PRINCIPALES MERCADOS DE LA ECONOMA

MERCADOS

OBJETO DE NEGOCIACIN

Precio en funcin de:

Medido por:

Mercado de Bs. y Ss.

Bs. y Ss.

Inflacin

I.P.C.

Mercado de Divisas

Dlares, etc.

Depreciacin o
Apreciacin

T.C.

Mercado Financiero

Mercado de
Intermediacin Indirecta
Sistema Bancario y no
Bancario

Mercado de
Intermediacin Directa
Mercado de Valores

Conjunto de instituciones y mecanismos utilizados para la transferencia de recursos entre

agentes econmicos superavitarios de recursos y agentes deficitarios de recursos.

Dinero S/.

Inters

Valores mobiliarios

Rentabilidad

Tasa de inters

Riesgo

 PORQU SE DENOMINA MERCADO DE INTERMEDIACIN INDIRECTA

Y PORQU DE INTERMEDIACIN DIRECTA?
AHORRISTAS
Agentes superavitarios
Persona
natural

MERCADO DE
INTERMEDIACIN
INDIRECTA
Sist. Banc. y no Banc.

Persona
jurdica
Inversionista
institucional

INVERSIONISTAS

Agentes superavitarios

AGENTES
DEFICITARIOS

INTERMEDIARIOS

Depositan dinero
Gane o pierda, tiene
que pagar intereses
y devolver depsito

Invierte

BANCO
Puede ganar o perder

. Prstamos
. Valores
. Otros

RIESGO

INTERMEDIARIOS

EMPRESAS
Agentes deficitarios

MERCADO DE
INTERMEDIACIN
DIRECTA
MERCADO DE
VALORES

Persona
natural
Persona
jurdica

Adquieren valores mobiliarios directamente

S.A.B.

. Acciones
. Bonos
. Inst. c/p
. Otros

Inversionista
institucional

RIESGO

Pueden ganar o perder

3

MERCADO FINANCIERO
Desde el punto de vista de la intermediacin

MERCADO DE INTERMEDIACIN
INDIRECTA

MERCADO DE INTERMEDIACIN DIRECTA

MERCADO DE VALORES

Institucin de
Supervisin y Control
S.B.S

MERCADO
BANCARIO

Bancos Estatales

Institucin de
Supervisin y Control
SMV

MERCADO
NO BANCARIO

Financieras

MERCADO
PRIMARIO
(Financiamiento)
Emisiones
Directas

PARTICIPANTES
Emisores de Valores

MERCADO
SECUNDARIO
(Liquidez)

. Emisores directos
. Sociedades Titulizadoras
. SAFM

Burstil

. SAFI

Cajas Municipales
Banca Mltiple

Caja Rural de A y C.

Emisiones a
travs de
procesos de
titulizacin
de activos

No Emisores
No emiten valores, pero
juegan un rol especfico en el
mercado de valores:
. Clasificadoras de Riesgo

Emisiones
societarias

Extra
Burstil

Rueda

B.V.L.
MIEmercado de valoresNM

. Agentes de
Intermediacin
. Sociedades

Edpyme

Estructuradoras

Arrendamiento
Financiero

Emisiones
del
Gobierno

. I.C.L.V. (CAVALI)
. B.V.L.
. Otros

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES

Y LA NEGOCIACIN DE LOS VALORES
MERCADO
DE VALORES

MERCADO
PRIMARIO

MERCADO
SECUNDARIO

(Financiamiento)

(Liquidez)

VALORES
MOBILIARIOS

OFERTA PBLICA
PRIMARIA

OFERTA PBLICA
SECUNDARIA

(Emisin de valores
por primera vez)

(Transaccin de valores
ya existentes)

VALORES MOBILIARIOS - ESTRUCTURA Y CARACTERSTICAS

Son valores mobiliarios, aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables
que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de
participacin en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor
de
CONTENIDO
PATRIMONIAL
o de
RENTA
VARIABLE

Con derecho a voto

ACCIONES

OTROS

Sin derecho a voto

Inversin
ADRs
Certificados de participacin
de Fondos de Inversin
Otros
Corporativos

VALORES
MOBILIARIOS

Subordinados

CARACTERSTICAS
Deben ser emitidos
En forma masiva

Deben ser negociados

Por oferta pblica

Arrendamiento Financiero
de
CONTENIDO
CREDITICIO
o de
RENTA FIJA

BONOS

Titulizacin
Estructurados
Convertibles en acciones

INSTRUMENTOS
DE
CORTO PLAZO

Papeles comerciales

Pueden ser emitidos

en una o ms etapas
tramos por clases
o series

Otros
6

REPRESENTACIN DE LOS VALORES MOBILIARIOS

VALORES MOBILIARIOS
REPRESENTACIN

MATERIALIZADOS
En papel cartular

CUSTODIA

Titulares
de
Valores

REGISTRO

EMISOR Matrcula de
Acciones Matrcula de
Obligaciones

DESMATERIALIZADOS
En anotacin en cuenta

CUSTODIA

REGISTRO

ICLV CAVALI
Negociacin de valores
en Rueda de Bolsa

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

CONASEV
Supervisin y Control

Velar por proteccin

Ofrecen y emiten valores mobiliarios

INVERSIONISTAS

EMISORES
Mercado Primario. Emiten valores mobiliarios para financiar capital de
trabajo, nuevos proyectos, reestructurar pasivos, etc.
EMISORES DIRECTOS

TITULIZADORAS

S.A.F.M.
S.A.F.I.

Mercado Secundario. Listan sus valores en la B.V.L. con el objetivo de

negociarlos y obtener liquidez.
Mercado Primario. Emiten valores mobiliarios para financiar a uno o
ms terceros (empresa deficitaria), quien (es) le transfiere (n) activos que
sirven como respaldo de la emisin.
Emiten certificados de participacin por los aportes recibidos de los
inversionistas. Con dichos aportes constituyen fondos, cuyos recursos
son invertidos por cuenta y riesgo de los inversionistas.

PERSONAS
NATURALES
PERSONAS JURDICAS
INVERSIONISTAS
INSTITUCIONALES

Suscriben valores, con la

perspectiva de obtener una
mayor rentabilidad por su
inversin

No emiten valores mobiliarios, pero Juegan un rol especfico en el proceso de financiamiento e inversin dentro del mercado de
valores
NO EMISORES

Encargada del proceso de oferta pblica de valores mobiliarios. Conocedora del sector en que opera el emisor.
Organiza y lidera el sindicato de colocadores. Elabora prospecto de colocacin y otra documentacin y
requisitos que exige CONASEV.

SOCIEDADES
ESTRUCTURADORAS
CLASIFICADORAS DE
RIESGO
AGENTES DE
INTERMEDIACIN

Mercado Primario. Califican valores mobiliarios (opinin expresada en categoras), en base a lo cual los
inversionistas se forman una idea del riesgo que asumen al suscribir valores de determinado emisor.
Mercado Primario. Actan como agentes colocadores, etc.
Mercado Secundario. Intermedian en la negociacin de compra-venta de valores mobiliarios, etc.

BOLSA DE VALORES

Facilita la infraestructura, proveyendo servicios, sistemas y mecanismos para que los inversionistas puedan llevar
a cabo la negociacin (compra-venta) de los valores.

ICLV
(En el Per: CAVALI)

Sociedad Annima Especial cuya funcin es el registro, custodia, compensacin y liquidacin de valores
mobiliarios desmaterializados (anotacin en cuenta). Asimismo, puede encargarse del pago de beneficios o
derechos a peticin del emisor.

COMPETENCIAS DE CONASEV EN EL MERCADO DE VALORES

COMPETENCIAS DE CONASEV

SUPERVISIN Y CONTROL
REGULACIN

DIFUSIN Y PROMOCIN
DEL MERCADO DE VALORES

Sobre:
Dirigida a:
L.M.V.

Potenciales
Emisores

Reglamentos de la B.V.L.

REGLAMENTOS
Oferta Pblica Primaria
Clasificadoras de Riesgo
Agentes de Intermediacin

S.A.F.M.
S.A.F.I
Operaciones en Bolsa
Sanciones
Inscripcin y Exclusin de
valores en la BVL.

Potenciales
Inversionistas

Pblico en
general

Otros

ROL DE CONASEV EN EL MERCADO DE VALORES

ROL DE CONASEV
Velar por:

TRANSPARENCIA EN EL
MERCADO DE VALORES

CORRECTA FORMACIN
DE PRECIOS

A travs de:

Transparencia en la
Informacin

Transparencia en las
Operaciones

Prohibicin de:

Veraz

Efectuar transacciones ficticias

Suficiente

Inducir a compra-venta de valores por

mecanismo engaoso o fraudulento

Oportuna
CONASEV, la B.V.L, CAVALI, estn prohibidos de
realizar transacciones con valores mobiliarios.

PROTECCIN AL
INVERSIONISTA

EL MERCADO DE VALORES COMO:

FUENTE DE
FINANCIAMIENTO

ALTERNATIVA DE
INVERSIN

Para Empresas del sector:

Comercializacin
y/o servicios

Productivo

PARA INVERSIONISTAS
Ofrecen y emiten valores mobiliarios
y captan S/. o US$

Personas naturales

Para organizaciones:
Gobiernos locales
Gobiernos regionales

Universidades

Suscriben valores mobiliarios

y entregan S/. o US$

Otros

Agentes deficitarios
de recursos

Pe
rs
on
as
Ju
r
di
ca
s

Agentes superavitarios
de recursos
11

ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO E INVERSIN

ALTERNATIVAS DE
FINANCIAMIENTO

A travs de la Emisin Directa

de

Valores Mobiliarios

A travs de la emisin de
valores mobiliarios mediante
procesos de Titulizacin de
Activos

ALTERNATIVAS
DE INVERSIN

A travs de la
negociacin de valores
mobiliarios en la BVL

A travs de Fondos Mutuos

A travs de Fondos de Inversin

A travs de Fondos de Inversin

12

PRINCIPALES FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE UNA EMPRESA

?
Interna

Proveedores

FUENTES DE
FINANCIAMIENTO

Externas

Empresa X necesita US$

5000,000 para Financiar una
nueva planta de produccin

Patrimonio de la
Empresa

Sistema bancario y
no bancario

Mercado PRIMARIO
de Valores

Recursos
propios

Materia prima,
insumos, etc.
Prstamos

Emisin de
Valores

OPERATIVIDAD DEL FINANCIAMIENTO

A TRAVS DE LA
EMISIN DIRECTA DE
VALORES MOBILIARIOS

14

Financiamiento a Travs de Emisin Directa

FASE I: Estructuracin, Inscripcin, remisin y difusin de Informacin
Remite informacin establecida en la normativa y la que exija CONASEV o la BVL

Solicita inscripcin de valores

Suscribe contratos

EMISOR
(Empresa deficitaria de
recursos)
1

. Apoya en suscripcin
de contratos
Entidad
Estructuradora

. Preparacin de requisitos
Agente
Colocador

DIRECTORIO
(u rgano equivalente)
Analiza
viabilidad
de
financiar a la empresa a
travs de la emisin de
valores en el mercado de
valores

Aprueba y acuerda la
emisin de valores

3.1

Disean estrategia de
colocacin

Estudio de
Abogados
Clasificadoras
de Riesgo
Representante
de los
Obligacionistas

J.G.A.
(u rgano
equivalente)

. Elaboracin de
Prospectos

CAVALI ICLV

CONASEV
Elaboran Informes de
Clasificacin

Vela por los derechos de

los bonistas

Registra Valores y puede

servir de agente de pago

2.1
Entregan documentacin y requisitos

Emite Resolucin autorizando la inscripcin de valores

R.P.M.V.

. Inscribe
bonos

. Registra
prospecto

Difunde
informacin al:

C
5

A
D
O

OPERATIVIDAD DEL FINANCIAMIENTO A TRAVS DE LA EMISIN

DIRECTA
Ofrece los 5,000 bonos para captar recursos y as financiar a la empresa

Agentes colocadores

i 7.5% anual
Pago: trimestral
Plazo venc.: 5 aos

Personas naturales

Empresas

Suscriben los bonos y entregan US$ 5000,000

Personas jurdicas

Universidades
Otros
Gobiernos locales

3
Pagan intereses trimestralmente y devuelven principal (US$ 5000,000) al vencimiento de los 5 aos
o en los plazos pactados

18

OPERATIVIDAD DEL FINANCIAMIENTO

A TRAVS DE
DE PROCESOS DE TITULIZACIN DE ACTIVOS

OPERATIVIDAD DEL FINANCIAMIENTO

A TRAVS DE FONDOS
DE INVERSIN

20

Fondos de Inversin
(9)

ASAMBLEA DE
PARTCIPES

GESTIN

INVERSIONES

Decide

(10) entrega de

. Valores inscritos RPMV

dividendos

(1)

INVERSIONISTAS O
PARTCIPES
. Personas naturales

SOCIEDAD

Ofrecen Cuotas, representadas

en Certific. de Participacin

Realizan aportes: S/. o US$

(2)

Entregan Cert. de Participacin

(2)

(8)

. Valores no inscritos
. Letras hipotecarias

Comit de
Inversiones

. Depsitos bancarios
. Operaciones de reporte

(3)

. Inmuebles

. Personas jurdicas
- Inv. institucionales

ADMINISTRADORA

FONDO
DE DE
INVERSIN
INVERSIN

. Acreencias
. Otros instrumentos

CUOTAS
Certificados de
participacin

financieros

(6)
(5)

Ganancia o prdida por inversiones

Incremento o disminucin de valor cuota

(7)

Anotacin en cuenta
CAVALI S.A. ICLV
(7)
Ganancia de Capital

B.V.L.
Negociacin secundaria

22

III) Financiamiento a travs de Fondos de Inversin

1

S.A.F.I.

Ofrece Cuotas

S/. por 100% de factura

INVERSIONISTAS
2

MEDIANAS Y
GRANDES EMPRESAS

Suscriben y entregan S/.

2
Entrega Cert. Part.

Relacin
Contractual

FONDO
para
MYPES

8
S/. 100%
Menos:
Tasa de
Inters

7
Cesin de
acreencias

Confirman fecha
de pago S/. 100%

Venden Bs. y Ss.

y emiten facturas

MYPES

23

23