COLGIO ESTADUAL PROFESSOR LOUREIRO FERNANDES ENSINO F.M.

P
Professora: Vania Morais

Matria: Introduo Economia

O ORTODOXO VERSUS O DESENVOLVIMENTISTA

Em 1979, assumiu a presidncia o general Joo Baptista de Figueiredo e para o Ministrio do
Planejamento, foi escolhido o economista ortodoxo Mrio Henrique Simonsen. Nesse mesmo
ano, houve o segundo choque do petrleo e com isso um aumento nas taxas de juros dos pases
centrais.
Esse aumento nos juros fez aumentar os encargos da dvida externa e conseqentemente
necessidade por divisas, demandando um ajuste na economia. Simonsen optou por uma poltica
recessiva para enfrentar a crise internacional. A lgica era reduzir o nvel de atividade
econmica para com isso reduzir importaes e consequentemente a demanda por divisas.
A adoo de uma poltica recessiva, porm, sempre gera muitos opositores.
Convm lembrar que os anos mais terrveis da represso militar j haviam passado e que o
pas caminhava para a redemocratizao. Nesse ambiente de relativa liberdade, a presso de
alguns segmentos da sociedade por uma mudana na poltica econmica fez com que Simonsen
fosse substitudo, ainda em 1979, pelo desenvolvimentista Delfim Netto. A misso do exministro
era a de reeditar o milagre, porm, agora, com um cenrio externo totalmente adverso.
Delfim Netto adotou uma poltica econmica expansiva e inicialmente consegue bons
resultados. O crescimento econmico em 1980 foi de 9,1%.
Porm desequilbrios no balano de pagamentos e acelerao inflacionria, que chegou a
110,2% naquele ano, obrigaram Delfim a mudar sua poltica.
A partir de 1981, o festejado ex-ministro passou a ser simplesmente o administrador de uma
crise.
A DCADA PERDIDA
Os economistas costumam se referir aos anos 1980 como dcada perdida. Nesse perodo, a
economia brasileira foi marcada por um misto de estagnao econmica e inflao alta. At os
anos 1970, essa soma de inflao mais recesso era algo praticamente desconhecido dentro da
teoria econmica. Normalmente, quando h recesso econmica, os preos no costumam
aumentar. Nos anos 1970, aps o primeiro choque do petrleo, a economia mundial comeou a
apresentar sinais de desaquecimento acompanhado de aumento de preos. Essa mistura inslita
passou a ser chamada de estagflao.
Em meio crise mundial gerada pelo primeiro choque do petrleo (1973), o governo militar,
atravs do II PND, resolveu aprofundar o processo de industrializao por substituio de
importaes. Essa ousada e controversa opo pelo crescimento econmico em meio a uma
crise mundial muito discutida at hoje. Nesse perodo, os economistas ortodoxos j defendiam
a idia de que a melhor alternativa para o pas seria um ajuste recessivo.
Em 1979, como acabamos de ver, Simonsen tentou implementar uma poltica econmica
contencionista, mas foi substitudo pelo desenvolvimentista Delfim Netto. Ou seja, nessa poca
havia no pas uma forte presso pela escolha de polticas desenvolvimentistas. Vamos tentar
entender um pouco melhor essa questo.
Inicialmente preciso enfatizar que os economistas esto divididos em dois grandes grupos.
ortodoxos e heterodoxos. O primeiro grupo est alinhado ao saber econmico tradicional e aos
grandes centros mundiais de estudo e pesquisa em economia. No que diz respeito ao
crescimento econmico, esse grupo ressalta a importncia do governo zelar pelos fundamentos
macroeconmicos e entendem que o crescimento basicamente uma decorrncia disso. Ou
seja, ao governo cabe deixar a casa em ordem e o crescimento depende da atuao do setor
Professora Vania Morais Administradora Curitiba / Pr.
Email: profvaniamorais@gmail.com / profvaniamorais@hotmail.com

Site: http://www.profvaniamorais.tk

COLGIO ESTADUAL PROFESSOR LOUREIRO FERNANDES ENSINO F.M.P

Professora: Vania Morais

Matria: Introduo Economia

privado.
Os heterodoxos rejeitam a sabedoria convencional e criam suas prprias teorias. De modo
geral, esse grupo entende que o crescimento econmico responsabilidade do Estado e que
este objetivo deve ser buscado a qualquer custo, mesmo que seja preciso algum desequilbrio
nos fundamentos macroeconmicos em um primeiro momento.
Como voc j deve ter observado, desde 1930, os economistas desenvolvimentistas ou
heterodoxos conseguiram impor suas idias. Durante o perodo militar, essa opo pelo
desenvolvimentismo tem a ver com presses da sociedade pelo crescimento econmico e
sobretudo com a necessidade de legitimao do regime. O ajuste recessivo somente seria
experimentado no Brasil no final de 1980, frente a um desequilbrio do setor externo e
acelerao inflacionria.
O ENDIVIDAMENTO EXTERNO
A recesso dos anos 1980 est profundamente relacionada com a questo do endividamento
externo. Vejamos como tudo comeou. A dependncia financeira externa do Brasil um
problema to antigo quanto a histria do prprio pas. Porm, iremos tratar apenas do aumento
recente da dvida externa, que ocorre a partir de 1968, durante o regime militar. Vamos comear
nosso estudo pela anlise do cenrio externo naquele perodo, marcado pelo surgimento do
Euromercado.
Nos anos 1960, bancos de diferentes pases, mas principalmente europeus, passaram a
aceitar depsitos em dlar. Havia uma oferta mundial de dlares muito grande naquela poca,
decorrncia principalmente dos dficitscomerciais norte-americanos financiados por emisses
monetrias.
Voc pode entender isso da seguinte maneira: os Estados Unidos estavam consumindo mais
do que produziam, consequentemente tinham de importar essa diferena, e estavam
financiando suas importaes atravs de emisso monetria. Como bancos de diferentes pases
passaram a aceitar depsitos em dlar, foi havendo um aumento na disponibilidade de fundos a
serem emprestados no mercado financeiro internacional. Essa situao iria se acentuar ainda
mais a partir de 1974, quando os rabes comearam a despejar petrodlares nesse mesmo
mercado.
Se de um lado existia uma enorme massa de recursos a serem emprestados, numa outra
ponta, havia muitos pases em desenvolvimento necessitando de divisas (moeda estrangeira)
para financiar seus projetos de desenvolvimento.
O resultado desse encontro bastante previsvel. Vrios pases, entre eles o Brasil, entraram
em um processo de endividamento externo.
A dvida externa brasileira que comea a se acelerar a partir de 1968 era predominantemente
privada. Os principais tomadores de emprstimos eram empresas multinacionais e bancos
estrangeiros. A partir de 1975, com a implementao do II PND, h uma inflexo desse quadro.
O II PND foi financiado por recursos nacionais e estrangeiros. A poupana interna foi direcionada
ao setor privado nacional. Por outro lado, as empresas estatais, por terem mais condies de
levantar recursos no exterior, uma vez que contavam com o aval do governo, foram
praticamente foradas a se endividar no mercado financeiro internacional. A literatura que trata
desse tema costuma dizer que, a partir do II PND, houve uma estatizao da dvida externa
brasileira.
CHOQUE DO PETRLEO E AUMENTO DE JUROS

Professora Vania Morais Administradora Curitiba / Pr.

Email: profvaniamorais@gmail.com / profvaniamorais@hotmail.com

Site: http://www.profvaniamorais.tk

COLGIO ESTADUAL PROFESSOR LOUREIRO FERNANDES ENSINO F.M.P

Professora: Vania Morais

Matria: Introduo Economia

Em 1973, tivemos o primeiro choque do petrleo. O preo do barril passou de US$ 3,29 em
1973 para US$ 11,58 em 1974, subindo gradualmente at US$ 13,60 em 1978. Esse foi um
importante fato que contribuiu para o aumento do endividamento externo brasileiro, uma vez
que o pas no podia abrirmo desse insumo. O aumento no preo do petrleo comeou a gerar
inflao em praticamente todos os pases do mundo. Em 1974, houve um principio de aumento
na taxa internacional de juros. Porm, j em 1975, os juros retornaram ao seu nvel normal.
A situao ficou mais complicada com o segundo choque do petrleo, em 1979. Nessa
ocasio, o preo do barril aumentou de US$ 13,60 para US$ 30,03, atingindo US$ 35,69, em
1980. Novamente o aumento de preo do petrleo comeou a gerar presses inflacionrias,
fazendo com que os pases centrais comeassem a aumentar suas taxas de juros.
A dvida externa do Brasil (e dos pases em desenvolvimento de um modo geral) era corrigida
por uma taxa varivel de juro. Por exemplo, um ttulo da dvida externa brasileira podia ser
corrigido pela Libor (London Interbank Offered Rate, ou Taxa Interbancria do Mercado de
Londres) mais um spread (prmio adicional pelo risco). Um aumento na Libor fazia crescer os
encargos da dvida externa brasileira.
O choque dos juros internacionais levou o Mxico a decretar sua moratria em 1982. A partir
da, o quadro se torna ainda mais grave, pois os credores internacionais passam a temer novas
moratrias e deixam de financiar a rolagem das dvidas dos pases em desenvolvimento. Os
credores internacionais apoiados pelos seus respectivos governos e tambm pelo FMI, passam a
exigir dos pases endividados um ajuste externo para honrar o pagamento da dvida. No mesmo
ano da moratria do Mxico, o Brasil recorre ao FMI.
Apesar do aumento do preo do petrleo (segundo choque) e das taxas de juros no mercado
internacional ter acontecido a partir de 1979, o ajuste externo brasileiro somente viria a ser
posto em prtica no final de 1980, atravs de uma poltica de controle da absoro interna
visando reduzir a necessidade de divisas. A partir de 1983, o Brasil comea a apresentar
significativos supervits comerciais para poder pagar os servios da dvida.
Inicia-se ento um processo de transferncia lquida de recursos para o exterior. Em suma, as
divisas geradas pelo setor exportador eram na sua maior parte direcionadas para o pagamento
da dvida externa brasileira.
Resumindo: de forma geral, entende-se a crise da dcada de 1980 foi uma decorrncia do
ajuste recessivo promovido pelo governo visando honrar o pagamento dos encargos da dvida
externa.

Professora Vania Morais Administradora Curitiba / Pr.

Email: profvaniamorais@gmail.com / profvaniamorais@hotmail.com

Site: http://www.profvaniamorais.tk