CHRONOLOGIE

Les principales tapes du droulement de la crise de juillet 2007 dcembre 2009.

2007

vnements

Juillet

Bear Stearns annonce la faillite de deux hedge funds spcialiss dans les drivs de crdit.

31 juillet

La banque publique allemande KfW apporte son soutien financier IKB pour 8,1 milliards deuros.

1er aot

Le ministre des Finances allemand annonce un plan de sauvetage de 3,5 milliards deuros pour viter
lafaillite dIKB.

7 aot

BNP Paribas gle la valorisation de certains de ses fonds.

9 aot

LEurosystme propose des liquidits en quantit illimite au jour le jour.

17 aot

Le Systme fdral de rserve amricain (Fed) tend la maturit maximale de sa facilit demprunt
permanente de 1 jour 30 jours.

23 aot et 12 septembre

La BCE lance une opration supplmentaire de refinancement en euros 3 mois (oprations renouveles
par la suite tout au long de 2007, 2008 et 2009).

14 septembre

Lannonce par la Banque dAngleterre de loctroi dun prt durgence, garanti par ltat, la cinquime banque
anglaise, Northern Rock, dclenche une panique sur les dpts bancaires de cette banque.

18 septembre

La Fed abaisse son taux directeur de 0,50 %, 4,75 %.

er

1 octobre

UBS, premire banque suisse, annonce des dprciations dactifs pour 2,4 milliards deuros.

24 octobre

Merrill Lynch annonce des dprciations dactifs pour 8,4 milliards de dollars.

31 octobre

La Fed abaisse son taux directeur de 0,25 %, 4,5 %.

11 dcembre

La Fed abaisse son taux directeur de 0,25 %, 4,25%.

12 dcembre

Actions coordonnes de la Fed, de la BCE, de la Banque du Canada, de la Banque dAngleterre et

de laBanque nationale suisse afin de rpondre aux besoins de financement court terme en dollars.
Naissance du dispositif dinjection de dollars terme: les TAF (term auction facilities) 28 jours.

2008
15 janvier

Citigroup publie des pertes record (9,83 milliards de dollars au quatrime trimestre 2007). Le groupe
annonce, en outre, des dprciations dactifs pour 18,1 milliards de dollars.

22 janvier

La Fed abaisse son taux directeur de 0,75 %, 3,5 % lors dun comit FOMC (Federal Open Market
Committee) extraordinaire.

24 janvier

La Socit gnrale dvoile la fraude commise par lun de ses traders, Jrme Kerviel. Les pertes associes
se montent 4,9 milliards deuros.

30 janvier

La Fed abaisse son taux directeur de 0,50 %, 3 %.

15 fvrier

UBS a perdu 7,8 milliards deuros au quatrime trimestre 2007.

17 fvrier

Le gouvernement britannique nationalise Northern Rock.

11 mars

La Fed lance une nouvelle facilit: la term securities lending facility. Cette facilit de 1 mois permet aux
banques dinvestissement demprunter des titres dtat en change de titres de qualit de crdit infrieure
(titres dagences, mortgage-backed securities MBS).

16 mars

La Fed tend la maturit maximale de sa facilit demprunt permanente de 30 jours 90 jours. Elle introduit
une nouvelle facilit, la primary dealer credit facility, qui permet un refinancement des banques
dinvestissement au jour le jour, contre des garanties largies.

18 mars

La Fed abaisse son taux directeur de 0,75 %, 2,25 %.

24 mars

Bear Stearns est repris par JP Morgan sous lgide de la Fed qui prte 30 milliards de dollars
au repreneur.

28 mars

La BCE introduit un refinancement en euros 6 mois.

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BANQUE DE FRANCE DOCUMENTS ET DBATS N 3 JANVIER 2010

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CHRONOLOGIE

2008
1er avril

UBS annonce un doublement de ses dprciations qui slvent cette date 24 milliards deuros.

30 avril

La Fed abaisse son taux directeur de 0,25 %, 2 %.

Juin - aot

Dgradation de la note de trois grandes banques daffaires amricaines (Lehman Brothers, Merrill Lynch
et Morgan Stanley) et de deux assureurs monoline (MBIA et Ambac).

7 septembre

Le Trsor amricain met les agences de crdit hypothcaire Freddie Mac et Fannie Mae sous tutelle
etsengage leur apporter, au besoin, 200 milliards de dollars de capital.

15 septembre

Lehman Brothers dpose son bilan.

Bank of America annonce le rachat de Merrill Lynch.

16 septembre

La Fed et le gouvernement amricain nationalisent de facto lassureur AIG, menac de faillite, en lui
apportant une aide de 85 milliards de dollars en change de 79,9% de son capital.

18 septembre

La banque britannique Lloyds TSB rachte sa concurrente HBOS menace de faillite.

La BCE, la Fed, la Banque dAngleterre, la Banque du Japon, la Banque nationale suisse et la Banque
du Canada ouvrent une nouvelle facilit conjointe en dollars. Il sagit dune TAF au jour le jour qui sera
renouvele jusquau 15 octobre.

19 septembre

Le prsident George W. Bush annonce un plan de sauvetage des banques amricaines (plan Paulson).
La Fed lance une nouvelle facilit qui vise soutenir le march des fonds montaires.

25 septembre

Le prsident Nicolas Sarkozy appelle un nouvel ordre financier international.

Les dpts de Washington Mutual, en faillite, sont repris par JP Morgan.

26 septembre

Le cours de bourse de Fortis seffondre en raison de doutes sur sa solvabilit. Fortis est renflou le
29septembre par les tats belge, nerlandais et luxembourgeois. BNP Paribas en prend le contrle
enBelgique et au Luxembourg pour 14,5 milliards deuros.

29 septembre

La Chambre des reprsentants amricaine rejette le plan Paulson.

Ltat allemand et un consortium de banques apportent une garantie de crdit de 35 milliards deuros
Hypo Real Estate, quatrime banque du pays.
Les banques Bradford & Bingley (au Royaume-Uni) et Glitnir (en Islande) sont nationalises.

30 septembre

Le gouvernement irlandais apporte une garantie gnrale de 2 ans aux six grandes banques du pays.
Les tats belge, franais et luxembourgeois assurent le sauvetage de Dexia en souscrivant une
augmentation de capital de 6,4 milliards deuros.

3 octobre

La liste des contreparties ligibles aux oprations de rglage fin de lEurosystme est largie.
Le plan Paulson est adopt par la Chambre des reprsentants.

5 octobre

Le gouvernement allemand lance un nouveau plan de sauvetage pour Hypo Real Estate.

7 octobre

La Fed annonce le lancement dune nouvelle facilit: la commercial paper funding facility. Par cette facilit,
le Systme fdral de rserve acquiert directement des billets de trsorerie 3 mois.

8 octobre

Baisse des taux concerte par plusieurs banques centrales : la Fed, la BCE, les banques centrales du
Canada et de Sude baissent leur taux directeur de 0,50% et la Banque nationale suisse de 0,25%.
La BCE revoit les modalits techniques dadjudication ; elle annonce que les appels doffres se feront taux
fixe et que 100 % des demandes sont honores jusquen janvier 2009 et elle rtrcit le corridor constitu
par les taux des facilits permanentes.
Les ministres des Finances de lUE dcident de relever la garantie des dpts de 20 000 euros
50 000 euros dans un premier temps. Ils prvoient que le 31 dcembre 2010 au plus tard, le niveau de
garantie pour lensemble des dpts dun mme dposant sera fix 100 000 euros.

9 octobre

La BCE rduit le corridor constitu par les taux des facilits permanentes de 200 100points de base autour
du taux dintrt des oprations principales de refinancement : le taux de la facilit de prt marginal est
ramen de 100 50 points de base au-dessus du taux dintrt des oprations principales de refinancement,
soit 4,25 %, et le taux de la facilit de dpt sera port de 100 50 points de base en dessous du taux
des oprations principales de refinancement, soit 3,25%.
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BANQUE DE FRANCE DOCUMENTS ET DBATS N 3 JANVIER 2010

CHRONOLOGIE

2008
10 octobre

Le G 7 adopte un plan daction international qui vise assurer la viabilit du systme financier, viter la
faillite des institutions financires importantes, garantir laccs la liquidit, recapitaliser les institutions
financires publiques, restaurer la confiance des pargnants par des garanties publiques sur les dpts
et soutenir le march des financements hypothcaires en lanant des travaux de rflexion sur les thmes
de la valorisation, la transparence et les rgles comptables.

12 octobre

linitiative du prsident Nicolas Sarkozy, adoption Paris du plan anti-crise europen autour de laction
des tats selon plusieurs axes: protger les pargnants, assurer le financement de lconomie et viter la
faillite dinstitutions financires systmiques.

13 octobre

Le gouvernement franais annonce son Plan pour assurer le financement de lconomie et restaurer
laconfiance .
Les TAF de la BCE sont dsormais adjuges sans limite de montant et taux fixe. La mesure est galement
mise en uvre par la Banque dAngleterre et la Banque nationale suisse. Les lignes de swaps octroyes
par la Fed ces banques centrales sont ds lors illimites.

15 octobre

La BCE largit son systme de garantie (titres de dette ngociables en devises, certificats de dpts, dette
subordonne bnficiant dune garantie, prts syndiqus sous droit anglais) et revoit la baisse la notation
minimale pour lligibilit des titres BBB- contre A- auparavant.
La Banque nationale suisse et la BCE annoncent des mesures conjointes pour accrotre les liquidits
enfrancs suisses.

16 octobre

La BCE conclut un accord avec la Banque nationale de Hongrie qui permet cette dernire demprunter
jusqu 5 milliards deuros pour soutenir ses oprations.
Les autorits suisses annoncent un plan de sauvetage dUBS, qui allie recapitalisation par ltat ( hauteur
de 5milliards de dollars) et cration par la Banque nationale suisse dune structure de dfaisance des
actifs toxiques.

17 octobre

Christine Lagarde, ministre de lconomie, de lIndustrie et de lEmploi, installe le conseil dadministration

de la Socit de financement de lconomie franaise (SFEF).

20 octobre

Le gouvernement franais annonce quil est prt souscrire pour un montant de 10,5 milliards deuros
des missions de titres subordonns mis par les six principaux groupes bancaires franais : Banques
Populaires, BNP Paribas, Caisses dpargne, Crdit agricole, Crdit mutuel et Socit gnrale.

23 octobre

Le prsident Nicolas Sarkozy annonce la tenue de la runion du G 20, ainsi que la mise disposition
de 26 milliards deuros de prts pour assurer le financement des PME franaises, et la nomination
de Ren Ricol au poste de mdiateur national du crdit.

27 octobre

La BCE et la Banque nationale du Danemark mettent en place un accord de swap de devises pour
unmontant de 12 milliards deuros.

28 et 29 octobre

Octroi par la Fed de nouvelles lignes de swaps quatre banques centrales de pays mergents (Mexique,
Brsil, Core du Sud et Singapour).
La Fed abaisse son taux directeur de 0,50 %, 1 %.
Le FMI annonce une facilit de prt court terme pour les pays en voie de dveloppement.

31 octobre

La Banque du Japon abaisse son taux directeur de 0,2 %, le ramenant 0,3 %.

4 novembre

La SFEF annonce une premire mission obligataire sur les marchs, mission bnficiant dune garantie
autonome dune maturit de 3 ans.

6 novembre

La BCE abaisse son taux directeur de 0,50 %, 3,25 %.

La Banque dAngleterre baisse son taux directeur de 1,50 %, le ramenant 3 %.

9 novembre

Les autorits chinoises annoncent un plan de soutien de 4 000 milliards de yuans (environ 470 milliards
deuros).

15 novembre

Le G 20 publie un communiqu dans lequel il confirme lintention de ses membres (y compris donc les
grands pays mergents) dagir rapidement afin de rpondre au ralentissement conomique mondial et fixe
une feuille de route afin de tirer les leons de la crise financire.

20 novembre

Le prsident Nicolas Sarkozy annonce la cration du Fonds stratgique dinvestissement (FSI), destin
renforcer les fonds propres et stabiliser le capital des entreprises franaises.
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CHRONOLOGIE

2008
23 novembre

Le prsident lu Barack Obama annonce un plan de relance amricain quil sengage mettre en uvre
ds son investiture le 20 janvier. Le plan pourrait approcher les 1 000 milliards de dollars.
Le gouvernement amricain garantit 306 milliards de dollars de dettes de Citigroup et injecte 20 milliards
de dollars dans son capital.

25 novembre

La Fed lance un programme de prts aux investisseurs, destin relancer le crdit la consommation via
la titrisation. Dnomm Term asset-backed securities loan facility (TALF), il est dot dans un premier temps,
de 200milliardsdedollars, budget qui pourra au besoin tre port 1000milliardsdedollars. Lecollatral
ligible inclut les RMBS, CMBS et autres ABS.

2 dcembre

Un plan de relance europen de 200 milliards deuros (1,5 % du PIB) est approuv par les chefs dtats europens.

4 dcembre

Le prsident Nicolas Sarkozy annonce un plan de relance de lconomie franaise de 26 milliards deuros.
La BCE abaisse son taux directeur de 0,75 %, 2,50%.
La Banque dAngleterre abaisse son taux directeur de 1 %, 2%.

10 dcembre

Le Congrs et la Maison Blanche concluent un accord de principe sur un plan de sauvetage des constructeurs
automobiles, qui se chiffre 13,4 milliards de dollars.

11 dcembre

Une fraude estime 50 milliards de dollars, monte par le fonds dinvestissement de Bernard Madoff, est mise
jour. LAutorit des Marchs financiers (AMF) estime environ 500 millions deuros lexposition des OPCVM
franais ayant investi dans des OPCVM de droit irlandais et luxembourgeois touchs par la fraude Madoff.

16 dcembre

La Fed abaisse son taux directeur de 0,75 %, 1 %, le ramenant dans une marge de fluctuation allant de 0 0,25 %.

19 dcembre

La Banque du Japon abaisse son taux directeur de 0,20 %, le ramenant 0,10 %.

29 dcembre

Aprs lui avoir accord un prt, mi-dcembre, de 13,4 milliards de dollars sur 3 mois, le Trsor amricain
renfloue GMAC (branche financire de la General Motors) hauteur de 5 milliards de dollars.

2009
5 janvier

La Fed lance un plan de soutien limmobilier avec le rachat des crances hypothcaires destin relancer
le march du logement.

7 janvier

Nicolas Sarkozy annonce une deuxime vague dmissions de fonds propres pour les banques franaises,
aprs la premire leve de fonds effectue en dcembre (pour un montant de 10,5 milliards deuros).

8 janvier

Le gouvernement allemand annonce la nationalisation partielle de Commerzbank. Concrtement, le

fonds public daide au secteur bancaire (SoFFin), cr en octobre, va mettre prs de 10 milliards deuros
supplmentaires disposition de Commerzbank. Ltat va acheter 295 millions dactions nouvelles ordinaires
et injecter 8,2 milliards deuros supplmentaires. Il en devient le premier actionnaire.
Moodys abaisse dun cran la note de crdit metteur et celle de la dette senior de Bank of America,
en raison des difficults importantes auxquelles devront probablement faire face Bank of America et
MerrillLynch au cours des prochaines annes.
La Banque dAngleterre abaisse son taux directeur de 0,5 point, 1,5%, son plus bas niveau historique
en 315ans.
En France, lAssemble nationale adopte le plan de relance.

13 janvier

Deuxime plan de soutien allemand lconomie, de 50 milliards deuros. Il comporte des mesures
dallgement de la fiscalit, de baisse des cotisations sociales, daides linvestissement, de prime
exceptionnelle de 100 euros par enfant et daide au secteur automobile.

14 janvier

Deutsche Bank annonce une perte de 4,8milliardsdeuros sur le quatrimetrimestre, ce qui porte le
rsultat annuel 2008 3,9milliards.
Le gouvernement britannique annonce un plan de garanties de 20milliardsdelivres de prts court
terme contracts par des petites et moyennes entreprises afin dencourager les banques les financer.
Il met en place une garantie spciale d1milliarddelivres pour les prts long terme contracts par des
petites entreprises.

15 janvier

La BCE rduit son taux directeur de 50pointsdebase, 2%.

Le taux de la facilit de prt marginal est port de 50 100 points de base au-dessus du taux dintrt
des oprations principales de refinancement, 3 %, et le taux de la facilit de dpt est abaiss
de 50 100 points de base en dessous du taux des oprations principales de refinancement, 1%.
Lecorridor constitu par les taux des facilits permanentes est ainsi rtabli 200 points de base.
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136

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CHRONOLOGIE

2009
16 janvier

Citigroup publie une perte nette de 8,29milliardsdedollars au quatrimetrimestre 2008. Le gouvernement

amricain garantit 118milliardsdedollars de dette de Bank of America et injecte 20milliardsdedollars
dans le capital de Bank of America.

19 janvier

En France, prsentation du rapport Deletr qui prconise le rapprochement de la Commission bancaire et

de lAutorit de contrle des assurances et des mutuelles.
Royal Bank of Scotland (RBS) annonce des pertes anticipes qui pourraient atteindre 28milliardsdelivres.
La participation publique dans cette banque passe de 58% 70%. Le Premier ministre britannique annonce
un nouveau train de mesures en direction des banques, notamment la mise en place dun fonds spcial,
dot de 50milliards de livres et ddi lachat dactifs de haute qualit du secteur priv, cest--dire
des billets de trsorerie et des obligations, ainsi que la cration dun systme de garantie pour les produits
issus de la tritrisation.

20 janvier

Dans le cadre des tats gnraux de lautomobile, le gouvernement franais propose 5 6milliardsdeuros
pour aider Renault et PSA.
Hypo Real Estate, dj sauve de la faillite par ltat allemand, annonce quelle va recevoir une nouvelle
garantie publique de 12milliardsdeuros portant au total laide de ltat 42milliardsdeuros.
Les autorits antitrust amricaines ont autoris la vente par Dexia de sa filiale Financial Security Assurance (FSA).

21 janvier

Les conditions du nouveau plan de recapitalisation des banques franaises sont publies: le second plan
ressemble celui de dcembre. Montant identique (10,5milliardsdeuros au total), conditions identiques,
le tout ligible au ratio Tier One ainsi quau Core Tier One.

26 janvier

Le gouvernement franais annonce le dblocage de 5milliardsdeuros pour soutenir Airbus via laSFEF. BNPP
dgage un bnfice de 3milliardsdeuros en 2008 et une perte de 1,4milliarddeuros auquatrimetrimestre 2008.
Le Premier ministre islandais annonce la dmission de son gouvernement sous la pression de la population
qui le juge responsable de leffondrement de lconomie.

29 janvier

La Chambre des reprsentants adopte les mesures de relance proposes par le gouvernement amricain
(819milliardsdedollars).

5 fvrier

La Banque dAngleterre abaisse son taux directeur dun demi-point, 1%.

Un Madoff japonais, Kazutsugi Nami, est arrt pour fraude, la pyramide lui ayant permis de collecter
entre 1 et 2milliardsdeuros.
Aux tats-Unis, la rmunration annuelle des dirigeants dentreprise qui bnficient dune aide publique
devrait tre plafonne 500 000dollars.

11 fvrier

UBS et Crdit Suisse annoncent des pertes historiques pour 2008, de, respectivement, 13,3milliards
et5,5milliards deuros.

12 fvrier

En Belgique, KBC accuse une perte nette de 2,5milliardsdeuros pour lexercice 2008.
Hypo Real Estate Holding fait savoir que le SoFFin augmente de 10milliardsdeuros la garantie quil lui
apporte. Ainsi, les garanties reues par Hypo Real Estate de la part de ltat allemand atteignent 52milliards.

13 fvrier

Le Congrs amricain adopte le plan de relance de lconomie de 787milliardsdedollars (5,5% du PIB).

HBOS annonce une perte de 12,4milliardsdeuros en 2008.Dbut des achats de commercial paper (CP)
par la Banque dAngleterre sur les marchs primaire et secondaire.
Le Parlement allemand adopte le plan de relance de lconomie de 50milliardsdeuros.

18 fvrier

Annonce du plan de soutien au march immobilier amricain. Dun montant global de 275milliardsdedollars,
il vise aider sept neuf millions de foyers. Le plan prvoit de consacrer 75milliards un fonds de
stabilisation qui aidera au refinancement des prts de quatre cinq millions de propritaires immobiliers
responsables.

26 fvrier

Publication du rapport Larosire sur la supervision bancaire.

La Commission europenne publie des rgles (guidelines) sur le traitement des actifs toxiques.
En France, Natixis annonce une perte de 2,8milliardsdeuros en 2008. La fusion Caisses dpargne
etBanques populaires est officialise.
RBS publie une perte de 24,1milliardsdelivres en 2008, la plus leve jamais subie par une entreprise
britannique. Elle assure pour 325milliardsdelivres dactifs risqus auprs de ltat.
Fannie Mae annonce une perte nette de 59milliardsdedollars pour 2008, essentiellement due des
lments exceptionnels au 2nd semestre, et rclame au Trsor amricain une aide de 15,2milliards pour
couvrir son dficit.
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137

CHRONOLOGIE

2009
3 mars

AIG annonce une perte historique pour une entreprise amricaine de 99,3 milliards de dollars pour
lexercice2008. Le Trsor amricain injecte 30milliardsdedollars et organise sa restructuration (deuxime
plan de sauvetage).

5 mars

La Banque centrale europenne et la Banque dAngleterre rduisent leur taux directeur dun demi-point
, respectivement, 1,50% et 0,50%.
La Banque dAngleterre lance un programme de 100milliardsdedollars destin des achats fermes, sur
une priode de 3 mois, dactifs du secteur priv et dobligations dtat.

6 mars

Fortis holding, BNPP et la Socit fdrale de participations et dinvestissement sont parvenus un accord
qui devra tre soumis lapprobation des actionnaires lors des prochaines assembles gnrales.

8 mars

Nationalisation de Lloyds Banking hauteur de 65 %. Cest la quatrime banque nationalise au

Royaume-Uni, aprs Northern Rock, Bradford & Bingley et RBS.

11 mars

Freddie Mac publie une perte nette annuelle de 50,1milliardsdedollars.

13 mars

Aux tats-Unis, extension du Temporary Liquidity Guarantee Program (TLGP): les missions pourront tre
effectues jusquau 31 octobre 2009 et seront garanties jusquau 31 dcembre 2012.

17 mars

AIG rend publiques les contreparties bnficiaires de versements, rendus possibles grce au renflouement
public entre le 16 septembre et le 31dcembre2008: Goldman Sachs (12,9milliards de dollars), la
Socitgnrale (11,9), Deutsche Bank (11,8), Barclays (7), Merrill Lynch (6,8), BNPP(4,9), Calyon (2,3).

18 mars

La Fed annonce un assouplissement quantitatif sans prcdent. Elle va acheter jusqu 300milliardsdedollars
de bons du Trsor long terme au cours des six prochains mois. Instantanment, le taux des obligations
dix ans a chut, passant de 3% 2,5%. Le plan comprend galement 750milliards supplmentaires
consacrs lacquisition dobligations adosses des crdits immobiliers portant le total de ces rachats
1250milliards. La banque centrale amricaine entend enfin consacrer jusqu 100milliards supplmentaires
au rachat de la dette de Fannie Mae et Freddie Mac.
La Banque du Japon dvoile un plan de soutien aux banques de 10milliardsdedollars qui prendra la
forme de prts subordonns aux grandes banques commerciales.

23 mars

Prsentation dun plan, le Public Private Investment Program, pour les crances douteuses des banques: une
entit autonome recueillera lintgralit des actifs toxiques et sera adosse la Fed et au FDIC (organisme
de garantie des dposants). Le dispositif est dot, dans un premier temps, de 500milliardsdedollars et
pourra atteindre 1000milliardsdedollars.
Le FMI prvoit que la croissance mondiale natteigne que 0,5% 1% en 2009, ce qui serait la plus forte
contraction du PIB mondial en 60 ans.

28 mars

Ltat allemand engage le processus de nationalisation dHypo Real Estate.

29 mars

La Banque dEspagne et le gouvernement espagnol, pour la premire fois depuis le dbut de la crise,
doivent sauver un tablissement financier, la Caisse dpargne de Castille.

2 avril

La BCE abaisse son taux directeur de 25points de base, 1,25%.

La runion du G 20 se conclut par plusieurs dispositions sur la rgulation et les moyens des organisations
multilatrales: annonce dun programme global de 1100milliardsdedollars destin restaurer la croissance,
les changes et lemploi lchelle mondiale ; le FMI voit ses ressources triples.

6 avril

Nouveau plan de relance japonais de 90milliardsdedollars.

13 avril

Aux tats-Unis, Goldman Sachs engrange un bnfice net de 1,81milliarddedollars au premiertrimestre.

Wells Fargo publie par anticipation un rsultat net de lordre de 3milliardsdedollars au premiertrimestre2009.

28 avril

Les actionnaires belges de Fortis acceptent, prs de 73%, la reprise par BNPP ; accord galement des actionnaires
nerlandais (le 29 avril) 77%. BNP Paribas va ainsi acqurir la banque belge pour 8,25milliardsdeuros.

29 avril

La Commission europenne prsente une proposition de directive sur les hedge funds.

30 avril

Daprs le rapport du FMI sur la stabilit financire dans le monde, les banques europennes (hors
Royaume-Uni) devraient supporter un volume potentiel de dprciations dactifs de 1100milliardsdedollars,
suprieur celui de leurs homologues amricaines (1050milliardsdedollars).
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BANQUE DE FRANCE DOCUMENTS ET DBATS N 3 JANVIER 2010

CHRONOLOGIE

2009
7 mai

SG enregistre une perte nette de 278millionsdeuros au premier trimestre.

La BCE abaisse de 25pointsdebase son taux directeur 1%. Le corridor constitu par les taux des
facilits permanentes est rduit 150 points de base autour du taux dintrt des oprations principales de
refinancement. Le taux de la facilit de dpt est ramen 0,25% et le taux de la facilit de prt marginal est
fix 1,75%. La BCE dcide dallonger la dure des prts accords aux banques. Elle lance un programme
dachat de covered bonds pour un montant de 60milliardsdeuros (soit 4% de lencours, de lordre de
1500milliards) et cre une nouvelle facilit de refinancement de maturit 1 an un taux initial de 1%.
Le Parlement europen adopte la rforme de la directive CRD (Directive Ble II), qui prvoit notamment
que les banques devront conserver dans leur bilan 5% des produits structurs dont elles sont lorigine,
compter du 31 mars 2010.
Augmentation de 50milliardsdelivres du programme dachats dactifs de la Banque dAngleterre, port
125milliards delivres.
Le SoFFin annonce que ltat va nationaliser Hypo Real Estate aprs avoir port sa participation 47,31%,
utilisant celle-ci pour imposer une augmentation de capital de la banque.
Le Trsor amricain et la Fed publient les rsultats des tests de rsistance. Neuf banques ont t juges
suffisamment capitalises pour traverser sans encombre la crise conomique, mme en cas de dgradation
supplmentaire de la conjoncture. Les besoins en capitaux supplmentaires de dix des dix-neuf plus
grandes banques du pays slvent 75milliardsdedollars. Sur la priode 2009-2010, la Fed estime
que les banques pourraient avoir faire face 600milliardsdedollars de pertes sur crdit, mais que ces
pertes seraient en partie absorbes par la gnration de rsultats oprationnels positifs sur la priode.

8 mai

Commerzbank publie une perte nette de 861millionsdeuros au premier trimestre2009.

Royal Bank of Scotland, proprit 70% de ltat, annonce une perte nette de 857millionsdelivres
au premier trimestre2009.

18 mai

Aux tats-Unis, le Financial Accounting Standards Board (FASB) adopte deux nouvelles rgles comptables
visant contraindre les tablissements financiers enregistrer davantage dactifs hors-bilan dans leurs
comptes. Elles entreront en application dbut 2010.

19 mai

La Fed annonce linclusion au sein du programme TALF des CMBS de haute qualit (AAA) mis avant le
1er janvier. Jusquici, seuls les nouveaux CMBS avaient t admis. La Fed entend ainsi amliorer la liquidit
des CMBS en aidant des acqureurs potentiels les financer.

20 mai

La faillite de Bank United FSB, en Floride, est la plus importante enregistre aux tats-Unis depuis le dbut
de lanne et la 34me de lanne, contre 25 au total en2008.

27 mai

La Commission europenne prsente des propositions pour renforcer et regrouper la supervision financire
en Europe, et tirer les leons de la crise. Sappuyant sur le Rapport Larosire, la Commission suggre
la cration dun comit europen du risque systmique, charg de la surveillance macroprudentielle.

1er juin

General Motors demande au Tribunal des faillites de New York sa mise sous chapitre 11. Aprs lui avoir
accord 19,4milliards de dollars de financements publics depuis dcembre, le Trsor accorde une rallonge
de 30,1milliards de dollars. lissue de la procdure, le Trsor deviendra le principal actionnaire de GM
( 60%).

4 juin

La BCE donne les dtails de son plan dachat de covered bonds, annonc le 7 mai.

8 juin

Citigroup entame une opration de conversion dactions prfrentielles en actions ordinaires pour
58milliardsdedollars, suivant une procdure au terme de laquelle l'tat pourrait dtenir 34% du capital.
Daprs lOCDE, le dclin des conomies les plus importantes sattnue.

9 juin

LInternational Accounting Standards Board (IASB) acclre le processus de refonte de la norme IAS 39
en vue dune application dans les comptes des banques et des compagnies dassurances fin 2009.
Le Trsor amricain autorise dix des plus grandes banques du pays rembourser au total jusqu
68milliardsdedollars daides reues de ltat depuis lautomne, dans le cadre de son plan de stabilisation
du systme financier.
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CHRONOLOGIE

2009
17 juin

JP Morgan et Morgan Stanley annoncent avoir rembours au Trsor leurs aides publiques respectives de
25milliardsdedollars et 10milliardsdedollars. US Bancorp et BB&T ont pour leur part rembours une
partie des aides publiques. Sont attendus les remboursements dAmerican Express et de Goldman Sachs.
Le prsident Obama appelle une nouvelle fondation de la rglementation financire amricaine.

25 juin

La Fed tend jusquen fvrier 2010 (au lieu doctobre 2009) un certain nombre de ses procdures dapports
de liquidit ainsi que certaines lignes de swaps avec dautres banques centrales.
La BCE alloue 442milliardsdeuros au taux de 1% aux banques europennes via sa premire opration de
refinancement plus long terme (LTRO) de maturit 1 an. 1121 tablissements ont particip cette opration.

29 juin

Le courtier new-yorkais Bernard Madoff est condamn une peine demprisonnement de 150 ans pour
avoir mis en place le plus important schma de Ponzi de tous les temps.
Lancement en Espagne dun fonds de restructuration pour les banques rgionales en difficult, dot dune
enveloppe de 9milliardsdeuros qui pourra tre utilise pour des injections de capital et un soutien la
consolidation du secteur.

30 juillet

Le FMI annonce quil va augmenter ses prts de 17milliardsdedollars entre juillet 2009 et 2014 et
suspend les intrts ds pour certains prts aux pays faibles revenus. Il prvoit de vendre une partie de
ses rserves dor.

6 aot

La Banque dAngleterre dcide dinjecter 50milliardsdelivres supplmentaires dans lconomie, dans

le cadre de ses mesures non conventionnelles de quantitative easing, ce qui porte le montant engag
175milliardsdelivres. Les taux directeurs sont en outre inchangs 0,5%.

10 aot

Au Royaume-Uni, la Financial Services Authority (FSA) va publier un code fixant les obligations des banques
en matire de rmunration et de bonus.

26 aot

Intervention de Nicolas Sarkozy pour inviter les banques respecter les nouvelles rgles internationales
en matire de rmunration.

15 septembre

Le prsident de la Fed, Ben Bernanke, dclare que la rcession aux tats-Unis est probablement termine.
Le gouverneur de la Banque dAngleterre, Mervyn King, dclare que lconomie britannique est nouveau en
croissance. Toutefois, la rsistance et la soutenabilit de la reprise seraient toujours fortement incertaines
en raison de ltat du secteur bancaire et du niveau de dette.

24 et 25 septembre

Sommet du G 20 Pittsburgh. Les dirigeants se mettent daccord sur de nouvelles rgles destines
limiter le risque de crise financire. Le G 20 devient officiellement lenceinte de discussion et de rglement
des questions de finance internationale.

1er octobre

Dans son rapport de stabilit financire, le FMI indique que les banques et les institutions financires dans
le monde devraient enregistrer 3400milliardsdedollars de dprciations au total, contre 4000milliards
estims en avril 2009 (pour les seules banques, 1500milliards de dprciations sur les titres et prts sont
encore passer, sachant quelles en ont dj enregistr 1300milliards).

Dbut octobre

Plusieurs grandes banques franaises annoncent le remboursement des titres souscrits par la Socit de
prise de participation de ltat (SPPE) dans le cadre du plan de soutien au secteur bancaire.

2 octobre

Publication des rsultats du stress test europen portant sur vingt-deux grandes banques.

20 octobre

Le rgulateur amricain met fin au programme de garantie de dette bancaire TLGP, qui permettait aux
banques amricaines dmettre avec la garantie de ltat jusqu fin 2012. Les banques pourront continuer
recourir cette garantie pendant encore 6 mois, titre de filet de scurit, mais un prix suprieur.

22 octobre

La FSA propose dappliquer une forme de surcharge sur le capital aux banques juges importantes
dun point de vue systmique.

26 octobre

La Commission europenne demande ING, en contrepartie des aides dtat, de cder toutes ses activits
dassurance et de gestion dactif horizon fin 2013 via un mix de cessions et dintroductions en bourse
(baisse de la taille du bilan de 45%).
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CHRONOLOGIE

2009
29 octobre

La Fed a achev son plan de rachat de 300milliards de dollars demprunts dtat amricains.

2 novembre

La Commission europenne approuve la prorogation jusquau 31 octobre 2010 de la garantie octroye

conjointement par la Belgique, la France et le Luxembourg pour couvrir les engagements de Dexia alors
que cette garantie tait initialement cense courir jusquen fvrier 2010. La Commission a considr que
la prolongation de cette mesure est justifie par la situation financire du groupe et par son importance
systmique pour les conomies des trois tats membres.

5 novembre

Publication de larrt sur les bonus, en France. Les objectifs chiffrs, sont prsents sous forme de
normes professionnelles de place, applicables ds lexercice 2009 pour les rmunrations verses dbut
2010. Elles dclinent les principes adopts par leG20: transmission chaque anne dun rapport la
Commissionbancaire sur la politique de rmunration; interdiction des rmunrations variables garanties
sauf en cas dembauche ; la part diffre reprsentera au moins 50 % des rmunrations variables
(et devra tre paye 50% entitres).

12 novembre

Publication par lIASB des grandes lignes de lIFRS9 qui organise un cadre plus cohrent pour lacomptabilit
des actifs financiers. Les principaux lments sont les suivants:
si un driv est li un actif financier, le mode de comptabilit des deux actifs est identique ;
au lieu des quatre classifications de lIAS39, dsormais il ny a plus que deux choix: cot amorti ou
valeur de march.

24 novembre

Rvlation par la Banque dAngleterre quelle a secrtement fourni, au plus fort de la crise financire
(mi-octobre 2008), des prts durgence RBS et HBOS pour un montant de 61,6milliards de livres.

25 novembre

Annonce de la restructuration de la dette de Duba World (principale entreprise dtat de Duba)

qui dstabilise temporairement les marchs financiers.

16 dcembre

Un montant de 96,937milliards deuros a t allou dans le cadre du dernier VLTRO 12 mois, 224banques
ont soumissionn.

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