Beruflich Dokumente
Kultur Dokumente
DEL DINERO
EN EL TIEMPO
OBJETIVOS
01
Valor Actual y
Futuro
02
Flujo de dinero e
intereses
Periodo 0
(Ao 0)
$1.000
Si r = 10%
Periodo 1
(Ao 1)
$1.100
Diagrama de Efectivo
VR
A
Ao
Direccin
descendente de
flechas
egresos
(salidas)
Direccin
ascendente de
flechas
ingresos
(entradas)
i= 10%
Slo 1 periodo
VA
VF
VF VA * 1 r
Donde:
r = tasa de inters
Ao: 0
Si son 3 periodos
VF
VA
VF VA * 1 r 1 r 1 r VA1 r
Caso General:
VF VA * 1 r
Ao: 0
VA
VF
VA
Ao: 0
Caso 3 periodos
Donde:
r = tasa de inters
VF
VA
VA
Caso General:
VF
1 r
VF
VF
1 r * 1 r * 1 r 1 r 3
VF
VA
n
1 r
7
0:
1:
2:
3:
1.000
1.000 * (1+0,12) = 1.120
1.120 * (1+0,12) = 1.254
1.254 * (1+0,12) = 1.405
Alternativamente:
VF= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1.4049 = 1.405
4:
3:
2:
1:
0:
3.300
3.300 / (1+0,15) = 2.869,6
2.869,6 / (1+0,15) = 2.495,3
2.495,3 / (1+0,15) = 2.169,8
2.169,8 / (1+0,15) = 1.886,8
Alternativamente:
VA= 3.300 / (1+0,15)4 = 1.000 / 1,749 = 1.886,8
10
Caso especial
c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del ao 3.
Cul ser la tasa de inters anual?
VF=
1+r = 1,18
r = 0,18
11
Inters Simple %
Es el inters por devengado o cobro linealmente proporcional al capital, a la tasa de
inters y al nmero de periodos de inters por los que el principal se impone.
...continuacin
rm 1 ra
rm
1
12
ra
12
VF VA * (1 r * n)
VF
VA
1 r * n
1
(1+r*n) : Factor descuento simple
VF VA * 1 r
VF
VA
n
1 r
1120
1+r
1254
1+r
1405
1+r
Intereses ganados:
Ao 1: $ 120
Ao 2: $ 134
Ao 3: $ 151
1360
1+r*3
Intereses ganados:
Ao 1: $ 120
Ao 2: $ 120
Ao 3: $ 120
SERIES UNIFORMES
Una serie o anualidad es una corriente de flujos de efectivo anual, mensual o
equivalentes.
Estos flujos de efectivo pueden ser entradas por el rendimiento obtenido
sobre inversiones o salidas de fondos invertidos para obtener rendimientos
futuros.
Flujos
Flujo inmediato anticipado
Cuando un prstamo P se empieza a pagar desde el primer periodo ( en su
etapa inicial).
A
m m+1
SERIES UNIFORMES
Flujo diferido anticipado
Cuando un prstamo P siempre se empieza a devolver despus de m
periodos, pero desde el inicio del periodo ( m+1)
A
m m+1
,
Factor de capitalizacin de la serie
(FCS)
ANUALIDADES
Considere un flujo (F1) (anualidad) por montos iguales que se paga al
final de todos los aos por un perodo de tiempo n a una tasa r
Ao:
Flujos
Actualizados:
F1
(1+r)
F1
(1+r)2
F1
(1+r)3
F1
(1+r)n-1
F1
(1+r)n
n-1
F1
F1
F1
F1
F1
ANUALIDADES
El Valor Actual de esa anualidad (F1) que implica la
suma de todos esos flujos actualizados al momento 0 se
define como:
VA F1 *
1
(1 r )
F1 *
1
(1 r )
... F1 *
(1 r ) n 1
F1 *
r * (1 r ) n
1 (1 r ) n
VA F1 *
r
1
(1 r )
ANUALIDADES
Como contrapartida al valor actual de un flujo se tiene:
El Valor Final de una anualidad (F1) que implica la suma
de todos esos flujos llevados al periodo n y se define
como:
VF F1 * (1 r )
F1 * (1 r )
n 1
... F1
(1 r ) n 1
VF F1 *
r
ANUALIDADES
Ejemplo anualidad:
Suponga usted pag cuotas mensuales de $250.000 por la compra
de un auto durante 2 aos (24 meses) a una tasa de 1% mensual.
Cul fue el valor del prstamo?
1 (1 0,01) 24
VA 250.000 *
3.186.508
0,01
24
ANUALIDADES
Ejemplo anualidad:
Suponga usted trabajar durante 30 aos, su cotizacin en la
AFP ser de $20.000 mensuales, si la AFP le ofrece una
rentabilidad mensual de 0,5%
Cul ser el monto que tendr su fondo al momento de jubilar?
(1 0,005)360 1
VF 20.000 *
20.090.301
0,005
25
ANUALIDADES
Ejemplo anualidad:
Suponga usted comprar una casa que vale hoy $20.000.000 y
solicita al banco un crdito por el total del valor a 15 aos plazo
(180 meses). La tasa de inters es de 0,5% mensual.
Cul deber ser el valor del dividendo mensual ?
n
1
(
1
r
)
Si: VA F *
1
r
As:
26
Entonces:
r
F1 VA *
1 (1 r ) n
0,005
F1 20.000.000 *
168.771
180
1 (1,005)
Frmula abreviada:
Frmula abreviada:
Resumen
RESUMEN
ANUALIDADES
Perpetuidad
Considrese un flujo (F1) (anualidad) por montos iguales que se paga a
perpetuidad.
Perpetuidad corresponde a un periodo de tiempo lo suficientemente
grande para considerar los flujos finales como poco relevantes dado que
al descontarlos al ao 0 son insignificantes.
El Valor actual de esa anualidad se define como:
F1
VA
r
ANUALIDADES
Ejemplo perpetuidad:
Suponga usted es de esos afortunados que decide jubilar a los 50 aos y recibir
una renta vitalicia de $50.000 mensuales hasta que muera. La tasa de inters
relevante es de 1% mensual y la empresa que le dar la renta supone una larga
vida para usted (suponen podra llegar a los 90, o tal vez 95 o porqu no 100
aos).
Cul es el valor actual del fondo que la empresa debe tener para poder cubrir
dicha obligacin?
50.000
VA
5.000.000
0,01
Periodo 1
(Ao 0)
(Ao 1)
$100
$100
Si = 25%
1 i 1 * 1 r
B
33
Donde
Ao 0
$1000
$1100
$1100
34
Si
= 25%
Ao 1
$1375
Ejemplo:
Si tengo $ 500 y un banco me ofrece una tasa de inters
nominal anual del 37,5% y me encuentro en una economa
donde la inflacin es del 25% anual.
Cul es la tasa real correspondiente ?
Cunto es mi capital nominal al final del ao ?
35
36
37
INFLACION
Ejemplo: Inflactar
Si costos de inversin de un proyecto formulado en el ao 2001 son
$7.000 millones pero ste ser ejecutado a partir de enero del 2003.
Se deber actualizar (inflactar) dicho costo segn variacin en Indice
de Precios al Consumidor (IPC):
Si:
Costo
38
IPC t
1
IPC t 1
7 . 000 * (1 (
111 , 38
1) 7.174,6
108 , 67
INFLACION
Ejemplo: Deflactar
CambioIPC
39
Costot
(1 cambioIPC )
IPC t
1
IPC t 1
Costo
t 1
15 . 000
14.635
111 , 38
1)
(1 (
108 , 67
Clculo de Intereses
Frmulas de inters que relacionan una serie de
gradiente uniforme con sus valores presente y anual
N-1 N-2
(N-3)G
2G
(N-2)G
(N-1)G
Pagos gradientes
( tpicos)
P= G(P/G,i%,N)
Simplificando:
Pg =?
1
d
EJERCICIO 1
Ejercicio 1:
El Ing. Juan Prez va a invertir $150 000 a 3 aos con un inters con un inters compuesto de 18 % anual, capitalizable cada
ao. Cunto va a recibir al vencimiento de la inversin?
Solucin:
Capital Inicial= $ 150 000
Tasa de inters= 18 % anual
ao
intereses
en simple
saldo con
inters simple
intereses
en compuesto
$150,000
saldo con
inters
compuesto
$150,000
$27,000
$177,000
$27,000
$177,000
$27,000
$204,000
$31,860
$208,860
$27,000
$231,000
$37,595
$246,455
EJERCICIO 2
Ejercicio 2:
Compare el inters devengado por 500 dlares durante 10 aos a un inters simple del 8% con el que devenga la misma
cantidad en 10 aos con un inters compuesto anual del 8%.
Solucin :
Inters simple
Datos:
Entonces:
Inters compuesto
Ahora:
Entonces:
EJERCICIO 2
Finalmente:
Diagrama de efectivo
EJERCICIO 2
Solucin:
Datos:
Siguiendo la relacin:
Luego:
Solucin :
Ahora:
Ejercicio 5 :
Qu valor de A hace que los dos flujos de efectivos anuales de la figura sean equivalentes
a un inters compuesto del 10% anual?
200
i =10 %
100
100
100
150
Solucin:
Ejercicio 6.1:
Parte del ingreso que genera una maquina se coloca a un fondo de amortizacin a fin de poder reemplazar una vez que se
desgaste. Si se depositan $500 anuales a una tasa de inters del 6% Cuntos aos hay que conservar la maquina antes de
poder comprar la nueva con un costo de $10000?
Solucin:
Final del
Periodo
Amortizacin
Inters
Cuota
Balance
$10000
$2879.77
$1500
$4379.77
$7120.23
$3311.74
$1068.03
$4379.77
$3808.49
$3808.49
$571.27
$4379.77
I1=Pxi
I1=10000x0.15=1500
I1=Pxi
I1=7120.23x0.15=1068.03
a1=4379.77-1500
a1=2979.77
a1=4379.77-1068.03
a1=3311.74
Primer
Ao
Segundo
Ao
I1=Pxi
I1=3808.49x0.15=571.27
Tercer Ao
Ejercicio 7.1 :
Suponga que se depositan 1000 dlares en una cuenta bancaria al final de cada trimestre durante los prximos 10
aos. Determine el valor futuro al final de los 10 aos si la tasa de inters es del 8% compuesto:
a)Trimestralmente
b)Mensualmente
Solucin:
40
A=$1000; j=8%
a)
b)
De la frmula
(0.67 % efectivo mensual)
Ecuacin Financiera:
$ 12000
A = $ 339.85
El monto a pagar mensualmente es de $339.85.
10
Pago por ao
Ao
Pago
Ao
Pago
0
1
2
3
4
5
6
7
$3,800
$3,800
$3,800
$3,830
$3,860
$3,890
$3,920
$3,950
8
9
10
11
12
13
14
15
$3,980
$4,010
$4,040
$4,070
$4,100
$4,130
$4,160
$4,190
El monto calculado es por alumno, por lo tanto el monto total debe ser $187688.15
Rpta: El monto total donado por el seor Prez vale en la actualidad $187688.15
Solucin:
A=1329730.202