3T11

Informao Pblica - Belo Horizonte, 29 de outubro de 2015. A Usinas Siderrgicas de Minas Gerais S.A. - Usiminas
(BM&FBOVESPA: USIM3, USIM5 e USIM6; OTC: USDMY e USNZY; Latibex: XUSIO e XUSI) divulga hoje os resultados do terceiro
trimestre do exerccio de 2015 (3T15). As informaes operacionais e financeiras da Companhia, exceto quando indicado de outra
forma, so apresentadas com base em nmeros consolidados e em Reais, em conformidade com o IFRS - International Financial
Reporting Standards. As comparaes realizadas neste comunicado levam em considerao o segundo trimestre de 2015 (2T15),
exceto quando especificado em contrrio.

Divulgao de Resultados do 3T15

Os principais indicadores operacionais e financeiros foram:

Volume de vendas de ao de 1,2 milho de toneladas;

Volume de vendas de minrio de ferro de 775 mil toneladas;
EBITDA Ajustado consolidado negativo em R$65,3 milhes e margem de EBITDA Ajustado
de -2,7%;
Capital de giro em 30/09/15 de R$2,4 bilhes;
Investimentos de R$156,5 milhes;
Posio de caixa de R$2,4 bilhes.

Principais Destaques
R$ milhes - Consolidado

3T15

Volume de Vendas Ao (mil t)

Volume de Vendas Minrio (mil t)
Receita Lquida
CPV
Lucro (Prejuzo) Bruto
Lucro (Prejuzo) Lquido
EBITDA (Instruo CVM 527)
Margem de EBITDA (Instruo CVM 527)
EBITDA Ajustado
Margem de EBITDA Ajustado
Investimentos (CAPEX)
Caixa e Equivalentes de Caixa

Var.
3T15/2T15

9M15

Var.
9M15/9M14

9M14

1.275
1.206
2.677
(2.571)
105
(781)
(755)
-28,2%

1.401
1.238
2.908
(2.783)
125
(24)
344
11,8%

-8%
-36%
-9%
-1%
33%
-87%
+ 24 p.p.

3.710
3.120
7.781
(7.542)
239
(2.058)
(498)
-6,4%

4.294
4.462
9.156
(8.178)
979
326
1.530
16,7%

-14%
-30%
-15%
-8%
-76%
- 23 p.p.

(65)
-2,7%
156
2.397

227
8,5%
226
2.889

357
12,3%
268
3.057

- 11 p.p.
-31%
-17%

541
7,0%
615
2.397

1.561
17,1%
767
3.057

-65%
- 10 p.p.
-20%
-22%

USIM5

R$3,35/ao

USIM3

R$8,26/ao

EUA/OTC:

USNZY

US$0,85/ao

LATIBEX:

XUSI

0,78/ao

XUSIO

1,88/ao

Resultados do 3T15

3T14

1.179
775
2.424
(2.534)
(110)
(1.042)
(97)
-4,0%

Dados de Mercado - 30/09/15

BM&FBOVESPA:

2T15

ndice
Resultados Consolidados
Desempenho das Unidades de Negcios:
- Minerao
- Siderurgia
- Transformao do Ao
- Bens de Capital
Evento Subsequente ao Fechamento do Trimestre
Destaques
Mercado de Capitais
Balano, DRE e Fluxo de Caixa

Conjuntura Econmica

Dentre as economias desenvolvidas, os EUA seguiram apresentando o melhor desempenho

neste 3T15, apesar dos sinais de que tenha havido uma reduo do ritmo aps o forte
crescimento do trimestre anterior, que atingiu uma taxa anualizada de 3,9%. Segundo o
relatrio World Economic Outlook de Outubro de 2015 do Fundo Monetrio Internacional FMI,
a previso de crescimento para a economia americana em 2015 de 2,6%. A atividade
econmica na zona do Euro seguiu resistente, sustentando um ritmo moderado de
crescimento, apesar dos riscos relacionados China e aos mercados emergentes. A confiana
do consumidor se estabilizou em um patamar elevado e a confiana dos empresrios seguiu
positiva. O crescimento moderado foi tambm sustentado pela criao de empregos e vendas
no varejo. Na China, dados recentes demonstram que o crescimento continuou enfraquecendo
e o indicador dos gerentes de compra da indstria de setembro sinalizou um ritmo ainda lento
da produo industrial neste 3T15. O FMI manteve a sua viso de um crescimento de 6,8% em
2015 para a economia chinesa.
Na Amrica Latina, as principais economias enfrentam problemas sem sinal de recuperao na
maioria dos pases. O cmbio mais depreciado, em parte decorrente da queda no preo das
commodities no mercado global, tem pressionado a inflao e reduzido os estmulos das
polticas dos governos.
No Brasil, sinais de atividade econmica muito fraca sugerem que a recesso seguiu neste
3T15, aps o recuo de 1,9% no 2T15, comparativamente ao trimestre anterior. O cenrio de
alta de juros e inflao, rpida deteriorao do mercado de trabalho e os desdobramentos das
investigaes da Operao Lava-Jato so alguns fatores que tm deteriorado o ambiente
econmico, com consequente queda das expectativas de crescimento para 2015, de 0,2% no
comeo do ano para -2,9% no final do 3T15.
Na indstria brasileira, a situao segue ainda mais desafiadora. Segundo o Instituto Brasileiro
de Geografia e Estatstica IBGE, a produo industrial de agosto completou 18 meses de
recuos quando feita a comparao da produo do ms corrente com igual ms do ano
anterior. No acumulado do ano, at agosto, o recuo foi de 6,9%. Diante dos estoques elevados
e dos indicadores de confiana de consumidores e empresrios em mnimos histricos, no h
sinais de uma recuperao iminente. Os setores industriais intensivos no consumo de ao
tiveram quedas ainda mais expressivas no perodo.

Resultados do 3T15

Desempenho Econmico e Financeiro

Comentrios dos Resultados Consolidados
Receita Lquida
No 3T15, a receita lquida foi de R$2,4 bilhes, 9,4% inferior do 2T15, que foi de R$2,7
bilhes, principalmente devido queda de 11,6% no volume de vendas de ao no mercado
interno, que representa produtos de maior valor agregado que na exportao, e queda de
35,8% no volume de vendas de minrio de ferro.

Distribuio da Receita Lquida

Mercado Interno

3T15

2T15

3T14

9M15

9M14

73%

76%

82%

79%

86%

Mercado Externo

27%

24%

18%

21%

14%

Total

100%

100%

100%

100%

100%

Custos dos Produtos Vendidos - CPV

No 3T15, o CPV totalizou R$2,5 bilhes, contra R$2,6 bilhes no 2T15. Para informaes
detalhadas, veja as sesses das Unidades de Negcio neste documento. A margem bruta foi
negativa em 4,5%, enquanto no 2T15 foi positiva em 3,9%, uma reduo de 8,4 pontos
percentuais, conforme tabela abaixo:

Margem Bruta
3T15

2T15

3T14

9M15

9M14

-4,5%

3,9%

4,3%

3,1%

10,7%

Despesas e Receitas Operacionais

As despesas com vendas foram de R$82,7 milhes no 3T15, contra R$60,5 milhes no 2T15,
um aumento de 36,5%, principalmente devido ao reconhecimento de maiores provises para
devedores duvidosos e maiores custos de distribuio impactados pela desvalorizao cambial.
As despesas gerais e administrativas somaram R$101,2 milhes no 3T15, contra R$107,8
milhes no 2T15, uma reduo de 6,2%, principalmente decorrente da reduo nas despesas
gerais em 17,9% e queda nos servios de terceiros em 9,3%. No 3T15, outras despesas
operacionais somaram R$147,5 milhes, contra R$1,0 bilho no 2T15, principalmente em
funo do impairment de ativos no valor de R$985,0 milhes apurado na Unidade de
Minerao no 2T15 (Vide informao completa na seo Unidade de Negcio Minerao do
Release de Resultados do 2T15). Se excludos estes efeitos do impairment do 2T15 em outras
despesas operacionais, seria apurado um aumento de 224,1% no 3T15, principalmente em funo
do aumento das despesas com parada temporria de equipamentos, que foi de R$71,0 milhes
no 3T15 contra R$31,0 milhes no 2T15 e do resultado negativo da venda e baixa de ativos
em R$11,1 milhes no 3T15, contra R$4,1 milhes positivos no 2T15. Adicionalmente, houve
despesa de R$2,2 milhes de venda de energia eltrica excedente no 3T15, contra uma receita
de R$40,9 milhes no 2T15.
Assim, as despesas operacionais lquidas totalizaram R$331,3 milhes no 3T15, contra R$1,2
bilho no 2T15. Dessa forma, a margem operacional da Companhia apresentou o seguinte
desempenho:

Margem Operacional
3T15

2T15

3T14

9M15

9M14

-18,2%

-40,9%

1,0%

-19,3%

6,2%

Resultados do 3T15

EBITDA Ajustado
O EBITDA Ajustado calculado a partir do lucro (prejuzo) lquido do exerccio, revertendo o
lucro (prejuzo) das operaes descontinuadas, o imposto de renda e contribuio social, o
resultado financeiro, depreciao, amortizao e exausto, e a participao no resultado de
controladas, controladas em conjunto e coligadas. O EBITDA Ajustado considera a participao
proporcional de 70% da Unigal e outras controladas em conjunto.
Demonstrativo do EBITDA
Consolidado (R$ mil)

3T15

Lucro lquido (prejuzo) do exerccio

Imposto de renda / Contribuio social

2T15

9M15

9M14

(1.042.156)

(780.798)

(2.058.334)

325.809

(223.219)

(319.383)

(620.673)

70.701

Resultado financeiro

820.075

40.629

1.221.604

309.070

Depreciao e amortizao

348.727

304.342

959.499

824.824

EBITDA - Instruo CVM 527

Resultado da Equivalncia Patrimonial em
Coligadas e Controladas

(96.573)
4.260

(755.210)

(497.904)

(33.991)

(41.702)

(139.633)

31.361

97.627

170.504

983.372

EBITDA proporcional de controladas em conjunto

28.640

Impairment de Ativos

(1.674)

985.046

(65.347)

227.206

EBITDA Ajustado

541.393

1.530.404

1.561.275

No 3T15, o EBITDA Ajustado totalizou R$65,3 milhes negativos contra R$227,2 milhes
positivos no 2T15, principalmente devido queda no volume e preos de venda de ao no
mercado interno na Unidade de Siderurgia e queda no volume de vendas de minrio de ferro
na Unidade de Minerao. O destaque positivo do trimestre foi para a Unidade de Bens de
Capital que apresentou EBITDA positivo pelo oitavo trimestre consecutivo, mesmo diante do
cenrio econmico e poltico desfavorvel para o setor. No 3T15, a margem de EBITDA
Ajustado foi de -2,7% contra 8,5% no 2T15.
Vide informao completa sobre o impairment de ativos na seo Unidade de Negcio
Minerao do Release de Resultados do 2T15.
As margens de EBITDA Ajustado esto indicadas abaixo:

Margem de EBITDA Ajustado

3T15

2T15

3T14

9M15

9M14

-2,7%

8,5%

12,3%

7,0%

17,1%

Resultados do 3T15

Resultado Financeiro
No 3T15, as despesas financeiras lquidas totalizaram R$820,1 milhes, contra R$40,6 milhes
no 2T15, em funo da forte desvalorizao do Real frente ao Dlar de 28,1% neste trimestre,
contra uma valorizao do Real frente ao Dlar de 3,3% no 2T15, que impactou a parcela da
dvida em moeda estrangeira, parcialmente compensado pelo maior resultado das operaes de
swap. A parcela da dvida em moeda estrangeira representava 49% da dvida total no 3T15.
Resultado Financeiro - Consolidado
R$ mil
Ganhos e Perdas Cambiais, lquidos

3T15

2T15

3T14

Var.
3T15/2T15

9M15

Var.
9M15/9M14

9M14

(834.420)

85.830

(163.986)

(1.139.405)

(57.300)

168.093

(35.265)

50.419

226.811

971

Receitas e Efeitos Monetrios de Aplicaes Financeiras

66.115

46.374

45.355

43%

155.135

146.596

Demais Receitas Financeiras

44.532

47.350

39.954

-6%

139.451

115.049

(182.703)

(140.191)

(119.603)

30%

(439.366)

(351.408)

Operaes de Swap

Juros e Efeitos Monetrios sobre Financiamentos e Tributos Parcelados

Demais Despesas Financeiras
RESULTADO FINANCEIRO
+ Valorizao / - Desvalorizao do Cmbio (R$/US$)

(81.692)

(44.727)

(84.591)

(820.075)

(40.629)

(232.452)

-28.1%

+3,3%

-11.3%

83%
1918%
-

(164.230)

(162.978)

(1.221.604)

(309.070)

-49.6%

-4.6%

1888%
23258%
6%
25%
295%
-

Resultado da Equivalncia Patrimonial em Coligadas e Controladas

No 3T15, o resultado da equivalncia patrimonial em coligadas e controladas totalizou R$4,3
milhes negativos contra R$34,0 milhes positivos no 2T15, uma reduo de R$38,3 milhes,
principalmente devido ao prejuzo lquido da Unigal no perodo decorrente da desvalorizao
cambial de 28,1% no trimestre que impactou sua dvida em moeda estrangeira, que
representava 99% de sua dvida total.

Lucro (Prejuzo) Lquido

No 3T15, a Companhia registrou prejuzo lquido de R$1.042,2 milhes, contra prejuzo lquido
de R$780,8 milhes no 2T15, que foi impactado pelo impairment de ativos na Unidade de
Minerao. Adicionalmente, o 3T15 foi impactado pelo efeito negativo das despesas financeiras
lquidas no valor de R$820,1 milhes, resultado da forte desvalorizao cambial, e pelo
desempenho operacional mais fraco das Unidades de Siderurgia e Minerao.

Capital de Giro
A Companhia apresentou capital de giro de R$2,4 bilhes no 3T15, uma reduo de R$270,6
milhes em relao ao do 2T15, que foi de R$2,7 bilhes, devido reduo em volume e em
milhes de Reais de ao e de matrias primas, parcialmente compensado pela reduo de contas
a pagar a fornecedores neste perodo. Destaca-se a reduo de 18,0% nos estoques em
toneladas de ao.

Investimentos (CAPEX)
No 3T15, o CAPEX foi de R$156,5 milhes, contra R$226,1 milhes no 2T15, uma reduo de
30,8% quando comparado ao do 2T15, resultado da estratgia da Companhia de controle de
CAPEX e da diminuio do CAPEX de manuteno em funo dos desligamentos temporrios
de equipamentos nas plantas. Os principais investimentos realizados foram com sustaining
CAPEX. Aproximadamente, foram aplicados 79% dos investimentos na Unidade de Siderurgia,
15% na Minerao, 5% na Transformao do Ao e 1% em Bens de Capital.

Resultados do 3T15

Endividamento Financeiro
Em 30/09/15, a dvida bruta consolidada era de R$8,1 bilhes, contra R$7,6 bilhes em
30/06/15, uma elevao de 6,7%, principalmente em funo da forte desvalorizao do Real
frente ao Dlar de 28,1% no perodo, que impactou a parcela da dvida em Dlar, que
correspondia a 49% da dvida total em 30/09/15. A composio da dvida por prazo de
vencimento era de 22% no curto prazo e 78% no longo prazo. O indicador dvida
lquida/EBITDA em 30/09/15 foi de 6,8 vezes. Em 30/09/15, no havia exigncia de
mensurao de covenants prevista nos contratos de emprstimos e financiamentos atuais.
A tabela a seguir demonstra os indexadores da dvida consolidada:
Endividamento Total por Indexador - Consolidado
30-set-15

R$ mil
Moeda Nacional

Curto Prazo

Longo Prazo

TOTAL

TOTAL

Var.
set15/jun15

31-dez-14
TOTAL

Var.
set15/dez14

1.078.755

3.097.871

4.176.626

4.277.111

-2%

4.265.226

-2%

TJLP

150.672

304.884

455.556

507.697

-10%

618.078

-26%

CDI

895.723

2.689.200

3.584.923

3.631.126

-1%

3.573.921

32.360

103.787

136.147

138.288

-2%

73.227

86%

726.720

3.207.444

3.934.164

49%

3.327.611

18%

2.436.521

61%

1.805.475

6.305.315

8.110.790

100%

7.604.722

7%

6.701.747

21%

Outras
Moeda Estrangeira (*)
Dvida Bruta

51%

30-jun-15

0%

Caixa e Aplicaes

2.396.616

2.889.080

-17%

2.851.903

-16%

Endividamento Lquido

5.714.174

4.715.642

21%

3.849.844

48%

(*) 99% do total de moedas estrangeiras so em US dlar

O grfico abaixo demonstra a posio de caixa e o perfil da dvida em milhes de reais em

30/09/15:

Durao da Dvida: R$: 39 meses

US$: 35 meses
2.397
2.185
415

1.958
1.748
772
749

1.651
1.017

1.981

84

924

608
226

999

1.186
933
534

69
157

Caixa

4T15

316

2016

2017
Moeda Local

Resultados do 3T15

2018

2019

2020

40

12
0
12

40

2021

a partir de
2022

Moeda Estrangeira

Desempenho das Unidades de Negcios

As transaes entre as Companhias so apuradas em preos e condies de mercado e as
vendas entre as Unidades de Negcios so consideradas como vendas entre partes
independentes.

Usiminas - Unidades de Negcios

Minerao

Transformao do
Ao

Siderurgia

Minerao Usiminas

Usina de Ipatinga
Usina de Cubato
Unigal

Bens de Capital

Solues Usiminas

Usiminas Mecnica

Demonstrao de Resultado por Unidades de Negcios - Pro forma no auditado - Trimestral

Minerao

R$ milhes

3T15

Receita Lquida de Vendas

Transformao
do Ao

Siderurgia*

2T15

3T15

2T15

3T15

2T15

Bens de Capital
3T15

2T15

Eliminaes e
Ajustes

Consolidado

3T15

3T15

2T15

2T15

89

109

2.094

2.401

484

476

217

230

(460)

(538)

2.424

2.677

Mercado Interno

89

109

1.463

1.764

483

475

190

230

(460)

(538)

1.765

2.040

Mercado Externo

631

636

27

660

637

(475)

(464)

(186)

(194)

Custo Produtos Vendidos

(65)

Lucro Bruto

(122)

(2.267)

(12)

(173)

24

(2.317)
84

460

525

12

31

36

(0)

(Despesas)/Receitas Operacionais

(90)

(1.022)

(208)

(133)

(20)

(28)

(15)

(16)

Lucro (Prejuzo) Operacional antes

das Despesas Financeiras

(66)

(1.035)

(381)

(50)

(11)

(16)

16

20

(24)

(6)

(82)

(4)

(9)

23

26

21

-27%

-5%

-4%

-1%

-2%

EBITDA Ajustado
Margem de EBITDA Ajust.

206
9%

10%

11%

(14)
1

(2.534)

(2.571)

(110)

105

(331)

(1.199)

(13)

(441)

(1.094)

11

(65)

227

-3%

8%

* Consolida 70% do Resultado da Unigal

Demonstrao de Resultado por Unidades de Negcios - Pro forma no auditado - Acumulado

Minerao

R$ milhes

9M15

Receita Lquida de Vendas

9M14

Siderurgia*
9M15

9M14

Transformao
do Ao
9M15

9M14

Bens de Capital
9M15

9M14

Eliminaes e
Ajustes
9M15

Consolidado

9M14

9M15

9M14

316

656

7.051

8.472

1.500

1.767

658

604

(1.743)

(2.342)

7.781

9.156

Mercado Interno

316

530

5.457

7.294

1.494

1.760

630

596

(1.743)

(2.342)

6.154

7.838

Mercado Externo

126

1.594

1.177

28

1.627

1.319

(403)

(6.900)

(7.713)

1.687

2.176

(7.542)

(8.178)

Custo Produtos Vendidos

(298)

Lucro Bruto

18

252

(1.466)

(1.698)

(565)

(540)

151

759

34

69

92

64

(56)

(Despesas) / Receitas
Operacionais

(1.127)

(88)

(494)

(194)

(72)

(96)

(49)

(38)

Lucro (Prejuzo) Operacional antes

das Despesas Financeiras

(1.110)

164

(343)

565

(38)

(27)

44

27

(53)

EBITDA Ajustado

14

254

461

1.277

(16)

63

45

Margem de EBITDA Ajust.

4%

39%

-1%

0%

10%

7%

15%

8%

(166)

239

(1.738)

(413)

(163)

(1.499)

566

20

(17)

541

1.561

7%

17%

* Consolida 70% do Resultado da Unigal

Resultados do 3T15

979

I) M I N E R A O
O 3T15 apresentou uma relativa estabilidade de preos de minrio de ferro no mercado
internacional, principalmente devido ao volume de estoques mais constante nos portos da China
em torno de 80 milhes de toneladas e a ausncia de anncios de sada de players do mercado,
devido expectativa de estabilidade de preo nesse patamar. Segundo a expectativa do CRU
Metals, o possvel patamar de preos entre US$40/t e U$55/t (62% Fe, CFR China) pode testar a
viabilidade dos players menores, principalmente na China e nos mercados exportadores, nos
prximos semestres.
O preo mdio PLATTS foi de US$55,0/t no 3T15, contra US$58,5/t no 2T15 (62% Fe, CFR China),
apresentando queda de 6,0%.

Desempenho Operacional e de Vendas - Minerao

O volume de produo totalizou 738 mil toneladas no 3T15, contra 1,0 milho de toneladas no
2T15, uma reduo de 26,9%, com o objetivo de equilibrar produo e vendas, alinhado
estratgia de controle de capital de giro e reduo de estoques.
No 3T15, o volume de vendas foi de 775 mil toneladas, contra 1,2 milho de toneladas no 2T15,
uma reduo de 35,7%, principalmente devido reduo de vendas para a Unidade de Siderurgia,
que por sua vez reduziu sua produo de ao em 16,0% no 3T15 na comparao com o perodo
anterior.
Os volumes de produo e vendas esto demonstrados no quadro a seguir:
Minrio de Ferro
Mil toneladas

Produo
Vendas - Para Terceiros - Mercado Interno
Vendas - Exportao
Vendas para a Usiminas
Total de Vendas

3T15

Var.
3T15/2T15

3T14

738

1.009

1.434

-27%

3.208

4.616

41

135

199

-70%

267

794

-66%

680

-100%

9M15

9M14

Var.
9M15/9M14

2T15

-31%

734

1.071

1.039

-31%

2.853

2.988

-5%

775

1.206

1.238

-36%

3.120

4.462

-30%

Impairment de Ativos
No 3T15, no houve impairment de ativos, porm, no 2T15, diante da piora das expectativas
quanto ao preo futuro do minrio de ferro, a Companhia reconheceu reduo de R$985,0
milhes no valor dos seus direitos minerrios. O valor em uso da Unidade de Minerao foi
atualizado para refletir as melhores estimativas da Administrao sobre o preo futuro do
minrio, com base em projees de mercado. (Vide informao completa na seo Unidade de
Negcio Minerao do Release de Resultados do 2T15.)

Comentrios dos Resultados da Unidade de Negcio Minerao

No 3T15, a receita lquida totalizou R$88,6 milhes, contra R$109,2 milhes no 2T15, uma
reduo de 18,9%, principalmente devido reduo de 35,8% no volume de vendas. Esse
resultado foi parcialmente compensado pela desvalorizao cambial mdia de 6,4% (o cmbio de
faturamento da Minerao o cmbio mdio do ms anterior) e do aumento de 1,0% no preo
PLATTS mdio do minrio de ferro (62% Fe, CFR China), ajustado para o perodo de formao de
preos de venda da Minerao Usiminas. Alm disso, houve reclassificao de dedues da receita
bruta relativas a contratos de frete domstico com condies take or pay, estas reclassificaes
passaram a ser contabilizadas como despesas operacionais. Devido reclassificao, a receita
bruta foi impactada em R$4,9 milhes positivos no 3T15, contra R$11,6 milhes negativos no
2T15.

Resultados do 3T15

O cash cost por tonelada foi de R$51,3/t, estvel no 3T15 em relao ao do 2T15. Durante o 3T15
foi intensificada a adequao de mo de obra para refletir as condies atuais de mercado. O CPV
por tonelada foi reduzido em 17,6% em relao ao apresentado no 2T15, em razo,
principalmente, da reclassificao contbil da depreciao das plantas paradas, que saiu do CPV
para outras despesas operacionais no valor de R$26,3 milhes. Excluindo-se o efeito dessa
reclassificao, o CPV por tonelada aumentou 4,0% em relao ao do trimestre anterior,
principalmente em funo da menor diluio de custo fixo decorrente do menor volume de vendas
em 35,7%.
As despesas operacionais lquidas somaram R$89,9 milhes no 3T15, contra R$1,0 bilho no
2T15, em funo do impairment de ativos apurado no valor de R$985,0 milhes no 2T15.
Excluindo-se o efeito do impairment, na comparao com o 2T15, foi registrado o aumento de
R$51,0 milhes nas despesas operacionais lquidas, em funo da depreciao das plantas
temporariamente paradas no valor de R$26,3 milhes, da menor receita com venda de energia
eltrica excedente, que foi de R$3,9 milhes no 3T15, contra R$9,9 milhes no 2T15, e da maior
proviso com contratos de frete domstico com condies take or pay, que foi de R$32,6 milhes
no 3T15, contra R$31,1 milhes no 2T15.
O EBITDA Ajustado foi negativo em R$23,6 milhes no 3T15, contra R$5,8 milhes negativos no
2T15. A margem de EBITDA Ajustado foi de -26,6% no 3T15, contra -5,3% no trimestre anterior.

Investimentos (CAPEX)
No 3T15, os investimentos totalizaram R$22,9 milhes, contra R$18,9 milhes no 2T15,
relacionados a sustaining CAPEX.

Participao na MRS Logstica

A Minerao Usiminas detm participao na MRS Logstica atravs de sua subsidiria UPL Usiminas Participaes e Logstica S.A.
A MRS Logstica uma concessionria que controla, opera e monitora a Malha Sudeste da Rede
Ferroviria Federal. A Empresa atua no mercado de transporte ferrovirio, interligando os
Estados do Rio de Janeiro, Minas Gerais e So Paulo, e seu foco de atividades consiste em
logstica integrada no transporte de cargas gerais, como minrio, produtos siderrgicos
acabados, cimento, bauxita, produtos agrcolas, coque verde de petrleo e contineres.
A MRS transportou 43,2 milhes de toneladas no 3T15, um acrscimo de 1,7 milho de
toneladas em relao ao do 2T15, principalmente devido ao aumento de 8,9% no volume de
carga geral, destacando-se produtos agrcolas e contineres.

II) S I D E R U R G I A

O 3T15 foi marcado pela forte deteriorao dos preos internacionais que atingiu mnimos
histricos e valores prximos aos custos operacionais de grande parte da siderurgia mundial.
Contriburam para isso o aumento das exportaes chinesas que atingiram um volume
anualizado de 120 milhes de toneladas em agosto, equivalente a 33% das exportaes
mundiais. O crescimento das exportaes chinesas ocorre simultaneamente com a
desacelerao da atividade econmica e com a queda no consumo aparente prevista para
2015. A desacelerao da atividade econmica na China, assim como nos emergentes, levou o
World Steel Association - WSA a revisar para baixo suas previses sobre o consumo de ao em
2015 para 1,513 bilho de toneladas.

Resultados do 3T15

No Brasil, segundo o Instituto Ao Brasil - IABr, a produo de ao bruto no 3T15 foi de 2,5
milhes de toneladas, 5,5% inferior ao registrado no 2T15. No acumulado at setembro, a
queda de 1,2%. Os produtos laminados planos apresentaram recuo de 6,7% na comparao
do 3T15 com o 2T15 e de 4,8% no acumulado at setembro. A Usiminas estima que o
consumo brasileiro de aos planos tenha sido de 2,4 milhes de toneladas no 3T15, contra 2,7
milhes no 2T15, uma reduo de 12,1%, sendo 85% fornecidos pelas usinas locais e 15%
pelas importaes, que continuaram em alto patamar apesar da forte desvalorizao cambial.
A forte queda no consumo se deu de forma generalizada em todos os segmentos em
decorrncia da grande desacelerao da atividade industrial no perodo. A falta de visibilidade
no cenrio econmico e os prognsticos menos otimistas acerca da recuperao da economia
no curto prazo levaram os clientes a reduzirem compras, ajustarem estoques e postergarem
investimentos. Os destaques negativos na comparao com o 2T15 foram o recuo de 28,1%
das vendas para o Segmento Industrial, de 10,1% para a Grande Rede e de 9,5% para o setor
Automotivo.
A seguir, esto destacados os principais setores consumidores de aos planos e seu
comportamento no mercado brasileiro durante o 3T15:
Automotivo: A conjuntura econmica tem afetado fortemente os resultados da indstria
automobilstica no pas. No 3T15, de acordo com os dados divulgados pela Associao Nacional
dos Fabricantes de Veculos Automotores - ANFAVEA, a produo de veculos registrou queda
de 25% quando comparada do 3T14 e de 1% em relao ao do 2T15. Os veculos pesados
seguiram apresentando quedas ainda mais fortes: -50% frente ao 3T14 e -9% em relao ao
2T15. A deteriorao do cenrio domstico, associada aos fracos resultados, levou a ANFAVEA
a revisar, pela terceira vez no ano, as expectativas para o fechamento de 2015, aprofundando
novamente as quedas de vendas e produo que devem ser de -27% e -23%,
respectivamente.
Industrial: A Tendncias Consultoria estima que os investimentos, medidos pela Formao
Bruta de Capital Fixo, tenham recuado 20,2% no 3T15 na comparao com o 3T14. Ter sido a
sexta queda consecutiva nessa comparao e a mais intensa. Segundo a Associao Brasileira
da Indstria de Mquinas e Equipamentos ABIMAQ, at agosto de 2015, o faturamento do
setor de mquinas e equipamentos registrou queda de 7,4%. Apenas em agosto o faturamento
das empresas representadas pela ABIMAQ caiu 10,7% na comparao com o mesmo ms de
2014. A entidade prev que a retrao das vendas domsticas dever levar o faturamento da
Indstria de Bens de Capital Mecnicos ao terceiro ano consecutivo de retrao.
Linha Branca: Dados da Pesquisa Industrial realizada pelo Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatstica - IBGE, o setor de Eletrodomsticos registrou queda de 22,2% na produo nos oito
primeiros meses de 2015 em relao ao mesmo perodo do ano anterior. O setor continua
sendo afetado pelo ritmo mais lento do crescimento do rendimento das famlias e pela menor
confiana dos consumidores. O setor eletroeletrnico apresentou uma queda de 13,0% na
produo, considerando a mesma base de comparao.
Construo Civil: O mercado da construo civil continuou desaquecido no 3T15. De acordo
com a Tendncias Consultorias, a produo de insumos tpicos da construo civil (ICC) teve
queda 5,3% no 3T15 ante 2T15 e queda de 12,3% na comparao com 3T14. O cenrio de
deteriorao da atividade domstica, com elevao dos riscos polticos, indefinies quanto aos
desdobramentos da operao Lava Jato e perda do grau de investimento do pas pela agncia
Standard & Poors, levou a Tendncias Consultoria a revisar para baixo a projeo de produo
do ICC para 2015 para queda de 10,9% contra queda de 9,9% anteriormente.
Distribuio: De acordo com o Instituto Nacional dos Distribuidores de Ao - INDA, as vendas
de aos planos na rede de distribuio recuaram 7,8% no 3T15 na comparao com as do
2T15. Adicionalmente, as compras tiveram um recuo de 16,6% na comparao entre estes
perodos. De acordo com a previso das vendas de setembro, no final do 3T15, os estoques se
mantiveram estveis em 954 mil toneladas e o giro dos estoques recuou para 3,8 meses
contra 4,2 meses no final do 2T15.

Resultados do 3T15

10

Produo - Usinas de Ipatinga e Cubato

A produo de ao bruto nas usinas de Ipatinga e de Cubato foi de 1,1 milho de toneladas
no 3T15, uma reduo de 16,0% em relao do 2T15, para adequar o ritmo de produo
com a queda na demanda por ao, alinhado estratgia de controle de capital de giro e reduo
de estoques.
Produo (Ao Bruto)
Mil toneladas

3T15

2T15

3T14

Var.
3T15/2T15

9M15

9M14

Var.
9M15/9M14

Usina de Ipatinga

676

746

799

-9%

2.161

2.627

-18%

Usina de Cubato

438

580

608

-24%

1.658

2.031

-18%

1.114

1.326

1.407

-16%

3.819

4.658

-18%

Total

Vendas
No 3T15, as vendas totais somaram 1,2 milho de toneladas de ao, uma reduo de 7,5% em
relao s do 2T15, que foram de 1,3 milho de toneladas. As vendas para o mercado interno
totalizaram 751,5 mil toneladas, uma queda de 11,6% no 3T15 em comparao com as do
2T15, reflexo da fraca demanda dos setores consumidores de ao. J as exportaes cresceram
0,8%, totalizando 427,3 mil toneladas. Do total de vendas, 64% foram destinadas ao mercado
interno e 36% s exportaes.

1.401
24%

1.256

1.247

12%

19%

76%

3T14

33%

1.179
36%

88%

81%

67%

4T14

1T15
Exportaes

Resultados do 3T15

1.275

2T15

64%

3T15

Mercado Interno

11

Seguem abaixo os principais destinos das exportaes:

9M15

3T15

EUA

EUA

3%2%

Turquia

28%

Argentina

11%

Mxico

17%

Turquia

27%

3%

4%

Mxico

Argentina

8%

5%

Tailndia

6%

Vietn

7%

Tailndia

9%

Taiwan

Taiwan

16%
8%

Vietn

20%
Alemanha

16%

Alemanha

10%

Outros

Outros

Distribuio de Vendas por Produto

Mil toneladas

3T15

2T15

Var.
3T15/2T15

3T14

9M15

Var.
9M15/9M14

9M14

1.179

100%

1.275

100%

1.400

100%

-8%

3.710

100%

4.294

100%

-14%

Chapas Grossas

196

17%

244

19%

323

23%

-20%

727

20%

937

22%

-22%

Laminados a Quente

409

35%

392

31%

434

31%

4%

1.218

33%

1.463

34%

-17%

Laminados a Frio

252

21%

248

19%

297

21%

2%

811

22%

1.015

24%

-20%

Galvanizados

192

16%

196

15%

217

16%

-2%

602

16%

675

16%

-11%

0%

0%

1%

-43%

14

0%

48

1%

-72%

Placas

127

11%

191

15%

120

9%

-34%

337

9%

156

4%

116%

Mercado Interno

751

64%

850

67%

1.063

76%

-12%

2.708

73%

3.567

83%

-24%

Chapas Grossas

159

13%

217

17%

239

17%

-27%

637

17%

736

17%

-13%

Laminados a Quente

192

16%

216

17%

345

25%

-11%

749

20%

1.239

29%

-40%

Laminados a Frio

220

19%

226

18%

259

19%

-3%

730

20%

896

21%

-19%

Galvanizados

165

14%

165

13%

192

14%

0%

523

14%

602

14%

-13%

0%

0%

1%

-43%

14

0%

44

1%

-69%

15

1%

23

2%

21

2%

-36%

56

2%

50

1%

12%

427

36%

424

33%

337

24%

1%

1.002

27%

725

17%

38%

37

3%

27

2%

84

6%

39%

91

2%

201

5%

-55%

217

18%

175

14%

89

6%

24%

470

13%

223

5%

111%

Laminados a Frio

33

3%

23

2%

38

3%

45%

82

2%

119

3%

-31%

Galvanizados

27

2%

31

2%

25

2%

-12%

79

2%

73

2%

8%

0%

0%

0%

0%

0%

112

10%

169

13%

99

7%

-33%

281

8%

105

2%

168%

Vendas Totais

Produtos Processados

Produtos Processados
Placas
Mercado Externo
Chapas Grossas
Laminados a Quente

Produtos Processados
Placas

Comentrios dos Resultados da Unidade de Negcio - Siderurgia

No 3T15, a receita lquida da Unidade de Siderurgia totalizou R$2,1 bilhes, contra R$2,4 bilhes
no 2T15, uma reduo de 12,8%, devido queda de 11,6% no volume de vendas no mercado
interno e reduo de 5,2% no preo mdio de venda de ao no mercado domstico, em
funo da maior representatividade das vendas para o segmento de distribuio, que
comercializa produtos de menor valor agregado.
No 3T15, o cash cost por tonelada ficou estvel em R$1.490,6 em relao ao perodo anterior,
destacando-se:
- queda de 9,1% em minrio de ferro, em funo da utilizao de mix de minrio de menor valor
agregado e de menores preos desta commoditie no mercado, apesar da alta do Dlar em
15,1%;
- queda de 2,7% em carvo e coque, em funo do maior consumo de coque prprio e de
menores preos desta commoditie no mercado, apesar da alta do Dlar em 15,1%;
Resultados do 3T15

12

- aumento de 16,9% em energia e combustveis, devido ao reajuste de encargos na energia

eltrica e aumento do preo do gs natural;
- aumento de 17,4% em mo de obra prpria, devido a maiores gastos com adequao de
pessoal e menor diluio de custo fixo em funo da queda no volume de produo;
- desvalorizao cambial mdia de 15,1%, afetando os custos em dlar que representam cerca
de 40% do cash cost.
O CPV por tonelada totalizou R$1.923,1, um aumento de 5,8% em relao ao do 2T15,
principalmente devido venda de produtos produzidos em perodos anteriores e aumento da
depreciao e dos custos com ociosidade de equipamentos.
As despesas com vendas somaram R$59,9 milhes no 3T15, contra R$40,0 milhes no 2T15,
um aumento de 49,7%, principalmente devido ao reconhecimento de maiores provises para
devedores duvidosos e maiores custos de distribuio impactados pela desvalorizao cambial.
As despesas gerais e administrativas totalizaram R$75,9 milhes, em linha com as do 2T15,
que foram de R$76,0 milhes. Outras despesas operacionais totalizaram R$72,2 milhes,
contra R$17,4 milhes, principalmente em funo da despesa com venda de energia eltrica
excedente, que foi de R$6,0 milhes no 3T15, contra receita de R$31,1 milhes no 2T15, e de
maiores despesas com parada temporria de equipamentos no valor de R$44,7 milhes no
3T15, contra R$31,0 milhes no 2T15. Dessa forma, no 3T15, as despesas operacionais
lquidas totalizaram R$208,0 milhes, contra R$133,5 milhes no 2T15.
O EBITDA Ajustado no 3T15 totalizou R$81,8 milhes negativos, contra R$205,5 milhes
positivos no 2T15, uma reduo de R$287,3 milhes, consequncia de menor volume e preos
no mercado interno, maior CPV e maiores despesas operacionais. A margem de EBITDA
Ajustado foi de -3,9% no 3T15 contra 8,6% no 2T15, uma reduo de 12,5 pontos percentuais.

Investimentos (CAPEX)
Os investimentos totalizaram R$124,3 milhes no 3T15, contra R$191,9 milhes no 2T15,
resultado da estratgia da Companhia de controle de CAPEX e da diminuio do CAPEX de
manuteno em funo dos desligamentos temporrios de equipamentos nas plantas. Os
principais investimentos foram em projetos de meio ambiente, segurana e sustaining CAPEX.

III) T R A N S F O R M A O D O A O

Solues Usiminas SU
A Solues Usiminas atua nos mercados de distribuio, servios e tubos de pequeno dimetro
em todo o pas, oferecendo a seus clientes produtos de alto valor agregado. A Empresa atende
diversos setores econmicos, tais como automobilstico, autopeas, construo civil,
distribuio, eletroeletrnico, mquinas e equipamentos, utilidades domsticas, dentre outros.
As vendas das unidades de negcios Distribuio, Servios/Just In Time e Tubos foram
responsveis por respectivos 53%, 40% e 7% do volume total de vendas do 3T15.

Comentrios dos Resultados da Unidade de Negcio - Transformao do Ao

O contexto da distribuio continuou sendo de grande concorrncia com o ao importado. A
queda dos preos internacionais de ao e as importaes no Brasil ainda em alto patamar
pressionaram as margens da distribuio.
No 3T15, a receita lquida foi de R$484,2 milhes, 1,8% acima do 2T15, que foi de R$475,8
milhes, em funo do aumento de 10,4% no volume de vendas e servios.

Resultados do 3T15

13

O custo dos produtos vendidos totalizou R$475,4 milhes no 3T15, contra R$463,6 milhes no
2T15, um aumento 2,6%, principalmente em funo do aumento do volume de vendas.
As despesas operacionais foram de R$19,5 milhes no 3T15, contra R$28,0 milhes no 2T15,
uma reduo de 30,2%, em razo de readequaes operacionais e reconfigurao das unidades
para atender os atuais nveis de demanda.
No 3T15, o EBITDA Ajustado foi negativo em R$3,5 milhes, contra R$8,9 milhes negativos no
2T15. A margem de EBITDA Ajustado foi de -0,7% no 3T15 contra -1,9% no 2T15.

IV) B E N S DE C A P I T A L

Usiminas Mecnica S.A.

A Usiminas Mecnica uma empresa de bens de capital no Brasil que atua em estruturas
metlicas, naval e offshore, leo e gs, montagens e equipamentos industriais e fundio e
vages ferrovirios.

Destaques
Os principais contratos assinados foram com a Nuclep, Petrobrs e Arteleste, alm de aditivos
para servios adicionais para a Unidade de Siderurgia.
A carteira de pedidos encerrou o 3T15 em patamar inferior ao 2T15, totalizando
aproximadamente R$500 milhes, em funo da estagnao de projetos nos setores de leo e
gs e infraestrutura no pas.

Comentrios dos Resultados da Unidade de Negcio - Bens de Capital

No 3T15, a receita lquida foi de R$217,4 milhes, contra R$229,7 milhes no 2T15, uma
reduo de 5,4%, devido concluso do projeto de vages para a MRS no 2T15.
O lucro bruto do 3T15 foi de R$31,1 milhes, 12,6% inferior ao do 2T15, que foi de R$35,6
milhes, em razo dos custos no terem cedido na mesma proporo da receita lquida.
No 3T15, o EBITDA Ajustado foi de R$22,6 milhes, contra R$25,8 milhes no 2T15. A
margem de EBITDA Ajustado foi de 10,4% no 3T15, contra 11,2% no 2T15.

Resultados do 3T15

14

Evento Subsequente ao Fechamento do Trimestre

Paralisao temporria das reas primrias da Usina de Cubato: Em reunio realizada
em 28/10/15, a Diretoria da Usiminas decidiu interromper temporariamente as atividades das
reas primrias da Usina de Cubato/SP. O processo de desativao ser gradual e envolver
sinterizaes, coquerias, altos fornos (um dos quais j tinha suas atividades paralisadas desde
maio de 2015) e aciaria, bem como todas as atividades associadas a esses equipamentos.
O referido ajuste objetiva reposicionar a Usiminas em um novo patamar de escala e
competitividade perante um contexto econmico de deteriorao progressiva do mercado
siderrgico.
Diante desse cenrio, a Usina de Cubato deixar de produzir placas, mas manter em
atividade suas linhas de laminao a quente e a frio, bem como as operaes relacionadas a
seu terminal porturio. A linha de laminao de chapas grossas continuar temporariamente
suspensa.

Destaques
Desligamento do laminador de chapas grossas da planta de Cubato: Em decorrncia
do desligamento de dois altos fornos, conforme anunciado no 2T15, e diante do baixo nvel de
demanda de ao no mercado interno, a Usiminas suspendeu temporariamente o laminador de
chapas grossas de Cubato visando racionalizao da produo desta linha. A Usiminas
possui dois laminadores de chapas grossas, um em Ipatinga (MG) e outro em Cubato
(Baixada Santista), com capacidade produtiva de 1 milho de toneladas por ano cada. Com
isso, a Unidade de Ipatinga concentrar a produo e atendimento aos clientes, por possuir
tambm a tecnologia de resfriamento acelerado, que permite a fabricao de chapas com mais
alto contedo tecnolgico para atender mercados mais diversificados, tais como os setores
naval, leo e gs, equipamentos e mquinas pesadas, construo e energia.
Trofu Transparncia 2015: A Associao Nacional dos Executivos de Finanas,
Administrao e Contabilidade - ANEFAC, em parceria com o Instituto de Pesquisas Contbeis,
Atuariais e Financeiras - FIPECAFI e com a Serasa Experian, reconheceu, pelo 8 ano
consecutivo, a Usiminas entre as dez empresas mais transparentes do Brasil, na categoria
empresas de capital aberto com receita lquida superior a R$5 bilhes. Foram avaliadas as
demonstraes financeiras de 2014, em quesitos tcnicos como aderncia aos princpios
contbeis, Parecer dos Auditores Externos, apresentao geral e divulgao de aspectos
relevantes adicionais aos exigidos pela legislao em vigor.
Ranking das 100 Empresas mais Inovadoras do Brasil: A Usiminas uma das 100
Empresas mais Inovadoras do Brasil em Ranking divulgado pelo Jornal Valor Econmico, em
parceria com a consultoria Strategy&, do grupo PwC. A Usiminas ocupou a 46 posio no
ranking geral. Essa a primeira pesquisa nacional que avaliou a inovao nas companhias que
atuam no Brasil em diferentes atividades econmicas.
Foram avaliados trs pilares da cadeira de inovao: inteno, esforos e resultados. Com
base em indicadores qualitativos e quantitativos, em um modelo especialmente desenvolvido
para o contexto do pas, a edio apontou as empresas que adotam as melhores polticas de
inovao, seus investimentos no mercado local e os resultados conquistados.
Resultados do 3T15

15

Mercado de Capitais
Resumo do Desempenho da Usiminas na BM&FBOVESPA (USIM5)
3T15
Nmero de Negcios
Mdia Diria

Var.
3T15/2T15

2T15

555.502

500.667

11%

811.778

-32%

8.680

8.208

12.489

-30%

528.426

457.804

15%

442.550

19%

8.257

7.505

10%

6.808

21%

2.003

2.462

-19%

3.566

-44%

31

40

-23%

55

-44%

Cotao Mxima

4,65

6,97

-33%

9,00

-48%

Cotao Mnima

2,68

4,12

-35%

6,37

-58%

Cotao Unitria Final

3,35

4,12

-19%

6,37

-47%

3.396

4.177

-19%

6.458

-47%

Quantidade Negociada - mil aes

Mdia Diria
Volume Financeiro - R$ milhes
Mdia Diria

Valor de Mercado - R$ milhes

6%

Var.
3T15/3T14

3T14

Desempenho na BM&FBOVESPA
Em 30/09/15, a ao ordinria (USIM3) da Usiminas era cotada a R$8,26 e a ao preferencial
(USIM5), a R$3,35. A desvalorizao no trimestre da USIM3 foi de 37,7% e a da USIM5, de
18,7%. No mesmo perodo, o Ibovespa registrou uma desvalorizao de 15,1%.

Bolsas Estrangeiras
OTC Nova York
A Usiminas tem American Depositary Receipts - ADRs negociados no mercado de balco
americano (denominado OTC - over-the-counter): o USDMY, com lastro em aes ordinrias, e
o USNZY, com lastro em aes preferenciais classe A. Em 30/09/15, o ADR USNZY, de maior
liquidez, estava cotado a US$0,85 e apresentou uma desvalorizao no trimestre de 37,5%.
LATIBEX Madri
A Usiminas tem aes negociadas na LATIBEX Seo da Bolsa de Madri: ao preferencial
XUSI e ao ordinria XUSIO. Em 30/09/15, a ao XUSI encerrou cotada a 0,78,
apresentando desvalorizao de 36,1% no trimestre. A ao XUSIO encerrou cotada a 1,88,
com desvalorizao de 51,4% no perodo.

Resultados do 3T15

16

Para mais informaes:

GERNCIA GERAL DE RELAES COM INVESTIDORES

Cristina Morgan C. Drumond

cristina.drumond@usiminas.com 31 3499-8772

Leonardo Karam Rosa

leonardo.rosa@usiminas.com

31 3499-8550

Diogo Dias Gonalves

diogo.goncalves@usiminas.com

31 3499-8710

Renata Costa Couto

r.couto@usiminas.com

31 3499-8619

Imprensa: favor entrar em contato atravs do e-mail imprensa@usiminas.com

Visite o site de Relaes com Investidores: www.usiminas.com/ri

ou acesse pelo seu celular: m.usiminas.com/ri

3T15 Teleconferncia de Resultados - Data 29/10/2015

Em Portugus - Traduo Simultnea para Ingls
Horrio em Braslia: s 12:00hs

Horrio em Nova Iorque: s 10:00hs

Telefone para conexo:

Telefone para conexo:

Brasil: (11) 3193-1001 / 2820-4001

EUA: (1 786) 924-6977

Audio replay disponvel pelo telefone (11) 3193-1012

Senha de acesso ao replay: 2729051# - portugus

Senha de acesso ao replay: 9746027# - ingls

O udio da teleconferncia ser transmitido ao vivo pela internet

Veja apresentao de slides no website: www.usiminas.com/ri

Declaraes contidas neste comunicado relativas s perspectivas dos negcios, projees de resultados operacionais e financeiros e
referncias ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previses, baseadas nas expectativas da Administrao
em relao ao seu desempenho futuro. Essas expectativas so altamente dependentes do comportamento do mercado, da situao
econmica do Brasil, da indstria e dos mercados internacionais, portanto sujeitas a mudanas.

Resultados do 3T15

17

Balano Patrimonial - Ativo - Consolidado | IFRS - R$ mil

Ativo
30/set/15
30/jun/15
Circulante
Disponibilidades
Contas a Receber
Impostos a Recuperar
Estoques
Adiantamento de fornecedores
Instrumentos financeiros
Outros Ttulos e Valores a Receber
No Circulante
Realizvel a Longo Prazo
Impostos Diferidos
Depsitos Judiciais
Valores a Receber de Empresas Ligadas
Impostos a Recuperar
Instrumentos Financeiros
Outros
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
Total do Ativo

7.584.430
2.396.616
1.364.568
345.647
3.106.307
24.934
149.603
196.755

8.560.921
2.889.080
1.357.433
367.277
3.595.707
17.611
108.699
225.114

22.002.302
4.212.599
2.727.748
565.101
4.537
84.048
537.808
293.357
1.133.587
15.262.483
1.393.633

21.752.966
3.805.774
2.481.044
599.420
4.630
87.418
335.582
297.680
1.145.575
15.408.654
1.392.963

29.586.732

30.313.887

Balano Patrimonial - Passivo - Consolidado | IFRS - R$ mil

Passivo
30/set/15

30/jun/15

Circulante
Emprstimos e Financiamentos e Tributos Parcelados
Fornecedores, Empreiteiros e Fretes
Salrios e Encargos Sociais
Tributos e Impostos a Recolher
Valores a Pagar a Sociedades Ligadas
Instrumentos Financeiros
Dividendos a Pagar
Adiantamento de Clientes
Outros

4.615.940
1.805.475
1.719.521
343.189
113.906
238.960
216.766
143
54.653
123.327

4.718.708
1.723.993
2.069.668
319.435
98.461
188.279
146.731
141
69.897
102.103

Exigvel a Longo Prazo

Emprstimos e Financiamentos e Tributos Parcelados
Passivo Atuarial
Provises para Demandas Judiciais
Instrumentos Financeiros
Proviso para Recuperao Ambiental
Outros

8.367.978
6.305.315
1.226.822
511.288
198.843
94.638
31.072

7.916.813
5.880.729
1.213.051
501.267
198.335
92.149
31.282

16.602.814
12.150.000
2.598.434
1.854.380

17.678.366
12.150.000
3.661.445
1.866.921

Patrimnio Lquido
Capital Social
Reservas e Lucro Acumulados
Participao dos Acionistas no Controladores
Total do Passivo
Resultados do 3T15

29.586.732

30.313.887
18

Demonstrao do Resultado Trimestral - Consolidado | IFRS

R$ mil

3T15

Receita Lquida de Vendas

Mercado Interno
Mercado Externo
Custo dos Produtos Vendidos
Lucro Bruto
Margem Bruta
(Despesas) Receitas Operacionais
Vendas
Proviso Devedores Duvidosos
Outras Vendas

Gerais e Administrativas
Outras (Despesas) Receitas
Programa Reintegra
Custo Lquido das Obrigaes Atuariais
Provises para Demandas Judiciais
Resultado da Venda e Baixa de Ativos
Resultado Venda de Energia Eltrica Excedente
Parada Temporria de Equipamentos
Impairment de Ativos
Outras (Despesas) Receitas Lquidas

Lucro Operacional antes das Despesas Financeiras

Margem Operacional
(Despesas) Receitas Financeiras
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Resultado de Equivalncia Patrimonial em Coligadas e Controladas
Lucro (Prejuzo) Operacional
Imposto de Renda / Contribuio Social
Lucro (Prejuzo) Lquido do Exerccio
Margem Lquida
Atribuvel:
Aos acionistas da companhia
Participao dos no controladores
EBITDA (Instruo CVM 527)
Margem EBITDA
EBITDA Ajustado (proporcional de controladas em conjunto)
Margem EBITDA Ajustado
Depreciao e amortizao

2T15

3T14

Var.
3T15/2T15

2.424.262
1.764.747
659.515
(2.533.957)
(109.695)
-4,5%
(331.345)
(82.650)
(14.725)
(67.925)
(101.168)
(147.527)
5.812
(4.123)
(21.018)
(11.084)
(2.161)
(71.030)
1.674
(45.597)
(441.040)
-18,2%
(820.075)
360.612
(1.180.687)
(4.260)
(1.265.375)
223.219
(1.042.156)
-43,0%

2.676.762
2.039.974
636.788
(2.571.385)
105.377
3,9%
(1.198.920)
(60.535)
(1.917)
(58.618)
(107.821)
(1.030.564)
6.140
(4.101)
(12.360)
4.085
40.938
(31.020)
(985.046)
(49.200)
(1.093.543)
-40,9%
(40.629)
52.673
(93.302)
33.991
(1.100.181)
319.383
(780.798)
-29,2%

2.907.816
2.392.386
515.430
(2.782.955)
124.861
4,3%
(95.682)
(63.821)
(1.541)
(62.280)
(111.565)
79.704
(1.289)
(22.380)
2.148
124.401
(23.176)
29.179
1,0%
(232.452)
247.318
(479.770)
35.101
(168.172)
143.742
(24.430)
-0,8%

-9%
-13%
4%
-1%
- 8,5 p.p.
-72%
37%
668%
16%
-6%
-86%
-5%
1%
70%
129%
-7%
-60%
+ 22,7 p.p.
1918%
585%
1165%
15%
-30%
33%
- 13,8 p.p.

(1.029.615)
(12.541)
(96.573)
-4,0%
(65.347)
-2,7%
348.727

(602.187)
(178.611)
(755.210)
-28,2%
227.206
8,5%
304.342

(26.095)
1.665
344.489
11,8%
356.516
12,3%
280.209

71%
-93%
-87%
+ 24,2 p.p.
- 11,2 p.p.
15%

Demonstrao do Resultado Acumulado - Consolidado | IFRS

R$ mil
Receita Lquida de Vendas
Mercado Interno
Mercado Externo
Custo dos Produtos Vendidos
Lucro Bruto
Margem Bruta
(Despesas) Receitas Operacionais
Vendas
Proviso Devedores Duvidosos
Outras Vendas

Gerais e Administrativas
Outras (Despesas) Receitas
Reintegra
Custo Lquido das Obrigaes Atuariais
Provises para Demandas Judiciais
Resultado da Venda e Baixa de Ativos no Operacionais
Resultado Venda de Energia Eltrica Excedente
Parada Temporria de Equipamentos
Impairment de Ativos
Outras (Despesas) Receitas Lquidas

Lucro Operacional antes das Despesas Financeiras

Margem Operacional
(Despesas) Receitas Financeiras
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Resultado de Equivalncia Patrimonial em Coligadas e Controladas
Lucro (Prejuzo) Operacional
Imposto de Renda / Contribuio Social
Lucro (Prejuzo) Lquido do Exerccio
Margem Lquida
Atribuvel:
Aos acionistas da companhia
Participao dos no controladores
EBITDA (Instruo CVM 527)
Margem EBITDA
EBITDA Ajustado (proporcional de controladas em conjunto)
Margem EBITDA Ajustado
Depreciao e Amortizao

Resultados do 3T15

9M15
7.781.446
6.154.427
1.627.019
(7.542.142)
239.304
3,1%
(1.738.409)
(194.339)
(15.457)
(178.882)
(331.460)
(1.212.610)
19.477
(12.381)
(64.661)
(6.626)
66.642
(102.050)
(983.372)
(129.639)
(1.499.105)
-19,3%
(1.221.604)
782.148
(2.003.752)
41.702
(2.679.007)
620.673
(2.058.334)
-26,5%
(1.879.262)
(179.072)
(497.904)
-6,4%
541.393
7,0%
959.499

9M14

Var.
9M15/9M14

9.156.434
7.837.779
1.318.655
(8.177.820)
978.614
10,7%
(412.667)
(218.695)
(1.951)
(216.744)
(367.308)
173.336
(3.881)
(70.939)
29.359
288.381
(69.584)
565.947
6,2%
(309.070)
343.411
(652.481)
139.633
396.510
(70.701)
325.809
3,6%

-15%
-21%
23%
-8%
-76%
- 7,6 p.p.
321%
-11%
692%
-17%
-10%
219%
-9%
-77%
86%
- 25,4 p.p.
295%
128%
207%
-70%
- 30,0 p.p.

272.934
52.875
1.530.404
16,7%
1.561.275
17,1%
824.824

- 23,1 p.p.
-65%
- 10,1 p.p.
16%

19

Fluxo de Caixa - Consolidado | IFRS

R$ mil
Fluxos de Caixa das Atividades Operacionais
Lucro Lquido do Exerccio
Encargos e Var. Monetrias/Cambiais lquidas
Despesas de Juros
Depreciao e Amortizao
Resultado na Venda de Imobilizado
Participaes nos Resultados de Subsidirias
Impairment de Ativos
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
Constituio (reverso) de Provises
Ganhos e Perdas Atuariais
Plano de Outorga de Opo de Aes
Total

3T15

2T15

(1.042.156)
760.074
120.588
348.727
8.575
4.260
(1.182)
(225.093)
(5.927)
4.123
1.939
(26.072)

(780.798)
36.209
50.631
304.342
(4.184)
(33.991)
985.046
(325.803)
2.169
4.204
3.367
241.192

(Acrscimo)/Decrscimo de Ativos
Contas a Receber de Clientes
Estoques
Impostos a Recuperar
Depsitos Judiciais
Valores a Receber de Empresas Ligadas
Outros
Total

(22.085)
510.589
27.298
34.172
93
(1.347)
548.720

21.227
336.632
42.730
(14.967)
92
(137.493)
248.221

Acrscimo/(Decrscimo) de Passivos
Fornecedores, Empreiteiros e Fretes
Valores a Pagar a Sociedades Ligadas
Adiantamentos de Clientes
Tributos a Recolher
Passivo Atuarial pago
Outros
Total

(350.147)
50.681
(15.244)
13.581
(48.414)
38.662
(310.881)

(165.493)
(53.504)
(31.790)
(35.412)
(48.605)
(11.959)
(346.763)

Caixa Proveniente das Atividades Operacionais

Juros Pagos
Imposto de Renda e Contribuio Social
Caixa Lquido Proveniente das Atividades Operacionais
Fluxos de caixa das Atividades de Investimentos
Ttulos e Valores Mobilirios
Valor Recebido pela Alienao de Investimentos
Valor Pago pela Aquisio de Investimentos
Compras de Imobilizado
Valor Recebido pela Venda de Imobilizado
Compras / Pagamentos de Ativos Intangveis
Dividendos Recebidos
Compras de Software
Caixa Lquido Aplicado nas Atividades de Investimentos
Fluxos de Caixa das Atividades de Financiamentos
Ingressos de Emprst., Financiam. e Debntures
Pagamentos de Emprst., Financ. e Debnt.
Pagamentos de Tributos Parcelados
Liquidao de Operaes de Swap
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio
Caixa Lquido Proveniente das (Aplicado nas) Atividades de Financiamentos
Variao Cambial sobre Caixa e Equivalentes de Caixa
Aumento (reduo) Lquido de Caixa e Equivalentes de Caixa
Caixa e Equivalentes de Caixa no Incio do Exerccio
Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Exerccio
CONCILIAO COM A LINHA DE DISPONIBILIDADES NO BALANO
PATRIMONIAL
Saldo Inicial Caixa
Saldo Inicial de Ttulos e Valores Mobilirios
Disponibilidades no Incio do Exerccio
Aumento (reduo) Lquido de Caixa e Equivalentes de Caixa
Aumento (reduo) Lquido de Ttulos
Saldo Final Caixa
Saldo Final de Ttulos
Disponibilidades no Final do Exerccio

Resultados do 3T15

211.767
(183.698)
(2.308)
25.761
671.779
(127.808)
844
491
(6.342)
538.964
(20.396)
(421.284)
(297)
(4.495)
2

142.650
(152.658)
(31.508)
(41.516)
57.280
(214.174)
4.749
36.840
(11.968)
(127.273)
1.342.106
(788.548)
(291)
(17.412)
(38.227)

(446.470)

497.628

61.060

(3.522)

179.315

325.317

1.996.659
2.175.974

1.671.342
1.996.659

1.996.659
892.421
2.889.080
179.315
(671.779)

1.671.342
949.701
2.621.043
325.317
(57.280)

2.175.974
220.642

1.996.659
892.421

2.396.616

2.889.080

20

Fluxo de Caixa - Consolidado | IFRS

R$ mil
Fluxos de Caixa das Atividades Operacionais
Lucro (Prejuzo) Lquido do Exerccio
Encargos e Var. Monetrias/Cambiais lquidas
Despesas de Juros
Depreciao e Amortizao
Resultado na venda de imobilizado
Participaes nos resultados de subsidirias
Impairment de Ativos
Imposto de Renda e Contribuio Social diferidos
Constituio (reverso) de Provises
Ganhos e perdas atuariais
Plano de Outorga de opo de aes
Total

9M15

9M14

(2.058.334)
1.335.090
188.367
959.499
3.945
(41.702)
983.864
(648.623)
20.066
12.381
7.355
761.908

325.809
343.082
162.422
824.824
(29.359)
(139.633)
(258)
53.521
3.881
8.515
1.552.804

Contas a Receber de Clientes

Estoques
Impostos a Recuperar
Depsitos Judiciais
Valores a Receber de Empresas Ligadas
Outros
Total

(133.036)
465.505
15.737
1.021
17.846
(114.223)
252.850

137.252
161.173
75.698
5.015
(1.115)
(97.642)
280.381

Acrscimo/(Decrscimo) de Passivos
Fornecedores, Empreiteiros e Fretes
Valores a Pagar a Sociedades Ligadas
Adiantamentos de Clientes
Tributos a Recolher
Passivo Atuarial pago
Outros
Total

(229.223)
(99.397)
(55.526)
(13.255)
(135.668)
46.702
(486.367)

(434.615)
806
717
(2.634)
(136.478)
(99.855)
(672.059)

(Acrscimo)/Decrscimo de Ativos

Caixa Proveniente das atividades Operacionais

Juros Pagos
Imposto de Renda e Contribuio Social
Caixa Lquido Proveniente das Atividades Operacionais
Fluxos de caixa das Atividades de Investimentos
Ttulos e Valores Mobilirios
Valor recebido pela alienao de investimentos
Valor pago pela aquisio de investimentos
Compras de imobilizado
Valor recebido pela venda de imobilizado
Compras / pagamentos de ativos intangveis
Dividendos Recebidos
Compras de Software
Caixa Lquido Aplicado nas Atividades de Investimentos
Fluxos de Caixa das Atividades de Financiamentos
Ingressos de Emprst., Financiam. e Debntures
Pagamentos de Emprst., Financ. e Debnt.
Pagamentos de tributos parcelados
Liquidao de Operaes de Swap
Dividendos e Juros sobre Capital Prprio
Caixa Lquido Proveniente das (Aplicado nas) Atividades de Financiamentos

528.391
(462.375)
(8.917)
57.099

1.161.126
(357.988)
(61.819)
741.319

521.449

(103.905)

(572.045)
7.159
38.610
(20.557)

16.486
(164.685)
(750.006)
43.707
(45.882)
110.238
(16.907)

(25.384)
1.678.529
(1.645.171)
(874)
(3.833)
(39.293)

(910.954)
909.335
(1.138.145)
(8.682)
(18.011)
(79.772)

(10.642)

(335.275)

Variao cambial sobre caixa e equivalentes de caixa

45.089

(11.213)

Aumento (reduo) Lquido de Caixa e Equivalentes de Caixa

66.162

(516.123)

Caixa e Equivalentes de Caixa no Incio do Exerccio

Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Exerccio
CONCILIAO COM A LINHA DE DISPONIBILIDADES NO BALANO
PATRIMONIAL
Saldo inicial Caixa
Saldo inicial de Ttulos e valores mobilirios
Disponibilidades no incio do exerccio
Aumento (reduo) lquido de caixa e equivalentes de caixa
Aumento (reduo) lquido de ttulos
Saldo final Caixa
Saldo final de Ttulos
Disponibilidades no final do exerccio

Resultados do 3T15

2.109.812
2.175.974

2.633.187
2.117.064

2.109.812
742.091
2.851.903
66.162
(521.449)

2.633.187
835.629
3.468.816
(516.123)
103.905

2.175.974
220.642

2.117.064
939.534

2.396.616

3.056.598

21