Embora a presidente Dilma Rousseff seja duramente acusada de lenincia com

a inflao, o ritmo de aumento de preos durante o seu governo prximo ao

do perodo Luiz Incio Lula da Silva e inferior ao da gesto Fernando Henrique
Cardoso.
A inflao foi de 6,5% em 2011, 5,84% em 2012 e 5,91% em 2013, o que d
uma mdia anual de 6,1%. Na era Lula (2003 a 2010), os preos subiram 5,8%
ao ano. J na gesto FHC (1995 a 2002), o aumento mdio foi de 9,1%.
Os dados se referem ao ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA),
principal indicador oficial de inflao, calculado pelo Instituto Brasileiro de
Geografia e Estatstica (IBGE).
As crticas presidente Dilma provavelmente resultam da avaliao, por parte
de analistas, de que neste momento histrico existem condies para o
governo manter a inflao em um nvel mais baixo.
Tanto Lula quanto FHC tiveram que enfrentar a inrcia de uma inflao alta
deixada por seus respectivos antecessores. Em 1994, um ano antes de o
tucano chegar Presidncia, os preos haviam subido 917%, de modo que a
alta de 22% no ano seguinte que seria um escndalo nos dias atuais foi
vista como um alvio.
Em 2002, antes da posse de Lula, a inflao havia sido de 12,5%. O resultado
de 9,3% no primeiro ano do petista tambm foi, portanto, um avano.
Com Dilma, ocorreu o contrrio. O grfico acima mostra que a inflao vinha
caindo gradativamente em cada mandato presidencial at chegar o governo
atual, que interrompeu essa trajetria.
Para recordar, a inflao foi de 135% ao ano com Figueiredo, 586% com
Sarney, 735% com Collor e 1.519% com Itamar. Justia seja feita, foi no
governo Itamar Franco que a hiperinflao acabou. O IPCA subiu 757% no
primeiro semestre de 1994 e apenas 19% no segundo, poca em que FHC era
ministro da Fazenda.
FHC

Fernando Henrique Cardoso passou o primeiro mandato combatendo

fortemente a inflao, pois essa postura o havia colocado na Presidncia e
disso dependeria a sua reeleio.
De 22% em 1995, o IPCA passou a 10%, 5% e 2% em cada um dos anos
seguintes, respectivamente. O grfico abaixo deixa clara a reduo drstica da
inflao a partir de 1995.
Desde o incio, FHC usou intensamente o cmbio como uma das armas do
combate ao aumento de preos, em vez de conter com mais fora os gastos
pblicos. Mantendo o real forte em relao ao dlar, os produtos importados
ficaram baratos para os brasileiros ao longo de todo o primeiro mandato.
A estratgia gerou um rombo nas contas externas do pas e provocou crticas
dentro do prprio governo. Chamada de ncora cambial'', a poltica foi
classificada de populismo cambial'' pelo ento ministro Jos Serra.
Com o real caro, o preo dos produtos brasileiros fica alto e a nossa indstria
tem dificuldade para competir com os estrangeiros. Resultado: as importaes
aceleram e as exportaes pisam no freio. A ncora cambial fez o saldo
comercial do Brasil (diferena entre exportaes e importaes) acumular uma
perda de US$ 22 bilhes durante o primeiro mandato de FHC. Analistas
passaram a desconfiar que, cedo ou tarde, faltariam dlares no pas.
Aps crises em pases emergentes, investidores observaram os fracos
fundamentos da nossa economia poca e especularam contra o real. Em
janeiro de 1999, o governo teve que fazer uma forte desvalorizao da moeda
nacional e abandonar a ncora cambial.
Com a queda do real, o saldo comercial melhorou, mas a inflao aumentou.
Um ajuste fiscal forte, que poderia ter sido feito no primeiro mandato, acabou
tendo que ser feito no segundo, paralelamente a uma elevao considervel da
taxa bsica de juros.
Num contexto de impostos altos, corte de gastos pblicos e juros elevados, a
economia travou, provocando aumento do desemprego e queda da renda da
populao. Dessa forma, FHC fechou as portas do Planalto para os tucanos
por pelo menos 12 anos.
Lula

A poltica de combate inflao no governo Lula comeou com uma carta

aberta do recm empossado presidente do Banco Central, Henrique Meirelles,
ao ministro da Fazenda, Antonio Palocci, pedindo para ajustar a meta de
aumento de preos de 4% para 8,5%.
Meirelles explicava que a inrcia da inflao do ano anterior seria responsvel,
sozinha, por 4 pontos percentuais da alta de preos em 2003. Dessa forma, o
primeiro mandato do governo Lula comeou com uma inflao de 9,3%, em
2003, e terminou com uma de 3,14%, em 2006.
Diferentemente do que ocorreu no segundo mandato de FHC, no governo Lula
o cmbio ajudou a segurar a inflao, pois os preos de matrias-primas que
so o forte do Brasil dispararam no mercado internacional. As exportaes
batiam recorde anualmente, o que permitiu ao pas importar cada vez mais
produtos baratos sem causar um rombo nas contas externas.
O cenrio permitiu ao Banco Central baixar drasticamente a taxa bsica de
juros sem pressionar a inflao.
O bom resultado das exportaes gerou confiana dos investidores
internacionais e os estimulou a colocar dinheiro no setor produtivo brasileiro. A
entrada de dlares permitiu ao pas passar de devedor a credor externo. Em
um cenrio mais estvel, o crdito pde avanar, gerando consumo, emprego e
renda.
Com a crise financeira internacional em 2008, a atividade econmica brasileira
esfriou, e o presidente Lula passou a injetar dinheiro na economia por meio de
emprstimos de bancos pblicos.
A inflao, ento, voltou a subir e terminou o ano de 2010 em 5,91% mesmo
nmero alcanado por Dilma em 2013. Porm, naquele momento a economia
brasileira cresceu 7,5% (contra os cerca de 2% no ano passado), de modo que
Lula terminou seu segundo mandato como o presidente mais popular do
mundo e, diferentemente de FHC, elegeu sua sucessora.
Dilma
A presidente Dilma Rousseff pegou um cenrio internacional mais difcil do que
Lula. Ela no pode contar com o cmbio para controlar a inflao, como
fizeram Lula e FHC em seu primeiro mandato.

Com o real valorizado, as importaes avanariam muito e no haveria como

elevar as exportaes o suficiente para compensar a sada de dlares. A China
e a Europa, dois de nossos principais clientes, desaceleraram o ritmo de
compra de produtos brasileiros.
Ainda, a concesso de crdito aumentou. Ao mesmo tempo, a taxa bsica de
juros, um dos principais instrumentos de controle de preos, foi reduzida pelo
Banco Central nos dois primeiros anos do governo Dilma. Esses dois
movimentos fizeram crescer a quantidade de dinheiro disponvel na economia,
sem a contrapartida do aumento dos investimentos e da produtividade. A
consequncia foi uma inflao acima do centro da meta por trs anos seguidos.
A acusao presidente de lenincia com a inflao parte da ideia de que o
governo no deveria aumentar a circulao de dinheiro no pas sem que
houvesse um aumento de produtividade. Seria melhor respeitar as metas ainda
que isso gerasse algum custo social de curto ou mdio prazo como o
aumento do desemprego.
Ainda, o uso de mtodos no convencionais para segurar os preos por
exemplo, o subsdio energia eltrica e gasolina e tambm o baixo reajuste
aos preos administrados uma postura que gera desconfiana no mercado.
Cumprir a promessa oficial de uma inflao de 4,5% seria uma das medidas
para dar previsibilidade ao mercado e ganhar a confiana de investidores.
Combinado com outras decises como a de no maquiar os dados das
contas pblicas e realizar mais concesses de infraestrutura ao setor privado ,
o controle dos preos ajudaria a atividade econmica a se recuperar no longo
prazo.