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Administracin financiera y su relacin con la gestin econmicofinanciera

Autor: Marcia Escobar Aguilera

Introduccin
La situacin financiera internacional nos obliga a administrar adecuadamente y de forma racional los recursos materiales, financieros y humanos con vistas a
lograr la eficiencia en la productividad empresarial. La evaluacin de los resultados de la gestin de la empresa es el punto de partida para tomar numerosas
decisiones en el proceso de administrar de manera que sean consecuentes con las tendencias de comportamiento en el futuro y que puedan predecir su
situacin econmica y financiera, en aras del desarrollo de la economa del pas.

Para lograr una correcta Administracin Financiera, es necesario realizar un adecuado Anlisis Econmico Financiero, el representa un medio infalible para el
control de los recursos y para evaluar la situacin econmica financiera de las entidades como eslabn fundamental de la economa, le propiciar a los
directivos lograr controles econmicos giles con vistas a facilitar la toma de decisiones y a tener una administracin ms eficiente.

La administracin financiera
La Administracin Financiera en la empresa, considerada como una forma de la economa aplicada, es la planeacin de los recursos econmicos, para definir y
determinar cules son las fuentes de dinero ms convenientes, para que dichos recursos sean aplicados en forma ptima, y as enfrentar los compromisos
econmicos presentes y futuros, que tenga la empresa, reduciendo riesgos e incrementando su rentabilidad.

La teora financiera de la empresa proporciona las herramientas que tienden a interpretar los hechos que ocurren en el mundo financiero y su incidencia en la
empresa, y tambin reconocer situaciones que antes eran irrelevantes y pueden traer aparejado consecuencias graves, en una poca de cambios constantes
en el mundo. El fin perseguido por la teora financiera se encuadra en las denominadas decisiones bsicas:

1. Decisiones de inversin: implican planificar el destino de los ingresos netos de la empresa flujos netos de fondos- a fin de generar utilidades futuras;

2. Decisiones de financiacin: persiguen encontrar la forma menos costosa de obtener el dinero necesario, tanto para iniciar un proyecto de inversin, como
para afrontar una dificultad coyuntural.

3. Decisiones de distribucin de utilidades: tienden a repartir los beneficios en una proporcin tal que origine un crdito importante para los propietarios de la
empresa, y a la vez, la valoracin de la misma.

Por lo que entonces podemos plantear que la Administracin Financiera es el sistema de teoras, tcnicas y procedimientos de anlisis, valoracin, planeacin,
evaluacin y control financiero de los recursos para la toma de decisiones financieras de inversin y obtencin de recursos monetarios, mediante los cuales se
influyen directamente sobre la eficiencia en la utilizacin de los recursos escasos y la eficacia de la gestin de la organizacin en su conjunto.

La Administracin Financiera se ocupa de dos problemas fundamentales bsicos. Primero, cunto debera invertir la organizacin y en qu activos en
concreto debera hacerlo? Segundo, obtener los fondos necesarios para tales inversiones?

Gestin econmico- financiera (GEF)


La Gestin Econmico-Financiera es un conjunto de diferentes acciones y procesos interrelacionados entre s, con el objetivo de organizar, planificar, dirigir y
controlar, de forma eficiente y efectiva, los recursos humanos, financieros y materiales necesarios para el funcionamiento y desarrollo de las organizaciones,
controlndolos rigurosamente y emplendolos racionalmente, para alcanzar los objetivos propuestos. Por lo que podemos afirmar que la GEF es una
herramienta ms al servicio de la gestin integral de las organizaciones.

Procesos fundamentales de la Gestin Econmico-Financiera


Definida la GEF como un conjunto de procesos interrelacionados entre s encaminados a alcanzar, de la mejor manera posible, la consecucin de los objetivos,
se definen como procesos fundamentales de la misma, los siguientes:

1. El proceso de administracin y control interno.

2. El proceso contable.

3. El proceso de planificacin y control financiero.

4. El anlisis, seguimiento y evaluacin, como proceso continuo.

Liquidacin del presupuesto.

Seguimiento de desviaciones presupuestarias.

Anlisis econmico- financiero.

Evaluacin de la actividad y de los resultados alcanzados.

Obtener explicaciones e interpretaciones de los resultados econmicos obtenidos.

Evaluar los resultados econmicos.

Conocer el nivel de endeudamiento de la organizacin.

Valorar y analizar la solvencia y capacidad de pago de sus deudas.

En el mundo actual de los negocios, las direcciones de las empresas deben medir la eficiencia econmica, esto se logra a travs del anlisis econmico
financiero, con el objetivo de exigir por los ingresos necesarios que permitan cubrir los gastos esenciales que garanticen la continuidad de la produccin y los
servicios.

Definiciones bsicas de anlisis econmico financiero


Qu es el Anlisis Econmico Financiero? Por qu el uso combinado de estos dos trminos en una sola expresin? Para contestar a estas dos preguntas, se
requiere primeramente definir algunos conceptos esenciales.

Anlisis: analizar significa estudiar, examinar, observar el comportamiento de un suceso. Para lograrlo con veracidad y exactitud es necesario ser profundos, lo
que implica no limitar el anlisis al todo, ya que adems de ser superficial puede conducir al analista a conclusiones errneas. Es necesario comprender que el
todo puede ser engaoso. El concepto del todo puede ser relativo, ya que al descomponer un todo en sus partes, en la continuidad del anlisis de una de esas
partes se puede constituir en un nuevo todo.

El anlisis financiero, denominado tambin anlisis econmico-financiero, es una ciencia de mltiples objetivos, principios y mtodos, cuyo objetivo es la
evaluacin del desempeo, abarca todos los aspectos de la actividad de la empresa y detecta la influencia de las condiciones en las que se alcanzaron sus
resultados.

Sobre este Weston plantea:


el anlisis financiero es una ciencia y un arte, el valor de este radica en que pueden utilizar ciertas relaciones cuantitativas para diagnosticar los aspectos
fuertes y dbiles del desempeo de una compaa."

Segn Gitman:
. el anlisis de estados financieros normalmente se refiere al clculo de razones para evaluar el funcionamiento pasado, presente y proyectado de la
empresa, el anlisis de razones es la forma ms usual de anlisis financiero. Ofrece las medidas relativas al funcionamiento de la empresa.

Segn Charles Les Ventes:


. el anlisis de estados financieros manifiesta: la solvencia del negocio, su seguridad, las medidas a tomar para el futuro.

Segn Oriol Amat:


. el anlisis de estados financieros, conocido adems como anlisis de balance o anlisis contable, es un conjunto de tcnicas utilizadas para diagnosticar la
situacin y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas.

Segn Kennedy:
.. el anlisis de los Estados Financieros comprende un estudio de las relaciones y las tendencias para determinar si la situacin financiera y los resultados
de operacin, as como el progreso econmico de la empresa, son satisfactorios.

El anlisis econmico descompone los fenmenos econmicos en sus partes integrantes y estudia cada uno en particular. Dentro del anlisis de los estados
financieros, este determina el tanto por ciento de la rentabilidad de capital invertido en el negocio, examina profundamente los procesos econmicos, lo cual

permite evaluar objetivamente el trabajo de la organizacin, determinando las posibilidades de desarrollo, el perfeccionamiento de los servicios y los mtodos y
estilos de direccin.

Este anlisis tiene como objetivo fundamental mostrar el comportamiento de la proyeccin realizada, detectar las desviaciones y sus causas, as como
descubrir las reservas internas con la finalidad de utilizarlas en el posterior mejoramiento de la gestin de la organizacin, mediante la toma de decisiones
acertadas.

Segn Kother:
el anlisis econmico financiero es el estudio analtico de los balances generales, Estado de Prdidas y Ganancias y de otra ndole, de una empresa
comercial, entre ellos mismos o en comparacin con los de otras empresas, considerado til para ayudar a la gerencia o como base para medir los riesgos de
crdito e inversin, se prepara frecuentemente empleando razones (o relaciones) aceptadas, financieras y de las operaciones, que muestran ostensiblemente
la situacin y las tendencias.

Segn Rosenberg:
es la utilizacin de tcnicas especficas para examinar los documentos financieros de una empresa y para controlar los flujos de fondos, productos y
servicios, tanto internos como externos a la empresa.

Segn Barandiarn:
consiste en la presentacin de informes que ayudarn a los directores de su negocio al igual que al resto de los inversionistas y acreedores a tomar
decisiones, as como a otros grupos interesados en la situacin financiera y en los resultados de la operacin de su negocio.

Los argumentos que comprenden el anlisis econmico son: la productividad de la empresa, que viene determinada por el grado de eficiencia, tanto cualitativa
como cuantitativa, del equipo productivo en la obtencin de un determinado volumen y calidad del producto, la rentabilidad externa, la cual trata de medir el
mayor o menor rendimiento de los capitales invertidos en la empresa, el examen de la cuenta de resultados, analizando sus distintos componentes tanto en la
vertiente de ingresos y gastos.

El apoyo fundamental del anlisis financiero est contemplado en la informacin que proporcionan los Estados Financieros, estos muestran la situacin
econmica de una empresa, su capacidad de pago o el resultado de operaciones obtenidas en un perodo pasado, presente o futuro.

El anlisis e interpretacin de Estados Financieros: consiste en la compilacin y estudio de los datos contables, as como la preparacin e interpretacin de
razones financieras, tendencias y porcentajes. Es el proceso mediante el cual los diferentes interesados en la marcha de una empresa podrn evaluar a la
misma en situaciones que la afectan para determinar lo aspectos que la hacen una opcin slida y las posibilidades de enfrentar situaciones futuras adversas.

Caractersticas, objetivos y mtodos y procedimientos del AEF


El anlisis econmico financiero de una entidad, independientemente del sector a que pertenezca, debe de sustentarse en los siguientes criterios:

1. Sistematicidad: debe realizarse mensualmente.

2. Flexibilidad: debe adaptarse a las particularidades de cada entidad y las necesidades de cada momento.

3. Homogeneidad: los indicadores utilizados en cada sector de actividad ser homogneos, de tal forma que permitan la agregacin y comparacin con
entidades similares.

4. Utilidad y oportunidad: los resultados del anlisis deben ser tiles y oportunos para la toma de decisiones financieras. Deben poner de manifiesto las seales
de alerta sobre las desviaciones no deseadas, utilizndose como herramienta operativa de direccin. Para ello debe medir la eficacia y eficiencia de la
Organizacin.

5. Simplicidad: los indicadores del anlisis deben ser pocos y los procedimientos de clculos sencillos, sin que dejen de sintetizar la eficacia y la eficiencia
financiera de la entidad.

6. Desagregacin: el anlisis financiero debe desagregarse por unidades organizativas y actividades.

Objetivos del anlisis econmico financiero

Ayudar a los directivos de una organizacin a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos fueron las ms apropiadas, y de esta
manera determinar el futuro de las inversiones.

Comprender los elementos de anlisis que proporcionen la comparacin de las razones financieras y las diferentes tcnicas de anlisis que se
pueden aplicar dentro de una empresa.

Describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solucin para los distintos problemas que
afecten a la empresa, y ayudar a la planeacin de la direccin de las inversiones que realice la organizacin.

Utilizar las razones ms comunes para analizar la liquidez y la actividad de una empresa.

Analizar la relacin entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presentan los estados financieros.

Evaluar la rentabilidad.

Determinar la posicin que posee la empresa dentro del mercado competitivo en del cual se desempea.

Proporcionar a los empleados la suficiente informacin que estos necesiten para mantenerlos informados acerca de la situacin bajo la cual
trabaja la empresa.

Mtodos y procedimientos del anlisis econmico-financiero


Por mtodo de anlisis econmico se entiende la forma de abordar el estudio de una actividad, es decir, es el conjunto de procedimientos con ayuda de los
cuales se efecta el estudio, medicin y generalizacin de la influencia de los diferentes factores sobre los procesos del desarrollo de la produccin a travs de
la evaluacin de indicadores e ndices.

Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que
integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo perodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.

Existen variados criterios acerca de los mtodos, tcnicas y procedimientos para analizar los estados financieros, pero en resumen el objetivo de los mtodos
analticos es simplificar y reducir los datos que se examinan en trminos ms comprensibles para estar en posibilidad de interpretarlos y hacerlos significativos.

La eficiencia del anlisis de la actividad de la empresa depende, en grado decisivo de los mtodos que se utilicen.

Los mtodos de anlisis usados en los estados financieros comprenden mtodos de razones simples, razones estndar, mtodos de reduccin a porcentajes
integrales y nmeros ndices, mtodo de aumentos o disminuciones, mtodos de tendencias y mtodos grficos."

El empleo de las diversas tcnicas de anlisis es dependiente entre s, respondiendo unas las interrogantes que dejan las otras y de tal manera se avanza en el
anlisis hasta obtener los elementos de juicios necesarios para tomar una decisin.

Segn Meigs & Meigs "el anlisis es un asunto de establecer relaciones significativas y sealar los cambios y tendencias. Existen cuatro tcnicas de anlisis
ampliamente utilizadas: (1) cambios en pesos y en porcentajes, (2) porcentajes de tendencias, (3) porcentajes componentes y (4) razones."

1. El valor de un cambio en pesos es la diferencia entre el valor de un ao base y un ao que sirve de comparacin. El cambio porcentual se calcula dividiendo
el valor del cambio entre los aos por el valor del ao base.

2. Consiste en determinar las variaciones de un ao base, en relacin con los aos siguientes considerados en el anlisis. Esto ayuda a demostrar la extensin
y direccin del cambio. Este procedimiento requiere de dos pasos:

Seleccionar un ao base y a cada partida de ese ao base se le da un valor de 100%, a los efectos de la comparacin.

Cada partida de los aos siguientes se expresa como un porcentaje del valor del ao base.

3. Porcentajes componentes, estos porcentajes indican el tamao relativo de cada partida incluida en un total, con relacin al total. Calculando los porcentajes
componentes de varios aos sucesivos se pueden observar las partidas que aumentan en importancia y las menos significativas.

4. Clculo de Razones, una razn es una simple expresin matemtica de la relacin de un nmero con otro, que se toma como unidad o cien por cien. Se
pueden expresar en diferentes unidades de medida (en veces, en tanto por ciento, en das, en valor). Esta tcnica de anlisis est implcita en las anteriores
tcnicas empleadas, o sea, una razn es un ndice, un coeficiente.

Existen varios mtodos para analizar el contenido de los estados financieros, sin embargo, tomando como base la tcnica de la comparacin, podemos
clasificarlos en forma enunciativa y no limitativa, como sigue:

1. Mtodo de anlisis vertical o esttico.

2. Mtodo de anlisis horizontal o dinmico.

3. Mtodo de anlisis histrico.

4. Mtodo de anlisis proyectado o estimado.

El mtodo de anlisis Vertical o esttico, se aplica para analizar un estado financiero a fecha fija o correspondiente a un perodo determinado y estudia las
relaciones entre los datos financieros de una empresa para un solo juego de estados, es decir para aquellos que corresponden a una sola fecha o a un solo
perodo contable.

El mtodo de anlisis horizontal o dinmico, se aplica para analizar dos estados financieros de la misma empresa a fechas distintas o correspondientes a dos
perodos o ejercicios. Estudia las relaciones entre los elementos financieros para dos juegos de estados, es decir, para los estados de fechas o periodos
sucesivos. Por consiguiente, representa una comparacin o dinmica en el tiempo.

El mtodo de anlisis Histrico, se aplica para analizar una serie de estados financieros de la misma empresa, a fechas o perodos distintos. Es incuestionable
que la presentacin de los estados financieros en forma comparativa acrecientan la utilidad de estos informes, poniendo de manifiesto la naturaleza econmica
de las variaciones, as como la tendencia de las mismas que afectan el desenvolvimiento de la empresa.

El mtodo de anlisis Proyectado o estimado, se aplica para analizar estados financieros Pro forma o Presupuestos.

Razones Financieras
Las razones financieras son una forma til de recopilar grandes cantidades de datos financieros y de comparar la evolucin de la empresa y tienen como
objetivo evaluar la liquidez, actividad, apalancamiento y rentabilidad. La informacin bsica se obtiene del Balance General y el Estado de Resultados de la
empresa, lo que nos permite realizar una cuidadosa evaluacin de la posicin de la empresa y disear un plan para las operaciones futuras.

Uno de los objetivos de la administracin de la organizacin es la utilizacin adecuada de razones para regular el desempeo de la misma de un perodo a otro.
Mediante este procedimiento se analiza cualquier cambio no previsto a fin de detectar a tiempo los problemas.

El anlisis financiero mediante el empleo de razones puede llevarnos a cometer determinados errores en las conclusiones a que se arribe, por ello es oportuno
hacer algunas precisiones o advertencias necesarias:

Primero: El uso de una sola razn no ofrece la informacin necesaria para juzgar el funcionamiento total de la organizacin. Es necesario utilizar
varias razones simultneamente para formar un juicio adecuado en cuanto a la situacin financiera de la organizacin.

Segundo: Al comparar los estados financieros, se debe asegurar que las fechas de los mismos correspondan a similares etapas o perodos.

Tercero: Los estados financieros deben estar previamente revisados para realizar el anlisis por medio de razones.

Cuarto: Es importante asegurarse de que los datos que se comparan hayan seguido una trayectoria anloga.

Las Razones Financieras representan relaciones entre magnitudes expresadas en unidades monetarias procedentes de las cuentas del balance, entre s
mismas, o de stas con las de la cuenta de prdidas y ganancias.

A pesar de lo antes planteado debemos considerar durante el proceso de anlisis que las mismas presentan limitaciones:

Dificultades para comparar varias empresas, por las diferencias existentes en los mtodos contables de valorizacin de inventarios, cuentas por
cobrar y activo fijo.

Comparan la utilidad en evaluacin con una suma que contiene esa misma utilidad. Siempre estn referidos al pasado y no son sino meramente
indicativos de lo que podr suceder.

Razones de Liquidez
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar
las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos.
Las razones de liquidez son de naturaleza esttica al final del ao. Por lo tanto, tambin es importante para la administracin examinar los futuros flujos de
caja, si se esperan altos desembolsos de efectivo en el futuro en relacin con los ingresos, la posicin de liquidez de compaa se deteriorar.

El grupo de razones de liquidez est compuesto por:


Administracin del Capital de Trabajo

El capital neto constituye la parte del activo circulante que es financiado con el pasivo a largo plazo y permite a la empresa medir su liquidez, es decir, es la
diferencia entre los activos y pasivos circulantes. Este ndice debe ser positivo, asegurando que se cumpla que el activo circulante sea mayor que el pasivo
circulante, lo que indica que la empresa cuenta con medios financieros para pagar sus obligaciones a corto plazo.

Se calcula:

Capital de trabajo = Activo Circulante Pasivo Circulante

Razn de Liquidez General


Relaciona el activo circulante con el pasivo circulante. El valor de este ndice oscila entre 1 y 2

Liquidez General = Activo Circulante (AC) / Pasivo Circulante (PC)

Expresa las veces que el Activo Circulante cubre el Pasivo Circulante o la cantidad de pesos de Activo Circulante que posee la empresa por cada peso de
Pasivo Circulante, segn criterio de varios autores, cuando se encuentra entre 1.3 y 1.5 la empresa posee una adecuada liquidez, menor que 1.3 se encuentra
en peligro de suspensin de pago y cuando es mayor que 1.5 corre el riesgo de tener activos ociosos.

Razn de liquidez inmediata, prueba cida o razn rpida


Mide la capacidad de enfrentar las obligaciones ms exigibles a corto plazo, a partir de los activos circulantes, deduciendo las partidas menos lquidas.
Tpicamente los inventarios son el activo menos lquido de los activos circulantes de una empresa y tambin son los activos que probablemente sufran prdidas
en caso de liquidacin. Al igual que la razn circulante, esta razn, el valor que se considera aceptable depende mucho de la rama. Se recomienda que su
valor sea mayor o igual que 1.

Razn o ndice de solvencia


Tambin conocida como liquidez general, es la razn de activo circulante a pasivo circulante, se obtiene dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente.
El activo corriente incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y documentos por cobrar e inventarios. Nos permite medir la capacidad de una
empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo a partir de sus activos corrientes, en un momento determinado. Una razn circulante de 2 se considera a
veces, aceptable, no obstante el aceptar o no depende de las ramas de la economa donde se desenvuelva la organizacin. Siempre que la razn circulante
sea 1 su capital neto de trabajo ser 0, si es menor que 1 tendr un capital neto de trabajo negativo, el ptimo es de 1.5 a 2.

Razones de actividad
Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas por la
empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y
ventas totales. Estas razones implican una comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un
apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos. Miden la capacidad que tiene la empresa para generar fondos internos, al administrar en forma
adecuada los recursos invertidos en estos activos. As tenemos en este grupo las siguientes razones:

Rotacin de los Inventarios


Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado,
en un ao y cuntas veces se repone. Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima, tendr tres tipos de inventarios: el de
materia prima, el de productos en proceso y el de productos terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existir un slo tipo de inventario, denominado
contablemente, como mercancas.

Este clculo se elabora de la siguiente manera:

Este resultado es significativo slo si se compara con el de otras Empresas dedicadas a la misma actividad o con la rotacin del inventario anterior. Mientras
ms alto sea este resultado es mejor para la organizacin, ya que tambin muestra que no tiene valores excesivos de inventarios. La rotacin puede convertirse
en un plazo de inventario promedio si se divide 360 entre sta.

El periodo de cobro o rotacin anual


Puede ser calculado expresando los das promedios que permanecen las cuentas antes de ser cobradas o sealando el nmero de veces que rotan las
cuentas por cobrar. Para convertir el nmero de das en nmero de veces que las cuentas por cobrar permanecen inmovilizadas, dividimos por 360 das.

Periodo de cobranzas:

Perodo de pagos o rotacin anual


En forma similar a las razones anteriores, este ndice puede ser calculado como das promedio o rotaciones al ao para pagar las deudas.

Rotacin de Activos Totales


Esta razn tiene por objeto medir la actividad en ventas de la empresa o sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la
inversin realizada. Cuanto mayor sea esta rotacin, ms eficiente se habrn empleado los activos y mejor ser la productividad del activo total, lo que significa
una mayor rentabilidad del negocio.

Rotacin del Capital de Trabajo


Se ha establecido que el capital de trabajo es la consecuencia de la tenencia de efectivo, crditos a clientes, existencias de inventarios, pagos anticipados y
otras partidas de activo circulante, as como la presencia de deudas a corto plazo. De ah que un crecimiento en ventas debe corresponderse con un aumento
del capital de trabajo.

Para verificar si la relacin ventas-capital de trabajo es proporcional, si mejora o se deteriora, se puede calcular la rotacin del capital de trabajo de la siguiente
manera:

Razn de endeudamiento

El endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracin de la empresa para
generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo. Al interpretar esta razn, hay que tener presente cuanto
ms alta sea tanto mayor ser el apalancamiento financiero de la entidad.

Calidad de la Deuda
Las deudas siempre constituyen un riesgo, pero sin lugar a dudas aquellas que vencen ms temprano son ms preocupantes. A veces las empresas se
endeudan demasiado a corto plazo para financiar inversiones a largo plazo.

El clculo de esta razn permite medir el riesgo con ms precisin. La razn se calcula relacionando las deudas a corto plazo con el total de deudas:

Esta razn permite conocer el tipo de poltica, ya sea agresiva o conservadora que utiliza la empresa con el endeudamiento. Cuando la deuda a corto plazo
representa un por ciento elevado de los pasivos totales, la empresa tiene una poltica de endeudamiento agresiva, til cuando la entidad espera que sus
necesidades de fondo sean cclicas, estacinales o que disminuyan en un futuro cercano, cuando la deuda a largo plazo es mayor, el tipo de poltica que sigue
la empresa es conservadora y evita las fluctuaciones de las tasas a corto plazo.

Razn de autonoma
La razn de autonoma es la contrapartida del procedimiento mostrado anteriormente para medir el endeudamiento. Cmo una empresa se puede financiar con
capitales propios y ajenos, el aumento de uno de ellos ocasiona una disminucin en el otro y viceversa. El nivel de autonoma nos muestra hasta qu punto una
empresa se encuentra con independencia financiera ante acreedores. Su clculo se realiza de la siguiente forma:

Equilibrio financiero
Al analizar el balance general de una empresa, siempre se evala si ella se encuentra equilibrada financieramente. Para tener equilibrio financiero la empresa
debe ser lquida y solvente. Ambas condiciones se tienen que cumplir. Para tener liquidez el activo circulante (AC) supera al pasivo circulante (PC), y para tener
solvencia, el activo real (AR) supera a los financiamientos ajenos.

Para evaluar el equilibrio financiero, se valora si es estable. Para considerarlo estable se requiere una proporcin entre los financiamientos ajenos (FA) y
propios (FP), entre 40% y 60%; o sea, cualquier combinacin que se mueva entre esos rangos.

Anlisis de rentabilidad econmica y financiera


Abarcan el conjunto de razones que comparan las ganancias de un perodo con determinadas partidas del Estado de Resultado y de Situacin.

Sus resultados materializan la eficiencia en la gestin de la empresa, es decir, la forma en que los directivos han utilizado los recursos de la entidad. Por tales
razones la direccin de la entidad debe velar por el comportamiento de estos ndices pues mientras mayores sean sus resultados mayores ser la prosperidad
para la empresa.

Margen de utilidad sobre ventas.

Rentabilidad econmica o capacidad bsica de generacin de utilidades.

Rentabilidad financiera o rendimiento sobre el capital contable.

Margen de utilidad sobre ventas: indica cuanto beneficio se ha obtenido por cada peso de ventas, es decir, cunto gana la empresa por cada peso que vende.

Margen de utilidad sobre las ventas: Utilidad neta / Ventas

Mientras mayor sea el resultado de este indicador mejor ser para la empresa, ms eficiente ha sido la gestin de ventas.

Rendimiento de la inversin: nos indica cuanto se ha obtenido de utilidad por cada peso de activo disponible.

Rendimiento de la inversin = Utilidad Neta / Activos Totales

Rentabilidad econmica o capacidad bsica de generacin de utilidades

Una de las alternativas a utilizar en una entidad para medir la rentabilidad, es la razn de rentabilidad econmica, referida como la reina de los ndices
financieros por muchos autores. Esta razn logra resumir en buena medida el efecto de las utilidades generadas sobre la totalidad de la inversin empleada por
la empresa, es por eso que muchos la denominan el retorno de inversin. Esta razn permite medir el grado de eficiencia con que se han gestionado los
activos. Puede expresarse en tanto por uno, o en tanto por ciento, multiplicando la razn por 100.

Utilidad ante impuestos e intereses / Activos totales promedio

Ecuacin bsica de la rentabilidad econmica


Rentabilidad econmica = Margen de Utilidad / Ventas X Rotacin de los Activos totales

Rentabilidad financiera o rendimiento del capital contable

La Rentabilidad Financiera al igual que la Econmica, es una razn que refleja el efecto del comportamiento de distintos factores; muestra el rendimiento
extrado a los capitales propios. Puede expresarse en tanto por uno o en tanto por ciento.

Utilidad antes de impuestos e intereses / Capitales propios promedio

Ecuacin bsica de la rentabilidad financiera


Rentabilidad financiera = Margen de Utilidad / Ventas X Rotacin de los Activos totales X endeudamiento

Anlisis del activo total: muestra la eficiencia en el uso de los activos que tiene la empresa para generar ventas. Expresa que por cada peso de activo invertido
cuanto se ha vendido.

Rotacin del Activo = Ventas Netas / Activo Total

Importancia del anlisis econmico financiero para la toma de decisiones


Un puntal decisivo para la toma de decisiones de forma objetiva para cualquier tipo de empresa es el proceso de anlisis de los estados financieros, pues de
ellos depende el proceso de informacin vers que se aporta para cumplir con este objetivo.

El anlisis econmico - financiero permite desarrollar un diagnstico sobre la situacin y perspectivas interna de la entidad, lo que evidencia que los directivos
adopten decisiones oportunas en puntos dbiles que han afectado la eficiencia y continen afectando en un futuro, al mismo tiempo continuar fortaleciendo los
puntos decisivos para de esta forma alcanzar exitosamente los objetivos propuestos.

Para la toma de decisiones el anlisis econmico - financiero es de gran utilidad desde una perspectiva interna pues da la oportunidad a todas aquellas
personas interesadas en conocer la situacin y evolucin previsible de la empresa.

El profesor de la Universidad Autnoma de Ciudad Mxico, Lic. Juan Antonio Martnez en el Diplomado de Finanzas expres:

El anlisis financiero es una herramienta o tcnica que aplica el administrador financiero para la evaluacin histrica de un organismo social, pblico o
privado. El mtodo de anlisis como la tcnica aplicable a la interpretacin, muestra el orden que sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y
numricos que integran el contenido de los estados financieros.

A travs del anlisis econmico - financiero se puede hacer el diagnstico de la empresa, que es la consecuencia del anlisis de todos los datos relevantes de
la misma e informar de sus puntos dbiles y fuertes. Para que el diagnstico sea til se han de dar las siguientes circunstancias:

Debe basarse en el anlisis de todos los datos relevantes.

Debe hacerse a tiempo.

Ha de ser correcto.

Debe ir inmediatamente acompaado de medidas correctivas adecuadas para solucionar los puntos dbiles y aprovechar los puntos fuertes.

Este diagnstico da a da de la empresa es una herramienta clave para la gestin correcta. ste ayuda a conseguir los que podran considerarse los objetivos
de la mayor parte de las empresas:

1. Sobrevivir: Seguir funcionando a lo largo de los aos, atendiendo a todos los compromisos adquiridos.

2. Ser rentable: Generar los beneficios para retribuir adecuadamente a los accionistas y para financiar adecuadamente las inversiones precisas.

3. Crecer: Aumentar las ventas, las cuotas de mercado, los beneficios y el valor de la empresa.

Conclusiones
El anlisis terico de los aspectos tratados sienta las bases para el desarrollo de procedimientos y la propuesta de herramientas que conduzcan al desarrollo
de una adecuada Gestin Econmico- Financiera, a un anlisis econmico-financiero ms eficiente y a favorecer el proceso de toma de decisiones.

Bibliografa
1. Fundamentos de Administracin Financiera Vol. I y II: S.A.

2. Gitman Lawrence, J., Fundamentos de Administracin Financiera. Vol I y II. MES

3. Hongren, C., Contabilidad financiera. MES. Tomo I. pg 523.

4. Martnez, Juan Antonio. Conferencia sobre el Anlisis Econmico Financiero. Diplomado en Finanzas. Mxico: Horizontes SA. 1996. p. 5.

5. Meigs & Meigs. Contabilidad la base para decisiones gerenciales. pg. 53.

6. Weston, Fred. Fundamentos de Administracin Financiera, 10ma Edicin. Editado por el MES. pg 45.

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