Métodos de Análisis Financiero

Anlisis
Financier
o
Mtodo
Vertical
Docente: Santiago
Bocanegra Osorio
Integrantes:
*lvarez Cceres,
Jacklyn
*Asenjo Muoz,
Jerson
*Castro Gavidia,
Lorena
*Leython Rueda,
Karol
* O r t i z Va r a s , E y l e n
*Quiroz Ramos,
UNIVERSIDAD
NACIONAL DE
TRUJILLO
ESCUELA: CONTABILIDAD Y
FINANZAS
UNVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO VALLE JEQUETEPEQUE
INTRODUCCION
Son mtodos matemticos que se aplican a informacin de la empresa sujeta de anlisis o
de empresas relacionadas (clientes, competidores).
El xito en su aplicacin e interpretacin de los resultados depende de la calidad de la
informacin contable.
Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para
simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados
financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios
presentados en varios ejercicios contables.
Para una comparacin adecuada, es necesario que se utilicen periodos de tiempo iguales.
Es necesario planear los resultados que se desean obtener, para no malinterpretar los
resultados.
METODO VERTICAL
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ANLISIS VERTICAL
Es el estudio de las relaciones entre los datos de un negocio que corresponde a un mismo
ejercicio contable. Es factible conocer de qu manera est integrado el Activo, el Pasivo, el
Capital y los Resultados de la empresa. En este mtodo de anlisis tenemos las Razones y
Mtodo de Porcentajes Integrales.
Las comparaciones verticales (estticas) son las que se hacen entre el conjunto de estados
financieros pertenecientes a un mismo perodo.
En las comparaciones verticales el control tiempo se considera incidentalmente slo como
un elemento de juicio, debido a que las comparaciones verticales se tratan de obtener la
magnitud de las cifras y de sus relaciones.
CLASES DE ANLISIS VERTICALES

Para uso interno
Son las que sirven para aplicar los cambios efectuados en las situaciones de una
empresa as tambin para ayudar a medir y regular la eficiencia de las
operaciones que lleva a cabo, permitiendo apreciar el factor de productividad
Para uso externo
Son las que tienen por objeto saber si conviene conceder un crdito y hacer
determinadas inversiones en la empresa examinada, ya que permite conocer los
mrgenes de seguridad con que cuenta el negocio para cubrir sus compromisos y
tambin apreciar la extensin de crditos que resiste o necesita la empresa en
funcin de los elementos que concurren para garantizar su reembolso.
Como el anlisis interno tiene libre acceso a las fuentes de los datos de la empresa que se
encuentra en los libros de contabilidad, est mejor informado que el analizador externo que
no tiene esta libertad para recabar datos ya que, generalmente solo puede disponer de las
informaciones que los directivos del negocio le quieran proporcionar.
Un caso tpico de anlisis para uso externo es el que practican los banqueros en los estados
financieros de sus clientes y solicitantes de crdito.
ANALISIS FINANCIERO METODO VERTICAL
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METODOS PARA EL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. PROCEDIMIENTO DE POR CIENTOS INTEGRALES
El mtodo de por cientos integrales tiene como propsito convertir los valores absolutos de
los estados financieros en valores relativos, estos ltimos ms fciles de asociar y asimilar.
Es parte de la teora de conjuntos: el todo es igual a la suma de sus partes. As, en el
caso del Estado de resultados tenemos que:
Utilidad Neta
Impuestos
Gastos Financieros
Gastos de Operacin
Costo de Ventas
PRECIO DE VENTA
PRINCIPIOS FINANCIEROS FUNDAMENTALES

Con el anlisis vertical se pretende demonstrar si se cumplen con los siguientes principios
financieros fundamentales:
Que los Activos Corrientes superan a los Pasivos Corrientes y que ambos crecen o
decrecen en forma proporcional,
Que los Recursos Permanentes (Deudas de Largo Plazo y Capital Propio) cubren
totalmente los Activos Fijos o no Corrientes.
Si se cumplen con estos dos principios financieros estamos en presencia de una empresa
equilibrada financieramente.
Estado de Resultados
Lo anterior nos indica que la suma de los costos, gastos, impuestos y utilidad
constituye el precio de venta, luego entonces las ventas representan el todo (100%)
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y los dems conceptos mencionados representan las partes que integran ese todo. Y
que por medio de una sencilla regla de tres, podemos determinar su participacin
dentro del todo:
Ejemplo:
La empresa seccin ____, S. A. De C. V., Proporciona a usted Los estados
financieros, con el propsito de que analice los mismos.
Cia. Seccin ___, S. A. De C. V.
Estado de resultados
Por el ejercicio comprendido del 01 de enero al 31 de dic. Del 200_.
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de operacin
Utilidad de operacin
Gastos financieros
Utilidad a/ ISR y PTU
ISR y PTU
Utilidad neta
Si ventas
$ 10,000,000.00
$ 4,000,000.00
$ 6,000,000.00
$ 2,000,000.00
$ 4,000,000.00
$ 1,000,000.00
$ 3,000,000.00
$ 1,200,000.00
$ 1,800,000.00
$10, 000,000.00
Por lo tanto costo de ventas $ 4, 000,000.00
100%
40%
60%
20%
40%
10%
30%
12%
18%
representa un 100%
representa x
Despejamos x y tenemos que:

X=
(4, 000,000) (100)

10, 000,000
X=
400, 000,000
10, 000,000
X=
40%
Interpretacin
Pgina 5
De las ventas que la empresa realiza:
40 % representan el costo de ventas

20 % se aplican a gastos de operacin
10 % se canalizan para cubrir los gastos financieros
12 % se pagan de impuestos
18 % es utilidad.
10%
GAST OS DE OPERACIN 12%
GASTOS FINANCIEROS
20%
18%
40%
COSTO DE VENTAS
ISR Y PT U
UT ILIDAD NETA
Grficamente
se representara as:
Estado de resultados
Nota: los resultados parciales no se grafican
Podemos concluir en la siguiente ecuacin:

X
valor que se desea convertir a por ciento
(100)
Valor de las ventas
Estado de Posicin Financiera o Balance General

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En relacin al Estado de Posicin financiera partimos de que el todo es el valor total

de la empresa, esto es, el 100% est representado por los activos; y por el lado de las
fuentes de recursos, el 100%, lo representa el pasivo ms el capital contable.
Ca. Seccin __, S. A. De C. V.
Estado De Posicin Financiera Al 31 De Dic. Del 200_.
PASIVO
ACTIVO
Circulante
Efectivo
Clientes
$ 2,500,000.-
500,000.-
Corto Plazo
2% Proveedores
$ 2, 000,000.-
8%
10% Acreedores
bancarios c/p
$ 1, 500,000.-
6%
Inventarios
$10, 000,000.-
40% Total pasivo corto

plazo
$ 3, 500,000.-
14%
Total activo
circulante
$13, 000,000.-
52% Acreedores
hipotecarios
$ 7, 000,000.-
28%
$ 7, 000,000.-
28%
$10, 500,000.-
42%
$10, 000,000.-
40%
$ 2, 700,000.-
11%
Utilidad dl ejercicio
$ 1, 800,000.-
7%
Total capital
Contable
$14, 500,000.-
58%
$25, 000,000.-
100%
Activo fijo
Total pasivo largo

plazo
Maquinaria
$ 8, 000,000.-
32% Total pasivo
Equipo de
transporte
$ 2, 500,000.-
10%
Equipo de oficina
$ 1, 500,000.-
Total activo fijo
$12, 000,000.-
Total activo
$25, 000,000.-
Capital contable
6% Capital social
48% Utilidad retenida
100% Pasivo + capital

Contable
Nota: utilizaremos el mismo procedimiento que en el estado de resultados.

Si activo total
Por lo tanto efectivo
$ 25, 000,000.$ 500,000.-
representa un 100%
representa
x
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Sustituyendo:
X=
(500,000) (100)
25, 000,000
X=
50, 000,000
25, 000,000
X=
2%
La ecuacin que se deriva es la siguiente:

Cifra que se desea convertir a por ciento
X=
Valor del activo total
(100)
Grficamente se representara el total del activo as:
EFECTIVO
CLIENTES
32%
Ca. Seccin __, S.A. De C.V.

6%
Activo
10%
INVENTARIOS
2% EQUIPO DE TRANSPORTE
10%
MAQUINARIA
40%
MOBILIARIO
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Pasivo + Capital Contable
PROVEEDORES
ACREEDORES BANCARIOS
7%
11%
8%
6%
28%
ACREEDORES 40%
HIPOT ECARIOS
CAPIT AL SOCIAL
UTILIDADES RET ENIDAS
UTILIDAD DEL EJERCICIO
En el caso de las fuentes de recursos (pasivo ms capital contable), la conversin es:
Si pasivo (+) capital contable
$25, 000,000.- representa
Por lo tanto proveedores

X=
100%
$ 2, 000,000.- representa
(2, 000,000) (100)

25, 000,000
X=
200, 000,000
25, 000,000
X=
8%
La ecuacin es:
Cifra que se desea convertir a por ciento
X =
Valor del pasivo (+) capital contable
(100)
Interpretacin
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Activo
Los recursos invertidos en la empresa se encuentran distribuidos de la siguiente forma:
52 % en el activo circulante
48 % en el activo fijo
Desde luego que se puede y se recomienda hacer mas analtico.
Pasivo y Capital
La estructura financiera de la empresa se compone de:
42 % de financiamiento externo
58% de financiamiento interno
Al igual que en el activo la interpretacin se recomienda ms analtica.
Cuentas Complementarias de Activo

En el caso de las cuentas complementarias como son las depreciaciones de activos,
se realiza de la siguiente forma:
Ca. Seccin __, S. A. De C. V.

Estado Analtico De Activo Fijo Al 31 De Diciembre Del 200_.
$10,000,000.-
100%
$ 2,000,000.-
20%
Valor por depreciar
$ 8,000,000.-
80%
Equipo de transporte
$ 5,000,000.-
100%
Depreciacin acumulada
$ 2,500,000.-
50%
Valor por depreciar
$ 2,500,000.-
50%
Maquinaria
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$ 2,000,000.-
Equipo de oficina
Valor por depreciar
100%
500,000.-
25%
$ 1,500,000.-
75%
El procedimiento es el mismo, partiendo de que cada concepto se analiza por separado,

esto es, el valor de la maquinaria representa un 100%, el valor del equipo de transporte
representa un 100% y finalmente el importe del equipo de oficina representa un 100%.
Tambin se puede representar grficamente as:

Maquinaria
Al 31 De Dic. Del 200_.
20%
DEPRECIACION ACUMULADA
80% DE MAQUINARIA.
VALOR POR DEPRECIAR
Ejemplo:
Si la maquinaria $10,000,000
Entonces
X=
la depreciacin
Representa el 100%
2,000,000
Representa
(2,000,000) (100) = 20%

10,000,000
En consecuencia el valor neto representa el 80%, la interpretacin seria:

De cada peso que la empresa ha canalizado a maquinaria y equipo de produccin,
20% se han recuperado va depreciacin, estando pendiente de recuperar el 80% de
la inversin inicial.
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MAQUINARIA
Importe
Concepto
Grafica
Maquinaria
$ 10,000,000.-
100
360
$ 2,000,000.-
20
72
Valor neto
$ 8,000,000.-
80
288
La utilizacin de graficas en el caso del equipo de transporte seria el siguiente:

Equipo De Transporte
50%
VALOR POR RECUPERAR
DEPRECIACION ACUMULADA DE EQUIPO DE TRANSPORT E
50%
Al 31 De Dic. Del 200_.
Concepto
Importe
Porcentaje
Equipo de transporte
$ 5,000,000.-
100%
$ 2,500,000.-
50%
Valor por depreciar
$ 2,500,000.-
50%
Para el caso del equipo de oficina seria el mismo procedimiento descrito anteriormente con
la maquinaria y equipo de produccin, al igual que la forma de presentarlo.
APLICACIN INCORRECTA DE POR CIENTOS INTEGRALES
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En muchas ocasiones se realiza una comparacin equivoca de los porcentajes o por

cientos integrales, de tal forma que lejos de proporcionar informacin, provocan
confusiones. Para ejemplificar lo anteriormente veamos, el siguiente ejemplo:
Ca. Seccin, S. A. De C. V.
Estado De Resultados Comparativo
Por Los Ejercicios 200a- 200b.
Variacin en
200a
Ventas
$ 9,500,000.-
100%
Costo de ventas
$ 4,000,000.-
42%
Utilidad bruta
$ 5,500,000.-
Gastos de operacin
por cientos
200b
$10,000,000.-
100%
- 2%
$ 4,000,000.-
40%
58%
+ 2%
$ 6,000,000.-
60%
$ 1,900,000.-
20%
S/v
$ 2,000,000.-
20%
Utilidad de operacin
$ 3,600,000.-
38%
+ 2%
$ 4,000,000.-
40%
Gastos financieros
$ 1,000,000.-
10.5%
-0 .5%
$ 1,000,000.-
10%
Utilidad a/ISR Y PTU
$ 2,600,000.-
27.5%
- 2.5%
$ 3,000,000.-
30%
I.S.R. Y P.T.U.
$ 1,000,000.-
10.5%
+ 1.5%
$ 1,200,000.-
12%
Utilidad neta
$ 1,600,000.-
16%
+ 2%
$ 1,800,000.-
18%
La interpretacin seria:
El costo de ventas disminuyo en un 2%, lo que es errneo pues en ambos

aos el costo de ventas asciende a $ 4, 000,000.Lo mismo ocurre con gastos de operacin en donde si comparamos los
porcentajes vemos que no hubo variacin, sin embargo, si comparamos las
cifras absolutas observamos que existe una variacin de $100,000.-
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En consecuencia, no se deben comparar los porcentajes debido a que tienen diferente base,
y como ya se observ se llega a conclusiones errneas, que termina como consecuencia en
una mala decisin.
2. RAZONES SIMPLES
Concepto
Consiste en relacionar cifras de conceptos homogneos de los estados financieros y de su
resultado obtener consideraciones que nos sirvan para apoyar nuestra interpretacin acerca
de la solvencia, estabilidad y productividad de la empresa. El procedimiento de razones
simples empleado para analizar el contenido de los estados financieros, es til para indicar:
Puntos dbiles de una empresa
Probables anomalas como base para formular un juicio personal
El nmero de razones simples que pueden obtenerse de los estados financieros de una
empresa, es ilimitado, corresponde al criterio y sentido comn del analista.
Consideraciones:
La aplicacin de las razones incluye solo una muestra representativa de los posibles
ndices.
Las razones son solo seales que indican las potenciales reas de fortaleza o
debilidad; se requieren de datos adicionales para una mejor apreciacin.
Es preciso analizar con mucho cuidado un indicador para descubrir su verdadero
significado.
Clasificacin:
2.1. ANLISIS DE LIQUIDEZ
Indican la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto
plazo.
2.1.1. Capital de Trabajo
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Nos muestra el exceso de Activo Corriente que posee la empresa para afrontar sus
obligaciones corrientes.
CT= Activo CorrientePasivo Corriente
2.1.2. Razn Corriente (Liquidez Corriente)
Mide la liquidez corriente que tiene la empresa para afrontar sus obligaciones a
Corto Plazo, ayudando a determinar la cantidad de Nuevos Soles de Activos
Corrientes para pagar S/. 1 de Pasivo Corriente.
RC=
ActivoCorriente
PasivoCorriente
2.1.3. Prueba cida (Liquidez Severa)

Mide la capacidad de pago INMEDIATA que tiene la empresa para cubrir sus
obligaciones a Corto Plazo. Establece con mayor propiedad la cobertura de las
obligaciones de la empresa a Corto Plazo; ya que es una medida ms apropiada
para medir la liquidez porque descarta las existencias, que son reconocidas muchas
veces como uno de los activos circulantes menos lquidos.
PA=
ActivoCorrienteExistencias
PasivoCorriente
2.1.4. Solvencia Inmediata (Liquidez Absoluta)

Mide la capacidad de efectivo ms los Valores Negociables (Inversiones a Corto
Plazo) para pagar las deudas a corto plazo. ste ndice nos indica el perodo
durante el cual la empresa puede operar con sus activos disponibles sin recurrir a
sus flujos de ventas.
SI =
Efectivo+ Valores Negociables

Pasivos Corrientes
2.1.5. ndice de Posicin Defensiva (Prueba Defensiva)

Nos indica la cantidad de das que la empresa podra operar con base a su activo
circulante sin tener que recurrir al flujo de efectivo proveniente de las ventas u otra
fuente de fondos adicional. Los elementos que forman parte de esta razn son:
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Activo Defensivo Total.- es la suma del efectivo, valores negociables y cuentas

por cobrar.
Estimacin de Costos y Gastos Operativos Diarios.- es el resultado de sumar
los gastos ordinarios de operacin de la empresa: sueldos, servicios,
mantenimiento, alquileres, etc.
IPD=
Activo DefensivoTotal
Estimacin de Costos y Gastos Operativos(diarios)
2.2. ANLISIS DE GESTIN O ACTIVIDAD

Este anlisis, tambin llamado indicadores de rotacin, miden el grado de eficiencia
con el cual una empresa emplea las diferentes categoras de activos que posee o
utiliza en sus operaciones, teniendo en cuenta su velocidad de recuperacin,
expresando el resultado mediante ndices o nmero de veces.
2.2.1. Rotacin de Existencias
Nos muestra el nmero de veces en que las existencias son convertidas a una
partida de activo lquido. ste ndice es una medida de eficiencia en la poltica de
ventas y compras de existencias de una empresa.
Es importante sealar que un ndice elevado es indicativo de que no se estn
perdiendo ventas por falta de existencias, y un ndice bajo mostrar que se cuenta
con un volumen de inventarios inadecuados y/o de lento movimiento, perdindose
ventas.
=
Costo de Ventas
Promedio de Existencias
2.2.2. Inmovilizacin de Existencias

Indica el nmero de das que, en promedio, los productos terminados permanecen
dentro de los inventarios que mantiene la empresa
Das=
Existecias x 360 das

Costo de Ventas
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Un menor nmero de das implica un mayor nivel de actividad, y por tanto un

mayor nivel de liquidez para las existencias, para integrante de los activos
circulantes que sirven de respaldo a las obligaciones de Corto Plazo.
2.2.3. Rotacin de Cuentas por Cobrar
Indica las veces que se han movido las cuentas por cobrar durante el ao, esto
significa el nmero de veces en que se recupera el crdito otorgado a los clientes
durante el ao. Se trata de tener una rotacin lo ms alta posible, ya que esto
significa darle mayor movimiento a las cuentas por cobrar y eventualmente que
recuperamos ms rpido los crditos otorgados, en consecuencia, se constituye en
un indicador de la eficiencia de las polticas de crdito y cobranza aplicadas por la
empresa.
RCC=
Ventas
Cuentas por Cobrar
2.2.4. Plazo Promedio de Cobranza

Determina el nmero de das que en promedio transcurren entre el momento en que
se realiza la venta y el momento en que se hace efectivo el cobro.
Das=
Cuentas por Cobrar x 360 das

Ventas
2.2.5. Rotacin de Cuentas por Pagar

Indica el nmero de veces que se ha pagado a los acreedores en el transcurso de un
periodo. En otras palabras, el nmero de financiamientos que nos otorgan los
proveedores en su conjunto.
RCP=
Compras
Cuentas por Pagar
Si se desea saber la duracin en das que la empresa necesita de financiamiento

para cubrir con sus obligaciones podemos usar el siguiente indicador:
Das=
360
Rotacin de Cuentas por Pagar
2.2.6. Rotacin de Activo Fijo
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Muestra la utilizacin de del Activo Fijo y presenta un grado de actividad o

rendimiento de estos activos. Mide la eficiencia de los activos. Indica le eficiencia
con la que la empresa utiliza sus activos fijos para generar ventas.
RAF=
Ventas
Activo Fijo Neto
2.2.7. Rotacin del Activo Total

Mide la eficiencia en el empleo de todos los activos de la empresa para la
generacin de ingresos, y resultado asociando el monto de inversin en activos con
el nivel de ventas que stos generan.
RAT =
Ventas
Activo Total
Es recomendable excluir las inversiones a largo plazo, debido a que no son para la
venta. Este ndice ser razonable si con menor cantidad de Activos, se obtenga ms
del 60% de las ventas.
2.2.8. Rotacin del Capital de Trabajo
Este ndice indica la rotacin del capital de trabajo en su real capacidad. Para
determinar el capital del trabajo neto, tenemos que restar del total del activo
corriente el pasivo corriente.
Rotacindel Capital de Trabajo=
Ventas
Capital de Trabajo
2.2.9. Rotacin del Patrimonio

Este ndice nos muestra la razn de las ventas con respecto al Patrimonio de la
empresa.
Rotacindel Patrimonio=
Ventas
Patrimonio
2.2.10. Grado de Depreciacin
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Mide el porcentaje en que se encuentran depreciados los bienes de capital de la

empresa. Cuanto mayor sea el grado de depreciacin, mayor ser el requerimiento
futuro de inversin en bienes de capital para la empresa.
GD=
Depreciacin Acumulada
Activo Fijo
2.2.11. Gastos Operacionales/Ventas

Determina la proporcin en que los ingresos generados por la empresa mediante las
ventas, han sido absorbidos por los gastos derivados de la produccin y
comercializacin de los productos terminados. Indicando el peso relativo de este
componente del gasto.
Gastos Operacionales
Ventas
2.2.12. Gastos Financieros/Ventas

Muestra la proporcin en que los ingresos generados por la empresa mediante las
ventas, han sido absorbidos por el pago de las obligaciones con terceros, indicando
el peso relativo de este componente del gasto.
Gastos Financieros
Ventas
2.3. ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO (APALANCAMIENTO)

Son indicadores que miden la solvencia con que cuenta la empresa para hacer frente
al pago de sus obligaciones. La solvencia de la empresa depender de la
correspondencia que exista entre el plazo de recuperacin de las inversiones y el
plazo de vencimiento de los recursos financieros propios o de terceros.
2.3.1. Razn de Endeudamiento
Mide el grado de independencia financiera o dependencia financiera de una
empresa. Nos muestra el grado de financiamiento por parte de terceros en los
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activos de la empresa; o sea, el nivel de control de los acreedores en los bienes de

la empresa.
Razn de Endeudamiento=
Pasivo Total
ActivoTotal
Un mayor apalancamiento financiero implica un mayor financiamiento a travs de

deuda con terceros, y por tanto, un mayor riesgo financiero y una menor solvencia
para la empresa.
2.3.2. Solvencia Patrimonial
Nos muestra la proporcin de participacin del capital propio y de terceros, en la
formacin de los recursos que ha de utilizar la empresa para el desarrollo de sus
operaciones.
Solvencia Patrimonial=
Pasivo
Patrimonio
2.3.3. Endeudamiento a Largo Plazo

Mide el endeudamiento del patrimonio en relacin con las deudas a Largo Plazo.
Indica el respaldo que estas cuentas tienen con el patrimonio, indicando la
proporcin que est comprometida por las deudas.
Endeudamiento a LP=
Pasivo no Corriente x 100

Patrimonio
2.3.4. Cobertura Financiera

Nos muestra que porcentaje de las utilidades es absorbido por la carga financiera,
esto significa que del total de las utilidades, un porcentaje es utilizado para pagar la
carga financiera.
Cobertura Financiera=
Utilidad antes de Gastos Financieros

Gastos Financ ieros
2.4. ANLISIS RENTABILIDAD
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Permiten evaluar el resultado de la eficacia en la gestin y administracin de los

recursos econmicos y financieros de la empresa.
2.4.1. Margen de Utilidad Bruta
Conocida tambin como Porcentaje de Ganancia Marginal, esta razn mide la
rentabilidad de las ventas de una empresa despus de deducir el costo de vena (o de
produccin), revelando as con que eficacia, la administracin de la empresa toma
las decisiones relativas al precio y al control de los costos de produccin o de
ventas.
Margen de Utilidad Bruta=
Utilidad Bruta
Ventas Netas
Causas que originan disminucin del Margen de Utilidad Bruta

(A) Aumento del Costo de Produccin
(B) Disminucin de los Precios de Venta
Causas que originan aumento del Margen de Utilidad Bruta
(C) Disminucin de los Costos de Produccin
(D) Aumento del Precio de Venta
CONCEPTO
ORIGINAL
CASO A CASO B
Ventas
20,000
20,000
18,000
Costos
10,000
15,000
10,000
U. Bruta
10,000
5,000
8,000
2.4.2. Margen de Utilidad Neta (Lucratividad)
CASO
C
20,000
8,000
12,000
CASO
D
25,000
10,000
15,000
Este ndice nos muestra el margen de utilidad neta que esperara la empresa por una
venta realizada. Esta razn es muy utilizada cuando hay varios centros de
distribucin para determinar qu centro es ms productivo o qu producto es ms
rentable, lo que significa que podr calcularse por departamento, producto, rea,
etc.
Margen de Utilidad Neta=
Utilidad Neta
Ventas Netas
2.4.3. Rentabilidad Patrimonial o Tasa de Rendimiento
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Estima el rendimiento obtenido de la inversin de los propietarios en la empresa.

Por lo general, cuanto mayor sea el rendimiento, mejor ser para los propietarios.
Rentabildad Patrimonial=
Utilidad Neta
Patrimonio
Es importante sealar que mientras el Margen de Utilidad nos seala la ganancia

por cada Nuevo Sol vendido, la Rentabilidad Patrimonial nos muestra la utilidad
por cada Nuevo Sol invertido.
2.4.4. Rentabilidad del Activo o ndice de Dupont
La frmula DuPont relaciona la rentabilidad de las ventas con la eficacia con que la
empresa maneja sus activos. La relacin de los activos nos muestra las ventas
producidas por los mismos, por lo que el resultado obtenido multiplicado por la
rentabilidad de las ventas, le indica a la empresa la rentabilidad obtenida por los
activos. El resultado es igual al rendimiento de la inversin.
Utilidad Neta
Ventas
Activos Totales
x
x
Ventas
Activos Totales Capital ContableComn
Utilidad Neta
Activos Totales
x
Activos Totales Capital ContableComn
2.4.5. Rentabilidad de Capital

Esta razn mide el rendimiento del aporte de los socios o accionistas en funcin del
capital aportado.
Rentabilidad de Capital=
Utilidad Neta
C apital Socail
2.5. ANLISIS DE VALOR DE MERCADO

Indican el valor de la empresa y permiten compararla con las dems empresas de su
entorno competitivo.
2.5.1. Utilidad por Accin
Pgina 22
Utilidad por Accin=
Utilidad despusde Impuestos

Nmero de Acciones
2.5.2. Dividendos por Accin

Dividendos por Accin=
Dividendos Declarados
Nmero de Acciones
2.5.3. Rendimiento de cada Accin

Rendimiento de cada accin=
Utilidad por Accin

x 100
Valor en Bolsa de cada accin
2.5.4. Precio de Mercado sobre Valor Contable

PMVC=
Precio de Mercado de la Accin

Valor Contable d e Accin
Pgina 23
CASO PRCTICO
"ABC" S.A
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
Al 31 de diciembre del 2011,2012 y 2013
(Expresado en Nuevos Soles)
ACTIVO
Activo Corriente
Efectivo
Cuentas por Cobrar
Existencias
Gastos Pagados por
Anticipado
Total Activo Corriente
Activo No Corriente
Inmueble, maquinaria y
equipo
Depreciacin
Inversiones Intangibles
Total Activo No
Corriente
TOTAL ACTIVO
METODO VERTICAL
2011
2012
2013
2200
8000
2800
12
42
15
500
8500
3200
3
44
16
400
8500
2800
2
45
15
700
1370
0
600
1280
0
600
1230
0
Pasivo No Corriente
66
72
66
5300
-400
400
28
-2
2
7000
-500
100
36
-3
1
6900
-500
5300
28
6600
34
6400
1900
0
10 1940
0
0
10 1870
0
0
Pgina 24
2011
2012
2013
3200
2800
6000
17
15
32
3700
3700
7400
19
19
38
4200
4100
8300
22
22
44
Deudas a Largo Plazo

Total Pasivo No
Corriente
3000
16
1000
100
3000
16
1000
100
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital Social
9000
47 8400
43 8400
45
8900
47
9200
47
9000
48
34
Resultados Acumulados
1300
1030
57
0
10 1870
0
0
10
0
1800
1100
53
0
10 1940
0
0
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
1100
1000
0
1900
0
37
-3
PASIVO
Pasivo Corriente
Cuentas por Pagar
Otras cuentas por Pagar
Total Pasivo Corriente
55
10
0
"ABC" S.A
ESTADO DE GANCIAS Y PRDIAS
Al 31 de Diciembre de 2011, 2012 y 2013
(Expresado en Nuevos Soles)
2011
Ventas Netas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Ventas
Gastos Administrativos
Utilidad de Operacin
Otros Gastos
Otros Ingresos
Utilidad Antes de Impuestos
Impuesto a la Renta
UTILIDAD NETA
METODO VERTICAL
Pgina 25
24200 97
-16900 -68
7300 29
-4300 -17
-2300
-9
700
3
-900
-4
1000
4
800
3
-300
-1
500
2
2012
24500 98
-17200 -69
7300 29
4400 18
2400 10
500
2
1100
4
900
4
300
1
-200
-1
100
0
2013
24900 100
-18000 -72
6900
28
-4600 -18
-2700 -11
-400
-2
-1000
-4
40
0
-1360
-5
0
-1360
-5
ABC S.A
HOJA DE TRABAJO DE ANLISI E INTERPRETACIN DE RATIOS
Al 31 de Diciembre de 2011, 2012 y 2013
A. Razn Corriente (Liquidez Corriente)
RC=
ActivoCorriente
PasivoCorriente
2011
13,700
=2.28
6,000
2012
12,800
=1.73
7,400
2013
12,300
=1.48
8,300
Este ratio nos indica que la empresa ha tenido un desarrollo favorable durante el anlisis de estos 3 aos ya que
se puede contar con el Activo Corriente para cubrir las deudas del Pasivo Corriente.
METODO VERTICAL
Pgina 26
B. Prueba cida
PA=
ActivoCorrienteExistencias
PasivoCorriente
2011
10,900
=1.82
6,000
2012
9,600
=1.30
7,400
2013
9,500
=1.14
8,300
Nos indica que la empresa tiene una buena cobertura para asumir sus obligaciones a Corto Plazo.
C. Rotacin de Existencias
Costo de Ventas
Promedio de Existencias
2011
2012
2013
16,900
=6 veces
2,800
17,200
=5 veces
3,200
18,000
=6 veces
2,800
Esta ratio nos indica la rotacin de las existencias

D. Inmovilizacin de Existencias
METODO VERTICAL
Pgina 27
Das=
Existecias x 360 das

Costo de Ventas
2011
2012
2,800 x 360
=60 das
16,900
3,200 x 360
=67 das
17,200
2013
2,800 x 360
=56 das
18,000
Podemos apreciar que no slo la rotacin de la mercadera es lenta, sino que tambin la inmovilizacin de sta es
muy lenta. La empresa debera tener un mejor control de inventarios para que de sta manera las existencias no
se deterioren.
E. Rotacin de Cuentas por Cobrar
RCC=
Ventas
Cuentas por Cobrar
2011
2012
24,200
=3 veces
8,000
24,500
=3 ve ces
8,500
2013
24,900
=3 veces
8,500
Este ratio nos indica que las ventas han sido regulares durante estos aos; ya que nuestras ventas han tenido la
misma rotacin.
F. Plazo Promedio de Cobranza
METODO VERTICAL
Pgina 28
Das=
Cuentas por Cobrar x 360 das

Ventas
2011
8,000 x 360
=119 das
24,200
2012
8,500 x 360
=125 das
24,500
2013
8,500 x 360
=123 das
24,900
Esta ratio nos indica que la empresa ha obtenido ptimas cobranzas y que han sido relativamente lentas,
perjudicando la disponibilidad de caja.
G. Rotacin del Activo Fijo
RAF=
Ventas
Activo Fijo Neto
2011
24,200
=4.57 veces
5,300
2012
24,500
=3.71 veces
6,600
2013
24,900
=3.89 veces
6,400
Nos indica que los activos de la empresa durante estos 3 aos han tenido una buena utilizacin en relacin a las
ventas realizadas.
H. Rotacin del Activo Total
METODO VERTICAL
Pgina 29
RAT =
Ventas
Activo Total
2011
2012
24,200
=1.27 veces
19,000
24,500
=1.26 veces
19,4000
2013
24,900
=1.33 veces
18,700
Las ventas han tenido una rotacin lenta y esto influye en las utilidades a obtenerse en un perodo contable.
I. Endeudamiento de Activo
Razn de Endeudamiento=
Pasivo Total x 100

Activo Total
2011
2012
2013
9,000 x 100
=47
19,000
8,400 x 100
=43
19,4000
8,400 x 100
=45
18,700
Nos indica que en un perodo corto no se podran cubrir las obligaciones, teniendo en cuenta que el Activo Total
est constituido por cuentas que no son disponibles de inmediato.
J. Endeudamiento Patrimonial
METODO VERTICAL
Pgina 30
Solvencia Patrimonial=
Pasivo x 100
Patrimonio
2011
2012
2013
9,000 x 100
=90
10,000
8,400 x 100
=76
11,000
8,400 x 100
=82
10,300
Esto nos indica que la empresa no puede cubrir sus obligaciones a corto plazo.
K. Endeudamiento a Largo Plazo (Razn de Cobertura de Capital)
Endeudamiento a LP=
Pasivo no Corriente x 100

Patrimonio
2011
3,000 x 100
=30
10,000
2012
1,000 x 100
=9
11,000
2013
100 x 100
=1
10,300
Esto nos indica que las deudas a Largo Plazo se pueden cubrir, ya que es un porcentaje menor en relacin a
nuestro patrimonio.
L. Rentabilidad Neta del Patrimonio
METODO VERTICAL
Pgina 31
Rentabildad Patrimonial=
Utilidad Neta x 100

Patrimonio
2011
500 x 100
=5
10,000
2012
100 x 100
=1
11,000
2013
0 x 100
=0
10,300
No ha existido una buena administracin, en relacin con las ventas realizadas. Pues, los resultados indican que
por cada inversin hecha slo se obtuvo 5% de ganancia en el primer ao, en el segundo slo 1% y en el tercer
ao (debido a las prdidas) no hay nada por recuperar de inversin.
M. Margen de Utilidad Bruta
Margen de Utilidad Bruta=
Utilidad Bruta x 100

Ventas Netas
2011
2012
2013
7,300 x 100
=30
24,200
7,300 x 100
=30
24,500
6,900 x 100
=28
24,900
Se observa que en los tres aos ha habido un promedio de 30% de utilidad bruta, lo que a simple vista parece
una buena seal, no se sabr hasta conocer la rentabilidad de ventas netas.
N. Rentabilidad de Ventas Netas
METODO VERTICAL
Pgina 32
Margen de Utilidad Neta=
Utilidad Neta x 100

Ven tas Netas
2011
500 x 100
=2
24,200
2012
100 x 100
=0
24,500
2013
0 x 100
=0
24,900
Como podemos observar no se ha tenido un buen control sobre las ventas de mercaderas, tambin, la utilidad
bruta no logra cubrir todos los gastos y pagos de impuestos; por lo cual, el margen de utilidad neta fue para el
primer ao muy baja y para los dos ltimo, fue nula.
3. RAZONES ESTNDAR
METODO VERTICAL
Pgina 33
CONCEPTO
Los coeficientes relativos obtenidos en el mtodo de razones simples no tienen un significado por s mismos, por lo cual para poder
aprovecharlo con todo su valor, ser necesario comprarlos para desprender conclusiones lgicas en materia econmica-financiera.
Al igual que cuando se estudia el sistema de Costos Estndar, o sea aquellas cifras que son consecuencia de la mxima eficiencia y que
por lo tanto representa la meta a alcanzar. Tratndose de las razones del anlisis financiero, tambin podemos aprovechar el mismo
mtodo para descubrir las eficiencias e ineficiencias de las empresas.
Si aceptamos alguna validez al mtodo de razones simples es decir que existen verdaderas relaciones de causa y efecto entre las
diversas formas de inversin del capital aportado por los socios y del crdito recibido de terceros as como entre las diversas
operaciones de la empresa con respecto a la estructura financiera, tenemos que admitir que deba existir una relacin ideal normal de
eficiencia, que permita obtener el mejor aprovechamiento de los recursos econmicos para realizar el objeto de la empresa.
Si consideramos que esta razn estndar o ideal es la ms conveniente para la empresa, tendremos que aceptar que el objetivo de la
misma empresa ser llegar a esta posicin.
Por lo tanto al comparar la razn simple obtenida por la situacin a los acontecimientos sucedidos, con la razn estndar, podr
determinar si esta empresa se encuentra dentro de los objetivos fijados en la razn estndar o si se ha alejado de ellos, situacin en la
cual tendr que investigarse las causas por las cuales no se hayan alcanzado las metas deseadas.
La razn estndar viene a ser en realidad una razn simple promediada que se calcula utilizando los valores que se consideren
adecuados para tener la mayor eficiencia posible.
METODO VERTICAL
Pgina 34
DEFINICION:
En cada entidad, los diversos elementos de los estados financieros tienen un peso y una importancia diferentes, por ejemplo: el
inventario en una empresa comercial, el activo fijo en una empresa industrial
Razones estndar se pueden clasificar como sigue:
Desde el punto
de vista del
origen de las
cifras
METODO VERTICAL
Razones estndar internas: son

aquellas que se obtienen con
los datos acumulados de varios
estados financieros a distintas
fechas o periodos de la misma
Empresa.
Razones estndar externas: son
aquellas que se obtienen con
los datos acumulados de varios
estados financieros a la misma
fecha o periodo de distintas
empresas dedicadas a la misma
Actividad.
Pgina 35
Desde el punto
de vista de la
naturaleza de
las cifras
Razones estndar dinmicas:

sern aquellas en las cuales las
cifras medias emanen de estado
financieros dinmicos
Razones estndar estticas:
sern aquellas en las cuales las
cifras medias correspondan a
estados financieros estticos
APLICACIN
Las razones estndar internas, sirven de gua para regular la actuacin presente de la empresa; asimismo, sirven de base para fijar
metas futuras que coadyuvan al mejor desarrollo y xito de la misma; en la actualidad se aplican generalmente en las empresas
comerciales e industriales para efectos de:
a)
b)
c)
d)
Contabilidad de costos.
Auditoria interna.
Elaboracion de presupuesto.
Control de presupuestos, etc.
Las razones estndar externas, se aplican generalmente en las empresas financieras, para efectos de concesin de crditos, de
inversin, etc. Asimismo, estas razones son muy tiles para efectos de estudios econmicos por parte del Estado, etc.
METODO VERTICAL
Pgina 36
En funcin del conocimiento de la empresa y de su sistema presupuestal, se asignan valores que sirven como estndar, como modelo
de comparacin para los resultados reales.
Se dividen en:
Internas. Se elaboran con base en la experiencia acumulada y la informacin generada por la propia entidad
Las razones estndar internas, sirven de gua para regular la actuacin presente de la empresa; asimismo, sirven de base para fijar
metas futuras que coadyuvan al mejor desarrollo y xito de la misma; en la actualidad se aplican generalmente en las empresas
comerciales e industriales para efectos de:
a)
b)
c)
d)
e)
Contabilidad de costos
Auditoria interna
Elaboracin de presupuestos
Control de presupuestos, etc.
REQUISITOS PARA OBTENER LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR - INTERNAS

Los requisitos para obtener las razones medias internas, son las siguientes:
1.
2.
3.
4.
Reunir estados financieros recientes de la misma empresa.

Obtener las cifras o razones simples que van a servir de base para las razones medias.
Confeccionar una cedula con las cifras o razones anteriores por el tiempo que juzgue satisfactorio al analista.
Calcular las razones medias por medio del:
a)
Promedio aritmtico simple
b)
Mediana
c)
Modo
d)
Promedio geomtrico, o bien
e)
Promedio armnico
METODO VERTICAL
Pgina 37
Externas. Se elaboran con datos de empresas del mismo giro y condiciones similares de operacin
REQUISITOS PARA OBTENER LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR -EXTERNAS

Los requisitos para obtener las razones medias externas, son las siguientes:
1. Reunir cifras o razones simples de estados financieros de empresas dedicadas a la misma actividad, es decir, que los productos
que manejan, producen y venden sean relativamente iguales.
2. Que las empresas estn localizadas geogrficamente en la misma regin.
3. Que su poltica de ventas y crdito sean ms o menos similares.
4. Que los mtodos de registro, contabilidad y evaluacin sean relativamente uniformes
5. Que las cifras correspondientes a estados financieros dinmicos muestren aquellos meses en los cuales las empresas pasan por
situaciones similares, ya sean buenas o malas.
6. Que las empresas que suministran la informacin sean financieramente solventes.
7. Confeccionar una cedula con las cifras o razones simples de los datos anteriores
8. Eliminar las cifras o razones simples que tengan mucha dispersin en relacin con las dems.
9. Calcular las razones medias, por medio del:
a)
Promedio aritmtico simple
b)
Mediana
c)
Promedio geomtrico, o bien
d)
Promedio armnico
METODO VERTICAL
Pgina 38
Ahora bien, las razones estndar internas, rinden mejores frutos y son de mayor aplicacin, supuesto que en general
cualquier empresa conoce mejor sus problemas que los ajenos. Sin embargo, en la actualidad el analista de estados
financieros aplica razones estndar externas cuando existe en determinada regin, situaciones o fenmenos que
afectan a un ramo de empresas dedicadas a la misma actividad.
Tanto las razones estndar internas, como externas, deben ser objeto de una revisin constante, con el objeto de
que se sujetan a las condiciones siempre variables que prevalezcan en el medio.
Las desviaciones positivas implican mejoras en relacin con el estndar implantado; las desviaciones negativas
muestran deficiencias
Las Razones Estndar son metas por seguir; constituyen medidas bsicas de Eficiencia como instrumento de control
mediante su comparacin constante con lo real; tales comparaciones permiten establecer desviaciones.
stas vienen a ser una razn simple, y se calculan usando los valores adecuados; si dichos valores se realizan en la
prctica, la razn estndar ser igual a la simple.
PRINCIPALES MEDIDAS ESTNDAR PARA ANALIZAR RAZONES

CALCULO DE LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR POR MEDIO DEL PROMEDIO ARITMETICO SIMPLE
a) Concepto:
El promedio aritmtico o media aritmtica, como tambin se le conoce es el cociente obtenido de dividir la
suma de los datos que se proporcionan, entre el nmero de ellos. Ahora bien, la razn media o estndar se
obtiene sumando los trminos de la serie (ya sean cifras o razones simples) y dividiendo el resultado de esta
suma entre el nmero de trminos.
b)
Frmula:
METODO VERTICAL
Pgina 39
c) Luego entonces, la razn media o estndar del capital de trabajo de la empresa es igual a 2.10; la cual se compara con la
razn simple obtenida en el ao de 1970, determinando tal vez una diferencia que es objeto de investigacin y estudio para
fijar metas para ejercicios y operaciones futuras.
CLCULO DELAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR POR MEDIO DE LA MEDIANA
a) Concepto: La mediana es aquella que se encuentra distribuyendo los datos obtenidos en relacin con su valor, de mayor a
menor a viceversa, y tomando luego el valor medio en la serie: luego entonces, la mediana representa el punto en el cual
queda en equilibrio una serie de conceptos y cifras, es decir, la mediana agrupa los conceptos y las cifras en relacin con los
valores y se mide por el trmino que ocupa el lugar central.
La mediana es un valor de la variable X que deja por debajo de l un nmero de casos iguales que queda por encima, o bien es
un valor de posicin que divide una serie de casos en dos partes iguales, cada uno con el 50%.
Formula: Mediana = N +1/2

Mediana = 10/2
Mediana = 5
Luego entonces, la mediana ser la razn severa que se encuentra en quinto trmino, o sea la empresa "E"= 1.05
CLCULO DELAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR POR MEDIO DEL MODO

Es la medida estadstica que se define como el dato o valor que ms se repite en el conjunto o serie de formacin. Su
determinacin depende de la observacin.
METODO VERTICAL
Pgina 40
Modo = S (fi) I
FI+FS
Dnde:
S = Trmino superior de la clase modal.
fi = Frecuencia de la clase inferior a la clase modal.
I = Intervalo de clase.
fs = Frecuencia de la clase superior a la clase modal.
CLCULO DE LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR POR MEDIO DEL PROMEDIO ARMONICO
Se emplea la media armnica para obtener un valor representativo de un conjunto de datos expresados en forma de tasas,
esto es, tantas unidades de un tipo por cada unidad de otras especies.
La media armnica se define por X=N/(1/R):
X=N
1/R
METODO VERTICAL
Pgina 41
Es decir, el valor reciproco de la media armnica de una variable positiva es igual a la media aritmtica de los valores
recprocos de la variable.
Dnde:
n = Nmero de cifras o razones simples.

R = Cada una de las cifras o razones simples.
LAS CALCULO DE LAS RAZONES MEDIAS O ESTANDAR POR MEDIO DEL PROMEDIO GEOMETRICO
Hay dos usos principales de la media geomtrica:
1) para promediar porcentajes, ndices y cifras relativas; y
2) para determinar el incremento porcentual promedio en ventas, produccin u otras actividades o series econmicas de un
periodo a otro.
La media geomtrica (M.G.) de un conjunto de n nmeros positivos se define como la raz ensima del producto de los n
nmeros. Por tanto, la frmula para la media geomtrica es:
M.G. =
Nota: Si uno de los nmeros es cero o negativo, no se puede calcular la media geomtrica.
METODO VERTICAL
Pgina 42
Los autores que son partidarios de las razones estndar, afirman que el clculo puede hacerse con bastante exactitud si se cuenta con
experiencias suficientes para determinarlas. Sin embargo, en la prctica las empresas no son consecuencia de una serie de hechos
puramente objetivos, sino que, en parte, el reflejo del modo de ser de los Directores, que como hombres que son, actan en las ms
extraas y diferentes formas que son matemticamente imponderables. Adems, no se puede aplicar a una empresa la experiencia
obtenida en otra, porque cada una de ellas presenta caractersticas propias o especiales, y aun en compaas dedicadas al mismo ramo y
que operan en aparentes condiciones similares.
Por lo tanto, la nica experiencia que se podr admitir para el clculo de las razones estndar, sera la del pasado, para lo cual tenemos
que pasar por alto que el ambiente econmico y financiero en que actan las empresas, varia con el tiempo, con las consiguientes
repercusiones que sobre ellas ejerce. Tampoco la situacin del pasado quiere decir que sea la ideal, pues puede estar acarreando
ineficiencias no percibidas por los directores de la empresa.
PROBLEMAS QUE PRESENTA LAS RAZONES ESTNDAR.

Las variaciones en los estados financieros de un grupo o rama de empresas y por lo tanto son sus razones, pueden que sean el resultado
de uno o ms de los factores siguientes:
Ubicacin geogrfica diferente por los costos de operacin sean distintos.
Operacin con bienes propios arrendados.
Utilizacin de equipo nuevo o antiguo, que afecte la calidad del producto.
Fabricacin de uno o varios productos.
Adecuada utilizacin de la capacidad instalada de la fbrica.
METODO VERTICAL
Pgina 43
Compra o produccin de las materias primas.

Volmenes altos de inventarios o polticas de compra consumo inmediato.
Sistema de valuacin de inventarios diferentes (UEPS, PEPS, PROMEDIO).
Poltica de ventas distintas (slo contado o crdito).
Poltica de compras (uno o varios proveedores).
Ventas con exclusividad a un cliente.
Determinacin de capital de trabajo a utilizar.
Lo anterior, nos lleva a la conclusin de que el uso de las razones estndar para compararlas con las razones obtenidas de los
acontecimientos realizados, no proporciona grandes ventajas; con lo cual bastara obtener las razones simples a que nos hemos referido,
las que tambin habr que juzgar tomando en consideracin los hechos que en alguna forma repercuten en ellas, para no cometer
graves errores.
Con el fin de ilustrar las razones estndar, a continuacin se muestra un ejemplo:
Supngase que despus de hacer un estudio sobre la razn financiera de solvencia de una empresa, llegamos a la conclusin de que la
ideal sera: 2, tomando en cuenta el flujo econmico-financiero de los diferentes renglones del activo: Efectivo - Almacn de Materias
Primas - Produccin Almacn de Artculos Terminados - Efectivo; en relacin con los plazos concedidos por los proveedores de
materias primas. Este clculo se hizo tomando en cuenta las rotaciones y convertibilidades de c/u de los renglones sealados.
Terminando un ejercicio, la empresa citada, presenta una razn real de Solvencia de: 1.8 (Activo Circulante entre pasivo a corto plazo).
El analista financiero observara que no realizo o llego al ndice de solvencia previsto (estndar), por lo que la empresa est por debajo
de la situacin planeada. Por lo tanto tendr que buscar a que se debe esta variacin, que puede traducirse en lo siguiente:
METODO VERTICAL
Pgina 44
a)
La empresa puede tener igual pasivo que el planeado, pero menos activo.
b)
Puede tener igual activo que el planeado, pero ms pasivo.
c)
Puede tener menos activo del planeado y ms pasivo.
Para descubrir lo anterior, tendr que hacer comparaciones con las bases que se tomaron para el clculo de la razn estndar. Y
descubierta la variacin tendr que estudiar el motivo de tener menos activo o ms pasivo; lo cual puede deberse a lentitud en las
rotaciones de ventas, produccin, cobranzas, etc. lo que tambin descubrir al hacer las comparaciones correspondientes entre las
rotaciones calculadas para la razn estndar y las rotaciones reales.
Las principales dificultades para el clculo de las razones estndar son las siguientes:
a)
b)
c)
d)
e)
Diferentes criterios en la preparacin de los estados financieros.

Diferencias sustanciales entre la estructura financiera y el modo de operar las empresas.
Dificultad para obtener datos de otras empresas, por razones confidenciales y del secreto profesional.
Diferencias en los cierres de ejercicios contables en las distintas empresas, con la consiguiente variacin estacionales.
Variaciones propias de la situacin econmica en general
Lo anterior, nos lleva a la conclusin de que el uso de las razones estndar para compararlas con las razones obtenidas de los
acontecimientos realizados, no proporciona grandes ventajas; con lo cual bastara obtener las razones simples a que nos hemos referido,
las que tambin habr que juzgar tomando en consideracin los hechos que en alguna forma repercuten en ellas, para no cometer
graves errores.
METODO VERTICAL
Pgina 45
Ejemplos de Razones Estndar
2004
2003
2002
2001
Activo Corriente
686,686
783,563
929,955
1,200,123
Pasivo Corriente
327,911
233,626
201,833
217,617
ndice de Solvencia
2.09412
3.35392
4.60755
5.51484
METODO VERTICAL
Pgina 46
15.57043
Promedio Aritmtico Simple
15.57043
= 3.89261
El promedio aritmtico simple del ndice de Solvencia en los ltimos cuatro aos es 3.89261
Mediana
(n+1)
(4+1)
= 2.5
La mediana de los datos es 2.5, que se puede aproximar al ao 2002 y 2003, al sacar el
Promedio de ambos.
METODO VERTICAL
Pgina 47
Promedio armnico
Bases de calculo
3.40701
Suma (1/R)
1.17405
1/2.09412
1/3.35392
1/4.60755
1/5.51484
0.47753
0.29816
0.21704
0.18133
El promedio armnico del ndice de Solvencia en los ltimos 4 aos es de 3.40701
raz n (X1)(X2)(X3)(X4)
METODO VERTICAL
Pgina 48
3.65503
1.17405
Promedio Geomtrico
Bases de calculo
raz 4 (2.09412)(3.35392)(4.6755)(5.51484)
raz 4
178.47
La media o promedio geomtrico de los ltimos cuatro aos en el ndice de solvencia es 3.65503
LINKOGRAFIA
http://www.usmp.edu.pe/recursoshumanos/pdf/3Analisis%20Financiero.pdf
http://www.elprisma.com/apuntes/economia/razonessimples/default.asp
http://www.gestiopolis.com/recursos/experto/catsexp/pagans/fin/45/porciintegra.htm
http://www.tesoem.edu.mx/alumnos/cuadernillos/2006.004.pdf
METODO VERTICAL
Pgina 49

Métodos de Análisis Financiero

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Anlisis

UNVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO VALLE JEQUETEPEQUE

UNVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO VALLE JEQUETEPEQUE

CLASES DE ANLISIS VERTICALES

ANALISIS FINANCIERO METODO VERTICAL

UNVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO VALLE JEQUETEPEQUE

METODOS PARA EL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

PRINCIPIOS FINANCIEROS FUNDAMENTALES

UNVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO VALLE JEQUETEPEQUE

Por lo tanto costo de ventas $ 4, 000,000.00

Despejamos x y tenemos que:

(4, 000,000) (100)

UNVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO VALLE JEQUETEPEQUE

De las ventas que la empresa realiza:

40 % representan el costo de ventas

Podemos concluir en la siguiente ecuacin:

valor que se desea convertir a por ciento

Valor de las ventas

Estado de Posicin Financiera o Balance General

UNVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO VALLE JEQUETEPEQUE

En relacin al Estado de Posicin financiera partimos de que el todo es el valor total

40% Total pasivo corto

Total pasivo largo

32% Total pasivo

Total activo fijo

100% Pasivo + capital

Nota: utilizaremos el mismo procedimiento que en el estado de resultados.

$ 25, 000,000.$ 500,000.-

ANALISIS FINANCIERO METODO VERTICAL

UNVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO VALLE JEQUETEPEQUE

La ecuacin que se deriva es la siguiente:

Valor del activo total

Grficamente se representara el total del activo as:

Ca. Seccin __, S.A. De C.V.

ANALISIS FINANCIERO METODO VERTICAL

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Ca. Seccin __, S.A. De C.V.

UTILIDADES RET ENIDAS

UTILIDAD DEL EJERCICIO

En el caso de las fuentes de recursos (pasivo ms capital contable), la conversin es:

Si pasivo (+) capital contable

$25, 000,000.- representa

Por lo tanto proveedores

(2, 000,000) (100)

Valor del pasivo (+) capital contable

ANALISIS FINANCIERO METODO VERTICAL

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Cuentas Complementarias de Activo

Ca. Seccin __, S. A. De C. V.

Valor por depreciar

Valor por depreciar

ANALISIS FINANCIERO METODO VERTICAL

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Valor por depreciar

El procedimiento es el mismo, partiendo de que cada concepto se analiza por separado,

Tambin se puede representar grficamente as:

VALOR POR DEPRECIAR

(2,000,000) (100) = 20%

En consecuencia el valor neto representa el 80%, la interpretacin seria:

ANALISIS FINANCIERO METODO VERTICAL

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La utilizacin de graficas en el caso del equipo de transporte seria el siguiente:

Ca. Seccin __, S.A. De C.V.

DEPRECIACION ACUMULADA DE EQUIPO DE TRANSPORT E