043531
20435311
20435312
20435313
20435314
20435319
2043532
20435321
20435322
20435323
20435324
20435329
Prestaciones de "Renta Vitalicia Personal"

F.L. Siniestros pendientes de liquidacin y/o pago
F.L. Reaseguradoras por pagar
F.L. Reserva tcnica
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Otras empresas
Contratos de swaps
Otros
630
PENSIONES
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
Las prestaciones de Renta Vitalicia Personal.

Las prestaciones de servicios efectuadas por la Administradora con
el presente Fondo.
La cancelacin de operaciones de instrumentos derivados para
cobertura.
El importe de las transferencias recibidas de los Fondos de
Pensiones para formar el Fondo de Longevidad.
La rentabilidad del Fondo de Longevidad.
El importe de las obligaciones con las reaseguradoras.
Las estimaciones de siniestros no ocurridos.
El importe de siniestros ocurridos pendientes de liquidacin.
El devengo del diferencial, cuando es un gasto, de instrumentos
financieros derivados para cobertura.
631
PARA LAS CARTERAS ADMINISTRADAS
RUBRO
2044
DESCRIPCIN
Comprende el monto de las obligaciones contradas por la

Administradora con los afiliados por la prestacin de invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio.
20441
20442
20443
20444
20445
20446
204461
2044611
2044612
2044613
2044614
2044619
204462
2044621
2044622
2044623
2044624
2044629
204463
2044631
20446311
20446312
20446313
20446314
20446319
2044632
20446321
20446322
20446323
Prestaciones de "Renta Temporal" con "Renta Vitalicia

Diferida"
Prestaciones de "Renta Familiar"
F.C. Siniestros pendientes de liquidacin y/o pago
F.C. Reaseguradoras por pagar
F.C. Reserva tcnica
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Otras empresas

20446329 Otros
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
Prestaciones de Renta Vitalicia Familiar y Renta Temporal con

Renta Vitalicia Diferida.
La cobertura de siniestros para los cuales fue establecido el
presente Fondo.
La transferencia de los excedentes del presente Fondo a los
Fondos de Pensiones.
cobertura.
El aporte al Fondo Complementario para las prestaciones de
invalidez, sobrevivencia y para financiar las prestaciones de gastos
de sepelio.
La rentabilidad del Fondo Complementario.
El importe de las obligaciones con las reaseguradoras.
Las estimaciones de siniestros no ocurridos.
El importe de siniestros ocurridos pendientes de liquidacin.
RUBRO
DESCRIPCIN
2045
:
DIVIDENDOS POR PAGAR
Comprende las obligaciones con los accionistas por concepto del

acuerdo de la distribucin de utilidades generadas por la AFP, que se
encuentren pendientes de pago.
Los dividendos en especie representados por acciones de la misma
empresa, emitidos por capitalizacin de las utilidades y/o reservas, no se
registrarn en esta cuenta.
No presenta divisionarias. Las AFP establecern divisionarias segn sus
necesidades, para esta fin utilizarn los cdigos 20451 al 20459.
DINMICA
DBITOS:
El pago del dividendo.
CRDITOS:
El dividendo bruto acordado.
RUBRO
2046
CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS
DESCRIPCIN
Comprende las obligaciones que contrae la empresa por operaciones

conexas a la actividad que realiza, tales como prstamos de terceros,
reclamaciones de afiliados y/o empleadores, transferencias por pagar a
las compaas de seguros, prstamos de accionistas, bonos y
obligaciones, cuentas por pagar a vinculadas, entre otras. Asimismo,
comprende las recaudaciones por clasificar, las reducciones de
comisiones concedidas a los afiliados por su permanencia y regularidad
de cotizacin en la AFP, as como el diferencial de instrumentos
derivados.
20461
204611
204612
20462
204621
204622
204623
20463
20464
20465
204651
204652
20466
204661
204662
20467
20468
20469
204691
204695
2046951
2046952
204696
2046961
2046962
Prstamos de terceros
Corriente
No corriente
Reclamaciones de afiliados y/o empleadores
Reclamaciones de empleadores del mes
Reclamaciones de empleadores de meses anteriores
Reclamaciones de afiliados
Contribucin de Solidaridad a ESSALUD por pagar
Transferencias por pagar a las compaas de seguros
Prestamos de Accionistas
Corriente
No corriente
Bonos u obligaciones
Corriente
No corriente
Intereses por pagar
Recaudacin por clasificar
Otras cuentas por pagar diversas
Reduccin de comisiones por pagar a los afiliados
Diferencial de instrumentos derivados de propiedad de la
AFP
Cuentas por pagar a vinculadas
Corriente
No corriente
204699
Otras
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
Los pagos efectuados en cancelacin total o parcial de las

acreencias registradas en esta cuenta.
La cancelacin de operaciones de instrumentos derivados.
Los prstamos de terceros y accionistas.
Las reclamaciones de afiliados y/o de empleadores.
Las reducciones de comisiones concedidas a los afiliados.
Las transferencias por pagar a las compaas de seguros.
Los bonos u otras obligaciones.
Los intereses por pagar.
Los compromisos asumidos por obligaciones diversas.
RUBRO
2047
BENEFICIOS SOCIALES DE LOS TRABAJADORES
DESCRIPCIN
Comprende las obligaciones con los trabajadores relacionadas con los

beneficios sociales establecidos por ley. La compensacin por tiempo de
servicios ser determinada de acuerdo con las disposiciones legales y
reglamentarias pertinentes.
CUENTAS:
20471
20472
Compensacin por tiempo de servicios

Adelantos de compensacin por tiempo de servicios
DINMICA:
DBITOS:
Las liquidaciones por compensacin por tiempo de servicios.

Los adelantos otorgados a los trabajadores de la compensacin por
tiempo de servicios.
CRDITOS:
Los montos correspondientes a la provisin de la compensacin por

tiempo de servicios.
RUBRO
2048
PROVISION POR NEGLIGENCIA
DESCRIPCIN
Comprende la obligacin de la Administradora hacia los Fondos de

Pensiones por aquellos aportes previsionales adeudados por los
empleadores y por los cuales, en forma negligente, no realiz las
acciones de cobranza correspondiente.
DINMICA
DBITOS:
El pago de los aportes adeudados.

La interposicin de la demanda judicial.
Los casos que especficamente establezca la Superintendencia.
CRDITOS:
Las obligaciones previsionales adeudadas por los empleadores y

por los cuales, en forma negligente, la Administradora no realiz la
accin de cobranza judicial.
Las provisiones que la Superintendencia requiera que se efecten.
RUBRO
2049
IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES

DIFERIDOS
DESCRIPCIN
En este rubro se registran el impuesto a la renta diferido y las

participaciones por realizar o por pagar diferidas por efecto de las
diferencias temporales, de acuerdo con lo dispuesto en la NIC 12
Impuesto a las Ganancias.
Para efectos de presentacin en el Balance General, si el saldo neto
fuera acreedor se reportar en el pasivo; mientras si el saldo neto fuera
deudor se reclasificar en el activo.
CUENTAS:
20491
20492
Impuesto a la renta diferido

Participaciones diferidas
DINMICA
DBITOS:
La aplicacin del perodo contable que corresponde.

El impuesto y las participaciones pagadas sobre las partidas
temporales.
CRDITOS:
La estimacin del impuesto diferido y las participaciones diferidas

sobre las partidas temporales.
La aplicacin del perodo contable que corresponde.
CLASE
PATRIMONIO
DESCRIPCIN
Representa la participacin de los propietarios en el activo de la

empresa. Su importe se determina por la diferencia entre el activo y el
pasivo.
Comprende la acumulacin de los aportes de los accionistas, incluyendo
las capitalizaciones de utilidades y excedentes, representado por
acciones nominativas debidamente suscritas; as como el capital
adicional, los excedentes de revaluacin, las reservas, los resultados
acumulados y los resultados de ejercicio.
RUBRO
3050
CAPITAL
DESCRIPCIN
Comprende el aporte o la inversin efectuada por los accionistas, y los

aumentos de capital. Dichos aportes son constituidos con la finalidad de
desarrollar una actividad econmica conducente a la obtencin de renta.
Su importe total es equivalente al nmero de las acciones por su valor
nominal. Los prstamos de accionistas o socios sern registrados en la
cuenta 20465 Prestamos de Accionistas.
CUENTA:
30501
Capital Social
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
Los pagos efectuados en la cancelacin total o parcial de las

acreencias registradas en esta cuenta.
Prdida de ejercicios anteriores.
El importe del capital inicial en efectivo.
El importe de aumento de capital debido a posteriores aportes o por
capitalizaciones.
10
RUBRO
3056
CAPITAL ADICIONAL
DESCRIPCIN
Comprende el importe de los derechos por aportes adicionales en favor

de la empresa. El capital adicional representa las inversiones en la
empresa con carcter voluntario, con posterioridad a la conformacin del
capital social.
CUENTAS:
30563
30569
Otros aportes de accionistas

Otros
DINMICA
DBITOS:
Por efecto de las capitalizaciones.
CRDITOS:
Por los aportes adicionales efectuados.
11
RUBRO
3057
EXCEDENTE DE REVALUACIN
DESCRIPCIN
En este rubro se registra la contrapartida del mayor o menor valor

asignado a las cuentas del activo, producto de las revaluaciones
efectuadas.
DINMICA
DBITOS:
Los importes capitalizados o aplicados.
CRDITOS:
Los importes de las revaluaciones efectuadas.
12
RUBRO
DESCRIPCIN:
3058
RESERVAS
Comprende las reservas de utilidades autorizadas por ley, los estatutos

o por acuerdo de los accionistas, y que sern destinadas a fines
especficos o para cubrir eventualidades.
CUENTAS:
30582
30583
30584
30585
Reserva Legal
Reserva Contractual
Reserva Estatutaria
Reserva Facultativa
DINMICA
DBITOS:
La aplicacin, ajuste o capitalizacin de las sumas reservadas.
CRDITOS:
Las detracciones de utilidades, atendiendo a razones de orden

legal, estatutarias o contractuales, o por acuerdo de Accionistas.
13
RUBRO
3059
RESULTADOS
DESCRIPCIN
Comprende las utilidades acumuladas no distribuidas y/o las prdidas

acumuladas, as como el resultado obtenido por la AFP al final del
perodo contable o ejercicio que surge del Estado de Ganancias y
Prdidas.
SUBCUENTAS Y CUENTAS ANALTICAS:

30591
30592
30593
Utilidades no distribuidas
Prdidas acumuladas
Resultado del ejercicio
DINMICA
DBITOS:
Las prdidas del ejercicio.

La aplicacin de las utilidades no distribuidas.
CRDITOS:
La utilidad del ejercicio.

La cobertura de prdidas.
14
CLASE
GASTOS
DESCRIPCIN
Agrupa las cuentas que representan las compras de suministros, las

cargas de personal, los servicios prestados por terceros, los tributos y
aportaciones, las cargas diversas de gestin, las cargas excepcionales y
extraordinarias, las cargas financieras y las provisiones del ejercicio.
Los gastos se registrarn a medida que se realicen u ocurran,
prescindiendo de la fecha y forma de pago. Las provisiones se registran
peridicamente, de conformidad con la estimacin de las prdidas
previsibles.
RUBRO
4060
COMPRA DE SUMINISTROS
15
DESCRIPCIN
Comprende las compras de suministros diversos tales como tiles de

oficina, material para el mantenimiento del local, repuestos, etc. En este
rubro se registran las compras de suministros para su uso inmediato.
Aquellos que se adquieran para almacenar pasarn directamente al
rubro 1026 Suministros Diversos.
CUENTAS:
40601
40602
40603
40604
40609
tiles de oficina
Formatos y papelera
Otros
DINMICA
DBITOS:
El valor de compra, segn factura.

El consumo de los suministros diversos activados.
CRDITOS:
Las devoluciones de compras.

El total al cierre del perodo, con cargo al rubro 5079 Cargas
Imputables a Cuentas de Costos.
16
RUBRO
4062
CARGAS DE PERSONAL
DESCRIPCIN
Comprende las remuneraciones al trabajador tanto en efectivo como en

especie, as como las distintas contribuciones para seguridad y previsin
social, las asignaciones familiares y, en general, todas las cargas que
beneficien al personal. Incluye por extensin, las dietas a los miembros
del directorio de la empresa.
SUBCUENTAS:
40621
406211
406212
406213
40623
406231
406232
406233
40624
40625
406251
406252
406253
406254
40626
406261
406262
40627
406271
406272
406273
406274
406275
40628
406281
406282
40629
406291
4062911
Sueldos
Remuneracin bsica
Movilidad
Bonificaciones
Comisiones
Otras comisiones
Horas extras
Incentivos
Vacaciones
Vacaciones
Seguro de vida
Capacitacin al Personal
17
4062912
406292
4062921
4062922
4062923
406293
406294
406295
406299
Capacitacin, cursos y seminarios en otras instituciones

Botiqun
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
El monto bruto de las remuneraciones del personal fijo o eventual

que corresponde pagar en efectivo o en especie.
El importe total de las contribuciones devengadas a cargo del
empleador que recae sobre remuneraciones.
El monto bruto de las comisiones por afiliaciones pagadas a los
Promotores de Ventas de AFP en efectivo o especie.
El monto bruto de las comisiones por traspasos pagadas a los
Promotores de Ventas de AFP en efectivo o especie.
Otras cargas de personal.
El total de cargas de personal, al cierre del perodo con cargo al
rubro 5079 Cargas Imputables a Cuentas de Costos.
18
RUBRO
4063
DESCRIPCIN
Comprende la acumulacin de las cargas por servicios prestados a la

empresa, por terceras personas.
40631
406311
406312
4063121
4063122
406313
406314
406315
406316
4063161
4063162
4063163
40632
406321
4063211
4063212
4063213
4063214
40632141
40632142
4063215
4063216
4063217
4063218
4063219
406322
4063221
4063222
4063223
4063224
4063225

Correo
Telfono
Telefona fija
Telfonos celulares
Transporte
Movilidades urbanas
Honorarios
Estudios de mercado
Honorarios varios
Gastos y comisiones en la compra y venta de valores
Contribucin CONASEV
Contribucin CAVALI
19
4063226
406323
406324
40633
406331
4063311
4063312
4063313
406332
406333
406334
40634
406341
406343
4063431
4063432
4063433
4063434
4063435
40635
406351
406352
40636
406361
406362
40637
406371
4063711
4063712
4063713
4063714
4063715
406372
4063721
406373
4063731
4063732
Fondo de Garanta
Comisiones pagadas por la negociacin de cuotas de
fondos mutuos
Comisiones por la negociacin de certificados de
participacin de cuotas de fondos de inversin
Custodia
Custodia de valores
Gastos por cartas fianza
Retribucin a los bancos por recaudacin
Otros servicios
Alquileres
Electricidad y agua
Servicio de agua
Publicidad, publicaciones, relaciones pblicas
Publicidad en medios
Publicidad en radio
Publicaciones
20
406374
4063741
4063742
406375
4063751
4063752
4063753
4063754
40638
406381
406382
406383
40639
406391
406392
406393
406394
406395
406399
Produccin publicitaria, comisin de agencia

Comisin de agencia
Auspicios, convenciones, eventos y foros
Auspicios
Convenciones
Eventos
Foros
Servicio de Personal Administrativo
Otros servicios
Servicio de clasificacin de inversiones
Otros servicios
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
Por el importe de las comisiones de administracin pagadas a los

Fondos Mutuos.
Por el importe de comisiones pagadas a los agentes de bolsa en la
negociacin de las cuotas de los Fondos Mutuos.
Por el importe pagado a Cavali o Bolsa de Valores.
Por el Importe de las comisiones de negociacin de los Certificados
de Cuotas de los Fondos de Inversin.
El importe de otros servicios prestados a la empresa por terceros.
El total al cierre del perodo, con cargo al rubro 5079 Cargas
Imputables a Cuentas de Costos.
21
RUBRO
4064
DESCRIPCIN
Comprende la acumulacin de los impuestos, contribuciones y tasas a

favor del Gobierno Central, gobiernos locales y otras instituciones
pblicas.
El impuesto a la renta de las personas jurdicas, por su naturaleza,
representa una disposicin o aplicacin de las utilidades que por
derecho corresponda al Estado, en consecuencia, ser objeto de
registro en el rubro 6088 Impuesto a la Renta.
40641
40642
40644
40646
406461
406462
406463
406464
40647
40648
40649
406491
406499

Derechos aduaneros
Serenazgo
Otros tributos
Otros tributos
DINMICA
DBITOS:
El importe de los tributos, contribuciones y tasas devengados a

cargo de la empresa.
CRDITOS:
El total al cierre del perodo, de los tributos, contribuciones y tasas

que afectan a la AFP como sujetos de hecho, con cargo al rubro
5079 Cargas Imputables a Cuentas de Costos.
22
RUBRO
4065
CARGAS DIVERSAS DE GESTION
DESCRIPCIN
Comprende la acumulacin de las cargas de gestin que por su

naturaleza no pueden ser consideradas como consumos de bienes o
servicios, ni como remuneraciones a los factores de produccin.
40651
406511
406512
406513
40653
406531
406532
40654
40659
406591
406592
406593
406594
406595
406596
406597
4065971
4065972
406599
Seguros
Cotizaciones a instituciones
Suscripciones a revistas
Donaciones
Compra de diarios y otros similares
tiles de escritorio
tiles de limpieza
Tarjetas de presentacin
Gastos de viaje
DINMICA
DBITOS:
El importe de las primas de seguros, suscripciones, cotizaciones,

donaciones y otras cargas diversas.
CRDITOS:
El total al cierre del perodo, de las cargas diversas de gestin, con

cargo al rubro 5079 Cargas Imputables a Cuentas de Costos.
RUBRO
4066
CARGAS EXCEPCIONALES Y EXTRAORDINARIAS
23
DESCRIPCIN
Comprende la acumulacin de los costos o gastos provenientes de la

enajenacin de bienes, de sanciones fiscales o administrativas, de
cargos de ejercicios anteriores no registrados en su oportunidad o de la
ocurrencia de otros hechos excepcionales y extraordinarios.
Las partidas extraordinarias se caracterizan por su naturaleza inusual y
su ocurrencia no frecuente. Estas partidas se derivan de sucesos u
operaciones imprevisibles con un alto grado de anormalidad, pero a la
vez de tal importancia que puede afectar a las utilidades de la empresa
o la tendencia de la misma.
40661
40662
40663
40664
40665
406651
406652
406653
406654
40666
40669
Costo neto de enajenacin de valores

Costo neto de enajenacin de inmuebles, maquinarias y
equipos diversos
Impuestos atrasados y/o adicionales
Cargas diversas de ejercicios anteriores
Sanciones administrativas fiscales
Multas e intereses impuestos por Essalud
Multas e intereses impuestos por la Municipalidad
Multas e intereses impuestos por la SUNAT
Multas impuestas por la SBS
Otras cargas excepcionales
Cargas extraordinarias
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
El valor contable de los activos enajenados.

Las multas y moras pagadas por las AFP.
Las cargas que no se relacionan con la explotacin objeto del
negocio.
Las cargas que corresponden a ejercicios anteriores.
El total al cierre del perodo de las cargas excepcionales y
extraordinarias, con cargo al rubro 6089 Resultado del Ejercicio.
24
RUBRO
4067
CARGAS FINANCIERAS
DESCRIPCIN
Comprende el monto total de intereses y gastos ocasionados por la

obtencin de capitales y financiamiento recurrido por la AFP para
determinados fines.
40671
40672
40673
406731
406733
40675
40676
40678
40679
Intereses y gastos de prstamos

Intereses y gastos de sobregiros
Intereses relativos a bonos y otras obligaciones a plazos
Intereses y gastos de documentos por pagar
Intereses y gastos de otras obligaciones a plazos
Prdida por diferencia en valorizacin de ttulos valores
de la AFP
Prdidas por diferencia de cambio
Gastos de compra de valores
Otras cargas financieras
DINMICA
DBITOS:
El importe de las cargas financieras incurridas por la AFP durante el

ejercicio.
CRDITOS:
El total al cierre del perodo de las cargas financieras, con cargo al

rubro 6089 Resultado del Ejercicio.
25
RUBRO
4068
DESCRIPCIN
Comprende las provisiones efectuadas durante el perodo con la

finalidad de valuar los activos, as como las establecidas para la
cobertura de obligaciones por beneficios sociales.
La depreciacin por obsolescencia, deber afectarse a las cargas
excepcionales y extraordinarias.
40681
406812
406813
406814
406815
406816
40682
406821
406829
40683
40684
40685
40686
40687
40688
40689
Depreciacin de inmuebles, maquinarias y equipos

diversos
DINMICA:
DBITOS:
Las provisiones para la valuacin de activos y para beneficios

sociales.
Las obligaciones previsionales adeudadas por los empleadores y
por las cuales, en forma negligente la Administradora no realiz la
accin de cobranza judicial.
Las provisiones que la Superintendencia requiera que se efecten.
26
CRDITOS:
El saldo de esta cuenta al cierre del perodo, con cargo al rubro

5079 Cargas Imputables a Cuentas de Costos.
27
CLASE
INGRESOS
DESCRIPCIN
Agrupa las cuentas que acumulan los ingresos devengados en el

perodo, provenientes de las actividades de las AFP, as como el rubro
correspondiente a cargas imputables a cuentas de costos.
Comprende los rubros: comisiones recibidas, utilidad o prdida del
encaje, utilidad o prdida del Fondo Complementario, utilidad o prdida
del Fondo de Longevidad, ingresos y egresos diversos, ingresos
excepcionales y extraordinarios, ingresos financieros y cargas
imputables a cuentas de costos.
RUBRO
5070
COMISIONES RECIBIDAS
28
DESCRIPCIN
Comprende el monto total percibido por la AFP por concepto de

comisiones por la administracin de los Fondos de Pensiones y por
ingresos producto de regmenes de fraccionamiento de deudas
previsionales.
La comisin que la AFP cobre por el retiro de los aportes voluntarios con
fin previsional, se efectuar cuando el afiliado opte por retirar el ntegro
de dichos aportes a la fecha de su jubilacin y, por tanto, decida que
tales aportes no formen parte de la base de clculo para su pensin.
Asimismo, la comisin que la AFP cobre por el retiro de los aportes
voluntarios sin fin previsional, se efectuar cuando el afiliado opte por el
retiro de dichos aportes en la oportunidad establecida en la normativa
vigente.
50701
50702
507021
507022
507023
50703
507031
507032
50705
Comisin fija
Comisin porcentual
Comisin porcentual sobre remuneracin asegurable
Comisin porcentual por retiro de aportes voluntarios sin
fin previsional
Comisin porcentual por retiro de aportes voluntarios con
fin previsional
Comisin por pensiones con renta temporal y retiro
programado
Comisin fija
Comisin porcentual
Ingresos por regmenes de fraccionamiento de deudas
previsionales
DINMICA
DBITOS:
El total al cierre del ejercicio, con abono al rubro 6089 Resultado

del Ejercicio.
CRDITOS:
La comisin fija y la comisin porcentual sobre la remuneracin

asegurable.
La comisin fija y/o porcentual cobrada a los afiliados que optaron
por una pensin bajo la modalidad de renta temporal y retiro
programado.
La comisin por los retiros de aportes voluntarios con fin y sin fin
previsional.
29
Ingresos por
previsionales.
regmenes
de
fraccionamiento
de
deudas
30
RUBRO
5071
UTILIDAD (PRDIDA) DEL ENCAJE
DESCRIPCIN
Comprende el resultado obtenido por las operaciones realizadas con el

Encaje Legal.
CUENTAS:
50711
50712
50713

DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
La prdida proveniente de valores y otros documentos adquiridos

con el Encaje Legal.
El total al cierre del perodo con abono al rubro 6089 Resultado del
Ejercicio.
La ganancia proveniente de valores y otros documentos adquiridos
con el Encaje Legal.
El total al cierre del perodo con cargo al rubro 6089 Resultado del
Ejercicio.
31
RUBRO
5072
UTILIDAD
(PRDIDA)
COMPLEMENTARIO
DEL
FONDO
DESCRIPCIN

Fondo Complementario.
DINMICA:
DBITOS:
CRDITOS:

con el Fondo Complementario.
Ejercicio.
La renta proveniente de valores y otros documentos adquiridos con
el Fondo Complementario.
El total al cierre del perodo con cargo a la cuenta 6089 Resultado
del Ejercicio.
32
RUBRO
5073
UTILIDAD (PRDIDA) DEL FONDO DE LONGEVIDAD
DESCRIPCIN

Fondo de Longevidad.
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:

con el Fondo de Longevidad.
Ejercicio.
La renta proveniente de valores y otros documentos adquiridos con
el Fondo de Longevidad.
Ejercicio.
33
RUBRO
5075
INGRESOS (EGRESOS) DIVERSOS
DESCRIPCIN
Comprende la utilidad o prdida proveniente de la venta de valores y

otros documentos adquiridos con recursos propios de la AFP o con
recursos asumidos por cuenta de los trabajadores para las prestaciones
de Renta Vitalicia Personal y Renta Temporal con Renta Vitalicia
Diferida. Asimismo, comprende los ingresos provenientes de las
rendiciones de fondo fijo, entregas a rendir cuenta y gastos de viaje que
efectan los trabajadores, de la recuperacin de impuestos y otras
actividades no relacionados con la actividad principal de la AFP.
CUENTAS:
50751
50752
50754
50756
50759
Utilidad (Prdida) en la venta de valores

Ingresos por alquileres diversos
Recuperacin de impuestos
Ingresos diversos
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
La prdida por la enajenacin de valores y otros documentos

adquiridos con recursos propios de la AFP o con recursos asumidos
por cuenta de los trabajadores para las prestaciones de Renta
Vitalicia Personal y Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida.
Ejercicio.
La renta proveniente de la enajenacin de valores y otros
documentos adquiridos con recursos propios de la AFP o con
recursos asumidos por cuenta de los trabajadores para las
prestaciones de Renta Vitalicia Personal y Renta Temporal con
Renta Vitalicia Diferida.
Los ingresos provenientes de alquileres.
Los ingresos provenientes de la recuperacin de impuestos.
Los ingresos provenientes de las rendiciones de fondo fijo, entregas
a rendir cuenta y gastos de viaje que efectan los trabajadores.
Los ingresos provenientes de otras actividades no relacionados con
la actividad principal de la AFP.
El total al cierre del perodo, con cargo al rubro 6089 Resultado del
Ejercicio.
34
RUBRO
5076
INGRESOS EXCEPCIONALES Y EXTRORDINARIOS
DESCRIPCIN
Comprende los ingresos provenientes de la enajenacin de los bienes

del activo fijo, de la recuperacin de cuentas incobrables, de la
devolucin de provisiones para fluctuacin de valores. Asimismo,
comprende los ingresos provenientes de ejercicios anteriores y otros
ingresos excepcionales y extraordinarios.
SUBCUENTAS:
50761
50762
50763
50765
50766
50769
Ingreso por venta de inmuebles, maquinarias y equipos

diversos
Recuperacin de cuentas incobrables
Ingresos de ejercicios anteriores
Devolucin de provisiones para fluctuacin de valores
Otros ingresos excepcionales
Ingresos extraordinarios
DINMICA
DBITOS:
Ejercicio.
CRDITOS:
Los ingresos provenientes de la enajenacin de bienes del activo

fijo.
Ingresos diversos provenientes de ejercicios anteriores.
La recuperacin de cuentas incobrables.
La devolucin de provisiones para fluctuacin de valores.
Otros ingresos excepcionales y extraordinarios.
35
RUBRO
5077
INGRESOS FINANCIEROS
DESCRIPCIN
Comprende la renta obtenida de los bonos y otros ttulos similares, de

los depsitos en instituciones financieras, as como los dividendos
recibidos por inversiones efectuadas, las ganancias por la diferencia en
la valorizacin de ttulos valores de la AFP y las ganancias por diferencia
de cambio.
SUBCUENTAS:
50773
507731
507732
50774
507741
50775
50776
50777
507771
507772
50779
Intereses sobre bonos y otros ttulos

Intereses sobre bonos
Intereses sobre otros ttulos
Intereses sobre depsitos
Intereses sobre depsitos en instituciones financieras
Ganancia por diferencia en valorizacin de ttulos valores
de la AFP
Ganancias por diferencia de cambio
Dividendos
Dividendos en efectivo
Dividendos en especie
Otros ingresos financieros
DINMICA
DBITOS:
Ejercicio.
CRDITOS:
La renta obtenida de los bonos y otros ttulos, as como por los

depsitos en instituciones financieras.
Los dividendos obtenidos.
Las ganancias de cambio obtenidas.
Las ganancias por la diferencia en la valorizacin de ttulos valores
de la AFP.
Otros ingresos financieros.
36
RUBRO
5079
CARGAS IMPUTABLES A CUENTAS DE COSTOS
DESCRIPCIN
Este rubro sirve para trasladar las cargas a los centros de costos como
gastos administrativos y gastos de ventas.
Al cierre del ejercicio, no
debe tener saldo. Este rubro no constituye un ingreso para la AFP.
DINMICA
DBITOS:
El total al cierre del perodo con abono a los rubros:

4060
4062
Cargas de Personal
4063
4064
4065
4068
CRDITOS:
Las cargas imputables a cuentas de costos con cargo a los rubros

9090 Gastos Administrativos y/o 9091 Gastos de Venta.
37
CLASE
RESULTADOS
DESCRIPCIN
Comprende el resultado producto de los ingresos percibidos y gastos

incurridos durante el ejercicio, originados por operaciones propias del
negocio de la AFP y de otras actividades no relacionados con su
actividad principal, neto de las participaciones de los trabajadores y del
impuesto a la renta.
38
RUBRO
6087
PARTICIPACIN DE LOS TRABAJADORES
DESCRIPCIN
Comprende la participacin de los trabajadores en la utilidad de la AFP,

segn dispositivos legales vigentes.
DINMICA
DBITOS:
La distribucin de la utilidad a los trabajadores de acuerdo a Ley.
CRDITOS:
Ejercicio.
39
RUBRO
6088
IMPUESTO A LA RENTA
DESCRIPCIN
Comprende el impuesto a la renta calculado sobre la utilidad del

ejercicio de las AFP. Las AFP debern diferenciar en subdivisionarias a
mayor detalle la parte del impuesto a la renta correspondiente al
impuesto corriente y la parte correspondiente al impuesto diferido.
DINMICA
DBITOS:
El impuesto a la renta del ejercicio con abono a la cuenta analtica

2040171 Renta de 3era Categora y a la cuenta 20491 Impuesto
a la Renta Diferido, segn corresponda.
CRDITOS:
Ejercicio.
40
RUBRO
6089
RESULTADO DEL EJERCICIO
DESCRIPCIN
Comprende el resultado neto de la AFP correspondiente a un perodo

determinado o al cierre del ejercicio.
Por su naturaleza, el saldo de esta cuenta se integra al Balance
General, toda vez que forma parte de la estructura del patrimonio de la
AFP.
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
El saldo deudor al cierre del perodo o ejercicio de los rubros:

9090 Gastos Administrativos
9091 Gastos de Venta
4066 Cargas Excepcionales y Extraordinarias
4067 Cargas Financieras
5071 Utilidad (Prdida) del Encaje
5072 Utilidad (Perdida) del Fondo Complementario
5073 Utilidad (Perdida) del Fondo de Longevidad
5075 Ingresos (Egresos) Diversos
El importe del impuesto a la renta.
El importe de la participacin de los trabajadores.
La transferencia del saldo acreedor al cierre del perodo o ejercicio,
a la cuenta 30593 Resultado del Ejercicio.
El saldo acreedor al cierre del perodo o ejercicio de los rubros:
5070 Comisiones Recibidas
5071 Utilidad (Prdida) del Encaje
5072 Utilidad (Prdida) del Fondo Complementario
5073 Utilidad (Prdida) del Fondo de Longevidad
5075 Ingresos (Egresos) Diversos
5076 Ingresos Excepcionales y Extraordinarios
5077 Ingresos Financieros
La transferencia del saldo deudor al cierre del perodo o ejercicio, a
la cuenta 30593 Resultado del Ejercicio.
41
CLASE
CUENTAS DE VALUACIN
DESCRIPCIN
Comprende las cuentas de valuacin de las inversiones del Fondo

Complementario y del Fondo de Longevidad. Dichas cuentas no
deben presentar saldo al final del da.
42
RUBRO
7072
VALUACIN DE INVERSIONES
COMPLEMENTARIO
DEL
FONDO
DESCRIPCIN
Comprende las variaciones que se producen producto de la valuacin de

las inversiones que integran el Fondo Complementario.
La naturaleza de este rubro depende de los resultados del proceso de
valuacin, debiendo al final de da saldarse con el rubro 5072 Utilidad
(Prdida) del Fondo Complementario. Este rubro deber registrarse a
nivel de tipo de instrumento.
CUENTA:
7072A
Valuacin de Inversiones del Fondo Complementario
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
El registro de la disminucin en la valorizacin de las inversiones

del Fondo Complementario.
La transferencia del mayor valor de las inversiones al rubro 5072
Utilidad (Prdida) del Fondo Complementario.
El registro del incremento en la valorizacin de las inversiones del
Fondo Complementario.
La transferencia del menor valor de las inversiones al rubro 5072
Utilidad (Prdida) del Fondo Complementario.
43
RUBRO
7073
VALUACIN DE INVERSIONES DEL FONDO DE

LONGEVIDAD
DESCRIPCIN:
Comprende las variaciones que se producen producto de la valuacin de

las inversiones que integran el Fondo de Longevidad.
La naturaleza de este rubro depende de los resultados del proceso de
valuacin, debiendo al final de da saldarse con el rubro 5073 Utilidad
(Prdida) del Fondo de Longevidad.
Este rubro deber registrarse a
nivel de tipo de instrumento.
CUENTA:
7073A
Valuacin de Inversiones del Fondo de Longevidad
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
CLASE
El registro de la disminucin en la valorizacin de las inversiones

del Fondo de Longevidad.
La transferencia del mayor valor de las inversiones al rubro 5073
Utilidad (Prdida) del Fondo de Longevidad.
El registro del incremento en la valorizacin de las inversiones del
Fondo de Longevidad.
La transferencia del menor valor de las inversiones al rubro 5073
Utilidad (Prdida) del Fondo de Longevidad.
CUENTAS DE ORDEN
44
DESCRIPCIN
Agrupa a las cuentas de registro que son destinadas para el control

interno de la empresa, as como aquellas propias para la contabilizacin
de operaciones con terceros que por su naturaleza no integran el activo
ni pasivo de la AFP.
45
RUBRO
8001
DESCRIPCIN
Agrupa a las cuentas de registro de naturaleza deudora que son

destinadas para el control interno de la empresa, as como aquellas
propias para la contabilizacin de operaciones con terceros que por su
naturaleza no integran el activo de la AFP.
Comprende el registro de cartas fianza, los derechos de los contratos de
operaciones con instrumentos derivados desarrollados por la empresa,
los bonos de reconocimiento entregados en custodia, la custodia de
valores, as como el control de cheques recibidos de compaas de
seguros.
46
CUENTA
80011
REGISTRO DE CARTAS FIANZA
DESCRIPCIN
Comprende el monto de
Administradora y vigentes.
las
cartas
fianza
obtenidas
por
la
Se llevar un control de las cartas fianza obtenidas por banco, tipo de

operacin garantizada y nombre del afianzado.
DINMICA
DBITOS:
La obtencin de cartas fianza.
CRDITOS:
El vencimiento del plazo de vigencia de las cartas fianza.
47
CUENTA
80012
INSTRUMENTOS DERIVADOS
DESCRIPCIN
Comprende los derechos de los contratos de operaciones con

instrumentos derivados desarrollados por la empresa.
800121
800122
8001221
80012211
80012212
80012213
80012214
80012219
8001222
80012221
80012222
80012223
80012224
80012229
8001223
80012231
800122311
800122312
800122313
800122314
800122319
80012232
800122321
800122322
800122323
800122324
800122329
800123
8001231
80012311
80012312

Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Otras empresas
Contratos de swaps
Otros
48
80012313
80012314
80012319
8001232
80012321
80012322
80012323
80012324
80012329
8001233
80012331
800123311
800123312
800123313
800123314
800123319
80012332
800123321
800123322
800123323
800123324
800123329
800124
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Otras empresas
Contratos de swaps
Otros
DINMICA
DBITOS:
Los derechos de los contratos de operaciones con instrumentos

derivados desarrollados por la empresa.
CRDITOS:
La cancelacin de los derechos de los contratos de operaciones

con instrumentos derivados desarrollados por la empresa.
49
CUENTA
80013
BONOS DE RECONOCIMIENTO ENTREGADOS EN

CUSTODIA
DESCRIPCIN
Comprende la tenencia y responsabilidad de la Administradora durante

el tiempo que mantenga en custodia los Bonos de Reconocimiento y/o
Constancias de Bono de Reconocimiento, ya sea que dichos ttulos se
encuentren en una institucin financiera con la que hubiera celebrado
convenio de guarda fsica o en la propia AFP.
Una vez que se identifique los Bonos de Reconocimiento y/o
Constancias de Bonos de Reconocimiento sujetos a traspaso, stos
debern ser trasladados de la subcuenta 800131 Bonos de
Reconocimiento en Custodia de la AFP a la subcuenta 800132 Bonos
de Reconocimiento Sujetos a Traspaso.
Se deber efectuar el registro y control de los Bonos de Reconocimiento
y/o Constancias de Bono de Reconocimiento por afiliado.
800131
8001311
80013111
80013112
8001312
80013121
80013122
800132
8001321
80013211
80013212
8001322
80013221
80013222

AFP
AFP
AFP
AFP
DINMICA
DBITOS:
Recepcin de los Bonos de Reconocimiento y/o Constancias de

Actualizacin de los Bonos de Reconocimiento y/o Constancias de
Bonos de Reconocimiento de acuerdo con el mecanismo estipulado
50
en el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de

Administracin de Fondos de Pensiones.
CRDITOS:
La redencin o primera transferencia de los Bonos de

Reconocimiento.
El traspaso del Bono de Reconocimiento y/o Constancia de Bono
de Reconocimiento.
51
CUENTA
80014
CUSTODIA DE VALORES
DESCRIPCIN
Representa la responsabilidad de la Administradora de mantener en

custodia el 85% de los ttulos valores de los Fondos de Pensiones.
Se deber controlar y registrar los valores por tipo e informar
diariamente a la SBS.
DINMICA
DBITOS:
Entrega de valores pertenecientes a los Fondos de Pensiones a las

instituciones autorizadas para la custodia del 85% de los mismos.
CRDITOS:
La redencin o transferencia de valores.
52
CUENTA
80015
CONTROL
DE
CHEQUES
COMPAAS DE SEGUROS
RECIBIDOS
DE
DESCRIPCIN
Representa el importe de aquellos cheques que permanecen en la

Administradora para ser entregados a los afiliados pensionistas y que
fueran remitidos por las compaas de seguros a la AFP.
DINMICA
DBITOS:
Los cheques de pensiones recibidos de las compaas de seguros

que se encuentran pendientes de entrega a los afiliados
pensionistas.
CRDITOS:
Por la entrega de los cheques de pensiones a los afiliados

correspondientes.
53
RUBRO
DESCRIPCIN
8002
:
Agrupa a las cuentas de registro de naturaleza acreedora que son

destinadas para el control interno de la empresa, as como aquellas
propias para la contabilizacin de operaciones con terceros que por su
naturaleza no integran el pasivo de la AFP.
Comprende el control de cartas fianza, la responsabilidad por contratos
de operaciones con instrumentos derivados desarrollados por la
empresa, la responsabilidad por los bonos de reconocimiento
entregados en custodia, la responsabilidad por la custodia de valores,
as como la responsabilidad por cheques recibidos de compaas de
seguros.
54
CUENTA
80021
CONTROL DE CARTAS FIANZA
DESCRIPCIN
Comprende el monto de
Administradora y vigentes.
las
cartas
fianza
obtenidas
por
la
Se llevar un control de las cartas fianza obtenidas por banco, tipo de

operacin garantizada y nombre del afianzado.
DINMICA
DBITOS:
El vencimiento del plazo de vigencia de las cartas fianza.
CRDITOS:
La obtencin de cartas fianza.
55
CUENTA
80022
RESPONSABILIDAD
DERIVADOS
POR
INSTRUMENTOS
DESCRIPCIN
Comprende las obligaciones de los contratos de operaciones con

instrumentos derivados desarrollados por la empresa.
800221
800222
8002221
80022211
80022212
80022213
80022214
80022219
8002222
80022221
80022222
80022223
80022224
80022229
8002223
80022231
800222311
800222312
800222313
800222314
800222319
80022232
800222321
800222322
800222323
800222324
800222329
800223
8002231
80022311

Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Otras empresas
Contratos de swaps
Otros
56
80022312
80022313
80022314
80022319
8002232
80022321
80022322
80022323
80022324
80022329
8002233
80022331
800223311
800223312
800223313
800223314
800223319
80022332
800223321
800223322
800223323
800223324
800223329
800224
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Otras empresas
Contratos de swaps
Otros
DINMICA
DBITOS:
La cancelacin de las obligaciones de los contratos de operaciones

con instrumentos derivados desarrollados por la empresa.
CRDITOS:
Las obligaciones de los contratos de operaciones con instrumentos

derivados desarrollados por la empresa.
57
CUENTA
80023
RESPONSABILIDAD
POR
LOS
RECONOCIMIENTO EN CUSTODIA
BONOS
DE
DESCRIPCIN
Comprende la tenencia y responsabilidad de la Administradora durante

el tiempo que mantenga en custodia los Bonos de Reconocimiento y/o
Constancias de Bono de Reconocimiento, ya sea que dichos ttulos se
encuentren en una institucin financiera con la que hubiera celebrado
convenio de guarda fsica o en la propia AFP.
Reconocimiento en Custodia de la AFP a la subcuenta 800232 Bonos
de Reconocimiento Sujetos a Traspaso.
Se deber efectuar el registro y control de los Bonos de Reconocimiento
y/o Constancias de Bono de Reconocimiento por afiliado.
800231
8002311
80023111
80023112
8002312
80023121
80023122
800232
8002321
80023211
80023212
8002322
80023221
80023222

AFP
AFP
AFP
AFP
DINMICA
DBITOS:
La redencin o primera transferencia de los Bonos de

Reconocimiento.
El traspaso del Bono de Reconocimiento y/o Constancia de Bono
de Reconocimiento.
58
CRDITOS:
Recepcin de los Bonos de Reconocimiento y/o Constancias de

Bonos de Reconocimiento de acuerdo con el mecanismo estipulado
en el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de
59
CUENTA
80024
RESPONSABILIDAD
VALORES
POR
LA
CUSTODIA
DE
DESCRIPCIN
Representa la responsabilidad de la Administradora de mantener en

custodia el 85% de los ttulos valores de los Fondos de Pensiones.
Se deber controlar y registrar los valores por tipo e informar
diariamente a la SBS.
DINMICA
DBITOS:
La redencin o transferencia de valores.
CRDITOS:
Entrega de valores pertenecientes a los Fondos de Pensiones a las

instituciones autorizadas para la custodia del 85% de los mismos.
60
RUBRO
80025
RESPONSABILIDAD DE LA AFP POR CHEQUES

RECIBIDOS DE COMPAAS DE SEGUROS
DESCRIPCIN
Representa el importe de aquellos cheques que permanecen en la

Administradora para ser entregados a los afiliados pensionistas y que
fueran remitidos por las compaas de seguros a la AFP.
DINMICA
DBITOS:
Por la entrega de los cheques de pensiones a los afiliados

correspondientes.
CRDITOS:
Los cheques de pensiones recibidos de las compaas de seguros

que se encuentran pendientes de entrega a los afiliados
pensionistas.
61
CLASE
CUENTAS DE COSTOS
DESCRIPCIN
Agrupa a los rubros destinados para el registro de las cargas por centro
de costos como gastos administrativos y de venta.
62
RUBRO
9090
GASTOS ADMINISTRATIVOS
DESCRIPCIN
Comprende los gastos administrativos del ejercicio. Se mantendr la

misma secuencia de las subdivisionarias de la Clase 4.
DINMICA
DBITOS:
La distribucin de los gastos administrativos registrados en la Clase

4.
CRDITOS:
Al cierre del perodo:

El saldo de la cuenta con cargo al rubro 6089 Resultado del
Ejercicio.
63
RUBRO
9091
GASTOS DE VENTA
DESCRIPCIN
Comprende los gastos de venta del ejercicio. Se mantendr la misma

secuencia de las subdivisionarias de la Clase 4.
DINMICA
DBITOS:
La distribucin de los gastos de venta registrados en la Clase 4.
CRDITOS:
Al cierre del perodo:

El saldo de la cuenta con cargo al rubro 6089 Resultado del
Ejercicio.
64
NDICE
CAPTULO I
E. OBJETIVOS
F. ALCANCES
G. SISTEMA DE CODIFICACIN Y DENOMINACIN
H. PRESENTACIN DE ESTADOS FINANCIEROS A LA SUPERINTENDENCIA DE
BANCA Y SEGUROS
CAPTULO II
ESTADOS FINANCIEROS, PERIODICIDAD Y PLAZOS DE PRESENTACIN
E. FORMAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Y BALANCE DE COMPROBACIN
DE SALDOS
F. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
G. FRECUENCIA Y PLAZOS DE PRESENTACIN DE ESTADOS FINANCIEROS
H. MODELOS DE ESTADOS FINANCIEROS Y BALANCE DE COMPROBACIN DE
SALDOS
65
CAPTULO III
CATLOGO DE CUENTAS
CAPTULO IV
66

Los estados financieros de las Carteras Administradas se debern elaborar y exponer de
conformidad con lo establecido en el presente Manual y en otras disposiciones establecidas por esta
Superintendencia. En caso de existir situaciones no previstas en la normativa antes mencionada, se
aplicar lo dispuesto en las Normas Internacionales de Contabilidad (NICs) oficializadas por el
Consejo Normativo de Contabilidad y, en aquellos casos no contemplados en stas, se aplicarn los
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) vigentes en los Estados Unidos de
Amrica, emitidos por la Financial Accounting Standards Board (FASB).
Cabe agregar que la estructura del Catlogo de Cuentas del presente Manual tiene, entre otros
objetivos, el conocer las operaciones que las AFP efectan por cuenta de las carteras que
administran en el mercado local y en el mercado extranjero, as como conocer los resultados de tales
operaciones.
Para que ello sea as, es necesario mantener un registro independiente, vale decir, tanto las AFP como las Carteras
Administradas cuentan con su propio Manual de Contabilidad lo que implica que se lleven contabilidades separadas, ello
porque se trata de patrimonios independientes, permitindose as que exista transparencia en la informacin y una supervisin
y control adecuado de los recursos de los afiliados al Sistema Privado de Pensiones.
GENERALIDADES
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP)
Las AFP son aquellas empresas autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguros para que, como nico objeto social,
administren de manera eficiente y bajo estrictos criterios de seguridad y rentabilidad, Fondos de Pensiones bajo la modalidad
de Cuentas Individuales de Capitalizacin, constituidos por los aportes previsionales efectuados por sus afiliados; otorguen las
prestaciones a que se refiere la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones; administren los riesgos
de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio; as como efecten actividades complementarias cuya procedencia ser
previamente autorizada por esta Superintendencia, recibiendo a cambio de ello el pago de una comisin por dichos servicios.
ENCAJE LEGAL
Las AFP, con sus propios recursos, deben conformar un encaje, siendo el objeto de ste el asegurar la rentabilidad mnima
que las AFP debern obtener, calculndose diariamente el valor del mismo.
La valorizacin de las inversiones del Encaje Legal se sujetar a lo dispuesto en el Ttulo VI del Compendio de Normas de
FONDO DE LONGEVIDAD
67
El Fondo de Longevidad es un autoseguro generado con los saldos de las cuentas

individuales de capitalizacin de los afiliados que contrataron con la AFP la modalidad de
Renta Vitalicia Personal y fallecieron antes de cumplir la edad de vida estimada.
Los recursos del Fondo de Longevidad se invierten en los mismos instrumentos permitidos
para la inversin de los recursos de los Fondos de Pensiones. La valorizacin de las
inversiones del Fondo de Longevidad se sujetar a lo dispuesto en el Ttulo VI del
El Fondo Complementario deber constituirse cuando la AFP opte por la administracin de
Este Fondo se genera con los aportes que corresponda hacer a los afiliados segn lo
establecido en el literal b) del artculo 30 de la Ley del SPP, dichos aportes son fijados por la
AFP. En caso que la siniestralidad sea inferior a la estimada, los excedentes de este fondo
pasan a integrar los Fondos de Pensiones.
Los recursos del Fondo Complementario se invierten en los mismos instrumentos
permitidos para la inversin de los recursos de los Fondos de Pensiones. La valorizacin de
las inversiones del Fondo Complementario se sujetar a lo dispuesto en el Ttulo VI del
INVERSIONES FINANCIERAS
Las AFP estn prohibidas de realizar transacciones con los recursos de los Fondos de
Pensiones, con cualquier persona natural o jurdica que pueda ser capaz de influir en las
decisiones de inversin de dichos recursos, o cuyas transacciones con stas puedan generar
potenciales conflictos de inters. Asimismo, las AFP, sus directores, gerentes, funcionarios y
trabajadores vinculados al proceso de inversin se encuentran prohibidos de efectuar las
siguientes transacciones:
e) Negociar con los recursos de los Fondos de Pensiones a favor de intereses propios, de
terceros o de intereses adversos a stos;
f) Negociar con los recursos de los Fondos de Pensiones usando informacin privilegiada o
reservada;
g) Invertir en los instrumentos que son elegibles para ser adquiridos con los recursos de los
Fondos de Pensiones o en cuya decisin de inversin se ha participado o se ha tenido
acceso al conocimiento de dicha decisin; y,
h) Recibir cualquier tipo de compensacin producto de la negociacin de los instrumentos
de inversin de los Fondos de Pensiones.
La valorizacin de las inversiones es individual y no por cartera.
68
Las AFP administran los Fondos de Pensiones invirtiendo los recursos de tales Fondos siguiendo los
criterios de seguridad y rentabilidad en la forma determinada en la Ley del SPP, sus reglamentos y
las disposiciones generales que a ese efecto emita la Superintendencia.
FONDOS DE PENSIONES
Cada Fondo de Pensiones est constituido por la suma correspondiente de las Cuentas Individuales
de Capitalizacin de los afiliados que optaron por el mismo.
Las Cuentas Individuales de Capitalizacin estn constituidas por los Aportes Obligatorios y/o
Voluntarios que realice el afiliado durante su vida laboral activa, sea sta como trabajador
dependiente o independiente. Los aportes voluntarios pueden ser con o sin fin provisional. Los
aportes voluntarios con fin previsional pueden ser efectuados tambin por los empleadores.
Los Aportes Obligatorios estn integrados por:
a) Los aportes obligatorios de los afiliados;
b) Los intereses y penalidades que establezcan los reglamentos;
c) El producto de la transferencia efectuada por el primer titular o, de la redencin de los Bonos de
Reconocimiento;
d) Las ganancias de capital y dems rendimientos que generen los montos de las Cuentas
Individuales de Capitalizacin; y
e) Los saldos correspondientes a los retiros programados y rentas temporales.
Los Aportes Voluntarios estn integrados por:
a)
b)
c)
d)
Los aportes voluntarios que efecten directamente los afiliados;

Los aportes voluntarios que efecten los empleadores o terceros en favor de los afiliados;
Los intereses y penalidades que establezcan los reglamentos; y,
Las ganancias de capital y dems rendimientos que generen los montos de las Cuentas
Individuales de Capitalizacin.
INEMBARGABILIDAD DE LOS FONDOS

Los bienes que integran los aportes obligatorios, el Encaje Legal, el Fondo de Longevidad, el Fondo
Complementario, los aportes voluntarios con fin previsional y, en general, las garantas que determine
la Superintendencia, son inembargables.
ASPECTOS TRIBUTARIOS
No constituyen renta de las AFP los aportes y el rendimiento de las inversiones realizadas con cargo
a los Fondos de Pensiones, encontrndose inafectos al Impuesto a la Renta los dividendos,
intereses, comisiones y las ganancias de capital percibidas por los Fondos de Pensiones, por el
Fondo Complementario y por el Fondo de Longevidad.
69
Asimismo, las transferencias de valores mobiliarios para los Fondos de Pensiones, para el Fondo
Complementario y para el Fondo de Longevidad se encuentran inafectas a las tasas y contribuciones
fijadas por CONASEV para este tipo de operaciones. Esta inafectacin slo rige para estos fondos ya
sea como comprador o vendedor.
El patrimonio de los Fondos de Pensiones, del Fondo Complementario, del Fondo de Longevidad y
las operaciones que se realicen con cargo a stos, se encuentran inafectas al pago de todo tributo
creado o por crearse, inclusive de aquellos que requieren de norma exoneratoria expresa.
Las inafectaciones de impuestos citadas se extienden a las Cuentas Individuales de Capitalizacin de
cada trabajador.
TERMINOLOGA USADA
Afiliado: Es el trabajador dependiente o independiente que se encuentra incorporado al SPP.
AFP: Son las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones.

Cartera Administrada: Es el total de los activos en los que se encuentran invertidos los recursos de
CIC: Son las Cuentas Individuales de Capitalizacin que conforman los Fondos de Pensiones.
CONASEV: Es la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores.
Fondos: Son el conjunto de Fondos de Pensiones que administra una AFP, bajo la administracin de
las CIC.
Fondo de Longevidad: Es el Fondo formado por aquellos saldos de las CIC de los afiliados que
contrataron con la AFP una pensin bajo la modalidad de Renta Vitalicia Personal y fallecieron antes
de cumplir con la edad estimada.
Fondo Complementario: Es el Fondo que se constituye cuando la AFP opta por la administracin de
ONP: Es la Oficina de Normalizacin Previsional.
SPP: Es el Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones.
POSTULADOS CONTABLES
Los objetivos de la contabilidad pueden ser descritos desde dos ngulos: 1) Acumular y comunicar
sistemticamente sobre las transacciones o actividades desarrolladas por una entidad de negocios; y
2) Interpretar la informacin resultante.
70
La acumulacin est referida al proceso mecnico de registro de las transacciones. La comunicacin

a la formulacin de informes y registros estadsticos para uso de la gerencia y dems usuarios.
La interpretacin est referida al anlisis de la informacin para la formulacin de juicios o aserciones
que sirven de gua para la toma de decisiones.
El uso de mltiples principios y prcticas contables, causa dispersin, confusin y malas
interpretaciones. Por tal motivo, se requiere del uso de principios contables consistentes, que
resulten valiosos para ayudar a los usuarios de los estados financieros a entrar en relacin
satisfactoria con su realidad y propia experiencia; y, sobre todo, para facilitar su tarea de decidir.
No hay una definicin puntual de principio contable, sin embargo, en el Marco Contable Conceptual,
la frase Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA), es usada en un sentido amplio
para indicar los conceptos, convenciones, supuestos y normas que sirven de base tcnica y
doctrinaria para la aplicacin de los procedimientos contables, determinacin de valores y las
presentaciones contables, es decir, son pautas generales bajo las cuales deben ser reflejados los
eventos econmicos.
Entidad independiente.- Para propsitos contables, una compaa involucrada en la actividad de la
administracin de Fondos de Pensiones, es una entidad capaz de suministrar proteccin y otros
servicios relacionados a las personas afiliadas, segregando sus actividades de los intereses
personales y particulares de los miembros de su organizacin y de sus accionistas.
Entidad en marcha.- Se asume que la AFP continuar administrando las carteras indefinidamente y
que, por lo tanto, es necesario dividir la vida de las carteras en perodos contables a fin de determinar
los resultados de cada perodo y medir los montos del activo, pasivo y patrimonio al final de cada
perodo.
Evidencia objetiva.- La informacin producida por la contabilidad debe estar basada, hasta donde
fuera posible, en hechos determinados objetivamente. Los documentos sirven de evidencia objetiva
de las transacciones y permiten una confiable determinacin del valor del activo, el monto del pasivo
incurrido y la propiedad de los resultados y los flujos de efectivo.
Sin embargo, la evidencia objetiva no siempre es posible obtenerla en la preparacin de los estados financieros, a pesar que
los clculos y el anlisis de las situaciones pueden proporcionarnos algunas evidencias. En dichos casos, es necesario hacer
estimaciones sobre la base de perodos pasados y las condiciones futuras esperadas. Consecuentemente, en aquellos casos,
el juicio del Contador y la Gerencia deben ser ejercitados.
Conservadurismo.- En todos aquellos asuntos donde la opinin y el juicio deben ser ejercitados
involucrando partidas o montos en duda, el estimado menos optimista debe ser utilizado. Nunca
debern hacerse estimados deliberadamente excesivos.
Consistencia.- La consistencia significa la aplicacin de procedimientos uniformes que deberan ser
continuamente practicados de un perodo a otro. No obstante, la consistencia no implica la
adherencia a mtodos o procedimientos errneos o que han sido superados por otros nuevos
preferibles. En estos casos se requiere el cambio contable al mtodo o procedimiento preferible.
71
Exposicin total.- Se requiere que toda informacin significativa est completa y sea claramente
reflejada en los informes contables. Ningn hecho que podra influir en las decisiones de todos los
usuarios de los estados financieros debe ser omitido.
Materialidad.- An cuando no hay lnea que pueda separar los lmites entre los montos materiales
(significativos) o inmateriales (no significativos), resulta claro, sin embargo, que una partida o monto
es material si su exclusin de los estados financieros podra conducir a conclusiones o aserciones
equivocadas de importancia.
Unidad de medida.- Todos los eventos contables pueden ser abstrados y representados en
unidades monetarias. La contabilidad est diseada para medir cada transaccin de acuerdo con el
nmero de unidades monetarias involucradas.
72
CAPTULO I
73
C. OBJETIVOS
El Manual de Contabilidad para las Carteras Administradas tiene como principales objetivos:
1. Uniformar el registro contable de las operaciones que realizan las administradoras privadas
de fondos de pensiones, en adelante AFP, por cuenta de las carteras que administran, de
acuerdo con la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, as
como con las normas dispuestas por esta Superintendencia.
2. Obtener estados financieros que reflejen de manera transparente, la situacin econmicofinanciera y los resultados de la gestin de las Carteras Administradas por las AFP.
3. Permitir que la informacin financiera constituya un instrumento til para el anlisis y el
autocontrol; as como para la toma de decisiones por parte de los afiliados y de otros
interesados.
4. Constituir una base de datos homognea que permita el seguimiento y control de las
Carteras Administradas por las AFP, tanto a nivel individual como del sistema.
C. ALCANCES
.1 El Manual de Contabilidad para las Carteras Administradas y las disposiciones en l
contenidas, debern ser aplicados para el registro contable de las operaciones permitidas a
las AFP por cuenta de las carteras que administran.
.2 Las AFP podrn abrir nuevas subdivisionarias sin la autorizacin previa de esta
Superintendencia, siempre y cuando no exista abierto el nivel de detalle que se requiera, con
la finalidad de perfeccionar los controles contables sobre las Carteras Administradas. Las
AFP debern comunicar este hecho a la Superintendencia. Sin embargo, queda establecido
que la remisin electrnica de datos a esta Superintendencia deber efectuarse dentro de los
niveles predeterminados en el Catlogo de Cuentas que forma parte del presente Manual. Si
posteriormente este Organismo requiere crear subdivisionarias dentro de los niveles en los
que las AFP unilateralmente hubieren efectuado la apertura de cdigos, deber procederse,
bajo responsabilidad del Contador General y del Gerente del rea, a efectuar las
reclasificaciones contables del caso, en el ms breve plazo.

4. La codificacin y denominacin de las clases, rubros, cuentas, subcuentas, cuentas
analticas y subcuentas analticas previstas en el Catlogo de Cuentas del presente Manual,
estn estructuradas sobre la base de un sistema que contempla los siguientes niveles:
Clase
Rubro
Cuenta
Subcuenta
:
:
:
:
Se identifica con el primer dgito.

Se identifica con los cinco primeros dgitos.
Se identifica con los seis primeros dgitos.
Se identifica con los siete primeros dgitos.
74
Cuenta analtica
:
Subcuenta analtica
Subsubcuenta analtica
Ejemplo:
1
10018
100186
1001862
10018624
100186241
1001862411
Se identifica con los ocho primeros dgitos.

:
Se identifica con los nueve primeros dgitos.
:
Se identifica con los diez primeros dgitos.
Activos
Inversiones
Otras empresas
Fondos Mutuos
Cuotas de Fondos Mutuos
5. El sistema de codificacin establecido incluye el segundo dgito para ser utilizado como
integrador y para diferenciar las operaciones correspondientes a cada cartera administrada
por la AFP, para tal efecto se deben considerar los cdigos siguientes:
Cero ( 0 ) :
Uno
Dos
Tres
(1):
(2):
(3):
Integrador, comprende los saldos consolidados de todas las carteras

administradas por la AFP.
Para las operaciones correspondientes a la cartera del Fondo Tipo 1.
Para la utilizacin del segundo dgito en los Balances de Comprobacin de Saldos, se tendr
en cuenta lo dispuesto en este numeral.
6. El sistema de codificacin establecido incluye, tambin, el tercer dgito para ser utilizado
como integrador y para diferenciar las operaciones por monedas y reajustables, para tal
efecto se deben considerar los cdigos siguientes:
Cero ( 0 ) :
Uno
Dos
(1):
(2):
Tres ( 3 ) :
Integrador, comprende los saldos totales de las subdivisionarias en moneda

nacional, moneda extranjera y reajustables.
Para las operaciones en moneda nacional.
Para las operaciones en moneda extranjera, tambin incluye las operaciones
en moneda nacional indexadas al tipo de cambio.
Para las operaciones reajustables con valor de actualizacin constante
(VAC).
Para la utilizacin del tercer dgito en los Balances de Comprobacin de Saldos, se tendr en
cuenta lo dispuesto en este numeral.
7. Las clases definidas en el presente Manual son las siguientes:
Clase
Clase
Clase
Clase
Clase
1
2
3
7
8
:
:
:
:
:
Activo
Pasivo
Patrimonio
Cuentas de Valuacin
Cuentas de Orden
75
C. PRESENTACIN DE ESTADOS FINANCIEROS A LA SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y

SEGUROS
4. Los estados financieros bsicos de las Carteras Administradas, conjuntamente con las notas
a dichos estados financieros, debern remitirse a esta Superintendencia en la forma,
frecuencia y plazos sealados en el Captulo II del presente Manual. Los estados financieros
bsicos son: el Balance General y el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto.
5. Los estados financieros bsicos mensuales de las Carteras Administradas debern contener
obligatoriamente las firmas de quienes ejerzan el cargo de Contador General y de Gerente
General de la AFP. Los estados financieros trimestrales de las Carteras Administradas
debern contener adems las firmas de dos (2) directores. 570
6. Las firmas deben estar claramente identificadas en cuanto a las personas a quienes
pertenecen y sus correspondientes cargos. Las mismas implican la declaracin de que la
informacin contenida en los documentos que se firman ha sido extrada de los libros legales
y auxiliares que mantiene la AFP y que ha sido verificada la exactitud e integridad de dicha
informacin.
C. NOMENCLATURA DE CUENTAS PARA LAS EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO571

El registro de las operaciones desarrolladas con empresas del sistema financiero nacional se
efectuar con el agregado de los cdigos pertenecientes a cada tipo de empresa, segn detalle
en las tablas que remitir esta Superintendencia, los que sern consignados en los terminales de
la cuenta y subcuentas que se sealan a continuacin:
1001041
Cuentas Corrientes Recaudadoras
1001042
Cuentas Corrientes de Inversiones
1001043
Cuentas Corrientes Administrativas
1001044
Cuenta Corriente para el Encaje Legal
100107
Otros Depsitos
570
571

76
CAPTULO II
ESTADOS FINANCIEROS, PERIODICIDAD Y
PLAZOS
DE PRESENTACIN
77
E. FORMAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Y BALANCE DE COMPROBACIN DE

SALDOS
Las AFP debern presentar los estados financieros de las Carteras Administradas a la
Superintendencia, conforme se establece en las formas incluidas en el presente Manual y
normas adicionales que emita esta Superintendencia.
Descripcin
Formas
Balances Generales de las Carteras Administradas
Estados de Cambios en el Patrimonio Neto de la

Carteras Administradas
Balances de Comprobacin de Saldos de la Carteras
Administradas
G
H
3. Las AFP debern presentar estados financieros y balances de comprobacin de saldos

por cada una de las carteras que administran. Adicionalmente, debern presentar un
Balance General, un Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y un Balance de
Comprobacin de Saldos que consoliden todas las carteras que administran.
4. Los Balances de Comprobacin de Saldos comprenden los importes de los saldos en
moneda nacional, moneda extranjera, capital reajustable y el integrador, los mismos que
debern incluir el saldo inicial, movimientos del mes (Debe y Haber) y el saldo final de las
cuentas, con informacin de los diferentes niveles de las cuentas establecidas en el
Catlogo de Cuentas del presente Manual.
5. Las formas de los estados financieros se formularn a partir de los Balances de
Comprobacin de Saldos, los que conjuntamente con las notas deben proporcionar la
transparencia necesaria sobre la situacin financiera de las Carteras Administradas.
F. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros trimestrales de las Carteras Administradas debern presentarse a
esta Superintendencia acompaados de las notas a dichos estados. 572
Debern incluirse notas sobre los siguientes aspectos:
a)
b)
c)
d)
e)
572
Datos generales sobre la AFP administradora de las carteras.

Composicin de la cartera.
Rentabilidad de las inversiones.
Criterio contable que se emplea para el registro de las inversiones.
Criterio contable que se emplea para el registro de las cuentas individuales de
capitalizacin.
78
f)
Manejo y control de los riesgos a los que se encuentra expuesto el portafolio de

inversiones.
g) Cumplimiento de los lmites establecidos por las normas vigentes.
h) Informacin sobre el nmero de afiliados a los Fondos de Pensiones activos, por tipo y
sexo, y de la remuneracin asegurable promedio de los mismos.
i) Nmero y montos de pensiones otorgadas por jubilacin, invalidez y sobrevivencia, as
como pago de montos por gastos de sepelio.
j) Valor de los Fondos de Pensiones.
G. FRECUENCIA Y PLAZOS DE PRESENTACIN DE ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros que las AFP presenten a la Superintendencia debern ceirse a la
frecuencia y plazos siguientes:
ESTADOS FINANCIEROS
Balances
Generales
de
las
Carteras Administradas
Estados de Cambios en el
Patrimonio Neto de las Carteras
Administradas
Balances de Comprobacin de
Saldos
de
las
Carteras
Administradas
FORMA
FRECUENCIA
PLAZO DE
PRESENTACIN
Mensual
Mensual
5 das tiles
5 das tiles
Mensual
5 das tiles
Los estados financieros bsicos mensuales de las Carteras Administradas correspondientes

al mes de diciembre se remitirn a esta Superintendencia dentro del perodo descrito
anteriormente. La fecha lmite para presentar a esta Superintendencia los estados financieros
trimestrales de las Carteras Administradas es el da 15 de abril, 15 de julio, 15 de octubre y
30 de enero del ao siguiente, respectivamente. Los estados financieros anuales auditados
de las Carteras Administradas debern remitirse a esta Superintendencia en la misma fecha
en que se remitan a la CONASEV.573
Las AFP debern elaborar la informacin financiera auditada de sus operaciones de
conformidad con el Reglamento de Informacin Financiera y el Manual para la Preparacin
de Informacin Financiera aprobados por CONASEV mediante la Resolucin CONASEV N
103-99-EF/94.10, o la norma que la sustituya, respetando las disposiciones del presente
Manual.
H. MODELOS DE ESTADOS FINANCIEROS Y BALANCE DE COMPROBACIN DE SALDOS

573
79
4. Para la elaboracin de los Balances Generales (Forma F), se tomarn como base las
subdivisionarias previstas en los Balances de Comprobacin de Saldos, teniendo en
cuenta las Normas de Agrupacin correspondientes.
5. La Forma F deber ser generada desde los Balances de Comprobacin de Saldos del
correspondiente perodo.
6. En los Balances Generales mensuales se deber mostrar en la columna denominada
Moneda Nacional, las operaciones en moneda nacional y las operaciones reajustables
con valor de actualizacin constante-VAC; en la columna denominada Equivalente de
Moneda Extranjera, las operaciones en moneda extranjera y las operaciones en moneda
nacional indexadas al tipo de cambio; y en la columna denominada Total, la suma de
las columnas antes mencionadas.
80
1. FORMA F
CARTERA ADMINISTRADA
EQUIVALENTE
M.N.
M.E.
TOTAL
ACTIVO
CAJA Y BANCOS
CUENTAS POR COBRAR
INVERSIONES
INVERSIONES LOCALES
Valores Emitidos por Gobiernos y Banco Central
Valores Emitidos por Empresas del Sistema
Financiero
Valores Emitidos por Otras Empresas
Valores emitidos por Organismos Financieros
INVERSIONES EN EL EXTERIOR
Valores Emitidos o Garantizados por Gobiernos o
Bancos Centrales de Pases Extranjeros
Valores Emitidos por Instituciones Extranjeras
Empresas del Sistema Financiero
Otras Empresas
TOTAL ACTIVO

BONOS DE RECONOCIMIENTO EN CUSTODIA
DE LA AFP
APORTES NO PAGADOS QUE CONTABAN CON
REGMENES DE FRACCIONAMIENTO DE DEUDA
REGISTRO POR DIFERENCIA DE PRECIO
CHEQUES DEVUELTOS
TRASPASOS POR PAGAR A OTRAS AFP
REPRO-AFP
APORTES NO PAGADOS
INSTRUMENTOS DERIVADOS PARA COBERTURA
81
M.N.
EQUIVALENTE
M.E.
TOTAL
PASIVO Y PATRIMONIO
ENCAJE LEGAL
CUENTAS POR PAGAR
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CUENTAS INDIVIDUALES DE
CAPITALIZACIN
TOTAL PATRIMONIO
RESPONSABILIDAD DE LA AFP POR BONOS
DE RECONOCIMIENTO EN CUSTODIA
APORTES NO PAGADOS QUE CONTABAN
CON REGIMENES DE FRACCIONAMIENTO
DE DEUDA
DIFERENCIA DE PRECIO
CHEQUES DEVUELTOS
REPRO-AFP
APORTES NO PAGADOS
82
2. FORMA G
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR EL PERODO ..............
TOTAL
I.
SALDO INICIAL DEL PATRIMONIO1/
II.
AUMENTOS POR:
Aportes mensuales
Regularizacin de aportes por morosidad
Regularizacin de aportes por rezago
Traspasos de aportes de otras AFP
Bonos de Reconocimiento (primera transferencia o redencin)
Transferencia de encaje legal por dficit de rentabilidad
Transferencia del Fondo Complementario
III.
DISMINUCIONES POR:
Traspaso de aportes para otras AFP o a la ONP
Traspaso a otra AFP por rezago
Cheques devueltos
Prestaciones otorgadas por retiro programado
Transferencias a Compaas de Seguros
Transferencia a la AFP
Devoluciones a afiliados y empleadores
Retiro de aportes voluntarios
IV.
RENDIMIENTO DE LA CARTERA ADMINISTRADA
V.
PATRIMONIO FINAL DE LA CARTERA ADMINISTRADA 2/
83
VALOR INICIAL DE LA CUOTA
VALOR FINAL DE LA CUOTA
Notas:
1/ Corresponde al saldo del ejercicio574 anterior de la clase 3 "Patrimonio".
2/ Corresponde al saldo de la clase 3 "Patrimonio".
574
84
3. FORMA H
BALANCE DE COMPROBACIN AL .............. (*)
(EN NUEVOS SOLES SIN CNTIMOS)
Rubros - Cuentas
Movimientos del mes

Saldo
Anterior
Cdigo
Denominacin
ACTIVO
10010
100101
100103
100104
1001041
1001042
1001043
1001044
100107
CAJA Y BANCOS
Caja
Remesas en trnsito
Cuentas corrientes
Cuentas corrientes recaudadoras
Cuentas corrientes de inversiones
Cuentas corrientes administrativas
Cuenta corriente para el encaje legal
Otros depsitos
10012
100121
100126
100128
100129575
CUENTAS POR COBRAR

Documentos por cobrar por venta de inversiones
Cobertura de rentabilidad mnima por cobrar
Encaje Legal - Defecto
Cuentas por cobrar a la AFP
10018
100181
1001811
10018111
10018112
10018113
1001812
10018121
10018122
10018123
INVERSIONES
Gobierno Central
Bonos Brady
Depsitos overnight
xxxx
Saldo
DbitosCrditos Actual
xxxx
xxxx
xxxxx
(*) En los Balances de Comprobacin de Saldos debern aparecer todos los cdigos que figuran
en el Catlogo de Cuentas.
575
85
NORMAS DE AGRUPACIN - FORMA F - BALANCE GENERAL DE LA CARTERA

ADMINISTRADA
ACTIVO
CAJA Y BANCOS
10010
CUENTAS POR COBRAR
10012
INVERSIONES
10018 200422
INVERSIONES LOCALES
100181 + 100182 + 100183 + 100184 2004221 - 2004222
Valores Emitidos por Gobiernos y Banco Central
100181
Valores Emitidos por Empresas del Sistema Financiero
100182 - 2004221
Valores Emitidos por Otras Empresas
100183 - 2004222
Valores emitidos por Organismos Financieros
100184
INVERSIONES EN EL EXTERIOR
100185 + 100186 2004223
Valores Emitidos o Garantizados por Gobiernos o Bancos Centrales de Pases Extranjeros
100185
Valores Emitidos por Instituciones Extranjeras
100186 - 2004223
Empresas del Sistema Financiero
1001861 - 20042231
Otras Empresas
1001862 - 20042232
TOTAL ACTIVO
10010 + 10012 + 10018 - 200422
Bonos de Reconocimiento en Custodia de la AFP
800011
Aportes No Pagados que Contaban con Regmenes de Fraccionamiento de Deuda
800012
Registro por Diferencia de Precio
800013
Cheques Devueltos
800014
Traspasos por Pagar a Otras AFP
800015
86
REPRO AFP
800016
Aportes No Pagados
800017
Instrumentos Derivados para Cobertura
800018
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
ENCAJE LEGAL
20041
CUENTAS POR PAGAR
20042 - 200422
TOTAL PASIVO
20041 + 20042 - 200422
PATRIMONIO
CUENTAS INDIVIDUALES DE CAPITALIZACIN
30050
TOTAL PATRIMONIO
30050
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
20041 + 20042 200422 + 30050
Responsabilidad de la AFP por Bonos de Reconocimiento en Custodia
800021
Aportes No Pagados que Contaban con Regmenes de Fraccionamiento de Deuda
800022
Diferencia de Precio
800023
Cheques Devueltos
800024
Traspasos por Pagar a Otras AFP
800025
REPRO AFP
800026
Aportes No Pagados
800027
Instrumentos Derivados para Cobertura
800028
87
CAPTULO III
CATLOGO DE CUENTAS
10
ACTIVO
88
10010 CAJA Y BANCOS

100101
Caja
100103
Remesas en trnsito
100104
Cuentas corrientes
1001041
Cuentas corrientes recaudadoras
1001042
Cuentas corrientes de inversiones
1001043
Cuentas corrientes administrativas
1001044
Cuenta corriente para el encaje legal
100107
Otros depsitos
10012 CUENTAS POR COBRAR
100121
100126
100128
100129576

10018 INVERSIONES
100181
1001811
Gobierno Central
10018111
10018112
Bonos Brady
10018113
1001812
10018121
10018122
Depsitos overnight
10018123
1001813
10018131
Bonos regionales
10018132
Bonos municipales
100182
1001821
Depsitos a plazo y otros ttulos representativos de captaciones
10018211
Depsitos a plazo
10018212
Pagars
10018213
1001822
Bonos
10018221
10018222
Bonos subordinados
10018223
Bonos hipotecarios
10018224
Bonos estructurados
10018225
Bonos convertibles
10018229
Otros bonos
1001823
10018231
Letras hipotecarias
10018232
Cdulas hipotecarias
576
89
1001824
Acciones comunes y valores representativos de derechos sobre

acciones comunes
10018241
Acciones
10018242
ADRs
1001825
1001826
1001827
10018271
10018272
10018273
10018274
Contratos de swaps
10018279
Otros
1001828
10018281
10018282
Pactos de recompra
1001829
Otros
100183
1001831
1001832
Acciones comunes y valores representativos de derechos sobre
acciones comunes
10018321
Acciones
100183211
Listadas en Bolsa
100183212
10018322
ADRs
10018323
10018324
1001833
1001834
10018341
Fondos mutuos
100183411
10018342
Fondos de inversin
100183421
100183422
10018343
100183431
100183432
1001835
Bonos
10018351
Bonos corporativos
10018352
10018353
Bonos estructurados
10018354
10018355
Bonos convertibles
10018359
Otros bonos
1001836
10018361
10018362
Pactos de recompra
1001837
90
10018371
10018372
10018373
10018374
Contratos de swaps
10018379
Otros
1001838
Instrumentos financieros de corto plazo que confieren derechos
crediticios
10018381
Pagars
10018382
Letras
10018383
Papeles comerciales
1001839
Otros
100184
1001841
1001849
Otros
100185
Valores emitidos o garantizados por gobiernos o bancos centrales de pases
extranjeros
1001851
Bonos de gobiernos
1001852
Bonos de agencias
100186
1001861
10018611 Depsitos a plazo y otros ttulos representativos de captaciones
100186111
Depsitos a plazo
100186112
Pagars
100186113
10018612 Bonos
100186121
100186122
Bonos subordinados
100186123
Bonos hipotecarios
100186124
Bonos estructurados
100186125
Bonos convertibles
100186129
Otros bonos
10018614 Acciones comunes y valores representativos de derechos sobre
acciones comunes
100186141
Acciones
100186142
ADRs
10018617 Diferencial y prima de instrumentos derivados para cobertura
100186171
100186172
100186173
100186174
Contratos de swaps
100186179
Otros
10018619 Otros
1001862
Otras empresas
10018622 Acciones comunes y valores representativos de derechos sobre
acciones comunes
100186221
Acciones
100186222
ADRs
91
100186241
Fondos mutuos
1001862411
100186242
Fondos de inversin
1001862421
1001862422
100186243
1001862431
1001862432 Instrumentos que representan derechos de
10018625 Bonos
100186251
Bonos corporativos
100186253
Bonos estructurados
100186255
Bonos convertibles
10018627 Diferencial y prima de instrumentos derivados para cobertura
100186271
100186272
100186273
100186274
Contratos de swaps
100186279
Otros
10018628 Instrumentos financieros de corto plazo que confieren derechos
crediticios
100186281
Pagars
100186282
Letras
100186283
Papeles comerciales
10018629 Otros
100189
Excesos de inversin
1001891
Exceso de lmites por categora de instrumento financiero
10018911 Acciones
10018912 Ttulos de deuda largo plazo
10018913 Derivados
10018914 Ttulos de deuda corto plazo
1001892
Exceso de lmites generales
10018921 Estado peruano
10018922 Banco Central de Reserva del Per
10018923 Inversiones en el exterior
10018924 Estado peruano + Banco Central de Reserva del Per
1001893
Exceso de limites por emisor
1001894
Exceso de limites por emisin y serie
1001895
Exceso de limites por grupo econmico y vinculacin
11
PASIVO
20041 ENCAJE LEGAL

200411
Encaje Legal
2004111
Encaje Legal Mantenido
2004112
200419
Excesos de Inversin
92
20042 CUENTAS POR PAGAR

200421
200422
2004221
20042211
20042212
20042213
20042214
Contratos de swaps
20042219
Otros
2004222
20042221
20042222
20042223
20042224
Contratos de swaps
20042229
Otros
2004223
20042231
200422319 Otros
20042232
Otras empresas
200422329 Otros
200423
Devoluciones por pagar
2004231
Devoluciones por pagar por pagos en exceso
200424
Reversibilidad por pagar a la ONP y/o anulacin de contratos de afiliacin
2004241 Reversibilidad
2004242
Anulacin de contratos de afiliacin
200425
Traspasos por pagar a otras AFP
2004251
AFP Horizonte
2004252
AFP Integra
2004253
AFP Unin - Vida
2004254
Profuturo AFP
200426
Prestaciones a los afiliados
2004261
Retiro programado
2004262
Transferencia para el otorgamiento de prestaciones
20042621
Transferencias a las compaas de seguros
200426211 Renta vitalicia personal
200426212 Renta temporal con renta vitalicia diferida
200426213 Pensin de invalidez y sobrevivencia
20042622
93
200426221 Renta vitalicia personal

200426222 Renta temporal con renta vitalicia diferida
200426223 Pensin de invalidez y sobrevivencia
200427
Retiros de aportes voluntarios
2004271
Con fin previsional
2004272
Sin fin previsional
200428
Rezagos por pagar a otras AFP
2004281
AFP Horizonte
2004282
AFP Integra
2004283
AFP Unin - Vida
2004284
Profuturo AFP
200429
Transferencia saldo CIC al exterior
2004291 Fondo de pensiones con componente de capitalizacin individual
20042911
Afiliado nacionalidad peruana
20042912
Afiliado nacionalidad extranjera
2004292 Fondo de pensiones sin componente de capitalizacin individual
20042921
20042922
20046 APORTES RECIBIDOS
12
PATRIMONIO
30050 CUENTAS INDIVIDUALES DE CAPITALIZACIN

300501
Aporte obligatorio de los trabajadores
3005011
Aporte obligatorio de cargo del trabajador
3005012
Aporte obligatorio de cargo del empleador
300502
Aporte voluntario
3005021
Aporte voluntario
30050211
Aporte voluntario de los trabajadores con fin previsional
30050212
Aporte voluntario de los trabajadores sin fin previsional
30050213
Aporte voluntario de los empleadores con fin previsional
30050214
Aporte voluntario de los empleadores sin fin previsional
3005022
Aporte CTS
300503
Aportes clasificados
3005031
Aportes mensuales clasificados
30050311
Aportes obligatorios clasificados
30050312
Aportes voluntarios clasificados
300503121 Aportes voluntarios de los trabajadores con fin previsional
300503122 Aportes voluntarios de los trabajadores sin fin previsional
30050313
Aportes CTS
30050314
Aportes voluntarios de empleadores
300503141 Aportes voluntarios con fin previsional
300503142 Aportes voluntarios sin fin previsional
3005032
Bonos de Reconocimiento transferidos o redimidos
3005033
94
30050331
Regularizacin de aportes de afiliados
300503311 Regularizacin de aportes obligatorios
3005033111
Pago extemporneo de aporte obligatorio
3005033112
Cobranza judicial de aporte obligatorio
300503312 Regularizacin de aportes voluntarios
3005033121
Pago extemporneo de aporte voluntario
3005033122
Cobranza judicial de aporte voluntario
300503313 Regularizacin de aportes CTS
3005033131
Pago extemporneo de aportes CTS
3005033132
Cobranza judicial de aportes CTS
30050332
Intereses y penalidades
300503321 Intereses compensatorios
3005033211
Intereses compensatorios por pago
extemporneo de aporte obligatorio
3005033212 Intereses compensatorios por cobranza
judicial de aporte obligatorio
3005033213 Intereses compensatorios por pago
extemporneo de aporte voluntario
judicial de aporte voluntario
3005033215 Intereses compensatorios por pago
extemporneo de aporte CTS
judicial de aporte CTS
300503322 Penalidades del empleador
3005033221 Penalidades por pago extemporneo de
aporte obligatorio
3005033222 Penalidades por cobranza judicial de aporte
obligatorio
voluntario
aporte CTS
CTS
aportes voluntarios
300503323 Penalidades de la AFP
3005034
Regularizacin de aportes por rezagos
30050341
Regularizacin de aportes obligatorios
30050342
Regularizacin de aportes voluntarios
30050343
Regularizacin de aportes CTS
30050344
Regularizacin de rentabilidad
30050345
Regularizacin de aportes obligatorios por traspaso
300503451 AFP Horizonte
3005034511
AFP Horizonte - Aportes obligatorios por
clasificacin pendiente
95
3005034512

cobranza judicial
300503452 AFP Integra

3005034521
AFP Integra - Aportes obligatorios por

3005034522 AFP Integra - Aportes obligatorios por
cobranza judicial
300503453 AFP Unin - Vida
3005034531 AFP Unin Vida - Aportes obligatorios por
cobranza judicial
300503454 Profuturo AFP
3005034541 Profuturo AFP - Aportes obligatorios por
cobranza judicial
30050346
Regularizacin de aportes voluntarios por traspaso
3005034611
3005034612 AFP Horizonte - Aportes obligatorios por
cobranza judicial
cobranza judicial
cobranza judicial
cobranza judicial
3005035
Traspaso de otra AFP
30050351
Traspaso de aportes obligatorios
30050352
Traspaso de aportes voluntarios
96

30050353
Traspaso de aporte CTS
300504
Aportes por clasificar
3005041
Aportes por clasificar por pagos fraccionados
30050411
Aportes por clasificar " PERP"
30050412
Aportes por clasificar "APORTE"
30050413
Aportes por clasificar "Fraccionamiento Especial de Deudas
SPP"
30050415
Aportes por clasificar - REPRO-AFP
30050416
Aportes por clasificar - REPRO-AFP- Ley N 27358
300504161 REPRO-AFP- Ley N 27358 contado
300504162 REPRO-AFP- Ley N 27358 fraccionado
3005042
Aportes por clasificar por la recaudacin en proceso de identificacin
3005043
Aportes por clasificar por detalle de planilla faltante
3005044
Aportes por clasificar por depsito bancario sin planilla
3005045
Desigualdad negativa
30050451
Desigualdad mnima negativa
30050452
Aportes por clasificar planilla en defecto
3005046
Desigualdad positiva
30050461
Desigualdad mnima positiva
30050462
Excesos aportes obligatorios al fondo de pensiones
30050463
Excesos retenciones y retribuciones AFP
300504631 Exceso retenciones y retribuciones Desigualdad del
empleador
300504632 Exceso retenciones y retribuciones Detalle de la PPAP
30050464
Desigualdad positiva prescrita
3005047
Aportes por clasificar por regularizaciones de diferencias
3005048
Rezagos de otras AFP
3005049
Bono de Reconocimiento transferido y/o redimido
300505
Acreditacin REPRO-AFP
30057 RENTABILIDAD
300571
300572
7
Rentabilidad de las inversiones del Fondo de Pensiones

Rentabilidad de las inversiones del Encaje Legal
CUENTAS DE VALUACIN
70018 CUENTAS DE VALUACIN

70018A
70018B
Valuacin de inversiones del Fondo de Pensiones

Valuacin de inversiones del Encaje Legal
CUENTAS DE ORDEN
97
80001 CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS

800011
BONOS DE RECONOCIMIENTO EN CUSTODIA DE LA AFP
8000111
80001111
800011111 AFP
800011112 Institucin financiera
80001112
Constancias de Bonos de Reconocimiento
800011121 AFP
8000112
80001121
800011211 AFP
80001122
800011221 AFP
800012
APORTES NO PAGADOS QUE CONTABAN CON REGMENES DE

FRACCIONAMIENTO DE DEUDA
8000121
Aportes no pagados
80001211
Sector Pblico
800012111 PERP
800012112 APORTE
800012113 Fraccionamiento especial de deudas al SPP
800012114 No acogidos a programas de regularizacin
80001212
Sector Privado
800012121 PERP
800012122 APORTE
800012125 REPRO-AFP
800012126 REPRO-AFP- Ley 27358
8000121261
REPRO-AFP- Ley 27358 contado
8000121262
REPRO-AFP- Ley 27358 fraccionado
8000122
Cheques devueltos
800013
800014
CHEQUES DEVUELTOS
8000141
8000142
800015
Sector Pblico
Sector Privado
98
8000151
Traspasos por pagar a otras AFP por aportes obligatorios
80001511
AFP Horizonte
800015111 Aporte obligatorio normal
800015112 Aporte obligatorio por clasificar, pendiente
800015113 Aporte obligatorio por cobranza judicial
80001512
AFP Integra
80001513
AFP Unin - Vida
80001514
Profuturo AFP
8000152
Traspasos por pagar a otras AFP por aportes voluntarios
80001521
AFP Horizonte
800015211 Aporte voluntario normal
800015212 Aporte voluntario por clasificar, pendiente
800015213 Aporte voluntario por cobranza judicial
80001522
AFP Integra
80001523
AFP Unin - Vida
80001524
Profuturo AFP
8000153
Traspasos por pagar a otras AFP por aportes CTS
80001531
AFP Horizonte
800015311 Aporte CTS normal
800015312 Aporte CTS por clasificar, pendiente
800015313 Aporte CTS por cobranza judicial
80001532
AFP Integra
80001533
AFP Unin - Vida
80001534
Profuturo AFP
99

800016 REPRO AFP
8000161
8000162

800017 APORTES NO PAGADOS

8000171
Sector Pblico
80001710
Deuda real
800017101 Instituciones pblicas
8000171010
Poder Legislativo
8000171011
Poder Judicial
8000171012
Sistema Electoral
8000171013
Sistema de Control
8000171014
Presidencia del Consejo de Ministros
8000171015
Defensora del Pueblo
8000171016
Consejo Nacional de la Magistratura
8000171017
Tribunal Constitucional
800017102 Ministerios 1
8000171020
Ministerio de Justicia
8000171021
Ministerio Pblico
8000171022
Ministerio del Interior
8000171023
Ministerio de Relaciones Exteriores
8000171024
Ministerio de Economa y Finanzas
8000171025
Ministerio de Educacin
8000171026
Ministerio de Salud
8000171027
Ministerio de Trabajo
8000171028
Ministerio de Agricultura
8000171029
Ministerio de Industria
8000171030
Ministerio de Transportes
8000171031
Ministerio de Energa y Minas
8000171032
Ministerio de Pesquera
8000171033
Ministerio de la Presidencia
8000171034
Ministerio de Defensa
8000171035
Ministerio de la Mujer
8000171036
Ministerio de la Produccin
8000171037 Ministerio de Comercio Exterior y Turismo
8000171038
Ministerio de Vivienda y Construccin
800017104 Empresas del Sector Publico
80001711
Deuda con historia
8000171110
Poder Legislativo
8000171111
Poder Judicial
100
800017112
800017113
800017114
80001712
800017121
800017122
8000171112
Sistema Electoral
8000171113
Sistema de Control
8000171114
8000171115
8000171116
8000171117
Ministerios 1
8000171120
8000171121
Ministerio Pblico
8000171122
8000171123
8000171124
8000171125
8000171126
Ministerio de Salud
8000171127
8000171128
8000171129
Ministerios 2
8000171130
8000171131
8000171132
8000171133
8000171134
8000171135
8000171136
8000171137
Ministerio de Comercio Exterior y Turismo
8000171138
Empresas del Sector Pblico
Deuda presunta
Instituciones publicas
8000171210
Poder Legislativo
8000171211
Poder Judicial
8000171212
Sistema Electoral
8000171213
Sistema de Control
8000171214
8000171215
8000171216
8000171217
Ministerios 1
8000171220
8000171221
Ministerio Pblico
8000171222
8000171223
8000171224
8000171225
8000171226
Ministerio de Salud
8000171227
8000171228
101
8000171229
8000171230
8000171231
8000171232
8000171233
8000171234
8000171235
8000171236
8000171238
800017124 Empresas del Sector Pblico
8000172
Sector Privado
80001720
Deuda real
80001721
Deuda con historia
80001722
Deuda presunta
8000173
Municipalidades
80001730
Deuda real
80001731
Deuda con historia
80001732
Deuda presunta
800018 INSTRUMENTOS DERIVADOS PARA COBERTURA
8000181
80001811
80001812
80001813
80001814
Contratos de swaps
80001819
Otros
8000182
80001821
80001822
80001823
80001824
Contratos de swaps
80001829
Otros
8000183
80001831
800018319 Otros
80001832
Otras empresas
800018329 Otros
102
80002 CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS

800021
RESPONSABILIDAD DE LA AFP POR BONOS DE RECONOCIMIENTO

EN CUSTODIA
8000211
80002111
800021111 AFP
80002112
800021121 AFP
8000212
80002121
800021211 AFP
80002122
800021221 AFP
800022
APORTES NO PAGADOS QUE CONTABAN CON REGMENES DE

FRACCIONAMIENTO DE DEUDA
8000221
Aportes no pagados
80002211
Sector Pblico
800022111 PERP
800022112 APORTE
80002212
Sector Privado
800022121 PERP
800022122 APORTE
800022125 REPRO-AFP
800022126 REPRO-AFP- Ley 27358
8000221261
8000221262
8000222
Cheques devueltos
800023
800024
CHEQUES DEVUELTOS
8000241
Sector Pblico
8000242
Sector Privado
800025
103
8000251
80002511
AFP Horizonte
80002512
AFP Integra
80002513
AFP Unin - Vida
80002514
Profuturo AFP
8000252
80002521
AFP Horizonte
80002522
AFP Integra
80002523
AFP Unin - Vida
80002524
Profuturo AFP
8000253
80002531
AFP Horizonte
80002532
AFP Integra
80002533
AFP Unin - Vida
80002534
Profuturo AFP
104

800026
REPRO AFP
8000261
8000262
800027
APORTES NO PAGADOS
8000271
Sector Pblico
80002710
Deuda real
800027101 Instituciones publicas
8000271010
Poder Legislativo
8000271011
Poder Judicial
8000271012
Sistema Electoral
8000271013
Sistema de Control
8000271014
8000271015
8000271016
8000271017
8000271020
8000271021
Ministerio Publico
8000271022
8000271023
8000271024
8000271025
8000271026
Ministerio de Salud
8000271027
8000271028
8000271029
8000271030
8000271031
8000271032
8000271033
8000271034
8000271035
8000271036
8000271038
800027104 Empresas del Sector Publico
80002711
Deuda con historia
8000271110
Poder Legislativo
8000271111
Poder Judicial
8000271112
Sistema Electoral
105
800027112
800027113
800027114
80002712
800027121
800027122
8000271113
Sistema de Control
8000271114
8000271115
8000271116
8000271117
Ministerios 1
8000271120
8000271121
Ministerio Pblico
8000271122
8000271123
8000271124
8000271125
8000271126
Ministerio de Salud
8000271127
8000271128
8000271129
Ministerios 2
8000271130
8000271131
8000271132
8000271133
8000271134
8000271135
8000271136
8000271137
8000271138
Deuda presunta
8000271210
Poder Legislativo
8000271211
Poder Judicial
8000271212
Sistema Electoral
8000271213
Sistema de Control
8000271214
8000271215
8000271216
8000271217
Ministerios 1
8000271220
8000271221
Ministerio Pblico
8000271222
8000271223
8000271224
8000271225
8000271226
Ministerio de Salud
8000271227
8000271228
8000271229
106
8000271230
8000271231
8000271232
8000271233
8000271234
8000271235
8000271236
8000271238
800027124 Empresas del Sector Pblico
8000272
Sector Privado
80002720
Deuda real
80002721
Deuda con historia
80002722
Deuda presunta
8000273
Municipalidades
80002730
Deuda real
80002731
Deuda con historia
80002732
Deuda presunta
800028
8000281
80002811
80002812
80002813
80002814
Contratos de swaps
80002819
Otros
8000282
80002821
80002822
80002823
80002824
Contratos de swaps
80002829
Otros
8000283
80002831
800028319 Otros
80002832
Otras empresas
800028329 Otros
107
CAPTULO IV
108
CLASE
ACTIVO
DESCRIPCIN
Agrupa las cuentas representativas de fondos disponibles,

derechos que se espera sean o puedan ser convertidos en
efectivo y las inversiones en valores y ttulos.
Comprende los siguientes rubros: caja y bancos, cuentas por
cobrar e inversiones.
109
RUBRO
10010
CAJA Y BANCOS
DESCRIPCIN
Comprende el efectivo que se mantiene en caja, las remesas en

trnsito y los depsitos en bancos. Tambin comprende los
cheques que se hayan recibido.
CUENTA
100101
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registra el efectivo que se mantiene en caja.

Deber incluirse tambin en esta cuenta los cheques que se
hayan recibido.
CUENTA
100103
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registra el efectivo que no lleg a depositarse

en cuentas corrientes.
CUENTA
100104
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registra el importe de los depsitos en cuenta

corriente que mantienen las carteras administradas en las
empresas del sistema financiero. La Administradora debe abrir
subdivisionarias por empresa del sistema financiero y tipo de
cuentas corrientes que corresponde, observando lo dispuesto
en el Captulo II del Ttulo V del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de
CAJA
REMESAS EN TRNSITO
CUENTAS CORRIENTES
Las subdivisionarias por medio de las cuales se identifiquen a

las empresas del sistema financiero sern establecidas por esta
Superintendencia.
Los saldos de las cuentas corrientes debern ser objeto de
conciliacin con los estados bancarios, elaborndose el estado
de conciliacin bancaria diario que formar parte del registro
permanente. Las diferencias deben ser identificadas y
110
regularizadas el mismo da en que se efecta la conciliacin

mencionada.
En la subcuenta 1001041 Cuentas Corrientes Recaudadoras,
se debe registrar la recaudacin de la totalidad de los aportes,
intereses compensatorios y penalidades relacionadas con stos,
as como la redencin de los Bonos de Reconocimiento, hasta
su posterior traspaso a la subcuenta 1001042.
En la subcuenta 1001042 Cuentas Corrientes de Inversiones,
se debe registrar los aportes que representan los recursos con
los que se efectan las inversiones autorizadas. Asimismo,
incluye los intereses y dividendos generados por las inversiones
y el importe de las ventas de los ttulos valores representativos
de las inversiones efectuadas con los recursos de los Fondos de
Pensiones.
En
la
subcuenta
1001043
Cuentas
Corrientes
Administrativas, se debe registrar los recursos recibidos de
las cuentas 1001041 y 1001042, destinados a pagar beneficios y
transferencias a compaas de seguros para la prestacin de
servicios, a otras AFP, empleadores y afiliados.
En la subcuenta 1001044 Cuenta Corriente para el Encaje
Legal, se debe registrar los recursos recibidos por la
Administradora a efecto de constituir el respectivo Encaje
Legal, as como los recursos recibidos para realizar las
actualizaciones sucesivas a que hubiera lugar en aplicacin de
la normativa pertinente. Dichos recursos sern invertidos en
los mismos instrumentos en que se invierten los recursos de los
Fondos de Pensiones. Asimismo, se deber incluir en esta
subcuenta los intereses y dividendos generados por las
inversiones y el importe de las ventas de los ttulos valores
representativos de las inversiones efectuadas con el Encaje
Legal.
SUBCUENTAS:
111
1001041
1001042
1001043
1001044
Cuentas Corrientes Recaudadoras

Cuentas Corrientes de Inversiones
Cuentas Corrientes Administrativas
Cuenta Corriente para el Encaje Legal
CUENTA
100107
OTROS DEPSITOS
DESCRIPCIN
En esta cuenta se registra el importe que se mantiene en otros

depsitos.
DINMICA
DBITOS:
Los ingresos de efectivo y cheques a favor de las Carteras

Administradas por:
1. La recaudacin de la totalidad de las aportaciones.
2. Los traspasos de otras AFP:
3. Los intereses y penalidades.
4. La redencin o primera transferencia de los Bonos de
Reconocimiento.
5. La enajenacin de inversiones, cobro de intereses y
dividendos.
6. La transferencia de la Administradora para cubrir gastos
bancarios.
7. La transferencia del Fondo Complementario.
8. Los abonos bancarios.
9. La transferencia de la Administradora para constituir el Encaje
Legal y mantenerlo actualizado.
CRDITOS:
Los egresos de efectivo y cheques girados por las Carteras

Administradas por:
1. El retiro de aportes voluntarios por los afiliados.
2. Las prestaciones por retiro programado.
3. La adquisicin de inversiones en valores y otros para los
Fondos de Pensiones y/o el Encaje Legal, segn sea el caso.
4. Los traspasos de los aportes a otras AFP o a la ONP.
5. Las transferencias del saldo de las cuentas individuales de
capitalizacin a las compaas de seguros o a las AFP para las
prestaciones, segn corresponda.
6. Los cheques devueltos.
7. Los cargos bancarios.
112
113
RUBRO
10012
CUENTAS POR COBRAR
DESCRIPCIN
Comprende las acreencias que se originen por las operaciones

de las Carteras Administradas.
CUENTAS:
100121
100126
100128
100129577

DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
577
Los documentos por cobrar por la venta de inversiones.

El monto por cobrar a la AFP a fin que cubra la rentabilidad mnima
del SPP.
El importe correspondiente al Encaje Legal en Defecto, a ser
cubierto por la Administradora.
El monto de las cobranzas efectuadas.
La cobertura de la rentabilidad mnima efectuada por la
Administradora con los recursos del Encaje Legal.
La cobertura del Encaje Legal en Defecto por parte de la AFP.
114
RUBRO
10018
INVERSIONES
DESCRIPCIN
Comprende el valor de las inversiones adquiridas con recursos

de los Fondos de Pensiones y del Encaje Legal. Asimismo,
comprende la prima y el diferencial, cuando es un ingreso, de
los instrumentos financieros derivados contratados con
recursos de los Fondos de Pensiones y del Encaje Legal.
La valorizacin de las inversiones se sujetar a lo dispuesto en
el Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias
del Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones.
Existen cuentas compensables denominadas 70018A
Valuacin de Inversiones del Fondo de Pensiones y 70018B
Valuacin de Inversiones del Encaje Legal, en la cual se
registran las variaciones diarias en la valorizacin de las
inversiones por tipo de valor.
100181
1001811
10018111
10018112
10018113
1001812
10018121
10018122
10018123
1001813
10018131
10018132
100182
1001821
10018211
10018212

Gobierno Central
Bonos Brady
Depsitos overnight
Bonos regionales
Bonos municipales
captaciones
Depsitos a plazo
Pagars
115
10018213
1001822
10018221
10018222
10018223
10018224
10018225
10018229
1001823
10018231
10018232
1001824
Bonos
Bonos subordinados
Bonos hipotecarios
Bonos estructurados
Bonos convertibles
Otros bonos
Letras hipotecarias
Cdulas hipotecarias
10018241 Acciones
10018242 ADRs
1001825
1001826
1001827
cobertura
10018279 Otros
1001828
10018281 Operaciones de reporte
10018282 Pactos de recompra
1001829
Otros
100183
1001831
1001832
10018321 Acciones
100183211 Listadas en Bolsa
100183212 No listadas en Bolsa
10018322 ADRs
10018323 Acciones de nuevos proyectos
10018324 Acciones de capital por privatizacin
1001833
116
1001834
10018341
100183411
10018342
100183421
100183422
10018343
100183431
100183432
1001835
10018351
10018352
10018353
10018354
10018355
10018359
1001836
10018361
10018362
1001837
10018371
10018372
10018373
10018374
10018379
1001838
10018381
10018382
10018383
1001839
100184
1001841
1001849
100185
1001851

Fondos mutuos
Fondos de inversin
patrimonial
Bonos
Bonos corporativos
Bonos estructurados
Bonos convertibles
Otros bonos
Pactos de recompra
cobertura
Contratos de swaps
Otros
Pagars
Letras
Papeles comerciales
Otros
Otros
Bonos de gobiernos
117
1001852
100186
1001861
10018611
Bonos de agencias
captaciones
100186111 Depsitos a plazo
100186112 Pagars
100186113 Certificados de depsito
10018612 Bonos
100186121 Bonos de arrendamiento financiero
100186122 Bonos subordinados
100186123 Bonos hipotecarios
100186129 Otros bonos
10018614 Acciones comunes y valores representativos de derechos
100186141 Acciones
100186142 ADRs
cobertura
100186179 Otros
10018619 Otros
1001862
Otras empresas
10018622 Acciones comunes y valores representativos de derechos
100186221 Acciones
100186222 ADRs
118

patrimonial
10018625 Bonos
cobertura
100186279 Otros
100186281 Pagars
100186282 Letras
10018629 Otros
100189
Excesos de inversin
1001891
Exceso de lmites por categora de instrumento financiero
10018911 Acciones
10018912 Ttulos de deuda largo plazo
10018913 Derivados
10018914 Ttulos de deuda corto plazo
1001892
Exceso de lmites generales
10018921 Estado peruano
10018922 Banco Central de Reserva del Per
10018923 Inversiones en el exterior
10018924 Estado peruano + Banco Central de Reserva del Per
1001893
Exceso de limites por emisor
1001894
Exceso de limites por emisin y serie
1001895
Exceso de limites por grupo econmico y vinculacin
DINMICA
DBITOS:
La compra de los valores y ttulos al precio de transaccin de los

mismos.
119
CRDITOS:

inversiones.
La venta de valores y ttulos.
El registro de los intereses y dividendos cobrados.
inversiones.
120
CLASE
PASIVO
DESCRIPCIN
Agrupa las cuentas que representan obligaciones contradas

por los Fondos de Pensiones Administrados.
Comprende los siguientes rubros: encaje legal, cuentas por
pagar y aportes recibidos.
121
RUBRO
20041
ENCAJE LEGAL
DESCRIPCIN
Comprende los recursos que constituyen el encaje legal, con los

cuales se adquieren valores. El encaje legal ser aplicado para
cubrir el dficit de rentabilidad mnima de los Fondos de
Pensiones.
El monto del encaje legal se calcula y actualiza diariamente. La
valorizacin de las inversiones se sujetar a lo dispuesto en el
Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias
del Sistema Privado de Administracin de Fondos de
Pensiones.
Los recursos del encaje legal forman parte de la cartera de
inversiones de los Fondos de Pensiones, los mismos que son
inembargables y no pueden ser dados en garanta.
En la subcuenta 2004112 Encaje Legal Defecto se registra
el importe que la Administradora debe cubrir con sus recursos
a fin de mantener el monto equivalente al encaje legal
requerido.
200411
2004111
2004112
200419
Encaje Legal
Encaje Legal Mantenido
Excesos de Inversin
DINMICA
DBITOS:
Los cargos por los excesos generados en el encaje requerido.

La transferencia del encaje legal a los Fondos de Pensiones para
cubrir el dficit de rentabilidad mnima.
La transferencia del saldo deudor de la cuenta 300572
Rentabilidad de las Inversiones del Encaje Legal.
122
CRDITOS:
La transferencia de efectivo recibida de la AFP para constituir y/o

actualizar el encaje legal.
La transferencia del saldo acreedor de la cuenta 300572
Rentabilidad de las Inversiones del Encaje Legal.
123
RUBRO
20042
CUENTAS POR PAGAR
DESCRIPCIN
Comprende las obligaciones contradas por las operaciones

propias de la actividad, ya sea por compra de valores,
anulacin de contratos de afiliacin, prestaciones,
devoluciones, traspasos, transferencias y retiros que a una
fecha no han sido pagados, entre otros.
Asimismo, comprende los importes devengados provenientes de la
valorizacin de los instrumentos derivados para cobertura contratados
con recursos de los Fondos de Pensiones y del Encaje Legal, cuando el
diferencial es un gasto.
200421
200422
2004221
20042211
20042212
20042213
20042214
20042219
2004222
20042221
20042222
20042223
20042224
20042229
2004223
20042231
200422311
200422312
200422313
200422314
200422319
20042232
200422321

Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Otras empresas
124
200422322
200422323
200422324
200422329
200423
2004231
200424
2004241
2004242
200425
2004251
2004252
2004253
2004254
200426
2004261
2004262
20042621
200426211
200426212
200426213
20042622
200426221
200426222
200426223
200427
2004271
2004272
200428
2004281
2004282
2004283
2004284
200429
2004291
20042911
20042912
Contratos de swaps
Otros
Devoluciones por pagar
Devoluciones por pagar por pagos en exceso
Reversibilidad por pagar a la ONP y/o anulacin de contratos
de afiliacin
Reversibilidad
Anulacin de contratos de afiliacin
Traspasos por pagar a otras AFP
AFP Horizonte
AFP Integra
AFP Unin - Vida
Profuturo AFP
Prestaciones a los afiliados
Retiro programado
Transferencia para el otorgamiento de prestaciones
Transferencias a las compaas de seguros
Renta vitalicia personal
Renta temporal con renta vitalicia diferida
Pensin de invalidez y sobrevivencia
Renta vitalicia personal
Renta temporal con renta vitalicia diferida
Pensin de invalidez y sobrevivencia
Retiros de aportes voluntarios
Con fin previsional
Sin fin previsional
Rezagos por pagar a otras AFP
AFP Horizonte
AFP Integra
AFP Unin - Vida
Profuturo AFP
Transferencia saldo CIC al exterior
Fondo de pensiones con componente de capitalizacin
individual
125
2004292
Fondo de pensiones sin componente de capitalizacin

individual
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
Los pagos efectuados en la cancelacin total o parcial de las

acreencias registradas en este rubro.
cobertura.
El importe de los documentos por pagar por compra de valores y
ttulos.
Las devoluciones por pagar a favor de afiliados y empleadores por
pagos en exceso.
El traspaso que debe efectuarse de los aportes de los afiliados
hacia la ONP o a otra AFP.
Las prestaciones por retiro programado con cargo a las cuentas
individuales de capitalizacin.
La transferencia del saldo de la cuenta individual de capitalizacin a
las compaas de seguros o a la AFP para las prestaciones, segn
corresponda.
El retiro de aportes voluntarios.
Los rezagos por pagar a otras AFP.
La transferencia del saldo de la cuenta individual de capitalizacin
al exterior.
Las otras cuentas por pagar.
126
RUBRO
20046
APORTES RECIBIDOS
DESCRIPCIN
El procedimiento operativo para la recaudacin de los aportes se

sujeta a lo dispuesto en el Ttulo V del Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de
Administracin de Fondos de Pensiones. Este rubro no debe tener
saldo al final del da.
DINMICA
DBITOS:
Transferencia a la cuenta patrimonial 300504 Aportes por Clasificar.

Transferencia a la subcuenta patrimonial 3005035 Traspaso de Otra
AFP.
CRDITOS:
La recaudacin de los aportes.

La recaudacin de los traspasos.
Los Laureles N 214 - Lima 27 - Per Telf. : (511)2218990 Fax: (511) 4417760
CLASE
PATRIMONIO
DESCRIPCIN
Representa la participacin de los afiliados en la cartera

administrada. Su importe se determina por la diferencia entre el
activo y el pasivo.
Comprende las cuentas individuales de capitalizacin y la
rentabilidad de los Fondos de Pensiones.
RUBRO
30050
CUENTAS INDIVIDUALES DE CAPITALIZACIN
DESCRIPCIN
Comprende los aportes de los afiliados ms los rendimientos,

intereses y penalidades, expresados en moneda nacional y nmero
de cuotas que conforman el patrimonio de los Fondos de
Pensiones.
Los Bonos de Reconocimiento transferidos o redimidos sern
acreditados en la cuenta 300501 Aporte Obligatorio de los
Trabajadores.
Los aportes recibidos en el rubro 20046, sern transferidos a la cuenta
300504 Aportes por Clasificar, en la cual permanecern hasta su
identificacin en base a la documentacin sustentatoria y acreditacin a la
cuenta 300503 Aportes Clasificados, debiendo ser abonados a las cuentas
300501 Aporte Obligatorio de los Trabajadores y 300502 Aporte
Voluntario, observando lo dispuesto en el Compendio de Normas de
Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administradoras
de Fondos de Pensiones.
El saldo de los aportes por clasificar se registrar y controlar por
antigedad de las recaudaciones efectuadas.
La regularizacin de aportes por rezago se deber registrar por AFP.
Asimismo se deber controlar los saldos CTS por empleador.
En la subcuenta 3005047 Aportes por Clasificar por Regularizaciones de
Diferencias, se registrarn aquellos importes asumidos por la AFP por
concepto de las diferencias generadas entre la fecha de los sellos de caja
que figuran en las Planillas de Aportes Previsionales y la fecha del depsito
en las cuentas corrientes de los Fondos de Pensiones.
En las cuentas analticas 30050415 y 30050416 se registra el monto de los
aportes que se encuentren en proceso de clasificacin y que se encuentran
bajo el Rgimen de Reprogramacin de Aportes a los Fondos de Pensiones.
En la cuenta 300505 se debitan las transacciones que se originen como
consecuencia de la cancelacin o la prdida del REPRO-AFP, y se acreditan
los importes recaudados que encontrndose en la cuenta 300504 Aportes
por Clasificar, sean acreditados.
CUENTAS, SUBCUENTAS Y CUENTAS ANALTCAS:

300501
3005011
3005012
300502
3005021
30050211
Aporte obligatorio de los trabajadores

Aporte obligatorio de cargo del trabajador
Aporte obligatorio de cargo del empleador
Aporte voluntario
Aporte voluntario
Aporte voluntario de los trabajadores con fin previsional
30050212
30050213
30050214
3005022
300503
3005031
30050311
30050312
300503121
300503122
30050313
30050314
300503141
300503142
3005032
3005033
30050331
300503311
3005033111
3005033112
300503312
3005033121
3005033122
300503313
3005033131
3005033132
30050332
300503321
3005033211
3005033212
3005033213
3005033214
3005033215
3005033216
300503322
3005033221
3005033222
3005033223
3005033224
3005033225
Aporte voluntario de los trabajadores sin fin previsional

Aporte voluntario de los empleadores con fin previsional
Aporte voluntario de los empleadores sin fin previsional
Aporte CTS
Aportes clasificados
Aportes mensuales clasificados
Aportes obligatorios clasificados
Aportes voluntarios clasificados
Aportes voluntarios de los trabajadores con fin previsional
Aportes voluntarios de los trabajadores sin fin previsional
Aportes CTS
Aportes voluntarios de empleadores
Aportes voluntarios con fin previsional
Aportes voluntarios sin fin previsional
Bonos de Reconocimiento transferidos o redimidos
Regularizacin de aportes de afiliados
Pago extemporneo de aporte obligatorio
Cobranza judicial de aporte obligatorio
Pago extemporneo de aporte voluntario
Cobranza judicial de aporte voluntario
Pago extemporneo de aportes CTS
Cobranza judicial de aportes CTS
Intereses y penalidades
Intereses compensatorios
Intereses compensatorios por pago extemporneo de aporte
obligatorio
Intereses compensatorios por cobranza judicial de aporte
obligatorio
voluntario
voluntario
CTS
CTS
Penalidades del empleador
Penalidades por pago extemporneo de aporte obligatorio
Penalidades por cobranza judicial de aporte obligatorio
Penalidades por cobranza judicial de aporte voluntario
Penalidades por pago extemporneo de aporte CTS
Penalidades por cobranza judicial de aporte CTS
3005033226
300503323
3005034
30050341
30050342
30050343
30050344
30050345
300503451
3005034511
3005034512
300503452
3005034521
3005034522
300503453
3005034531
3005034532
300503454
3005034541
3005034542
30050346
300503461
3005034611
3005034612
300503462
3005034621
3005034622
300503463
3005034631
3005034632
300503464
3005034641
3005034642
3005035
30050351
300503511
300503512
300503513
300503514
30050352
Penalidades por pago extemporneo de aportes voluntarios

Penalidades de la AFP
Regularizacin de aportes por rezagos
Regularizacin de rentabilidad
Regularizacin de aportes obligatorios por traspaso
AFP Horizonte
AFP Horizonte - Aportes obligatorios por clasificacin
pendiente
AFP Horizonte - Aportes obligatorios por cobranza judicial
AFP Integra
AFP Integra - Aportes obligatorios por clasificacin pendiente
AFP Integra - Aportes obligatorios por cobranza judicial
AFP Unin - Vida
AFP Unin Vida - Aportes obligatorios por clasificacin
pendiente
AFP Unin Vida - Aportes obligatorios por cobranza judicial
Profuturo AFP
Profuturo AFP - Aportes obligatorios por clasificacin
pendiente
Profuturo AFP - Aportes obligatorios por cobranza judicial
Regularizacin de aportes voluntarios por traspaso
AFP Horizonte
AFP Horizonte - Aportes obligatorios por clasificacin
pendiente
AFP Horizonte - Aportes obligatorios por cobranza judicial
AFP Integra
AFP Integra - Aportes obligatorios por clasificacin pendiente
AFP Integra - Aportes obligatorios por cobranza judicial
AFP Unin - Vida
AFP Unin Vida - Aportes obligatorios por clasificacin
pendiente
AFP Unin Vida - Aportes obligatorios por cobranza judicial
Profuturo AFP
Profuturo AFP - Aportes obligatorios por clasificacin
pendiente
Profuturo AFP - Aportes obligatorios por cobranza judicial
Traspaso de otra AFP
Traspaso de aportes obligatorios
AFP Horizonte
AFP Integra
AFP Unin - Vida
Profuturo AFP
Traspaso de aportes voluntarios
300503521
300503522
300503523
300503524
30050353
300504
3005041
30050411
30050412
30050413
30050415
30050416
300504161
300504162
3005042
3005043
3005044
3005045
30050451
30050452
3005046
30050461
30050462
30050463
300504631
300504632
30050464
3005047
3005048
3005049
300505
AFP Horizonte
AFP Integra
AFP Unin - Vida
Profuturo AFP
Traspaso de aporte CTS
Aportes por clasificar
Aportes por clasificar por pagos fraccionados
Aportes por clasificar " PERP"
Aportes por clasificar "APORTE"
Aportes por clasificar "Fraccionamiento Especial de Deudas
SPP"
Aportes por clasificar - REPRO-AFP
Aportes por clasificar - REPRO-AFP- Ley N 27358
REPRO-AFP- Ley N 27358 contado
REPRO-AFP- Ley N 27358 fraccionado
Aportes por clasificar por la recaudacin en proceso de
identificacin
Aportes por clasificar por detalle de planilla faltante
Aportes por clasificar por depsito bancario sin planilla
Desigualdad negativa
Desigualdad mnima negativa
Aportes por clasificar planilla en defecto
Desigualdad positiva
Desigualdad mnima positiva
Excesos aportes obligatorios al fondo de pensiones
Excesos retenciones y retribuciones AFP
Exceso retenciones y retribuciones Desigualdad del
empleador
Exceso retenciones y retribuciones Detalle de la PPAP
Desigualdad positiva prescrita
Aportes por clasificar por regularizaciones de diferencias
Rezagos de otras AFP
Bono de Reconocimiento transferido y/o redimido
Acreditacin REPRO-AFP
DINMICA
DBITOS:
El traspaso de aportes a otra AFP o a la ONP.

Los cheques devueltos por concepto de aportes.
La transferencia del saldo de las cuentas individuales de capitalizacin
(CIC) a la AFP o a las compaas de seguros para las prestaciones,
segn corresponda.
Las prestaciones por retiro programado.
Los retiros de aportes voluntarios por los afiliados.
La devolucin a favor de afiliados y empleadores por pagos en exceso.
El traspaso a otra AFP por rezago.
CRDITOS:
Otros conceptos de acuerdo con la normativa vigente.
El aporte obligatorio y voluntario de los afiliados.

El traspaso de aportes recibidos de otras AFP o de la ONP.
El aporte voluntario de los empleadores.
Los intereses compensatorios y las penalidades.
La transferencia del Fondo Complementario segn el artculo 53 del
TUO de la Ley del SPP.
Los rendimientos que generen las CIC.
El traspaso de otra AFP por rezago.
La primera transferencia o redencin de los Bonos de Reconocimiento.
El traspaso de aportes obligatorios y voluntarios recibidos de otras AFP
que quedaron en aportes por clasificar al momento de la transferencia
monetaria, y aquellos saldos de aportes que fueron cobrados mediante
la va administrativa o judicial posteriores a la transferencia monetaria.
La identificacin de aportes obligatorios y voluntarios posterior a la
transferencia monetaria del afiliado traspasado, y aquellos saldos de
aportes que fueron cobrados mediante la va administrativa o judicial
posteriores a la transferencia monetaria.
Otros conceptos de acuerdo con la normativa vigente.
RUBRO
30057
RENTABILIDAD
DESCRIPCIN
Comprende la variacin en la valorizacin de las inversiones

realizadas tanto con recursos de los Fondos de Pensiones como del
Encaje Legal, de conformidad con lo dispuesto en el Compendio
de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema
Privado de Administracin de Fondos de Pensiones. Este rubro no
debe presentar saldo al final del da.
CUENTAS:
300571
300572
Rentabilidad de las inversiones del Fondo de Pensiones

Rentabilidad de las inversiones del Encaje Legal
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
Las prdidas generadas por el ajuste de la valorizacin de las

inversiones de los Fondos de Pensiones y del Encaje Legal,
equivalente al saldo de las cuentas de valuacin.
La distribucin del saldo acreedor de la cuenta 300571 Rentabilidad de
las inversiones del Fondo de Pensiones, a las cuentas individuales de
capitalizacin.
La transferencia del saldo acreedor de la cuenta 300572 Rentabilidad
de las inversiones del Encaje Legal, al rubro 20041 Encaje Legal.
Las ganancias generadas por el ajuste de la valorizacin de las
inversiones de los Fondos de Pensiones y del Encaje Legal,
equivalente al saldo de las cuentas de valuacin.
La transferencia del encaje legal de la AFP para alcanzar la rentabilidad
mnima.
El aporte de recursos propios de la AFP para cubrir la rentabilidad
mnima.
La distribucin del saldo deudor de la cuenta 300571 Rentabilidad de
las inversiones del Fondo de Pensiones, a las cuentas individuales de
capitalizacin.
La transferencia del saldo deudor de la cuenta 300572 Rentabilidad de
las inversiones del Encaje Legal, al rubro 20041 Encaje Legal.
CLASE
CUENTAS DE VALUACIN
DESCRIPCIN
Comprende las cuentas de valuacin de las inversiones de los

Fondos de Pensiones y del Encaje Legal.
RUBRO
70018
CUENTAS DE VALUACIN
DESCRIPCIN
Comprende las cuentas de valuacin de las inversiones de los

Fondos de Pensiones y del Encaje Legal. Dichas cuentas no deben
presentar saldo al final del da.
10
CUENTA
70018A
VALUACIN
PENSIONES
DE
INVERSIONES
DEL
FONDO
DE
DESCRIPCIN:
Comprende las variaciones que se producen producto de la

valuacin de las inversiones de los Fondos de Pensiones.
La naturaleza de esta cuenta depende de los resultados del
proceso de valuacin, debiendo al final de da saldarse con la
cuenta 300571 Rentabilidad de las Inversiones del Fondo de
Pensiones y listarse la informacin analtica con los movimientos
del da.
Esta cuenta deber registrarse a nivel de
tipo de instrumento.
Se establecern divisionarias de acuerdo a la clasificacin descrita
en el rubro 10018 Inversiones.
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
El registro de la disminucin en la valorizacin de las inversiones de los

La transferencia del mayor valor de las inversiones de los Fondos de
Pensiones a la cuenta 300571 Rentabilidad de las Inversiones del
Fondo de Pensiones.
El registro del incremento en la valorizacin de las inversiones de los
La transferencia del menor valor de las inversiones de los Fondos de
Pensiones a la cuenta 300571 Rentabilidad de las Inversiones del
Fondo de Pensiones.
11
CUENTA
70018B
VALUACIN DE INVERSIONES DEL ENCAJE LEGAL
DESCRIPCIN:
Comprende las variaciones que se producen producto de la

valuacin de las inversiones del Encaje Legal.
La naturaleza de esta cuenta depende de los resultados del
proceso de valuacin, debiendo al final de da saldarse con la
cuenta 300572 Rentabilidad de las Inversiones del Encaje Legal
y listarse la informacin analtica con los movimientos del da.
Esta cuenta deber registrarse a nivel de tipo de
instrumento.
Se establecern divisionarias de acuerdo a la clasificacin descrita
en el rubro 10018 Inversiones.
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
El registro de la disminucin en la valorizacin de las inversiones del

Encaje Legal.
La transferencia del mayor valor de las inversiones del Encaje Legal a
la cuenta 300572 Rentabilidad de las Inversiones del Encaje Legal.
El registro del incremento en valorizacin de las inversiones del Encaje
Legal.
La transferencia del menor valor de las inversiones del Encaje Legal a
la cuenta 300572 Rentabilidad de las Inversiones del Encaje Legal.
12
CLASE
CUENTAS DE ORDEN
DESCRIPCIN
Agrupa a las cuentas de registro que son destinadas para el

control interno de las carteras administradas, as como aquellas
propias para la contabilizacin de operaciones con terceros que
por su naturaleza no integran el activo ni pasivo de las carteras
administradas.
13
RUBRO
80001
DESCRIPCIN
Agrupa a las cuentas de registro de naturaleza deudora que son

destinadas para el control interno de las Carteras Administradas,
as como aquellas propias para la contabilizacin de operaciones
con terceros que por su naturaleza no integran el activo de las
Comprende las siguientes cuentas: Bonos de Reconocimiento en
custodia de la AFP, aportes no pagados que contaban con
regmenes de fraccionamiento de deuda, registro por diferencia de
precio, cheques devueltos, traspasos por pagar a otras AFP,
REPRO AFP, aportes no pagados e instrumentos derivados para
cobertura.
14
CUENTA
800011
BONOS DE RECONOCIMIENTO EN CUSTODIA DE LA

AFP
DESCRIPCIN
Representa la tenencia y responsabilidad de la Administradora

durante el tiempo que mantenga en custodia los Bonos de
Reconocimiento y/o Constancias de Bonos de Reconocimiento, ya
sea que se encuentren dichos ttulos en una institucin financiera
con la que hubiera celebrado convenio de guarda fsica, o en la
propia AFP.
Reconocimiento en Custodia de la AFP a la subcuenta 8000112
Bonos de Reconocimiento Sujetos a Traspaso.
Se deber efectuar el registro y control de los Bonos de
Reconocimiento y/o Constancias de Bonos de Reconocimiento por
afiliado.
CUENTAS Y CUENTAS ANALTICAS:
8000111
80001111
800011111
800011112
80001112
800011121
800011122
8000112
80001121
800011211
800011212
80001122
800011221
800011222

AFP
Institucin financiera
AFP
AFP
AFP
DINMICA
DBITOS:
Recepcin de los Bonos de Reconocimiento y/o Constancias de Bonos

de Reconocimiento.
Bonos de Reconocimiento de acuerdo con el mecanismo estipulado en
el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de
15
CRDITOS:
La redencin o primera transferencia de los Bonos de Reconocimiento.

El traspaso del Bono de Reconocimiento y/o Constancia de Bono de
Reconocimiento.
16
CUENTA
800012

CON
DESCRIPCIN
Comprende el monto de los aportes no pagados o atrasados y de

los cheques devueltos cuya cobranza es de responsabilidad de la
Administradora,
correspondientes
a
regmenes
de
fraccionamiento de deuda. Se deber establecer subdivisionarias
por empleador. Se registra tambin como aportes no pagados,
aqullos identificados y en proceso de cobranza, cuya
operatividad se establece en la normativa vigente.
En las subcuentas analticas 800012125 y 800012126 se debe
registrar el monto de los aportes no pagados o atrasados que se
encuentren acogidos al Rgimen de Reprogramacin de Aportes a
los Fondos de Pensiones.
8000121
80001211
800012111
800012112
800012113
800012114
80001212
800012121
800012122
800012123
800012124
800012125
800012126
8000121261
8000121262
8000122
Aportes no pagados
Sector Pblico
PERP
APORTE
Fraccionamiento especial de deudas al SPP
No acogidos a programas de regularizacin
Sector Privado
PERP
APORTE
REPRO-AFP
REPRO-AFP- Ley 27358
Cheques devueltos
DINMICA
DBITOS:
CRDITOS:
El registro de los aportes no pagados o atrasados que cuentan con

regmenes de fraccionamiento de deudas.
Los cheques devueltos correspondientes a regmenes de
fraccionamiento de deudas.
El registro del trmino de la responsabilidad de la Administradora, al
momento de la verificacin del pago de los aportes.
17
CUENTA
800013
DESCRIPCIN
Comprende la diferencia entre el precio de transaccin y la

valorizacin de las inversiones.
Se deber establecer subdivisionarias de acuerdo al tipo de valor, segn la
clasificacin descrita en el rubro 10018 Inversiones.
DINMICA
DBITOS:
Las compras al precio de transaccin.

Las ventas al precio de valorizacin correspondiente.
CRDITOS:
Las compras al precio de valorizacin de las inversiones.

Las ventas al precio de transaccin.
18
CUENTA
800014
CHEQUES DEVUELTOS
DESCRIPCIN
Comprende el importe de los cheques devueltos con los que los

empleadores realizaron pagos de aportes que no contaban con
regmenes de fraccionamiento de deudas, as como la
responsabilidad de la Administradora por el recupero de dichos
importes.
SUBCUENTAS:
8000141
8000142
Sector Pblico
Sector Privado
DINMICA
DBITOS:
El importe correspondiente a los cheques devueltos de los

empleadores por concepto de pago de aportes que no contaban con
CRDITOS:
La cobranza realizada por la Administradora.
19
CUENTA
800015
DESCRIPCIN
Comprende los importes correspondientes a los traspasos tanto en

la fecha de ser transferidos a la AFP de destino, as como aquellos
traspasos por regularizacin.
8000151
80001511
800015111
800015112
800015113
80001512
800015121
800015122
800015123
80001513
800015131
800015132
800015133
80001514
800015141
800015142
800015143
8000152
80001521
800015211
800015212
800015213
80001522
800015221
800015222
800015223
80001523
800015231
800015232
800015233
80001524
800015241
800015242
800015243
8000153
80001531

AFP Horizonte
Aporte obligatorio normal
Aporte obligatorio por clasificar, pendiente
Aporte obligatorio por cobranza judicial
AFP Integra
AFP Unin - Vida
Profuturo AFP
AFP Horizonte
Aporte voluntario normal
Aporte voluntario por clasificar, pendiente
Aporte voluntario por cobranza judicial
AFP Integra
AFP Unin - Vida
Profuturo AFP
AFP Horizonte
20
800015311
800015312
800015313
80001532
800015321
800015322
800015323
80001533
800015331
800015332
800015333
80001534
800015341
800015342
800015343
Aporte CTS normal

Aporte CTS por clasificar, pendiente
Aporte CTS por cobranza judicial
AFP Integra
Aporte CTS normal
AFP Unin - Vida
Aporte CTS normal
Profuturo AFP
Aporte CTS normal
DINMICA
DBITOS:
El importe correspondiente a los traspasos validados por la

Superintendencia a la AFP de origen, con abono a la cuenta 800025.
CRDITOS:
El pago realizado a la AFP de destino con cargo a la cuenta 800025.
21
CUENTA
800016
REPRO AFP
DESCRIPCIN
Comprende el importe total correspondiente al Convenio de

Fraccionamiento suscrito por el empleador, que se encuentra
pendiente de cancelacin por parte de los empleadores.
8000161
8000162

DINMICA
DBITOS:
El importe total pendiente de pago, correspondiente al Convenio de

Fraccionamiento suscrito por el empleador.
CRDITOS:
Los pagos efectuados por el empleador correspondientes al Convenio

de Fraccionamiento suscrito.
22
CUENTA
800017
APORTES NO PAGADOS
DESCRIPCIN
Comprende el monto de los aportes no pagados o atrasados, no

correspondientes a regmenes de fraccionamiento de deuda, cuya
cobranza es de responsabilidad de la Administradora. Se registra
tambin como aportes no pagados, aqullos identificados y en
proceso de cobranza, cuya operatividad se establece en la
normativa vigente.
Se incluye como Deuda Real aquellos aportes no pagados por los
empleadores a la AFP por los cuales exista un documento
indubitable que evidencie la existencia, tanto del vnculo laboral
como de la retencin del aporte previsional no pagado por el mes
observado, siendo tales documentos las boletas de pago, las
planillas de remuneraciones, las liquidaciones por tiempo de
servicios, las declaraciones sin pago-DSP- y las declaraciones
juradas de reconocimiento de deuda que fueran requisito para el
acceso a algn beneficio de fraccionamiento de deudas
previsionales en el SPP.
Se incluye como Deuda con Historia aquellos aportes que no se
encuentran comprendidos en el punto anterior, pero por los cuales
el afiliado cuenta con historia previsional suficiente como para
estimar el monto del aporte, vale decir, la AFP determinar el
monto adeudado por el empleador en funcin de la historia
previsional del afiliado, tomando como base la ltima
remuneracin del trabajador registrada en la AFP, reajustada
segn el ndice de Precios al Consumidor para Lima
Metropolitana del Instituto Nacional de Estadstica e Informtica
(INEI) o el ndice que lo sustituya, por el mes en que devengar
dicha remuneracin.
Se incluye como Deuda Presunta aquellos aportes que no se
encuentran comprendidos en los puntos anteriores, pero por los
cuales la AFP puede determinar el monto de la obligacin del
empleador en funcin a la Remuneracin Mxima Asegurable
para efectos del pago de las primas del Seguros de Invalidez,
Sobrevivencia y Gastos de Sepelio u otra que establezca la
Superintendencia.
8000171
80001710
Sector Pblico
Deuda real
23
800017101
8000171010
8000171011
8000171012
8000171013
8000171014
8000171015
8000171016
8000171017
800017102
8000171020
8000171021
8000171022
8000171023
8000171024
8000171025
8000171026
8000171027
8000171028
8000171029
800017103
8000171030
8000171031
8000171032
8000171033
8000171034
8000171035
8000171036
8000171037
8000171038
800017104
80001711
800017111
8000171110
8000171111
8000171112
8000171113
8000171114
8000171115
8000171116
8000171117
800017112
8000171120
8000171121
Instituciones pblicas
Poder Legislativo
Poder Judicial
Sistema Electoral
Sistema de Control
Ministerios 1
Ministerio Pblico
Ministerio de Salud
Ministerios 2
Deuda con historia
Poder Legislativo
Poder Judicial
Sistema Electoral
Sistema de Control
Ministerios 1
Ministerio Pblico
24
8000171122
8000171123
8000171124
8000171125
8000171126
8000171127
8000171128
8000171129
800017113
8000171130
8000171131
8000171132
8000171133
8000171134
8000171135
8000171136
8000171137
8000171138
800017114
80001712
800017121
8000171210
8000171211
8000171212
8000171213
8000171214
8000171215
8000171216
8000171217
800017122
8000171220
8000171221
8000171222
8000171223
8000171224
8000171225
8000171226
8000171227
8000171228
8000171229
800017123
8000171230
8000171231
8000171232

Ministerio de Salud
Ministerios 2
Deuda presunta
Poder Legislativo
Poder Judicial
Sistema Electoral
Sistema de Control
Ministerios 1
Ministerio Pblico
Ministerio de Salud
Ministerios 2
25
8000171233
8000171234
8000171235
8000171236
8000171237
8000171238
800017124
8000172
80001720
80001721
80001722
8000173
80001730
80001731
80001732
Sector Privado
Deuda real
Deuda con historia
Deuda presunta
Municipalidades
Deuda real
Deuda con historia
Deuda presunta
DINMICA
DBITOS:
El registro de los aportes no pagados o atrasados que no cuentan con

CRDITOS:

26
CUENTA
800018
DESCRIPCIN
Comprende los derechos de los contratos de operaciones con

instrumentos derivados para cobertura desarrollados con
8000181
80001811
80001812
80001813
80001814
80001819
8000182
80001821
80001822
80001823
80001824
80001829
8000183
80001831
800018311
800018312
800018313
800018314
800018319
80001832
800018321
800018322
800018323
800018324
800018329

Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Otras empresas
Contratos de swaps
Otros
DINMICA
DBITOS:
Los derechos de los contratos de operaciones con instrumentos

derivados para cobertura desarrollados con recursos de los Fondos de
Pensiones y del Encaje Legal.
27
CRDITOS:
La cancelacin de los derechos de los contratos de operaciones con

instrumentos derivados para cobertura desarrollados con recursos de
28
RUBRO
DESCRIPCIN
80002
Agrupa a las cuentas de registro de naturaleza acreedora que son

destinadas para el control interno de las Carteras Administradas,
as como aquellas propias para la contabilizacin de operaciones
con terceros que por su naturaleza no integran el pasivo de las
Comprende las siguientes cuentas: responsabilidad de la AFP por
Bonos de Reconocimiento en custodia, aportes no pagados que
contaban con regmenes de fraccionamiento de deuda, diferencia
de precio, cheques devueltos, traspasos por pagar a otras AFP,
REPRO AFP, aportes no pagados e instrumentos derivados para
cobertura.
29
CUENTA
800021
RESPONSABILIDAD DE LA AFP POR BONOS DE

RECONOCIMIENTO EN CUSTODIA
DESCRIPCIN
Representa la tenencia y responsabilidad de la Administradora

durante el tiempo que mantenga en custodia los Bonos de
Reconocimiento y/o Constancias de Bonos de Reconocimiento, ya
sea que se encuentren dichos ttulos en una institucin financiera
con la que hubiera celebrado convenio de guarda fsica, o en la
propia AFP.
Reconocimiento en Custodia de la AFP a la subcuenta 8000212
Bonos de Reconocimiento Sujetos a Traspaso.
Se deber efectuar el registro y control de los Bonos de
Reconocimiento y/o Constancias de Bono de Reconocimiento por
afiliado.
CUENTAS Y CUENTAS ANALTICAS:
8000211
80002111
800021111
800021112
80002112
800021121
800021122
8000212
80002121
800021211
800021212
80002122
800021221
800021222

AFP
AFP
AFP
AFP
DINMICA
DBITOS:
La redencin o primera transferencia de los Bonos de Reconocimiento.

El traspaso del Bono de Reconocimiento y/o Constancia de Bono de
Reconocimiento.
30
CRDITOS:
Recepcin de los Bonos de Reconocimiento y/o Constancias de Bonos

de Reconocimiento.
Bonos de Reconocimiento de acuerdo con el mecanismo estipulado en
el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de
31
CUENTA
800022

CON
DESCRIPCIN
Comprende el monto de los aportes no pagados o atrasados y de

los cheques devueltos cuya cobranza es de responsabilidad de la
Administradora,
correspondientes
a
regmenes
de
fraccionamiento de deuda. Se deber establecer subdivisionarias
por empleador. Se registra tambin como aportes no pagados,
aqullos identificados y en proceso de cobranza, cuya
operatividad se establece en la normativa vigente.
En las subcuentas analticas 800022125 y 800022126 se debe
registrar el monto de los aportes no pagados o atrasados que se
encuentren acogidos al Rgimen de Reprogramacin de Aportes a
los Fondos de Pensiones.
8000221
80002211
800022111
800022112
800022113
800022114
80002212
800022121
800022122
800022123
800022124
800022125
800022126
8000221261
8000221262
8000222
Aportes no pagados
Sector Pblico
PERP
APORTE
Sector Privado
PERP
APORTE
REPRO-AFP
REPRO-AFP- Ley 27358
Cheques devueltos
DINMICA
DBITOS:

CRDITOS:
El registro de los aportes no pagados o atrasados que cuentan con

Los cheques devueltos correspondientes a regmenes de
fraccionamiento de deudas.
32
CUENTA
800023
DESCRIPCIN
Comprende la diferencia entre el precio de transaccin y la

valorizacin de las inversiones.
Se deber establecer subdivisionarias de acuerdo al tipo de valor, segn la
clasificacin descrita en el rubro 10018 Inversiones.
DINMICA
DBITOS:
Las compras al precio de valorizacin de las inversiones.

Las ventas al precio de transaccin.
CRDITOS:
Las compras al precio de transaccin.

Las ventas al precio de valorizacin correspondiente.
33
CUENTA
800024
CHEQUES DEVUELTOS
DESCRIPCIN
Comprende el importe de los cheques devueltos con los que los

empleadores realizaron pagos de aportes que no contaban con
regmenes de fraccionamiento de deudas, as como la
responsabilidad de la Administradora por el recupero de dichos
importes.
SUBCUENTAS:
8000241
8000242
Sector Pblico
Sector Privado
DINMICA
DBITOS:
La cobranza realizada por la Administradora.
CRDITOS:
El importe correspondiente a los cheques devueltos de los

empleadores por concepto de pago de aportes que no contaban con
34
CUENTA
800025
DESCRIPCIN
Comprende los importes correspondientes a los traspasos tanto en

la fecha de ser transferidos a la AFP de destino, as como aquellos
traspasos por regularizacin.
8000251
80002511
800025111
800025112
800025113
80002512
800025121
800025122
800025123
80002513
800025131
800025132
800025133
80002514
800025141
800025142
800025143
8000252
80002521
800025211
800025212
800025213
80002522
800025221
800025222
800025223
80002523
800025231
800025232
800025233
80002524
800025241
800025242
800025243
8000253
80002531

AFP Horizonte
AFP Integra
AFP Unin - Vida
Profuturo AFP
AFP Horizonte
AFP Integra
AFP Unin - Vida
Profuturo AFP
Traspasos por pagar a otras AFP por CTS
AFP Horizonte
35
800025311
800025312
800025313
80002532
800025321
800025322
800025323
80002533
800025331
800025332
800025333
80002534
800025341
800025342
800025343
Aporte CTS normal

AFP Integra
Aporte CTS normal
AFP Unin - Vida
Aporte CTS normal
Profuturo AFP
Aporte CTS normal
DINMICA
DBITOS:
El pago realizado a la AFP de destino con cargo a la cuenta 800015.
CRDITOS:
El importe correspondiente a los traspasos validados por la

Superintendencia a la AFP de origen, con abono a la cuenta 800015.
36
CUENTA
800026
REPRO AFP
DESCRIPCIN
Comprende el importe total correspondiente al Convenio de

Fraccionamiento suscrito por el empleador, que se encuentra
pendiente de cancelacin por parte de los empleadores.
8000261
8000262

DINMICA
DBITOS:
Los pagos efectuados por el empleador correspondientes al Convenio

de Fraccionamiento suscrito.
CRDITOS:
El importe total pendiente de pago, correspondiente al Convenio de

Fraccionamiento suscrito por el empleador.
37
CUENTA
800027
APORTES NO PAGADOS
DESCRIPCIN
Comprende el monto de los aportes no pagados o atrasados, no

correspondientes a regmenes de fraccionamiento de deuda, cuya
cobranza es de responsabilidad de la Administradora. Se registra
tambin como aportes no pagados, aqullos identificados y en
proceso de cobranza, cuya operatividad se establece en la
normativa vigente.
Se incluye como Deuda Real aquellos aportes no pagados por los
empleadores a la AFP por los cuales exista un documento
indubitable que evidencie la existencia, tanto del vnculo laboral
como de la retencin del aporte previsional no pagado por el mes
observado, siendo tales documentos las boletas de pago, las
planillas de remuneraciones, las liquidaciones por tiempo de
servicios, las declaraciones sin pago-DSP- y las declaraciones
juradas de reconocimiento de deuda que fueran requisito para el
acceso a algn beneficio de fraccionamiento de deudas
previsionales en el SPP.
Se incluye como Deuda con Historia aquellos aportes que no se
encuentran comprendidos en el punto anterior, pero por los cuales
el afiliado cuenta con historia previsional suficiente como para
estimar el monto del aporte, vale decir, la AFP determinar el
monto adeudado por el empleador en funcin de la historia
previsional del afiliado, tomando como base la ltima
remuneracin del trabajador registrada en la AFP, reajustada
segn el ndice de Precios al Consumidor para Lima
Metropolitana del Instituto Nacional de Estadstica e Informtica
(INEI) o el ndice que lo sustituya, por el mes en que devengar
dicha remuneracin.
Se incluye como Deuda Presunta aquellos aportes que no se
encuentran comprendidos en los puntos anteriores, pero por los
cuales la AFP puede determinar el monto de la obligacin del
empleador en funcin a la Remuneracin Mxima Asegurable
para efectos del pago de las primas del Seguros de Invalidez,
Sobrevivencia y Gastos de Sepelio u otra que establezca la
Superintendencia.
8000271
80002710
Sector Pblico
Deuda real
38
800027101
8000271010
8000271011
8000271012
8000271013
8000271014
8000271015
8000271016
8000271017
800027102
8000271020
8000271021
8000271022
8000271023
8000271024
8000271025
8000271026
8000271027
8000271028
8000271029
800027103
8000271030
8000271031
8000271032
8000271033
8000271034
8000271035
8000271036
8000271037
8000271038
800027104
80002711
800027111
8000271110
8000271111
8000271112
8000271113
8000271114
8000271115
8000271116
8000271117
800027112
8000271120
8000271121
Poder Legislativo
Poder Judicial
Sistema Electoral
Sistema de Control
Ministerios 1
Ministerio Pblico
Ministerio de Salud
Ministerios 2
Empresas del Sector Publico
Deuda con historia
Poder Legislativo
Poder Judicial
Sistema Electoral
Sistema de Control
Ministerios 1
Ministerio Pblico
39
8000271122
8000271123
8000271124
8000271125
8000271126
8000271127
8000271128
8000271129
800027113
8000271130
8000271131
8000271132
8000271133
8000271134
8000271135
8000271136
8000271137
8000271138
800027114
80002712
800027121
8000271210
8000271211
8000271212
8000271213
8000271214
8000271215
8000271216
8000271217
800027122
8000271220
8000271221
8000271222
8000271223
8000271224
8000271225
8000271226
8000271227
8000271228
8000271229
800027123
8000271230
8000271231
8000271232

Ministerio de Salud
Ministerios 2
Deuda presunta
Poder Legislativo
Poder Judicial
Sistema Electoral
Sistema de Control
Ministerios 1
Ministerio Pblico
Ministerio de Salud
Ministerios 2
40
8000271233
8000271234
8000271235
8000271236
8000271237
8000271238
800027124
8000272
80002720
80002721
80002722
8000273
80002730
80002731
80002732
Sector Privado
Deuda real
Deuda con historia
Deuda presunta
Municipalidades
Deuda real
Deuda con historia
Deuda presunta
DINMICA
DBITOS:

CRDITOS:
El registro de los aportes no pagados o atrasados que no cuentan con

41
CUENTA
800028
DESCRIPCIN
Comprende las obligaciones de los contratos de operaciones con

instrumentos derivados para cobertura desarrollados con
8000281
80002811
80002812
80002813
80002814
80002819
8000282
80002821
80002822
80002823
80002824
80002829
8000283
80002831
800028311
800028312
800028313
800028314
800028319
80002832
800028321
800028322
800028323
800028324
800028329

Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Contratos de swaps
Otros
Otras empresas
Contratos de swaps
Otros
DINMICA
DBITOS:
La cancelacin de las obligaciones de los contratos de operaciones con

instrumentos derivados para cobertura desarrollados con recursos de
42
CRDITOS:
Las obligaciones de los contratos de operaciones con instrumentos

derivados para cobertura desarrollados con recursos de los Fondos de
Pensiones y del Encaje Legal.
43
Lima, 4 de enero de 2007
Resolucin S.B.S.
N 8 -2007
El Superintendente de Banca, Seguros y

Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
CONSIDERANDO:
Que, el inciso q) del artculo 25 del Texto nico Ordenado de la Ley del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado mediante Decreto Supremo N 054-97-EF y sus
modificatorias, en adelante el TUO de la Ley, permite que las AFP inviertan en instrumentos financieros emitidos o
garantizados por Estados y Bancos Centrales de pases extranjeros; as como en acciones y valores representativos de
derechos sobre acciones en depsito inscritos en Bolsas de Valores; en instrumentos de deuda, cuotas de participacin
de fondos mutuos y operaciones de cobertura de riesgo emitidas por instituciones extranjeras;
Que, asimismo, la Tercera Disposicin Final y Transitoria del Reglamento
del TUO la Ley, aprobado por Decreto Supremo N 004-98-EF y sus modificatorias, en adelante el Reglamento,
faculta a la Superintendencia para dictar las normas reglamentarias necesarias para el buen funcionamiento del
Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones;
Que, mediante la Resolucin SBS N 167-2003 se aprob el Reglamento
de Inversiones de los Fondos de Pensiones en el Exterior;
Que, con el objeto de lograr una mayor diversificacin en la inversin de
los recursos de los Fondos de Pensiones y del Encaje, as como obtener un mayor retorno ajustado por riesgo, en
beneficio de los afiliados, resulta conveniente ampliar las alternativas de instrumentos u operaciones de inversin
elegibles en el exterior;
Estando a lo opinado por la Superintendencia Adjunta de Riesgos, la
Gerencia de Estudios Econmicos, la Superintendencia Adjunta de Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones y la Superintendencia Adjunta de Asesora Jurdica; y,
En uso de las atribuciones conferidas por la Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros, Ley N 26702 y sus
modificatorias, el artculo 25 del TUO de la Ley , y la Tercera Disposicin Final y Transitoria del Reglamento del
TUO de la Ley;
RESUELVE:
Artculo Primero.- Aprobar el Reglamento para la Inversin de los
recursos de los Fondos de Pensiones en el Exterior, el mismo que forma parte de la presente Resolucin.
Artculo Segundo.- La presente Resolucin entrar en vigencia al da
siguiente de su publicacin en el Diario Oficial El Peruano, fecha a partir de la cual quedar sin efecto el Reglamento
de Inversiones de los Fondos de Pensiones en el exterior, aprobado mediante la Resolucin SBS N 167-2003.
44

Superintendente de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
45
REGLAMENTO PARA LA INVERSIN DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN EL EXTERIOR

CAPTULO I
GENERALIDADES
Alcance
Artculo 1.- El presente Reglamento establece las disposiciones que regulan la inversin de los recursos
administrados por las AFP en los instrumentos u operaciones de inversin sealados en el inciso q) del artculo 25
de la Ley.
Definiciones
Artculo 2.- Para efectos del presente Reglamento, entindase que los siguientes trminos estn referidos a:
a) Activo subyacente: Activo u obligacin sobre el cual se realizan los contratos de forwards, futuros, swaps y
opciones, y cuya cotizacin sirve de referencia para la transferencia del activo u obligacin o para la
compensacin de diferencias, respecto al precio de ejercicio, al vencimiento de los antes mencionados
contratos, segn corresponda. Asimismo, comprende los activos u obligaciones de referencia sobre los cuales
se constituyen los instrumentos de inversin estructurados.
b) AFP: Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones.
c) Instituciones Financieras: Se refiere a instituciones financieras debidamente autorizadas, reguladas y
supervisadas por las autoridades correspondientes para captar depsitos del pblico o para realizar actividades
de banca de inversin, entre otras.
d) Brokers-dealers: Instituciones debidamente autorizadas por las autoridades reguladoras de los mercados de
valores y/o financieros para prestar el servicio de intermediacin de instrumentos u operaciones de inversin por
cuenta propia o de terceros, en virtud al cumplimiento de los respectivos requisitos de inscripcin en los
registros correspondientes y de los requerimientos de capital mnimo respectivos.
e) Cmaras de Compensacin: Entidades que actan como contrapartes en los contratos de futuros y opciones
que se celebran en los mecanismos centralizados de negociacin de estas operaciones.
f) Cartera Administrada: El total de los activos o instrumentos u operaciones en los que se encuentran invertidos
los recursos administrados por las AFP.
g) Cobertura de riesgo: Operacin que tiene como nico objetivo limitar los riesgos a los cuales se encuentran
expuestos los recursos administrados por las AFP.
h) Commodities: Mercancas primarias o bsicas consistentes en productos fsicos que pueden ser intercambiados
en un mercado secundario.
i) Contratos de forwards: Contratos no estandarizados a travs de los cuales el comprador o vendedor adquiere la
obligacin de comprar o vender, respectivamente, en un plazo futuro preestablecido, un nmero determinado de
unidades de un activo subyacente previamente definido y caracterizado, a un precio predefinido al momento de
celebracin del contrato.
j) Contratos de futuros: Contratos estandarizados a travs de los cuales el comprador o vendedor adquiere la
obligacin de comprar o vender, respectivamente, en un plazo futuro preestablecido, un nmero determinado de
unidades de un activo subyacente previamente definido y caracterizado, a un precio predefinido al momento de
celebracin del contrato.
k) Contratos de swaps: Contratos no estandarizados a travs de los cuales el comprador y vendedor acuerdan
intercambiar flujos monetarios o activos subyacentes en plazos futuros preestablecidos, considerando
determinadas condiciones previamente definidas y caracterizadas al momento de celebracin del contrato.
l) Contratos de opciones: Contratos estandarizados a travs de los cuales el comprador o titular adquiere, por un
plazo preestablecido, el derecho a comprar o vender, segn corresponda, a un precio prefijado, un nmero
determinado de unidades de un activo subyacente, previamente definido y debidamente caracterizado.
m) Custodia: Servicio prestado por instituciones especializadas que incluye la guarda fsica, la correcta asignacin
de instrumentos u operaciones de inversin, la verificacin del settlement, el cobro de los beneficios, la
46
n)
o)
p)
q)
r)
s)
t)
u)
v)
w)
x)
y)
z)
aa)
bb)
cc)
dd)
ee)
ff)
gg)
valorizacin de los referidos instrumentos u operaciones en custodia, el pago de impuestos y otros vinculados
con estos servicios.
Delivery versus payment: Modalidad mediante la cual el settlement de los instrumentos u operaciones de
inversin negociados se efecta a travs de la entrega de los mismos a cambio de la recepcin de efectivo
segn los trminos pactados en la transaccin.
Derivados: Operaciones financieras cuyo valor es determinado por el valor de otros instrumentos financieros
conocidos como activos subyacentes. Incluye los forwards, futuros, opciones, swaps y otras operaciones que la
Superintendencia determine
Emitir o lanzar contratos de opciones: Acto por el cual un agente (emisor) se obliga a comprar o vender, segn
corresponda, el activo subyacente de un contrato de opcin cuando el comprador o titular de la opcin ejecute la
misma.
Encaje: Encaje legal que debe constituir la AFP.
Fondos de Pensiones: Conjunto de fondos de pensiones que administra una AFP, bajo la administracin de
Cuentas Individuales de Capitalizacin. Se incluye a los Fondos de Pensiones Tipo 1, Tipo 2 y Tipo 3, as como
otros fondos adicionales u otros destinados a los aportes voluntarios que se pudieran constituir.
Fondos mutuos: Fondos mutuos (fondos abiertos), fondos de inversin (fondo de capital cerrado), Unit Investment
Trust (fideicomisos de inversin) y otros esquemas colectivos de inversin con caractersticas similares que la
Superintendencia determine.
Instituciones de custodia: Instituciones autorizadas por las autoridades reguladoras de los mercados financieros
para prestar los servicios de custodia.
Instituciones depositarias: Instituciones autorizadas por las autoridades reguladoras de los mercados de valores
y/o financieros para prestar los servicios de depsito centralizado de instrumentos u operaciones de inversin.
Dichos servicios incluyen el registro de instrumentos u operaciones de inversin emitidos mediante anotaciones
en cuenta; las actividades de guarda fsica de instrumentos u operaciones de inversin; la compensacin y
liquidacin de transacciones; y el cobro y pago de los beneficios, a una escala que involucre una porcin
importante de los activos en circulacin en los mercados de valores.
Inversionistas institucionales: Inversionistas denominados Qualified Institutional Investors autorizados por las
entidades reguladoras de los mercados correspondientes.
Ley: Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado por
Decreto Supremo N 054-97-EF.
Margen de garanta: Requerimiento en dinero en efectivo o en instrumentos de inversin, que un inversionista debe
constituir para garantizar a su contraparte el cumplimiento de los contratos de forwards, de futuros o de swaps.
Mecanismos centralizados de negociacin: Mecanismos de negociacin que renen o interconectan
simultneamente a varios compradores y vendedores con el objeto de negociar instrumentos u operaciones de
inversin, que se encuentran regulados y supervisados por las autoridades reguladoras de los mercados de valores.
Omnibus account: Cuenta denominada a favor de una persona jurdica la cual es utilizada en representacin de
un conjunto de clientes, quienes son los beneficiarios finales de los derechos u obligaciones generados por
dicha cuenta.
Organismos internacionales: Organismos de carcter supranacional.
Over-the-counter (OTC): Mecanismos de negociacin que no se encuentran regulados ni supervisados por las
autoridades reguladoras de los mercados de valores.
Patrimonios de propsito exclusivo: Patrimonios que sirven de respaldo al pago de los derechos incorporados en
instrumentos u operaciones de inversin emitidos en un proceso de titulizacin.
Precio de ejercicio: Precio prefijado al que debe efectuarse la compra o la venta del activo subyacente de los
contratos de opcin, en caso de ejercerse el derecho otorgado por stos.
Prima de la opcin: Precio que se paga por el derecho a comprar o vender un contrato de opcin.
Recursos: Fondos y/o recursos provenientes de los Fondos de Pensiones y del Encaje.
Registro de la Superintendencia: Registro de las personas naturales, las personas jurdicas, los instrumentos u
operaciones de inversin y los actos que establecen las normas legales y administrativas sobre la materia, a fin de
contribuir a una mejor organizacin del Sistema Privado de Pensiones, de acuerdo a lo dispuesto en el Ttulo VIII del
47
Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de

Pensiones.
hh) Superintendencia: Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones.
ii) Settlement: Liquidacin y compensacin resultante de la negociacin de un instrumento u operaciones de inversin
que se realiza dentro de plazos generalmente preestablecidos. La conclusin exitosa de la liquidacin y
compensacin determina la transferencia de la propiedad de tales instrumentos u operaciones entre los
participantes de la negociacin.
jj) Sociedades administradoras de fondos mutuos: Instituciones debidamente autorizadas y fiscalizadas por las
autoridades reguladoras de los mercados de valores y/o financieros para gestionar los fondos mutuos y colocar sus
cuotas de participacin entre los inversionistas.
kk) Trminos netos (en el caso de contratos forwards y futuros): Resultado de sustraer el valor del activo subyacente
comprado a forward o futuro del valor del activo subyacente vendido a forward o futuro. Esta compensacin ser
realizada slo en el caso que los contratos tengan fechas de vencimiento iguales, y posean el mismo activo
subyacente.
ll) Trminos netos (en el caso de los contratos de opciones): Resultado de sustraer el valor del activo subyacente que
se tiene derecho a comprar del que se tiene derecho a vender. Esta compensacin ser realizada slo en el caso en
que los contratos de opciones tengan el mismo vencimiento, activo subyacente y precio de ejercicio.
mm)Titulizacin: Es el proceso mediante el cual se constituye un patrimonio cuyo propsito exclusivo es respaldar el
pago de los derechos conferidos a los titulares de instrumentos emitidos con cargo a dicho patrimonio. Comprende,
asimismo, la transferencia de los activos al referido patrimonio y la emisin de los respectivos instrumentos de
inversin.
nn) Instrumentos convertibles: Ttulos de deuda que otorgan al tenedor o al emisor la opcin de convertirlo en otro tipo
de instrumento o activo.
oo) Instrumentos de inversin estructurados: Son aquellos generados a partir de instrumentos representativos de
derechos sobre obligaciones o ttulos de deuda o de instrumentos representativos de derechos sobre
obligaciones de corto plazo o activos en efectivo, que incorporan en su estructura otros activos o instrumentos,
instrumentos derivados o combinacin de ambos. De tal forma que el rendimiento de estos instrumentos est
determinado por otros instrumentos representativos de derechos sobre participacin patrimonial o ttulos
accionarios, de instrumentos derivados, de instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto
Plazo o activos en efectivo o de instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o ttulos de deuda, o
una combinacin de cualquiera de los anteriores.
48
Instrumentos y operaciones elegibles

Artculo 3.- Las AFP estn autorizadas a invertir en el exterior los recursos que administran en las siguientes categoras
de instrumentos u operaciones de inversin:
a) Instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo;
b) Instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o ttulos de deuda;
c) Instrumentos representativos de derechos sobre participacin patrimonial o ttulos accionarios; y,
d) Instrumentos derivados para cobertura.
Los instrumentos u operaciones de inversin que pertenezcan a las categoras sealadas en los incisos anteriores
debern estar expresados en la moneda de algn Estado que posea calificaciones de riesgo internacionales para sus
ttulos de deuda de largo plazo, conforme a las equivalencias de calificacin que la Superintendencia establezca
mediante Circular, otorgada por al menos dos de las empresas clasificadoras sealadas en dicha Circular.
CAPTULO II
REQUERIMIENTOS PARA LA INVERSIN EN LOS
INSTRUMENTOS Y OPERACIONES ELEGIBLES
Requerimientos para la inversin en los instrumentos y operaciones elegibles
Artculo 4.- La AFP, el emisor de los instrumentos u operaciones de inversin, la contraparte de las operaciones de
cobertura de riesgo o la sociedad administradora del fondo mutuo, que presente el instrumento de inversin o las
operaciones sealadas en el artculo 3 deber enviar a la Superintendencia la informacin y documentacin que
acredite el cumplimiento de los requisitos establecidos en el presente Captulo, segn corresponda, de conformidad con
lo dispuesto en el Ttulo VIII del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de
Pensiones. La Superintendencia podr solicitar informacin adicional a la antes sealada que a su criterio considere
necesaria.
La Superintendencia informar la inscripcin de los mencionados instrumentos u operaciones de inversin en el Registro
de la Superintendencia a las AFP que no hayan presentado la informacin a que se refiere el prrafo anterior.
Instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo e
Instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o ttulos de deuda
Artculo 5.- Los requerimientos para la inversin en los instrumentos de inversin sealados en los incisos a) y b) del
artculo 3 son:
a)
Los instrumentos de inversin sean emitidos por Estados, Bancos Centrales, organismos internacionales,
instituciones financieras o instituciones no financieras, y se constituyan en ofertas pblicas u ofertas privadas
dirigidas a inversionistas institucionales;
b)
Los depsitos a plazo no negociables en instituciones financieras no podrn tener un plazo mayor a un
ao. Los certificados de depsito a plazo que sean emitidos por instituciones financieras deben ser instrumentos
de inversin negociables;
c)
Los instrumentos de inversin negociables se encuentren anotados en cuentas registradas en instituciones
depositarias;
d)
Los instrumentos de inversin posean al menos una clasificacin de riesgo crediticio. Dicha clasificacin
deber ser otorgada por alguna de las empresas clasificadoras sealadas en la Circular sobre equivalencias de
clasificacin que establezca la Superintendencia;
e)
Los ttulos de deuda posean un valor no menor a cincuenta millones de dlares de los Estados Unidos de
Amrica (US$ 50 000 000) por serie o su equivalente en las monedas sealadas en el artculo 3;
f)
Los activos subyacentes de los instrumentos derivados que determinen el componente de rendimiento de
los instrumentos de inversin estructurados estn conformados por ndices de ttulos representativos de deuda,
ndices de acciones o instrumentos representativos de derechos sobre acciones en depsito inscritos en bolsas de
valores, commodities, monedas extranjeras, cuotas de participacin de fondos mutuos y otros activos u obligaciones
subyacentes que autorice la Superintendencia;
49
g)
El componente de capital protegido de los instrumentos de inversin estructurados corresponda al valor

nominal de los Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en
Efectivo o de los Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Ttulos de Deuda que
respalden el pago de al menos el cien (100%) del principal al vencimiento del instrumento de inversin
estructurado.
h)
Los instrumentos de inversin que tengan la caracterstica de ser instrumentos convertibles, slo puedan ser
intercambiados con instrumentos de inversin que se encuentren inscritos en el Registro de la Superintendencia; y,
i)
Los instrumentos de inversin representativos de activos titulizados correspondan nicamente a patrimonios de
propsito exclusivo (patrimonios fideicometidos o patrimonios de sociedades de propsito especial) conformados por
activos que pueden ser adquiridos directamente con recursos administrados por las AFP, as como por crditos
hipotecarios, acreencias de tarjetas de crdito, crditos automotores o cuentas por cobrar comerciales y otros activos
que la Superintendencia determine.
Instrumentos representativos de derechos sobre participacin patrimonial o ttulos accionarios
Artculo 6.- Los requerimientos para la inversin en los instrumentos de inversin sealados en el inciso c) del artculo
3 son:
a) Los instrumentos de inversin se encuentren listados en alguno de los mecanismos centralizados de
negociacin que apruebe la Superintendencia. La Superintendencia aprobar, mediante Circular, de Oficio o a
solicitud de las AFP, la relacin de los mecanismos centralizados de negociacin, tomando en consideracin,
entre otros, el riesgo pas, las caractersticas de los sistemas institucionales de regulacin, fiscalizacin y
sancin sobre el emisor y sus ttulos en el respectivo pas, la liquidez del mercado secundario, y los requisitos
mnimos que las bolsas de valores exigen a los emisores y a sus respectivos ttulos para que stos puedan ser
cotizados en las mismas.
b) Los instrumentos de inversin inscritos en bolsas de valores posean una capitalizacin de mercado no menor a
los doscientos millones de dlares de los Estados Unidos de Amrica (US$ 200 000 000) o su equivalente en
las monedas sealadas en el artculo 3. No obstante, los instrumentos de inversin representativos de
derechos sobre acciones en depsito inscritos en bolsas de valores que representan derechos sobre ndices o
canastas de acciones que cumplen con las disposiciones del presente Reglamento, debern poseer una
capitalizacin de mercado no menor a los cincuenta millones de dlares de los Estados Unidos de Amrica
(US$ 50 000 000) o su equivalente en las monedas sealadas en el artculo 3.
Instrumentos derivados para cobertura
Artculo 7.- Los instrumentos derivados para cobertura sealados en el inciso d) del artculo 3 son los contratos de
forwards, futuros, swaps, opciones y otros que la Superintendencia determine. Los requerimientos para la inversin en
tales operaciones son:
a) Las AFP, con el fin de obtener la cobertura del riesgo podrn celebrar, en representacin de los recursos que
administran, contratos de compra o de venta de forwards, futuros y swaps, siempre que los activos subyacentes de
los mismos sean las tasas de inters, los precios de los instrumentos de inversin o sus ndices, las monedas
sealadas en el artculo 3, los commodities y otros activos u obligaciones que la Superintendencia determine. Con
la misma finalidad, podrn adquirir opciones de compra o de venta en los subyacentes antes sealados. Las AFP
estn impedidas de emitir o lanzar contratos de opciones con los recursos que administran.
b) En los contratos forwards y de swaps slo podrn ser contrapartes las instituciones financieras que sean
supervisadas por las autoridades competentes de algn Estado a que se refiere el ltimo prrafo del artculo 3.
Asimismo, las instituciones financieras deben poseer, para sus ttulos de deuda una clasificacin de riesgo,
conforme a las equivalencias de clasificacin de riesgo que la Superintendencia establezca mediante Circular,
otorgada por al menos una de las empresas clasificadoras sealadas en la referida Circular. 578
c) Las cmaras de compensacin de las bolsas de futuros y opciones sean supervisadas por las autoridades
competentes del mercado de valores y/o financiero de algn Estado a que se refiere el ltimo prrafo del
artculo 3. Para dicho efecto, la Superintendencia aprobar, mediante Circular, de Oficio o a solicitud de las
578
50
AFP, la relacin de las cmaras de compensacin a que se refiere el presente inciso, considerando, entre otros,
su patrimonio, volumen de contratos negociados, grado de cumplimiento de las obligaciones emanadas de los
contratos, experiencia, sistemas de regulacin a que est sujeta en virtud de los organismos y autoridades
regulatorias competentes a su jurisdiccin, sistemas de autorregulacin implementados, sistemas de regulacin
y control sobre las contrapartes y el tipo de resguardo ante incumplimiento de contrato de las contrapartes.
Cuotas de participacin de fondos mutuos
Artculo 8.- Los requerimientos para la inversin en cuotas de participacin de fondos mutuos son:
a) Las inversiones de los fondos mutuos se realicen en los instrumentos u operaciones de inversin
sealados en los incisos a), b), c), y d) del artculo 3, en una combinacin de stos o en los ndices que
se hayan construido a partir de dichos instrumentos. Para ese efecto, los ndices debern corresponder
a aqullos cuya difusin y divulgacin tengan una frecuencia diaria y sean de carcter masivo;
b) Las sociedades administradoras de los fondos mutuos y/o sus respectivas casas matrices, se encuentren
supervisadas y reguladas por las correspondientes autoridades del mercado de valores y/o financiero de algn
Estado a que se refiere el ltimo prrafo del artculo 3. Para este efecto se verificar, entre otros, el registro de
inscripcin en los organismos regulatorios correspondientes. Asimismo, la sociedad administradora deber
mostrar una directa relacin en trminos de gestin y patrimoniales con la casa matriz o el grupo al que
pertenece;
c) La experiencia de la sociedad administradora de fondos mutuos, o su casa matriz en la administracin de fondos
mutuos no sea inferior a diez (10) aos;
d) El monto de los activos administrados por la sociedad administradora de fondos mutuos, o su casa matriz, no sea
inferior a diez mil millones de dlares de los Estados Unidos de Amrica (US$ 10 000 000 000) o su equivalente en
las monedas sealadas en el artculo 3;
e) El fondo mutuo se encuentre diversificado. Para este efecto se verificar que en ningn caso los cinco (05)
partcipes ms grandes del fondo mutuo tengan en conjunto una concentracin superior al cincuenta por ciento
(50%) del valor del referido fondo. Para dicho efecto se excluirn las cuentas omnibus account, las que debern
estar debidamente justificadas. En caso no sea posible presentar dicha informacin, se deber presentar una
declaracin jurada por parte de la Sociedad Administradora sealando que los esquemas presentados cumplen con
el requerimiento sobre concentracin descrito;
f) Las inversiones de los fondos mutuos en los instrumentos sealados en los incisos a) y b) del artculo 3, o en
los ndices que se hayan construido a partir de dichos instrumentos, se realicen en instrumentos de inversin
que cumplan con lo establecido en el artculo 5;
g) Las inversiones de los fondos mutuos en los instrumentos sealados en el inciso c) del artculo 3, o en los
ndices que se hayan construido a partir de dichos instrumentos, se realicen en instrumentos de inversin que
cumplan con lo establecido en el artculo 6;
h) Las inversiones de los fondos mutuos que inviertan en otros fondos mutuos debern sujetarse a lo dispuesto en
los incisos a) y b) precedentes, segn corresponda;
i) El valor total del patrimonio del fondo mutuo no sea inferior a cincuenta millones de dlares de los Estados Unidos
de Amrica (US$ 50 000 000) o su equivalente en las monedas sealadas en el artculo 3;
j) El fondo mutuo no tenga como una de sus polticas el endeudamiento, a no ser que sea slo temporal y por
requerimientos de liquidez. Esta restriccin deber ser sealada explcitamente dentro de la poltica de inversiones;
k) El fondo mutuo haga uso de derivados nicamente con el objetivo expreso de la cobertura de riesgo o para el
manejo eficiente del portafolio. Asimismo, que los activos ofrecidos en garanta por el fondo mutuo sean
consecuencia nicamente de la realizacin de dichas operaciones;
l) La liquidez de las cuotas de participacin del fondo mutuo sea elevada. Para este efecto, en el caso de los fondos
mutuos abiertos, no existan restricciones sobre la suscripcin y el rescate de sus cuotas de participacin, es decir, el
partcipe debe tener el derecho, en cualquier momento, a rescatar total o parcialmente sus cuotas del respectivo
fondo. Asimismo, el valor cuota debe ser determinado diariamente y su difusin debe ser de carcter pblico. En el
caso de los fondos mutuos cerrados, stos debern estar listados en alguno de los mecanismos centralizados de
negociacin a que se refiere el inciso a) del artculo 6; y,
51
m) La valorizacin de las carteras de inversin de los fondos mutuos se realice con frecuencia diaria, respetando los
principios internacionales de valorizacin y de presentacin de resultados.
Sin perjuicio de lo dispuesto en los literales j) y k) del presente artculo, el fondo mutuo podr hacer uso de
endeudamiento o derivados para otras finalidades, siempre que no cuente con observaciones de la Superintendencia
luego de presentarse la solicitud respectiva.
Cuotas de participacin de fondos mutuos alternativos
Artculo 9.- Los fondos mutuos alternativos son aquellos cuyas inversiones adems de efectuarse en los
instrumentos u operaciones sealados en los incisos a), b), c) y d) del artculo 3, se realizan mayoritariamente en
instrumentos representativos de activos inmobiliarios (Real Estate Fund), en instrumentos representativos de
estrategias de cobertura que incluyen el uso de derivados y de endeudamiento (Hedge Fund), en acciones no
inscritas en bolsas de valores (Private Equity Fund) o en instrumentos emitidos por las empresas de reciente
constitucin (Venture Capital Fund), en alguna de las combinaciones de stos, en los ndices que se hayan
construido a partir de dichos instrumentos o en otros tipos de instrumentos similares que la Superintendecia
determine.
La inversin en cuotas de participacin de los fondos mutuos alternativos deber cumplir con los siguientes
requisitos, adems de los sealados en el artculo anterior, segn sea aplicable de acuerdo con el criterio de la
Superintendencia:
a) Las sociedades administradoras debern contar con al menos cinco (5) aos de experiencia en la
administracin de cada tipo de fondo mutuo alternativo;
b) La liquidez de las cuotas de participacin de los fondos mutuos alternativos deber corresponder al uso y
costumbres de los respectivos mercados;
c) Las sociedades administradoras de fondos mutuos alternativos debern comprometerse a informar a la
Superintendencia peridicamente la valorizacin del valor cuota de los fondos que han solicitado incorporar
al Registro de la Superintendencia, segn la frecuencia que se acuerde considerando el uso y costumbre
de los mercados correspondientes; y,
d) Los fondos mutuos alternativos denominados Hedge Funds inviertan en fondos que cuenten con polticas
de endeudamiento y uso de derivados que se ajusten adecuadamente a estrategias sealadas en sus
polticas de inversin.
CAPTULO III
LMITES DE INVERSIN
Lmites mximos de inversin
Artculo 10.- Las inversiones de las AFP en los instrumentos u operaciones de inversin a que se refiere el artculo
3, se sujetan a los siguientes lmites mximos de inversin:
a) Lmite global de inversin en el exterior;
b) Lmites por emisor, serie o sociedad administradora; y,
c) Lmites en la realizacin de operaciones de cobertura de riesgo.
Lmite global de inversin en el exterior
Artculo 11.- La suma total de las inversiones realizadas en el exterior no debe exceder el lmite mximo de
inversin establecido en el artculo 25 de la Ley.
Dentro de las inversiones a que se refiere el prrafo anterior se consideran las inversiones realizadas con
los recursos administrados por las AFP en los contratos de opciones, en funcin de la valoracin de las
primas de dichas opciones. Asimismo, se incluye el valor de los recursos entregados como mrgenes de
garanta por las operaciones realizadas con los contratos forwards, futuros y swaps.
52
Lmites por emisor, serie o sociedad administradora

Artculo 12.- Las inversiones realizadas por las AFP con los recursos que administran, se sujetarn a los
siguientes lmites por emisor, serie o sociedad administradora:
a) La suma de las inversiones realizadas en los instrumentos de inversin emitidos por un mismo Estado,
Banco Central u organismo internacional que posean para sus ttulos de deuda de largo plazo, una
calificacin internacional de AAA, conforme a las equivalencias de calificacin que la
Superintendencia establezca mediante Circular, otorgadas por al menos dos empresas clasificadoras
sealadas en la referida Circular, no debe exceder del cuatro por ciento (4%) del valor conjunto de todas
las Carteras Administradas;
b) La suma de las inversiones realizadas en los instrumentos de inversin, sealados en los incisos a), b)
y c) del artculo 3, emitidos por una misma institucin financiera, institucin no financiera, o por un
mismo Estado, Banco Central u organismo internacional no considerado en el inciso a) del presente
artculo, no debe exceder del dos por ciento (2%) del valor conjunto de todas las Carteras
Administradas;
c) Para efectos del cmputo de los lmites sealados en los incisos a) y b) anteriores debern incluirse los
contratos forward y swaps calculados en funcin del activo subyacente y medidos en trminos netos;
d) La suma de las inversiones realizadas en cuotas de participacin de un mismo fondo mutuo no debe
exceder del dos por ciento (2%) del valor conjunto de todas las Carteras Administradas;
e) La suma de las inversiones realizadas en las cuotas de participacin de los fondos mutuos,
mencionados en los artculos 8 y 9, no debe exceder del diez por ciento (10%) del valor del patrimonio
del fondo mutuo;
f) La suma de las inversiones realizadas en instrumentos de inversin descritos en los incisos a) y b) del
artculo 3, no debe exceder del diez por ciento (10%) del valor de cada serie en circulacin; y,
g) La suma de las inversiones realizadas en instrumentos de inversin sealados en el inciso c) del
artculo 3, no debe exceder del cinco por ciento (5%) del valor de cada serie en circulacin.
Lmite en la realizacin de operaciones de cobertura de riesgo
Artculo 13.- Las operaciones de cobertura de riesgo realizadas por las AFP con los recursos que
administran se sujetarn a los siguientes lmites:
a) La suma de las operaciones en contratos de forwards con una misma entidad contraparte, calculada en
funcin del activo subyacente y medida en trminos netos, no debe exceder del dos por ciento (2%) del
valor conjunto de todas las Carteras Administradas;
b) La suma de las operaciones en contratos swaps con una misma entidad contraparte, calculada en
funcin del activo subyacente y medida en trminos netos, no debe exceder del dos por ciento (2%) del
valor conjunto de todas las Carteras Administradas;
c) La suma de las primas de los contratos de opciones de compra y de venta, medidas en funcin de la
valoracin de las primas de las opciones, no debe exceder del dos por ciento (2%) del valor conjunto de
todas las Carteras Administradas;
d) La suma de los valores absolutos de las operaciones con contratos de forwards, futuros, swaps y
opciones, calculada en funcin del valor de los activos subyacentes de estos contratos y medida en
trminos netos, no debe exceder el lmite global de inversin en el exterior;
e) La suma de las compras de monedas extranjeras realizadas a travs de contratos de forwards, futuros y
swaps, ms la suma de las cantidades de monedas extranjeras que se tiene derecho a adquirir por la
posesin de contratos de opciones, calculada en funcin del valor del activo subyacente de dichas
operaciones y medida en trminos netos, no debe exceder el valor total de las inversiones en el exterior.
Tratndose de una misma moneda, dicha suma no podr exceder el valor total invertido en el exterior
menos la suma de las inversiones en el exterior en esa moneda;
f) La suma de las ventas de monedas extranjeras realizadas a travs de contratos de forward, futuros y
swaps, ms la suma de las cantidades de monedas extranjeras que se tiene derecho a vender por la
posesin de contratos de opciones, calculada en funcin del valor del activo subyacente de dichas
53
operaciones y medida en trminos netos, no debe exceder el valor total de las inversiones en el exterior.
Tratndose de una misma moneda, dicha suma no debe exceder el valor total invertido en el exterior en
esa moneda; y,
g) La suma de los recursos entregados como mrgenes de garanta en operaciones de cobertura de
riesgos, no podr exceder el dos por ciento (2%) del valor conjunto de todas las Carteras
Administradas.
CAPTULO IV
NEGOCIACIN
Mercados (plazas de negociacin)
Artculo 14.- La negociacin de los instrumentos u operaciones de inversin a los que se refiere el artculo 3, podr
efectuarse en los mecanismos centralizados de negociacin autorizados en el Per y/o en el extranjero. No
obstante, en el caso de los instrumentos de inversin y operaciones de cobertura de riesgo a los que se refieren los
incisos a), b) y d) del artculo 3, la negociacin tambin podr efectuarse en los mercados OTC del extranjero.
Para este efecto, la negociacin en los mercados OTC del extranjero estar restringida a los brokers-dealers,
instituciones financieras, inversionistas institucionales y sociedades administradoras de fondos mutuos que se
encuentren debidamente autorizados, regulados y supervisados por las autoridades competentes de los mercados
correspondientes.
Adquisicin y enajenacin
Artculo 15.- El periodo para la realizacin del settlement, correspondiente a las transacciones efectuadas con los
instrumentos u operaciones de inversin sealados en el artculo 3, no deber superar el nmero de das que
representan los usos y costumbres establecidos en los correspondientes mercados (plazas de negociacin).
El registro de las compras y ventas en el activo de la Cartera Administrada se efectuar el mismo da de la negociacin, debiendo
ser sustentado con las confirmaciones y liquidaciones correspondientes, salvo circunstancias especiales que, por diferencia
horaria, el sustento de la operacin se efecte al da siguiente. Los cargos y abonos en la cuenta corriente de la Cartera
Administrada para el pago o cobro de las compras o ventas, segn corresponda, de los instrumentos sealados en el artculo 3, se
realizarn en la fecha del settlement, bajo la modalidad de delivery versus payment.
Las AFP no podrn comprometerse en pactos de recompra o de venta u otros similares que afecten a los recursos que
administran. Tampoco podrn prendar o dar en garanta los instrumentos de inversin adquiridos con dichos recursos, con
excepcin de lo dispuesto en el artculo 16. Asimismo, no podrn adquirir instrumentos u operaciones de inversin que estn
sujetos a prenda, embargo, prohibiciones o limitaciones de cualquier tipo, tanto respecto a su adquisicin o enajenacin, como en
lo referente a sus flujos o a la recuperacin de la inversin.
Mrgenes de garanta
Artculo 16.- Las AFP podrn otorgar mrgenes de garanta con la Cartera Administrada, para efectos de la
realizacin de las operaciones sealadas en el inciso d) del artculo 3. Con dicha finalidad las AFP podrn entregar
a las entidades contrapartes con las que contraten en el exterior, dinero en efectivo o instrumentos de inversin. Los
instrumentos de inversin que pueden ser entregados como margen de garanta deben corresponder a alguno de
los sealados en los incisos a), b) y c) del mencionado artculo 3.
Los mrgenes de garanta que se entreguen a la Cartera Administrada, debern ser acreditados a favor de stos el
mismo da que se originen. En caso de incumplimiento de la contraparte, las AFP podrn conservar los mrgenes de
garanta constituidos por instrumentos de inversin que cumplan con los requisitos de la presente norma; caso
contrario, la Superintendencia establecer un plazo para su venta.
CAPTULO V
CUSTODIA
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Cuentas corrientes de custodia

Artculo 17.- Las AFP abrirn cuentas corrientes a nombre de los Fondos y recursos que administran,
denominadas en cualquiera de las monedas sealadas en el artculo 3, en las instituciones financieras del pas o
del exterior designados por las respectivas instituciones de custodia extranjera contratadas por la AFP.
Tratndose de las instituciones financieras del exterior, en caso de no ser stas las propias instituciones de custodia,
stas deben poseer una calificacin de riesgo, para su deuda de largo plazo, no menor a A y para su deuda de
corto plazo no menor a A-1, conforme a las equivalencias de clasificacin que la Superintendencia establezca
mediante Circular, otorgada por al menos dos de las empresas clasificadoras sealadas en la referida Circular.
Estas cuentas sern utilizadas exclusivamente para efectuar los cargos y abonos producto de las transacciones
efectuadas con los instrumentos u operaciones de inversin a que se refiere el mencionado artculo 3 en los
mercados locales o extranjeros. Los intereses y cualquier otra ganancia que generen estas cuentas deben ser
acreditados a favor de los recursos administrados.
Custodia
Artculo 18.- Cada AFP mantendr el valor total de las inversiones efectuadas en los instrumentos u operaciones
de inversin a que se refiere el artculo 3, adquiridos con los recursos que administra y factibles de ser custodiados,
en instituciones de custodia extranjeras, las mismas que debern estar debidamente registradas en la seccin de
instituciones de custodia extranjera del Registro de la Superintendencia.
Para prestar el servicio de custodia, dichas instituciones de custodia extranjera debern satisfacer los siguientes
requerimientos:
a) Ser una institucin financiera, que se constituya en una institucin de custodia global, debidamente registrada
como institucin de custodia ante la autoridad correspondiente de algn Estado a que se refiere el ltimo prrafo
del artculo 3;
b) Ser participante, de manera directa o a travs de un subcustodio, en las instituciones depositarias de los
instrumentos u operaciones de inversin extranjeros, a excepcin de los instrumentos u operaciones de inversin
que por la naturaleza de su emisin no estn registrados en las instituciones depositarias;
c) Mantener una calificacin de riesgo de su deuda de largo plazo no menor a A, y de su deuda de corto plazo no
menor a A-1, conforme a las equivalencias de calificacin que la Superintendencia establezca mediante
Circular, otorgadas por al menos dos de las empresas clasificadoras sealadas en la referida Circular. En el
supuesto de producirse una reduccin en la calificacin de la correspondiente institucin de custodia de manera
que la misma represente una categora de riesgo menor al mnimo establecido en el presente inciso, la AFP
quedar imposibilitada de continuar operando con dicha institucin de custodia, salvo que sta cumpla con los
requerimientos sealados en el siguiente prrafo.
Alternativamente, en caso la institucin de custodia no cumpla con el requerimiento anterior, sta debe satisfacer
los siguientes requisitos: (i) tenga como una de sus principales actividades generadoras de ingresos el negocio de
la custodia; (ii) posea una amplia experiencia prestando servicios de custodia entre los sistemas de fondos de
pensiones; (iii) posea al menos una calificacin, otorgada a ella o a alguno de sus instrumentos de deuda, que
cumpla los lineamientos establecidos en el prrafo anterior, conforme a las equivalencias que la Superintendencia
establezca mediante Circular; y, (iv) que el patrimonio promedio de los ltimos tres aos de la institucin de
custodia no sea inferior a los doscientos millones de dlares de los Estados Unidos de Amrica (US$ 200 000 000)
o su equivalente en las monedas sealadas en el artculo 3. Asimismo, la institucin de custodia podr utilizar
subcustodios, los mismos que debern contar al menos con una clasificacin de riesgo;
d) Estar en capacidad de abrir y administrar cuentas de efectivo y cuentas valores a nombre de los recursos
administrados, garantizando el funcionamiento de un archivo centralizado con actualizacin diaria de la informacin
detallada de los instrumentos u operaciones de inversin que forman parte de la Cartera Administrada;
e) Garantizar la ejecucin de los abonos y cargos correspondientes a los derechos y a las obligaciones de los
instrumentos u operaciones de inversin que forman parte de la Cartera Administrada y que son objeto de custodia;
55
f) Ejecutar y verificar el proceso de compensacin y liquidacin de las transacciones efectuadas con los
instrumentos u operaciones de inversin que forman parte de la Cartera Administrada y que son objeto de
custodia;
g) Garantizar la conservacin e integridad de los instrumentos u operaciones de inversin bajo custodia, ya sea que
stos se encuentren en guarda fsica o en trnsito, mediante la cobertura de plizas de seguro contratadas para
estos efectos;
h) Valorizar diariamente los instrumentos u operaciones de inversin que forman parte de la Cartera Administrada y
que son objeto de custodia; e,
i) Suministrar a la Superintendencia, en la oportunidad y forma que determine, toda la informacin concerniente a los
servicios prestados a las AFP y a los recursos que administran.
Contrato de custodia
Artculo 19.- Los contratos de custodia que suscriban las AFP con las instituciones de custodia extranjera deben
ser enviados a la Superintendencia antes de su entrada en vigencia y deben incluir las siguientes estipulaciones
mnimas y obligaciones de la institucin de custodia:
a) Declaracin de la institucin de custodia del exterior de cumplir con los requerimientos sealados en el artculo
18. Para este efecto, se adjuntar al contrato, adems de la documentacin sustentatoria del caso a ser
presentada por la institucin de custodia, un informe emitido por una firma de auditora internacional que haga
constar su opinin u observaciones respecto al cumplimiento de los requerimientos operativos y de procedimientos
de custodia sealados en el mencionado artculo 18. Dicha entidad de auditora deber contar con un reconocido
prestigio internacional y estar registrada como tal ante el organismo regulador correspondiente de algn Estado a
que se refiere el ltimo prrafo del artculo 3;
b) Sometimiento de la institucin de custodia extranjera a las disposiciones pertinentes sealadas en el presente
Reglamento;
c) Incluir una clusula que seale que el incumplimiento de alguno o varios de los requerimientos establecidos en el
artculo 18 ser causal de resolucin del contrato de custodia;
d) Compromiso de la institucin de custodia de que las eventuales deudas que la AFP pudiera tener con ella no
podrn en caso alguno hacerse efectivas con los instrumentos u operaciones de inversin que forman parte de la
Cartera Administrada y que son objeto de custodia;
e) Obligacin de la institucin de custodia de enviar a la AFP un reporte de movimientos cada vez que se produzca
una transaccin con los instrumentos u operaciones de inversin a que se refiere el artculo 3, o con sus
derechos u obligaciones;
f) Obligacin de la institucin de custodia de proporcionar a la Superintendencia, peridicamente, un reporte con
el detalle de los movimientos y el stock de los instrumentos u operaciones de inversin objeto de custodia,
empleando para ello el formato incluido en el Anexo I de la presente norma o el acceso directo a las cuentas de
custodia a travs de medios informticos. Asimismo, la obligacin de proporcionar a la Superintendencia
cualquier informacin que sta le requiera, en las modalidades y formatos que la Superintendencia determine;
g) Compromiso de la institucin de custodia de no realizar operaciones no autorizadas por la regulacin vigente
con los instrumentos u operaciones de inversin objeto de custodia, bajo ninguna de sus modalidades;
h) Sealar que la institucin de custodia es la nica encargada y responsable del transporte y transferencia de
cuentas de los correspondientes instrumentos u operaciones de inversin;
i) Especificar las responsabilidades que por actos u omisiones asume la institucin de custodia ante la AFP; as
como la declaracin de la institucin de custodia en el sentido que asume la responsabilidad directa por la
conservacin y reposicin de los instrumentos u operaciones de inversin frente a la AFP y la respectiva Cartera
Administrada en los siguientes casos: 1) en cualquier caso de siniestro generado dentro del mbito fsico de la
institucin de custodia; o, 2) cuando el siniestro se produzca mientras los instrumentos u operaciones de
inversin comprendidos se encuentran en trnsito;
j) En caso las partes incluyan una clusula por la cual se faculta a las partes a resolver el contrato antes de su
vencimiento, sin expresin de causa, sea necesaria la notificacin previa con un plazo de treinta (30) das
calendario;
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k) Incluir una clusula por la cual la institucin de custodia autorice a la Superintendencia para que, cuando esta
ltima lo considere necesario, pueda verificar los instrumentos u operaciones de inversin que forman parte de
Cartera Administrada y que son mantenidos en custodia en sus instalaciones y los registros de aquellos
mantenidos en subcustodios o depsitos centralizados de valores y/o instrumentos.
En la eventualidad de un incumplimiento de la institucin de custodia, la AFP deber resolver el contrato y contratar el
servicio con otra institucin de custodia que cumpla efectivamente con los requerimientos establecidos en el presente
Reglamento.
En caso de ocurrir algn siniestro respecto de los instrumentos u operaciones de inversin en custodia, sin perjuicio de
la responsabilidad que corresponda a la institucin de custodia, la AFP deber cubrir el monto equivalente al valor de
los referidos instrumentos u operaciones de inversin siniestrados, as como los intereses respectivos, segn las
condiciones y plazos que determine la Superintendencia.
DISPOSICIONES FINALES
Informacin a la Superintendencia
Primera.- La informacin referida a las compras y ventas de los instrumentos de inversin y de las operaciones de
cobertura de riesgo, pagos de cupn, vencimientos, cuentas corrientes designadas por la institucin de custodia
extranjera, mrgenes de garanta y otros, deber ser enviada por las AFP a la Superintendencia a travs del Informe
Diario de Inversiones a que se refiere el artculo 103 del Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia
Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones, aprobado por Resolucin N 05298-EF/SAFP y sus modificatorias, al da siguiente de efectuadas estas transacciones.
Responsabilidad
Segunda.- Sin perjuicio del derecho de la AFP a repetir contra la institucin de custodia, las prdidas o menoscabos
que se generen por acciones imputables a las instituciones de custodia sern cubiertas por la propia AFP, no
pudiendo, en ningn caso, afectar los recursos que sta administra.
Excepcin a la exigencia de custodia y a los requerimientos para la constitucin de depsitos a plazo con
recursos de las cuentas corrientes de custodia.
Tercera.- La Superintendencia, mediante Circular, determinar para cada caso los instrumentos u operaciones de
inversin que por sus caractersticas, la naturaleza de su emisin o por los usos y costumbres del mercado no se
sujetarn al procedimiento de custodia establecido en el presente Reglamento, sealando en su lugar los procedimientos
de registro y de reporte de informacin que se aplicarn.
Asimismo, se exceptuar de la exigencia de custodia y del cumplimiento de los requerimientos establecidos en los
incisos b) y c) del artculo 5 a aquellos depsitos a plazo que se constituyan con el objeto de rentabilizar los saldos
mantenidos en las cuentas corrientes de custodia de los recursos administrados.
Custodia de instrumentos u operaciones no extranjeros
Cuarta.- Las instituciones de custodia extranjera que cumplan con los requerimientos del presente Reglamento podrn
efectuar la custodia de los instrumentos u operaciones de inversin no extranjeros que negocian en los mecanismos
centralizados de negociacin o mercados over the counter (OTC) del extranjero adquiridos con los recursos
administrados por las AFP.
Clasificacin de riesgo
Quinta.- Para efectos de lo dispuesto en el presente Reglamento se considerarn las equivalencias de clasificacin de
riesgo y las empresas clasificadoras que la Superintendencia apruebe mediante Circular. Las clasificaciones debern
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estar relacionadas a la calificacin otorgada a la deuda del emisor en moneda extranjera. En caso de divergencia entre
las calificaciones otorgadas, se considera como vlida la equivalencia que corresponda a la calificacin de mayor
riesgo.
Asimismo, cuando un Estado, Banco Central, organismo internacional, institucin de custodia, institucin financiera o
institucin no financiera cuente con ms de un instrumento de inversin calificado, de corto o largo plazo, para
efectos de lo dispuesto en el presente Reglamento se considerar la calificacin de mayor riesgo asignada a dichos
instrumentos.
Mecanismos centralizados de negociacin y cmaras de compensacin autorizados
Sexta.- Para efectos de lo dispuesto en los artculos 6 y 7 se considerarn los mecanismos
centralizados de negociacin y las cmaras de compensacin que la Superintendencia autorice
mediante Circular.
Inobservancia de criterios de elegibilidad
Sptima.- En caso los instrumentos u operaciones de inversin dejen de cumplir con los
criterios de elegibilidad establecidos en la presente norma, las AFP debern vender las
respectivas tenencias del instrumento u operacin en el plazo que apruebe la Superintendencia
en cada caso, considerando el plan de adecuacin que para este efecto haya presentado la
respectiva AFP.
Procedimiento de registro
Octava.- La Superintendencia, mediante Resolucin, podr establecer un procedimiento
alternativo de registro al sealado en el artculo 4.
Mandato delegado
Novena.- La Superintendencia regular la inversin de los recursos administrados por las AFP en los instrumentos
sealados en el artculo 3 de la presente norma que se realicen a travs de la suscripcin de contratos de gestin de
carteras de inversin, o mandatos delegados, que se celebren con sociedades o empresas administradoras de fondos o
de instrumentos u operaciones de inversin.
DISPOSICIONES TRANSITORIAS
Excepcin al cumplimiento del lmite por emisor
Primera.- El lmite por emisor sealado en el inciso b) del artculo 12 no es aplicable en el caso de que las
inversiones en los instrumentos sealados en el inciso c) del artculo 3, hayan sido efectuadas mediante un proceso
de intercambio por acciones emitidas por personas jurdicas constituidas en el Per. En su lugar, el lmite por emisor
aplicable a la respectiva institucin extranjera ser el que la Superintendencia establezca en cada caso al da
siguiente de culminado el correspondiente proceso de intercambio, de modo que se cautelen los intereses de los
recursos administrados. Asimismo, en cada caso, la Superintendencia determinar el plazo de adecuacin al lmite
por emisor sealado en el inciso b) del artculo 12.
Adecuacin del contrato de custodia
Segunda.- Las AFP debern adecuar sus contratos de custodia en el plazo que apruebe la Superintendencia en
cada caso, considerando el plan de adecuacin que para este efecto haya presentado la respectiva AFP.
58

Compendio - de Normas de La SBS

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MANUAL DE CONTABILIDAD

PARA LAS ADMINISTRADORAS PRIVADAS DE FONDOS DE

COMPENDIO DE NORMAS DEL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES

Artculo Segundo.- Derguese la Resolucin N 019-93-EF/SAFP y cualquier otra norma que

v. Niveles de traspasos previstos;

La cobertura de los gastos ocasionados por la tramitacin de dicho proceso;

Inciso incorporado por Resolucin SBS N 273-2005 publicada el 15-02-2005

Que, por Decreto Supremo N 004-98-EF se aprob el Reglamento de la Ley;

AUGUSTO MOUCHARD RAMIREZ

Artculo modificado por Resolucin SBS N 1128-2007 publicada el 15-08-2007

aplicable en el caso de los Centros de Informacin y Atencin de Desafiliacin

Artculo 5.- rganos y gestin sociales. El funcionamiento de los rganos y la gestin

Copia del documento en el que conste el acuerdo de apertura de agencia,

Artculo 9.- Condiciones operativas mnimas. Adicionalmente a lo establecido en el

b) Una exposicin de motivos en la que se detalle las razones que sustenten la

c) Mobiliario en el cual se pueda poner a disposicin del pblico la informacin

afiliados. En todo caso, si habindose establecido una OAP, el nmero de afiliados de la

Subcaptulo incorporado por Resolucin SBS N 1128-2007 publicada el 15-08-2007.

De acuerdo con el Artculo Cuarto de la Resolucin SBS N 1128-2007, publicada el 15-08-2007, en

Comunicacin del Gerente General de la AFP o del rgano gremial solicitando la

emitir el certificado autorizando la apertura del CIAD y proceder a su inscripcin en el

Artculo modificado por la Resolucin SBS N 007-2002 publicada el 09-01-2002.

de capacitacin, evaluacin y seleccin de promotores de la AFP, con sujecin a

Artculo 34.- Impedimentos.

Estn impedidos de desempearse como promotores de

Artculo modificado por la Resolucin SBS N 007-2002 publicada el 09-01-2002

Artculo modificado por la Resolucin SBS N 007-2002 publicada el 09-01-2002

a) Declaracin del promotor de ventas de conocer y someterse a las normas que

Articulo modificado por la Resolucin SBS N 007-2002 publicada el 09-01-2002

promotores de ventas se desarrollen dentro de un marco de eficiencia acorde a los

mediante escrito dirigido al reclamante con cargo de recepcin, informndole, de ser el

Prrafo modificado por la Resolucin N 344-98-EF/SAFP publicada el 10-09-98

misma se ajusta a la realidad, as como que se pone a disposicin de la AFP

Artculo modificado por la Resolucin N 344-98-EF/SAFP publicada el 10-09-98

La AFP deber comunicar a la Superintendencia la relacin de aquellos promotores que,

Prrafo modificado por la Resolucin N 055-99-EF/SAFP publicada el 25-02-99

Artculo 53.- Definiciones. El presente subcaptulo establece el marco de aplicacin para

Cotizacin.- El pago por el aporte obligatorio establecido en el inciso a) del

mbito.- Afiliados a la AFP que tienen la condicin de activos y que se encuentran

Captulo modificado por la Resolucin SBS N 1583-2004 publicada el 17-09-2004. Mediante

Compromiso de permanencia.- El afiliado y la AFP acordarn el perodo por el cual

otorgamiento del beneficio que provea el Plan de Permanencia, en la medida que su

Identificacin del afiliado;

Una comisin porcentual por el aporte obligatorio al fondo de pensiones,

Las transferencias al interior de las cuentas individuales de capitalizacin de aportes

La estructura de comisiones que establezca la AFP ser fijada libremente, siendo su

Artculo 64.- Excesos en el cobro de comisiones. En caso de excesos en el cobro de las

Artculo derogado por Resolucin SBS N 1583-2004 publicada el 17-09-2004

a) Comunicar el proyecto de convocatoria, incluyendo la agenda a tratar, dentro del

Artculo incorporado por la Resolucin N 213-99-EF/SAFP publicada el 19-06-99

Captulo incorporado por la Resolucin N 055-99-EF/SAFP publicada el 25-02-99

efectos de modernizar sus sistemas de archivos e incrementar la eficiencia y productividad

modificatorias y reglamentarias, as como a las normas del SPP, las disposiciones de la

RESOLUCIN S.B.S. N 355 -2005

Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones (SPP),

Que, el referido esquema de fondos mltiples, en virtud de la distinta

Que, asimismo, con la dacin de la Ley N 28444, se ha introducido

Que, el artculo Cuarto del mencionado Decreto Supremo N 182-2003-EF,

Estando a lo opinado por las Superintendencias Adjuntas de Administradoras

En uso de las atribuciones conferidas por el numeral 9 del artculo 349 de la

Boletn Informativo Semanal;

Asimismo, la Superintendencia proporcionar informacin de inters relativa al SPP en su sitio

Observaciones al material informativo