INVERSIONES DEL PROYECTO

1. DEFINICION
Las Inversiones del Proyecto, son todos los gastos que se efectan en unidad de tiempo
para la adquisicin de determinados Factores o medios productivos, los cuales permiten
implementar una unidad de produccin que a travs del tiempo genera Flujo de beneficios.
Asimismo es una parte del ingreso disponible que se destina a la compra de bienes y/o
servicios con la finalidad de incrementar el patrimonio de la Empresa.
Las Inversiones a travs de Proyectos, tiene la finalidad de plasmar con las tareas de
ejecucin y de operacin de actividades, los cuales se realizan previa evaluacin del Flujo
de costos y beneficios actualizados.
Por ejemplo, cuando los accionistas de una Empresa desean invertir cierto monto de Capital
en una actividad productiva y/o de servicio, la ejecucin de la Inversin requiere contar con
estudios denominados Proyectos de Inversin, los cuales justifican el requerimiento de
Costos de Oportunidad y de la Rentabilidad de la Inversin de Capital.
En la practica toda Inversin de Proyectos tanto del sector publico como privado, es un
mecanismo de Financiamiento que consiste en la asignacin de recursos reales y
Financieros a un conjunto de programas de Inversin para la puesta en marcha de una o
mas actividades econmicas, cuyos desembolsos se realizan en dos etapas conocido como:
Inversin Fija y Capital de Trabajo.
2. ESTRUCTURA DE LAS INVERSIONES
La estructura de inversiones constituye un cuadro resumen del total de inversiones
requeridas, registradas de manera ordenada de acuerdo al cronograma de inversin.
Las inversiones debern estar referidas al momento de sus desembolsos.
Activos fijos
Tangibles
Intangibles
Aportes a Capital de Trabajo
Total Inversiones

3. INVERSINES FIJAS
La Inversin Fija, es la asignacin de recursos reales y Financieros para obras fsicas o
servicios bsicos del Proyecto, cuyo monto por su naturaleza no tiene necesidad de ser
transado en forma continua durante el horizonte de planeamiento, solo en el momento de su
adquisicin o transferencia a terceros. Estos recursos una vez adquiridos son reconocidos

como patrimonio del Proyecto, siendo incorporados a la nueva unidad de produccin hasta
su extincin por agotamiento, obsolescencia o liquidacin final.
Los elementos que constituyen la estructura de la Inversin fija son clasificados de muchas
formas, pero sin variar la presentacin esquemtica o dejar de considerar a todos los rubros
que conforma el Cronograma de la Inversin fija.
Las Inversiones Fijas que tiene una vida til mayor a un ao se deprecian, tal es el caso de
las maquinarias y equipos, edificios, muebles, enseres, vehculos, obras civiles,
instalaciones y otros.
Los terrenos son los nicos activos que no se deprecian. Los recursos naturales no
renovables, como los yacimientos mineros, estn sujetos a una forma particular de
depreciacin denominada agotamiento, que es la gradual extincin de la riqueza por efecto
de la explotacin. La Inversin en activos fijos se recupera mediante el mecanismo de
depreciacin.
Se llama Inversin fija porque el Proyecto no puede desprenderse fcilmente de el sin que
con ello perjudique la actividad productiva. Todos los activos que componen la Inversin fija
deben ser valorizados mediante licitaciones o cotizaciones pro forma entregados por los
proveedores de equipos, maquinarias, muebles, enseres, vehculos, etc. Los precios para
los edificios, obras civiles e instalaciones se pueden obtener sobre la base de las
cotizaciones de las Empresas constructoras.

4. INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO

Capital de Trabajo considera aquellos recursos que requiere el Proyecto para atender las
operaciones de produccin y comercializacin de bienes o servicios y, contempla el monto
de dinero que se precisa para dar inicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de
funcionamiento. En otras palabras es el Capital adicional con el que se debe contar para que
comience a funcionar el Proyecto, esto es financiar la produccin antes de percibir ingresos.
En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se incurren en
gastos a ser cubiertos por el Capital de Trabajo en tanto no se obtenga ingresos por la venta
del producto final. Entonces el Capital de Trabajo debe financiar todos aquellos
requerimientos que tiene el Proyecto para producir un bien o servicio final. Entre estos
requerimientos se tiene:
Materia Prima, Materiales directos e indirectos, Mano de Obra directa e indirecta, Gastos de
Administracin y comercializacin que requieran salidas de dinero en efectivo. La Inversin
en Capital de Trabajo se diferencia de la Inversin fija y diferida, porque estas ultimas
pueden recuperarse a travs de la depreciacin y amortizacin diferida; por el contrario, el
Capital de Trabajo no puede recuperarse por estos medios dada su naturaleza de circulante;
pero puede resarcirse en su totalidad a la finalizacin del Proyecto.
La Inversin en activos fijos y diferidos se financian con crditos a mediano y/o largo plazo.
Pero el Capital de Trabajo se financia con crditos a corto plazo, tanto en efectivo como a
travs de crditos de los proveedores.
La definicin contable del Capital de Trabajo se entiende como la asignacin de recursos
Financieros para activo corriente del Proyecto. Este concepto es valido para Empresas que
generan recursos a corto plazo, no tomando en cuenta la naturaleza del Financiamiento ni
las fuentes de procedencia que por lo general son de larga duracin.
El Capital de Trabajo en el mundo Financiero es la diferencia entre activos corrientes y
pasivos corrientes, que equivale a la suma total de los recursos Financieros que la Empresa
destina en forma permanente para la mantencin de existencias y de una cartera de valores
para el normal funcionamiento de las operaciones de la Empresa. Esta concepcin, conlleva
a entender que el Capital de Trabajo genera necesidades financieras de largo plazo, es decir
ser financiado con recursos permanentes provenientes de Fuente Interna o externa.
KT = A.C - P.C
El Capital de Trabajo esta compuesto por tres cuentas principales como: Existencias,

Exigibles y Disponibles cada uno de los cuales estn compuestos por un conjunto de
elementos bien definidos.

5. CALENDARIO DE INVERSIONES
Cuando se habla de calendario denominado tambin cronograma de Inversiones, nos
referimos a la estimacin del tiempo en que se realizarn las Inversiones fijas y de Capital
de Trabajo; as como a la estructura de dichas Inversiones. Si existiese Inversiones de
Reemplazo entonces habr que determinar el momento exacto en que se efectivice.
Todo Proyecto requiere preparar un Cronograma de Inversiones que seale claramente su
composicin y las fechas o periodos en que se efectuaran las mismas. Las Inversiones no
siempre se dan en un solo mes o ao, lo mas probable es que la Inversin dure varios
periodos.
El Cronograma de Inversiones se elabora para identificar el periodo en que se ejecuta parte
o toda la Inversin, de tal forma que los recursos no queden inmovilizados innecesariamente
en los periodos previstos.
En conclusin, el Cronograma responde a la estructura de las Inversiones y a los periodos
donde cada Inversin ser llevada adelante. En tal sentido se debe identificar el
Cronograma de la etapa Pre-Operativa y de la etapa operativa.
6. INVERSIONES DE REEMPLAZO
Recordemos que las Inversiones que se implementan antes de la puesta en marcha del
Proyecto se incluyen en el calendario o programa de Inversiones; pero existen Inversiones
que pueden efectuarse durante el funcionamiento del Proyecto, ya sea por la ampliacin de
la capacidad productiva de la planta o por concepto de Reemplazo de un activo por otro, que
se presenta de acuerdo a criterios tcnicos que recomiendan el periodo de Reemplazo de
algunos Activos Fijos.
Existen dos razones bsicas para considerar el Reemplazo de un Activo Fijo; el deterioro

fsico y la obsolescencia. En el primer caso, el deterioro fsico se refiere nicamente a

cambios en las condiciones fsicas de dicho activo y, en el segundo caso, la obsolescencia
trata de los efectos que producen sobre un activo los cambios tecnolgicos. Ambos casos
pueden presentarse en un determinado activo, ya sea de manera independiente o de forma
conjunta.
El deterioro fsico da lugar: a un descenso e el valor del servicio prestado; a mayores costos
de operacin; a un incremento en los costos de mantenimiento; o una combinacin de todos
ellos. Por ejemplo, el deterioro fsico puede disminuir la capacidad de un equipo para pegar
etiquetas o de un tractor para mover la tierra. Consecuentemente el valor de los servicios
que prestan se reduce. Tambin el deterioro fsico de estos activos puede dar lugar a
mayores gastos en reparaciones; elevar el consumo de energa elctrica o combustible
aumentando de esta forma los costos de operacin.
A la vez, la obsolescencia se presenta como resultado del mejoramiento tecnolgico que
experimentan los equipos, maquinarias y herramientas de Trabajo. El ritmo de mejoramiento
es tan rpido que en algunos casos resulta econmico reemplazar el activo en uso, aun
cuando se halle en condiciones de operar, por otro activo nuevo.
Generalmente el Reemplazo debe basarse en Factores econmicos si el uso del activo es
antieconmico para el Proyecto o, si los costos incurridos para mantener en operacin ese
equipo o maquinaria son mayores que los costos de Inversin y operacin de uno nuevo, en
estos casos se emplea el criterio econmico para reemplazar activos. En algunas ocasiones,
para el Reemplazo entran tambin otros motivos diferentes a los puramente econmicos,
como por ejemplo el criterio contable donde se deber tomar como momento de Reemplazo
el periodo en que un activo culmina su vida til contable.
La Inversin de Reemplazo puede dar lugar a la venta del activo, entonces esa operacin
constituye un ingreso monetario para el Proyecto y la adquisicin de un activo nuevo es un
costo de Inversin (egreso monetario). Los Reemplazos deben consignarse en el cuadro del
Cronograma de Inversiones de acuerdo al periodo en que se realiza esa operacin.
7. FASE DE INVERSIONES

PREINVERSION

Se refiere a la transformacin de ideas de proyectos en estudios tcnicos-econmicos

que sirvan para decidir acerca de la ejecucin de un proyecto y/o programa.

El objetivo de este proceso es seleccionar los mejores proyectos para invertir los
fondos de que disponen o acceder a financiamiento. Esta seleccin se realiza a travs
de estudios de grados sucesivos de profundidad. As, se pueden distinguir etapas
especficas en el proceso de preinversin, las que se clasifican en un orden creciente
en cuanto a cantidad y a calidad de la informacin recopilada. Las etapas son:
- Estudio a nivel de perfil.
- Estudio a nivel de pre factibilidad.
- Estudio de factibilidad.

INVERSION
Con el diseo se inicia el estado de inversin del proyecto y se realiza una vez que se
ha tomado la decisin de ejecutarla. Su objetivo es la ingeniera y diseo final del bien
de capital o servicio a prestar.
En la ejecucin se debe implementar la organizacin para la construccin del bien de
capital definido en el estudio del proyecto, la cual deber construir todas las obras
fsicas contempladas en l, adquirir los equipos e insumos necesarios para su puesta
en marcha, contratacin del personal para la implementacin de la organizacin que
operar el proyecto, etc.
POST INVERSIN
Es la tercera fase del Ciclo del Proyecto y posiblemente la ms importante
considerando que en ella se producen los servicios que el proyecto debe brindar a la
sociedad y en la cual se verifican los beneficios esperados por la inversin realizada.
Comprende dos aspectos:

La operacin y mantenimiento

La operacin del proyecto se inicia una vez culminada la fase de ejecucin y obliga
que la entidad organice y desarrolle todas las actividades orientadas al proceso de
produccin de los bienes y/o servicios para los cuales se ha ejecutado el proyecto. Es
una de las etapas ms importantes en el Ciclo del Proyecto debido a que en ella se
pone a prueba el xito de la inversin realizada medida en trminos de beneficios
producidos en la ciudadana. Adicionalmente la entidad debe programar acciones de
mantenimiento del proyecto con la finalidad de conservar su nivel operativo y calidad
de los servicios prestados.
La operacin y mantenimiento incluye la reposicin peridica de equipos o
maquinarias que el proyecto contemple. Estas reposiciones deben estar previstas en
los Estudios de Preinversin y se estiman en base a criterios de obsolescencia, va til
o incluso considerando contingencias no controlables por la entidad.

La Evaluacin Ex post

Se denomina as al estudio de los beneficios obtenidos por los destinatarios como

consecuencia directa del proyecto. Tambin denominado Estudios de Impacto, la
evaluacin ex post tiene por finalidad hacer una valoracin de los cambios favorables
producidos por el proyecto en la poblacin objetivo: personas, hogares, instituciones y
su entorno, sean estas planificadas o no. Se evalan los cambios deseados y
observables y que se pueda demostrar que son atribuibles a la intervencin.