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INTRODUCCIN
En la administracin financiera, una de
las variables sobre las cuales se busca
un manejo eficiente es la rentabilidad, y
esta se mide comparando los resultados
obtenidos contra distintos niveles de inversin realizados y contra los resultados del mercado o la industria en que
participa la empresa.
En la medida que los ratios de rentabilidad sean mejores, se dir que el
desempeo de la empresa est mejorando y, por ende, esto afectar positivamente el valor de la empresa.
2009
2010
Activos corrientes
120,000
130,000
Activos no corrientes
250,000
350,000
80,000
95,000
100,000
120,000
Patrimonio
190,000
265,000
Ventas
300,000
320,000
10%
11%
Pasivos corrientes
Margen neto
=
=
Activos (2010) =
=
=
Activo corrientes +
activos no corrientes
120,000 + 250,000
370,000
Activo corrientes +
activos no corrientes
130,000 + 350,000
480,000
ROA =
Utilidad neta
Activos totales promedio
CASO
PRCTICO
margen neto x
= 10% * 300,000
= S/. 30,000
Utilidad neta 2010
ventas
margen neto x
= 11% * 320,000
= S/. 35,200
D-1
ROA =
= 8.28%
(370,000 + 480,000) / 2
Entonces:
Es mucho ms sencillo medir los beneficios que puede generar para una
empresa, la adquisicin de activos tangibles, no es sencillo evaluar estas inversiones cuando el bien adquirido se
relaciona, por ejemplo, con los recursos
activos
* Multiplicador de capital
ROE =
15.47%
Utilidad neta
CASO
PRCTICO
ROA (mercado)
Patrimonio promedio
ROE =
190,000 +
ROE (mercado)
10.89%
= 12.10% * 0.90 =
ROE =
35,200
227,500
= 15.47%
El retorno de la inversin es el beneficio obtenido de una inversin en relacin con los costos que esta representa, expresado como un porcentaje. Ya
que el ROI no implica necesariamente
dinero, se calcula como un porcentaje.
Por ejemplo, los gastos tambin se pueden medir en trminos de tiempo. En
este caso, por ejemplo, nos referimos
al tiempo necesario para encontrar el
punto de equilibrio entre entradas y salidas. Sin embargo, con frecuencia nos
encontramos con que lo ms prctico
es expresar las unidades en trminos de
dinero, para establecer el valor aadido
en forma de un porcentaje ROI y facilitar as la comparacin.
Sin embargo, la mayora de las empresas no sabe medir cunto de lo que
invierte en ciertos programas retorna
como un beneficio directo, o si el programa seleccionado se traduce en resultados exitosos.
= 227,500
D-2
CASO
PRCTICO
Una empresa contrata a un representante para que venda sus productos. Este representante cuesta
a la empresa $ 100,000 en salario
anual. Para poder trabajar, el representante necesita un coche. La
inversin en dicho coche, incluidos
todos los gastos relevantes (combustible, seguro, y la compra y depreciacin del vehculo), asciende a
$ 50,000. Por lo tanto, el gasto total
asciende a $ 150,000.
Si este representante consigue efectuar ventas por un valor de $
200,000, su ROI ser el siguiente:
Ingresos = $ 200,000
Gastos
ROI =
cin sern:
Beneficios = $ 50,000
CASO
PRCTICO
20,000
= 60%
D-3