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2.6.1 ndices de liquidez

Indican la capacidad de una empresa para cumplir con las obligaciones financieras a corto
plazo.

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2.6.1 ndices de liquidez

ndice de circulante
I. C. = Activos circulantes =
Pasivos circulantes

Ayuda a determinar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto
plazo.

Interpretacion: Por cada peso de pasivo a corto plazo se tienen (x) pesos de activo circulante
para cubrirlo.
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2.6.1 ndices de liquidez

Razn de la prueba del cido o prueba rpida

R.P.A. = Activos circulantes-Inventarios-Pgos ant = x
Pasivos circulantes
Similar al ndice de circulante, exceptuando que excluye el inventario. Al eliminar los
inventarios del activo circulante, se reconoce que muchas veces stos son uno de los activos
circulantes menos lquidos. Los inventarios, en especial el trabajo en proceso (productos
incompletos, similares o para propsitos especiales), son muy difciles de convertir con
rapidez a efectivo.
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2.6.1 ndices de liquidez

Razn de la prueba del cido o prueba rpida

R.P.A. = Activos circulantes-Inventarios-Pgos ant = x
Pasivos circulantes
Tambin los inventarios que se venden normalmente a crdito, se transforman primero en
una cuenta por cobrar antes de convertirse en dinero.

Interpretacin: Por cada peso de pasivo a corto plazo se tienen (x) pesos de activo circulante
para cubrirlo.

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2.6.1 ndices de liquidez

Capital Neto de Trabajo

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C. N. T. = Activo circulante Pasivo circulante = $

Interpretacin: La empresa cuenta con ($) que no esta comprometido para pagos de corto
plazo.
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2.6.2 ndices de endeudamiento o apalancamiento

Razn de endeudamiento
R. E. = Pasivos totales =
Activos totales

Mide la proporcin de activos totales financiados por los fondos de los acreedores de la
empresa. Los tenedores de bonos y otros acreedores a largo plazo son los interesados en el
nivel de deuda de una organizacin.

Interpretacin: Por cada peso en los activos de la empresa (x) pesos no son de los socios,
sino que corresponden a deudas adquiridas por la empresa.
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2.6.2 ndices de endeudamiento o apalancamiento

Razn de deuda a largo plazo a capital

R. D. A. L. P. = Deuda a largo plazo = x
Capital contable
Relaciona la cantidad de financiamiento por deuda a largo plazo con la cantidad de
financiamiento por capital (social o contable). A mayor grado, menor es el margen de
seguridad. El riesgo potencial de problemas financieros aumenta si los ingresos no logran
superar el costo de los fondos prestados.

Interpretacin: Por cada peso de capital contable se tienen (x) pesos de deuda a largo plazo.
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2.6.3 ndices de actividad

Tambin conocidas como razones de administracin de activos, indican la eficiencia con que
una empresa utiliza sus activos para generar ventas.

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2.6.3 ndices de actividad

Rotacin de inventarios
R. I. = Costos de Ventas = x
Inventarios
Mide comnmente la actividad, o la liquidez del inventario de una empresa. La relacin entre
los costos de las mercancas comparadas contra el inventario, muestra que tan rpido
movemos estos, entre mayor velocidad nos d el indicador (x), menos costos de inventario
por excesos o por obsolescencia; por el contrario, una rotacin de inventario demasiado
elevada, quiz signifique que la empresa con frecuencia se queda sin artculos en inventario

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y pierde ventas frente a los competidores.

Interpretacin: (x) representa el numero de vueltas (veces en que se vaciara el inventario

en un periodo determinado.
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2.6.3 ndices de actividad

Rotacin del activo total

R.A.T. =

Ventas
= x
Activo Total

Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Esta
medida (las veces que los activos me producen ventas), es quiz la ms importante para la
gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto
financiero.

Interpretacin: por cada peso invertido en la empresa (propio y ajeno) nos produce (x)
pesos de ventas.

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2.6.3 ndices de actividad

Rotacin del activo fijo

R. A. F. =

Ventas
= x
Inmuebles, planta y equipo

Indica la medida en que la empresa utiliza las propiedades, plantas y equipo existentes para
generar ventas. El analista financiero deber reconocer las deficiencias de esta razn ya que
se puede ver afectada por diversos factores como pueden ser el costo de los activos al
adquirirse, el tiempo que ha transcurrido desde su adquisicin o la proporcin en que los
activos fijos han sido arrendados.
Interpretacin: por cada peso invertido en activo fijo la empresa nos produce (x) pesos de
ventas.
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2.6.3 ndices de actividad

Rotacin de clientes
R. C. =

Ventas =
x
Clientes

Mide la eficacia de las cuentas por cobrar (las veces que se recuperan los crditos). Se trata
de tener una rotacin lo ms alta posible, ya que esto significa darle mayor movimiento a las
cuentas por cobrar y eventualmente que recuperamos ms rpido los crditos otorgados.

Interpretacin: (x) representa el numero de vueltas (veces en que se cobra a los clientes en
un periodo determinado.

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2.6.3 ndices de actividad

Periodo promedio de cobranza

P. P. C. =

Cuentas por cobrar

=
Ventas anuales a crdito / 360

das

Es el promedio de das que una cuenta por cobrar permanece sin ser liquidada. No es
deseable un periodo muy alto, ya que puede significar una poltica de crdito muy liberal, en
cambio un promedio de recuperacin muy bajo, significara polticas restringidas de crdito,
o muy selectivas. Es ms significativo en relacin con las condiciones de crdito que otorga
la empresa.

Interpretacin: promedio de das que una cuenta por cobrar permanece sin ser liquidada.
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2.6.3 ndices de actividad

Rotacin de proveedores
R. P. =

Compras
=
Proveedores

Mide la eficiencia de pagos en relacin a los crditos recibos por parte de los proveedores.
Sin deteriorar la imagen crediticia, la empresa trata de pagar lo ms tarde posible, por lo que
una rotacin lenta, muestra una mayor cantidad de das aprovechados por los crditos
recibidos.

Interpretacin: (x) representa el numero de vueltas (veces en que se paga a los proveedores
en un periodo determinado.
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2.6.3 ndices de actividad

Periodo promedio de pago

P. P. P. =
Proveedores
Compras anuales a crdito / 360

= das

Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar.
Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje determinado del costo de los
productos vendidos. Esta medida es ms importante relacionada con las condiciones de
crdito otorgadas a la empresa.

Interpretacin: promedio de das que una cuenta por pagar permanece sin ser liquidada.
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2.6.4 ndices de rentabilidad

Miden con qu eficacia la administracin de una empresa genera utilidades con base en
ventas, activos e inversiones de los accionistas.

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2.6.4 ndices de rentabilidad

Rendimiento sobre las ventas

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Margen de utilidad bruta

M. U. B. = Utilidad bruta x 100 = %
Ventas

Esta razn mide la rentabilidad relativa de las ventas de una empresa despus de deducir el
costo de venta (o de produccin), revelando as con qu eficacia la administracin de la
empresa toma las decisiones relativas al precio y al control de los costos de produccin o de
ventas.
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2.6.4 ndices de rentabilidad

Rendimiento sobre las ventas

Margen de utilidad de operacin
M. U. O.=

Utilidad antes de intereses e impuestos x 100 = %

Ventas

Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas que queda despus de deducir todos
los costos y gastos que no sean intereses e impuestos. Representa la utilidad pura
obtenida de cada unidad monetaria de ventas. La utilidad es pura porque solo mide la
utilidad obtenida de las operaciones e ignora los cargos financieros y gubernamentales
(intereses e impuestos).
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2.6.4 ndices de rentabilidad

Rendimiento sobre las ventas

Margen de utilidad de apalancamiento
M. U. A.=

Utilidad antes de impuestos x 100 = %

Ventas

Se refiere a la forma como la empresa utiliza los fiancieamientos bancarios: mientras empee
mas pasivos bancarios o cualquier otro tipo de pasivos que tenga costos, como el papel
comercial o los llamados creditos bursatiles, mas alto sera el gasto financieros.
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2.6.4 ndices de rentabilidad

Rendimiento sobre las ventas

Margen de utilidad neta
M. U. N. =

Utilidad neta x 100 = %

Ventas

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Mide lo rentable que son las ventas de una empresa despus de deducir todos los gastos,
incluyendo intereses e impuestos. Este margen se usa comnmente para medir el xito de la
empresa en relacin con las utilidades sobre las ventas.
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2.6.4 ndices de rentabilidad

Rendimiento sobre la inversin

Frmula Dupont = (MUN) (RAT)= %

Es decir:
Margen de utilidad neta = Utilidad neta = x
Ventas
Rotacion del activo total =

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Ventas
= x
Activo Total

2.6.4 ndices de rentabilidad

Rendimiento sobre la inversin

Rendimiento sobre activos totales
R. O. A. =

Utilidad neta
Activos totales

El rendimiento sobre activos (ROA, return on total assets), tambin conocido como
rendimiento de la inversin (RSI) (ROI, return on investment), determina la eficacia de la
gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles. Cuanto ms alto sea el
rendimiento sobre los activos de la empresa, mejor.

Interpretacin: por cada peso invertido en la empresa (propio y ajeno) nos produce (x)
pesos de utilidad.

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2.6.4 ndices de rentabilidad

Rendimiento sobre el capital

Frmula Dupont modificada
F. D. M. = (RSA) (MAF)= %
Es decir:
Margen de utilidad neta = Utilidad neta = x
Ventas
Rotacion del activo total =

Ventas
= x
Activo Total

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Apalancamiento financiero = Activo Total = x

Capital contable

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2.6.4 ndices de rentabilidad

Rendimiento sobre el capital

Rendimiento sobre el capital
R.O.E. =
(R. C. C.)

Utilidad neta
Capital contable

= x

El rendimiento sobre el capital contable (ROE, return on equity), estima el rendimiento

obtenido de la inversin de los propietarios en la empresa. Por lo general, cuanto mayor sea
el rendimiento, mejor ser para los propietarios. Tambin puede considerarse con slo las
aportaciones de capital, por lo que tomaramos el capital social en lugar del capital contable.

Interpretacin: Por cada peso de capital contable se tienen (x) pesos de utilidad neta.
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2.6.5 ndices de valor de mercado y cobertura

Utilidad por accin

U. P. A. = Utilidad disponible para los accionistas comunes = $
Nmero de acciones en circulacin

Las utilidades por accin representan el nmero monetario a favor de cada accin en
circulacin de tipo comn. Las utilidades por accin de una empresa interesan a los
accionistas presentes y futuros. Son vigiladas muy de cerca por el pblico investigador y se
consideran como un importante indicador del xito de la empresa.
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2.6.5 ndices de valor de mercado y cobertura

Cobertura de intereses
C. P. I. = Utilidad antes de intereses e impuestos = x
Cargos financieros

El ndice tambin conocido como razn de la capacidad de pago de intereses, mide la

capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es decir, pagar el
costo de su deuda. Cuanto ms alto sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de
la empresa para cumplir con las obligaciones de la empresa.
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2.7 Mtodo de aumentos y disminuciones

El procedimiento de aumentos y disminuciones o procedimientos de variaciones, como
tambin se le conoce, consiste en comparar los conceptos homogneos de los estados
financieros a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una

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diferencia positiva, negativa o neutra.

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2.7 Mtodo de aumentos y disminuciones

Su aplicacin puede enfocarse a cualquier estado financiero, siempre y cuando rena los
siguientes requisitos:
a) Los estados financieros deben corresponder a la misma empresa.
b) Los estados financieros deben presentarse en forma comparativa.
c) Las normas de valuacin deben ser las mismas para los estados financieros que se
comparan.
d) Los estados financieros dinmicos que se comparan deben corresponder al mismo periodo
o ejercicio, mensual, semestral o anual.

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2.7 Mtodo de aumentos y disminuciones

Su aplicacin puede enfocarse a cualquier estado financiero, siempre y cuando rena los
siguientes requisitos:
e) Su aplicacin generalmente es en forma mancomunada con otro procedimiento, como el
de tendencias, serie de ndices, etc.
f) Este procedimiento facilita a la persona (s) interesada (s) en los estados financieros, la
retencin en su mente de las cifras obtenidas, o sean las variaciones, supuesto que
simplificamos las cifras comparadas y las cifras bases, concentrndose el estudio a la
variacin de las cifras.

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2.7 Mtodo de aumentos y disminuciones

EJEMPLO:

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2.8 Mtodo de tendencias

Consiste en determinar la propensin absoluta y relativa de las cifras de los distintos
renglones homogneos de los estados financieros, de una empresa determinada. Tambin
conocido como procedimiento de porciento de variaciones, puede aplicarse a cualquier
estado financiero, debiendo cumplir con los siguientes requisitos:
a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa.
b) Las normas de valuacin deben ser las mismas para los estados financieros que se
presentan.

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2.8 Mtodo de tendencias

c) Los estados financieros dinmicos que se presentan deben proporcionar informacin
correspondiente al mismo ejercicio o periodo.
d) Se aplica generalmente, junto con otro procedimiento, es decir, su aplicacin es limitativo,
supuesto que cada procedimiento se aplica de acuerdo con el criterio y objetivo que persiga

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el analista de estados financieros, de tal manera que generalmente, es conveniente

auxiliarse de dos o ms procedimientos de anlisis.

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2.8 Mtodo de tendencias

e) El procedimiento de las tendencias facilita la retencin y apreciacin en la mente de la
propensin de las cifras relativas, situacin importante para hacer la estimacin con bases
adecuadas de los posibles cambios futuros de la empresa.
f) Para su aplicacin debe remontarse al pasado, haciendo uso de estados financieros de
ejercicios anteriores, con el objeto de observar cronolgicamente la propensin que han
tenido las cifras hasta el presente.

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2.8 Mtodo de tendencias

g) El procedimiento de las tendencias como los anteriores, son procedimientos explorativos,
generalmente nos indican probables anormalidades, tal vez sospechas de cmo se encuentra
la empresa, de ah que el analista de estados financieros debe hacer estudios posteriores,
para poder determinar las causas que originan la buena o mala situacin de la empresa
recomendando, en su caso, las medidas que a su juicio juzgue necesarias.

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2.9 Mtodo Grfico

Consiste en representar por medio de grficas, la informacin previamente obtenida para
el anlisis. As podemos representar la proporcin de activos, pasivos y capital en grficas
que ayuden a visualizar la aportacin de cada una de ellas al anlisis, por ejemplo.

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2.9 Mtodo Grfico

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2.9 Mtodo Grfico

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2.10 Mtodo DuPont

El mtodo DuPont se emplea como una estructura para examinar minuciosamente los
estados financieros de la empresa y evaluar su condicin financiera. El sistema Dupont
fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias de
rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RAT) y el rendimiento sobre el capital contable
(RSC). La parte superior del esquema resume las actividades del estado de resultados; la
parte inferior condensa las actividades del balance general.
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2.10 Mtodo DuPont

El sistema DuPont rene el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de la empresa
en ventas, con su rotacin de activos totales, que indica la eficiencia con que la empresa
utiliz sus activos para generar ventas.

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2.10 Mtodo DuPont

La ventaja del sistema DuPont es que la empresa tiene la posibilidad de desglosar su

rendimiento sobre el capital contable en un componente de utilidad sobre las ventas (MUN =
margen de utilidad neta), un componente de eficiencia en la utilizacin de activos (RAT =
rotacin de activos totales) y un componente de uso de apalancamiento (multiplicador de
apalancamiento financiero). Por tanto, el rendimiento total para los propietarios se analiza en
estas importantes dimensiones.

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