Introducci

on a la Macroeconoma
Departamento de Economa - Universidad de Chile

Clase 1.2. Agregados Macroecon

omicos

13 de Marzo

Alvaro
Garcia Marn

Esta clase contiene material del captulo 2 de Blanchard y P

erez, y parte del captulo
2 de De Gregorio. A esta clase los alumnos debieran haber ledo estos captulos

Resumen
Intro a
Macro

1 Clase Anterior

2 Agregados Econ
omicos

Producto Interno Bruto

El Mercado Laboral y el Desempleo
El Nivel de Precios y la Inflaci
on

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-2

Clase Anterior
Intro a
Macro

En la clase anterior revisamos los siguientes temas

13 de Marzo

Micro y macroeconoma

Modelos

Flujo circular de la economa

Mencionamos las tres variables agregadas mas importantes en la

economa: PIB, desempleo e inflaci
on.

Agregados Macroecon
omicos-3

Agregados Econ
omicos
Intro a
Macro

En macro (tal como lo hacemos con el diagrama de las tuberas)

agrupamos convenientemente a los diferentes agentes economicos
para analizar los resultados del intercambio.

Y son los pulsos vitales de ese intercambio los que usamos en

macro para entender la salud del cuerpo de la economa.

Las tres variables agregadas mas importantes que se usan para

describir el desempeno de una economa son:
X Producto interno bruto (PIB), es una medida sobre la producci
on de una
economa.
X Tasa de desempleo, es una medida de la proporci
on de la poblaci
on que
no se encuentra produciendo a pesar de que est
a dispuesta a trabajar.
X Inflaci
on, es una medida del cambio en el poder adquisitivo de la moneda.

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-4

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto
Intro a
Macro

El nivel de actividad de un pas se mide a traves del Producto Interno Bruto

(PIB) que representa el valor de la producci
on final de bienes y servicios en un
periodo dado.
La idea de medir la producci
on final, es que queremos evitar contar los

bienes intermedios, aquellos que se usan en la producci

on de otros bienes.
De esta forma podemos evitar la doble, o mas bien m
ultiple contabilidad,

de bienes.
Lo que queremos es medir el nivel de producto agregado Y que una

economa puede producir dada una tecnologa, o sea la funci

on de
producci
on F, con una dotaci
on de factores K, para denotar capital, y L,
para denotar trabajo:
Y = F (K , L)

Funci
on de Producci
on de la Economa

Nota 1: El PIB representa la producci

on dentro de la economa, independiente de
la nacionalidad de las personas. No incluye el valor de la producci
on de los
nacionales en el extranjero.
Nota 2: El PIB es una variable de flujo, y no de stock
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-5

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto
Intro a
Macro

Existen tres formas de medir el PIB

Medirlo por el lado del gasto o demanda, que se refiere al gasto o
demanda de bienes y servicios de los diferentes agentes econ
omicos:
empresas, hogares, gobierno y extranjeros.

A
no 1996. Fuente: Banco Central de Chile
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-6

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto
Intro a
Macro

Existen tres formas de medir el PIB

Medirlo directamente como el producto total, es decir el valor de la
producci
on final de la economa
Especficamente a la suma de bienes de cada sector econ
omico: Industria,
agropecuario, minera, electricidad, construcci
on, telecomunicaciones, etc.

A
no 1996. Fuente: Banco Central de Chile
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-7

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto
Intro a
Macro

Existen tres formas de medir el PIB

Por u
ltimo, se puede medir por el lado de los ingresos o renta.

A
no 1996. Fuente: Banco Central de Chile

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-8

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Una economa simple
Intro a
Macro

Trabajo y Capital

Hogares arriendan capital y

Ingresos
Impuestos
Directos
Hogares
C+I

Impuestos
Indirectos

Gobierno
G

Firmas

trabajo a empresas, las

cuales producen bienes que
van tanto a gobierno como
a hogares
Hogares y gobierno gastan

C+I+G, que corresponde al

producto de esta economa
Bienes

Diagrama de Flujo circular Simple

Por el lado de los ingresos, las empresas deben pagar a las familias por

arrendar capital y trabajo. Una parte de los ingresos tambien se van al

gobierno en forma de impuestos directos e indirectos

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-9

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Flujo Circular, Econ. Abierta
Intro a
Macro

Economa Abierta
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-10

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto
Intro a
Macro

El PIB nominal es simplemente la suma de las cantidades de bienes

finales producidos multiplicada por su precio corriente. O sea, podramos

decir que PIBNom = P Q
Para calcular el PIB real, los economistas primero escogen un a
no

base. A continuaci
on calculan el PIB real de un a
no cualquiera
multiplicando la suma de las cantidades producidas por el precio que
tena en el a
no base. Por eso, se dice que el PIB real es el valor del
producto a precios constantes. En Chile para el c
alculo del PIB real, a
partir de marzo del 2007 el a
no base se actualiz
o al 2003.
Veamos la relaci
on entre PIB nominal y PIB real:

PIB Nominal

P Q

Nom

ln P + ln Q

P
Q
+
P
Q

ln PIB

PIB Nom
PIB Nom

13 de Marzo

/ ln()
/

Agregados Macroecon
omicos-11

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto
Intro a
Macro

PIB

Nom

Crec.Precios + Crec.Producci
on

En cambio, para el PIB real,

PIB Real

PIB

P Q

Crec.Producci
on

/ ln()

Por lo tanto, el PIB nominal puede aumentar tanto por aumentos de la

producci
on como por incrementos en el nivel de los precios.
El PIB real, en cambio, s
olo aumenta por incrementos de la producci
on.
A los economistas nos interesa m
as el PIB real para saber (Por que?)

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-12

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto
Intro a
Macro

El PIB es calculado por el Banco Central y es publicado mensual,

trimestral y anualmente.
Mensualmente se publica el IMACEC ( ndice mensual de actividad

econ
omica) medido como enfoque producci
on. El dato es sobre el
producto total y no sectorial.
Trimestralmente se publica el PIB medido como enfoque producci
on

entregando los sectoriales. Tambien, se dan las cifras medidas como

enfoque gasto entregando sus componentes.
Anualmente se publica el PIB medido en los tres tipos de enfoques y con

todos sus componentes.

Veamos evoluci
on del PIB y del IMACEC

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-13

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

El IMACEC se calcula como la proyecci

on de la actividad econ
omica a partir
de la actividad a partir de la actividad registrada en ciertos sectores. Esto
permite que tenga una mayor frecuencia
Chile: Crecimiento del IMACEC mensual,
2003-2006

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-14

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

Chile: Crecimiento del PIB anual, 2003-2006

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-15

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

El IMACEC aproxima relativamente bien la tendencia del IMACEC.

Sin embargo, el IMACEC es algo mas volatil que el PIB, pues al
contener informacion especfica de cada mes, es mas propenso a
sufrir de patrones estacionales
En meses como Marzo, Septiembre, y Diciembre se registra mayor
actividad que en el resto del a
no en sector comercio, por ejemplo.

13 de Marzo

Las figuras anteriores muestran un producto creciendo desde finales

de 2003.

En el ano 2005 la actividad se modera y el crecimiento es cada vez

menor

Recien a mediados del ano pasado la actividad comienza a repuntar,

aunque los datos recientes revelan que la tendencia mundial sera
hacia la moderacion del crecimiento.

Agregados Macroecon
omicos-16

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

n Crecimiento PIB real

Chile: Proyeccio

Fuente: IPoM, Banco Central de Chile, Enero 2008

Las proyecciones indican que este a

no es difcil que crezcamos a m
as de 5.5 %
anual (el crecimiento promedio en la epoca dorada de crecimiento en Chile fue
superior a 7 %!!!)
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-17

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

Chile: Crecimiento del PIB real,

1970-2006

La crisis de 1975 y 1982 afecto severamente a la economa nacional y la crisis

asi
atica 1999 fue significativamente menos severa que la crisis de esos a
nos. El
a
no 2006 fue un mal a
no (4.2 %) en comparaci
on al crecimiento de
1986-1997: 7 % promedio anual
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-18

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

n PIB real y nominal,

Chile: Evolucio
1970-2006

Por u
ltimo, PIB real base 1996 v/s nominal o corriente. . .la diferencia esta en
el precio, pues la cantidad producida es la misma bajo ambas definiciones.

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-19

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

PIB per capita relativo al de los G-7

en PPC, 1980=1

En 24 a
nos, Chile hizo un buen trabajo: logr
o reducir la brecha con respecto a
los G7. Sin embargo, pases como Corea del Sur lograron reducir la brecha a
un ritmo mucho superior! La mayora de los pases latinoamericanos
aumentaron su distancia con respecto a los G7
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-20

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

Crecimiento del PIB real, d

ecada de
1990

Una parte importante de la reducci

on de la brecha de PIB per capita se
debi
o al espectacular crecimiento de Chile en la decada de los 90s

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-21

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

Latinoam
erica
PIB per capita 2004, 1980=100

El ritmo de crecimiento de Chile le permiti

o duplicar su PIB per capita en 24
a
nos
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-22

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

Lderes Mundiales en Crecimiento

PIB per capita 2004, 1980=100

Sin embargo, a
un estamos muy lejos de los lderes asi
aticos...China aumento
en el mismo periodo 6.6 veces su PIB per capita!
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-23

Agregados Econ
omicos
Producto Interno Bruto: Cifras
Intro a
Macro

n
Porcentaje del PIB mundial por regio
en US$ corrientes

en US$ en PPC

Por u
ltimo, es claro que tanto en US$ corrientes como en d
olares equivalentes,
EE.UU. es la economa que produce una mayor cantidad. . . pero ojo con
China!

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-24

Agregados Econ
omicos
El Mercado Laboral y el Desempleo
Intro a
Macro

El PIB es la principal variable macroeconomica, pero no la u

nica. En
esta revision, echaremos un vistazo al mercado laboral, y a la inflacion,
la cual en si misma es un fenomeno monetario (?)
El mercado laboral se compone de:
a. Poblacion que no esta en edad de trabajar (menores de 15 anos)
(PNEA)
b. Poblacion Economicamente Activa (PEA)
i. Ocupados (N)
ii. Desocupados (U)
iii. Inactivos (I)

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-25

Agregados Econ
omicos
El Mercado Laboral y el Desempleo: Un Diagrama
Intro a
Macro

Poblacin
Total

Poblacin
en edad de
Trabajar
(PET)

Poblacin
que no est
en edad de
Trabajar

Inactivos
Ocupados
Fuerza de
Trabajo

Cesantes
Desocupados
Buscan
Trabajo por
Primera vez

Los Componentes del Mercado laboral

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-26

Agregados Econ
omicos
El Mercado Laboral y el Desempleo
Intro a
Macro

A partir de los componentes anteriores se define la fuerza laboral o

fuerza de trabajo (L) como:
L =

N +U

Y las tasas de desempleo y de participaci

on como:
Tasa de Desempleo =
Tasa Participacion =

13 de Marzo

D
FT
FT
PEA

Entonces, toda la gracia esta en saber como se define un

desempleado.
Agregados Macroecon
omicos-27

Agregados Econ
omicos
El Mercado Laboral y el Desempleo
Intro a
Macro

13 de Marzo

En Chile, la cifra oficial de desempleo la entrega el Instituto

Nacional de Estadsticas (INE).
Esta institucion define como desempleado a la persona que durante
la semana de referencia de la encuesta trabajo una hora o o mas a
menos que estuviera de vacaciones o enfermo
Hay otra tasa de desempleo generado por la Universidad de Chile
(Microdatos) para el gran Santiago
Despues de la crisis asiatica esta encuesta mostro cifras de
desempleo sistematicamente mayores a la cifra del INE, Aunque la
tendencia era similar
De acuerdo a la Universidad de Chile un empleado es una persona
que recibe un sueldo durante la semana anterior.
Aunque hay diferencias de muestreo, y la forma en que se pregunta
podra afectar la tasa de desempleo reportada

Agregados Macroecon
omicos-28

Agregados Econ
omicos
El Mercado Laboral y el Desempleo: Cifras
Intro a
Macro

Tasa de desempleo, promedio de 12 meses

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas, INE

La tasa de desempleo aumento abruptamente luego de la crisis asi

atica. El
aumento fue sumamente persistente, y recien en el 2006 la tasa volvi
oa
niveles pre-crisis
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-29

Agregados Econ
omicos
El Mercado Laboral y el Desempleo: Cifras
Intro a
Macro

n, por genero, promedio de 12 meses

Tasa de participacio

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas, INE

Sin embargo, al mismo tiempo que la tasa de desempleo caa, m

as personas se
retiraban del mercado laboralldotsprobablemente se dieron por vencidos y no
intentaron seguir buscando trabajo!
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-30

Agregados Econ
omicos
El Mercado Laboral y el Desempleo: Cifras
Intro a
Macro

Tasa de desempleo por g

enero, promedio de 12 meses

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas, INE

Las diferencias por genero son notables: el porcentaje de mujeres

desempleadas ha sido mucho mayor durante todo el perodo que el desempleo
de los hombres!
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-31

Agregados Econ
omicos
El Mercado Laboral y el Desempleo: Cifras
Intro a
Macro

n, promedio de 12 meses
Tasa de participacio

Fuente: Instituto Nacional de Estadsticas, INE

Pero la tasa de participaci

on tambien ha sido menor. . .machismo?
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-32

Agregados Econ
omicos
El Mercado Laboral y el Desempleo: Cifras
Intro a
Macro

n del Empleo en Chile

Evolucio

Fuente: IPoM, Banco Central de Chile, Enero 2008

La evoluci
on del empleo en Chile desde el 97
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-33

Agregados Econ
omicos
El Mercado Laboral y el Desempleo: Preguntas del INE
Intro a
Macro

P2 Que hizo. . . la mayor parte de la semana pasada?

P3 Trabajo. . . en algo la SEMANA PASADA, sin contar los trabajos
de la casa?
P4 Aunque no trabajo la SEMANA PASADA, tiene algun empleo o
negocio?
P9a Cuantas horas trabaja. . . NORMALMENTE a la semana en este
empleo?
P11 Ha hecho algo por conseguir empleo dentro de los 2 ultimos
meses?
P12 Que ha hecho. . . en los 2 ultimos meses para conseguir empleo?

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-34

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on
Intro a
Macro

La inflaci
on se define como un alza generalizada del nivel de
precios. La tasa de inflaci
on es la tasa a la que sube el nivel de
precios.

La cuestion practica es como definir el nivel de precios y cual ndice

de precios deberamos usar para calcular la inflacion.

Considerando que ya tenemos a mano los conceptos de PIB real y

nominal, podramos definir una medida de precios en base a estas
medidas de PIB.

A esta medida la llamaremos deflactor implcito del PIB. En la

practica, los ndices mas consultados son los siguientes:
a. Deflactor del PIB
b. Indice de Precios al consumidor
c. Indice de precios al productor

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-35

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on
Intro a
Macro

a. Deflactor del PIB. Se define como:

Pn
pi ,t qi ,t
PIB Nom.
P = Pn1=0
=
PIB Real
1=0 pi ,0 qi ,t
As, si queremos transformar el PIB nominal en real, deberemos
deflactarlo o dividirlo por el deflactor implcito del PIB. Recordemos
que habamos derivado la siguiente relacion. El segundo termino del
lado derecho ya sabemos que corresponde a la inflacion. Esta
inflacion, ahora sabemos, que corresponde a la inflacion del
deflactor implcito
PIB Nom
PIB Nom

13 de Marzo

P
Q
+
P
Q

Agregados Macroecon
omicos-36

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on
Intro a
Macro

b. Indice de Precios al Consumidor. A diferencia del deflactor

implcito del PIB, el IPC se define en base a una canasta de
consumo representativa.

Esto tiene dos implicancias practicas:

No todos los productos que se producen en la economa se
consideran en la inflaci
on basada en el IPC
El peso de cada producto en la inflaci
on depende de la importancia
que tienen en el consumo de una familia representativa

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-37

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on
Intro a
Macro

Como se determinan los pesos? [Tarea]

Algebraicamente, el IPC se define de la siguiente forma:

IPCt =

n
X

pi ,t i

1=0

Donde i corresponde a un ponderador fijo por cada producto i de

la canasta de consumo representativa. Este ponderador en la
practica corresponde a:

13 de Marzo

IPCt

p q
Pn i ,0 i ,0
j=0 pj,0 qj,0
Pn
p q
Pni =0 i ,t i ,0
p
i =0 i ,0 qi ,0

Agregados Macroecon
omicos-38

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on
Intro a
Macro

Noten las similitud en las definiciones del deflactor implcito del PIB
y del IPC:
Pn
PIB Nom.
1=0 pi ,t qi ,t
P =
=
pi ,0 qi ,t
PIB Real
Pn
j=0 pi ,t qi ,0
IPCt = Pn
i =0 pi ,0 qi ,0

Ambos indices de precios tienen dos diferencias fundamentales

El deflactor del PIB usa los bienes que se producen, mientras que el IPC
usa los bienes que se consumen, y que no necesariamente se producen.
Cu
al de estos dos ndices capturar
a con m
as certeza el aumento en el
costo de vida?
El deflactor del PIB usa ponderadores variables, donde el peso de un bien
es su participaci
on en la canasta del perodo. Estos ndices se conocen
como indices de Paasche. En cambio, el IPC usa como ponderadores la
participaci
on del bien en la canasta del a
no base. Estos ndices se conocen
como ndices de Laspeyres.

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-39

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on: Cifras
Intro a
Macro

El IPC permite seguir mes a mes la evoluci

on de la inflaci
on, por lo cual

es ampliamente utilizado por el Estado y el sector privado, los bancos y

las universidades para sus an
alisis econ
omicos y por los medios de
comunicaci
on para informar a la sociedad.
Su uso se extiende a otros
ambitos como, por ejemplo, calcular reajustes

de remuneraciones, actualizaci
on monetaria de activos fijos o financieros,
as como para establecer contratos privados tales como arriendos y
pensiones alimenticias, entre otros.
La canasta del IPC esta compuesta por 483 tipos de productos (pan,

bencina, frutas, verduras, carne, pasaje de la micro, artculos para el

hogar, vestuario, gastos financieros entre otros.).
El problema es que muchos de estos bienes son altamente vol
atiles, y no

reflejan la inflaci
on de tendencia

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-40

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on: Cifras
Intro a
Macro

n Headline y Subyacente
Inflacio

Fuente: IPoM, Banco Central de Chile, Enero 2008

A modo de eliminar los componentes m

as vol
atiles (bencina, perecibles,
servicios p
ublicos entre otros) se usa el IPC subyacente.
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-41

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on: Cifras
Intro a
Macro

n histo
rica, 1980-2006
Chile, Inflacio

Fuente: Braun et al 2000 y Banco Central de Chile

La inflaci
on en Chile ha sido hist
oricamente alta. Algunos aseguran que Chile
estara en el podio de los pases con m
as altas inflaciones!

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-42

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on: Cifras
Intro a
Macro

n histo
rica, 1990-2006
Chile: Inflacio

Fuente: Banco Central de Chile

Sin embargo, desde 1991 el Banco Central se compromete a que la inflaci

on se
encontrar
a en un cierto rango de precios. El hecho de que la meta se haya
cumplido sistem
aticamente le permite al Banco Central ganar credibilidad, lo
cual le hace m
as f
acil la tarea de mantener a raya la inflaci
on
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-43

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on: Cifras
Intro a
Macro

n de la Inflacio
n Mundial y Regional, 1995-2005
Evolucio

Fuente: Schmidt-Hebbel, 2008

El proceso de convergencia gradual de la inflaci

on hacia niveles bajos parece
un fen
omeno mundial, y no especfico a Chile

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-44

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on: Cifras
Intro a
Macro

n Precio Alimentos
Evolucio

Fuente: IPoM, Banco Central de Chile, Enero 2008

Pese al exito del Banco Central en la lucha contra la inflaci

on, en los u
ltimos
dos a
nos han habido sorpresas inflacionarias, concentradas en leche y granos...

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-45

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on: Cifras
Intro a
Macro

n Precio del Petro

leo
Evolucio

Fuente: IPoM, Banco Central de Chile, Enero 2008

Pero adem
as, la fuerte demanda de China y Asia emergente ha empujado el
precio de commodities como el petr
oleo a precios record!

13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-46

Agregados Econ
omicos
El Nivel de Precios y la Inflaci
on: Cifras
Intro a
Macro

n Inflacio
n Headline
Proyeccio

Fuente: IPoM, Banco Central de Chile, Enero 2008

Esto ha incidido en que la inflaci

on se ha alejado temporalmente de la meta
de inflaci
on planteada en 3 % m
as menos 1 %. . . sin embargo las proyecciones
apuntan que hacia el a
no 2009 se podra converger a la meta planteada
13 de Marzo

Agregados Macroecon
omicos-47